Роль денег в современной рыночной экономике: эволюция, цифровизация и новые вызовы

Мир стремительно меняется, и вместе с ним трансформируется одна из фундаментальных категорий экономики — деньги. Если ещё несколько десятилетий назад они воспринимались преимущественно как физические объекты (монеты, банкноты) или записи на банковских счетах, то сегодня мы становимся свидетелями подлинной революции. К началу 2025 года около 130 стран заявили о планах внедрения своих цифровых валют, а некоторые, как Багамские Острова и Ямайка, уже успешно запустили национальные цифровые деньги. Эта статистика не просто цифры; она является ярким маркером глубочайших трансформаций, затрагивающих саму сущность и функции денег, переосмысливающих их роль в формировании экономической стабильности, стимулировании роста и даже изменении социального ландшафта.

Современная рыночная экономика, оцифрованная и глобализированная, ставит перед экономической наукой новые, крайне актуальные вопросы. Как эволюционируют традиционные функции денег — мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа — в условиях повсеместной цифровизации? Каково влияние новых форм денег, таких как электронные и цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ), на устойчивость финансовой системы, эффективность денежно-кредитной политики и доступность финансовых услуг для широких слоёв населения? Эти вопросы выходят за рамки чисто теоретических рассуждений, оказывая прямое влияние на повседневную жизнь каждого человека, на бизнес-процессы и на траекторию развития государств.

Целью данной работы является проведение углубленного и многогранного анализа роли денег в современной рыночной экономике. Мы стремимся не только проследить историческую эволюцию денежных концепций, но и детально рассмотреть влияние цифровизации на денежную сферу, оценить макроэкономические и социальные аспекты функционирования денег, а также выявить ключевые вызовы и перспективы, стоящие перед денежными системами в эпоху глобальных перемен. Для достижения этой цели перед нами стоят следующие задачи:

• Систематизировать и критически проанализировать основные теоретические концепции сущности денег, от классических до посткейнсианских подходов, с учётом появления цифровых валют.
• Исследовать трансформацию традиционных функций денег под воздействием цифровизации, включая влияние криптовалют и ЦВЦБ.
• Оценить воздействие различных видов денег на стабильность финансовой системы, эффективность денежно-кредитной политики и финансовую инклюзивность, уделяя особое внимание российскому опыту.
• Раскрыть роль денег в обеспечении макроэкономической стабильности, стимулировании экономического роста и влиянии на инфляционные процессы.
• Рассмотреть влияние денег на воспроизводственный процесс, распределение доходов и социальное неравенство.
• Идентифицировать ключевые вызовы и перспективы, стоящие перед денежными системами в контексте финтеха, геополитических изменений и глобализации.

Наше исследование призвано стать не просто академическим обзором, но и комплексным аналитическим трудом, предлагающим актуализированный взгляд на одну из самых динамичных областей современной экономики.

Теоретические концепции сущности денег: от классики до цифровой эры

Вопрос о сущности денег – один из краеугольных камней экономической науки, вокруг которого веками строились жаркие дискуссии и формировались целые школы мысли. Понимание денег эволюционировало вместе с развитием общества и технологий, от простых товарных форм до абстрактных цифровых записей. Ключевой тезис этого раздела заключается в том, что деньги никогда не были лишь нейтральным «смазочным материалом» для экономики; их сущность и роль постоянно трансформировались, подчёркивая их не-нейтральность и эндогенность в современных условиях.

Историческая эволюция денежных форм и их сущности

Исторический путь денег – это захватывающая одиссея от примитивных форм обмена к сложным высокотехнологичным системам. Изначально роль денег выполняли товарные деньги – легко делимые, долговечные и широко признанные товары: ракушки каури, скот, зерно, драгоценные металлы. Их ценность определялась их внутренней полезностью. Однако с ростом объёмов торговли и усложнением экономических отношений, товарные деньги столкнулись с ограничениями: трудности хранения, транспортировки и стандартизации.

