Предпринимательский риск в инвестиционной деятельности предприятия: сущность, факторы и современные методы управления в условиях стратегической неопределенности (2025 г.)

В современных условиях российской экономики, когда геополитические шоки и волатильность монетарной политики Центрального банка РФ достигают критических значений, классическое толкование предпринимательского риска требует серьезной актуализации. Аналитические данные свидетельствуют о масштабе проблемы: в период с 2022 по 2024 год количество приостановленных бизнес-проектов в России увеличилось в 4,4 раза (до 2,3 тыс. проектов), а общий объем замороженных инвестиций составил 13,4 трлн рублей. Эта колоссальная цифра недвусмысленно указывает на то, что управление предпринимательским риском перестало быть второстепенной функцией и превратилось в ключевой фактор инвестиционного выживания и стратегического развития.

Настоящая работа ставит своей целью проведение глубокого, структурированного анализа сущности, классификации, факторов, а также методов оценки и управления предпринимательским риском в инвестиционной деятельности предприятия, с учетом современных экономических и правовых реалий 2025 года. Исследование базируется на фундаментальных экономических теориях, актуальных нормативно-правовых актах Российской Федерации и последних аналитических отчетах.

Теоретико-правовые основы предпринимательского риска в Российской Федерации

Предпринимательский риск — это не просто финансовое или экономическое понятие; в российской правовой и экономической системе он является фундаментальным атрибутом хозяйственной деятельности. Понимание этой двойственности — экономического содержания и правового статуса — критически важно для построения эффективной системы риск-менеджмента. Ведь не разобравшись в юридических последствиях, невозможно адекватно оценить финансовые.

Экономическая сущность и функции предпринимательского риска

С экономической точки зрения, риск (англ. Risk) — это категория неопределенности, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и их последствий (потерь, убытков, недополучения прибыли) при осуществлении хозяйственной деятельности. Риск всегда объективен, поскольку является неотъемлемой чертой рынка, и субъективен, поскольку зависит от управленческих решений.

В академической литературе выделяют несколько ключевых функций предпринимательского риска:

Функция риска	Содержание и значение
Аналитическая	Риск побуждает к глубокому анализу возможных сценариев развития событий, стимулируя разработку более точных прогнозов и моделей.
Инновационная	В условиях риска предприниматель вынужден искать нестандартные, инновационные пути решения задач, что способствует технологическому и продуктовому развитию.
Регулятивная	Риск выступает естественным регулятором рыночной активности, отсекая нежизнеспособные или неэффективно управляемые проекты.
Защитная	Формирование страховых и резервных фондов, хеджирование и диверсификация — это механизмы защиты от реализации рисковых событий.

Таким образом, риск — это не только угроза, но и потенциальный источник сверхприбыли, поскольку высокая доходность всегда коррелирует с высоким риском, что является краеугольным камнем любой инвестиционной стратегии.

Предпринимательский риск как правовой институт (на основе ГК РФ)

В Российской Федерации статус предпринимательского риска закреплен на законодательном уровне.

1. Правовое толкование деятельности и риска (ст. 2 ГК РФ).
   Согласно статье 2 Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ), предпринимательская деятельность определяется как самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли. Эта формулировка устанавливает риск как неотъемлемый, конституирующий признак предпринимательства. Это означает, что юридическое лицо или индивидуальный предприниматель априори принимает на себя ответственность за возможные негативные финансовые последствия своей деятельности.
2. Риск как основание безвиновной ответственности (ст. 401 ГК РФ).
   В контексте договорных обязательств статья 401 ГК РФ устанавливает общее правило о безвиновной гражданско-правовой ответственности для предпринимателей. Лицо, не исполнившее или ненадлежащим образом исполнившее обязательство, несет ответственность, если не докажет, что надлежащее исполнение оказалось невозможным вследствие непреодолимой силы (форс-мажора). Это положение подчеркивает, что большинство коммерческих рисков — рыночные, финансовые, операционные — не освобождают предпринимателя от ответственности. Иными словами, ответственность за обычный предпринимательский риск лежит на самом субъекте, что многократно повышает требования к внутренней системе риск-менеджмента.
3. Страхование предпринимательского риска (ст. 929, 933 ГК РФ).
   В контексте страхового права (ст. 929, п. 2, пп. 3 ГК РФ) предпринимательский риск трактуется как риск убытков от предпринимательской деятельности вследствие нарушения обязательств контрагентами или изменения условий деятельности по независящим от предпринимателя обстоятельствам, включая риск неполучения ожидаемых доходов (упущенной выгоды). Статья 933 ГК РФ прямо указывает, что договор страхования предпринимательского риска может быть заключен только в пользу самого страхователя, подчеркивая личный характер ответственности за этот вид риска.

