Лизинг как инструмент финансирования обновления основных производственных фондов предприятий: экономическая сущность, механизм, виды и оценка эффективности

В условиях динамично меняющейся экономической среды и возрастающих требований к конкурентоспособности, предприятиям постоянно приходится искать эффективные способы обновления своих основных производственных фондов (ОПФ). Модернизация оборудования, машин и транспортных средств является не просто желательной, но зачастую жизненно необходимой мерой для поддержания производственной эффективности, повышения качества продукции и освоения новых технологий. Однако традиционные источники финансирования, такие как банковские кредиты или прямое инвестирование из собственных средств, не всегда могут удовлетворить эти потребности в полной мере, особенно для малого и среднего бизнеса. Здесь на первый план выходит лизинг — уникальный финансовый инструмент, который за последние десятилетия превратился в один из ключевых драйверов инвестиционного процесса во многих странах, включая Россию.

Актуальность лизинга как объекта исследования обусловлена его способностью решать комплекс задач: от сохранения оборотного капитала предприятия до оптимизации налоговой нагрузки и получения доступа к новейшему оборудованию без значительных единовременных затрат. В 2023 году, по данным ассоциации «Рослизинг», лизинговые компании профинансировали приобретение основных средств на сумму 3,59 триллиона рублей, что убедительно свидетельствует о колоссальной роли лизинга в инвестициях в основной капитал российской экономики. Эти цифры подчеркивают не только масштабы, но и стратегическое значение лизинга для модернизации отечественного производства.

Целью данной курсовой работы является всестороннее исследование сущности, механизма, видов и экономической эффективности лизинга как инструмента финансирования обновления основных производственных фондов предприятий. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач: раскрыть экономическую и правовую природу лизинга, классифицировать его основные формы и виды, подробно описать механизм осуществления лизинговых операций, представить методики расчета лизинговых платежей и оценки экономической эффективности, а также проанализировать современные тенденции и перспективы развития лизингового рынка в России.

Структура работы последовательно раскрывает теоретические основы, практические аспекты и аналитическую оценку лизинга. Методологическая база исследования включает анализ нормативно-правовых актов РФ, трудов отечественных и зарубежных экономистов, а также актуальных статистических данных и аналитических отчетов ведущих рейтинговых агентств. Такой подход позволит создать комплексную академическую работу, полезную для студентов экономических и финансовых специальностей, а также для специалистов, принимающих решения в сфере корпоративных финансов.

Теоретические основы и правовое регулирование лизинга

Лизинг, как явление, возникшее в первой половине XX века, постоянно эволюционировал, приобретая новые формы и адаптируясь к меняющимся экономическим условиям. В своем ядре он представляет собой сложный, но весьма эффективный симбиоз аренды, кредитования и даже купли-продажи, формируя уникальный инвестиционный инструмент, и именно понимание его экономической сущности и правового фундамента становится критически важным для любого предприятия, рассматривающего лизинг как способ финансирования обновления основных фондов.

Экономическая сущность, функции и роль лизинга в обновлении ОПФ

Экономическая сущность лизинга заключается в том, что он является видом инвестиционной деятельности, позволяющим предприятию получить во временное владение и пользование дорогостоящие основные фонды, не отвлекая при этом значительные собственные финансовые ресурсы на их покупку. Это ключевое отличие от прямой покупки или классического кредита, где предприятие сразу становится собственником актива или берет на себя долговое обязательство с обеспечением. В лизинге же право собственности на предмет лизинга, как правило, остается у лизингодателя на протяжении всего срока договора, что снижает риски для последнего и облегчает доступ к финансированию для лизингополучателя.

Лизинг выполняет две основные функции:

1. Финансовая функция: Лизинг выступает как альтернативный канал финансирования инвестиций в основные средства. Он предоставляет доступ к капиталу, позволяя предприятиям обновлять оборудование без необходимости крупного первоначального вложения и привлечения долгосрочных банковских кредитов. Это особенно актуально для малого и среднего бизнеса, которому часто сложнее получить банковское фондирование.
2. Производственная функция: Позволяя предприятиям использовать современное, технологичное оборудование, лизинг способствует повышению производительности труда, снижению издержек, улучшению качества продукции и, как следствие, усилению конкурентных позиций на рынке. Предприятие может быстро реагировать на изменения в технологиях и рыночном спросе, оперативно обновляя свой парк машин и механизмов.

Роль лизинга в инвестициях в основной капитал становится все более значимой. Это подтверждается впечатляющими данными: в 2023 году, по информации ассоциации «Рослизинг», объем нового бизнеса (стоимость приобретенных лизинговыми компаниями основных средств для передачи в лизинг) достиг 3,59 триллиона рублей. Эта цифра не только на 81% превышает показатель 2022 года, но и на 57% превосходит докризисный уровень 2021 года. Такой динамичный рост свидетельствует о том, что лизинг прочно укоренился в российской экономике как мощный и востребованный инструмент обновления основных производственных фондов, являющийся критически важным дополнением к традиционным каналам инвестирования, обеспечивая гибкость и доступность капитальных вложений.

Правовые основы лизинговой деятельности в Российской Федерации и международный аспект

Лизинговые отношения в России регулируются комплексом нормативно-правовых актов, обеспечивающих четкие рамки для всех участников сделки. Центральное место в этом регулировании занимают Гражданский кодекс Российской Федерации и специальный Федеральный закон.

Основным документом, определяющим договор финансовой аренды (лизинга), является параграф 6 главы 34 Гражданского кодекса РФ. Статья 665 ГК РФ определяет договор финансовой аренды как соглашение, по которому арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить это имущество арендатору за плату во временное владение и пользование. Ключевая особенность здесь — обязательство лизингодателя приобрести имущество специально для лизингополучателя.

Более детально лизинговая деятельность регламентируется Федеральным законом от 29.10.1998 N 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Этот закон конкретизирует правовые, экономические и организационные основы лизинговой деятельности в России. Его целями являются:

• Развитие форм инвестиций в средства производства на основе лизинга.
• Защита прав собственности и прав всех участников инвестиционного процесса.
• Обеспечение эффективности инвестирования.

Закон № 164-ФЗ также четко определяет субъектов лизинговой деятельности, устанавливая, что лизинг может осуществляться только лизинговыми компаниями (фирмами), для которых лизинг является основным видом деятельности, или индивидуальными предпринимателями. Это положение обеспечивает профессионализм и специализацию на рынке лизинговых услуг.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, за исключением земельных участков и других природных объектов. Такая формулировка позволяет включать в лизинговые сделки широкий спектр активов: от промышленного оборудования и строительной техники до автотранспорта и недвижимости. Например, к наиболее распространенным предметам лизинга в России относятся автомобильный транспорт (грузовой и легковой), строительная техника, сельскохозяйственная техника, промышленное и производственное оборудование. Лизинговое имущество должно использоваться лизингополучателем исключительно в предпринимательских целях, что подчеркивает его инвестиционную природу.

