Финансы коммерческих организаций: анализ сущности, методологии и разработка финансовой политики в условиях экономической нестабильности и цифровизации

ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ
Ключевая ставка Банка России по состоянию на 29.10.2025 года составляет 16,50% годовых. Этот показатель, отражающий жесткость денежно-кредитной политики, является стержневым фактором, определяющим стоимость заемного капитала, эффективность управления оборотными средствами и горизонт финансового планирования для каждой коммерческой организации (КО) в Российской Федерации. В условиях такой высокой стоимости денег традиционные подходы к управлению финансами требуют немедленной и глубокой переоценки, что делает исследование методологии финансового анализа и разработки гибкой финансовой политики критически актуальным.

Теоретико-методологические основы организации финансов коммерческих организаций

Сущность и ключевые функции финансов КО

Финансы коммерческих организаций представляют собой сложную, динамически развивающуюся систему денежных отношений. Эти отношения возникают на всех этапах жизненного цикла предприятия — от его создания до распределения конечного финансового результата. Главная цель этой системы — обеспечить непрерывность производственно-хозяйственной деятельности и достижение основной предпринимательской цели: максимизации прибыли и, как следствие, рыночной стоимости компании. Фактически, именно финансовая система служит мостом между операционной деятельностью и стратегическими целями собственников.

В академическом смысле финансы КО — это совокупность экономических рычагов, методов и инструментов, используемых для формирования, распределения и наиболее эффективного использования денежных фондов, как собственных, так и заемных.

Функциональное назначение финансов КО раскрывается через три ключевых аспекта:

1. Обеспечивающая функция (формирование ресурсов). Эта функция является первичной и подразумевает создание необходимого объема финансовых ресурсов (собственного и заемного капитала), достаточного для старта, поддержания и расширения операционной деятельности. Она включает управление эмиссией акций, привлечением кредитов и формированием уставного капитала. Следствие: Недостаточное выполнение этой функции ведет к неплатежеспособности и невозможности реализации даже самых перспективных проектов.

2. Распределительная функция. Она проявляется в процессе распределения созданной стоимости и чистого финансового результата (прибыли). Распределительная функция критически важна для формирования децентрализованных денежных фондов, которые обеспечивают как текущую деятельность, так и стратегическое развитие. К таким фондам относятся:

   • Уставный капитал (фонд): Исходная материально-финансовая база организации.
   • Резервный фонд: Обеспечивает покрытие непредвиденных убытков и защиту интересов кредиторов.
   • Добавочный капитал: Включает эмиссионный доход и переоценку внеоборотных активов.
   • Фонд накопления: Используется для инвестиционного развития и расширения производства.
   • Фонд потребления: Направляется на социальные нужды и материальное стимулирование персонала (премии, дивиденды).

3. Контрольная функция. Эта функция реализуется через анализ финансовых показателей и отслеживание денежных потоков. Она позволяет своевременно выявлять отклонения фактических результатов от плановых, оценивать эффективность использования активов и принимать корректирующие управленческие решения. Контроль охватывает как внешние (налоговый, аудиторский), так и внутренние (оперативный, стратегический) аспекты финансовой деятельности.

Принципы организации и нормативно-правовое регулирование

Успешное функционирование финансовой системы коммерческой организации базируется на ряде основополагающих принципов, которые определяют ее методологию и границы взаимодействия с внешней средой:

• Хозяйственная самостоятельность. КО обладает правом самостоятельно определять свою структуру, направления инвестиций, источники финансирования и способы распределения прибыли в рамках действующего законодательства.
• Самоокупаемость и самофинансирование. Этот принцип требует, чтобы текущие расходы полностью покрывались доходами, а развитие и расширение деятельности в идеале осуществлялись за счет собственных средств (чистой прибыли и амортизации).
• Материальная заинтересованность и материальная ответственность. Финансовая деятельность должна стимулировать персонал к достижению высоких результатов (заинтересованность) и предусматривать санкции за несоблюдение финансовых обязательств (ответственность).
• Обеспечение финансовыми резервами. Организация должна формировать достаточные резервы для компенсации финансовых потерь, вызванных непредвиденными рисками.