Таким образом, российское законодательство не просто признает предпринимательский риск, но и использует его как основу для установления более строгих правил ответственности в хозяйственном обороте.

Классификация и анализ ключевых факторов инвестиционного риска в 2023–2025 гг.

Систематизация факторов, влияющих на инвестиционный риск, позволяет разработать адресные стратегии управления. В современный период (2023–2025 гг.) классические факторы дополняются мощными, специфическими макроэкономическими и геополитическими шоками. Определение этих факторов является первым шагом к успешному количественному анализу.

Внешние макроэкономические и геополитические факторы

Внешние факторы формируют так называемый системный (недиверсифицируемый) риск, который невозможно устранить путем изменения структуры инвестиционного портфеля.

1. Геополитическая обстановка и санкционное давление.
Влияние санкций и внешнеполитических решений остается доминирующим фактором риска. Оно проявляется в разрыве традиционных логистических цепочек, ограничении доступа к ключевым западным технологиям и программному обеспечению, а также в резком сужении пула иностранных инвесторов и рынков сбыта. Почему это так важно? Потому что данные факторы напрямую влияют на капиталоемкость и сроки окупаемости проектов, требуя полной перестройки всей производственной логистики.

2. Монетарная политика ЦБ РФ и стоимость финансирования.
Ключевым внешним фактором, напрямую влияющим на инвестиционные проекты, является монетарная политика Банка России. Высокая инфляция и меры по ее сдерживанию привели к беспрецедентному росту ключевой ставки.

Период	Ключевая ставка ЦБ РФ	Последствия для инвестиций
Осень 2024 – Весна 2025	Достигала пикового значения в 21% годовых.	Резкое удорожание коммерческих кредитов для крупных организаций (до 24-25%), что делало многие инвестиционные проекты нерентабельными (чистый приведенный доход NPV < 0).
Сентябрь 2025	Снижена до 17% годовых.	Проектное финансирование остается дорогим. Высокие ставки критически влияют на отрасли с длительным сроком окупаемости, такие как девелопмент и машиностроение.

Высокая стоимость кредитования значительно увеличивает финансовый риск и риск ликвидности, требуя от предприятий более тщательного анализа источников финансирования и сокращения срока окупаемости.

3. Масштаб макрорисков: замороженные инвестиции.
Прямым следствием реализации внешних рисков стало резкое торможение инвестиционной активности. Согласно аналитическим данным, в период 2022–2024 гг. общий объем замороженных инвестиций в России достиг 13,4 трлн рублей при 2,3 тыс. приостановленных проектах. Это свидетельствует о том, что макроэкономическая неопределенность вынуждает инвесторов и собственников бизнеса откладывать или полностью прекращать капиталоемкие проекты, что является критическим проявлением реализованного системного риска. Разве можно игнорировать этот масштаб, планируя новые капиталовложения?

Внутренние факторы предприятия и современные классификационные тренды

Внутренние факторы формируют несистемный (диверсифицируемый) риск, который может быть контролируем и снижен на уровне самого предприятия.

Вид внутреннего риска	Источник возникновения	Пример проявления
Производственные	Технологические сбои, неэффективность оборудования, сбои в цепи поставок.	Задержка ввода объекта в эксплуатацию, превышение сметной стоимости из-за подорожания импортных комплектующих.
Коммерческие	Ошибки маркетинговой политики, некорректное ценообразование, снижение спроса.	Выпуск продукта, не востребованного рынком; неправильный выбор целевого сегмента.
Человеческие (Кадровые)	Низкая квалификация персонала, нерациональное управление ресурсами, мошенничество.	Некомпетентность руководителей проектов, приводящая к срыву сроков и бюджета.
Управленческие	Неэффективность системы мониторинга и контроля, негибкость управленческих решений, некорректная схема бизнес-процессов.	Отсутствие оперативной реакции на изменение внешней среды (например, на рост ключевой ставки).

