Оценка стоимости и эффективности деятельности банка в современных российских условиях: теоретические основы, методология и стратегические вызовы

Современный банковский сектор России, словно корабль в штормовом океане, сталкивается с беспрецедентными вызовами и турбулентностью. В 2024 году совокупная чистая прибыль российского банковского сектора достигла рекордных 3,8 трлн рублей, превысив показатель 2023 года (3,3 трлн рублей) на 15,2%. Этот ошеломляющий результат, превзошедший самые оптимистичные прогнозы, является не только свидетельством устойчивости и адаптивности финансовой системы, но и мощным стимулом для глубокого переосмысления традиционных подходов к оценке стоимости и эффективности деятельности банков. В условиях, когда внешние шоки и внутренние трансформации перекраивают ландшафт рынка, академическое сообщество и практики банковского дела остро нуждаются в комплексном, актуализированном исследовании, способном интегрировать классические теории с реалиями сегодняшнего дня.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью не просто обзор существующих методов, но и глубокий анализ их применимости, а также выявление новых факторов и стратегий, определяющих жизнеспособность и конкурентоспособность финансовых институтов. Мы рассмотрим, как теоретические основы оценки стоимости и эффективности адаптируются к динамичной среде, какие методологические подходы наиболее релевантны для российского контекста, и какие уникальные проблемы и вызовы стоят перед отечественным банковским сектором. Особое внимание будет уделено влиянию геополитических факторов, цифровой трансформации и регуляторной политики Банка России. Исследование призвано предоставить студентам экономических и финансовых специальностей не только структурированную базу знаний, но и критический взгляд на современные процессы в банковской отрасли, подготовив их к решению актуальных профессиональных задач.

Теоретические основы оценки стоимости коммерческого банка

Оценка стоимости коммерческого банка — задача, значительно отличающаяся от оценки стоимости предприятий реального сектора экономики. Это связано со специфической природой банковского бизнеса, где деньги являются одновременно и товаром, и инструментом, а риски переплетаются с регуляторными ограничениями. На протяжении истории финансовой мысли эволюция теории оценки стоимости бизнеса включает положения, предложенные регулирующими органами, признанные судебными решениями, возникшие в бухгалтерском учете, а также разработанные теоретиками в области оценки.

Концепции стоимости банка и их классификация

Прежде чем перейти к методам, важно определить, что именно мы подразумеваем под «стоимостью» банка. Существует несколько фундаментальных трактовок, каждая из которых имеет свою сферу применения и интерпретацию:

• Балансовая стоимость: Наиболее простая и понятная, она отражает стоимость активов банка, уменьшенную на величину обязательств, согласно бухгалтерской отчетности. Это «книжная» стоимость, которая редко соответствует реальной рыночной или внутренней ценности, поскольку не учитывает нематериальные активы, потенциал роста, качество менеджмента и рыночные ожидания.
• Экономическая стоимость: Эта концепция более широкая и сложная, она стремится учесть реальную экономическую ценность всех активов и обязательств банка, включая те, что не отражаются на балансе по исторической стоимости. Она связана с будущими денежными потоками и рисками, что делает её более приближенной к истинной ценности.
• Рыночная стоимость: Это цена, по которой акции банка торгуются на открытом рынке. Она формируется под влиянием спроса и предложения, отражает совокупные ожидания инвесторов относительно будущих прибылей, рисков и перспектив развития. Для публичных банков это важнейший показатель, но для непубличных она может быть недоступна.
• Внутренняя стоимость: Пожалуй, самая сложная для определения, но наиболее важная для стратегического управления. Это истинная, фундаментальная стоимость, основанная на глубоком анализе всех будущих денежных потоков, рисков и стратегических планов банка, дисконтированных по соответствующей ставке. Она не подвержена краткосрочным рыночным колебаниям и является целевым ориентиром для инвесторов и менеджмента.

Понимание этих различий критически важно, поскольку выбор метода оценки и интерпретация полученных результатов напрямую зависят от того, какую концепцию стоимости мы стремимся определить.

Доходные подходы к оценке стоимости

Принцип ожидания является основным постулатом доходного подхода при оценке бизнеса коммерческого банка. Согласно этому принципу, ценность банковской компании для акционеров зависит от суммы дохода и выгод, которые они получат в будущем. Доходный подход предполагает использование двух основных методов: метод дисконтирования денежных потоков и метод капитализации.

1. Метод дисконтированных денежных потоков (DCF): предпочтительный инструмент

Модели дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow, DCF) по праву считаются одними из наиболее фундаментальных и предпочтительных для оценки стоимости банка, особенно в академической среде. В отличие от оценки промышленных компаний, для банков рекомендуется использовать модель оценки денежных потоков на собственный капитал (Equity DCF). Этот подход фокусируется на потоках, доступных именно акционерам, а не на денежных потоках всего предприятия.

Принцип Equity DCF заключается в дисконтировании будущих чистых денежных потоков, которые генерируются для акционеров, по ставке дисконта, отражающей стоимость собственного капитала. Наиболее популярной моделью для расчета этой ставки дисконта является модель оценки финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM) Шарпа:

CAPM: Re = Rf + β × (Rm - Rf) + α

Где:

• R_e — требуемая доходность собственного капитала (ставка дисконта).
• R_f — безрисковая ставка доходности (например, доходность государственных облигаций).
• β — коэффициент бета, измеряющий системный риск банка по отношению к рынку.
• (R_m — R_f) — премия за рыночный риск.
• α — премия за специфические риски, не учтенные в бета-коэффициенте (например, страновые, регуляторные, корпоративные).

Применение Equity DCF позволяет максимально точно учесть специфику банковского финансирования, ликвидности и рисков, которые являются ключевыми факторами при оценке. Какие еще факторы влияют на выбор модели оценки?

2. Модели остаточной прибыли: для операционного управления

Для целей операционного управления и внутреннего планирования предлагается использовать модели остаточной прибыли. Они лучше согласованы с процессом внутреннего планирования и прогнозирования, поскольку фокусируются на создании стоимости сверх требуемой доходности на вложенный капитал. К таким моделям относятся:

• Экономическая добавленная стоимость (EVA — Economic Value Added):
  EVA = NOPAT - (ИК × WACC)
  Где:
  • NOPAT — чистая операционная прибыль после налогов.
  • ИК — инвестированный капитал.
  • WACC — средневзвешенная стоимость капитала.

  EVA показывает, создает ли банк экономическую ценность, превышающую стоимость используемого капитала.

• Рыночная добавленная стоимость (MVA — Market Value Added):
  MVA = Рыночная капитализация - Инвестированный капитал
  MVA отражает разницу между рыночной оценкой компании и вложенным в неё капиталом, показывая, сколько стоимости рынок добавляет к капиталу.

Эти модели акцентируют внимание на способности банка генерировать прибыль, превышающую ожидания инвесторов, что крайне важно для внутреннего анализа эффективности. Подробнее о показателях экономической эффективности.

3. Метод капитализации: при стабильном росте

Метод капитализации является упрощенной версией DCF и используется, когда ожидается, что будущий чистый доход или денежный поток банка будет приблизительно равен текущему или будет стабильно расти и иметь значительные положительные значения. Он предполагает преобразование одного будущего потока доходов в текущую стоимость путем деления на коэффициент капитализации.

Стоимость = Годовой доход / Коэффициент капитализации

Этот метод подходит для зрелых, стабильных банков с предсказуемыми финансовыми потоками, но менее точен в условиях высокой волатильности или быстрого роста/падения.

