Курсовая работа по банкротству предприятия — пошаговый анализ и план финансового оздоровления

В условиях современной рыночной экономики финансовая устойчивость предприятий является краеугольным камнем стабильности. Рост числа неплатежеспособных компаний ставит перед менеджментом и аналитиками актуальную задачу по своевременной диагностике рисков и разработке эффективных антикризисных мер. Проблемы экономической несостоятельности требуют от руководителей глубоких знаний в области финансового анализа. Данная работа преследует ключевую цель: на примере условного предприятия продемонстрировать комплексную методику диагностики риска банкротства и разработать на ее основе план финансового оздоровления.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы и модели прогнозирования банкротства.
2. Провести комплексный анализ финансового состояния на основе отчетности.
3. Применить модель Z-счета Альтмана для количественной оценки риска.
4. Разработать детализированный план мероприятий по финансовому оздоровлению.

Глава 1. Теоретические основы и модели прогнозирования банкротства

Под банкротством (или несостоятельностью) понимается неспособность предприятия в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам. Для своевременной оценки рисков разработано множество моделей, среди которых классическим инструментом считается Z-счет Альтмана, созданный еще в 1960-х годах. Эта модель доказала свою эффективность и широко используется для оценки финансового здоровья компаний.

Формула объединяет пять ключевых финансовых показателей, каждый из которых отражает определенный аспект деятельности предприятия:

• Оборотный капитал к общим активам: показывает ликвидность и способность компании финансировать текущую деятельность.
• Нераспределенная прибыль к общим активам: отражает накопленную рентабельность и финансовую устойчивость.
• EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) к общим активам: демонстрирует операционную эффективность использования активов.
• Рыночная стоимость капитала к балансовой стоимости обязательств: оценивает, насколько стоимость компании превышает ее долги.
• Выручка к общим активам: является показателем оборачиваемости активов, то есть интенсивности их использования.

Ключевым индикатором является итоговое значение: если Z-счет оказывается ниже 1.8, это сигнализирует о высокой вероятности банкротства. Стоит отметить, что существуют и альтернативные модели, например, M-счет Бенеша, который чаще применяется для публичных компаний с целью выявления возможных финансовых манипуляций.

Глава 2. Методика комплексной диагностики финансового состояния

Прежде чем применять прогностические модели, необходимо провести фундаментальную диагностику. Первым шагом всегда является тщательный анализ базовой финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках (ОПиУ) и отчета о движении денежных средств (ОДДС). Эти документы — источник данных для расчета ключевых финансовых коэффициентов, которые дают комплексное представление о состоянии дел в компании.

Анализ проводится по нескольким основным группам показателей:

• Коэффициенты ликвидности: показывают, насколько быстро активы компании могут быть конвертированы в деньги для погашения краткосрочных обязательств.
• Коэффициенты платежеспособности (финансовой устойчивости): оценивают способность компании выполнять свои долгосрочные долговые обязательства и ее зависимость от заемного капитала.
• Коэффициенты рентабельности: измеряют общую эффективность и прибыльность деятельности компании (например, рентабельность активов (ROA) и собственного капитала (ROE)).
• Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности): демонстрируют, насколько быстро компания использует свои активы для генерации выручки.

Отрицательная динамика этих индикаторов — например, одновременное снижение рентабельности, падение ликвидности и рост долговой нагрузки — служит ранним и тревожным сигналом о нарастающих финансовых затруднениях, требующих немедленного внимания руководства.

Глава 3. Практическое применение модели Z-счета Альтмана

Чтобы продемонстрировать модель в действии, используем гипотетические данные условного предприятия и пошагово выполним расчет. Подставив числовые значения показателей в формулу Z-счета, мы получаем итоговый результат. Допустим, после всех вычислений итоговое значение составило 1.6.

Далее следует самый важный этап — интерпретация. Полученное значение 1.6 сравнивается с пороговым уровнем, установленным Альтманом. Вывод в данном случае однозначен:

Поскольку рассчитанное значение Z-счета (1.6) находится ниже критической отметки 1.8, это указывает на высокую вероятность банкротства предприятия в течение ближайших двух лет.

Однако важно помнить, что ни одна количественная модель не является абсолютно точной. Поэтому для полноты картины необходимо учитывать и качественные факторы. К ним относятся репутация и опыт руководства, рыночная позиция компании, ее зависимость от ключевых поставщиков или клиентов, а также влияние регуляторной среды. Комплексный анализ всегда сочетает цифры с реальным бизнес-контекстом.

Глава 4. Основные стратегии финансового оздоровления предприятия

После того как диагноз поставлен, необходимо перейти к разработке «рецепта» лечения. Все антикризисные меры можно условно разделить на три ключевых направления, которые формируют основу любой стратегии финансового оздоровления.