Основным нормативным документом, который устанавливает единые требования к ведению учета и формированию финансовой отчетности в Российской Федерации, является Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Этот закон служит фундаментом для финансового анализа, поскольку именно отчетность (Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах) является источником данных для оценки финансового состояния.

Согласно Статье 5 ФЗ № 402-ФЗ, объектами бухгалтерского учета экономического субъекта являются:

1. Факты хозяйственной жизни (сделки, события, операции).
2. Активы.
3. Обязательства.
4. Источники финансирования его деятельности (собственный капитал).
5. Доходы.
6. Расходы.

Понимание этих объектов и принципов их отражения в отчетности критически важно, так как любые методы финансового анализа (коэффициентный, факторный) оперируют данными, корректность которых гарантирована соблюдением положений данного закона.

Современные вызовы и их влияние на финансовое управление

Влияние макроэкономической нестабильности и денежно-кредитной политики

Современный финансовый ландшафт России характеризуется высокой степенью макроэкономической волатильности, что диктует новые, более жесткие требования к финансовому менеджменту.

Ключевым фактором, определяющим экономическую среду, является денежно-кредитная политика Банка России. На 29.10.2025 года ключевая ставка ЦБ составляет 16,50% годовых. Такой высокий уровень ставки напрямую транслируется в удорожание заемного финансирования и, соответственно, увеличивает стоимость управления оборотным капиталом.

Последствия высокой ключевой ставки для КО:

1. Удорожание кредитов: Привлечение долгосрочных инвестиционных кредитов становится экономически невыгодным, что тормозит капитальное строительство и модернизацию.

2. Проблема управления запасами и дебиторской задолженностью: Высокая ставка делает «заморозку» средств в запасах или дебиторской задолженности (кредитование покупателей) крайне дорогой. Коммерческие организации вынуждены ужесточать кредитную политику и стремиться к ускорению оборачиваемости активов.

3. Рост корпоративных банкротств: Ужесточение денежно-кредитных условий неминуемо ведет к ухудшению финансового состояния наименее устойчивых предприятий. За первые девять месяцев 2024 года в России наблюдался рост корпоративных банкротств на 26,1% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Этот рост сигнализирует о снижении общей платежеспособности в экономике, что увеличивает кредитные риски для всех контрагентов. И что из этого следует? Данная тенденция требует от финансового менеджмента не простого учета рисков, а их проактивного прогнозирования с обязательным использованием прогностических моделей, таких как Z-счет Альтмана.

В ответ на эту нестабильность и непредсказуемость инфляционных процессов (прогноз 6,5–7,0% на конец 2025 года) коммерческие организации вынуждены сжимать горизонт планирования. Традиционные годовые планы замещаются более гибкими «спринтами» (например, квартальными или даже месячными). Это требует не только адаптации бюджетирования, но и активного инвестирования в оперативную финансовую аналитику, способную мгновенно обрабатывать данные и предоставлять прогнозы для принятия решений в реальном времени.

Финансовая трансформация в условиях цифровизации и ИИ

Цифровизация является не просто трендом, а императивом для повышения операционной эффективности и выживания в условиях жесткой конкуренции. Внедрение технологий искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения (ML) радикально меняет подходы к финансовому управлению, особенно в области прогнозирования, риск-менеджмента и анализа больших данных.

Несмотря на то, что Россия входит в десятку мировых лидеров по применению ИИ (доля предприятий, внедривших ИИ, достигла 29% в 2023 году), существует значительный разрыв между потенциалом и фактической реализацией:

Показатель	Место России (Global AI Index 2024/2025)	Характеристика
Общий потенциал ИИ	31-е место (среди 83 стран)	Отставание по инфраструктуре и кадровому потенциалу.
Вовлеченность в ИИ (AI Engagement Index)	5-е место	Высокий интерес бизнеса и объем обучающихся специалистов.

Внедрение ИИ имеет неоднозначное социальное и финансовое воздействие. На уровне крупных предприятий (более 250 сотрудников) использование ИИ приводит к организационной оптимизации и снижению численности работников в среднем на 2,08 процентного пункта (п.п.). Это явление отражает стремление к повышению капиталовооруженности труда и снижению операционных расходов, что является прямым следствием контрольной и обеспечивающей функций финансов.

