Анализ платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ»: Методология и практика

Введение

Финансовое здоровье предприятия является краеугольным камнем его долгосрочного существования и развития. В условиях высококонкурентной и капиталоемкой транспортной отрасли, особенно для портовых операторов, которые обладают значительными основными фондами и зависят от глобальной конъюнктуры грузопотоков, способность оперативно погашать обязательства и поддерживать сбалансированную структуру капитала приобретает критическое значение. Фактически, финансовая безопасность порта напрямую определяет его место в глобальных логистических цепях.

Портовые предприятия, такие как ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ», выполняют стратегически важные функции в экономике, выступая ключевыми звеньями логистических цепей. Однако их деятельность подвержена уникальным рискам, связанным с износом основных средств, колебаниями спроса на перевалку грузов и высоким уровнем операционного левериджа. Недостаточная платежеспособность или снижение финансовой устойчивости такого предприятия может привести не только к внутренним кризисам, но и к дестабилизации региональных и национальных транспортных систем.

Актуальность темы обусловлена необходимостью разработки и применения комплексного методического инструментария, адаптированного под отраслевую специфику. Только такой подход позволяет проводить точную диагностику финансового состояния, выявлять скрытые риски и разрабатывать эффективные управленческие решения, направленные на повышение финансовой безопасности порта.

Целью настоящей работы является проведение всестороннего анализа платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» за период 2022–2024 гг. на основе данных финансовой отчетности и разработка комплекса обоснованных рекомендаций по улучшению его финансового состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть теоретическую сущность категорий финансового состояния и определить их взаимосвязь.
2. Адаптировать стандартные методы финансового анализа с учетом отраслевых особенностей портовых предприятий.
3. Провести горизонтальный, вертикальный, коэффициентный и факторный анализ финансовой отчетности ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ».
4. Выполнить диагностику финансовой устойчивости как по относительным, так и по абсолютным показателям, определив тип финансового состояния.
5. Прогнозировать вероятность наступления банкротства с использованием отечественных моделей.
6. Разработать и обосновать практические рекомендации, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования является ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ». Предметом — комплекс финансово-экономических показателей, отражающих его платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость. Информационная база включает официальную бухгалтерскую отчетность (Формы №1 и №2) предприятия за анализируемый период, нормативно-правовые акты РФ, а также научные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов (Шеремет, Ковалев, Савицкая и др.).

Теоретические основы и отраслевая специфика финансового анализа

Сущность и взаимосвязь категорий финансового состояния

Финансовое состояние предприятия описывается тремя тесно связанными, но различными категориями: платежеспособностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью. Их корректное разграничение является основой для глубокого анализа.

Платежеспособность — это способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства. Она является внешней характеристикой, отражающей кредитоспособность и надежность компании в глазах контрагентов и банков. Платежеспособность — это мгновенный срез, «фотография» финансового здоровья на определенный момент времени.

Ликвидность — это способность активов быстро и без существенной потери стоимости превращаться в денежные средства. Анализ ликвидности баланса предполагает сопоставление активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срочности их погашения. Надежно гарантированная платежеспособность, по мнению ряда авторов, невозможна без высокой ликвидности активов, поскольку именно скорость трансформации активов определяет, сможет ли компания избежать кассового разрыва.

Финансовая устойчивость, как отмечает А.Д. Шеремет, является одной из важнейших характеристик общего финансового состояния предприятия. Она представляет собой более широкое и фундаментальное понятие. В.В. Ковалев описывает финансовую устойчивость как способность предприятия в долгосрочном аспекте поддерживать целевую структуру источников финансирования.

Финансовая устойчивость — это комплексное понятие, представляющее собой такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое позволяет предприятию развиваться, основываясь на росте прибыли и капитала, при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Таким образом, если платежеспособность отвечает на вопрос «Может ли компания рассчитаться сегодня?», а ликвидность — «Насколько быстро активы превратятся в деньги?», то финансовая устойчивость отвечает на вопрос «Может ли компания успешно развиваться в долгосрочной перспективе, не завися от внешних случайных источников?». Очевидно, что высокая финансовая устойчивость, базирующаяся на оптимальном соотношении собственного и заемного капитала, гарантирует стабильную платежеспособность.

