Проблемы рыночного ценообразования в российской экономике 2020-2025: Анализ адаптивных стратегий и роль регуляторов в условиях структурных шоков

Введение: Актуальность, цели и задачи исследования

В условиях нарастающего геополитического напряжения и беспрецедентного санкционного давления, процессы рыночного ценообразования в российской экономике претерпели фундаментальные изменения. Период 2020–2025 годов ознаменовался чередой мощных внешних и внутренних шоков — от пандемийных ограничений до полного переформатирования глобальных логистических и финансовых цепочек.

На этом фоне традиционные механизмы ценообразования, основанные на стабильном соотношении спроса, предложения и издержек, оказались деформированы. Главным следствием стало резкое увеличение неопределенности, ускорение инфляционных процессов и необходимость для компаний срочно внедрять адаптивные стратегии. И что из этого следует? То, что ценообразование перестало быть просто функцией экономики, превратившись в стратегический инструмент выживания и развития в условиях постоянного риска.

Целью настоящего академического исследования является деконструкция ключевых теоретических и практических проблем, возникающих в процессе рыночного ценообразования в современной российской экономике, с обязательным учетом макроэкономических изменений последних лет (санкций, инфляции).

Для достижения поставленной цели, в работе решаются следующие задачи:

1. Анализ теоретических подходов и классификация новых адаптивных ценовых стратегий российских компаний.
2. Критическая оценка роли и эффективности денежно-кредитной политики Банка России в регулировании ценовых процессов.
3. Выявление и анализ структурных проблем ценообразования в ключевых отраслях и оценка инструментов государственного вмешательства.
4. Разработка методологических рекомендаций по прогнозированию цен и инструментов корпоративного регулирования в условиях нестабильности.

Структура работы выстроена таким образом, чтобы обеспечить плавный переход от теоретических основ к глубокому макроэкономическому и отраслевому анализу, завершаясь конкретными прогностическими и практическими выводами.

Теоретические основы ценообразования и классификация адаптивных стратегий

Традиционные модели ценообразования и их ограничения в условиях шоков

Исторически экономическая теория выделяет три основных подхода к формированию цены: затратный (Cost-Based), рыночный (Market-Based) и ценностный (Value-Based).

1. Затратный подход предполагает определение цены путем суммирования всех издержек (постоянных и переменных) и добавления нормативной нормы прибыли.
2. Рыночный подход ориентируется на цены конкурентов и текущее соотношение спроса и предложения.
3. Ценностный подход (или параметрический) основан на восприятии потребителем полезности продукта и его готовности платить.

В условиях относительной стабильности эти модели работают эффективно, но в период структурных шоков и санкционного давления, как показал период 2020–2025 годов, их применимость резко снижается.

Нарушение глобальных логистических и финансовых цепочек, вызванное санкциями, привело к драматическому искажению затратной базы. Если ранее издержки на импортное сырье и комплектующие были относительно предсказуемы, то после 2022 года они стали подвержены валютным рискам, удорожанию логистики, дефициту и необходимости срочного поиска новых, зачастую более дорогих поставщиков. Это привело к росту цен производителей промышленных товаров, который в 2023 году составил 19,2%. В результате, расчет цены на основе планируемых издержек становится невозможным, а цена все чаще определяется по факту (post-factum), что подрывает суть затратного ценообразования.

Аналогично, рыночный подход становится проблематичным, поскольку ценовые решения конкурентов также подвержены хаотичным шокам и не отражают долгосрочной экономической целесообразности, а лишь краткосрочную адаптацию к дефициту или удорожанию. Все это обуславливает необходимость перехода к более гибким, адаптивным моделям, без которых невозможно эффективное управление бизнесом.

Дифференциация корпоративных стратегий в условиях санкций: Рестрикция vs. Развитие

В условиях высокой неопределенности и внешних ограничений, стратегии ценообразования российских компаний носят преимущественно адаптивный характер, однако их реализация зависит от уровня конкурентоспособности, инновационности и экспортной активности фирмы. Анализ показывает, что адаптация происходит по двум принципиально различным путям: Рестрикционная стратегия и Стратегия развития.