Новые вызовы и инструменты:

С 1 сентября 2026 года ожидается массовое использование цифрового рубля. Хотя изначально он призван обеспечить более дешевые и быстрые транзакции, для финансовых менеджеров он представляет собой новый инструмент управления ликвидностью и денежными потоками. КО, начиная с 2028 года (с выручкой свыше 5 млн рублей), будут обязаны иметь возможность работы с ним, что потребует обновления платежных систем, изменения финансовой архитектуры и, возможно, пересмотра правил учета и отчетности. Финансовый менеджмент должен уже сейчас закладывать эти изменения в стратегическое планирование.

Методология и инструментарий финансового анализа предприятия

Эффективное управление финансами невозможно без систематической и глубокой оценки финансового состояния. В российской практике основой для этой оценки служит коэффициентный анализ, дополненный прогностическими моделями. Не пора ли отказаться от устаревших подходов и перейти к динамическому анализу, способному реагировать на изменения в реальном времени?

Коэффициентный анализ и модель Дюпона

Коэффициентный анализ — это наиболее распространенный метод оценки финансового состояния, который позволяет быстро и объективно оценить четыре ключевых аспекта деятельности предприятия:

1. Ликвидность: Способность организации своевременно погашать свои краткосрочные обязательства за счет текущих активов.
2. Платежеспособность: Общая способность предприятия рассчитываться по всем обязательствам (текущим и долгосрочным).
3. Финансовая устойчивость: Характеризует структуру капитала, зависимость от заемных средств и способность поддерживать деятельность в долгосрочной перспективе.
4. Рентабельность: Эффективность использования ресурсов (активов, продаж, капитала) для генерации прибыли.

Для декомпозиции и точечного управления рентабельностью используется Модель Дюпона. Эта модель, разработанная для химического концерна DuPont, позволяет разложить интегральный показатель эффективности — рентабельность собственного капитала (ROE) — на три ключевых фактора. Это дает финансовому менеджеру возможность понять, что именно (операционная эффективность, эффективность использования активов или структура финансирования) оказывает наибольшее влияние на конечный результат.

Трехфакторная Модель Дюпона:

ROE = ROS × Оборачиваемость активов × Финансовый леверидж

Детализация факторов:

Фактор	Формула	Экономический смысл
ROS (Рентабельность продаж)	(Чистая прибыль / Выручка)	Эффективность операционной деятельности (управление ценами и затратами).
Оборачиваемость активов	(Выручка / Среднегодовая стоимость активов)	Эффективность использования ресурсов (скорость генерации продаж на рубль активов).
Финансовый леверидж	(Среднегодовая стоимость активов / Среднегодовая стоимость собственного капитала)	Степень использования заемных средств для финансирования активов.

Если ROE предприятия падает, финансовый аналитик с помощью Модели Дюпона может быстро определить «слабое звено»: либо упала маржинальность (ROS), либо замедлилась оборачиваемость (менеджмент активов), либо компания снизила использование заемного капитала.

Прогнозирование вероятности банкротства: Модель Альтмана

В условиях растущего числа корпоративных банкротств (рост на 26,1% в 2024 году) прогностические модели оценки финансовой несостоятельности приобретают критическое значение. Модель Z-счета Альтмана является одной из наиболее авторитетных и широко применяемых в мировой и российской практике.

Для российских коммерческих организаций, чьи акции не торгуются на бирже (непубличные компании), используется модифицированная пятифакторная модель Альтмана. Она адаптирована к особенностям нерыночной оценки активов и пассивов.

Формула модифицированной пятифакторной Модели Альтмана:

Z = 1.2 · X₁ + 1.4 · X₂ + 3.3 · X₃ + 0.6 · X₄ + 1.0 · X₅

Где $X_{i}$ — соответствующие финансовые коэффициенты:

Коэффициент	Определение
X₁	(Оборотный капитал / Активы)
X₂	(Нераспределенная прибыль / Активы)
X₃	(Прибыль до уплаты процентов и налогов, EBIT / Активы)
X₄	(Балансовая стоимость собственного капитала / Заемный капитал)
X₅	(Выручка / Активы)

Критически важно отметить, что в модифицированной модели коэффициент X₄ рассчитывается как отношение Балансовой стоимости собственного капитала к Заемному капиталу (обязательствам), а не рыночной капитализации, что делает его применимым для оценки российских непубличных ООО и АО.

