Государственное регулирование вывоза капитала из России (2022-2025): Динамика, вызовы и перспективы в условиях геополитической трансформации

В 2022 году чистый отток капитала из России достиг беспрецедентных 251,3 млрд долларов США – цифра, которая не просто отражает финансовые потоки, но и кристаллизует в себе весь спектр геополитических, экономических и социальных потрясений, переживаемых страной. Эта колоссальная сумма, ставшая следствием эскалации геополитической напряженности и беспрецедентных санкций, является не просто статистическим показателем, а индикатором глубоких структурных изменений в российской экономике.

Феномен вывоза капитала, являясь многогранным и динамичным процессом, неизменно находится в фокусе внимания правительств, центральных банков и академического сообщества. Для России, особенно в период с 2022 по 2025 год, его значение многократно возросло, поскольку в условиях беспрецедентного внешнего давления, трансформации глобальных торговых и финансовых связей, а также внутренней экономической перестройки эффективное государственное регулирование движения капитала становится не просто инструментом макроэкономической политики, но и критически важным элементом обеспечения экономической безопасности и суверенитета.

Данная курсовая работа ставит своей целью не только проанализировать текущие механизмы, динамику, проблемы и перспективы государственного регулирования вывоза капитала из России, но и глубоко осмыслить их в контексте современных экономических и геополитических условий. Мы рассмотрим, как изменяется законодательная база, какие новые инструменты внедряются, и как эти меры влияют на инвестиционный климат, стабильность национальной валюты и общий вектор экономического развития. Исследование призвано предоставить всесторонний и детализированный взгляд на один из наиболее острых и актуальных вопросов российской экономики, формируя базу для дальнейшего понимания её будущих траекторий.

Теоретические основы и понятийный аппарат государственного регулирования движения капитала

Для того чтобы погрузиться в сложный мир государственного регулирования капитала, необходимо вооружиться четким понятийным аппаратом. Экономическая теория и правовая практика предлагают нам целый арсенал терминов, каждый из которых играет свою роль в этой многокомпонентной системе, поэтому понимание этих основ является отправной точкой для анализа текущего положения дел и перспектив развития.

Вывоз капитала: Сущность, формы и классификация

В основе нашего исследования лежит концепция вывоза капитала, которую также часто называют оттоком капитала. Это не просто разовое действие, а сложный, многофакторный процесс, включающий в себя разнообразные операции, приводящие к перемещению финансовых ресурсов из одной страны в другую. Вывоз капитала может принимать множество форм: от вполне легальных и экономически обоснованных инвестиций до «теневых» схем, наносящих ущерб национальной экономике.

Международное движение капитала – это более широкое понятие, охватывающее как приток, так и отток капитала между странами. Это неотъемлемая часть современной российской экономики, отражающая её интеграцию в мировую финансовую систему, даже в условиях фрагментации.

Среди основных форм движения капитала принято выделять:

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Это вложения нерезидентов в реальный сектор экономики, предполагающие установление контроля или значительного влияния на деятельность предприятия. Они считаются наиболее «качественными» инвестициями, поскольку способствуют созданию рабочих мест, трансферу технологий и развитию производственных мощностей.
• Портфельные инвестиции: В отличие от ПИИ, они не преследуют цели получения контроля над предприятием, а направлены на получение дохода от владения ценными бумагами (акциями, облигациями) или другими финансовыми инструментами.
• Вывод капитала в офшоры: Это перемещение средств в юрисдикции с льготным налогообложением или высоким уровнем конфиденциальности, часто для целей минимизации налогов или сокрытия активов.
• Покупка валюты, выплаты по внешним кредитам, переводы средств физическими лицами и другие финансовые операции также составляют часть общего потока вывоза капитала.

«Теневой» отток капитала, хоть и не всегда явно отражается в официальной статистике, является серьезной проблемой. Он может включать в себя фиктивные экспортно-импортные операции, завышение стоимости импорта или занижение стоимости экспорта, использование подставных компаний и другие схемы, направленные на обход валютного контроля и налогового законодательства. Понимание этих форм критически важно для разработки эффективных мер регулирования.

Валютный контроль как инструмент государственного регулирования

Валютный контроль представляет собой комплекс мер, осуществляемых государственными органами и их агентами для обеспечения соблюдения валютного законодательства при проведении валютных операций. Его основная цель — поддержание стабильности национальной валюты, устойчивости внутреннего валютного рынка и предотвращение неконтролируемого оттока капитала, который может дестабилизировать экономику.

В Российской Федерации эту функцию выполняют:

• Органы валютного контроля: Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) и Правительство Российской Федерации. Они формируют общую политику и устанавливают правила.
• Агенты валютного контроля: Федеральная таможенная служба (ФТС), Федеральная налоговая служба (ФНС), а также уполномоченные банки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. Именно они осуществляют непосредственный контроль за соблюдением правил участниками внешнеэкономической деятельности и физическими лицами.

Валютный контроль в РФ направлен на достижение нескольких ключевых задач:

1. Обеспечение соблюдения валютного законодательства: предотвращение нарушений, связанных с движением капитала.
2. Поддержание устойчивости рубля: контроль за балансом спроса и предложения на валютном рынке.
3. Стабилизация внутреннего валютного рынка: предотвращение резких колебаний курса и спекулятивных атак.

В условиях геополитической турбулентности и санкционного давления, роль валютного контроля существенно возросла, превратившись из рутинной процедуры в один из столпов экономической стабильности.

Нормативно-правовая база регулирования движения капитала в РФ (на октябрь 2025 года)

Фундамент системы валютного регулирования и контроля в России заложен в Федеральном законе от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Этот закон, постоянно адаптирующийся к меняющимся экономическим реалиям, является основным нормативным актом, определяющим рамки движения капитала. Однако, на октябрь 2025 года, его положения уже существенно скорректированы, и этот процесс продолжается.

Среди ключевых изменений, которые необходимо учитывать, выделяются поправки, внесенные Федеральными законами № 353-ФЗ и № 164-ФЗ. Эти законы, вступившие в силу поэтапно, часть — в 2022 году, часть — в 2024 году, а некоторые изменения начнут действовать только в январе 2026 года, значительно меняют ландшафт валютного регулирования.

Помимо федеральных законов, важнейшую роль играют нормативные акты Банка России, регулирующие конкретные процедуры. Особое внимание следует уделить Инструкции Банка России от 16.08.2017 № 181-И «О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и информации при осуществлении валютных операций». Этот документ детализирует требования к документальному оформлению валютных операций, что является ключевым элементом для предотвращения нелегального вывода капитала.

