Комплексный анализ хозяйственной деятельности: теория, методы, вызовы

В условиях постоянно меняющейся рыночной экономики, характеризующейся высокой степенью конкуренции и неопределенности, способность предприятия к выживанию, развитию и достижению стратегических целей напрямую зависит от качества принимаемых управленческих решений. Анализ хозяйственной деятельности (АХД) выступает краеугольным камнем этого процесса, предоставляя руководству предприятий не просто набор цифр, а глубокое понимание внутренних и внешних факторов, влияющих на их эффективность и финансовое состояние. Без систематического и всестороннего АХД невозможно объективно оценить текущее положение дел, выявить «узкие» места, определить скрытые резервы и, что особенно важно, разработать обоснованную стратегию развития.

Целью настоящей работы является всестороннее исследование методов анализа хозяйственной деятельности предприятия, начиная от его теоретических основ и заканчивая практическими инструментами оценки финансового состояния и эффективности, а также выработкой рекомендаций по улучшению. В рамках курсовой работы будут последовательно решены следующие задачи:

Определить сущность и теоретические основы АХД в контексте современной экономики.
Систематизировать основные методы и приемы, используемые для комплексного анализа.
Раскрыть методику оценки финансового состояния, включая ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.
Проанализировать показатели рентабельности и деловой активности как ключевые индикаторы эффективности.
Разработать рекомендации по повышению эффективности и улучшению финансового состояния предприятия.
Осветить современные вызовы и тенденции, влияющие на методологию АХД, такие как цифровизация и устойчивое развитие.

Структура исследования построена таким образом, чтобы читатель мог последовательно погрузиться в тему, переходя от общих теоретических положений к конкретным методам анализа и актуальным проблемам современной экономики. Работа призвана стать не только академическим трудом, но и практическим руководством для будущих специалистов в области экономики и финансов.

Сущность и теоретические основы экономического анализа предприятия

Экономический анализ является неотъемлемой частью системы управления любым предприятием, мостом между сбором информации и принятием обоснованных решений. Он позволяет не просто констатировать факты, но и глубоко проникать в причинно-следственные связи экономических явлений.

Понятие, предмет и объект экономического анализа

В своей основе анализ хозяйственной деятельности (АХД) представляет собой комплексную оценку ключевых показателей бизнеса, охватывающую его имущественное положение, финансовое состояние, результаты работы и перспективы развития. Это не просто инвентаризация, а глубокое исследование, направленное на выявление скрытых закономерностей и потенциалов [2, 8], что позволяет принимать более обоснованные и дальновидные управленческие решения.

Экономический анализ (ЭА) как наука — это сложная система специальных знаний, которая опирается на законы развития и функционирования экономических систем. Его главная цель — познание методологии оценки, диагностики и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия [6, 10, 25, 39, 44]. В более широком смысле, ЭА выступает как научный метод познания экономических явлений и процессов, основанный на их детальном изучении и выявлении взаимосвязей [35].

Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы предприятий, их социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты деятельности. Эти процессы и результаты формируются под воздействием как объективных, так и субъективных факторов, находя свое отражение в системе экономической информации — от первичных документов до сводной отчетности [6, 9, 10, 18, 36].

Объектом экономического анализа выступает непосредственно хозяйственная деятельность предприятия, будь то производство, сбыт, формирование затрат, финансовые результаты, а также деятельность его отдельных подразделений или даже совокупности предприятий [36, 44]. Таким образом, анализ может быть направлен как на микроуровень (отдельный цех), так и на макроуровень (холдинг).

Роль и задачи экономического анализа в управлении предприятием

В современных условиях рыночной экономики, когда предприятия обретают все большую самостоятельность в принятии решений и несут полную экономическую и юридическую ответственность за свои действия, роль экономического анализа в управлении значительно возрастает [22, 33, 41]. Экономический анализ не просто сопутствует управленческим решениям, он предшествует им, обосновывает и подготавливает их, становясь неотъемлемой основой научного управления. Он обеспечивает объективность и эффективность управленческого воздействия, предотвращая ошибки и указывая путь к развитию [10, 22, 33, 44].

Основные задачи экономического анализа чрезвычайно многообразны и включают:

Изучение действия экономических законов: Позволяет понять, как общие экономические принципы проявляются в деятельности конкретного предприятия, а также предвидеть возможные последствия экономических решений.
Повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов: Обеспечивает реалистичность и достижимость поставленных целей, минимизируя риски невыполнения.
Определение эффективности использования ресурсов: Анализ использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов помогает выявить зоны неэффективности.
Поиск резервов повышения эффективности: Выявление скрытых возможностей для улучшения показателей, которые могут быть незаметны без глубокого анализа.
Изучение влияния факторов: Определение степени воздействия различных внутренних и внешних факторов на результаты деятельности, что позволяет сфокусироваться на наиболее значимых из них.
Оценка рисков: Прогнозирование потенциальных угроз и разработка мер по их минимизации, что критически важно в условиях неопределенности.
Обоснование управленческих решений: Предоставление аналитической базы для выбора оптимальных стратегий и тактик, обеспечивая их релевантность и практическую ценность [4].

Методологические основы и принципы экономического анализа

Методологической основой экономического анализа является теория познания (гносеология), которая изучает закономерности развития процесса познания. Гносеология определяет сущность, необходимость и последовательность анализа, формируя его философский фундамент [42, 44]. Это означает, что экономический анализ не просто набор инструментов, а систематический процесс познания экономической реальности, направленный на раскрытие истинных причинно-следственных связей.

Важнейшим методологическим принципом является диалектический метод, который предполагает рассмотрение всех явлений и процессов в постоянном изменении, развитии и взаимосвязи [44]. Это позволяет анализировать экономические процессы не как статичные снимки, а как динамичные потоки, где каждое изменение влечет за собой цепную реакцию, что делает результаты анализа более релевантными.

Помимо гносеологии и диалектики, в основе экономического анализа лежат и другие фундаментальные принципы:

Принцип научности: Использование обоснованных, проверенных методов и объективных данных.
Принцип комплексности: Всесторонний подход к анализу, учитывающий все аспекты деятельности предприятия и их взаимосвязи.
Принцип системности: Рассмотрение предприятия как сложной системы, где изменение одного элемента влияет на всю систему.
Принцип динамичности: Анализ показателей в динамике, что позволяет выявить тенденции и закономерности развития.
Принцип оперативности: Своевременное проведение анализа для принятия оперативных управленческих решений.
Принцип сравнимости: Возможность сопоставления показателей с нормативами, плановыми значениями, данными конкурентов или отраслевыми средними.

Эти принципы формируют прочную основу для качественного и глубокого экономического анализа, позволяя не только фиксировать состояние, но и прогнозировать будущее.

Исторические аспекты и этапы развития экономического анализа в России

История экономического анализа в России — это путь, отражающий смены экономических формаций и трансформации подходов к управлению. Она условно делится на несколько ключевых этапов:

1. Период царской России: В это время анализ хозяйственной деятельности носил преимущественно прикладной характер и был направлен на решение конкретных задач, таких как анализ ликвидности баланса и оценка несостоятельности (банкротства) отдельных предприятий. Методики были просты и зачастую интуитивны, ориентированы на внешних пользователей — кредиторов и инвесторов.

2. Послеоктябрьский период (советская экономика): С приходом плановой экономики произошла кардинальная перестройка методологии анализа. Была отменена коммерческая тайна, введены единые принципы учета и отчетности. Экономический анализ стал инструментом контроля за выполнением плановых показателей, выявления резервов для роста производства и повышения эффективности. Акцент сместился на внутрихозяйственный анализ, направленный на оптимизацию использования ресурсов в рамках централизованной системы.

3. Период перехода к рыночным отношениям (с начала 1990-х годов по настоящее время): Это наиболее динамичный и сложный этап. Реформирование российской экономики, сопровождавшееся приватизацией, либерализацией цен и формированием рыночных институтов, потребовало кардинального пересмотра инструментов и целей экономического анализа. Возникли новые вызовы, такие как рост неопределенности и актуализация проблемы прогнозирования банкротства предприятий. В этот период активно перенимался западный опыт финансового анализа, разрабатывались собственные методики, адаптированные к российской специфике. Появились и получили широкое распространение методы оценки ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности, во многом основанные на международных стандартах, но с учетом особенностей российского бухгалтерского учета и законодательства.

Этапы развития ЭА в России демонстрируют адаптивность дисциплины к меняющимся экономическим условиям и ее постоянное стремление к повышению релевантности для управленческой практики.

Классификация видов экономического анализа

Экономический анализ является многогранным инструментом, и для его эффективного применения важно понимать его различные виды. Классификация видов экономического анализа может осуществляться по множеству признаков, что позволяет более точно настроить инструментарий под конкретные задачи [1, 4, 5, 7, 12, 14, 18, 25]:

По содержанию процесса управления:

Перспективный (прогнозный) анализ: Направлен на оценку будущих результатов, прогнозирование развития событий и обоснование стратегических планов.
Оперативный анализ: Проводится в режиме реального времени или по «горячим следам», предназначен для контроля за выполнением плановых заданий и оперативного реагирования на отклонения.
Ретроспективный (последующий) анализ: Оценивает уже произошедшие события, выявляет причины отклонений, формирует базу для будущих решений.

По пространственному признаку:

Внутрифирменный анализ: Проводится для внутренних нужд предприятия, использует как публичную, так и конфиденциальную информацию.
Межфирменный анализ: Сравнение показателей одного предприятия с показателями конкурентов или отраслевыми средними.

По степени охвата:

Комплексный анализ: Всестороннее исследование всех аспектов деятельности предприятия.
Тематический анализ: Сосредоточен на одной конкретной проблеме или области (например, анализ затрат, анализ сбыта).