На смену им пришли металлические деньги, сначала в виде слитков, затем в форме монет. Драгоценные металлы – золото и серебро – благодаря своей редкости, делимости и устойчивости к коррозии, стали универсальным эквивалентом. Позднее появились фиатные деньги – банкноты и монеты, чья ценность не связана с внутренней стоимостью материала, из которого они изготовлены, а определяется доверием к государству-эмитенту и его способностью гарантировать их приём в качестве законного платёжного средства.

XX и XXI века ознаменовались переходом к безналичным и электронным деньгам, а теперь и к цифровым формам. Этот переход не просто смена носителя, а глубинное изменение сущности денег. Они всё больше становятся абстрактными записями, информацией, движущейся по электронным сетям. Деньги, по сути, превращаются в общественный институт, чья главная функция – нести информацию о стоимости и обязательствах, тем самым радикально снижая транзакционные издержки обмена и позволяя экономике функционировать с беспрецедентной скоростью и эффективностью.

Классические и неоклассические теории денег

В основе классической и неоклассической экономических школ лежит представление о деньгах как о нейтральном активе. Они выступают исключительно как средство обмена, не влияя на реальные экономические переменные, такие как производство, занятость или относительные цены. Ярчайшим выражением этого подхода является количественная теория денег (КТД).

Одним из наиболее видных представителей классической экономической школы в количественной теории денег является Ирвинг Фишер. В своей фундаментальной работе «Покупательная сила денег» (1911 г.) он сформулировал знаменитое уравнение обмена:

M × V = P × T

где:

• M – денежная масса в обращении;
• V – скорость обращения денег (среднее количество раз, которое единица денег используется для покупки товаров и услуг за определённый период);
• P – общий уровень цен в экономике;
• T – количество сделок или объём товаров и услуг, проданных за определённый период.

В более поздних вариациях, особенно в неоклассической версии, T часто заменяют на Q (реальный объём производства или ВВП), предполагая, что V и Q стабильны в краткосрочном периоде или растут с постоянной скоростью. В этом случае уравнение можно записать как:

M × V = P × Q

Согласно КТД, при стабильных V и Q, изменение денежной массы (M) прямо пропорционально влияет на уровень цен (P). То есть, если центральный банк увеличивает денежную массу в два раза, то, в конечном итоге, цены также вырастут в два раза, а реальные экономические показатели останутся неизменными. Это и есть концепция нейтральности денег. В этом контексте деньги рассматриваются как технический инструмент, облегчающий обмен, но не способный самостоятельно генерировать экономический рост или длительно влиять на уровень занятости.

Кейнсианская теория денег: предпочтение ликвидности и не-нейтральность

Джон Мейнард Кейнс радикально перевернул классическое представление о нейтральности денег. В своей «Общей теории занятости, процента и денег» (1936 г.) он утверждал, что деньги не нейтральны и оказывают существенное влияние на реальный сектор экономики, прежде всего через процентные ставки, потребление и инвестиции. Кейнсианская теория отвергает идею о том, что спрос на деньги определяется исключительно транзакционными потребностями.

Кейнс ввёл концепцию «предпочтения ликвидности», объясняющую, почему экономические субъекты предпочитают держать часть своих активов в виде денег (ликвидных средств) вместо менее ликвидных активов, приносящих доход (например, облигаций). Он выделил три мотива для хранения денег:

1. Транзакционный мотив: Деньги нужны для повседневных сделок, оплаты товаров и услуг. Этот мотив зависит от уровня доходов.
2. Предосторожный мотив: Люди держат деньги «на всякий случай», для непредвиденных расходов или выгодных возможностей. Он также связан с уровнем доходов.
3. Спекулятивный мотив: Этот мотив является ключевым для понимания кейнсианского подхода. Экономические агенты могут держать деньги в ожидании изменения процентных ставок. Если ожидается рост процентных ставок (что означает падение цен на облигации), они предпочтут держать деньги, чтобы позднее купить облигации по более низкой цене. И наоборот. Таким образом, спекулятивный спрос на деньги обратно пропорционален процентной ставке.