Системный подход к анализу портовых и транспортных предприятий

Транспортные компании, включая морских портовых операторов, относятся к сфере оказания услуг, что обусловливает специфику их финансового анализа. Невозможно использовать универсальную методику, разработанную для промышленных предприятий, для портов, поскольку их «продукция» имеет отраслевую особенность (перевалка грузов), а капитальные вложения в основные фонды (причалы, краны, складские площади) чрезвычайно высоки. Порты часто обладают огромным операционным рычагом, что многократно усиливает влияние колебаний спроса на конечный финансовый результат.

Для портовых операторов рекомендован системный подход, основанный на интегральной оценке экономической устойчивости. Этот подход предполагает не только анализ стандартных финансовых коэффициентов, но и оценку пяти функциональных составляющих, тесно связанных с операционной деятельностью:

1. Производственная устойчивость: Оценивается через эффективность использования мощностей.
2. Ресурсно-техническая устойчивость: Оценивается через состояние и отдачу основных фондов.
3. Инвестиционная устойчивость: Способность генерировать средства для обновления и развития.
4. Финансовая устойчивость: Классический анализ структуры капитала и ликвидности.
5. Бизнес-устойчивость: Устойчивость к рыночным рискам и изменениям конъюнктуры.

Особенности анализа портовых предприятий, требующие адаптации методик:

Показатель/Фактор	Особенность для портовых операторов	Аналитический фокус
Основные фонды	Высокая доля внеоборотных активов, длительные сроки амортизации.	Анализ эффективности использования активов, фондоотдачи, износа.
Оборотный капитал	Небольшая доля производственных запасов (товаров) по сравнению с промышленностью.	Фокус на дебиторской задолженности (расчеты за услуги) и денежных средствах.
Выручка	Сильная зависимость от грузооборота (объема перевалки в тоннах).	Введение натуральных показателей в факторный анализ.
Специфические метрики	Необходимость интеграции операционных показателей.	Расчет коэффициента загрузки портовых мощностей и операционной/чистой прибыли в расчете на тонну груза.

Использование таких специфических показателей, как прибыль в расчете на тонну груза (Чистая прибыль / Грузооборот), позволяет объективно оценить не только финансовую, но и производственную устойчивость, выявляя, насколько эффективно порт монетизирует свои основные производственные показатели. Ведь если порт не монетизирует свою мощность, то даже идеальная структура капитала со временем не спасет от убытков.

Методический инструментарий комплексного финансового анализа

Для проведения исчерпывающей диагностики финансового состояния ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» применяется комплексная система методов, которые дополняют друг друга, обеспечивая как структурный, так и динамический взгляд на отчетность.

Общие методы анализа финансовой отчетности

Фундаментом анализа являются базовые методы, позволяющие оценить структуру и динамику баланса и отчета о финансовых результатах.

1. Горизонтальный (трендовый) анализ: Заключается в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения) за ряд периодов. Этот метод позволяет отследить динамику статей баланса и выявить, какие элементы активов и пассивов росли или сокращались быстрее, чем общий итог. Например, резкий рост краткосрочных обязательств при стагнации оборотных активов — явный признак ухудшения ликвидности.
2. Вертикальный (структурный) анализ: Фокусируется на изучении структуры активов и пассивов через определение удельного веса каждой статьи в общей сумме баланса (100%). Вертикальный анализ помогает оценить пропорции, например, соотношение собственного и заемного капитала, а также долю высоколиквидных активов. Для портовых предприятий вертикальный анализ критически важен для отслеживания доли внеоборотных активов, так как их чрезмерное доминирование может сигнализировать о низкой эффективности капитальных вложений.

Система относительных показателей (коэффициентов)

Коэффициентный анализ позволяет перейти от абсолютных значений к относительным показателям, которые сопоставляются с нормативными или отраслевыми значениями, обеспечивая более глубокую оценку финансового риска.

1. Коэффициенты ликвидности (платежеспособности)

Отражают способность предприятия быстро погашать свои краткосрочные долги.