По аспектам исследования:

Финансовый анализ: Основывается на данных публичной бухгалтерской отчетности и обслуживает в основном внешних пользователей информации (инвесторов, кредиторов). Он фокусируется на ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности [12].
Управленческий анализ: Проводится на основе данных управленческого учета, часто конфиденциальных, и ориентирован на внутренних пользователей (руководство предприятия). Его цель — принятие оперативных и стратегических управленческих решений.
Технико-экономический анализ: Изучает взаимосвязь технических и экономических показателей (например, влияние нового оборудования на производительность и себестоимость).
Социально-экономический анализ: Оценивает влияние деятельности предприятия на социальную сферу (уровень заработной платы, условия труда, социальные программы).
Маркетинговый анализ: Исследует рыночные тенденции, потребительские предпочтения, эффективность маркетинговых кампаний.

Разнообразие видов анализа позволяет адаптировать его к специфическим потребностям различных стейкхолдеров и управленческих задач.

Вклад ведущих российских ученых в развитие методологии анализа

Развитие методологии экономического анализа в России неразрывно связано с именами выдающихся ученых, чьи труды сформировали современную отечественную школу. Их вклад позволил не только систематизировать существующие знания, но и разработать новые подходы, адаптированные к российской специфике.

Среди наиболее значимых фигур следует выделить:

М.И. Баканова: Один из пионеров и классиков отечественного экономического анализа, автор фундаментальных трудов по теории и методике анализа хозяйственной деятельности. Его работы заложили основу для понимания предмета, метода и задач анализа, а также принципов его организации на предприятии.
А.Д. Шеремета: Признанный авторитет в области финансового анализа и аудита. Его учебники и монографии по теории экономического анализа стали настольными книгами для нескольких поколений экономистов. Шеремет внес значительный вклад в разработку методологии комплексного анализа финансового состояния, показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. Его работы обобщают опыт развития анализа как базы для принятия управленческих решений и дают методологию анализа основных показателей устойчивого развития коммерческих организаций [23, 27, 29, 38, 55].
В.В. Ковалева: Известный специалист по финансовому менеджменту и анализу, автор многочисленных работ, посвященных методикам финансового анализа, управлению капиталом и выбору инвестиций. Ковалев детально рассматривает такие методы, как балансовая увязка, прием процентных чисел, приемы детерминированного факторного анализа, имитационное моделирование, метод построения дерева решений, анализ чувствительности [15, 19, 21, 30, 32, 53, 54, 58]. Его труды отличаются глубокой проработкой практических аспектов применения аналитических инструментов.
Г.В. Савицкой: Автор широко известных учебников по анализу хозяйственной деятельности предприятия, в которых систематизированы и доступно изложены методики комплексного экономического анализа. Савицкая уделяет большое внимание практическому применению аналитических приемов, вопросам выявления резервов и оценке эффективности использования ресурсов [20, 24, 37, 57].

Эти ученые, каждый в своей области, внесли неоценимый вклад в развитие теоретических основ и практического инструментария экономического анализа, обеспечив его становление как полноценной научной дисциплины и мощного инструмента управления.

Методы и приемы анализа хозяйственной деятельности предприятия

Общая характеристика методов экономического анализа

Метод экономического анализа — это совокупность приемов, подходов и способов изучения хозяйственных процессов как в статике, так и в динамике. Его суть заключается в использовании системы показателей, глубоком изучении причин их изменения, а также выявлении и измерении взаимосвязей между ними. Эффективность анализа напрямую зависит от адекватности выбранного метода исследуемой задаче.

Методы экономического анализа традиционно делятся на две большие категории:

Качественные методы: Эти методы позволяют сделать качественные выводы о характере и направлении изменений, выявить скрытые проблемы и потенциальные возможности. Они базируются на экспертных оценках, интуиции, логическом мышлении и не всегда предполагают точные количественные измерения. Ценность качественных методов особенно высока в условиях неопределенности, когда количественные данные ограничены или ненадежны.
Количественные методы: Эти методы более точны и информативны, поскольку основаны на математических и статистических инструментах. Они позволяют не только выявить факт изменения, но и точно измерить его величину, определить силу влияния отдельных факторов и построить прогнозные модели. Количественные методы предоставляют объективную, проверяемую информацию для принятия решений [7, 18].

Важно отметить, что качественные и количественные методы не противоречат, а взаимодополняют друг друга. Качественный анализ часто предваряет количественный, помогая сформулировать гипотезы и определить ключевые направления для детального изучения. В свою очередь, количественные результаты могут быть интерпретированы с использованием качественных подходов для придания им контекста и глубокого понимания.

Качественные методы экономического анализа

Качественные методы играют ключевую роль в ситуациях, когда количественные данные ограничены, будущее неопределенно, или требуется глубокое понимание сложных, не поддающихся прямому измерению аспектов. Они позволяют получить более полную картину, выявить неявные факторы и сформировать обоснованные гипотезы. К таким методам относятся:

Экспертные оценки: Привлечение высококвалифицированных специалистов (экспертов) для оценки тех или иных явлений, прогнозирования тенденций или выявления причинно-следственных связей. Эксперты используют свой опыт, знания и интуицию для формирования суждений.
Интервью: Прямое общение с ключевыми сотрудниками, менеджерами, клиентами или поставщиками для сбора информации, выяснения их мнений, ожиданий и представлений о проблеме.
Анкетирование: Сбор данных от большого количества респондентов с использованием стандартизированных вопросов. Позволяет получить статистически значимые данные о мнениях и предпочтениях.
Метод дерева решений: Графический инструмент для визуализации и анализа последовательности решений и их возможных исходов. Помогает оценить риски и выбрать оптимальный путь действий в условиях неопределенности.
Дельфи-модели (метод Дельфи): Структурированный процесс сбора и агрегирования экспертных мнений путем нескольких раундов анонимного опроса, что позволяет минимизировать влияние группового давления и прийти к консенсусу.
Метод сценариев: Разработка нескольких альтернативных вариантов развития событий (сценариев) на основе анализа ключевых факторов и неопределенностей. Позволяет оценить устойчивость стратегий к различным будущим условиям.
Метод процентных ставок: Используется для оценки рисков и доходности инвестиций, а также для принятия решений о финансировании, путем анализа чувствительности к изменениям процентных ставок.
Деловые игры: Моделирование реальных экономических ситуаций с участием группы лиц, которые принимают решения в условиях, имитирующих рыночную среду. Позволяет отрабатывать управленческие навыки, выявлять неэффективные стратегии и обучать персонал [32, 60].

Эти методы особенно ценны при прогнозировании в условиях высокой неопределенности, позволяя не только получить глубокое понимание ситуации, но и выявить скрытые проблемы, которые невозможно обнаружить путем простого анализа числовых данных. Разве не в этом заключается истинная ценность аналитического подхода?

Традиционные логические способы обработки экономической информации

Наряду с более сложными методами, в экономическом анализе активно используются традиционные логические способы обработки информации. Эти приемы просты в применении, но чрезвычайно эффективны для первичной обработки данных и выявления базовых закономерностей [3, 9]:

Использование абсолютных величин: Прямое сравнение числовых значений (например, объем продаж в текущем году против прошлого года). Позволяет увидеть непосредственные изменения.
Использование относительных величин: Вычисление отношений одних абсолютных величин к другим (например, темпы роста, доля рынка, коэффициенты). Относительные величины дают более глубокое понимание изменений, так как позволяют сопоставлять разнородные данные и абстрагироваться от масштабов.
Использование средних величин: Расчет средних арифметических, средневзвешенных и других средних значений. Средние величины помогают обобщить большой объем данных и выявить типичные характеристики явлений.
Сравнение: Один из наиболее распространенных и фундаментальных способов анализа. Сравнение позволяет сопоставлять данные и факты хозяйственной жизни с базисными периодами, плановыми показателями, нормативами, показателями конкурентов или среднеотраслевыми значениями, выявляя отклонения и динамику [9].
Группировка: Объединение однородных данных по определенным признакам (например, группировка клиентов по объему закупок, продуктов по рентабельности). Группировка позволяет выявить структуру явлений, типологизировать их и упростить последующий анализ.

Эти базовые приемы являются отправной точкой для любого экономического анализа, позволяя сформировать первичное представление о состоянии объекта исследования и определить направления для более глубокого изучения.

Факторный анализ: метод цепных подстановок и другие приемы

Факторный анализ — это мощный механизм выявления взаимосвязей между отдельными экономическими процессами и их показателями, а также определения причин и силы их воздействия на деятельность предприятия [5, 9, 36]. Он позволяет «разложить» изменение результативного показателя на составляющие, вызванные изменением каждого из влияющих факторов, что является критически важным для принятия обоснованных управленческих решений.

Факторный анализ может быть детерминированным (когда между факторами и результативным показателем существует функциональная связь) или стохастическим (когда связь является вероятностной, корреляционной). В детерминированном факторном анализе одним из основных способов, основывающихся на методе элиминирования (последовательного исключения влияния факторов), является метод цепных подстановок.

Метод цепных подстановок: теория и практический пример

Метод цепных подстановок заключается в последовательной замене плановой (или базисной) величины одного из факторов фактической его величиной, при сохранении неизменными остальных показателей. Этот процесс позволяет определить влияние каждого фактора на результативный показатель в отдельности [46, 47].

Алгоритм применения метода цепных подстановок:

Определение результативного показателя и влияющих факторов: Идентифицировать показатель, изменение которого необходимо проанализировать, и факторы, которые на него влияют.
Формирование факторной модели: Представить результативный показатель в виде произведения, частного или алгебраической суммы факторов.
Установление порядка подстановки факторов: Факторы обычно располагаются по степени влияния: сначала количественные, затем качественные показатели. Это правило позволяет минимизировать искажения, поскольку изменение количественного фактора часто предшествует изменению качественного.
Последовательная замена значений:
- Рассчитывается базовое значение результативного показателя (В₀) на основе базовых значений всех факторов.
- Рассчитывается условное значение результативного показателя, где первый фактор берется по фактическому значению, а остальные — по базовому. Разница между этим условным значением и базовым В₀ покажет влияние первого фактора.
- Аналогично, рассчитывается следующее условное значение, где первый и второй факторы берутся по фактическому значению, а остальные — по базовому. Разница между этим значением и предыдущим условным значением покажет влияние второго фактора.
- Процесс продолжается до тех пор, пока все факторы не будут последовательно заменены на фактические значения.
Проверка результатов: Алгебраическая сумма влияния факторов, рассчитанных методом цепных подстановок, должна быть равна общему приросту результативного показателя (разнице между фактическим и базовым значениями). Если сумма не совпадает, в расчетах допущены ошибки [45].

