Инфляция: Монетарные и Немонетарные Концепции в Историческом и Российском Контексте

Введение: Сущность и Актуальность Проблемы Инфляции

Инфляция — это не просто экономический термин из учебника, это пульсирующий ритм, который пронизывает каждую жилу национальной экономики и напрямую влияет на благосостояние каждого гражданина. В 2024 году годовая инфляция в России достигла 9,52%, что значительно превысило показатель предыдущего года в 7,42%. Эта цифра не просто статистика; она является отражением сложного взаимодействия монетарных и немонетарных сил, которые формируют ценовую динамику и покупательную способность, а её понимание критически важно для принятия обоснованных экономических решений как на уровне государства, так и в рамках частных домохозяйств.

Данная работа посвящена глубокому исследованию монетарных и немонетарных концепций инфляции, их исторического развития, теоретических основ и механизмов действия. Мы рассмотрим, как эти концепции помогают объяснить инфляционные процессы в современной российской экономике, а также проанализируем социально-экономические последствия инфляции и эффективность применяемых антиинфляционных мер. Структура работы последовательно проведет читателя от базовых определений и классификаций к сложным теоретическим моделям, а затем к их практическому применению в условиях российской действительности. Особое внимание будет уделено актуальным статистическим данным за 2023-2025 годы, что позволит сформировать наиболее полную и современную картину исследуемого феномена, а также выявить его ключевые драйверы.

Понятие и классификация инфляции

Инфляция, в своей сущности, представляет собой устойчивую тенденцию роста общего уровня цен на товары, работы и услуги в экономике, наблюдаемую на протяжении длительного времени. Этот рост цен неизбежно ведет к обесцениванию денег, что проявляется в снижении их покупательной способности по отношению к материальным и нематериальным активам, товарной массе и иностранной валюте. Обратным явлением инфляции является дефляция — процесс повышения реальной стоимости денег и снижения общего уровня цен.

Однако инфляционный процесс не всегда линеен и однороден. Экономисты различают его по множеству критериев. Одним из ключевых является классификация по темпам роста цен, которая позволяет оценить степень угрозы для экономики:

• Ползучая (умеренная) инфляция: Характеризуется ростом цен менее 10% в год. Этот тип инфляции считается относительно нормальным и даже желательным для развивающейся экономики, поскольку умеренный рост денежной массы может стимулировать производство, инвестиции и экономический рост, обеспечивая при этом гибкость цен и зарплат.
• Галопирующая инфляция: Отличается быстрым ростом цен в диапазоне от 10% до 100% в год. Такая инфляция представляет собой серьезную угрозу для экономической стабильности, провоцируя нестабильность и снижение покупательной способности, что подрывает доверие к национальной валюте.
• Гиперинфляция: Экстремальная и наиболее разрушительная форма инфляции, при которой цены растут на сотни и даже тысячи процентов в год. Гиперинфляция приводит к полной дезорганизации экономики, краху денежной системы, потере доверия к национальной валюте и социальным потрясениям. Исторические примеры гиперинфляции (Веймарская республика, Зимбабве) служат ярким напоминанием о ее разрушительной силе, демонстрируя, как быстро может быть разрушена экономическая система при потере контроля над денежной массой.

По характеру проявления инфляция подразделяется на:

• Открытую инфляцию: Возникает в условиях свободных, не регулируемых государством цен, когда рост цен является прямым и очевидным следствием дисбаланса спроса и предложения или роста издержек.
• Подавленную (скрытую) инфляцию: Проявляется в условиях жесткого государственного контроля над ценами. В этом случае рост цен искусственно сдерживается, но инфляционное давление трансформируется в дефицит товаров, ухудшение их качества и развитие «черного» рынка. Подавленная инфляция маскирует реальное обесценивание денег, но не решает фундаментальных проблем, лишь откладывая их проявление.

Отдельным и особо сложным явлением является стагфляция — уникальное сочетание инфляции (роста цен), стагнации (экономического спада, падения ВВП) и роста безработицы. Это явление бросает вызов традиционным экономическим моделям, которые предполагают обратную зависимость между инфляцией и безработицей (кривая Филлипса).

Инфляция, независимо от ее темпов и характера, имеет огромное социально-экономическое значение. Она влияет на распределение доходов, покупательную способность населения, инвестиционную активность, конкурентоспособность национальной экономики и, в конечном итоге, на социальную стабильность. Понимание этих нюансов является критически важным для разработки эффективной экономической политики.

Исторический Обзор и Монетарные Концепции Инфляции

Исторически инфляция всегда была объектом пристального внимания экономистов. Уже в XVI веке, когда приток золота и серебра из Америки вызвал беспрецедентный рост цен в Европе, мыслители начали искать объяснения этому феномену. Именно тогда зародились первые монетарные концепции, ставшие основой для современной количественной теории денег, и заложившие фундамент для понимания связи между денежной массой и уровнем цен.

Количественная теория денег: от истоков до современности

Корни количественной теории денег (КТД) уходят глубоко в XVI век, когда французский экономист Жан Боден впервые связал приток драгоценных металлов из Нового Света с ростом цен в Европе. Это наблюдение стало эмпирической основой для последующих теоретических разработок. В XVIII веке такие мыслители, как Шарль Монтескье и Дэвид Юм, продолжили развивать эту идею. Юм, в частности, выдвинул тезис, что «стоимость денег определяется их количеством» в обращении, заложив один из краеугольных камней КТД. В XIX веке Джон Стюарт Милль систематизировал эти положения, утверждая, что покупательная способность денежной единицы и общий уровень цен прямо пропорциональны количеству денег в обращении.

Ключевое положение КТД заключается в том, что изменение количества денег в обращении является основной причиной изменения общего уровня цен. Классическим математическим выражением этой теории стало уравнение обмена Ирвинга Фишера:

M * V = P * Q

где:

• M — количество денег в обращении (денежная масса);
• V — скорость обращения денег (среднее количество раз, которое каждая денежная единица используется для покупки товаров и услуг за определенный период);
• P — общий уровень цен в экономике;
• Q — объем производства товаров и услуг (реальный валовой внутренний продукт).

