Налогообложение прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг в РФ: актуальные аспекты и тенденции 2025 года

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации – это не просто совокупность транзакций, а сложная кровеносная система экономики, обеспечивающая перераспределение капитала, мобилизацию инвестиций и формирование источников финансирования для предприятий. В центре этой системы стоят профессиональные участники рынка ценных бумаг (далее – ПУРЦБ), чья деятельность, будь то брокерское обслуживание миллионов частных инвесторов или управление крупными активами, является краеугольным камнем его функционирования. Однако за динамикой рыночных движений и многомиллиардными оборотами стоит не менее сложный мир налогообложения, который напрямую влияет на их операционную эффективность, прибыльность и, в конечном итоге, на стабильность всего финансового сектора.

Актуальность глубокого и всестороннего анализа налогообложения прибыли ПУРЦБ в России особенно высока в свете непрерывных изменений в законодательстве. Налоговый кодекс РФ не стоит на месте, и 2025 год принесет новые вызовы и корректировки, затрагивающие как самих профессиональных участников, так и их клиентов – частных инвесторов. Понимание этих нюансов критически важно для студентов, специализирующихся в области финансов, налогообложения и экономического права, поскольку оно позволяет не только освоить теорию, но и сформировать практические навыки анализа сложной налоговой архитектуры, что, в свою очередь, закладывает фундамент для успешной карьеры в финансовой сфере.

Целью данной работы является проведение комплексного исследования особенностей налогообложения прибыли ПУРЦБ в Российской Федерации, с учетом всех актуальных законодательных изменений и сложившейся практики на текущий момент (октябрь 2025 года). Мы рассмотрим правовые основы их деятельности, детально проанализируем специфику формирования налоговой базы по налогу на прибыль, погрузимся в тонкости налогообложения таких сложных операций, как РЕПО и сделки с валютными ценными бумагами, изучим применение налога на добавленную стоимость, а также выявим ключевые проблемы, вызовы и тенденции развития этой сферы. Структура работы призвана обеспечить системное и глубокое раскрытие каждого аспекта, превращая каждый тезис в полноценную аналитическую главу.

Правовые и институциональные основы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг

В 2024 году совокупный объем торгов на Московской бирже за первые 11 месяцев достиг рекордных 1,35 квадриллиона рублей, превысив показатель за весь 2023 год, что наглядно демонстрирует не только динамичное развитие российского финансового рынка, но и возрастающую роль профессиональных участников в его функционировании. Эти впечатляющие цифры подчеркивают, что ПУРЦБ являются не просто посредниками, а ключевыми драйверами экономики, способствующими мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективному перераспределению. Понимание их правового статуса, видов деятельности и особенностей регулирования становится отправной точкой для анализа налогообложения, поскольку именно регуляторные рамки определяют характер их операций и, как следствие, их налоговые обязательства.

Понятие и виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Фундаментом, на котором зиждется деятельность профессиональных участников российского рынка ценных бумаг, является Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Именно этот нормативно-правовой акт определяет ключевые понятия, регулирует эмиссию и обращение ценных бумаг, а также устанавливает специфику создания и функционирования ПУРЦБ. Согласно этому Закону, профессиональным участником рынка ценных бумаг признается юридическое лицо, которое осуществляет определенные виды деятельности на рынке ценных бумаг на основании специальной лицензии, выданной Банком России.

Спектр профессиональной деятельности весьма широк и охватывает множество функций, жизненно важных для обеспечения ликвидности, прозрачности и эффективности рынка. К основным видам лицензируемой деятельности относятся:

• Брокерская деятельность: оказание услуг по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и/или заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, от имени и за счет клиента (либо от своего имени, но за счет клиента) на основании договоров комиссии или поручения. Брокер является связующим звеном между инвестором и рынком.
• Дилерская деятельность: совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи. Дилер поддерживает ликвидность рынка, выступая контрагентом для других участников.
• Деятельность форекс-дилера: заключение от своего имени и за свой счет договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, с физическими лицами, не являющимися индивидуальными предпринимателями, в целях получения прибыли от изменения курсов иностранных валют.
• Деятельность по управлению ценными бумагами: осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение доверительного управления ценными бумагами, а также денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги.
• Депозитарная деятельность: оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарии обеспечивают надежность хранения и учет собственности на ценные бумаги.
• Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг: сбор, фиксация, хранение и обработка данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистраторы ведут учет всех акционеров и их долей.
• Деятельность по инвестиционному консультированию: оказание консультационных услуг по вопросам инвестирования в ценные бумаги и производные финансовые инструменты.

Каждый из этих видов деятельности требует не только специализированных знаний и ресурсов, но и строгого соблюдения законодательства, что подтверждается необходимостью получения соответствующей лицензии от Банка России.

Регуляторная среда и роль Банка России как мегарегулятора

Центральный банк Российской Федерации, обладая статусом мегарегулятора, играет ключевую роль в формировании и надзоре за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг. Его функции выходят далеко за рамки простой выдачи лицензий, охватывая весь спектр регулирования, направленного на обеспечение стабильности, прозрачности и надежности финансового рынка.

Банк России устанавливает комплексные требования к ПУРЦБ, которые можно условно разделить на несколько категорий:

