Государственное регулирование платежного баланса Российской Федерации: сущность, методы и актуальные вызовы в современной экономике

Введение: Актуальность изучения платежного баланса и его регулирования

В условиях беспрецедентной глобальной экономической нестабильности и продолжающегося санкционного давления на Российскую Федерацию, вопросы устойчивости платежного баланса приобретают особую остроту. Платежный баланс, по своей сути, является зеркалом, отражающим всю совокупность внешнеэкономических операций страны и ее финансовое взаимодействие с остальным миром. Его дисбалансы способны вызывать значительные колебания валютного курса, неконтролируемую миграцию капиталов и, в конечном итоге, дестабилизировать макроэкономическую ситуацию в стране. Именно поэтому понимание сущности, структуры и механизмов государственного регулирования платежного баланса становится не просто академическим интересом, но и жизненной необходимостью для обеспечения экономической безопасности и суверенитета. И что из этого следует?

Это означает, что эффективное управление платежным балансом напрямую влияет на благосостояние граждан, стабильность цен и инвестиционную привлекательность страны.

Данная курсовая работа ставит своей целью всесторонний анализ государственного регулирования платежного баланса Российской Федерации. Мы начнем с теоретических основ, раскрывая понятие, структуру и принципы составления платежного баланса согласно международным стандартам, а также углубимся в экономические теории, объясняющие его формирование и дисбалансы. Затем мы перейдем к подробному рассмотрению системы государственного регулирования в России, изучим функции органов валютного регулирования и контроля, а также нормативно-правовую базу, формирующую рамки этой деятельности. Особое внимание будет уделено динамике и структуре платежного баланса РФ в современных условиях, анализируя актуальные статистические данные и выявляя ключевые факторы, влияющие на его состояние. В заключительной части мы идентифицируем основные проблемы и вызовы, стоящие перед российским регулированием в условиях геополитических потрясений, и предложим перспективные направления его совершенствования.

Теоретические основы платежного баланса и его формирования

Понятие, структура и принципы составления платежного баланса

Платежный баланс — это не просто сумма входящих и исходящих денежных потоков; это тщательно структурированный статистический отчет, который систематизирует и обобщает данные о внешнеэкономических операциях страны с другими странами (то есть между резидентами и нерезидентами) за определенный период времени, будь то год, квартал или месяц. Его можно сравнить с финансовым отчетом компании, но в масштабах целой национальной экономики, где вместо прибыли и убытков отражаются притоки и оттоки валюты. Какой важный нюанс здесь упускается?

Понимание этой аналогии помогает осознать, что платежный баланс является не статическим снимком, а динамическим отражением экономической активности, требующим постоянного мониторинга и анализа.

Концептуальной и методологической основой для построения платежного баланса большинства стран, включая Российскую Федерацию, служит шестое издание «Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции» (РПБ6), выпущенное Международным Валютным Фондом (МВФ) в 2009 году. Этот документ является международным стандартом, обеспечивающим сопоставимость данных между различными государствами.

Основные принципы построения платежного баланса включают:

• Принцип резидентства: Все операции, отражаемые в балансе, должны быть совершены между резидентом (лицом или организацией, постоянно находящимся на территории страны) и нерезидентом (аналогичным субъектом, находящимся за ее пределами).
• Принцип двойной бухгалтерии (записи): Каждая операция записывается дважды — по кредиту одной статьи и по дебету другой. Например, экспорт товаров (приток валюты) отражается как кредит в счете текущих операций и как дебет в финансовом счете (уменьшение требований). Теоретически, это гарантирует равенство общего сальдо нулю, однако на практике, из-за разных источников данных и временных лагов, часто возникает статья «чистые ошибки и пропуски».
• Принцип отражения потоков: Учитываются именно потоки, то есть изменение активов и обязательств за период, а не их состояние на конкретную дату.
• Принцип общей единицы учета: Все операции выражаются в одной валюте (как правило, в национальной валюте или в долларах США для международных отчетов).
• Принцип стоимостной оценки: Операции оцениваются по их рыночной стоимости на момент совершения.
• Принцип регистрации операций: Операции регистрируются в момент перехода права собственности (для товаров) или предоставления услуг/финансовых требований.
• Принцип классификации операций: Операции группируются по схожим экономическим характеристикам.

Сама структура платежного баланса делится на три основных счета:

1. Счет текущих операций: Самый крупный и часто обсуждаемый раздел, включающий:
   • Товары: Экспорт и импорт материальных ценностей.
   • Услуги: Экспорт и импорт нематериальных услуг (туризм, транспорт, строительство, финансовые услуги).
   • Первичные доходы: Доходы от труда (зарплаты), инвестиционные доходы (дивиденды, проценты) и другие первичные доходы, полученные или выплаченные.
   • Вторичные доходы: Односторонние трансферты, не требующие встречного эквивалента (денежные переводы, гранты, гуманитарная помощь).
2. Счет операций с капиталом: Отражает трансферты капитала и операции с непроизведенными нефинансовыми активами:
   • Непроизведенные нефинансовые активы: Приобретение и выбытие прав на природные ресурсы, патентов, авторских прав.
   • Капитальные трансферты: Безвозмездная передача права собственности на активы или списание долгов.
3. Финансовый счет: Учитывает операции с финансовыми активами и обязательствами между резидентами и нерезидентами, делясь на:
   • Прямые инвестиции: Долгосрочные вложения с целью установления контроля над предприятием.
   • Портфельные инвестиции: Вложения в ценные бумаги, не предполагающие контроля.
   • Прочие инвестиции: Торговые кредиты, займы, депозиты и другие финансовые операции.