Ранние сторонники КТД, зачастую, допускали ошибку, утверждая, что цены и стоимость денег устанавливаются в процессе обращения в результате прямого столкновения денежной и товарной масс. Однако более поздние интерпретации уточнили, что речь идет о влиянии денежной массы на спрос, который, в свою очередь, воздействует на цены.

Знаменитый философ и экономист Карл Маркс, хотя и признавал определенную роль количества денег, критиковал КТД за ее упрощенный подход. Маркс указывал, что КТД сводит деньги исключительно к функции средства обращения, игнорируя их более фундаментальную функцию как меры стоимости. Он также оспаривал посылку о возможности введения любого количества денег в обращение, подчеркивая, что потребность в деньгах для обращения объективно обусловлена стоимостью товаров.

Современное развитие КТД нашло свое наиболее яркое выражение в монетаризме, основателем которого является лауреат Нобелевской премии по экономике Милтон Фридман. Его знаменитый тезис «инфляция всегда и везде монетарный феномен» стал краеугольным камнем монетаристской доктрины. Монетаризм утверждает, что инфляция возникает тогда, когда темпы роста количества денег в обращении превышают темпы роста экономики (производства товаров и услуг), что ведет к обесцениванию каждой денежной единицы.

Основная идея монетаризма состоит в жестком соответствии между динамикой цен и темпом роста денежной массы. В рамках этой концепции, в долгосрочном периоде, предложение денег не оказывает воздействия на реальные макроэкономические показатели, такие как уровень инвестиций или выпуск продукции. Эффект от монетарной политики проявляется исключительно в росте общего уровня цен, что означает, что увеличение денежной массы в конечном итоге лишь обесценивает деньги, не приводя к устойчивому росту производства.

Монетарные факторы и их роль в формировании инфляции

Монетарные факторы играют центральную роль в формировании инфляции, особенно с позиций количественной теории денег и монетаризма. Их влияние проявляется через несколько ключевых механизмов, определяющих динамику цен в экономике.

Главным монетарным фактором является чрезмерное расширение денежной массы. Если количество денег, находящихся в обращении, растет быстрее, чем объем производства товаров и услуг, это неизбежно приводит к увеличению агрегированного спроса. Когда денег становится много относительно доступного предложения товаров и услуг, покупательная способность каждой денежной единицы снижается, а цены растут. Это можно проиллюстрировать на примере уравнения обмена Фишера: если M (денежная масса) увеличивается, а Q (объем производства) и V (скорость обращения денег) остаются относительно стабильными в краткосрочном периоде, то P (уровень цен) должен расти, чтобы поддерживать равенство.

Второй важный монетарный фактор – скорость обращения денег (V). Хотя в классических моделях она часто рассматривается как относительно стабильная или предсказуемая, на практике V может меняться под влиянием экономических настроений, развития платежных систем или инфляционных ожиданий. Например, в периоды высокой инфляции люди стремятся быстрее потратить деньги, чтобы избежать их обесценивания, что приводит к росту V и, как следствие, к дополнительному инфляционному давлению. Этот феномен самоподдерживающейся инфляции, когда ожидания будущего роста цен ускоряют текущий рост, является классическим примером влияния скорости обращения.

Механизмы передачи монетарных импульсов в экономике сложны и многообразны:

1. Канал процентной ставки: Увеличение денежной массы (через снижение ключевой ставки центрального банка) ведет к снижению процентных ставок, что делает кредиты более доступными для бизнеса и потребителей. Это стимулирует инвестиции и потребление, увеличивая агрегированный спрос и, при неизменном предложении, приводя к росту цен.
2. Канал кредитования: Расширение денежной массы способствует увеличению объемов кредитования банками. Доступность кредитов для предприятий позволяет им финансировать расширение производства, но если это расширение не поспевает за ростом спроса, цены будут расти. Для потребителей кредиты означают возможность приобрести больше товаров и услуг, что также подстегивает спрос.
3. Канал богатства: Рост денежной массы может привести к увеличению цен на активы (акции, недвижимость). Это создает «эффект богатства», когда люди чувствуют себя богаче и увеличивают свои потребительские расходы, что снова ведет к росту спроса и цен.
4. Канал обменного курса: Увеличение денежной массы может ослабить национальную валюту. Девальвация делает импортные товары дороже, что напрямую переносится на внутренние цены, и способствует росту цен на экспортные товары на внутреннем рынке (поскольку экспортерам выгоднее продавать за рубеж).

В долгосрочной перспективе, когда экономика функционирует на уровне потенциального ВВП (полной занятости), монетарные импульсы практически полностью трансформируются в инфляцию, не оказывая значимого влияния на реальный объем производства. Это подтверждает монетаристский тезис о том, что «инфляция — это всегда и везде монетарный феномен».

Немонетарные Теории Инфляции и Их Специфика

Наряду с монетарными концепциями, экономическая наука разработала ряд немонетарных теорий, которые предлагают альтернативные объяснения инфляции, фокусируясь на структурных особенностях экономики, производственных издержках и институциональных факторах. Эти подходы дополняют монетарные модели, особенно в условиях, когда инфляция проявляется без явного чрезмерного роста денежной массы, предлагая более глубокое понимание сложных инфляционных механизмов.

Кейнсианская теория инфляции

Джон Мейнард Кейнс, один из величайших экономистов XX века, предложил свой взгляд на инфляцию, который существенно отличался от классической количественной теории денег. Кейнсианская теория инфляции выделяет три основных движущих фактора:

1. Экспансионистская финансовая и денежно-кредитная политика, стимулирующая спрос: В отличие от монетаристов, Кейнс и его последователи рассматривали государственное вмешательство как необходимое для стабилизации экономики. Однако чрезмерное стимулирование совокупного спроса посредством бюджетных расходов (фискальная политика) или снижения процентных ставок (денежно-кредитная политика) может привести к «инфляции спроса».
2. Рост издержек производства: Кейнс признавал, что не только спрос, но и факторы, влияющие на предложение, могут вызывать инфляцию. Рост стоимости рабочей силы, сырья, энергии или налогов увеличивает издержки компаний, которые затем перекладывают их на потребителей в виде более высоких цен.
3. Практика монополистического ценообразования: Монополии и олигополии, обладая рыночной властью, могут устанавливать цены выше конкурентного уровня, что также способствует общему росту цен.

