Комплексный анализ методов финансирования инвестиций в судоходстве России: проблемы, государственная поддержка и перспективные стратегии развития

В современном мире, где экономические связи становятся все более глобальными, судоходство выступает не просто одной из отраслей, а жизненно важной артерией мировой торговли. Поразительные 90% мирового грузооборота осуществляется именно морским и речным транспортом, что делает его неотъемлемым элементом любой национальной экономики, особенно для таких крупных держав, как Россия, обладающей обширной береговой линией и разветвленной сетью внутренних водных путей. В контексте глобальных вызовов, геополитических трансформаций и необходимости обеспечения экономического суверенитета, бесперебойное и эффективное функционирование отечественного судоходства приобретает стратегическое значение.

Однако поддержание конкурентоспособности и развитие этой капиталоемкой отрасли невозможно без значительных и систематических инвестиций. Это не только строительство новых судов, модернизация портовой инфраструктуры или развитие дноуглубительной техники, но и внедрение инновационных технологий, обновление систем управления и логистики. Следовательно, выбор эффективных методов финансирования инвестиций является критически важным условием для устойчивого роста и адаптации российского судоходства к меняющимся реалиям.

Данная работа ставит своей целью проведение комплексного анализа методов финансирования инвестиций в судоходстве России. Мы рассмотрим теоретические основы, детализируем специфические особенности применения различных финансовых инструментов, оценим текущее состояние государственной поддержки и выявим ключевые проблемы, с которыми сталкивается отрасль. Особое внимание будет уделено не только количественным показателям, но и качественному анализу регуляторных, инфраструктурных и геополитических факторов, влияющих на инвестиционный климат. В заключительной части будут предложены конкретные рекомендации по совершенствованию механизмов финансирования, что позволит не только глубже понять предмет исследования, но и предоставит практические ориентиры для принятия управленческих решений.

Теоретические основы и классификация методов финансирования инвестиций в судоходстве

Инвестиционная деятельность в судоходстве, как и в любой другой капиталоемкой отрасли, опирается на сложную систему финансовых взаимоотношений и требует глубокого понимания ключевых терминов и классификаций. Без четкого понятийного аппарата невозможно адекватно оценить текущее состояние, выявить проблемы и предложить эффективные пути развития. Каков же фундамент, на котором зиждется принятие стратегических решений в этой сфере?

Понятие и сущность инвестиций в судоходной отрасли

В своей основе инвестиции представляют собой долгосрочные вложения денежных средств, капитала или иных активов, направленные на создание, развитие или приобретение объектов, способных приносить прибыль или достигать иного экономического (социального) эффекта. В контексте судоходства, инвестиции могут быть многогранны: от постройки нового судна до модернизации портовых терминалов или разработки инновационных навигационных систем.

Финансирование инвестиций, в свою очередь, – это упорядоченный процесс привлечения, распределения, расходования и контроля денежных средств, предназначенных для реализации этих инвестиционных проектов. Это не просто поиск денег, но и выбор наиболее оптимальных инструментов и источников.

Судоходство – отрасль экономики, специализирующаяся на транспортировке грузов и пассажиров по водным путям. Её глобальное значение подчеркивается тем, что около 90% всей мировой торговли зависит от международных морских перевозок, что делает судоходство краеугольным камнем мировой экономики.

Важной составляющей функционирования судоходных компаний является оборотный капитал – активы, используемые компанией в течение одного операционного цикла для получения прибыли. К нему относятся запасы топлива, смазочных материалов, средства в производстве (например, незавершенные ремонтные работы), готовая продукция (например, ожидающие отгрузки контейнеры), денежные средства на счетах и дебиторская задолженность. Оборотный капитал критически важен для бесперебойной операционной деятельности.

В числе специфических методов финансирования выделяются лизинг, проектное финансирование и государственно-частное партнерство (ГЧП).

• Лизинг – это форма долгосрочной аренды с правом или обязанностью последующего выкупа. В судоходстве это часто означает аренду судов, оборудования или транспортных средств. Лизинг сочетает в себе элементы торговой, инвестиционной и арендной деятельности, позволяя предприятию использовать активы без их немедленной полной покупки.
• Проектное финансирование – это целевое кредитование конкретного инвестиционного проекта, при котором возврат долга и процентные платежи зависят от денежных потоков, генерируемых самим проектом. Особенностью является ограниченный регресс на заемщика, то есть риски в значительной степени переносятся на кредиторов.
• Государственно-частное партнерство (ГЧП) – это юридически закрепленное средне- или долгосрочное сотрудничество публичной власти и частного сектора для решения общественно значимых задач. ГЧП предполагает соинвестирование, разделение рисков и является альтернативой приватизации стратегически важных объектов, часто используется для инфраструктурных проектов.

Инвестиции классифицируются по нескольким критериям. По форме вложений они делятся на:

• Реальные инвестиции (капитальные вложения) – это вложения в материально-вещественные активы, такие как строительство новых судов, модернизация портов, приобретение дноуглубительной техники.
• Финансовые инвестиции – вложения в финансовые активы, например, приобретение акций или облигаций судоходных компаний.

По характеру участия инвестора выделяют:

• Прямые инвестиции – инвестор напрямую участвует в выборе объектов, владеет долей (обычно не менее 10% уставного капитала) и имеет возможность влиять на управление.
• Портфельные инвестиции – вложения в различные финансовые инструменты (акции, облигации) с целью получения дохода, без прямого участия в управлении.

Источники формирования инвестиционных ресурсов судоходных предприятий

Источники финансирования инвестиций формируют основу для любой инвестиционной деятельности и подразделяются на три основные категории, которые, в свою очередь, могут быть внутренними или внешними.

1. Собственные источники финансирования:
   • Прибыль: Наиболее предпочтительный источник, поскольку не требует дополнительных затрат на обслуживание и обеспечивает финансовую независимость. Нераспределенная прибыль может быть направлена на расширение флота, модернизацию оборудования или инновационные разработки.
   • Амортизационные отчисления: Суммы, ежегодно включаемые в себестоимость продукции (услуг) для возмещения износа основных фондов. Амортизация является важным источником финансирования для воспроизводства, особенно в капиталоемких отраслях, таких как судоходство.
   • Внутрихозяйственные резервы: Прочие внутренние источники, такие как высвобождение средств из оборотного капитала, доходы от продажи неиспользуемых активов, средства от страховых возмещений.
2. Заемные источники финансирования:
   • Кредиты банков и кредитных организаций: Один из наиболее распространенных способов привлечения внешних средств. Могут быть краткосрочными (для пополнения оборотного капитала) или долгосрочными (для крупных инвестиционных проектов).
   • Облигационные займы: Выпуск облигаций позволяет привлекать средства от широкого круга инвесторов под определенный процент.
   • Целевой государственный и налоговый инвестиционный кредит: Особый вид кредита, предоставляемый государством на льготных условиях для реализации приоритетных проектов.
   • Займы от международных организаций и иностранных инвесторов: Привлекаются для масштабных проектов, требующих значительных объемов финансирования.
3. Привлеченные источники финансирования:
   • Эмиссия акций: Продажа акций позволяет привлечь капитал без обязательства возврата, но с передачей доли в собственности и права на участие в управлении.
   • Паевые взносы: Вклады участников в уставный капитал предприятия.
   • Иностранные инвестиции: Прямые или портфельные вложения капитала из-за рубежа.
   • Средства международных организаций и финансовых институтов: Гранты, льготные кредиты, софинансирование проектов.