Пример применения метода цепных подстановок для анализа выручки (В):

Пусть выручка (В) предприятия зависит от объема продаж (О), цены (Ц) и ассортимента (А). Предположим, что выручка может быть представлена в виде мультипликативной модели: В = О × Ц × А.

Исходные данные:

Показатель	Базисное значение (₀)	Фактическое значение (₁)
Объем продаж (О)	1000 единиц	1200 единиц
Цена (Ц)	500 руб./единица	550 руб./единица
Ассортимент (А)	1,0 (условный коэффициент)	1,1 (условный коэффициент)

Расчеты:

Базисная выручка (В₀):
В₀ = О₀ × Ц₀ × А₀ = 1000 × 500 × 1,0 = 500 000 руб.
Фактическая выручка (В₁):
В₁ = О₁ × Ц₁ × А₁ = 1200 × 550 × 1,1 = 726 000 руб.
Общее изменение выручки (ΔВ_общ):
ΔВ_общ = В₁ - В₀ = 726 000 - 500 000 = 226 000 руб.
Расчет влияния факторов методом цепных подстановок:
- Влияние изменения объема продаж (ΔВ_О):
  Мы замещаем О₀ на О₁, оставляя Ц₀ и А₀ неизменными.
  Условное значение В_усл1 = О₁ × Ц₀ × А₀ = 1200 × 500 × 1,0 = 600 000 руб.
  ΔВ_О = В_усл1 - В₀ = 600 000 - 500 000 = 100 000 руб.
- Влияние изменения цены (ΔВ_Ц):
  Теперь мы замещаем Ц₀ на Ц₁, при этом О₁ уже учтен. А₀ остается неизменным.
  Условное значение В_усл2 = О₁ × Ц₁ × А₀ = 1200 × 550 × 1,0 = 660 000 руб.
  ΔВ_Ц = В_усл2 - В_усл1 = 660 000 - 600 000 = 60 000 руб.
- Влияние изменения ассортимента (ΔВ_А):
  Замещаем А₀ на А₁, при этом О₁ и Ц₁ уже учтены.
  Условное значение В_усл3 = О₁ × Ц₁ × А₁ = 1200 × 550 × 1,1 = 726 000 руб.
  ΔВ_А = В_усл3 - В_усл2 = 726 000 - 660 000 = 66 000 руб.
Проверка:
Сумма влияния факторов = ΔВ_О + ΔВ_Ц + ΔВ_А = 100 000 + 60 000 + 66 000 = 226 000 руб.
Эта сумма совпадает с общим изменением выручки ΔВ_общ, что подтверждает корректность расчетов.

Вывод: Общий прирост выручки на 226 000 руб. был обусловлен увеличением объема продаж на 100 000 руб., ростом цены на 60 000 руб. и изменением ассортимента (вероятно, в сторону более дорогих или маржинальных товаров) на 66 000 руб.

Функционально-стоимостной анализ

Функционально-стоимостной анализ (ФСА) — это не просто метод, а целая философия системного исследования функций объекта. Его ключевая идея заключается в поиске оптимального баланса между себестоимостью объекта (будь то продукт, услуга, процесс) и его полезностью для потребителя [7, 9, 64]. ФСА направлен на минимизацию затрат, но не путем слепого урезания, а через глубокий анализ функциональной структуры, стоимости и значимости каждой отдельной функции.

Суть ФСА состоит в том, чтобы:

Выявить все функции объекта: Что делает продукт? Какие потребности он удовлетворяет? Это могут быть главные функции (ради чего объект создается) и вспомогательные (обеспечивающие выполнение главных).
Оценить стоимость каждой функции: Сколько затрат приходится на каждую функцию? Это могут быть прямые и косвенные затраты на материалы, труд, оборудование.
Определить значимость каждой функции для потребителя: Насколько важна та или иная функция для конечного пользователя? От каких функций можно отказаться, а какие необходимо усилить?
Разработать альтернативные способы выполнения функций: Возможно, есть более дешевые или эффективные способы реализовать ту же функцию?

При проведении ФСА учитываются не только производственные затраты, но и комплексные потребительские свойства изделия, такие как надежность, эргономика, удобство эксплуатации и даже внешний вид. Этот метод позволяет не только сократить издержки, но и повысить конкурентоспособность продукта за счет улучшения его потребительской ценности при сохранении или даже снижении затрат. ФСА активно применяется в различных отраслях — от машиностроения до сферы услуг, способствуя инновациям и оптимизации.

Методы и приемы финансового анализа в работах В.В. Ковалева

В.В. Ковалев, один из ведущих отечественных ученых в области финансового анализа, в своих трудах систематизировал и глубоко проработал широкий спектр методов и приемов, которые стали классикой для специалистов. Его подход к финансовому анализу отличается комплексностью и ориентацией на принятие обоснованных управленческих решений. Среди ключевых методов и приемов, выделяемых Ковалевым [15, 19, 21, 30, 32, 53, 54, 58], можно отметить:

Метод балансовой увязки: Основывается на фундаментальном равенстве активов и пассивов баланса. Этот метод позволяет проверять корректность учетных данных, выявлять диспропорции в структуре капитала и активов, а также оценивать взаимосвязь между различными статьями баланса. Например, он позволяет проследить, как изменение одной статьи пассива (например, увеличение краткосрочных кредитов) влияет на структуру активов (например, на прирост оборотных средств).
Прием процентных чисел (вертикальный и горизонтальный анализ):
- Вертикальный (структурный) анализ: Расчет удельного веса каждой статьи отчетности в общей сумме (например, доля запасов в оборотных активах, доля собственного капитала в пассивах). Позволяет оценить структуру и ее изменения.
- Горизонтальный (трендовый) анализ: Сравнение показателей за несколько отчетных периодов (например, динамика выручки за 3-5 лет). Выявляет тенденции и темпы роста/снижения.
Приемы детерминированного факторного анализа: Ковалев активно использует методы, подобные цепным подстановкам, для определения влияния отдельных факторов на результативные показатели, такие как прибыль, рентабельность, оборачиваемость. Он подчеркивает важность правильного выбора факторных моделей и последовательности расчетов.
Имитационное моделирование: Создание математических моделей, которые имитируют поведение финансовой системы предприятия при различных сценариях изменения внешних и внутренних факторов. Позволяет прогнозировать финансовые результаты и оценивать риски до принятия реальных решений. Например, можно смоделировать влияние изменения цен на сырье или объемов продаж на чистую прибыль.
Метод построения дерева решений: Использование графического представления для анализа последовательности возможных решений и их исходов в условиях неопределенности. Помогает оценить ожидаемые значения финансовых результатов и риски для каждого варианта стратегии.
Анализ чувствительности (Sensitivity Analysis): Исследование того, как изменение одной или нескольких ключевых переменных (например, объема продаж, цены, себестоимости) влияет на результативный показатель (например, чистую прибыль, NPV проекта). Это позволяет определить наиболее критичные факторы и сосредоточить на них управленческое внимание.

Работы В.В. Ковалева демонстрируют, что финансовый анализ — это не только искусство интерпретации, но и наука применения точных количественных методов для выработки оптимальных управленческих стратегий.

Оценка финансового состояния предприятия: ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость

Финансовое состояние предприятия — это своего рода «пульс» его экономической жизни, отражающий способность бизнеса финансировать свою текущую деятельность, сохранять платежеспособность и поддерживать инвестиционную привлекательность. Это требует не только достаточного объема капитала, но и оптимальной структуры активов и источников их финансирования. Анализ финансового состояния — это комплексная диагностика, включающая оценку имущественного потенциала, срочной платежеспособности, динамики структуры капитала и финансовой устойчивости.

Концепция финансового состояния предприятия и задачи его анализа

Финансовое состояние предприятия — это совокупность характеристик, отражающих обеспеченность бизнеса финансовыми ресурсами, их рациональное размещение и эффективное использование. Оно указывает на то, насколько организация способна генерировать прибыль, выполнять свои обязательства, сохранять капитал и развиваться в долгосрочной перспективе. Иными словами, это зеркало, в котором отражается здоровье и жизнеспособность компании, позволяющее своевременно выявить отклонения и принять меры.

Основные задачи анализа финансового состояния включают:

Объективная оценка текущего положения: Выявление сильных и слабых сторон в финансовой деятельности.
Идентификация тенденций: Определение динамики изменения финансовых показателей во времени.
Прогнозирование будущего состояния: Разработка сценариев развития и оценка потенциальных рисков.
Поиск резервов: Выявление неиспользованных возможностей для улучшения финансовых результатов.
Обоснование управленческих решений: Предоставление информации для выбора оптимальных стратегий в области финансирования, инвестиций, операционной деятельности.
Оценка инвестиционной привлекательности: Определение п��ивлекательности предприятия для потенциальных инвесторов и кредиторов.

Качественный анализ финансового состояния позволяет руководству предприятия принимать взвешенные решения, направленные на укрепление позиций на рынке и обеспечение устойчивого роста.

Анализ ликвидности предприятия

Ликвидность — это степень, с которой активы могут быть быстро реализованы (конвертированы в денежные средства) без существенной потери в стоимости с целью погашения задолженности. Высокая ликвидность означает, что предприятие способно своевременно и без проблем выполнять свои краткосрочные обязательства. Анализ ликвидности фокусируется на сопоставлении оборотных активов с краткосрочными обязательствами.

