Макроэкономический эффект потребительского кредитования в условиях рецессии: анализ российской практики и международный опыт

На фоне снижения прироста ВВП Российской Федерации с 4,5% в IV квартале 2024 года до 1,4% в I квартале 2025 года, потребительское кредитование вновь оказалось в центре внимания как важнейший фактор, влияющий на макроэкономическую стабильность. В условиях экономической рецессии, которая характеризуется замедлением роста, снижением доходов населения и ростом неопределенности, динамика потребительского кредитования приобретает особую актуальность. Этот сегмент финансового рынка, с одной стороны, способен стимулировать потребительский спрос и поддерживать экономическую активность, а с другой — аккумулировать системные риски, способные подорвать финансовую стабильность и усугубить кризисные явления.

Целью настоящей курсовой работы является глубокое академическое исследование макроэкономического эффекта потребительского кредитования в условиях экономической рецессии на примере Российской Федерации. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

• Раскрыть теоретические основы потребительского кредита, его экономическую сущность, функции и принципы в современной рыночной экономике.
• Проанализировать динамику потребительского кредитования в Российской Федерации в различные периоды экономического цикла, в частности, в условиях рецессии.
• Определить риски для финансовой стабильности и банковского сектора РФ, связанные с активным развитием потребительского кредитования в периоды рецессии.
• Оценить количественное и качественное макроэкономическое воздействие потребительского кредитования на ключевые агрегированные показатели российской экономики (ВВП, инфляция, уровень безработицы, доходы населения) в условиях рецессии.
• Исследовать инструменты денежно-кредитной и регуляторной политики Центрального Банка РФ, применяемые для управления рисками потребительского кредитования, и оценить их эффективность в периоды экономических спадов.
• Провести сравнительный анализ международного опыта регулирования потребительского кредитования в условиях кризисов и предложить рекомендации для совершенствования российской практики.

Объектом исследования выступает система потребительского кредитования в Российской Федерации, а предметом — макроэкономические эффекты и риски, возникающие в связи с его функционированием в условиях экономической рецессии.

Структура работы включает теоретический обзор, анализ текущего состояния и динамики потребительского кредитования в РФ, оценку его макроэкономического воздействия в условиях рецессии, выявление рисков и предложение рекомендаций по совершенствованию регулирования.

Теоретические основы и сущность потребительского кредитования как экономической категории

В основе понимания современного финансового ландшафта лежит концепция кредита, которая, будучи древнейшей экономической категорией, продолжает эволюционировать, адаптируясь к меняющимся реалиям рыночной экономики. От латинского «kreditum», что означает «ссуда», «долг», а также «верую» или «доверяю», кредит выражает доверительные отношения между субъектами экономики по поводу перераспределения временно свободных материальных и денежных средств. Эти отношения строятся на принципах возвратности и платности, формируя фундамент для функционирования сложной финансовой системы, обеспечивая необходимую гибкость для роста и развития. При этом важно осознавать, что кредитные отношения не только предоставляют возможности, но и накладывают определенные обязательства, нарушение которых может повлечь серьезные последствия для всех участников.

Понятие и эволюция потребительского кредита

Потребительский кредит в своем современном понимании является специализированной формой кредитных отношений. Согласно федеральному законодательству, это денежные средства, предоставляемые кредитором заемщику — физическому лицу — на основе кредитного договора или договора займа, включая использование электронных средств платежа, исключительно в целях, не связанных с осуществлением предпринимательской деятельности. Это отличает его от других видов кредитов, ориентированных на бизнес-цели.

Исторически потребительский кредит прошел долгий путь развития. От примитивных форм ростовщичества в древности до современных сложных финансовых продуктов, его эволюция неразрывно связана с развитием товарно-денежных отношений, ростом массового производства и потребления. Вначале потребительские займы были преимущественно товарными, предоставляемыми торговцами для приобретения товаров в рассрочку. С развитием банковской системы и появлением денежной формы кредита, его доступность для населения значительно расширилась.

Сегодня потребительский кредит может быть выражен как в денежной, так и в товарной форме, предоставляясь не только банками, но и розничными торговцами, а также другими организациями. Его ключевая функция — дать потребителям возможность приобрести желаемый товар или услугу немедленно, распределяя стоимость покупки и проценты за пользование кредитом на определенный период. Эта возможность значительно стимулирует потребительский спрос, что, в свою очередь, является одним из драйверов экономического роста. Осознание этого эффекта позволяет компаниям и регуляторам использовать потребительский кредит как инструмент управления экономическим циклом, хотя и со значительными рисками.

Принципы и функции потребительского кредитования

Функционирование потребительского кредита, как и любого другого вида кредита, подчиняется определенным принципам, которые можно разделить на две группы: нормативно закрепленные (обязательные) и экономически необходимые (необязательные, но желательные).

Обязательные принципы кредитования:

1. Возвратность: Фундаментальный принцип, требующий от заемщика возврата всей суммы основного долга кредитору по истечении срока договора.
2. Срочность: Кредит должен быть возвращен не просто в любое время, удобное для заемщика, а строго в срок, определенный кредитным договором. Это обеспечивает предсказуемость денежных потоков для кредитора.
3. Платность: Использование заемных средств является платной услугой. Заемщик обязан уплатить кредитору проценты за пользование кредитом, что компенсирует кредитору риск невозврата и стоимость упущенных возможностей.
4. Обеспеченность: Этот принцип призван защитить имущественные интересы кредитора на случай, если заемщик не сможет выполнить свои обязательства. Обеспечением могут выступать залог имущества, поручительство или банковская гарантия.

Необязательные, но экономически необходимые принципы:

• Дифференциация кредитов: Этот принцип предполагает индивидуальный подход кредитной организации к оценке потенциальных заемщиков, исходя из их кредитной истории, платежеспособности, уровня риска и других факторов. Такая дифференциация позволяет оптимизировать кредитный портфель банка и повысить его устойчивость.

Сущность кредита проявляется через его функции, которые оказывают значительное влияние на экономическую систему:

1. Перераспределительная функция: Кредит позволяет эффективно перераспределять временно свободные денежные средства от тех, кто ими располагает (кредиторы), к тем, кто в них нуждается (заемщики). Это способствует более рациональному использованию капитала в экономике.
2. Регулирующая функция: Посредством изменения условий кредитования (процентные ставки, сроки, требования к обеспечению) государство и центральный банк могут регулировать объемы денежной массы, инвестиционную и потребительскую активность, воздействуя на темпы экономического роста и инфляцию.
3. Стимулирующая функция: Доступность кредита стимулирует как потребительский спрос, так и производственную активность. Для потребителей это возможность приобрести товары и услуги, улучшить качество жизни; для производителей — расширить рынок сбыта и ускорить оборачиваемость капитала.