Важным международным аспектом является соответствие российского законодательства Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге, к которой Россия присоединилась в 1998 году. Вступление Конвенции в силу для РФ в 1998 году обеспечило единые правовые рамки для международных лизинговых сделок. Это способствовало унификации правового регулирования, повышению прозрачности и предсказуемости в сфере трансграничного лизинга, облегчив взаимодействие между российскими и зарубежными участниками рынка.

Таким образом, лизинг представляет собой сложную, но юридически четко регламентированную инвестиционную операцию, которая объединяет в себе элементы аренды, кредита и купли-продажи, обеспечивая предприятиям гибкий доступ к основным фондам для их обновления и развития.

Классификация и виды лизинговых операций

Лизинг — это многогранный финансовый инструмент, который может принимать различные формы в зависимости от целей, характеристик имущества, срока сделки и географии ее осуществления. Понимание этой классификации позволяет предприятиям выбрать наиболее подходящий вид лизинга для своих специфических потребностей и задач.

Основные формы лизинга: финансовый, оперативный (операционный) и возвратный

В современной практике принято выделять три основные формы лизинга, которые различаются по своим экономическим и юридическим характеристикам.

1. Финансовый лизинг. Эта форма является наиболее распространенной и по своей сути близка к долгосрочному кредитованию. Ее ключевая характеристика заключается в том, что по окончании договора лизингополучатель, как правило, имеет право или обязанность выкупить имущество в собственность. К моменту выкупа большая часть стоимости имущества уже погашена лизинговыми платежами, и его остаточная балансовая стоимость может быть символической.
   • Срок договора: Договоры финансового лизинга обычно заключаются на срок, сопоставимый со сроком полезного использования или полной амортизации предмета лизинга. Типичный срок финансового лизинга в России составляет от 3 до 5 лет (36-60 месяцев), что соответствует срокам полезного использования большинства основных фондов, таких как транспорт, строительная техника или производственное оборудование.
   • Цель: Основная цель финансового лизинга для лизингополучателя — это фактическое приобретение имущества в собственность к концу срока договора, но с рассрочкой платежа и получением налоговых преимуществ в процессе.
   • Риски и обязанности: Все риски, связанные с эксплуатацией и обслуживанием имущества, а также расходы на его содержание, как правило, ложатся на лизингополучателя.
2. Оперативный (операционный) лизинг. В отличие от финансового лизинга, оперативный лизинг больше напоминает классическую аренду. По завершении договора не предполагается переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю; имущество возвращается лизинговой компании.
   • Срок договора: Срок такой сделки значительно меньше срока полной амортизации предмета лизинга, что позволяет лизингодателю сдавать его в аренду многократно разным лизингополучателям. Обычно оперативный лизинг предоставляется на срок не более трех лет, при этом общая сумма платежей за срок договора обычно не покрывает полную стоимость предмета лизинга. Типичный срок оперативного лизинга составляет от 6 месяцев до 3 лет.
   • Цель: Основная цель оперативного лизинга — это временное пользование имуществом без намерения его выкупа, что удобно для компаний, нуждающихся в оборудовании на короткий срок, или для тех, кто хочет избежать рисков морального устаревания.
   • Риски и обязанности: Большая часть рисков, связанных с обслуживанием, ремонтом и износом имущества, а также его остаточной стоимостью, остается на лизингодателе, который затем может повторно сдавать его в лизинг или продать.
3. Возвратный лизинг. Эта особая форма лизинга, при которой предприятие, нуждающееся в финансовых средствах, продает свое имущество лизинговой компании, а затем берет его же в лизинг. Таким образом, одно и то же предприятие одновременно выступает и продавцом, и лизингополучателем.
   • Механизм: Предприятие получает значительные денежные средства от продажи актива, которые может использовать для пополнения оборотных средств, рефинансирования долга или инвестиций в новые проекты, при этом сохраняя возможность дальнейшего использования проданного имущества.
   • Выгоды: Возвратный лизинг позволяет компаниям высвободить до 100% стоимости актива, конвертируя его в ликвидные средства, необходимые для поддержания оборотного капитала или рефинансирования долга, при этом сохраняя возможность использования имущества. Это эффективный инструмент для улучшения ликвидности без потери контроля над активами.

Дополнительные классификации лизинга и их особенности

Помимо трех основных форм, лизинг может быть классифицирован по множеству других критериев, что делает его еще более гибким инструментом.

По географическому признаку (согласно ФЗ № 164-ФЗ):

• Внутренний лизинг: Все стороны договора (лизингодатель, лизингополучатель, продавец) являются резидентами одной страны (например, Российской Федерации).
• Международный лизинг: Имеет место, когда одна из сторон договора (лизингодатель или лизингополучатель) является нерезидентом Российской Федерации, что усложняет правовое и налоговое регулирование, но открывает доступ к зарубежным рынкам капитала и оборудования.

По объекту лизинга:

• Лизинг недвижимости: зданий, сооружений, помещений.
• Лизинг оборудования: промышленного, строительного, сельскохозяйственного.
• Лизинг транспортных средств: легковых, грузовых автомобилей, железнодорожного транспорта, авиатехники.

Сублизинг: Это особая форма, когда лизингополучатель по договору лизинга, в свою очередь, передает права пользования предметом лизинга третьему лицу (сублизингополучателю) по договору сублизинга. Таким образом, первоначальный лизингополучатель становится сублизингодателем.

По объему оказываемых услуг (сервисный лизинг):

• Лизинг с полным набором услуг (full-service leasing): Включает в себя не только предоставление имущества в пользование, но и широкий спектр дополнительных услуг, таких как техническое обслуживание, ремонт, страхование, регистрация, хранение и даже замена оборудования. Это существенно снижает операционные риски и затраты лизингополучателя, позволяя ему сосредоточиться на основной деятельности.
• Лизинг с частичным набором услуг: Предусматривает оказание лишь некоторых дополнительных услуг.
• Чистый лизинг (net leasing): Предполагает, что все расходы по обслуживанию, ремонту, страхованию и налогам, связанным с предметом лизинга, несет лизингополучатель. Лизингодатель предоставляет только финансирование.

По характеру платежей:

• Аннуитетные: Равные платежи на протяжении всего срока.
• Регрессивные: Уменьшающиеся платежи к концу срока.
• Сезонные: Платежи, привязанные к сезонности бизнеса лизингополучателя (например, для сельскохозяйственной техники).

Гибкость и разнообразие видов лизинга делают его универсальным инструментом, способным адаптироваться к потребностям практически любого предприятия, стремящегося к эффективному обновлению своих основных фондов.

Механизм осуществления лизинговых операций

Лизинговая операция, несмотря на свою кажущуюся простоту как «аренда с правом выкупа», представляет собой сложный механизм, включающий в себя множество этапов и взаимодействующих сторон. Четкое понимание этого механизма критически важно для эффективного участия в лизинговой сделке.

