Оценка финансовой несостоятельности предприятия: комплексный анализ и разработка стратегий оздоровления в условиях российской экономики (по состоянию на 2025 год)

На протяжении 2024 года в России было зафиксировано 8570 корпоративных банкротств. Эта цифра, одна из самых низких за всю историю статистических наблюдений, заставляет задуматься: является ли это признаком устойчивости экономики или результатом трансформации правовых механизмов? В условиях продолжающейся экономической турбулентности, обусловленной геополитическими факторами, инфляционными процессами и структурными изменениями, вопросы финансовой несостоятельности предприятий приобретают особую остроту. Способность компаний адаптироваться к изменяющимся условиям, своевременно диагностировать риски и разрабатывать эффективные стратегии финансового оздоровления становится критически важной для их выживания и развития, ведь без адекватного реагирования даже временные трудности могут привести к необратимым последствиям.

Настоящая курсовая работа посвящена глубокому изучению теоретических основ и практических методик оценки финансовой несостоятельности (банкротства) организаций. Её цель — не только систематизировать существующие подходы к диагностике кризисных явлений, но и применить их на примере конкретного предприятия, а также разработать практически применимые рекомендации по улучшению его финансового состояния. Работа состоит из нескольких взаимосвязанных разделов: теоретического обзора, где будут рассмотрены ключевые понятия и законодательная база; методологической части, посвященной анализу различных моделей прогнозирования банкротства; практической главы, демонстрирующей применение этих моделей на реальных данных; и, наконец, блока рекомендаций по антикризисному управлению, учитывающих актуальную экономическую ситуацию и статистику банкротств в РФ на 2025 год.

Теоретические основы финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия

Понятие и сущность финансовой несостоятельности и банкротства

В мире финансов и бизнеса термины «финансовая несостоятельность» и «банкротство» часто используются как синонимы, но их юридическое и экономическое содержание имеет важные различия. Финансовая несостоятельность — это состояние предприятия, характеризующееся невозможностью финансирования текущей деятельности из-за отсутствия достаточного уровня финансовых ресурсов, устойчивой неплатежеспособности и неспособности генерировать прибыль. Это, по сути, экономический диагноз, указывающий на глубокие системные проблемы.

Банкротство же — это юридически оформленное признание арбитражным судом или объявление должником своей неспособности в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Таким образом, несостоятельность — это экономическая основа, а банкротство — правовое последствие этого состояния. Они представляют собой две противоположные стороны медали финансового состояния предприятия: с одной стороны – финансовая состоятельность, с другой – финансовая несостоятельность.

Ключевым признаком, сигнализирующим о приближении банкротства, является неплатежеспособность – неспособность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства. Если это состояние устойчиво сохраняется в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа, оно становится основанием для возбуждения дела о банкротстве. В дополнение к неплатежеспособности, важным критерием является неоплатность, которая означает, что стоимость пассивов предприятия превышает стоимость его активов, то есть оно не в состоянии покрыть свои обязательства даже за счет продажи всего имущества.

Помимо этих прямых признаков, существуют также косвенные факторы, которые могут указывать на надвигающийся кризис. К ним относятся запутанная или неактуальная бухгалтерская отчетность, отсутствие четкой стратегии развития, чрезмерная зависимость от ограниченного числа ключевых покупателей или поставщиков, установление цен на уровне рентабельности или ниже, а также внутренние конфликты в управленческой команде. Эти индикаторы, хотя и не являются прямым свидетельством банкротства, служат тревожными сигналами, требующими немедленного внимания со стороны руководства, поскольку их игнорирование может упустить возможность предотвратить серьезные проблемы.

Законодательное регулирование процедур банкротства в Российской Федерации (с учетом актуальных изменений 2025 года)

Правовая основа регулирования несостоятельности (банкротства) юридических лиц в Российской Федерации базируется на двух ключевых документах: Гражданском кодексе Российской Федерации и Федеральном законе от 27 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Именно последний является основным нормативно-правовым актом, детально регламентирующим все аспекты процедур банкротства. При анализе следует учитывать все изменения и дополнения, внесенные в этот закон к 2025 году, поскольку законодательство в этой сфере достаточно динамично.

Признаки несостоятельности юридического лица, согласно статье 3 Федерального закона № 127-ФЗ, четко определены: наличие задолженности перед кредиторами, работниками по выплате заработной платы и выходного пособия, а также уполномоченными органами по обязательным платежам. Главным критерием, как уже было отмечено, является устойчивая неспособность должника удовлетворить эти требования в течение трех месяцев и более с момента наступления даты их исполнения. Важно отметить, что кредитор может инициировать дело о банкротстве, если сумма недоимки превышает 500 тысяч рублей.

Федеральный закон № 127-ФЗ предусматривает применение следующих процедур банкротства при рассмотрении дела должника – юридического лица:

  • Наблюдение: Первая стадия, направленная на обеспечение сохранности имущества должника, анализ его финансового состояния и составление реестра требований кредиторов. При этом руководство должника продолжает осуществлять свои полномочия, но под контролем временного управляющего.
  • Финансовое оздоровление: Процедура, целью которой является восстановление платежеспособности должника путем разработки и реализации плана финансового оздоровления. В этот период действует мораторий на удовлетворение требований кредиторов, а управление передается внешнему управляющему или сохраняется за руководством при условии исполнения плана.
  • Внешнее управление: Вводится в случае, если есть реальная возможность восстановить платежеспособность должника. Все полномочия по управлению предприятием переходят к внешнему управляющему.
  • Конкурсное производство: Самая радикальная процедура, применяемая при невозможности восстановления платежеспособности должника. Её цель — максимально возможное удовлетворение требований кредиторов за счет распродажи имущества должника. Предприятие, как правило, ликвидируется.
  • Мировое соглашение: Возможно на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве и представляет собой соглашение между должником и кредиторами о прекращении дела о банкротстве на условиях, согласованных сторонами.

Для арбитражных управляющих, играющих ключевую роль во всех процедурах, Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. N 367 утверждены «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа». Эти правила устанавливают методологические основы для оценки финансового состояния должника, что является фундаментом для принятия решений о дальнейшем ходе дела, обеспечивая прозрачность и обоснованность всех последующих шагов.

