Правовое регулирование акций в Российской Федерации: комплексный анализ правовой природы, видов, эмиссии и защиты прав акционеров в условиях современных вызовов

В современных экономических условиях акция выступает не просто как финансовый инструмент, но и как краеугольный камень корпоративного права, являясь основой для привлечения инвестиций, формирования капитала и организации управления хозяйственными обществами. Понимание ее правовой природы, механизмов эмиссии, обращения и защиты прав акционеров критически важно для обеспечения стабильности финансового рынка и развития корпоративных отношений. Актуальность данного исследования обусловлена динамичными изменениями в законодательстве, связанными с адаптацией к мировым стандартам, переходом на бездокументарную форму акций и постоянно возникающими вызовами в сфере защиты прав инвесторов.

Целью настоящей работы является всесторонний анализ правового регулирования акций в Российской Федерации, включая их сущность, классификацию, особенности эмиссии и обращения, а также существующие механизмы защиты прав акционеров. Особое внимание будет уделено актуальным проблемам правоприменительной практики и роли Банка России как мегарегулятора. В рамках исследования будут последовательно рассмотрены ключевые аспекты, начиная от теоретических основ и заканчивая практическими вопросами, что позволит получить глубокое академическое понимание данного института. Структура работы призвана обеспечить логичность и полноту изложения, представляя собой последовательное погружение в мир акционерного права.

Правовая природа и экономическая сущность акций

Акция — это не просто бумажный или электронный символ богатства, это сложный юридический конструкт, который вбирает в себя целый спектр прав и обязательств, определяющих взаимодействие инвестора с корпорацией. Ее природа многогранна, сочетая в себе черты ценной бумаги, объекта гражданских прав и уникального инструмента членства в акционерном обществе. Какой бы вид акции ни рассматривался, в ее основе всегда лежит стремление обеспечить баланс интересов между компанией и ее инвесторами, что является ключевым для устойчивого развития.

Понятие и основные признаки акции как эмиссионной ценной бумаги

Чтобы понять сущность акции, необходимо обратиться к ее законодательному определению. Согласно статье 142 Гражданского кодекса Российской Федерации, ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при ее предъявлении. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (ФЗ-39) конкретизирует это, определяя акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Ключевые признаки акции как эмиссионной ценной бумаги включают:

• Бездокументарная форма: С 1 июля 2015 года, согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» (ФЗ-208), все акции акционерного общества выпускаются исключительно в бездокументарной форме. Это означает, что права, удостоверенные акцией, фиксируются не на физическом носителе, а в специализированных реестрах, ведение которых осуществляют регистраторы или депозитарии.
• Именной характер: Акция всегда является именной ценной бумагой, то есть права по ней принадлежат конкретному лицу, чье имя указано в реестре акционеров. Это обеспечивает прозрачность владения и возможность отслеживания цепочки собственников.
• Эмиссионный статус: Акция выпускается сериями (эмиссиями), что подразумевает стандартизацию объема и условий реализации удостоверенных ею прав. Процедура эмиссии строго регламентирована законодательством и направлена на защиту прав потенциальных инвесторов.

Акция как объект гражданских прав и корпоративная ценная бумага

Место акции в системе гражданских прав определяется статьей 128 Гражданского кодекса РФ, которая относит ее к объектам гражданских прав как имущество. Однако акция является не просто имущественным объектом, а сложным комплексом прав, объединяющим в себе как имущественные, так и неимущественные аспекты.

Имущественные права акционера:

• Право на получение дивидендов: Это право на часть прибыли акционерного общества, распределяемой между акционерами пропорционально количеству принадлежащих им акций. Размер и порядок выплаты дивидендов определяются общим собранием акционеров.
• Право на получение части имущества при ликвидации общества: В случае прекращения деятельности акционерного общества, акционеры имеют право на получение части его имущества после удовлетворения требований всех кредиторов. Это право реализуется пропорционально доле акционера в уставном капитале.

Неимущественные права акционера:
Эти права, хоть и не имеют прямой денежной оценки, являются не менее, а зачастую и более важными для акционера, поскольку они обеспечивают его участие в жизни компании и защиту его инвестиций.

• Право на участие в управлении акционерным обществом: Реализуется через участие в общем собрании акционеров, где акционер имеет право голосовать по всем вопросам компетенции собрания, тем самым влияя на стратегические решения компании. Объем этого права прямо пропорционален пакету акций:
  • Акционеры, владеющие в совокупности не менее 2% голосующих акций, вправе внести в повестку дня общего собрания до двух предложений и выдвинуть кандидатов в состав органов управления.
  • Владельцы не менее 10% голосующих акций имеют право требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров.
• Право на получение информации о деятельности общества: Акционер имеет право получать сведения о финансово-хозяйственной деятельности компании, что позволяет ему оценивать эффективность управления и принимать обоснованные инвестиционные решения. Объем предоставляемой информации и порядок ее получения также регулируются законодательством и уставом общества.

Важно подчеркнуть, что в российском законодательстве акция является единственной корпоративной ценной бумагой, которая удостоверяет право членства в акционерном обществе. Это отличает ее от других ценных бумаг и подчеркивает ее уникальную роль в корпоративных отношениях. Права, удостоверенные акцией, представляют собой минимум, не зависящий от количества акций, однако объем прав прямо пропорционален пакету акций (доле в уставном капитале), что является фундаментальным принципом корпоративного управления.

Экономические функции акций в рыночной экономике

Экономическая роль акций выходит далеко за рамки простого удостоверения прав. На макроэкономическом уровне акции выполняют несколько критически важных функций:

• Привлечение финансирования для компаний: Основная экономическая функция акций заключается в предоставлении компаниям возможности привлекать долгосрочное финансирование. Путем продажи своих акций на первичном рынке (при размещении новых выпусков) или на вторичном рынке через биржевую торговлю, компании могут мобилизовать значительные денежные средства для развития, расширения производства, реализации инвестиционных проектов и погашения долгов. Это позволяет им снижать зависимость от банковского кредитования и диверсифицировать источники капитала.
• Оценка потенциала компании и формирование рыночной стоимости: Рынок акций является важнейшим индикатором рыночной стоимости компании и ее инвестиционной привлекательности. Котировки акций отражают ожидания инвесторов относительно будущих прибылей, качества управления, конкурентных преимуществ и перспектив развития. Таким образом, рынок акций не только предоставляет финансирование, но и служит механизмом постоянной оценки эффективности бизнеса, что стимулирует компании к повышению прозрачности и корпоративного управления.

Номинальная стоимость акции и формирование уставного капитала

Акция представляет собой единичную часть уставного капитала коммерческой организации. Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами.