Участники лизинговой сделки: основные и косвенные субъекты

Классическая лизинговая операция включает в себя как минимум трех основных участников, чьи роли четко определены:

1. Лизингодатель (собственник имущества): Это юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, которое приобретает предмет лизинга в свою собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование. Лизингодателем может выступать специализированная лизинговая компания, банк, имеющий лизинговое подразделение, или даже производитель оборудования.
2. Лизингополучатель (пользователь имущества): Это юридическое или физическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое получает предмет лизинга во временное владение и пользование, обязуясь выплачивать лизинговые платежи. Именно лизингополучатель инициирует сделку, выбирая необходимое имущество.
3. Продавец (поставщик) имущества: Это физическое или юридическое лицо, которое продает предмет лизинга лизингодателю. Продавцом может быть производитель, дилер или специализированный поставщик оборудования.

Помимо этих основных участников, в лизинговой сделке могут участвовать и косвенные субъекты, которые играют важную вспомогательную роль:

• Страховые компании: Они обеспечивают покрытие рисков случайной гибели, порчи или утраты предмета лизинга, а также рисков гражданской ответственности. Страхование является обязательной частью большинства лизинговых сделок, защищая интересы как лизингодателя (собственника имущества), так и лизингополучателя (пользователя).
• Банки: Часто выступают в качестве кредиторов лизингодателя, предоставляя фондирование для приобретения лизингового имущества. Лизинговые компании, не обладающие достаточным собственным капиталом, привлекают банковские кредиты для формирования своего портфеля активов.
• Юридические фирмы: Могут привлекаться для экспертизы договоров, обеспечения правовой чистоты сделок, а также для консультирования сторон по сложным юридическим вопросам.
• Оценочные компании: Необходимы для определения рыночной стоимости предмета лизинга, особенно при оформлении возвратного лизинга или расчете выкупной стоимости.

Взаимодействие всех этих сторон формирует сложную, но функциональную систему, обеспечивающую реализацию лизинговых проектов.

Этапы реализации лизинговой сделки

Лизинговая сделка проходит через несколько логически последовательных этапов, каждый из которых имеет свои особенности и требует внимательного подхода:

1. Инициация сделки и выбор имущества: Лизингополучатель самостоятельно определяет необходимое ему имущество (например, конкретную модель строительной техники или марку грузовика) и выбирает его продавца (поставщика). Иногда лизинговая компания может предложить список проверенных поставщиков.
2. Подача заявки и сбор документов: Лизингополучатель обращается в выбранную лизинговую компанию с заявкой на лизинг и предоставляет пакет необходимых документов, включающий финансовую отчетность, учредительные документы, информацию о бизнесе и проекте.
3. Рассмотрение заявки и принятие решения: Лизинговая компания проводит анализ финансового состояния лизингополучателя, оценивает риски и принимает решение о возможности финансирования сделки. Этот этап включает кредитный скоринг и проверку благонадежности.
4. Заключение договоров: После одобрения заявки заключаются два ключевых договора:
   • Договор купли-продажи между лизингодателем и продавцом имущества.
   • Договор лизинга (финансовой аренды) между лизингодателем и лизингополучателем.
5. Приобретение и страхование предмета лизинга: Лизинговая компания приобретает объект лизинга у продавца за собственные или заемные средства и страхует его от имущественных рисков. Страхование, как правило, осуществляется от полного спектра рисков, включая утрату (гибель), повреждение, хищение, угон, а также риски, связанные с эксплуатацией, такие как поломки и аварии.
6. Передача предмета лизинга: Предмет лизинга передается лизингополучателю во владение и пользование на срок, установленный договором. Факт передачи фиксируется актом приема-передачи.
7. Осуществление лизинговых платежей: Лизингополучатель производит лизинговые платежи согласно установленному графику, выполняя свои финансовые обязательства перед лизингодателем.
8. Завершение договора: После полного исполнения обязательств по договору лизинга, возможны два сценария:
   • При финансовом лизинге право собственности на объект переходит к лизингополучателю (после выплаты выкупной стоимости, если таковая предусмотрена).
   • При оперативном лизинге предмет лизинга возвращается лизингодателю.

Права и обязанности сторон договора лизинга и переход рисков

Права и обязанности лизингодателя и лизингополучателя строго регулируются гражданским законодательством Российской Федерации (в частности, Гражданским кодексом РФ), Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)», а также непосредственно условиями договора лизинга.

Основные обязанности лизингодателя:

• Приобрести в собственность имущество, указанное лизингополучателем, у определенного им продавца.
• Предоставить лизингополучателю это имущество во временное владение и пользование.
• Обеспечить, чтобы передаваемое имущество соответствовало условиям договора лизинга, его назначению, а также всем сопутствующим принадлежностям и документам.

Основные обязанности лизингополучателя:

• Принять предмет лизинга и использовать его исключительно в предпринимательских целях.
• Своевременно и в полном объеме вносить лизинговые платежи в соответствии с графиком.
• Поддерживать имущество в рабочем состоянии, нести расходы по его эксплуатации, ремонту и страхованию, если иное не предусмотрено договором.

Переход рисков: Один из наиболее важных аспектов в лизинговых отношениях — это вопрос о риске случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества. Согласно общему правилу (ст. 669 ГК РФ), риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества переходит к арендатору (лизингополучателю) в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором финансовой аренды.

В стандартной практике российского лизинга договоры часто предусматривают именно этот переход риска с момента фактической передачи имущества. Это означает, что после получения имущества лизингополучатель несет ответственность за его сохранность, даже если случайная гибель или порча произошли не по его вине. Однако в ряде случаев договор может содержать условие о сохранении риска у лизингодателя до момента фактической передачи или даже до полного перехода права собственности, что делает договор более выгодным для лизингополучателя, но менее стандартным.

Четкое понимание этих правовых аспектов и этапов сделки позволяет минимизировать потенциальные споры и обеспечивает прозрачность и предсказуемость лизинговых отношений для всех их участников.

Расчет лизинговых платежей и оценка экономической эффективности лизинга

Одним из ключевых моментов в принятии решения о целесообразности лизинга является понимание того, как формируются лизинговые платежи и как оценить экономическую выгоду от использования этого инструмента. Недостаточно просто знать общую сумму — важно видеть ее структуру и сравнивать с альтернативными источниками финансирования.

Структура и методы расчета лизинговых платежей

Лизинговые платежи — это общая сумма денежных средств, которую лизингополучатель выплачивает лизингодателю за предоставленное право пользования имуществом (предметом договора) в течение всего срока лизинга. Структура этих платежей довольно сложна и включает в себя несколько обязательных компонентов, которые вместе формируют общую стоимость владения активом через лизинг.

В состав лизинговых платежей обычно включаются:

1. Амортизация лизингового имущества (АО): Это часть стоимости предмета лизинга, которая постепенно переносится на расходы лизингополучателя в течение срока договора. Лизингодатель рассчитывает амортизацию, основываясь на балансовой стоимости имущества и норме амортизационных отчислений. Доля амортизационных отчислений в структуре лизинговых платежей может достигать 60-70% от общей суммы.