Для оценки ликвидности используются следующие ключевые коэффициенты:

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_аб.л.)
- Сущность: Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно, используя только самые ликвидные активы.
- Формула:
  К_аб.л. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства
- Нормативное значение: ≥ 0,2 — 0,5. Значение ниже 0,2 может указывать на проблемы с немедленной платежеспособностью.
Коэффициент быстрой ликвидности (К_с.л. или К_бл)
- Сущность: Характеризует способность предприятия рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам за счет продажи своих высоколиквидных активов, исключая при этом товарно-материальные запасы (которые могут быть трудно реализуемы или потерять в цене).
- Формула:
  К_с.л. = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
- Нормативное значение: от 0,8 до 1. Значение менее 0,8 свидетельствует о потенциальных проблемах с погашением краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.)
- Сущность: Показывает, достаточно ли у компании оборотных средств для своевременного покрытия текущих обязательств. Это самый широкий показатель ликвидности.
- Формула:
  К_т.л. = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
- Оптимальное значение: 2. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится 2 рубля оборотных активов, что обеспечивает «запас прочности». Для получения кредита обычно достаточно, чтобы значение было > 1. Значение менее 1,0 означает, что предприятие не может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет всех своих оборотных активов.

Комплексный анализ этих коэффициентов в динамике позволяет получить объективную картину ликвидности предприятия и своевременно выявить риски, связанные с неспособностью выполнять текущие обязательства.

Анализ платежеспособности предприятия

Платежеспособность предприятия — это его способность полностью и в срок погашать свою кредиторскую задолженность, как краткосрочную, так и долгосрочную. В отличие от ликвидности, которая фокусируется на краткосрочных обязательствах и быстрых активах, платежеспособность рассматривает возможность выполнения всех обязательств в целом, охватывая более широкий временной горизонт и все виды активов и пассивов.

Для оценки платежеспособности используются различные подходы, одним из наиболее известных является общий показатель платежеспособности, предложенный А.Д. Шереметом. Этот показатель позволяет комплексно оценить способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, сопоставляя различные группы активов с соответствующими группами пассивов [55].

Классификация активов и пассивов для расчета общего показателя платежеспособности А.Д. Шереме��а:

Активы (по степени ликвидности):

А₁ – Наиболее ликвидные активы: Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (например, высоколиквидные ценные бумаги). Эти активы могут быть мгновенно использованы для погашения обязательств.
А₂ – Быстро реализуемые активы: Краткосрочная дебиторская задолженность (например, долги покупателей, ожидаемые к получению в ближайшее время). Требуют короткого времени для превращения в денежные средства.
А₃ – Медленно реализуемые активы: Долгосрочная дебиторская задолженность, запасы (сырье, материалы, готовая продукция) и прочие оборотные активы, кроме денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Их реализация занимает более длительное время.
А₄ – Трудно реализуемые активы: Внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные инвестиции). Их продажа, как правило, занимает много времени и может повлечь существенные потери в стоимости.

Пассивы (по срочности погашения):

П₁ – Срочные обязательства: Краткосрочная кредиторская задолженность (например, долги поставщикам, заработная плата, налоги) и прочие краткосрочные обязательства. Должны быть погашены в ближайшее время.
П₂ – Краткосрочные пассивы: Краткосрочные кредиты и займы.
П₃ – Долгосрочные пассивы: Долгосрочные кредиты и займы.

Формула общего показателя платежеспособности (К_общ.пл.):
К_общ.пл. = (А₁ + А₂ + А₃ + А₄) / (П₁ + П₂ + П₃)

Нормативное значение: > 2.

Интерпретация: Значение коэффициента больше 2 означает, что активы предприятия в 2 раза превышают его внешние обязательства (П₁ + П₂ + П₃). Это подразумевает, что предприятие финансируется за счет собственных источников не менее чем на 50%, что свидетельствует о высоком уровне финансовой устойчивости и надежности. Если коэффициент значительно меньше 2, это может указывать на недостаток собственного капитала и высокую зависимость от заемных средств, что повышает риски потери платежеспособности в будущем.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость — это способность организации справляться со своими финансовыми обязательствами в долгосрочной перспективе. Она характеризуется грамотным распределением и оптимальным соотношением собственных и заемных средств, что обеспечивает независимость предприятия от внешних источников финансирования и его способность к развитию даже в неблагоприятных условиях. Высокая финансовая устойчивость является залогом долгосрочной стабильности и успеха бизнеса.

Для оценки финансовой устойчивости используются следующие ключевые коэффициенты:

Коэффициент автономии (К_а) или коэффициент финансовой независимости
- Сущность: Показывает, насколько предприятие финансируется за счет собственных средств. Чем выше значение, тем меньше зависимость от внешних кредиторов.
- Формула:
  К_а = Собственный капитал / Общий капитал (Активы)
- Нормативное значение: не менее 0,5 — 0,7. Это означает, что не менее половины активов должно финансироваться за счет собственного капитала. Если коэффициент ниже 0,5, это может свидетельствовать о высокой степени финансового риска и зависимости от заемных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_сос)
- Сущность: Утвержден Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) и является важным индикатором для оценки риска банкротства. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала, а не за счет краткосрочных обязательств.
- Формула:
  К_сос = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы
- Нормативное значение: не менее 0,1. Значение менее 0,1 может указывать на недостаток собственного капитала для финансирования оборотных средств, что создает угрозу финансовой нестабильности и, возможно, банкротства. Этот коэффициент является одним из ключевых при диагностике финансового состояния в контексте возможной несостоятельности.

Комплексный анализ этих коэффициентов позволяет оценить «запас прочности» предприятия, его способность противостоять финансовым потрясениям и обеспечивать свое развитие на долгосрочную перспективу.

Модели оценки вероятности банкротства

В условиях рыночной экономики, где конкуренция и экономическая неопределенность являются постоянными спутниками, прогнозирование банкротства предприятия становится критически важной задачей как для самого бизнеса, так и для его контрагентов. Модели оценки вероятности банкротства используют финансовые коэффициенты для прогнозирования потенциальной несостоятельности, позволяя заблаговременно выявить проблемные зоны.

Среди множества существующих моделей можно выделить:

Модель Жданова (для промышленных предприятий):
- Сущность: Разработана специально для оценки вероятности банкротства промышленных предприятий и относится к классу логистических регрессионных моделей (logit-моделей). Она использует многофакторный подход, учитывая комбинацию нескольких финансовых коэффициентов [25, 68].
- Ключевые факторы: В модель Жданова обычно включаются 5 основных финансовых коэффициентов, отобранных с помощью корреляционного анализа, которые наилучшим образом предсказывают риск банкротства. К ним относятся:
  - Рентабельность оборотных активов: Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль оборотных активов.
  - Коэффициенты капитализации (собственного и заемного капитала): Отражают структуру источников финансирования.
  - Коэффициенты мобильных и иммобилизованных активов: Характеризуют структуру активов.
  - Оборачиваемость активов: Скорость превращения активов в выручку.
  - Коэффициент текущей ликвидности: Способность погашать краткосрочные обязательства.
- Интерпретация: Модель Жданова выдает интегральный показатель (Z-счет или вероятность), который позволяет классифицировать предприятие по степени риска банкротства (высокий, средний, низкий).
Модель Дороти Хадашик:
- Сущность: Также представляет собой многофакторную модель, разработанную для оценки вероятности банкротства на основе анализа финансовой отчетности. Как и большинство подобных моделей, она использует комбинацию различных финансовых коэффициентов, чтобы получить интегральную оценку.
- Принципы: Модель Дороти Хадашик, как правило, включает в себя показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности, объединяя их в единый индекс. Она может быть адаптирована для различных отраслей экономики.

Использование таких моделей позволяет не только констатировать факт текущего финансового состояния, но и прогнозировать его изменения, давая время для разработки и реализации корректирующих мер. Однако важно помнить, что любая модель является лишь инструментом и требует квалифицированной интерпретации с учетом специфики отрасли и общих экономических условий.

Анализ эффективности функционирования предприятия: рентабельность и деловая активность

Рентабельность и деловая активность являются двумя фундаментальными характеристиками, отражающими эффективность финансово-хозяйственной деятельности любого предприятия. Если рентабельность показывает, насколько прибыльным является бизнес, то деловая активность характеризует динамичность его развития и эффективность использования активов.

Показатели рентабельности и их значение

Рентабельность — это относительный показатель экономической эффективности, который характеризует доходность работы предприятия в целом, прибыльность различных направлений деятельности и окупаемость затрат и вложенного капитала. Высокая рентабельность свидетельствует об эффективном использовании ресурсов и успешной работе компании.

Показатели рентабельности можно классифицировать по объекту, в отношении которого она рассчитывается:

Показатели рентабельности капитала:
- Рентабельность активов (ROA — Return on Assets):
  - Сущность: Характеризует эффективность использования всего имущества организации, независимо от источников его формирования. Показывает, сколько чистой прибыли генерирует каждый рубль активов.
  - Формула: ROA = Прибыль / Среднегодовая стоимость активов
  - Интерпретация: Чем выше значение ROA, тем эффективнее используются активы для получения прибыли.
- Рентабельность собственного капитала (ROE — Return on Equity):
  - Сущность: Показывает эффективность использования капитала, принадлежащего собственникам (акционерам). Это один из важнейших показателей для инвесторов, так как он отражает доходность их вложений.
  - Формула: ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала
  - Интерпретация: Высокий ROE свидетельствует о привлекательности компании для акционеров. В международной практике этот показатель часто сравнивается с процентной ставкой Центрального банка за вычетом уровня инфляции, чтобы оценить реальную доходность инвестиций.
Показатели рентабельности операций:
- Рентабельность продаж (ROS — Return on Sales):
  - Сущность: Отражает долю прибыли в каждом рубле выручки. Показывает, сколько прибыли от продаж остается у предприятия после покрытия всех операционных расходов.
  - Формула: ROS = Прибыль от продаж / Выручка
  - Интерпретация: Увеличение ROS свидетельствует об улучшении ценовой политики, оптимизации затрат или повышении эффективности продаж.

Эти показатели, рассматриваемые в динамике и в сравнении с отраслевыми бенчмарками, дают полное представление о прибыльности бизнеса и его способности создавать стоимость для акционеров.

Модель Дюпона для оценки рентабельности собственного капитала

Модель Дюпона — это один из самых известных и широко используемых инструментов финансового анализа, который позволяет оценить эффективность использования собственного капитала (ROE) путем «разложения» этого показателя на несколько ключевых финансовых коэффициентов. Эта модель, впервые представленная в 1919 году сотрудником компании DuPont инженером Дональдсоном Брауном, является мощным диагностическим инструментом, позволяющим выявить драйверы и «узкие» места, влияющие на доходность для акционеров.