Ключевым отличием кейнсианского подхода является акцент на условиях полной занятости. Кейнс отмечал, что инфляционный рост цен в той же пропорции, что и увеличение денежной массы, происходит только тогда, когда экономика достигает своего потенциального объема производства и все ресурсы используются полностью (условия полной занятости). В условиях неполной занятости, когда в экономике присутствуют простаивающие производственные мощности и безработица, рост денежной массы, по Кейнсу, приводит в первую очередь к увеличению степени использования ресурсов (росту производства и снижению безработицы), а не к инфляции. Цены начинают расти только после того, как экономика приблизится к полной занятости.

Именно в этом контексте Кейнс ввел концепцию «подлинной инфляции»: она наступает, когда дальнейшее увеличение эффективного спроса уже не ведет к увеличению продукции, а целиком исчерпывается в увеличении единицы издержек, то есть в росте цен. До этого момента рост спроса лишь приводит к более полному использованию имеющихся ресурсов и увеличению реального выпуска.

Важным аспектом кейнсианской теории является взгляд на денежную массу как на эндогенную переменную. В отличие от монетаристов, которые считают денежную массу экзогенным фактором, полностью контролируемым центральным банком, кейнсианцы полагают, что объем денег в обращении во многом зависит от политики денежно-кредитного регулирования и, что более важно, от уровня экономической активности. Банки выдают больше кредитов, когда экономика растет, тем самым увеличивая денежную массу, которая «приспосабливается» к потребностям реального сектора.

Инфляция издержек

Теория инфляции издержек тесно связана с кейнсианскими концепциями и объясняет рост цен увеличением затрат на производство товаров и услуг. В отличие от инфляции спроса, которая возникает из-за избыточного спроса, инфляция издержек (или инфляция предложения) порождается сокращением совокупного предложения, вызванным ростом затрат на единицу продукции.

Одним из главных факторов инфляции издержек является увеличение заработной платы сверх уровня, соответствующего росту производительности труда. Если заработная плата растет быстрее, чем объем выпуска продукции на одного работника, то удельные издержки на рабочую силу увеличиваются. Предприятия, стремясь сохранить свою прибыль, вынуждены повышать цены на свою продукцию. Этот процесс может приобретать характер «спирали зарплата-цены», когда рост цен вызывает требования о повышении зарплаты, что, в свою очередь, ведет к новому витку роста цен, создавая замкнутый круг. Почему же компании не могут просто поглотить эти издержки?

Другие важные факторы инфляции издержек включают:

• Рост цен на сырье и энергоносители: Увеличение стоимости ключевых ресурсов, таких как нефть, газ, металлы или сельскохозяйственное сырье, напрямую сказывается на производственных издержках многих отраслей экономики. Это может быть вызвано как внутренними причинами (например, снижением добычи, ростом акцизов), так и внешними (рост мировых цен на сырье).
• Увеличение налогов: Повышение косвенных налогов (НДС, акцизы) или социальных отчислений увеличивает издержки для бизнеса, которые затем перекладываются на конечных потребителей.
• Монопольная власть: Компании-монополисты или олиго��олисты могут использовать свое доминирующее положение на рынке для повышения цен независимо от динамики спроса или издержек, что также является формой инфляции издержек.
• Ослабление национальной валюты: Девальвация валюты делает импортное сырье, комплектующие и оборудование дороже, что приводит к росту издержек для отечественных производителей, зависящих от импорта.

Инфляция издержек, в отличие от инфляции спроса, часто сопровождается снижением объемов производства и ростом безработицы, поскольку повышение цен снижает реальный спрос и вынуждает компании сокращать выпуск. Это является одним из характерных признаков стагфляции.

Структуралистская теория инфляции

Структуралистская теория инфляции предлагает еще один немонетарный взгляд на проблему, фокусируясь на глубинных структурных диспропорциях и институциональных особенностях экономики, особенно характерных для развивающихся стран. Эта теория выдвигает в качестве первопричины общего роста цен изменение экономической структуры.

Структуралисты утверждают, что инфляция является результатом сложного взаимодействия внутренних и внешних факторов, обусловленных специфической структурой развивающихся экономик. Среди этих факторов выделяются:

• Изменение относительных цен: Вследствие структурных сдвигов, цены на одни товары (например, сельскохозяйственную продукцию) могут расти быстрее, чем на другие (промышленную продукцию), что приводит к инфляционному давлению, поскольку снижение цен в одних секторах не компенсирует их рост в других.
• Диспропорции между отраслями: Несбалансированное развитие различных секторов экономики, например, отставание сельскохозяйственного производства от роста промышленного спроса, может создавать дефицит продовольствия и способствовать росту цен.
• Соотношение факторов производства: Негибкость предложения, дефицит капитала или квалифицированной рабочей силы, а также неэффективное распределение ресурсов между секторами могут создавать узкие места в производстве, что приводит к росту издержек и цен.
• Степень открытости экономики: Высокая зависимость от импорта определенных товаров или технологий делает экономику уязвимой к внешним ценовым шокам (росту цен на мировых рынках, девальвации национальной валюты).

Структурная инфляция часто проявляется как рост цен главным образом в отдельных отраслях, где спрос опережает предложение из-за неспособности предложения быстро адаптироваться. Затем этот рост цен распространяется на другие сектора экономики через цепочки поставок и инфляционные ожидания.

Важными условиями структуралистского взаимодействия, которые отличают его от чисто монетарных объяснений, являются:

1. «Нерасчищение рынков» (отсутствие равновесия спроса и предложения): В структуралистских моделях рынки часто не достигают равновесия из-за жесткости цен и зарплат в одних секторах и их гибкости в других, а также из-за структурных барьеров для перемещения ресурсов. Это означает, что даже при наличии избыточного предложения в одних секторах, дефицит в других не может быть быстро устранен, что создает постоянное инфляционное давление.
2. Пассивное приспособление денежного предложения к спросу на деньги (эндогенность денег): Как и в кейнсианской теории, структуралисты часто рассматривают денежную массу как эндогенную. Они утверждают, что центральный банк вынужден увеличивать денежное предложение, чтобы «аккомодировать» рост цен, вызванный структурными факторами, опасаясь рецессии. Таким образом, деньги не являются первопричиной инфляции, а лишь «следуют» за ней, позволяя инфляционному процессу развиваться.

