Методология оценки финансово-экономического состояния предприятия в курсовой работе

Введение

В условиях динамичной рыночной экономики способность предприятия эффективно управлять своими финансами является критическим фактором его выживания и развития. Оценка финансового состояния позволяет не только диагностировать текущее положение дел, но и выявлять потенциальные угрозы и резервы для роста. Именно поэтому комплексный финансовый анализ становится ключевым инструментом для принятия обоснованных управленческих решений. Актуальность данной темы обусловлена необходимостью для собственников, инвесторов и кредиторов иметь объективное представление о таких аспектах деятельности компании, как ее финансовая устойчивость, платежеспособность и эффективность управления оборотным капиталом.

Целью настоящей курсовой работы является проведение комплексного анализа финансово-экономического состояния предприятия на основе его официальной финансовой отчетности за исследуемый период.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• изучить теоретические основы и ключевые концепции анализа финансового состояния;
• подобрать и обосновать инструментарий и методику исследования;
• собрать и подготовить исходные данные из бухгалтерской отчетности;
• рассчитать и проанализировать динамику ключевых групп финансовых показателей;
• провести интегральную оценку финансового состояния и риска банкротства;
• сформулировать итоговые выводы и рекомендации.

Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность конкретного предприятия. Предметом исследования является совокупность финансовых отношений и показателей, характеризующих его финансовое состояние. Анализ базируется на данных официальной отчетности: бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках и отчете о движении денежных средств. Структура работы последовательно раскрывает каждый из этапов анализа, от теории к практическим выводам.

Теоретические основы, определяющие финансовое состояние предприятия

Финансовое состояние предприятия — это комплексная характеристика его способности финансировать свою деятельность, отражающая обеспеченность финансовыми ресурсами, их целесообразное размещение и эффективность использования. Это сложная экономическая категория, которая определяется целой системой показателей. Фундаментальный анализ базируется на изучении трех ключевых форм отчетности: бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств.

Традиционно выделяют несколько типов финансового состояния:

1. Абсолютно устойчивое: запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, предприятие не зависит от внешних кредиторов.
2. Нормально устойчивое: для покрытия запасов, помимо собственных средств, привлекаются долгосрочные кредиты.
3. Неустойчивое: для покрытия запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы, что нарушает платежный баланс.
4. Кризисное: предприятие находится на грани банкротства, денежные средства и краткосрочные вложения не покрывают даже его кредиторскую задолженность.

Оценка финансового состояния предприятия включает анализ четырех ключевых аспектов, которые тесно взаимосвязаны:

• Ликвидность и платежеспособность: способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства.
• Финансовая устойчивость: степень независимости от внешних источников финансирования и сбалансированность структуры капитала в долгосрочной перспективе.
• Рентабельность: эффективность использования активов и капитала для получения прибыли.
• Деловая активность: скорость оборота капитала и эффективность управления ресурсами.

Понимание этих базовых концепций создает необходимый теоретический фундамент для дальнейшего практического анализа и правильной интерпретации полученных результатов.

Как выбрать инструментарий для всесторонней оценки

Для проведения глубокого и всестороннего анализа финансового состояния существует несколько взаимодополняющих методов. К основным из них относятся:

• Горизонтальный анализ: сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом для выявления динамики и определения трендов.
• Вертикальный (структурный) анализ: определение доли каждой статьи в итоговом показателе (например, доли оборотных активов в общей сумме активов), что позволяет оценить структуру средств и их источников.
• Сравнительный анализ: сопоставление показателей компании со среднеотраслевыми значениями или с показателями конкурентов.
• Факторный анализ: изучение влияния отдельных факторов на результативный показатель (например, анализ DuPont для рентабельности).
• Коэффициентный анализ: расчет относительных показателей на основе данных отчетности, которые позволяют оценить различные аспекты деятельности.

В рамках данной курсовой работы в качестве основного метода был выбран коэффициентный анализ, поскольку он позволяет дать количественную оценку всем ключевым сторонам финансового состояния. Для выявления динамики он будет дополнен элементами горизонтального анализа, а для понимания структурных изменений — элементами вертикального анализа. Чтобы обеспечить объективность выводов, анализ будет проводиться за период в 3 года.