Наиболее распространенной является трехфакторная модель Дюпона для рентабельности собственного капитала (ROE). Она показывает, что ROE зависит от трех основных факторов: операционной эффективности (рентабельности продаж), эффективности использования активов (оборачиваемости активов) и финансовой структуры (финансового левериджа).

Формула трехфакторной модели Дюпона:
ROE = (Чистая прибыль / Выручка) × (Выручка / Активы) × (Активы / Собственный капитал)

Эта формула также может быть представлена в более интерпретируемом виде:
ROE = Рентабельность продаж (ROS) × Оборачиваемость активов × Финансовый леверидж

Где:

Рентабельность продаж (ROS) = Чистая прибыль / Выручка. Этот компонент измеряет операционную эффективность компании, показывая, сколько чистой прибыли генерируется с каждого рубля выручки. Улучшение этого показателя может быть достигнуто за счет повышения цен, снижения себестоимости или увеличения объемов продаж высокомаржинальных товаров.
Оборачиваемость активов = Выручка / Среднегодовая стоимость активов. Этот показатель отражает эффективность использования всех активов предприятия для генерации выручки. Чем выше оборачиваемость, тем эффективнее активы «работают». Улучшение может быть достигнуто за счет оптимизации запасов, ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности или более эффективного использования основных средств.
Финансовый леверидж = Среднегодовая стоимость активов / Среднегодовая стоимость собственного капитала. Этот множитель показывает, насколько собственный капитал «разбавлен» заемными средствами. Чем выше финансовый леверидж, тем больше активов финансируется за счет заемных средств. Высокий леверидж может увеличить ROE (эффект финансового рычага), но также повышает финансовые риски.

Преимущества модели Дюпона:

Диагностический инструмент: Позволяет точно определить, какой из трех факторов (операционная эффективность, эффективность активов или финансовая структура) оказывает наибольшее влияние на ROE.
Управленческая направленность: Помогает руководству сфокусироваться на конкретных областях для улучшения финансового состояния. Например, если ROE низкий из-за низкой рентабельности продаж, усилия должны быть направлены на ценовую политику и издержки. Если проблема в оборачиваемости активов, то акцент смещается на управление запасами и дебиторской задолженностью.
Сравнительный анализ: Удобна для сравнения компаний в одной отрасли, чтобы понять, за счет чего конкуренты достигают лучших результатов.

Модель Дюпона, таким образом, является не просто формулой, а мощной аналитической рамкой, которая позволяет глубоко понять источники формирования доходности собственного капитала и выработать ц��ленаправленные управленческие стратегии.

Оценка деловой активности предприятия

Деловая активность характеризует эффективность основной деятельности предприятия, скорость оборота его финансовых ресурсов и общую динамичность развития. Она является индикатором того, насколько эффективно компания использует свои активы и управляет своими операциями для генерации выручки и прибыли. Высокая деловая активность обычно ассоциируется с эффективным управлением, быстрой адаптацией к рыночным изменениям и устойчивым ростом.

Существуют различные подходы к оценке деловой активности:

Подход А.Д. Шеремета: В своих работах А.Д. Шеремет отождествляет оборачиваемость и деловую активность активов и обязательств. Он рассматривает коэффициенты оборачиваемости капитала и рентабельность капитала как основные показатели оценки деловой активности [55]. То есть, для Шеремета высокая деловая активность напрямую связана со скоростью, с которой активы и капитал «превращаются» в выручку и прибыль, что является ключевым для поддержания финансового здоровья.
Подход В.В. Ковалева: В.В. Ковалев придерживается более широкого взгляда на деловую активность, считая, что она оценивается не только через коэффициенты оборачиваемости, но и путем:
- Расчета коэффициента устойчивости экономического роста: Этот показатель отражает, насколько быстро компания может расти, не прибегая к внешнему финансированию, опираясь на собственную прибыль и реинвестиции.
- Оценки степени выполнения планов, норм, нормативов: Свидетельствует о качестве планирования и эффективности операционного управления.
- Оценки динамичности созревания фирмы: Анализ жизненного цикла компании, ее способности к инновациям, расширению рынка и укреплению позиций [15, 19, 21, 30, 32, 53, 54, 58].

Таким образом, оценка деловой активности может быть как узкой (через показатели оборачиваемости), так и комплексной, включающей качественные аспекты управления и стратегического развития.

Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности)

Коэффициенты оборачиваемости являются ключевыми метриками деловой активности, поскольку они показывают скорость, с которой различные виды активов и обязательств превращаются в денежные средства или выручку, а также эффективность использования капитала.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (активов)
- Сущность: Показывает, сколько раз за анализируемый период оборотные средства предприятия превращаются в выручку от реализации. Чем выше коэффициент, тем эффективнее используются оборотные активы.
- Формула: Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации / Среднегодовая величина оборотных активов
Длительность одного оборота оборотных средств
- Сущность: Показывает количество дней, необходимое для совершения одного полного оборота оборотных средств. Чем меньше этот показатель, тем быстрее оборот.
- Формула: Длительность одного оборота оборотных средств = Продолжительность периода (дни) / Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
- Сущность: Характеризует способность компании своевременно взыскивать дебиторскую задолженность. Чем выше коэффициент, тем быстрее дебиторская задолженность превращается в денежные средства.
- Формула: Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от реализации / Среднегодовая величина дебиторской задолженности
Длительность одного оборота дебиторской задолженности (или средний период инкассации)
- Сущность: Показывает среднее количество дней, которое требуется для сбора дебиторской задолженности. Желательно, чтобы этот показатель был как можно меньше.
- Формула: Длительность одного оборота дебиторской задолженности = Продолжительность периода (дни) / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
- Сущность: Отражает скорость погашения обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами. Его оптимальное значение зависит от условий поставки. Чрезмерно высокий коэффициент может указывать на агрессивную политику расчетов, низкий — на проблемы с платежеспособностью.
- Формула: Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Себестоимость продаж (или закупки) / Средняя величина кредиторской задолженности
Длительность одного оборота кредиторской задолженности (или средний период погашения кредиторской задолженности)
- Сущность: Показывает среднее количество дней, в течение которых предприятие пользуется средствами кредиторов. Увеличение этого периода может свидетельствовать об использовании кредиторской задолженности как источника финансирования, но чрезмерное увеличение может привести к потере доверия поставщиков.
- Формула: Длительность одного оборота кредиторской задолженности = Продолжительность периода (дни) / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
- Сущность: Показывает эффективность использования собственного капитала для генерации выручки от реализации. Высокое значение указывает на интенсивное использование средств собственников.
- Формула: Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость собственного капитала

Анализ этих коэффициентов в динамике и сравнении с конкурентами или отраслевыми стандартами позволяет выявить эффективность управления активами и обязательствами, определить потенциал для роста и оптимизации операционной деятельности.

Современные вызовы и тенденции в экономическом анализе

Современный мир переживает период беспрецедентных изменений, которые оказывают глубокое влияние на все аспекты экономической деятельности, включая методологию и практику экономического анализа. Высокая степень неопределенности, глобальные вызовы, меняющиеся демографические ландшафты, новые потребительские предпочтения и возрастающая роль государства, а также стремительная цифровизация — все это требует от экономистов и аналитиков постоянной адаптации и развития инструментария.

Влияние экономической неопределенности и глобальных вызовов

Современная экономика характеризуется беспрецедентно высокой степенью неопределенности. Этот феномен обусловлен сложной комбинацией факторов, включая трансформацию экономических отношений, кризисные процессы в мировом сообществе (например, геополитические конфликты, пандемии), а также воздействие множества разнонаправленных факторов, влияющих на рыночные условия [49, 52]. Такая нестабильность создает серьезные вызовы для традиционных методов экономического анализа, делая прогнозирование особенно сложным, ведь как можно строить планы в столь непредсказуемой среде?

Одним из главных рисков для экономики, который актуализируется в условиях неопределенности, является угроза стагфляции. Стагфляция — это редкое и крайне нежелательное сочетание стагнации (экономического спада или нулевого роста) и высокой инфляции. Это явление ставит перед центральными банками и правительствами сложную дилемму, поскольку традиционные меры по борьбе с инфляцией (повышение процентных ставок) могут усугубить стагнацию, а меры по стимулированию роста (снижение ставок) — усилить инфляцию. В условиях стагфляции предприятия сталкиваются с одновременным давлением растущих издержек и снижающегося спроса, что требует особо тщательного и гибкого анализа затрат, ценообразования и управления ликвидностью.

Глобальные вызовы, такие как изменение климата, ресурсные ограничения, технологические сдвиги и геополитическая напряженность, также трансформируют экономический ландшафт. Они создают как новые возможности (например, для развития зеленых технологий), так и новые риски (например, для традиционных отраслей). Экономический анализ должен быть способен не только оценить текущее положение дел, но и учитывать эти долгосрочные, системные факторы, чтобы помочь предприятиям адаптироваться и выживать в постоянно меняющемся мире.

Демографические изменения и потребительские предпочтения в России

Глубокие демографические изменения и эволюция потребительских предпочтений в России являются одними из ключевых тенденций, которые формируют новую бизнес-среду и требуют переосмысления подходов к экономическому анализу.

Демографические изменения в России [72, 75, 77]:

Снижение численности населения: Продолжается тенденция к сокращению общего числа жителей страны.
Старение населения: Увеличение доли пожилых людей в общей структуре населения, что влечет за собой изменения в структуре спроса на товары и услуги (рост спроса на медицинские услуги, социальное обеспечение).
Снижение рождаемости: Оказывает долгосрочное влияние на рынок труда и потребительский спрос.
Сокращение миграционных потоков: Влияет на предложение рабочей силы и культурное многообразие.
Фактор смертности: Оказывает фундаментальное влияние на численность населения в среднесрочной перспективе.

Эти изменения напрямую влияют на доступность рабочей силы, структуру рынка труда, объем и характер потребительского спроса, а также на размер потенциального рынка для большинства товаров и услуг. Анализ предприятия должен учитывать эти макроэкономические сдвиги при прогнозировании объемов продаж, планировании производственных мощностей и разработке кадровой политики.

