Оценка ликвидационной стоимости имущества предприятия: Теория, Методология и Пути Совершенствования в условиях Российского и Казахстанского законодательства

В эпоху переменчивости рынков, когда предприятия сталкиваются с вызовами от глобальных экономических кризисов до локальных финансовых трудностей, вопрос о несостоятельности и банкротстве стоит особенно остро. По данным Росстата, только в первом полугодии 2024 года количество дел о банкротстве юридических лиц в России увеличилось на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув отметки в 4,7 тысячи. В условиях, когда выживаемость бизнеса под вопросом, а интересы кредиторов и собственников сталкиваются, объективная и точная оценка ликвидационной стоимости (ЛС) имущества предприятия становится не просто финансовой процедурой, а критически важным инструментом для принятия решений, способным повлиять на судьбы тысяч компаний и их сотрудников.

Настоящая работа посвящена глубокому исследованию механизма оценки ликвидационной стоимости имущества несостоятельных предприятий и определению путей его совершенствования. Мы не просто коснемся теории, а погрузимся в методологические нюансы, проанализируем действующее законодательство Российской Федерации и Республики Казахстан, выявим «слепые зоны» и предложим конкретные, обоснованные рекомендации. Цель исследования – не только систематизировать существующие знания, но и внести вклад в повышение объективности и эффективности оценочных процедур в условиях турбулентной экономики.

Теоретические основы и сущность ликвидационной стоимости

Когда речь заходит о стоимости активов, большинство привычно оперируют такими понятиями, как рыночная или инвестиционная стоимость. Однако в экстремальных условиях, таких как банкротство или вынужденная продажа, на первый план выходит совершенно иная категория – ликвидационная стоимость. Это не просто цифра в отчете, а зеркало, отражающее реальную ценность активов, когда время становится самым дорогим ресурсом, а продавец вынужден действовать под давлением обстоятельств.

Понятие и экономическое значение ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость (ЛС) – это не просто альтернатива рыночной цене, это её вынужденное дисконтирование. Согласно статье 3 Федерального закона от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», ликвидационная стоимость определяется как наиболее вероятная цена, по которой оцениваемый объект может быть продан за срок, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в ситуации, когда продавец вынужден совершить сделку. Ключевое здесь – фактор времени и принуждения, который неизбежно ведет к снижению цены. Скидка на ускоренный период продажи может варьироваться от 15% до 75% от рыночной стоимости, а дополнительные издержки, такие как реклама, комиссионные сборы, перевозка и хранение, еще больше уменьшают итоговую выручку. Ликвидационная скидка, таким образом, представляет собой разность между рыночной и ликвидационной стоимостью, отражая воздействие чрезвычайных обстоятельств.

В бухгалтерском учете с введением ФСБУ 6/2020 «Основные средства», ликвидационная стоимость приобрела новое, но не менее важное значение. Теперь это предполагаемая сумма, которую организация получила бы от выбытия основного средства в конце срока полезного использования, после вычета ожидаемых затрат на выбытие. При этом ФСБУ 6/2020 акцентирует внимание на том, что ЛС объекта основных средств может быть признана равной нулю, если не ожидаются поступления от выбытия объекта, ожидаемая сумма несущественна или не может быть определена. Это подчеркивает практическую ориентированность стандарта на реалистичную оценку активов. Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), в частности IAS 16 «Основные средства», трактуют ликвидационную стоимость (residual value) как расчетную сумму, которую организация получила бы от выбытия актива в конце срока использования, после вычета предполагаемых затрат на выбытие, рассматривая актив в состоянии, характерном для конца срока полезного использования.

Экономическое значение ЛС трудно переоценить. Этот показатель является ключевым для:

• Бухгалтерского учета и амортизации: ЛС основных средств напрямую влияет на расчет амортизации, поскольку является частью балансовой стоимости, которая не амортизируется. Чем выше определена ЛС, тем меньше амортизируемая сумма и, соответственно, месячная норма амортизации, что влияет на финансовый результат до налогообложения.
• Финансового планирования: Определение ЛС позволяет организации оценить, насколько стоимость активов изменилась со временем и сколько они могут стоить при их продаже.
• Принятия управленческих решений: ЛС критически важна при решении о продаже компании, передаче объекта в качестве обеспечения при залоговом кредитовании, в рамках реструктуризации бизнеса или при его ликвидации/банкротстве, когда она может оказаться выше, чем стоимость при продолжении деятельности.
• Оценки рисков: Для кредиторов и инвесторов ЛС служит индикатором минимальной стоимости активов, которую можно будет получить в случае дефолта или банкротства заемщика.

Таким образом, ликвидационная стоимость — это не просто финансовый термин, а многогранный индикатор, отражающий реальную ценность активов в условиях ограниченного времени и вынужденных обстоятельств, имеющий глубокие последствия для финансового состояния и управленческих решений предприятия.

Классификация и виды ликвидационной стоимости

Мир ликвидационной стоимости не однороден. В зависимости от сроков и обстоятельств продажи активов, выделяют несколько её видов, каждый из которых имеет свои особенности и применяется в строго определенных ситуациях.

1. Краткосрочная (принудительная) ликвидационная стоимость.

Этот вид стоимости возникает в условиях максимальной срочности, когда активы должны быть проданы в кратчайшие сроки, зачастую для немедленного расчета с долгами или удовлетворения требований кредиторов в процессе банкротства. Принудительная ликвидация предполагает оперативную распродажу, часто одновременно и на одном аукционе. Срок принудительной ликвидации юридического лица может варьироваться от нескольких месяцев до более чем года, в зависимости от сложности правовых процедур, налоговых проверок и судебных процессов. Такая срочность неизбежно влечет за собой значительные скидки, доходящие до минимума.

2. Среднесрочная ликвидационная стоимость.

Этот вид стоимости применяется, когда на продажу активов отведено более продолжительное, но все же ограниченное время. Например, при стандартной процедуре банкротства крупного бизнеса, когда менеджеры имеют возможность реализовывать активы по стоимости, более приближенной к рыночной, но все еще с учетом фактора срочности. Здесь ключевой задачей становится баланс между скоростью продажи и стремлением получить максимальную цену.

3. Долгосрочная (упорядоченная) ликвидационная стоимость.

Этот подход к оценке наиболее близок к рыночному, так как предполагает распродажу активов в течение разумного периода, достаточного для получения максимальных сумм от продажи. Для наименее ликвидной недвижимости этот период может составлять до полутора-двух лет. Упорядоченная ликвидация позволяет собственнику назначать цену, близкую к рыночной, поскольку есть достаточное время для маркетинга, поиска покупателей, аккумулирования средств и оформления сделки.

4. Ликвидация с прекращением существования активов предприятия (утилизационная стоимость).

Это особый, но крайне важный вид ликвидационной стоимости, который детально проработан в ФСБУ 6/2020. Утилизационная стоимость рассчитывается в случае, когда активы не распродаются, а списываются и уничтожаются. Это происходит, когда объект настолько изношен или устарел, что его дальнейшее использование или продажа экономически нецелесообразны.