Таким образом, потребительский кредит — это не просто инструмент финансирования, но и сложный экономический механизм, играющий ключевую роль в стимулировании потребления, перераспределении финансовых ресурсов и поддержании динамики экономической системы, а его принципы и функции обеспечивают стабильность и эффективность этого механизма.

Механизмы и виды потребительского кредита в Российской Федерации

В Российской Федерации рынок потребительского кредитования представлен разнообразными механизмами и видами, которые адаптированы под потребности различных категорий заемщиков и регулируются специфическим законодательством. Основными участниками этих отношений являются:

• Кредиторы: Преимущественно коммерческие банки, микрофинансовые организации (МФО), кредитные потребительские кооперативы, а также розничные торговые сети, предлагающие товарные кредиты.
• Заемщики: Физические лица, граждане Российской Федерации.

Потребительский кредит может быть представлен в двух основных формах:

1. Денежная форма: Наиболее распространенный вид, при котором заемщику предоставляются наличные денежные средства или они перечисляются на его банковский счет. К этой категории относятся:
   • Нецелевые потребительские кредиты: Выдаются на любые цели без необходимости отчета об их использовании. Часто предоставляются без обеспечения или под поручительство.
   • Целевые потребительские кредиты: Предоставляются на конкретные цели, такие как покупка автомобиля (автокредиты), оплата обучения, ремонт жилья и т.д. В некоторых случаях, например, при автокредитовании, приобретаемое имущество может выступать в качестве залога.
   • Кредитные карты: Являются возобновляемой кредитной линией, позволяющей заемщику многократно использовать средства в пределах установленного лимита.
2. Товарная форма: Кредит, предоставляемый непосредственно в виде товаров или услуг. Заемщик получает товар сразу, а его стоимость выплачивает частями в течение определенного срока, часто с начислением процентов. Этот вид кредита обычно оформляется непосредственно в торговых точках.

Особенности функционирования рынка потребительского кредитования в РФ включают:

• Договорная база: Взаимоотношения между кредитором и заемщиком регулируются кредитным договором или договором займа, условия которых должны соответствовать Федеральному закону от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)».
• Прозрачность условий: Закон обязывает кредиторов предоставлять заемщикам полную информацию о стоимости кредита, включая полную стоимость кредита (ПСК), которая должна быть четко указана на первой странице договора в квадратной рамке. ПСК не должна превышать среднерыночное значение, установленное Банком России, более чем на 1/3.
• Оценка платежеспособности: Кредитные организации обязаны проводить оценку платежеспособности заемщика, что включает расчет показателя долговой нагрузки (ПДН) — соотношения ежемесячных платежей по всем кредитам к среднемесячному доходу.

Развитие этих механизмов и видов потребительского кредитования в России формирует сложную систему, которая, с одной стороны, способствует удовлетворению потребностей населения и стимулированию экономики, а с другой — требует постоянного мониторинга и регулирования со стороны уполномоченных органов для предотвращения системных рисков. Важно понимать, что каждый из этих видов кредитов имеет свои преимущества и недостатки как для заемщика, так и для кредитора, и их совокупность формирует динамичный и постоянно меняющийся рынок.

Динамика потребительского кредитования и макроэкономические показатели в РФ в условиях рецессии

Современная российская экономика, как и любая другая, подвержена циклическим колебаниям, периоды роста которых сменяются замедлением или рецессией. В такие моменты динамика потребительского кредитования приобретает особое значение, выступая как барометр потребительского настроения и как потенциальный фактор макроэкономической стабильности. Анализ последних десяти лет показывает, что рынок розничного кредитования в РФ претерпевает существенные изменения, особенно в периоды экономических спадов и ужесточения денежно-кредитной политики, что требует глубокого понимания взаимосвязей.

Обзор динамики потребительского кредитования в РФ (2014-2025 гг.)

Период с 2014 по 2025 год ознаменовался для российской экономики несколькими волнами замедления и рецессии, которые оказали значительное влияние на рынок потребительского кредитования.

Период 2014-2016 гг.: Этот период был характерен экономическим кризисом, вызванным падением цен на нефть и геополитической напряженностью. На фоне кризиса наблюдался рост просроченной задолженности. Например, в ВТБ доля просроченных кредитов достигала 8–10%, что являлось пиковыми значениями для банковского сектора в целом, составляя 8,1% от общего объема задолженности по кредитам физических лиц в 2016 году. Тем не менее, затем ситуация стабилизировалась, и кредитный рынок начал восстанавливаться.

Период 2023-2025 гг.: С 2023 года вновь наблюдается замедление темпов роста кредитования, связанное с ужесточением денежно-кредитной политики Банка России.

Таблица 1: Динамика необеспеченных потребительских кредитов в РФ, 2023-2025 гг.

Показатель	2023 год (прирост)	2024 год (прирост)	Декабрь 2024 (м/м)	Январь 2025 (объем выдач)	I квартал 2025 (ПДН > 50%)	Май 2025 (просрочка)
Портфель необеспеченных кредитов	15,7%	11,2%	−1,9%	475,12 млрд руб.	Доля 24% (↓ на 9,8 п.п.)	1,5 трлн руб. (5,7% от портфеля)
Объем выданных кредитов (Январь)				54% меньше, чем в 2024 г.
Просроченная задолженность (Март)						1,4 трлн руб. (↑ на 19,6% г/г)
Доля просроченной задолженности (Март)						4,0%

Источник: Данные Банка России, Интерфакс, Frank RG.

Как видно из таблицы, по итогам 2024 года портфель необеспеченных потребительских кредитов увеличился лишь на 11,2% после 15,7% в 2023 году, а в декабре 2024 года даже сократился на 1,9%. В январе 2025 года объем выданных розничных кредитов (475,12 млрд рублей) оказался на 54% меньше, чем в аналогичный период 2024 года (1,03 трлн рублей), что является одним из самых низких показателей за последние годы.