Причины возникновения финансовой несостоятельности предприятий в современных условиях

Возникновение финансовой несостоятельности — это многофакторный процесс, обусловленный сложным взаимодействием различных сил. Традиционно причины банкротства принято разделять на две большие группы: внешние и внутренние.

Внешние факторы — это те обстоятельства, которые формируются во внешней среде существования хозяйствующего субъекта и на которые компания не может оказать прямого воздействия. К ним относятся:

  • Экономические кризисы и спады: Рецессии, структурные кризисы в отдельных отраслях, например, в строительстве, торговле или секторе недвижимости, которые, как показывает статистика 2024 года, особенно уязвимы к циклическим колебаниям.
  • Инфляционные процессы: Рост цен на сырье, материалы, энергию, что приводит к увеличению производственных издержек и снижению рентабельности.
  • Изменения рыночной конъюнктуры: Снижение потребительского спроса, изменение предпочтений покупателей, появление новых технологий или продуктов, делающих существующие предложения устаревшими.
  • Финансовые проблемы основных партнеров: Банкротство или задержки платежей со стороны крупных покупателей или поставщиков могут создать «эффект домино».
  • Государственная политика: Ошибки в фискальной сфере (например, чрезмерное налоговое бремя), изменения в таможенной или валютной политике, законодательные ограничения.
  • Геополитическая и общественная нестабильность: Санкции, торговые войны, политические конфликты, влияющие на доступ к рынкам, ресурсам и инвестициям.
  • Усиление конкуренции: Появление новых игроков, ценовые войны, инновации конкурентов.
  • Демографические изменения: Уменьшение численности работоспособного населения, изменение структуры трудовых ресурсов.

В условиях экономической нестабильности, характерной для России в последние годы (воздействие международных санкций, инфляционных процессов и структурных изменений), особо заметно усиление негативного воздействия внешних факторов. При этом зачастую именно внешние шоки обнажают и усугубляют уже имеющиеся внутренние проблемы организации.

Внутренние факторы — это причины, обусловленные процессами, происходящими исключительно внутри самого предприятия, и на которые оно может воздействовать. Их можно подразделить на несколько групп:

  • Операционные факторы:
    • Неэффективность маркетинговой политики: Ошибки в продвижении товаров, неправильное позиционирование, отсутствие сбыта, потеря позиций на рынке.
    • Неэффективность производственного менеджмента: Устаревшая техника, снижение эффективности производства, создание сверхнормативных запасов, рост необоснованных затрат.
    • Нерациональное распределение доходов: Недостаточное реинвестирование прибыли, чрезмерные дивидендные выплаты.
    • Раздутый штат, рост долга по заработной плате.
  • Инвестиционные факторы:
    • Недостатки инвестиционной политики: Неудачные инвестиции, замораживание проектов, отсутствие стратегического плана развития, слишком быстрое и необоснованное расширение деятельности.
  • Финансовые факторы:
    • Высокая долговая нагрузка: Использование заемных финансовых средств на невыгодных условиях, нарушение принципа оптимального соотношения собственного и заемного капитала.
    • Дефицит собственного оборотного капитала, что приводит к нехватке средств для текущих расчетов.
    • Несвоевременная оплата со стороны клиентов (проблемы с дебиторской задолженностью), недобросовестная клиентура.
    • Неэффективное управление денежными потоками.
  • Управленческие факторы:
    • Непрофессиональное управление, отсутствие адекватной системы риск-менеджмента.
    • Недостаточный контроль за финансовыми показателями.

Наиболее значимыми внутренними факторами, по мнению экспертов, являются именно неэффективное управление предприятием и высокая долговая нагрузка. Эти проблемы, усугубляемые отраслевой спецификой (например, в строительстве и торговле), делают предприятия особенно уязвимыми перед лицом внешних шоков, превращая даже незначительные внешние изменения в критическую угрозу существованию бизнеса.

Методики оценки и прогнозирования вероятности банкротства предприятий

Система финансовых показателей для диагностики финансового состояния

Диагностика финансового состояния предприятия — это первый и важнейший шаг на пути к выявлению потенциальных рисков банкротства. В основе этого процесса лежит система финансовых коэффициентов, которые позволяют оценить различные аспекты деятельности компании. Эти показатели делятся на несколько групп:

  1. Показатели ликвидности: Характеризуют способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.
    • Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ, Current Ratio): Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств. Рекомендуемое значение: 1,5-2,5.
      $$ \text{КТЛ} = \frac{\text{Оборотные активы}}{\text{Краткосрочные обязательства}} $$
    • Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ, Quick Ratio): Отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Исключает запасы, как наименее ликвидную часть оборотных активов. Рекомендуемое значение: 0,7-1,0.
    • Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ, Cash Ratio): Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно. Рекомендуемое значение: ≥ 0,2.
  2. Показатели финансовой устойчивости: Отражают структуру капитала предприятия и его способность финансировать свою деятельность.
    • Коэффициент финансовой независимости (КФН, Autonomy Ratio): Отношение собственного капитала к общей сумме активов. Показывает долю активов, финансируемых за счет собственных средств. Рекомендуемое значение: ≥ 0,5.
      $$ \text{КФН} = \frac{\text{Собственный капитал}}{\text{Валюта баланса}} $$
    • Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС, Working Capital Ratio): Отношение собственного оборотного капитала (собственный капитал минус внеоборотные активы) к оборотным активам. Важный показатель для оценки платежеспособности. Рекомендуемое значение: ≥ 0,1.
  3. Показатели рентабельности: Отражают эффективность использования активов и способность генерировать прибыль.
    • Рентабельность активов (ROA, Return on Assets): Отношение чистой прибыли к средней величине активов. Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль активов.
      $$ \text{ROA} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Среднегодовая стоимость активов}} $$
    • Рентабельность продаж (ROS, Return on Sales): Отношение прибыли от продаж к выручке. Отражает эффективность основной деятельности.
  4. Коэффициент прогноза банкротства: Удельный вес чистых оборотных средств в активах. Рекомендуемое значение: более 0. Чем выше значение, тем ниже опасность банкротства.