• Природа утилизационной стоимости: Она представляет собой сумму, которую можно выручить от продажи годных остатков имущества после его демонтажа и ликвидации. При этом утилизационная стоимость может быть нулевой, если доходы от продажи остатков равны расходам на демонтаж и утилизацию, или даже отрицательной, если расходы на ликвидацию превышают стоимость полученных материалов. В таких случаях учетные специалисты могут создавать обеспечение под отрицательную ликвидационную стоимость или «обнулять» её, если она несущественна.
• Примеры активов: Типичные объекты для утилизационной стоимости – это офисная техника, медицинское оборудование, транспортные средства, которые требуют переработки после списания.
• Затраты на утилизацию: Включают демонтаж, разборку, вывоз, переработку. Например, стоимость утилизации основных средств может достигать 10 руб./кг без учета вывоза, а утилизационный сбор на транспортные средства является ярким примером таких затрат.

Вид ликвидационной стоимости	Срок реализации	Ключевая особенность	Основные цели применения
Краткосрочная (принудительная)	Минимальный (неск. месяцев)	Максимальные скидки, быстрая распродажа	Срочный расчет с долгами, банкротство
Среднесрочная	Ограниченный (до 1 года)	Умеренные скидки, приближение к рыночной цене	Стандартная процедура банкротства, реструктуризация
Долгосрочная (упорядоченная)	Достаточный (1-2 года)	Минимальные скидки, максимизация выручки	Плановая ликвидация, оптимизация структуры активов
Утилизационная	По окончании СПИ	Расчет стоимости годных остатков минус затраты на демонтаж/утилизацию	Списание изношенных ОС, расчет амортизации

Классификация ликвидационной стоимости позволяет оценщикам и управленцам более точно подходить к анализу активов, учитывая специфику каждого конкретного случая и избегая ошибок, которые могут дорого обойтись предприятию и его кредиторам.

Методологические подходы и методы расчета ликвидационной стоимости

Определение ликвидационной стоимости — это не интуитивный процесс, а строгая последовательность шагов, основанная на признанных методологиях. В оценочной практике используются различные подходы, каждый из которых имеет свои преимущества и ограничения, особенно в условиях динамичного российского и казахстанского рынков.

Обзор методологических подходов к оценке стоимости предприятия

В оценке стоимости бизнеса традиционно выделяют три ключевых подхода:

• Доходный подход: Основывается на прогнозировании будущих доходов, которые может принести предприятие или актив. Применяется для действующих компаний с устойчивыми денежными потоками.
• Сравнительный подход: Предполагает сравнение оцениваемого объекта с аналогичными объектами, которые были проданы на рынке. Требует наличия достаточной и достоверной информации о сделках-аналогах.
• Затратный подход: Оценивает стоимость объекта исходя из затрат, необходимых для его воспроизводства или замещения, с учетом износа.

Метод ликвидационной стоимости является неотъемлемой частью затратного подхода. Он фокусируется на стоимости активов компании при их раздельной распродаже, вычитая при этом все издержки, связанные с ликвидацией. Если метод чистых активов применяется для действующих предприятий, то метод ликвидационной стоимости — для предприятий, находящихся на стадии ликвидации или банкротства, когда продолжение деятельности становится невозможным или нецелесообразным.

Прямой метод оценки ликвидационной стоимости

Прямой метод оценки ликвидационной стоимости — это, по сути, применение сравнительного подхода к специфическим условиям вынужденной продажи. Он может быть реализован двумя способами:

1. Прямое сравнение с аналогами: Оценка основывается на анализе цен, по которым были проданы аналогичные активы в условиях принудительной или ускоренной ликвидации.
2. Статистическое моделирование (корреляционно-регрессионный анализ): Используется для выявления статистических зависимостей между рыночной стоимостью активов и их ликвидационной стоимостью, с учетом факторов, влияющих на скорость и условия продажи.

«Слепая зона» и ограничения применения в России:

Несмотря на свою теоретическую обоснованность, прямой метод имеет существенные ограничения, особенно в российских условиях. Главная «слепая зона» заключается в недостаточности и труднодоступности достоверной информационной базы по сделкам вынужденной продажи. В России, в отличие от многих развитых стран, отсутствует обширная и прозрачная статистика по ценам сделок с активами в условиях конкурсного производства или других форм принудительной реализации. Это приводит к:

• Непрозрачности рынка: Участники рынка не всегда раскрывают полные данные о таких сделках, что затрудняет формирование репрезентативной базы.
• Субъективности оценки: В отсутствие объективных данных оценщикам приходится полагаться на ограниченный опыт или экспертные мнения, что повышает риск неточной оценки.
• Отсутствию единых методик: Российскому рынку характерно большое количество различий в качестве и количестве методик оценки ликвидационной стоимости, тогда как в других странах существуют давно созданные и широко применяемые способы.

Поэтому, несмотря на идеальность прямого метода в теории, его практическое применение в РФ часто ограничено, что вынуждает оценщиков прибегать к косвенным подходам.

Косвенный метод оценки ликвидационной стоимости

Косвенный метод является наиболее распространенным в условиях, когда отсутствует достаточная информация для прямого сравнения. Он предполагает определение стоимости активов исходя из их рыночных показателей, которые затем корректируются с учетом срочности продаж и требований кредиторов.

Расчет ликвидационной стоимости косвенным методом включает три основных этапа:

1. Расчет рыночной стоимости объекта: На этом этапе определяется наиболее вероятная цена, по которой объект мог бы быть продан на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.
2. Расчет скидки на вынужденный характер продажи: Это самый сложный и критически важный этап. Он учитывает снижение цены из-за ограниченного срока экспозиции и необходимости срочной реализации.
• Устранение «слепой зоны»: Детальный расчет скидки: Из-за отсутствия на российском рынке необходимой информации скидка на фактор вынужденной продажи часто рассчитывается экспертным путем. Статистика показывает, что размер скидки может колебаться в пределах 20-50%, а в некоторых случаях достигать и 80% от рыночной стоимости. Для различных типов недвижимости, например, корректировочные коэффициенты (К) могут варьироваться:
• Для офисных и торговых объектов: от 0,15 до 0,40 (среднее 0,28)
• Для складских объектов: от 0,10 до 0,50 (среднее 0,30)
• Для производственных и земельных участков сельскохозяйственного назначения: от 0,20 до 0,50 (среднее 0,35)
• Выбор конкретного значения коэффициента внутри интервала зависит от множества факторов: срока продажи, износа оборудования, текущих рыночных условий, спроса, а также экономических и отраслевых тенденций. Чем короче срок экспозиции, тем выше корректировочный коэффициент.
3. Расчет ликвидационной стоимости: Используется следующая формула:

Cл = Cр × (1 – K)

Где:

• C_л – ликвидационная стоимость;
• C_р – рыночная стоимость;
• K – корректировочный коэффициент (скидка на вынужденность продажи).