Разница между чистым кредитованием/заимствованием по финансовому счету и совокупным чистым кредитованием/заимствованием по счету текущих операций и счету операций с капиталом отражается в статье «чистые ошибки и пропуски». Эта статья фактически является статистическим допущением, компенсирующим расхождения в учете.

Экономические теории формирования и дисбалансов платежного баланса

На протяжении истории экономической мысли различные школы предлагали свои объяснения формирования и дисбалансов платежного баланса, а также методов их регулирования. От первых представлений о стихийном равновесии до сложных моделей, учитывающих роль государственных институтов, эволюция этих теорий демонстрирует меняющиеся взгляды на взаимосвязь национальной и мировой экономики.

Классическая теория "автоматического равновесия" внешних расчетов, заложенная ещё в трудах Дэвида Юма и впоследствии развитая такими гигантами, как Давид Рикардо, Джон Стюарт Милль и Альфред Маршалл, представляет собой исторически первое, но фундаментальное объяснение. Она оперировала концепцией "золотого стандарта", согласно которому выравнивание платежного баланса происходило "автоматически". Представьте, что страна А имеет дефицит платежного баланса. Это означает отток золота из страны. Сокращение золотого запаса, в свою очередь, приводило к уменьшению денежной массы, падению внутренних цен и процентных ставок. Более дешевые товары страны А становились привлекательнее для иностранцев, что стимулировало экспорт и сокращало импорт. В итоге, приток золота восстанавливался, и баланс выравнивался. Этот механизм, хотя и элегантный, был медленным и часто сопровождался внутренними экономическими потрясениями.

На рубеже XIX и XX веков, с «маржинальной революцией», появилась маржиналистская теория платежного баланса. Она отошла от макроэкономического агрегирования и сосредоточилась на микроэкономических аспектах, рассматривая экономические явления с точки зрения отдельного хозяйствующего субъекта, стремящегося к максимизации собственного удовлетворения. Ключевым здесь стало понятие "предельных" (приростных) величин. В контексте платежного баланса маржиналисты акцентировали внимание на краткосрочном анализе ценовых эластичностей экспорта и импорта. Например, если девальвация национальной валюты делает экспорт дешевле, а импорт дороже, то насколько сильно это повлияет на объемы внешнеторговых потоков? Ответ зависел от эластичности спроса и предложения по ценам. Статический анализ использования ресурсов для удовлетворения потребностей в данный момент времени — вот что было в центре внимания этой школы, предлагая более тонкий взгляд на реакцию рынков на изменения.

С другой стороны, монетаристская теория платежного баланса вернулась к идеям саморегулирования, но уже с акцентом на денежную сферу. Главный постулат монетаризма: сальдо платежного баланса является результатом разрыва между спросом на деньги и предложением денег. Если в стране существует избыточное предложение денег (больше, чем необходимо для поддержания экономической активности), часть этого избытка "вытекает" за границу, формируя дефицит платежного баланса. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса сопровождается притоком денег в экономику, увеличением денежной массы и ростом цен. Монетаристы утверждают, что государству следует регулировать денежную массу, чтобы обеспечить долгосрочное равновесие платежного баланса, поскольку он является прежде всего монетарным феноменом.

Кейнсианская теория платежного баланса, появившаяся в период Великой депрессии, радикально изменила подход к регулированию. В отличие от классиков и монетаристов, Кейнс и его последователи отрицали автоматическое равновесие и подчеркивали необходимость активного государственного вмешательства. Они рассматривали сальдо платежного баланса как разницу между расходами и доходами страны. Дефицит платежного баланса, по Кейнсу, мог быть следствием недостаточного совокупного спроса и недоиспользования ресурсов. Соответственно, для его выравнивания требовались фискальные и монетарные меры, направленные на стимулирование внутреннего спроса и инвестиций, а также на регулирование валютного курса.

После мирового финансово-экономического кризиса 2008 года неоклассическая теория платежного баланса вновь усилила свои позиции. Она стремится синтезировать элементы различных подходов, интегрируя как микроэкономические основы принятия решений, так и макроэкономические модели. Неоклассики уделяют внимание долгосрочным факторам, таким как производительность, технологический прогресс, институциональная среда, а также роли рациональных ожиданий экономических агентов. Они признают как ценовые, так и доходные механизмы выравнивания, а также роль движения капитала, стремясь создать более комплексную картину формирования и регулирования платежного баланса.