Критерий	Рестрикционная стратегия (Выживание)	Стратегия развития (Инновация)
Цель	Минимизация рисков, сохранение ликвидности	Поиск новых рынков, импортозамещение технологий
Влияние на цену	Цена растет из-за сокращения масштаба и роста удельных издержек; снижение качества/ассортимента.	Цена формируется на основе ценности нового, импортозамещающего продукта; повышение конкурентоспособности.
Меры адаптации	Сокращение издержек, персонала, инвестиций и ассортимента продукции. Переключение на доступных (но не всегда оптимальных) поставщиков.	Инновационный характер, расширение взаимодействия с государством (получение субсидий, льгот), активная перестройка логистики.
Тип предприятий	Неинновационные, ориентированные на внутренний рынок, зависимые от импортных компонентов.	Конкурентоспособные, экспортирующие фирмы, привыкшие к гибкости в условиях международной конкуренции.

Рестрикционная стратегия характерна для большинства неинновационных предприятий. Она направлена на резкое сокращение всех видов издержек, включая инвестиции и даже персонал. С точки зрения ценообразования, это означает, что рост цен обусловлен не только внешними факторами (удорожание сырья), но и внутренними (сокращение масштаба производства, что увеличивает удельные постоянные издержки). Цена здесь — это вынужденная мера защиты маржинальности в условиях падающей эффективности.

Напротив, Стратегия развития реализуется компаниями, которые, несмотря на высокую уязвимость перед санкциями из-за зависимости от импортных технологий, проявили лучшую готовность к гибкости. Эти компании используют кризис как возможность для структурной перестройки, активно внедряют меры инновационного характера и ищут поддержку со стороны государства. Их ценовая политика более проактивна и направлена на завоевание ниш, освободившихся после ухода иностранных конкурентов, часто при помощи тактики «стратегии замещения», где цена продукта формируется с учетом его новой, критически важной роли в экономике. Какой важный нюанс здесь упускается? Упускается то, что долгосрочный успех этих компаний зависит не столько от текущей цены, сколько от способности быстро освоить отечественные аналоги и обеспечить устойчивость цепочек поставок, чего не может гарантировать ни один конкурент.

Макроэкономические проблемы ценообразования и структурные ограничения денежно-кредитной политики Банка России

Динамика инфляции и роль ключевой ставки (2020–2025 гг.)

Денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России основана на режиме таргетирования инфляции с целью поддержания годовой инфляции вблизи уровня 4%. Ключевая ставка является основным инструментом, влияющим на кредитно-денежные условия и, как следствие, на совокупный спрос и ценовые ожидания.

Однако макроэкономический контекст 2020–2025 годов показал, что в периоды мощных внешних шоков инфляция существенно превышала установленные целевые ориентиры, несмотря на решительное повышение ключевой ставки.

Динамика годовой инфляции в России (Росстат):

Год	Годовая инфляция, %	Ключевая ставка (на конец года), %
2020	4,90	4,25
2021	8,39	8,50
2022	11,94	7,50
2023	7,42	16,00
2024 (Прогноз)	9,52	16,50 (На 27.10.2025)

Как видно из данных, после шока 2022 года, связанного с санкциями и нарушением логистики, инфляция достигла почти 12%. В ответ Банк России резко повышал ключевую ставку, доведя ее к октябрю 2025 года до 16,5% годовых. Это повышение направлено на охлаждение кредитования, снижение потребительского и инвестиционного спроса, и, как следствие, на снижение инфляционного давления. Банк России прогнозирует, что жесткая ДКП позволит снизить инфляцию до 6,5–7% по итогам 2025 года и до 4–5% в 2026 году. Однако фактическая динамика цен на рынках часто зависит не от монетарных, а от немонетарных (структурных) факторов. Может ли ключевая ставка полностью нивелировать эффект структурного дефицита товаров?

Лаг денежно-кредитной политики и структурный фактор

Ключевой проблемой, ограничивающей влияние ДКП на рыночное ценообразование, является так называемый трансмиссионный лаг — время, которое проходит между принятием решения о ключевой ставке и его фактическим отражением в динамике цен.

