Лизинг как форма инвестиционной деятельности коммерческих банков в Российской Федерации: теоретические аспекты, практика и перспективы

На стремительно меняющемся ландшафте российской экономики, где стабильность и развитие реального сектора становятся приоритетом, лизинг уверенно утверждает себя как один из наиболее динамичных и эффективных инвестиционных инструментов. Только за 2024 год объем нового бизнеса на российском рынке лизинга вырос на 9,5%, достигнув внушительных 3,9 трлн рублей, а совокупный лизинговый портфель в 2023 году увеличился на 47% до почти 10 трлн рублей. Эти цифры красноречиво свидетельствуют о беспрецедентном росте и возрастающей значимости лизинговых операций, которые сегодня являются не просто альтернативой традиционному кредитованию, но и мощным драйвером обновления основных фондов и стимулирования деловой активности.

Коммерческие банки, традиционно играющие центральную роль в финансовой системе, не могут оставаться в стороне от этого мощного потока. Для них лизинг — это не только дополнительный источник дохода, но и стратегически важный элемент инвестиционной деятельности, позволяющий диверсифицировать риски, расширить клиентскую базу и укрепить свои позиции на рынке.

Целью настоящей работы является глубокое и всестороннее исследование лизинга как формы инвестиционной деятельности коммерческих банков в Российской Федерации. Мы раскроем теоретические основы лизинга, его виды и функции, проанализируем текущее состояние и динамику российского рынка, рассмотрим различные формы участия банков в лизинговых операциях, оценим экономическую эффективность и проанализируем риски. Особое внимание будет уделено нормативно-правовому регулированию и перспективам развития лизинга в контексте национальных экономических задач.

Структура работы охватывает теоретические аспекты, практическое применение, эффективность и риски лизинговых операций с участием банков, что позволит сформировать целостное представление о роли этого инструмента в современной российской экономике.

1. Теоретические основы лизинга и его место в инвестиционной деятельности банков

Погружение в мир лизинга начинается с осмысления его фундаментальных принципов, которые лежат в основе этой уникальной торгово-финансово-кредитной операции. Это не просто разновидности аренды, а сложный механизм, играющий ключевую роль в инвестиционной деятельности, и понимание этих основ является фундаментом для успешной интеграции лизинга в банковские стратегии.

1.1. Сущность и экономическая природа лизинга

Лизинг, в своей основе, представляет собой гораздо больше, чем обычную аренду. Это не просто передача имущества во временное пользование, а целый комплекс экономических и правовых отношений, который Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» N 164-ФЗ от 29 октября 1998 года определяет как вид инвестиционной деятельности. По своей сути, лизинг – это механизм, при котором лизингодатель приобретает имущество и передает его лизингополучателю за определенную плату, на оговоренный срок и условиях, часто с правом последующего выкупа.

Экономическая природа лизинга многогранна. Он выступает как особая форма материального кредита, позволяя предприятиям получить необходимое оборудование или транспорт без единовременных крупных капиталовложений. Это делает его незаменимым инструментом для модернизации основных фондов и стимулирования внедрения инноваций. Отличительной особенностью лизинга, которая формирует его экономическую суть, является отделение права пользования имуществом от прав владения им. Лизингополучатель использует объект лизинга в своей производственной деятельности, при этом право собственности на него остается у лизингодателя до полного выполнения условий договора, а в ряде случаев – и на весь срок действия сделки.

Предметом договора финансовой аренды могут выступать практически любые непотребляемые вещи: от сложных машин и оборудования до транспортных средств и недвижимости. Исключение составляют земельные участки и другие природные объекты, что подчеркивает его направленность на стимулирование производства и технологического обновления.

Таким образом, лизинг является не просто способом финансирования, а мощным драйвером для развития реального сектора экономики. Он позволяет предприятиям обновлять производственные мощности, повышать конкурентоспособность и эффективно распределять финансовые ресурсы, не отвлекая их из оборотного капитала, что критически важно для динамичного роста.

1.2. Классификация и виды лизинговых операций

Многообразие форм и условий лизинговых сделок привело к появлению обширной классификации, позволяющей более точно определить специфику каждой операции. Понимание этих видов критически важно для банков, поскольку каждый из них несет свои особенности в части рисков, доходности и потенциала для интеграции в инвестиционные стратегии.

Основные формы лизинга, выделяемые в международной и российской практике, включают:

1. Финансовый лизинг: Это наиболее распространенный вид, характеризующийся тем, что срок договора соизмерим со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. По окончании договора имущество, как правило, переходит в собственность лизингополучателя. Примером может служить приобретение производственной линии, срок службы которой составляет 7-10 лет, и договор лизинга заключается на аналогичный период.
2. Оперативный (операционный) лизинг: В отличие от финансового, при оперативном лизинге срок договора значительно меньше нормативного срока службы предмета лизинга, и по его окончании имущество возвращается лизинговой компании. Этот вид лизинга часто используется для оборудования, требующего частой замены или модернизации, например, оргтехники, строительной техники или специализированного транспорта. Лизингодатель, в данном случае, берет на себя риски морального износа и последующей реализации.
3. Возвратный лизинг (Sale and Leaseback): Это особая форма, при которой лизингополучатель и поставщик являются одним и тем же лицом. Компания, владеющая имуществом, продает его лизинговой компании и тут же берет его обратно в лизинг. Цель такой операции — высвобождение оборотных средств, которые были «заморожены» в основных фондах, а также получение налоговых льгот. Предприятие получает средства от продажи, сохраняя при этом возможность пользоваться своим имуществом.

Помимо этих основных форм, существуют и другие, более специфические классификации:

• Международный лизинг: Возникает, когда одна из сторон сделки (лизингодатель или лизингополучатель) является нерезидентом страны, в которой зарегистрирована другая сторона. Это открывает возможности для привлечения иностранного капитала и доступа к зарубежным технологиям.
• По степени риска: Лизинг может быть необеспеченным, частично обеспеченным или гарантированным, в зависимости от наличия дополнительных гарантий и залогов.
• По объекту: Различают лизинг недвижимости (зданий, сооружений) и движимого имущества (транспорта, оборудования, машин).
• По условиям окупаемости: Полная окупаемость предполагает, что за срок договора лизингодатель полностью возмещает стоимость имущества, а неполная — частичное возмещение, что характерно для оперативного лизинга.
• По объему услуг: Может быть с полным набором услуг (включая обслуживание, ремонт, страхование), с частичным набором услуг или чистый лизинг (где лизингодатель только предоставляет финансирование, а все остальные функции ложатся на лизингополучателя).
• По длительности: Делится на долгосрочный (от 3 лет и более), среднесрочный (от 1 года до 3 лет) и краткосрочный (до 1 года).

Каждый из этих видов лизинга имеет свои преимущества и недостатки, определяющие его применимость в различных экономических ситуациях и инвестиционных стратегиях банков.

