Иностранный капитал в экономике России: анализ, проблемы, перспективы

События последних лет, начиная с глобального финансового кризиса 2008 года и заканчивая беспрецедентными геополитическими потрясениями, кардинально изменили ландшафт международного движения капитала. В этих условиях вопрос о привлечении и удержании иностранного капитала для России приобретает особую актуальность, ведь иностранные инвестиции – это не просто приток денежных средств; это канал для передачи передовых технологий, управленческого опыта, повышения конкурентоспособности национальных производств и интеграции в мировую экономику. Для России, переживающей период структурной трансформации и переориентации внешнеэкономических связей, понимание динамики, структуры, проблем и перспектив иностранного капитала становится краеугольным камнем стратегического планирования.

Данная работа ставит своей целью провести исчерпывающий и максимально глубокий анализ роли иностранного капитала в экономике России. Мы последовательно рассмотрим теоретические основы международного движения капитала, глобальные тренды, влияющие на эти процессы, а также детализируем специфику форм и структуры иностранного капитала в российской экономике за последнее десятилетие. Особое внимание будет уделено всестороннему изучению инвестиционного климата России, его качественным и количественным показателям, влиянию государственной политики и законодательных инициатив. Не обойдем стороной и острые проблемы и препятствия, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы, а также выделим наиболее перспективные отрасли для привлечения капитала в современных условиях. В завершение будет дан комплексный анализ воздействия санкционной политики и геополитической напряженности на инвестиционный потенциал страны, а также сформулированы ключевые выводы и направления для дальнейших исследований.

Теоретические основы и формы международного движения капитала

Мировое хозяйство, подобно кровеносной системе, пронизано потоками капитала, постоянно перемещающимися между странами. Это движение, известное как международное движение капитала (МДК), является одним из ключевых драйверов глобализации и экономического развития, определяя не только финансовые, но и производственные, технологические и социальные процессы. Каким образом страны стремятся получить выгоду от такого движения и каковы его фундаментальные принципы?

Понятие и сущность международного движения капитала

Международное движение капитала представляет собой сложный экономический феномен, суть которого заключается во встречном перемещении капиталов между национальными экономиками. Этот процесс стимулируется рядом факторов, среди которых — расширение международного сотрудничества, углубление глобальных хозяйственных связей и, что наиболее важно, поиск более высокой нормы прибыли или иных выгод по сравнению с той, которую капитал мог бы получить в стране своего происхождения. Из этого следует, что МДК является следствием естественного стремления капитала к максимально эффективному размещению, что в конечном итоге способствует перераспределению ресурсов и ускорению экономического роста в принимающих странах.

Иными словами, МДК – это процесс, при котором капитал изымается из национального оборота одной страны и вкладывается в производственный или иной процесс другой страны. При этом капитал может перемещаться как в денежной, так и в товарной форме. Субъектами этого движения выступают разнообразные акторы: от частных коммерческих структур, стремящихся к максимизации прибыли, до государственных институтов, международных экономических и финансовых организаций, преследующих более широкие стратегические цели, такие как развитие инфраструктуры, стабилизация экономики или поддержка определенных отраслей.

Формы иностранного капитала: Прямые и портфельные инвестиции

Международное движение капитала не однородно; оно проявляется в различных формах, каждая из которых имеет свои особенности, цели и последствия для принимающей и экспортирующей стран. Две основные категории, наиболее часто анализируемые в контексте иностранных инвестиций, – это прямые и портфельные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это краеугольный камень долгосрочного экономического сотрудничества. Они представляют собой трансграничные вложения, при которых инвестор-резидент одной страны приобретает контроль или значительную степень влияния на управление предприятием, являющимся резидентом другой страны. Ключевым критерием, отличающим ПИИ, является уровень владения или контроля. Согласно общепринятым стандартам и методологии Центрального банка Российской Федерации, отношения прямого инвестирования возникают, когда иностранный инвестор владеет 10% или более голосующих акций (или долей в уставном капитале) предприятия. При этом полный контроль над предприятием обычно считается установленным при владении более 50% голосов в управлении. ПИИ обеспечивают инвестору длительный, стратегический контроль над операциями компании-получателя, а их цель – не просто получение краткосрочных финансовых выгод, а участие в производственной деятельности, доступ к новым рынкам, ресурсам или технологиям.

Портфельные инвестиции, в отличие от ПИИ, ориентированы на краткосрочные финансовые выгоды и не предполагают установления контроля над управлением предприятием. Они представляют собой вложения в иностранные облигации, акции, ценные бумаги, где доля владения, как правило, составляет менее 10%. Основные мотивы портфельных инвесторов – это получение дивидендов, процентных доходов, а также спекулятивная прибыль от колебаний курсов ценных бумаг. Их характер более волатилен, и они чувствительны к изменениям конъюнктуры рынка и процентных ставок.

Инвестиционный климат и офшорные зоны как факторы МДК

Решение инвестора о вложении капитала в ту или иную страну или регион не может быть принято без тщательной оценки инвестиционного климата. Инвестиционный климат — это не просто сумма экономических показателей; это комплексная характеристика экономических, финансовых и социально-политических условий, которые формируют готовность инвестора рисковать своими или заемными средствами, приобретая долю в предприятиях или реализуя проекты. Его также можно определить как обобщенную совокупность социальных, экономических, организационных, правовых, политических и социокультурных предпосылок, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования.

Факторы, формирующие инвестиционный климат, условно делятся на две категории:

«Мягкие» факторы: включают нормативно-законодательную базу, налоговое стимулирование, прозрачность и предсказуемость регуляторной среды, уровень коррупции, качество государственного управления, защиту прав собственности.
«Жесткие» факторы: охватывают географическое положение, наличие и доступность природных ресурсов, развитость инфраструктуры (транспортной, энергетической, цифровой), размер внутреннего рынка, доступность квалифицированной рабочей силы.

В контексте международного движения капитала часто упоминаются офшорные зоны. Это государства или территории, которые предлагают льготный налоговый режим (или его полное отсутствие) и/или не требуют раскрытия информации о бенефициарах и финансовых операциях. Традиционно они использовались для оптимизации налогообложения, защиты активов и обеспечения конфиденциальности. В России, в отличие от классических офшоров, действуют территории со льготными налоговыми режимами, такие как особые экономические зоны (ОЭЗ) и территории опережающего развития (ТОР). Эти зоны создаются с целью привлечения инвестиций и развития определенных отраслей или регионов путем предоставления налоговых льгот, упрощенных административных процедур и развитой инфраструктуры.

Основные теории международного движения капитала

Понимание мотивов и механизмов международного движения капитала невозможно без обращения к экономическим теориям, которые на протяжении истории пытались объяснить эти сложные процессы.

Неоклассическая теория МДК базируется на предположении о рациональном поведении инвесторов и свободной конкуренции. Она утверждает, что капитал перемещается между странами, следуя за разницей в норме прибыли. В странах, где капитала много (богатые капиталом страны), его предельная производительность снижается, а следовательно, и норма прибыли имеет тенденцию к понижению. И наоборот, в странах, где капитала недостаточно, его предельная производительность и норма прибыли будут выше. Таким образом, капитал естественным образом перетекает из стран с низкой нормой прибыли в страны с высокой, стремясь к выравниванию этих показателей на мировом уровне.

Неокейнсианская теория подходит к вопросу с несколько иной перспективы. Она анализирует связь между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Согласно этой теории, движение капитала возникает из-за неравновесия платежных балансов различных стран. Например, вывоз капитала осуществляется, когда экспорт товаров и услуг страны превышает их импорт, формируя положительное сальдо текущего счета. Избыток валюты, полученный от экспорта, может быть инвестирован за рубеж. Неокейнсианцы также подчеркивают роль государственного регулирования движения капитала, поскольку потоки капитала могут быть весьма волатильными и оказывать дестабилизирующее воздействие на национальную экономику.

Марксистская теория объясняет вывоз капитала его относительным избытком в экспортирующей стране. В условиях капиталистического производства постоянное накопление капитала приводит к тому, что его применение внутри страны начинает приводить к понижению нормы прибыли. Этот «избыточный» капитал ищет более прибыльные сферы применения за рубежом, проявляясь в товарной, производительной и денежной формах. Последователи Маркса связывали рост вывоза капитала с формированием монополий, которые, стремясь к увеличению прибыли, активно ищут новые рынки и источники сырья в менее развитых странах, а также с растущей интернационализацией производства.