Система государственного регулирования платежного баланса в Российской Федерации

Цели, причины и материальная основа государственного регулирования

Государственное регулирование платежного баланса — это сложный комплекс экономических, валютных, финансовых и денежно-кредитных мероприятий, предпринимаемых государством. Его целью является целенаправленное формирование основных статей платежного баланса и эффективное покрытие возникающего сальдо, что служит более широким макроэкономическим задачам: обеспечению устойчивости национальной валюты, поддержанию стабильности внутреннего валютного рынка, стимулированию экономического роста и снижению зависимости от внешних шоков.

Основные причины, побуждающие государство к активному регулированию платежного баланса, кроются в его потенциальной неуравновешенности. Если страна постоянно сталкивается с хроническим дефицитом или избыточным профицитом, это может иметь серьезные негативные последствия. Дефицит, например, может приводить к сокращению золотовалютных резервов, девальвации национальной валюты, удорожанию импорта и оттоку капитала, что в конечном итоге сказывается на уровне жизни населения и инвестиционной привлекательности страны. Избыточный профицит, в свою очередь, может способствовать укреплению национальной валюты, что невыгодно экспортерам, и инфляционному давлению из-за притока иностранной валюты. Таким образом, регулирование направлено на минимизацию этих негативных эффектов и поддержание равновесия.

Материальной основой, позволяющей государству осуществлять эти регулятивные функции, являются следующие ключевые ресурсы:

1. Государственные золотовалютные резервы: Это финансовые активы, которыми располагает Центральный банк страны (золото, иностранная валюта, специальные права заимствования МВФ). Они служат "подушкой безопасности" для покрытия дефицита платежного баланса, проведения валютных интервенций для стабилизации курса и обеспечения международных расчетов.
2. Национальный доход (перераспределяемый через государственный бюджет): Государство, посредством фискальной политики, может влиять на структуру расходов и доходов в экономике. Например, сокращение государственных расходов или увеличение налогов может снизить импортный спрос и способствовать улучшению торгового баланса. Субсидии экспортерам, налоговые льготы для определенных отраслей также являются инструментами влияния на внешнеэкономические операции.
3. Непосредственное участие государства в международных экономических отношениях: Это включает в себя государственные займы, кредиты, инвестиции, а также участие в международных организациях и заключение торговых соглашений. Через эти каналы государство может направлять потоки капитала, привлекать иностранные инвестиции и стимулировать экспорт.

Органы валютного регулирования и контроля в РФ

В Российской Федерации система государственного регулирования платежного баланса четко структурирована, с распределением полномочий между ключевыми институтами. В соответствии с Федеральным законом от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле», главными органами валютного регулирования являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) играет центральную роль в этой системе. Он обладает исключительным правом по изданию нормативных актов, обязательных для всех уровней власти, юридических и физических лиц, что подчеркивает его ведущую позицию в формировании валютной политики. Его функции включают:

• Разработку и реализацию единой государственной валютной политики: Банк России определяет основные направления валютной стратегии страны, исходя из макроэкономических целей.
• Установление правил осуществления валютных операций: Открытие и ведение счетов в иностранной валюте, проведение расчетов между резидентами и нерезидентами — все это регулируется нормативными актами Банка России.
• Организацию и осуществление валютного контроля: ЦБ РФ следит за соблюдением валютного законодательства всеми участниками внешнеэкономической деятельности.
• Проведение валютных интервенций: Для сглаживания резких колебаний валютного курса и поддержания стабильности финансового рынка Банк России может покупать или продавать иностранную валюту.
• Управление золотовалютными резервами: ЦБ РФ отвечает за эффективное использование и пополнение международных резервов страны.

Правительство Российской Федерации обеспечивает координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти в области валютного контроля и их взаимодействие с Банком России. Правительство также может принимать решения, касающиеся валютного регулирования, в пределах своих полномочий, часто в ответ на экономические и геополитические вызовы.

Помимо этих центральных органов, в системе валютного контроля Российской Федерации существуют агенты валютного контроля, которые осуществляют первичный контроль за соблюдением валютного законодательства. К ним относятся:

• Уполномоченные банки: Коммерческие банки, имеющие лицензию Банка России на осуществление валютных операций. Они являются основным звеном, через которое проходят большинство валютных операций резидентов и нерезидентов, и несут ответственность за проверку соответствия этих операций требованиям законодательства.
• Профессиональные участники рынка ценных бумаг (не являющиеся уполномоченными банками): Брокеры, дилеры, управляющие компании, осуществляющие операции с ценными бумагами, которые могут иметь валютную составляющую.
• Государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ»: Как крупный игрок в сфере внешнеэкономического финансирования, ВЭБ.РФ также участвует в валютном контроле, предоставляя информацию по валютному законодательству, уведомляя клиентов об изменениях и оказывая консультации по практическому применению нормативных актов.

Банк России осуществляет взаимодействие со всеми этими органами и агентами, координируя их деятельность для обеспечения эффективности системы валютного контроля.