Критерии оценки финансовой устойчивости по Z-счету Альтмана:

Диапазон Z	Вероятность банкротства
Z > 2.9	Финансово устойчивая компания (низкая вероятность)
1.23 < Z < 2.89	Неопределенная ситуация (средняя вероятность)
Z < 1.23	Высокая вероятность банкротства

Таким образом, Модель Альтмана служит не просто для констатации факта, но и для раннего предупреждения, позволяя финансовому менеджеру скорректировать политику до наступления критического момента.

Актуальные проблемы управления финансами и отраслевые особенности

Отраслевые проблемы: Кейс коммерческого транспорта и высокотехнологичного сектора

Экономическая нестабильность и геополитические факторы проявляются по-разному в зависимости от отраслевой специфики, создавая уникальные финансовые проблемы.

1. Рынок коммерческого транспорта:

Отрасль коммерческого транспорта столкнулась с системным кризисом, вызванным нарушением логистических цепочек и резким изменением спроса. Традиционная модель продаж «от заказа» (pull-модель), при которой производство ориентировалось на конкретные потребности клиента, была заменена моделью «от производства» (push-модель), направленной на заполнение складов.

• Финансовые последствия: Это привело к затовариванию рынка, необходимости существенного увеличения оборотного капитала, замороженного в запасах готовой продукции. Кроме того, наблюдаются рекордные возвраты техники лизинговым компаниям, что разрушает механизм определения остаточной стоимости грузовиков. С финансовой точки зрения, это означает резкий рост рисков ликвидности и обесценения активов, а также увеличение стоимости обслуживания кредитов, взятых под пополнение запасов (особенно при ключевой ставке 16,50%).

2. Высокотехнологичные компании (IT/электроника):

Санкционные ограничения, введенные с 2022 года, привели к прекращению производства ключевых компонентов за рубежом и заморозке инвестиций в оборотный капитал.

• Финансовые последс��вия: Остро актуализировалась проблема обеспечения непрерывности производственного процесса и управления запасами. Компаниям приходится перестраивать логистику, работая с менее надежными поставщиками и увеличивая страховые запасы. Это требует пересмотра политики управления оборотным капиталом, сдвигая акцент от минимизации запасов к их стратегическому накоплению, что вновь увеличивает финансовую нагрузку на КО.

Проблема дефицита квалифицированных кадров в области Data Science

Несмотря на высокий уровень вовлеченности российского бизнеса в ИИ (5-е место в мировом рейтинге), реальная трансформация тормозится критическим дефицитом квалифицированных кадров.

Финансовая аналитика, прогнозирование и риск-менеджмент в современных условиях требуют не просто бухгалтеров или экономистов, а специалистов, владеющих методами Data Science, машинного обучения и способных работать с Big Data. Именно эти специалисты должны создавать модели, которые обеспечивают переход к планированию в формате «коротких спринтов».

Масштаб проблемы:

По оценкам Минцифры, дефицит IT-специалистов в России в 2024 году составлял 500–700 тысяч человек. При этом спрос на специалистов в области Data Science и AI/ML вырос за последний год на 70%.

Этот дефицит представляет собой одно из ключевых ограничений для совершенствования финансов КО. Невозможность нанять квалифицированных аналитиков и инженеров Data Science не позволяет:

1. Эффективно внедрить ИИ-решения для оптимизации штата (сэкономить до 2,08 п.п. занятости на крупных предприятиях).
2. Создать точные прогностические модели для управления ликвидностью и предотвращения банкротства (например, на основе Модели Альтмана).
3. Оптимизировать управление оборотным капиталом в условиях высокой ключевой ставки (16,50%).

Таким образом, инвестирование в финансовую аналитику сегодня требует одновременных инвестиций в кадровый потенциал или аутсорсинг высокотехнологичных финансовых решений.

Разработка эффективной финансовой политики и система риск-менеджмента

Разграничение финансовой стратегии и тактики

Финансовая политика коммерческой организации — это система правил, методов и решений, направленных на достижение долгосрочных и краткосрочных финансовых целей. Для обеспечения ее эффективности необходимо четко разграничивать стратегический и тактический уровни.