Именно через спекулятивный мотив деньги влияют на процентные ставки. Увеличение денежной массы при прочих равных условиях снижает процентные ставки, что стимулирует инвестиции и потребление, увеличивая совокупный спрос и, следовательно, влияя на объём производства и занятость. Таким образом, деньги в кейнсианской модели перестают быть просто «вуалью», а становятся активным инструментом для воздействия на реальную экономику, особенно в условиях неполной занятости. И что из этого следует? Для регуляторов это означает возможность использовать денежно-кредитную политику для смягчения экономических спадов, активно вмешиваясь в рыночные процессы, а не просто наблюдая за ними.

Посткейнсианские и современные теории: эндогенность денег и MMT

Дальнейшее развитие кейнсианских идей привело к появлению посткейнсианской теории денег, которая ещё глубже укореняет идею о не-нейтральности денег и выдвигает концепцию их эндогенности. В отличие от ортодоксальных взглядов, где денежная масса регулируется центральным банком (экзогенно), посткейнсианцы утверждают, что деньги формируются «внутри» экономической системы, главным образом через процесс банковского кредитования.

Согласно этой точке зрения, банки создают деньги, когда выдают кредиты, а не просто перераспределяют уже существующие депозиты. Спрос на кредиты со стороны бизнеса и домохозяйств является первичным, и банки удовлетворяют этот спрос, создавая новые депозиты, которые затем становятся частью денежной массы. Центральный банк, в свою очередь, не столько контролирует объём денежной массы напрямую, сколько устанавливает процентные ставки, регулируя тем самым стоимость кредита и, косвенно, спрос на него. Таким образом, денежная масса определяется не столько решениями центрального банка, сколько потребностями реальной экономики в финансировании.

Современная денежная теория (MMT – Modern Monetary Theory) является более радикальным развитием посткейнсианских идей, особенно в отношении фискальной политики. MMT утверждает, что суверенное государство, эмитирующее свою фиатную валюту, не ограничено в расходах бюджетными поступлениями. Оно всегда может «напечатать» столько денег, сколько необходимо для финансирования государственных программ. Основное ограничение для государственных расходов – это не бюджетные дефициты, а риск инфляции, который возникает, если государственные расходы превышают производственные возможности экономики. MMT вызывает активные дебаты, поскольку её положения ставят под сомнение традиционные бюджетные ограничения и роль центральных банков в контроле инфляции. Критики MMT указывают на высокий риск гиперинфляции и неконтролируемого государственного долга.

Современное понимание денег в контексте цифровых валют

Эра цифровизации принесла с собой новые формы денег, которые заставляют экономистов переосмысливать устоявшиеся концепции. Сегодня мы имеем дело не только с наличными и безналичными деньгами, но и с электронными деньгами и цифровыми валютами центральных банков (ЦВЦБ).

Электронные деньги – это денежные обязательства эмитента, хранящиеся в электронном виде на электронном носителе или счёте. Их ключевое отличие в том, что они принимаются в качестве средства платежа не только эмитентом, но и другими организациями. В Российской Федерации правовое определение электронных денежных средств закреплено Федеральным законом от 27.06.2011 № 161-ФЗ «О национальной платёжной системе». Это могут быть средства на электронных кошельках, предоплаченных картах или в различных платёжных системах, отличных от традиционных банковских счетов.

Цифровая валюта центрального банка (ЦВЦБ) – это принципиально новая форма денег, эмитируемая непосредственно центральным банком и являющаяся его обязательством. Она представляет собой цифровой аналог наличных денег, доступный широкому кругу пользователей (гражданам и бизнесу). В отличие от электронных денег, которые являются обязательствами частных компаний (платёжных систем или банков), ЦВЦБ – это государственные деньги, что повышает уровень доверия и безопасности. ЦВЦБ может служить как средством платежа, так и средством накопления, дополняя наличные и безналичные деньги в обращении. К началу 2025 года около 130 стран активно исследуют или уже внедряют ЦВЦБ, включая Китай (цифровой юань), Индию (цифровая рупия) и Россию (цифровой рубль). Багамские Острова (Sand Dollar) и Ямайка (JAM-DEX) уже внедрили свои национальные цифровые валюты.