Нормативно-правовая база валютного регулирования и контроля

Нормативно-правовая база, регулирующая валютные отношения в Российской Федерации, представляет собой многоуровневую систему, центральное место в которой занимают федеральные законы и подзаконные акты Центрального банка. Эта система постоянно адаптируется к изменяющимся внутренним и внешним экономическим условиям, что особенно заметно в последние годы.

Основополагающим документом является Федеральный закон от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Этот закон стал краеугольным камнем современной российской системы валютного регулирования, заменив устаревшие акты и установив более либеральный режим валютных операций. Его основная цель — «обеспечение реализации единой государственной валютной политики, устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации». Закон определяет права и обязанности резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций, полномочия органов и агентов валютного контроля, а также ответственность за нарушение валютного законодательства. Он регламентирует порядок открытия и ведения валютных счетов, переводы денежных средств, ввоз и вывоз валюты.

Вторым важным законодательным актом является Федеральный закон от 8 декабря 2003 года № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности». Этот закон определяет общие принципы и методы государственного регулирования внешней торговли, которые, в свою очередь, оказывают непосредственное влияние на платежный баланс. Он регламентирует применение таможенно-тарифных (пошлины, налоги) и нетарифных (квоты, лицензирование, эмбарго) методов, а также устанавливает запреты, ограничения и меры экономического и административного характера, направленные на защиту национальных интересов и регулирование внешнеторговых потоков.

На уровне подзаконных актов ключевую роль играет Инструкция Банка России от 16 августа 2017 года № 181-И «О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их представления». Этот документ детализирует практические аспекты валютного контроля, устанавливая строгие требования к документации и отчетности, которые резиденты и нерезиденты обязаны предоставлять уполномоченным банкам при проведении валютных операций. Это обеспечивает прозрачность и возможность контроля за движением капитала.

В условиях текущей геополитической обстановки и обширного санкционного давления, нормативно-правовая база валютного регулирования в России претерпела значительные изменения. Акты валютного законодательства и органов валютного регулирования теперь применяются с учетом изъятий и ограничений, устанавливаемых Президентом РФ, Правительством РФ и Банком России. Эти меры направлены на защиту финансовой системы страны от внешних угроз:

• Запрет на вывоз наличной иностранной валюты: С 2 марта 2022 года действует запрет на вывоз из РФ наличной иностранной валюты и (или) денежных инструментов в иностранной валюте на сумму, превышающую 10 тысяч долларов США.
• Ограничения на операции с нерезидентами: С 1 марта 2022 года российским резидентам запрещено предоставлять в иностранной валюте кредиты нерезидентам, переводить иностранную валюту на свои зарубежные банковские счета/карты/вклады, а также переводить денежные средства без открытия банковского счета с использованием иностранных электронных средств платежа.
• Изменение режима обязательной продажи валютной выручки: Хотя обязательная продажа валютной выручки резидентами-участниками ВЭД была установлена Указом Президента РФ от 28 февраля 2022 года № 79, ее размер с 10 июня 2022 года составляет 0%. Это решение было принято для поддержания экспортеров в условиях санкций.
• Усиление контроля за зарубежными операциями: С октября 2023 года Правительство РФ потребовало от российских компаний и ИП большей детализации данных о зарубежных операциях, особенно по внешнеторговым и кредитным договорам, чтобы усилить контроль за объемами иностранной валюты, остающейся на счетах экспортеров в иностранных банках.
• Обновление порядка кассовых операций: С 1 октября 2025 года обновлен порядок ведения кассовых операций с наличной иностранной валютой в уполномоченных банках, что свидетельствует о постоянной адаптации регуляторной среды.

Эти меры, хотя и носят вынужденный характер, являются инструментами государственного регулирования, направленными на стабилизацию платежного баланса и минимизацию негативного воздействия внешних факторов.

Динамика и структура платежного баланса Российской Федерации в современных условиях (2020-2025 гг.)

Общая динамика и основные тенденции счета текущих операций

Платежный баланс современной России, как крупнейшей нефтеэкспортирующей страны, традиционно характеризуется значительным и сравнительно устойчивым положительным сальдо счета текущих операций. Этот профицит является результатом превышения доходов от экспорта товаров и услуг над соответствующими расходами. Однако последние годы показали, что даже такая устоявшаяся тенденция подвержена влиянию мощных внешних факторов.

Рассмотрим динамику профицита счета текущих операций за последние годы:

• 2022 год: Стал рекордным, с профицитом в 238 млрд долларов США по итогам всего года. Это было обусловлено аномальным ростом мировых цен на сырьевые товары, в первую очередь на энергоносители, что позволило компенсировать потери от сокращения объемов экспорта, вызванного санкциями. В I квартале 2022 года профицит составлял 63,1 млрд долларов США, а во II квартале — 76,9 млрд долларов США.
• 2023 год: Профицит значительно сократился до 50,2 млрд долларов США, что является минимальным значением с 2020 года. Это было вызвано существенным (в 2,7 раза) сокращением внешнеторгового профицита, поскольку экспорт товаров в долларовом выражении сократился на 29% в годовом выражении, а также увеличением дефицита баланса услуг и баланса инвестиционных доходов.
• Прогноз на 2025 год: Согласно базовому сценарию прогноза Центрального банка, профицит счета текущих операций ожидается в размере 38 млрд долларов США. Это свидетельствует о продолжении тенденции к сокращению, но при этом сохранении положительного сальдо.