Таким образом, на 25 октября 2025 года, российское валютное законодательство представляет собой динамичную и многоуровневую систему, которая постоянно эволюционирует в ответ на внутренние и внешние вызовы, стремясь обеспечить не только стабильность, но и адаптивность национальной экономики к новым реалиям.

Динамика и факторы оттока капитала из России в 2022-2025 годах

История движения капитала из России, подобно морским приливам и отливам, всегда была отражением её экономической и политической судьбы. Однако период 2022-2025 годов ознаменовался не просто очередным циклом, а штормом, вызванным беспрецедентными геополитическими потрясениями и санкционным давлением. Понимание этой динамики и её движущих сил — ключ к осмыслению текущего состояния и прогнозированию будущего.

Статистика чистого оттока капитала: Обзор за 2014-2025 годы

Чтобы оценить масштаб событий последних лет, необходимо взглянуть на исторический контекст. Отток капитала из России не является новым феноменом, но его интенсивность и характер существенно менялись.

Период	Чистый отток/приток капитала (млрд USD)	Описание
2014	-153,0	Санкции после присоединения Крыма, падение цен на нефть.
2015	-56,9	Продолжение адаптации к санкциям, высокая волатильность рубля.
2016	-19,8	Относительная стабилизация, снижение геополитической напряженности.
2017	-30,6	Рост внешних инвестиций, частичное восстановление доверия.
2018	-67,5	Усиление санкционного давления, рост неопределенности.
2019	-26,7	Снижение, но сохранение оттока.
2020	-50,4	Пандемия COVID-19, глобальная экономическая неопределенность.
2021	-72,1	Восстановление мировой экономики, рост цен на сырье, но сохранение оттока.
2022	-251,3	Начало конфликта на Украине, массовый уход иностранных компаний, беспрецедентные санкции.
2023 (1 кв.)	-21,0	Сохранение высокой неопределенности, уход компаний.
2023 (2 кв.)	-9,0	Некоторое замедление оттока.
2023 (3 кв.)	-18,0	Усиление проблем с возвратом экспортной выручки.
2023 (Суммарно)	~ -48,0	Общее снижение оттока по сравнению с 2022 годом, но сохранение негативной динамики.
2024	-47,0 (по данным ВШЭ)	Адаптация к санкциям, сохранение ограничений, рост «теневого» оттока.
2025 (прогноз ЦБ РФ)	-16,0	Ожидаемое дальнейшее снижение оттока, стабилизация, но сохранение негативных тенденций.
Суммарно 2022–2025	~ -354 – -362	Общий объем оттока за период глубокой трансформации.

Как видно из таблицы, 2022 год стал переломным, когда чистый отток капитала достиг пиковых значений, превысив предыдущие максимумы в несколько раз. Последующие годы, хотя и демонстрируют снижение темпов, всё ещё характеризуются преобладанием оттока, что указывает на долгосрочный характер вызовов, стоящих перед российской экономикой. Отток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) за 2022–2023 годы оценивается в 208 млрд долларов США, что является драматическим снижением с 610 млрд долларов США до 402 млрд долларов США. К началу 2025 года вложения нерезидентов в реальный сектор РФ сократились на 57% по сравнению с 1 января 2022 года, достигнув 216 млрд долларов США — минимального показателя с 2009 года.

Основные факторы, стимулирующие вывоз капитала

Причины столь масштабного и устойчивого оттока капитала в период 2022-2025 годов многослойны и взаимосвязаны:

1. Геополитическая напряженность и экономические санкции: Главным катализатором стал конфликт на Украине и последовавшие за ним беспрецедентные западные санкции. Эти меры включали заморозку активов, отключение от SWIFT, ограничения на экспорт и импорт, что привело к резкому росту неопределенности и рисков для ведения бизнеса в России. Экономический шок 2022 года выразился в падении импорта на 40-80% в марте-апреле, а инфляция достигла 17,83% в годовом выражении в апреле.
2. Массовый уход иностранных компаний: С марта 2022 года из России ушли около 62% крупных иностранных компаний (по выборке аудиторской фирмы Kept), что составляет примерно 1028 западных компаний. Вице-премьер Денис Мантуров уточнял, что из 500 крупных европейских компаний ушли 100 (20%), а из 350 крупных американских компаний — 66 (19%). Наибольшая доля ушедших компаний пришлась на Северную Европу (94% из этого региона в выборке Kept), причем Финляндия, Норвегия и Исландия показали 100% уход. Заметное сокращение иностранного участия произошло в нефтегазовом секторе, на инвестиционном и брокерском рынках. Многие компании лишь приостановили деятельность, а 56% продали активы локальному бизнесу и 22% — локальному менеджменту, что также приводило к выводу капитала бывшими владельцами.
3. Выплаты по обязательствам и судебным спорам: Уходящие компании часто совершали выплаты по ранее существовавшим обязательствам перед нерезидентами или урегулировали судебные споры, что также способствовало оттоку.
4. Трудности с возвратом экспортной выручки: Санкционные ограничения, проблемы с расчетами через традиционные банковские каналы и риски заморозки средств приводили к задержкам или невозможности возврата экспортной выручки в Россию, что косвенно увеличивало отток.
5. Переориентация торговых и инвестиционных потоков: География оттока капитала существенно изменилась. Если ранее значительная часть средств направлялась в офшорные юрисдикции, то после февраля 2022 года этот поток сократился. Среди новых направлений выделяются страны БРИКС и СНГ, такие как Казахстан и Кыргызстан, куда переориентируются как торговые, так и инвестиционные потоки. Это, с одной стороны, часть адаптации к санкциям, с другой — отражает стремление к диверсификации рисков.

Особенности оттока капитала физических лиц

Отток капитала касается не только крупного бизнеса, но и частных лиц, хотя его масштабы и мотивы отличаются. В 2023 году частные лица вывели на зарубежные депозиты около 1 трлн рублей (примерно 10 млрд долларов США), что вдвое меньше, чем в 2022 году (2,1 трлн рублей, или около 21 млрд долларов США). Это замедление говорит об определенной стабилизации и адаптации населения к новым условиям.