Синтетическим подходом, который объединяет различные аспекты предшествующих концепций ПИИ, является эклектическая парадигма OLI Дж. Даннинга (Ownership-specific advantages, Location-specific variables, Internalization advantage). Эта теория объясняет, почему компании выбирают прямые иностранные инвестиции, а не другие формы международных операций:

Ownership-specific advantages (Преимущества владения фирмой): Инвестор обладает специфическими преимуществами, такими как уникальные технологии, эффективные методы управления, бренд или доступ к эксклюзивным ресурсам, которые позволяют ему успешно конкурировать на зарубежных рынках.
Location-specific variables (Преимущества местоположения в принимающей стране): Принимающая страна предлагает привлекательные условия, такие как большой внутренний рынок, низкие издержки производства (рабочая сила, энергия), развитая инфраструктура, благоприятное налоговое законодательство или доступ к стратегическим ресурсам.
Internalization advantage (Преимущества интернализации): Фирма предпочитает осуществлять операции внутри своей структуры (прямые инвестиции), а не через рынок (например, лицензирование или экспорт), чтобы избежать транзакционных издержек, защитить свои технологии или обеспечить более полный контроль над производством и сбытом.

Эти теории в совокупности предоставляют сложную, но всеобъемлющую рамку для анализа причин, форм и последствий международного движения капитала, что критически важно для понимания роли иностранного капитала в экономике России.

Глобальные тенденции международного движения капитала и их влияние на Россию

Мировая экономика переживает период глубоких трансформаций, которые кардинально меняют привычные потоки международного движения капитала. После череды потрясений – от глобального финансового кризиса 2008 года до пандемии COVID-19 и эскалации геополитической напряженности – мы наблюдаем формирование новых, зачастую противоречивых, трендов.

Динамика мирового экспорта капитала и геоэкономическая фрагментация

В последние годы мировая экономика демонстрирует парадоксальную динамику: рост мирового экспорта капитала с 2010 по 2021 год значительно отставал от роста мирового валового внутреннего продукта (ВВП). Если мировой ВВП увеличивался в среднем на 5,9% в год, то мировой экспорт капитала рос лишь на 4,5%. Этот разрыв является знаковым индикатором и трактуется экспертами как свидетельство перелома тенденций глобализации и начала периода так называемой геоэкономической фрагментации. Это явление указывает на то, что экономические решения всё чаще подчиняются не только рыночным, но и геополитическим соображениям.

Что это означает на практике? Государства и крупные корпорации стали придавать первостепенное значение стратегическим соображениям политической и экономической безопасности. Если ранее экономическая целесообразность доминировала, то теперь риски, связанные с геополитической нестабильностью, протекционизмом и возможными санкциями, все чаще определяют инвестиционные решения. В результате, вместо стремления к максимальной эффективности через глобальные цепочки поставок и свободное движение капитала, многие страны и компании ищут большую автономность и устойчивость, даже если это сопряжено с определенными экономическими издержками. Геополитические риски, таким образом, перестали быть второстепенным фактором и вышли на первый план, определяя направление и объем международных капитальных потоков.

Перераспределение потоков ПИИ: Рост доли развивающихся стран

Одновременно с замедлением общего темпа роста глобального экспорта капитала, происходит существенное перераспределение его потоков. Исторически доминирующая роль развитых стран в качестве как экспортеров, так и импортеров капитала, постепенно ослабевает. Наблюдается устойчивый рост доли развивающихся стран в экспорте и импорте капитала.

Эта тенденция особенно ярко проявляется в сфере прямых иностранных инвестиций (ПИИ). В 2021 году более 40% всех мировых ПИИ было направлено в развивающиеся страны. Среди лидеров по притоку ПИИ в этой группе стран выделялись такие гиганты, как Китай, привлекший 181 млрд долларов США, Индия с 45 млрд долларов США и Бразилия с 32 млрд долларов США. Это свидетельствует о возрастающей экономической мощи и привлекательности развивающихся рынков, обусловленной, в частности, их крупным внутренним спросом, развивающейся инфраструктурой и часто более низкими производственными издержками.

Однако общая картина мирового инвестиционного ландшафта остается сложной. По данным ЮНКТАД, в 2024 году глобальные потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) сократились на 10% до 1,37 трлн долларов США, что стало вторым годом снижения подряд. Это падение затронуло и развитые страны, где приток ПИИ сократился на 22% в 2024 году, причем Европа пострадала сильнее всего, зафиксировав сокращение притока инвестиций на 58%.

Таблица 1. Динамика глобальных прямых иностранных инвестиций (ПИИ), 2021-2024 гг.

Показатель	2021 г. (млрд долл. США)	2024 г. (млрд долл. США)	Изменение, %
Глобальные потоки ПИИ	н/д	1 370	-10
Доля ПИИ в развивающиеся страны	>40%	н/д	н/д
ПИИ в Китай	181	н/д	н/д
ПИИ в Индию	45	н/д	н/д
ПИИ в Бразилию	32	н/д	н/д
ПИИ в развитые страны	н/д	н/д	-22
ПИИ в Европу	н/д	н/д	-58

Примечание: «н/д» — нет данных. Данные ЮНКТАД за 2024 год по глобальным потокам и сокращению в развитых странах. Данные по странам-лидерам в развивающихся странах приведены за 2021 год.

Для России эти глобальные тенденции имеют двойственное значение. С одной стороны, общая турбулентность и сокращение мировых потоков ПИИ создают неблагоприятный фон. С другой стороны, растущая роль развивающихся стран и переориентация глобальных цепочек поставок открывают новые возможности для привлечения капитала из нетрадиционных источников, особенно из стран Азии, которые демонстрируют устойчивый экономический рост и заинтересованность в расширении сотрудничества. Это заставляет российскую экономику активно адаптироваться и перестраивать свою инвестиционную политику в соответствии с меняющимися геоэкономическими реалиями.

Структура и динамика иностранного капитала в экономике России (2015-2025 гг.)

Изучение иностранного капитала в экономике России требует не только понимания его форм, но и глубокого погружения в статистику, методологию учета и специфические особенности, которые зачастую искажают реальную картину. Динамика последних лет демонстрирует высокую волатильность и четкую зависимость от геополитических факторов.

Методология учета иностранных инвестиций ЦБ РФ

Прежде чем анализировать цифры, важно понять, как они формируются. Иностранные инвестиции в России, согласно статистике Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ), подразделяются на три осн��вные категории: прямые, портфельные и прочие инвестиции. Ключевым показателем, на котором мы сосредоточимся, являются прямые иностранные инвестиции (ПИИ).

Согласно методологии ЦБ РФ, под прямыми инвестициями понимаются вложения средств, при которых иностранный инвестор владеет 10% и более в капитале компании. Эта доля владения дает инвестору значительную степень влияния или контроль над деятельностью предприятия. В это определение включаются не только исходная операция по приобретению доли, но и все последующие финансовые операции между инвестором и компанией, а также реинвестирование доходов. Важно отметить, что эта методология определения прямых инвестиций, основанная на 10%-ном пороге владения, остается актуальной и на 2024 год, обеспечивая сопоставимость данных во времени. Однако стоит помнить, что с 2014 года Росстат прекратил публикацию данных по иностранным инвестициям, что делает статистику ЦБ РФ основным источником информации.

Роль офшорных юрисдикций в структуре ПИИ

Одной из наиболее существенных особенностей структуры ПИИ в России является значительная роль офшорных юрисдикций. На первый взгляд, официальная статистика может создавать впечатление активного притока капитала из стран, таких как Нидерланды, Кипр или Люксембург. Однако более глубокий анализ показывает, что значительная часть этих средств фактически является операциями российских компаний, которые используют офшорные юрисдикции для реинвестирования прибыли, оптимизации налогообложения или структурирования владения активами. Какой важный нюанс здесь упускается?

Например, в 2021 году более 60,6% всех прямых иностранных инвестиций, поступивших в Россию, приходилось на офшорные юрисдикции. Среди них лидировали Кипр (33,4%) и Нидерланды (27,2%). Великобритания также частично используется для подобных схем. Это явление, известное как «репатриация российского капитала», когда средства, фактически принадлежащие российским бенефициарам, возвращаются в страну под видом иностранных инвестиций, существенно искажает реальную картину и затрудняет оценку истинного объема и географии внешнего капитала. Это означает, что чистый приток зарубежных инвестиций может быть значительно ниже официальных показателей, что осложняет стратегическое планирование и оценку зависимости экономики от реальных иностранных вложений.