Классификация по способу привлечения:

• Внутренние источники – формируются за счет внутренних ресурсов самого предприятия (прибыль, амортизация, внутрихозяйственные резервы).
• Внешние источники – привлекаются извне (банковские кредиты, облигации, акции, бюджетные средства, иностранные инвестиции).

Сочетание этих источников формирует сложную структуру финансирования, которая оптимизируется в зависимости от целей проекта, доступности капитала, стоимости его привлечения и рисков.

Особенности финансирования оборотного капитала в судоходстве

Оборотный капитал в судоходстве имеет свои специфические особенности, которые отличают его от других отраслей. Суда, будучи мобильными активами, требуют постоянного обеспечения топливом, запасными частями, смазочными материалами, а также средств на заработную плату экипажа и портовые сборы. Весь этот комплекс расходов составляет значительную часть текущих операционных затрат и требует особого подхода к финансированию.

Структура оборотного капитала судоходного предприятия включает:

• Запасы: Топливо, смазочные материалы, запасные части, судовое снаряжение.
• Средства в производстве: Расходы на незавершенные рейсы, ремонтные работы.
• Готовая продукция: Перевозимые грузы (с точки зрения оборотных средств, а не собственности).
• Денежные средства: Наличные и безналичные средства на счетах для обеспечения текущих расчетов.
• Дебиторская задолженность: Суммы, причитающиеся компании от клиентов за оказанные услуги.

Оптимальное финансирование оборотного капитала предполагает продуманную стратегию:

1. Собственный оборотный капитал: Для покрытия основной, наиболее стабильной части производственных фондов (топливо, основные запасы, постоянная часть денежных средств) целесообразно использовать собственные средства (нераспределенная прибыль, уставный капитал). Это обеспечивает финансовую устойчивость и снижает зависимость от внешних заимствований в повседневной деятельности.
2. Заемный (привлеченный) оборотный капитал: Для покрытия временных, сезонных колебаний спроса, пиковых загрузок флота или для финансирования фондов обращения (например, крупных объемов дебиторской задолженности) эффективно использовать краткосрочные банковские кредиты. Такой подход позволяет избежать «замораживания» собственных средств в неактивных периодах и оптимизировать стоимость финансирования.

В судоходстве, где операционные циклы могут быть длительными, а движение денежных средств неравномерным из-за длительности рейсов и отсрочек платежей, управление оборотным капиталом становится критически важным. Недостаток оборотного капитала может привести к срывам рейсов, невыполнению обязательств и потере прибыли, в то время как избыток – к неэффективному использованию ресурсов. Таким образом, инвестиции в оборотный капитал, хотя и являются частью текущей деятельности, требуют стратегического планирования и адекватных источников финансирования, чтобы обеспечить бесперебойность и рентабельность судоходных операций.

Методы и формы привлечения инвестиций в российском судоходстве

В условиях необходимости масштабного обновления флота и модернизации инфраструктуры, российское судоходство активно использует различные методы привлечения инвестиций. При этом особое место занимают лизинг, проектное финансирование и государственно-частное партнерство, каждый из которых имеет свои особенности и механизмы применения.

Лизинг как ключевой инструмент инвестирования в судостроение

Лизинг зарекомендовал себя как один из наиболее эффективных инструментов повышения инвестиционной активности в российском судостроении, позволяя судоходным компаниям обновлять флот без значительных единовременных капитальных затрат, что особенно актуально в условиях ограниченного доступа к долгосрочным кредитам и высокой стоимости новых судов. Рынок долгосрочного лизинга судов в России фактически выступает как альтернативный рынок финансирования.

Государство активно стимулирует использование лизинга через различные программы поддержки:

• Программа льготного лизинга гражданских судов водного транспорта на 2023–2028 годы: Изначально амбициозная программа предусматривала строительство 260 единиц водного транспорта, включая 119 грузовых, 73 пассажирских, 10 рыбопромысловых, 27 дноуглубительных, 20 барж, по 5 буксиров и крупнотоннажных судов, а также 1 плавучий док. Общий объем инвестиций планировался на уровне 231 млрд рублей. Однако в связи с ростом себестоимости строительства Минпромторг РФ скорректировал программу, сократив её до 134,8 млрд рублей и уменьшив количество судов до 191 единицы (-69 судов). Несмотря на это, программа остается значимым драйвером развития.
• Роль Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК): ГТЛК является ключевым оператором государственных программ лизинга. На текущий момент компания законтрактовала строительство 50 скоростных судов на общую сумму свыше 15 млрд рублей в рамках программ Минпромторга. До 2028 года ГТЛК планирует передать отечественным судоходным компаниям четыре новейших круизных лайнера, что также реализуется при поддержке Минтранса и Минпромторга России по программам льготного лизинга.
• Программа субсидирования по кредитам и договорам лизинга: Действует с 2009 года и продлена до конца 2025 года. В рамках этой программы государство компенсирует судоходным компаниям до 75% затрат на уплату процентов по кредиту или лизинговым платежам при приобретении отечественного судна. Ежегодно на эти цели из федерального бюджета выделяется более 3 млрд рублей в рамках государственной программы «Развитие судостроения и техники для освоения шельфовых месторождений».
• Государственная программа «Лизинг речных и морских судов»: Эта программа предусматривает возмещение части расходов по оплате лизинговых платежей:
  • До 2/3 базового индикатора (около 8,1%) для стандартных судов.
  • До 3/4 базового индикатора (около 9,1%) для экологичных судов, использующих аккумуляторные батареи или водородные топливные элементы.

  Основные условия поддержки: судно должно быть построено на российской верфи, его стоимость не должна превышать 2 млрд рублей (за исключением пассажирских или рыболовных судов), а договор лизинга должен быть направлен на выкуп судов. Субсидии лизинговым компаниям предоставляются в размере 2/3 (или 3/4 для экологичных судов) затрат на уплату процентов по кредитам и вознаграждение за услуги по предоставлению финансирования, оформлению и сопровождению сделки. Бюджет на эту меру поддержки в 2025 году составляет 4 841 млн рублей.

• Перспективы усиления лизинга: Минпромторг России планирует значительно увеличить финансирование программы льготного лизинга в судостроении за счет перераспределения ресурсов внутри федерального проекта по производству судов и комплектующих. Обновленная программа начнет действовать с 2026 года, что подчеркивает стратегическую важность этого инструмента.

Проектное финансирование: потенциал и барьеры применения

Проектное финансирование представляет собой важный вид внешнего финансирования инвестиционных проектов, особенно для крупномасштабных и капиталоемких инициатив. Его ключевая особенность – привязка к денежным потокам, генерируемым самим проектом, а не к общей кредитоспособности заемщика. Это позволяет реализовывать проекты, которые иначе были бы недоступны для финансирования традиционными банковскими кредитами. Однако, несмотря на очевидные преимущества, в российском судостроении конкретные данные об объеме и примерах проектного финансирования, выделенных специально для этой отрасли, остаются малодоступными или отсутствуют в публичном доступе. Почему же такой эффективный инструмент не находит широкого применения?

