Оценка экономической целесообразности создания предприятия: Нормативно-методологическая база и алгоритм расчета себестоимости, безубыточности и рентабельности (для прикладной курсовой работы)

Введение: Цели, задачи и структура финансово-экономической оценки проекта

В условиях рыночной экономики, характеризующейся высокой степенью конкуренции и постоянно меняющейся внешней средой, процесс оценки экономической целесообразности создания или развития нового предприятия является критически важным этапом бизнес-планирования. Неверный расчет или игнорирование актуальных нормативных требований Российской Федерации могут привести к существенным искажениям в финансовой модели, что, в свою очередь, влечет за собой ошибочные управленческие решения и потенциально — финансовый крах проекта. Именно поэтому, тщательное следование методологическим рекомендациям и действующему законодательству становится не просто требованием, а залогом устойчивости будущего бизнеса.

Целью данного аналитического обзора является предоставление исчерпывающей, нормативно обоснованной и прикладной методологической базы для проведения расчетно-аналитического раздела курсовой работы, посвященной оценке финансово-экономической эффективности нового проекта.

Задачи, решаемые в рамках расчетно-аналитического раздела:

1. Определить актуальную нормативно-методологическую базу для учета затрат в соответствии с ФСБУ и Налоговым кодексом РФ.
2. Разработать структуру затрат, позволяющую применять операционный анализ («Затраты-Объем-Прибыль», CVP-анализ).
3. Рассчитать критические показатели операционной устойчивости: Точку Безубыточности (ТБУ) и Запас Финансовой Прочности (ЗФП).
4. Провести комплексную оценку эффективности инвестиций, используя систему показателей рентабельности, включая декомпозицию по модели Дюпона.
5. Оценить риски проекта через анализ чувствительности ключевых финансовых показателей к изменению входных переменных.

Логика изложения материала выстроена последовательно: от фундаментальной теории классификации затрат и требований российского бухгалтерского учета (ФСБУ) — к практическим алгоритмам расчета операционной устойчивости и оценки инвестиционной привлекательности проекта.

Нормативно-методологические основы формирования себестоимости нового предприятия

Корректный расчет себестоимости является краеугольным камнем финансового планирования. В российском учете существует методологический дуализм: разделение затрат для целей управленческого (операционного) анализа и разделение для целей финансового и налогового учета. Успешный анализ требует понимания и использования обеих классификаций, поскольку только их совместное применение дает полное представление о финансовом здоровье проекта и его налоговых обязательствах.

Классификация затрат для операционного анализа (CVP)

Для целей управленческого учета и проведения CVP-анализа, который является основой для расчета ТБУ, затраты подразделяются на две ключевые категории в зависимости от их поведения относительно изменения объема производства:

• Переменные затраты (Variable Costs): Это расходы, которые изменяются прямо пропорционально объему выпускаемой или реализуемой продукции. К ним относятся основные материалы и сырье, сдельная оплата труда производственных рабочих, топливо и энергия на технологические цели. Главная особенность: переменные затраты на единицу продукции остаются неизменными.
• Постоянные затраты (Fixed Costs): Это расходы, которые в пределах релевантного диапазона (определенный объем производства и временной горизонт) остаются неизменными, независимо от колебаний объема выпуска. Типичные примеры: арендная плата, административные расходы, повременная заработная плата управленческого персонала, амортизация, начисленная линейным способом. Главная особенность: постоянные затраты на единицу продукции уменьшаются с ростом объема.

Разделение затрат на постоянные и переменные позволяет вычислить Маржинальный доход — ключевой показатель, демонстрирующий, сколько денежных средств остается после покрытия переменных расходов и может быть направлено на погашение постоянных затрат и формирование прибыли. Маржинальный доход, таким образом, является прямым индикатором операционной эффективности проекта.

Регулируемое разделение затрат: Прямые и Косвенные расходы

В отличие от CVP-анализа, который используется для принятия внутренних управленческих решений, финансовый и налоговый учет оперируют категориями прямых и косвенных затрат, которые определяются способом отнесения расходов на объект калькулирования.

Прямые затраты — это те расходы, которые могут быть экономически обоснованно и непосредственно отнесены на конкретный вид продукции (например, сырье).

Косвенные затраты — это расходы, связанные с производством нескольких видов продукции или с управлением предприятием в целом, требующие распределения между объектами калькулирования (например, общехозяйственные расходы).