Изменения потребительских предпочтений в России [70, 71, 74]:

Рост экономии и сокращение спонтанных покупок: В условиях экономической неопределенности потребители становятся более осторожными, тщательно планируют крупные приобретения и ищут возможности для экономии.
Увеличение использования онлайн-заказа и доставки товаров: Пандемия COVID-19 ускорила этот тренд, сделав онлайн-шопинг нормой. Это требует от предприятий развития электронной коммерции и эффективной логистики.
Рост интереса к качеству товаров: Потребители все чаще готовы платить за более высокое качество и долговечность.
Готовность отдавать предпочтение российским товарам: В условиях импортозамещения и изменения геополитической ситуации наблюдается рост патриотических настроений и предпочтения отечественным брендам.
Снижение готовности переплачивать за привычные бренды: Потребители становятся менее лояльными к брендам, если не видят за ними явной ценности или преимущества, что открывает возможности для новых игроков рынка.

Эти изменения требуют от предприятий постоянного мониторинга рынка, адаптации продуктового портфеля, маркетинговых стратегий и каналов сбыта. Экономический анализ должен включать анализ потребительского поведения, сегментацию рынка и оценку эффективности новых стратегий для соответствия меняющимся требованиям потребителей.

Изменение роли государства и ESG-повестка

В условиях современной экономики роль государства постоянно трансформируется, оказывая значительное влияние на деятельность предприятий. Помимо традиционных функций регулирования и налогообложения, государство активно участвует в формировании долгосрочных стратегических приоритетов и стимулировании определенных направлений развития.

Изменение влияния государства на экономику России [72]:

Активная политика по решению демографических проблем: Государство реализует масштабные национальные проекты, такие как «Демография», включающий программы поддержки семей с детьми (например, материнский капитал, действующий с 2007 года). Эти меры направлены на стимулирование рождаемости и улучшение демографической ситуации, что, в свою очередь, влияет на формирование рынка труда и потребительского спроса.
Стимулирование ESG-инициатив: Растет внимание государства к вопросам экологической, социальной и управленческой ответственности бизнеса (ESG — Environmental, Social, Governance). Это проявляется в государственных инвестициях, субсидиях и законодательных инициативах. Например, с 2023 года часть средств от экологического сбора направляется на субсидии компаниям, которые производят товары из переработанных отходов, что стимулирует переход к циркулярной экономике.

Эти изменения требуют от предприятий не только соблюдения законодательства, но и активной интеграции государственных приоритетов в свою стратегию. Экономический анализ должен включать оценку влияния государственных программ и инициатив на финансовые показатели, риски и возможности.

ESG-повестка (Environmental, Social, Governance):

ESG — это набор стандартов, которые оценивают деятельность компании по трем основным направлениям [65, 66, 76]:

Экологическое (Environmental): Отношение компании к окружающей среде, рациональное использование ресурсов, снижение загрязнений, управление отходами, углеродный след.
Социальное (Social): Отношения с сотрудниками (условия труда, безопасность, развитие), поставщиками (этичное сотрудничество), клиентами (качество продукции, безопасность), обществом (соблюдение прав человека, благотворительность, вклад в развитие местных сообществ).
Управленческое (Governance): Качество корпоративного управления, прозрачность, борьба с коррупцией, этика ведения бизнеса, структура совета директоров.

Эти критерии становятся все более важными для инвесторов, потребителей и регуляторов. Компании, демонстрирующие высокие показатели ESG, воспринимаются как более устойчивые и социально ответственные, что повышает их инвестиционную привлекательность, снижает риски и укрепляет репутацию. Экономический анализ должен теперь включать оценку нефинансовых рисков и возможностей, связанных с ESG-факторами, и их потенциальное влияние на финансовые результаты.

Цифровизация как фактор устойчивого развития: возможности и риски

Цифровизация рассматривается не просто как технологический тренд, а как важная составляющая социально-экономического развития и ключевой фактор достижения устойчивого развития мировой экономики [50, 61, 62, 78]. Она открывает беспрецедентные возможности для трансформации бизнеса и общества, но при этом несет и определенные риски, которые необходимо учитывать.

Возможности цифровизации для устойчивого развития:

Эффективное управление ресурсами: Цифровые технологии позволяют оптимизировать потребление энергии, воды, сырья за счет точного мониторинга, аналитики и автоматизации. Например, «умные» города используют IoT для управления освещением, отходами и транспортными потоками, снижая ресурсоемкость.
Сокращение потребления энергии: Внедрение цифровых систем управления зданиями, оптимизация логистических цепочек, развитие удаленной работы — все это способствует снижению общего энергопотребления.
Улучшение качества жизни: Цифровизация облегчает доступ к образованию, здравоохранению (телемедицина), финансовым ресурсам (мобильные приложения), способствует развитию инклюзивных обществ и популяризирует нормы и ценности, защищающие права человека.
Инновационные решения для «зеленой» экономики: Цифровые платформы могут способствовать развитию экономики совместного потребления, более эффективному использованию возобновляемых источников энергии, созданию цифровых двойников для оптимизации производственных процессов и минимизации отходов.
Прозрачность и подотчетность: Цифровые технологии (например, блокчейн) могут повысить прозрачность цепочек поставок, упростить отслеживание происхождения товаров и обеспечить большую подотчетность компаний в вопросах устойчивого развития.

Риски и вызовы цифровизации:

Цифровой углеродный след: Несмотря на преимущества, цифровизация сопровождается негативным внешним эффектом в виде цифрового углеродного следа, особенно на фазе производства электронного оборудования (от добычи редкоземельных металлов до утилизации). Также значителен углеродный след от работы дата-центров и инфраструктуры интернета. Это требует развития «зеленых» ЦОДов и повышения энергоэффективности оборудования.
Социальное неравенство: Доступ к цифровым технологиям и навыкам не везде одинаков, что может усугублять цифровой разрыв и социальное неравенство между регионами и группами населения.
Кибербезопасность: Растущая зависимость от цифровых систем повышает риски кибератак и утечек данных.
Этическое использование данных: Возникают вопросы конфиденциальности, защиты персональных данных и этичного использования алгоритмов искусственного интеллекта.

Важно подчеркнуть, что цифровизация сама по себе не гарантирует устойчивого развития. Для достижения этой цели необходимо учитывать социальные и экологические аспекты, чтобы избежать социальных неравенств или ухудшения окружающей среды. Экономический анализ должен теперь включать в себя оценку как выгод, так и рисков, связанных с цифровизацией, а также ее влияния на ESG-показатели предприятия.

ESG-факторы в контексте анализа устойчивости предприятия

Как уже отмечалось, ESG (Environmental, Social, Governance) — это набор стандартов, оценивающих деятельность компании по трем ключевым направлениям: экологическому, социальному и управленческому [65, 66, 76]. Эти критерии выходят за рамки традиционного финансового анализа, предоставляя инвесторам и стейкхолдерам более полное представление о долгосрочной устойчивости и социальном воздействии компании. В условиях растущего внимания к устойчивому развитию, ESG-факторы становятся неотъемлемой частью комплексного анализа предприятия.

Значение ESG-факторов для анализа устойчивости:

Снижение рисков: Компании с высокими ESG-показателями, как правило, демонстрируют лучшую устойчивость к внешним шокам. Например, предприятия, активно работающие над снижением углеродного следа, менее подвержены рискам ужесточения экологического регулирования или углеродных налогов. Те, кто заботится о социальной ответственности, реже сталкиваются с трудовыми конфликтами или репутационными кризисами.
Доступ к капиталу: Все больше инвесторов, включая крупные институциональные фонды, ориентируются на ESG-критерии при принятии инвестиционных решений. Компании с сильными ESG-показателями имеют лучший доступ к «зеленому» финансированию, могут получать более выгодные условия кредитования и привлекать социально ответственных инвесторов.
Повышение репутации и лояльности: Высокие ESG-показатели способствуют формированию положительного имиджа компании, что привлекает талантливых сотрудников, лояльных клиентов и укрепляет отношения с регуляторами и местными сообществами.
Операционная эффективность: Инициативы, связанные с ESG (например, энергоэффективность, управление отходами), часто приводят к сокращению операционных издержек и повышению общей эффективности.
Влияние цифровой среды: Компании, ведущие деятельность в странах с более развитой цифровой средой, более устойчивы в соответствии с экологическими и социальными показателями ESG [51]. Это объясняется тем, что цифровизация может способствовать прозрачности, эффективности процессов и облегчать реализацию социальных и экологических инициатив.

Включение ESG-факторов в экономический анализ требует от специалистов новых компетенций. Необходимо не только оценивать финансовые показатели, но и анализировать нефинансовые данные, такие как отчеты об устойчивом развитии, социальные программы, экологические сертификаты и качество корпоративного управления. Это позволяет получить более целостную картину жизнеспособности предприятия в долгосрочной перспективе и его способности создавать ценность для всех заинтересованных сторон.

Методология анализа устойчивого развития (по А.Д. Шеремету)

А.Д. Шеремет, один из ведущих отечественных специалистов в области экономического анализа, признавал возрастающую значимость устойчивого развития для коммерческих организаций. В своем учебнике «Теория экономического анализа» он не просто обобщает опыт развития анализа как базы для принятия управленческих решений, но и уделяет внимание методологии анализа основных показателей устойчивого развития коммерческих организаций [38].