Таблица 1: Динамика профицита счета текущих операций РФ, млрд долларов США (2022-2025 гг.)

Период	Профицит, млрд долл. США
2022 (весь год)	238,0
2023 (весь год)	50,2
2025 (прогноз)	38,0

В последние десятилетия сальдо счета текущих операций России во многом определяется колебаниями мировых цен на сырье, материалы, полуфабрикаты и, что особенно важно, на энергоносители. Парадокс устойчивости российского экспорта к санкциям в начале 2020-х годов объяснялся именно фронтальным всплеском цен на широкий круг товаров, составляющих его основу (металлы, минералы, энергетические товары, продовольственное сырье и удобрения). Доходы от этого роста цен компенсировали потери от сокращения объемов и роста издержек. Однако эта зависимость делает российский платежный баланс уязвимым к колебаниям мировых сырьевых рынков.

Детализация статей платежного баланса

Более глубокий анализ статей платежного баланса позволяет выявить конкретные движущие силы его динамики. Данные за январь-август 2025 года дают свежий срез текущей ситуации:

• Общая динамика: В январе-августе 2025 года профицит счета текущих операций Российской Федерации уменьшился до 22,2 млрд долларов США с 42,8 млрд долларов США в соответствующем периоде 2024 года. Это снижение обусловлено двумя ключевыми факторами: ослаблением торгового баланса и ростом дефицита баланса услуг.

• Баланс внешней торговли товарами: Профицит баланса внешней торговли товарами в январе-августе 2025 года уменьшился до 75,5 млрд долларов США с 88,7 млрд долларов США годом ранее. Это сокращение преимущественно объясняется снижением экспорта минеральных продуктов. Минеральные продукты по-прежнему остаются основой российского экспорта, но их удельный вес в товарной структуре снизился с 60,9% в 2024 году до 55,6% в январе-августе 2025 года.

Таблица 2: Изменение профицита внешней торговли товарами РФ, млрд долларов США

Период	Профицит, млрд долл. США
Январь-август 2024	88,7
Январь-август 2025	75,5
Изменение	-13,2

• Дефицит баланса услуг: Увеличился до 31,9 млрд долларов США в январе-августе 2025 года с 24,9 млрд долларов США в январе-августе 2024 года. Этот рост дефицита в основном обусловлен существенным увеличением импорта услуг, в частности, в категориях "поездки" (туризм) и "строительство". При этом в структуре импорта в январе-августе 2025 года наибольший удельный вес приходился на машины, оборудование и другие товары, составляя 47,7%, что отражает структурные потребности экономики.

• Дефицит баланса первичных и вторичных доходов: В январе-августе 2025 года составил 21,5 млрд долларов США, незначительно увеличившись по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Это означает, что страна выплачивает нерезидентам больше доходов (например, дивидендов, процентов) и трансфертов, чем получает от них.

• Финансовый счет:
  • Чистое приобретение финансовых активов (исключая резервные активы) замедлилось до 28,6 млрд долларов США в январе-августе 2025 года с 40,6 млрд долларов США годом ранее. Это может указывать на снижение оттока капитала из страны или на сокращение возможностей для инвестирования за рубеж.
  • Внешние обязательства Российской Федерации увеличились на 3,2 млрд долларов США в январе-августе 2025 года, тогда как годом ранее они сократились на 3,9 млрд долларов США. Рост обязательств может быть связан с привлечением новых займов или инвестиций.
  • Резервные активы сократились на 12,8 млрд долларов США в январе-августе 2025 года по сравнению с сокращением на 11,5 млрд долларов США годом ранее. Сокращение резервных активов может быть использовано для финансирования дефицита платежного баланса или для стабилизации валютного курса.

Случаи отрицательного сальдо счета текущих операций:

В 2023 году и 2025 году были зафиксированы случаи отрицательного сальдо счета текущих операций, что является нетипичным для России как нефтеэкспортера и сигнализирует о давлении на внешнеэкономические позиции:

• Июнь 2023 года: Платежный баланс России впервые за три года ушел в отрицательную зону, дефицит счета текущих операций составил 1,4 млрд долларов США. Центральный банк объяснил это объявлением дивидендов российскими компаниями и сжатием экспорта. Выплата дивидендов нерезидентам увеличивает отток первичных доходов, а сокращение экспорта снижает приток валюты.
• Август 2025 года: Дефицит счета текущих операций составил 0,9 млрд долларов США. Это стало вторым случаем отрицательного сальдо в текущем году и также связано с сокращением положительного сальдо торгового баланса из-за снижения экспорта.