Как правило, корректировочный коэффициент составляет около 0,3 (30%), что означает снижение ликвидационной стоимости примерно на 30% от рыночной цены.

В контексте ФСБУ 6/2020 для основных средств используется единый подход к расчету утилизационной ликвидационной стоимости:

ЛС = ПВ – ЗВ

Где:

• ПВ — предполагаемые доходы от ликвидации основного средства (включая продажу материалов, запчастей);
• ЗВ — расходы на его демонтаж, вывоз и утилизацию.

Этапы расчета ликвидационной стоимости имущественного комплекса

Расчет ликвидационной стоимости имущественного комплекса предприятия – это многоступенчатый процесс, требующий глубокого анализа и прогнозирования. Он включает следующие этапы:

1. Анализ данных управленческой и бухгалтерской отчетности: Изучение баланса, отчетов о финансовых результатах, пояснений к ним, инвентарных карточек основных средств, документов на право собственности. Цель – выявить все активы и пассивы, их балансовую и потенциальную рыночную стоимость.
2. Разработка календарного графика ликвидации ��ктивов: Прогнозирование сроков реализации каждой группы активов (недвижимости, машин и оборудования, товарно-материальных ценностей, нематериальных активов). Этот график критичен, так как от него зависит размер дисконта и период дисконтирования.
3. Определение валовой выручки от ликвидации активов: На основе рыночной стоимости каждого актива и корректировочных коэффициентов для вынужденной продажи определяется потенциальная выручка от их реализации.
4. Уменьшение оценочной стоимости активов на величину прямых затрат: Прямые затраты, связанные с ликвидацией, включают:
• Комиссионные оценочным, юридическим и консалтинговым фирмам (например, 5-10% от цены иска по имущественному спору).
• Налоги и сборы при продаже (например, НДС).
• Расходы на демонтаж, транспортировку, хранение.
• Административные расходы ликвидационного периода (зарплата ликвидационной комиссии, аренда офиса).
5. Дисконтирование скорректированных стоимостей активов: Выручка от продажи активов, полученная в разные моменты времени, дисконтируется к дате оценки с учетом ставки дисконта, отражающей риск, связанный с продажей в условиях ликвидации. Календарный график продажи определяет срок дисконтирования.
6. Учет операционной прибыли/убытков ликвидационного периода: Анализ денежных потоков от текущей деятельности за период ликвидации. Важно учесть, что в налоговом учете нет понятия «нераспределенная прибыль» для покрытия расходов, а в бухгалтерском учете это отражается через реформацию баланса на дату ликвидационного баланса.
7. Вычитание преимущественных прав и требований кредиторов: Из общей суммы дисконтированных поступлений вычитаются требования кредиторов в порядке, установленном законодательством о банкротстве (например, требования первой, второй очереди).

Балансовая информация подлежит корректировке, если были пропущены активы/пассивы или существует несовпадение дат оценки и баланса. Все корректировки ликвидационной стоимости отражаются в бухгалтерском учете как изменения оценочных значений, требующие обоснования и документального подтверждения. Например, изменения рыночных цен на запчасти после демонтажа оборудования или изменение планов компании по использованию объекта (продажа вместо утилизации) потребуют пересмотра ЛС.

Применение косвенного метода, несмотря на его сложности, является ключевым для получения реалистичной картины стоимости активов в условиях ограниченного времени и финансовых потрясений.

Факторы, влияющие на ликвидационную стоимость, и их факторный анализ

Ликвидационная стоимость не является статичной величиной, она подвержена влиянию множества факторов, которые могут как существенно снизить, так и незначительно увеличить её. Понимание этих факторов и проведение их комплексного анализа — ключ к наиболее точной и обоснованной оценке.

Внутренние и внешние факторы влияния

Факторы, формирующие ликвидационную стоимость, можно условно разделить на внутренние (характеристики самого актива и условия сделки) и внешние (рыночная конъюнктура, макроэкономическая ситуация).

1. Внутренние факторы:

• Желательные сроки продаж (срок экспозиции) — основной фактор: Это самый критичный фактор. Существует прямая зависимость: чем меньше срок, за который необходимо реализовать активы, тем ниже будет их ликвидационная стоимость. Если для рыночной продажи стандартный срок экспозиции может составлять 6-12 месяцев, то для ликвидационной – от нескольких недель до нескольких месяцев. Скидка, обусловленная срочностью, может варьироваться от 10% до 50% от рыночной цены, а в некоторых случаях достигать 80%.
• Характеристики активов:
• Недвижимость: Материал изготовления, тип объекта (жилой, коммерческий, производственный), местоположение (удаленность от центра, транспортная доступность), год постройки, наличие инженерных коммуникаций, юридические аспекты оформления (чистота документов, наличие обременений). Например, идентичные объекты могут иметь разную ЛС в разных регионах. Если объект расположен далеко от потенциальных покупателей лома, его демонтаж может быть нерентабельным, что приведет к нулевой ЛС.
• Движимое имущество (машины, оборудование): Год выпуска, техническое состояние, степень износа, наличие запчастей, специфика оборудования (специализированное vs. универсальное).
• Оборотные активы: Ликвидность запасов, срок годности, рыночный спрос на продукцию. Ценные бумаги и денежные средства относятся к наиболее ликвидным активам.
• Степень износа: Высокая степень физического и морального износа как активной (оборудование), так и пассивной (здания, сооружения) части активов предприятия значительно снижает их ликвидационную стоимость. Изношенное и устаревшее оборудование потребует более высокого корректировочного коэффициента.
• Расходы, связанные с владением активами до их продажи: Сюда относятся затраты на сохранение запасов, обслуживание оборудования, коммунальные платежи, налоги на имущество, управленческие расходы ликвидационного периода. Эти расходы уменьшают чистую выручку от реализации.
• Операционная прибыль/убытки ликвидационного периода: Денежные потоки от текущей деятельности за период, пока активы готовятся к продаже или реализуются. Если предприятие продолжает нести операционные убытки, это снижает итоговую ЛС.

2. Внешние факторы:

• Уровень спроса и предложения на рынке: Конъюнктура рынка в том сегменте, к которому принадлежит реализуемый объект, оказывает колоссальное влияние. При высоком спросе и ограниченном предложении актив может быть продан быстрее и дороже, и наоборот. Благоприятная конъюнктура может позволить реализовать актив по более высокой ЛС.
• Конъюнктура рынка на дату продажи: Общая экономическая ситуация, стабильность или кризисные явления. В условиях экономического спада, когда покупательная способность снижается, ЛС будет ниже.
• Общая инвестиционная привлекательность объекта: Насколько актив интересен для потенциальных инвесторов. Зависит от финансовой устойчивости, прибыльности, оборачиваемости активов, уникальности продукции, применяемых технологий, емкости отраслевого рынка и уровня конкуренции. Исследования показывают, что инвестиционная привлекательность является вторым по значимости фактором после срока экспозиции.
• Ликвидность рынка: Характеризуется возможностью быстрой реализации актива по цене, близкой к рыночной. Чем выше ликвидность рынка, тем устойчивее рыночная цена актива и тем быстрее могут быть совершены сделки без значительных колебаний цен. Низкая ликвидность означает, что отдельные игроки сильнее влияют на рынок, делая цену актива более нестабильной и снижая ЛС.
• Уровень маркетинга: Эффективность продвижения активов на рынке, качество рекламной кампании. Хорошо спланированный маркетинг может сократить срок экспозиции и уменьшить скидку.