Основными целями переводов россиян за рубеж в 2023 году были:

• Переводы собственных средств: Накопления, инвестиции в иностранные активы и ценные бумаги, приобретение недвижимости за рубежом.
• Переводы между близкими родственниками: Поддержка семей, находящихся за границей, или переезд самих граждан. Эти две категории составили 89% от всех переводов.
• География переводов: В 2022 году денежные переводы из России в Казахстан выросли в 6,8 раза до 775,4 млн долларов США, а в Армению — до почти 3,6 млрд долларов США против 865,6 млн долларов США в 2021 году. Это свидетельствует о переориентации потоков в дружественные страны СНГ, частично объясняемой релокацией граждан.

«Теневой» отток капитала: Масштабы и индикаторы

Помимо официально учтенного оттока, существует и так называемый «теневой» отток капитала, который труднее поддается прямому измерению. Центральный банк РФ использует категорию «чистые ошибки и пропуски» в платежном балансе как индикатор этого феномена. В 2024 году этот показатель составил 9,6 млрд долларов США, что является самым высоким значением с 2012 года.

«Чистые ошибки и пропуски» – это техническая балансирующая статья платежного баланса, которая отражает статистические расхождения между текущим/капитальным счетами и финансовым счетом. Отрицательные значения этой статьи могут указывать на:

• Занижение оттока капитала: то есть фактически из страны выведено больше средств, чем официально зафиксировано.
• Завышение притока капитала: обратная ситуация, когда реальный приток меньше декларируемого.

Исторически статистика платежного баланса России часто страдала от искажений, связанных с сокрытием операций через офшорные фирмы, что позволяло уклоняться от налогов и обходить валютные ограничения. В последние годы к этому добавился фактор обхода санкций. Аналитики Росбанка, например, прямо указывают на рост «серого» оттока капитала, отражаемого в этой статье. Это означает, что реальные масштабы вывоза капитала могут быть еще более значительными, чем показывают официальные цифры, что представляет серьезный вызов для экономической стабильности и требует особого внимания со стороны регуляторов.

Экономические и геополитические последствия вывоза капитала для России

Отток капитала, как хроническая болезнь, медленно, но верно подтачивает экономический организм, оказывая многостороннее негативное воздействие. Для России в период с 2022 по 2025 год эти последствия приобрели особую остроту, усугубляясь внешним давлением и структурными вызовами.

Влияние на инвестиционную активность и ВВП

Масштабный отток капитала является одним из наиболее существенных негативных факторов для экономики, прямо и косвенно влияя на инвестиционную активность и, как следствие, на темпы роста ��ВП. Взаимосвязь здесь очевидна: капитал, покинувший страну, не может быть инвестирован в её развитие.

Негативная корреляция между оттоком капитала и ростом инвестиций: Исторические данные подтверждают эту закономерность. Снижение оттока капитала, как правило, приводит к росту внутренних инвестиций. Коэффициент корреляции между ростом инвестиций в основной капитал и оттоком капитала за 2006–2019 годы составил -0,4714, что указывает на достаточно сильную обратную зависимость.

Несмотря на общий рост инвестиций в основной капитал в России на 36,5% в период 2020–2024 годов (что опережает рост ВВП на 10,1%), стоит глубже взглянуть на структуру этих инвестиций:

• Инвестиции в машины и оборудование: Эти инвестиции, являющиеся ключевыми для технологической модернизации и повышения производительности, лишь к 2024 году восстановились до уровня 2021 года. Более того, их среднегодовой уровень за 2014-2024 годы был на 15% ниже уровня 2013 года. Это указывает на стагнацию в области технологического обновления, что критически важно для долгосрочного роста.
• Дефицит инвестиционного капитала: Отток капитала усугубляет дефицит инвестиционного капитала, особенно для малого и среднего бизнеса. Основной объем инвестиций сосредоточен в высокодоходных секторах, таких как горнодобывающая и обрабатывающая промышленность, транспорт и операции с недвижимостью. МСП, играющие важную роль в инновациях и создании рабочих мест, испытывают трудности с доступом к финансированию.
• Износ основных фондов: Проблема усугубляется высоким уровнем износа основных фондов промышленности (до 50%) и строительства (54,1%). Отсутствие достаточных инвестиций для их обновления не только снижает конкурентоспособность, но и создает риски для производственной безопасности.

Последствия для государственного бюджета и финансовой системы

Отток капитала бьет не только по инвестициям, но и по государственным финансам, подрывая стабильность бюджета и финансовой системы в целом.

• Сокращение налогооблагаемой базы и доходов бюджета: Выведенные активы перестают генерировать налогооблагаемую прибыль в России. Это приводит к сокращению доходной части государственного бюджета, что, в свою очередь, ограничивает возможности финансирования социальных проектов, государственных программ и выполнения обязательств перед резидентами. Например, сокращение прямых иностранных инвестиций на 281 млрд долларов США за 2022–2024 годы превысило половину федерального бюджета России (41 трлн рублей), демонстрируя масштаб недополученных доходов.
• Уменьшение валютных резервов: Массовый вывод валюты из страны истощает валютные резервы Центрального банка, что снижает его возможности по поддержанию стабильности национальной валюты и проведению интервенций в кризисных ситуациях.
• Ослабление национальной валюты и инфляционные риски: Отток капитала часто сопровождается ослаблением рубля, поскольку увеличивается спрос на иностранную валюту. Это может спровоцировать инфляцию, так как импортные товары становятся дороже, а также увеличивает стоимость обслуживания внешнего долга.
• Сокращение кредитных ресурсов для банковской системы: Капитал, ушедший за рубеж, не может быть использован банками для кредитования реального сектора экономики, что замедляет экономический рост.

Воздействие на экономическую безопасность и международную изоляцию

В условиях геополитической трансформации отток капитала перестаёт быть чисто экономической проблемой, приобретая характер системной угрозы национальной безопасности.