Подход А.Д. Шеремета к анализу устойчивого развития предполагает:

Комплексный взгляд на факторы устойчивости: Шеремет подчеркивает, что устойчивость предприятия определяется не только его финансовым состоянием, но и способностью адаптироваться к изменяющимся внешним условиям, эффективно использовать ресурсы, поддерживать конкурентоспособность и обеспечивать социальную ответственность.
Интеграция финансовых и нефинансовых показателей: Методология включает анализ традиционных финансовых показателей (ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность), но дополняет их индикаторами, отражающими экологическую и социальную ответственность, а также качество корпоративного управления.
Анализ ресурсного потенциала и эффективности его использования: Особое внимание уделяется оценке эффективности использования всех видов ресурсов (трудовых, материальных, финансовых, информационных) с точки зрения их воздействия на окружающую среду и общество.
Оценка инновационной активности: Устойчивое развитие немыслимо без постоянных инноваций. Методология Шеремета включает анализ способности предприятия к внедрению новых технологий, продуктов и процессов, которые способствуют повышению эффективности и снижению негативного воздействия.
Анализ рисков и возможностей: Устойчивое развитие требует системного подхода к управлению рисками (экологическими, социальными, регуляторными) и использованию возможностей (например, связанных с «зеленой» экономикой, социальной ответственностью).
Динамический подход: Показатели устойчивого развития должны анализироваться в динамике, чтобы выявить тенденции и оценить эффективность предпринимаемых мер.

Таким образом, А.Д. Шеремет предлагает рамку для анализа, которая выходит за пределы чисто экономических показателей, интегрируя их с экологическими, социальными и управленческими аспектами. Его методология является важным вкладом в развитие комплексного анализа, отвечающего вызовам современной экономики и концепции устойчивого развития.

Заключение

В условиях динамичной и непредсказуемой рыночной экономики, характеризующейся высокой степенью неопределенности, трансформацией экономических отношений и возрастающей ролью цифровизации, комплексный анализ хозяйственной деятельности (АХД) предприятия является не просто инструментом учета, но и критически важной основой для принятия обоснованных управленческих решений. Настоящая работа позволила глубоко погрузиться в теоретические основы, методический инструментарий и современные вызовы, стоящие перед специалистами в области экономического анализа.

Мы определили АХД как науку и метод познания, подчеркнув его возрастающую роль в условиях рыночной экономики как фундамент для планирования, контроля и регулирования. Исследование исторического контекста развития экономического анализа в России выявило адаптивность дисциплины к меняющимся экономическим условиям, от царских времен до современного периода с его актуальными проблемами прогнозирования банкротства. Вклад ведущих российских ученых, таких как А.Д. Шеремет и В.В. Ковалев, сформировал мощную отечественную школу, обогатившую методологию анализа специфическими подходами и моделями.

Детальный обзор методов и приемов АХД показал, что современные аналитики должны владеть как традиционными логическими способами обработки информации, так и более сложными качественными и количественными методами. Особое внимание было уделено методу цепных подстановок в рамках факторного анализа, продемонстрировав его алгебраический аппарат на примере анализа выручки, что позволяет точно измерять влияние отдельных факторов на результативные показатели. Не менее значимы и качественные методы, такие как Дельфи-модели и сценарное планирование, которые незаменимы в условиях высокой неопределенности.

Глубокий анализ финансового состояния, включающий оценку ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости через систему ключевых коэффициентов (абсолютной, быстрой, текущей ликвидности, автономии, обеспеченности собственными оборотными средствами), а также рассмотрение моделей оценки вероятности банкротства (модель Жданова), позволил выявить индикаторы финансового здоровья предприятия. Рассмотрение общего показателя платежеспособности по А.Д. Шеремету подчеркнуло важность комплексн��го взгляда на баланс активов и пассивов.

Оценка эффективности функционирования предприятия, выраженная через показатели рентабельности (ROA, ROE, ROS) и деловой активности (коэффициенты оборачиваемости), показала, что модель Дюпона является мощным инструментом для «разложения» рентабельности собственного капитала на ее составляющие, позволяя точно определить области для улучшения. Различия в подходах к оценке деловой активности между А.Д. Шереметом и В.В. Ковалевым демонстрируют многогранность этого понятия.

Разработанные рекомендации по повышению эффективности и улучшению финансового состояния предприятия охватывают оптимизацию структуры капитала, увеличение прибыли, управление издержками и повышение оборачиваемости активов, а также подчеркивают роль информационных технологий в повышении эффективности управления и снижении рисков.

Наконец, мы исследовали современные вызовы и тенденции, такие как влияние экономической неопределенности, демографические изменения и новые потребительские предпочтения в России, возрастающую роль государства и ESG-повестки, а также возможности и риски цифровизации. Особое внимание уделено концепции «цифрового углеродного следа» и необходимости интеграции ESG-факторов в анализ устойчивости предприятия, в том числе через методологию А.Д. Шеремета.

Таким образом, курсовая работа подтвердила, что комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия — это постоянно развивающаяся дисциплина, требующая от специалистов глубоких теоретических знаний, владения разнообразными методическими инструментами и способности адаптироваться к актуальным экономическим, социальным и технологическим реалиям. Только такой подход может обеспечить эффективное управление и устойчивое развитие предприятия в долгосрочной перспективе.