Фактор вынужденности продажи и корректировочные коэффициенты

Устранение «слепой зоны»: Глубокий анализ фактора вынужденности продажи.

Фактор вынужденности продажи — это комплексное понятие, отражающее все обстоятельства, которые вынуждают продавца действовать в условиях, не соответствующих типичным рыночным. Его составляющие:

• Ликвидность: Способность актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной.
• Срок экспозиции: Чем короче срок, тем выше корректировочный коэффициент.
• Общая инвестиционная привлекательность объекта: Как было отмечено, это второй по значимости фактор.
• Абсолютная величина рыночной стоимости объекта: Более дорогие активы часто требуют больше времени для продажи, что может увеличить скидку.
• Конъюнктура рынка на дату продажи: Общая ситуация спроса и предложения.
• Уровень маркетинга: Качество продвижения и информирования потенциальных покупателей.

Корректировочные коэффициенты:

Как уже упоминалось, для расчета ликвидационной стоимости недвижимости используется формула: C_л = C_р × (1 – К). Значение коэффициента К, отражающего скидку на вынужденность продажи, является результатом тщательного анализа всех вышеуказанных факторов. Для коммерческой недвижимости этот коэффициент может колебаться от 0,10 до 0,50, в зависимости от типа объекта и срочности. При выборе значения коэффициента внутри интервала, нижнее значение характерно для максимальных сроков экспозиции при ускоренной продаже (т.е., когда срок максимально короткий, скидка будет максимальной), а верхнее – для минимальных.

Фактор влияния	Направление влияния на ЛС	Комментарий
Срок экспозиции	Обратная зависимость (чем меньше срок, тем ниже ЛС)	Самый важный фактор. Скидка 15-75% от рыночной.
Износ активов	Прямое снижение	Высокий износ оборудования и зданий снижает ЛС.
Местоположение	Прямое снижение (при негативных особенностях)	Удаленность от покупателей или центра, логистические сложности.
Спрос и предложение	Прямая зависимость (высокий спрос → выше ЛС)	Рыночная конъюнктура, активность покупателей.
Инвестиционная привлекательность	Прямая зависимость	Финансовая устойчивость, прибыльность, инновации.
Ликвидность рынка	Прямая зависимость (высокая ликвидность → выше ЛС)	Возможность быстрой реализации без значительных потерь в цене.
Уровень маркетинга	Прямая зависимость	Эффективность продвижения может сократить срок экспозиции.
Расходы до продажи	Прямое снижение	Сохранение запасов, обслуживание, налоги.
Операционные убытки	Прямое снижение	Негативные денежные потоки в период ликвидации.

Комплексный факторный анализ позволяет не просто определить величину скидки, но и обосновать её, что крайне важно для всех участников процесса ликвидации – от собственников и кредиторов до судебных органов.

Пример расчета ликвидационной стоимости при помощи метода цепных подстановок

Для наглядности рассмотрим пример расчета ликвидационной стоимости имущественного комплекса предприятия, используя метод цепных подстановок.

Тип	Наименование	Состояние	Срок экспозиции (дней)	Рыночная стоимость (руб.)	Корректировочный коэффициент (K)
Недвижимость	Складской комплекс «Альфа»	Удовлетворительное	90	50 000 000	0,35
Оборудование	Линия по производству упаковки	Хорошее	60	15 000 000	0,40
Транспорт	Грузовой автомобиль КАМАЗ	Изношенное	30	2 000 000	0,50
Запасы	Сырье для производства	Нормальное	15	3 000 000	0,25

Теперь рассчитаем ликвидационную стоимость для каждого актива:

1. Складской комплекс «Альфа»:

Cл = 50 000 000 × (1 - 0,35) = 50 000 000 × 0,65 = 32 500 000 руб.

2. Линия по производству упаковки:

Cл = 15 000 000 × (1 - 0,40) = 15 000 000 × 0,60 = 9 000 000 руб.

3. Грузовой автомобиль КАМАЗ:

Cл = 2 000 000 × (1 - 0,50) = 2 000 000 × 0,50 = 1 000 000 руб.

4. Сырье для производства:

Cл = 3 000 000 × (1 - 0,25) = 3 000 000 × 0,75 = 2 250 000 руб.

Итоговая ликвидационная стоимость имущества:

32 500 000 + 9 000 000 + 1 000 000 + 2 250 000 = 44 750 000 руб.

Таким образом, при рыночной стоимости в 70 000 000 руб. (50+15+2+3) общая ликвидационная стоимость составила 44 750 000 руб., что отражает значительное снижение из-за факторов срочности и вынужденности продажи.

Этот пример демонстрирует, как применение метода цепных подстановок позволяет пошагово учесть влияние каждого фактора на конечную величину ликвидационной стоимости, делая процесс оценки более прозрачным и обоснованным.

Нормативно-правовое регулирование оценки ликвидационной стоимости в РФ и Республике Казахстан

Правовое поле, регулирующее оценочную деятельность, является фундаментом для любой оценки, и ликвидационная стоимость не исключение. В Российской Федерации и Республике Казахстан существуют свои особенности и подходы к определению и применению этого понятия, которые важно учитывать для корректного и законного проведения процедур.

Законодательство Российской Федерации

В России ключевым документом, определяющим понятие оценочной деятельности, является Федеральный закон от 29 июля 1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Статья 3 этого закона содержит определение ликвидационной стоимости, которое акцентирует внимание на вынужденности продажи и сокращенных сроках экспозиции.

Исторически в российской оценочной практике существовал Федеральный стандарт оценки «Определение ликвидационной стоимости (ФСО № 12)», утвержденный Приказом Минэкономразвития России от 17.11.2016 № 721. Однако, на основании приказа Минэкономразвития России от 14.04.2022 № 200, он утратил силу с 7 ноября 2022 года. Устранение «слепой зоны»: Отсутствие отдельного федерального стандарта, посвященного исключительно ликвидационной стоимости, не означает пробела в регулировании. Общие требования к проведению оценки и виды стоимости по-прежнему регулируются Федеральными стандартами оценки (ФСО I, ФСО II, ФСО III и др.), которые являются обязательными к применению всеми субъектами оценочной деятельности. Это означает, что оценщики должны руководствоваться общими принципами и методами, адаптируя их к специфике ликвидационной стоимости.