Динамика притока и оттока прямых иностранных инвестиций

Динамика ПИИ в Россию за последнее десятилетие была крайне неоднородной и чутко реагировала на глобальные и внутренние экономические потрясения, а также на геополитические изменения.

Таблица 2. Динамика чистых потоков прямых иностранных инвестиций в Россию, 2019-2025 гг. (млрд долл. США)

Год/Квартал	Объем ПИИ (млрд долл. США)	Изменение, %
2019	32,0	—
2020	1,1	-96
2021	30,7	+2690
Q1 2022	-21,918 (чистый отток)	н/д
2023	н/д	н/д
Q2 2025	-0,5 (чистый отток)	н/д

Источник: ЦБ РФ, Trading Economics, данные актуальны на 18.10.2025

Как видно из таблицы, 2020 год ознаменовался резким сокращением поступлений ПИИ на 96% по сравнению с 2019 годом, составив всего 1,1 млрд долларов США после 32 млрд долларов США. Это падение было связано, в первую очередь, с глобальным экономическим кризисом, вызванным пандемией COVID-19, и общей неопределенностью в мировой экономике.

Однако уже в 2021 году наблюдался значительный восстановительный рост: прямые иностранные инвестиции в компании России выросли в 3,8 раза, достигнув 30,7 млрд долларов США. Этот рост был обусловлен отложенным спросом, восстановлением мировой экономики и, возможно, активностью российских компаний, реинвестирующих капитал через офшорные структуры.

Начало 2022 года принесло кардинальные изменения. В первом квартале 2022 года чистые потоки прямых иностранных инвестиций в Россию достигли рекордного минимума, составив -21 918 млн долларов США, что свидетельствует о массовом оттоке капитала. Это стало прямым следствием введения беспрецедентных санкций и ухудшения геополитической обстановки. В дальнейшем, во втором квартале 2025 года, прямые иностранные инвестиции в Россию сократились еще на 500 млн долларов США, подтверждая сохраняющуюся тенденцию оттока.

Интересно отметить, что параллельно с оттоком капитала из России наблюдается рост российских инвестиций за рубеж. В 2023 году объем прямых инвестиций России за рубежом достиг приблизительно 29,1 млрд долларов США, что более чем в два раза превышает показатель предыдущего года (11,5 млрд долларов США). Этот рост может быть объяснен стремлением российского бизнеса диверсифицировать риски, искать новые рынки сбыта и производственные площадки в условиях геополитических ограничений.

Влияние азиатских стран на инвестиционный баланс

В свете геополитической переориентации России, влияние азиатских стран на ее инвестиционный баланс становится все более заметным. Традиционные западные инвесторы сокращают свое присутствие, и их место начинают занимать партнеры с Востока.

Наиболее ярко эта тенденция проявляется в динамике инвестиций из Китая. К концу 2022 года накопленные прямые иностранные инвестиции из Китая в Россию выросли на 75% за первое полугодие. По данным за 2023 год, объем накопленных прямых инвестиций из Китая в Россию составил 10,6 млрд долларов США, что на 73% больше, чем в 2022 году. Этот существенный рост свидетельствует о стратегическом партнерстве и растущем экономическом взаимодействии между двумя странами.

Кроме того, Россия активно развивает инвестиционное сотрудничество с другими странами Центральной Азии. Так, в 2024 году рост прямых инвестиций в Киргизию из России составил около 46%. Это является частью более широкой тенденции по укреплению экономических связей в рамках Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и с другими дружественными государствами.

Таким образом, структура и динамика иностранного капитала в России претерпевают глубокие изменения, характеризующиеся не только волатильностью, но и стратегической переориентацией. Отток западного капитала, усугубленный санкциями, частично компенсируется увеличением инвестиционной активности со стороны азиатских стран, что формирует новый геоэкономический ландшафт для российской экономики.

Инвестиционный климат России: факторы влияния и последние изменения (2015-2025 гг.)

Инвестиционный климат в любой стране подобен сложному организму, на состояние которого влияет множество внутренних и внешних факторов. Для России последнее десятилетие стало периодом турбулентности, когда геополитические потрясения, экономические вызовы и внутренние реформы кардинально изменили восприятие ее инвестиционной привлекательности.

Воздействие геополитических факторов и санкций

Ключевым фактором, определившим динамику инвестиционного климата в России с 2015 года, стало беспрецедентное усиление геополитической напряженности и введение жестких санкций. Эти меры оказали существенное влияние на доступ России к международным рынкам капитала и потокам иностранных инвестиций, создав барьеры для привлечения средств и технологий.

Особенно ярко это проявилось после 2022 года, когда крупные международные компании массово объявили об уходе или заморозке своих активов в России. По состоянию на конец 2022 года, более 1000 иностранных компаний заявили о сворачивании операций, а общая стоимость иностранных активов, ушедших из страны, оценивается в значительные 200-240 млрд долларов США. Это затронуло широкий спектр отраслей: от автомобилестроения (уход Renault, Mercedes-Benz) и розничной торговли (McDonald’s, Starbucks) до энергетики (Shell, BP) и финансового сектора. Масштабы этого исхода создали серьезную необходимость в перестройке ряда отраслей, поиске новых поставщиков, технологий и внутренних инвесторов.

Помимо прямых санкций, на инвестиционную привлекательность России негативно влияют и косвенные финансовые риски, такие как изменение процентных ставок и колебания курса российского рубля. Эти факторы создают дополнительную неопределенность для инвесторов, увеличивая стоимость заемных средств и затрудняя прогнозирование доходов. В целом, геополитическая ситуация привела к снижению инвестиционной привлекательности российского рынка для зарубежных инвесторов.

Качественные и количественные показатели инвестиционного климата

Инвестиционный климат определяется не только макроэкономическими показателями, но и качеством институциональной среды. В этом аспекте Россия сталкивается с рядом хронических проблем, которые находят отражение в международных рейтингах.

Низкие позиции России в рейтингах по таким показателям, как «Верховенство права», «Политическая обстановка», «Эффективность деятельности правительства», «Неподкупность чиновников», «Независимость СМИ» и «Объективность судебной системы», являются значительными препятствиями для привлечения качественных иностранных инвестиций.

Таблица 3. Позиции России в международных индексах (2023 год)

Индекс	Организация	Место России (из N стран)	Баллы (из 100/N)
Индекс восприятия коррупции	Transparency International	141 (из 180)	26 (из 100)
Индекс верховенства права	World Justice Project	101 (из 142)	н/д

Источник: Transparency International, World Justice Project

Согласно Индексу восприятия коррупции Transparency International за 2023 год, Россия заняла 141-е место из 180 стран, набрав всего 26 баллов из 100. Это свидетельствует о крайне высоком уровне воспринимаемой коррупции, что является одним из главных отпугивающих факторов для иностранных инвесторов. Аналогично, в отчете «Индекс верховенства права» World Justice Project за 2023 год Россия находилась на 101-м месте из 142 стран, демонстрируя слабые показатели по таким аспектам, как ограничение полномочий правительства, отсутствие коррупции, порядок и безопасность, а также качество гражданского и уголовного правосудия.

Помимо этого, слабая правовая база, высокий уровень коррупции и высокая волатильность национальной валюты остаются негативными факторами, снижающими предсказуемость и надежность инвестиций.

Устойчивость экономики и региональные инициативы

Несмотря на колоссальные потрясения – от эпидемии COVID-19 до кризиса 2022 года – фундаментальные показатели российской экономики демонстрировали определенную устойчивость. Например, в 2020 году, когда мир охватила пандемия, зарубежные инвесторы вложили средства в 141 проект на территории РФ. Хотя это было на 26% меньше, чем в 2019 году (191 проект), такой показатель позволил России остаться в списке наиболее привлекательных для инвестиций стран Европы, согласно European Attractiveness Survey компании EY. Это свидетельствует о наличии базовых конкурентных преимуществ и потенциала для восстановления.

На региональном уровне предпринимаются активные шаги по улучшению инвестиционного климата. В 2025 году оценка инвестиционного климата в регионах будет проводиться по усовершенствованной методике. Эту работу будет осуществлять Агентство стратегических инициатив (АСИ) в рамках ежегодного Национального рейтинга состояния инвестиционного климата, что призвано повысить объективность оценки и стимулировать регионы к более эффективной работе с инвесторами.