1. Лицензирование: Все без исключения виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании лицензии, выдаваемой Банком России. Это обеспечивает предварительный контроль за соответствием компаний установленным стандартам и квалификационным требованиям.
2. Требования к финансовой устойчивости и достаточности капитала: Одним из наиболее критичных аспектов является обеспечение финансовой стабильности. Указание Банка России от 02.08.2021 № 5873-У (регулирующее дилерскую, брокерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и деятельность форекс-дилеров) устанавливает обязательный норматив достаточности капитала. Этот норматив служит подушкой безопасности, гарантируя, что у ПУРЦБ достаточно собственных средств для покрытия возможных убытков и защиты интересов клиентов. Кроме того, Указание Банка России от 11.05.2017 № 4373-У определяет требования к собственным средствам, включая перечень ценных бумаг, исключаемых из расчета минимального размера.
3. Требования к системе управления рисками: Для эффективного функционирования рынка необходимо минимизировать риски. Указание Банка России от 21.08.2017 № 4501-У устанавливает детальные требования к организации системы управления рисками, предусматривающие процессы идентификации, анализа, реагирования, обмена информацией, мониторинга и контроля рисков. Многие ПУРЦБ при этом ориентируются на национальные стандарты, такие как ГОСТ Р ИСО 31000-2010.
4. Требования к внутреннему контролю и аудиту: С 1 октября 2021 года были введены дифференцированные требования к системе внутреннего контроля. Это позволяет адаптировать регуляторную нагрузку к масштабу деятельности участника:
   • «Малые» профучастники могут возлагать функции внутреннего контролера на другого сотрудника, что снижает административную нагрузку.
   • «Крупные» участники по-прежнему обязаны иметь полноценную службу внутреннего аудита и внутреннего аудитора, обеспечивая более глубокий и независимый контроль.
5. Противодействие неправомерным практикам: Банк России ведет постоянную работу по противодействию неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. Ситуационный центр мониторинга биржевых торгов в реальном времени анализирует новостной фон и открытые источники для выявления подозрительной активности. За нарушения предусмотрена уголовная и административная ответственность. В 2024 году, например, Банк России выявил 9027 организаций с признаками финансовых пирамид, что подчеркивает масштабы его надзорной деятельности.
6. Меры поддержки в периоды нестабильности: В условиях финансовой турбулентности Банк России может применять меры поддержки, например, временно воздерживаясь от применения мер воздействия за нарушение минимального норматива достаточности капитала при соблюдении определенных условий, что помогает участникам рынка пережить сложные периоды.

Таким образом, Банк России выступает не только как надзорный орган, но и как архитектор стабильного и надежного финансового рынка, чье регулирование создает основу для добросовестной конкуренции и защиты инвесторов.

Экономическое значение и актуальная статистика рынка ценных бумаг в РФ

Роль профессиональных участников рынка ценных бумаг в российской экономике трудно переоценить. Они являются ключевым звеном в механизме формирования и перераспределения инвестиционных ресурсов, без которых невозможно представить себе устойчивый экономический рост и структурные преобразования. ПУРЦБ активно участвуют в процессе мобилизации сбережений населения и корпораций, направляя их в продуктивные сектора экономики, способствуя развитию предприятий и созданию новых рабочих мест.

Актуальная статистика на конец II квартала 2025 года наглядно иллюстрирует динамику и масштаб участия ПУРЦБ в финансовой жизни страны:

• Количество профессиональных участников: В России насчитывался 501 профессиональный участник рынка ценных бумаг, включая 161 инвестиционного советника. Это обширная экосистема, обеспечивающая разнообразные финансовые услуги.
• Клиентская база: Число клиентов на брокерском обслуживании достигло впечатляющих 51,1 млн человек. Это свидетельствует о массовой вовлеченности населения в инвестиционные процессы, что является важным индикатором финансовой грамотности и доверия к рынку.
• Активы под управлением: Стоимость активов клиентов на брокерском обслуживании составила 11,0 трлн рублей. На доверительном управлении находилось 0,7 млн клиентов с портфелями на 2,0 трлн рублей. Эти цифры показывают, какой объем капитала аккумулируется и управляется ПУРЦБ.
• Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС): Количество ИИС достигло 6,2 млн с активами в 0,7 трлн рублей. ИИС стали популярным инструментом для частных инвесторов, предоставляя налоговые льготы и стимулируя долгосрочные инвестиции.

Таблица 1: Динамика ключевых показателей российского рынка ценных бумаг (на конец II квартала 2025 года)

Показатель	Значение
Количество ПУРЦБ (вкл. инвестсоветников)	501
Число клиентов на брокерском обслуживании	51,1 млн человек
Стоимость активов на брокерском обслуживании	11,0 трлн рублей
Число клиентов на доверительном управлении	0,7 млн человек
Стоимость активов на доверительном управлении	2,0 трлн рублей
Количество индивидуальных инвестсчетов (ИИС)	6,2 млн
Активы на ИИС	0,7 трлн рублей
Совокупный объем торгов на Мосбирже (11 мес. 2024 г.)	1,35 квадриллиона рублей
Рост объема торгов на рынке акций (11 мес. 2024 г. к 11 мес. 2023 г.)	39% (с 21 до 29 трлн рублей)

Источник: Банк России, Московская биржа

Эти данные не просто сухие цифры; они отражают живой, активно развивающийся рынок, который, несмотря на внешние вызовы, продолжает расти и привлекать новых участников. Профессиональные участники, являясь операторами этой обширной системы, обеспечивают не только техническую сторону торгов, но и выполняют аналитические, консультационные и управляющие функции, способствуя повышению инвестиционной грамотности и эффективному распределению капитала. Их деятельность является важным индикатором здоровья и потенциала российской экономики.

Общие принципы и особенности формирования налоговой базы по налогу на прибыль ПУРЦБ

Налогообложение прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг – это сложный, многогранный процесс, регулируемый Главой 25 Налогового кодекса Российской Федерации. Однако, в отличие от большинства других видов коммерческой деятельности, для ПУРЦБ предусмотрен ряд специфических норм, учитывающих уникальный характер их операций. Эти особенности касаются как признания доходов, так и учета расходов, а также порядка формирования налоговой базы. Погружение в эти детали позволяет понять, как именно финансовые результаты деятельности ПУРЦБ трансформируются в налоговые обязательства.

Доходы профессиональных участников рынка ценных бумаг

Определение доходов для целей налога на прибыль ПУРЦБ базируется на общих положениях статей 249 (доходы от реализации) и 250 (внереализационные доходы) НК РФ. Однако, учитывая специфику их деятельности, Кодекс выделяет и особые категории доходов, непосредственно связанные с их профессиональным статусом.