Это может быть связано с несколькими причинами:

• Сложность структуры и высокие транзакционные издержки: Проектное финансирование требует глубокой проработки всех аспектов проекта, привлечения множества участников (кредиторов, инвесторов, подрядчиков, операторов), что приводит к значительным временным и финансовым затратам на структурирование сделки.
• Длительные ��роки окупаемости: Судостроительные проекты, особенно постройка крупных судов, имеют длительный цикл реализации и окупаемости, что увеличивает риски для кредиторов, полагающихся исключительно на будущие доходы проекта.
• Риски, специфичные для отрасли: Судостроение подвержено циклическим колебаниям спроса, рискам изменения цен на сырье, технологическим рискам и геополитической нестабильности, что усложняет прогнозирование денежных потоков.
• Отсутствие специализированных финансовых институтов: Недостаточное развитие финансовых институтов, имеющих глубокую экспертизу именно в проектном финансировании для судостроительной отрасли, также является барьером.

Вместо чистого проектного финансирования, многие крупные инвестиции в судостроение в России реализуются через комбинированные схемы с активным участием государства (например, через механизмы льготного лизинга или прямые субсидии), что снижает потребность в классическом проектном финансировании с ограниченным регрессом. Развитие этого инструмента требует создания более благоприятной регуляторной среды, снижения рисков и формирования специализированной экспертизы у финансовых посредников.

Государственно-частное партнерство (ГЧП) в развитии водного транспорта

Государственно-частное партнерство (ГЧП) является мощным инструментом для решения общественно значимых задач, особенно в инфраструктурных проектах. В России ГЧП рассматривается как один из механизмов реиндустриализации судостроительного кластера, призванный способствовать модернизации судостроения через создание высокотехнологичных производств. Этот подход позволяет государству и бизнесу объединять усилия, разделять риски и инвестиции, что особенно ценно для стратегически важных, но капиталоемких сфер.

Однако внедрение ГЧП в водном транспорте и судостроении в России сталкивается с определенными вызовами:

• Историческое отсутствие проектов: По данным Единой информационной системы государственно-частного партнерства в РФ (по состоянию на февраль 2017 года), в области развития морского и речного транспорта, включая судостроение, не было заявлено ни одного проекта ГЧП. Все инвестиционные проекты в этой сфере традиционно финансировались за счет прямых бюджетных ассигнований. Это указывает на институциональные и методологические барьеры в применении ГЧП в отрасли.
• Перспективы применения в речных портах: Несмотря на прошлый опыт, в январе 2021 года Росморречфлот активно обсуждал возможность применения механизмов ГЧП для инвестиций в речные порты. Особый интерес вызывали концессионные соглашения, которые предусматривают долгосрочную аренду гидротехнических сооружений частным инвестором с последующей реконструкцией и модернизацией, а затем возвратом этих объектов в собственность Российской Федерации. Этот подход позволяет привлекать частный капитал для обновления устаревшей инфраструктуры, передавая операционные риски и ответственность за управление частному сектору.

Применение ГЧП в судостроении и развитии водного транспорта имеет огромный потенциал, особенно в условиях ограниченных бюджетных средств и необходимости привлечения частной экспертизы и управленческих компетенций. Однако для успешной реализации таких проектов требуется дальнейшее совершенствование законодательной базы, разработка типовых концессионных соглашений, снижение административных барьеров и повышение прозрачности процедур, а также формирование доверия между государством и частным бизнесом.

Государственная поддержка инвестиционной деятельности в российском судоходстве: комплексный обзор

Государство играет ключевую роль в стимулировании инвестиционной активности в российском судоходстве, осознавая его стратегическое значение для экономики и обеспечения транспортной связности страны. Комплекс мер поддержки охватывает различные аспекты: от прямого финансирования судостроения до стимулирования обновления флота и развития инфраструктуры.

Финансовые меры поддержки гражданского судостроения

Минпромторг России является одним из основных координаторов государственной поддержки гражданского судостроения, выделяя значительные средства для реализации приоритетных задач:

• Объемы финансирования: На период с 2023 по 2025 годы Минпромторг России предусмотрел финансирование в размере 36 млрд рублей на реализацию мер господдержки гражданского судостроения. Эти средства направлены на стимулирование производства, модернизацию и внедрение новых технологий.
• Субсидии на судовое комплектующее оборудование: В 2023–2024 годах выделены субсидии в размере 15 млрд рублей на проекты, связанные с разработкой, созданием и внедрением в серийное производство отечественного судового комплектующего оборудования. Это критически важно для снижения зависимости от импорта и повышения технологического суверенитета отрасли.
• Компенсация затрат верфям: Правительство РФ компенсирует верфям до 20% затрат на постройку гражданских судов. Эта мера стимулирует локализацию производства и использование отечественного судового оборудования, снижая финансовую нагрузку на судостроительные предприятия.
• Комплекс мер поддержки: Общий комплекс мер господдержки Минпромторга включает:
  • Субсидии на возмещение части затрат по кредитам и лизинговым платежам.
  • Субсидии на приобретение новых судов взамен утилизированных (так называемый судовой утилизационный грант).
  • Субсидии на строительство крупнотоннажных судов, судов рыбопромыслового флота и краболовов.
  • Программу льготного лизинга, о которой было подробно рассказано ранее.

Программы стимулирования обновления флота

Помимо поддержки судостроительных предприятий, государство активно стимулирует судоходные компании к обновлению устаревшего флота:

• Судовой утилизационный грант: Этот механизм направлен на стимулирование замены старых судов на новые. Он предполагает предоставление гранта судоходным компаниям, которые утилизируют старые суда и приобретают новые, построенные на отечественных верфях.
• Льготный лизинг: Как уже упоминалось, льготные условия лизинга являются одним из основных инструментов обновления флота, снижая финансовую нагрузку на покупателей судов.
• Механизм инвестиционных квот: Действует с 2017 года, в первую очередь, для рыбопромыслового флота. Суть механизма в том, что рыбопромысловые компании получают дополнительные квоты на вылов рыбы в обмен на инвестиции в строительство современного флота (рыболовных судов и краболовов) и рыбоперерабатывающих заводов на отечественных верфях. За последние пять лет это привело к инвестициям в основной капитал, превышающим 100 млрд рублей. Эта программа показала свою эффективность, стимулируя масштабное обновление отрасли.
• Налоговые льготы: Примером региональной поддержки является освобождение от налога на имущество для рыбопромышленников, обновляющих флот на Колыме. Такие меры способствуют снижению издержек и повышению инвестиционной привлекательности.
• Актуализация мер поддержки: В 2025 году Минпромторг планирует актуализировать меры поддержки судостроения, включая программу льготного лизинга и судовой утилизационный грант, а также систематизировать субсидии на строительство судов. Это говорит о постоянном мониторинге и адаптации государственной политики к меняющимся потребностям отрасли.