Более того, в 2024 году инвестиции в основной капитал России продемонстрировали рост на 7,4%, а их годовой объем достиг 39,5 трлн рублей. Это является важным индикатором внутренней инвестиционной активности, которая может служить основой для привлечения и иностранного капитала.

Переориентация инвестиций на Восток

В условиях, когда приток инвестиций из стран Запада в ближайшей перспективе представляется маловероятным, инвестиционная переориентация на Восток становится закономерным и стратегически важным направлением. Россия активно развивает экономические связи со странами Азии, которые в последние годы демонстрируют устойчивый рост и готовы к расширению сотрудничества.

Эта переориентация проявляется в значительном увеличении торгового оборота России со странами Азии. В 2023 году он вырос на 20% по сравнению с 2022 годом, достигнув 268 млрд долларов США. При этом доля Китая в российском товарообороте превысила 30%, а доля Азии в целом в товарообороте России выросла до 70%.

Таблица 4. Динамика торгового оборота России со странами Азии, 2022-2023 гг.

Показатель	2022 г. (млрд долл. США)	2023 г. (млрд долл. США)	Изменение, %
Торговый оборот со странами Азии	н/д	268	+20
Доля Китая в товарообороте России	н/д	>30%	н/д
Доля Азии в товарообороте России	н/д	>70%	н/д

Источник: РСМД, Ведомости

Переориентация на Восток затрагивает не только торговлю, но и инвестиции, создавая новые возможности для привлечения капитала из азиатских стран, что было продемонстрировано на примере роста китайских инвестиций. Таким образом, несмотря на сложности, Россия активно работает над адаптацией своего инвестиционного климата к новым геоэкономическим реалиям, фокусируясь на внутренних резервах и восточном векторе сотрудничества.

Государственная политика и регулирование иностранных инвестиций в РФ: актуальные меры

В условиях меняющегося геополитического и экономического ландшафта, государственная политика в сфере иностранных инвестиций в России претерпевает значительные изменения. Цель этих изменений – обеспечить баланс между привлечением столь необходимого капитала и защитой национальных интересов и экономической безопасности.

Законодательная база: Федеральные законы и указы

Основой правового регулирования иностранных инвестиций в России являются два ключевых федеральных закона:

Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с редакцией от 08.08.2024). Этот закон определяет основные права и обязанности иностранных инвесторов, принципы государственной поддержки и гарантии защиты их прав на территории РФ.
Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства». Этот закон устанавливает особый порядок согласования сделок, связанных с приобретением иностранными инвесторами долей в стратегических предприятиях, что направлено на защиту национальной безопасности.

С января 2024 года был подписан ряд указов и внесены изменения в нормативно-правовые акты России, направленные на более тонкую настройку регулирования. Среди ключевых нововведений можно отметить принятие Федерального закона от 25.12.2023 № 625-ФЗ, который уточнил порядок одобрения сделок с иностранными инвесторами из недружественных стран. Теперь для таких сделок требуется обязательное согласование Правительственной комиссией по контролю за осуществлением иностранных инвестиций. Это ужесточение призвано предотвратить нежелательный контроль над российскими активами и усилить государственный надзор.

Новые национальные цели развития и инвестиционные гарантии

В мае 2024 года Президентом России был подписан Указ № 309 «О национальных целях развития РФ на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года». Этот документ определяет стратегические задачи для экономического развития страны, одной из которых является существенное улучшение инвестиционного климата. Конкретная цель, закрепленная в указе, – обеспечение темпов роста инвестиций в основной капитал не ниже 70% к 2030 году относительно уровня 2020 года. Это амбициозная задача, требующая консолидации усилий всех уровней власти и бизнес-сообщества. Что же это означает для потенциальных инвесторов и для самой экономики?

В развитие этой политики, в июле 2025 года был введен в действие Указ Президента РФ № 436 «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов». Этот указ устанавливает особые условия, при которых инвесторы могут совершать инвестиции в национальную экономику на более либеральных условиях, чем те, что установлены контрсанкционным режимом. Ключевым нововведением является специальный счет нового типа – «Ин». Этот счет позволяет переводить рубли и иностранную валюту для инвестиций, учитывать российские ценные бумаги (акции, облигации, паи инвестиционных фондов) и выполнять конверсионные операции. При этом, важно отметить, со счетов типа «Ин» нельзя снимать наличные, что призвано предотвратить неконтролируемый отток капитала. Указ № 436 предоставляет иностранным инвесторам доступ к российскому финансовому рынку независимо от страны происхождения, однако с учетом наличия косвенных связей с недружественными государствами, что позволяет фильтровать потенциально рискованные вложения.

Кроме того, в марте 2024 года подкомиссия Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ разрешила резидентам осуществление сделок по приобретению собственности на недвижимое имущество иностранными юридическими лицами или таковыми, находящимися под иностранным влиянием. Это может смягчить некоторые барьеры для отдельных категорий инвесторов.

Механизмы привлечения и защиты капиталовложений

Помимо законодательной базы, государство активно использует различные механизмы для привлечения и защиты инвестиций:

Соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Это один из наиболее эффективных инструментов. СЗПК предоставляют инвесторам стабильность условий ведения бизнеса, включая так называемую «стабилизационную оговорку» о неизменности налоговых и регуляторных условий на срок от 6 до 20 лет, что критически важно для крупных долгосрочных проектов. Кроме того, СЗПК предусматривают возможность компенсации расходов на инфраструктуру и предоставление различных налоговых льгот. К началу 2024 года было заключено более 70 СЗПК на общую сумму инвестиций свыше 2,5 трлн рублей.
Специальные инвестиционные контракты (СПИК): СПИК стимулируют инвестиции в производственный сектор, обязывая инвестора реализовать проект по созданию или модернизации производства в обмен на гарантии стабильных условий и меры поддержки со стороны государства. По состоянию на 2023 год, действовало 70 СПИК, общий объем инвестиций по которым превышал 1,5 трлн рублей.
Меры в рамках региональных инвестиционных проектов (РИП): Это региональные программы поддержки, направленные на развитие конкретных территорий и отраслей.
Льготы для резидентов территорий со специальным режимом:
- Особые экономические зоны (ОЭЗ): Предоставляют налоговые и таможенные льготы, а также упрощенные административные процедуры для компаний, работающих в определенных секторах.
- Территории опережающего развития (ТОР): Создаются с целью ускоренного социально-экономического развития регионов, прежде всего на Дальнем Востоке, предлагая инвесторам значительные налоговые и административные преференции. В июле 2025 года были введены международные территории опережающего развития (МТОР) специально для привлечения иностранных инвестиций на Дальний Восток, с еще более значительными налоговыми льготами и гарантиями стабильности.

Поддержка инвестиционной активности и отраслевые льготы

Государство также реализует системные меры для повышения общей инвестиционной активности. В рамках федерального проекта «Эффективная и конкурентная экономика» на 2025-2030 годы предусмотрены меры по сокращению сроков и издержек строительства промышленных объектов, увеличению числа участников специальных административных районов (САР) и внедрению регионального инвестиционного стандарта.

Отдельное внимание уделяется поддержке стратегически важных отраслей. Например, в 2024 году государство активно поддерживает IT-отрасль через налоговые льготы и программы финансирования, такие как льготные кредиты под 3% для IT-стартапов, освобождение от НДС и снижение налога на прибыль до 3%. Эти меры направлены на стимулирование развития высокотехнологичных производств и импортозамещения в условиях санкций.

Совокупность этих законодательных, регуляторных и стимулирующих мер демонстрирует стремление России адаптироваться к новым вызовам и активно формировать более привлекательный инвестиционный климат, особенно для инвесторов из дружественных стран и в стратегически важных отраслях.

Проблемы и препятствия для иностранных инвесторов и пути их преодоления

Привлечение иностранного капитала в Россию сопряжено с целым комплексом вызовов, которые требуют системных решений. Эти проблемы можно разделить на несколько ключевых категорий, охватывающих как внешние, геополитические факторы, так и внутренние институциональные барьеры.

Геополитические и экономические риски

После 2014 года, и особенно с 2022 года, геополитические и экономические риски стали доминирующими факторами, сдерживающими приток иностранных инвестиций.