Одновременно с этим, в I квартале 2025 года доля выданных кредитов заемщикам с показателем долговой нагрузки (ПДН) выше 50% сократилась до 24% от общего объема, что свидетельствует об ужесточении банками подходов к кредитованию и эффективности регуляторных мер. Однако, несмотря на это, объем просроченных потребительских займов к маю 2025 года превысил 1,5 трлн рублей, что составляет 5,7% от общего объема розничных кредитов и является самым высоким показателем с 2019 года. На 1 марта 2025 года объем просроченной задолженности достиг 1,4 трлн рублей, увеличившись на 19,6% по сравнению с предыдущим годом, хотя ее доля (4,0%) все еще значительно ниже пиковых значений 2016 года.

Ипотечное кредитование также замедлилось в IV квартале 2024 года – I квартале 2025 года, чему способствовало завершение массовой «Льготной ипотеки» и рост рыночных ставок. За январь–июль 2025 года было выдано ипотечных кредитов на 1,809 трлн рублей, что на 42,9% ниже, чем за аналогичный период 2024 года. Темп прироста ипотечного портфеля в марте 2025 года составил 0,3% м/м, в апреле – 0,5% м/м. Таким образом, несмотря на усилия регулятора, рынок демонстрирует неоднородность, где снижение темпов выдачи новых кредитов соседствует с ростом просроченной задолженности, что указывает на сложную динамику и необходимость дальнейшего мониторинга.

Взаимосвязь потребительского кредитования с ВВП, инфляцией и доходами населения

Потребительское кредитование является мощным катализатором экономического развития, поскольку оно напрямую влияет на потребительский спрос, а через него — на производство, инвестиции и, в конечном итоге, на валовой внутренний продукт (ВВП).

Влияние на ВВП и потребительский спрос: Согласно кейнсианской теории потребления, потребительский кредит позволяет домохозяйствам, особенно со средним и низким уровнем дохода, увеличить свою текущую потребительскую способность, что ведет к росту общего уровня потребления. Этот эффект особенно заметен в условиях роста реальных располагаемых доходов. Например, в 2023 году рост потребительской активности, обеспечивший значительную часть роста ВВП России (ИФО ВВП составил 103,6% относительно 2022 года), был подкреплен увеличением реальных располагаемых доходов граждан на 4,6%. Объем ВВП России за 2023 год, по первой оценке Росстата, составил 171,041 триллиона рублей, что подчеркивает роль потребительского и инвестиционного спроса как основы роста.

Потребительский кредит обладает мультипликативным эффектом. Увеличение кредитования приводит к росту потребительского спроса, что стимулирует предприятия к наращиванию производства, найму новых сотрудников, инвестициям в развитие. Это, в свою очередь, генерирует новые доходы, которые частично также направляют��я на потребление, создавая цепную реакцию экономического роста.

Влияние на инфляцию: С другой стороны, избыточный рост потребительского кредитования, особенно в условиях ограниченного предложения товаров и услуг, может способствовать росту инфляции. Увеличение денежной массы в обращении, не подкрепленное адекватным ростом производства, приводит к обесцениванию денег. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в августе 2025 года составил 103,94% к декабрю предыдущего года (нарастающим итогом), а к соответствующему месяцу предыдущего года — 108,14%. За период с 5 по 11 августа 2025 года ИПЦ, по оценке Росстата, составил 99,92%, что указывает на замедление недельной инфляции, но общая динамика года остается высокой. Это подтверждает, что, хотя инфляционные процессы могут быть вызваны множеством факторов, динамика потребительского спроса, стимулируемого кредитом, играет в них заметную роль. Следовательно, регуляторам необходимо тщательно балансировать между стимулированием спроса и контролем над ценами.

Взаимосвязь с доходами населения и розничной торговлей: Доходы населения и потребительское кредитование образуют сложную петлю обратной связи. Рост реальных доходов позволяет домохозяйствам брать и обслуживать больше кредитов. В свою очередь, доступность кредита может временно увеличить покупательную способность населения, даже если доходы стагнируют. Оборот розничной торговли в мае 2025 года составил 26786,5 млн рублей, увеличившись на 3,7% в сопоставимых ценах к соответствующему периоду предыдущего года. За январь – май 2025 года рост составил 5,1%. Эти показатели отражают активное потребление, которое, вероятно, частично поддерживается за счет потребительского кредитования, даже при замедлении его темпов.

Влияние денежно-кредитной политики на рынок потребительского кредитования

Денежно-кредитная политика Банка России является ключевым инструментом регулирования макроэкономической ситуации, и ее воздействие на рынок потребительского кредитования особенно заметно в периоды экономических спадов. Основным инструментом этой политики является ключевая ставка.

Таблица 2: Динамика ключевой ставки Банка России в 2025 году

Период	Ключевая ставка
Февраль-апрель 2025	21%
Июнь 2025	20%
Июль 2025	18%
Сентябрь 2025	17%
Октябрь 2025	16,5%

Источник: Данные Банка России.

Как видно из таблицы 2, в начале 2025 года (февраль-апрель) ключевая ставка Банка России сохранялась на уровне 21% годовых, что является высоким показателем. Целью такой жесткой денежно-кредитной политики было сдерживание инфляции и охлаждение кредитного рынка, чтобы предотвратить формирование «пузырей» и минимизировать риски для финансовой стабильности.

Механизм воздействия:

1. Процентные ставки по кредитам: Изменение ключевой ставки напрямую влияет на ставки, по которым коммерческие банки привлекают средства и, соответственно, выдают кредиты населению. При высокой ключевой ставке кредиты становятся дороже, что снижает их привлекательность для заемщиков.
2. Доступность кредитов: Ужесточение денежно-кредитной политики ведет к снижению доступности кредитов. Банки становятся более консервативными в своей кредитной политике, ужесточая требования к заемщикам и увеличивая требования к обеспечению.
3. Замедление кредитования: Высокая ключевая ставка и снижение доступности кредитов закономерно приводят к замедлению темпов роста кредитования. Это подтверждается данными по сокращению портфеля необеспеченных потребительских кредитов в декабре 2024 года и значительному снижению объемов выдач в январе 2025 года. Банк России прогнозирует, что в 2025 году продажи розничных кредитов в России могут сократиться почти на 30%.
4. Влияние на безработицу: Ужесточение денежно-кредитной политики, приводящее к замедлению кредитования и, как следствие, снижению потребительского спроса, может косвенно влиять на уровень безработицы. Сокращение спроса может привести к снижению производства и, как следствие, к сокращению рабочих мест. Однако, на конец февраля 2025 года уровень регистрируемой безработицы в РФ составил 0,4%, уменьшившись на 0,1 процентного пункта по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что свидетельствует о сохраняющейся устойчивости рынка труда, возможно, за счет других факторов поддержки или запаса прочности экономики.