Структуралистский подход подчеркивает, что борьба с инфляцией в развивающихся экономиках требует не только монетарных и фискальных мер, но и глубоких структурных реформ, направленных на устранение диспропорций и повышение гибкости экономики.

Инфляционные Ожидания как Двигатель Инфляционных Процессов

В современной макроэкономике инфляционные ожидания занимают одно из центральных мест в объяснении динамики цен. Это не просто прогнозы, а предполагаемые уровни инфляции, на основе которых экономические агенты — от рядовых потребителей до крупных производителей и финансовых институтов — строят свою будущую ценовую, денежную и инвестиционную политику. Ожидания могут стать самоисполняющимся пророчеством, превращаясь из пассивного прогноза в активный фактор, способствующий инфляционному или дефляционному давлению.

Адаптивные ожидания

Концепция адаптивных ожиданий предполагает, что экономические субъекты формируют свои предположения об инфляции в будущем, основываясь на инфляционном опыте недавнего прошлого. Иными словами, люди и компании корректируют свои ожидания с учетом ошибок, допущенных в прошлые годы. Если инфляция в прошлом году была выше, чем ожидалось, то в текущем году ожидания будут повышены.

Формально адаптивные ожидания могут быть представлены так:

Pet = Pet-1 + λ(Pt-1 - Pet-1)

где:

• Pet — ожидаемый уровень инфляции в периоде t;
• Pet-1 — ожидаемый уровень инфляции в периоде t-1;
• Pt-1 — фактический уровень инфляции в периоде t-1;
• λ — коэффициент адаптации (0 ≤ λ ≤ 1), показывающий, насколько быстро корректируются ожидания.

Механизм «самоподпитывания» инфляции при адаптивных ожиданиях становится очевидным. Если инфляция растет, то люди ожидают ее сохранения или дальнейшего роста. Например, профсоюзы включают ожидаемый уровень инфляции в свои требования по повышению заработной платы, чтобы компенсировать снижение покупательной способности. Компании, ожидая роста издержек и цен, заранее повышают свои отпускные цены. Этот цикл взаимных ожиданий и действий приводит к дальнейшему росту цен, создавая инфляционную спираль, из которой порой бывает крайне сложно выбраться.

Теория адаптивных ожиданий, лежащая в основе модифицированной кривой Филлипса, предполагает, что в долгосрочном плане любой данный уровень инфляции сочетается с естественным уровнем безработицы. Это означает, что центральный банк не может постоянно поддерживать безработицу ниже естественного уровня, не вызывая при этом ускоряющейся инфляции, поскольку субъекты экономики будут корректировать свои ожидания, и кривая Филлипса будет сдвигаться.

Рациональные ожидания

В отличие от адаптивных ожиданий, рациональные ожидания представляют собой более сложную и прогностическую модель формирования предположений об инфляции. Экономические субъекты с рациональными ожиданиями не просто смотрят в прошлое; они используют всю доступную информацию, включая прошлые темпы инфляции, текущую экономическую ситуацию, планируемую денежно-кредитную и бюджетно-налоговую политику правительства и центрального банка, а также аналитические прогнозы и модели. Они способны анализировать экономическую ситуацию и оценивать последствия политики регуляторов для формирования собственных прогнозов.

Ключевая идея рациональных ожиданий заключается в том, что экономические агенты не совершают систематических ошибок в своих прогнозах. Хотя их ожидания могут отличаться от фактической инфляции из-за непредвиденных шоков, эти ошибки носят случайный характер и в среднем равны нулю.

Очевидно, что между населением и профессиональными аналитиками существуют различия в формировании ожиданий. Для широких слоев населения, как правило, характерны адаптивные ожидания, поскольку доступ к полной информации и способность ее глубокого анализа ограничены. Люди чаще всего ориентируются на свой непосредственный опыт и последние наблюдения за ценами. В то же время, рациональные ожидания больше свойственны профессиональным участникам рынка, финансовым аналитикам, крупным корпорациям, которые обладают необходимыми ресурсами и экспертизой для комплексного анализа экономической ситуации и прогнозирования.

Для центральных банков концепция ожиданий имеет критическое значение. Крайне важно, чтобы инфляционные ожидания населения, бизнеса и финансовых рынков были стабильными и приближенными к целевому уровню инфляции. Это состояние называется «заякоренными» ожиданиями. Заякоренные ожидания невосприимчивы к краткосрочным колебаниям текущей инфляции и макроэкономическим новостям. Если ожидания заякорены, временное отклонение инфляции от цели не вызывает паники и не приводит к самоподдерживающейся инфляционной спирали, так как люди верят, что центральный банк вернет инфляцию к целевому уровню.

В России для оценки инфляционных ожиданий финансовых рынков активно используются показатели ОФЗ-ИН (облигации федерального займа с индексируемым номиналом). Номинал этих облигаций индексируется на величину инфляции, что позволяет инвесторам защитить свои вложения от обесценивания. Разница между доходностью обычных ОФЗ и ОФЗ-ИН (так называемая «инфляционная премия») является рыночной оценкой ожидаемой инфляции на соответствующий срок. Анализируя динамику этого показателя, Банк России получает ценную информацию о том, как рынки воспринимают будущую инфляцию и насколько заякорены их ожидания.

Инфляция в Российской Экономике: Факторы, Динамика и Последствия

Современная экономическая ситуация в России, как и во многих других странах, характеризуется сложными и динамичными инфляционными процессами, которые имеют глубокие социально-экономические последствия. Понимание этих процессов требует комплексного анализа как монетарных, так и немонетарных факторов, которые переплетаются и усиливают друг друга.

Динамика и структура инфляции в России (2023-2025 гг.)

Период 2023-2025 годов стал временем значительных колебаний инфляции в российской экономике, отражающих как внутренние структурные проблемы, так и внешние шоки.

По данным Росстата, годовая инфляция в России по итогам 2024 года составила 9,52%, что стало ощутимым ускорением по сравнению с 7,42% в 2023 году. Это свидетельствовало о сохранении значительного инфляционного давления, вызванного множеством факторов.