Все рассчитываемые коэффициенты будут сгруппированы по четырем основным блокам:

1. Коэффициенты ликвидности: характеризуют способность компании погашать краткосрочные долги.
2. Коэффициенты финансовой устойчивости: показывают степень зависимости от заемного капитала.
3. Коэффициенты рентабельности: измеряют эффективность деятельности.
4. Коэффициенты деловой активности: отражают скорость оборачиваемости активов и обязательств.

Такой структурированный подход позволяет не просто рассчитать разрозненные показатели, а сформировать комплексное и логически выстроенное представление о финансовом здоровье предприятия.

Подготовка информационной базы для проведения анализа

Объектом исследования выступает условное производственное предприятие ООО «Актив». Информационной базой для анализа послужили данные его бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за 2022-2024 годы. Для удобства расчетов представим агрегированные формы отчетности в табличном виде.

Таблица 1 – Агрегированный бухгалтерский баланс ООО «Актив», тыс. руб.

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Внеоборотные активы	15 000	14 500	16 000
Оборотные активы	10 000	12 500	14 000
Баланс (Актив)	25 000	27 000	30 000
Собственный капитал	12 000	12 500	13 000
Долгосрочные обязательства	5 000	6 000	7 000
Краткосрочные обязательства	8 000	8 500	10 000
Баланс (Пассив)	25 000	27 000	30 000

Таблица 2 – Агрегированный отчет о прибылях и убытках ООО «Актив», тыс. руб.

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Выручка	20 000	23 000	25 000
Себестоимость продаж	-15 000	-17 500	-19 000
Прибыль от продаж	5 000	5 500	6 000
Чистая прибыль	1 200	1 500	1 800

Краткий горизонтальный анализ показывает, что валюта баланса за три года выросла на 20% (с 25 000 до 30 000 тыс. руб.). Вертикальный анализ структуры активов демонстрирует рост доли оборотных активов с 40% до 46.7%, что может свидетельствовать об интенсификации операционной деятельности. В пассиве наблюдается опережающий рост заемного капитала по сравнению с собственным. Выручка и чистая прибыль также демонстрируют устойчивый рост, что является положительным сигналом.

Анализ ликвидности и платежеспособности как зеркало краткосрочных обязательств

Ликвидность — это способность активов быстро и без потерь превращаться в денежные средства, а платежеспособность — это способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства. Это важнейший индикатор финансового благополучия компании в краткосрочной перспективе. Для его оценки рассчитываются следующие ключевые коэффициенты:

• Коэффициент текущей ликвидности (Ктл): показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств. Нормативное значение: 1.5 — 2.0.
• Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл): аналогичен предыдущему, но из состава оборотных активов исключаются наименее ликвидные запасы.
• Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал): показывает, какая часть краткосрочных долгов может быть погашена немедленно за счет денежных средств.

Расчет и анализ динамики этих показателей позволяют сделать вывод о том, улучшается или ухудшается способность компании отвечать по своим текущим счетам.

Проведем расчет коэффициентов для ООО «Актив» (для упрощения примем, что запасы составляют 50% оборотных активов, а денежные средства — 10%).

Таблица 3 – Динамика коэффициентов ликвидности ООО «Актив»

Коэффициент	2022 г.	2023 г.	2024 г.	Норма
Текущей ликвидности	1.25	1.47	1.40	1.5 — 2.0
Быстрой ликвидности	0.63	0.74	0.70	> 0.7-1.0
Абсолютной ликвидности	0.13	0.15	0.14	> 0.2

Анализ показывает, что коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего периода находится ниже нормативного значения, хотя и демонстрировал положительную динамику в 2023 году. В 2024 году наблюдается его снижение, что является негативным сигналом. Коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности также не достигают рекомендуемых уровней. Следовательно, можно сделать вывод о недостаточной платежеспособности предприятия и наличии рисков несвоевременного погашения краткосрочных обязательств.

Оценка финансовой устойчивости через призму структуры капитала

Если ликвидность характеризует компанию в краткосрочном периоде, то финансовая устойчивость является показателем ее долгосрочной стабильности и независимости. Она отражает, насколько предприятие способно противостоять внешним шокам и поддерживать свою деятельность за счет собственных средств. Ключевыми индикаторами здесь выступают:

• Коэффициент автономии (финансовой независимости): показывает долю собственного капитала в общей сумме активов. Чем он выше, тем стабильнее компания.
• Коэффициент финансового рычага (соотношение заемного и собственного капитала): демонстрирует, сколько заемных средств привлечено на каждый рубль собственных. Значение выше 1 указывает на повышенный финансовый риск.