Эти эпизоды подчеркивают возрастающую чувствительность российского платежного баланса к изменениям внешнеторговой конъюнктуры и специфическим операциям, таким как выплата дивидендов, в условиях сокращения поступлений от традиционных экспортных статей.

Проблемы, вызовы и перспективы совершенствования регулирования платежного баланса РФ

Неустойчивость торгового баланса и зависимость от сырьевого экспорта

Одной из фундаментальных проблем, стоящих перед управлением платежным балансом России, является хроническая неустойчивость торгового баланса, особенно ярко проявляющаяся в условиях внешних шоков. Исторически сложившаяся высокая зависимость от поступлений иностранной валюты от экспорта сырьевых товаров (минералы, энергоносители) создает структурную уязвимость.

Пример 2023 года наглядно демонстрирует эту проблему: во II квартале положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ сократилось более чем в 14 раз по сравнению с аналогичным периодом 2022 года (с 76,7 млрд долларов США до 5,4 млрд долларов США). А в июне 2023 года, впервые с августа 2020 года, оно стало отрицательным, составив -1,4 млрд долларов США. Это резкое изменение обусловлено прежде всего сокращением доходов от экспорта на фоне изменения мировых цен и введения санкций.

Несмотря на то, что доходы от экспорта сырьевых товаров в начале 2020-х годов в значительной степени компенсировали потери от сокращения объемов и роста издержек на фоне санкций (благодаря фронтальному всплеску цен на металлы, минералы и энергоносители), сохраняется фундаментальный риск. При падении мировых цен на эти товары, доходы от экспорта могут резко сократиться, что приведет к значительному ухудшению торгового баланса и, как следствие, платежного баланса в целом. Это подчеркивает острую необходимость в диверсификации экспорта и снижении сырьевой зависимости экономики.

Влияние геополитических факторов и санкционного давления

Текущая геополитическая обстановка и беспрецедентное санкционное давление оказывают системное воздействие на все аспекты платежного баланса Российской Федерации. Внешние факторы остаются относительно неблагоприятными для российской экономики в среднесрочном периоде. Замедление мировой экономики, обусловленное сохраняющейся высокой инфляцией и ужесточением денежно-кредитной политики ведущих стран, снижает глобальный спрос на российские товары. И что из этого следует?

Это вынуждает Россию переориентироваться на внутренний спрос и развивать новые направления экспорта, чтобы обеспечить макроэкономическую стабильность в условиях глобальной неопределенности.

Международный Валютный Фонд (МВФ) в октябре 2025 года в очередной раз понизил прогноз роста российской экономики в 2025 году до 0,6% (с 0,9% в июле 2025 года), в то время как Минэкономразвития РФ прогнозирует рост ВВП на 1%, а Банк России – в диапазоне 1-2%. Прогноз МВФ по глобальной инфляции на 2025 год сохраняется на уровне 4,2%, что также создает риски.

Санкции напрямую ограничивают возможности активного наращивания экспорта продукции топливно-энергетического комплекса (ТЭК) — основы российского экспорта. При этом экспорт продукции химической, деревообрабатывающей, пищевой промышленности и машиностроения, хотя и растет, но умеренными темпами, неспособными полностью компенсировать потери от ограничений в ТЭК.

Примеры последних санкционных мер красноречивы:

• Январь 2025 года: США ввели новые санкции, включив в SDN-список крупные российские компании, такие как "Газпром нефть" и "Сургутнефтегаз", а также более 180 судов "теневого флота". Кроме того, была установлена блокировка нефтесервисных услуг с 27 февраля 2025 года. Эти меры направлены на прямое сокращение возможностей российского ТЭК по добыче, транспортировке и экспорту энергоресурсов.
• Сентябрь 2025 года: «Коалиция ценового потолка» (страны ЕС и G7) снизила потолок цен на российскую нефть до 47,6 долларов США за баррель с прежних 60 долларов США. Потолок цен на нефтепродукты остался без изменений (100 долларов США для легких и 45 долларов США для тяжелых). Это решение напрямую влияет на доходы России от экспорта нефти, сокращая валютную выручку и, как следствие, ухудшая торговый баланс.

Эти факторы требуют от государства постоянной адаптации стратегии регулирования, поиска новых рынков сбыта, развития несырьевого экспорта и укрепления финансовой устойчивости страны.

Трансформация валютного рынка и политика дедолларизации

Санкционное давление не только влияет на экспортные потоки, но и кардинально трансформирует внутренний валютный рынок Российской Федерации. Усиление валютного регулирования и контроля, а также санкции против российских банков и расчетных систем приводят к тому, что валютный рынок становится менее эффективным, разбалансированным и сегментированным. Это затрудняет проведение трансграничных операций и увеличивает транзакционные издержки. Какой важный нюанс здесь упускается?

Подобная фрагментация рынка требует от компаний и регуляторов поиска нестандартных решений для поддержания внешнеэкономической деятельности и минимизации рисков.

В ответ на эти вызовы, Россия активно проводит политику дедолларизации. Цель этой политики — снизить зависимость от "токсичных" валют, таких как доллар США и евро, которые могут быть заморожены или заблокированы в рамках санкций, и перейти к расчетам в национальных валютах или валютах дружественных стран.