Начало 2025 года ознаменовалось некоторой стабилизацией. В сентябре 2025 года годовая инфляция снизилась до 7,98% с 8,14% в августе, что давало надежду на дальнейшее замедление. Однако последние данные показывают, что ситуация остается нестабильной. За неделю с 7 по 13 октября 2025 года рост цен в РФ составил 0,21%, а годовая инфляция вновь ускорилась до 8,16%. Это подчеркивает хрупкость инфляционных тенденций и чувствительность экономики к различным шокам, что ставит под вопрос устойчивость достигнутых результатов.

Таблица 1. Динамика годовой инфляции в России, 2023-2025 гг.

Период	Годовая инфляция, %
По итогам 2023 года	7,42
По итогам 2024 года	9,52
Август 2025 года	8,14
Сентябрь 2025 года	7,98
Неделя с 7 по 13 октября 2025 года	8,16 (в годовом выражении)

Источник: Росстат, Интерфакс, Банк России

Банк России прогнозирует снижение годовой инфляции до 7,0–8,0% в 2025 году и возвращение к целевому уровню в 4% в 2026 году. Однако аналитики, опрошенные Банком России в октябре 2025 года, более пессимистичны, повысив прогноз инфляции на 2025 год до 6,6% и на 2026 год до 5,1%, ожидая возврата к 4% лишь в 2028 году. Эти расхождения в прогнозах подчеркивают высокую степень неопределенности и сложность прогнозирования инфляционных процессов в текущих условиях.

Основные факторы инфляции в России

Инфляция в России является результатом сложного взаимодействия целого ряда факторов, которые можно условно разделить на монетарные и немонетарные.

Монетарные факторы:

• Чрезмерное расширение денежной массы: Хотя Банк России стремится контролировать денежное предложение, рост государственных расходов, особенно в условиях увеличивающегося дефицита бюджета, может приводить к увеличению денежной массы.
• Рост государственных расходов: Банк России прямо указывает на растущие государственные расходы как на один из ключевых проинфляционных факторов. В 2024 году, например, расходы на оборону составили треть всех расходов бюджета, что вдвое больше, чем в 2021 году. Такие масштабные вливания средств в экономику, особенно в секторы с ограниченным предложением, создают избыточный спрос и стимулируют рост цен, что может привести к перегреву экономики.

Немонетарные факторы:

• Монополия крупных компаний на установление цен: Наличие крупных корпораций и естественных монополий в ключевых отраслях позволяет им диктовать цены, мало зависящие от рыночной конъюнктуры, что способствует инфляционному давлению.
• Монополия профсоюзов при определении зарплат: Хотя этот фактор менее выражен в России по сравнению с некоторыми западными странами, в определенных секторах сильные профсоюзы могут добиваться повышения зарплат, превышающего рост производительности труда, что ведет к инфляции издержек.
• Рост налогов и тарифов: Повышение налогов, включая анонсированную налоговую реформу 2025 года, а также индексация тарифов на услуги естественных монополий (например, ЖКХ), прямо влияет на издержки производителей и цены для конечных потребителей. В июле 2025 года тарифы ЖКХ по России были проиндексированы в среднем на 11,9%, а в некоторых регионах рост превысил 20%, что внесло значительный вклад в инфляцию.
• Ослабление курса рубля: Девальвация национальной валюты является мощным проинфляционным фактором. По оценкам Банка России, на каждые 10% ослабления рубля инфляция увеличивается на 0,5–0,6 процентного пункта. По оценкам ВТБ, это влияние может быть еще сильнее – более 2 п.п. Ослабление рубля делает импортные товары и компоненты дороже, что переносится на внутренние цены.
• Структурные диспропорции в экономике:
  • Несбалансированный рост экономики: Спрос в экономике растет быстрее, чем предложение, что Центральный банк называет одной из ключевых причин текущей инфляции.
  • Кадровый голод: Сложная ситуация на рынке труда, дефицит квалифицированных кадров, приводит к росту заработной платы, что увеличивает издержки компаний и способствует инфляции.
  • Слабое развитие рынков факторов производства: Недостаточная конкуренция, ограничения на доступ к капиталу и рабочей силе снижают эффективность производства и усугубляют инфляционные проблемы.
• Внешние причины: Рост цен на мировых рынках на импортируемые товары и сырье, а также неэффективная внешнеторговая политика, например, чрезмерная сырьевая направленность экспорта, которая делает экономику зависимой от колебаний мировых цен.

Экономические и социальные последствия инфляции для России

Инфляция, особенно высокая и нестабильная, оказывает многогранное влияние на все сферы жизни общества, от макроэкономических показателей до повседневного благосостояния граждан.

Положительные последствия (чаще для умеренной инфляции):

• Стимулирование деловой активности и экономического роста: Умеренная инфляция может побуждать предприятия к инвестированию и расширению производства, поскольку они ожидают роста цен и прибылей.
• Ускорение инвестирования: В условиях ожидаемой инфляции люди и компании предпочитают вкладывать деньги в реальные активы, а не хранить их, что может стимулировать инвестиционную активность.
• Уменьшение внутреннего госдолга: Инфляция обесценивает государственный долг, номинированный в национальной валюте, снижая реальную стоимость его обслуживания.
• Рост налоговых доходов: В условиях инфляции номинальные доходы растут, что может привести к увеличению налоговых поступлений, особенно при прогрессивной шкале налогообложения (эффект «инфляционного налога»).

Отрицательные экономические последствия:

• Снижение занятости: Высокая инфляция, особенно инфляция издержек, может привести к сокращению производства, что, в свою очередь, влечет за собой рост безработицы.
• Расстройство системы регулирования экономики: Непредсказуемая инфляция искажает ценовые сигналы, делая планирование и принятие решений крайне затруднительными для бизнеса и правительства.
• Обесценение накоплений и кредитов: Накопления населения и компаний, хранящиеся в денежной форме, теряют покупательную способность. Кредиторы, не сумевшие адекватно учесть инфляцию, несут потери от обесценения выданных займов.
• Отпугивание кредиторов: Нестабильная инфляция делает кредитование высокорискованным, что снижает предложение кредитов и замедляет инвестиции.
• Искажение системы налоговых ставок: При инфляции реальная налоговая нагрузка может изменяться непредсказуемым образом, что создает несправедливость и неэффективность.
• Потеря производителями и потребителями ценового ориентира: В условиях быстро меняющихся цен сложно оценить реальную стоимость товаров и услуг, что приводит к неэффективному распределению ресурсов.
• Снижение заинтересованности в создании качественного товара и развитие бартера: В условиях высокой инфляции, когда деньги быстро обесцениваются, акцент смещается на количество, а не на качество, а экономика может деградировать до бартерного обмена.