Отдельно стоит упомянуть криптовалюты, такие как Биткойн. Хотя они также являются цифровыми, они отличаются от ЦВЦБ децентрализованным характером эмиссии, отсутствием единого эмитента и, как правило, высокой волатильностью, что затрудняет их полноценное выполнение всех функций денег в качестве универсального средства. Тем не менее, их появление стало мощным стимулом для центральных банков к разработке собственных цифровых аналогов.

Таким образом, современные концепции сущности денег – это сложный конгломерат исторических представлений, кейнсианских озарений, посткейнсианской логики эндогенности и прорывных технологических решений. Деньги в XXI веке – это не просто инструмент, а динамично развивающаяся система, активно формирующая экономическую реальность.

Трансформация функций денег в условиях цифровизации экономики

Традиционно экономическая теория выделяет три ключевые функции денег: мера стоимости, средство обращения и средство накопления. Однако в условиях беспрецедентной цифровизации экономики, появления электронных и цифровых валют, эти функции претерпевают значительные изменения. Ключевой тезис этого раздела заключается в том, что цифровизация не только изменяет традиционные функции денег, но и усиливает одни из них, в то же время ставя под вопрос другие, что требует от финансовых систем постоянной адаптации.

Деньги как мера стоимости

Функция денег как меры стоимости исторически означает способность денег выражать ценность товаров и услуг, делая их сопоставимыми. В цифровой экономике эта функция, на первый взгляд, остаётся базовой, но претерпевает существенные изменения в скорости и эффективности. Цифровизация значительно ускоряет и упрощает процесс оценки товаров и услуг. С помощью электронных систем платежей и онлайн-платформ мгновенно происходит пересчёт стоимости, конвертация валют, расчёт скидок и налогов. Это повышает прозрачность ценообразования и снижает когнитивные издержки для потребителей и бизнеса.

Однако появление криптовалют, таких как биткойн, вносит свои нюансы. Их чрезвычайная волатильность – резкие и непредсказуемые колебания курса – серьёзно ослабляет их как надёжную меру стоимости. Сегодня один биткойн может стоить десятки тысяч долларов, а завтра его цена может упасть на 20-30%. В таких условиях крайне сложно использовать криптовалюту для стабильной оценки товаров и услуг или для ведения бухгалтерского учёта, так как её покупательная способность постоянно меняется. Для полноценного выполнения функции меры стоимости деньги должны обладать относительной стабильностью. Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ), напротив, как правило, призваны сохранять стабильность национальной валюты, что позволяет им эффективно выполнять эту функцию.

Деньги как средство обращения и платежа

Функция денег как средства обращения и платежа в условиях цифровизации получает мощный импульс к развитию. Именно здесь наиболее ярко проявляются преимущества новых технологий. Цифровые технологии обеспечивают:

• Мгновенные и трансграничные платежи: Традиционные банковские переводы, особенно международные, могут занимать дни. Системы электронных и цифровых платежей позволяют осуществлять операции практически мгновенно. В России ярким примером является Система быстрых платежей (СБП). По итогам 2024 года через СБП было проведено 13,4 млрд операций на сумму 69,5 трлн рублей, что в два раза превышает показатели 2023 года. В IV квартале 2024 года объём платежей через СБП впервые превысил 2 трлн рублей за квартал, а переводами в СБП воспользовались 7 из 10 россиян.
• Снижение транзакционных издержек: Для бизнеса стоимость приёма платежей может быть значительно снижена. Например, тариф за приём оплаты цифровыми рублями для бизнеса составит не более 0,3% от размера платежа, что в несколько раз ниже эквайринговых комиссий, взимаемых коммерческими банками за операции по банковским картам.
• Повышение доступности финансовых услуг: Цифровые платежи не требуют физического присутствия или развитой банковской инфраструктуры, что делает их доступными для населения в удалённых регионах и для тех, кто ранее был исключён из традиционной финансовой системы.