1.3. Функции и преимущества лизинга как инвестиционного инструмента

Лизинг не просто инструмент финансирования; это многофункциональный механизм, способный решать целый спектр задач для бизнеса и экономики в целом. Его функции можно условно разделить на финансовые, производственные и стимулирующие, а преимущества делают его исключительно привлекательным для широкого круга участников рынка.

Финансовые функции:

Лизинг, прежде всего, является формой вложения средств в основные фонды, выступая мощным дополнением к традиционным каналам инвестирования, таким как собственные средства предприятий, долгосрочные кредиты и бюджетные источники. Он обеспечивает кредитно-финансовое обслуживание предприятий как особая форма материального кредита, позволяя получить доступ к дорогостоящему оборудованию без значительных единовременных капитальных затрат. Это особенно актуально для компаний, не имеющих достаточного залогового обеспечения для получения банковского кредита.

Производственные функции:

Лизинг стимулирует обновление основных производственных фондов предприятий. В условиях быстрого технологического прогресса, возможность регулярно обновлять оборудование без его покупки в собственность становится ключевым фактором конкурентоспособности. Он также способствует внедрению научно-технических достижений в производство, поскольку позволяет оперативно получать доступ к новейшим технологиям.

Стимулирующие функции:

Лизинг играет важную роль в стимулировании аккумулирования средств частных инвесторов, направляя их в реальный сектор экономики. Кроме того, он обладает значительным потенциалом для активизации экономического сотрудничества с зарубежными странами, облегчая импорт высокотехнологичного оборудования и технологий.

Ключевые преимущества лизинга:

1. Снижение налогооблагаемой прибыли и экономия на налогах: Это одно из наиболее существенных преимуществ. Лизинговые платежи относятся на себестоимость выпускаемой продукции или услуг, что снижает налогооблагаемую прибыль предприятия. Общая экономия на налогах может достигать до 40% от стоимости договора. Эта экономия складывается из сокращения налога на прибыль (до 20%) и возможности возврата НДС (до 20%), уплаченного в составе лизинговых платежей.
2. Ускоренная амортизация: Лизинг позволяет применять механизм ускоренной амортизации с повышающим коэффициентом до 3 для объектов, относящихся к 4-10 амортизационным группам. Это означает, что стоимость предмета лизинга списывается на расходы значительно быстрее, что дополнительно снижает налогооблагаемую базу и ускоряет возврат инвестиций.
3. Доступность для малого бизнеса: Для малых и средних предприятий, часто сталкивающихся с дефицитом начального капитала и трудностями в получении банковского кредита из-за отсутствия достаточного обеспечения, лизинг является важным инструментом финансирования. Он позволяет приобрести необходимое имущество и оборудование, минуя жесткие требования к залогу. Так, в 2024 году АО «МСП Лизинг» предоставило предприятиям малого бизнеса 4,6 млрд рублей льготного финансирования, что на 92% больше, чем в предыдущем году, при этом 51% этой поддержки был направлен в машиностроение и металлообработку.
4. Сниженные требования к обеспечению: В отличие от банковского кредита, который часто требует залогового обеспечения в размере 100–150% от суммы кредита, лизинг характеризуется сниженными или отсутствующими требованиями по дополнительному обеспечению. Сам предмет лизинга, оставаясь в собственности лизингодателя, выступает гарантией сделки.
5. Защита от претензий кредиторов: Предметы лизинга, будучи собственностью лизингодателя, свободны от претензий кредиторов лизингополучателя в случае его банкротства или финансовых затруднений. Это обеспечивает дополнительную безопасность для лизинговой компании.

Таким образом, лизинг – это не просто способ получить оборудование, а комплексное инвестиционное решение, предлагающее значительные налоговые и финансовые преимущества, особенно в условиях динамично развивающейся экономики. Понимая эти выгоды, коммерческие банки могут значительно расширить свой арсенал инструментов для поддержки реального сектора.

2. Лизинг в системе финансового рынка России: роль и формы участия банков

На современном финансовом рынке России лизинг уже давно перестал быть экзотическим инструментом, утвердившись в роли одного из ключевых механизмов финансирования реального сектора экономики. Его интеграция в банковскую систему происходит по нескольким направлениям, что делает его неотъемлемой частью инвестиционной деятельности кредитных организаций.

2.1. Современное состояние и динамика рынка лизинга в РФ

Мировая и отечественная практика наглядно демонстрирует, что лизинговые сделки являются не только важной, но и весьма перспективной формой финансирования, охватывающей как крупные корпорации, так и малые фирмы. Российская лизинговая отрасль, сформировавшаяся в начале 1990-х годов, сегодня представляет собой мощный и эффективный механизм обновления основных производственных фондов, активно способствующий развитию технического потенциала страны.

Несмотря на периодические колебания, рынок лизинга в России демонстрирует устойчивый рост и занимает значительное место в структуре финансового рынка. Актуальные данные свидетельствуют о впечатляющей динамике:

• Объемы нового бизнеса: В 2024 году объем нового бизнеса на российском рынке лизинга вырос на 9,5% и достиг отметки в 3,9 трлн рублей. Это подтверждает, что даже в условиях внешних вызовов, предприятия активно используют лизинг для модернизации и расширения. Для сравнения, в 2023 году этот показатель достиг 3,59 трлн рублей, что на 81% превысило уровень 2022 года и на 57% — докризисного 2021 года, во многом благодаря эффекту низкой базы предыдущего периода.
• Лизинговый портфель: Совокупный лизинговый портфель в 2023 году вырос на впечатляющие 47%, приблизившись к отметке в 10 трлн рублей. Этот показатель отражает долгосрочную перспективу и устойчивость лизинговых отношений.
• Доля на европейском рынке: В 2023 году доля российского лизинга среди европейских стран заметно увеличилась — с 6% до 9% в общем объеме нового бизнеса, а доля лизингового портфеля — с 9% до 13%. Это свидетельствует о растущей значимости России в мировом лизинговом пространстве.
• Структура рынка: Одним из ключевых драйверов роста остается автолизинг, объем которого в 2024 году увеличился на 10% до 1,9 трлн рублей. Совокупная доля автомобилей и спецтехники в структуре лизинговых объектов составила 62%, что подчеркивает их доминирующее положение.
• Отдача инвестиций: Положительная динамика объемов полученных лизинговых платежей свидетельствует о практически полной отдаче лизингодателями ранее профинансированных сделок, что говорит о высокой надежности и предсказуемости этого инвестиционного инструмента.

Таким образом, лизинговые услуги занимают крупнейшую, после банковских кредитов, долю на финансовом рынке России. Они являются не просто эффективным механизмом финансирования, но и важным индикатором экономической активности, отражая стремление предприятий к обновлению и развитию.