Таким образом, денежно-кредитная политика Банка России играет решающую роль в формировании ландшафта потребительского кредитования, влияя на его объемы, доступность и стоимость, а следовательно, и на макроэкономические показатели страны, особенно в периоды рецессии.

Риски потребительского кредитования и угрозы для финансовой стабильности РФ

Финансовая стабильность, определяемая как устойчивость финансовой системы к шокам и ее способность бесперебойно и эффективно функционировать, является краеугольным камнем здоровой экономики. Однако активное развитие потребительского кредитования, особенно в условиях экономической рецессии, несет в себе ряд серьезных рисков, способных подорвать эту стабильность. Центральный Банк РФ, как орган, отвечающий за финансовую стабильность (согласно статье 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»), постоянно мониторит эти риски.

Классификация и источники рисков потребительского кредитования

Риски для финансовой стабильности делятся на две основные категории:

1. Внешние риски: Проистекают из глобальной экономической среды и включают глобальные экономические кризисы, ухудшение внешнеэкономической конъюнктуры, снижение цен на экспортные товары, торговые войны и санкции. Эти факторы могут напрямую влиять на доходы населения и платежеспособность заемщиков.
2. Внутренние риски: Возникают внутри национальной экономики и финансовой системы. К ним относятся формирование «пузырей» на рынках, утрата устойчивости крупными финансовыми институтами, а также системные риски, связанные с чрезмерной долговой нагрузкой населения.

Ключевые источники рисков в потребительском кредитовании:

• Кредитные риски: Вероятность невозврата заемщиком основного долга и процентов. В условиях рецессии, когда доходы населения снижаются или становятся нестабильными, кредитные риски резко возрастают.
• Трансформация процентного риска в кредитный риск: В периоды высоких процентных ставок, как это наблюдалось в начале 2025 года с ключевой ставкой ЦБ на уровне 21%, банки могут столкнуться с ситуацией, когда рост стоимости обслуживания кредитов (процентный риск для заемщика) приводит к невозможности их погашения, тем самым трансформируясь в кредитный риск для банка.
• Риски неплатежеспособности домохозяйств: Превышение критических уровней долговой нагрузки (ПДН) может привести к неплатежеспособности домохозяйств, их последующему банкротству и, как следствие, к массовым дефолтам по кредитам. Это негативно сказывается на качестве кредитного портфеля банков.

Анализ просроченной задолженности и ее влияние на банковский сектор

Динамика просроченной задолженности является одним из наиболее чувствительных индикаторов состояния потребительского кредитования и его рисков.

Таблица 3: Динамика просроченной задолженности по потребительским кредитам в РФ, 2024-2025 гг.

Показатель	1 октября 2024 г.	1 марта 2025 г.	Май 2025 г.	1 октября 2025 г.
Объем просроченной задолженности (физлица)		1,4 трлн руб. (↑ 19,6% г/г)	1,5 трлн руб.
Доля просроченной задолженности (физлица)		4,0%	5,7%
Доля проблемных кредитов (необеспеченные потреб. кредиты)	7,9%			12,9%
Доля просроченной задолженности (>90 дней) (ИЖС)				4,6%
Доля проблемной задолженности (ипотечный портфель в целом)				1,7%

Источник: Данные Банка России, Frank RG, Realnoevremya.ru.

Как видно из таблицы 3, на 1 марта 2025 года объем просроченной задолженности по кредитам физическим лицам достиг 1,4 трлн рублей, увеличившись на 19,6% по сравнению с предыдущим годом. К маю 2025 года эта сумма превысила 1,5 трлн рублей, что составляет 5,7% от общего объема розничных кредитов и является самым высоким показателем с 2019 года. Особенно тревожной является ситуация в сегменте необеспеченного потребительского кредитования, где доля проблемных кредитов на 1 октября 2025 года достигла 12,9%, значительно увеличившись с 7,9% на 1 октября 2024 года.

В сегменте ипотечного кредитования, особенно в индивидуальном жилищном строительстве (ИЖС), также наблюдается рост рисков. Доля кредитов с просроченной задолженностью более 90 дней по ИЖС на 1 октября 2025 года составила 4,6%, что значительно выше, чем доля проблемной задолженности по ипотечному портфелю в целом (1,7%). Эти данные свидетельствуют о реализации ранее накопленных рисков на рынке необеспеченного потребительского кредитования и о нарастании проблем в некоторых сегментах ипотечного рынка.

Рост проблемных кредитов имеет прямое негативное влияние на банковский сектор:

• Снижение финансовой устойчивости банков: Накопление просроченной задолженности ведет к потерям для банков, что снижает их прибыль и капитал.
• Сокращение уровня достаточности капитала: Для покрытия убытков по проблемным кредитам банки вынуждены использовать собственный капитал, что может привести к снижению показателя достаточности капитала до критических уровней.
• Снижение трансмиссии денежно-кредитной политики: Банки, сталкивающиеся с высоким уровнем проблемных активов, становятся менее склонными к выдаче новых кредитов, что ослабляет каналы трансмиссии денежно-кредитной политики Центрального банка и затрудняет стимулирование экономики.

Оценка системных рисков и макропруденциальный буфер

Системные риски — это риски, которые могут привести к нарушению функционирования всей финансовой системы или ее значительной части, вызывая серьезные негативные последствия для реального сектора экономики. В контексте потребительского кредитования, таким источником рисков может стать чрезмерная долговая нагрузка населения и накопление проблемных кредитов.

Как долговая нагрузка становится системным риском:

• Эффект домино: Банкротство большого числа домохозяйств из-за неспособности обслуживать долги может вызвать цепную реакцию, приводящую к убыткам у множества кредитных организаций.
• Утрата доверия: Массовые дефолты и проблемы в банковском секторе могут подорвать доверие к финансовой системе в целом, спровоцировав панику и отток вкладов.
• Влияние на реальный сектор: Снижение кредитования и падение потребительского спроса могут усугубить рецессию, приводя к сокращению производства и росту безработицы.