Социальные последствия:

• Перераспределение национального богатства: Инфляция часто приводит к перераспределению богатства от беднейших слоев общества к богатейшим. Люди с фиксированными доходами (пенсионеры, бюджетники) страдают больше всего, поскольку их доходы не успевают за ростом цен. Те, кто владеет реальными активами (недвижимость, акции), могут выиграть. Это усиливает дифференциацию доходов и социальное неравенство.
• «Инфляция для бедных»: Высокие темпы роста цен более критичны для людей с низким достатком. Основную часть их потребления составляют товары первой необходимости (продукты питания, базовые услуги), которые, как правило, растут в цене быстрее, и у них нет возможности сократить потребление или перейти на более дешевые аналоги. В июне 2025 года «инфляция для бедных» (рост цен на минимальный набор товаров и услуг) составила 10,5%, в то время как общая потребительская инфляция была 9,4%. Это демонстрирует, что инфляция бьет по наименее защищенным слоям населения сильнее всего, усугубляя социальные проблемы.
• Опережающий рост тарифов ЖКХ: В июле 2025 года тарифы ЖКХ по России были проиндексированы в среднем на 11,9%. При этом в некоторых регионах рост превысил 20% (например, в Архангельской области — 24,8%, в Мордовии и Челябинской области — 22,8%). Вклад повышения тарифов ЖКХ в инфляцию может составлять около 0,6-0,8 п.п., что особенно болезненно для низкодоходных домохозяйств, где расходы на ЖКХ занимают значительную долю бюджета.
• Социальная напряженность и нестабильность: В целом, инфляция является мощным фактором социальной напряженности, вызывая недовольство, потерю доверия к экономической политике и общей нестабильности в обществе.

Антиинфляционная Политика в России: Меры и Эффективность

Борьба с инфляцией является одной из ключевых задач любого правительства и центрального банка, поскольку ценовая стабильность служит фундаментом для устойчивого экономического роста и благосостояния граждан. В России антиинфляционная политика представляет собой комплексную стратегию, включающую денежно-кредитные, фискальные и административные меры.

Денежно-кредитная политика Банка России

Денежно-кредитная политика в России является неотъемлемой частью государственной экономической политики, и её приоритетом, начиная с 2015 года, стало обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низкой инфляции. Цель Банка России — поддерживать годовую инфляцию вблизи 4%.

Прогнозы относительно достижения этой цели разнятся: по прогнозу самого Банка России, годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году и вернется к 4% в 2026 году, находясь на цели в дальнейшем. Однако аналитики, опрошенные Банком России в октябре 2025 года, более осторожны, повысив прогноз инфляции на 2025 год до 6,6% и на 2026 год до 5,1%, ожидая возврата к 4% лишь в 2028 году. Это расхождение подчеркивает сложность достижения целевых показателей в условиях высокой неопределенности.

Основным инструментом управления инфляцией для Банка России является ключевая ставка. Повышение ключевой ставки приводит к ужесточению денежно-кредитной политики:

• Увеличивается стоимость заемных средств для коммерческих банков.
• Банки повышают ставки по кредитам для бизнеса и населения.
• Это сокращает кредитную активность, замедляет рост денежной массы и снижает совокупный спрос в экономике.
• В результате, снижается инфляционное давление, вызванное превышением спроса над предложением.

Таблица 2. Динамика ключевой ставки Банка России (фрагмент), 2025 год

Дата заседания	Ключевая ставка, % годовых	Изменение, п.п.
Май 2025	21,0	—
Июнь 2025	20,0	-100
Июль 2025	19,0	-100
Сентябрь 2025	18,0	-100
Октябрь 2025	17,0	-100

Источник: Банк России

Жесткая денежно-кредитная политика Банка России, которая включала значительное повышение ключевой ставки в конце 2024 и начале 2025 года, привела к существенному замедлению инфляции в 2025 году. На трех последних заседаниях совета директоров, начиная с июня 2025 года, ключевая ставка была снижена в совокупности на 400 базисных пунктов, до 17% годовых по состоянию на октябрь 2025 года. Эти решения Банка России отражают его уверенность в том, что пик инфляционного давления пройден и необходимо поддержать экономический рост. Тем не менее, эксперты разделились в ожиданиях относительно дальнейшего снижения ключевой ставки на заседании 24 октября 2025 года, рассматривая как сохранение текущего уровня, так и осторожное снижение на 50 базисных пунктов, что указывает на сохраняющуюся неопределенность в экономической ситуации.

Фискальные и административные меры Правительства РФ

Антиинфляционная политика — это комплекс мер, предпринимаемых не только Центральным банком, но и Правительством страны, направленный на предупреждение, снижение или преодоление инфляции. Эти меры можно разделить на:

1. Адаптационные меры: Направлены на смягчение негативных последствий инфляции для населения и бизнеса. К ним относятся индексация доходов (пенсий, зарплат бюджетников) и контроль уровня цен на социально значимые товары.
2. Антиинфляционные меры: Направлены на непосредственное снижение инфляционного давления. Это, прежде всего, ограничение денежной массы (через сокращение бюджетного дефицита) и сокращение государственных расходов.

Современные меры Правительства РФ в борьбе с инфляцией включают:

• Наращивание импорта и рост предложения на рынке: Правительство планирует обнулить ввозные таможенные пошлины на импорт некоторых товаров (сливочное масло, мясо, картофель, морковь, яблоки) для насыщения внутреннего рынка и увеличения предложения, что должно снизить цены. В частности, импортные пошлины на нефтепродукты из третьих стран были обнулены до середины 2026 года как превентивная мера для стабилизации топливного рынка, хотя пока необходимости в импорте нефтепродуктов нет. Также проводятся меры по насыщению внутреннего рынка промышленными товарами и квотированию экспорта, чтобы увеличить предложение внутри страны.
• Ограничения на кредиты госкомпаниям: Для сдерживания роста денежной массы и государственных расходов введен лимит на новые заимствования для госкомпаний в размере 2 трлн рублей до конца 2025 года.
• Продление запрета на экспорт бензина и дизельного топлива: До конца 2025 года продлен запрет на экспорт автомобильного бензина для всех участников рынка и введен запрет на экспорт дизельного топлива для непроизводителей. Эти меры направлены на стабилизацию цен на внутреннем топливном рынке.
• Привлечение правоохранительных органов: Правительство планирует активно привлекать Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и Генеральную прокуратуру для пресечения злоупотреблений, связанных с повышением цен, в том числе с использованием монопольного положения. Это важная административная мера, направленная на борьбу с инфляцией издержек, вызванной рыночной властью.