2.2. Формы и механизмы участия коммерческих банков в лизинговых операциях

Участие коммерческих банков в лизинговых операциях — явление закономерное и стратегически важное. Это обусловлено не только капиталоемкостью лизингового бизнеса, но и его тесной связью с традиционным банковским кредитованием. Банки видят в лизинге не только способ получения дополнительного дохода, но и возможность диверсификации своих инвестиционных портфелей, расширения клиентской базы и укрепления позиций на рынке.

Формы участия банков в лизинговых сделках весьма разнообразны:

1. Прямое участие: Банк как лизингодатель.

   Это наиболее прямая форма, при которой банк сам выступает в роли лизинговой компании, приобретая имущество и передавая его в лизинг своим клиентам. Однако на практике такое прямое лицензирование лизинговой деятельности для универсальных банков встречается реже из-за специфики регулирования и бизнес-процессов.

2. Косвенное участие: Кредитование лизинговых компаний.

   Это наиболее распространенный механизм. Банки предоставляют лизинговым компаниям (независимым или своим дочерним) кредиты для финансирования лизинговых сделок. В качестве обеспечения по таким ссудам часто выступает сам объект лизинга и/или будущие лизинговые платежи. Это позволяет банку получать процентные доходы от кредитования, минимизируя при этом операционные риски, связанные с непосредственным управлением лизинговым портфелем.

3. Учреждение собственных лизинговых компаний.

   Крупные коммерческие банки зачастую создают собственные дочерние лизинговые компании, которые полностью интегрированы в банковскую группу. Примеры таких гигантов на российском рынке включают АО «Сбербанк Лизинг», «ВТБ Лизинг», «Газпромбанк Лизинг», «АК Барс Лизинг» и другие. По итогам 2024 года, доля лизинговых компаний, п��инадлежащих кредитным организациям, составила 54%, что, несмотря на некоторое снижение с 64% в предыдущем году, все еще подтверждает их доминирующее положение. Создание дочерних компаний позволяет банкам:

   • Полностью контролировать лизинговый бизнес.
   • Реализовывать кросс-продажи банковских услуг, предлагая клиентам комплексные решения (кредит, лизинг, расчетно-кассовое обслуживание, страхование).
   • Получать не только процентные доходы от фондирования, но и доходы от операционной деятельности самой лизинговой компании.
4. Выступление в качестве гаранта.

   Банки могут предоставлять гарантии при кредитовании лизинговых компаний другими кредиторами. Это повышает доверие к лизинговой компании и облегчает ей доступ к финансированию на более выгодных условиях.

5. Другие формы косвенного участия.

   К ним относится, например, покупка у лизингодателя обязательств его клиентов без права регресса (факторинг лизинговых платежей) или покупка облигаций, выпущенных лизинговыми компаниями для привлечения финансирования.

Механизмы получения доходов банками от лизинговой деятельности:

• Процентные доходы: От предоставления кредитов лизинговым компаниям.
• Комиссионные доходы: От гарантий, расчетно-кассового обслуживания всех участников сделки (лизингодателя, лизингополучателя, продавца), а также от других сопутствующих услуг.
• Операционные доходы: В случае владения дочерней лизинговой компанией, банк получает прибыль от непосредственно лизинговых операций.
• Кросс-продажи: Лизинг становится «точкой входа» для предложения клиентам широкого спектра банковских продуктов — от расчетных счетов и корпоративных карт до зарплатных проектов и других видов кредитования.

Важным аспектом является то, что участие банков в лизинговых сделках также упрощает процесс мониторинга и соблюдения обязательных нормативов Банка России. Поскольку весь лизинговый портфель относится к лизингодателю (часто дочерней компании), банк-учредитель имеет более прозрачную картину рисков и финансовых потоков.

Такая глубокая интеграция лизинга в банковский сектор свидетельствует о его высокой ценности как стратегического инвестиционного инструмента, способного приносить стабильный доход и способствовать укреплению позиций банка на рынке.

2.3. Сравнительный анализ лизинга и банковского кредита

Выбор между лизингом и банковским кредитом является одним из ключевых решений для предприятия, нуждающегося в финансировании основных средств. Оба инструмента имеют сходные экономические принципы – срочность, возвратность и платность – но различаются по своей природе, структуре и выгодам для заемщика. Детальный сравнительный анализ позволяет выявить преимущества лизинга, особенно в контексте инвестиционной деятельности.

Критерий сравнения	Лизинг	Банковский кредит
Право собственности	Имущество принадлежит лизингодателю на протяжении всего срока договора (или до выкупа). Лизингополучатель обладает правом пользования и владения.	Имущество сразу переходит в собственность заемщика.
Требования к залогу	Как правило, не требует дополнительного залога, так как сам предмет лизинга является обеспечением сделки.	Часто требует залогового обеспечения в размере 100–150% от суммы кредита, что может быть проблемой для компаний с ограниченными активами.
Размер первоначальных взносов	Обычно ниже, чем при покупке в кредит. В некоторых случаях возможен лизинг без аванса.	Часто требуется значительный первоначальный взнос (10-30% от стоимости приобретаемого актива).
Сроки рассмотрения заявки	Характеризуется как быстрый процесс, часто с возможностью онлайн-заявки и оперативного получения коммерческого предложения.	Значительно дольше, обычно около 1,5 месяцев, из-за более сложной процедуры оценки кредитоспособности и залога.
Налоговые преимущества	Значительны: 1. Лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость, снижая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль (экономия до 20%). 2. Возможность зачета НДС (до 20%), уплаченного в составе лизинговых платежей. 3. Применение ускоренной амортизации с повышающим коэффициентом до 3 для ряда объектов.	Проценты по кредиту относятся на расходы, уменьшая налогооблагаемую базу. НДС при покупке основного средства принимается к вычету, но единовременно. Нет возможности ускоренной амортизации по кредиту.
Денежные потоки	Лизинговые платежи обычно превышают кредитные за счет начисления на них НДС, однако этот НДС может быть зачтен. Суммарный поток денежных средств часто оказывается ниже за счет налоговых льгот.	Сумма кредита и проценты. Единовременный возврат НДС при покупке.
Гибкость условий	Большая гибкость в части графика платежей, возможности продления договора, замены оборудования, включения дополнительных услуг (страхование, обслуживание).	Менее гибкие условия, стандартные графики погашения.
Влияние ключевой ставки	В случае, если договор лизинга заключен по итогам конкурсных процедур (например, по 44-ФЗ или 223-ФЗ), общая сумма лизинговых платежей, как правило, не подлежит пересмотру при росте ключевой ставки.	Процентная ставка по кредиту может быть изменена при росте ключевой ставки (если не фиксированная), что увеличивает финансовую нагрузку.
Риски	Снижение рисков, связанных с реализацией инновационных проектов, для лизингополучателя (риск морального устаревания переносится на лизингодателя при оперативном лизинге).	Все риски, связанные с владением и эксплуатацией имущества, ложатся на заемщика.