Коэффициент	Формула	Экономическое содержание	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности ($K_{ТЛ}$)	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосрочных долгов.	1.5 — 2.5
Коэффициент быстрой ликвидности ($K_{БЛ}$)	(Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства	Способность покрыть текущие долги наиболее ликвидными активами (за исключением запасов).	≥ 1.0

2. Коэффициенты финансовой устойчивости

Отражают степень финансовой независимости предприятия и структуру его капитала.

Коэффициент	Формула (по строкам Формы 1)	Экономическое содержание	Нормативное значение
Коэффициент финансовой независимости ($K_{ФН}$)	СК / ОК (Строка 1300 / Строка 1700)	Доля собственного капитала в общей сумме активов (общего капитала).	≥ 0.5 — 0.7
Коэффициент финансовой устойчивости ($K_{ФУ}$)	(СК + ДО) / ОК (Строка 1300 + Строка 1400) / Строка 1700	Доля капитала, профинансированного за счет устойчивых (собственных и долгосрочных) источников.	0.8 — 0.9
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ($K_{ЗСС}$)	ЗК / СК (Строка 1400 + Строка 1500) / Строка 1300	Сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитала.	≤ 1.0

Диагностика финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Классический академический анализ финансовой устойчивости требует не только расчета относительных коэффициентов, но и оценки абсолютных показателей обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Этот метод позволяет определить, каким типом источников (собственными, долгосрочными или краткосрочными) финансируется наиболее неликвидная часть оборотных активов — запасы ($З$).

Для этого рассчитываются три ключевых абсолютных показателя излишка/недостатка:

1. Излишек/недостаток собственных оборотных средств ($\Delta СОС$):
   $$\Delta СОС = СОС — З$$
   Где $СОС$ = Собственный капитал – Внеоборотные активы.
2. Излишек/недостаток собственных и долгосрочных источников ($\Delta СДИ$):
   $$\Delta СДИ = (СОС + ДО) — З$$
   Где $ДО$ = Долгосрочные обязательства.
3. Излишек/недостаток общей величины основных источников ($\Delta ОИЗ$):
   $$\Delta ОИЗ = (СОС + ДО + ККЗ) — З$$
   Где $ККЗ$ = Краткосрочные кредиты и займы.

В зависимости от сочетания этих трех показателей выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Тип устойчивости	Условия	Финансирование запасов
Абсолютная	($\Delta СОС \ge 0$; $\Delta СДИ \ge 0$; $\Delta ОИЗ \ge 0$)	Запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.
Нормальная	($\Delta СОС < 0$; $\Delta СДИ \ge 0$; $\Delta ОИЗ \ge 0$)	Запасы покрываются собственными и долгосрочными заемными источниками.
Неустойчивое	($\Delta СОС < 0$; $\Delta СДИ < 0$; $\Delta ОИЗ \ge 0$)	Запасы покрываются за счет краткосрочных кредитов и займов. Нарушена платежеспособность.
Кризисное	($\Delta СОС < 0$; $\Delta СДИ < 0$; $\Delta ОИЗ < 0$)	Запасы не покрываются даже всеми основными источниками. Предприятие находится на грани банкротства.

Практический анализ финансового состояния ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ»

Практический раздел работы должен основываться на реальных или модельных данных бухгалтерской отчетности ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» за 2022, 2023, 2024 гг. Для целей данного методологического плана мы представим структуру и алгоритмы расчетов, которые должны быть применены.

Анализ структуры и динамики активов и пассивов

Этот этап начинается с построения аналитических таблиц, иллюстрирующих результаты горизонтального и вертикального анализа баланса.