Сравнительный подход и его применение

Сравнительный подход к оценке стоимости, основанный на использовании мультипликаторов, выполняет вспомогательную функцию по отношению к доходным подходам. Он заключается в сравнении оцениваемого банка с аналогичными компаниями, акции которых торгуются на рынке или которые были недавно проданы.

Популярные мультипликаторы для банков:

• P/E (Price-to-Earnings Ratio): Цена акции / Прибыль на акцию.
• P/B (Price-to-Book Ratio): Цена акции / Балансовая стоимость акции.
• P/Sales (Price-to-Sales Ratio): Цена акции / Выручка на акцию.
• EV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): Стоимость предприятия / Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

Преимущества сравнительного подхода:

• Простота и наглядность: Расчеты относительно просты и легко интерпретируются.
• Отражение рыночных настроений: Мультипликаторы учитывают текущие рыночные ожидания и настроения инвесторов.

Ограничения сравнительного подхода для банков:

• Сложность подбора аналогов: Банки очень индивидуальны по структуре активов, пассивов, рисков, качеству кредитного портфеля и регуляторной среде. Найти действительно сопоставимые аналоги крайне сложно.
• Влияние бухгалтерской политики: Отличия в бухгалтерской политике могут существенно искажать сопоставимость финансовых показателей.
• Игнорирование специфики: Подход, основанный на акционерной стоимости, изначально разработан для промышленных компаний, и большинство исследований не учитывают институциональных особенностей банков.
• Нестабильность рынков: В условиях высокой волатильности рынка мультипликаторы могут давать искаженные результаты.

Таким образом, мультипликаторы лучше использовать для быстрой предварительной оценки или для проверки результатов, полученных доходными методами, но не как основной инструмент оценки стоимости банка.

Факторы, влияющие на выбор моделей оценки стоимости

Выбор и построение моделей оценки стоимости коммерческих банков — это многогранный процесс, на который влияют пять основных групп факторов:

1. Финансирование:
   • Источники фондирования: Структура пассивов (депозиты населения, корпоративные депозиты, межбанковские кредиты, выпуск облигаций) определяет стоимость привлекаемого капитала. Банк с более стабильной и дешевой ресурсной базой будет оценен выше.
   • Доступ к рынкам капитала: Возможность привлекать средства через выпуск акций или облигаций влияет на гибкость финансирования и способность к росту.
2. Ликвидность:
   • Управление ликвидностью: Способность банка оперативно выполнять свои обязательства без значительных потерь. Высокие нормативы ликвидности (Н2, Н3, Н4 по ЦБ РФ) обеспечивают стабильность, но могут снижать потенциал доходности.
   • Качество активов: Высоколиквидные активы (например, государственные ценные бумаги) повышают стоимость банка за счет снижения рисков.
3. Риски:
   • Кредитный риск: Вероятность невозврата выданных кредитов. Уровень проблемной задолженности и качество кредитного портфеля напрямую влияют на будущие денежные потоки и резервирование.
   • Рыночный риск: Риск изменения процентных ставок, валютных курсов, цен на акции.
   • Операционный риск: Риск потерь из-за внутренних процессов, систем или человеческих ошибок.
   • Регуляторный риск: Риск ужесточения требований со стороны Центрального банка, что может потребовать увеличения капитала или изменения бизнес-модели.
   • Геополитический риск: Влияние внешних политических событий (санкции, международные конфликты), которые могут резко изменить условия ведения бизнеса.
4. Внешние факторы:
   • Макроэкономическая среда: Темпы роста ВВП, инфляция, уровень безработицы, процентные ставки. Благоприятная макроэкономическая ситуация способствует росту кредитования и прибыльности.
   • Институциональный климат: Уровень развития правовой системы, защита прав собственности, инвестиционная привлекательность страны.
   • Развитие банковского сектора и надзора: Уровень конкуренции, степень зрелости рынка, качество регуляторного надзора.
   • Региональная экономика: Особенности экономики региона присутствия банка.
5. Запас капитала:
   • Достаточность капитала: Соответствие нормативам ЦБ РФ (Н1.0, Н1.1, Н1.2). Высокий запас капитала свидетельствует о финансовой устойчивости и способности абсорбировать убытки, что повышает стоимость банка.
   • Качество капитала: Доля базового капитала в общем объеме.

Эти факторы, часто взаимосвязанные, создают сложную матрицу, в рамках которой оценщик должен выбрать наиболее адекватную модель и скорректировать её параметры, чтобы максимально точно отразить истинную стоимость коммерческого банка. Подробнее о ключевых факторах и актуальных проблемах.

Эволюция и методологические подходы к оценке эффективности банковской деятельности

Оценка эффективности банковской деятельности не менее сложна и многогранна, чем оценка её стоимости. Исторически подходы к анализу менялись вместе с развитием финансовой системы и усложнением банковских продуктов. В России, где банковский сектор претерпел кардинальные трансформации за последние десятилетия, вопрос методологии стоит особенно остро, поскольку не существует единых методических рекомендаций, и банки ориентируются на собственные разработки и основные показатели, установленные регулятором.

Понятие и сущность эффективности банка: множественность трактовок

Термин «эффективность» в банковском деле — это, скорее, спектр значений, чем одно четкое определение. В научной литературе выделяют несколько концепций, каждая из которых подчеркивает определенный аспект:

• Effectiveness (результативность): Способность банка к достижению поставленных целей. Это может быть выполнение плана по прибыли, охват определенного сегмента рынка, запуск нового продукта. Основное внимание уделяется достигнутому результату, а не затраченным ресурсам.
• Efficiency (экономическая эффективность): Оптимальное соотношение израсходованных ресурсов и достигнутых результатов. Здесь фокус на том, насколько оптимально банк использует свои ресурсы (капитал, персонал, технологии) для получения максимального «выхода» (прибыль, объем услуг). Это включает в себя техническую эффективность (максимизация выпуска при заданных ресурсах) и эффективность распределения (оптимальное распределение ресурсов между различными видами деятельности).
• Effectuality (гибридная эффективность): Сочетание результативности и экономической эффективности. Это означает не просто достижение целей, но и достижение их наиболее оптимальным способом.
• Performance (общая результативность): Наиболее широкое понятие, обозначающее общее состояние коммерческой организации, включая как финансовые (прибыль, рентабельность), так и нефинансовые параметры (удовлетворенность клиентов, корпоративная культура, инновации).

В отечественной банковской практике эффективность часто понимается как соотношение результатов и затрат, отождествляемое с рентабельностью, и подразумевает максимизацию прибыли при соблюдении необходимого уровня рисков. Она также может быть разделена на функциональную (эффективность выполнения функций) и коммерческую (рентабельность операций) с социальной составляющей в каждой.

Составляющими комплексного понятия «эффективность» являются:

• Результативность: Степень соответствия полученных результатов плановым значениям.
• Ресурсоемкость: Отношение целевого эффекта к затраченным ресурсам, показывающее, сколько ресурсов требуется для достижения единицы результата.
• Оперативность: Расход времени для достижения цели, отражающий скорость реакции и выполнения задач.

Эта множественность трактовок подчеркивает сложность комплексной оценки, требующей применения разнообразных методик и показателей. Понимание всех граней эффективности помогает банкам точнее определить свои сильные и слабые стороны.