Значительные изменения в российскую практику внес Приказ Минфина России от 17.09.2020 № 204н, утвердивший Федеральный стандарт бухгалтерского учета ФСБУ 6/2020 «Основные средства». Этот стандарт, обязательный к применению с бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2022 год, впервые ввел понятие ликвидационной стоимости в бухгалтерский учет, значительно расширив его применение за рамки исключительно оценочной деятельности.

Устранение «слепой зоны»: Детальный анализ ФСБУ 6/2020:

• Определение: В ФСБУ 6/2020 ликвидационная стоимость объекта основных средств понимается как предполагаемая сумма, которую организация получила бы от выбытия объекта в конце срока полезного использования, после вычета ожидаемых затрат на выбытие.
• Условия обнуления: ФСБУ 6/2020 устанавливает, что ликвидационная стоимость считается равной нулю, если:
• Не ожидаются поступления от выбытия объекта.
• Ожидаемая сумма несущественна.
• Ожидаемая сумма не может быть определена.
• Критерии существенности (например, менее 5% от первоначальной стоимости) организация должна определить самостоятельно и закрепить в учетной политике.
• Регулярная проверка и корректировка: Ликвидационная стоимость определяется при первоначальном признании ОС и является оценочным значением, которое должно регулярно проверяться на соответствие текущим условиям использования объекта. Это происходит не реже одного раза в год, а также при наступлении обстоятельств, свидетельствующих о возможном изменении (например, резкое изменение рыночных цен на запчасти или металлолом, изменение планов компании). В случае существенного изменения ее необходимо скорректировать, отразив в учете как изменение оценочных значений перспективно.

Законодательство Республики Казахстан

В Республике Казахстан регулирование оценки имущества должника при банкротстве имеет свои специфические черты, которые важно учитывать.

Устранение «слепой зоны»: Детальный анализ законодательства РК:

• Основной закон: Общественные отношения, возникающие при несостоятельности должника, регулируются Законом РК от 7 марта 2014 года № 176-V «О реабилитации и банкротстве». Этот закон устанавливает основания и порядок проведения процедур реструктуризации задолженности, реабилитационной процедуры и признания должника банкротом для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Статья 98 данного закона регулирует процедуру оценки имущества должника.
• Неплатежеспособность граждан: Для физических лиц действует Закон РК от 30 декабря 2022 года № 178-VII ЗРК, регулирующий вопросы неплатежеспособности граждан и устанавливающий основания для процедур восстановления платежеспособности, внесудебного и судебного банкротства.
• Роль конкурсного управляющего и оценщика: Конкурсный управляющий (в Казахстане также используются термины «финансовый управляющий» или «администратор») обязан привлечь специалистов, а именно лицензированных оценщиков, для проведения оценки имущества должника. Оплата услуг оценщика производится за счет имущества должника. При этом оценщик должен иметь свидетельство о присвоении квалификации «оценщик» и быть членом одной из палат оценщиков.
• Правило 75% при судебном банкрот��тве: При судебном банкротстве в Казахстане финансовый управляющий имеет право продавать имущество должника по стоимости не ниже 75% от оценочной. Это правило является важным инструментом для обеспечения погашения требований кредиторов и устанавливает минимальный порог, ниже которого активы не могут быть реализованы.
• Продажа по балансовой стоимости: В случае недостаточности средств для привлечения оценщика, конкурсный управляющий, с согласия комитета кредиторов, вправе выставить имущество на торгах по балансовой стоимости.

Таким образом, законодательство как Российской Федерации, так и Республики Казахстан предоставляет четкие рамки для оценки ликвидационной стоимости, хотя и с некоторыми различиями в подходах (например, в деталях бухгалтерского учета или правилах реализации имущества при банкротстве). Понимание этих нюансов критически важно для всех участников процесса.

Проблемы и вызовы при оценке ликвидационной стоимости и их последствия

Оценка ликвидационной стоимости, несмотря на кажущуюся простоту, сопряжена с целым рядом методологических, информационных и юридических проблем. Эти вызовы, если их игнорировать, могут привести к некорректным результатам, серьезным финансовым потерям и даже судебным спорам.

Методологические и информационные проблемы

Устранение «слепой зоны»: Трудности расчета скидки на вынужденный характер продажи.

Как уже отмечалось, основная трудность в косвенном методе оценки заключается в адекватном расчете скидки на вынужденный характер продажи. В России эта проблема усугубляется:

• Отсутствие достаточной статистической базы: В отличие от западных стран, в России нет обширных, общедоступных статистических данных о ликвидационных сделках и ценах реализации активов в условиях принудительной продажи (например, конкурсного производства). Это делает невозможным применение статистически обоснованных моделей для расчета скидки.
• Субъективность экспертных оценок: В условиях информационного вакуума оценщикам приходится полагаться на экспертное мнение, которое, хоть и базируется на опыте, всегда несет в себе элемент субъективности. Это приводит к тому, что размер скидки может существенно варьироваться (от 20% до 50%, а иногда и до 80%) в зависимости от конкретного оценщика и его индивидуального опыта. Такая неопределенность снижает достоверность и прозрачность оценки.

Устранение «слепой зоны»: Проблема недостаточно разработанных методик расчета ЛС имущественного комплекса и бизнеса.

Еще одна значительная «слепая зона» заключается в том, что в нормативных документах и специальной литературе недостаточно подробно рассматривается методика расчета ликвидационной стоимости имущественного комплекса организации и бизнеса как единого целого. Часто между оценкой бизнеса и имущественного комплекса не делается различий, что является методологической ошибкой:

• Бизнес vs. имущественный комплекс: Бизнес – это не просто набор активов; это система, генерирующая денежные потоки, имеющая синергетический эффект, нематериальные активы (репутация, клиентура). Имущественный комплекс – это совокупность материальных активов.
• Различия в подходах: При оценке бизнеса в условиях продолжения деятельности применяется доходный подход, учитывающий будущие денежные потоки. При ликвидации бизнеса как целого, его стоимость может быть выше, чем сумма стоимости разрозненных активов. Однако при оценке имущественного комплекса основной упор делается на затратный подход. Игнорирование этих различий приводит к неверной (завышенной или заниженной) оценке. Российский законодатель пока не делает четкой разницы в понятии ликвидационной стоимости в зависимости от объекта оценки.

Риски и последствия некорректной оценки

Неточная оценка ликвидационной стоимости может повлечь за собой серьезные негативные последствия для всех заинтересованных сторон.

• Последствия завышенной ликвидационной стоимости:
• Проблемы с продажей актива: Завышенная цена отпугивает потенциальных покупателей, особенно в условиях срочности. Активы остаются нереализованными.
• Сложности с расчетом по долгам: Отсутствие выручки от продажи активов делает невозможным удовлетворение требований кредиторов, что усугубляет финансовое положение компании.
• Повышение расходов на содержание актива: Непроданные активы требуют затрат на хранение, охрану, обслуживание, что увеличивает убытки.
• В бухгалтерском учете: Если ликвидационная стоимость окажется больше первоначальной, может потребоваться восстановление амортизации, что является сложной учетной процедурой.
• Последствия заниженной ликвидационной стоимости:
• Недополучение прибыли/выручки: Предприятие или его кредиторы теряют потенциальную прибыль, которую можно было бы получить при более точной оценке. Это особенно актуально для высоколиквидных активов, проданных по неоправданно низкой цене.
• Убытки для собственников: Собственники получают меньшую долю средств после удовлетворения требований кредиторов.