Развитие цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) может привести к ещё более глубоким изменениям. Например, введение цифрового рубля в России, который находится на стадии пилотного проекта (стартовал 15 августа 2023 года с участием 13 кредитных организаций и 30 торговых точек в 11 городах), может существенно изменить роль коммерческих банков в платёжной системе, создавая новую, более эффективную инфраструктуру расчётов.

Параллельно наблюдается устойчивый рост доли безналичных платежей в розничном обороте. В России этот показатель достиг рекордных 83,4% по итогам 2023 года и увеличился до 85,8% в 2024 году, что является одним из самых высоких показателей в мире. Это свидетельствует о глубокой интеграции цифровых платежей в повседневную жизнь граждан и бизнеса.

Деньги как средство накопления

Функция денег как средства накопления (сохранения стоимости) также трансформируется в условиях цифровизации. Цифровые формы денег предлагают новые, потенциально более безопасные и эффективные способы сохранения стоимости. Электронные кошельки и цифровые счета могут быть защищены современными криптографическими методами, снижая риски физической потери или кражи, характерные для наличных денег.

Однако с появлением ЦВЦБ возникают и новые вопросы, прежде всего связанные с приватностью и контролем над активами. При использовании ЦВЦБ, как правило, требуется прохождение процедур «Знай своего клиента» (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML). Это означает, что путь цифровой валюты отслеживается, что снижает уровень приватности по сравнению с наличными деньгами. С одной стороны, это повышает прозрачность финансовых операций и помогает бороться с теневой экономикой и отмыванием денег. С другой стороны, это вызывает обеспокоенность у некоторых пользователей относительно степени контроля со стороны государства над их финансовыми потоками.

Кроме того, цифровые рубли, в отличие от традиционных депозитов в коммерческих банках, не предполагают начисления процентов. Это важный фактор, который может влиять на их привлекательность как средства накопления в сравнении с другими финансовыми инструментами (банковскими вкладами, инвестициями в ценные бумаги), которые приносят доход. Пользователи должны будут взвешивать преимущества цифрового рубля (безопасность, мгновенные платежи) против отсутствия дохода от хранения средств. А может ли государство предложить другие стимулы для использования цифровой валюты, чтобы компенсировать этот недостаток?

Таким образом, цифровизация радикально меняет способы, которыми деньги выполняют свои функции. Она делает платежи быстрее и дешевле, предлагает новые способы хранения стоимости, но в то же время поднимает серьёзные вопросы о приватности, контроле и доходности различных форм денег.

Влияние различных видов денег на финансовую систему и денежно-кредитную политику

Разнообразие форм денег — от привычных наличных и безналичных до электронных и новейших цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) — оказывает глубокое и многогранное влияние на стабильность финансовой системы, эффективность реализации денежно-кредитной политики и уровень финансовой инклюзивности. В этом разделе мы углубимся в эти взаимосвязи, уделяя особое внимание российскому опыту. Ключевой тезис заключается в том, что различные виды денег не просто сосуществуют, но и активно взаимодействуют, формируя новый ландшафт финансовой системы и требуя адаптации регуляторных подходов.

Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) и их влияние на банковскую систему

Внедрение цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ), такой как цифровой рубль в России, является одной из самых значимых инноваций последних десятилетий. С одной стороны, ЦВЦБ потенциально может повысить стабильность финансовой системы за счёт снижения рисков, связанных с посредничеством коммерческих банков. Поскольку ЦВЦБ является прямым обязательством центрального банка, она свободна от кредитного риска коммерческих банков. В условиях финансового кризиса или паники, когда доверие к коммерческим банкам падает, ЦВЦБ может стать безопасным убежищем для средств, предотвращая массовый отток депозитов.