Санкции и контрсанкции: Введение масштабных санкций западными странами и ответные контрсанкции России создали среду высокой неопределенности и барьеров для ведения бизнеса. Некоторые недружественные страны, например, США (Указ Президента от 6 апреля 2022 года) и Великобритания (с 4 мая 2022 года), ввели полный запрет на новые инвестиции в Российскую Федерацию, что закрыло значительную часть традиционных источников капитала.
Падение платежеспособного спроса: Девальвация рубля, произошедшая в 2014 году и далее, привела к значительному падению реальных располагаемых денежных доходов населения. Например, в 2015 году доходы сократились на 3,3%, а в 2016 году — на 5,9%. Это, в свою очередь, обусловило снижение розничного товарооборота на 10% в 2015 году, что делает российский рынок менее привлекательным для компаний, ориентированных на потребительский сектор.
Финансовые риски: К ним относятся изменения процентных ставок, колебания курса рубля, которые увеличивают неопределенность и стоимость финансирования для инвесторов.
Ограничение трансграничных платежей и заморозка активов: Санкции привели к отключению многих российских банков от SWIFT, заморозке активов и резервов ЦБ РФ (280 млрд долларов США), а также значительных активов российских частных инвесторов в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream на сумму около 6 трлн рублей к концу 2023 года. Эти меры создают прецедент и повышают риски для любых инвесторов, опасающихся заморозки своих средств.
Риск вторичных санкций: Международные банки, участвующие в обработке платежей, опасаются вторичных санкций ЕС/США, что может приводить к отказу иностранным инвесторам в проведении операций, связанных с российскими активами, даже если такие операции формально не подпадают под прямые ограничения.

Институциональные и правовые барьеры

Наряду с внешними шоками, сохраняются и внутренние проблемы институционального характера:

Слабая правовая база и неопределенность законодательства: Несмотря на усилия по совершенствованию, законодательство в сфере инвестиций может быть сложным, часто меняющимся и допускающим неоднозначные толкования, что создает дополнительные риски для инвесторов. Несоблюдение прав собственности, хотя и является менее острой проблемой, чем в прошлые десятилетия, все еще остается фактором беспокойства.
Высокий уровень коррупции: Согласно Индексу восприятия коррупции Transparency International, Россия занимает 141-е место из 180 стран в 2023 году, что указывает на высокий уровень воспринимаемой коррупции. Это создает непредсказуемость, увеличивает операционные издержки и отталкивает добросовестных инвесторов.
Низкое верховенство права и политическая нестабильность: Эти факторы, отраженные в низких позициях России в международных рейтингах (например, 101-е место в Индексе верховенства права World Justice Project за 2023 год), снижают доверие к судебной системе и предсказуемость политических решений, что критично для долгосрочных инвестиций.
Проблема национальности арбитров: С марта 2022 года в российское законодательство было введено требование, чтобы арбитры в инвестиционных спорах назначались из стран, не входящих в список недружественных государств. Это вызывает опасения у инвесторов относительно независимости и беспристрастности арбитражного разбирательства, особенно в случаях споров с государством или государственными компаниями.

Офшоризация и недофинансирование реального сектора

Одной из системных угроз экономической безопасности РФ является высокий уровень офшоризации экономики. По данным за 2021 год, доля офшорного капитала в структуре прямых иностранных инвестиций в Россию составляла более 60%. Этот капитал, зачастую, является репатриированным российским капиталом, проходящим через офшорные юрисдикции, что затрудняет реальную оценку инвестиций и контроль за ними.

Следствием и причиной одновременно является недофинансирование реального сектора экономики. Отток капитала, в том числе через офшорные схемы, и нежелание или невозможность привлечения внешних инвестиций в высокотехнологичные и производственные отрасли, замедляют модернизацию и рост производительности.

Перспективы преодоления проблем

Для преодоления этих многочисленных барьеров предлагается комплекс мер:

Стимулирование инвестиций через Национальные проекты: Необходимо более тесно связать дополнительные меры по стимулированию прямых иностранных инвестиций с реализацией приоритетных Национальных проектов. Это позволит направить капитал в те сектора, где он наиболее востребован для достижения стратегических целей развития.
Разработка инструментов страхования от политических рисков: Инвесторам, особенно из дружественных стран, необходимо предоставить надежные гарантии защиты от политических рисков. Это может быть реализовано через специальные соглашения, налоговые и таможенные режимы, а также государственное страхование от незаконного захвата или экспроприации активов.
Развитие современных механизмов привлечения инвестиций: Активное использование государственно-частного партнёрства (ГЧП) и расширение особых экономических зон (ОЭЗ) и территорий опережающего развития (ТОР) могут стать эффективными инструментами для привлечения капитала в инфраструктурные и производственные проекты. ГЧП позволяет распределить риски и выгоды между государством и частным сектором, а ОЭЗ и ТОР создают благоприятные условия для инвестиций в конкретных регионах.

Решение этих проблем требует не только экономических, но и политических усилий, направленных на повышение прозрачности, предсказуемости и надежности инвестиционной среды в России.

Перспективные отрасли российской экономики для иностранных инвестиций

Несмотря на существующие вызовы, российская экономика обладает значительным потенциалом и рядом отраслей, которые остаются привлекательными для иностранных инвесторов, особенно в контексте текущей геополитической переориентации и усилий по импортозамещению.

Энергетика и возобновляемые источники энергии (ВИЭ)

Нефтегазовый сектор традиционно является локомотивом российской экономики и, несмотря на западные санкции, продолжает играть ключевую роль. Спрос на российские энергоносители остается высоким, особенно в странах Азии. В 2023 году доля стран Азии в российском экспорте нефти достигла 90%, при этом Китай и Индия стали ключевыми покупателями. Объем экспорта российской нефти в Индию в 2023 году вырос в 13 раз по сравнению с 2022 годом. Это свидетельствует о сохранении энергетического партнерства и перенаправлении экспортных потоков. В 2025 году эксперты Finam и SberCIB Investment Research прогнозируют, что нефтегазовый сектор останется потенциально привлекательным для зарубежных инвесторов, несмотря на риски, связанные с мировыми ценами на энергоресурсы и обменным курсом рубля.

Параллельно с этим, государство активно поддерживает развитие возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Реализуется программа «Зеленая экономика» с бюджетом 120 млрд рублей до 2030 года. Для инвесторов предусмотрены меры поддержки, такие как компенсация до 20% затрат на строительство ВИЭ-объектов. Этот сектор предлагает возможности для вложений в долгосрочные проекты по развитию устойчивой энергетики.

Информационные технологии и цифровые технологии (импортозамещение)

В условиях санкций и необходимости обеспечения технологического суверенитета, IT-сектор и цифровые технологии стали одним из приоритетных направлений для развития и привлечения инвестиций, особенно в части импортозамещения. Государство предоставляет беспрецедентные льготы для стимулирования отрасли:

Льготные кредиты под 3% для IT-стартапов.
Освобождение от НДС для многих IT-компаний.
Снижение налога на прибыль до 3%.

Эти меры создают благоприятную среду для развития отечественных IT-продуктов и привлечения капитала в инновационные проекты, направленные на замещение зарубежных решений.

Сельское хозяйство, пищевая промышленность и обрабатывающие производства

Сельское хозяйство и пищевая промышленность также демонстрируют высокий инвестиционный потенциал. В России активно реализуется политика импортозамещения в агропромышленном комплексе. Например, к 2024 году уровень самообеспеченности России сельскохозяйственной техникой достиг 61%, увеличившись с 24% в 2014 году. Это открывает возможности для инвестиций в модернизацию производства, создание новых фермерских хозяйств и перерабатывающих предприятий.

Обрабатывающие производства в целом также являются сферой с крупными поступлениями иностранных инвестиций. В 2021 году этот сектор привлек 9,5 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций, что составило 31% от общего объема ПИИ в Россию. Это подчеркивает важность индустриального сектора для иностранных инвесторов, стремящихся к локализации производства.