Выводы из сравнения:

Лизинг, безусловно, имеет ряд существенных преимуществ, которые делают его предпочтительным инструментом для многих предприятий, особенно для малого и среднего бизнеса, а также для компаний, стремящихся к модернизации производственных фондов без значительных финансовых рисков. Налоговые льготы, сниженные требования к залогу и более быстрые сроки оформления делают лизинг мощным стимулом для инвестиционной активности.

Банковский кредит, в свою очередь, подходит для компаний, которые стремятся получить полное право собственности на актив сразу, имеют достаточное залоговое обеспечение и готовы к более длительным процедурам оформления. Однако его финансовая нагрузка и меньшая гибкость могут быть недостатками в условиях нестабильной экономики.

Таким образом, при выборе между лизингом и кредитом целесообразно проводить тщательный анализ величины суммарного потока денежных средств, направленных на реализацию проекта, с учетом всех налоговых отчислений и других специфических условий. Лизинг, благодаря своим уникальным характеристикам, все чаще становится оптимальным решением для долгосрочных инвестиций.

3. Оценка эффективности и управление рисками лизинговой деятельности банков

Успешное участие банков в лизинговых операциях немыслимо без глубокого понимания методов оценки их эффективности и, что не менее важно, комплексного подхода к управлению сопутствующими рисками. На стыке инвестиций, финансов и банковского дела лизинг предъявляет особые требования к аналитическим инструментам и стратегиям риск-менеджмента.

3.1. Методология оценки экономической эффективности лизинговых операций

Оценка экономической эффективности лизинга требует комплексного подхода, учитывающего интересы всех участников сделки: лизингополучателя, лизингодателя (включая банк, если он выступает в этой роли) и продавца предмета лизинга. Международная и национальная практика предлагает ряд универсальных показателей для оценки инвестиций, которые адаптируются и к лизинговым операциям.

Основные показатели оценки эффективности:

Расчет всех этих показателей базируется на дисконтировании денежных потоков, что позволяет учесть временную стоимость денег и сравнить разновременные затраты и доходы.

1. Чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV): Этот показатель отражает разницу между приведенной стоимостью всех денежных притоков и приведенной стоимостью всех денежных оттоков, связанных с лизинговой сделкой. Положительный NPV свидетельствует о прибыльности проекта.

Формула: NPV = Σⁿ_t=0 (CF_t / (1 + r)^t), где:

• CF_t — денежный поток в период t (доходы минус расходы).
• r — ставка дисконтирования.
• t — период времени.
• n — общий срок проекта.
2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. IRR показывает максимальную ставку, при которой проект остается безубыточным. Если IRR выше стоимости капитала, проект считается эффективным.

Формула: Σⁿ_t=0 (CF_t / (1 + IRR)^t) = 0

3. Рентабельность инвестиций (Return on Investment, ROI): Отношение прибыли от инвестиций к их стоимости. Позволяет оценить, насколько эффективно инвестированные средства приносят доход.

Формула: ROI = (Чистая прибыль от лизинга / Общая сумма инвестиций в лизинг) × 100%

4. Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP): Время, необходимое для того, чтобы доходы от лизинговой сделки покрыли первоначальные инвестиции.

Эффективность для лизингополучателя:

Для лизингополучателя эффективность лизинга часто оценивается через прямую финансовую экономию и возможность оперативного обновления фондов:

• Экономия по налогу на прибыль: За счет отнесения лизинговых платежей на себестоимость, лизингополучатель может сэкономить до 20% на налоге на прибыль, так как лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу.
• Зачет НДС: Лизингополучатель имеет право на возврат до 20% НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей, что является существенным финансовым преимуществом.
• Ускоренная амортизация: Применение ускоренной амортизации с повышающим коэффициентом до 3 также значительно снижает налоговую нагрузку и ускоряет возврат инвестиций.

Эффективность для банка (лизингодателя):

Для банка лизинговая деятельность — это один из выгодных способов вложения свободных денежных средств. Основная задача банка как лизингодателя заключается в возврате вложенных в сделку средств с получением прибыли. Эффективность определяется способностью генерировать стабильные лизинговые платежи, которые покрывают стоимость фондирования, операционные расходы и обеспечивают целевой уровень доходности.

Банк оценивает:

• Доходность портфеля: Соотношение полученных лизинговых платежей и остаточной стоимости предметов лизинга к стоимости привлеченных средств.
• Риски невозврата: Доля лизингового портфеля в дефолте, по оценкам экспертов, находится в диапазоне 1,5-1,8%. Это важный показатель для оценки качества активов и эффективности системы риск-менеджмента.
• Операционные доходы: Доходы от расчетно-кассового обслуживания, кросс-продаж и других сопутствующих услуг.

Лизинговые компании, как правило, не заинтересованы в изъятии переданного в лизинг имущества, поскольку его последующая реализация для погашения финансирования может быть проблематичной и сопряжена с дополнительными расходами. Поэтому ключевая метрика эффективности — это стабильность и своевременность поступления платежей.

Таким образом, методология оценки эффективности лизинговых операций для банка должна включать не только традиционные финансовые показатели, но и учитывать специфические налоговые преференции, риски и операционные особенности лизингового бизнеса.

3.2. Классификация рисков в лизинговой деятельности банков

Лизинговый бизнес, будучи привлекательным с точки зрения доходности и расширения инвестиционных возможностей, неизбежно сопряжен с целым спектром рисков. Для коммерческих банков, активно участвующих в этом сегменте, критически важно не только идентифицировать, но и классифицировать эти риски, чтобы разработать эффективные стратегии управления. Лизинг находится на стыке теорий инвестиций, финансов, кредита и банковского дела, что требует комплексного подхода к риск-менеджменту.

Основные категории рисков, характерных для лизинговой деятельности банков, включают:

1. Кредитный риск:
   • Риск неплатежеспособности лизингополучателя: Наиболее очевидный риск, связанный с неспособностью или нежеланием клиента своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства по лизинговым платежам.
   • Риск дефолта: Доля лизингового портфеля в дефолте, по экспертным оценкам, колеблется в диапазоне 1,5-1,8%. Этот показатель отражает реальное состояние качества активов.
2. Процентный риск:
   • Риск изменения процентных ставок: Если лизинговая компания фондируется по плавающей ставке, а лизинговые платежи фиксированы, рост процентных ставок может привести к снижению маржи или даже убыткам.
3. Валютный риск:
   • Риск колебания валютных курсов: Возникает при международных лизинговых сделках или при приобретении предмета лизинга в иностранной валюте, если лизинговые платежи номинированы в национальной валюте. Резкое ослабление национальной валюты может значительно увеличить стоимость фондирования для лизингодателя.
4. Маркетинговый риск:
   • Трудности с поиском арендатора: Актуален для оперативного лизинга, когда после завершения срока договора необходимо найти нового лизингополучателя или реализовать имущество. Риск заключается в том, что спрос на данный вид оборудования может снизиться, или оно устареет.
5. Риск ускоренного морального износа:
   • Устаревание оборудования: Особенно важен для высокотехнологичного оборудования, которое быстро теряет актуальность. При оперативном лизинге этот риск в большей степени лежит на лизингодателе, при финансовом — на лизингополучателе, но влияет на ликвидность предмета в случае расторжения договора.
6. Ценовой риск:
   • Изменение стоимости объекта лизинга: Колебания рыночной цены на предмет лизинга. Например, падение цен на вторичном рынке на автомобили может снизить ценность обеспечения для лизингодателя.
7. Риск гибели или невозможности дальнейшей эксплуатации объекта:
   • Потеря предмета лизинга: В результате стихийных бедствий, аварий, кражи или других форс-мажорных обстоятельств. Хотя обычно этот риск покрывается страховкой, могут возникнуть сложности с получением страховых выплат.
8. Риск потери ликвидности предмета лизинга при расторжении договора:
   • Сложности с реализацией изъятого имущества: В случае дефолта лизингополучателя и изъятия предмета лизинга, лизингодателю необходимо реализовать его на вторичном рынке. Риск заключается в том, что процесс реализации может быть долгим, а вырученная сумма — ниже ожидаемой.
9. Юридические и регуляторные риски:
   • Изменения в законодательстве: В том числе налоговом или регулирующем лизинговую деятельность, которые могут повлиять на прибыльность сделок.
   • Риски, связанные с оформлением: Ошибки в договоре, несоблюдение процедур, что может привести к оспариванию сделки.

Помимо этих, существуют и другие риски, зависящие от специфики структуры конкретной лизинговой сделки, например, политические риски, риски недобросовестности участников сделки и т.д. Комплексное понимание и оценка этих рисков являются фундаментом для разработки эффективной системы управления рисками в банковском лизинге.

3.3. Методы управления и минимизации рисков лизинговых операций для банков

Эффективное управление рисками в лизинговой деятельности банков требует системного подхода, сочетающего превентивные меры, страхование и механизмы снижения потерь. В условиях возрастающей конкуренции на рынке финансовых услуг, умение минимизировать риски становится ключевым фактором успеха.

1. Снижение кредитного риска:

• Тщательный анализ кредитоспособности лизингополучателя: Применяются те же методы, что и при выдаче обычных кредитов — анализ финансовой отчетности, бизнес-плана, кредитной истории.
• Государственные гарантии и программы поддержки: Это мощный инструмент минимизации кредитного риска. Кредитный риск может быть существенно снижен благодаря:
  • Государственным гарантиям по кредитам, предоставленным банками под гарантии Правительства РФ, регионов или Банка России.
  • Другим мерам государственной поддержки, таким как субсидирование процентных ставок или компенсация части авансового платежа (например, через программы Корпорации МСП или Минпромторга). Это не только снижает риск для банка, но и делает лизинг более доступным для бизнеса.
• Залог и обеспечение: Хотя сам предмет лизинга является обеспечением, банк может требовать дополнительные гарантии (поручительства, другие виды залога) в зависимости от профиля риска клиента и стоимости предмета лизинга.
• Мониторинг состояния лизингового портфеля: Постоянный мониторинг позволяет своевременно выявлять проблемные активы и предпринимать меры по их урегулированию. Экспертная оценка доли лизингового портфеля в дефолте в диапазоне 1,5-1,8% является ориентиром для оценки эффективности такого мониторинга.

2. Управление процентным и валютным риском:

• Хеджирование: Использование производных финансовых инструментов (форвардов, фьючерсов, свопов) для фиксации процентных ставок или валютных курсов.
• Согласование сроков и валют: Стремление к согласованию сроков фондирования и лизинговых платежей, а также их валюты, чтобы минимизировать риски.
• Стабильность платежей в рамках конкурсных процедур: В случае, если договор лизинга заключен по итогам конкурсных процедур в рамках Федеральных законов № 44-ФЗ или № 223-ФЗ, общая сумма лизинговых платежей, как правило, не подлежит пересмотру при росте ключевой ставки. Это обеспечивает предсказуемость денежных потоков и снижает процентный риск для лизингодателя.

3. Снижение маркетингового риска и риска морального износа:

• Глубокий анализ рынка: Перед приобретением имущества для оперативного лизинга проводится тщательный анализ спроса, ликвидности актива и перспектив его вторичной реализации.
• Страхование: Страхование предмета лизинга от всех рисков (гибели, повреждения, кражи) является обязательным условием большинства лизинговых сделок, что минимизирует риски потерь в случае форс-мажорных обстоятельств.
• Партнерские программы с производителями/поставщиками: Сотрудничество с поставщиками оборудования может облегчить поиск нового арендатора или реализацию изъятого имущества.

4. Управление юридическими и операционными рисками:

• Компетентный юридический отдел: Тщательная проработка договоров лизинга, их соответствие законодательству РФ и международным нормам.
• Стандартизация процедур: Разработка четких внутренних регламентов для всех этапов лизинговой сделки, от заявки до завершения договора.
• Профессионализм персонала: Обучение сотрудников основам лизингового бизнеса, риск-менеджмента и нормативно-правовой базы.

5. Лизинг как инструмент снижения рисков инновационных проектов:

• Лизинг способен снижать риски, связанные с реализацией инновационных проектов, как для лизингодателя, так и для лизингополучателя. Для последнего это возможность апробировать новое оборудование без полного его выкупа, а для лизингодателя — диверсифицировать инвестиции.

Комплексная система управления рисками, интегрированная в общую стратегию банка, позволяет не только минимизировать потенциальные потери, но и использовать лизинг как эффективный инструмент для получения стабильной прибыли и развития бизнеса в условиях высокой конкуренции.

4. Правовое регулирование лизинговой деятельности с участием банков в РФ

Надежность и предсказуемость лизинговых операций в Российской Федерации обеспечиваются прочной нормативно-правовой базой. Она не только определяет рамки для ведения этого вида инвестиционной деятельности, но и защищает права и интересы всех участников сделки, включая коммерческие банки.

4.1. Основные законодательные акты РФ о лизинге

Центральным документом, регулирующим лизинговую деятельность в России, является Федеральный закон N 164-ФЗ от 29 октября 1998 года «О финансовой аренде (лизинге)». Этот закон стал краеугольным камнем для развития лизинговой отрасли, четко определив основные понятия и принципы.

Ключевые положения Федерального закона N 164-ФЗ:

• Определение лизинга: Закон однозначно трактует лизинг как вид инвестиционной деятельности, что подчеркивает его роль в стимулировании капиталовложений в реальный сектор экономики.
• Цели закона: Основными целями являются развитие форм инвестиций в средства производства на основе лизинга, защита прав собственности, прав участников инвестиционного процесса и обеспечение эффективности инвестирования.
• Субъекты лизинга: Четко определены роли лизингодателя (того, кто приобретает имущество и передает его в лизинг), лизингополучателя (того, кто принимает имущество в пользование) и продавца (того, у кого лизингодатель приобретает имущество).
• Предмет лизинга: Закон устанавливает, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, за исключением земельных участков и других природных объектов.
• Права и обязанности сторон: Детализированы права и обязанности лизингодателя и лизингополучателя на всех этапах сделки.