Интеграция ESG-рисков и «Суверенизация» повестки

В 2023–2025 гг. наблюдается эволюция восприятия ESG-критериев (Environmental, Social, Governance) в России. Если ранее акцент делался на глобальных климатических целях, то сейчас происходит «суверенизация» ESG-повестки, где приоритет смещается в сторону национальных интересов:

• S (Социальная ответственность): Усиление внимания к внутренним социальным программам, поддержке персонала и региональному развитию.
• G (Корпоративное управление): Повышение требований к прозрачности управления и контролю в условиях ограничения доступа к международным рынкам капитала.
• Новые стандарты: Введены национальные стандарты, такие как ЭКГ-рейтинг ответственного бизнеса и утверждена Таксономия социальных проектов.

Инвестиционные риски, связанные с ESG, заключаются в репутационных потерях и невозможности привлечения «зеленого» или социального финансирования в случае несоблюдения национальных стандартов.

Количественные методики оценки инвестиционных рисков и их критический анализ

Для принятия обоснованных инвестиционных решений необходимо не только идентифицировать риски, но и измерить их величину. Количественные методы позволяют придать риску стоимостное выражение или определить вероятность наступления негативного события.

Методы анализа чувствительности и сценарного планирования

Анализ чувствительности является базовым инструментом, позволяющим оценить, как изменение одного фактора (например, объема продаж, цены ресурса) влияет на ключевые критерии эффективности проекта (чистый приведенный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR)).

Метод сценарного планирования расширяет анализ чувствительности, рассматривая одновременное изменение группы взаимосвязанных переменных. Этот метод наиболее целесообразно реализуется через разработку трех ключевых сценариев:

1. Оптимистический: Предполагает наилучшие возможные условия (например, рост цены на продукцию на 15%, снижение затрат на 10%).
2. Пессимистический: Предполагает наихудшие возможные условия (например, падение объема продаж на 30%, рост процентных ставок до 25%).
3. Наиболее вероятный (Базовый): Основан на наиболее реалистичных прогнозах и текущих рыночных условиях.

Результатом сценарного анализа является диапазон значений чистого приведенного дохода (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR), что дает руководству наглядное представление о рисковом профиле проекта.

Стоимостная мера риска Value at Risk (VaR)

Value at Risk (VaR) — это общепринятая стоимостная мера риска, определяющая максимальный ожидаемый убыток, который может понести инвестиционный портфель или отдельный актив за определенный период времени с заданным уровнем доверия (вероятностью).

Экономический смысл: Если, например, однодневный VaR для портфеля составляет 1 млн рублей при уровне доверия 99%, это означает, что с вероятностью 99% убытки за один день не превысят 1 млн рублей.

Аналитический (вариационно-ковариационный) метод расчета VaR

Аналитический метод расчета VaR является наиболее простым и основан на предположении о нормальном распределении доходности актива.

Формула расчета VaR для одного актива:

VaR = α · σ · √t

Где:

• α — коэффициент, соответствующий выбранному уровню доверия (квантиль нормального распределения). Например, для 95% это 1,645; для 99% это 2,33.
• σ — стандартное отклонение (волатильность) доходности актива.
• t — временной интервал (например, 1 день).

Пример применения (гипотетический):
Предположим, инвестор владеет активом стоимостью 100 млн руб., среднедневная волатильность (σ) которого составляет 2%. Требуется оценить однодневный VaR при уровне доверия 99% (α = 2,33).

VaR = 2,33 · (100 млн руб. · 0,02) · √1 = 2,33 · 2 млн руб. = 4,66 млн руб.

Следовательно, с вероятностью 99% максимальный убыток за один день не превысит 4,66 млн рублей.

Критический анализ ограниченности применения VaR в РФ

Несмотря на популярность, аналитический метод расчета VaR имеет существенные ограничения, особенно в условиях российского рынка, характеризующегося высокой волатильностью и структурными изменениями (2023–2025 гг.).