Критерий	Финансовая Стратегия	Финансовая Тактика
Горизонт планирования	Долгосрочный (3–5 лет и более)	Краткосрочный (до одного года, оперативный)
Цель	Обеспечение долгосрочной конкурентоспособности, максимизация рыночной стоимости.	Обеспечение текущей платежеспособности, эффективное использование ресурсов.
Характер	Относительно стабильна, определяет выбор альтернативных путей развития (консервативный, агрессивный).	Гибкая, направлена на оперативное перераспределение ресурсов и быстрое реагирование на конъюнктуру.
Примеры элементов	Политика формирования капитала, долгосрочная инвестиционная политика.	Политика управления дебиторской задолженностью, текущее управление денежными потоками.

Финансовая стратегия определяет общий, долгосрочный курс, например, агрессивный рост с высокой долей заемного капитала или консервативное развитие за счет самофинансирования. Финансовая тактика — это набор конкретных, оперативных действий, направленных на выполнение стратегических установок. Например, если стратегия предусматривает минимизацию рисков, тактика будет включать ужесточение контроля за дебиторской задолженностью.

Алгоритм разработки финансовой политики включает формирование ключевых элементов:

1. Политика управления оборотным капиталом: Определение оптимального соотношения между текущими активами и пассивами, учитывая высокую стоимость заемных средств (16,50%).
2. Инвестиционная политика: Определение приоритетных направлений вложений и методов их финансирования (например, отказ от кредитов в пользу лизинга или собственных средств).
3. Дивидендная политика: Установление правил распределения чистой прибыли между акционерами и направлением на развитие.

Ключевым инструментом в этом процессе является прогнозирование финансового состояния. Оно должно быть многовариантным, включая разработку позитивной, негативной и усредненной моделей для оценки устойчивости компании при различных сценариях.

Управление финансовыми рисками в условиях нестабильности

Финансовые риски — это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь. В условиях экономической нестабильности и жесткой денежно-кредитной политики (рост банкротств на 26,1%) проблема риск-менеджмента обостряется.

Основные виды финансовых рисков:

• Кредитный риск: Вероятность невыполнения контрагентами (покупателями, заемщиками) своих обязательств.
• Рыночный риск: Риск потерь из-за колебаний цен на сырье, валютных курсов или процентных ставок (высокая ключевая ставка — яркий пример процентного риска).
• Операционный риск: Риск потерь, связанных с ошибками в деятельности, сбоями систем, мошенничеством или некомпетентностью персонала.
• Риск ликвидности: Неспособность компании своевременно и в полном объеме погашать свои текущие обязательства. Этот риск наиболее остер для предприятий малого бизнеса, которые часто управляют финансами «по факту» и не имеют достаточных резервов.

Методы минимизации рисков:

Наиболее распространенным и эффективным способом управления финансовыми рисками является диверсификация. Ведь именно диверсификация позволяет избежать катастрофических потерь, когда один крупный провал может уничтожить все достигнутые успехи.

1. Диверсификация активов: Распределение инвестиций по разным видам активов (например, вложение в краткосрочные государственные облигации вместо концентрированного вложения в один проект) для снижения концентрации потерь.
2. Диверсификация источников финансирования: Использование различных источников капитала (собственные средства, банковские кредиты, облигации, лизинг) для снижения зависимости от одного канала.
3. Диверсификация контрагентов: Снижение доли одного крупного покупателя или поставщика в общем объеме сделок для минимизации кредитного риска.

Заключение и практические рекомендации по совершенствованию финансов КО (для кейс-стади)

Проведенный анализ подтверждает, что финансы коммерческих организаций в современных российских условиях трансформируются под влиянием двух доминирующих факторов: жесткой макроэкономической среды (высокая ключевая ставка ЦБ 16,50%, рост банкротств) и необходимости цифровой трансформации. Классические принципы (самоокупаемость, самостоятельность) и методы анализа (Модель Дюпона, модифицированный Z-счет Альтмана) остаются актуальными, но требуют адаптации к оперативному планированию и новым технологическим вызовам.