Другие перспективные направления

Помимо вышеперечисленных, эксперты выделяют и другие перспективные отрасли:

Фармацевтика и биотехнологии: Активное развитие этих секторов связано с потребностями внутреннего рынка и программами импортозамещения.
Транспорт и логистика: Развитие инфраструктуры, в том числе в контексте переориентации торговых путей на Восток, создает спрос на инвестиции в логистические центры, порты и транспортные коридоры.
Экология и переработка отходов: Растущее внимание к вопросам устойчивого развития и ужесточение экологических стандартов стимулируют инвестиции в проекты по переработке отходов и снижению негативного воздействия на окружающую среду.
Металлургия: Российские металлургические заводы продолжают производить сталь, алюминий и другие металлы. Ключевым фактором устойчивости является внутренний спрос и новые рынки сбыта в Азии. В 2023 году производство стали в России составило 75,8 млн тонн. Потенциальная привлекательность отрасли может быть усилена запуском программ ипотеки для увеличения внутреннего спроса на продукцию и, в случае отмены санкций, повышения востребованности цветных металлов на мировом рынке.
Оборонная промышленность: Хотя этот сектор во многом закрыт от внешнего мира и опирается на внутренний спрос, он является значимым потребителем для многих смежных отраслей, что может создавать косвенные инвестиционные возможности.

Инвестиции в эти отрасли требуют тщательного анализа рисков и возможностей, но в условиях адаптации российской экономики к новым реалиям они представляют собой наиболее перспективные направления для привлечения как отечественного, так и иностранного капитала.

Влияние санкционной политики и геополитической напряженности на инвестиционный потенциал России

С 2022 года Россия столкнулась с беспрецедентным по масштабу и интенсивности санкционным давлением, которое кардинально изменило ее инвестиционный ландшафт. Эти ограничения, вкупе с обострившейся геополитической напряженностью, оказали глубокое и многогранное влияние на движение иностранного капитала, вынудив российскую экономику к быстрой адаптации и поиску новых моделей развития.

Масштабы и последствия санкций 2022 года

Санкции, введенные в 2022 году, были направлены на изоляцию российской экономики от мировой финансовой системы и блокирование ее доступа к ключевым технологиям. Их последствия оказались ощутимыми:

Заморозка активов Центрального банка РФ: Было заблокировано около 280 млрд долларов США золотовалютных резервов, что стало мощнейшим ударом по финансовой стабильности страны и ее способности проводить международные операции.
Отключение российских банков от SWIFT: Это привело к значительному усложнению трансграничных платежей и торговых операций, фактически изолировав часть финансовой системы.
Массовый уход западных компаний: Более 500 крупных западных компаний объявили о приостановке или полном прекращении своей деятельности в России. Это привело к потере иностранных активов на сумму от 107 до 240 млрд долларов США, по данным Йельской школы менеджмента на конец 2022 года. Уход гигантов из различных секторов – от потребительских товаров до энергетики и IT – не только сократил приток новых инвестиций, но и создал серьезные вызовы для внутренней экономики, связанные с потерей технологий, управленческого опыта и рабочих мест.
Энергетические санкции: Введен потолок цен на российскую нефть (60 долларов США за баррель) и эмбарго на импорт газа в ЕС. Эти меры были направлены на сокращение экспортных доходов России, однако вызвали значительные изменения в логистике и географии поставок.

Новые санкционные вызовы (2024-2025 гг.)

Санкционная политика не ослабевает, но меняет свой характер, становясь более точечной и комплексной.

Вторичные санкции: В 2024-2025 годах наблюдается усиление вторичных санкций, направленных против компаний из третьих стран, которые продолжают сотрудничать с Россией. Это создает риски для партнеров России и усложняет обход уже существующих ограничений.
Технологические ограничения: Продолжают действовать и ужесточаться запреты на экспорт критически важных технологий, таких как чипы и ИТ-услуги. Это напрямую влияет на способность России развивать высокотехнологичные отрасли и осуществлять импортозамещение.
Санкции против «теневого флота»: Для усиления контроля над экспортом российской нефти вводятся санкции против так называемого «теневого флота» – танкеров, используемых для обхода ценового потолка, что затрудняет транспортировку энергоносителей и увеличивает логистические издержки.
Геополитические риски: Продолжают оставаться главным фактором, определяющим потоки капитала. Непредсказуемость геополитической ситуации и риск дальнейшей эскалации удерживают многих потенциальных инвесторов от вложений.

Перенаправление потоков капитала и финансовая стабильность

Под воздействием санкций произошло значительное перенаправление потоков капитала и торговых связей. Россия активно перенаправила экспорт нефти и газа в страны Азии, в частности, в Китай и Индию, которые в 2023 году приняли около 90% ее нефтяного экспорта. Это позволило частично компенсировать потери от европейских рынков, но привело к изменению логистических цепочек и условий торговли.

Однако совокупное воздействие санкционных рисков не проходит бесследно. По оценкам Центрального банка Российской Федерации, изложенным в Докладе о денежно-кредитной политике 2024 года, потенциал роста банковской системы России может снижаться на 1,5-2 процентных пункта ВВП ежегодно, что эквивалентно 3,3-4,3 трлн рублей в текущих ценах. Это обусловлено ограничениями на привлечение финансирования, ужесточением требований к капиталу и снижением маржинальности операций.

Ограничения на движение капитала и их эффект

В ответ на внешнее санкционное давление, с 2022 года в России были ужесточены ограничения на движение капитала. Эти меры, такие как обязательная продажа валютной выручки экспортерами, ограничения на вывод средств за рубеж и запрет на получение наличной валюты, были направлены на стабилизацию финансового рынка и предотвращение массового оттока капитала.

Однако по мере снижения рисков для финансовой стабильности, некоторые из этих ограничений постепенно смягчались. Например, обязательная продажа валютной выручки была отменена в июне 2022 года, а лимиты на вывод средств за рубеж постепенно повышались.

Эти ограничения, с одной стороны, компенсируют эффект внешних санкций, направленных на стимулирование вывода капитала зарубежных инвесторов из России и запрет на потенциальный приток капитала в будущем. С другой стороны, они создают дополнительные барьеры для тех иностранных инвесторов, которые все еще готовы работать на российском рынке, усложняя вывод прибыли и репатриацию средств. В целом, санкционная политика и геополитическая напряженность формируют новый, более сложный и рискованный инвестиционный климат для России, требующий от правительства и бизнеса постоянной адаптации и поиска нестандартных решений.

Заключение

Анализ современного состояния, проблем функционирования, факторов, влияющих на привлечение, а также перспектив иностранного капитала в экономике России, выявляет многомерную картину, характеризующуюся глубокой трансформацией. За последнее десятилетие, и особенно после 2022 года, роль и характер международного движения капитала в России претерпели кардинальные изменения под воздействием глобальных геополитических потрясений и беспрецедентного санкционного давления.

Мы установили, что международное движение капитала, определяемое классическими экономическими теориями и эклектической парадигмой Даннинга, в современном мире сталкивается с новыми вызовами, такими как геоэкономическая фрагментация и перераспределение инвестиционных потоков в сторону развивающихся стран. Россия, в свою очередь, оказалась в эпицентре этих изменений.

Детализированный анализ структуры и динамики иностранного капитала в России показал значительную волатильность притока и оттока ПИИ, а также существенное влияние офшорных юрисдикций, искажающих реальную картину инвестиций. После резкого сокращения ПИИ в 2020 году и последующего восстановления в 2021 году, 2022 год ознаменовался массированным оттоком капитала, что стало прямым следствием введенных санкций. Однако, наблюдается и стратегическая переориентация, выражающаяся в росте инвестиций из азиатских стран, в частности, из Китая.

Инвестиционный климат России переживает глубокую трансформацию. Геополитические факторы и санкции привели к массовому уходу западных компаний и создали значительные финансовые риски. Качественные показатели, такие как низкие позиции в индексах верховенства права и восприятия коррупции, продолжают оставаться серьезными барьерами. Тем не менее, экономика России продемонстрировала определенную устойчивость, а государство активно внедряет усовершенствованные методики оценки инвестиционного климата на региональном уровне и стимулирует внутренние инвестиции. Переориентация на Восток становится не только вынужденной мерой, но и стратегическим направлением, открывающим новые возможности для сотрудничества.

Государственная политика активно адаптируется к новым реалиям. Были приняты новые законодательные акты и указы, направленные на обеспечение баланса интересов и создание дополнительных гарантий для иностранных инвесторов, в том числе через специальные счета типа «Ин» и механизмы СЗПК и СПИК. Приоритетом становится поддержка стратегически важных отраслей, таких как энергетика, IT-сектор, сельское хозяйство и обрабатывающие производства, через предоставление налоговых льгот и программ финансирования.