Список использованной литературы

Бухгалтерская отчетность ОАО «Металлургический завод «ЭЛЕКТРОСТАЛЬ» на 31.12.2014.
Абдукаримов И.Т. Экономический анализ в современной экономике России: роль, проблемы и перспективы развития // Финансы: планирование, управление, контроль. 2011. №2.
Беклемишев А. Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности // Финансовая газета. 2010. №19.
Беспалов М.В. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2011. №5.
Беспалов М.В. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности организации // Финансы: планирование, управление, контроль. 2011. №3.
Егорова И.С. Особенности факторного анализа показателей эффективности деятельности экономического субъекта // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. №3.
Ковалев В.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М., 2006.
Крылов С.И. Методика оценки платежеспособности и ликвидности коммерческой организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2010. №9.
Либерман К. Как расшифровать бухгалтерский баланс? // Российский бухгалтер. 2012. №4.
Непомнящий Е. Роль экономического анализа в условиях финансового кризиса // Нормирование и оплата труда в сельском хозяйстве. 2011. №8.
Официальный сайт ОАО «Металлургический завод «ЭЛЕКТРОСТАЛЬ». URL: http://www.elsteel.ru (дата обращения: 01.11.2025).
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. М., 2009.
Сапрыкин В.Н. Распределительные статьи баланса в анализе показателей ликвидности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2008. №14.
Филина Ф.Н., Толмачев И.А., Сутягин А.В. Все виды кредитования. М.: ГроссМедиа. РОСБУХ, 2009.
Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник. М., 2006.
Анализ финансового состояния предприятия. URL: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/finansovyy-analiz-predpriyatiya.html (дата обращения: 01.11.2025).
Классификация видов экономического анализа // Инфоурок. URL: https://infourok.ru/klassifikaciya-vidov-ekonomicheskogo-analiza-194178.html (дата обращения: 01.11.2025).
Что такое Анализ хозяйственной деятельности: понятие и определение термина // Глоссарий Банка Точка. URL: https://tochka.com/glossary/analiz-hozyaystvennoy-deyatelnosti/ (дата обращения: 01.11.2025).
Этапы развития экономического анализа в России // Бухгалтерский учет и анализ. URL: https://buhschet.ru/etapy-razvitiya-ekonomicheskogo-analiza-v-rossii/ (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ хозяйственной деятельности. URL: http://www.kgau.ru/distance/mf_03/axd/01.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Классификация видов экономического анализа // Росбанк. URL: http://www.rosbank.ru/docs/rus/about/investors/disclosure/s_disclosure/klassifikaciya_vidov_ekonomicheskogo_analiza.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Тема 1. Понятие, предмет и метод экономического анализа // Административно-управленческий портал. URL: https://e.adm.edu.ru/books/book_238/page_37.htm (дата обращения: 01.11.2025).
Виды экономического анализа и их классификации // InvestOlymp. URL: https://investolympia.ru/ekonomicheskij-analiz/vidy-ekonomicheskogo-analiza.html (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ хозяйственной деятельности (АХД): принципы и задачи // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analiz/analiz-hozyaystvennoy-deyatelnosti.html (дата обращения: 01.11.2025).
Предмет, задачи, способы и приемы экономического анализа // СИСТЕМАТИ. URL: https://www.systematika.ru/articles/5_1_predmet_zadachi_sposoby_i_priemy_ekonomicheskogo_analiza/ (дата обращения: 01.11.2025).
Теоретические основы экономического анализа. URL: http://www.elib.spsu.ru/elib/pfu/otd2/otd2_1/bogatireva.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ финансово-хозяйственной деятельности: когда нужен и как его провести // Нескучные финансы. URL: https://www.finsfera.ru/analiz-finansovo-hozyaystvennoy-deyatelnosti (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ хозяйственной деятельности // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%90%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7_%D1%85%D0%BE%D0%B7%D1%8F%D0%B9%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B9_%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8 (дата обращения: 01.11.2025).
Виды экономического анализа. URL: http://www.ekportal.ru/vidy-ekonomicheskogo-analiza.html (дата обращения: 01.11.2025).
Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвес. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/196020473.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Исторические аспекты и особенности становления экономического анализа в России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/istoricheskie-aspekty-i-osobennosti-stanovleniya-ekonomicheskogo-analiza-v-rossii (дата обращения: 01.11.2025).
Тема 7 «История и перспективы развития экономического анализа» // DiSpace. URL: https://dspace.bstu.ru/bitstream/data/000216.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Экономический анализ: виды, предмет, объект, принципы // Grandars.ru. URL: https://grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/ekonomicheskiy-analiz.html (дата обращения: 01.11.2025).
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. URL: https://finlib.ru/finance/kovalev-vv/finansovy-analiz-metody-i-protsedury (дата обращения: 01.11.2025).
Савицкая Г.В. Экономический анализ. URL: https://finlib.ru/finance/savickaya-gv/ekonomichesky-analiz (дата обращения: 01.11.2025).
Понятие, сущность и значение анализа хозяйственной деятельности. URL: http://www.kazan-edc.ru/wp-content/uploads/2019/11/%D0%9B%D0%B5%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F-1.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 2011. URL: https://alleng.org/d/econ/econ111.htm (дата обращения: 01.11.2025).
Савицкая Г.В. Экономический анализ. URL: https://alleng.org/d/econ/econ209.htm (дата обращения: 01.11.2025).
Экономический анализ: история и перспективы развития // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskiy-analiz-istoriya-i-perspektivy-razvitiya (дата обращения: 01.11.2025).
Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. 2011. URL: http://www.consultant-audit.ru/sites/default/files/sheremet_a.d._teoriya_ekonomicheskogo_analiza.2011.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Савицкая Г.В. Книги онлайн // Электронная библиотека Куб. URL: https://www.e-reading.club/bookbyauthor.php?author=Savickaya+G.V. (дата обращения: 01.11.2025).
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / Шеремет А.Д. // Экономический портал. URL: https://www.ekportal.ru/book/211 (дата обращения: 01.11.2025).
Ковалев В.В. Книги онлайн // Электронная библиотека Куб. URL: https://www.e-reading.club/bookbyauthor.php?author=Kovalev+V.V. (дата обращения: 01.11.2025).
Основные этапы развития экономического анализа в России. URL: http://www.kgau.ru/distance/mf_03/axd/04.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. М.: Финансы и статистика. 2006. URL: https://www.alib.ru/5_kovalev_v_v__finansovy_analiz_metody_i_procedury_m__finansy_i_statistika_2006g_1471328.html (дата обращения: 01.11.2025).
Экономический анализ // Электронно-библиотечная система Znanium. URL: https://znanium.com/catalog/document?id=439603 (дата обращения: 01.11.2025).
Экономический анализ: основные показатели, которые рассчитываются в каждой организации. Их трактовка. URL: http://lib.chuvsu.ru/elbibl/hchav/docs/165.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2009. URL: http://www.consultant-audit.ru/sites/default/files/savickaya_g.v._analiz_hozyaystvennoy_deyatelnosti_predpriyatiya.2009.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Теория экономического анализа // Электронно-библиотечная система Znanium. URL: https://znanium.com/catalog/document?id=450630 (дата обращения: 01.11.2025).
Теория экономического анализа // Смоленская государственная сельскохозяйственная академия. URL: http://www.smolgau.ru/images/education/umo/teoriya_ekonomicheskogo_analiza.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Современные концепции анализа экономического состояния предприятия // АПНИ. URL: https://apni.ru/article/260-sovremennye-kontseptsii-analiza-ekonomicheskogo (дата обращения: 01.11.2025).
Роль и значение анализа хозяйственной деятельности в работе предприятия // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/17215167/ (дата обращения: 01.11.2025).
Теория экономического анализа // Томский политехнический университет. URL: https://portal.tpu.ru/SHARED/g/GVF/ucheba/teoria_econ_analiz/tab/Teoria_econom_analiza.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Комплексный анализ хозяйственной деятельности // Высшая школа экономики и управления ЮУрГУ. URL: http://www.lib.susu.ru/ftd/93433_html (дата обращения: 01.11.2025).
Лекция по теме 1. Экономический анализ и его роль в управлении предприятием // СУО СГЭУ. URL: https://suo.sseu.ru/sites/default/files/lectures/e_analiz/1_lekciya_0.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Способ цепной подстановки в экономическом анализе. URL: https://www.econ.msu.ru/ext/conf/index.php?act=doc&id=46886 (дата обращения: 01.11.2025).
Метод цепных подстановок // Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/metod-tsepnyh-podstanovok.html (дата обращения: 01.11.2025).
Стандартные приемы экономического анализа // Studopedia.su. URL: https://studopedia.su/10_134825_standartnie-priemi-ekonomicheskogo-analiza.html (дата обращения: 01.11.2025).
Тема 3. Способы измерения факторов в экономическом анализе. URL: http://www.elib.spsu.ru/elib/pfu/otd2/otd2_1/tema3.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Факторный анализ и методика цепных подстановок // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktornyy-analiz-i-metodika-tsepnyh-podstanovok (дата обращения: 01.11.2025).
Современные экономические тенденции и их влияние на бизнес // L.money. URL: https://l.money/article/sovremennye-ekonomicheskie-tendencii-i-ih-vliyanie-na-biznes (дата обращения: 01.11.2025).
Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия // Финкульт. URL: https://fincult.info/articles/rekomendatsii-po-uluchsheniyu-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/ (дата обращения: 01.11.2025).
Финансовый анализ: методы и процедуры / Ковалев В.В. // Экономический портал. URL: https://www.ekportal.ru/book/189 (дата обращения: 01.11.2025).
Современные тенденции в экономике и их влияние на деятельность предприятия // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-tendentsii-v-ekonomike-i-ih-vliyanie-na-deyatelnost-predpriyatiya (дата обращения: 01.11.2025).
УДК 332.1 Анализ ликвидности и платежеспособности как элементы анализа. URL: http://www.izdan.ru/journal/1393/article_pdf/1269.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Роль цифровизации в устойчивом развитии экономики и ее углеродный след // Вопросы инновационной экономики. 2025. N 1. URL: https://creativeconomy.ru/lib/47416 (дата обращения: 01.11.2025).
Общий показатель платежеспособности А.Д. Шеремета // Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/obshhij-pokazatel-platezhesposobnosti-a-d-sheremeta.html (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия: расчет коэффициентов, формулы для оценки // Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost/ (дата обращения: 01.11.2025).
Коэффициенты и анализ платежеспособности. Формулы и примеры // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/solvent/koeffitsienty-platezhesposobnosti.html (дата обращения: 01.11.2025).
Толстых Т.О., Моргунова М.К. Современные тенденции развития наукоемких предприятий в условиях системных вызовов // Экономика высокотехнологичных производств. 2024. № 2. URL: https://creativeconomy.ru/lib/47309 (дата обращения: 01.11.2025).
Смыслова О.Ю., Макаров И.Н. и др. Цифровизация и устойчивое развитие: новые вехи в пространственном планировании территорий России // Креативная экономика. 2024. № 7. URL: https://creativeconomy.ru/lib/47547 (дата обращения: 01.11.2025).
Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/286/64570/ (дата обращения: 01.11.2025).
Современная экономика: вызовы и тенденции развития // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennaya-ekonomika-vyzovy-i-tendentsii-razvitiya (дата обращения: 01.11.2025).
Оценка уровня цифровизации и устойчивого развития в странах европейс. URL: https://pdfs.semanticscholar.org/8ff7/460fb4d5098905a39648939c09ce4a067087.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Лопаткова. Цифровизация как фактор достижения устойчивого развития мировой экономики // Вестник университета. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-kak-faktor-dostizheniya-ustoychivogo-razvitiya-mirovoy-ekonomiki (дата обращения: 01.11.2025).
Цифровизация как фактор устойчивого развития компании // Государственное управление. Электронный вестник. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-kak-faktor-ustoychivogo-razvitiya-kompanii (дата обращения: 01.11.2025).
Финансовый анализ: методы и процедуры / Ковалев Валерий Викторович. URL: https://ozon.ru/product/finansovyy-analiz-metody-i-protsedury-kovalev-valeriy-viktorovich-254208839/ (дата обращения: 01.11.2025).
Оценка и обзор методик анализа деловой активности и экономической эффективности деятельности организации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-i-obzor-metodik-analiza-delovoy-aktivnosti-i-ekonomicheskoy-effektivnosti-deyatelnosti-organizatsii (дата обращения: 01.11.2025).
Реферат. Ключевые слова: ликвидность, платежеспособность, финансовая. URL: http://www.orelsau.ru/upload/iblock/d68/d686f3764b85750278a5762a4b88fc7c.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Экономические тренды 2024-2025. Как развивать бизнес в новых условиях? Аналитика // Interforums.ru. URL: https://interforums.ru/article/ekonomicheskie-trendy-2024-2025/ (дата обращения: 01.11.2025).
Показатели рентабельности и деловой активности предприятия. URL: http://www.odeku.ru/assets/files/students/fakultets/uchetno-ekonomicheskiy/kafedra-ahd/uch_metod/ahd_bakalavr_dnevn_ochn_formy_obucheniya/60_voprosov_1.doc (дата обращения: 01.11.2025).
Модель Дюпона: формула и пример расчета // Skillbox. URL: https://skillbox.ru/media/finance/model-dyupona/ (дата обращения: 01.11.2025).
Основные финансовые коэффициенты для анализа бизнеса // Мое дело. URL: https://www.moedelo.org/club/main/osnovnye-finansovye-koefficienty-dlya-analiza-biznesa (дата обращения: 01.11.2025).
Стратегия улучшения финансового состояния предприятия // Аллея науки. URL: https://alley-science.ru/domains_data/files/10Oktyabr/29.10.19-2.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Методы повышения эффективности деятельности предприятия в современных условиях // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/457/100673/ (дата обращения: 01.11.2025).
Коэффициенты финансовой устойчивости // Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/koefficienty-finansovoj-ustojchivosti.html (дата обращения: 01.11.2025).
Повышение эффективности финансовой деятельности организации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-effektivnosti-finansovoy-deyatelnosti-organizatsii (дата обращения: 01.11.2025).
Показатели деловой активности предприятия: как рассчитать // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/157297-pokazateli-delovoy-aktivnosti-predpriyatiya-kak-rasschitat (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ деловой активности организации на примере ООО «Кашелка» // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/100/22814/ (дата обращения: 01.11.2025).
Деловая активность (оборачиваемость) предприятия // E-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/23617-Delovaya-aktivnost (дата обращения: 01.11.2025).
Анализ показателей деловой активности // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-pokazateley-delovoy-aktivnosti (дата обращения: 01.11.2025).
Модель Дюпона // Витебский государственный технологический университет. URL: http://www.vstu.by/sites/default/files/lib/sborniki/2015/ch1/280-283.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
Методика Савицкой // Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/metodika-savickoj.html (дата обращения: 01.11.2025).
Финансовый анализ. Факторная модель Дюпона (DuPont model) // Budget-Plan Express. URL: https://budget-plan.ru/financial_analysis/financial_analysis_dupont_model.html (дата обращения: 01.11.2025).
Эволюция мультипликативных и структурных моделей Дюпона // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-multiplikativnyh-i-strukturnyh-modeley-dyupona (дата обращения: 01.11.2025).
Оценка деловой активности предприятия // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46473177 (дата обращения: 01.11.2025).
Сравнение методов анализа финансовой устойчивости организации // Владивостокский государственный университет. URL: https://vvsu.ru/upload/iblock/dc9/dc92b17a57a5c88b75e7a918e7e13a96.pdf (дата обращения: 01.11.2025).