Методологический подход к оценке и управлению рисками инновационного проекта в российских ОАО на основе ГОСТ Р ИСО 31000-2019

Введение

Инновационные проекты традиционно относятся к категории инвестиций с наиболее высоким уровнем риска. В условиях российского открытого акционерного общества (ОАО), деятельность которого сопряжена с влиянием специфических макроэкономических факторов, рыночной волатильности и институциональной среды, управление этими рисками становится критически важным фактором устойчивого развития и сохранения стратегических позиций.

Текущая актуальность темы обусловлена тем, что, как показывают статистические данные, высокий уровень инновационного риска спровоцирован значительной степенью неопределенности, вызванной отсутствием полной и достоверной информации об условиях внешней и внутренней среды, связанной с внедрением нововведений. Успех инновационного проекта зависит не только от его внутренних характеристик, но и от общего состояния предприятия (ОАО), а также от внешних условий, влияющих на инновационную деятельность. Неадекватная оценка и отсутствие системного подхода к управлению рисками инновационных проектов могут привести к колоссальным финансовым потерям и потере конкурентных преимуществ, что, в свою очередь, ставит под угрозу выполнение обязательств перед акционерами и снижает инвестиционную привлекательность компании.

Цель данной работы состоит в деконструкции теоретических основ и разработке комплексной методологии оценки и управления рисками инновационных проектов, реализуемых в условиях российского ОАО, с опорой на международные стандарты и применимые финансовые модели.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть сущность и классифицировать инновационные риски, выделив их специфику в корпоративном секторе.
2. Проанализировать факторы внешней и внутренней среды, формирующие уровень риска в ОАО.
3. Разработать двухэтапную методологию оценки рисков, включающую сценарный анализ и использование модели CAPM.
4. Спроектировать структуру системы управления рисками инновационного проекта на базе итеративного процесса ГОСТ Р ИСО 31000-2019.
5. Изучить роль нормативно-правовой базы РФ в минимизации инновационных рисков.

Теоретические основы инновационного риск-менеджмента в корпоративном секторе

Сущность, функции и классификационная группировка инновационных рисков

Инновационная деятельность по своей сути является процессом, направленным на создание, освоение и распространение новшеств, что неизбежно сопряжено с высокой степенью неопределенности. Инновационный риск, таким образом, представляет собой результат воздействия многочисленных факторов, формирующихся как во внутренней, так и во внешней среде проекта, которые не позволяют достичь запланированных результатов. Главное следствие такого риска — потенциальное отклонение фактических показателей проекта (например, чистой приведенной стоимости — NPV) от запланированных, вплоть до полной потери инвестиций.

Инновационные риски отличаются от традиционных операционных или финансовых рисков, характерных для устоявшейся деятельности ОАО, своей неповторимостью и сложностью прогнозирования. Отсутствие опыта реализации подобных проектов делает их оценку более субъективной и требует применения специализированных методик. При этом, несмотря на высокую неопределенность, успешное управление этими рисками — один из ключевых источников конкурентного преимущества.

Для целей идентификации, анализа и разработки подходов к снижению, необходима системная классификационная группировка рисков. Их можно классифицировать по нескольким ключевым признакам:

Признак классификации	Примеры видов инновационных рисков
По источнику возникновения	Технические (недостижение заданных характеристик продукта), Маркетинговые (непринятие продукта рынком), Экономические (недополучение прибыли), Управленческие (ошибки в планировании).
По фазе жизненного цикла проекта	Риск НИОКР (невозможность создания технологии), Риск внедрения (срыв сроков, увеличение затрат на освоение), Риск коммерциализации (несоответствие спросу).
По типу возможных потерь	Финансовые (прямые денежные потери, снижение NPV), Временные (отставание от графика), Имиджевые (репутационный ущерб), Ресурсные (потеря ключевых специалистов).
По возможности страхования	Чистые (приводящие только к потерям, например, риски катастроф) и Спекулятивные (приводящие как к потерям, так и к выигрышу, например, рыночные риски).

Факторы внешней и внутренней среды, влияющие на риски ОАО

Высокая подверженность инновационного проекта риску обусловлена сложным взаимодействием множества факторов. Анализ этих факторов критически важен, поскольку позволяет определить первопричины неопределенности и разработать целенаправленные стратегии реагирования.