Роль макропруденциального буфера капитала:

Для смягчения потенциальных потерь и повышения устойчивости банковского сектора Банк России использует макропруденциальные инструменты. Одним из них является требование к формированию макропруденциального буфера капитала. Банки сформировали этот буфер в размере 7,6% на 1 сентября 2025 года по необеспеченным потребительским кредитам.

Механизм действия буфера:

Буфер капитала представляет собой дополнительные резервы, которые банки обязаны держать сверх минимальных требований к достаточности капитала. В случае роста потерь по кредитам (например, при значительном увеличении просроченной задолженности в условиях рецессии), Банк России может разрешить банкам использовать или «распустить» часть этого буфера. Это позволяет банкам поглощать убытки без угрозы для их финансовой устойчивости и без необходимости экстренной докапитализации, тем самым смягчая удар для финансовой системы в целом.

Таким образом, риски потребительского кредитования, от индивидуальных кредитных рисков до системных угроз, требуют постоянного внимания и активного регулирования со стороны Центрального банка для поддержания финансовой стабильности в Российской Федерации.

Регулирование потребительского кредитования Центральным Банком РФ: эволюция и эффективность

В условиях динамично меняющейся экономической конъюнктуры и потенциальных рисков, связанных с потребительским кредитованием, роль Центрального Банка Российской Федерации как регулятора финансовой системы становится определяющей. Его мандат по обеспечению финансовой стабильности, закрепленный в статье 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», обязывает его применять широкий спектр инструментов для минимизации системных рисков, и это регулирование постоянно совершенствуется, чтобы адекватно отвечать на новые вызовы.

Законодательная и нормативная база регулирования

Основой для регулирования потребительского кредитования в России служит комплекс законодательных и нормативных актов. Ключевым является Федеральный закон от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)». Этот закон четко определяет правовые рамки отношений, возникающих в связи с предоставлением потребительского кредита (займа) физическому лицу для целей, не связанных с предпринимательской деятельностью. Важно отметить, что он не применяется к ипотечным кредитам, за исключением случаев, прямо им предусмотренных.

Основные положения ФЗ № 353:

• Порядок расчета полной стоимости займа (ПСК): Закон устанавливает обязательство кредитора предоставлять заемщику информацию о ПСК, которая должна быть размещена на первой странице договора четким, хорошо читаемым шрифтом в квадратной рамке. ПСК не должна превышать среднерыночное значение, исчисленное Банком России для соответствующей категории кредитов, более чем на 1/3. Это направлено на повышение прозрачности условий кредитования и защиту прав потребителей.
• Требования к кредитным договорам: Закон регламентирует содержание кредитных договоров, обязывая указывать все существенные условия, включая сумму кредита, срок, процентную ставку, график платежей и условия досрочного погашения.

Помимо федерального закона, Банк России активно использует свои полномочия для выпуска нормативных актов, регулирующих отдельные аспекты кредитования, устанавливая стандарты для оценки заемщиков, формирования резервов и управления рисками.

Макропруденциальные инструменты Банка России

Центральный Банк РФ активно использует макропруденциальную политику как комплекс мер для снижения системного риска на финансовом рынке. Она направлена на предотвращение формирования «пузырей», минимизацию вероятности финансовых кризисов и смягчение последствий экономических шоков.

Макропруденциальные лимиты (МПЛ):

МПЛ являются одним из важнейших макропруденциальных инструментов, устанавливаемых в соответствии со статьей 45.6 Федерального закона № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Указанием Банка России от 03.02.2025 № 6993-У.

• Расширение сферы применения: С апреля 2025 года Банк России получил право устанавливать МПЛ не только по необеспеченным потребительским кредитам, но и по ипотечным и автокредитам, что значительно расширяет его возможности по управлению рисками.
• Механизм действия: МПЛ прямо влияют на структуру розничного кредитования, ограничивая долю выдачи рискованных кредитов. Они применяются для ограничения кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой (ПДН), кредитов с низким первоначальным взносом и кредитов на чрезмерно длительный срок.
• Цели: Применение МПЛ способствует оздоровлению структуры кредитования, снижает уязвимость финансовой системы, вызванную ростом долговой нагрузки населения, и ведет к более равномерному распределению риска по системе. Важно, что применение лимитов не создает дополнительных требований к капиталу финансовых организаций.
• Актуальные решения (по состоянию на 01.11.2025):
  • Ипотечные кредиты: На I квартал 2026 года Банк России сохранил значения МПЛ по ипотечным кредитам на приобретение строящегося и готового жилья. Однако, он ужесточил МПЛ по ипотечным кредитам в сегменте ИЖС и по нецелевым потребительским кредитам под залог недвижимости. Действующие с 1 июля 2025 года МПЛ уже ограничивают предоставление наиболее рискованных ипотечных кредитов.
  • Необеспеченные потребительские кредиты: Со II квартала 2026 года Банк России планирует устанавливать МПЛ на «вложенной» основе: лимит по кредитам с ПДН > 80% будет входить в лимит для кредитов с ПДН > 50%. Это позволит более тонко настраивать регуляторное воздействие.

Антициклическая надбавка к нормативам достаточности капитала:

Эта мера направлена на повышение устойчивости банковского сектора и сбалансированный рост кредитования экономики.

• Введение и повышение: С 1 февраля 2025 года Банк России установил антициклическую надбавку в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску, а с 1 июля 2025 года она была повышена до 0,5%.
• Дополнительные меры: С 1 декабря 2025 года будет повышена с 20 до 40% надбавка к коэффициенту риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой.

Оценка эффективности регуляторных мер в условиях реце��сии

Эффективность регуляторных мер Банка России оценивается через их способность снижать системные риски, оздоровлять структуру кредитования и поддерживать финансовую стабильность в периоды экономических спадов.