К специфическим доходам ПУРЦБ относятся:

1. Доходы от оказания посреднических и иных услуг на рынке ценных бумаг: Это включает комиссии и вознаграждения за брокерское обслуживание, дилерские операции, управление активами, депозитарные услуги и прочее. Эти доходы составляют основную часть операционной выручки большинства ПУРЦБ.
2. Часть дохода от использования средств клиентов: Например, доходы от размещения средств клиентов на депозитах или в других инструментах, если это предусмотрено договором и является частью профессиональной деятельности.
3. Доходы от предоставления услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги: Это доходы депозитариев и регистраторов за оказание профильных услуг.
4. Доходы от депозитарных услуг и услуг по ведению реестра владельцев ценных бумаг: Вознаграждения за ведение реестров и депозитарное обслуживание.
5. Доходы от услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами: Например, доходы от предоставления информационных систем, торговых площадок, клиринговых услуг.
6. Доходы от консультационных услуг: Вознаграждения за инвестиционное консультирование, если оно является частью лицензируемой деятельности.
7. Доходы в виде сумм восстановленных резервов под обесценение ценных бумаг (согласно статье 300 НК РФ): Если ранее был создан резерв под обесценение ценных бумаг, и его сумма была учтена в расходах, то при восстановлении этого резерва (например, в связи с улучшением финансового положения эмитента или ростом рыночной стоимости бумаг) соответствующая сумма признается доходом. Это является важным механизмом корректировки налоговой базы, отражающим изменение рыночной конъюнктуры и оценку рисков.
8. Прочие доходы от профессиональной деятельности: Все иные доходы, которые напрямую связаны с осуществлением лицензируемых видов деятельности на рынке ценных бумаг.

Таким образом, налоговая база по доходам ПУРЦБ формируется из совокупности общепринятых доходов и тех специфических поступлений, которые обусловлены их уникальной ролью на финансовом рынке.

Расходы профессиональных участников рынка ценных бумаг

Аналогично доходам, при определении расходов для целей налогообложения прибыли ПУРЦБ руководствуются общими положениями статей 254-269 НК РФ, но также учитывают ряд специфических издержек, присущих их деятельности. Эти расходы, как правило, напрямую связаны с поддержанием лицензируемой деятельности и обеспечением её бесперебойного функционирования.

К специфическим расходам ПУРЦБ относятся:

1. Взносы организаторам торговли и иным лицензированным организациям: Это могут быть членские взносы бирже, клиринговым палатам, саморегулируемым организациям (СРО), без которых невозможно осуществление профессиональн��й деятельности.
2. Расходы на поддержание и обслуживание торговых мест: Затраты на аренду, обслуживание оборудования, программного обеспечения, каналов связи, необходимых для проведения торгов и обеспечения доступа к биржевым системам.
3. Расходы на экспертизу подлинности документов (включая сертификаты ценных бумаг): В случаях, когда требуется подтверждение подлинности ценных бумаг или других документов, связанные с этим затраты признаются расходами.
4. Расходы на раскрытие информации о деятельности: ПУРЦБ обязаны раскрывать информацию о своей деятельности в соответствии с требованиями законодательства, что часто влечет за собой затраты на публикацию отчетов, аудит и поддержание информационных ресурсов.
5. Расходы на создание и доначисление резервов под обесценение ценных бумаг (согласно статье 300 НК РФ): Дилерская деятельность, в частности, связана с владением собственным портфелем ценных бумаг. Если их рыночная стоимость значительно падает, ПУРЦБ вправе формировать резервы под обесценение ценных бумаг. Суммы отчислений на создание или доначисление таких резервов при применении метода начисления признаются расходами, что позволяет сгладить влияние рыночных колебаний на налогооблагаемую прибыль. Важно, что эти резервы могут быть созданы только по ценным бумагам, которые не обращаются на организованном рынке и не относятся к инструментам хеджирования.
6. Расходы на участие в собраниях акционеров: Если ПУРЦБ владеет акциями и участвует в корпоративном управлении компаний-эмитентов.
7. Другие расходы, непосредственно связанные с профессиональной деятельностью: Широкий спектр затрат, обусловленных спецификой регулирования и операционных процессов на рынке ценных бумаг (например, расходы на повышение квалификации персонала, специализированное программное обеспечение, информационные услуги).

Таким образом, система признания расходов для ПУРЦБ стремится максимально учесть уникальные издержки, которые они несут в связи со своей лицензируемой деятельностью, обеспечивая более справедливое формирование налоговой базы.

Учет убытков и формирование налоговой базы

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, как и любые другие хозяйствующие субъекты, могут сталкиваться с убытками, особенно в условиях высокой волатильности финансовых рынков. Налоговый кодекс РФ предусматривает особые правила учета убытков, которые позволяют оптимизировать налоговую нагрузку и поддерживать финансовую устойчивость ПУРЦБ.

Одним из ключевых положений является возможность уменьшения общей налоговой базы на сумму убытков от определенных видов операций. В частности, ПУРЦБ, включая кредитные организации, имеющие соответствующую лицензию, вправе уменьшать общую налоговую базу на сумму убытков от операций с необращающимися ценными бумагами и необращающимися производными финансовыми инструментами.

Это положение имеет важное значение, поскольку операции с необращающимися активами (то есть не допущенными к торгам на организованном рынке) зачастую сопряжены с повышенными рисками и меньшей ликвидностью. Налоговое законодательство признает эту специфику, позволяя компенсировать убытки от таких операций за счет прибыли от других видов деятельности.

Важные условия и ограничения:

• Перенос убытков в течение налогового периода: Убытки от указанных операций могут быть перенесены и уменьшать налоговую базу только в пределах полученной прибыли за тот же налоговый период. Это означает, что если в отчетном (налоговом) периоде получены убытки от операций с необращающимися ценными бумагами, но есть прибыль от других видов деятельности, эти убытки могут быть зачтены против этой прибыли.
• Ограничение по видам операций: Убытки от операций с обращающимися ценными бумагами (допущенными к торгам на организованном рынке) или обращающимися производными финансовыми инструментами учитываются по иным правилам, установленным статьей 280 НК РФ, и, как правило, могут быть зачтены только против прибыли от аналогичных операций.