1. Внешние факторы неопределенности:

Внешняя среда формирует так называемый систематический риск, который невозможно полностью устранить через диверсификацию. Ключевыми внешними факторами, влияющими на инновационные риски ОАО, являются:

• Рыночная конъюнктура: Неблагоприятная рыночная конъюнктура, высокая степень конкурентного давления, а также быстрое моральное устаревание технологий могут привести к потере стратегических позиций в долгосрочной перспективе, что прямо влияет на прогнозируемый объем продаж.
• Институциональная среда: Неразвитость институциональной среды, в том числе нестабильность правового регулирования, отсутствие эффективных механизмов защиты интеллектуальной собственности и неблагоприятный налоговый режим, увеличивают правовые и финансовые риски, требуя от ОАО дополнительных затрат на комплаенс.
• Макроэкономическая нестабильность: Колебания валютных курсов, инфляция и изменение процентных ставок прямо влияют на стоимость финансирования проекта и его конечную экономическую эффективность.

2. Внутренние барьеры и факторы:

Внутренние факторы находятся под прямым контролем руководства ОАО и часто выступают как основные барьеры на пути инновационного развития. Согласно статистическим данным, наиболее значимыми барьерами для разработки и внедрения инноваций в российских крупных и средних организациях являются финансовые факторы: высокая стоимость нововведений (отмечена 47.5% организаций) и недостаток собственных денежных средств (46.6% организаций). Это означает, что даже при наличии перспективной идеи, ее реализация может быть заблокирована из-за дефицита ликвидности.

К внутренним факторам риска также относятся:

• Сопротивление инновациям: Культурные и организационные барьеры, неготовность персонала к изменениям, что увеличивает риск срыва сроков и технического неприятия.
• Недостаток квалифицированных кадров: Отсутствие специалистов с необходимыми компетенциями в области новой технологии или риск-менеджмента.
• Неэффективное планирование и управление: Ошибки в оценке бюджета, сроков или качества инновационного проекта.

Комплексная методология оценки рисков инновационного проекта

Процесс оценки рисков инновационных проектов является ключевой и неотъемлемой частью определения их эффективности и должен включать как качественный, так и количественный анализ. За счет такого двухэтапного подхода мы обеспечиваем полноту картины, переходя от идентификации к финансово обоснованным выводам.

Качественный анализ: Идентификация рисков и факторов неопределенности

Качественный анализ является первым и критически важным этапом, направленным на идентификацию рисков и факторов неопределенности, присущих проекту. Его основная цель — создать реестр потенциальных рисков, определить их природу, возможные причины и последствия, а также оценить вероятность их наступления и потенциальное влияние в неденежных терминах.

Основные процедуры качественного анализа:

1. Идентификация: Сбор данных о потенциальных рисках. Используются экспертные оценки (метод Дельфи), мозговой штурм, анализ контрольных списков (чек-листы) и изучение исторического опыта (кейсов) аналогичных проектов.
2. Описание: Четкое формулирование риска (например: «Риск срыва поставок специализированного оборудования из-за санкционных ограничений»).
3. Ранжирование: Первичное ранжирование рисков по матрице «Вероятность-Воздействие» для выделения критических рисков, требующих дальнейшего количественного анализа.

Высокоранжированные риски, идентифицированные на этом этапе, затем передаются для детализированной количественной оценки.

Количественная оценка: Сценарный анализ и модель CAPM

Количественный анализ позволяет рассчитать экономико-статистические показатели уровня риска, выраженные в денежном или процентном эквиваленте, и оценить влияние риска на основные критерии эффективности проекта (например, NPV, IRR).

Сценарный анализ

Сценарный анализ является одним из наиболее полных методов количественного анализа рисков инновационных проектов, так как позволяет учесть специфику проекта и рассчитать основные показатели с использованием вероятностного подхода.

Классический алгоритм сценарного анализа:

1. Определение ключевых факторов неопределенности: На основе экспертных оценок определяются переменные, которые наиболее существенно влияют на результат проекта (например, объем продаж, стоимость сырья, сроки реализации).
2. Формирование сценариев: Определяются варианты изменений ключевых исходных показателей. Обычно рассматривают три сценария:
   • Пессимистический ($i=1$): Наихудшие возможные условия.
   • Наиболее вероятный ($i=2$): Базовый прогноз.
   • Оптимистический ($i=3$): Наилучшие возможные условия.
3. Присвоение вероятностей: Каждому сценарию присваивается вероятностная оценка ($p_{i}$). Сумма вероятностей всех сценариев должна равняться единице ($\sum p_{i} = 1$).
4. Расчет критерия эффективности: Для каждого варианта рассчитывается чистая современная стоимость ($\text{NPV}_{i}$).
5. Анализ вероятностных распределений: Определяется математическое ожидание $\text{E(NPV)}$, которое отражает средневзвешенное значение эффективности проекта с учетом рисков:

E(NPV) = Σi=1n NPVi ⋅ pi

Где:

• $\text{E(NPV)}$ — математическое ожидание чистой современной стоимости проекта;
• $\text{NPV}_{i}$ — чистая современная стоимость по $i$-му сценарию;
• $p_{i}$ — вероятность $i$-го сценария.