Для целей налогового учета, согласно статьям 318 и 319 Налогового кодекса РФ, налогоплательщик обязан самостоятельно определить в своей учетной политике перечень прямых расходов. Это критически важный аспект:

Согласно п. 1 ст. 318 НК РФ, к прямым расходам могут быть отнесены материальные затраты, расходы на оплату труда производственного персонала со страховыми взносами и суммы амортизации по основным средствам, используемым в производстве. Предприятие имеет право самостоятельно формировать этот перечень, но выбранный метод должен быть экономически обоснован.

Особое внимание следует уделить налогоплательщикам, оказывающим услуги: п. 2 ст. 318 НК РФ позволяет им относить сумму прямых расходов в полном объеме на уменьшение доходов текущего периода, не распределяя их на остатки незавершенного производства. Этот выбор может существенно повлиять на финансовый результат в отчётности, обеспечивая значительную налоговую оптимизацию при грамотном подходе.

Влияние новых ФСБУ на фактическую себестоимость (Критический анализ)

Актуальная нормативная база РФ ввела существенные изменения в порядок формирования фактической себестоимости, что необходимо учесть при финансовом моделировании нового предприятия.

ФСБУ 5/2019 «Запасы»

Внедрение ФСБУ 5/2019 «Запасы» (действует с 2021 года) внесло жесткие ограничения на состав производственной себестоимости, приблизив российские стандарты к международным.

1. Исключение сверхнормативных затрат: В себестоимость запасов (НЗП, ГП) категорически не включаются сверхнормативные расходы, возникшие из-за ненадлежащей организации производства (брак, простои, перерасход сырья). Эти расходы должны быть признаны расходом периода, в котором они возникли.
2. Ограничение управленческих расходов: Управленческие расходы (общехозяйственные) также не включаются в фактическую себестоимость запасов, за исключением случаев, когда они могут быть непосредственно связаны с приобретением или созданием конкретных запасов. В большинстве случаев управленческие расходы списываются как расходы периода.
3. Оценочные обязательства: Стандарт требует включать в себестоимость запасов сумму оценочного обязательства, признанного в связи с их приобретением или созданием (например, затраты на последующую утилизацию или демонтаж).

ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и его влияние на амортизацию

ФСБУ 6/2020 «Основные средства» изменил подход к расчету амортизации, являющейся ключевой постоянной затратой, входящей в себестоимость.

1. Ликвидационная стоимость: Стандарт ввел обязательное определение ликвидационной стоимости ОС. Это сумма, которую предприятие планирует получить от выбытия ОС в конце срока полезного использования. Амортизация теперь начисляется не на первоначальную стоимость, а на амортизируемую стоимость, которая равна:
   Амортизируемая стоимость = Первоначальная стоимость - Ликвидационная стоимость
   Если ликвидационная стоимость значительна, это уменьшает ежемесячную амортизационную отчисления и, соответственно, себестоимость продукции.
2. Учет малоценных активов: ФСБУ 6/2020 исключил возможность учета малоценных активов (соответствующих критериям ОС, но имеющих низкую стоимость) в составе запасов. Организация вправе самостоятельно установить лимит существенности, часто принимаемый в размере 100 000 рублей (для сближения с НК РФ). Активы ниже этого лимита списываются на расходы в момент приобретения, при условии обеспечения контроля за их сохранностью.

Алгоритм расчета Точки Безубыточности (ТБУ) и Запаса Финансовой Прочности (ЗФП)

Анализ «Затраты-Объем-Прибыль» (CVP-анализ) — это основной инструмент операционного планирования, позволяющий определить критический объем продаж, при котором проект становится безубыточным. Каким образом нам следует интерпретировать полученные значения ТБУ?

Понятие и расчет Маржинального дохода

Маржинальный доход (МД) — это финансовый результат, который остается после покрытия всех переменных затрат и служит источником для покрытия постоянных затрат и получения прибыли. Он является прямым индикатором операционной эффективности.

Формула для расчета Маржинального дохода на единицу продукции ($МД_{\text{единица}}$):
МДединица = Ценаединица - Переменные затратыединица

Общий Маржинальный доход (МД) рассчитывается как:
МД = Выручка - Переменные затраты

Роль МД заключается в следующем: каждый рубль, полученный сверх переменных затрат, направляется на погашение постоянных расходов (аренда, зарплата управленцев). Когда накопленный МД равен сумме постоянных затрат, достигается точка безубыточности.