Анализ этих показателей позволяет определить тип финансовой устойчивости компании. Сделаем расчет для ООО «Актив».

Таблица 4 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Актив»

Коэффициент	2022 г.	2023 г.	2024 г.	Рекомендуемое значение
Автономии	0.48	0.46	0.43	> 0.5
Финансового рычага	1.08	1.16	1.31	< 1.0

Наблюдается тревожная тенденция: коэффициент автономии снижается и находится ниже порогового значения 0.5, в то время как коэффициент финансового рычага растет и превышает 1.

Это говорит о снижении финансовой независимости и росте зависимости компании от заемных источников финансирования. Структура капитала становится все более рискованной. Исходя из динамики, финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое, поскольку наблюдается явная нехватка собственных оборотных средств для обеспечения финансовой стабильности.

Как анализ рентабельности раскрывает эффективность деятельности

Рентабельность является ключевым индикатором, отражающим, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы для получения прибыли. Высокая рентабельность свидетельствует о конкурентоспособности продукции и правильной ценовой политике. Рассмотрим три основных показателя:

• Рентабельность активов (ROA): показывает, сколько чистой прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в активы компании.
• Рентабельность собственного капитала (ROE): главный индикатор для собственников, демонстрирующий отдачу на вложенный ими капитал.
• Рентабельность продаж (ROS): показывает долю чистой прибыли в каждом рубле выручки.

Для более глубокого понимания факторов, повлиявших на рентабельность, применяется трехфакторная модель DuPont. Она раскладывает рентабельность собственного капитала (ROE) на три компонента:
ROE = Рентабельность продаж (ROS) × Оборачиваемость активов × Финансовый рычаг.
Такой факторный анализ позволяет точно определить, за счет чего изменилась ROE: из-за роста маржи прибыли, ускорения оборачиваемости активов или увеличения доли заемных средств.

Таблица 5 – Динамика показателей рентабельности ООО «Актив», %

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Рентабельность активов (ROA)	4.8%	5.6%	6.0%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	10.0%	12.0%	13.8%
Рентабельность продаж (ROS)	6.0%	6.5%	7.2%

Данные таблицы свидетельствуют о положительной динамике всех показателей рентабельности. Рост ROE с 10.0% до 13.8% является отличным результатом для инвесторов. Факторный анализ показал бы, что этот рост обусловлен как увеличением маржи чистой прибыли (ROS), так и ростом финансового рычага, что мы уже отмечали как риск. Несмотря на проблемы с ликвидностью и устойчивостью, операционная деятельность компании остается эффективной.

Исследование деловой активности через скорость оборота капитала

Деловая активность, или оборачиваемость, характеризует, насколько интенсивно предприятие использует свои активы и обязательства. Чем выше скорость оборота, тем меньше средств «заморожено» в запасах и дебиторской задолженности и тем эффективнее работает компания. Ключевые показатели в этой группе:

• Оборачиваемость совокупных активов: показывает, сколько выручки приносит каждый рубль активов.
• Период оборота запасов (в днях): сколько дней в среднем требуется для продажи запасов.
• Период погашения дебиторской задолженности (в днях): средний срок, в течение которого покупатели оплачивают свои счета.
• Период погашения кредиторской задолженности (в днях): средний срок, который компания использует для оплаты счетов поставщиков.

Сравнение периодов оборота дебиторской и кредиторской задолженности позволяет оценить эффективность управления оборотным капиталом. В идеале, компания должна получать деньги от клиентов быстрее, чем платить своим поставщикам.

Таблица 6 – Динамика показателей деловой активности ООО «Актив»

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Оборачиваемость активов, раз	0.80	0.85	0.83
Период оборота дебиторской задолженности, дн.	45	48	55
Период оборота кредиторской задолженности, дн.	60	55	50

Анализ выявляет негативные тенденции в управлении оборотным капиталом. Во-первых, замедляется оборачиваемость активов. Во-вторых, что более критично, растет период погашения дебиторской задолженности (с 45 до 55 дней), в то время как период оплаты поставщикам сокращается (с 60 до 50 дней). Это означает, что компания начинает кредитовать своих покупателей за счет своих поставщиков, что приводит к кассовым разрывам и усугубляет проблемы с ликвидностью. Длительность операционного цикла увеличивается, что снижает общую эффективность.