Если $\text{E(NPV)}$ положительно, проект может быть принят к рассмотрению, однако для полной оценки риска необходимо также рассчитать меры рассеивания (дисперсию и стандартное отклонение), которые показывают меру вариации результатов вокруг ожидаемого значения. Следовательно, чем выше стандартное отклонение, тем более рискованным считается проект.

Использование CAPM для обоснования стоимости капитала

Для ОАО, как участника рынка капитала, критически важным является правильное определение ставки дисконтирования, отражающей требуемую акционерами доходность с учетом уровня систематического риска. Интеграция Модели оценки капитальных активов (CAPM, от англ. Capital Asset Pricing Model) в методологию оценки инновационных рисков позволяет академически строго обосновать финансовую сторону проекта.

Модель CAPM используется для определения требуемой доходности актива ($R_{a}$), включающей премию за систематический риск, который невозможно диверсифицировать. В контексте инновационного проекта, эта требуемая доходность $R_{a}$ является ключевым компонентом для расчета ставки дисконтирования.

Формула CAPM:

Ra = Rf + βa ⋅ (Rm - Rf)

Где:

• $R_{a}$ — требуемая доходность инновационного проекта (актива);
• $R_{f}$ — безрисковая ставка доходности (например, доходность государственных облигаций РФ);
• $(R_{m} — R_{f})$ — премия за рыночный риск (разница между ожидаемой доходностью рынка и безрисковой ставкой);
• $\beta_{a}$ (Бета-коэффициент) — мера систематического риска актива, отражающая чувствительность доходности проекта к колебаниям рынка.

Для инновационного проекта Бета-коэффициент ($\beta_{a}$) может быть выше, чем для традиционной деятельности ОАО, что отражает его более высокую чувствительность к рыночным изменениям и технологическим сдвигам. Таким образом, применение CAPM позволяет финансовому менеджеру ОАО не просто использовать усредненную ставку, но и учесть систематический риск, характерный именно для инновационной деятельности, тем самым обеспечивая методологически корректную оценку NPV в рамках сценарного анализа.

Проектирование системы управления рисками инновационного проекта в ОАО

Необходимость системного подхода к управлению рисками инновационных проектов обусловлена многократно возрастающим уровнем риска по сравнению с традиционной инвестиционной деятельностью. Система управления рисками (СУР) должна быть интегрирована в общую систему риск-менеджмента ОАО, но учитывать специфику инновационного объекта. Но разве не является отсутствие такой интегрированной системы главной причиной большинства провалов в инновациях?

Структурные элементы системы управления рисками по ГОСТ Р ИСО 31000-2019

Современные подходы к управлению инновационными рисками базируются на стандартах, таких как ГОСТ Р ИСО 31000-2019 («Менеджмент риска. Принципы и руководство»). Этот стандарт устанавливает итеративный, непрерывный процесс, который является основой для построения эффективной СУР в ОАО.

Основные структурные элементы (этапы) системы управления рисками инновационного проекта, согласно ГОСТ, включают:

Этап СУР	Содержание этапа	Цель
1. Установление области применения, контекста и критериев	Определение внешних и внутренних факторов, влияющих на проект; установление критериев риска (например, допустимый уровень потерь, толерантность к риску).	Обеспечение понимания целей проекта и определение рамок для оценки риска.
2. Оценка риска	Включает идентификацию, анализ (качественный и количественный) и сравнительную оценку рисков.	Определение вероятности и последствий рисков, а также их приоритетности для принятия решения.
3. Обработка риска (Реагирование)	Выбор и реализация стратегий реагирования, направленных на снижение негативного влияния или использование возможностей.	Изменение риска до приемлемого уровня (толерантности).
4. Мониторинг и пересмотр (Непрерывно)	Регулярный контроль среды проекта, отслеживание эффективности мер обработки рисков и анализ новых возникающих рисков.	Обеспечение актуальности СУР и своевременное реагирование на изменения.
5. Обмен информацией и консультирование (Непрерывно)	Постоянное взаимодействие с заинтересованными сторонами (акционерами, руководством, командой проекта).	Формирование культуры риска и обеспечение прозрачности процесса управления.

Управление рисками — это непрерывная деятельность, сопровождающая инновационный проект на всех этапах его жизненного цикла, а не разовый процесс. Внутренние регламенты и организационная структура ОАО должны обеспечивать возможность для эффективного управления рисками, а решения по выбору методов управления предпочтительно готовить финансовому и риск-менеджеру.