Второй по значимости нормативный акт – это Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ). Лизинговые отношения регулируются § 6 Главы 34 «Аренда», включающей статьи 665-670, которые посвящены финансовой аренде (лизингу).

Ключевые статьи ГК РФ:

• Статья 665. Договор финансовой аренды (договор лизинга): Дает определение договора, согласно которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование.
• Статья 666. Предмет договора финансовой аренды: Подтверждает, что предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи.
• Статья 667. Уведомление продавца о сдаче имущества в аренду: Обязывает арендодателя уведомить продавца о том, что имущество предназначено для передачи в финансовую аренду.
• Статья 668. Переход риска случайной гибели или случайного повреждения арендованного имущества: Устанавливает, что, если иное не предусмотрено договором, риск случайной гибели или повреждения предмета лизинга лежит на арендаторе (лизингополучателе).
• Статья 669. Ответственность продавца: Определяет, что если иное не предусмотрено договором, арендодатель не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Это положение значительно снижает риски для лизингодателя.
• Статья 670. Переход к арендатору права требовать от продавца проданного имущества: Предоставляет арендатору право предъявлять требования непосредственно продавцу в отношении качества, комплектности и других характеристик предмета лизинга.

Помимо этих федеральных законов, лизинговая деятельность банков также регулируется нормативными актами Банка России, которые устанавливают требования к капиталу, резервам, раскрытию информации и управлению рисками для кредитных организаций, участвующих в лизинге или владеющих лизинговыми компаниями.

4.2. Международные аспекты правового регулирования

Российское законодательство о финансовой аренде не существует в вакууме. Оно активно гармонизировано с международными стандартами, что способствует развитию международного лизинга и интеграции российских участников рынка в глобальные финансовые потоки.

Ключевым международным документом в этой сфере является Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге, подписанная в Оттаве 28 мая 1988 года. Российская Федерация присоединилась к этой Конвенции в 1998 году, что стало важным шагом для унификации правовых норм и упрощения международных лизинговых операций.

Влияние Конвенции УНИДРУА на российское законодательство:

• Унификация понятий: Конвенция содержит унифицированные определения лизинга и его участников, что облегчает понимание и применение норм в международных сделках.
• Распределение рисков: Конвенция устанавливает основные принципы распределения рисков между сторонами международного лизинга, что нашло отражение и в российском законодательстве (например, в части ответственности за выбор продавца и предмета лизинга).
• Защита прав собственности: Конвенция обеспечивает защиту прав собственности лизингодателя на предмет лизинга, что является критически важным для международных сделок.

Присоединение к Конвенции УНИДРУА позволило российским банкам и лизинговым компаниям более уверенно участвовать в международных лизинговых проектах, привлекая финансирование и предоставляя услуги за пределами страны. Это также способствовало повышению доверия к российскому лизинговому рынку со стороны иностранных инвесторов и партнеров.

В целом, развитая и гармонизированная с международными стандартами нормативно-правовая база создает благоприятные условия для устойчивого развития лизинговой деятельности в России, обеспечивая правовую защиту и предсказуемость для всех участников рынка, включая коммерческие банки.

5. Перспективы развития рынка лизинга и интеграция в инвестиционные стратегии банков

Российский рынок лизинга, пройдя путь становления и адаптации к различным экономическим условиям, сегодня стоит на пороге новых возможностей. Его дальнейшее развитие и глубина интеграции в инвестиционные стратегии коммерческих банков будут определяться целым комплексом факторов – от макроэкономической конъюнктуры до мер государственной поддержки и инициатив самих участников рынка.

5.1. Драйверы роста и меры государственной поддержки

Лизинговая отрасль в России демонстрирует устойчивую динамику, несмотря на внешние вызовы. Эта устойчивость обусловлена несколькими мощными драйверами роста и активной поддержкой со стороны государства.

Ключевые драйверы роста:

1. Импортозамещение и обновление изношенных основных фондов: В условиях стремления к технологическому суверенитету и необходимости модернизации экономики, лизинг становится незаменимым инструментом для обновления морально и физически изношенного оборудования. Доля лизинга в новых инвестициях в основные фонды в России достигала 10% в 2005-2007 годах, что указывает на значительный потенциал роста, особенно по сравнению с развитыми странами, где этот показатель составляет 25-45%. Это подчеркивает, что лизинг имеет все шансы стать ключевым механизмом для реализации программ импортозамещения и повышения производственных мощностей.
2. Рост в транспортном сегменте: Автолизинг, лизинг грузовой и легковой техники, а также спецтехники остаются одними из самых динамичных направлений. Совокупная доля автомобилей и спецтехники в структуре лизинговых объектов составляет 62%, и этот сегмент продолжает демонстрировать уверенный рост.
3. Активность малого и среднего бизнеса (МСБ): Для МСБ лизинг часто является единственно возможным способом приобретения дорогостоящих активов без отвлечения значительных оборотных средств или получения крупного залога. Это подтверждается данными: в 2024 году АО «МСП Лизинг» предоставило предприятиям малого бизнеса 4,6 млрд рублей льготного финансирования, что на 92% больше, чем в предыдущем году.
4. Реализация национальных проектов до 2030 года: Крупные инфраструктурные проекты, создание новых производств и развитие различных отраслей экономики, предусмотренные национальными проектами, создают огромный спрос на лизинговые услуги, особенно в части оборудования, транспорта и строительной техники.
5. Развитие интернет-торговли и усиление конкуренции: Эти факторы стимулируют лизинговые компании к разработке более гибких тарифов и дополнительных сервисов, что делает лизинг еще более привлекательным для клиентов.

Меры государственной поддержки:

Правительство РФ активно поддерживает лизинговую отрасль, осознавая ее значимость для экономического развития. Ключевые меры включают:

• Федеральные программы развития лизинга: Направлены на стимулирование инвестиций в приоритетные отрасли.
• Создание залоговых фондов: Позволяют снизить риски для лизингодателей, облегчая доступ к финансированию.
• Предоставление инвестиционных кредитов: Для лизинговых компаний на льготных условиях.
• Налоговые и кредитные льготы: Включая субсидирование процентных ставок и компенсацию авансовых платежей, что значительно снижает финансовую нагрузку на лизингополучателей и делает лизинг более конкурентоспособным по сравнению с кредитами.
• Программы Корпорации МСП: Специализированные программы для поддержки малого и среднего бизнеса через лизинговые инструменты.

Эти драйверы роста и государственные меры поддержки создают благоприятную почву для дальнейшего развития рынка лизинга в России, делая его все более значимым для инвестиционной деятельности.