Ограничение: Аналитический VaR основан на ключевом допущении о нормальном распределении доходности.
Реальность РФ: В периоды геополитической и монетарной нестабильности распределение доходности российских активов часто является нестационарным и ненормальным (характеризуется «тяжелыми хвостами» — высокой вероятностью экстремальных событий). Использование аналитического VaR в таких условиях может привести к недооценке реального риска, поскольку методика игнорирует вероятность катастрофических событий, которые в России не являются редкостью, а потому для обеспечения финансовой безопасности необходимо использовать более точные методы, о которых рассказывается в разделе про Метод Монте-Карло.

Для повышения точности в отечественной практике рекомендуется использовать более сложные методы, не зависящие от допущения нормальности, такие как исторический VaR или имитационное моделирование.

Имитационное моделирование (Метод Монте-Карло)

Метод Монте-Карло — это наиболее сложный, но при этом самый мощный инструмент количественной оценки рисков. Он позволяет получить наиболее точные оценки вероятностей при проигрывании большого количества (тысячи) вариантов развития проекта.

Суть метода:

1. Определение ключевых рисковых переменных проекта (цена, объем, процентные ставки).
2. Задание для каждой переменной вероятностного распределения (например, нормального, треугольного или равномерного).
3. Компьютерное моделирование: генерируются тысячи случайных комбинаций значений этих переменных.
4. Расчет NPV (или другого критерия) для каждой комбинации.
5. Построение распределения вероятностей NPV, позволяющее точно определить вероятность получения убытка или достижения целевой доходности.

Этот метод позволяет интегрировать сложную взаимосвязь факторов и является незаменимым при оценке рисков крупных, долгосрочных и технически сложных инвестиционных проектов.

Совершенствование системы риск-менеджмента и использование инновационных инструментов минимизации (на примере РФ)

Эффективное управление предпринимательским риском требует сочетания внутренних организационных мер с активным использованием внешних финансовых и государственных инструментов.

Государственные инструменты поддержки и минимизации рисков

В условиях экономической нестабильности государство выступает важным гарантом, снижающим системные риски для стратегически важных инвестиций.

1. Государственные гарантии Российской Федерации.
Для крупных инвестиционных проектов государство предоставляет гарантии по кредитам или облигационным займам, что снижает кредитный риск для финансирующих организаций. При этом важно знать ключевые требования:

• Лимит покрытия: Гарантии покрывают не более 50% стоимости проекта.
• Требования к принципалу: Принципал (заемщик) должен финансировать не менее 20% из собственных средств.
• Пороговые значения: Гарантии предоставляются на крупные проекты со стоимостью не менее 5 млрд рублей (для социальных, промышленных и агропромышленных объектов) или не менее 1 млрд рублей (для проектов энергосбережения).

2. Государственно-частное партнерство (ГЧП).
ГЧП является ключевым механизмом распределения рисков между государством и частным сектором, особенно в инфраструктурных проектах. Рост доверия к этому механизму подтверждается статистикой: объем частных инвестиций по проектам ГЧП в 2024 году достиг рекордных 1,6 трлн рублей.

3. Фабрика проектного финансирования.
Программа, реализуемая ВЭБ.РФ, направлена на предоставление синдицированных кредитов (займов) для проектов стоимостью свыше 3 млрд рублей. Участие государственного института развития снижает риск для коммерческих банков и стимулирует реализацию капиталоемких проектов.

Партнерское финансирование как современный инструмент привлечения капитала

С 1 сентября 2023 года в России запущен двухлетний эксперимент по развитию исламского банкинга (партнерского финансирования) в четырех субъектах РФ: Республике Башкортостан, Республике Дагестан, Республике Татарстан и Чеченской Республике (на основании ФЗ № 417-ФЗ). Этот механизм предлагает альтернативу традиционному процентному кредитованию, что представляет собой важный инструмент диверсификации источников финансирования и управления рисками.

Инструмент Мудараба (Инвестиционный депозит):
В рамках исламского банкинга используется инструмент Мудараба (доверительное управление капиталом).

Критерий	Традиционный банкинг	Исламский банкинг (Мудараба)
Прибыль	Фиксированный процент (риба).	Распределяется между банком и клиентом в заранее оговоренной пропорции.
Финансовые Потери	Несет банк.	Потери несет только клиент (инвестор). Банк не несет потерь, если они не являются результатом его небрежности или мошенничества.
Подход к риску	Передача риска на банк.	Разделение рисков и прибыли.