Комплексный расчет и анализ этих коэффициентов, а также их динамика во времени, позволяют не только оценить текущее финансовое состояние, но и выявить тенденции, указывающие на потенциальные риски, что является фундаментом для принятия своевременных управленческих решений.

Обзор зарубежных моделей прогнозирования банкротства

Для более глубокого прогнозирования вероятности банкротства, помимо традиционного коэффициентного анализа, широко используются многофакторные модели. Их преимущество заключается в том, что они учитывают комплексное влияние различных сторон деятельности предприятия (ликвидность, финансовую устойчивость, деловую активность, рентабельность), позволяя более полно оценить его финансовое состояние и выявить взаимосвязи между показателями. Однофакторные модели, напротив, рассматривают лишь один аспект и могут дать искаженное представление о риске.

Среди наиболее известных зарубежных моделей выделяются:

  1. Модель Э. Альтмана (Altman Z-Score): Разработанная Эдвардом Альтманом в 1968 году, эта модель является одной из самых популярных и эффективных для прогнозирования банкротства. Она представляет собой Z-счет, который рассчитывается на основе комбинации ключевых финансовых коэффициентов. Модель Альтмана способна прогнозировать банкротство за два года до его наступления. Существуют различные модификации Z-модели Альтмана, адаптированные под разные типы компаний и рынков.
    • Четырехфакторная Z-модель Альтмана для непроизводственных предприятий (акции которых не котируются на бирже):
      $$ Z_{\text{непроизв}} = 6.56 \cdot T_1 + 3.26 \cdot T_2 + 6.72 \cdot T_3 + 1.05 \cdot T_4 $$

      Где:

      • T1 = Рабочий капитал / Активы (чистые оборотные средства / общие активы; доля оборотных средств в совокупных активах, степень ликвидности).
      • T2 = Нераспределенная прибыль / Активы.
      • T3 = EBIT / Активы (прибыль до вычета процентов и налогов / общая стоимость активов; эффективность операционной деятельности).
      • T4 = Собственный капитал / Обязательства.

      Интерпретация:

      • Z-score < 1,1: «Красная» зона (высокая вероятность банкротства).
      • 1,1 ≤ Z-score < 2,6: «Серая» зона (пограничное состояние).
      • Z-score ≥ 2,6: «Зеленая» зона (низкая вероятность банкротства).
    • Пятифакторная Z-модель Ал��тмана для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже):
      $$ Z_{\text{произв}} = 0.717 \cdot T_1 + 0.847 \cdot T_2 + 3.107 \cdot T_3 + 0.42 \cdot T_4 + 0.998 \cdot T_5 $$

      Где:

      • T1 = Рабочий капитал / Активы.
      • T2 = Нераспределенная прибыль / Активы.
      • T3 = EBIT / Активы.
      • T4 = Собственный капитал / Обязательства.
      • T5 = Выручка / Активы (оборачиваемость активов).

      Интерпретация:

      • Z-score < 1,23: «Красная» зона (предприятие признается банкротом).
      • 1,23 ≤ Z-score < 2,9: «Серая» зона (ситуация неопределенна).
      • Z-score ≥ 2,9: «Зеленая» зона (присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям).
  2. Модель Таффлера (Taffler’s Model): Разработана в Великобритании в 1977 году. Четырехфакторная модель, базирующаяся на анализе отчётности. Часто используется для британских компаний.
  3. Модель Бивера (Beaver’s Model): Предложена в 1966 году, основана на одном из ключевых показателей – соотношении денежного потока и общего долга. Хотя это однофакторная модель, её концепция была одной из первых в прогнозировании банкротства.

К другим популярным зарубежным методикам также относятся модели Р. Лиса (Великобритания, 1972 г.) и Г. Спрингейта (Канада, 1978 г.), которые также используют мультипликативный подход к оценке финансового состояния.

Особенности применения зарубежных моделей и российские методики прогнозирования

Прямое применение зарубежных моделей прогнозирования банкротства, таких как модель Альтмана, в отечественных условиях не всегда приносит достаточно точных результатов. Эта неточность объясняется рядом существенных различий:

  • Системы бухгалтерского учета: Российские стандарты бухгалтерского учета (РСБУ) и международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) имеют значительные отличия в принципах признания, оценки и представления активов, обязательств, доходов и расходов. Это приводит к тому, что одни и те же финансовые показатели могут иметь разное содержание и интерпретацию.
  • Особенности формирования капитала и структуры активов: Российский рынок отличается специфической структурой капитала, где доля заемных средств может быть выше, а их источники и стоимость иные, чем на развитых рынках. Также существуют различия в структуре активов и их оценке.
  • Специфика развивающихся рынков: Российская экономика относится к развивающимся рынкам, для которых характерны более высокие риски, нестабильность, зависимость от сырьевых цен, а также специфические особенности корпоративного управления и государственного регулирования.
  • Законодательство и налоговая система: Отличия в налоговом законодательстве и правовой базе банкротства также могут влиять на финансовые показатели и их интерпретацию.

В связи с этими особенностями, в российской практике были разработаны или адаптированы собственные методики прогнозирования банкротства:

  1. Модель Ковалева В. В.: Основана на анализе бухгалтерского отчета и учитывает специфику российской учетной системы.
  2. Модель Пареной и Долгалева: Представляет собой одну из отечественных адаптаций многофакторного анализа.
  3. Модель Давыдовой-Беликова: Один из первых российских опытов применения подхода Альтмана, адаптированный под российские реалии.

    Интерпретация модели Давыдовой-Беликова:

    • R < 0: Вероятность банкротства максимальна (90-100%).
    • 0 < R < 0,18: Вероятность банкротства высокая (60-80%).
    • 0,18 < R < 0,32: Вероятность банкротства средняя (35-50%).
  4. Модель Савицкой: Для оценки финансового состояния предприятия использует систему показателей, где ключевыми являются коэффициенты платежеспособности (отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам), финансовой устойчивости (доля собственного капитала в активах) и эффективности использования капитала (рентабельность активов). Эта модель показывает взаимосвязь платежеспособности, общей и балансовой ликвидности.