• Системная угроза экономической безопасности: Отток капитала признан системной угрозой экономической безопасности России. Он подрывает суверенитет, делает экономику более уязвимой к внешним шокам и ограничивает возможности для независимого развития.
• Минимум вложений нерезидентов: Вложения нерезидентов в реальный сектор РФ к началу 2025 года достигли минимума с 2009 года (216 млрд долларов США). Этот показатель красноречиво свидетельствует о нарастающей изоляции российской экономики от глобальных инвестиционных потоков. Иностранные инвесторы, особенно из «недружественных» стран, массово сокращают своё присутствие, а их активы (около 60% free-float российских акций) были заморожены после февраля 2022 года, что еще больше ограничило возможности вывода капитала.
• «Надежды» на БРИКС и реальность: Несмотря на ожидания притока инвестиций из стран БРИКС в условиях переориентации экономики, статистика Центробанка не зафиксировала существенного притока денег. Например, власти Китая запретили местным компаниям инвестировать в нефтегазовый сектор России. Это указывает на то, что даже «дружественные» страны проявляют осторожность. В то же время, есть и исключения: в 2024 году прямые инвестиции России в Кыргызстан увеличились на 46%, а в Казахстан Россия стала лидером по чистому притоку ПИИ с 1,74 млрд долларов США. Эти примеры показывают, что переориентация происходит, но не всегда в том масштабе и с той скоростью, на которые рассчитывают.
• Инвестиционный климат как фактор «бегства капитала»: Важно отметить, что «бегство капитала» происходит в ситуациях крайне высоких рисков или неблагоприятного инвестиционного климата. Отток капитала возникает и прогрессирует в странах, где сохраняются проблемы в законодательной и финансовой сферах, а также в системе государственного управления. Это формирует замкнутый круг: плохой инвестиционный климат стимулирует отток, а отток капитала, в свою очередь, ухудшает инвестиционный климат, создавая препятствия для привлечения новых вложений.

Таким образом, последствия оттока капитала являются комплексными, многоуровневыми и оказывают долгосрочное негативное влияние на все аспекты экономического развития России, требуя системного и стратегического подхода к решению этой проблемы.

Инструменты и эффективность государственного регулирования вывоза капитала

В ответ на динамику и последствия оттока капитала, российские власти активно адаптируют и совершенствуют механизмы государственного регулирования. Этот процесс характеризуется как ужесточением контроля, так и точечными послаблениями, что отражает сложный баланс между необходимостью стабилизации и стремлением к поддержанию экономической активности. Каким образом государственные инструменты регулирования справляются с этой непростой задачей, и насколько эффективными они оказываются в условиях постоянных геополитических вызовов?

Обзор действующих валютных ограничений и их эволюция

Валютное законодательство Российской Федерации за последние несколько лет претерпело ряд существенных изменений. Основополагающий Федеральный закон № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» был дополнен и модифицирован, в частности, Федеральными законами № 353-ФЗ и № 164-ФЗ. Эти поправки, некоторые из которых вступили в силу в 2022 и 2024 годах, а часть начнет действовать только в январе 2026 года, создают новую архитектуру валютного контроля.

Основные меры и их эволюция:

• Запрет на ряд валютных операций (с марта 2022 года): С 1 марта 2022 года российским резидентам (организациям, ИП и гражданам) был введен запрет на ряд операций в иностранной валюте, призванный купировать риски в условиях начавшегося кризиса. К ним относились предоставление кредитов нерезидентам, переводы иностранной валюты на свои заграничные банковские счета, а также переводы средств без открытия банковского счета с использованием иностранных электронных средств платежа. Эти меры были направлены на предотвращение резкого вывода капитала и стабилизацию финансовой системы.
• Изменение лимитов для контрактов с нерезидентами: С 1 апреля 2024 года был увеличен лимит суммы контракта с нерезидентом до 1 млн рублей (ранее 600 тыс. рублей), при котором требуется лишь сообщение кода вида операции уполномоченному банку без предоставления других документов. Это небольшое послабление, призванное упростить проведение менее значимых внешнеторговых операций.
• Обязательная репатриация и продажа валютной выручки: Одной из наиболее значимых мер было требование об обязательной репатриации и продаже валютной выручки для экспортеров из ключевых отраслей (ТЭК, черная и цветная металлургия, лесная, химическая промышленность, зерновое хозяйство). Введенное Указом Президента в октябре 2023 года, это требование изначально предполагало 80% репатриации и 90% продажи от этой суммы. Однако, по мере стабилизации ситуации, оно постепенно смягчалось: до 60% в июне 2024 года, до 40% в июле 2024 года, до 25% в октябре 2024 года. Ключевым моментом стало решение Правительства от 14 августа 2025 года о полной отмене обязательной продажи валютной выручки для экспортеров. Это свидетельствует о возросшей уверенности в стабильности рубля и валютного рынка.
• Смягчение требований к взносам в уставный капитал иностранных компаний: В марте 2024 года Банк России смягчил требования к резидентам по взносам в уставный капитал иностранных компаний, отменив необходимость получения индивидуального разрешения ЦБ для сумм до 15 млн рублей. Это также является шагом к либерализации контроля в определенных сферах.

Меры противодействия «теневому» оттоку капитала

«Теневой» отток капитала остается серьезной проблемой, и государство предпринимает усилия для его минимизации.

• Превентивные методы: В России применяются превентивные методы противодействия теневой экономике, включая введение специальных налоговых режимов, налоговое стимулирование и финансовую поддержку предпринимательства. Эти меры направлены на создание условий, при которых легальная экономическая деятельность становится более привлекательной, чем теневая.
• Амнистии капиталов: С 2015 года в России было проведено четыре этапа амнистии капиталов, последний из которых проходил с 14 марта 2022 года по 28 февраля 2023 года. Эти программы позволяли декларировать наличные, финансовые инструменты, контролируемые иностранные компании, имущество и средства, переведенные с зарубежных счетов на российские, с освобождением от уголовной, административной и налоговой ответственности. К ноябрю 2019 года (по итогам первых трех этапов) было задекларировано активов на 35 млрд евро от 19 000 предпринимателей. Амнистии призваны стимулировать репатриацию капитала и его легализацию, однако их эффективность в условиях санкционного давления может быть ограничена.
• Предложения Минфина по ужесточению контроля: Минфин России предложил поправки в законодательство (к ФЗ № 173 «О валютном контроле» и № 115 «О противодействии легализации (отмыванию)»), направленные на ужесточение валютного контроля при экспортно-импортных операциях для борьбы с «серыми» схемами. В частности, Минфин предлагает наделить Президента РФ правом регулировать валютные отношения указами, включая одностороннее введение валютных ограничений (запреты, лимиты, требования к лицензированию, резервированию, обязательной продаже валюты). Поправки также предусматривают ответственность за нарушение этих президентских ограничений, что может значительно усилить инструментарий государства в борьбе с нелегальным выводом средств.

Новые полномочия и изменения в работе агентов валютного контроля

Система валютного контроля также претерпевает структурные изменения.