• Операционные стратегии: Направлены на повышение эффективности основной деятельности. Сюда относятся снижение производственных и административных издержек, оптимизация бизнес-процессов, пересмотр продуктового портфеля и улучшение логистики.
• Финансовые стратегии: Сфокусированы на работе со структурой капитала и долгов. Основные инструменты — это реструктуризация кредитов (изменение сроков и ставок), привлечение нового акционерного капитала, а также продажа непрофильных или избыточных активов для пополнения оборотного капитала.
• Управленческие стратегии: Предполагают изменения в системе менеджмента. Это может включать кадровые перестановки, внедрение более совершенных систем планирования и контроля, а также улучшение корпоративной культуры.

Наиболее сильный и долгосрочный эффект, как правило, дает не изолированное применение одной из мер, а комплексный план, который грамотно сочетает элементы всех трех стратегий.

Глава 5. Разработка пошагового плана мероприятий по финансовому оздоровлению

На основе проблем, выявленных в ходе диагностики (низкая рентабельность, высокая долговая нагрузка) и подтвержденных Z-счетом, формируется конкретный план действий. Важно, чтобы у каждой задачи были определены ответственные лица и четкие сроки выполнения. План может быть структурирован следующим образом.

1. Операционные меры:
   • Снизить производственные издержки на 15% за счет внедрения ресурсосберегающей технологии. Ответственный: Начальник производственного отдела. Срок: 6 месяцев.
   • Оптимизировать складские запасы и сократить расходы на хранение на 20%. Ответственный: Директор по логистике. Срок: 3 месяца.
2. Финансовые меры:
   • Провести переговоры с ключевыми банками-кредиторами о реструктуризации задолженности с увеличением срока погашения на 2 года и снижением процентной ставки. Ответственный: Финансовый директор. Срок: 2 месяца.
   • Организовать продажу непрофильного актива (здания старого склада) с целью получения средств для пополнения оборотного капитала. Ответственный: Коммерческий директор. Срок: 4 месяца.

Для успешной реализации этого плана требуется решительное антикризисное управление. Руководство должно быть готово к принятию сложных и порой непопулярных решений, а также к обеспечению жесткого контроля за исполнением каждого пункта программы.

Заключение

В ходе данной работы была последовательно решена поставленная задача. Мы провели комплексную диагностику финансового состояния условного предприятия, которая выявила критические проблемы. Применение модели Альтмана дало количественную оценку, подтвердившую высокий риск банкротства (Z-счет = 1.6). На основе этого детального анализа был разработан конкретный, пошаговый план финансового оздоровления, включающий операционные и финансовые мероприятия.

Реализация предложенного плана позволит достичь главной стратегической цели — восстановить платежеспособность и прибыльность, а также обеспечить устойчивое развитие компании в долгосрочной перспективе.

Список используемой литературы

1. Официальные законодательные и распорядительные документы:
2. 1.Гражданский кодекс РФ.
3. 2.Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10. 2007г. № 127-ФЗ.
4. Учебно-методическая литература:
5. 6.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: Ника-Центр, Эльга, 2009 год.
6. 7.Грузинов В.П. Экономика предприятий и предпринимательства. — М.: СОФИТ, 2009г. — 478с.
7. 8.Ковалев А.П. Диагностика банкротства. — М.: АО «Финстатинформ», 2007г. — 115с.
8. 9.Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А. В. Малеева, Л.И. Ушвицкий, 2007 год.
9. 10.Курс финансового менеджмента. Ковалев В.В. М.: ТК Велби, Проспект, 2008. — 448 с.
10. 11.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4 – е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО “Новое знание”, — 2000. – 688 стр.
11. 12.Стрельцов К.М. Дискуссия вокруг банкротства/К.М. Стрельцов // Э и Ж. – 2009г. — № 4. -44с
12. 13.Управление финансами (Финансы предприятия): Учебник /А.А. Володин и др. – М.: ИНФРА – М, 2008 г. – 504 с.
13. 14.Финансовый анализ. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. М.: ТК Велби, Проспект, 2007. — 344 с.
14. 15.Финансовый анализ. Ионова А.Ф, Селезнева Н.Н. М.: ТК Велби, Проспект, 2008. — 624 с
15. 16.Финансовый анализ. Под ред. Новашиной Т.С. М.: МФПА, 2009. — 192 с.
16. 17.Финансовый анализ: методы и процедуры. Ковалев В.В. М.: Финансы и статистика, 2008. — 560 с.
17. 18.Финансовый анализ предприятия. Лиференко Г.Н. М.: Экзамен, 2009. — 160 с.
18. 19.Финансовый менеджмент. Басовский Л.Е. М.: ИНФРА-М, 2009. — 240 с.
19. 20.Финансовый менеджмент. Кузнецов Б.Т. М.: Юнити-Дана, 2008. — 415 с.
20. 21.Финансовый менеджмент. Под ред. В.С. Золотарева / 2-ое изд., перераб. и доп. Ростов на Дону: «Феникс», 2008. – 224с.
21. 22.Чернышева Ю.Г. Анализ эффективности производства и финансового состояния предприятия: Учеб. Пособие / РГЭА. – Ростов н/Д., 2007 г.-110с.