Однако, проблемы и препятствия остаются значительными. Санкции, падение платежеспособного спроса, ограничения трансграничных платежей, а также внутренние институциональные барьеры, такие как неопределенность законодательства, коррупция и проблема национальности арбитров, продолжают сдерживать приток инвестиций. Для их преодоления необходимы системные меры по стимулированию инвестиций через Национальные проекты, разработка инструментов страхования от политических рисков и дальнейшее развитие механизмов ГЧП и особых экономических зон.

В заключение, влияние санкционной политики и геополитической напряженности на инвестиционный потенциал России является комплексным и долгосрочным. Масштабные санкции 2022 года привели к заморозке активов, отключению от SWIFT и массовому уходу западных компаний. Новые, более точечные санкции 2024-2025 годов продолжают создавать вызовы. Тем не менее, Россия активно перенаправляет потоки капитала и торговые связи на Восток и реализует меры по стабилизации финансовой системы и компенсации внешних ограничений.

Иностранный капитал в экономике России находится в стадии глубокой перестройки. Важность адаптации к новым геополитическим реалиям и последовательная реализация государственной инвестиционной политики становятся критически важными для поддержания экономического развития. Дальнейшие исследования должны быть сосредоточены на оценке долгосрочной эффективности введенных мер государственной поддержки, анализе перспектив привлечения капитала из новых географических направлений, а также на глубоком изучении механизмов преодоления институциональных барьеров и повышения доверия инвесторов в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности.