Построение интегральной оценки для комплексного вывода

Анализ отдельных групп коэффициентов выявил противоречивую картину: с одной стороны, у предприятия растет рентабельность, а с другой — ухудшаются показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности. Чтобы свести эти разнонаправленные тенденции к единому знаменателю и дать объективную оценку общему состоянию, используются интегральные скоринговые модели.

Одной из наиболее известных и распространенных является пятифакторная модель Альтмана (Z-счет), разработанная для оценки вероятности банкротства. Она объединяет в единой формуле показатели рентабельности, деловой активности и структуры капитала. Формула имеет вид:
Z = 1.2X₁ + 1.4X₂ + 3.3X₃ + 0.6X₄ + 1.0X₅, где X — различные финансовые коэффициенты.

Интерпретация результатов модели следующая:

• Z > 2.99 — зона финансовой безопасности, вероятность банкротства минимальна.
• 1.81 < Z < 2.99 — «серая зона» неопределенности, требуется мониторинг.
• Z < 1.81 — зона высокого риска, вероятность банкротства в ближайшие 1-2 года очень высока.

Проведем расчет Z-счета для ООО «Актив» на основе имеющихся данных.

Таблица 7 – Интегральная оценка риска банкротства по модели Альтмана

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Z-счет Альтмана	2.15	2.05	1.78

Результаты интегральной оценки подтверждают ранее сделанные выводы. В 2022-2023 годах предприятие находилось в «серой зоне», что указывало на наличие определенных финансовых трудностей. Однако в 2024 году значение Z-счета упало ниже критической отметки 1.81.

Это является серьезным предупреждением и свидетельствует о высокой вероятности банкротства, если текущие негативные тенденции в структуре капитала и управлении оборотными средствами не будут преодолены. Рост рентабельности, как оказалось, достигался за счет опасного увеличения финансового риска.

Формулирование итоговых выводов о финансовом состоянии предприятия

Проведенный комплексный анализ финансово-экономического состояния ООО «Актив» за период 2022-2024 гг. позволил сделать ряд ключевых выводов и выявить разнонаправленные тенденции в его развитии. Общая финальная характеристика: финансовое состояние предприятия оценивается как неустойчивое, с нарастающей отрицательной динамикой и высоким риском банкротства.

К сильным сторонам деятельности компании можно отнести:

• Стабильный рост выручки и чистой прибыли.
• Положительная динамика всех ключевых показателей рентабельности (ROA, ROE, ROS), что свидетельствует об эффективности основной деятельности.

Однако были выявлены критические слабые стороны, которые нивелируют эти достижения:

• Низкая ликвидность: значения коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности находятся ниже нормативных уровней, что создает риски для своевременного погашения краткосрочных долгов.
• Снижение финансовой устойчивости: доля собственного капитала падает, а зависимость от заемных средств растет, что делает компанию уязвимой для внешних шоков.
• Неэффективное управление оборотным капиталом: наблюдается опасная тенденция, когда период оплаты счетов от покупателей (дебиторская задолженность) растет, а период расчетов с поставщиками (кредиторская задолженность) сокращается, что вымывает денежные средства из оборота.

На основе выявленных проблем можно сформулировать следующие ключевые рекомендации:

1. Оптимизация структуры капитала: рассмотреть возможность рефинансирования части краткосрочных кредитов в долгосрочные, а также направить часть чистой прибыли на пополнение собственного капитала, а не на выплату дивидендов, для снижения финансового рычага.
2. Ужесточение кредитной политики: пересмотреть условия предоставления отсрочек платежа для покупателей, внедрить систему скидок за предоплату и усилить контроль за своевременным погашением дебиторской задолженности.

Список использованной литературы

1. Смирнова И.В. Теоретические основы финансового менеджмента [Текст] // Методические указания к выполнению контрольной и расчетно-графической работы. – Архангельск, 2004-41с.
2. Информационное обеспечение финансового менеджмента [Текст] // Методические указания к выполнению контрольной работы. – Архангельск : ИД САФУ, 2014-28с.