Согласно официальному документу Банка России «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов», этот лаг составляет значительные 3–6 кварталов (то есть от 9 до 18 месяцев). Это означает, что решения, принятые сегодня, окажут основное влияние на ценообразование только в следующем году, что делает ДКП инструментом среднесрочной, а не краткосрочной стабилизации.

Более глубокая, структурная проблема заключается в специфике российской экономики, которая ограничивает эффективность монетарных инструментов. К этим ограничениям относятся:

1. Высокая доля государственного сектора: По оценкам, в 2023 году доля государства в ВВП составила 48,5%. Компании, контролируемые государством, часто слабо реагируют на изменение ключевой ставки, поскольку их инвестиционные решения и ценовая политика могут быть продиктованы административными, а не рыночными стимулами.
2. Инертность инфляционных ожиданий: В условиях высокой неопределенности и регулярных шоков население и бизнес склонны закладывать высокие инфляционные ожидания в свои решения (при заключении контрактов, определении заработной платы), что само по себе становится мощным проинфляционным фактором, который сложно преодолеть только монетарными методами.

Таким образом, хотя жесткая ДКП является необходимым условием для контроля над инфляцией, ее эффективность в России ограничена структурными факторами, что требует более точечных, отраслевых мер государственного регулирования ценообразования.

Анализ структурных проблем и инструментов государственного регулирования ценовой политики

Проблема импортозамещения и удорожание сырья (на примере кейсовых решений)

Ценообразование в отраслях, подверженных политике импортозамещения, демонстрирует парадоксальный эффект: несмотря на успехи в замещении зарубежной продукции, цена конечного товара не всегда снижается, а иногда даже растет.

Например, в сфере виноделия, импортозамещение достигло значительных успехов: к 2024 году доля российских тихих вин в розничных продажах составила 64,8%. Однако ценообразование в этой отрасли остается проблемой. Главный фактор — это удорожание сырья, оборудования, и нарушение мировых цепочек поставок (например, для дрожжей, бутылок, пробок, средств защиты растений). Таким образом, даже в случае успешного замещения готового продукта, зависимость от импортных компонентов и нарушение логистики приводят к увеличению затратной базы. Цена формируется по принципу «затраты плюс риски», а не по принципу «затраты плюс эффективность», что сохраняет высокое ценовое давление на потребителей.

Риски административного регулирования цен в ритейле и механизм «вилки»

В условиях высокой социальной значимости продовольственных товаров, государство часто рассматривает меры прямого административного регулирования цен, особенно в сфере ритейла. Однако такие меры несут серьезные риски для стабильности поставок. Административное ограничение цен, например, путем обязательной фиксации цен в долгосрочных контрактах между торговыми сетями и поставщиками, как показала мировая практика, может привести к следующим негативным последствиям:

1. Дефицит: Поставщики, не имея возможности покрыть растущие издержки фиксированной ценой, сокращают или прекращают поставки товаров.
2. Ухудшение качества: Для сохранения хоть какой-то прибыли производители вынуждены экономить на сырье и технологиях.
3. Перебои с поставками: Сети теряют гибкость в закупках, что ведет к пустым полкам.

В качестве компромиссного инструмента государственного регулирования ценовой политики обсуждается механизм «вилки» цен. Этот механизм предполагает установление не фиксированной, а минимальной и максимальной границы цены. Он позволяет учитывать объективные факторы, такие как сезонность и инфляция, предоставляя при этом рынку некоторую гибкость. Подобный подход позволяет снизить риски дефицита, сохраняя при этом социальный контроль над чрезмерными ценовыми скачками. Снижение рисков дефицита, сохраняя социальный контроль над ценовыми скачками — вот что дает этот подход.

Прогноз влияния планируемой налоговой реформы на цены (2026+)

Одним из наиболее критических и актуальных факторов, который окажет прямое влияние на ценообразование в среднесрочной перспективе, является планируемая налоговая реформа, принятая в первом чтении в октябре 2025 года.

Ключевые изменения, намеченные на 2026 год, включают:

1. Повышение ставки НДС: Ставка налога на добавленную стоимость планируется увеличить с 20% до 22%.
2. Пересмотр порога УСН: Снижение предельного размера дохода для применения упрощенной системы налогообложения (УСН), при превышении которого необходимо платить НДС, с 60 млн до 10 млн рублей.