Исторический опыт: Важно отметить, что Правительство РФ уже имеет опыт государственного регулирования инфляционных процессов. Например, в 1993 году было принято Постановление Правительства РФ N 33 «О дальнейших мерах по государственному регулированию инфляционных процессов». Этот документ, помимо прочего, запрещал административное регулирование цен для немонополистов и ужесточал финансовую и денежно-кредитную политику, что демонстрирует признание необходимости комплексного подхода к проблеме инфляции.

Оценка эффективности и перспективы антиинфляционной политики

Эффективность антиинфляционной политики в России зависит от того, насколько полно учитываются как монетарные, так и немонетарные рычаги влияния на ценообразование. Опыт последних лет показывает, что одно только ужесточение денежно-кредитной политики, хотя и является мощным инструментом, может быть недостаточным, когда инфляция подпитывается структурными дисбалансами, внешними шоками или монопольными практиками.

Комплексный подход: Необходимость комплексного подхода очевидна. Денежно-кредитная политика Банка России, направленная на сдерживание спроса, должна дополняться фискальными мерами Правительства, ориентированными на управление предложением и издержками, а также административными мерами по контролю за ценообразованием и развитием конкуренции.

Значение слаженной работы и прозрачности:

• Слаженная работа органов государственной власти: Координация действий Банка России, Министерства финансов, Министерства экономического развития и других ведомств критически важна. Противоречивые или несинхронизированные меры могут нивелировать эффект друг друга.
• Сотрудничество с кредитными организациями: Банки являются ключевыми проводниками денежно-кредитной политики. Их готовность следовать рекомендациям регулятора и ответственно подходить к кредитованию влияет на скорость и эффективность передачи монетарных импульсов.
• Соблюдение принципа публичности: Открытость и предсказуемость действий регуляторов способствуют «заякориванию» инфляционных ожиданий. Если население и бизнес доверяют заявленным целям и методам борьбы с инфляцией, они будут формировать более рациональные ожидания, что снизит вероятность самоподдерживающейся инфляции.
• Повышение финансовой грамотности населения: Понимание гражданами причин инфляции и механизмов ее регулирования позволяет им принимать более осознанные экономические решения и снижает панические настроения, которые могут усугублять инфляционные процессы.

В перспективе, антиинфляционная политика в России будет продолжать балансировать между необходимостью сдерживания роста цен и поддержанием экономического роста. Структурные реформы, направленные на повышение производительности труда, развитие конкуренции, снижение зависимости от импорта и диверсификацию экономики, будут играть все более важную роль в создании устойчивой основы для ценовой стабильности в долгосрочной перспективе. Без решения фундаментальных структурных проблем, даже самые решительные монетарные и фискальные меры будут давать лишь временный эффект, не устраняя глубинные причины инфляции.

Заключение

Инфляция — это многоликий феномен, требующий глубокого, многоаспектного анализа. Наше исследование показало, что инфляционные процессы не могут быть объяснены одной лишь монетарной или немонетарной теорией. Исторический путь развития экономических концепций от количественной теории денег Ж. Бодена и Д. Юма до монетаризма М. Фридмана, с одной стороны, и кейнсианских, структуралистских подходов, с другой, демонстрирует эволюцию понимания этой сложной проблемы. Каждая из этих концепций вносит свой вклад в общую картину, освещая различные грани инфляционного давления: от избытка денежной массы и спроса до роста издержек, структурных диспропорций и, что особенно важно в современном мире, инфляционных ожиданий.

В контексте российской экономики, мы увидели, что текущая инфляция за 2023-2025 годы (9,52% в 2024 году, 8,16% в октябре 2025 года) является результатом сложного переплетения монетарных факторов, таких как рост государственных расходов, и немонетарных причин, включая ослабление рубля, структурный дисбаланс (кадровый голод, опережающий рост спроса), монополистическое ценообразование и повышение тарифов. Особое внимание было уделено «инфляции для бедных» (10,5% в июне 2025 года), которая подчеркивает глубокие социальные последствия роста цен и усугубление неравенства, делая проблему инфляции не только экономической, но и острой социальной задачей.

Антиинфляционная политика в России, реализуемая Банком России через ключевую ставку и Правительством РФ посредством фискальных и административных мер, стремится к достижению ценовой стабильности. Несмотря на усилия (снижение ключевой ставки до 17% годовых в октябре 2025 года, меры по насыщению рынка и контролю за ценами), прогнозы возврата к целевым 4% инфляции остаются неоднозначными. Эффективность этой политики напрямую зависит от комплексности подхода, слаженной работы всех органов власти, прозрачности их действий и, в конечном счете, доверия экономических агентов, чьи ожидания играют критическую роль в формировании ценовой динамики.

В целом, инфляция в России — это многофакторный процесс, требующий не только традиционных монетарных инструментов, но и структурных преобразований, направленных на повышение гибкости экономики, развитие конкуренции и сбалансированное использование всех доступных ресурсов. Дальнейшее изучение этой темы может быть углублено через анализ региональных особенностей инфляции, более детальное моделирование влияния различных типов ожиданий и оценку долгосрочных эффектов структурных реформ на ценовую стабильность.