   Формула для расчета годовых амортизационных отчислений:

   АО = БС ⋅ На / 100

   Где:

   • БС — балансовая стоимость имущества – предмета договора лизинга;
   • Н_а — норма годовых амортизационных отчислений (в процентах).
2. Компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства (ПК): Это аналог процентной ставки по кредиту, который покрывает стоимость привлечения капитала лизингодателем для покупки предмета лизинга. Эта часть платежа отражает финансовые издержки лизингодателя. Плата за финансирование (проценты) обычно составляет 20-30% от общей суммы платежей.
3. Комиссионное вознаграждение (КВ): Плата лизингодателю за организацию и управление лизинговой сделкой, а также за предоставление имущества. Комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги варьируются в зависимости от лизинговой компании и сложности сделки, составляя, как правило, от 1% до 5% от стоимости предмета лизинга.
4. Плата за дополнительные услуги лизингодателя (ДУ): Если договором предусмотрены такие услуги, как страхование, техническое обслуживание, ремонт, регистрация или консультации, их стоимость включается в лизинговые платежи.
5. Налог на добавленную стоимость (НДС): В соответствии с законодательством РФ, лизинговые платежи облагаются НДС, который также включается в их состав.

Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) за весь срок договора может быть рассчитана по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС

Методы начисления лизинговых платежей:

• Аннуитетный метод: Наиболее распространенный подход, предполагающий равные платежи на протяжении всего срока лизинга. Это облегчает бюджетирование для лизингополучателя. Пример формулы для расчета аннуитетного платежа:
  A = PV ⋅ (r ⋅ (1 + r)n) / ((1 + r)n - 1)

  Где:

  • A — сумма аннуитетного платежа за период;
  • PV — текущая стоимость (стоимость оборудования);
  • r — процентная ставка за период (обычно месяц, годовая ставка / 12);
  • n — количество периодов (месяцев).
• Метод уменьшающихся платежей (регрессивный): Платежи постепенно уменьшаются к концу срока лизинга. Этот метод позволяет быстрее погасить основную часть долга, но требует более высоких платежей на начальном этапе.
• Сезонный график: Предусматривает привязку графика платежей к сезонности бизнеса лизингополучателя. Например, для сельскохозяйственных предприятий платежи могут быть увеличены в период урожая и снижены в зимние месяцы.

Методики оценки экономической эффективности лизинга

Оценка экономической эффективности лизинга является ключевым элементом для принятия обоснованного решения о выборе источника финансирования. Она включает в себя сравнение лизинга с альтернативными способами приобретения основных фондов, такими как банковский кредит или прямая покупка.

Основные показатели оценки эффективности лизинга:

1. Сравнение денежных потоков: Наиболее простой и наглядный способ — это построение графиков и таблиц денежных потоков для каждого из сценариев (лизинг, кредит, прямая покупка) и их последующее сравнение. Учитываются все входящие и исходящие платежи, включая авансы, проценты, налоги, выкупную стоимость.
2. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV): Позволяет оценить общую ценность инвестиции, дисконтируя будущие денежные потоки к текущему моменту и вычитая первоначальные инвестиции. Положительный NPV указывает на экономическую выгоду.
   NPV = Σt=0n (CFt / (1 + r)t)

   Где:

   • CF_t — чистый денежный поток в период t;
   • r — ставка дисконтирования;
   • t — период времени;
   • n — общий срок проекта.
3. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Чем выше IRR, тем более привлекателен проект.
4. Срок окупаемости инвестиций (Payback Period): Показывает, за какой период времени первоначальные инвестиции окупятся за счет генерируемых денежных потоков.
5. Показатель эффективности лизинга (PEL): Учитывает специфические налоговые преимущества лизинга и позволяет получить более точную картину.

Налоговые преимущества как фактор эффективности:

Лизинг предлагает существенные налоговые льготы, которые значительно повышают его экономическую привлекательность:

• Ускоренная амортизация: Возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3 является важным фактором эффективности лизинга. Согласно статье 259.3 Налогового кодекса РФ, налогоплательщики, применяющие нелинейный метод амортизации, вправе применять специальные коэффициенты, но не выше 3, в отношении амортизируемых основных средств, являющихся предметом договора лизинга. Это позволяет быстрее списать стоимость актива в расходы, что снижает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и налог на имущество.
• Отнесение лизинговых платежей на себестоимость: Все лизинговые платежи, за исключением выкупной стоимости, относятся на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
• Вычет НДС: НДС, включенный в лизинговые платежи, может быть принят к вычету лизингополучателем, что снижает общую налоговую нагрузку.

Пример сравнительной таблицы эффективности (гипотетические данные):

Показатель	Лизинг	Банковский кредит	Прямая покупка
Первоначальные вложения (аванс/взнос)	10% от стоимости	20% от стоимости	100% от стоимости
Ежемесячный платеж	X руб.	Y руб.	—
Срок владения/пользования	5 лет	5 лет	Бессрочно
Сумма налоговых вычетов (прибыль, НДС, имущество)	Высокие	Средние	Низкие
NPV (при ставке дисконтирования 10%)	Положительный	Положительный, но ниже лизинга	Отрицательный/Низкий
Общая стоимость за период	Средняя	Высокая	Высокая

Такой детальный подход к расчету и оценке позволяет предприятиям принимать взвешенные и экономически обоснованные решения о выборе лизинга как инструмента финансирования обновления своих основных производственных фондов.

Преимущества, недостатки и факторы выбора лизинга для предприятий

Лизинг — это мощный финансовый инструмент, но, как и любой другой, он имеет свои сильные и слабые стороны. Понимание этих аспектов, а также факторов, влияющих на его выбор, позволяет предприятиям принимать взвешенные решения о целесообразности использования лизинга для обновления своих основных производственных фондов.

Основные преимущества лизинга как инструмента обновления ОПФ

Лизинг предоставляет предприятиям целый ряд значительных выгод, которые делают его привлекательной альтернативой традиционным способам финансирования:

1. Сохранение собственных оборотных средств: Это одно из ключевых преимуществ. Лизинг не требует крупного начального вложения на покупку имущества (как правило, необходим лишь авансовый платеж, который может варьироваться от 0% до 49%), что позволяет предприятию сохранить ликвидность и направить свободные средства на другие цели, например, пополнение оборотного капитала, выплату зарплаты или инвестиции в новые проекты.
2. Возможность регулярного обновления оборудования: Лизинг позволяет компаниям обновлять свой парк оборудования каждые 3-5 лет, в зависимости от срока лизингового договора. Это сокращает риски морального и физического устаревания основных фондов, обеспечивая доступ к новейшим технологиям и поддерживая конкурентоспособность.
3. Оптимизация использования финансовых ресурсов: Освободившиеся средства могут быть направлены на развитие бизнеса, что способствует более эффективному распределению капитала.
4. Налоговые преимущества: Лизинг предлагает ряд существенных налоговых льгот:
   • Снижение налога на прибыль: Лизинговые платежи относятся на себестоимость, уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
   • Ускоренная амортизация: Возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3 (согласно статье 259.3 Налогового кодекса РФ) значительно снижает налог на имущество и позволяет быстрее списать стоимость актива.
   • Вычет НДС: НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, подлежит вычету, что уменьшает общую налоговую нагрузку.
5. Гибкие условия по выплатам и лояльность лизинговых компаний: Лизинговые компании часто предлагают более гибкие условия по сравнению с банками. Это проявляется в возможности индивидуального формирования графика платежей (например, сезонного, убывающего или аннуитетного), адаптации авансового платежа и более лояльном подходе к оценке финансового состояния клиента, поскольку сам предмет лизинга остается в собственности лизингодателя и является обеспечением сделки.
6. Отсутствие дополнительного залога: В большинстве случаев лизинг не требует дополнительного залога, так как сам предмет лизинга выступает обеспечением сделки, оставаясь в собственности лизингодателя. Это существенно упрощает процесс для компаний, не имеющих достаточного обеспечения для банковского кредита.
7. Простота и скорость оформления: Процедура оформления лизинговой сделки зачастую проще и быстрее, чем получение банковского кредита. Средний срок рассмотрения заявки и одобрения лизинговой сделки составляет от 3 до 7 рабочих дней, тогда как процесс получения банковского кредита может занимать от 2 недель до нескольких месяцев.
8. Возможность приобретения подержанного имущества: Некоторые лизинговые компании предлагают лизинг подержанного оборудования, что может быть экономически целесообразно для предприятий с ограниченным бюджетом.
9. Доступность льготных программ государственной поддержки: В России действуют программы государственной поддержки лизинга, которые могут предоставлять субсидии на авансовый платеж или частичное покрытие процентной ставки, делая лизинг еще более выгодным, особенно для МСП.