Однако эта же особенность ЦВЦБ порождает серьёзные вызовы для традиционной банковской системы. По оценкам, введение цифрового рубля может привести к перетоку порядка 15% всех средств со счетов коммерческих банков на цифровые кошельки Банка России. Этот сценарий создаёт риск дефицита фондирования для кредитных организаций, поскольку их основной ресурс для выдачи кредитов – это депозиты. В случае значительного оттока средств, банкам придётся искать другие источники ликвидности, что может увеличить стоимость заёмных средств и, как следствие, процентные ставки по кредитам для бизнеса и населения. Это также усиливает конкуренцию за клиентские средства, стимулируя банки к предложению более выгодных условий по депозитам и инновационных продуктов.

В России цифровой рубль реализован по двухуровневой розничной модели. Это означает, что хотя Банк России и является эмитентом цифрового рубля, коммерческие банки выступают в роли посредников, предоставляя клиентам доступ к цифровым кошелькам и осуществляя операции. Это позволяет снизить непосредственное влияние ЦВЦБ на прямые взаимоотношения ЦБ с гражданами и бизнесом, сохраняя определённую роль коммерческих банков в инфраструктуре расчётов.

Цифровизация как инструмент денежно-кредитной политики

Развитие электронных и цифровых денег открывает перед центральными банками новые горизонты для реализации денежно-кредитной политики (ДКП), предоставляя им потенциально более точные и оперативные инструменты воздействия на денежную массу и процентные ставки. Основными инструментами ДКП Банка России, например, являются ключевая ставка, обязательные резервные требования, операции на открытом рынке, рефинансирование кредитных организаций и валютные интервенции.

Цифровой рубль, как форма денег, эмитируемая Банком России, может быть использован для повышения эффективности бюджетных платежей и создания инновационных сервисов. Например, существует концепция «окрашивания» цифровых рублей, которая подразумевает возможность присваивать определённым цифровым рублям метки, указывающие на их целевое использование. Это позволит государству точно контролировать расходование бюджетных средств, например, на социальные выплаты, субсидии или инвестиционные проекты, гарантируя, что деньги будут потрачены строго по назначению. Такая функциональность может существенно повысить эффективность государственных расходов и снизить коррупционные риски.

Однако важно отметить, что цифровой рубль, по крайней мере на текущем этапе, не вводит принципиально новых инструментов денежно-кредитной политики, а скорее оптимизирует существующие механизмы воздействия на денежную массу и процентные ставки. Например, центральный банк может более оперативно регулировать доступность цифровых рублей в экономике или использовать их для точечного воздействия на определённые сегменты финансового рынка.

Финансовая инклюзивность и борьба с теневой экономикой

Цифровизация финансовых услуг, активно развивающаяся благодаря электронным и цифровым деньгам, играет критическую роль в повышении финансовой инклюзивности. Она делает банковские и платёжные услуги доступными для более широкого круга населения, особенно в удалённых и малодоступных регионах, где наблюдается дефицит банковских подразделений или ограниченный доступ к традиционным финансовым инструментам. Цифровой рубль, например, направлен на повышение доступности финансовых услуг, обеспечивая возможность совершения платежей и переводов без необходимости открытия счёта в коммерческом банке или доступа к интернету (в перспективе, офлайн-режимы).

Помимо инклюзивности, переход от наличных к безналичным и электронным платежам имеет значительный эффект в борьбе с теневой экономикой и повышении прозрачности финансовых операций. Наличные деньги анонимны, что затрудняет их отслеживание и создаёт благоприятные условия для незаконной деятельности. Цифровые транзакции, напротив, оставляют «цифровой след». Отслеживаемость пути национальной цифровой валюты значительно снижает риски мошенничества, отмывания денег и теневой экономической деятельности. Это способствует не только повышению прозрачности финансовых операций, но и увеличению налоговых поступлений и укреплению правопорядка в финансовой сфере.