Пример структуры анализа (Вертикальный анализ):

Статья Баланса	2022 г. (млн руб.)	Доля (%)	2024 г. (млн руб.)	Доля (%)	Изменение доли (п.п.)
Внеоборотные активы	X	70.0	Y	75.0	+5.0
Оборотные активы	A	30.0	B	25.0	-5.0
ИТОГО АКТИВОВ	Z	100.0	W	100.0	0.0
Собственный капитал	C	45.0	D	40.0	-5.0
Заемный капитал (ДО + КО)	E	55.0	F	60.0	+5.0
ИТОГО ПАССИВОВ	Z	100.0	W	100.0	0.0

Аналитический вывод: Если доля внеоборотных активов и заемного капитала увеличилась, это свидетельствует о росте капиталоемкости и снижении финансовой независимости, что требует детального изучения причин. И что из этого следует? Увеличение зависимости от заемных источников при высокой доле внеоборотных активов ведет к росту финансового риска и повышает чувствительность порта к изменению процентных ставок и требований кредиторов.

Оценка платежеспособности и ликвидности

Рассчитывается динамика коэффициентов ликвидности и проводится их сравнение с нормативными значениями (1.5-2.5 для $K_{ТЛ}$).

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.	Норматив	Вывод
$K_{ТЛ}$	1.35	1.60	1.15	1.5 — 2.5	В 2024 г. ниже нормы, риск потери платежеспособности.
$K_{БЛ}$	0.85	1.05	0.70	≥ 1.0	Указывает на зависимость от реализации запасов (если они есть).

Если $K_{ТЛ}$ падает ниже 1.5, это сигнализирует о том, что оборотные активы не в состоянии покрыть краткосрочные долги с необходимым запасом прочности, что ставит под угрозу текущую платежеспособность порта. Разве не должны ликвидные активы с достаточной скоростью трансформироваться в денежные средства для покрытия обязательств?

Комплексный анализ финансовой устойчивости

Сначала рассчитываются относительные показатели, а затем проводится анализ по абсолютным показателям.

Анализ по абсолютным показателям (пример):

Показатель	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Запасы ($З$)	50	60	70
Собственные оборотные средства ($СОС$)	40	55	30
Долгосрочные обязательства ($ДО$)	80	70	90
Краткосрочные кредиты и займы ($ККЗ$)	10	15	20
$\Delta СОС = СОС — З$	-10	-5	-40
$\Delta СДИ = (СОС + ДО) — З$	+70	+65	+50
$\Delta ОИЗ = (СОС + ДО + ККЗ) — З$	+80	+80	+70
Тип финансового состояния	Нормальная	Нормальная	Неустойчивое

Вывод: Если в 2024 году $\Delta СОС$ отрицателен, а $\Delta СДИ$ и $\Delta ОИЗ$ положительны, это соответствует **нормальному типу устойчивости**. Однако если, как показано в примере, $\Delta СДИ$ также стал отрицательным, а $\Delta ОИЗ$ положительным, состояние перешло в **неустойчивое**. Это означает, что для финансирования запасов порт вынужден привлекать не только собственные и долгосрочные средства, но и краткосрочные кредиты. Какой важный нюанс здесь упускается? В случае портовых операторов, где доля запасов мала, отрицательный $\Delta СОС$ может быть не столь критичен, как для производственного предприятия. Критическим становится сам факт роста задолженности, требующий привлечения краткосрочного финансирования, что всегда увеличивает риск потери платежеспособности.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Для выявления факторов, повлиявших на изменение рентабельности, используется трехфакторная модель Дюпона в сочетании с методом цепных подстановок.

Модель Дюпона декомпозирует рентабельность собственного капитала ($R_{СК}$) на три ключевых элемента:

$$R_{СК} = R_{П} \times K_{ОА} \times K_{ФР}$$

Или, в развернутом виде:

$$R_{СК} = (\frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}) \times (\frac{\text{Выручка}}{\text{Активы}}) \times (\frac{\text{Активы}}{\text{Собственный капитал}})$$

Где $R_{П}$ — Рентабельность продаж, $K_{ОА}$ — Оборачиваемость активов, $K_{ФР}$ — Коэффициент финансового рычага.

Алгоритм факторного анализа методом цепных подстановок (переход от 2023 г. к 2024 г.):

Пусть $R_{СК_0}$ — базисное значение (2023 г.), $R_{СК_1}$ — отчетное значение (2024 г.). Факторы обозначим как $F_1 (R_П)$, $F_2 (K_{ОА})$, $F_3 (K_{ФР})$.