Традиционные и современные методы анализа эффективности

В арсенале аналитика банковской деятельности существуют две основные группы методов для оценки эффективности: традиционные подходы на основе финансовых коэффициентов и более сложные эконометрические методы.

1. Подход финансов��х коэффициентов: классика жанра

Это наиболее распространенный и традиционный метод, основанный на расчете и анализе относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности банка. Он включает в себя несколько групп коэффициентов:

• Показатели ликвидности: Отражают способность банка своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства (например, нормативы Н2, Н3, Н4, устанавливаемые ЦБ РФ).
• Показатели рентабельности: Измеряют прибыльность банка и эффективность использования его активов и капитала (ROA, ROE).
• Показатели финансовой устойчивости и достаточности капитала: Характеризуют запас прочности банка и его способность противостоять рискам (нормативы Н1.0, Н1.1, Н1.2).
• Показатели качества активов: Оценивают уровень кредитного риска (доля проблемной ссудной задолженности).

Преимущества: Простота расчета, наглядность, доступность данных из публичной отчетности.
Недостатки: Основная проблема — недостаточная четкость оптимальных значений. Это обусловлено спецификой банковского продукта, где часто невозможно четко разделить факторы на «входы» и «выходы», а также значительной зависимостью результатов от внешней среды (политических, экономических, социальных изменений), что затрудняет выявление истинных причин неэффективности. Сравнение с отраслевыми средними не всегда корректно из-за уникальности каждого банка.

2. Эконометрический подход: на пути к границе эффективности

Этот подход, чаще используемый в научных работах, основан на понятии границы эффективности. Он предполагает, что каждый банк стремится к идеальной производственной функции, или «границе эффективности», которая максимизирует выпуск продукции при заданных ресурсах. Анализ финансовых показателей банка производится относительно этой потенциальной границы эффективности.

Ключевые методы эконометрического подхода:

• Метод оболочечного анализа данных (Data Envelopment Analysis, DEA): Это непараметрический метод математического программирования, который строит эмпирическую границу эффективности на основе данных о «лучших» банках в выборке. Банки, находящиеся на этой границе, считаются эффективными, а расстояние до границы отражает меру неэффективности остальных.
  • Техническая эффективность (TE): описывает максимизацию выпуска продукции при заданных ресурсах. Банк является X-эффективным, если он производит при имеющемся наборе ресурсов и наилучшей из доступных технологий максимальный возможный объём продукции. Формула для технической эффективности (TE) может быть записана как:
    TE = OQ / OP = 1 − QP / OP
    Где:
    • O_Q — фактический объем выпуска.
    • O_P — максимально возможный объем выпуска при данных ресурсах.
    • Q_P — снижение объема выпуска по сравнению с максимально возможным.

    Разница между показателями банка и теоретической границей эффективности отражает меру неэффективности.

• Метод стохастического фронта (Stochastic Frontier Analysis, SFA): Это параметрический эконометрический метод, который оценивает функцию производства или затрат, учитывая случайные ошибки и неэффективность. Он позволяет статистически оценить, насколько далеко банк находится от теоретически возможной максимальной эффективности.

Преимущества эконометрического подхода: Позволяет выявить «скрытую» неэффективность, которую не показывают коэффициенты, и сравнить банки, учитывая множество факторов одновременно.
Недостатки: Сложность расчетов, требовательность к объему и качеству данных, а также чувствительность к выбору входных и выходных параметров.

На сегодняшний день не существует единого идеального или универсального способа анализа деятельности и финансового состояния коммерческих банков. Выбор конкретной модели зависит от поставленной задачи, имеющихся данных и глубины требуемого анализа.

Показатели эффективности: от ROE до RAROC и EVA

Для всесторонней оценки эффективности деятельности банка используются различные финансовые показатели, каждый из которых дает свой ракурс на результативность.

1. Традиционные показатели рентабельности:

• ROA (Return on Assets — Рентабельность активов):
  ROA = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов
  Показывает, сколько прибыли генерирует банк на каждый рубль своих активов. Важный показатель для оценки общей эффективности использования ресурсной базы.
• ROE (Return on Equity — Рентабельность собственного капитала):
  ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала
  Является наиболее используемым показателем для оценки деятельности банка. Отражает доходность инвестиций акционеров. Однако, ROE не всегда различает «хорошие» и «плохие» банки во время финансового кризиса, так как его рост может быть обусловлен чрезмерным увеличением финансового рычага.

2. Показатели операционной эффективности:

• Чистый процентный доход (Net Interest Income, NII): Разница между процентными доходами и процентными расходами. Ключевой показатель эффективности основной деятельности банка.
• Чистый операционный доход (Net Operating Income, NOI): Включает NII, а также комиссионные и другие не процентные доходы, за вычетом операционных расходов.
• Стоимость риска (Cost of Risk, COR):
  COR = Расходы на создание резервов / Размер кредитного портфеля
  Чем ниже этот коэффициент, тем меньший риск берет на себя банк при выдаче кредитов и тем эффективнее его система риск-менеджмента.
• Удельный вес проблемной ссудной задолженности: Отражает качество кредитного портфеля и эффективность работы с просроченной задолженностью.

3. Показатели экономической эффективности (с учетом риска и стоимости капитала):

Эти показатели используются реже из-за сложности их правильной оценки, но дают наиболее глубокое понимание истинной экономической ценности.

• RAROC (Risk-Adjusted Return On Capital — Доходность капитала с поправкой на риск):
  RAROC = Доходность с поправкой на риск / Экономический капитал
  RAROC измеряет доходность операций, учитывая принимаемые риски. Он позволяет сравнить доходность различных видов деятельности или продуктов с учетом их рисковости. RAROC должен сравниваться с «уровнем препятствий» (hurdle rate), который является альтернативной стоимостью принятия риска в бизнесе. Если RAROC выше «уровня препятствий», проект или операция считается экономически эффективной.
• EVA (Economic Value Added — Экономическая добавленная стоимость):
  EVA = NOPAT - (ИК × WACC)
  Как упоминалось ранее, EVA показывает, создает ли банк экономическую ценность, превышающую стоимость используемого капитала. Это мощный инструмент для оценки управленческих решений с точки зрения создания акционерной стоимости.

В условиях нестабильности и ужесточения конкуренции, именно комплексный подход, сочетающий традиционные и экономические показатели, позволяет получить наиболее полную картину эффективности деятельности банка.

Регуляторные требования Банка России как основа оценки эффективности

В российской практике ключевую роль в оценке и поддержании эффективности банковской деятельности играет Банк России (ЦБ РФ). Он не только устанавливает, но и жестко контролирует соблюдение кредитно-финансовыми организациями целого ряда обязательных нормативов, которые формируют основу пруденциального надзора и обеспечивают стабильность всей банковской системы.