Список использованной литературы

1. Икес Б. Инфляция в России: уроки для реформаторов // Вопросы экономики. 1995. №3.
2. Илларионов А. Природа российской инфляции // Вопросы экономики. 1995. №3.
3. Кейнс Д. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978.
4. Котвал О.П. Теории инфляции: критический обзор. М., 1998.
5. Лукаш Е.Н., Шакунова Е.Э. Теоретические подходы к моделированию инфляционных процессов // Макроэкономическая теория и проблемы современной России / под ред. Н.Л. Шагас, Е.Л. Тумановой. М.: ТЕИС, 2001.
6. Лушин С. Проблема инфляции // Экономист. 1999. №2.
7. Мэнкью Н. Макроэкономика. М., 1994.
8. Туманова Е.А., Шагас Н.Л. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода: Учебник. М.: Инфра-М, 2004.
9. Усов В.В. Деньги, денежное обращение, инфляция. М., 1999.
10. Что такое количественная теория денег? Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/chto-takoe-kolichestvennaya-teoriya-deneg (дата обращения: 19.10.2025).
11. Инфляционные ожидания adaptive-expectations (of inflation) // Экономическая школа. URL: http://seinst.ru/page120/ (дата обращения: 19.10.2025).
12. В правительстве сообщили, за счет чего планируют снизить инфляцию // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10996841 (дата обращения: 19.10.2025).
13. Структуралистская теория инфляции. Структурные эффекты инфляции в теориях различных школ // Инфляционные процессы и денежно-кредитное регулирование в России и за рубежом. Studref.com. URL: https://studref.com/393220/ekonomika/strukturalistskaya_teoriya_inflyatsii (дата обращения: 19.10.2025).
14. Инфляция и ключевая ставка Банка России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/inflation_keyrate/ (дата обращения: 19.10.2025).
15. Эволюция теорий денег и кредитно-денежной политики // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=4515 (дата обращения: 19.10.2025).
16. Денежно-кредитная политика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 19.10.2025).
17. Инфляция, ее причины, виды и последствия // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/articles/finance/a106/1004655.html (дата обращения: 19.10.2025).
18. Подходы к оценке инфляционных ожиданий // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=QUEST&n=214041&dst=1000000001,0&rnd=0.9246197394998797#03607421183378378 (дата обращения: 19.10.2025).
19. Жесткая ДКП привела к существенному замедлению инфляции в 2025 г. — Силуанов // ТАСС. URL: https://tass.ru/ekonomika/22137993 (дата обращения: 19.10.2025).
20. Снижение инфляции в России: результат жесткой денежно-кредитной политики 2025 года // IF — InvestFuture. URL: https://investfuture.ru/news/63611-snizhenie-inflyatsii-v-rossii-rezultat-zhestkoy-denezhno-kreditnoy-politiki-2025-goda (дата обращения: 19.10.2025).
21. Трахтенберг И. А. об этапах эволюции количественной теории денег // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/i-a-trahtenberg-ob-etapah-evolyutsii-kolichestvennoy-teorii-deneg (дата обращения: 19.10.2025).
22. Что такое Адаптивные ожидания? // Словарь-справочник по экономике. URL: https://dic.academic.ru/dic.nsf/econ_dict/116 (дата обращения: 19.10.2025).
23. Количественная теория денег (Деньги — Функции денег) // EconBook.ru. URL: https://econbook.ru/money/functions-money/quantitative (дата обращения: 19.10.2025).
24. Инфляция как экономический феномен с позиций различных школ и направлений экономической науки // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-kak-ekonomicheskiy-fenomen-s-pozitsiy-razlichnyh-shkol-i-napravleniy-ekonomicheskoy-nauki (дата обращения: 19.10.2025).
25. «Ведомости» раскрыли детали плана правительства и ЦБ по борьбе с инфляцией // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/515569-vedomosti-raskryli-detali-plana-pravitelstva-i-cb-po-bor-be-s-inflaciej (дата обращения: 19.10.2025).
26. Инфляционные ожидания: что это и как они влияют на экономику // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/expectations-inflation/ (дата обращения: 19.10.2025).
27. Влияние инфляции на социальное неравенство // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CBRF&n=230758&dst=1000000001,0&rnd=0.8878531065166297#07447228817757948 (дата обращения: 19.10.2025).
28. Как государство борется с инфляцией? // nalog-nalog.ru. URL: https://nalog-nalog.ru/nalogovye_vychety/nalogovyy_vychet_za_obuchenie/kak-gosudarstvo-boretsya-s-inflyaciej/ (дата обращения: 19.10.2025).
29. Влияние инфляции на экономику России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-inflyatsii-na-ekonomiku-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
30. Социально-экономические последствия инфляции // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sotsialno-ekonomicheskie-posledstviya-inflyatsii (дата обращения: 19.10.2025).
31. Антиинфляционная политика в России и меры, направленные на снижение волатильности инфляции // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/antiinflyatsionnaya-politika-v-rossii-i-mery-napravlennye-na-snizhenie-volatilnosti-inflyatsii (дата обращения: 19.10.2025).
32. Теория рациональных ожиданий объяснена // Morpher. URL: https://morpher.ru/library/rational-expectations-theory-explained/ (дата обращения: 19.10.2025).
33. Постановление Правительства РФ от 18.01.1993 N 33 (ред. от 26.06.1995) «О дальнейших мерах по государственному регулированию инфляционных процессов и частичном изменении Постановления Правительства Российской Федерации от 31 декабря 1992 г. N 1041 «О… // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_936/ (дата обращения: 19.10.2025).
34. Что такое СТРУКТУРНАЯ ИНФЛЯЦИЯ? // Внешнеэкономический толковый словарь. URL: https://dic.academic.ru/dic.nsf/ved/49221/%D0%A1%D0%A2%D0%A0%D0%A3%D0%9A%D0%A2%D0%A3%D0%A0%D0%9D%D0%90%D0%AF (дата обращения: 19.10.2025).
35. Структурные аспекты инфляционных процессов // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strukturnye-aspekty-inflyatsionnyh-protsessov (дата обращения: 19.10.2025).
36. Тема 27. Инфляция // Экономические исследования. URL: https://economic-research.ru/component/content/article/52-2012-07-27-04-36-39/72-2012-10-10-18-02-12.html (дата обращения: 19.10.2025).
37. Инфляция: что это такое, виды, причины, последствия и как сохранить свои сбережения // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/infljacija/ (дата обращения: 19.10.2025).
38. Виды и типы инфляции: открытая и закрытая, последствия и причины // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/vidy-inflyacii/ (дата обращения: 19.10.2025).
39. Инфляция: виды, причины и последствия обесценивания денег // Бизнес-секреты. URL: https://secrets.tinkoff.ru/biznes-slovar/vidy-inflyacii/ (дата обращения: 19.10.2025).