Краткосрочный эффект (2026 г.): Повышение НДС неизбежно приведет к разовому инфляционному скачку. НДС является косвенным налогом, который включается в цену конечного продукта. Компании переложат эту дополнительную нагрузку на потребителя, что вызовет общее повышение цен по всей цепочке. Более того, снижение порога УСН вынудит множество средних и малых предприятий, ранее работавших без НДС, перейти к его уплате. Это затронет тысячи поставщиков и приведет к росту их отпускных цен. Что из этого следует? Следует то, что без комплексного субсидирования или снижения других налоговых нагрузок, это повышение неизбежно отразится на покупательной способности граждан.

Среднесрочный эффект (2027+): В долгосрочной перспективе, если налоговая реформа приведет к сбалансированности бюджета и снижению зависимости от внешних источников финансирования, она может оказать дезинфляционное влияние. Устойчивость государственных финансов снижает общие макроэкономические риски и может в перспективе уменьшить инфляционные ожидания. Однако немедленным и основным последствием будет значительный инфляционный импульс, который должен быть учтен в прогнозах ценообразования.

Методология прогнозирования цен и корпоративные инструменты регулирования

Экономико-математическое моделирование и сценарный анализ

Для прогнозирования цен и анализа влияния шоков в условиях высокой неопределенности в академической и регуляторной практике активно используются сложные методы.

1. Экономико-математическое моделирование (ЭММ): Позволяет формализовать взаимосвязи между ценами, издержками, спросом, ключевой ставкой и валютным курсом. В условиях санкций все более актуальными становятся Агент-ориентированные модели, которые не просто усредняют поведение рынка, а моделируют взаимодействие тысяч индивидуальных агентов (фирм, домохозяйств) с разными стратегиями адаптации (Рестрикция vs. Развитие).
2. Сценарное прогнозирование: Банк России, например, использует четыре сценария (Базовый, Дезинфляционный, Проинфляционный, Рисковый) для оценки динамики инфляции и ключевой ставки. Корпоративный анализ должен перенять этот подход, разрабатывая ценовые стратегии, устойчивые к разным макроэкономическим сценариям.

Методологическое руководство: Факторный анализ цен

При проведении факторного анализа в рамках академической работы (например, для оценки влияния роста издержек на сырье и логистику на конечную цену) приоритет должен отдаваться стандартным, легко проверяемым методам.

Метод цепных подстановок является идеальным инструментом для факторного анализа изменения це��ы (P).

Пусть цена P зависит от трех факторов: удельных переменных издержек (V), удельных постоянных издержек (F) и нормы прибыли (M).

P = V + F + M

Изменение цены (ΔP) за анализируемый период (1 к 0) можно разложить на влияние каждого фактора:

ΔP = P₁ - P₀

Влияние факторов определяется последовательной заменой базисных значений на отчетные:

1. Влияние изменения удельных переменных издержек (ΔPᵥ):
   ΔPᵥ = (V₁ + F₀ + M₀) - (V₀ + F₀ + M₀) = V₁ - V₀
2. Влияние изменения удельных постоянных издержек (ΔPꜰ):
   ΔPꜰ = (V₁ + F₁ + M₀) - (V₁ + F₀ + M₀) = F₁ - F₀
3. Влияние изменения нормы прибыли (ΔPₘ):
   ΔPₘ = (V₁ + F₁ + M₁) - (V₁ + F₁ + M₀) = M₁ - M₀

Проверка корректности: Сумма влияний должна точно равняться общему изменению цены: ΔP = ΔPᵥ + ΔPꜰ + ΔPₘ. Данный метод обеспечивает высокую методологическую корректность и прозрачность расчетов, что критически важно для академической работы.

Рекомендации по корпоративному и государственному управлению ценовой политикой

Корпоративный уровень (микроэкономика):

1. Цифровизация и автоматизация: Внедрение инструментов автоматизации (например, касс самообслуживания, систем автоматического управления запасами) позволяет снизить операционные издержки, особенно в условиях, когда малый бизнес практически исчерпал другие способы сокращения затрат.
2. Динамическое ценообразование: Использование гибких алгоритмов, позволяющих оперативно корректировать цены в ответ на меняющиеся издержки, валютный курс и конкурентную среду.
3. Укрепление отношений с новыми поставщиками: Сокращение логистических рисков за счет диверсификации поставщиков из дружественных стран и выстраивания долгосрочных контрактов с ними.