Номинальная стоимость акции – это фиксированная сумма, указанная в решении о выпуске акций, которая является основой для расчета доли акционера в уставном капитале. Она играет роль базиса для определения доли участия каждого акционера.

Расчет номинальной стоимости акции достаточно прост и производится по следующей формуле:

Номинальная стоимость = Уставной капитал / Число эмитированных акций

Например, если уставный капитал общества составляет 1 000 000 рублей, и было эмитировано 100 000 акций, то номинальная стоимость одной акции будет 10 рублей.

Важно отметить, что рыночная цена акции, по которой она торгуется на бирже, может значительно отличаться от ее номинальной стоимости. Рыночная цена формируется под влиянием спроса и предложения, финансового состояния компании, макроэкономических факторов и ожиданий инвесторов.

Классификация акций и правовые особенности их видов

Многообразие акционерных обществ и их потребностей в привлечении капитала обусловило появление различных видов акций, каждый из которых обладает своими уникальными правовыми характеристиками и предоставляет держателям специфический набор прав. Российское законодательство, главным образом Федеральный закон «Об акционерных обществах», четко регламентирует эту классификацию, которая является фундаментом для построения системы корпоративного управления и определяет, почему понимание этой структуры так важно для любого инвестора.

Обыкновенные акции: предоставляемые права и их объем

Обыкновенные акции составляют основу уставного капитала большинства акционерных обществ и являются наиболее распространенным видом ценных бумаг. Их владельцы — это полноправные участники корпоративной жизни, обладающие широким спектром прав.

Ключевые права владельцев обыкновенных акций:

• Право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса: Это центральное право, позволяющее акционерам принимать решения по всем вопросам компетенции общего собрания. К таким вопросам относятся, например, утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов, распределение прибыли (в том числе выплата дивидендов), избрание членов совета директоров (наблюдательного совета) и ревизионной комиссии, реорганизация и ликвидация общества. Принцип «одна акция — один голос» является базовым для обыкновенных акций, обеспечивая пропорциональность участия в управлении в зависимости от доли владения.
• Право на получение дивидендов: В случае принятия общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов, владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части прибыли общества. Размер дивидендов обычно зависит от финансовых результатов деятельности компании.
• Право на часть имущества при ликвидации общества: Если акционерное общество прекращает свою деятельность, после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций, владельцы обыкновенных акций имеют право на получение оставшейся части имущества пропорционально своей доле в уставном капитале.

Важной особенностью является то, что все обыкновенные акции одной эмиссии имеют одинаковую номинальную стоимость и предоставляют их владельцам одинаковый объем прав. Это обеспечивает равноправие между держателями однотипных акций и прозрачность их положения в обществе.

Привилегированные акции: специфика статуса и условия получения права голоса

Привилегированные акции представляют собой особый класс ценных бумаг, созданных для привлечения инвесторов, которые заинтересованы в стабильном доходе, но готовы ограничить свое участие в управлении компанией.

Основные характеристики привилегированных акций:

• Приоритетное право на получение дивидендов: Владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право на получение дивидендов фиксированного размера или в установленном порядке перед владельцами обыкновенных акций. Это означает, что дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в первую очередь.
• Приоритетное право на часть имущества при ликвидации общества: В случае ликвидации общества владельцы привилегированных акций также имеют преимущественное право на получение части имущества перед держателями обыкновенных акций.
• Ограничение в праве голоса: Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса на общем собрании акционеров, если иное прямо не установлено законом или уставом общества. Это является их ключевым отличием от обыкновенных акций и отражает компромисс между стабильностью дохода и участием в управлении.
• Ограничение номинальной стоимости: Законодательство устанавливает важное ограничение: номинальная стоимость размещенных привилегированных акций общества не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Это правило направлено на предотвращение чрезмерного доминирования привилегированных акций, которое могло бы существенно ограничить права владельцев обыкновенных акций.

Условия получения права голоса владельцами привилегированных акций:
Существуют определенные условия, при которых держатели привилегированных акций могут получить право голоса, что является важной гарантией защиты их интересов:

• Невыплата или неполная выплата дивидендов: Если по итогам года не были выплачены или выплачены не в полном объеме дивиденды по привилегированным акциям, их владельцы получают право голоса на общем собрании акционеров наравне с владельцами обыкновенных акций. Это право сохраняется до момента полной выплаты всех причитающихся дивидендов.
• Решение вопросов, затрагивающих права владельцев привилегированных акций: Устав общества или закон может предусматривать, что владельцы привилегированных акций получают право голоса при принятии решений по вопросам, непосредственно затрагивающим их права (например, изменение прав по привилегированным акциям, их конвертация или ликвидация общества).

Федеральный закон «Об акционерных обществах» не предусматривает выделение иных типов привилегированных акций, помимо кумулятивных и конвертируемых, однако их права, преимущества и ограничения могут быть детализированы в уставе общества, что дает компаниям гибкость в структурировании капитала.

Дробные, размещенные и объявленные акции: юридическое значение и обращение

Помимо классификации по объему предоставляемых прав, акции могут быть категоризированы по их статусу в процессе эмиссии и обращения, а также по особенностям владения.

Дробные акции:
Дробная акция — это часть акции (как обыкновенной, так и привилегированной), которая образуется в ситуациях, когда невозможно приобрести целое число акций. Это может произойти, например, при:

• Осуществлении преимущественного права на приобретение дополнительных акций: Если акционер имеет право приобрести акции пропорционально своей доле, но расчетное количество акций оказывается дробным.
• Консолидации акций: Когда несколько акций объединяются в одну, и у акционера остается остаток, который не может быть объединен в целую акцию.
• Дроблении акций (сплите): Процесс, обратный консолидации, при котором одна акция делится на несколько.
• Наследовании или разделе имущества: Если акции делятся между несколькими наследниками или супругами.

Согласно пункту 3 статьи 25 Федерального закона «Об акционерных обществах», дробные акции обращаются так же, как и целые, и предоставляют их обладателю права в объеме, соответствующем части целой акции. Например, владелец половины голосующей акции будет иметь половину голоса на общем собрании. Это обеспечивает справедливость и полноту реализации прав акционеров, даже если их владение не выражается целыми единицами.

Размещенные и объявленные акции:
Эта классификация отражает различные стадии существования акций в жизненном цикле акционерного общества.