Примеры воздействия:

• Замедление кредитования: Ужесточение денежно-кредитной политики и введение МПЛ привели к замедлению темпов роста кредитования в 2024-2025 годах. Так, в январе 2025 года россияне оформили на 54% меньше розничных кредитов по объему, чем годом ранее. Это свидетельствует об успешном «охлаждении» рынка.
• Снижение рискованного кредитования: Доля выданных кредитов заемщикам с ПДН выше 50% сократилась до 24% от общего объема необеспеченных потребительских кредитов в I квартале 2025 года (снижение на 9,8 процентных пункта год к году). Это прямой результат действия МПЛ, направленный на снижение долговой нагрузки населения и повышение качества кредитного портфеля.
• Формирование буфера: Создание макропруденциального буфера капитала в размере 7,6% по необеспеченным потребительским кредитам (на 1 сентября 2025 года) свидетельствует о подготовке банковского сектора к потенциальным потерям, что повышает его устойчивость к шокам.
• Сдерживание инфляции: Жесткая денежно-кредитная политика, включающая высокую ключевую ставку, способствует сдерживанию инфляционных процессов, что является одной из основных задач ЦБ.

Однако, несмотря на положительные результаты, сохраняются вызовы. Рост объема просроченной задолженности (до 1,5 трлн рублей к маю 2025 года) и доля проблемных кредитов в сегменте необеспеченного потребительского кредитования (12,9% на 1 октября 2025 года) показывают, что риски остаются высокими. Это подчеркивает необходимость постоянного мониторинга и гибкой корректировки регуляторной политики.

В целом, Банк России демонстрирует проактивный подход к управлению рисками потребительского кредитования, используя широкий спектр макропруденциальных инструментов. Эти меры, хотя и вызывают замедление кредитной активности, направлены на обеспечение долгосрочной финансовой стабильности и защиту интересов как кредиторов, так и заемщиков в условиях экономической рецессии. Тем не менее, насколько эффективно они будут работать в долгосрочной перспективе, остается открытым вопросом, требующим дальнейшего анализа.

Международный опыт регулирования потребительского кредитования в условиях кризисов и его применимость для РФ

Изучение международного опыта регулирования потребительского кредитования в условиях экономических кризисов предоставляет ценные уроки для совершенствования российской практики. Глобальные финансовые потрясения последних десятилетий неоднократно демонстрировали, как неконтролируемый рост задолженности домохозяйств может трансформироваться в системные риски, затрагивающие всю экономику.

Влияние глобальных финансовых кризисов на рынки потребительского кредитования

Глобальный финансовый кризис 2008–2009 годов, зародившийся на рынке субстандартного ипотечного кредитования в США, стал ярким примером того, как чрезмерное кредитование, особенно без адекватной оценки рисков, может привести к коллапсу. Этот кризис выявил прямую связь между ростом задолженности домохозяйств, усиливающимся неравенством доходов и последующей макроэкономической нестабильностью. Расширения и сокращения кредита способствовали умеренно более глубоким и затяжным рецессиям, а после кризисов 1990, 2001 и 2007 годов проциклические кредитные экспансии генерировали до одного дополнительного процентного пункта снижения занятости, которое сохранялось на протяжении всего восстановления.

Пандемия COVID-19 также оказала значительное влияние на рынки потребительского кредитования по всему миру. Многие домохозяйства, столкнувшись с потерей доходов, были вынуждены обращаться к кредитам для поддержания текущего потребления, часто при поддержке государственных гарантий. В Еврозоне это привело к значительному росту спроса на потребительский кредит.

• В сентябре 2025 года объем выданных потребительских кредитов в Еврозоне достиг исторического максимума в 801,692 млн евро, увеличившись на 2,6% в годовом выражении, что стало максимальным ростом с марта 2023 года.
• В апреле 2025 года потребительское кредитование в Еврозоне выросло на 1,9% в годовом выражении, до 6,99 трлн евро, также демонстрируя максимальный темп роста с мая 2023 года.
• Средний объем потребительского кредита в Еврозоне с 2014 по 2025 год составлял 712 080,05 млн евро.

Эти данные показывают, что, хотя пандемия вызвала экономический спад, потребительский кредит, благодаря как государственным мерам поддержки, так и низким процентным ставкам, стал важным инструментом для поддержания потребления. Однако, это также создало потенциальные риски чрезмерной задолженности в будущем.

Регуляторные практики зарубежных стран

Глобальные финансовые кризисы привели к пересмотру регуляторных подходов во многих странах.

• США: Кризис субстандартного ипотечного кредитования в середине 2000-х годов стимулировал реформы нормативно-правовой системы. В США более распространены кредиты с плавающей процентной ставкой, что позволяет снизить риски для банков в условиях изменяющейся инфляции, но перекладывает часть процентного риска на заемщика. Также наблюдается значительный рост доступа безработных домохозяйств к необеспеченным возобновляемым кредитам (более чем в три раза с 1977 по 2010 год), что, с одной стороны, обеспечивает финансовую доступность, а с другой — может создавать дополнительные риски.
• Страны ОЭСР и развивающиеся экономики: Многие страны, включая государства ОЭСР и развивающиеся рынки, внедрили более строгие правила кредитования, ужесточили требования к капиталу банков и усилили надзор за финансовыми институтами. Целью стало предотвращение повторения кризисов, вызванных чрезмерной задолженностью домохозяйств.
• Южная Африка: Пример ЮАР показал, что цикл агрессивного кредитования и чрезмерной задолженности в потребительском секторе может привести к банкротству ряда банков, что подчеркивает необходимость превентивного регулирования.
• Казахстан: В 2021 году Казахстан принял Закон о внесении изменений и дополнений в законодательные акты по вопросам регулирования банковской, микрофинансовой и коллекторской деятельности. Это было обусловлено возрастающей ролью потребительского кредитования и осознанием потенциальной опасности социального взрыва, связанного с долговым стрессом населения. Закон направлен на правовую защиту экономических интересов физических лиц.

Эти примеры демонстрируют, что регуляторы по всему миру активно ищут баланс между стимулированием потребительского спроса через кредит и минимизацией рисков для финансовой стабильности.

Адаптация международного опыта для совершенствования российской практики

Международный опыт предлагает ряд ценных уроков, которые могут быть адаптированы для совершенствования российской практики регулирования потребительского кредитования.