Инвестиции в инфраструктуру и развитие ключевых транспортных коридоров

Развитие судоходства немыслимо без адекватной инфраструктуры. Государство целенаправленно инвестирует в порты, водные пути и логистические узлы:

• Фонд национального благосостояния (ФНБ): На строительство морского и речного транспорта в период с 2023 по 2027 годы будет выделено 136 млрд рублей из средств ФНБ. Это подчеркивает стратегический приоритет развития водного транспорта на федеральном уровне.
• Строительство глубоководного порта в Найбе (Якутия): Этот проект является ключевым узлом для Северного морского пути. На первый этап его строительства из федерального бюджета будет выделено 4,98 млрд рублей. Развитие СМП имеет колоссальное значение для освоения Арктики и обеспечения логистической связанности регионов.
• Обновление круизного флота: После 30-летнего перерыва в строй введены три новых круизных лайнера. Еще семь судов строятся при государственной поддержке в форме льготного лизинга, с плановым спуском на воду с 2025 по 2028 год. Это стимулирует развитие внутреннего туризма и повышает привлекательность речных и морских круизов.
• Проект «Речные магистрали»: Реализуется с октября 2023 года и предусматривает субсидирование Минтрансом и Минэкономразвития части затрат перевозчиков на региональные маршруты. Это направлено на повышение доступности речных перевозок для населения и стимулирование региональной экономики. В рамках этого проекта пассажиропоток уже увеличился с 33 тыс. человек в 2024 году до 52 тыс. в 2025 году.

Все эти меры свидетельствуют о комплексном подходе государства к поддержке судоходства, охватывающем производство судов, обновление флота и развитие необходимой инфраструктуры, что является фундаментом для устойчивого роста отрасли.

Особенности и проблемы инвестиционной деятельности в российском судоходстве в современных условиях

Несмотря на активную государственную поддержку и осознание стратегической важности отрасли, инвестиционная деятельность в российском судоходстве сталкивается с рядом серьезных вызовов и проблем. Эти барьеры носят как инфраструктурный, так и финансово-экономический, а также геополитический характер, создавая сложный ландшафт для потенциальных инвесторов.

Инфраструктурные ограничения и износ основных фондов

Одной из наиболее острых проблем является критический износ инфраструктуры водного транспорта, что напрямую влияет на эффективность и безопасность судоходства:

• Износ портовой и дорожной инфраструктуры: Высокая степень износа портовых сооружений, подъездных дорог и складских комплексов значительно замедляет грузооборот, увеличивает затраты на логистику и снижает конкурентоспособность российских портов. Это особенно критично для завоза жизненно важных грузов в отдаленные и северные регионы.
• Недостаточность дноуглубительных работ и обмеление рек: Протяженность рек с гарантированными габаритами для судоходства составляет лишь около 50%, а с освещаемой обстановкой — менее 40%. Недостаточные объемы дноуглубительных работ приводят к обмелению внутренних водных путей, что ограничивает тоннаж судов, увеличивает время в пути и делает навигацию опасной.
• Устаревшая дноуглубительная техника: Средний возраст дноуглубительной техники превышает 30 лет. Существующее финансирование позволяет проводить лишь текущие ремонты, что совершенно недостаточно для доведения внутренних водных путей до нормативных параметров. Это создает порочный круг: старая техника не справляется с объемом работ, реки мелеют, а на закупку новой техники нет средств.
• Нехватка плавкранов и проблемы с перевалкой грузов: Дефицит плавкранов, необходимых для эффективной перевалки грузов в портах и на рейдах, является серьезным препятствием. Постройка новых плавкранов затруднена вопросами финансирования, что напрямую влияет на скорость обработки судов и общую пропускную способность портов.

Проблемы обновления флота и зависимость от импорта

Масштабное выбытие судов и технологическая зависимость являются еще одним серьезным вызовом:

• Выбытие судов колоссальными темпами: Эта проблема является «узким местом» для обеспечения, в частности, северного завоза и поддержания общей транспортной безопасности. Большая часть российского флота устарела.
• Возраст рыбопромыслового флота: Подавляющее большинство судов рыбопромыслового флота были построены в советскую или раннюю постсоветскую эпоху:
  • 531 судно находится в возрасте от 30 до 40 лет.
  • 170 судов — от 40 до 50 лет.
  • 32 судна старше полувека.

  Для сравнения, лишь 76 судов моложе 10 лет и 27 — в возрасте от 10 до 20 лет. Это указывает на острую потребность в системном обновлении и делает флот уязвимым с точки зрения безопасности, надежности и эффективности.

• Зависимость от импортного судового оборудования: Отечественное судостроение критически зависит от импортного судового оборудования и комплектующих. В условиях санкций это создает серьезные риски для строительства и ремонта судов, удлиняет сроки поставок и увеличивает стоимость проектов.

Финансово-экономические и регуляторные барьеры

Наряду с техническими проблемами, существуют и системные финансово-экономические ограничения:

• Значительные и нестабильные налоги: Высокая и меняющаяся налоговая нагрузка снижает привлекательность отрасли для инвестиций и затрудняет долгосрочное планирование.
• Относительно дорогие кредиты: Высокие процентные ставки по кредитам делают заемное финансирование менее доступным и удорожают инвестиционные проекты, особенно в сравнении с условиями, доступными на международных рынках до введения санкций.
• Высокая закредитованность рыбодобывающих компаний: Финансовое положение многих рыбодобывающих компаний уязвимо из-за значительной закредитованности, вызванной инвестициями в строительство заводов и судов по программе инвестквот. Это требует осторожного подхода к дополнительной финансовой нагрузке и ограничивает их возможности для дальнейших инвестиций. Наблюдается отставание от первоначальных графиков по строительству рыболовного флота: к 2025 году завершено строительство 48 судов и 30 заводов, а в 2026 году планируется достроить еще 24 судна.
• Отсутствие четкой государственной инвестиционной политики: Недостаточная предсказуемость и четкость государственной инвестиционной политики, несмотря на наличие программ поддержки, может создавать неопределенность для частных инвесторов и замедлять принятие решений.

Влияние геополитических и санкционных факторов на финансирование

Санкции, введенные против России, оказали глубокое и многогранное влияние на морской транспорт и, как следствие, на механизмы и источники финансирования инвестиций:

• Изменение логистических цепочек: Санкции потребовали создания новых транспортных маршрутов, таких как коридоры Восточного и Азово-Черноморского направлений, а также Международный транспортный коридор «Север – Юг». Это влечет за собой необходимость значительных инвестиций в новую инфраструктуру и флот, адаптированный к этим маршрутам.
• Ограничение доступа к международным рынкам капитала: Российские компании столкнулись с существенными ограничениями в привлечении средств от западных банков и финансовых институтов, что переориентировало их на внутренние источники и азиатские рынки капитала. Это меняет структуру финансирования, делая его более зависимым от государственных ресурсов и менее диверсифицированным.
• Рост стоимости финансирования: Геополитические риски и санкции могут увеличивать ставки по кредитам даже на внутренних рынках, так как усложняется работа с иностранными партнерами и поставщиками.
• Импортозамещение и технологический суверенитет: Необходимость импортозамещения судового оборудования и комплектующих стимулирует инвестиции в отечественное производство, но также требует значительных вложений в НИОКР и новые производственные мощности. Это долгосрочные и высокорисковые инвестиции, требующие особой поддержки.
• Влияние на грузооборот: На динамику грузооборота российских портов теперь влияют не только внутренние факторы, но и экономические процессы в странах-партнерах (Иран, Казахстан, Туркменистан) и развитие торгового партнерства (Индия, страны Персидского залива). Это требует адаптации инвестиционных стратегий к новым торговым потокам и направлениям.