Для гипотетической коммерческой организации, стремящейся к повышению финансовой устойчивости в 2025–2026 годах, необходим следующий набор практико-ориентированных рекомендаций:

1. Оптимизация оборотного капитала с учетом высокой стоимости денег (16,50%):

   • Рекомендация: Срочно пересмотреть политику кредитования покупателей. Сократить сроки предоставления отсрочки платежа (дебиторская задолженность) до абсолютного минимума. Использовать факторинг или форфейтинг для немедленной монетизации дебиторской задолженности, даже при высоких комиссиях, так как стоимость «замороженных» средств под 16,50% годовых слишком высока.
   • Действие: Установить жесткие KPI по оборачиваемости активов, контролируемые через Модель Дюпона.

2. Переход к оперативному финансовому планированию («короткие спринты»):

   • Рекомендация: Заменить традиционное годовое бюджетирование скользящим квартальным или месячным планированием (финансовая тактика). Инвестировать в системы BI (Business Intelligence) для быстрой обработки данных и еженедельного прогнозирования денежных потоков (Cash Flow Forecast).
   • Действие: Разрабатывать как минимум три сценария прогнозирования (позитивный, негативный, усредненный) для оценки риска ликвидности в условиях волатильности.

3. Усиление прогностической аналитики:

   • Рекомендация: Регулярно (ежеквартально) проводить анализ вероятности несостоятельности контрагентов и самой компании, используя модифицированный пятифакторный Z-счет Альтмана. Особое внимание уделять коэффициенту X₄ (Собственный капитал / Обязательства) для оценки структуры капитала.
   • Действие: Ввести в регламент обязательную оценку финансовой устойчивости ключевых поставщиков и покупателей, чтобы минимизировать кредитный риск.

4. Смягчение кадрового дефицита и интеграция ИИ:

   • Рекомендация: Учитывая дефицит Data Science специалистов (500–700 тыс. чел.), направить усилия не на внутренний найм, а на аутсорсинг сложных аналитических задач или внедрение готовых, облачных, ИИ-решений для автоматизации рутинных финансовых операций (например, сверка, прогнозирование продаж), чтобы высвободить время штатных аналитиков для стратегических задач.

5. Подготовка к внедрению Цифрового рубля:

   • Рекомендация: Заблаговременно проанализировать потенциал и необходимые изменения в финансовой инфраструктуре (ПО, учет) для работы с цифровым рублем, массовое использование которого ожидается с 2026 года.

Эти рекомендации позволяют коммерческой организации не только сохранить финансовую устойчивость, но и использовать жесткие экономические условия как стимул для повышения операционной и аналитической эффективности.