Такой подход меняет распределение рисков: инвестор, предоставляющий капитал, принимает на себя значительную часть финансового риска, что требует от него более глубокой предварительной оценки проекта. Инструмент «Мудараба» становится особенно актуальным, когда традиционное кредитование слишком дорого из-за высокой ключевой ставки.

Стратегические рекомендации по внедрению СРМ на предприятии

Для обеспечения устойчивости инвестиционной деятельности предприятие должно внедрить интегрированную и динамичную систему риск-менеджмента (СРМ).

1. Интеграция СРМ в Стратегическое Управление.
   СРМ должна быть не отдельным изолированным процессом, а интегрирована в стратегическое планирование. Цель СРМ — не только предотвращение ущерба, но и создание стоимости компании путем идентификации и использования рисков, связанных с новыми возможностями (риск-аппетит).
2. Адаптивность Методологии.
   Необходима регулярная ревизия и уточнение методологии оценки рисков с учетом актуальных факторов внешней среды. В период 2023–2025 гг. это означает обязательное включение в сценарный анализ экстремальных значений, связанных с геополитическими факторами (например, срыв поставок, отключение от западных технологий) и монетарной политикой (резкое изменение ключевой ставки).
3. Четкое Распределение Ответственности.
   На микроуровне критически важно четкое распределение ответственности и полномочий за процедуры управления рисками между всеми структурными подразделениями (от производственного до финансового отдела). Высшее руководство должно назначать ответственных (владельцев риска) за выполнение этих процедур на всех уровнях управления.
4. Фокус на «Суверенизированном» ESG.
   Внедрение СРМ должно учитывать локальные, национальные ESG-стандарты (ЭКГ-рейтинг, Таксономия социальных проектов) для снижения репутационных рисков и обеспечения доступа к государственным и частным социальным инвестициям.

Заключение и практические выводы

Предпринимательский риск в инвестиционной деятельности в 2025 году представляет собой сложный, многофакторный феномен, который законодательно закреплен в РФ как неотъемлемый атрибут бизнеса, обусловливающий безвиновную гражданско-правовую ответственность.

Синтез результатов исследования:

1. Правовая основа: Предпринимательский риск — это не только экономическая, но и правовая категория (ст. 2, 401, 929 ГК РФ), что требует от предприятий не просто финансового, но и правового анализа рисков.
2. Факторная доминанта: Ключевыми факторами риска стали внешние макроэкономические шоки, в особенности высокая ключевая ставка ЦБ РФ, и геополитическая неопределенность, что привело к заморозке инвестиций на сумму 13,4 трлн рублей.
3. Критический анализ методов: Методики оценки рисков, такие как аналитический Value at Risk (VaR), оказались ограниченно применимы в условиях нестационарности российского рынка, что подчеркивает необходимость перехода к более мощным инструментам (сценарный анализ, Монте-Карло).
4. Инновационные инструменты: Российская практика активно разрабатывает специфические инструменты минимизации рисков: от Государственных гарантий РФ (с четкими пороговыми значениями) и ГЧП, до эксперимента по исламскому банкингу (Мудараба) как альтернативного механизма распределения рисков.

Практические рекомендации по совершенствованию СРМ на предприятии

Для повышения эффективности инвестиционных решений предприятию рекомендуется следующий набор конкретных шагов:

1. Разработка «Стресс-сценариев ЦБ РФ»: Ввести в практику обязательное моделирование инвестиционных проектов с использованием пессимистического сценария, основанного на пиковых значениях ключевой ставки (например, 20-22%), для оценки устойчивости проекта к шокам финансирования.
2. Приоритет исторического VaR: Отказаться от использования аналитического VaR в пользу исторического или имитационного VaR, которые лучше учитывают «тяжелые хвосты» распределения доходности российских активов.
3. Внедрение Матрицы Ответственности за Риски: Создать и утвердить матрицу, закрепляющую «владельцев риска» в каждом функциональном блоке, а также разработать систему KRI (Key Risk Indicators) для раннего предупреждения.
4. Оценка ESG-рисков через призму национальных стандартов: Провести аудит соответствия внутренней политики предприятия новым российским ESG-стандартам (ЭКГ-рейтинг) для снижения репутационного риска и потенциального доступа к льготному финансированию.
5. Использование ГЧП для капиталоемких проектов: Активно использовать механизмы ГЧП и обращаться за Государственными гарантиями РФ (при стоимости проекта свыше 1 млрд рублей), поскольку эти инструменты являются наиболее надежным способом снижения системного кредитного риска в текущих условиях.