Наблюдаются следующие тенденции:

• Рост доли рубля: Отмечается значительный рост доли рубля в валютной структуре расчетов по экспортным операц��ям. Российские экспортеры все чаще требуют оплату в рублях или в валютах стран-импортеров, особенно с учетом необходимости обхода санкций.
• Рост доли юаня: В импортных операциях снижение доли доллара в основном связано с ростом доли китайского юаня. Китай стал одним из ключевых торговых партнеров России, и переход на расчеты в юанях является логичным шагом в условиях дедолларизации.
• Ориентация на национальные валюты: Правительство РФ ориентировано на перевод расчетов с крупными торговыми партнерами (такими как Китай и ЕС) в юани и евро (там, где это возможно), а со странами ЕАЭС – преимущественно в рубли.
• Развитие собственных платежных систем: Активно продвигается использование собственных национальных платежных систем, таких как "Мир", для обеспечения независимости от международных платежных систем, которые могут быть подвержены политическому давлению.

Эта структурная трансформация валютного рынка является долгосрочным вызовом и одновременно стратегическим направлением для российского регулирования. Она требует создания надежной инфраструктуры для расчетов в альтернативных валютах, развития рынка производных финансовых инструментов и укрепления доверия к рублю как международной валюте.

Перспективные направления совершенствования регулирования

В свете вышеизложенных проблем и вызовов, государственное регулирование платежного баланса Российской Федерации нуждается в постоянном совершенствовании и адаптации. Можно выделить несколько перспективных направлений:

1. Усиление контроля за трансграничными операциями капитального характера: Необходимо продолжать совершенствовать механизмы мониторинга и контроля за движением капитала, особенно в части прямых и портфельных инвестиций. Это включает в себя не только открытое лицензирование, но и более глубокий анализ источников и целей движения капитала, чтобы предотвратить его нелегальный вывод и обеспечить стабильность финансового рынка.
2. Прекращение сомнительных операций, особенно с офшорами: Борьба с нелегальным оттоком капитала и использованием офшорных зон для уклонения от налогов и вывода средств остается приоритетной задачей. Это требует более тесного международного сотрудничества (где это возможно), а также совершенствования национального законодательства и ужесточения мер по отношению к "серым" схемам. Правительство РФ уже потребовало большей детализации данных о зарубежных операциях российских компаний и ИП, что является шагом в этом направлении.
3. Перспективы введения налога на вывоз капитала: Введение налога на вывоз капитала в Российской Федерации неоднократно обсуждалось, например, в 2014 году такое предложение выдвигал советник президента РФ Сергей Глазьев как меру по борьбе с нелегальным вывозом капитала. Хотя на текущий момент эта мера не является действующим инструментом регулирования, в условиях возрастающего давления и необходимости удерживать капитал внутри страны, дискуссии о ее целесообразности могут возобновиться. Такой налог, если он будет введен, может стать мощным инструментом для сокращения оттока капитала и стимулирования его реинвестирования в национальную экономику, однако требует тщательного анализа потенциальных негативных эффектов на инвестиционный климат.
4. Развитие несырьевого экспорта и диверсификация торговых партнеров: Долгосрочная устойчивость платежного баланса России невозможна без снижения зависимости от сырьевого экспорта. Это требует государственной поддержки высокотехнологичных отраслей, развития экспортно-ориентированных производств с высокой добавленной стоимостью и активного поиска новых рынков сбыта для несырьевых товаров.
5. Укрепление национальной финансовой инфраструктуры: Продолжение политики дедолларизации и развития собственных платежных систем, а также формирование эффективных механизмов расчетов в национальных валютах с дружественными странами, будет способствовать повышению суверенитета и устойчивости российской финансовой системы к внешним шокам.

Эти направления, реализуемые в комплексе, позволят России не только адаптироваться к изменяющимся условиям мировой экономики, но и укрепить свои внешнеэкономические позиции, обеспечивая макроэкономическую стабильность и устойчивое развитие.

Заключение

Исследование государственного регулирования платежного баланса Российской Федерации позволило глубоко погрузиться в его сущность, механизмы и актуальные вызовы. Мы начали с определения платежного баланса как ключевого статистического отчета, систематизирующего внешнеэкономические операции страны, и проанализировали его структуру и принципы составления, основанные на международном Руководстве МВФ (РПБ6). Обзор классических экономических теорий — от автоматического равновесия классиков до активного государственного вмешательства кейнсианцев и монетаристов, а также синтетического подхода неоклассиков — продемонстрировал эволюцию взглядов на факторы формирования и методы устранения дисбалансов платежного баланса. Особое внимание было уделено маржиналистской теории с ее акцентом на краткосрочные ценовые эластичности и "предельные" понятия, что позволяет тоньше понимать рыночные реакции.