• Размещенные акции: Это акции, которые были приобретены акционерами или самим акционерным обществом (например, в рамках выкупа собственных акций) и находятся в обращении. Они представляют собой фактически выпущенный и оплаченный капитал общества. До момента их погашения или отчуждения обществом они считаются размещенными.
• Объявленные акции: Это акции, которые акционерное общество имеет право разместить дополнительно к уже существующим размещенным акциям. Их количество, номинальная стоимость, категории (типы) и предоставляемые ими права должны быть определены уставом общества (статья 27 ФЗ-208). Объявленные акции являются своего рода «запасом» для будущего увеличения уставного капитала без необходимости внесения изменений в устав при каждой новой эмиссии. Они не находятся в обращении и не дают никаких прав до мом��нта их фактического размещения. Наличие объявленных акций в уставе предоставляет обществу гибкость в привлечении дополнительного капитала, позволяя оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры.

Признак/Вид акции	Обыкновенные акции	Привилегированные акции	Дробные акции	Размещенные акции	Объявленные акции
Право голоса	Всегда	Обычно нет, кроме особых случаев (невыплата дивидендов, решения по правам привилегированных акций)	Пропорционально доле целой акции	Да (если обыкновенные)	Нет
Дивиденды	После привилегированных	Приоритетное, фиксированное или в установленном порядке	Пропорционально доле целой акции	Да (если обыкновенные)	Нет
Получение имущества при ликвидации	После привилегированных	Приоритетное	Пропорционально доле целой акции	Да (если обыкновенные)	Нет
Ограничение номинальной стоимости	Нет	Не более 25% от уставного капитала	Нет	Нет	Нет
Статус	Основной вид акций	Особый тип акций	Часть акции	В обращении	Потенциальные к размещению
Форма	Бездокументарная	Бездокументарная	Бездокументарная	Бездокументарная	Бездокументарная

Эта детальная классификация демонстрирует сложность и продуманность акционерного законодательства, направленного на удовлетворение разнообразных потребностей бизнеса и инвесторов, при этом обеспечивая стабильность и защиту прав всех участников.

Правовое регулирование эмиссии и обращения акций

Процесс выпуска и обращения акций является одним из наиболее строго регламентированных аспектов корпоративного права. Это обусловлено необходимостью защиты прав инвесторов, обеспечения прозрачности рынка ценных бумаг и поддержания финансовой стабильности. Российское законодательство устанавливает четкие правила для каждого этапа эмиссии, начиная от принятия решения и заканчивая регистрацией итогов выпуска.

Законодательная база: Гражданский кодекс РФ, ФЗ «Об акционерных обществах», ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Правоотношения, связанные с акциями, регулируются целым комплексом нормативно-правовых актов, формирующих многоуровневую систему.

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ): Является основополагающим документом, устанавливающим общие положения о ценных бумагах (глава 7, статьи 142-149), акционерных обществах (статьи 96-104) и объектах гражданских прав. ГК РФ определяет акцию как вид ценной бумаги, а также обязательственное и иное право, закрепленное в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги.
2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ФЗ-208): Этот закон является основным регулятором деятельности акционерных обществ в России. Он детализирует правовую природу акций, их виды, порядок формирования уставного капитала, права и обязанности акционеров, а также процедуры создания, реорганизации и ликвидации акционерных обществ. В частности, ФЗ-208 устанавливает бездокументарную форму выпуска всех акций акционерного общества (статья 25).
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ФЗ-39): Этот закон регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, включая акции. Он определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, устанавливает требования к процедуре эмиссии, раскрытию информации, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также полномочия Банка России как регулятора.

Помимо федеральных законов, значительную роль играют нормативные акты Банка России, которые детализируют процедуры эмиссии, требования к проспектам ценных бумаг, порядку регистрации выпусков и отчетности. Примером может служить Положение Банка России о стандартах эмиссии ценных бумаг, которым регулируются все технические аспекты процесса.

Процедура эмиссии акций: этапы, сроки и государственные пошлины

Процедура эмиссии акций представляет собой строго регламентированный процесс, состоящий из нескольких ключевых этапов, которые должны быть последовательно выполнены эмитентом. Отклонение от установленного порядка может привести к признанию выпуска акций недействительным.

Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг:

1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг: На этом этапе уполномоченный орган акционерного общества (например, общее собрание акционеров или совет директоров) принимает решение о выпуске акций, определяя их количество, тип, номинальную стоимость и способ размещения.
2. Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг: Принятое решение о размещении детализируется в документе, который называется «решение о выпуске ценных бумаг». Этот документ содержит всю необходимую информацию о выпуске и утверждается уполномоченным органом.
3. Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг: Этот этап является обязательным для всех выпусков акций. Регистрация осуществляется Банком России или его территориальными отделениями в соответствии со Стандартами эмиссии ценных бумаг. Государственная регистрация дополнительного выпуска акций сопровождается регистрацией их проспекта, если размещение ценных бумаг осуществляется путем открытой подписки или закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. Проспект ценных бумаг — это подробный информационный документ, раскрывающий информацию об эмитенте, его финансовом положении и условиях выпуска акций.
4. Размещение эмиссионных ценных бумаг: Фактическая продажа акций инвесторам. Способы размещения могут быть различными: открытая подписка (публичное размещение), закрытая подписка (размещение среди ограниченного круга лиц), а также распределение среди учредителей при создании общества.
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска: После завершения размещения акций эмитент обязан отчитаться перед Банком России о результатах выпуска. Это подтверждает фактическое размещение акций и их появление в обращении.

Сроки регистрации в Банке России:

• Срок регистрации выпуска акций составляет 15 рабочих дней с даты предоставления всех необходимых документов.
• Если выпуск сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, срок регистрации увеличивается до 20 рабочих дней.

Размеры государственных пошлин:
Государственные пошлины за регистрацию выпуска акций установлены Налоговым кодексом РФ и зависят от способа размещения:

• При регистрации выпуска акций при создании акционерного общества государственная пошлина составляет 35 000 рублей.
• При иных способах размещения (например, дополнительный выпуск акций) пошлина составляет 0,2% от номинальной стоимости выпуска, но не более 200 000 рублей.

Этап эмиссии	Описание	Срок/Пошлина
1. Принятие решения о размещении	Уполномоченный орган АО (ОСА, СД) определяет количество, тип, номинал, способ размещения акций.	—
2. Утверждение решения о выпуске	Формализация решения в документе, содержащем детальную информацию о выпуске.	—
3. Государственная регистрация выпуска	Банк России или его ТО регистрирует выпуск. Обязательна регистрация проспекта при открытой/закрытой подписке (более 500 лиц).	15 рабочих дней (обычный выпуск) 20 рабочих дней (с проспектом) Пошлина: 35 000 руб. (при создании АО); 0,2% от номинала, но не более 200 000 руб. (иные способы)
4. Размещение ценных бумаг	Фактическая продажа акций инвесторам. Может быть открытая или закрытая подписка, распределение среди учредителей.	—
5. Регистрация отчета об итогах выпуска	Эмитент отчитывается перед Банком России о результатах размещения. Подтверждает появление акций в обращении.	—

Особенности государственной регистрации выпуска акций

Центральным звеном в системе регулирования эмиссии является Банк России, который выступает в качестве регистрирующего органа. Его роль не ограничивается простой формальной проверкой документов; Банк России осуществляет контроль за соблюдением законодательства на всех этапах эмиссии, обеспечивая защиту прав инвесторов и стабильность рынка ценных бумаг.