Недостатки и риски лизинговых операций

Несмотря на многочисленные преимущества, лизинг имеет и определенные недостатки, которые необходимо учитывать:

1. Отсутствие права собственности до выкупа: Предмет лизинга остается в собственности лизинговой компании до полного исполнения обязательств по договору и его выкупа, что ограничивает право лизингополучателя распоряжаться им (например, продать или передать в залог).
2. Риск изъятия имущества: При нарушении графика платежей лизингодатель вправе изъять имущество без длительных судебных разбирательств, что может привести к остановке производственного процесса и значительным убыткам для лизингополучателя.
3. Общая стоимость сделки (удорожание): Общая стоимость лизинговой сделки (так называемое «удорожание») может быть выше, чем процентная ставка по банковскому кредиту. Это связано с тем, что в лизинговые платежи включаются не только плата за финансирование, но и амортизация, комиссии лизингодателя, плата за дополнительные услуги и НДС. Удорожание по лизингу в России может варьироваться от 5% до 15% в год от первоначальной стоимости предмета лизинга, в зависимости от срока договора, авансового платежа и вида имущества. Однако прямое сравнение «ставки» по кредиту и «удорожания» по лизингу некорректно без учета всех налоговых и операционных выгод.

Факторы, определяющие целесообразность выбора лизинга

Выбор между лизингом, кредитом или прямой покупкой зависит от множества факторов, специфичных для каждого предприятия:

1. Целевая направленность финансирования: Лизинг строго ориентирован на приобретение непотребляемого имущества, тогда как банковский кредит может быть использован на более широкий круг целей (пополнение оборотных средств, инвестиции в нематериальные активы).
2. Желание стать собственником имущества: Если предприятию критично стать собственником имущества сразу, кредит или прямая покупка будут предпочтительнее. Если же важен доступ к оборудованию и его регулярное обновление, лизинг может быть оптимальным.
3. Наличие и необходимость предоставления дополнительного обеспечения: Для банковского кредита часто требуется ликвидный залог, помимо самого приобретаемого актива. При лизинге предмет лизинга сам является обеспечением.
4. Возможность получения налоговых преимуществ: Если предприятие является плательщиком налога на прибыль и НДС, налоговые льготы лизинга могут существенно снизить общую стоимость приобретения актива.
5. Требуемая скорость и простота оформления сделки: Для оперативного получения оборудования лизинг часто предпочтительнее из-за более быстрой процедуры.
6. Финансовое состояние компании и ее кредитная история: Лизинговые компании часто более лояльны к заемщикам с неидеальной кредитной историей или ограниченным залоговым обеспечением, чем банки, поскольку предмет лизинга остается в их собственности.

Критерии выбора лизинговой компании:

Принимая решение о лизинге, предприятию также важно тщательно выбрать лизинговую компанию. Ключевые критерии включают:

• Репутация и опыт работы: Подтвержденные отзывами клиентов, успешными проектами и позициями в рейтингах ведущих аналитических агентств (например, РА «Эксперт», НРА).
• Финансовая стабильность: Надежность компании, наличие собственных источников финансирования и стабильный портфель.
• Конкретные условия лизинга: Стоимость финансирования (удорожание), срок договора, размер авансового платежа, возможность досрочного выкупа имущества.
• Географическое присутствие: Наличие филиалов или представительств в регионе лизингополучателя.
• Гибкость и индивидуальный подход: Специальные программы, возможность онлайн-оформления, учет сезонности бизнеса.
• Специализация: Некоторые компании специализируются на определенных видах имущества (например, автолизинг, лизинг спецтехники) или отраслях.
• Скорость: Время рассмотрения заявки и принятия решения по сделке.
• Прозрачность: Отсутствие скрытых комиссий и четкое разъяснение всех условий договора.

Все эти факторы в совокупности формируют комплексную картину и позволяют предприятию сделать оптимальный выбор в пользу лизинга, учитывая его стратегические цели и текущие экономические возможности.

Современное состояние и перспективы развития лизингового рынка в России

Российский лизинговый рынок на протяжении последних лет демонстрирует устойчивый рост и трансформацию, адаптируясь к меняющимся экономическим условиям и технологическим вызовам. Понимание текущей динамики и будущих перспектив является критически важным для всех участников рынка.

Динамика и структура российского лизингового рынка (2023-2024 гг.)

2023 год стал для российского лизингового рынка периодом беспрецедентного роста, демонстрируя его устойчивость и значимость для экономики страны. По данным РА «Эксперт», объем нового бизнеса на рынке лизинга достиг 3,59 триллиона рублей. Это впечатляющий показатель, который на 81% превысил уровень 2022 года и на 57% — докризисного 2021 года.

Основными причинами такого бурного роста в 2023 году стали:

• Увеличение цен на технику: Значительный рост стоимости импортной техники и оборудования (до 20-30%) в условиях изменения логистических цепочек и валютных колебаний.
• Возрастающий спрос на лизинговые услуги: Переориентация части предприятий на лизинг в условиях ограничения доступа к традиционным банковским кредитам и ужесточения требований к заемщикам. Лизинг стал более доступным и гибким инструментом для многих компаний.
• Активное развитие ключевых сегментов: Наибольший прирост в 2023 году был зафиксирован в сегментах строительной техники (рост нового бизнеса более чем на 100%), грузового транспорта (рост на 95%) и оборудования для производств (рост на 75%). Это свидетельствует об активизации инвестиций в реальный сектор экономики и инфраструктурные проекты.

Ситуация в 2024 году: Российский лизинговый рынок функционировал в условиях жесткой денежно-кредитной политики и высокой ключевой ставки Центрального банка РФ, которая колебалась в диапазоне от 15% до 16%. Это привело к охлаждению инвестиционной активности предприятий и удорожанию фондирования для лизинговых компаний.