Список использованной литературы

1. Российская Федерация. Законы. О несостоятельности (банкротстве): федер. закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (в ред. от 28.07.2012) // Справочно-правовая система «Гарант».
2. Российская Федерация. Приказы. О формах бухгалтерской отчетности организаций: приказ Минфина Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2010. № 35.
3. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 28.12.2022) // government.ru. URL: https://government.ru/docs/41347/ (дата обращения: 29.10.2025).
4. Барулин, С. В. Финансы : учебник / С. В. Барулин. Москва : КноРус, 2011. 640 с.
5. Бланк, И. А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. Москва : Омега-Л, 2011. 768 с.
6. Бобылева, А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты / А. З. Бобылева. Москва : Издательство Московского Университета, 2011. 224 с.
7. Братухина, О. А. Финансовый менеджмент : учебное пособие / О. А. Братухина. Москва : КноРус, 2011. 240 с.
8. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. Москва : ДиС, 2009. 144 с.
9. Екимова, К. В., Громова, Е. И., Кери, И. Т. Финансовая политика компании : учебное пособие. URL: https://knorus.ru/catalog/… (дата обращения: 29.10.2025).
10. Ендовицкий, Д. А. Финансовый менеджмент : учебник / Д. А. Ендовицкий, Н. Ф. Щербакова, А. Н. Исаенко. Москва : Рид Групп, 2011. 800 с.
11. Ефимова, О. В. Финансовый анализ : учебник / О. В. Ефимова. Москва : Омега-Л, 2009. 398 с.
12. Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия : учебник / А. Н. Жилкина. Москва : Инфра-М, 2012. 332 с.
13. Жулина, Е. Г. Анализ финансовой отчетности / Е. Г. Жулина, Н. А. Иванова. Москва : Дашков и К, 2011. 511 с.
14. ИнЕИ Экономика Лекция №3 «Финансовый анализ» [Видеозапись] // YouTube. URL: https://youtube.com/watch?v=R9k3fO717sU (дата обращения: 29.10.2025).
15. Информационное сообщение Банка России от 24 октября 2025 г. “Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16,50% годовых”. Доступ из СПС «Гарант».
16. Кабанцева, Н. Г. Финансы / Н. Г. Кабанцева. Ростов-на-Дону : Феникс, 2012. 349 с.
17. Как развиваются цифровые финансовые экосистемы в Центральной Азии и Турции // Реальное время. URL: https://realnoevremya.ru/articles/342111… (дата обращения: 29.10.2025).
18. Ключевая ставка // Официальный сайт Банка России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/keyrate/ (дата обращения: 29.10.2025).
19. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. Москва : Финансы и статистика, 2009. 356 с.
20. Маховикова, Г. А. Финансовый менеджмент : курс лекций / Г. А. Маховикова, В. Е. Кантор. Москва : Юрайт, 2011. 260 с.
21. Модель Альтмана как способ оценки платежеспособности предприятия // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/model-altmana… (дата обращения: 29.10.2025).
22. Модель Альтмана: формулы и примеры расчета в Excel // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/122045-model-altmana (дата обращения: 29.10.2025).
23. Модель Альтмана — Финансовый анализ. URL: http://1fin.ru/financial-analysis/models/altman/ (дата обращения: 29.10.2025).
24. Модель Дюпона: формула и пример расчета // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/122049-model-dyupona-formula-i-primer-rascheta (дата обращения: 29.10.2025).
25. ПРОБЛЕМАТИКА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ И ИХ УПРАВЛЕНИЕ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ (2025) // Scientific Network. URL: https://scinetwork.ru/journals/voprosy-otraslevoy-ekonomiki/article/problematika-finansovykh-riskov-i-ikh-upravlenie-v-sovremennykh-usloviyakh-2025 (дата обращения: 29.10.2025).
26. Проблемы управления финансовыми рисками организации на современном этапе экономического развития // Электронный научный журнал. URL: https://e-rej.ru/articles/problems-of-management… (дата обращения: 29.10.2025).
27. Профессор Илья Кучеров оценил перспективы криптовалют в России // Московская газета. URL: https://mskgazeta.ru/ekonomika/professor-ilya-kucherov-ocenil-perspektivy-kriptovalyut-v-rossii-11116.html (дата обращения: 29.10.2025).
28. Румянцева, Е. Е. Финансы организации: финансовые технологии управления предприятием : учебное пособие / Е. Е. Румянцева. Москва : ИНФРА-М, 2012. 459 с.
29. Тренев, Н. Н. Управление финансами : учебное пособие / Н. Н. Тренев. Москва : Финансы и статистика, 2011. 601 с.
30. Ученые оценили влияние ИИ на рабочие места в российских компаниях // Naked Science. URL: https://naked-science.ru/article/science/uchenye-otsenili-vliyanie-ii… (дата обращения: 29.10.2025).
31. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА. Калининград : Калининградский государственный технический университет. URL: http://klgtu.ru/upload/… (дата обращения: 29.10.2025).
32. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНИЗАЦИИ. Краснодар : КубГАУ. URL: https://kubsau.ru/upload/… (дата обращения: 29.10.2025).
33. Шохин, Е. И. Финансовый менеджмент : учебник / Е. И. Шохин. 3-е изд. Москва : КноРус, 2011. 480 с.
34. В 2024 году в России наблюдается рост числа корпоративных банкротств. За первые девять месяцев зарегистрировано 6 392… // VK. URL: https://vk.com/@probankrotstvo-v-2024-godu… (дата обращения: 29.10.2025).
35. Где выход из кризиса на рынке коммерческого транспорта? // Автостат. URL: https://www.autostat.ru/news/62963/ (дата обращения: 29.10.2025).
36. Журнал Управление финансовыми рисками (ВАК). URL: https://1economic.ru/zhurnal-upravlenie-finansovymi-riskami-vak (дата обращения: 29.10.2025).