Пошаговая методика расчета ТБУ

Точка безубыточности (ТБУ) — это критический показатель, при котором:
Выручка = Постоянные затраты + Переменные затраты, а Прибыль равна нулю.

Расчет ТБУ может быть представлен в двух формах.

1. ТБУ в натуральном выражении (в единицах продукции):
Показывает, сколько единиц продукции необходимо продать для покрытия всех расходов.
ТБУединицы = Постоянные затраты / МДединица

2. ТБУ в денежном выражении (в рублях):
Показывает, какую минимальную выручку необходимо получить. Для этого используется Коэффициент Маржинальности (КМ), который отражает долю Маржинального дохода в общей выручке.

КМ = Маржинальный доход / Выручка = МДединица / Ценаединица

ТБУруб = Постоянные затраты / КМ

Пример расчета:
Предположим, постоянные затраты нового предприятия (FC) составляют 500 000 руб./мес. Цена единицы продукции (P) — 1 000 руб. Переменные затраты на единицу (VC) — 600 руб.

1. МД_{единица} = 1000 — 600 = 400 руб.
2. ТБУ_{единицы} = 500 000 / 400 = 1 250 единиц.
3. КМ = 400 / 1000 = 0,4 (или 40%).
4. ТБУ_руб = 500 000 / 0,4 = 1 250 000 руб.

Оценка финансовой устойчивости через Запас Прочности

Расчет ТБУ сам по себе недостаточен. Необходимо оценить уровень риска проекта, используя показатель Запаса Финансовой Прочности (ЗФП). ЗФП показывает максимальное допустимое снижение выручки до того, как предприятие начнет нести убытки.

ЗФП — это своего рода «подушка безопасности», показывающая максимальное допустимое снижение выручки (или объема продаж) до того, как предприятие начнет нести убытки. Чем больше ЗФП, тем выше финансовая устойчивость проекта.

ЗФПруб = Выручкафактическая - ТБУруб

Для сравнительного анализа и оценки рисков используется Коэффициент Запаса Финансовой Прочности (КЗФП), выраженный в процентах:

КЗФП = (Выручкафактическая - ТБУруб) / Выручкафактическая × 100%

Если, например, КЗФП равен 30%, это означает, что продажи могут упасть на 30% от запланированного уровня, прежде чем проект достигнет критической точки безубыточности. Для нового предприятия рекомендуется, чтобы КЗФП был не менее 20-25%.

Комплексный анализ рентабельности как критерий экономической эффективности

Рентабельность является ключевым относительным показателем, который комплексно отражает эффективность использования всех ресурсов предприятия. При оценке экономической целесообразности нового проекта необходимо использовать не один, а систему показателей.

Расчет ключевых показателей рентабельности

Показатель	Формула	Экономическая интерпретация
Рентабельность продаж (ROS)	ROS = Чистая прибыль / Выручка	Показывает, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль выручки. Отражает операционную эффективность (способность контролировать себестоимость и накладные расходы).
Рентабельность активов (ROA)	ROA = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов	Демонстрирует, насколько эффективно используются все активы (здания, оборудование, запасы) для генерации прибыли.
Рентабельность собственного капитала (ROE)	ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал	Ключевой показатель для собственников и инвесторов. Показывает, сколько прибыли генерируется на каждый рубль, вложенный собственниками. Используется для сравнения с альтернативными безрисковыми инвестициями.

При оценке целесообразности проекта, полученное значение ROE должно быть существенно выше стоимости привлечения капитала (WACC) и выше средних ставок по банковским депозитам или государственным облигациям, чтобы оправдать риск инвестиций. Запомните: если проект не может обеспечить доходность выше, чем безрисковые вложения, стоит ли вообще браться за его реализацию?

Декомпозиция ROE: Анализ факторов по модели Дюпона (Усиление конкурентного преимущества)

Для глубокого и факторного анализа причинно-следственных связей, влияющих на рентабельность, используется трехфакторная модель Дюпона. Эта модель декомпозирует ROE на три ключевых фактора, позволяя определить, какой из элементов (операции, активы или структура капитала) оказывает наибольшее влияние на конечный результат.

Формула Дюпона:
ROE = ROS × TAT × TL
Где:

1. ROS (Рентабельность продаж): Чистая прибыль / Выручка — характеризует операционную эффективность (управление ценами и себестоимостью).
2. TAT (Оборачиваемость активов): Выручка / Среднегодовая стоимость активов — характеризует эффективность использования ресурсов (управление активами).
3. TL (Финансовый рычаг): Среднегодовая стоимость активов / Собственный капитал — характеризует финансовую структуру (зависимость от заемного капитала).