Несмотря на это, объем нового бизнеса в натуральном выражении за 2024 год (по предварительным оценкам НРА) практически не изменился по сравнению с 2023 годом, составив около 585 тыс. единиц в базовом сценарии и 520 тыс. единиц в пессимистическом сценарии.

Устойчивость отрасли в 2024 году объясняется несколькими факторами:

• Продолжающийся рост инвестиций: Несмотря на высокие ставки, экономика продолжала генерировать инвестиционный спрос, особенно в ключевых отраслях.
• Постепенное преодоление дефицита лизингового имущества: Активизация импорта из дружественных стран и развитие отечественного производства помогли снизить дефицит оборудования.
• Реализация инфраструктурных проектов: Масштабные государственные инвестиции в национальные проекты, такие как строительство дорог и модернизация коммунальной инфраструктуры, стимулировали спрос на строительную и специализированную технику.
• Государственная поддержка: Различные программы субсидирования и льготного финансирования продолжали поддерживать спрос.

Однако в денежном выражении объем нового бизнеса в 2024 году составил 3,3 трлн рублей, что на 7% ниже уровня предыдущего года (по данным РА «Эксперт»). От более значительного падения рынок удержали несколько крупных сделок в сегментах недвижимости и железнодорожной техники.

Прогнозы и ключевые вызовы на 2025 год

Прогнозы на 2025 год указывают на продолжение влияния текущих макроэкономических факторов. По данным РА «Эксперт», ожидается дальнейшее снижение объемов нового бизнеса на 15–25% из-за сохраняющейся высокой ключевой ставки. Консолидированный прогноз Национального рейтингового агентства (НРА) по рынку лизинга на 2025 год составляет 575-620 тыс. единиц нового бизнеса.

Ключевые тенденции и вызовы на 2025 год:

• Влияние ключевой ставки: Высокая стоимость фондирования будет продолжать сдерживать инвестиционную активность. Лизинговые компании будут вынуждены адаптировать свои продуктовые предложения.
• Сегмент автолизинга: Остается основным драйвером российского лизинга. В 2024 году он демонстрировал рост нового бизнеса в натуральном выражении около 20%, в основном за счет малого и среднего бизнеса, а также операторов каршеринга и такси.
• Рост доли китайских брендов: Наблюдается существенное расширение линейки китайских производителей автомобилей (HAVAL, GEELY, Chery, EXEED) на российском авторынке. К 2024 году их доля на рынке лизинга легковых автомобилей достигла 50%, что значительно превышает показатели предыдущих лет (например, около 10-15% в 2021 году). Эта тенденция будет сохраняться и усиливаться.
• Государственная поддержка: В 2025 году планируется выделить 27 млрд ₽ из федерального бюджета на льготные программы лизинга для малого и среднего бизнеса. Эти программы предусматривают ставку 6% для отечественного оборудования, что станет важным стимулом для локализации производства и поддержки МСП.

Инновации и цифровая трансформация в лизинговой отрасли

Лизинговая отрасль активно движется в сторону цифровизации, внедряя передовые технологии для повышения эффективности, снижения рисков и улучшения клиентского опыта:

• Машинное обучение и искусственный интеллект (ИИ): Внедрение этих технологий позволяет лизинговым компаниям сокращать время обработки заявок на 30-40% за счет автоматизации оценки рисков и скоринга клиентов. ИИ повышает точность оценки кредитных рисков на 15-20% и дает возможность предлагать индивидуализированные лизинговые продукты, адаптированные под конкретные потребности бизнеса.
• Облачные технологии: Обеспечивают гибкость, масштабируемость и безопасность IT-инфраструктуры, что критично для обработки больших объемов данных и предоставления онлайн-сервисов.
• Персонализация работы с клиентами: Цифровые инструменты позволяют глубже анализировать данные о клиентах, предлагая им наиболее релевантные условия и услуги, улучшая таким образом качество обслуживания.
• Обязанность формирования кредитной истории: С января 2024 года лизинговые компании, наряду с банками, обязаны участвовать в формировании кредитной истории своих клиентов. Это повышает прозрачность рынка, снижает информационные асимметрии и способствует более ответственному поведению участников.

Таким образом, российский лизинговый рынок, несмотря на макроэкономические вызовы, демонстрирует адаптивность и потенциал к дальнейшему развитию. Драйверами роста остаются ключевые сегменты, государственная поддержка и активное внедрение цифровых технологий, которые формируют новые контуры взаимодействия и повышают эффективность лизинга как инструмента модернизации экономики.

И что из этого следует для бизнеса? Это означает, что при планировании инвестиций в основные фонды необходимо учитывать не только прямые финансовые затраты, но и весь комплекс преимуществ, которые может дать лизинг, особенно в условиях продолжающейся государственной поддержки и активного развития цифровых сервисов.

Заключение

Лизинг, зародившись как специфическая форма аренды, сегодня трансформировался в один из наиболее динамичных и многогранных инструментов финансирования, играющий ключевую роль в обновлении основных производственных фондов предприятий. Проведенное исследование позволило глубоко проанализировать его экономическую сущность, правовые основы, многообразие форм и механизмов, а также методы оценки эффективности и современные тенденции развития.

Экономическая сущность лизинга заключается в его уникальной способности сочетать элементы аренды, кредитования и купли-продажи, предоставляя предприятиям доступ к необходимому оборудованию без значительных капитальных затрат. Он выполняет как финансовую, так и производственную функции, стимулируя инвестиции и технологическое развитие. Правовое регулирование в России, основанное на Гражданском кодексе РФ и Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)», а также соответствие Конвенции УНИДРУА, обеспечивает прозрачность и предсказуемость лизинговых отношений, четко определяя права и обязанности сторон.

Классификация лизинга, включающая финансовый, оперативный и возвратный лизинг, а также множество дополнительных видов, подчеркивает его гибкость и адаптивность к широкому спектру потребностей бизнеса. От возможности выкупа имущества в финансовом лизинге до временного использования в оперативном и инструмента высвобождения капитала в возвратном — каждая форма находит свое применение.

Механизм осуществления лизинговых операций, хоть и многоэтапный, является стандартизированным и включает взаимодействие лизингодателя, лизингополучателя и продавца, а также косвенных участников, таких как страховые компании и банки. Понимание каждого этапа, от выбора имущества до перехода рисков, минимизирует потенциальные сложности и обеспечивает эффективность сделки.

Особое внимание в работе было уделено расчету лизинговых платежей и оценке экономической эффективности. Детализированная структура платежей, включающая амортизацию, плату за финансирование, комиссии и НДС, а также применение таких методов, как аннуитетный график, позволяют предприятиям четко планировать свои финансовые потоки. Методики оценки, включающие NPV, IRR и сравнение с альтернативными источниками, наглядно демонстрируют преимущества лизинга, особенно в части налоговых льгот, таких как ускоренная амортизация с коэффициентом до 3 и отнесение платежей на себестоимость.

Наконец, анализ современного состояния и перспектив развития российского лизингового рынка показал его устойчивый рост в 2023 году, несмотря на сложные макроэкономические условия. Прогнозы на 2025 год указывают на адаптацию рынка к высокой ключевой ставке, продолжающийся рост автолизинга (в том числе за счет китайских брендов) и активную государственную поддержку МСП. Цифровизация отрасли, внедрение ИИ и облачных технологий, а также новые регуляторные требования (например, участие в формировании кредитной истории) свидетельствуют о глубокой трансформации лизинга, направленной на повышение его эффективности и клиентоориентированности.