1. Усиление макропруденциального регулирования: Российский ЦБ уже активно внедряет макропруденциальные лимиты и антициклические надбавки. Международный опыт подтверждает эффективность таких мер в сдерживании чрезмерного роста кредитования и накопления системных рисков. Однако, возможно, стоит более детально изучить опыт стран, где МПЛ дифференцированы не только по уровню ПДН, но и по другим параметрам, например, по типу кредитора или целям кредита, чтобы обеспечить более точечное воздействие.
2. Повышение финансовой грамотности населения: Глобальные кризисы показали, что низкий уровень финансовой грамотности может усугублять долговой стресс. Программы обучения населения основам финансового планирования, правилам пользования кредитами и оценке рисков могут снизить вероятность принятия необдуманных финансовых решений.
3. Развитие механизмов работы с проблемной задолженностью: Международный опыт предлагает различные подходы к реструктуризации долгов, банкротству физических лиц и деятельности коллекторских агентств. Российская практика может быть дополнена лучшими зарубежными наработками в этих областях для более эффективного урегулирования проблемной задолженности, что снизит нагрузку на банковский сектор и предотвратит социальные волнения.
4. Сбалансированный подход к процентным ставкам: Хотя в России преобладают кредиты с фиксированной процентной ставкой, опыт США с плавающими ставками показывает, что это может быть инструментом снижения процентного риска для банков. Однако, внедрение таких продуктов требует тщательной оценки рисков для заемщиков и формирования соответствующей регуляторной среды, чтобы избежать чрезмерного переноса рисков на население.
5. Сбор и анализ данных: Постоянный и глубокий сбор статистических данных о долговой нагрузке домохозяйств, структуре кредитного портфеля и динамике просроченной задолженности, а также их регулярный анализ с использованием стресс-тестирования, является залогом эффективного регулирования. Российский ЦБ уже активно публикует «Обзоры финансовой стабильности», но возможно углубление детализации и расширение публичного доступа к агрегированным данным.
6. Учет специфики национального рынка: При адаптации международного опыта критически важно учитывать специфику российской экономики, социокультурные особенности и уровень развития финансовых институтов. Например, быстрый рост доступа к кредитам для безработных, наблюдавшийся в США, может нести повышенные риски для российского рынка, где социальная защита и системы поддержки могут отличаться.

Применение этих рекомендаций позволит не только смягчить макроэкономические последствия рецессии для российского рынка потребительского кредитования, но и повысить его устойчивость к будущим экономическим шокам. Тем не менее, насколько полно и эффективно эти уроки будут интегрированы в отечественную практику, покажет время и дальнейшее развитие экономической ситуации.

Заключение

Исследование макроэкономического эффекта потребительского кредитования в условиях экономической рецессии на примере Российской Федерации позволило выявить ряд ключевых закономерностей и вызовов. Потребительский кредит, являясь неотъемлемой частью современной рыночной экономики, играет двойственную роль: с одной стороны, стимулируя потребительский спрос, он выступает важным драйвером экономического роста; с другой — в периоды рецессии, при отсутствии адекватного регулирования, он может стать источником системных рисков, угрожающих финансовой стабильности.

Основные выводы:

1. Теоретическая сущность: Потребительский кредит, основываясь на принципах возвратности, срочности и платности, выполняет перераспределительную, регулирующую и стимулирующую функции. Он позволяет домохозяйствам управлять своим потреблением, но также несет в себе потенциальные риски чрезмерной долговой нагрузки.
2. Динамика в РФ: Российский рынок потребительского кредитования продемонстрировал замедление темпов роста в 2024–2025 годах на фоне ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Высокая ключевая ставка (до 21% в начале 2025 года) привела к сокращению объемов выдач кредитов и снижению доли рискованных заемщиков. Однако, несмотря на это, объем просроченной задолженности достиг рекордных значений с 2019 года (1,5 трлн рублей к маю 2025 года), что указывает на реализацию накопленных рисков.
3. Макроэкономическое воздействие: Потребительское кредитование оказывает мультипликативный эффект на ВВП и розничный товарооборот, поддерживая потребительский спрос. В то же время, его чрезмерный рост, особенно в сочетании с другими факторами, может способствовать инфляционным процессам.
4. Риски для финансовой стабильности: Рост долговой нагрузки населения и увеличение объемов просроченной задолженности (12,9% в необеспеченном кредитовании на 1 октября 2025 года) представляют серьезную угрозу для финансовой устойчивости банковского сектора, снижая уровень достаточности капитала и эффективность денежно-кредитной политики.
5. Регулирование ЦБ РФ: Банк России активно использует макропруденциальные инструменты, включая макропруденциальные лимиты (МПЛ) по различным видам кредитов и антициклические надбавки к капиталу. Расширение применения МПЛ с апреля 2025 года и ужесточение условий их использования (включая «вложенную» основу с 2026 года) направлены на оздоровление структуры кредитования и снижение системных рисков.
6. Международный опыт: Глобальные финансовые кризисы (2008–2009 гг.) и пандемия COVID-19 (рост кредитования в Еврозоне до 801,692 млн евро в сентябре 2025 года) подтвердили, что чрезмерная задолженность домохозяйств, связанная с неравенством доходов, ведет к макроэкономической нестабильности. Международные регуляторы применяют широкий спектр мер для контроля над потребительским кредитованием, включая ужесточение требований к капиталу и надзор.

Предложения по совершенствованию регулирования потребительского кредитования в РФ:

1. Дальнейшая дифференциация макропруденциальных лимитов: Помимо существующих критериев, целесообразно рассмотреть возможность более тонкой настройки МПЛ, учитывая региональные особенности, специфику отдельных сегментов рынка (например, кредиты на социально значимые цели) и категории заемщиков.
2. Развитие инструментов финансовой реабилитации: В условиях роста просроченной задолженности критически важно совершенствовать механизмы реструктуризации долгов и банкротства физических лиц, обеспечивая баланс между защитой интересов кредиторов и социальной поддержкой заемщиков.
3. Усиление контроля за деятельностью МФО: Несмотря на регулирование, сектор микрофинансовых организаций продолжает нести повышенные риски. Необходим более жесткий контроль за их кредитной политикой и практиками взыскания задолженности.
4. Повышение финансовой грамотности населения: Продолжение и расширение образовательных программ по финансовой грамотности для всех слоев населения, особенно для молодежи и лиц с низкой финансовой культурой, поможет заемщикам принимать более осознанные решения и избегать долговых ловушек.
5. Использование международного опыта: Изучение успешных практик зарубежных стран в области цифровизации процессов кредитования, внедрения инновационных подходов к оценке кредитоспособности заемщиков (например, на основе альтернативных данных), а также механизмов защиты прав потребителей может обогатить российскую регуляторную практику.