Государственный уровень (макроэкономика):

1. Повышение предсказуемости ДКП: Четкое информирование рынка о логике действий ЦБ снижает инфляционные ожидания и помогает компаниям принимать более обоснованные долгосрочные ценовые решения.
2. Адресная поддержка импортозамещения: Вместо прямого субсидирования цен, необходима поддержка технологического импортозамещения, направленная на снижение удельных издержек (например, льготное кредитование на приобретение отечественного оборудования).
3. Внедрение механизма «вилки» цен: Использование гибких административных мер (вместо жесткой фиксации), которые контролируют предельные наценки в социально значимых сегментах, учитывая при этом инфляцию и сезонность.

Заключение

Исследование показало, что проблемы рыночного ценообразования в российской экономике периода 2020–2025 годов имеют системный характер, обусловленный комплексом внешних шоков и внутренними структурными ограничениями.

Основные выводы:

1. Адаптивность корпоративных стратегий: Традиционные модели ценообразования оказались неработоспособны. Российские компании разделились на два лагеря: те, кто реализует Рестрикционную стратегию (сокращение и вынужденный рост цен), и те, кто следует Стратегии развития (инновации и завоевание новых ниш). Успех последних напрямую зависит от их способности заместить критически важные импортные компоненты, несмотря на удорожание сырья.
2. Ограниченная эффективность ДКП: Политика таргетирования инфляции Банка России, несмотря на решительное повышение ключевой ставки (до 16,5%), сталкивается с серьезными ограничениями: длинный трансмиссионный лаг (3–6 кварталов) и высокая доля государственного сектора в ВВП (48,5%), что снижает чувствительность экономики к монетарным сигналам.
3. Роль регулирования и налогового прогноза: Жесткое административное ограничение цен в ритейле несет риски дефицита и должно быть заменено более гибкими инструментами, такими как механизм «вилки» цен. Прогностический анализ выявил, что планируемая налоговая реформа (повышение НДС до 22% и снижение порога УСН с 2026 года) станет немедленным и мощным проинфляционным фактором.
4. Методологическая база: Для глубокого академического анализа влияния факторов на цену в условиях нестабильности рекомендовано использование метода цепных подстановок как наиболее прозрачного и методологически корректного инструмента.

Цели исследования достигнуты: проведена деконструкция проблем ценообразования, проанализированы механизмы адаптации, дана критическая оценка макроэкономического контекста и предложены практические рекомендации, основанные на актуальных статистических данных и прогнозах.