Ключевые нормативы, устанавливаемые Банком России:

1. Нормативы достаточности капитала (Н1.0, Н1.1, Н1.2): Эти нормативы являются фундаментом финансовой устойчивости банка, обеспечивая его способность абсорбировать убытки.
   • Н1.0 (норматив достаточности собственных средств (капитала)): Минимальное значение 8%. Рассчитывается как отношение собственных средств (капитала) к сумме активов, взвешенных по риску.
   • Н1.1 (норматив достаточности базового капитала): Минимальное значение 4,5%. Отражает долю наиболее качественного, базового капитала (уставный капитал, эмиссионный доход, нераспределенная прибыль).
   • Н1.2 (норматив достаточности основного капитала): Минимальное значение 6%. Включает базовый капитал плюс дополнительный капитал (например, привилегированные акции).
2. Нормативы ликвидности (Н2, Н3, Н4): Эти нормативы гарантируют, что банк способен своевременно выполнять свои обязательства перед вкладчиками и кредиторами.
   • Н2 (норматив мгновенной ликвидности): Минимум 15%. Отношение высоколиквидных активов к обязательствам до востребования. Показывает способность банка покрыть срочные обязательства.
   • Н3 (норматив текущей ликвидности): Минимум 50%. Отношение ликвидных активов к обязательствам на срок до 30 дней.
   • Н4 (норматив долгосрочной ликвидности): Максимум 120%. Отношение долгосрочных активов к собственным средствам и долгосрочным обязательствам. Предотвращает чрезмерное вложение в неликвидные активы за счет краткосрочных источников.
3. Нормативы рисков (Н6, Н10.1, Н25): Эти нормативы ограничивают концентрацию рисков и обеспечивают диверсификацию.
   • Н6 (норматив максимального размера риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков): Максимум 25% для банков с универсальной лицензией и 20% для банков с базовой лицензией. Ограничивает объем кредитования одного клиента, снижая риск концентрации.
   • Н10.1 (норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка): Максимум 3%. Ограничивает кредитование лиц, связанных с банком (руководители, акционеры).
   • Н25 (норматив максимального размера риска на связанное с банком лицо): Максимум 20% для базовой лицензии.

Помимо этих нормативов, регулятор обязывает банки создавать резервы для эффективного управления ликвидностью на финансовом рынке. Кредитные организации формируют следующие виды резервов:

• Обязательные резервы (ОР): Средства, которые банки обязаны хранить в Центральном банке. Служат инструментом регулирования денежной массы и обеспечения обязательств по депозитам. Нормативы ОР устанавливаются дифференцированно, например, по валюте обязательств.
• Резервы на возможные потери (РВП): Создаются для покрытия потенциальных убытков от неисполнения обязательств контрагентами, снижения стоимости активов или увеличения обязательств (например, резервы под обесценение кредитов).
• Резервный фонд: Часть собственного капитала банка, формируемая за счет чистых активов, предназначенная для покрытия непредвиденных убытков или увеличения уставного капитала.

Роль рейтинговых агентств:

В России аккредитацию ЦБ РФ имеют четыре национальных рейтинговых агентства: Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА), «Эксперт РА», «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА) и «Национальные Кредитные Рейтинги» (НКР). Они играют важную роль в оценке надежности, устойчивости и эффективности кредитных организаций, предоставляя независимую информацию, которая важна для инвесторов, контрагентов и регулятора. Рейтинговая система является одной из наиболее часто используемых методик, поскольку она консолидирует множество факторов в единую оценку.

Совокупность этих регуляторных требований и независимых оценок формирует основу для анализа и управления эффективностью российского банковского сектора, обеспечивая его стабильность и прозрачность. Как эти требования отражаются на финансовых результатах?

Ключевые факторы и актуальные проблемы, влияющие на стоимость и эффективность российских коммерческих банков

В современных условиях спада экономической активности в стране анализ эффективности коммерческих банков особенно актуален. Сложность проблемы оценки стоимости коммерческого банка связана с ее зависимостью от влияния множества постоянно изменяющихся факторов, как внутренних, так и внешних. Многие предлагаемые ранее модели оценки не учитывают институциональных особенностей банков, а разработанные отечественные методики требуют корректировок в свете последних событий.

Внутренние и макроэкономические факторы

Деятельность коммерческого банка и его кредитная политика подвержена влиянию как макроэкономических, так и микроэкономических факторов. При этом на внутренние факторы банк может влиять, но к изменению внешней среды (влиянию внешних факторов) остается лишь подстраиваться.

1. Внутренние факторы:

• Корпоративное управление: Система корпоративного управления является значимым фактором формирования рыночной стоимости банка. Существует прямая связь между уровнем корпоративного управления и его рыночной стоимостью. Исследование 30 крупнейших российских банков показало, что на стоимость чистых активов (СЧА) положительно влияют:
  • Количество заседаний совета директоров (СД): Увеличение ежегодных заседаний СД на 100% (удвоение) приводит к росту СЧА на 118%. Более частые заседания означают более активный контроль и оперативное реагирование на изменения.
  • Число директоров: Увеличение количества членов СД на 1% приводит к росту СЧА банка на 4,4%. Большее количество директоров может способствовать более широкой экспертизе и лучшей диверсификации мнений.
  • Наличие комитета по аудиту: Наличие такого комитета улучшает финансовую прозрачность и доверие, что положительно сказывается на СЧА.
  • Наличие комитета по управлению рисками: Включение такого комитета в СД может увеличить СЧА банка на 225%, подчеркивая критическую важность риск-менеджмента для банковской стоимости.
  • Примечание: Интересно, что увеличение доли женщин в СД на 1% снижает СЧА банка на 86% согласно этому исследованию, что является аномалией и требует дальнейшего изучения, возможно, из-за специфики выборки или других неучтенных факторов.
• Формирование ресурсной базы: Ресурсная база банка (депозиты, выпущенные ценные бумаги) — это основа его деятельности. На ее формирование влияют как внешние (политические, правовые, макроэкономические), так и внутренние (состояние банковской системы, индивидуальные для банка) факторы. Эффективность привлечения и управления ресурсами напрямую влияет на процентную маржу и, следовательно, на прибыль.

2. Макроэкономические факторы:

• Макроэкономическая динамика: Глобализация и рост нестабильности мировой экономики особенно четко проявляются в банковском секторе, который наиболее чувствителен к внешним факторам. Глобализация сопровождается дерегулированием банковской деятельности и либерализацией финансовых рынков, что приводит к стиранию институциональных разграничений между различными видами банковской и финансовой деятельности.
• Ключевая ставка Банка России: Это один из наиболее значимых макроэкономических факторов. Зависимость от ключевой ставки Банка России оказывает большое влияние на показатели деятельности коммерческих банков:
  • Рост ставки: Приводит к росту процентов по кредитам (что снижает спрос на кредиты) и по депозитам (что привлекает клиентов, увеличивая ресурсную базу).
  • Снижение ставки: Ведет к снижению процентов по кредитам (стимулируя спрос) и по депозитам (уменьшая привлекательность вкладов).

  Таким образом, изменение ключевой ставки ЦБ напрямую влияет на процентную маржу, объемы кредитования и прибыльность банков.

Геополитические и санкционные факторы: беспрецедентные вызовы

С 2022 года российский банковский сектор столкнулся с беспрецедентным давлением в виде масштабных международных санкций. Политический фактор, такой как сильная зависимость экономики России от политических событий, часто недостаточно учитывается в традиционных моделях.

• Масштаб санкций: Число организаций под ограничениями выросло вдвое, до 129, охватив банки с 95% активов сектора. Под санкциями оказались более 35 российских банков, включая все банки из первой десятки по размеру активов.
• Отключение от SWIFT: Многие российские банки были отключены от системы международных переводов SWIFT или потеряли возможность осуществлять переводы через неё из-за санкций США. Это существенно затруднило проведение трансграничных операций, особенно в валюте стран-санкционеров.
• Уход Visa и Mastercard: Международные платежные системы Visa и Mastercard полностью прекратили работу в России. Это создало огромный вызов для внутренней платежной инфраструктуры.
• Роль НСПК в адаптации: Однако, внутри страны все транзакции по картам Visa и Mastercard обрабатывает Национальная система платежных карт (НСПК), что позволило сохранить бесперебойность внутренних платежей и избежать коллапса платежной системы. Это яркий пример успешной адаптации.
• Восприятие иностранных инвесторов: Факторы, повышающие рыночную стоимость банка для иностранных инвесторов (доля рынка, участие в ССВ, сеть филиалов, лицензии, отчетность по МСФО), теперь имеют ограниченное значение из-за геополитических рисков и ограничений на операции.