Особенно важным моментом является обязательность регистрации проспекта ценных бумаг при определенных условиях размещения. Если дополнительные ценные бумаги размещаются путем открытой подписки или закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, регистрация проспекта становится обязательной. Проспект представляет собой обширный документ, содержащий детальную информацию об эмитенте (финансовое состояние, бизнес-планы, риски), о ценных бумагах, а также о порядке и условиях их размещения. Это обеспечивает потенциальным инвесторам всю необходимую информацию для принятия осознанного решения.

Регистрация выпуска акций, размещаемых при учреждении акционерного общества, также может осуществляться не только Банком России, но и регистратором, утвержденным решением об учреждении АО. Это упрощает процедуру для вновь создаваемых компаний, позволяя им работать с одним контрагентом по вопросам ведения реестра и регистрации первичного выпуска.

Таким образом, правовое регулирование эмиссии и обращения акций в РФ представляет собой сложную, но логически выстроенную систему, призванную обеспечить прозрачность, надежность и защиту всех участников рынка.

Защита прав акционеров: преимущественное право и другие механизмы

Эффективная защита прав акционеров является основополагающим принципом корпоративного управления и необходимым условием для привлечения инвестиций. Российское законодательство предусматривает целый комплекс механизмов, направленных на обеспечение имущественных и неимущественных прав акционеров, одним из наиболее значимых среди которых является преимущественное право приобретения акций. Эти механизмы не просто теоретические положения, они служат реальным щитом, предотвращающим несправедливое обращение и размывание долей.

Преимущественное право приобретения акций: содержание и порядок реализации

Преимущественное право приобретения акций — это закрепленная законом или уставом возможность акционеров приобрести акции раньше других лиц, тем самым сохраняя свою долю участия в уставном капитале общества и предотвращая ее размывание. Это право является ключевым инструментом для защиты интересов существующих акционеров.

Случаи возникновения преимущественного права:
Преимущественное право возникает в двух основных ситуациях:

1. При размещении акций по подписке: Когда акционерное общество выпускает дополнительные акции и размещает их путем открытой или закрытой подписки. В этом случае существующие акционеры имеют право приобрести новые акции пропорционально количеству уже принадлежащих им акций.
2. При отчуждении акций в непубличном акционерном обществе: В непубличном акционерном обществе акционеры имеют преимущественное право на приобретение акций, продаваемых другим акционерам этого общества. Это право действует по цене предложения третьему лицу и также реализуется пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом не предусмотрен иной порядок. Уставом непубличного АО также может быть предусмотрено преимущественное право самого общества на приобретение отчуждаемых акций, если акционеры не использовали свое преимущественное право.

Порядок осуществления преимущественного права:
Порядок реализации преимущественного права приобретения акций подробно регулируется статьей 41 Федерального закона «Об акционерных обществах»:

• Уведомление: Общество обязано уведомить акционеров о предстоящем размещении акций или продаже акций другим акционером. Уведомление должно содержать информацию о количестве предлагаемых акций, их цене, сроке и порядке осуществления права.
• Срок действия преимущественного права: Срок действия преимущественного права не может быть менее 45 дней с момента направления (вручения) или опубликования уведомления. В некоторых случаях, если цена размещения или порядок ее определения не установлены решением, этот срок может быть сокращен до 20 дней.
• Запрет на размещение третьим лицам: Общество не вправе до окончания срока действия преимущественного права размещать дополнительные акции лицам, не имеющим преимущественного права их приобретения. Это является важной гарантией соблюдения прав акционеров.

Принципы тождественности типа акций и пропорциональности при осуществлении преимущественного права

Для обеспечения справедливости и эффективности преимущественного права, его реализация подчиняется двум ключевым принципам:

1. Принцип тождественности типа акций: Этот принцип означает, что акционеры при осуществлении преимущественного права приобретают акции той же категории (типа), что и уже имеющиеся у них. Например, если акционер владеет обыкновенными акциями, он имеет преимущественное право на приобретение обыкновенных акций нового выпуска, а не привилегированных. Это позволяет сохранять структуру прав и интересов акционера.
2. Принцип пропорциональности: Заключается в том, что акции приобретаются соразмерно количеству акций, которыми акционер уже владеет. Если акционер обладает 5% обыкновенных акций, то при дополнительной эмиссии он имеет право приобрести 5% от нового выпуска обыкновенных акций. Этот принцип является фундаментальным для защиты прав акционеров на участие в управлении делами общества путем сохранения их доли участия в уставном капитале и предотвращения размывания их голосующей силы. Он гарантирует, что существующие акционеры могут поддерживать свой уровень контроля над обществом, инвестируя пропорционально своей текущей доле.

Юридические последствия нарушения преимущественного права

Важной особенностью российского законодательства является то, что нарушение преимущественного права приобретения акций не влечет недействительности договора купли-продажи акций. Это означает, что сделка по продаже акций третьему лицу, совершенная с нарушением преимущественного права акционеров, остается действительной.

Однако это не означает отсутствие защиты для акционеров. Нарушение преимущественного права влечет за собой право акционера на предъявление требований о переводе прав и обязанностей покупателя по такому договору. То есть, акционер, чье право было нарушено, может в судебном порядке требовать, чтобы акции были переведены на него по цене и на условиях, по которым они были проданы третьему лицу. Такой иск должен быть подан в течение трех месяцев с момента, когда акционер узнал или должен был узнать о нарушении своего права.

Неимущественные права акционеров и их защита

Помимо имущественных прав, акционеры обладают рядом неимущественных прав, которые играют не менее важную роль в корпоративном управлении и защите их интересов:

• Право на участие в управлении: Как уже отмечалось, это право реализуется через голосование на общих собраниях акционеров. Защита этого права может включать оспаривание решений общего собрания, принятых с нарушением законодательства или устава, а также требование созыва внеочередного общего собрания.
• Право на получение информации: Акционеры имеют право на получение доступа к определенным документам общества (устав, протоколы общих собраний, годовые отчеты и т.д.). В случае отказа в предоставлении информации, акционер может обратиться в суд с требованием об ее истребовании.
• Право на обжалование сделок: Акционер может оспаривать крупные сделки и сделки с заинтересованностью, если они были совершены с нарушением установленного порядка и повлекли причинение убытков обществу или акционеру.