Список использованной литературы

1. Баздникин А.С. Цены и ценообразование: учебное пособие. Москва: Юрайт-Издат, 2008. 332 с.
2. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: учебник. Москва: Элит, 2005. 559 с.
3. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Проспект, 2009. 480 с.
4. Тактаров Г.А. Ценообразование: учебное пособие. 2-е изд. Москва: ИНФРА-М, 2008. 192 с.
5. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: учебник. 16-е изд. Москва: ИНФРА–М, 2007. 939 с.
6. Липсиц И.В. Ценообразование (Управление ценообразованием в организации): учебник. 4-е изд. Москва: Магистр, 2008. 527 с.
7. Шуляк П.Н. Ценообразование: учебно-практическое пособие. Москва: ИТК Дашков и К, 2008. 196 с.
8. Зельдович Б.З. Менеджмент: учебник для вузов. Москва: ЭКЗАМЕН, 2009. 575 с.
9. Маркова В.Д. Маркетинг. Менеджмент: учебное пособие. Москва: Омега-Л, 2009. 203 с.
10. Михалева Е.П. Маркетинг: конспект лекций. Москва: Высшее образование, 2008. 5 с.
11. Герасимов Б.И., Жариков В.В., Жарикова М.В. Маркетинг: учебное пособие. Москва: Форум, 2009. 320 с.
12. Петухова С.В. Бизнес-планирование: как обосновать и реализовать бизнес-проект. Москва: Омега-Л, 2009. 176 с.
13. Букин Г.А., Лушников А.Н., Смуров М.Ю. Международные пассажирские авиатарифы. Теория и практика определения и применения. Санкт-Петербург, 2002. 92 с.
14. Гражданская авиация в России: Статистический сборник. Москва: Статистика России, 2007. 88 с.
15. Методические рекомендации по определению себестоимости рейсов ВС ГА. ДВТ Минтранса РФ, 2005. 316 с.
16. Инфляция и ключевая ставка Банка России [Электронный ресурс] // cbr.ru. URL: https://www.cbr.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
17. Инфляция в России по годам: официальные данные с 1991 по 2025 от Росстата и ЦБ РФ [Электронный ресурс] // gogov.ru. URL: https://gogov.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
18. Инфляция в России: динамика с начала года и прогнозы на 2025 год [Электронный ресурс] // sbercib.ru. URL: https://sbercib.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
19. Большое русское вино: как юг России превращается в мекку виноделия [Электронный ресурс] // moskvichmag.ru. URL: https://moskvichmag.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
20. ЦБ РФ опять снизил ключевую ставку [Электронный ресурс] // consultant.ru. URL: https://consultant.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
21. Выбор показателя для таргетирования инфляции (Аналитическая записка) [Электронный ресурс] // cbr.ru. URL: https://www.cbr.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
22. ТАРГЕТИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ В УСЛОВИЯХ ШОКОВ 2020–2022 [Электронный ресурс] // elpub.ru. URL: https://elpub.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
23. Оценка эффективности инфляционного таргетирования через изменение монетарной политики в России в условиях бюджетного импульса [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
24. Ритейл предупреждает о проблемах с поставками при фиксации цен на продукты [Электронный ресурс] // agroinvestor.ru. URL: https://agroinvestor.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
25. Стратегии адаптации российских компаний к санкциям 2022 г. [Электронный ресурс] // econorus.org. URL: https://econorus.org/ (дата обращения: 30.10.2025).
26. Ритейлеры выступили против фиксации цен в долгосрочных контрактах с поставщиками из-за проблем с поставками [Электронный ресурс] // retailer.ru. URL: https://retailer.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
27. ТАРГЕТИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ЭТАПОВ ПЕРЕХОДА [Электронный ресурс] // researchgate.net. URL: https://researchgate.net/ (дата обращения: 30.10.2025).
28. Анализ эффективности денежно-кредитной политики в Российской Федерации [Электронный ресурс] // esj.today. URL: https://esj.today/ (дата обращения: 30.10.2025).
29. Пути адаптации деятельности российских предприятий к санкционным ограничениям [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
30. Анали�� влияния санкций на экономическую безопасность России: вызовы и возможности [Электронный ресурс] // nbpublish.com. URL: https://nbpublish.com/ (дата обращения: 30.10.2025).
31. ДИНАМИКА ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИИ В УСЛОВИЯХ САНКЦИОННЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ: ПРОГНОЗ НА БАЗЕ АГЕНТ-ОРИЕНТИРОВАННОЙ МОДЕЛИ [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
32. Гафаров А. Малый бизнес практически исчерпал способы снижения издержек [Электронный ресурс] // dg-yug.ru. URL: https://dg-yug.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
33. Банк России прогнозирует постепенное снижение инфляции и ключевой ставки [Электронный ресурс] // garant.ru. URL: https://garant.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
34. ЦБ РФ с 27 октября снижает ключевую ставку до 16,5% годовых [Электронный ресурс] // interfax.ru. URL: https://www.interfax.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
35. Официальный сайт Федерального агентства воздушного транспорта [Электронный ресурс] // favt.ru. URL: https://www.favt.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
36. Сайт авиакомпании «Rossiya Airlines» [Электронный ресурс] // continent-avia.ru. URL: https://www.continent-avia.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
37. Российский авиа-космический портал [Электронный ресурс] // avia.ru. URL: https://www.avia.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
38. Сайт журнала «Авиатранспортное обозрение» [Электронный ресурс] // ato.ru. URL: https://www.ato.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
39. Рокфеллер [Электронный ресурс] // rokf.kommersant.ru. URL: https://rokf.kommersant.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).