Устранение «слепой зоны»: Риски по сроку продажи и судебной отмены сделок.

• Риск по сроку продажи: Ограниченность сроков экспозиции (от 2 месяцев в исполнительном производстве до 18 месяцев при банкротстве) является не только фактором снижения стоимости, но и риском. Несоблюдение сроков может привести к дополнительным штрафам, издержкам и юридическим последствиям.
• Риск инвестирования, связанный с судебной отменой сделок: Это один из наиболее серьезных рисков для покупателей активов обанкротившихся предприятий.
• Сроки оспаривания: Суд может отменить сделки по продаже или дарению имущества, совершенные до банкротства. Период, в течение которого сделки могут быть оспорены, составляет до трех лет до принятия судом заявления о банкротстве.
• Основания для оспаривания: Для сделок, совершенных в годичный период, финансовый управляющий проверяет соответствие цены сделки рыночным условиям. Для трехгодичного периода проверяется наличие заинтересованности (например, сделки с родственниками или аффилированными лицами), а также недобросовестность сторон и неравноценность встречного исполнения.
• Последствия: Отмена сделки влечет за собой возврат имущества в конкурсную массу, а покупатель может потерять не только приобретенный актив, но и уплаченные за него средства.

Сравнительный анализ российского и международного подхода к ликвидационной стоимости

Устранение «слепой зоны»: Детальное сопоставление российского определения ЛС с концепцией «residual value» в МСФО.

Российское определение ликвидационной стоимости, закрепленное в Федеральном законе № 135-ФЗ, и его понимание в ФСБУ 6/2020 имеют существенные различия по сравнению с концепцией «residual value» (остаточной стоимости) в МСФО (IAS 16).

Критерий сравнения	Российское законодательство (ФЗ №135-ФЗ)	Российский бухгалтерский учет (ФСБУ 6/2020)	Международные стандарты (МСФО IAS 16)
Философия	Ориентация на контролирующие органы, законодательные предписания, часто фокусируется на фактических затратах и консервативной оценке.	Гибридный подход, стремление к международным стандартам, но с сохранением специфики российского учета.	Ориентация на рыночную экономику, инвесторов, будущие выгоды и гибкость в оценках.
Понятие	Наиболее вероятная цена продажи в условиях вынужденности и сокращенных сроков экспозиции.	Предполагаемая сумма от выбытия ОС в конце срока полезного использования, после вычета затрат на выбытие.	Расчетная сумма от выбытия актива в конце срока полезного использования, за вычетом затрат на выбытие; актив рассматривается в состоянии, характерном для конца срока его полезного использования.
Условия обнуления	Не регулируется напрямую, но подразумевается при нулевой ликвидности.	Ноль, если нет ожидаемых поступлений, сумма несущественна или неопределима (критерии существенности устанавливаются компанией).	Может быть незначительной, если срок полезного использования актива короче его экономической жизни.
Цель	Определение стоимости для целей оценки (банкротство, залог и т.д.).	Расчет амортизации, формирование достоверной финансовой отчетности.	Расчет амортизации, представление достоверной информации инвесторам.
Регулярность проверки	При каждой новой оценке.	Не реже одного раза в год, а также при существенных изменениях.	Не реже одного раза в год.

Методологические и философские различия:

Основные различия коренятся в разной исторической и экономической парадигме:

• Российский подход (традиционно): Более ориентирован на контролирующие органы, законодательные предписания, часто фокусируется на фактических затратах и консервативной оценке. Понятие «ликвидационная стоимость» в ФЗ №135-ФЗ имеет скорее оценочный, а не бухгалтерский характер.
• МСФО: Ориентирован на инвесторов, рыночную экономику, будущие выгоды и гибкость в оценках. Включение «residual value» в МСФО и ФСБУ 6/2020 (как заимствование) позволяет приблизить российскую практику к международным стандартам, но различия в толковании и практике применения все еще сохраняются.

Понимание этих различий критически важно для корректного применения стандартов и избежания методологических ошибок при работе с международными компаниями или при адаптации зарубежного опыта.

Зарубежный опыт и пути совершенствования методик оценки ликвидационной стоимости

Изучение международного опыта и внедрение передовых практик является одним из ключевых направлений для совершенствования отечественных методик оценки ликвидационной стоимости. Глобализация экономических процессов и развитие финансовых рынков требуют от российских и казахстанских оценщиков и управленцев постоянной адаптации и поиска новых решений.

Международный опыт и его применимость

Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) играют ведущую роль в формировании подходов к оценке активов. Они отражают особенности рыночной экономики, акцент на максимизацию прибыли и гибкость в принятии решений, что существенно влияет на методы оценки активов и порядок начисления амортизации.

• Концепция «Residual Value» в МСФО: Под ликвидационной стоимостью (residual value) в международной учетной практике понимают стоимость основных средств в конце срока использования, устанавливаемую в начале использования. Амортизируемая величина актива (разница между первоначальной и ликвидационной стоимостью) систематически распределяется на протяжении срока его полезного использования.
• Критерии «незначительной величины» в МСФО (IAS) 16: Международный стандарт IAS 16 уточняет, что «на практике остаточная стоимость актива часто составляет незначительную величину и, следовательно, является несущественной при расчете амортизируемой стоимости». Хотя конкретного количественного критерия для «незначительной величины» не установлено, на практике это может означать, что если срок полезного использования актива короче срока его экономической службы (например, из-за принятой в компании политики по управлению активами, предусматривающей выбытие по истечении определенного времени), то ликвидационная стоимость может быть определена как рыночная стоимость или стоимость реализации по заранее оговоренной цене (например, при сдаче автомобиля по программе трейд-ин).
• Упорядоченная ликвидационная стоимость в западной литературе: Западная оценочная литература четко различает концепцию упорядоченной ликвидационной стоимости (Orderly Liquidation Value). Она основана на допущении, что у собственника есть достаточно времени (до полутора-двух лет для наименее ликвидной недвижимости) для продажи активов, что позволяет получить цену, максимально приближенную к рыночной, но с учетом фактора ускорения продажи по сравнению с идеальными рыночными условиями.

Рекомендации по совершенствованию методик в РФ и РК

На основе анализа проблем и изучения зарубежного опыта можно предложить следующие конкретные пути совершенствования методик оценки ликвидационной стоимости в Российской Федерации и Республике Казахстан:

1. Развитие статистической базы данных по сделкам вынужденной продажи.