Судебная практика в России активно формируется по вопросам защиты неимущественных прав. Например, Верховный Суд РФ в своих постановлениях неоднократно подчеркивал важность соблюдения процедур созыва и проведения общих собраний акционеров, а также предоставления полной и достоверной информации. Защита неимущественных прав также может осуществляться путем обращения в Банк России с жалобами на нарушения корпоративного законодательства.

Роль Банка России в регулировании рынка ценных бумаг

Банк России, как центральный банк Российской Федерации, является не только ключевым элементом монетарной политики, но и выполняет функции мегарегулятора финансового рынка, что было закреплено с 1 сентября 2013 года в соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Эта роль определяет его комплексную ответственность за надзор, регулирование и развитие всех сегментов финансового рынка, включая критически важный рынок ценных бумаг.

Банк России как мегарегулятор финансового рынка: функции надзора и регулирования

Передача функций регулирования и надзора за финансовым рынком Банку России стала одним из наиболее значимых институциональных изменений в российской финансовой системе. Это позволило создать единый центр компетенций и контроля, что способствует повышению эффективности регулирования, снижению регуляторного арбитража и усилению защиты прав потребителей финансовых услуг.

Основные функции Банка России в регулировании рынка ценных бумаг:

• Осуществление проверок поднадзорных лиц: Банк России проводит регулярные и внеплановые проверки некредитных финансовых организаций (НФО), к которым относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг – брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, регистраторы. Цель этих проверок – выявление нарушений законодательства и нормативных актов Банка России, а также оценка финансовой устойчивости и соблюдения стандартов деятельности.
• Претензионная и судебная работа: В случае выявления нарушений, Банк России активно использует механизмы претензионной работы, направляя предписания об устранении нарушений. При необходимости он обращается в судебные органы для защиты прав и интересов инвесторов, а также для применения мер административного воздействия к нарушителям.
• Вынесение предписаний: Банк России обладает правом выносить обязательные для исполнения предписания поднадзорным лицам, требуя прекращения противоправных действий, устранения нарушений и принятия мер по предотвращению их в будущем.
• Совершенствование нормативно-правовой базы: Банк России постоянно анализирует состояние финансового рынка, выявляет пробелы и недостатки в регулировании и разрабатывает новые нормативные акты, а также вносит изменения в действующие, с целью повышения эффективности регулирования и адаптации к изменяющимся условиям.
• Информирование участников рынка: Обеспечение прозрачности и доступности информации для всех участников рынка является одной из задач Банка России. Он публикует аналитические отчеты, обзоры рынка, рекомендации и разъяснения, способствуя повышению финансовой грамотности и информированности инвесторов.

Регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг

Одной из центральных задач Банка России является регулирование процесса эмиссии и обращения ценных бумаг. Это включает в себя разработку и утверждение детализированных правил и стандартов.

• Утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг: Банк России разрабатывает и утверждает унифицированные стандарты эмиссии, которые регламентируют порядок принятия решений о выпуске, состав и содержание документов, представляемых для регистрации, а также требования к раскрытию информации.
• Установление порядка регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг: Банк России определяет процедуру государственной регистрации выпусков акций, включая сроки, перечень необходимых документов и основания для отказа в регистрации. Он также осуществляет регистрацию проспектов ценных бумаг, обеспечивая полноту и достоверность раскрываемой информации.
• Определение порядка допуска ценных бумаг иностранных эмитентов к размещению и (или) публичному обращению в РФ: В условиях глобализации финансовых рынков Банк России регулирует правила, по которым иностранные компании могут привлекать капитал на российском рынке или предлагать свои ценные бумаги российским инвесторам.
• Надзор за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении: Это важный аспект контроля, предотвращающий выпуск «фантомных» акций и гарантирующий, что количество ценных бумаг в обращении соответствует зарегистрированному объему.

Развитие финансового рынка и корпоративного управления

Цели деятельности Банка России были расширены с вступлением в силу функций мегарегулятора, и теперь они включают не только поддержание стабильности рубля и банковской системы, но и развитие российского финансового рынка и обеспечение его стабильности.

• Разработка основных направлений развития финансового рынка: Банк России взаимодействует с Правительством РФ в разработке стратегических документов, определяющих приоритеты и меры по развитию финансового рынка, стимулированию инвестиций и созданию благоприятных условий для его участников.
• Совершенствование практик корпоративного управления: Банк России уделяет большое внимание развитию корпоративных отношений и совершенствованию практик корпоративного управления в российских публичных компаниях. Он разрабатывает и выпускает рекомендации по корпоративному управлению (например, Кодекс корпоративного управления), которые направлены на повышение прозрачности, эффективности работы советов директоров, защиту прав миноритарных акционеров и предотвращение конфликтов интересов. Это способствует развитию акционерного финансирования, поскольку инвесторы более охотно вкладывают средства в компании с высоким уровнем корпоративного управления.

Таким образом, Банк России играет многогранную и ключевую роль в обеспечении правового регулирования акций, выступая не только как надзорный орган, но и как активный участник в формировании устойчивой и развитой финансовой системы.

Актуальные проблемы защиты прав собственности на акции и пути их решения

В условиях динамично развивающегося финансового рынка и перехода на бездокументарные формы ценных бумаг, защита права собственности на акции приобретает особую актуальность. Несмотря на существующую законодательную базу, правоприменительная практика сталкивается с рядом серьезных вызовов, требующих комплексного подхода и постоянного совершенствования правовых механизмов.

Проблемы, связанные с бездокументарным характером акций

Один из наиболее значимых сдвигов в регулировании рынка ценных бумаг в России произошел с 1 июля 2015 года, когда законодательно был закреплен переход на бездокументарные акции как единственную форму их существования. Этот переход, призванный повысить эффективность и безопасность рынка, одновременно породил новые проблемы и риски для защиты прав акционеров.