Совокупность этих проблем создает сложную, но решаемую задачу для развития российского судоходства, требуя комплексных и системных подходов к совершенствованию инвестиционной политики и механизмов финансирования.

Оценка эффективности инвестиционных проектов и перспективные направления развития

Для обеспечения устойчивого роста и повышения конкурентоспособности российского судоходства, недостаточно просто привлекать инвестиции; крайне важно уметь эффективно оценивать их рентабельность и выбирать наиболее перспективные направления для вложений.

Методики оценки эффективности инвестиций в судоходстве

Оценка эффективности инвестиционных проектов в судоходстве имеет свою специфику, обусловленную длительными сроками реализации, высокой капиталоемкостью, а также подверженностью геополитическим и рыночным рискам. Для наиболее достоверной оценки применяются динамические методы, которые учитывают временную стоимость денег и будущие денежные потоки.

1. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV):

   NPV представляет собой сумму дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом, за вычетом первоначальных инвестиций. Положительный NPV указывает на то, что проект явл��ется выгодным, поскольку его дисконтированные доходы превышают инвестиционные затраты. Чем выше NPV, тем привлекательнее проект.

   Формула NPV:

   NPV = Σt=0n (CFt / (1 + r)t)

   Где:

   • CF_t — денежный поток в период t (оттоки инвестиций в начальный период t=0 имеют отрицательное значение, а притоки доходов в последующие периоды t=1…n имеют положительное значение).
   • r — ставка дисконтирования (отражает стоимость капитала или требуемую норму доходности).
   • t — период времени.
   • n — количество периодов.

   NPV позволяет оценить порог рентабельности и запас финансовой прочности проекта, а также является удобным инструментом для анализа эффективности инвестиционного портфеля, поскольку позволяет сравнивать проекты с различными сроками и объемами инвестиций.

2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR):

   IRR – это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Иными словами, это та процентная ставка, при которой сумма дисконтированных доходов от проекта точно равна сумме дисконтированных инвестиционных затрат. Если IRR проекта выше стоимости капитала (или требуемой инвестором нормы доходности), то проект считается приемлемым.

   Формула IRR (требует итерационного решения):

   0 = Σt=0n (CFt / (1 + IRR)t)

   IRR позволяет понять, какова максимальная процентная ставка, которую может выдержать проект, чтобы оставаться безубыточным. При расчете NPV и IRR используется коэффициент дисконтирования, который отражает стоимость капитала, инфляцию и риски. Дисконтирование денежных потоков осуществляется с момента вложения инвестиций.

3. Другие методы: Хотя динамические методы являются наиболее предпочтительными, для первичной оценки могут использоваться и статические:
   • Срок окупаемости (Payback Period, PP): Время, за которое первоначальные инвестиции окупятся за счет чистых денежных потоков проекта.
   • Индекс рентабельности (Profitability Index, PI): Отношение суммы дисконтированных денежных потоков к сумме дисконтированных инвестиций.

Для инвестиционных проектов, финансируемых из федерального бюджета, применяется специальная методика оценки, которая учитывает не только финансовую эффективность, но и потребность в создаваемых мощностях, а также влияние проекта на комплексное развитие территорий.

Текущие результаты и примеры успешных проектов

Несмотря на вызовы, российское судоходство демонстрирует определенный прогресс и имеет успешные примеры инвестиционной деятельности:

• Рост инвестиций в регионах: В 2024 году объем инвестиций в основной капитал в Севастополе, без учета федеральных средств, достиг 246,8 млрд рублей за три года (2022–2024), что превысило поручение Президента РФ о достижении 200 млрд рублей к 2025 году. Это свидетельствует о положительной динамике инвестиционного климата в отдельных регионах.
• Увеличение выпуска судов: В 2024 году выпуск судов в России увеличился на 3% и составил 211 единиц, преимущественно за счет технического флота (плавучие краны, суда спецназначения, ледоколы). Это указывает на активизацию судостроительной отрасли, хотя и с акцентом на специфические типы судов.
• Положительная динамика перевозок: Морской и внутренний водный транспорт России показали прирост грузовых перевозок в 2020 году (+33,5% для морского и +10,8% для внутреннего водного транспорта) и положительную динамику грузооборота внутреннего водного транспорта в 2021 году (+12,4%) относительно 2019 года. Пассажироперевозки речным транспортом в России за январь–сентябрь 2025 года выросли на 20,5% — до 11,1 млн человек. В рамках проекта «Речные магистрали» пассажиропоток увеличился с 33 тыс. человек в 2024 году до 52 тыс. в 2025 году. Эти данные подтверждают растущий спрос на услуги водного транспорта и потенциал для инвестиций.
• Обновление круизного флота: Круизные перевозки осуществляются 110 судами по 400 маршрутам, с перспективой ввода в строй еще семи судов до 2028 года. Это важный шаг для развития внутреннего туризма и модернизации пассажирского флота.
• Примеры инвестиционных проектов:
  • Организация танкерной речной судоходной компании в Самаре: Проект стоимостью до 2,5 млрд рублей, с планируемым привлечением целевых инвестиционных кредитов в размере 2 063,5 млн рублей и сроком окупаемости 5,3 лет. Это демонстрирует потенциал для частных инициатив, поддерживаемых кредитным финансированием.
  • Сухогруз проекта RSD71 «Борис Королев»: Новый универсальный сухогруз для смешанного плавания, соответствующий современным экологическим стандартам IMO Tier III. Это пример успешного внедрения современных технологий и выполнения экологических требований в отечественном судостроении.

Сравнительный анализ: уроки зарубежного опыта

Изучение зарубежного опыта позволяет избежать повторения ошибок и применить успешные модели развития:

• Крах бразильского судостроения 1970-х годов: Бразилия, которая в 1970-х годах занимала второе место в мире по объему международных заказов, столкнулась с крахом своей судостроительной отрасли. Этот опыт показал, что политика, ориентированная исключительно на создание рынка (стимулирование спроса) без параллельного развития производственных и технологических возможностей, может привести к деградации отрасли, даже при значительной финансовой поддержке.
  

  Критически важно не только стимулировать спрос, но и поэтапно наращивать собственные компетенции в проектировании, производстве компонентов и технологий.

• Финансирование инфраструктуры водного транспорта в ЕС: Европейский опыт выявляет проблему неравномерного развития инфраструктуры водного транспорта, несмотря на его огромный потенциал для достижения климатических целей и разгрузки автомобильных дорог. Это подчеркивает необходимость комплексного планирования и устойчивого финансирования, чтобы избежать дисбалансов в развитии различных регионов и сегментов водного транспорта.

Уроки Бразилии особенно актуальны для России в условиях необходимости импортозамещения и создания собственного высокотехнологичного судостроения. Простое субсидирование спроса без развития технологической базы может привести к зависимости от импорта и стагнации. Европейский опыт, в свою очередь, указывает на важность стратегического подхода к развитию инфраструктуры и её гармонизации с экологическими целями.