Таким образом, лизинг утвердился как мощный, гибкий и экономически обоснованный инструмент для финансирования обновления основных производственных фондов предприятий. Его многогранность, налоговые преимущества и постоянная адаптация к новым условиям делают его незаменимым элементом в арсенале современного финансового менеджера. Детальный анализ всех аспектов лизинга критически важен для принятия обоснованных управленческих решений, способствующих долгосрочному развитию и конкурентоспособности предприятий.

В свете текущих и прогнозируемых тенденций, потенциальные направления дальнейших исследований могут включать углубленное изучение влияния цифровых технологий на снижение операционных издержек лизинговых компаний, детальный анализ эффективности программ государственной поддержки в региональном разрезе, а также разработку моделей прогнозирования спроса на лизинговые услуги с учетом геополитических и макроэкономических факторов.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1-4. По состоянию на 1 августа 2007 г. Москва : Велби, 2007. 541 с.
2. О финансовой аренде (лизинге) : Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (последняя редакция). Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс».
3. Лещенко, М. И. Основы лизинга : учебное пособие. Москва : Финансы и статистика, 2000. 336 с.
4. Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей (утв. Минэкономики РФ 16.04.1996). Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс».
5. Панкратов, Ф. Г. Коммерческая деятельность : учебник. 9-е изд., перераб. и доп. Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006. 504 с.
6. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия : учебник для студ. вузов. Москва : Академия, 2006. 384 с.
7. Финансы : учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. В. В. Ковалева. Москва : ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. 634 с.
8. Финансовый менеджмент : учебник / под ред. д.э.н., проф. А. М. Ковалевой. Москва : ИНФРА-М, 2004. 284 с. (Серия «Высшее образование»).
9. Четыркин, Е. М. Финансовая математика : учебник. 8-е изд. Москва : Издательство «Дело» АНХ, 2008. 400 с.
10. Экономика предприятия (фирмы) : учебник / под ред. проф. О. И. Волкова и доц. О. В. Девяткина. 3-е изд., перераб. и доп. Москва : ИНФРА-М, 2004. 601 с. (Высшее образование).
11. Сущность лизинга, формы и виды лизинга. URL: https://optimumfinance.ru/suhnost-lizinga-formy-i-vidy-lizinga/ (дата обращения: 18.10.2025).
12. Гражданский кодекс Российской Федерации. Статья 665. Договор финансовой аренды. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_9027/989280d908ec5f3408f972b9a715f5c404677f9c/ (дата обращения: 18.10.2025).
13. Определение и сущность лизинга. URL: https://www.cfin.ru/investor/leasing/essence.shtml (дата обращения: 18.10.2025).
14. Схема прохождения лизинговой сделки. URL: https://europlan.ru/srednemu-biznesu/leasing-deal-scheme/ (дата обращения: 18.10.2025).
15. Схема и виды лизинга: их классификация и преимущества. URL: https://gazprombank-leasing.ru/svedeniya-o-lizinge/skhema-i-vidy-lizinga-ikh-klassifikatsiya-i-preimushchestva/ (дата обращения: 18.10.2025).
16. Виды и особенности лизинговых сделок. URL: https://openline.ru/blog/vidy-i-osobennosti-lizingovykh-sdelok/ (дата обращения: 18.10.2025).
17. Что такое лизинг? Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/chto-takoe-lizing (дата обращения: 18.10.2025).
18. Классификация лизинговых операций. URL: https://www.profiz.ru/se/5_2001/676/ (дата обращения: 18.10.2025).
19. Плюсы и минусы лизинга: разбираемся в деталях. URL: https://centr-teh.ru/blog/plyusy-i-minusy-lizinga-razbiraemsya-v-detalyakh/ (дата обращения: 18.10.2025).
20. Как рассчитать лизинговые платежи за оборудование. URL: https://www.mk-leasing.ru/kak-rasschitat-lizingovye-platezhi-za-oborudovanie/ (дата обращения: 18.10.2025).
21. Лизинг или кредит — что выбрать? Преимущества лизинга перед кредитом. URL: https://optimumfinance.ru/lizing-ili-kredit-chto-vybrat-preimushestva-lizinga-pered-kreditom/ (дата обращения: 18.10.2025).
22. Этапы лизинговой сделки. URL: https://all-leasing.ru/article/etapy-lizingovoj-sdelki/ (дата обращения: 18.10.2025).
23. Как всё устроено? Все этапы сделки лизинга (2024-07-29). URL: https://www.vtb-leasing.ru/sdelka-lizinga-etapy/ (дата обращения: 18.10.2025).
24. Что такое лизинг, его плюсы и минусы. Какой бизнес может прибегнуть к лизингу. URL: https://platrum.ru/blog/chto-takoe-lizing (дата обращения: 18.10.2025).
25. Лизинг оборудования для бизнеса: плюсы и минусы для бизнеса. URL: https://mk-leasing.ru/lizing-oborudovaniya-dlya-biznesa-plyusy-i-minusy/ (дата обращения: 18.10.2025).
26. Виды лизинга. URL: https://alfin-leasing.by/blog/vidy-lizinga-2024 (дата обращения: 18.10.2025).
27. Экономическая сущность лизинга и его роль в современных экономических условиях. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-lizinga-i-ego-rol-v-sovremennyh-ekonomicheskih-usloviyah (дата обращения: 18.10.2025).
28. 3 важных фактора при выборе лизинговой компании. URL: https://tenchat.ru/media/132918-3-vazhnyh-faktora-pri-vybore-lizingovoy-kompanii (дата обращения: 18.10.2025).
29. Энциклопедия решений. Финансовая аренда (лизинг) (сентябрь 2025). URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/57421886/ (дата обращения: 18.10.2025).
30. Методы расчета лизинговых платежей. URL: https://chelindleasing.ru/blog/metody-rascheta-lizingovykh-platezhey/ (дата обращения: 18.10.2025).
31. Что такое лизинг: сущность финансового инструмента и его выгоды для бизнеса. URL: https://delobank.ru/srednemu-biznesu/blog/chto-takoe-lizing-sushchnost-finansovogo-instrumenta-i-ego-vygody-dlya-biznesa (дата обращения: 18.10.2025).
32. Как рассчитать лизинговый платеж и из чего он складывается? URL: https://gazprombank-leasing.ru/svedeniya-o-lizinge/kak-rasschitat-lizingovyy-platezh-i-iz-chego-on-skladyvaetsya/ (дата обращения: 18.10.2025).
33. Лизинг или кредит для покупки автомобиля в 2025 году — что выгоднее? URL: https://www.autospot.ru/journal/lizing-ili-kredit-dlya-pokupki-avtomobilya-chto-vygodnee-v-2025-godu/ (дата обращения: 18.10.2025).
34. Минусы и плюсы лизинга для юридических лиц. URL: https://arsa.pro/blog/lizing/minusy-i-plyusy-lizinga-dlya-yuridicheskih-lic/ (дата обращения: 18.10.2025).
35. Лизинг или кредит — что выбрать. URL: https://optimumfinance.ru/lizing-ili-kredit-chto-vybrat/ (дата обращения: 18.10.2025).