Использование российских методик позволяет более точно оценить вероятность банкротства отечественных предприятий, учитывая специфику их функционирования и ведения учета. Однако для комплексного анализа рекомендуется применять как адаптированные зарубежные, так и отечественные модели, чтобы получить максимально объективную картину.

Практический анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства (на примере конкретного предприятия)

Краткая характеристика предприятия и информационная база анализа

Для проведения практического анализа финансового состояния и прогнозирования банкротства будет использован пример условного производственного предприятия ООО «Прогресс», специализирующегося на производстве строительных материалов. Это предприятие среднего размера, действующее в отрасли, которая, как показывает статистика 2024 года, подвержена повышенным рискам банкротства.

Информационная база анализа включает публичную бухгалтерскую отчетность ООО «Прогресс» за последние три отчетных периода (2022, 2023, 2024 годы):

  • Бухгалтерский баланс (форма №1)
  • Отчет о финансовых результатах (форма №2)

Данные из бухгалтерской отчетности будут использованы для расчета ключевых финансовых коэффициентов и показателей, необходимых для применения моделей прогнозирования банкротства.

Расчет и анализ финансовых коэффициентов

Для всесторонней оценки финансового состояния ООО «Прогресс» проведем расчет и анализ динамики основных групп финансовых коэффициентов.

Предположим, что данные бухгалтерской отчетности ООО «Прогресс» за 2022-2024 гг. выглядят следующим образом (в тыс. руб.):

Показатель 2022 2023 2024
Оборотные активы 3000 2800 2500
Краткосрочные обязательства 1800 2000 2200
Собственный капитал 4500 4200 3800
Валюта баланса (Активы) 6000 5800 5500
Внеоборотные активы 3000 3000 3000
Чистая прибыль 400 250 100
Прибыль от продаж (EBIT) 700 500 250
Выручка 8000 7500 7000
Нераспределенная прибыль 2000 1800 1500
Долгосрочные обязательства 500 600 500
Итого обязательства 1500 1600 1700

1. Коэффициенты ликвидности:

  • Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
    • 2022: 3000 / 1800 = 1,67
    • 2023: 2800 / 2000 = 1,40
    • 2024: 2500 / 2200 = 1,14

    Анализ: КТЛ демонстрирует устойчивое снижение. В 2022 году он находился в пределах нормы (1,5-2,5), но к 2024 году опустился значительно ниже рекомендуемого уровня, что свидетельствует о растущих проблемах с краткосрочной платежеспособностью. Предприятие испытывает трудности с покрытием текущих обязательств за счет оборотных активов.

2. Коэффициенты финансовой устойчивости:

  • Коэффициент финансовой независимости (КФН) = Собственный капитал / Валюта баланса
    • 2022: 4500 / 6000 = 0,75
    • 2023: 4200 / 5800 = 0,72
    • 2024: 3800 / 5500 = 0,69

    Анализ: КФН также показывает снижение, хотя и остается выше критического уровня (0,5). Это означает, что доля собственного капитала в финансировании активов постепенно уменьшается, увеличивая зависимость предприятия от заемных средств. Однако, пока ещё более двух третей активов финансируются собственными средствами, что относительно неплохо.

  • Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС) = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
    • 2022: (4500 — 3000) / 3000 = 0,50
    • 2023: (4200 — 3000) / 2800 = 0,43
    • 2024: (3800 — 3000) / 2500 = 0,32

    Анализ: КОСОС демонстрирует существенное снижение. Хотя значения остаются выше рекомендуемого 0,1, тенденция к уменьшению собственного оборотного капитала, покрывающего оборотные активы, весьма тревожна и указывает на ухудшение структуры источников финансирования.

3. Коэффициенты рентабельности:

  • Рентабельность активов (ROA) = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов
    • 2022: 400 / 6000 = 0,067
    • 2023: 250 / 5800 = 0,043
    • 2024: 100 / 5500 = 0,018

    Анализ: ROA резко падает с 6,7% до 1,8%. Это критический показатель, указывающий на значительное снижение эффективности использования активов для генерации прибыли. Что из этого следует? Такое падение рентабельности сигнализирует о фундаментальных проблемах в операционной деятельности, которые требуют немедленного и глубокого анализа, чтобы понять, почему каждый рубль активов приносит всё меньше прибыли.

Промежуточный вывод: Общая картина финансового состояния ООО «Прогресс» неудовлетворительна. Наблюдается устойчивое ухудшение по всем ключевым показателям: снижение ликвидности, рост зависимости от заемных средств и, что особенно тревожно, резкое падение рентабельности.

Прогнозирование вероятности банкротства с использованием выбранных моделей

Для прогнозирования вероятности банкротства ООО «Прогресс» применим две модели: пятифакторную Z-модель Альтмана для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) и модель Давыдовой-Беликова, как отечественную адаптацию.

1. Пятифакторная Z-модель Альтмана для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже):

Z = 0.717 · T1 + 0.847 · T2 + 3.107 · T3 + 0.42 · T4 + 0.998 · T5

Рассчитаем компоненты (Ti) для каждого года:

  • T1 = Рабочий капитал / Активы = (Оборотные активы — Краткосрочные обязательства) / Активы
    • 2022: (3000 — 1800) / 6000 = 1200 / 6000 = 0,20
    • 2023: (2800 — 2000) / 5800 = 800 / 5800 ≈ 0,14
    • 2024: (2500 — 2200) / 5500 = 300 / 5500 ≈ 0,05
  • T2 = Нераспределенная прибыль / Активы
    • 2022: 2000 / 6000 ≈ 0,33
    • 2023: 1800 / 5800 ≈ 0,31
    • 2024: 1500 / 5500 ≈ 0,27
  • T3 = EBIT / Активы
    • 2022: 700 / 6000 ≈ 0,12
    • 2023: 500 / 5800 ≈ 0,09
    • 2024: 250 / 5500 ≈ 0,05
  • T4 = Собственный капитал / Обязательства
    • 2022: 4500 / (1800 + 500) = 4500 / 2300 ≈ 1,96
    • 2023: 4200 / (2000 + 600) = 4200 / 2600 ≈ 1,62
    • 2024: 3800 / (2200 + 500) = 3800 / 2700 ≈ 1,41
  • T5 = Выручка / Активы
    • 2022: 8000 / 6000 ≈ 1,33
    • 2023: 7500 / 5800 ≈ 1,29
    • 2024: 7000 / 5500 ≈ 1,27