Стратегии реагирования и инструменты минимизации рисков

После оценки рисков и их ранжирования, необходимо разработать стратегию реагирования (обработки риска). Выбор стратегии зависит от вида риска, его значимости, вероятности наступления и финансовых возможностей компании.

Основные стратегии реагирования:

1. Уклонение от риска (Избегание): Полный отказ от деятельности, которая является источником риска. Применяется, когда потенциальное негативное воздействие критически велико, а вероятность высока (например, отказ от использования непроверенной технологии).
2. Снижение негативного влияния (Смягчение): Уменьшение вероятности наступления риска или его потенциального воздействия. Это наиболее распространенная стратегия.
3. Передача риска: Перенос части или всего риска на третью сто��ону (например, страхование, хеджирование, аутсорсинг).
4. Принятие риска: Осознанное решение не предпринимать действий по изменению риска. Применяется для низкоприоритетных рисков или в случае, когда стоимость обработки риска превышает потенциальные потери.

Наиболее часто встречающимися видами рисков инновационных проектов, требующих смягчения, являются:

• Технические риски: Управление — проведение дополнительных испытаний, использование стандартизированных компонентов, привлечение внешних экспертов.
• Риски, связанные со сроками реализации проекта: Управление — формирование резервного запаса времени (буферов), использование метода критического пути, ужесточение контроля.
• Риски финансирования: Управление — диверсификация источников финансирования, хеджирование валютных рисков, создание финансовых резервов (лимитирование).

Инструментами минимизации рисков являются: лимитирование (установление предельных объемов инвестиций или кредитов), диверсификация (распределение инвестиций между различными, некоррелированными проектами), резервирование средств, а также разработка планов действий в чрезвычайных ситуациях. Диверсификация, по сути, позволяет преобразовать несистематический риск в управляемый фактор.

Роль нормативно-правовой базы РФ в снижении рисков инновационной деятельности

Государственная политика играет ключевую роль в формировании благоприятной среды для инноваций, что прямо влияет на снижение внешних рисков для ОАО. Ключевые проблемы, препятствующие активному инновационному развитию и увеличивающие риски в ОАО, включают несформированную нормативно-правовую базу и недостаточность финансирования.

Однако государство предпринимает целенаправленные шаги по созданию условий для устойчивого роста инновационных инициатив через финансирование, нормативную поддержку и формирование спроса.

Нормативная поддержка и стимулирование инновационной деятельности:

Примером нормативной поддержки и стимулирования, направленной на снижение кадровых и финансовых рисков, является государственная программа «Приоритет-2030» (запущена в 2021 году). Эта программа направлена на трансформацию российских университетов в центры научно-технологического и социально-экономического развития.

Влияние программы «Приоритет-2030» на снижение рисков ОАО:

1. Снижение кадрового риска: Сотрудничество крупных ОАО с университетами-участниками программы позволяет получить доступ к высококвалифицированным научным кадрам, проводить совместные НИОКР и формировать кадровый резерв, тем самым снижая риск отсутствия квалифицированных кадров.
2. Снижение технического риска: Совместное использование научной инфраструктуры и компетенций позволяет ОАО быстрее и с меньшими затратами проводить апробацию новых технологий и решать сложные технические задачи, что снижает вероятность технических неудач.
3. Снижение финансового риска: Государственное софинансирование проектов, реализуемых в рамках партнерства с университетами, частично перекладывает бремя начальных затрат с ОАО на государство, тем самым уменьшая недостаток собственных денежных средств, который, по статистике, является одним из главных барьеров.

Таким образом, нормативно-правовая база РФ не только устанавливает правила игры, но и активно участвует в процессе управления рисками, создавая специальные механизмы для компенсации недостатков рыночной и институциональной среды. Эта поддержка является важным элементом систематического снижения барьеров для инновационного развития в корпоративном секторе.

Заключение

Инновационные проекты в условиях российского ОАО сопряжены с высоким уровнем риска, обусловленным как спецификой самого нововведения (отсутствие опыта, техническая неопределенность), так и воздействием внешних факторов (рыночная конъюнктура, институциональная среда). Эффективное управление этими рисками требует строгого, академически обоснованного и системного подхода.

В ходе работы была деконструирована теоретическая сущность инновационного риска и представлена его системная классификация, необходимая для адекватной идентификации. Был проведен анализ факторов, подтвердивший, что финансовые барьеры (высокая стоимость и недостаток собственных средств) являются ключевыми внутренними рисками для российских организаций.