Несмотря на все ограничения, введенные международные санкции не стали такой большой проблемой для банковского сектора, как предполагалось, благодаря быстрой перестройке финансовой системы и поддержке регулятора. Какой важный нюанс здесь упускается? Упускается то, что эта быстрая перестройка была бы невозможна без значительных инвестиций в собственные технологии и инфраструктуру, а также без оперативного взаимодействия между государством и частным сектором, что свидетельствует о высоком уровне технологической зрелости и управленческой гибкости.

Проблемы адаптации и перспективы финансового результата

После рекордных показателей 2024 года (чистая прибыль сектора 3,8 трлн рублей) перед банковским сектором стоят новые вызовы, которые могут повлиять на финансовые результаты 2025 года.

• Прогнозы на 2025 год: В 2024 году новых рекордов по финансовому результату от сектора не ожидается, прогнозируется снижение чистой прибыли на 13% до 2,8 трлн рублей. Однако, важно отметить, что Банк России в течение 2024 года корректировал свои прогнозы в сторону повышения, первоначально ожидая снижения, но затем, с учетом низких отчислений в резервы и устойчивой маржи, повысил прогноз до 3,5-3,8 трлн рублей. Это демонстрирует высокую неопределенность и динамичность ситуации.
• Влияние высокой ключевой ставки: Высокая ставка (16% на текущий момент) замедлит экономическую активность банковских клиентов, что приведет к падению процентных и комиссионных доходов банков. Дорогие кредиты снижают спрос, а более высокие ставки по депозитам увеличивают процентные расходы банков.
• Новые санкции и качество кредитного портфеля: Новые санкции на некоторые отрасли российской экономики могут вызвать временные трудности у части заемщиков в обслуживании долга, что потенциально приведет к росту расходов на резервирование и снижению качества кредитного портфеля.
• Снижение валютной переоценки: Положительное влияние валютной переоценки, которое существенно поддержало прибыль банков в предыдущие периоды (около 0,5 трлн рублей в 2023 году), будет значительно меньше в 2024 году. Это связано с относительно стабильным курсом рубля и снижением объемов валютных операций.

Таким образом, на стоимость и эффективность российских коммерческих банков оказывает влияние сложный комплекс факторов: от внутренних механизмов корпоративного управления до глобальных геополитических потрясений и регуляторных решений. Понимание этих взаимосвязей критически важно для адекватной оценки и разработки эффективных стратегий.

Стратегии повышения эффективности и инновационные подходы в банковском секторе

Повышение эффективности деятельности банка – это процесс улучшения качества и результативности работы банка, при котором достигается более эффективное использование ресурсов. В условиях беспрецедентных вызовов, с которыми столкнулся российский банковский сектор, поиск и внедрение инновационных подходов и стратегий становится не просто желательным, а жизненно необходимым для сохранения конкурентоспособности и устойчивого развития.

Оптимизация продуктов и услуг, клиентоориентированность

В условиях ужесточения конкуренции и изменений в потребительском поведении, клиентоориентированная модель взаимодействия банка с потребителями банковских продуктов и услуг является основой для развития механизма повышения эффективности деятельности российских коммерческих банков.

• Адаптация продуктовой линейки: Направления повышения эффективности деятельности банков включают оптимизацию продуктов и услуг в соответствии с постоянно меняющимися потребностями клиентов. Это означает не просто предложение стандартного набора услуг, а разработку персонализированных решений, которые отвечают уникальным запросам различных сегментов рынка.
• Повышение качества обслуживания: Клиентоориентированность предполагает не только качественные продукты, но и высокий уровень сервиса. Это достигается через эффективное управление персоналом и обеспечение его профессионального развития, а также внедрение современных каналов взаимодействия (мобильные приложения, онлайн-чаты, искусственный интеллект-помощники).
• Развитие экосистем: Многие ведущие банки идут по пути создания финансовых и нефинансовых экосистем, интегрируя свои продукты и услуги в повседневную жизнь клиента. Это позволяет удерживать клиентов, увеличивать средний чек и получать дополнительные доходы.
• Конкурентоспособность: Для повышения конкурентоспособности коммерческим банкам необходима система управления, включающая организацию и проведение мероприятий по усилению конкурентных преимуществ, основным элементом которой является оценка конкурентоспособности.

Роль цифровизации и финтех-инноваций

Банковский сектор является одним из пионеров широкого применения информационных технологий. Снижение роли традиционного банкинга отчасти связано с появлением новых сервисных предложений, объединяющих интеллектуальную аналитику, искусственный интеллект и расчетные операции. Цифровые технологии могут значительно повысить эффективность деятельности коммерческих банков.

• Big Data и аналитика: Использование больших данных и их анализа позволяет банкам глубоко понимать потребности клиентов, прогнозировать риски, оптимизировать маркетинговые кампании и принимать более обоснованные управленческие решения.
• Искусственный интеллект (ИИ) и машинное обучение: ИИ применяется для автоматизации рутинных операций (например, чат-боты в клиентской поддержке), скоринга кредитов, выявления мошенничества, персонализации предложений и даже для оптимизации инвестиционных стратегий.
• Блокчейн и распределенные реестры: Эти технологии потенциально могут трансформировать процессы расчетов, безопасности транзакций и снижения операционных издержек.
• Сотрудничество с финтех-компаниями: Вместо того чтобы конкурировать, многие банки предпочитают сотрудничать с финтех-стартапами, использующими современные технологии и инновационные подходы. Это позволяет быстро внедрять новые сервисы, расширять функционал и повышать эффективность банковских услуг. Направления банковской деятельности, которые в первую очередь могут быть заменены финтех-стартапами, включают потребительские финансы, микрозаймы и платежные сервисы. Ряд коммерческих банков может быть трансформирован в финтех-компании, поскольку развитие новых финансовых технологий неизбежно.
• Влияние на эффективность в России: Высокий уровень диджитализации услуг способствовал тому, что банки-лидеры смогли удержать основную часть старых клиентов и привлечь новых, несмотря на санкционное давление в 2023 году. Это подчеркивает критическую важность цифровой трансформации для выживания и роста в условиях кризиса.

Управление ликвидностью и доходностью в условиях повышенной неопределенности

Эффективность деятельности коммерческого банка зависит от его стабильности на финансовом рынке, что предполагает достаточное количество качественных активов и ликвидность. В условиях повышенной неопределенности и регуляторных изменений, стратегии управления ликвидностью и доходностью приобретают особую значимость.