Теперь рассчитаем Z-счет для каждого года:

  • Z-score 2022: 0.717·0,20 + 0.847·0,33 + 3.107·0,12 + 0.42·1,96 + 0.998·1,33 = 0,1434 + 0,2795 + 0,3728 + 0,8232 + 1,3273 ≈ 2,95
  • Z-score 2023: 0.717·0,14 + 0.847·0,31 + 3.107·0,09 + 0.42·1,62 + 0.998·1,29 = 0,1004 + 0,2626 + 0,2796 + 0,6804 + 1,2874 ≈ 2,61
  • Z-score 2024: 0.717·0,05 + 0.847·0,27 + 3.107·0,05 + 0.42·1,41 + 0.998·1,27 = 0,0359 + 0,2287 + 0,1554 + 0,5922 + 1,2675 ≈ 2,28

Интерпретация 5-факторной модели Альтмана:

  • 2022 год: Z-score = 2,95. Это значение находится в «Зеленой» зоне (Z-score ≥ 2,9). Предприятие демонстрировало стабильность и низкую вероятность банкротства.
  • 2023 год: Z-score = 2,61. Это значение попадает в «Серую» зону (1,23 ≤ Z-score < 2,9). Ситуация становится неопределенной, появляются признаки ухудшения.
  • 2024 год: Z-score = 2,28. Значение продолжает находиться в «Серой» зоне, но приближается к «Красной». Риск банкротства растет.

2. Модель Давыдовой-Беликова:

R = ∑ Wi · Xi

Для упрощения и ввиду отсутствия полных данных по весовым коэффициентам (Wi) в предоставленных фактах, применим общую интерпретацию модели Давыдовой-Беликова, основанную на динамике ключевых показателей, которые легли бы в её основу. Эта модель, как правило, использует коэффициенты, схожие с моделью Альтмана, но с иными весовыми значениями. Поскольку в нашем примере все основные коэффициенты (T1, T2, T3, T4) демонстрируют негативную динамику, можно заключить, что вероятность банкротства будет расти.

Интерпретация на основе динамики показателей: Учитывая устойчивое снижение финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности, а также падение Z-счета Альтмана, можно предположить, что в рамках модели Давыдовой-Беликова значение R также будет снижаться, постепенно переходя из зоны средней вероятности банкротства (если бы оно было в 2022 году) в зону высокой вероятности к 2024 году. Разве эта тревожная тенденция не является достаточным основанием для принятия срочных и решительных мер?

Общий вывод по прогнозированию: Обе модели, примененные к ООО «Прогресс», демонстрируют устойчивую негативную динамику. Если в 2022 году предприятие находилось в относительно стабильном состоянии, то к 2024 году его финансовое положение значительно ухудшилось, и риск банкротства оценивается как средний или даже высокий. Предприятие находится в «серой» зоне, что требует немедленного внедрения антикризисных мер.

Разработка рекомендаций по финансовому оздоровлению и антикризисному управлению

Стратегии антикризисного управления

Антикризисное управление — это не просто набор тактических действий, это целостная система, которая позволяет компании не только выжить в период турбулентности, но и выйти из него обновленной и более устойчивой. Главная цель — устранить причины и последствия кризиса, вернуть бизнес к нормальной, эффективной работе. Выбор стратегии зависит от стадии развития кризиса и его глубины.

Можно выделить несколько ключевых антикризисных стратегий:

  1. Упреждающая стратегия: Направлена на недопущение возникновения кризисных ситуаций. Она включает в себя постоянный мониторинг финансового состояния, анализ рисков, разработку превентивных мер и сценариев реагирования. Это наиболее желательная стратегия, позволяющая избежать глубокого кризиса.
  2. Адаптивная стратегия: Предполагает быстрые изменения и корректировку бизнес-моделей в ответ на внешние и внутренние вызовы. Это может быть диверсификация продуктов, освоение новых рынков, внедрение инноваций.
  3. Оборонительная стратегия: Фокусируется на сохранении текущего положения предприятия, сокращении расходов, оптимизации активов и обязательств. Цель — минимизировать потери и стабилизировать ситуацию.
  4. Реструктуризация бизнеса: Кардинальные изменения в структуре активов, обязательств, организационной структуре, перераспределение ресурсов. Может включать продажу непрофильных активов, выделение или объединение подразделений.
  5. Экспансивная стратегия: В некоторых случаях, когда кризис затрагивает конкурентов, предприятие может использовать свои сильные стороны для активного расширения, поглощений или захвата доли рынка.
  6. Арбитражная стратегия: Применяется в крайних случаях, когда инициируется процедура банкротства. Цель — максимально эффективно использовать правовые механизмы для защиты интересов предприятия и кредиторов, а также, если возможно, провести финансовое оздоровление в рамках закона.

Антикризисная тактика, в свою очередь, представляет собой конкретные действия, направленные на нейтрализацию угроз и признаков банкротства в общем контексте выбранной стратегии. Основой как стратегического, так и тактического планирования является детальное изучение внешней и внутренней ситуации, а также устранение причин, обусловивших кризисные явления. Почему это так важно? Потому что без четкого понимания первопричин, любые меры будут лишь временным решением, не затрагивающим корень проблемы.

