ВВЕДЕНИЕ
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
ГЛАВА 1
1.1 Основные положения САРМ
1.2 Теорема разделения (separation theorem)
1.3 Рыночный портфель
1.4 Эффективное множество
1.5 Рыночная линия ценной бумаги
ГЛАВА 2
2.1 Особенности применения САРМ в России
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Содержание
Выдержка из текста
Целью данной работы является раскрытие методов оценки ставки дисконтирования для денежного потока для собственного капитала и всего инвестированного капитала, исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:
При написании курсовой работы были использованы труды, раскрывающие теоретические аспекты и особенности оценки капитальных активов, таких авторов, как Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк, Бригхем Ю., Гапенски Л., Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С., Ильина Л.И., Семенкова Е.В., Любушин Н.П., Бабенко И.А., Солдаткин С.Н., Зубарев А.Е., Гасанов Э.А., Гасанов М.А. и др
В 60-х гг. XX века были опубликованы три работы, открывшие новую веху в развитии инвестиционной теории, посвященные модели оценки финансовых активов. Работы Шарпа (1964), Линтнера (1965), Моссина (1966) были посвящены одному и тому же насущному вопросу: «Допустим, все инвесторы, обладая одной и той же информацией, одинаково оценивают риск и ожидаемую доходность акций. Пусть они формируют оптимальные портфели согласно теории Марковица исходя из индивидуальной склонности к риску. Как в этом случае сложатся цены на акции?». Таким образом CAPM (Capital Assets Pricing Model) можно рассматривать как макроэкономическое обобщение теории Марковица. Основным результатом CAPM явилось установление соотношения между доходностью и риском актива для равновесного рынка. Одним из наиболее важных моментов является тот факт, что при выборе инвестор должен учитывать не весь риск ценной бумаги, а только систематический или недиверсифицируемый. Эта часть риска актива тесно связана с рынком в целом и количественно представлена коэффициентов бета, введенным У. Шарпом в его однофакторной модели (в отличие от двухпараметричной модели Марковица, где для принятия решения инвестор рассматривает ожидаемую доходность и стандартное отклонение). Диверсифицируемая часть риска элиминируется путем выбора оптимального портфеля. Характер связи между доходностью и риском имеет вид линейной зависимости.
Целью работы является изучение и анализ существующих методов оценок финансовых активов и практическое применение модели Capital Assets Prising Model (CAPM ) для оценки справедливой нормы доходности обыкновенных акций ОАО «Газпром» и принятия дальнейших рекомендаций в отношении действий с этими акциями.
Актуальность темы исследования подтверждается текущей ситуацией на финансовом рынке страны. В период определенного упадка финансового сектора компании будут стремиться активизировать работу в области формирования и реструктуризации инвестиционного портфеля финансовых активов. Кризис финансового рынка заставляет компании оптимизировать ……………..
С учетом текущей экономической ситуации спрос на аудиторские услуги будет снижаться. При этом у бизнеса будет расти потребность в услугах консультантов, что связано с перераспределением активов, необходимостью оптимизации и защиты от административного государственного давления (налоговое и юридическое сопровождение, реструктуризация и финансовое консультирование, IT-сопровождение).
Особенности применения в различных сферах деятельности
Исследовательская работа проводилась в коррекционной группе детского сада № 15 г. Рудного с детьми старшего дошкольного возраста с октября 2012 года по февраль 2013 года, в течение четырёх месяцев. В опытно-экспериментальной работе была задействована группа дошкольников с разным уровнем общего физического развития и возможностей, а также детей с ослабленным зрением, которая составляла 10 человек.
Теоретико-методологической основой исследования явились учебно-методические труды следующих авторов: Косолапова А.Б. [1], А.В. Бабкина [2], Храбовченко В.В. [3], Кускова А. С., Понукалиной О. В., Одинцовой Т. Н. [9], Е.И. Арсеньевой, А.С. Кускова, Н.В. Феоктистовой [24], Дроздова А.В. [25, 30,31] и др.
Список источников информации
1.Аксинадзи В.М., Максимова В.Ф., Петров В.С. Инвестицион-ное дело: учебник. М.: Маркет ДС, 2007. – 512 с.;
2.Бочаров В.В. Инвестиции: Учебнки для вузов. 2-е издание. – СПб.: ПИТЕР, 2008. – 384 с.;
3.Дамодаран А. инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. 5-е издание. – Альпина Бизнес Букс, 2008 – 1340 с.;
4.Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. 2-е издание. – СПб.: ПИТЕР, 2008. – 480 с.
5.Карбовский В.Ф. Новый подход к инвестированию на рынке акций. – М.: Веришина, 2006. – 224 с.;
6.Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Теория инвестиций. – Рос-тов-на-Дону: Феникс, 2008. – 352 с.;
7.Коршунова Л.Н., Проданова Н.А. Оценка и анализ рисков. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2007. – 96 с.;
8.Орлова Е.Р. Инвестиции. – М.: Омега-Л, 2008 г. – 238 с.;
9.Попов В.Ю., Шаповал А.Б. Инвестиции. Математические ме-тоды. – М.: Форум, 2008. – 144 с.;
10.Чиченов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции. – М.: КноРус, 2008. – 368 с.;
11.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. ИНВЕСТИЦИИ: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 1028 с.;
12.Айзин К.И., Лившиц В.Н. Риск и доходность ценных бумаг на фондовых рынках стационароной и нестационарной экономи-ки// Аудит и финансовый анализ, № 4, 2006, С 195-199;
13.Казаков В.А. Модели формирования портфеля акций в совре-менной теории инвестиций // Финансы и кредит. № 5, 2006.;
14.Леонтьева В. Адекватная ставка дисконтирования. Как рассчи-тать и обосновать// Русское издание Financial Director. № 5, 2008;
15.Теплова Т.В., Селиванова Н.В. Эмпирические исследования применимости модели DCAPM на развивающихся рын-ках//Электронный журнал «Корпоративные финансы». №3, 2007.;
16.Теплова Т.В., Селиванова Н.В. Тестирование гипотезы «риск-доходность» на российском рынке с введением нетрадицион-ных мер оценки риска// Электронный журнал «Корпоративные финансы». №5, 2007.;
список литературы