• Федеральное казначейство как агент валютного контроля: С 2026 года Федеральное казначейство получит статус агента валютного контроля. Это означает, что оно будет обязано передавать сведения о нарушениях органам, уполномоченным применять санкции. Это расширит охват контроля, особенно в сфере бюджетных средств. При этом до 1 января 2026 года предлагается отложить некоторые положения Закона № 353-ФЗ, касающиеся валютного контроля бюджетных средств, что дает время на подготовку к новым функциям.
• Решения Верховного суда РФ: В 2024 году Верховный суд РФ выпустил обзоры по валютным делам, которые прояснили некоторые спорные моменты. В частности, были подтверждены незаконность безэквивалентных переводов за рубеж и указано на недопустимость произвольного ограничения банками доступа к валютным средствам компаний. Эти решения направлены на формирование единообразной правоприменительной практики и защиту прав добросовестных участников внешнеэкономической деятельности.

Таким образом, государственное регулирование вывоза капитала в России на октябрь 2025 года представляет собой сложную, многоаспектную систему, которая постоянно адаптируется к вызовам времени. Она включает в себя как жесткие ограничения, так и гибкие инструменты, а также активно модернизируется в целях повышения эффективности борьбы с нелегальным оттоком и обеспечения экономической стабильности.

Регулирование криптовалют в контексте движения капитала

В последние годы мир финансов обогатился новым, стремительно развивающимся инструментом — криптовалютами. Их децентрализованная природа и трансграничные возможности создают уникальные вызовы для государственного регулирования, особенно в контексте движения капитала. В России, на фоне санкционных ограничений, вопрос легализации и контроля за криптоактивами приобрел особую актуальность.

Легализация крипторасчетов для внешнеторговой деятельности

В условиях, когда традиционные каналы международных расчетов оказались под давлением санкций, криптовалюты стали рассматриваться как потенциальный обходной путь. Банк России и Министерство финансов, изначально имевшие разногласия по поводу роли криптовалют, к 2025 году пришли к единому мнению о необходимости их законодательного регулирования, особенно для внешнеторговой деятельности.

• Согласованная позиция: Минфин и Банк России согласовали легализацию криптовалютных расчетов во внешнеторговой деятельности, включая оплату импорта и вывод валюты. Основная цель этого шага — создание прозрачных и легальных механизмов расчетов в условиях санкционных ограничений, что позволит российским компаниям продолжать внешнеэкономическую деятельность, минуя риски блокировки платежей.
• Министр финансов о практике: Министр финансов Антон Силуанов открыто заявил, что использование криптовалют для оплаты импорта и вывода валюты уже является существующей практикой. Это признание подчеркивает, что регулирование не столько создает новый инструмент, сколько стремится привести уже сложившуюся практику в правовое поле, чтобы обеспечить контроль и прозрачность.

Правовые основы и контрольные функции

Легализация крипторасчетов не означает их бесконтрольность. Напротив, она сопровождается усилением контрольных функций и созданием соответствующей правовой базы.

• Закон о трансграничных расчетах в ЭПР: Президент России Владимир Путин подписал закон, вступающий в силу с 1 сентября 2024 года, который разрешает трансграничные расчеты и биржевые торги цифровой валютой в рамках экспериментальных правовых режимов (ЭПР). Эти режимы создают регулируемые «песочницы» для внедрения цифровых инноваций на финансовом рынке, позволяя тестировать новые подходы под надзором регулятора.
• Расширение контрольных функций: Контроль будет усилен со стороны Центрального банка, Росфинмониторинга, ФСБ и Минфина России. Банк России будет исполнять функции уполномоченного и регулирующего органа в рамках ЭПР. Программы ЭПР должны согласовываться со всеми этими ведомствами. ЦБ будет отслеживать риски для обороны и безопасности государства, а также риски отмывания преступных доходов и финансирования терроризма, уведомляя соответствующие органы в течение 10 дней при их выявлении.
• Лицензирование и квалифицированные инвесторы: ЦБ РФ допускает лицензирование организаторов торгов криптоактивами (биржи, брокеры), а также рассматривает допуск к крипторискам только для узкой группы квалифицированных инвесторов. Это направлено на защиту менее опытных участников рынка и минимизацию системных рисков.
• Инфраструктура и внутренний запрет: Предложения ЦБ включают обязательное подключение инфраструктуры крипторынка к Росфинмониторингу, хранение активов у квалифицированных кастодианов. При этом сохраняется четкий запрет на расчеты в криптовалюте внутри страны, при разрешении трансграничных операций в рамках строго контролируемых схем.

Ответственность за незаконный оборот криптовалют

По мере легализации отдельных аспектов использования криптовалют, усиливается и борьба с их нелегальным оборотом, особенно в части, касающейся вывода капитала и отмывания доходов.

• Законодательные новеллы: Прорабатываются законодательные новеллы об установлении административной ответственности за незаконный оборот криптовалюты и майнинг. Это включает штрафы и возможную конфискацию. Проект федерального закона №159659, например, предлагает серьезные штрафы: для граждан — от 100 000 до 200 000 рублей, для должностных лиц — от 200 000 до 400 000 рублей, для юридических лиц — от 700 000 до 1 000 000 рублей за прием оплаты в криптовалюте.
• Борьба с незаконным майнингом: За незаконный майнинг штрафы для юридических лиц могут достигать 2 000 000 рублей. Также рассматривается уголовная ответственность за незаконный майнинг с использованием краденой электроэнергии, что является распространенной проблемой. Эти меры направлены на борьбу с использованием криптовалют как инструмента преступных схем, например, для незаконного вывода капитала за границу или уклонения от налогов.

Таким образом, регулирование криптовалют в России на октябрь 2025 года находится на стадии активного формирования. Оно балансирует между необходимостью использования новых финансовых технологий для обхода санкций и стремлением к жесткому контролю для предотвращения злоупотреблений и рисков для финансовой стабильности и национальной безопасности.

Международный опыт регулирования движения капитала и перспективы совершенствования российской практики

Мировая практика государственного регулирования движения капитала богата примерами, демонстрирующими как успехи, так и неудачи. Изучение этого опыта позволяет выявить наиболее эффективные подходы и адаптировать их к российским реалиям. Перспективы совершенствования механизмов регулирования в России тесно связаны как с геополитической конъюнктурой, так и с внутренними экономическими реформами.

Примеры международного регулирования (Китай, США)

Различные страны применяют уникальные стратегии в отношении движения капитала, формируя свой подход в зависимости от экономических целей и политических условий.