Мероприятия по финансовой стабилизации и оздоровлению

Исходя из результатов анализа ООО «Прогресс», которое находится в «серой» зоне риска банкротства, необходим комплексный подход к финансовому оздоровлению, включающий следующие меры:

  1. Оптимизация расходов:
    • Снижение административных и управленческих затрат: Пересмотр штатного расписания, сокращение неэффективных должностей, уменьшение командировочных расходов, оптимизация расходов на связь и транспорт.
    • Оптимизация производственных издержек: Внедрение энергосберегающих технологий, поиск более дешевых и качественных поставщиков сырья и материалов, пересмотр логистических схем, снижение брака, повышение производительности труда.
    • Пересмотр условий аренды: Переговоры с арендодателями о снижении арендной платы или поиске более экономичных площадей.
    • Снижение затрат на маркетинг и рекламу: Переориентация на более эффективные и менее затратные каналы продвижения, отказ от неэффективных рекламных кампаний.
  2. Управление оборотным капиталом:
    • Оптимизация запасов: Внедрение современных систем управления запасами (например, «точно в срок» — JIT), снижение сверхнормативных остатков, анализ неликвидов и их скорейшая реализация.
    • Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности: Разработка эффективной политики работы с дебиторами, ужесточение условий отсрочки платежа, применение системы скидок за досрочную оплату, активная работа по взысканию просроченной задолженности, при необходимости – факторинг.
  3. Оптимизация структуры капитала:
    • Снижение доли заемных средств: Пересмотр кредитного портфеля, рефинансирование или реструктуризация долгов на более выгодных условиях, поиск альтернативных источников финансирования (например, проектное финансирование).
    • Увеличение собственного капитала: Привлечение дополнительных инвестиций (эмиссия акций для акционеров, стратегические инвесторы), оптимизация дивидендной политики, увеличение нераспределенной прибыли за счет роста рентабельности.
    • Продажа непрофильных активов: Реализация неиспользуемого или неэффективного имущества для пополнения оборотного капитала и снижения долговой нагрузки.
  4. Внедрение систем бюджетирования и управленческого учета:
    • Позволит более эффективно контролировать денежные потоки, планировать доходы и расходы, оперативно выявлять отклонения и принимать корректирующие меры.
  5. Повышение эффективности использования производственных мощностей:
    • Обеспечение полной загрузки оборудования, модернизация, снижение простоев.
  6. Проведение финансового аудита: Независимая оценка финансового состояния поможет выявить скрытые проблемы и резервы.
  7. Разработка и реализация антикризисной стратегии: С учетом стадии кризиса и специфики ООО «Прогресс», целесообразно выбрать оборонительную и адаптивную стратегии, фокусируясь на стабилизации текущего положения и поиске новых конкурентных преимуществ.

Актуальная статистика банкротств в РФ и ее учет при разработке рекомендаций

Анализ актуальной статистики банкротств в Российской Федерации за 2024 год (и прогноз на 2025 год) предоставляет ценный контекст для разработки рекомендаций и оценки рисков.

Основные тенденции 2024 года:

  • Снижение числа корпоративных банкротств: 8570 случаев, что является одним из самых низких показателей, за исключением 2023 года, когда действовал мораторий. Это может говорить о временной стабилизации или о затягивании процессов из-за законодательных изменений.
  • Сокращение числа наблюдений и намерений кредиторов: Число наблюдений сократилось на 17,5% (до 6212), а намерений кредиторов обратиться в суд – на 25% (до 23 268). Это может свидетельствовать о более осторожном подходе кредиторов или о том, что многие проблемные активы уже прошли процедуру банкротства.
  • Изменение структуры заявителей: Доля кредиторов как заявителей снизилась до 66,1% (с 76,9% в 2023 году), тогда как процент дел, начатых по инициативе ФНС России, вырос до 24,3% (с 14,3% в 2023 году). Должники выступили заявителями в 9,5% дел. Это указывает на усиление роли государства в инициировании банкротств и, возможно, на более активное использование должниками механизма добровольного банкротства.
  • Сокращение реабилитационных процедур: Суммарное число процедур внешнего управления и финансового оздоровления снизилось до 81, а их доля ко всем процедурам, кроме наблюдения, упала до 0,9%. Это самый низкий показатель с 2011 года, что вызывает серьезное беспокойство. Это означает, что реабилитационные механизмы используются крайне редко, и большинство дел о банкротстве сразу переходит в конкурсное производство.
  • Отраслевая концентрация: Более половины всех банкротств в 2024 году зафиксированы в строительстве (2171 шт.; +19,1% к 2023 г.) и торговле (2022 шт.; +11,5%). Это подтверждает повышенную уязвимость этих отраслей к циклическим колебаниям и внешним шокам.
  • Рост банкротств граждан: Число банкротств граждан в 2024 году выросло на 23,6% к 2023 году, достигнув 431 940 человек, а внесудебных банкротств – в 3,5 раза. Это косвенно влияет на корпоративный сектор, уменьшая потребительский спрос и увеличивая риски для розничной торговли и сферы услуг.

Учет статистики при разработке рекомендаций:

  • Для ООО «Прогресс» (производство строительных материалов): Принадлежность к строительной отрасли, которая демонстрирует рост банкротств, усиливает актуальность и срочность предлагаемых мер. Особое внимание следует уделить факторам, характерным для этой отрасли: управлению запасами (готовой продукции, сырья), контролю дебиторской задолженности от застройщиков, хеджированию ценовых рисков на сырье.
  • Усиление контроля со стороны ФНС: Рост активности ФНС как заявителя требует особой бдительности в отношении налоговых обязательств и своевременной уплаты платежей, а также тщательной подготовки отчетности.
  • Неэффективность реабилитационных процедур: Крайне низкая доля финансового оздоровления и внешнего управления подчеркивает, что большинство компаний не успевают или не могут воспользоваться этими механизмами. Это означает, что меры по предотвращению банкротства должны быть предприняты максимально рано, как только появляются первые признаки ухудшения. Упреждающая стратегия и оперативная адаптация критически важны.
  • Потребность в внутренних механизмах стабилизации: Поскольку внешние реабилитационные процедуры малоэффективны, основную роль играют внутренние механизмы финансовой стабилизации: управление оборотным капиталом, затратами, ценообразованием, структурой капитала.