Пути совершенствования и рекомендации по оптимизации финансирования инвестиций в судоходстве России

Для обеспечения устойчивого развития российского судоходства и реализации его полного инвестиционного потенциала необходим комплексный подход к совершенствованию механизмов финансирования и государственной политики. На основе проведенного анализа можно сформулировать следующие рекомендации:

1. Улучшение законодательной и нормативно-правовой базы:
   • Разработка долгосрочной инвестиционной стратегии: Создание четкой, предсказуемой и стабильной государственной инвестиционной политики в судоходстве на период не менее 10-15 лет, что позволит частным инвесторам планировать свои вложения.
   • Оптимизация налогового законодательства: Введение специальных налоговых льгот и преференций для компаний, инвестирующих в модернизацию флота, строительство судов на российских верфях, развитие портовой инфраструктуры и дноуглубительные работы. Например, снижение налога на имущество для новых судов или инвестиционный налоговый вычет.
   • Упрощение административных процедур: Снижение бюрократических барьеров и ускорение процессов получения разрешений для инвестиционных проектов в судоходстве и портовой инфраструктуре.
2. Повышение эффективности государственной поддержки и привлечение частного капитала:
   • Расширение и диверсификация программ льготного лизинга: Увеличение бюджетных ассигнований на программы льготного лизинга, особенно для судов, использующих новые экологичные технологии. Рассмотрение возможности субсидирования лизинга для дноуглубительной техники и плавкранов.
   • Развитие проектного финансирования: Создание специализированных финансовых продуктов и гарантийных фондов для проектов в судостроении и судоходстве. Формирование пула экспертов в банках и финансовых институтах, способных структурировать сложные сделки проектного финансирования, с учетом специфики отрасли.
   • Активное внедрение ГЧП: Разработка типовых концессионных соглашений для модернизации речных портов, гидротехнических сооружений и дноуглубительных работ. Привлечение частных операторов к управлению и развитию инфраструктуры с четким разделением рисков и прибылей.
   • Привлечение институциональных инвесторов: Стимулирование участия пенсионных фондов, страховых компаний и других долгосрочных инвесторов в финансировании крупных инфраструктурных проектов через механизмы облигационных займов или специальных инвестиционных фондов.
3. Необходимость развития отечественной компонентной базы и инноваций:
   • Целевые инвестиции в импортозамещение: Увеличение субсидий и грантов на НИОКР и серийное производство отечественного судового оборудования и комплектующих. Создание специализированных технопарков и кластеров для судостроительной отрасли.
   • Поддержка инновационных проектов: Финансирование разработок в области автономного судоходства, цифровизации логистики, использования альтернативных видов топлива (СПГ, водород, электричество) для сокращения операционных издержек и повышения экологичности флота.
   • Развитие кадрового потенциала: Инвестиции в образовательные программы и переподготовку специалистов для судостроения и судоходства, способных работать с новыми технологиями.
4. Диверсификация источников и механизмов финансирования в условиях геополитических вызовов:
   • Развитие сотрудничества с дружественными странами: Активное привлечение инвестиций и проектного финансирования из стран Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки. Разработка совместных финансовых инструментов и платформ.
   • Использование национальных валют: Расширение практики использования национальных валют в расчетах и финансировании международных судоходных проектов для снижения зависимости от доллара и евро.
   • Формирование пула «зеленых» инвестиций: Привлечение средств из фондов, ориентированных на экологически устойчивые проекты, для финансирования строительства «зеленого» флота и модернизации портов в соответствии с мировыми экологическими стандартами.
5. Рекомендации по развитию инфраструктуры и повышению инвестиционной привлекательности отрасли:
   • Масштабные дноуглубительные работы: Разработка и реализация долгосрочной федеральной программы по дноуглублению внутренних водных путей, обеспеченной стабильным финансированием и обновлением дноуглубительного флота.
   • Модернизация портовой инфраструктуры: Привлечение частных инвестиций в строительство и модернизацию портовых мощностей, складов, грузовых площадок. Создание «сухих» портов и логистических центров в глубине территории для оптимизации мультимодальных перевозок.
   • Развитие Северного морского пути: Приоритизация инвестиций в инфраструктуру СМП, включая порты, ледокольный флот, навигационное обеспечение, для превращения его в круглогодичный и конкурентоспособный транспортный коридор.
   • Повышение прозрачности и снижение рисков: Создание единой информационной платформы для инвесторов, содержащей данные о проектах, мерах поддержки, а также прозрачную статистику по отрасли. Это поможет снизить информационную асимметрию и повысить доверие.

Реализация этих рекомендаций позволит создать более благоприятный инвестиционный климат в российском судоходстве, обеспечит устойчивое обновление флота и развитие инфраструктуры, что в конечном итоге укрепит экономический суверенитет страны и ее позиции на мировом рынке транспортных услуг.

Заключение

Исследование методов финансирования инвестиций в российском судоходстве выявило сложную, но динамично развивающуюся картину. Судоходство, будучи стратегически важной отраслью, обеспечивающей до 90% мировой торговли, и имеющей колоссальное значение для России с ее протяженными водными путями, требует постоянных и масштабных вложений.

Мы углубились в теоретические основы, систематизировав понятия инвестиций, финансирования, и детально проанализировав различные источники капитала – от внутренних резервов до банковских кредитов, эмиссии ценных бумаг и международных инвестиций. Особое внимание было уделено специфике финансирования оборотного капитала, подчеркивая его роль в операционной устойчивости судоходных компаний.

Практический анализ показал, что российское судоходство активно использует такие инструменты, как лизинг, особенно льготный, который при поддержке ГТЛК и значительных государственных субсидий стимулирует обновление флота и судостроение. Тем не менее, проектное финансирование пока не получило широкого распространения в чистом виде, а государственно-частное партнерство, несмотря на свой потенциал, находится на начальной стадии развития, особенно в сфере инфраструктуры речных портов.

Государственная поддержка инвестиционной деятельности в отрасли является комплексной и многоуровневой. Значительные объемы финансирования из федерального бюджета, субсидии на судовое комплектующее оборудование, компенсация затрат верфям, программы стимулирования обновления флота через инвестиционные квоты и льготный лизинг, а также масштабные инвестиции в инфраструктуру Северного морского пути и региональные транспортные коридоры свидетельствуют о стратегическом приоритете этой отрасли.

Однако, наряду с мерами поддержки, существуют серьезные проблемы: критический износ портовой и дноуглубительной инфраструктуры, устаревание флота, высокая зависимость от импортных комплектующих, а также финансово-экономические барьеры, такие как высокие налоги и дорогие кредиты. Геополитические факторы и санкции оказали глубокое влияние, потребовав переориентации логистических маршрутов и диверсификации источников финансирования.

Оценка эффективности инвестиций, опирающаяся на динамические методы NPV и IRR, является критически важной для принятия обоснованных решений. Примеры успешных проектов и положительная динамика пассажирских и грузовых перевозок демонстрируют потенциал отрасли. В то же время, уроки зарубежного опыта, особенно крах бразильского судостроения, подчеркивают важность не только стимулирования спроса, но и последовательного наращивания собственных технологических компетенций.