Пример факторного анализа:

Если прогнозируемый ROE низкий, анализ по Дюпону позволяет точно локализовать проблему. Например, если ROS высокий, но TAT низкий, это говорит о том, что предприятие получает хорошую прибыль с каждой продажи, но слишком медленно оборачивает свои активы (возможно, избыточные запасы или неэффективное использование оборудования), что требует управленческих мер в области управления запасами.

Методика анализа чувствительности и управление рисками проекта

Оценка экономической целесообразности в курсовой работе не может быть полной без анализа рисков. Любой финансовый план основан на прогнозных данных, которые могут не реализоваться. Анализ чувствительности позволяет оценить, насколько устойчивы ключевые выходные финансовые параметры к неблагоприятным изменениям во входных данных.

Определение критических входных и выходных параметров

Для нового проекта необходимо определить наиболее значимые параметры, которые могут меняться.

Критические входные параметры (факторы риска):

• Объем продаж (в натуральном или денежном выражении).
• Цена единицы продукции (P).
• Переменные затраты на единицу (VC).
• Постоянные затраты (FC).
• Ставки налогов или ставка дисконтирования (если рассчитывается NPV).

Ключевые выходные параметры (результаты):

• Чистая прибыль (NP).
• Точка безубыточности (ТБУ).
• Рентабельность собственного капитала (ROE).
• Чистая приведенная стоимость (NPV).

Применение метода «одного изменения»

Наиболее распространенной и понятной для прикладного экономического анализа является методика «одного изменения».

Пошаговая методика:

1. Определение базового сценария: Фиксируютс�� все параметры, рассчитанные в основном финансовом плане (ТБУ, прибыль, ROE).
2. Выбор диапазона изменения: Определяется реалистичный диапазон колебаний для каждого входного параметра (например, снижение объема продаж на 10%, увеличение переменных затрат на 5%).
3. Изолированное тестирование: Изменяется только один входной параметр, в то время как все остальные остаются на уровне базового сценария. Рассчитывается новое значение выходного параметра.
4. Сравнение: Определяется процентное изменение выходного параметра в ответ на изменение входного параметра.

Пример:
Если снижение цены на 10% приводит к падению Чистой прибыли на 50%, а увеличение постоянных затрат на 10% — к падению прибыли только на 20%, то цена является более критическим фактором риска. Результаты анализа чувствительности часто визуализируются с помощью диаграммы Торнадо. На этой диаграмме факторы ранжируются в порядке убывания их влияния на итоговый показатель (например, Чистую Прибыль или NPV), что позволяет руководству сосредоточить усилия по управлению рисками на наиболее чувствительных переменных. Именно такой подход гарантирует, что ресурсы будут направлены на устранение наиболее значимых угроз, а не на борьбу с второстепенными проблемами.

Заключение

Оценка экономической целесообразности создания нового предприятия представляет собой многоступенчатый процесс, требующий не только точных расчетов, но и строгого соблюдения актуальных нормативно-методологических требований РФ. Только комплексный подход, охватывающий нормативную базу, операционную устойчивость и оценку инвестиционной привлекательности, может дать объективную картину.

Ключевые выводы для курсовой работы:

1. Нормативная Корректность: Финансовая модель должна строго учитывать требования ФСБУ 5/2019 (исключение сверхнормативных и большинства управленческих затрат из себестоимости) и ФСБУ 6/2020 (учет ликвидационной стоимости ОС), а также закреплять политику разделения прямых/косвенных расходов согласно ст. 318 НК РФ.
2. Операционная Устойчивость: Проект считается операционно устойчивым, если рассчитанный объем продаж существенно превышает Точку Безубыточности (ТБУ), а Коэффициент Запаса Финансовой Прочности (КЗФП) находится на уровне не менее 20-25%.
3. Эффективность Инвестиций: Рентабельность Собственного Капитала (ROE) является главным критерием целесообразности, и должна быть выше альтернативных безрисковых инвестиций. Использование модели Дюпона позволяет декомпозировать ROE, выявляя слабые места в операционной, ресурсной или финансовой структуре.
4. Управление Рисками: Анализ чувствительности, проведенный методом «одного изменения», позволяет идентифицировать наиболее критичные факторы (например, цену или объем продаж), что служит основой для разработки мер по управлению рисками и повышения надежности прогнозов.