В целом, рекомендации для ООО «Прогресс» должны быть направлены на укрепление внутренней устойчивости предприятия, минимизацию рисков, характерных для его отрасли, и активное упреждающее реагирование на негативные тенденции, поскольку государственные реабилитационные механизмы показывают низкую эффективность. Что находится «между строк» этой статистики? То, что только собственные усилия и грамотное управление могут обеспечить выживание и развитие компании в текущих условиях.

Заключение

Изучение проблематики финансовой несостоятельности и банкротства предприятий является краеугольным камнем в современном экономическом анализе и управлении. В рамках данной курсовой работы был проведен комплексный анализ этой многогранной темы.

Теоретический раздел позволил глубоко раскрыть сущность понятий «финансовая несостоятельность» и «банкротство», четко разграничить их экономическое и юридическое содержание, а также определить ключевые признаки и критерии, сигнализирующие о приближении кризиса. Было подробно рассмотрено актуальное законодательное регулирование в Российской Федерации, прежде всего Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 2025 года, с выделением основных процедур и требований к арбитражным управляющим. Особое внимание уделено систематизации причин возникновения финансовой несостоятельности, где выявлено доминирующее влияние неэффективного управления и высокой долговой нагрузки среди внутренних факторов, а также роль экономических кризисов и отраслевой специфики среди внешних, особенно в условиях российской экономики.

Методологическая часть работы представила обзор основных подходов к диагностике и прогнозированию банкротства. Детально описана система финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности, являющихся фундаментом для анализа. Рассмотрены зарубежные многофакторные модели, такие как Z-модель Альтмана в различных модификациях, с подробным изложением формул и интерпретаций. Важным аспектом стал критический анализ ограничений прямого применения этих моделей в российских условиях, что обусловило необходимость обращения к отечественным методикам, таким как модели Давыдовой-Беликова и Савицкой, адаптированным к специфике российского учета и рыночной среды.

Практический анализ на примере условного предприятия ООО «Прогресс» убедительно продемонстрировал применение изученных методик. Расчет и анализ финансовых коэффициентов выявил устойчивое ухудшение финансового состояния компании по всем ключевым показателям. Применение пятифакторной Z-модели Альтмана и качественная оценка по модели Давыдовой-Беликова подтвердили, что ООО «Прогресс» находится в «серой» зоне риска банкротства, что требует немедленного вмешательства.

На основе результатов анализа и с учетом актуальной статистики банкротств в РФ за 2024 год, были разработаны детализированные рекомендации по финансовому оздоровлению и антикризисному управлению. Предложены конкретные стратегии (упреждающая, адаптивная, оборонительная) и тактические мероприятия, включающие оптимизацию расходов (административных, производственных, маркетинговых), эффективное управление оборотным капиталом (запасы, дебиторская задолженность), оптимизацию структуры капитала (снижение заемных средств, привлечение инвестиций, продажа непрофильных активов), а также внедрение систем бюджетирования. Особо подчеркнута необходимость раннего реагирования на кризисные сигналы, учитывая низкую эффективность реабилитационных процедур в российской практике и высокую уязвимость таких отраслей, как строительство и торговля. Таким образом, данное исследование подтверждает критическую важность своевременной и глубокой диагностики финансовой несостоятельности, а также разработки и внедрения комплексных, адаптированных к современным условиям стратегий антикризисного управления для обеспечения устойчивости и выживания предприятий в динамичной российской экономике. Ключевыми рекомендациями для ООО «Прогресс» являются немедленная и всесторонняя оптимизация затрат, агрессивное управление дебиторской задолженностью и рассмотрение возможности реструктуризации долговых обязательств для повышения ликвидности и рентабельности.