• Оптимизация структуры активов и пассивов (ALM): Банки должны постоянно анализировать и корректировать структуру своих активов (кредиты, инвестиции) и пассивов (депозиты, заимствования) для поддержания оптимального баланса между риском, ликвидностью и доходностью. Это включает:
  • Диверсификация ресурсной базы: Привлечение средств из различных источников, чтобы снизить зависимость от одного типа фондирования.
  • Активное управление кредитными рисками: Внедрение продвинутых моделей кредитного скоринга, мониторинг портфеля, работа с проблемной задолженностью.
  • Оптимизация инвестиционного портфеля: Вложение в высококачественные, ликвидные активы с адекватной доходностью.
• Стресс-тестирование: Регулярное проведение стресс-тестов позволяет оценить устойчивость банка к неблагоприятным экономическим сценариям и заблаговременно разработать меры реагирования.
• Капитал и резервы: Обеспечение достаточного запаса капитала (соблюдение нормативов ЦБ РФ) и формирование адекватных резервов под возможные потери – это основа финансовой безопасности банка. Эти меры позволяют банку абсорбировать шоки и продолжать операционную деятельность даже в сложных условиях.
• Гибкое ценообразование: В условиях меняющейся ключевой ставки ЦБ и рыночной конъюнктуры, банки должны гибко подходить к ценообразованию на кредитные и депозитные продукты, чтобы сохранять конкурентоспособность и поддерживать процентную маржу.

Комплексное применение этих стратегий, основанное на глубоком анализе внутренней среды и внешних факторов, позволяет российским банкам не только справляться с текущими вызовами, но и создавать фундамент для будущего роста и повышения своей стоимости и эффективности.

Финансовые результаты и регуляторные аспекты банковского сектора России

Российский банковский сектор в последние годы демонстрирует удивительную способность к адаптации и восстановлению, несмотря на сложные экономические и геополитические условия. Анализ его финансовых результатов и регуляторных аспектов позволяет понять механизмы устойчивости и дальнейшие перспективы развития.

Динамика финансовых результатов банковского сектора

После периода турбулентности, связанного с кризисными явлениями, банковский сектор России продемонстрировал впечатляющие результаты.

• Рекордная прибыль в 2024 году: Совокупная чистая прибыль российского банковского сектора достигла рекордных 3,8 трлн рублей по итогам 2024 года, что на 15,2% превышает показатель 2023 года (3,3 трлн рублей). Этот результат оказался на верхней границе уточненного прогноза ЦБ РФ, который ранее повысил свой прогноз до 3,5-3,8 трлн рублей, первоначально ожидая снижения до 2,8 трлн рублей.
• Причины роста: Рекордные финансовые результаты обусловлены несколькими факторами:
  • Рост чистых процентных и комиссионных доходов: Оживление деловой активности клиентов, низкие ставки в первом полугодии 2024 года (до повышения ключевой ставки) и реализованный отложенный спрос на кредиты способствовали увеличению основных доходов банков.
  • Государственные программы поддержки: Субсидируемая ипотека и льготные кредиты для МСП (малого и среднего предпринимательства) поддержали кредитование, стимулируя спрос в ключевых сегментах.
  • Снижение расходов на резервирование: Расходы на резервирование по текущим и потенциально проблемным активам значительно снизились — с 2,5 трлн рублей в 2023 году до 1 трлн рублей в 2024 году. Это свидетельствует об улучшении качества кредитного портфеля и стабилизации экономической ситуации.
  • Положительная переоценка валютных позиций: Положительная переоценка принесла около 0,5 трлн рублей дополнительной прибыли, хотя её влияние в 2024 году было меньше, чем в 2023 году.
• Концентрация прибыли: Чистая прибыль 10 крупнейших банков составила 2,4 трлн рублей в 2023 году, что составляет примерно 73% от общего результата сектора. Это подчеркивает высокую концентрацию банковского капитала и прибыли в руках крупнейших игроков. Годом ранее топ-10 банков получили совокупный убыток в 200 млрд рублей, что показывает масштаб восстановления.
• Прибыльные банки: Количество прибыльных банков по итогам 2024 года составило 205, или 65% от общего числа банков. Это свидетельствует о значительном улучшении финансового состояния большинства участников рынка.
• Запас капитала: Запас капитала банковского сектора составляет 7 трлн рублей, что является существенным буфером прочности. Созданный за последние годы запас прочности и масштабные меры поддержки Банка России позволили сгладить негативное воздействие кризисного 2022 года. В 2023 году ситуация в банковском секторе страны стабилизировалась, и рост важных направлений банковского бизнеса возобновился, продолжившись в 2024 году.

Пример ПАО «Сбербанк России»:

Как лидер сектора, Сбербанк демонстрирует впечатляющие результаты:

• По итогам 2024 года чистая прибыль Сбербанка составила рекордные 1,58 трлн рублей по МСФО, что на 4,8% больше, чем в 2023 году (1,508 трлн рублей).
• Рентабельность капитала (ROE) Сбербанка достигла 24,0% в 2024 году, демонстрируя высокую эффективность использования собственного капитала.
• Совокупный кредитный портфель банка увеличился на 16,4% до 45,9 трлн рублей, а розничный кредитный портфель вырос на 12,7% до 18,1 трлн рублей.
• Доля Сбербанка на рынке розничного кредитования составила 47%, а средства клиентов увеличились на 21,6% до 44,6 трлн рублей.
• Коэффициент достаточности капитала Сбербанка (Н20.0, эквивалент Н1.0) составил 13,3% по данным за 2024 год, что значительно выше минимального норматива ЦБ РФ (8%).

Регуляторная среда и ее влияние

Банк России играет центральную роль в поддержании стабильности и эффективности банковской системы, устанавливая и контролируя широкий спектр нормативов и требований.

1. Нормативы ЦБ РФ:

Ключевые нормативы, устанавливаемые Банком России, включают:

• Нормативы достаточности капитала: Н1.0 (общий), Н1.1 (базовый), Н1.2 (основной) — обеспечивают финансовую устойчивость и способность абсорбировать потери.
• Нормативы ликвидности: Н2 (мгновенная), Н3 (текущая), Н4 (долгосрочная) — гарантируют способность банка своевременно выполнять свои обязательства.
• Нормативы рисков: Н6 (максимальный риск на заемщика), Н7 (крупные кредитные риски), Н10.1 (риск по инсайдерам) — ограничивают концентрацию рисков и стимулируют диверсификацию кредитного портфеля.

Эти нормативы не просто обеспечивают «пожарную безопасность», но и формируют рамки, в которых банки строят свои стратегии управления активами, пассивами и капиталом. Соблюдение этих нормативов является обязательным условием для функционирования банка и напрямую влияет на его репутацию и возможность привлекать фондирование.

2. Резервные требования:

Банк России обязывает кредитные организации формировать различные виды резервов, которые служат важным инструментом регулирования ликвидности и обеспечения надежности:

• Обязательные резервы (ОР): Это средства, которые банки обязаны депонировать в ЦБ РФ. Они выполняют две основные функции: регулирование денежной массы (через изменение нормативов ОР) и создание дополнительной «подушки безопасности» для обеспечения обязательств по депозитам. Нормативы ОР устанавливаются дифференцированно, например, по валюте обязательств и срокам привлечения средств.
• Резервы на возможные потери (РВП): Формируются для покрытия потенциальных убытков от неисполнения обязательств контрагентами (например, по кредитам, дебиторской задолженности) или снижения стоимости активов. Величина РВП зависит от качества активов и оценки рисков, что стимулирует банки к более консервативной кредитной политике.
• Резервный фонд: Является частью собственного капитала банка, формируемой из чистой прибыли. Его основное назначение — покрытие убытков и увеличение уставного капитала.