Список использованной литературы

1. Абашина А.М., Симонова М.Н., Талье И.К. Кредиты и займы. Москва: Филин, 1997. 128 с.
2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник. Москва: ИНФРА-М, 2005. 240 с.
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: учебное пособие. Москва: Финансы и статистика, 1997. 480 с.
4. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. Киев: Ника — Центр, 2003. 480 с.
5. Виды рисков инвестиционных проектов и как их прогнозировать? // expertcc.ru. 2024-10-13 (дата обращения: 23.10.2025).
6. Вострикова Е. О., Мешкова А. П. ESG Criteria in Investment: Foreign and Russian Experience // researchgate.net. 2025-08-07 (дата обращения: 23.10.2025).
7. Государственные гарантии Российской Федерации по кредитам либо облигационным займам, привлекаемым на реализацию инвестиционных проектов. URL: rk.gov.ru (дата обращения: 23.10.2025).
8. За последние 2 года в России остановили бизнес-проектов на 13 трлн рублей // mashnews.ru. 2025-04-28 (дата обращения: 23.10.2025).
9. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. Москва: Финансы, ЮНИТИ, 2000. 413 с.
10. Исламский банкинг в России: в чем суть партнерского финансирования // insur-info.ru. 2025-02-01 (дата обращения: 23.10.2025).
11. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Москва: Финансы и статистика, 1999. 768 с.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. Москва: Финансы и статистика, 1997. 512 с.
13. Количественный анализ риска инвестиционных проектов. URL: cfin.ru (дата обращения: 23.10.2025).
14. Макарова В. А. Формирование системы риск-менеджмента на предприятии // cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
15. Метод Value at Risk — Финансовый анализ // 1fin.ru. 2025-01-28 (дата обращения: 23.10.2025).
16. Методы оценки инвестиционных рисков сложных промышленных объектов / Шугаев М.О. // Креативная экономика. 2022. № 5. URL: 1economic.ru (дата обращения: 23.10.2025).
17. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. Москва: Экзамен, 2004. 224 с.
18. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. Часть 2. СПб: ЛЕКС СТАР, 2001. 312 с.
19. Основы антикризисного управления предприятием: учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. Москва: Академия, 2005. 496 с.
20. Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. Москва: БУКВИЦА, 1996. 128 с.
21. Предпринимательский риск — Администрация муниципального образования Домбаровский район Оренбургской области // orb.ru. 2023-11-20 (дата обращения: 23.10.2025).
22. Предпринимательство: учебник / под ред. М.Г. Лапусты. Москва: ИНФРА-М, 2004. 534 с.
23. ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КОМПЛЕКСА РОССИИ В 2022-2023 ГГ / Агеева Е. В., Баранов А. О. // cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
24. Райзберг Б.А. Основы бизнеса. Москва: Ось-89, 1996. 192 с.
25. Салин В.Н. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования. Москва: Анкил, 1997. 126 с.
26. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ / Журавлев В.В., Варкова Н.Ю., Журавлев Н.В. // cyberleninka.ru. 2022 (дата обращения: 23.10.2025).
27. Страхование предпринимательского риска: Гражданский кодекс Российской Федерации. Статья 933. URL: consultant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
28. Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. Нижний Новгород: Изд-во ННГУ, 1998. 140 с.
29. Управление финансами (Финансы предприятий): учебник / под ред. А.А. Володина. Москва: ИНФРА-М, 2006. 504 с.
30. Фабрика проектного финансирования: Распоряжение Правительства РФ от 26 апреля 2024 года. URL: government.ru (дата обращения: 23.10.2025).
31. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Н.И.Берзона. Москва: Академия, 2003. 336 с.
32. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. Москва: Дело, 1998. 256 с.
33. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер. с англ. Москва: ИНФРА-М, 1997. 1024 с.
34. Частные инвестиции по проектам ГЧП в 2024 году достигнут рекордных 1,6 трлн рублей // vedomosti.ru. 2024-10-25 (дата обращения: 23.10.2025).