• Риски неправомерного лишения акционеров акций: В отличие от документарных ценных бумаг, где право собственности подтверждалось физическим бланком, в бездокументарной форме право фиксируется в записях реестра акционеров или на счетах депо. Это создает новые уязвимости:
  • Имитация сделок с акциями: Злоумышленники могут использовать поддельные документы или недобросовестных регистраторов для внесения изменений в реестр, имитируя сделки купли-продажи и незаконно переводя акции на другие счета.
  • Манипуляции с реестром акционеров: Недобросовестные действия регистраторов, их сотрудников или инсайдеров общества могут приводить к несанкционированным списаниям или переводам акций, искажению данных о владельцах.
  • Отсутствие надежных правовых гарантий возврата утраченного имущества: В случае неправомерного списания акций, процесс их возврата может быть крайне сложным и длительным. Возникают вопросы добросовестности приобретателя, что усложняет виндикационные иски (иски об истребовании имущества из чужого незаконного владения). Доказать недобросовестность приобретателя, особенно если акции прошли через несколько цепочек сделок, зачастую крайне трудно.
• Доказывание права собственности: В условиях бездокументарной формы, право собственности на акции подтверждается выпиской из реестра или депозитарного счета, а не самим «документом». Это смещает акцент с владения физическим носителем на юридически значимую запись. Следовательно, любые ошибки или злоупотребления в ведении реестра напрямую затрагивают права акционеров.

Пробелы в законодательстве и правоприменительной практике

Несмотря на активное развитие корпоративного законодательства, остаются нерешенные вопросы, которые снижают эффективность защиты прав акционеров.

• Отсутствие четкой позиции в определении акций как объекта гражданского права: Несмотря на то, что Гражданский кодекс РФ относит ценные бумаги к объектам вещного права, в правовой теории и судебной практике до сих пор существуют дискуссии о том, являются ли бездокументарные акции «вещью» в классическом понимании. Эта неопределенность влияет на применение способов защиты:
  • Если акции рассматриваются как вещь, применяются вещно-правовые способы защиты (виндикационный иск, негаторный иск).
  • Если же акции трактуются как совокупность обязательственных прав, то должны применяться обязательственно-правовые механизмы.
  • Пробелы в применении способов защиты имущественных прав, не связанных с вещным правом, и вопросы компенсации морального вреда. Например, вопрос о возможности компенсации морального вреда акционеру, чьи неимущественные права были нарушены (например, право на участие в управлении), до сих пор вызывает споры.
• Неэффективность законодательства в устранении нарушений прав акционеров: Нередко законодательные нормы оказываются недостаточными для оперативного и эффективного восстановления нарушенных прав. Процессы судебной защиты могут затягиваться на годы, что часто играет на руку недобросовестным участникам рынка.
• Проблемы с определением надлежащего ответчика: В случае неправомерного списания акций, часто возникает вопрос, кто является надлежащим ответчиком – сам регистратор, недобросовестный приобретатель или общество. Это усложняет судебный процесс и увеличивает его длительность.

Судебная и внесудебная защита прав акционеров

Для защиты прав акционеров в России предусмотрены как судебные, так и внесудебные механизмы.

Судебная защита:

• Иски о признании права собственности на акции: В случае оспаривания владения акциями, акционер может подать иск о признании за ним права собственности на акции.
• Виндикационные иски: Актуальны в ситуациях, когда акции незаконно выбыли из владения акционера, и он стремится их истребовать из чужого незаконного владения. Однако, как отмечалось, возникают сложности с доказыванием недобросовестности приобретателя.
• Иски о восстановлении записи в реестре: В случае неправомерного списания акций, акционер может требовать от регистратора восстановить записи о его праве собственности в реестре.
• Иски о возмещении убытков: Акционер вправе требовать возмещения убытков, причиненных ему в результате неправомерных действий общества, его органов управления, регистратора или других лиц.
• Оспаривание решений органов управления общества: Акционеры могут оспаривать решения общего собрания акционеров, совета директоров, если они были приняты с нарушением законодательства или устава общества. Примеры судебной практики показывают, что суды нередко удовлетворяют иски акционеров, если доказаны существенные нарушения процедур. Например, постановления Верховного Суда РФ неоднократно указывали на недопустимость формального подхода к оценке нарушения прав акционеров, требуя глубокого анализа влияния допущенных нарушений на принятые решения.
• Оспаривание сделок: Крупные сделки и сделки с заинтересованностью могут быть оспорены акционерами, если они были совершены с нарушением установленного порядка и привели к убыткам для общества.

Внесудебная защита:

• Обращение в Банк России: Как мегарегулятор финансового рынка, Банк России принимает жалобы от акционеров на нарушения корпоративного законодательства и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России может проводить проверки и выносить предписания об устранении нарушений.
• Обращение к регистратору или депозитарию: В случае ошибок или неточностей в реестре или на счетах депо, акционер может обратиться к регистратору/депозитарию с требованием об исправлении.
• Внутренние механизмы корпоративного управления: Использование инструментов корпоративного управления, таких как обращение к совету директоров, ревизионной комиссии, омбудсмену (если таковой есть в компании), может помочь разрешить конфликт без обращения в суд.

Для повышения эффективности защиты прав акционеров требуется дальнейшее совершенствование законодательства, в частности, более четкое определение правовой природы бездокументарных акций и соответствующих способов защиты. Также важна активная позиция Банка России в надзоре и ужесточении ответственности за манипуляции с реестрами.

Международные тенденции в акционерном законодательстве и их влияние на Россию

Глобализация экономических процессов и интеграция финансовых рынков неизбежно приводят к унификации и гармонизации правовых систем в сфере корпоративного и акционерного права. Россия, будучи активным участником мировой экономики, не остается в стороне от этих тенденций, постоянно адаптируя свое законодательство к международным стандартам и передовым практикам.

Сравнительно-правовой анализ российского акционерного законодательства с зарубежной практикой

Сравнительный анализ позволяет выявить как общие черты, так и уникальные особенности российского подхода к регулированию акций.

Общие тенденции и передовые практики:

1. Защита миноритарных акционеров: Это одна из ключевых областей, где наблюдается стремление к унификации. Во многих развитых юрисдикциях (США, Великобритания, страны ЕС) существуют мощные механизмы защиты прав миноритариев, такие как кумулятивное голосование, право требовать выкупа акций при несогласии с крупными решениями, право на подачу производных исков от имени компании. Российское законодательство постепенно движется в этом направлении, ужесточая требования к раскрытию информации, вводя преимущественные права и расширяя возможности для оспаривания решений.
2. Прозрачность и раскрытие информации: Международные стандарты требуют от публичных компаний максимальной прозрачности в своей деятельности, регулярного и полного раскрытия финансовой и корпоративной информации. В России эти требования также постоянно усиливаются, в том числе благодаря деятельности Банка России и ужесточению регулирования рынка ценных бумаг.
3. Гибкость в структуре капитала: Зарубежные юрисдикции часто предлагают более широкий спектр видов акций и инструментов для структурирования капитала (например, акции без права голоса, различные классы привилегированных акций с индивидуальными условиями). Российское законодательство, хотя и менее гибкое в этом плане (например, ограничение привилегированных акций 25% от уставного капитала), также стремится к предоставлению компаниям большей свободы в рамках существующих видов.
4. Эффективное корпоративное управление: Международные практики акцентируют внимание на роли совета директоров, независимых директоров, комитетов по аудиту и вознаграждениям. В России Банк России активно продвигает Кодекс корпоративного управления, внедряя эти принципы в отечественную практику, что способствует повышению инвестиционной привлекательности российских компаний.
5. Бездокументарная форма ценных бумаг: Тенденция к переходу на бездокументарную форму акций является глобальной. Большинство развитых рынков уже давно отказались от бумажных сертификатов в пользу электронных записей, что повышает скорость расчетов и снижает операционные риски. Россия успешно завершила этот переход, что стало важным шагом к интеграции с мировым финансовым сообществом.