В заключение, для дальнейшего совершенствования финансирования инвестиций в российском судоходстве необходимо:

• Разработать долгосрочную, стабильную и предсказуемую инвестиционную политику.
• Активно развивать механизмы ГЧП и проектного финансирования.
• Увеличить инвестиции в отечественную компонентную базу и инновации.
• Диверсифицировать источники финансирования, включая партнерство с дружественными странами и использование альтернативных валют.
• Продолжить масштабную модернизацию инфраструктуры и дноуглубительные работы.

Достижение этих целей позволит российскому судоходству не только преодолеть текущие вызовы, но и стать более устойчивым, технологичным и конкурентоспособным игроком на глобальной арене, обеспечивая экономический рост и суверенитет страны. Дальнейшие исследования могут быть направлены на более глубокий анализ эффективности конкретных государственных программ, а также разработку пошаговых инструкций по формированию инвестиционных стратегий для судоходных компаний в условиях изменяющейся геополитической реальности.

Список использованной литературы

1. Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и Инновационной стратегии развития предприятия // Социальная политика и социология. 2010. № 8. С. 406-416.
2. Аксенова Н. Государственное регулирование иностранных инвестиций // Проблемы теории и практики управления. 2010. № 9. С. 85-93.
3. Антонова С. Применение информационных систем для поддержки принятия решений в области управления паевыми инвестиционными фондами // Проблемы теории и практики управления. 2009. № 8. С. 63-69.
4. Араслатон Т.Н. Диверсификация деятельности предприятий агропромышленного сервиса // Менеджмент в России и за рубежом. 2011. № 2. С. 98-103.
5. Ахмедов Н.А. Формирование системы оценки эффективности реализации инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий // Менеджмент в России и за рубежом. 2011. № 4. С. 81-85.
6. Бадалов А.Л. Частно-государственное партнерство в реализации инвестиционных проектов // ЭКО. 2008. № 6. С. 129-142.
7. Бадокина Е.А., Швецова И.Н. Использование цены капитала при обосновании инвестиционной политики // Региональная экономика. 2008. № 20. С. 88-98.
8. Бекасов Ш. ПИФы — вложения в складчину // Наука и жизнь. 2011. № 12. С. 44-48.
9. Вадель О.А. Управление эффективностью инвестиционного проекта в концепции инвестиционного проекта в концепции стоимостного подхода // Менеджмент в России и за рубежом. 2011. № 6. С. 35-42.
10. Вершинина А.А. Прямые иностранные инвестиции и особенности их привлечения в экономику страны и региона // Экономика, статистика и информатика. 2011. № 3. С. 23-29.
11. Винников В.В. Экономика предприятия морского транспорта (экономика морских перевозок) : учебник для вузов водного транспорта. 2-е изд., перераб. и доп. Одесса : Латстар, 2001. 416 с.
12. Головко Ю.В. Инвестиционные возможности в России (спрос и предложение) // Маркетинг в России и за рубежом. 2008. № 4. С. 93-104.
13. Григорьев Л. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы // Вопросы экономики. 2008. № 4. С. 44-61.
14. Григорьев Л. Мировые дисбалансы сбережений и инвестиций // Вопросы экономики. 2011. № 6. С. 4-20.
15. Гукова А.В. Инвестиционный капитал предприятия: теоретические аспекты управления // Экономический анализ. 2008. № 4. С. 26-32.
16. Дасковский В., Киселев В. Еще раз о несоответствии оценок эффективности инвестиций // Экономист. 2010. № 7. С. 78-93.
17. Источники финансирования инвестиций: внешние и внутренние. URL: https://www.gd.ru/articles/105749-istochniki-finansirovaniya-investitsiy (дата обращения: 30.10.2025).
18. Источники финансирования инвестиционных проектов. URL: https://expert-real.ru/blog/istochniki-finansirovaniya-investitsionnyh-proektov (дата обращения: 30.10.2025).
19. Судоходная отрасль и мировая торговля — MZ Blog. URL: https://maritimezone.com/blog/shipping-industry-and-global-trade (дата обращения: 30.10.2025).
20. УДК 657 ИСТОЧНИКИ, МЕТОДЫ И ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/istochniki-metody-i-formy-finansirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti (дата обращения: 30.10.2025).
21. Тема 4. Источники финансирования инвестиционной деятельности. URL: https://edu.tltsu.ru/sites/default/files/tema_4._istochniki_finansirovaniya_investicionnoy_deyatelnosti.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
22. Инвестиции по источникам финансирования: внутренние и внешние каналы. URL: https://www.royal-finance.ru/articles/investitsii-po-istochnikam-finansirovaniya-vnutrennie-i-vneshnie-kanaly/ (дата обращения: 30.10.2025).
23. Внешнее и внутреннее финансирование бизнеса, источники. URL: https://www.fd.ru/articles/161426-vneshnee-i-vnutrennee-finansirovanie-biznesa-istochniki (дата обращения: 30.10.2025).
24. Статья 8. Источники финансирования инвестиционной деятельности // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_1042/1d8ffb6b9148d8b13d33979857d4229509ec82f6/ (дата обращения: 30.10.2025).
25. ЛИЗИНГ КАК ЭФФЕКТИВНЫЙ ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В СУДОСТРОЕНИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-kak-effektivnyy-instrument-povysheniya-investitsionnoy-aktivnosti-v-sudostroenii (дата обращения: 30.10.2025).
26. 1.1.1. Определение судостроительной промышленности и ее место в экономике России // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=18833#L112 (дата обращения: 30.10.2025).
27. Сущность инвестиций и их значение для развития национальной экономики // CORE. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/26331.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
28. ЭКОНОМИКА СУДОСТРОЕНИЯ — Словарь морских терминов на Корабел.ру. URL: https://www.korabel.ru/dictionaries/description/167 (дата обращения: 30.10.2025).
29. Судостроение: важное направление экономической деятельности. URL: https://esparus.com/articles/sudostroenie-vazhnoe-napravlenie-ekonomicheskoj-deyatelnosti (дата обращения: 30.10.2025).
30. Что такое оборотный капитал, как его рассчитать и использовать. URL: https://fintablo.ru/blog/oborotnyy-kapital (дата обращения: 30.10.2025).
31. Оборотный капитал: что это и как им управлять в бизнесе. URL: https://www.calltouch.ru/blog/chto-takoe-oborotnyy-kapital/ (дата обращения: 30.10.2025).
32. ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОЕ ПАРТНЕРСТВО КАК ИНСТРУМЕНТ РЕИНДУСТРИАЛИЗАЦИИ СУДОСТРОИТЕЛЬНОГО КЛАСТЕРА // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvenno-chastnoe-partnerstvo-kak-instrument-reindustrializatsii-sudostroitelnogo-klastera (дата обращения: 30.10.2025).
33. Лизинг как финансовый инструмент развития судостроения // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-kak-finansovyy-instrument-razvitiya-sudostroeniya (дата обращения: 30.10.2025).
34. ГОСУДАРСТВЕННО- ЧАСТНОЕ ПАРТНЕРСТВО // Высшая школа экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvenno-chastnoe-partnerstvo (дата обращения: 30.10.2025).
35. Основы инвестирования // Издательство «Мир науки». URL: https://izd-mn.com/PDF/61MNNPU22.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