Список использованной литературы

Авдокушин, Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Юрист, 2002.
Ибатуллин, Р.Р. Проблемы привлечения инвестиций в российскую экономику // Экономическое развитие регионов: Сборник научных трудов. Часть 3.
Магденко, В. Что мешает иностранным инвесторам в России? // Инвестиции в России. 2000. № 2.
Носко, Ю.Ф., Гильяно, А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения. 2-е изд. 2005.
Симионов, Ю.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения. 2-е изд., перераб. Ростов н/Д: Феникс, 2005.
Рудь, Н.Ю. Влияние факторов роста экономики страны на развитие прямых иностранных инвестиций // Российский внешнеэкономический вестник. 2007. № 4 (апрель).
Фаминский, И.П. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. М.: Международные отношения, 1995.
Иностранные инвестиции в некоторые сферы экономики России // Российский внешнеэкономический вестник. 2006. № 1 (январь).
Внешнеэкономический бюллетень. 2003. № 5 (май). С. 52.
Краткий обзор: госрегулирование иностранных инвестиций в России, 2024 г. // РСМД. URL: https://rs.gov.ru/news/kratkiy-obzor-gosregulirovanie-inostrannykh-investitsiy-v-rossii-2024-g/ (дата обращения: 18.10.2025).
Понятия «Офшорная зона» и «Особая экономическая зона»: финансово-правовые аспекты // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatiya-ofshornaya-zona-i-osobaya-ekonomicheskaya-zona-finansovo-pravovye-aspekty (дата обращения: 18.10.2025).
Перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику России. URL: https://www.mir-nauki.com/PDF/23ECVN316.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
Какие отрасли бизнеса наиболее перспективны для инвестиций в России. URL: https://fin-journal.ru/articles/kakie-otrasli-biznesa-naibolee-perspektivny-dlya-investitsiy-v-rossii (дата обращения: 18.10.2025).
Методологический комментарий к международной инвестиционной позиции Российской Федерации // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/meth-kom-iip/ (дата обращения: 18.10.2025).
Минфин России определил специальный перечень офшорных зон // ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/1691238/ (дата обращения: 18.10.2025).
Лыткин, С.О. Привлечение прямых иностранных инвестиций: проблемы и пути решения в условиях санкций // Экономика, предпринимательство и право. 2022. № 6. URL: https://creativeconomy.ru/lib/42142 (дата обращения: 18.10.2025).
Офшорная зона // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D1%84%D1%88%D0%BE%D1%80%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%B7%D0%BE%D0%BD%D0%B0 (дата обращения: 18.10.2025).
Какие отрасли российской экономики я считаю самыми устойчивыми и перспективными на конец 2024 года // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/ask/otrasli-ekonomiki/ (дата обращения: 18.10.2025).
Что такое офшор и чем это опасно для бизнеса // Мое дело. URL: https://www.moedelo.org/club/chto-takoe-offshor-i-chem-eto-opasno-dlya-biznesa (дата обращения: 18.10.2025).
Ерошкин, С.А. Участие России в международном движении капитала // Финансы: теория и практика. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/uchastie-rossii-v-mezhdunarodnom-dvizhenii-kapitala (дата обращения: 18.10.2025).
Международное движение капитала // Мировое и национальное хозяйство. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/d76/d76e386053351d4576302521e102283e.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
Офшорные зоны России в 2024 году, офшоры РФ, полный утвержденный перечень. URL: https://focus.kontur.ru/articles/offshore-zones-russia (дата обращения: 18.10.2025).
Что такое инвестиционный климат? // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/chto-takoe-investicionnyi-klimat-20240620-1017/ (дата обращения: 18.10.2025).
Санкции против России в 2025 году: список, влияние, ответ Москвы // MEXC Blog. URL: https://blog.mexc.com/ru/sanctions-against-russia/ (дата обращения: 18.10.2025).
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ). URL: https://eec.eaeunion.org/upload/iblock/586/e12k5d1p6d2r2d6h8i6o2s9t4u3v.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
Прямые иностранные инвестиции // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 18.10.2025).
Иностранцы снова могут инвестировать в РФ // Адвокатское бюро NSP. URL: https://nsplaw.com/foreigners-can-invest-in-russia-again/ (дата обращения: 18.10.2025).
Ключевые проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию и пути их решения // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klyuchevye-problemy-privlecheniya-inostrannyh-investitsiy-v-rossiyu-i-puti-ih-resheniya (дата обращения: 18.10.2025).
Российское государство – драйвер развития экономики страны. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=63548981 (дата обращения: 18.10.2025).
Куда движется мировой капитал // ECONS.ONLINE. URL: https://econs.online/articles/opinions/kuda-dvizhetsya-mirovoy-kapital/ (дата обращения: 18.10.2025).
Мировые инвестиции в 2025 году: Фокус на цифровую экономику // Фонд Росконгресс. URL: https://roscongress.org/materials/mirovye-investitsii-v-2025-godu-fokus-na-tsifrovuyu-ekonomiku/ (дата обращения: 18.10.2025).
В какие отрасли инвестировать в России: перспективные направления в 2025 году. URL: https://lenderinvest.ru/blog/v-kakie-otrasli-investirovat-v-rossii-perspektivnye-napravleniya-v-2025-godu/ (дата обращения: 18.10.2025).
Методология официального статистического учета прямых инвестиций в Российскую Федерацию и прямых инвестиций из Российской Федерации за рубеж // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/meth-kom-di/ (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционный климат // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D0%BB%D0%B8%D0%BC%D0%B0%D1%82 (дата обращения: 18.10.2025).
Проблемы привлечения прямых иностранных инвестиций в Россию на современном этапе // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-privlecheniya-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-v-rossiyu-na-sovremennom-etape (дата обращения: 18.10.2025).
Статистика иностранных инвестиций в России // Значение ПИИ. URL: https://investicii-v-rossii.ru/ (дата обращения: 18.10.2025).
Миграция капитала // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B8%D0%B3%D1%80%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0 (дата обращения: 18.10.2025).
Гуща, Ю.В., Шавель, Д.Д. Международное движение капитала. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/220556/1/276-282.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
В международном движении капитала в 2021 – начале 2023 года // МГИМО. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/c34/c34a2e55725667634f19b2685938d211.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
Тема 5. Международное движение капитала. URL: https://www.e-reading.club/chapter.php/1000787/116/Gumer_-_Mirovaya_ekonomika.html (дата обращения: 18.10.2025).
Лекция 7. Международное движение капитала. URL: https://studfile.net/preview/4412351/ (дата обращения: 18.10.2025).
Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ в период экономических санкций // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47355225 (дата обращения: 18.10.2025).
Welcome back to Russia: как Минфин и ЦБ хотят вновь привлечь иностранные инвеcтиции // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/514414-welcome-back-to-russia-kak-minfin-i-cb-hotat-vnov-privlec-inostrannye-investicii (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционный климат России: современное состояние, проблемы и пути развития // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-rossii-sovremennoe-sostoyanie-problemy-i-puti-razvitiya (дата обращения: 18.10.2025).
Антисанкционная и санкционная экономическая политика 2022-2025: санкции, контрсанкции, проблемы импортозамещения и перспективы // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/antisanktsionnaya-i-sanktsionnaya-ekonomicheskaya-politika-2022-2025-sanktsii-kontrsanktsii-problemy-importozamescheniya-i-perspektivy (дата обращения: 18.10.2025).
Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах. URL: https://invest.gov.ru/ru/regions/rating/ (дата обращения: 18.10.2025).
Новые возможности для иностранных инвесторов на российском рынке капитала. URL: https://nalog-nalog.ru/nalogovoe_pravo/inostrannye-investitsii-v-rossii-novye-vozmozhnosti-i-perspektivy-fondovogo-rynka/ (дата обращения: 18.10.2025).
Проблемы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики России // Первое экономическое издательство. URL: https://creativeconomy.ru/lib/42318 (дата обращения: 18.10.2025).
Современные тенденции международной миграции капитала. URL: https://www.researchgate.net/publication/372778841_SOVREMENNYE_TENDENCII_MEZDUNARODNOJ_MIGRACII_KAPITALA (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционный климат регионов России в современных условиях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-regionov-rossii-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 18.10.2025).
Бегство капитала из России и возможные источники финансирования. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/139366/1/978-5-7996-3829-2_2024_03.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат» // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-issledovaniya-ponyatiya-investitsionnyy-klimat (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционный климат региона: сущность и составляющие // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-regiona-suschnost-i-sostavlyayuschie (дата обращения: 18.10.2025).
Смирнов, М.Ю., Александров, Г.А. Понятие инвестиционного климата организации и основные предпосылки к его формированию // Экономика, предпринимательство и право. 2023. № 12. URL: https://creativeconomy.ru/lib/47416 (дата обращения: 18.10.2025).
Курсовая работа. КубГУ. URL: https://www.kubsu.ru/sites/default/files/users/2099/kursach1_0.doc (дата обращения: 18.10.2025).
Исследование факторов международного движения капитала в странах ЕАЭС // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/issledovanie-faktorov-mezhdunarodnogo-dvizheniya-kapitala-v-stranah-eaes (дата обращения: 18.10.2025).
Новые изменения в части осуществления иностранных инвестиций в российские компании // Deloitte. URL: https://www.deloitte.com/ru/ru/pages/legal/articles/2023/new-rules-for-foreign-investments-in-russian-companies.html (дата обращения: 18.10.2025).
Новые рубежи защиты инвестиций: права иностранных инвесторов в Российской Федерации // LEVEL Legal Services. URL: https://levellegal.ru/insights/novye-rubezhi-zashchity-investitsiy-prava-inostrannykh-investorov-v-rossiyskoy-federatsii/ (дата обращения: 18.10.2025).
Эклектическая парадигма “oli” Д. Даннинга. URL: https://studme.org/181519/mirovaya_ekonomika/eklekticheskaya_paradigma_danninga (дата обращения: 18.10.2025).
Новые гарантии для работы иностранных инвесторов в России утвердил Владимир Путин // ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/1693351/ (дата обращения: 18.10.2025).
Эклектическая парадигма “oli” (оли) Даннинга. URL: https://studfile.net/preview/4166297/ (дата обращения: 18.10.2025).
Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (последняя редакция) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_23681/ (дата обращения: 18.10.2025).
Международное движение капитала: Масштабы, динамика и география // Библиотека Гумер. URL: https://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Econom/Liven/06.php (дата обращения: 18.10.2025).
Теории международного движения капитала. URL: https://studfile.net/preview/4412351/page:2/ (дата обращения: 18.10.2025).
Д. Даннинг и эклектическая парадигма международного производства // Bstudy. URL: https://bstudy.net/603177/ekonomika/danning_eklekticheskaya_paradigma_mezhdunarodnogo_proizvodstva (дата обращения: 18.10.2025).
Эклектическая теория Даннинга // Studwood. URL: https://studwood.ru/2112423/ekonomika/eklekticheskaya_teoriya_danninga (дата обращения: 18.10.2025).
Прямые иностранные инвестиции в России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 18.10.2025).
Прямые инвестиции // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/direct_investment/ (дата обращения: 18.10.2025).
Иностранные инвестиции: Россия и страны мира. URL: https://investicii.web-kapital.ru/inostrannye-investicii-rossiya.html (дата обращения: 18.10.2025).
Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России. URL: https://invest.gov.ru/regions/rating/ (дата обращения: 18.10.2025).
Новеллы в законодательстве о ТОР // Клерк.Ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/news/606708/ (дата обращения: 18.10.2025).
Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки // Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/foreign-direct-investment (дата обращения: 18.10.2025).
Костюнина, Г.М. Глава 6. Международное движение капитала. 6.1. Формы между. URL: https://uchebnikirus.com/ekonomicheskaya_teoriya/mezhdunarodnye_ekonomicheskie_otnosheniya_-_liventsev_nn_pod_red_-_2005/19.htm (дата обращения: 18.10.2025).
Эклектическая парадигма международного производства // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/eklekticheskaya-paradigma-mezhdunarodnogo-proizvodstva (дата обращения: 18.10.2025).
Состояния инвестиционного климата в России // Научный лидер. URL: https://scilead.ru/article/1100-sostoyaniya-investitsionnogo-klimata-v-rossii (дата обращения: 18.10.2025).
Эффективные инструменты государственной поддержки инвестиций и предпринимательства в России // ОЭЗ Доброград-1. URL: https://oez.dobrograd.ru/novosti/effektivnye-instrumenty-gosudarstvennoj-podderzhki-investitsij-i-predprinimatelstva-v-rossii (дата обращения: 18.10.2025).
Экономисты оценили влияние санкций на банковскую систему России // Frank Media. URL: https://frankrg.com/83021 (дата обращения: 18.10.2025).
Опубликован проект поправок, предусматривающих усиление контроля за иностранными инвестициями в «стратегических» активах. URL: https://www.b1.ru/news/foreign-investments-in-strategic-assets-in-russia-new-amendments-published/ (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционное сотрудничество российского ТЭКа // ЦДУ ТЭК. URL: https://www.cdu.ru/tek_russia/articles/investitsionnoe-sotrudnichestvo-rossiyskogo-teka/ (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиционный климат в России и мире: состояние, проблемы, возможные решения // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/372990616_INVESTICIONNYJ_KLIMAT_V_ROSSII_I_MIRE_SOSTOANIE_PROBLEMY_VOZMOZNYE_RESENIA (дата обращения: 18.10.2025).
Инвестиции и политика в России // Economy.gov.ru. URL: https://economy.gov.ru/material/press/itogi_goda/investicii_i_politika_v_rossii.html (дата обращения: 18.10.2025).
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/156943/on_2025-2027.pdf (дата обращения: 18.10.2025).
Новые санкции в 2025 году. Как действовать инвестору // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/novye-sankcii-v-2025-godu-kak-deiystvovat-investoru-20250709-1111/ (дата обращения: 18.10.2025).
Повышение инвестиционной привлекательности национальной экономики: отечественный и зарубежный опыт // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-investitsionnoy-privlekatelnosti-natsionalnoy-ekonomiki-otechestvennyy-i-zarubezhnyy-opyt (дата обращения: 18.10.2025).
Иностранные инвестиции // Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/10705/ (дата обращения: 18.10.2025).
Кайгородцев, А.А. Международная инвестиционная позиция России в условиях санкций // Экономическая безопасность. 2025. № 6. URL: https://creativeconomy.ru/lib/47474 (дата обращения: 18.10.2025).
Иностранные инвестиции в Россию 2025: новые возможности и Указ Президента № 436 // Lender Invest. URL: https://lenderinvest.ru/blog/inostrannye-investitsii-v-rossiyu-2025-novye-vozmozhnosti-i-ukaz-prezidenta-no-436/ (дата обращения: 18.10.2025).
В 2025 году оценивать инвестиционный климат в регионах будут по усовершенствованной методике // Региональные комментарии. URL: https://regcomment.ru/articles/v-2025-godu-ocenivat-investicionnyj-klimat-v-regionah-budut-po-usovershenstvovannoj-metodike/ (дата обращения: 18.10.2025).
Бизнес в России: что нужно знать иностранным инвесторам 2025 // Технологии Доверия. URL: https://www.pwc.ru/ru/press-releases/2023/doing-business-in-russia-2025.html (дата обращения: 18.10.2025).