Далее мы детально рассмотрели систему государственного регулирования в России, определив цели, причины и материальную основу этого процесса. Были подробно освещены функции Центрального банка РФ и Правительства РФ как органов валютного регулирования, а также роль уполномоченных банков, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ВЭБ.РФ как агентов валютного контроля. Анализ нормативно-правовой базы, включающий Федеральные законы № 173-ФЗ, № 164-ФЗ и Инструкцию Банка России № 181-И, подчеркнул их критическую роль в обеспечении стабильности валютного рынка, особенно в контексте последних законодательных изменений и ограничений, введенных после 2022 года.

Актуальный анализ динамики и структуры платежного баланса РФ за период 2020-2025 годов выявил характерный для России положительный профицит счета текущих операций, рекордные значения в 2022 году и последующее сокращение в 2023 году и прогноз на 2025 год. Мы детально рассмотрели сокращение профицита торгового баланса, рост дефицита услуг и первичных/вторичных доходов, а также отметили случаи отрицательного сальдо счета текущих операций в июне 2023 года и августе 2025 года, объяснив их причины.

Кульминацией исследования стал анализ проблем и вызовов, стоящих перед государственным регулированием платежного баланса РФ. Была подчеркнута неустойчивость торгового баланса и его высокая зависимость от сырьевого экспорта, что создает риски при падении мировых цен. Значительное внимание уделено влиянию геополитических факторов и санкционного давления, включая конкретные примеры новых санкций США и снижение потолка цен на российскую нефть до 47,6 долларов США за баррель с сентября 2025 года, а также их последствия для российского ТЭК и экономики в целом. Мы также описали трансформацию валютного рынка и активную политику дедолларизации, проявляющуюся в росте доли рубля в экспорте и юаня в импорте, а также в развитии национальных платежных систем. Разве эти вызовы не открывают новые возможности для стратегического развития?

В качестве перспективных направлений совершенствования регулирования были предложены усиление контроля за трансграничными операциями, прекращение сомнительных операций с офшорами, а также рассмотрены перспективы введения налога на вывоз капитала. Эти меры, в сочетании с долгосрочной стратегией диверсификации экспорта и укрепления национальной финансовой инфраструктуры, являются ключевыми для обеспечения устойчивости платежного баланса и макроэкономической стабильности России в условиях продолжающейся глобальной турбулентности.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (ред. от 14.07.2022). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45462/ (дата обращения: 16.10.2025).
2. Федеральный закон от 08.12.2003 № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» (с изм. и доп.). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_45459/ (дата обращения: 16.10.2025).
3. Инструкция Банка России от 16.08.2017 № 181-И «О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их представления». URL: https://www.cbr.ru/Queries/Html_Doc/instr_181i.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
4. Басовский Л.Е. Мировая экономика: Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2007.
5. Борисов С.М. Платежный баланс России. М., 2008.
6. Булатов А. С. Платежный баланс современной России: специфика, регулирование, перспективы // Вопросы экономики. 2018. № 9. С. 143-157. DOI: https://doi.org/10.32609/0042-8736-2018-9-143-157.
7. Буров А.С. Эффективность внешней торговли России: методология расчета. М.: Финансы и статистика, 2003.
8. Деньги. Кредит. Банки / под ред. О.И. Лаврушина. М., 2007.
9. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: ИНФРА-М, 2006.
10. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учеб. для студ. высш. учеб. заведений. 10-е изд., перераб. и доп. М.: Гуманитар. изд. центр ВЛАДОС, 2007.
11. Козырев В.М. Основы современной экономики: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2006.
12. Колесов В.П., Кулаков М.В. Международная экономика. М.: ИНФРА-М, 2008.
13. Кругман П., Обстфельд М. Международная экономика. М., 2008.
14. Международные экономические отношения: Учебник / Под. ред. И.П. Фаминского. М.: Юрист, 2008.
15. Методологический комментарий к платежному балансу Российской Федерации. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/bop_methodology/ (дата обращения: 16.10.2025).
16. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Международная макроэкономика: Учеб. пособие. СПб.: СПБГИЭУ, 2001.
17. Петрикова Е. М. Тенденции развития платежного баланса и международной инвестиционной позиции России // Вопросы статистики. 2019. Т. 26, № 10. С. 46-56. DOI: https://doi.org/10.34023/2313-6383-2019-26-10-46-56.
18. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (дата обращения: 16.10.2025).
19. Погорельский А.И. Экономика зарубежных стран. Учебник. СПб, 2007.
20. Эрдниева К.М. Кризис платежного баланса // Всемирный экономический журнал. 2021. №11. С. 109-120. URL: http://www.wejournal.ru/jour/article/view/178/179 (дата обращения: 16.10.2025).
21. Банк России (Центральный Банк РФ). URL: www.cbr.ru (дата обращения: 16.10.2025).
22. Федеральная служба государственной статистики. URL: www.gks.ru (дата обращения: 16.10.2025).
23. Министерство Финансов РФ. URL: www.minfln.ru (дата обращения: 16.10.2025).
24. ФНС России | Валютный контроль. URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/taxation/currency_control/ (дата обращения: 16.10.2025).