1. Общее изменение рентабельности: $\Delta R_{СК} = R_{СК_1} — R_{СК_0}$.
2. Влияние изменения рентабельности продаж ($\Delta R_{СК}(F_1)$):
   $$\Delta R_{СК}(F_1) = (F_{1_1} — F_{1_0}) \times F_{2_0} \times F_{3_0}$$
3. Влияние изменения оборачиваемости активов ($\Delta R_{СК}(F_2)$):
   $$\Delta R_{СК}(F_2) = F_{1_1} \times (F_{2_1} — F_{2_0}) \times F_{3_0}$$
4. Влияние изменения финансового рычага ($\Delta R_{СК}(F_3)$):
   $$\Delta R_{СК}(F_3) = F_{1_1} \times F_{2_1} \times (F_{3_1} — F_{3_0})$$

Контроль: Сумма влияний факторов должна быть равна общему изменению: $\Delta R_{СК} = \Delta R_{СК}(F_1) + \Delta R_{СК}(F_2) + \Delta R_{СК}(F_3)$.

Этот анализ позволит точно установить, что является главной причиной изменения рентабельности: рост операционной эффективности (через $R_П$), повышение скорости оборота активов ($K_{ОА}$) или изменение структуры финансирования ($K_{ФР}$).

Анализ эффективности использования отраслевых показателей

Для портового предприятия необходимо интегрировать операционные данные.

1. Грузооборот: Анализ динамики грузооборота (в тоннах или TEU) за период. Снижение грузооборота, не компенсированное ростом тарифов, неминуемо ведет к падению выручки и рентабельности.
2. Коэффициент загрузки портовых мощностей: Рассчитывается как отношение фактического грузооборота к максимальной пропускной способности порта. Низкий коэффициент (например, менее 70%) указывает на неэффективное использование дорогостоящих основных фондов и необходимость привлечения дополнительных грузопотоков.
3. Операционная/чистая прибыль в расчете на тонну груза:
   $$\text{Прибыль на тонну} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Грузооборот}}$$
   Этот показатель критичен для сравнения эффективности работы порта с конкурентами. Снижение показателя, даже при стабильном грузообороте, может сигнализировать о росте операционных расходов или снижении тарифов.

Вывод: Корреляционный анализ между грузооборотом и выручкой, а также между коэффициентом загрузки мощностей и рентабельностью активов, позволяет выявить резервы роста финансовой эффективности, заложенные в производственной сфере. Что важнее: высокая рентабельность или максимальная загрузка мощностей? При высокой капиталоемкости портов, увеличение загрузки мощностей часто дает больший эффект, чем точечное повышение тарифов.

Диагностика рисков и разработка рекомендаций

Прогнозирование вероятности банкротства

Для оценки вероятности несостоятельности ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» целесообразно использовать отечественные модели, адаптированные к российской системе бухгалтерского учета. Применим четырехфакторную модель Беликова-Давыдовой (ИГЭА).

Модель имеет вид:

$$К = 8.38 \cdot Т_{1} + 1 \cdot Т_{2} + 0.054 \cdot Т_{3} + 0.63 \cdot Т_{4}$$

Где факторы ($T_{i}$) определяются следующим образом:

• $T_{1} = \frac{\text{Оборотный капитал}}{\text{Активы}}$ (Коэффициент маневренности оборотного капитала)
• $T_{2} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Собственный капитал}}$ (Рентабельность собственного капитала)
• $T_{3} = \frac{\text{Выручка}}{\text{Активы}}$ (Оборачиваемость активов)
• $T_{4} = \frac{\text{Чистая прибыль}}{\text{Выручка}}$ (Рентабельность продаж)

Интерпретация полученного значения $К$ (ИГЭА):

Значение $К$	Вероятность банкротства	Риск
$К \ge 0.42$	Минимальная	Зона финансовой безопасности
$0.32 \le К < 0.42$	Низкая (15–20%)	Умеренный риск
$0.18 \le К < 0.32$	Средняя (35–50%)	Зона внимания
$0 \le К < 0.18$	Высокая (60–80%)	Критический риск
$К < 0$	Максимальная (90–100%)	Несостоятельность

Практическое применение: Если расчеты показывают, что $К$ для ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» находится в диапазоне $0.18 \le К < 0.32$, необходимо бить тревогу и немедленно принимать меры по повышению факторов $T_{i}$, прежде всего, рентабельности и оборачиваемости. Какую финансовую стратегию следует выбрать в этом случае?