36. Эволюция, сущность и последствия проектного финансирования // Voronezh State University Scientific Journals. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-suschnost-i-posledstviya-proektnogo-finansirovaniya (дата обращения: 30.10.2025).
37. ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОЕ ПАРТНЁРСТВО КАК ЭФФЕКТИВНЫЙ МЕХАНИЗМ РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И ПРИВЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/366311749_GOSUDARSTVENNO-CASTNOE_PARTNERSTVO_KAK_EFFEKTIVNYJ_MEHANIZM_REALIZACII_INNOVACIONNYH_PROEKTOV_I_PRIVLECENIA_KAPITALA (дата обращения: 30.10.2025).
38. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ: ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ, ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/oborotnyy-kapital-ponyatie-suschnost-istochniki-formirovaniya-v-sovremennoy-ekonomike (дата обращения: 30.10.2025).
39. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ // Репозиторий УО «Гомельский государственный университет имени Франциска Скорины». URL: https://elib.gsu.by/bitstream/123456789/22055/1/%D0%9E%D1%80%D0%B3%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F%20%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B9.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
40. Инвестиции и инвестиционная деятельность организаций : учебное пособие // Электронный научный архив УрФУ. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/78641/1/978-5-7996-2636-5_2019.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
41. Минпромторг рассказал о мерах поддержки судостроения // Mil.Press FlotProm. URL: https://flotprom.ru/2023/%D0%93%D0%BE%D1%81%D0%BF%D0%BE%D0%B4%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B6%D0%BA%D0%B020/ (дата обращения: 30.10.2025).
42. Минпромторг актуализирует меры поддержки судостроения // Neftegaz.ru. URL: https://neftegaz.ru/news/industry/852503-minpromtorg-aktualiziruet-mery-podderzhki-sudostroeniya/ (дата обращения: 30.10.2025).
43. Правительство компенсирует верфям до 20% затрат на постройку гражданских судов // Business FM Санкт-Петербург. URL: https://bfmspb.ru/news/pravitelstvo-kompensiruet-verfyam-do-20-zatrat-na-postroyku-grazhdanskih-sudov (дата обращения: 30.10.2025).
44. Правительство компенсирует верфям до 20% стоимости судна – как и в каких случаях? // paluba.media. URL: https://paluba.media/news/17150 (дата обращения: 30.10.2025).
45. Законодательная поддержка судостроения // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=18833#L52 (дата обращения: 30.10.2025).
46. Совещание с членами Правительства // Президент России. URL: http://kremlin.ru/events/president/news/75535 (дата обращения: 30.10.2025).
47. Инвестиции в порты: приоритеты, ресурсы и оценка рисков // РЖД-Партнер. URL: https://www.rzd-partner.ru/wate-transport/comments/investitsii-v-porty-prioritety-resursy-i-otsenka-riskov/ (дата обращения: 30.10.2025).
48. Проект Организации танкерной речной судоходной компании готов к реализации // Корабел.ру. URL: https://www.korabel.ru/news/comments/proekt_organizacii_tankernoy_rechnoy_sudohodnoy_kompanii_gotov_k_realizacii.html (дата обращения: 30.10.2025).
49. Развитие инвестиционной деятельности государственных предприятий морского транспорта в России // Темы диссертаций по экономике. URL: https://www.dissercat.com/content/razvitie-investitsionnoi-deyatelnosti-gosudarstvennykh-predpriyatii-morskogo-transporta-v-rossii (дата обращения: 30.10.2025).
50. Глубоководный порт построят в опорном населенном пункте Якутии // Eastrussia. URL: https://www.eastrussia.ru/news/glubokovodnyy-port-postroyat-v-opornom-naselennom-punkte-yakutii/ (дата обращения: 30.10.2025).
51. Оценка долгосрочных инвестиционных проектов в судостроении // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-dolgosrochnyh-investitsionnyh-proektov-v-sudostroenii (дата обращения: 30.10.2025).
52. Владимир Путин провел совещание с членами правительства // Выбор народа. URL: http://vybor-naroda.online/27040-vladimir-putin-provel-soveschanie-s-chlenami-pravitelstva.html (дата обращения: 30.10.2025).
53. Пассажироперевозки речным транспортом в России выросли за 9 месяцев 2025 года на 20,5% — до 11,1 млн человек // Портньюс. URL: https://portnews.ru/news/356503/ (дата обращения: 30.10.2025).
54. Новый сухогруз проекта RSD71 «Борис Королев» отправился в первый рейс // Портньюс. URL: https://portnews.ru/news/356515/ (дата обращения: 30.10.2025).
55. Тренды развития экономики морского и речного транспорта в условиях п // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/368812658_Trendy_razvitia_ekonomiki_morskogo_i_recnogo_transporta_v_usloviah_pandemii_i_sankcionnogo_davlenia (дата обращения: 30.10.2025).
56. За 9 месяцев перевозки пассажиров речным транспортом в РФ выросли на 20,5% // ИА «Финмаркет». URL: https://www.finmarket.ru/news/6146132 (дата обращения: 30.10.2025).
57. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов… // Система ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/72579058/ (дата обращения: 30.10.2025).
58. Методы оценки эффективности инвестиций // Экспобанк. URL: https://expobank.ru/articles/metody-otsenki-effektivnosti-investitsii/ (дата обращения: 30.10.2025).
59. Financing of water transport infrastructure: foreign experience // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/356496468_Financing_of_water_transport_infrastructure_foreign_experience (дата обращения: 30.10.2025).
60. Особенности функционирования и развития компаний водного транспорта России, определяющие их инвестиционную привлекательность // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-funktsionirovaniya-i-razvitiya-kompaniy-vodnogo-transporta-rossii-opredelyayuschie-ih-investitsionnuyu-privlekatelnost (дата обращения: 30.10.2025).
61. Какие основные факторы влияют на увеличение грузооборота российских морских портов? // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро). URL: https://yandex.ru/turbo/alice.yandex.ru/s/support/dialogs/questions/ecology-economics/cargo-turnover.html (дата обращения: 30.10.2025).
62. Крах бразильского судостроения – уроки для России // paluba.media. URL: https://paluba.media/news/17163 (дата обращения: 30.10.2025).
63. Анализ рынка судостроения в России в 2020-2024 гг, прогноз на 2025-2029 гг. URL: https://businesstat.ru/press/item/84045/ (дата обращения: 30.10.2025).
64. Инвестиции в программу природоохранных мероприятий АО Ростерминалуголь превысили 4 млрд рублей // Корабел.ру. URL: https://www.korabel.ru/news/comments/investicii_v_programmu_prirodoohrannyh_meropriyatiy_ao_rosterminalugol_prevysili_4_mlrd_rubley.html (дата обращения: 30.10.2025).
65. Сухогруз Борис Королев отправился в первый рейс // Sudostroenie.info. URL: https://sudostroenie.info/novosti/42152.html (дата обращения: 30.10.2025).
66. Проблемы финансирования судоходства на современном этапе / Ханин М.С. // Речной транспорт (XXI век). 2013. № 3 (62). С. 64.
67. Турчанинова Т. В. Ключевые факторы разработки стратегии судоремонтного предприятия при осуществлении предпринимательской деятельности. URL: http://www.grsu.by/emconf/forumdoc/doklad24grsu.doc (дата обращения: 30.10.2025).