Пример формирования налоговой базы:

Представим профессионального участника, который в 2025 году получил следующие финансовые результаты:

• Прибыль от брокерских услуг: 50 млн руб.
• Прибыль от операций с обращающимися ценными бумагами: 30 млн руб.
• Убыток от операций с необращающимися ценными бумагами: 20 млн руб.
• Прибыль от депозитарных услуг: 10 млн руб.

Расчет налоговой базы будет выглядеть следующим образом:

1. Прибыль от брокерских услуг и депозитарных услуг (общая налоговая база): 50 млн руб. + 10 млн руб. = 60 млн руб.
2. Прибыль от операций с обращающимися ценными бумагами (отдельная налоговая база): 30 млн руб.
3. Убыток от операций с необращающимися ценными бумагами: 20 млн руб.

Поскольку убыток от операций с необращающимися ценными бумагами может быть зачтен против общей налоговой базы (в пределах прибыли), то:

• Налоговая база 1: 60 млн руб. — 20 млн руб. = 40 млн руб.
• Налоговая база 2 (от обращающихся ЦБ): 30 млн руб.

Итоговая налоговая база для расчета налога на прибыль будет суммой этих двух баз.

Этот механизм позволяет ПУРЦБ более гибко управлять своей налоговой нагрузкой, отражая реальную экономическую сущность их операций и учитывая специфические риски, присущие различным сегментам рынка ценных бумаг.

Налогообложение специфических операций ПУРЦБ: РЕПО и операции с валютными ценными бумагами

На рынке ценных бумаг существует множество операций, которые отличаются своей сложностью и требуют особого налогового учета. Среди них сделки РЕПО и операции с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте, занимают особое место. Их правильное налогообложение критически важно для профессиональных участников, поскольку ошибки могут привести к значительным финансовым потерям и налоговым спорам. Рассмотрим эти операции подробнее, опираясь на положения Налогового кодекса РФ.

Особенности налогообложения операций РЕПО

Операция РЕПО (от англ. repurchase agreement – соглашение об обратном выкупе) – это сделка по продаже ценных бумаг с обязательством их обратного выкупа через определенный срок по заранее оговоренной цене. По сути, это форма обеспеченного кредитования, где ценные бумаги выступают в качестве залога. В налоговом законодательстве такая операция признается договором, соответствующим требованиям Федерального закона «О рынке ценных бумаг», что сразу определяет ее юридический статус.

Ключевые аспекты налогообложения операций РЕПО регулируются, в частности, статьями 282 и 214.1 НК РФ.

1. Первая часть РЕПО (продажа): Доходы (убытки) от реализации ценных бумаг по первой части операции РЕПО обычно не учитываются при определении налоговой базы по налогу на прибыль. Это связано с тем, что экономическая сущность этой части сделки – не окончательная продажа, а предоставление обеспечения по займу.
2. Доходы и расходы как процентные: В целях налогообложения прибыли доходы и расходы, сформировавшиеся по сделкам РЕПО, рассматриваются как процентные доходы (расходы) по долговым обязательствам. Они признаются по методу начисления по итогам каждого отчетного (налогового) периода.
3. Для продавца по первой части РЕПО (заемщика ценных бумаг/получателя денежных средств): Разница между ценой реализации по второй части РЕПО (ценой обратного выкупа) и ценой приобретения по первой части РЕПО (ценой первоначальной продажи) признается:
   • Процентным доходом (если положительная), то есть цена обратного выкупа выше цены первоначальной продажи.
   • Процентным расходом (если отрицательная), то есть цена обратного выкупа ниже цены первоначальной продажи.

   Пример: Продавец по первой части РЕПО продал ценные бумаги за 1000 руб. и обязуется выкупить их через месяц за 1010 руб. Разница в 10 руб. будет признана его процентным расходом.

4. Для покупателя по первой части РЕПО (кредитора ценных бумаг/предоставителя денежных средств): Аналогичная разница будет признаваться его процентным доходом или расходом.
5. Налоговые ставки: Налогообложение доходов, возникающих в ходе операций РЕПО (например, полученные проценты, частичное погашение основного долга, дивиденды по ценным бумагам, временно находящимся в РЕПО у покупателя), осуществляется по ставкам, установленным статьей 284 НК РФ.
6. Ненадлежащее исполнение или досрочное расторжение: В случае ненадлежащего исполнения (неисполнения) второй части РЕПО или досрочного расторжения договора РЕПО, участники учитывают доходы/расходы от реализации/приобретения ценных бумаг по первой части РЕПО в порядке, установленном статьей 214.1 НК РФ. Это означает, что первоначальная «продажа» по первой части РЕПО переквалифицируется в обычную реализацию ценных бумаг со всеми вытекающими налоговыми последствиями.

Сложность учета РЕПО заключается в его двойственной природе – это одновременно и сделка купли-продажи, и форма кредитования. Налоговое законодательство стремится отразить экономическую сущность операции, рассматривая основную часть дохода/расхода как процентное начисление.

Налогообложение операций с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте

В условиях глобализации финансовых рынков операции с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте, являются обыденной практикой для профессиональных участников. Однако их налогообложение имеет свои особенности, связанные с необходимостью пересчета валютных показателей в рубли.

Основное правило, регулирующее учет таких операций для целей налога на прибыль, заключается в следующем:

• Пересчет расходов на приобретение: Расходы на приобретение ценных бумаг, выраженные в иностранной валюте, пересчитываются в рубли по курсу Банка России на дату приобретения ценных бумаг (дату перехода права собственности). Важно отметить, что в дальнейшем эти расходы не изменяются. То есть, курсовые разницы, возникающие между датой приобретения и датой реализации ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, не корректируют первоначальную стоимость ценных бумаг.
• Определение доходов от реализации: Доходы от реализации ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, также пересчитываются в рубли по курсу Банка России на дату реализации (дату перехода права собственности).
• Учет курсовых разниц: Курсовые разницы, возникающие по денежным требованиям и обязательствам, выраженным в иностранной валюте (например, по денежным средствам на валютных счетах, используемым для покупки/продажи ценных бумаг), учитываются отдельно как внереализационные доходы или расходы в соответствии со статьей 250 (п. 11) и 265 (п. 5) НК РФ.