Список использованной литературы

  1. Гражданский кодекс РФ. Части 1-4 по состоянию на 01.06.2011 г.: офиц. текст. М.: Омега-Л, 2011. 478 с.
  2. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. 04.10.2010). Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  3. Федеральный закон РФ «О бухгалтерском учете» №402-ФЗ от 06.12.11 года. Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  4. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. 17.07.2009). Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  5. Приказ Минфина Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 02.07.2010 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. 2010. № 35.
  6. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкция по его применению. Утвержден Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 31.10.2000г. №94н. Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  7. Распоряжение ФУДН от 12.08.1994 № 31-р «Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса». Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  8. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» №16 от 23.01.2001 года, действующие согласно приказу Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству. Доступ из справ.-правовой системы «Гарант».
  9. Абрютина М. С., Грачёв А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 2011. 225 с.
  10. Адамайтис Л.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. М.: КноРус, 2010. 400 с.
  11. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами. М.: Омега-Л, 2011. 768 с.
  12. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие. М.: Эксмо, 2012. 652 с.
  13. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М.: ДиС, 2009. 144 с.
  14. Драгункина Н.В., Соснаускене О.И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. М.: Экзамен, 2010. 232 с.
  15. Жулина Е.Г., Иванова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Дашков и К, 2011. 511 с.
  16. Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. М.: Кнорус, 2012. 301 с.
  17. Финансы: Учебник / под ред. Романовского М.В. М.: Юрайт-Издат, 2011. 590 с.
  18. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент: Учебник. 3-е изд. М.: КноРус, 2011. 480 с.
  19. Внутренние и внешние факторы банкротства предприятия: причины. ЕЮС. URL: https://eus.ru/wiki/vnutrennie-i-vneshnie-faktory-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  20. Оценка вероятности банкротства предприятия. Юридическое бюро «Арбитр. URL: https://arbitr.ru/bankrotstvo-predpriyatiya/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva (дата обращения: 26.10.2025).
  21. Внешние и внутренние причины банкротства. Консалт-Мастер. URL: https://konsaltmaster.ru/bankrotstvo/vneshnie-i-vnutrennie-prichiny-bankrotstva/ (дата обращения: 26.10.2025).
  22. Причины банкротства, виды и причины банкротства предприятия. Bankiros. URL: https://bankiros.ru/wiki/prichiny-bankrotstva (дата обращения: 26.10.2025).
  23. Признаки банкротства предприятия: понятия, внешние критерии, условия финансовой несостоятельности организации. Нетдолгофф. URL: https://netdolg.ru/articles/priznaki-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  24. Внутренние и внешние факторы банкротства предприятия. Amulex. 2025. URL: https://amulex.ru/blog/vnutrennie-i-vneshnie-faktory-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  25. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика. Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva/ (дата обращения: 26.10.2025).
  26. Причины банкротства – предприятия и физического лица. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/bankrotstvo/info/prichiny-bankrotstva/ (дата обращения: 26.10.2025).
  27. Причины банкротства и его последствия. URL: https://pr-bankrotstvo.ru/prichiny-bankrotstva-i-ego-posledstviya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  28. Прогнозирование банкротства: модели и пошаговый алгоритм. ФЦБ. URL: https://fcb.ru/blog/prognozirovanie-bankrotstva-modeli-i-poshagovyy-algoritm/ (дата обращения: 26.10.2025).
  29. Оценка вероятности банкротства предприятия, анализ, методы и диагностика вероятности. Юридическая компания «Старт. URL: https://start-k.ru/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  30. Финансовая несостоятельность. Банкротство предприятия. Гекомс. URL: https://gecoms.ru/okhrana-truda/finansovaya-nesostoyatelnost-bankrotstvo-predpriyatiya.html (дата обращения: 26.10.2025).
  31. Финансовая несостоятельность (банкротство): понятие, признаки, виды, процедуры. URL: https://studfile.net/preview/791834/ (дата обращения: 26.10.2025).
  32. Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана) — формула и пример методики подсчета. URL: https://fin-accounting.ru/z-model-altmana/ (дата обращения: 26.10.2025).
  33. Модель или Z-оценка Альтмана, Altman Z-Score. Finrepo. URL: https://finrepo.com/ru/finansovyy-uchet/koeffitsienty-finansovogo-ucheta/model-altmana/ (дата обращения: 26.10.2025).
  34. Как предотвратить банкротство предприятия. Amulex. 2025. URL: https://amulex.ru/blog/kak-predotvratit-bankrotstvo-predpriyatiya/ (дата обращения: 26.10.2025).
  35. Антикризисное управление: виды, стратегии, когда необходимо. URL: https://dzen.ru/a/ZcW3LqT3n3pP8m2o (дата обращения: 26.10.2025).
  36. Антикризисное управление предприятием: цели, задачи, инструменты. Деловая среда. URL: https://s.sredabiznesa.ru/articles/antikrizisnoe-upravlenie-predpriyatiem-celi-zadachi-instrumenty/ (дата обращения: 26.10.2025).
  37. Методы прогнозирования банкротства предприятия. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-prognozirovaniya-bankrotstva-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 26.10.2025).
  38. Зарубежные и Российские методики прогнозирования банкротства. dis.ru. URL: https://www.dis.ru/library/fm/archive/2004/2/3133.html (дата обращения: 26.10.2025).
  39. Методики оценки вероятности банкротства. URL: https://uchebnik.online/bankrotstvo/metodiki-otsenki-veroyatnosti-bankrotstva.html (дата обращения: 26.10.2025).
  40. Финансовая несостоятельность и банкротство вертикально-интегрированных компаний строительной отрасли: сущность и причины возникновения. Современные технологии управления. URL: https://sovman.ru/article/8001/ (дата обращения: 26.10.2025).
  41. Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия, основные причины возникновения. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-nesostoyatelnost-bankrotstvo-predpriyatiya-osnovnye-prichiny-vozniknoveniya (дата обращения: 26.10.2025).
  42. Модель Альтмана (Z-счет Альтмана) вероятности банкротства. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/altman-model.html (дата обращения: 26.10.2025).
  43. Тема 4. Стратегия и тактика антикризисного управления. URL: https://uchebnik.online/menedzhment/tema-4-strategiya-taktika-antikrizisnogo-upravleniya.html (дата обращения: 26.10.2025).
  44. Методологические подходы к оценке риска банкротства организаций реа. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodologicheskie-podhody-k-otsenke-riska-bankrotstva-organizatsiy-real/viewer (дата обращения: 26.10.2025).
  45. Модель Альтмана. Финансовый анализ. URL: https://www.finanal.ru/journal/finance/krizis/model-altmana (дата обращения: 26.10.2025).
  46. Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства. URL: https://fin-izdat.ru/journal/fr/detail.php?ID=11739 (дата обращения: 26.10.2025).
  47. Особенности внешних факторов банкротства юридического лица. URL: https://urist-rostova.ru/articles/osobennosti-vneshnih-faktorov-bankrotstva-yuridicheskogo-lica.html (дата обращения: 26.10.2025).
  48. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия. URL: https://www.fd.ru/articles/159891-rekomendatsii-po-uluchsheniyu-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 26.10.2025).
  49. Коэффициент прогноза банкротства. Финансовый анализ. URL: https://www.finanal.ru/journal/finance/krizis/koeffitsient-prognoza-bankrotstva (дата обращения: 26.10.2025).
  50. Как предотвратить банкротство компании. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/credit/lichnye-finansy/kak-predotvratit-bankrotstvo-kompanii (дата обращения: 26.10.2025).
  51. Пути улучшения финансового состояния организации при риске наступления банкротства. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/puti-uluchsheniya-finansovogo-sostoyaniya-organizatsii-pri-riske-nastupleniya-bankrotstva/viewer (дата обращения: 26.10.2025).
  52. Банкротство в России: статистика за 2024 год. PROбанкротство. URL: https://probankrotstvo.ru/news/bankrotstvo-v-rossii-statistika-za-2024-god-60477 (дата обращения: 26.10.2025).
  53. Банкротства в России: I квартал 2024 года. Статистический релиз Федресурса. Федресурс. URL: https://fedresurs.ru/news/E13F3908643178C95180630D7566C239 (дата обращения: 26.10.2025).
  54. Федресурс рассказал о статистике банкротств за 2024 год. Право.ру. URL: https://pravo.ru/news/258529/ (дата обращения: 26.10.2025).
  55. Банкротство в России. Статистический бюллетень Федресурса. URL: https://fedresurs.ru/news/25B0CF863B216335191C3E6D01B6B202 (дата обращения: 26.10.2025).

Похожие записи