Важно подчеркнуть, что потребительское кредитование является динамично развивающимся сегментом, требующим постоянного мониторинга, анализа и корректировки регуляторной политики. Дальнейшие исследования в этой области должны быть направлены на более глубокую количественную оценку макроэкономических эффектов, моделирование сценариев развития рынка в условиях различных шоков, а также разработку адаптивных регуляторных стратегий, способных эффективно противодействовать вызовам будущих рецессий.

Список использованной литературы

1. О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 26 апреля 1995 г. № 86-ФЗ (ред. от 29.12.2014). URL: http://docs.cntd.ru/document/901822004 (дата обращения: 21.11.2013).
2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 02 декабря 1996 г. № 395-1 (ред. от 29.12.2015). URL: http://docs.cntd.ru/document/9004805 (дата обращения: 21.11.2013).
3. О защите конкуренции: Федеральный закон от 26 июля 2006 г. № 135-ФЗ (ред. от 04.07.2014). URL: http://docs.cntd.ru/document/901989534 (дата обращения: 14.05.2013).
4. О национальной платежной системе: Федеральный закон от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ (ред. от 29.12.2014). URL: http://docs.cntd.ru/document/902286143 (дата обращения: 14.11.2013).
5. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков: Федеральный закон от 23 июля 2013 г. № 251-ФЗ (ред. от 01.01.2015). URL: http://docs.cntd.ru/document/499034235 (дата обращения: 14.11.2013).
6. О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций: Инструкция Банка России от 02 апреля 2010 г. № 135-И (ред. от 25.11.2014). URL: http://docs.cntd.ru/document/902209510 (дата обращения: 19.08.2013).
7. Федеральный закон от 21.12.2013 N 353-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О потребительском кредите (займе)». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_155972/ (дата обращения: 01.11.2025).
8. Агшен П.Х. Реинжиниринг банка: программа выживания и успеха. М.: Алытинапаблишер, 2002. 264 с.
9. Акопьян М., Столяр Е. Текущие тенденции развития банковской системы России. URL: http://www.real-business.ru/magazines/06-2014/tekushchie-tendencii-razvitiya-bankovskoy-sistemy-rossii (дата обращения: 01.11.2025).
10. Бараненков В.В., Телюкина М.В. К вопросу о правовом регулировании потребительского кредитования // Цивилист. 2010. № 4. С. 25.
11. Белоглазова Г.Н., Кроливецкая Я.П. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка: учебник для бакалавров. М.: ИД Юрайт, 2012. 422 с.
12. Брык Ю.В. Имплементация директив ЕС в национальное банковское право (на примере ФРГ): автореф. дис. канд. юрид. наук. М., 2008. С. 18.
13. Волков С.А. Роль государства в формировании суверенной банковской системы России: автореф. дис. канд. экон. наук. Москва, 2010.
14. Воронцов Б.В. Формирование механизмов деятельности кредитных организаций на основе инновационного подхода // Проблемы современной экономики. 2008. № 3. URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=2065 (дата обращения: 01.11.2025).
15. ЗАНЯТОСТЬ И БЕЗРАБОТИЦА. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/01_27-03-2025.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
16. ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_100204/f45a27866380c5e7ae988771191ec41d3d63e9b1/ (дата обращения: 01.11.2025).
17. Макропруденциальные лимиты. URL: https://www.cbr.ru/finstabs/mpl/ (дата обращения: 01.11.2025).
18. Об оценке индекса потребительских цен с 5 по 11 августа 2025 года. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/01_26-08-2025.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
19. Обзор финансовой стабильности. URL: https://www.cbr.ru/finstabs/overview/?id=2706 (дата обращения: 01.11.2025).
20. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46107089 (дата обращения: 01.11.2025).
21. ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В ПЕРИОД КРИЗИСА И ЕГО ПРОБЛЕМЫ. URL: https://eduherald.ru/ru/article/view?id=14310 (дата обращения: 01.11.2025).
22. Правовое регулирование потребительского кредитования в государств. URL: https://lawjournal.hse.ru/data/2021/11/15/1435252875/23.%20Zhanabilova_etal_2021.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
23. Регуляторные варианты снижения долгового стресса. URL: https://documents1.worldbank.org/curated/en/660141468161747754/pdf/930720WP0Box380nsion0Paper00Russian.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
24. РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ В МАЕ 2025 ГОДА. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/01_30-07-2025.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
25. Росстат оценил рост ВВП в 2023 году в 3,6 процента. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press_center/?id_4=85942 (дата обращения: 01.11.2025).
26. СРАВНИТЕЛЬНО-ПРАВОВОЙ АНАЛИЗ РЕГУЛИРОВАНИЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ (ОПЫТ ЕВРОПЫ, РОССИИ И КАЗАХСТАНА). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelno-pravovoy-analiz-regulirovaniya-potrebitelskogo-kreditovaniya-opyt-evropy-rossii-i-kazahstana (дата обращения: 01.11.2025).
27. Сущность и формы кредита. Теории кредита. URL: https://www.uchebnik-online.com/131/1390.html (дата обращения: 01.11.2025).
28. Теоретические основы и экономическая сущность потребительского кредитования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-i-ekonomicheskaya-suschnost-potrebitelskogo-kreditovaniya (дата обращения: 01.11.2025).
29. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КРЕДИТОВАНИЯ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ И ИХ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=39231 (дата обращения: 01.11.2025).
30. Экономическая сущность потребительского кредита. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-potrebitelskogo-kredita (дата обращения: 01.11.2025).
31. Экономическое содержание потребительского кредита и его значение. URL: https://studfile.net/preview/4405372/page:3/ (дата обращения: 01.11.2025).
32. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТА. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47306263 (дата обращения: 01.11.2025).
33. Consumer Credit Markets. URL: https://www.nber.org/reporter/2024number4/consumer-credit-markets (дата обращения: 01.11.2025).
34. The Impact of Consumer Credit Access on Unemployment. URL: https://www.nber.org/papers/w20473 (дата обращения: 01.11.2025).
35. The Impact of Consumer Credit on Economic Growth. URL: https://www.atlantis-press.com/proceedings/iccese-19/125925340 (дата обращения: 01.11.2025).
36. The Impact of the COVID-19 Pandemic on the Consumer Credit Market in Eurozone Countries // Annales UMCS, O. 2022. Vol. LVI. № 2. P. 15-28. URL: https://www.annales.pl/Annales_UMCS_O_2022_Vol_LVI_2_p_15-28.pdf (дата обращения: 01.11.2025).