5.2. Тенденции и прогнозы развития банковского лизинга

Интеграция лизинга в инвестиционные стратегии банков будет углубляться, превращая его из простого инструмента фондирования в комплексное решение, предлагаемое финансовыми институтами. Прогнозируются следующие ключевые тенденции:

1. Расширение продуктовой линейки: Банки будут предлагать более широкий спектр лизинговых продуктов, адаптированных под специфические потребности различных отраслей и сегментов бизнеса (например, специализированный лизинг для сельского хозяйства, медицины, IT-оборудования).
2. Цифровизация и автоматизация: Процессы оформления лизинговых сделок будут максимально автоматизированы, с активным использованием онлайн-платформ, электронного документооборота и искусственного интеллекта для ускорения рассмотрения заявок и повышения эффективности.
3. Усиление роли дочерних лизинговых компаний: Крупные банковские группы продолжат развивать свои лизинговые «дочки» как полноценные инвестиционные центры, способные предлагать комплексные решения, включающие не только лизинг, но и страхование, обслуживание, консалтинг.
4. Фокус на устойчивое развитие (ESG): Будет расти спрос на лизинг «зеленых» технологий и оборудования, соответствующего ESG-принципам, что станет новым направлением для банковского лизинга.
5. Интеграция лизинга в комплексные финансовые продукты: Лизинг будет все чаще предлагаться не как отдельный продукт, а как часть комплексного финансового решения, включающего кредитование, факторинг, гарантии и расчетно-кассовое обслуживание. Это позволит банкам повысить лояльность клиентов и увеличить объем кросс-продаж.
6. Потенциал роста доли лизинга в инвестициях: Как упоминалось ранее, доля лизинга в новых инвестициях в основные фонды в России пока значительно ниже, чем в развитых странах (10% против 25-45%). Это указывает на огромный потенциал для дальнейшего роста, который будет реализован за счет усиления государственной поддержки, развития технологий и повышения осведомленности бизнеса о преимуществах лизинга.
7. Развитие международного лизинга: По мере укрепления экономических связей с дружественными странами, будет возрастать роль международного лизинга, позволяющего финансировать импорт и экспорт оборудования.

Прогнозные сценарии: В ближайшие годы ожидается дальнейший рост рынка лизинга, движимый необходимостью модернизации экономики, реализацией национальных проектов и стабильной государственной поддержкой. Банковский лизинг будет активно участвовать в этих процессах, становясь все более гибким, технологичным и интегрированным в общие инвестиционные стратегии банков. Разве это не означает, что лизинг станет одним из краеугольных камней будущего экономического развития страны?

5.3. Примеры успешных практик и кейсов

Российские коммерческие банки уже демонстрируют успешные практики интеграции лизинга в свою инвестиционную деятельность.

• АО «Сбербанк Лизинг» и «ВТБ Лизинг» являются одними из крупнейших игроков на рынке. Они активно финансируют приобретение различного оборудования, автотранспорта и спецтехники для корпоративных клиентов и МСБ. Их успех обусловлен глубокой интеграцией в банковскую инфраструктуру, широкой региональной сетью, значительными финансовыми ресурсами и возможностью предлагать комплексные финансовые решения. Например, эти компании активно участвуют в программах государственного субсидирования, предлагая льготные условия для приобретения отечественной техники.
• «Газпромбанк Лизинг» специализируется на финансировании крупных проектов, в том числе в нефтегазовой и промышленной отраслях, а также на лизинге подвижного состава и воздушных судов. Их портфель включает сложнейшие высокотехнологичные активы, что подтверждает способность банковских лизинговых структур работать с капиталоемкими и долгосрочными проектами.
• «АК Барс Лизинг» активно поддерживает региональный бизнес, предлагая лизинговые решения для сельского хозяйства, транспорта и строительной отрасли. Этот кейс иллюстрирует, как банки через свои лизинговые подразделения могут эффективно стимулировать экономическое развитие в регионах.

Эти примеры показывают, что лизинг стал неотъемлемой частью инвестиционного портфеля крупных российских банков, позволяя им не только получать стабильный доход, но и активно участвовать в модернизации и развитии отечественной экономики.

Заключение

Исследование «Лизинг как форма инвестиционной деятельности банка» убедительно продемонстрировало, что этот финансовый инструмент вышел далеко за рамки обычной аренды, став мощным драйвером для развития реального сектора экономики и ключевым элементом инвестиционной стратегии коммерческих банков в Российской Федерации. Актуальные статистические данные, такие как рост объема нового бизнеса на 9,5% до 3,9 трлн рублей в 2024 году и увеличение совокупного лизингового портфеля до почти 10 трлн рублей в 2023 году, служат неоспоримым доказательством его значимости и динамичного развития.

В ходе работы мы раскрыли сложную экономическую сущность лизинга, его многообразные виды, от финансового до возвратного, и продемонстрировали его ключевые функции – финансовые, производственные и стимулирующие. Особое внимание было уделено налоговым преимуществам, таким как экономия до 40% от стоимости договора за счет снижения налога на прибыль и возврата НДС, а также возможности применения ускоренной амортизации с повышающим коэффициентом до 3, что делает лизинг исключительно привлекательным для предприятий, стремящихся к модернизации.

Анализ места лизинга на российском финансовом рынке показал, что он занимает крупнейшую долю после банковских кредитов, активно способствуя обновлению основных производственных фондов. Коммерческие банки играют в этом процессе центральную роль, участвуя в лизинговых операциях как напрямую (через дочерние компании, такие как «Сбербанк Лизинг» или «ВТБ Лизинг», доля которых в 2024 году составила 54% рынка), так и косвенно (через кредитование лизинговых компаний и предоставление гарантий). Это позволяет банкам диверсифицировать источники доходов, получать процентные и комиссионные прибыли, а также реализовывать кросс-продажи банковских услуг.

Сравнительный анализ лизинга и банковского кредита выявил явные преимущества лизинга в части меньших требований к залогу, более быстрых сроков рассмотрения заявок и, что особенно важно, стабильности лизинговых платежей при росте ключевой ставки в рамках конкурсных процедур. Методология оценки эффективности, включающая показатели NPV, IRR, ROI, показала, что лизинг выгоден для всех участников сделки, принося существенную экономию лизингополучателю и стабильный доход банку.

Важным аспектом является систематизация рисков лизинговой деятельности – от кредитных и процентных до маркетинговых и рисков морального износа. Были предложены методы их минимизации, включая государственные гарантии, субсидии и страхование, что позволяет банкам эффективно управлять потенциальными угрозами. Нормативно-правовая база, основанная на Федеральном законе «О лизинге» и Гражданском кодексе РФ, а также гармонизированная с Конвенцией УНИДРУА, обеспечивает надежную правовую защиту для всех участников лизинговых отношений.