• Китай: Жёсткий контроль для обеспечения развития. Китай является ярким примером страны, которая, несмотря на высокую степень интеграции в мировую экономику, сохраняет строгий контроль над движением капитала. Цель такого подхода — поддержание финансовой стабильности, предотвращение спекулятивных атак и направление капитала в приоритетные секторы экономики. Китай использует:
  • Раздельные счета капитала: Разделение на внутренний и внешний капитал, строгие лимиты на конвертацию юаня.
  • Административные барьеры: Требования к одобрению всех крупных операций с иностранным капиталом, квоты на инвестиции.
  • Избирательная либерализация: Постепенное открытие определенных сегментов рынка для иностранных инвесторов под строгим контролем.
  • Результат: Это позволяет Китаю эффективно управлять курсом национальной валюты, защищать свою экономику от внешних шоков и направлять инвестиции в стратегически важные отрасли, обеспечивая долгосрочный экономический рост. Однако это также порождает проблемы с трансграничным оттоком капитала через «серые» схемы.
• США: Либеральный подход с элементами мониторинга. США, как ведущая мировая финансовая держава, традиционно придерживаются либерального режима движения капитала. Это способствует привлечению иностранных инвестиций и поддерживает статус доллара как основной резервной валюты. Однако, даже в такой системе существуют механизмы контроля:
  • Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS): Осуществляет проверку иностранных инвестиций в американские компании на предмет угрозы национальной безопасности, что может блокировать или изменять условия сделок.
  • AML/CFT (противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма): Жесткие требования к финансовым учреждениям по идентификации клиентов и отчетности о подозрительных операциях, что позволяет отслеживать и пресекать незаконный отток капитала.
  • Результат: Либеральный режим способствует динамичному развитию финансового рынка, но требует отлаженной системы мониторинга и правоприменения для борьбы с нелегальными потоками.

Уроки для России: Опыт Китая показывает, что жесткий контроль может быть эффективен для защиты экономики в условиях турбулентности, но требует значительных административных ресурсов. Опыт США демонстрирует важность прозрачности и эффективного правоприменения даже в либеральных системах.

Направления совершенствования механизмов регулирования в России

Перспективы совершенствования российского регулирования тесно связаны с развитием геополитической ситуации. Ослабление валютного контроля может негативно сказаться на экономической безопасности России, если не будут созданы адекватные компенсационные механизмы.

• Создание благоприятного инвестиционного климата: Для возвращения капитала в Россию и стимулирования как иностранных, так и отечественных инвесторов, необходимо создать необходимые правовые и экономические условия. Это включает защиту прав собственности, предсказуемость законодательства, снижение административных барьеров и борьбу с коррупцией.
• Введение нового гибкого налога на экспорт капитала: В качестве одного из возможных механизмов финансирования дефицита бюджета и стимулирования инвестиций в российскую экономику предлагается введение нового гибкого налога на экспорт капитала. Например, советник президента РФ Сергей Глазьев предлагал ввести налог на вывоз капитала на все транзакции с последующим возмещением по операциям импорта. Это позволит противодействовать нелегальному выводу капитала и уклонению от налогов, одновременно стимулируя импортозамещение.
• Инициативы Минфина по расширению полномочий Президента РФ: Минфин предложил наделить Президента РФ правом регулировать валютные отношения указами, включая одностороннее введение валютных ограничений (запреты, лимиты, требования к лицензированию, резервированию, обязательной продаже валюты). Это позволит оперативно реагировать на внешние шоки, однако требует четкого баланса между гибкостью и предсказуемостью правовой системы.
• Налоговая реформа: В рамках более широкой налоговой реформы Минфин предложил повысить стандартную ставку НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года для финансирования растущих военных расходов и расходов на безопасность. Также обсуждается расширение федерального инвестиционного налогового вычета для стимулирования инвестиций. Эти меры направлены на перераспределение финансовых потоков внутри страны и стимулирование внутренних источников роста.

Роль денежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитная политика Банка России играет ключевую роль в управлении потоками капитала, хотя её влияние в условиях плавающего курса рубля приобретает новые нюансы.

• Поддержание финансовой стабильности: Банк России может проводить операции на валютном рынке в целях поддержания финансовой стабильности, особенно в моменты повышенной волатильности.
• Плавающий курс рубля: В условиях плавающего курса, который в большей степени определяется балансом спроса импортеров и предложения экспортеров иностранной валюты, влияние потоков капитала на динамику курса остается менее значительным, чем ранее. Несмотря на адаптацию экономики к санкциям, влияние потоков капитала на динамику курса, хотя и увеличивается, остается менее значимым, чем ранее.
• Опосредованное влияние ДКП: Денежно-кредитная политика влияет на курс рубля опосредованно, в основном через динамику спроса на импортные товары. Спрос на финансовые инструменты стал менее значимым фактором. Ограничения на импорт также стали структурными факторами, способствующими укреплению рубля. Высокая ключевая ставка, например, может сделать рублевые активы более привлекательными, замедляя отток капитала.

Таким образом, совершенствование механизмов регулирования вывоза капитала в России требует комплексного подхода, сочетающего уроки международного опыта, адаптацию к текущим геополитическим реалиям и системные внутренние реформы, направленные на укрепление инвестиционного климата и финансовой стабильности. Можно ли при этом обеспечить достаточную гибкость регулирования, чтобы не подавить экономическую активность и поддержать конкурентоспособность отечественного бизнеса на международных рынках?

Заключение

Анализ государственного регулирования вывоза капитала из России в период с 2022 по 2025 год выявил глубокую трансформацию экономической среды, обусловленную беспрецедентными геополитическими изменениями и санкционным давлением. Чистый отток капитала в 2022 году достиг критических значений в 251,3 млрд долларов США, а суммарный отток за 2022–2025 годы оценивается в 354–362 млрд долларов США, что является отражением массового ухода иностранных компаний, трудностей с репатриацией выручки и возросшей неопределенности. Этот процесс сопровождался рекордным за 12 лет «теневым» оттоком капитала, индикатором которого служат «чистые ошибки и пропуски» платежного баланса, достигшие 9,6 млрд долларов США в 2024 году.

Последствия такого масштабного вывода капитала для российской экономики многообразны и преимущественно негативны. Отток капитала ослабляет инвестиционную активность, что особенно заметно в стагнации инвестиций в машины и оборудование, а также усугубляет износ основных фондов. Он сокращает налогооблагаемую базу и доходы государственного бюджета, уменьшает валютные резервы, способствует ослаблению рубля и росту инфляционных рисков. Вложения нерезидентов в реальный сектор достигли минимума с 2009 года, а ожидаемого значимого притока инвестиций из стран БРИКС не произошло, что указывает на углубление международной изоляции российской экономики.