Предложенная комплексная методология оценки рисков обеспечивает необходимую финансовую строгость и методологическую корректность. Она базируется на двух ключевых элементах:

1. Сценарный анализ: Используется для вероятностной оценки эффективности проекта через расчет математического ожидания чистой современной стоимости ($\text{E(NPV)}$), что позволяет учесть вариативность ключевых переменных.
2. Модель CAPM: Применяется для академически строгого обоснования ставки дисконтирования. Введение Бета-коэффициента ($\beta_{a}$) позволяет корректно отразить систематический риск инновационного проекта, что критически важно для ОАО, работающего на фондовом рынке.

Кроме того, была спроектирована система управления рисками, основанная на итеративном процессе ГОСТ Р ИСО 31000-2019, что обеспечивает ее системность, непрерывность и соответствие международным стандартам. Эта система включает этапы от установления контекста до непрерывного мониторинга и обработки рисков (уклонение, снижение, передача).

Наконец, было показано, что нормативно-правовая поддержка государства, включая такие программы как «Приоритет-2030», играет существенную роль в снижении финансовых, кадровых и технических рисков ОАО через механизмы софинансирования и партнерства с научным сектором. Предложенная методология (CAPM + Сценарный анализ в рамках СУР по ГОСТ) позволяет руководству ОАО принимать обоснованные инвестиционные решения, минимизируя вероятность крупных потерь и максимизируя экономическую эффективность инновационных проектов. Дальнейшие исследования могут быть сосредоточены на разработке методики количественного определения Бета-коэффициента для специфических отраслей инновационной деятельности в российской экономике.

Список использованной литературы

1. Богоявленский С.Б. Управление риском. – СПб.: СПБГУЭФ, 2010. – 147 с.
2. Буянов В.П. Управление рисками. – М.: Экзамен, 2006. – 364 с.
3. Вишневская О.В. Антикризисное управление предприятием. – М.: Феникс, 2008. – 320 с.
4. Каменская Н.Ю. Оценка, анализ и управление рисками: учебное пособие. – Новосибирск: НФ РАП, 2006. – 85 с.
5. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент. – М.: Дашков и К, 2010. – 484 с.
6. Кудрявцев А.А. Интегрированный риск-менеджмент. – М.: Экономика, 2010. – 655 с.
7. Макаревич Л.М. Управление предпринимательскими рисками. – М.: Дело и сервис, 2007. – 448 с.
8. Палеева В.Ю. Риск-менеджмент как новое направление экономической теории и новая философия управления предприятием // Современные аспекты экономики. – 2010. – № 4 (152).
9. Поляков Р.К. Развитие риск-менеджмента в предпринимательстве: концептуальный подход // Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. – № 1.
10. ОАО Калугатрансмаш [Электронный ресурс]. URL: http://www.kalugatransmash.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
11. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-otsenki-riskov-innovatsionnyh-proektov (дата обращения: 30.10.2025).
12. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // VAAEL. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=576 (дата обращения: 30.10.2025).
13. Оценка рисков инновационных проектов [Электронный ресурс] // ДонНТУ. URL: https://donntu.ru/portal-magistrov-donntu (дата обращения: 30.10.2025).
14. Подходы к совершенствованию методики анализа рисков [Электронный ресурс] // Корпоративный менеджмент. URL: https://www.cfin.ru (дата обращения: 30.10.2025).
15. Понятие и виды инновационных рисков [Электронный ресурс] // КубГУ. URL: https://kubsu.ru/sites/default/files/kubsu/kursovaya_rabota_innov.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
16. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ: ФАКТОРЫ И ПРОЦЕСС ПРОЕКТИРОВАНИЯ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sistema-upravleniya-finansovymi-riskami-innovatsionnyh-proektov-na-predpriyatii-faktory-i-protsess-proektirovaniya (дата обращения: 30.10.2025).
17. РИСКИ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ИННОВАЦИОННОЕ РАЗВИТИЕ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ [Электронный ресурс] // ELIBRARY. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=44621021 (дата обращения: 30.10.2025).
18. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // EXPEDUCATION. URL: https://expeducation.ru/ru/article/view?id=7163 (дата обращения: 30.10.2025).
19. АНАЛИЗ РИСКОВ ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД И СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-riskov-innovatsionnogo-predpriyatiya-ekonomicheskiy-vzglyad-i-sovremennye-podhody (дата обращения: 30.10.2025).
20. Инновации не рождаются в одиночку: сила в сотрудничестве [Электронный ресурс] // Росконгресс. URL: https://roscongress.org/materials/innovatsii-ne-rozhdayutsya-v-odinochku-sila-v-sotrudnichestve/ (дата обращения: 30.10.2025).