  Пример: Профессиональный участник приобрел ценные бумаги, номинированные в долларах США, на сумму 1000 долл. США при курсе 90 руб./долл. (расходы = 90 000 руб.). Через некоторое время он продал эти бумаги за 1200 долл. США при курсе 95 руб./долл.

  • Расходы на приобретение для целей НП: 1000 долл. × 90 руб./долл. = 90 000 руб. (фиксируются).
  • Доход от реализации: 1200 долл. × 95 руб./долл. = 114 000 руб.
  • Финансовый результат по операции с ценными бумагами: 114 000 руб. — 90 000 руб. = 24 000 руб. (прибыль).

  При этом курсовые разницы по валютным средствам на счете, если таковые были, будут учтены отдельно.

Такой подход позволяет разграничить финансовый результат непосредственно от операции с ценными бумагами и от курсовых колебаний, что упрощает администрирование и обеспечивает более точное определение налоговой базы.

Налог на добавленную стоимость (НДС) в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг

Вопрос обложения налогом на добавленную стоимость является одним из ключевых аспектов финансовой деятельности любой организации, и профессиональные участники рынка ценных бумаг не исключение. Однако специфика их операций, особенно в части работы с самими ценными бумагами и оказания профильных услуг, обуславливает целый ряд исключений и льгот, прописанных в Налоговом кодексе РФ. Тем не менее, не все операции ПУРЦБ освобождены от НДС, что требует тщательного раздельного учета.

Освобождение от НДС операций с ценными бумагами и услуг ПУРЦБ

Налоговое законодательство Российской Федерации четко определяет, какие операции на рынке ценных бумаг не подлежат обложению НДС. Это призвано стимулировать развитие рынка, снижая налоговую нагрузку на его участников и конечных инвесторов.

Ключевые положения закреплены в статье 149 НК РФ:

1. Реализация (продажа) ценных бумаг: Согласно подпункту 12 пункта 2 статьи 149 НК РФ, реализация (продажа) ценных бумаг на территории Российской Федерации освобождается от обложения налогом на добавленную стоимость. Эта льгота распространяется на всех участников рынка, независимо от их профессионального статуса – как на ПУРЦБ, так и на непрофессиональных инвесторов (например, обычных юридических лиц, продающих акции). Цель данного положения – не допустить двойного налогообложения и сделать инвестиции в ценные бумаги более привлекательными.
2. Услуги профессиональных участников рынка ценных бумаг: Подпункт 12.2 пункта 2 статьи 149 НК РФ расширяет этот принцип, освобождая от НДС широкий спектр услуг, оказываемых профессиональными участниками. К ним относятся услуги:
   • регистраторов (по ведению реестра владельцев ценных бумаг);
   • депозитариев (по хранению ценных бумаг, учету и переходу прав на них);
   • дилеров (связанные с совершением сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет);
   • брокеров (по совершению сделок с ценными бумагами от имени и/или за счет клиента);
   • другие услуги, напрямую связанные с лицензируемой профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.

   Например, услуги по хранению ценных бумаг, оказываемые профессиональными депозитариями, полностью освобождены от НДС.

Эти льготы являются важным элементом налоговой политики, направленной на поддержку и развитие российского рынка ценных бумаг, снижение транзакционных издержек и повышение его конкурентоспособности.

Раздельный учет и облагаемые НДС сопутствующие услуги

Несмотря на широкое применение льгот по НДС, профессиональные участники рынка ценных бумаг не полностью освобождены от этого налога. Зачастую они осуществляют и другие виды деятельности или оказывают сопутствующие услуги, которые не подпадают под действие подпунктов 12 и 12.2 пункта 2 статьи 149 НК РФ и, следовательно, подлежат обложению НДС.

1. Необходимость раздельного учета: Если организация осуществляет как операции с ценными бумагами, освобожденные от НДС, так и другие операции, облагаемые НДС, она обязана вести раздельный учет таких операций. Это требование установлено пунктом 4 статьи 149 НК РФ. Отсутствие раздельного учета может привести к тому, что организация потеряет право на вычет входящего НДС, что значительно увеличит ее налоговую нагрузку. Раздельный учет необходим для корректного распределения «входящего» НДС по приобретенным товарам, работам и услугам:
   • НДС, относящийся к облагаемым операциям, может быть принят к вычету.
   • НДС, относящийся к необлагаемым операциям, включается в стоимость приобретаемых товаров (работ, услуг).
   • НДС, относящийся одновременно к обоим видам операций, распределяется пропорционально объему облагаемых и необлагаемых операций.
2. Примеры облагаемых НДС сопутствующих услуг: К таким услугам, которые могут облагаться НДС по стандартной ставке (20%), относятся:
   • Услуги налогового сопровождения: Например, как отмечают в НКО АО НРД, услуги налогового сопровождения, предоставляемые сверх основных депозитарных услуг, облагаются НДС. Это может включать подготовку и подачу налоговых деклараций за клиента, консультации по сложным налоговым вопросам, не являющимся частью основной лицензируемой деятельности.
   • Общие консультационные услуги: Если профессиональный участник рынка ценных бумаг оказывает консультационные услуги, которые не являются персонализированными инвестиционными рекомендациями (то есть не относятся к деятельности инвестиционного советника, которая лицензируется) и не связаны напрямую с лицензируемой деятельностью по брокерскому или доверительному управлению, они могут облагаться НДС. Это могут быть общие экономические обзоры, обучающие семинары по финансовым рынкам без индивидуального подхода к инвестиционным целям.
   • Аренда имущества, продажа программного обеспечения: Если ПУРЦБ сдает в аренду свои офисные помещения или продает разработанное им программное обеспечение, не связанное напрямую с его лицензируемой деятельностью на рынке ценных бумаг, такие операции также подлежат обложению НДС.