В ответ на эти вызовы государство активно адаптировало механизмы регулирования. Были введены жесткие валютные ограничения для резидентов, но впоследствии некоторые из них, включая обязательную продажу валютной выручки экспортерами, были отменены к августу 2025 года, что свидетельствует о некоторой стабилизации. Для борьбы с «теневым» оттоком применялись амнистии капиталов и превентивные налоговые меры. Федеральное казначейство получит статус агента валютного контроля с 2026 года, расширяя охват надзора.

Особое внимание уделяется регулированию криптовалют, которые стали новым инструментом движения капитала в условиях санкций. Минфин и ЦБ РФ пришли к согласию о легализации крипторасчетов для внешнеторговой деятельности, что закреплено законом, вступившим в силу с 1 сентября 2024 года, разрешающим трансграничные расчеты в рамках экспериментальных правовых режимов. Однако это сопровождается усилением контрольных функций со стороны ЦБ, Росфинмониторинга, ФСБ и Минфина, а также проработкой мер административной и уголовной ответственности за незаконный оборот криптовалют.

Прогноз дальнейшего развития ситуации указывает на продолжение адаптации экономики к текущим условиям, при этом геополитическая обстановка останется ключевым фактором, определяющим вектор регулирования. Ослабление валютного контроля возможно только при условии сохранения финансовой стабильности и создания мощных внутренних стимулов для инвестиций.

Основные рекомендации для формирования эффективной государственной политики в данной сфере включают:

1. Создание предсказуемого и благоприятного инвестиционного климата: Защита прав собственности, снижение административных барьеров и стабильное законодательство являются фундаментальными условиями для привлечения и удержания капитала.
2. Гибкое использование налоговых инструментов: Рассмотрение предложений о введении гибкого налога на экспорт капитала с механизмом возмещения для импорта может стимулировать реинвестирование средств внутри страны. Параллельно, расширение инвестиционного налогового вычета будет способствовать росту инвестиций в реальный сектор.
3. Системное противодействие «теневому» оттоку: Необходимо дальнейшее совершенствование механизмов валютного контроля, особенно в экспортно-импортных операциях, а также ужесточение ответственности за незаконный оборот криптоактивов, чтобы исключить их использование в криминальных схемах.
4. Укрепление доверия к финансовой системе: Открытость, прозрачность и эффективность правоприменительной практики являются залогом доверия как национальных, так и потенциальных иностранных инвесторов.
5. Развитие внутренних источников капитала: Стимулирование внутренних накоплений, развитие фондового рынка и усиление роли институциональных инвесторов могут компенсировать недостаток внешних инвестиций.