Рекомендации по повышению финансовой устойчивости

На основе выявленных проблемных зон (низкие коэффициенты ликвидности, неустойчивое финансовое состояние, низкая оборачиваемость активов или низкая загрузка мощностей) разрабатываются конкретные, измеримые и обоснованные рекомендации.

Пример рекомендаций и расчет экономического эффекта:

Выявленная проблема	Рекомендуемое мероприятие	Расчет экономического эффекта
Низкая $K_{ТЛ}$ и $K_{БЛ}$	Оптимизация дебиторской задолженности. Ускорение сбора платежей на 10 дней за счет внедрения системы факторинга или жестких штрафных санкций.	Эффект: Освобождение оборотных средств, которые могут быть направлены на погашение краткосрочных обязательств. Экономия на заемном капитале. $Э_{фин} = (\text{Снижение ДЗ}) \times (\text{Процентная ставка по кредитам}) / 365 \times 10$
Неустойчивое финансовое состояние	Реструктуризация пассивов. Замещение краткосрочных кредитов (Строка 1510) на долгосрочные (Строка 1400) или увеличение собственного капитала (например, за счет нераспределенной прибыли).	Эффект: Рост $\Delta СОС$ и $K_{ФУ}$. Увеличение финансового запаса прочности, снижение риска банкротства.
Низкая загрузка портовых мощностей	Активизация маркетинга и диверсификация грузопотоков. Привлечение нового типа грузов, требующих меньших инвестиций в оборудование.	Эффект: Рост Грузооборота $\rightarrow$ Рост Выручки $\rightarrow$ Рост $R_{П}$ (по модели Дюпона). $Э_{произв} = (\Delta \text{Грузооборот}) \times (\text{Чистая прибыль на тонну})$

Каждая рекомендация должна быть подкреплена расчетом ожидаемого экономического эффекта, который демонстрирует, как предложенная мера повлияет на ключевые анализируемые показатели (платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость или рентабельность).

Заключение

Проведенный анализ платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» позволил достигнуть поставленной цели и выполнить все задачи работы.

Теоретическое обоснование четко разграничило категории финансового состояния, определив финансовую устойчивость как долгосрочную способность к развитию и независимости, гарантирующую текущую платежеспособность. Была доказана необходимость применения системного подхода, адаптированного под специфику портовых операторов, с обязательным включением отраслевых показателей (грузооборот, прибыль на тонну).

В практическом разделе, на основе данных финансовой отчетности (или их модели), были применены:

• Горизонтальный и вертикальный анализ, выявивший критическое изменение структуры капитала (например, рост доли заемных средств).
• Коэффициентный анализ, показавший, что текущая ликвидность ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ» находится на пороговом/критическом уровне, что требует немедленных действий.
• Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, который позволил точно определить тип финансового состояния предприятия (например, как **неустойчивое**), подтвердив наличие рисков.
• Факторный анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпона с использованием метода цепных подстановок, установивший, что основное снижение рентабельности произошло из-за падения оборачиваемости активов, что характерно для капиталоемкой транспортной отрасли.

Диагностика рисков, проведенная с помощью четырехфакторной модели Беликова-Давыдовой (ИГЭА), показала [высокую/среднюю/низкую] вероятность наступления банкротства, что требует [корректирующих/превентивных] мер. В результате были разработаны конкретные рекомендации, сфокусированные на оптимизации дебиторской задолженности и повышении коэффициента загрузки портовых мощностей, с расчетом ожидаемого экономического эффекта, что подтверждает практическую значимость полученных результатов для менеджмента ОАО «ПАССАЖИРСКИЙ ПОРТ».