Понимание и строгое соблюдение правил раздельного учета, а также четкое разграничение облагаемых и необлагаемых НДС операций являются неотъемлемой частью налогового комплаенса для профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Актуальные проблемы, вызовы и тенденции развития налогообложения участников рынка ценных бумаг в 2025 году

Финансовый ландшафт России постоянно трансформируется, и 2025 год обещает стать периодом значительных изменений в налоговом законодательстве, которые напрямую затронут профессиональных участников рынка ценных бумаг. Эти изменения, вкупе с возрастающим административным бременем и необходимостью поддержания хрупкого баланса между государственным контролем и рыночным развитием, формируют сложную систему вызовов и проблем. Анализ этих тенденций позволяет не только спрогнозировать будущие риски, но и выработать стратегии адаптации.

Изменения в налогообложении доходов физических лиц (НДФЛ) и их влияние на рынок

С 1 января 2025 года в Российской Федерации вступает в силу прогрессивная шкала налога на доходы физических лиц (НДФЛ), что является одним из самых значимых нововведений. Это изменение призвано увеличить доходы бюджета и перераспределить налоговую нагрузку, но оно также окажет существенное влияние на инвестиционную активность населения и деятельность брокеров как налоговых агентов.

Основные изменения:

1. Прогрессивная шкала НДФЛ: Максимальная ставка НДФЛ будет достигать 22% для высоких доходов.
2. Инвестиционные доходы и ставка 15%: Для большинства инвестиционных доходов физических лиц (от продажи/погашения ценных бумаг, купонов, дивидендов) максимальная ставка НДФЛ сохранится на уровне 15%. Однако порог для ее применения будет снижен с 5 млн рублей до 2,4 млн рублей в год. Это означает, что большее число инвесторов, получающих существенные доходы, столкнутся с повышенной ставкой НДФЛ.
3. Ограничение налоговой льготы при владении акциями более 5 лет: Ранее инвесторы, владеющие акциями более 5 лет, могли полностью освободить доход от их продажи от НДФЛ. С 2025 года эта льгота будет ограничена суммой в 50 млн рублей. Превышение этой суммы будет облагаться налогом по ставке 15%. Важно отметить, что эта льгота не будет доступна налоговым нерезидентам.
4. Ограничение инвестиционных налоговых вычетов: Инвестиционные налоговые вычеты (ИИС) при владении ценными бумагами более 3 лет будут дополнительно ограничены по эмитентам бумаг. Льгота будет доступна только для инвестиций в российские активы или активы стран ЕАЭС, включая еврооблигации Минфина РФ. Это может стимулировать внутренние инвестиции, но ограничит возможности диверсификации портфелей для инвесторов, ориентированных на широкий спектр иностранных ценных бумаг.

Влияние на рынок:

• На инвестиционную активность: Снижение порога для 15% ставки и ограничение льгот могут привести к пересмотру инвестиционных стратегий, особенно среди состоятельных инвесторов. Возможно увеличение краткосрочных операций в попытке уложиться в низкий порог или смещение акцентов в сторону менее налогооблагаемых активов.
• На деятельность брокеров: Брокеры, являющиеся налоговыми агентами, столкнутся с усложнением расчетов и администрирования НДФЛ. Им потребуется адаптировать свои системы учета для корректного применения новой прогрессивной шкалы, отслеживания порогов и ограничений по льготам. Риск ошибок в расчетах НДФЛ возрастает, что может привести к претензиям со стороны ФНС или клиентов.

Изменения в налогообложении прибыли организаций и их последствия для ПУРЦБ

Помимо НДФЛ, изменения затронут и налог на прибыль организаций, что напрямую повлияет на финансовые результаты профессиональных участников рынка ценных бумаг.

1. Повышение основной ставки налога на прибыль: С 1 января 2025 года основная ставка налога на прибыль организаций будет повышена с 20% до 25%. Это изменение, являясь частью общего тренда по увеличению фискальной нагрузки на бизнес, приведет к прямому снижению чистой прибыли ПУРЦБ.
2. Изменение ставки по процентным доходам от государственных и муниципальных ценных бумаг: Ставка налога на прибыль в отношении процентных доходов по государственным и муниципальным ценным бумагам, а также обращающимся облигациям российских организаций будет повышена с 15% до 20%. Это изменение связано с общим повышением ставки налога на прибыль до 25% и направлено на сохранение прежнего уровня льготы по таким доходам (фактически, льгота по-прежнему составит 5% относительно основной ставки).

Последствия для ПУРЦБ:

• Снижение рентабельности: Повышение основной ставки налога на прибыль прямо отразится на рентабельности всех видов деятельности ПУРЦБ.
• Пересмотр инвестиционных портфелей: Изменение ставки по процентным доходам от госбумаг может незначительно повлиять на привлекательность этих инструментов для ПУРЦБ, если они держат их в своих портфелях для получения процентного дохода.
• Адаптация бюджетирования: ПУРЦБ придется пересмотреть свои финансовые модели и бюджеты, учитывая увеличенную налоговую нагрузку.

Проблемы налогового администрирования и адаптация ПУРЦБ

Частые и масштабные изменения в налоговом законодательстве создают значительное бремя для налогоплательщиков, и профессиональные участники рынка ценных бумаг, с их огромным количеством операций и клиентов, ощущают это особенно остро.