Государственное регулирование вывоза капитала из России в современных условиях — это сложная задача, требующая постоянного балансирования между либерализацией и контролем, между стимулированием роста и обеспечением безопасности. Только комплексный и стратегический подход позволит преодолеть текущие вызовы и обеспечить устойчивое развитие национальной экономики.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации.
4. Таможенный кодекс Российской Федерации.
5. Федеральный закон от 18.07.1999 № 183-ФЗ «Об экспортном контроле» (ред. от 07.05.2009).
6. Федеральный закон от 07.08.2001 № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» (ред. от 27.07.2010).
7. Федеральный закон от 08.08.2001 № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (ред. от 29.12.2010).
8. Федеральный закон от 08.12.2003 № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» (ред. от 08.12.2010).
9. Федякина Л.Н. Международные финансы. — М., 2005.
10. Мировая экономика: учебное пособие / Е.Г. Гужва, М.И. Лесная, А.В. Кондратьев, А.Н. Егоров. — СПб.: СПбГАСУ, 2009. — 116 с.
11. Журнал «Россия и Америка в XXI веке». 2010. № 2.
12. The Globalization of U. S. Business Investment. Staff Papers, Federal Reserve Bank of Dallas, February 2008. P. 18.
13. Foreign Direct Investment Position in the United States. Survey of Current Business, September 2008. P. 102.
14. U. S. Affiliates of Foreign Companies: Operations in 2006. Survey of Current Business, August 2008. P. 201.
15. Foreign Direct Investment Position in the United States. Survey of Current Business, September 2008. P. 52.
16. Foreign Direct Investment Position in the United States. Survey of Current Business, September 2008. P. 72, 119.
17. Loiuse Ku-Graf Y. Foreign Direct Investment in the United States. New Investment. Survey of Current Business, June 2008. P. 33.
18. U. S. Affiliates of Foreign Companies: Operations in 2006. Survey of Current Business, August 2008. P. 203.
19. World Investment Report 2000. N.Y. and Geneva, 2000. P. 320.
20. Стиглиц Дж. Глобализация: тревожные тенденции. — М., 2003.
21. Recent Experiences in Managing Capital Flows – Cross-Cutting Themes and Possible Policy Framework. — Washington (D.C.): IMF, 2011.
22. Кудрин А.Л. Бортом к волне // Коммерсант. – М., 2011. – 18 октября.
23. Chwieroth J.M. Capital Ideas: The IMF and the Rise of Financial Liberalization. Princeton: Princeton University Press, 2010.
24. Шерстнев М.А. Мировой экономический кризис, мировая экономика, экономическая наука и экономическая политика // Капитал страны. 2011. 13 июля. URL: http://www.kapital-rus.ru/index.php/articles/article/187603 (дата обращения: 25.10.2025).
25. Старостин А.Ю. Инструменты регулирования объема вывоза капитала // Молодой ученый. 2011. №7. Т.1. С. 110-113.
26. World Economic Outlook Database. URL: www.imf.org (дата обращения: 25.10.2025).
27. Танющева Н.Ю., Набиев Р.А. Инструментарий государственного регулирования финансовым механизмом вывоза капитала из России // Финансовые инструменты регулирования экономики региона: сб. ст. II междунар. науч.-практ. конф. — Махачкала: Изд-во ДагГУ, 2005. С. 220-224.
28. Танющева Н.Ю. Место и роль малого предпринимательства в ВЭД России // Экономика на службе общества: тр. междунар. науч.-практ. конф.: 15-17 апр. 2004 г. — Астрахань: Изд-во ВЭО РФ, 2004. С. 82-85.
29. Восемь главных изменений в валютном контроле 2022 — 2025: на что обратить внимание // ФинКонт. URL: https://finkont.ru/article/valyutnyy-kontrol-2022-2025 (дата обращения: 25.10.2025).
30. Валютный контроль: что это, в чем его суть и что нужно знать // ВТБ. URL: https://www.vtb.ru/smallbusiness/media/valyutnyy-kontrol/ (дата обращения: 25.10.2025).
31. Валютный контроль // ВЭБ.РФ. URL: https://вэб.рф/currency-control/ (дата обращения: 25.10.2025).
32. Отток капитала из России 2022-2025: анализ и тенденции // Schava — Т‑Банк. URL: https://tbank.ru/invest/social/profile/Schava/post29may2025/ (дата обращения: 25.10.2025).
33. Отток капитала из России с начала войны достиг почти $300 миллиардов // Русская служба The Moscow Times. 2025. 11 апр. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/04/11/ottok-kapitala-iz-rossii-s-nachala-voiny-dostig-pochti-300-milliardov-a128549 (дата обращения: 25.10.2025).
34. Валютный контроль 2022 — 2026: что меняется в № 173-ФЗ // ФинКонт. URL: https://finkont.ru/article/valyutnyy-kontrol-2022-2026/ (дата обращения: 25.10.2025).
35. Валютный контроль в банке: что это и зачем он нужен // Райффайзен Банк. URL: https://www.raiffeisen.ru/wiki/valyutnyj-kontrol/ (дата обращения: 25.10.2025).
36. Энциклопедия решений. Валютное регулирование и валютный контроль (сентябрь 2025) // Документы системы ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/57434033/ (дата обращения: 25.10.2025).
37. Приток и отток капитала из России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%B8_%D0%BE%D1%82%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0_%D0%B8%D0%B7_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 25.10.2025).
38. В России легализуют расчеты в криптовалюте для международной торговли // Компьютерра. URL: https://www.computerra.ru/306789/v-rossii-legalizuyut-raschety-v-kriptovalyute-dlya-mezhdunarodnoj-torgovli/ (дата обращения: 25.10.2025).
39. Валютный контроль в 2025 году для юридических и физических лиц // КонсультантПлюс. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/580628/ (дата обращения: 25.10.2025).
40. Ермакова Э.Р. Инструменты противодействия теневой экономики в России // Nota Bene. URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=37286 (дата обращения: 25.10.2025).
41. Как отток капитала влияет на нашу экономику // Ведомости. 2012. 15 июня. URL: https://www.vedomosti.ru/opinion/articles/2012/06/15/kak-ottok-kapitala-vliyaet-na-nashu-ekonomiku (дата обращения: 25.10.2025).
42. ЦБ повысил прогноз по оттоку капитала из России // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/478335-cb-povysil-prognoz-po-ottoku-kapitala-iz-rossii (дата обращения: 25.10.2025).
43. ЦБ обнаружил рекордное за 12 лет бегство «теневого» капитала из России // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/blog/1030097.php (дата обращения: 25.10.2025).
44. Регуляторная завеса: в РФ прорабатывают наказание за незаконный оборот цифровой валюты // ict-online.ru. URL: https://www.ict-online.ru/news/n223694/ (дата обращения: 25.10.2025).
45. От эксперимента к реальности: как изменится регулирование цифровых активов в России // Moneytimes.Ru. URL: https://moneytimes.ru/news/ot-eksperimenta-k-realnosti-kak-izmenitsya-regulirovanie-cifrovyh-aktivov-v-rossii (дата обращения: 25.10.2025).
46. Валютные ограничения в 2025 году: как меняются правила работы с валютой. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/581223/ (дата обращения: 25.10.2025).
47. Новые правила валютного контроля: как избежать штрафов и блокировок счетов. URL: https://www.law.ru/news/28392-novye-pravila-valyutnogo-kontrolya-kak-izbejat-shtrafov-i-blokirovok-schetov (дата обращения: 25.10.2025).
48. Криптоинвестиции войдут в закон к 2026 году // Финам. 2025. 22 окт. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/kriptoinvesticii-voidut-v-zakon-k-2026-godu-20251022-10042/ (дата обращения: 25.10.2025).
49. Легализация криптовалют в России: новый этап в торговле и контроле 2025 года // IF. URL: https://www.if.ru/economy/167246-legalizatsiya-kriptovalyut-v-rossii-novyy-etap-v-torgovle-i-kontrole-2025-goda (дата обращения: 25.10.2025).
50. Воздействие вывоза капитала на российскую экономику // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-vyvoza-kapitala-na-rossiyskuyu-ekonomiku (дата обращения: 25.10.2025).
51. Отток капитала из российской Федерации: динамика, факторы, причины и последствия // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ottok-kapitala-iz-rossiyskoy-federatsii-dinamika-faktory-prichiny-i-posledstviya (дата обращения: 25.10.2025).
52. Вывоз капитала и меры борьбы с теневой экономикой в России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vyvoz-kapitala-i-mery-borby-s-tenevoy-ekonomikoy-v-rossii (дата обращения: 25.10.2025).
53. Бегство капитала из России и возможные источники финансирования расходов бюджета // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/begstvo-kapitala-iz-rossii-i-vozmozhnye-istochniki-finansirovaniya-rashodov-byudzheta (дата обращения: 25.10.2025).
54. Отток капитала из России в контексте мир-системного анализа // Комолов О. Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ottok-kapitala-iz-rossii-v-kontekste-mir-sistemnogo-analiza (дата обращения: 25.10.2025).
55. Отток капитала из России: прогнозы, тенденции, экспертный анализ // Skypro. URL: https://sky.pro/media/ottok-kapitala-iz-rossii/ (дата обращения: 25.10.2025).
56. Инвестиционный Климат В России Сквозь Призму Притока И Оттока Капитала // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-v-rossii-skvoz-prizmu-pritoka-i-ottoka-kapitala (дата обращения: 25.10.2025).
57. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/157242/on_2025-2027.pdf (дата обращения: 25.10.2025).
58. Ермакова Э.Р. Инструменты противодействия теневой экономики в России // КубГУ. URL: https://vestnik.kubsau.ru/files/2021/11/04_ermakovak.pdf (дата обращения: 25.10.2025).
59. Причины, масштабы и экономические последствия оттока капитала из России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/prichiny-masshtaby-i-ekonomicheskie-posledstviya-ottoka-kapitala-iz-rossii (дата обращения: 25.10.2025).