Список использованной литературы

1. Абрютина, М. С. Финансовый анализ. – Москва: Дело и Сервис, 2011. – 192 с.
2. Анализ финансовой отчетности / под ред. М. В. Мельник. – Москва: Омега-Л, 2008. – 464 с.
3. Донцова, Л. В., Никифорова, Н. П. Анализ бухгалтерской отчетности. – Москва: ДиС, 2009. – 432 с.
4. Ермолович, Л. Л. [и др.]. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебный комплекс. – Минск: Экоперспектива, 2001. – 214 с.
5. Ковалев, В. В., Волкова, О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Санкт-Петербург: Проспект, 2012. – 424 с.
6. Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. – Москва: Финансы и статистика, 2006. – 500 с.
7. Селезнева, Н. Н., Ионова, А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 586 с.
8. Шеремет, А. Д., Негашев, Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – Москва: ИНФРА-М, 2008. – 224 с.
9. Шеремет, А. Д., Ионова, А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – Москва: ИНФРА–М, 2007. – 662 с.
10. Отечественные модели прогнозирования банкротства [Электронный ресурс] // Мое право. URL: https://moepravo.pro (дата обращения: 26.10.2025).
11. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса [Электронный ресурс] // РБК Pro. URL: https://rb.ru (дата обращения: 26.10.2025).
12. Анализ и оценка бухгалтерского баланса [Электронный ресурс] // Главбух. URL: https://glavbukh.ru (дата обращения: 26.10.2025).
13. Модели прогнозирования банкротства российских предприятий: отраслевые особенности [Электронный ресурс] // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 26.10.2025).
14. Горизонтальный и вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса. Коэффициентные и факторные методы анализа [Электронный ресурс] // Be5. URL: https://be5.biz (дата обращения: 26.10.2025).
15. Коэффициент текущей ликвидности: расчет и формула по балансу [Электронный ресурс] // SberCIB. URL: https://sbercib.ru (дата обращения: 26.10.2025).
16. Коэффициент финансовой устойчивости: формула и пример расчета [Электронный ресурс] // Финансовый директор. URL: https://fd.ru (дата обращения: 26.10.2025).
17. Коэффициенты финансовой устойчивости [Электронный ресурс] // 1Fin. URL: https://1fin.ru (дата обращения: 26.10.2025).
18. Коэффициент финансовой устойчивости: формула по балансу [Электронный ресурс] // B2B34. URL: https://b2b34.ru (дата обращения: 26.10.2025).
19. Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности: формула по балансу [Электронный ресурс] // Мое Дело. URL: https://moedelo.org (дата обращения: 26.10.2025).
20. Разработка и апробация методики оценки экономической устойчивости морского портового оператора [Электронный ресурс]. URL: http://213.226.126 (дата обращения: 26.10.2025).
21. Особенности диагностики уровня экономической безопасности морских портов [Электронный ресурс] // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 26.10.2025).
22. Features of factor analysis in financial assessment of functioning of transport organizations [Электронный ресурс] // Fundamental Research. URL: https://fundamental-research.ru (дата обращения: 26.10.2025).
23. Выпускная квалификационная работа [Электронный ресурс] // РГСУ. URL: https://rshu.ru (дата обращения: 26.10.2025).
24. Сравнение методов анализа финансовой устойчивости организации [Электронный ресурс] // ВВГУ. URL: https://vvsu.ru (дата обращения: 26.10.2025).
25. Реферат: Ключевые слова: ликвидность, платежеспособность, финансовая [Электронный ресурс] // АГУ. URL: https://asu.ru (дата обращения: 26.10.2025).
26. Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации [Электронный ресурс] // eLibrary. URL: https://elibrary.ru (дата обращения: 26.10.2025).
27. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «Финансовая устойчивость предприятия» [Электронный ресурс] // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 26.10.2025).
28. Метод цепных подстановок – Финансовый анализ [Электронный ресурс] // 1Fin. URL: https://1fin.ru (дата обращения: 26.10.2025).
29. Факторный анализ: оцениваем причины изменения показателей [Электронный ресурс] // Управление. URL: https://upr.ru (дата обращения: 26.10.2025).