Взгляд в будущее рынка лизинга подтверждает его значительный потенциал роста. Драйверами выступают импортозамещение, необходимость обновления основных фондов, активность малого и среднего бизнеса (например, 4,6 млрд рублей льготного финансирования в 2024 году) и реализация национальных проектов до 2030 года. Прогнозируется дальнейшая интеграция лизинга в комплексные инвестиционные стратегии банков, расширение продуктовых линеек и усиление цифровизации.

Таким образом, лизинг представляет собой не просто один из финансовых продуктов, а стратегически важный, эффективный и динамично развивающийся инструмент инвестиционной деятельности, который позволяет коммерческим банкам играть ключевую роль в модернизации и устойчивом развитии российской экономики. Его дальнейшее развитие будет способствовать повышению конкурентоспособности отечественных предприятий и укреплению финансового сектора страны.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (с изменениями и дополнениями). Доступ из СПС «Гарант».
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) (части первая, вторая, третья и четвертая) (с изменениями и дополнениями). Доступ из СПС «Гарант».
3. Абашина А.М., Симонова М.Н., Талье И.К. Кредиты и займы. Москва: Филин, 1997. 128 с.
4. Акуленок Д.Н., Буров В.П., Морошкин В.А. и др. Бизнес-план фирмы. Комментарий методики составления. Реальный пример. М.: Гном-Пресс, 1997. 88 с.
5. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2005. 240 с.
6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1997. 480 с.
7. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. К.: Ника – Центр, 2003. 480 с.
8. Жуков Е.Ф., Максимова Л.М., Печникова А.В. Деньги. Кредит. Банки. Москва: ЮНИТИ, 2002. 623 с.
9. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. Мн.: Новое знание, 2004. 635 с.
10. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Москва: Финансы, ЮНИТИ, 2000. 413 с.
11. Колесников В.И. Банковское дело. Москва: Финансы и статистика, 1996. 476 с.
12. Овсийчук М.В., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. Москва: Буквица, 1996. 128 с.
13. Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб. пособ. под ред. Н.Н. Кожевникова. М.: Академия, 2004. 496 с.
14. Основы предпринимательского дела. Под ред. Ю.М. Осипова. Москва: БЕК, 1996. 476 с.
15. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М. Финансы и кредит. Москва: Академия, 2004. 288 с.
16. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998. 256 с.
17. Финансовый менеджмент: Учебник / под ред. Н.И. Берзона. М.: Академия, 2003. 336 с.
18. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. Л.А. Дробозиной. Москва: Финансы, ЮНИТИ, 1997. 473 с.
19. Финансы, денежное обращение и кредит. Под ред. М.В. Романовского. Москва: Юрайт — Издат, 2004. 544 с.
20. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / под ред. А.А. Володина. М.: Инфра-М, 2006. 504 с.
21. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. Москва: Инфра-М, 1995. 320 с.
22. Экономика переходного периода. Под ред. В.В. Радаева, А.В. Бузгалина. Москва: Изд. МГУ, 2005. 410 с.
23. Янковский К.П. Инвестиции. СПб.: Питер, 2006. 224 с.
24. Сущность и функции лизинга в системе экономических отношений хозяйствующих субъектов. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-funktsii-lizinga-v-sisteme-ekonomicheskih-otnosheniy-hozyaystvuyuschih-subektov (дата обращения: 03.11.2025).
25. Участие банков в лизинге // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/uchastie-bankov-v-lizinge (дата обращения: 03.11.2025).
26. Классификация лизинговых операций для целей бухгалтерского учета // Вестник НГУЭУ. 2014. № 3(26). URL: https://nsuem.ru/science/publications/journal/vestnik_nsuem/archive/2014/3(26)/pdf/3.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
27. Функции лизинга и их экономико-правовая сущность. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/132486665.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
28. Современное состояние рынка лизинга в России: проблемы и перспективы // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennoe-sostoyanie-rynka-lizinga-v-rossii-problemy-i-perspektivy (дата обращения: 03.11.2025).
29. Экономическая сущность лизинга и его развитие в Республике Беларусь. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/37505370.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
30. Методология оценки эффективности лизинговых операций // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodologiya-otsenki-effektivnosti-lizingovyh-operatsiy (дата обращения: 03.11.2025).
31. Место и роль лизинга в кредитной системе России // ELIBRARY.RU. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=48421453 (дата обращения: 03.11.2025).
32. Рынок лизинга: тенденции и перспективы // Газпромбанк Автолизинг. URL: https://www.gazprombank-leasing.ru/press-center/articles/rynok-lizinga-tendentsii-i-perspektivy/ (дата обращения: 03.11.2025).
33. Перспективы развития лизинга в России // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-razvitiya-lizinga-v-rossii (дата обращения: 03.11.2025).
34. Рынок лизинга в России в 2024 году: развитие, особенности, проблемы, перспективы // СберПро Медиа. URL: https://sber.pro/publications/rynok-lizinga-v-rossii-v-2024-godu-razvitie-osobennosti-problemy-perspektivy (дата обращения: 03.11.2025).
35. Сравнение эффективности лизинга и кредита как форм финансирования // ELIBRARY.RU. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=26207865 (дата обращения: 03.11.2025).
36. Лизинг и кредит: сравнительный анализ применительно к стратегическому инвестированию // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-i-kredit-sravnitelnyy-analiz-primenitelno-k-strategicheskomu-investirovaniyu (дата обращения: 03.11.2025).
37. Оценка эффективности лизинговых операций на предприятии // ELIBRARY.RU. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=32490333 (дата обращения: 03.11.2025).
38. Оценка экономической эффективности лизинговой деятельности банков // ELIBRARY.RU. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35558963 (дата обращения: 03.11.2025).
39. Оценка эффективности лизинговых операций в России: понятие «лизинг» // Вестник Белорусского торгово-экономического университета потребительской кооперации. 2015. № 4. URL: https://bteu.by/wp-content/uploads/2016/06/VESTNIK-4-2015-opt.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
40. Формы участия российских коммерческих банков в лизинговых сделках // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formy-uchastiya-rossiyskih-kommercheskih-bankov-v-lizingovyh-sdelkah (дата обращения: 03.11.2025).
41. Егоров П.В., Карпова Е.И., Войтишкина И.Д. Управление лизинговыми операциями в коммерческих банках // Вестник Донецкого университета. Серия 03. Экономика и право. 2023. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-lizingovymi-operatsiyami-v-kommercheskih-bankah (дата обращения: 03.11.2025).
42. Деятельность коммерческих банков на рынке лизинговых услуг // Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/deyatelnost-kommercheskih-bankov-na-rynke-lizingovyh-uslug (дата обращения: 03.11.2025).
43. Лизинг как форма инвестирования инновационной деятельности // Управленческий учет. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-kak-forma-investirovaniya-innovatsionnoy-deyatelnosti-u (дата обращения: 03.11.2025).
44. Что такое лизинг? // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/chto-takoe-lizing (дата обращения: 03.11.2025).