Специфика российского подхода и влияние международных тенденций:

• Централизованный мегарегулятор: Создание Банка России как мегарегулятора финансового рынка является одним из ответов на глобальные тенденции усиления надзора и регулирования. Такой подход позволяет консолидировать полномочия и обеспечить более комплексный контроль, что соответствует мировым практикам (например, в Великобритании с Financial Conduct Authority и Prudential Regulation Authority).
• Особое внимание к защите от корпоративных захватов: В условиях формирования российского рынка, законодательство уделяет значительное внимание механизмам защиты от недружественных поглощений, что проявляется, например, в институте преимущественного права приобретения акций в непубличных обществах.
• Влияние на российскую практику: Международные тенденции оказывают прямое влияние на совершенствование российского акционерного законодательства. Примерами могут служить:
  • Ужесточение требований к раскрытию информации: Гармонизация с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) и требованиями ведущих бирж.
  • Расширение прав миноритарных акционеров: Постепенное внедрение механизмов, аналогичных зарубежным, для усиления их защиты.
  • Совершенствование механизмов разрешения корпоративных споров: Изучение и адаптация лучших практик в области арбитража и медиации.
  • Развитие электронных платформ для обращения ценных бумаг: Принятие федерального закона о сделках с ценными бумагами на финансовых платформах (2025 год) является примером такой адаптации. Это соответствует мировому тренду на цифровизацию финансовых услуг и облегчение доступа к инвестициям.

Несмотря на активную работу по гармонизации, российское акционерное законодательство сохраняет свою специфику, обусловленную историческим развитием и особенностями правовой системы. Однако вектор развития четко указывает на дальнейшую интеграцию с международными стандартами, что способствует повышению доверия инвесторов, притоку капитала и развитию корпоративного сектора экономики.

Заключение

Исследование правового регулирования акций в Российской Федерации подтверждает, что этот институт является одним из наиболее сложных и динамично развивающихся в системе российского права. Акция выступает не только как ключевой финансовый инструмент, способствующий привлечению капитала и развитию экономики, но и как многогранный объект гражданских прав, закрепляющий за акционером как имущественные, так и неимущественные права.

Мы детально рассмотрели правовую природу акции, определив ее как бездокументарную, именную, эмиссионную ценную бумагу, удостоверяющую право членства в акционерном обществе. Классификация акций на обыкновенные и привилегированные, а также выделение дробных, размещенных и объявленных акций, продемонстрировала глубину и гибкость законодательного подхода, позволяющего компаниям эффективно структурировать свой капитал.

Особое внимание было уделено процедуре эмиссии и обращения акций, подчеркивая строгую регламентацию всех этапов — от принятия решения до государственной регистрации итогов выпуска, а также конкретные сроки и размеры государственных пошлин, установленные Банком России. Роль Банка России как мегарегулятора финансового рынка была проанализирована как критически важная для обеспечения стабильности, надзора и развития рынка ценных бумаг, а также для совершенствования корпоративного управления.

Наиболее острым блоком исследования стали актуальные проблемы защиты прав собственности на акции. Переход на бездокументарную форму, при всех своих преимуществах, породил новые риски, связанные с имитацией сделок и манипуляциями с реестрами. Отсутствие четкой правовой позиции по определению акций как объекта гражданского права и пробелы в законодательстве создают сложности в применении вещно-правовых и обязательственно-правовых способов защиты. Эти вызовы требуют дальнейшего совершенствования законодательства и правоприменительной практики, направленного на усиление гарантий для акционеров.

Наконец, сравнительный анализ с международными тенденциями показал, что российское акционерное законодательство активно интегрируется в глобальные процессы унификации и гармонизации. Это проявляется в усилении защиты миноритарных акционеров, повышении прозрачности, развитии корпоративного управления и цифровизации рынка ценных бумаг.