• Проблема: Отсутствие обширных и прозрачных данных по сделкам с активами в условиях вынужденной продажи является основной «слепой зоной» для прямого метода.
• Рекомендация: Создание и поддержка государственными органами (например, Росстат, Агентство по статистике РК) или саморегулируемыми организациями оценщиков (СРО) централизованных баз данных, содержащих информацию о ценах реализации активов при банкротстве и других формах принудительной продажи. Это позволит разрабатывать статистически обоснованные модели для расчета скидки на вынужденность.

2. Регулярная проверка и корректировка ликвидационной стоимости.

• Проблема: ЛС часто определяется один раз и не пересматривается, что приводит к некорректной амортизации и искажению финансовой отчетности.
• Рекомендация: Строгое соблюдение требований ФСБУ 6/2020 и аналогичных норм, обязывающих организации регулярно (не реже одного раза в год, а также при существенных изменениях условий) проверять ликвидационную стоимость на соответствие текущим условиям использования объекта. Это включает анализ изменений рыночной конъюнктуры, цен на аналогичные активы, технологическое и моральное устаревание. Корректировки должны отражаться в учете как изменения оценочных значений перспективно.

3. Учет динамики денежных потоков при ликвидации.

• Проблема: При расчете ЛС часто игнорируются операционные денежные потоки в период ликвидации, что может искажать итоговую оценку.
• Рекомендация: Более глубокий анализ и прогнозирование денежных потоков в ликвидационном периоде. Это может включать:
• Оптимизация бизнес-процессов: Внедрение принципов бережливого производства, автоматизация рутинных процессов, устранение неэффективных этапов для сокращения издержек.
• Пересмотр структуры себестоимости: Анализ и сокращение некритичных расходов, связанных с поддержанием деятельности.
• Сокращение штатных сотрудников: В соответствии с трудовым законодательством (ТК РФ, статья 180), но с учетом компенсаций, что влияет на денежные потоки. Оптимизация численности может снизить операционные расходы.

4. Совершенствование расчета поправочного коэффициента в оценке недвижимости.

• Проблема: Расчет корректировочного коэффициента на вынужденность продажи часто субъективен.
• Рекомендация: Разработка более детализированных методик для определения поправочного коэффициента, учитывающих:
• Сроки продажи: Дифференциация коэффициентов в зависимости от ожидаемого срока экспозиции (чем короче, тем выше коэффициент).
• Расходы на продажу: Включение всех прямых и косвенных затрат, связанных с реализацией (комиссии, реклама, юридические услуги).
• Тип объекта и его характеристики: Разработка матриц коэффициентов для разных видов недвижимости (жилая, коммерческая, складская, производственная) с учетом их индивидуальных особенностей.
• Уровень спроса и предложения: Использование рыночных индикаторов для корректировки коэффициента.
• Способы реализации: Учет особенностей различных каналов продажи (аукцион, прямые переговоры, электронные площадки).
• Возможные риски, связанные с инвестированием: Включение в коэффициент рисков оспаривания сделок (до 3 лет), особенно при продаже до банкротства.

5. Разработка методик для оценки ЛС бизнеса и имущественного комплекса.

• Проблема: Отсутствие четких различий между оценкой ЛС бизнеса и имущественного комплекса приводит к методологическим ошибкам.
• Рекомендация: Создание отдельных, детализированных методик для оценки ликвидационной стоимости бизнеса как единого целого (с учетом его потенциальной синергии и нематериальных активов) и имущественного комплекса как совокупности разрозненных активов. Это позволит более точно определять, что выгоднее: продавать бизнес целиком или распродавать его активы по частям.

Внедрение этих рекомендаций позволит значительно повысить объективность, точность и прозрачность оценки ликвидационной стоимости, что, в свою очередь, будет способствовать более эффективному управлению активами в кризисных ситуациях, защите интересов всех заинтересованных сторон и укреплению доверия на финансовых рынках России и Казахстана.

Заключение

Исследование механизма оценки ликвидационной стоимости имущества предприятия продемонстрировало её исключительную значимость в условиях современной экономики, особенно в контексте несостоятельности и банкротства. Мы выяснили, что ликвидационная стоимость – это не просто дисконтированная рыночная цена, а многогранный показатель, отражающий реалии вынужденной продажи и имеющий глубокие последствия для бухгалтерского учета, финансового планирования и управленческих решений.

В ходе работы были раскрыты теоретические основы ЛС, её классификация на краткосрочную, среднесрочную, долгосрочную и утилизационную, а также проанализированы методологические подходы и методы расчета. Особое внимание было уделено «слепым зонам» – ограничениям прямого метода в российских условиях из-за отсутствия статистической базы и трудностям в расчете скидки на вынужденность продажи. Факторный анализ позволил выявить ключевые внутренние и внешние факторы, влияющие на ЛС, с акцентом на срок экспозиции и инвестиционную привлекательность.

Комплексный сравнительный анализ нормативно-правовой базы Российской Федерации (ФЗ №135-ФЗ, ФСБУ 6/2020) и Республики Казахстан (Закон «О реабилитации и банкротстве») выявил как общие принципы, так и специфические особенности, такие как введение понятия ликвидационной стоимости в российский бухгалтерский учет и правило 75% при продаже имущества должника в Казахстане.

Наиболее острые проблемы, такие как субъективность экспертных оценок, недостаточно разработанные методики для оценки имущественных комплексов и бизнеса, а также риски судебной отмены сделок, были детально рассмотрены. Сопоставление российского подхода с концепцией «residual value» в МСФО помогло выявить методологические и философские различия, обусловленные историческим развитием учетных систем.

Таким образом, поставленные цели исследования – глубокое изучение механизма оценки ЛС и определение путей его совершенствования – были полностью достигнуты. Предложенные рекомендации, включающие развитие статистической базы, регулярную проверку ЛС, учет динамики денежных потоков при ликвидации, совершенствование расчета поправочных коэффициентов и разработку методик для оценки бизнеса и имущественных комплексов, призваны повысить объективность, точность и прозрачность оценочных процедур.

Объективная оценка ликвидационной стоимости – это не просто требование законодательства, это залог справедливости для всех участников рынка, инструмент для минимизации потерь в кризисные периоды и фундамент для построения более устойчивой и предсказуемой экономической среды. Дальнейшие исследования в этой области должны быть направлены на практическое внедрение предложенных улучшений и формирование единой, научно обоснованной методологии, способной адекватно реагировать на вызовы меняющегося мира.