1. Частые изменения в НК РФ: Налоговое законодательство в Российской Федерации подвергается постоянным изменениям. Например, в 2024 году было введено 117 изменений в Налоговый кодекс РФ, что повлекло за собой пересмотр многих форм отчетности и порядка их заполнения. Эта динамика требует от ПУРЦБ непрерывного мониторинга, анализа и адаптации своих учетных систем и процессов.
2. Двукратная уплата НДФЛ налоговыми агентами: С 1 января 2024 года налоговые агенты, включая профессиональных участников, обязаны уплачивать НДФЛ и подавать уведомления об исчисленных суммах дважды в месяц. Это значительно увеличивает административную нагрузку, особенно для компаний с миллионами клиентов-физических лиц, требуя существенной переработки процессов удержания налога и проверочных процедур.
3. Сложности консолидации информации при множестве налоговых агентов: Усложнение администрирования НДФЛ усугубляется наличием множества налоговых агентов (брокеров, управляющих компаний). Физическое лицо может иметь счета у нескольких брокеров, что затрудняет консолидацию всех источников дохода для корректного применения прогрессивной шкалы НДФЛ и осуществления контроля со стороны ФНС. Инвесторы, сменившие брокеров из-за санкций в 2022 году, столкнулись с риском переплаты налогов из-за сложностей с передачей и учетом полной информации о сделках между налоговыми агентами.
4. Необходимость постоянной адаптации внутренних систем: Эти изменения требуют от ПУРЦБ значительных инвестиций в IT-инфраструктуру, разработку или доработку программных продуктов для автоматизации расчета НДФЛ по операциям с ценными бумагами. Полная интеграция и бесперебойный обмен данными между всеми участниками рынка остаются сложной, но необходимой задачей.

Баланс между государственным регулированием и развитием рынка

Одна из фундаментальных проблем, стоящих перед российским рынком ценных бумаг, – это поддержание оптимального баланса между государственным контролем и стимулированием его развития. С одной стороны, строгое регулирование жизненно необходимо для:

• Защиты инвесторов: От недобросовестных практик, мошенничества, финансовых пирамид (Банк России в 2024 году выявил 9027 таких организаций).
• Противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком: Ситуационный центр мониторинга биржевых торгов Банка России активно выявляет действия, искажающие цены, спрос и предложение.
• Обеспечения стабильности финансовой системы: Установление нормативов достаточности капитала, требований к управлению рисками (Указания Банка России № 5873-У, № 4501-У, № 4373-У) предотвращает системные риски.

С другой стороны, избыточное, негибкое или часто меняющееся регулирование может:

• Увеличивать издержки для участников рынка: Дополнительные требования к отчетности, комплаенсу, IT-инфраструктуре ложатся бременем на ПУРЦБ.
• Замедлять развитие рынка: Чрезмерная зарегулированность может подавлять инновации, снижать привлекательность новых продуктов и услуг, делать вход на рынок сложнее для новых игроков.
• Влиять на динамику рынка: Например, повышение ключевой ставки Банка России, хотя и направлено на контроль инфляции, может сдерживать рост акций, увеличивая стоимость заимствований для компаний и снижая их прибыль.
• Вызывать дискуссии о вмешательстве государства: В периоды «шоковых» продаж или кризисов возникает вопрос о целесообразности прямого государственного вмешательства в деятельность участников рынка, что может иметь как стабилизирующий, так и дестабилизирующий эффект.

Банк России, как мегарегулятор, предпринимает усилия для поиска этого баланса, используя дифференцированные подходы (например, к внутреннему контролю для «малых» и «крупных» участников) и меры поддержки в периоды нестабильности (временное неприменение мер воздействия за нарушения нормативов достаточности капитала). Однако диалог между регулятором, профессиональным сообществом и законодателями должен быть постоянным, чтобы обеспечить эффективное функционирование рынка ценных бумаг в интересах всей экономики. Ведь несомненно, что в отсутствие такого равновесия, риск стагнации или даже системных кризисов возрастает многократно.

Заключение

Исследование особенностей налогообложения прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг в Российской Федерации выявило сложную и динамично развивающуюся систему, которая находится под постоянным влиянием законодательных изменений и экономических реалий. ПУРЦБ являются критически важным элементом отечественной финансовой системы, обеспечивающим мобилизацию инвестиционного капитала и его эффективное перераспределение, что подтверждается впечатляющими объемами торгов и растущей клиентской базой.

Мы убедились, что деятельность ПУРЦБ регулируется не только общими нормами Федерального закона «О рынке ценных бумаг», но и целым рядом специфических указаний Банка России, касающихся финансовой устойчивости, управления рисками и внутреннего контроля. Эти регуляторные рамки формируют основу для определения налогооблагаемой прибыли, устанавливая особые правила для признания доходов (включая вознаграждения за посреднические услуги, использование средств клиентов, восстановленные резервы) и расходов (взносы организаторам торговли, затраты на экспертизу, создание резервов под обесценение ценных бумаг). Отдельно рассмотрена специфика налогообложения таких сложных операций, как РЕПО и сделки с валютными ценными бумагами, где ключевым является правильное применение процентных доходов/расходов и правил пересчета валютных показателей.

В части НДС, большинство операций ПУРЦБ, включая реализацию ценных бумаг и оказание профильных услуг (брокерских, депозитарных, регистраторских), освобождены от налога согласно статье 149 НК РФ. Однако наличие сопутствующих услуг, облагаемых НДС, требует от профессиональных участников строгого соблюдения правил раздельного учета, что добавляет административного бремени.

Особое внимание было уделено актуальным вызовам 2025 года. Введение прогрессивной шкалы НДФЛ с понижением порога для инвестиционных доходов, ограничение льгот при долгосрочном владении акциями и ужесточение требований к ИИС неизбежно повлияют на инвестиционную активность физических лиц и усложнят работу брокеров как налоговых агентов. Повышение ставки налога на прибыль организаций до 25% и изменение ставки для процентных доходов по государственным ценным бумагам также окажут прямое влияние на финансовые результаты ПУРЦБ.

Главными вызовами для профессиональных участников остаются возрастающее административное бремя, связанное с частыми изменениями в НК РФ и усложнением налогового администрирования (например, двукратная уплата НДФЛ), а также необходимость постоянной адаптации внутренних систем учета. При этом государство сталкивается с необходимостью поддержания тонкого баланса между строгим контролем, направленным на защиту инвесторов и предотвращение рыночных злоупотреблений, и созданием благоприятных условий для развития рынка ценных бумаг.