В заключение следует подчеркнуть, что для обеспечения стабильного и привлекательного инвестиционного климата в РФ необходим комплексный подход к развитию правового регулирования акций. Это включает в себя не только дальнейшее совершенствование законодательной базы, но и повышение эффективности надзорной деятельности Банка России, развитие судебной практики, а также внедрение передовых технологий и механизмов защиты прав акционеров, способных противостоять современным вызовам. Только такой интегрированный подход позволит российскому рынку акций эффективно функционировать и способствовать устойчивому экономическому росту.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ (с изм. и доп.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3301.
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст. 1918.
3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 1. Ст. 1.
4. Постановление Правительства Российской Федерации от 29 августа 2011 г. № 717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации» (вместе с «Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам») // Собрание законодательства Российской Федерации. 2011. № 36. Ст. 5148.
5. Постановление Конституционного Суда Российской Федерации от 24.02.2004 г. № 3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона «Об акционерных обществах», регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании «Кадет Истеблишмент» и запросом Октябрьского районного суда города Пензы» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2004. № 9. Ст. 830.
6. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 23 апреля 2001г. № 63 «Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным».
7. Постановление Федерального арбитражного суда Поволжского округа от 14.08.2007г. № А57-8789/2006-3.
8. Гражданское право. Общая часть: Учебник: в 4 т. / Под ред. Е.А. Суханова. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Волтерс Клувер, 2008. Т. 1.
9. Дедов Д.И. Некоторые проблемы виндикации и пути их решения // Вестник ВАС РФ. 2006. № 11.
10. Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции. Монография. – М.: Волтерс Клувер, 2006.
11. Ионцев М.Г. Акционерные общества: Правовые основы. Имущественные отношения. Управление и контроль. Защита прав акционеров. – М., 2003.
12. Калинина Л.Е. Комментарий к Федеральному закону от 21 декабря 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (постатейный). – М.: Юстицинформ, 2010.
13. Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (постатейный) / Ю.Н. Распутный, Н.А. Горбачева, Ж.В. Никитина и др. – М.: Деловой двор, 2009.
14. Корпоративное право: Учебник для студентов вузов / Отв. ред. И.С. Шиткина. – М.: Волтерс Клувер, 2007.
15. Ломакин Д.В. Очерки теории акционерного права и практики применения акционерного законодательства. – M. 2005.
16. Любарская Н.В. Эмиссия первичного выпуска акций // Право и экономика. – 2002. – № 1.
17. Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ. – М., 2004.
18. Могилевский С.Д., Самойлов И.А. Корпорации в России: Правовой статус и основы деятельности. – М., 2007.
19. Ротко С.В. Понятие, правовая природа и основная классификация акций // Юрист. – 2006. – № 11. С. 12.
20. Сергеев В.В. Законодательное обеспечение рынка ценных бумаг в условиях модернизации рыночной экономики (с заседания Комиссии по законодательству в сфере деятельности кредитных организаций и финансовых рынков Ассоциации юристов России) // Банковское право. – 2011. – № 4.
21. Скловский К.И. Дробные акции и акции в общей собственности // ЭЖ-Юрист. – 2004. – № 40.
22. Субботин M.B. Преимущественное право акционеров на приобретение размещаемых посредством подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции // Законодательство. – 2005. – №11.
23. Тарасенко Ю.А. Уставный капитал акционерного общества. Анализ арбитражной практики. – М., 2005.
24. Цепов Г.В. Акционерные общества: теория и практика. – M., 2006.
25. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг. – М.: Статут, 1999.
26. АКЦИИ КАК ОБЪЕКТ ГРАЖДАНСКИХ ПРАВ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/aktsii-kak-obekt-grazhdanskih-prav (дата обращения: 24.10.2025).
27. ГК РФ Статья 142. Ценные бумаги. URL: https://docs.cntd.ru/document/902146433 (дата обращения: 24.10.2025).
28. Преимущественное право покупки акций в закрытом акционерном обществе. ЮСБ. URL: https://usblaw.ru/articles/korporativnoe_pravo/preimushchestvennoe_pravo_pokupki_aktsiy_v_zakrytom_aktsionernom_obshchestve/ (дата обращения: 24.10.2025).
29. Роль Банка России в регулировании и осуществлении надзора на рынке ценных бумаг. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-banka-rossii-v-regulirovanii-i-osuschestvlenii-nadzora-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 24.10.2025).
30. Развитие финансового рынка — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/development/ (дата обращения: 24.10.2025).
31. Статья 142 ГК РФ. Ценные бумаги. URL: https://www.zakonrf.info/gk/142/ (дата обращения: 24.10.2025).
32. Регистрация выпуска акций | ЦБ Регистр. URL: https://cbregister.ru/registratsiya-vypuska-aktsij/ (дата обращения: 24.10.2025).
33. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-o-vidah-aktsiy-po-zakonodatelstvu-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 24.10.2025).
34. Виды акций, предусмотренные Федеральным законом «Об акционерных обществах». Орган, устанавливающий стандарты эмиссии — Адвокат Кузьмин Алексей Валельевич. URL: https://kuzmin-advocat.ru/articles/vidy-akcij-predusmotrennye-federalnym-zakonom-ob-akcionernyh-obshhestvah-organ-ustanavlivayushhij-standarty-emissii/ (дата обращения: 24.10.2025).
35. Преимущественное право приобретения акций как средство обеспечения прав акционеров на участие в управлении акционерным обществом — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/preimuschestvennoe-pravo-priobreteniya-aktsiy-kak-sredstvo-obespecheniya-prav-aktsionerov-na-uchastie-v-upravlenii-aktsionernym-obschestvom (дата обращения: 24.10.2025).
36. Статья 41. Порядок осуществления преимущественного права приобретения акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции. URL: https://docs.cntd.ru/document/901766023 (дата обращения: 24.10.2025).
37. Акция как корпоративная ценная бумага (Г.Н. Шевченко, «Журнал российского права», N 1, январь 2005 г.). URL: https://www.garant.ru/products/ipo/review/3110359/ (дата обращения: 24.10.2025).
38. Энциклопедия решений. Акции АО (сентябрь 2025). URL: https://www.garant.ru/products/ipo/56434860/#block_1000 (дата обращения: 24.10.2025).
39. Статья 42. Функции Банка России. URL: https://docs.cntd.ru/document/9018442 (дата обращения: 24.10.2025).
40. Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания. URL: https://monographies.ru/ru/book/section?id=26211 (дата обращения: 24.10.2025).
41. Понятие акции как ценной бумаги в законодательстве различных государств — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-aktsii-kak-tsennoy-bumagi-v-zakonodatelstve-razlichnyh-gosudarstv (дата обращения: 24.10.2025).
42. Юридическая природа акций как бездокументарных именных ценных бумаг: основные вопросы теории и научные дискуссии — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/yuridicheskaya-priroda-aktsiy-kak-bezdokumentarnyh-imennyh-tsennyh-bumag-osnovnye-voprosy-teorii-i-nauchnye-diskussii (дата обращения: 24.10.2025).
43. Глава 6. Акции как объекты права собственности — Файловый архив студентов. URL: https://www.faf.ru/docs/1922 (дата обращения: 24.10.2025).
44. Инструкция Банка России от 27.12.2013 N 148-И «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации». URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70477810/ (дата обращения: 24.10.2025).
45. Правовая природа акции как финансового инструмента — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovaya-priroda-aktsii-kak-finansovogo-instrumenta (дата обращения: 24.10.2025).
46. Регистрация выпуска акций для АО в ЦБ РФ в 2025 году — ринфин. URL: https://rinfin.ru/registratsiya-vypuska-aktsij-v-tsb-rf/ (дата обращения: 24.10.2025).
47. Характеристика, сущность акций и их роль на российском фондовом рынке. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/harakteristika-suschnost-aktsiy-i-ih-rol-na-rossiyskom-fondovom-rynke (дата обращения: 24.10.2025).
48. Выпуск акций. Регистрация акций. Эмиссия акций | ЦБ Регистр. URL: https://cbregister.ru/uslugi/registratsiya-aktsij/ (дата обращения: 24.10.2025).
49. Глава 23. Особенности регистрации выпуска акций, размещаемых при учреждении акционерного общества. URL: https://docs.cntd.ru/document/902379782 (дата обращения: 24.10.2025).
50. Полномочия Центрального Банка РФ на рынке ценных бумаг — CORE. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/229045353.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
51. Тема 6. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. URL: https://docs.cntd.ru/document/420300976 (дата обращения: 24.10.2025).
52. Рынок ценных бумаг — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/secur_market/ (дата обращения: 24.10.2025).