Список использованной литературы

1. Фоменко А.Н. Методический подход к оценке ликвидационной стоимости объектов недвижимости // Бюллетень НП «СМАО» Оценочная деятельность. – 2006. – № 1.
2. Методический аспект оценки недвижимости для целей ипотечного кредитования.
3. Рослов В.Ю., Мышанов А.И., Подколзин И.А. Расчет ликвидационной стоимости объектов с неэластичным спросом // Вопросы оценки. – 2003. – № 1. – С. 8-13.
4. Проблемы определения ликвидационной стоимости при банкротстве / в соавторстве с Ондасыновой А.И. // Факторы инновационного развития современной экономики. Экономические исследования / под ред. А.А. Абишева, С.С.Таменовой. – Алматы: Экономика, 2011. – С.306 – 326.
5. Failed States Index 2010.
6. Исследование практики определения ликвидационной стоимости в Казахстане / в соавторстве с Ондасыновой А.И. // Материалы Международной научно – практической конференции VI Рыскуловские чтения «Социально–экономическая модернизация Казахстана в условиях глобальной финансовой нестабильности». – Алматы: Экономика, 2012. – С.240–259.
7. К вопросу о методике оценки ликвидационной стоимости / в соавторстве с Ондасыновой А.И. // Научный экономический журнал. Actual Problems of Economics. Актуальнi Проблеми Економiки. Impact Factor Journal – 0,039. – Киев, 2012. – № 7 (133). – С.462 – 467.
8. Ликвидационная стоимость: виды, формула, методы определения. Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/assessment/likvidatsionnaya-stoimost.html
9. Метод ликвидационной стоимости. Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/metod-likvidacionnoy-stoimosti.html
10. Понятие и расчет ликвидационной стоимости. Процедура банкротства. URL: https://bankrotstvo.ru/likvidacionnaya-stoimost/
11. Факторный анализ определения ликвидационной стоимости. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktornyy-analiz-opredeleniya-likvidatsionnoy-stoimosti
12. Особенности расчета ликвидационной стоимости предприятия. URL: https://www.regfile.ru/articles/osobennosti-rascheta-likvidacionnoj-stoimosti-predpriyatiya
13. Ликвидационная стоимость, классификация и методы определения ликвидационной стоимости в ФСБУ. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841
14. Ликвидационная стоимость: понятие, методы расчета и применение. Рост Эксперт. URL: https://rostexpert.ru/articles/likvidatsionnaya-stoimost
15. Что такое ликвидационная стоимость? Как определить ликвидационную стоимость? Юридическая компания «Старт». URL: https://lawstart.ru/likvidatsionnaya-stoimost-objekta-otsenki/
16. Ликвидационная стоимость и амортизируемая сумма актива: Российский и международный подход. ПРИМА аудит. URL: https://www.prima-audit.ru/articles/likvidacionnaja-stoimost-i-amortiziruemaja-summa-aktiva-rossijskij-i-mezhdunarodnyj-podhod
17. Методы оценки ликвидационной стоимости. URL: https://fkao.ru/metody-otsenki-likvidacionnoj-stoimosti/
18. Оценка ликвидационной стоимости предприятия. Репетитор оценщика. URL: https://ocenchik-repetitor.ru/biznes/ocenka-likvidacionnoj-stoimosti-predpriyatiya.html
19. Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса. Апхилл. URL: https://uphill.ru/metod-likvidacionnoj-stoimosti-v-ocenke-biznesa/
20. Ликвидационная стоимость активов. Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/likvidacionnaya-stoimost-aktivov.html
21. Закон РК О банкротстве Статья 98. Оценка стоимости имущества банкрота // Кодексы-kz.com. URL: https://kodeksy-kz.com/ka/zakon_o_reabilitatsii_i_bankrotstve/statya-98.asp
22. Закон РК О банкротстве Статья 83. Оценка стоимости имущества должника // Online.zakon.kz. URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=1010373
23. Имущественный подход к оценке предприятия. Оценка недвижимости. Bstudy. URL: https://bstudy.ru/doc/311910-1-imushchestvennyj-podhod-k-ocenke-predpriyatiy.html
24. Статья. Особенности расчета ликвидационной стоимости в соответствии с требованиями ФСБУ 6/2020. Евроэксперт. URL: https://euroexpert.ru/articles/osobennosti-rascheta-likvidatsionnoy-stoimosti-v-sootvetstvii-s-trebovaniyami-fsbu-6-2020/
25. Зачем нужна ликвидационная стоимость. Российский налоговый курьер. URL: https://www.rnk.ru/article/350993-zachem-nujna-likvidatsionnaya-stoimost
26. Ликвидационная стоимость основных средств как инструмент капитализации активов в бухгалтерском балансе. Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/583626/
27. Федеральный стандарт оценки «Определение ликвидационной стоимости (ФСО N 12)». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_206969/
28. Анализ методов определения ликвидационной стоимости бизнеса и имущественного комплекса организации в современных российских экономических условиях. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-metodov-opredeleniya-likvidatsionnoy-stoimosti-biznesa-i-imuschestvennogo-kompleksa-organizatsii-v-sovremennyh-rossiyskih
29. Ликвидационная стоимость основных средств по ФСБУ 6/2020. Правовест Аудит. URL: https://www.pravovest-audit.ru/articles/likvidatsionnaya-stoimost-osnovnykh-sredstv-po-fsbu-6-2020/
30. II. Сравнительный подход. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_413054/1b9bf65d787d559a4b277d3f82054ffcf364b632/
31. Как определить ликвидационную стоимость объекта недвижимости? Апхилл. URL: https://uphill.ru/likvidacionnaya-stoimost-nedvizhimosti/
32. Оценка ликвидационной стоимости по ФСБУ 6/2020 (Основные средства). URL: https://xn—-btbhlc0abn.xn--p1ai/articles/ocenka-likvidatsionnoj-stoimosti-po-fsbu-6-2020-osnovnye-sredstva
33. Определение ликвидационной стоимости. Ассоциация «Саморегулируемая организация оценщиков «Экспертный совет». URL: https://sroes.ru/deyatelnost/opredelenie-likvidacionnoy-stoimosti/
34. Вопросы оценки ликвидационной стоимости объекта. Оценщик.ру. URL: https://ocenshchik.ru/publikacii/likvidacionnaya-stoimost.html
35. Рекомендации по оценке ликвидационной стоимости. URL: https://old.appraiser.ru/userfiles/file/Metod_rek_LS_AB_SZ.pdf
36. Методика расчета ликвидационной стоимости. Profiz.ru. URL: https://www.profiz.ru/se/1_2006/likvid_stoim/
37. Сравнительный подход в оценке. Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/sravnitelnyy-podhod.html
38. Определение ликвидационной стоимости объектов основных средств. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_435427/
39. О восстановлении платежеспособности и банкротстве граждан Республики Казахстан. URL: https://online.zakon.kz/document/?doc_id=34015694
40. Как работает закон о банкротстве граждан в Казахстане. CABAR.asia. URL: https://cabar.asia/ru/kak-rabotaet-zakon-o-bankrotstve-grazhdan-v-kazahstane
41. Закон Республики Казахстан от 7 марта 2014 года № 176-V «О реабилитации и банкротстве» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 01.01.2025 г.). Параграф online.zakon.kz. URL: https://online.zakon.kz/document/?doc_id=31526431
42. Подходы и методы оценки стоимости предприятия. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-i-metody-otsenki-stoimosti-predpriyatiya