Понимание и строгое соблюдение этих регуляторных требований, наряду с постоянным мониторингом финансовых результатов, критически важны для оценки эффективности и устойчивости деятельности любого коммерческого банка в России. Они создают фундамент, на котором строится доверие к банковской системе и обеспечивается её стабильное функционирование. Таким образом, регуляторная среда не просто ограничивает, а направляет развитие банковского сектора, способствуя его устойчивости и прозрачности в долгосрочной перспективе. Как банки адаптируются к этим условиям?

Заключение

Проведенное исследование позволило глубоко погрузиться в сложный, но крайне актуальный мир оценки стоимости и эффективности деятельности коммерческого банка, особенно в контексте современных российских реалий. Мы убедились, что эта задача не ограничивается простым расчетом коэффициентов, а требует комплексного, многогранного подхода, учитывающего как фундаментальные теоретические основы, так и динамику уникальных факторов внешней и внутренней среды.

В ходе работы были раскрыты современные подходы и модели оценки стоимости, подчеркнута предпочтительность доходных методов, таких как Equity DCF и модели остаточной прибыли, перед сравнительными подходами в силу специфики банковского бизнеса. Детально проанализированы множественные трактовки понятия «эффективность», что позволило определить его как многоаспектную категорию, включающую результативность, ресурсоемкость и оперативность. Мы рассмотрели как традиционные (коэффициентный анализ), так и современные (эконометрические) методы оценки эффективности, отметив их преимущества и ограничения, а также подробно изучили ключевые показатели от ROE до RAROC и EVA. Особое внимание было уделено регуляторным требованиям Банка России – нормативам достаточности капитала, ликвидности и рисков, а также роли рейтинговых агентств, которые формируют каркас стабильности и надежности сектора.

Наиболее значимой частью исследования стал углубленный анализ факторов, влияющих на стоимость и эффективность российских банков. Мы выявили, что помимо традиционных внутренних (корпоративное управление, ресурсная база) и макроэкономических факторов (ключевая ставка ЦБ, глобализация), на первый план вышли беспрецедентные геополитические и санкционные вызовы. Отключение от SWIFT, уход международных платежных систем, а также новые секторальные санкции потребовали от банковской системы феноменальной адаптивности, примером которой стало оперативное развитие НСПК. Несмотря на пессимистич��ые прогнозы, российский банковский сектор продемонстрировал рекордную чистую прибыль в 2024 году, что стало результатом не только снижения резервирования и положительной валютной переоценки, но и активной поддержки государства, а также высокой степени цифровизации.

Наконец, мы рассмотрели стратегические направления повышения эффективности, подчеркнув значимость клиентоориентированного подхода, глубокой цифровой трансформации (включая использование больших данных, ИИ и сотрудничество с финтех-компаниями) и активного управления ликвидностью и доходностью в условиях повышенной неопределенности.

Таким образом, все поставленные цели курсовой работы были достигнуты. Полученные результаты имеют не только академическую, но и практическую ценность, предоставляя актуализированный взгляд на комплексную проблематику оценки стоимости и эффективности банка. Уникальность исследования заключается в интеграции теоретических знаний с глубоким анализом текущих вызовов и стратегий адаптации российского банковского сектора в период 2022-2025 годов, что делает его ценным ресурсом для студентов, исследователей и практиков.

Для дальнейших исследований перспективными направлениями являются: более детальный анализ влияния ESG-факторов на стоимость и эффективность российских банков, разработка прогностических моделей с учетом постоянно меняющихся геополитических рисков, а также изучение долгосрочных последствий цифровой трансформации и искусственного интеллекта на структуру и конкурентоспособность банковского сектора.

1. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».
2. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
3. Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».
4. Федеральный закон от 30.12.2004 № 218-ФЗ «О кредитных историях».
5. Федеральный закон от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».
6. Акопян, С.А. Факторы, влияющие на банковскую деятельность / С.А. Акопян, С.Ю. Чурикова // Экономика и предпринимательство. – 2016. – № 10-1 (75-1). – С. 98-101.
7. Банковское дело: Учебник для вузов / Под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой. 2-е изд. СПб.: Питер, 2009. 400 с.
8. Банковское дело: учебное пособие / [М. А. Петров и др.]; под ред. М.А. Петрова. – М.: Рид Групп, 2013. – 240 с.
9. Белоглазова, Г.Н. Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка : учебник для бакалавров / Г.Н. Белоглазова [и др.]; под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2014.
10. Борисова, С.В. ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ РОССИЙСКОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА / С.В. Борисова, Е.В. Суханова // Современная экономика: проблемы и решения. – 2021. – № 10 (142). – С. 22-31.
11. Вестник Банка России. URL: http://www.cbr.ru/publ/Vestnik/ves151211114.pdf
12. Владимирова, Т.А. Применение сравнительного подхода к оценке стоимости коммерческого банка в условиях кризиса / Т.А. Владимирова, А.А. Хлебников // Вестник ТГУ. – 2009. – №4(8). – С. 49-56.
13. В АКРА назвали главный вызов для российских банков во втором полугодии // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=12140669 (дата обращения: 13.10.2025).
14. Газпромбанк Инвестиции. Финансовые показатели банков — как их анализировать. URL: https://www.gazprombank.ru/investments/education/articles/finansovye-pokazateli-bankov-kak-ikh-analizirovat/ (дата обращения: 13.10.2025).
15. Геворкян, А.А. Анализ и оценка факторов, влияющих на деятельность российских коммерческих банков по формированию ресурсной базы / А.А. Геворкян // Вестник Самарского государственного экономического университета. – 2022. – № 1 (214). – С. 36-41.
16. Глинков, Н.А. Факторы, влияющие на рыночную стоимость банка / Н.А. Глинков // Финансовые исследования. – 2200. – № 1 (4). – С. 13-17.
17. Головина, Г.П. Оценка стоимости коммерческого банка на основе доходного подхода / Г.П. Головина // Вестник Самарского государственного экономического университета. – 2010. – №7(69). – С. 21-25.
18. Доклад о денежно-кредитной политике. №1(5). 2014. // Официальный сайт Банка России. URL: http://www.cbr.ru/publ/ddcp/2014_01_ddcp.pdf
19. Драгомирецкая, О.В. Стратегическое управление в коммерческом банке / О.В. Драгомирецкая // Сибирская финансовая школа. – 2013. – № 2. – С. 91.
20. Заров, И.К. Система показателей внешней и внутренней оценки эффективности коммерческого банка.
21. Заржевская, Л.П. НОВЫЕ ВЫЗОВЫ И РИСКИ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВИЗАЦИИ / Л.П. Заржевская, О.А. Беляева // Вестник Института экономики Российской академии наук. – 2022. – № 4. – С. 165-177.
22. Калашникова, Е.Ю. Обеспечение устойчивости процентной политики с помощью стресс-тестирования / Е.Ю. Калашникова // Финансы и кредит. – 2013. – №15 (543). – С. 38-47.
23. Камысовская, С.В. Бухгалтерский учет и аудит в коммерческом банке : учебник / С.В. Камысовская, Т.В. Захарова, Н.Н. Попова. – М.: КНОРУС, 2011. – 424 с.
24. Каратаева, Г.Е. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ: ПОНЯТИЕ И МЕТОДЫ ЕЕ ОЦЕНКИ / Г.Е. Каратаева, Д.К. Шихвеледова // Вестник МИР. – 2023. – № 2 (4). – С. 29-32.
25. Карминский, А.М. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ / А.М. Карминский, Э.А. Фролова // Корпоративные финансы. – 2010. – № 2 (14). – С. 119-125.
26. Карчева, А.Т. Концептуальные подходы к оценке эффективности банковских систем / А.Т. Карчева // Новая экономика. – 2013. – №1(61). – С. 76-81.
27. Кирсанова, М.В. Повышение качества кредитного портфеля в условиях финансового кризиса / М.В. Кирсанова // Вестник ИНЖЭКОНа. Серия: Экономика. – 2014. – № 1. – С. 337-340.
28. Колпакова, Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 496 с.
29. Крикало, В.А. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ БАНКОВ / В.А. Крикало // Концепт. – 2015. – Т. 13. – С. 136-140.
30. Крикало, В.А. КЛЮЧЕВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ БАНКОВ / В.А. Крикало // Journal of marketing and economics. – 2020. – Т. 3, № 4. – С. 58-61.
31. Ленькова, И.Ю. Повышение эффективности деятельности коммерческих банков на основе клиентоориентированного подхода : дис. … канд. экон. наук. Орел, 2007.
32. Матвеевский, С.С. ВЛИЯНИЕ ЦИФРОВИЗАЦИИ НА ОЦЕНКУ ЭФФЕКТИВНОСТИ РАБОТЫ БАНКОВ РАЗВИТИЯ (НА ПРИМЕРЕ АЗИАТСКОГО БАНКА РАЗВИТИЯ) / С.С. Матвеевский // Финансы: теория и практика. – 2020. – Т. 24, № 3 (117). – С. 94-106.
33. Мерсер, К. Интегрированная теория оценки бизнеса / К. Мерсер, Т. Хармс; пер. с англ. под науч. ред. В.М. Рутгайзера. 2-е изд. М., 2008. С. 25.
34. Модели оценки стоимости коммерческого банка. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/ba/fin/2016/theses/187900763.html (дата обращения: 13.10.2025).
35. Никонова, И.А. Стратегия и стоимость коммерческого банка. 2-е изд. / И.А. Никонова, Р.Н. Шамгунов. М., 2012. С. 73.
36. Обзор банковского сектора Российской Федерации. – 2014. –№136 (февраль) : [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://cbr.ru/analytics/ bank_system/obs_1402.pdf
37. Основы банковского дела / Коробов, Ю. А. и др.; под ред. Ю.А. Коробова, Г.Д. Коробовой. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 448 с.
38. Оценка стоимости банка с использованием авторской методики и анализ полученных результатов. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2013/06/06/1286958444/%D0%94%D0%B8%D1%81%D1%81%D0%B5%D1%80%D1%82%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%BE%D0%B2%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9%20%D1%81%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%BE%D1%80.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
39. Оценка стоимости коммерческого банка / Авагян Г.Л., Вешкин Ю.Г., Саитова М.Ю. // Ученые записки Российской Академии Предпринимательства. – 2015. – № 44. – С. 129-138.
40. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2013. — 544 с.
41. Попова, В.П. Оценка качества активов коммерческого банка в контексте макроэкономических факторов и стабильности банковской системы / В.П. Попова // Вестник ЮРГТУ (НПИ). – 2014. – №6. – С. 95-102.
42. Повышение эффективности деятельности коммерческого банка путем внедрения безлюдных технологий. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2018/06/07/1151608696/%D0%93%D1%80%D0%B8%D0%B3%D0%BE%D1%80%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%BE_%D0%90%D0%92_%D0%9F%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5%20%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BC%D0%B5%D1%80%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%B0.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
43. Риск-менеджмент в коммерческом банке / Коллективная монография под ред. И.В. Ларионовой. – М.: КНОРУС, 2014.
44. Российские банки: финансовые итоги 2024 года // Finversia.ru. URL: https://finversia.ru/publication/rossiiskie-banki-finansovye-itogi-2024-goda-115310 (дата обращения: 13.10.2025).
45. Сайт Банки.ру. URL: http://www.banki.ru/banks/ratings/?BANK_ID=322
46. Секачев, С.А. Оценка стоимости кредитных организаций и финансовых институтов. Учебное пособие. – М.: Кнорус, 2010, 450 с.
47. Семибратова, О.В. Банковское дело: учеб. / О.В. Семибратова. – Москва: Academia, 2014. – 224 с.
48. Смирнова, Е.В. Налоговое бюджетирование в коммерческом банке – финансовая управленческая технология / Е.В. Смирнова, Т.В. Котова // Государственное управление. Электронный вестник. – 2013. – № 31. – С. 15-21.
49. Совершенствование оценки эффективности деятельности коммерческого банка в условиях межбанковской конкуренции. Электронный научный архив УрФУ. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/73775/1/978-5-7996-2483-3_2018_015.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
50. Современные концепции эффективности деятельности коммерческого банка // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-kontseptsii-effektivnosti-deyatelnosti-kommercheskogo-banka (дата обращения: 13.10.2025).
51. Спиратто, Д.С. ЭФФЕКТИВНОСТЬ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ: СУЩНОСТЬ И ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ / Д.С. Спиратто // Актуальные проблемы экономики и менеджмента: теория и практика. – 2017. – № 1. – С. 22-26.
52. Турбанов, А.В. Банковское дело: Операции, технологии, управление / А.В. Турбанов, А.А. Тютюнник. – М.: Альпина Паблишерз, 2014. – 682 с.
53. Улюкаев, C.С. Базель-3 и новые тенденции банковской деятельности / С.С. Улюкаев // Банковское дело. – 2013. – №11(539). – С. 64-69.
54. Уральский федеральный университет. Банковский сектор под влиянием внешних факторов в текущих реалиях. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/133031/1/978-5-7996-3729-1_2023_27.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
55. Филиппова, А.А. Сравнительный или рыночный подход в оценке стоимости коммерческого банка / А.А. Филиппова // Аудит и финансовый анализ. – 2008. – №2. С. 1-5.
56. Хворостовский, Д.В. Влияние риска портфеля депозитов на устойчивость коммерческого банка / Д.В. Хворостовский // Финансы и кредит. – 2013. – № 33. – С. 60-64.
57. Чичуленков, Д.А. Управление портфелем банковских активов в современных российских условиях / Д.А. Чичуленков // Финансы и кредит. – 2014. – № 9. – С. 36-42.
58. Щербак, А.П. Основные направления оценки эффективности коммерческого банка / А.П. Щербак // Вестник НГУ. – 2011. – №1. С. 36-40.
59. Эффективность деятельности коммерческих банков // Журнал «Концепт». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/effektivnost-deyatelnosti-kommercheskih-bankov (дата обращения: 13.10.2025).
60. Какие вызовы стоят перед банковским сектором в 2025 году // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/12/27/1012678-kakie-vizovi-stoyat-pered-bankovskim-sektorom-v-2025-godu (дата обращения: 13.10.2025).
61. Основные методики оценки эффективности банковской деятельности // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-metodiki-otsenki-effektivnosti-bankovskoy-deyatelnosti-1 (дата обращения: 13.10.2025).
62. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА // Самарский университет государственного управления «Международный институт рынка». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-deyatelnosti-banka-1 (дата обращения: 13.10.2025).
63. Почему финансовые достижения банковского сектора 2023 года не повторятся в 2024-м // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/506354-pocemu-finansovye-doctizeniya-bankovskogo-sektora-2023-goda-ne-povtoryatsa-v-2024-m (дата обращения: 13.10.2025).