Предложения по дальнейшему совершенствованию налогового регулирования и администрирования:

1. Стабилизация налогового законодательства: Для снижения административной нагрузки на ПУРЦБ и создания более предсказуемой среды необходимо стремиться к большей стабильности налогового законодательства. Целесообразно проводить обсуждения с профессиональным сообществом до принятия ключевых изменений, предоставляя достаточный период для адаптации.
2. Оптимизация налогового администрирования НДФЛ: В условиях прогрессивной шкалы и множественности налоговых агентов критически важна разработка централизованных или максимально интегрированных систем обмена данными между ФНС, брокерами и управляющими компаниями. Это позволит избежать переплат и упростит контроль за доходами физических лиц. Возможно, стоит рассмотреть возможность унификации отчетности для налоговых агентов или внедрение единой платформы для агрегации данных.
3. Развитие методологических разъяснений: Минфину и ФНС следует активно выпускать подробные методологические разъяснения по применению новых норм, особенно касающихся специфических операций и расчетов НДФЛ, чтобы минимизировать спорные ситуации и повысить налоговую грамотность участников рынка.
4. Стимулирование долгосрочных инвестиций: Введение ограничений на инвестиционные налоговые вычеты требует внимательного мониторинга. Возможно, следует расширить перечень активов, подпадающих под льготы, или предусмотреть гибкие механизмы для стимулирования долгосрочных инвестиций в широкий спектр финансовых инструментов, что будет способствовать диверсификации портфелей и устойчивости рынка.

Таким образом, налогообложение прибыли профессиональных участников рынка ценных бумаг — это не просто набор правил, а живой механизм, который требует постоянного анализа, адаптации и совершенствования. Только комплексный подход, учитывающий как фискальные интересы государства, так и потребности развития финансового рынка, позволит обеспечить его стабильность и процветание в долгосрочной перспективе.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 05.08.2000).
2. Налоговый кодекс Российской Федерации, часть вторая, от 5 августа 2000 года № 118-ФЗ.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации.
4. Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)».
5. Федеральный закон от 06.06.2005 № 58-ФЗ «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации о налогах и сборах».
6. Федеральный закон от 5 августа 2000 года № 117-ФЗ «О введении в действие части второй Налогового кодекса РФ».
7. Федеральный закон от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
8. Федеральный закон от 27 декабря 1991 года № 2118-I «Об основах налоговой системы в Российской Федерации».
9. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 31.07.2025).
10. Письмо Минфина России от 26.10.2005 № 03-03-02/118.
11. Апель А.Л. Основы налогового права. Москва: Издательство ПИТЕР, 2003.
12. Артемов Н.М., Ашмарина Е.М. Правовые основы налогообложения в РФ. Москва, 2003.
13. Астапов К.Л. Новые тенденции в бюджетной и налоговой политике // Финансы. 2005.
14. Банковское дело: Учебник для вузов / В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая, Н.Г. Александрова и др.; Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. 4-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2003.
15. Булатов М.А. Новое в налогообложении прибыли // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005. № 10.
16. Мурзин В.Е. Новый порядок налогообложения ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005. № 11 (80).
17. Смирнов И.Е. Новый Федеральный закон о внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса РФ // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005. № 7.
18. Писцов Г.И. О возможности отнесения некоторых затрат банков к расходам для целей налогообложения прибыли // Налогообложение, учет и отчетность в коммерческом банке. 2005. № 7.
19. Профессиональные участники рынка ценных бумаг // Банк России : официальный сайт. URL: https://www.cbr.ru/securities_market/professional/ (дата обращения: 19.10.2025).
20. НДС на ценные бумаги при продаже и других операциях // Контур.Бухгалтерия. URL: https://b-kontur.ru/nb/p0131 (дата обращения: 19.10.2025).
21. Облагается ли НДС реализация ценных бумаг в РФ? // Налог-Налог.ру. URL: https://nalog-nalog.ru/nds/oblozhitsya_li_nds_realizaciya_cennyh_bumag_v_rf/ (дата обращения: 19.10.2025).
22. Налогообложение сделок с ценными бумагами // Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/22374-nalogooblojenie-sdelok-s-tsennymi-bumagami (дата обращения: 19.10.2025).
23. Порядок налогообложения операций РЕПО // Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/s1179 (дата обращения: 19.10.2025).
24. Профессиональная деятельность на российском рынке ценных бумаг: основные тенденции // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/professionalnaya-deyatelnost-na-rossiyskom-rynke-tsennyh-bumag-osnovnye-tendentsii (дата обращения: 19.10.2025).
25. Налоги для инвесторов в 2025 году: новые правила // Финуслуги. URL: https://finuslugi.ru/articles/nalogi-dlya-investorov-v-2025-godu-novye-pravila (дата обращения: 19.10.2025).
26. Как изменится налогообложение для инвесторов в 2025 году // Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/investments/blog/125028/ (дата обращения: 19.10.2025).
27. НДФЛ с 2025 года: что изменится для инвесторов? // Атон. URL: https://www.aton.ru/analytics/invest-ideas/ndfl-s-2025-goda-chto-izmenitsya-dlya-investorov/ (дата обращения: 19.10.2025).
28. С 2025 года вырастет ставка налога на прибыль в отношении процентов по государственным ценным бумагам // 1С:Бухгалтерия. URL: https://buh.1c.ru/news/detail.php?ID=168641 (дата обращения: 19.10.2025).
29. Статья 282. Особенности определения налоговой базы по операциям РЕПО с ценными бумагами // Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/doc/31804/ (дата обращения: 19.10.2025).
30. Глава 25. Налог на прибыль организаций // ИнфоБух. URL: https://infobuh.ru/nk-rf-glava-25/ (дата обращения: 19.10.2025).
31. Статья 214.1. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и по операциям с производными финансовыми инструментами. Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) (с изменениями и дополнениями) // КонсультантПлюс. URL: https://docs.cntd.ru/document/901768652/ (дата обращения: 19.10.2025).
32. Статья 299. Особенности определения расходов профессиональных участников рынка ценных бумаг // Гарант. URL: https://base.garant.ru/10107297/5d63ad92a08154e1a6c4c66e29780517/ (дата обращения: 19.10.2025).
33. Статья 300. Расходы на формирование резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих дилерскую деятельность // Гарант. URL: https://base.garant.ru/10107297/aa649887754f923c8e5470a1cfc84dd2/ (дата обращения: 19.10.2025).