36. Преимущества лизинга перед кредитом. URL: https://zdeslegko.ru/articles/preimushchestva-lizinga-pered-kreditom/ (дата обращения: 18.10.2025).
37. Как выбрать лизинговую компанию? На какие критерии стоит обращать внимание при приобретении имущества в лизинг. URL: https://www.vtb-leasing.ru/kak-vybrat-lizingovuyu-kompaniyu/ (дата обращения: 18.10.2025).
38. Чем отличается лизинг от кредита: что выбрать? URL: https://bankdabrabyt.by/ru/articles/kredit-ili-leasing/ (дата обращения: 18.10.2025).
39. Рынок лизинга: тенденции и перспективы. URL: https://gazprombank-leasing.ru/svedeniya-o-lizinge/rynok-lizinga-tendentsii-i-perspektivy/ (дата обращения: 18.10.2025).
40. Статья 665 ГК РФ. Договор финансовой аренды. URL: https://кодексы-онлайн.рф/gk/665 (дата обращения: 18.10.2025).
41. Закон о лизинге – 164-ФЗ о финансовой аренде. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/zakon-o-lizinge/ (дата обращения: 18.10.2025).
42. ЛИЗИНГ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ОСОБЕННОСТИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-ponyatie-vidy-osobennosti (дата обращения: 18.10.2025).
43. ЛИЗИНГ. URL: https://www.bntu.by/uc/elib/doc/105400/2009/lizing.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
44. Методики расчета лизинговых платежей. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodiki-rascheta-lizingovyh-platezhey (дата обращения: 18.10.2025).
45. Лизинговая отрасль России: устойчивость оказалась выше ожиданий, но ключевые вызовы еще впереди. URL: https://ra-national.ru/press-release/lizingovaya-otrasl-rossii-ustoychivost-okazalas-vyshe-ozhidaniy-no-klyuchevye-vyzovy-eshche-vperedi (дата обращения: 18.10.2025).
46. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА И ЕГО РАЗВИТИЕ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/197282855.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
47. К вопросу о современной классификации видов лизинга. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-o-sovremennoy-klassifikatsii-vidov-lizinga (дата обращения: 18.10.2025).
48. Сущность и функции лизинга в системе экономических отношений хозяйствующих субъектов. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-funktsii-lizinga-v-sisteme-ekonomicheskih-otnosheniy-hozyaystvuyuschih-subektov (дата обращения: 18.10.2025).
49. Рынок лизинга по итогам 2024 года: — RusBonds. URL: https://www.rusbonds.ru/docs/307452 (дата обращения: 18.10.2025).
50. Рынок лизинга в России в 2025 году продолжит снижение из-за высокой ключевой ставки. URL: https://megaresearch.ru/rynok-lizinga-v-rossii-2025/ (дата обращения: 18.10.2025).
51. Перспективы лизинговой отрасли в России на 2024 и 2025 годы. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Invest_Advisor/c081d6d8-21d4-4a57-b430-c3d69dd443f1/ (дата обращения: 18.10.2025).
52. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЛИЗИНГА И КРЕДИТА. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnyy-analiz-lizinga-i-kredita (дата обращения: 18.10.2025).
53. КЛАССИФИКАЦИЯ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ ДЛЯ ЦЕЛЕЙ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klassifikatsiya-lizingovyh-operatsiy-dlya-tseley-buhgalterskogo-ucheta (дата обращения: 18.10.2025).
54. Рынок лизинга по итогам 2024 года: ставки высоки. URL: https://raexpert.ru/ratings/leasing/2024/ (дата обращения: 18.10.2025).
55. Рынок лизинга в России в 2024 году: развитие, особенности, проблемы, перспективы. URL: https://sber.pro/publications/rynok-lizinga-v-rossii-v-2024-godu-razvitie-osobennosti-problemy-perspektivy (дата обращения: 18.10.2025).
56. ОСОБЕННОСТИ, ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГА В РОССИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-tendentsii-i-perspektivy-razvitiya-lizinga-v-rossii (дата обращения: 18.10.2025).
57. Правовые основы лизинговых отношений. URL: https://www.cfin.ru/press/fm/2001-3/01.shtml (дата обращения: 18.10.2025).
58. Основные формулы и алгоритмы расчетов, используемые при учете аренды (лизинга). URL: https://www.mag-consulting.ru/osnovnye-formuly-i-algoritmy-raschetov-ispolzuemye-pri-uchete-arendy-lizinga (дата обращения: 18.10.2025).
59. Как рассчитать лизинг: пример и формула, как рассчитывается лизинг. URL: https://interleasing.ru/informatsiya/kak-rasschitat-lizing/ (дата обращения: 18.10.2025).
60. Сравнение лизинга и кредита с использованием CIR-модели. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/16281/view (дата обращения: 18.10.2025).
61. Кредит или лизинг: разница, преимущества и недостатки. URL: https://seeneco.com/blog/lizing-ili-kredit-chto-vygodnee (дата обращения: 18.10.2025).
62. Оценка эффективности лизинговых операций на предприятии. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-lizingovyh-operatsiy-na-predpriyatii (дата обращения: 18.10.2025).
63. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА КАК БАНКОВСКОЙ ОПЕРАЦИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-lizinga-kak-bankovskoy-operatsii (дата обращения: 18.10.2025).
64. Оценка экономической эффективности лизинговых операций сельскохозяйственных организаций. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-ekonomicheskoy-effektivnosti-lizingovyh-operatsiy-selskohozyaystvennyh-organizatsiy (дата обращения: 18.10.2025).
65. Сущность лизинга: экономико-правовой аспект. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-lizinga-ekonomiko-pravovoy-aspekt (дата обращения: 18.10.2025).
66. Лизинг или кредит: преимущества и недостатки. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=48602758 (дата обращения: 18.10.2025).
67. Анализ и классификация методов оценки эффективности лизинга. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23348616 (дата обращения: 18.10.2025).
68. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23402636 (дата обращения: 18.10.2025).
69. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=10188741 (дата обращения: 18.10.2025).
70. МЕТОДЫ РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/22986/1/%d0%9c%d0%b5%d1%82%d0%be%d0%b4%d1%8b%20%d1%80%d0%b0%d1%81%d1%87%d0%b5%d1%82%d0%b0%20%d0%bb%d0%b8%d0%b7%d0%b8%d0%bd%d0%b3%d0%be%d0%b2%d1%8b%d1%85%20%d0%bf%d0%bb%d0%b0%d1%82%d0%b5%d0%b6%d0%b5%d0%b9.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
71. ПОНЯТИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГА И АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ЕЕ ФОРМИРУЮЩИХ. URL: https://elib.pspu.ru/handle/HBFU/18251 (дата обращения: 18.10.2025).
72. О лизинге. URL: https://semyonov.ru/o-lizinge (дата обращения: 18.10.2025).