На основе синтеза показателей (низкая ТБУ, высокий ЗФП, приемлемый ROE и низкая чувствительность к ключевым рискам) можно сделать обоснованный вывод об экономической целесообразности проекта и сформулировать конкретные рекомендации для его успешной реализации.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Постановление Правительства РФ от 1 января 2002 г. N 1 «Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы».
3. Методика определения стоимости строительной продукции на территории Российской Федерации: МДС 81-35.2004 от 05.03.2004.
4. Гуськов, С. В. Оценка эффективности производственно-хозяйственной деятельности организаций: учеб. пособие / С.В. Гуськов, Г.Ф. Графова. — М.: Академия, 2007.
5. Гинзбург, А. И. Экономический анализ. — СПб.: Питер, 2010. — 208 c.
6. Зороастрова, И. В. Экономический анализ фирмы и рынка: Учебник / И.В. Зороастрова, Н.М. Розанова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — 279 c.
7. Лупей, Н. А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. — М.: Дашков и К, 2010. — 256 с.
8. Сидоренко, И. Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник / И.Н. Сидоренко. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 348 c.
9. Свиридов, И. Я. Строительный менеджмент: Вузовский учебник. — М.: Национальное образование, 2013. — 340 с.
10. Анализ чувствительности финансовой модели: ключевые аспекты и подходы // finoko.ru. URL: https://finoko.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
11. Метод анализа чувствительности в финансовом планировании // sky.pro. URL: https://sky.pro/ (дата обращения: 30.10.2025).
12. Оценка компании c помощью показателей рентабельности ROS, ROA, ROE // investfuture.ru. URL: https://investfuture.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
13. Точка безубыточности и запас финансовой прочности // masterplans.ru. URL: https://masterplans.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
14. Анализ чувствительности проекта // 1fin.ru. URL: https://1fin.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
15. Как рассчитать запас финансовой прочности // noboring-finance.ru. URL: https://noboring-finance.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
16. Точка безубыточности: полное руководство по расчету и анализу для вашего бизнеса // 1cbit.ru. URL: https://1cbit.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
17. ROE: самый известный показатель рентабельности // bcs-express.ru. URL: https://bcs-express.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
18. Точка безубыточности и запас финансовой прочности: расчет по методике CVP-анализа // upr.ru. URL: https://upr.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
19. Запас финансовой прочности: задача и формула метрики // xn--90a1bg.xn--p1ai. URL: https://xn--90a1bg.xn--p1ai/ (дата обращения: 30.10.2025).
20. Анализ чувствительности в финансовых моделях // noboring-finance.ru. URL: https://noboring-finance.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
21. Анализ чувствительности в финансовых моделях // alt-invest.ru. URL: https://alt-invest.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
22. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE). Виды коэффициентов рентабельности — ROA, ROS, ROCE // beintrend.ru. URL: https://beintrend.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
23. Учет запасов по ФСБУ 5/2019, изменения и проводки // pravovest-audit.ru. URL: https://pravovest-audit.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
24. ФСБУ 5/2019 «Запасы»: что нового в учёте // kontur.ru. URL: https://kontur.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
25. ФСБУ 5/2019 «Запасы» и налоговый учет // 1gl.ru. URL: https://1gl.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
26. ROE. Рентабельность собственного капитала // e-xecutive.ru. URL: https://e-xecutive.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
27. Рентабельность // audit-it.ru. URL: https://audit-it.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
28. Основные особенности: ФСБУ 05/2019, ФСБУ 6/2020 и ФСБУ 26/2020 в ERP 2.5 // is1c.ru. URL: https://is1c.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
29. ФСБУ 5/2019 «Запасы»: как работать в рамках этого учета в 2025 году? // dvp-audit.com. URL: https://dvp-audit.com/ (дата обращения: 30.10.2025).
30. Прямые и косвенные затраты — что это такое и какие бывают // sberbank.com. URL: https://sberbank.com/ (дата обращения: 30.10.2025).
31. Прямые и косвенные затраты: что это такое и как отслеживать // kontur.ru. URL: https://kontur.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
32. Управление затратами: ПРЯМЫЕ И КОСВЕННЫЕ ЗАТРАТЫ // spbu.ru. URL: https://spbu.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
33. Прямые и косвенные расходы: как разделять без ошибок // fin-ctrl.ru. URL: https://fin-ctrl.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
34. Методы распределения накладных затрат на предприятиях // tsu.ru. URL: https://tsu.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).