Российская Федерация демонстрирует активную позицию в исследовании и развитии цифрового рубля. Пилотный проект, начавшийся в августе 2023 года, показывает стремление страны к инновациям в платёжной системе. При этом операции с цифровым рублём для граждан бесплатны, а для бизнеса установлен низкий тариф (не более 0,3% от суммы платежа), что стимулирует его использование. Массовое внедрение цифрового рубля ожидается не ранее 2025-2026 годов, что свидетельствует о взвешенном и поэтапном подходе к этой масштабной инновации.

Развитие таких систем, как СБП, с объёмом операций в 13,4 млрд на сумму 69,5 трлн рублей в 2024 году, демонстрирует стремление к повышению скорости и удобства расчётов, снижая зависимость от наличных денег и формируя более современную и эффективную финансовую инфраструктуру.

Роль денег в макроэкономической стабильности, экономическом росте и инфляционных процессах

Деньги, подобно пульсу экономики, ритмично воздействуют на все её жизненно важные системы. Их роль в обеспечении макроэкономической стабильности, стимулировании экономического роста и влиянии на инфляционные и дефляционные процессы трудно переоценить. Этот раздел посвящён анализу того, как денежная сфера, через различные экономические модели и инструменты денежно-кредитной политики, формирует эти ключевые макроэкономические показатели. И что из этого следует для практиков? Понимание этих механизмов позволяет правительствам и центральным банкам разрабатывать более эффективные стратегии для достижения устойчивого развития и благополучия граждан.

Деньги как фактор макроэкономической стабильности

В центре макроэкономической стабильности лежит эффективное управление денежной сферой. Центральные банки, вооружённые инструментами денежно-кредитной политики (ДКП), играют ключевую роль в воздействии на уровень инфляции, процентные ставки и общий объём производства. Основными инструментами ДКП Банка России, например, являются:

• Ключевая ставка: Это процентная ставка, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. Изменение ключевой ставки напрямую влияет на ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках, регулируя стоимость денег в экономике.
• Обязательные резервные требования: Определённый процент от депозитов, который коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Изменение этих требований влияет на объём свободных средств, которые банки могут использовать для кредитования.
• Операции на открытом рынке: Покупка или продажа государственных ценных бумаг центральным банком. Покупка ценных бумаг увеличивает денежную массу в экономике, а продажа – сокращает.
• Рефинансирование кредитных организаций: Предоставление центральным банком кредитов коммерческим банкам, что влияет на их ликвидность.
• Валютные интервенции: Покупка или продажа иностранной валюты для воздействия на курс национальной валюты и, косвенно, на инфляцию и торговый баланс.

Через эти инструменты центральный банк стремится достичь своих макроэкономических целей – поддержание ценовой стабильности (низкая инфляция), обеспечение полной занятости и устойчивого экономического роста. Деньги выступают здесь не просто средством обмена, а активным регулятором, способным как стабилизировать, так и дестабилизировать экономику, если ДКП проводится неэффективно.

Количественная теория денег и инфляционные процессы

Одним из фундаментальных подходов к пониманию связи между деньгами и ценами является количественная теория денег (КТД). Как мы уже отмечали, эта концепция, основанная на работах Ирвинга Фишера (1911 г.), выражается уравнением обмена:

M × V = P × T (или M × V = P × Q)

где:

• M – денежная масса;
• V – скорость обращения денег;
• P – уровень цен;
• T (или Q) – объём товаров и услуг.

КТД утверждает, что существует прямая зависимость между количеством денег в обращении и уровнем цен. В классическом варианте, при условии, что скорость обращения денег (V) и реальный объём производства (T/Q) относительно стабильны в краткосрочном периоде, любое увеличение денежной массы (M) приведёт к пропорциональному росту уровня цен (P), то есть к инфляции.

Этот подход делает контроль за денежной массой важным инструментом борьбы с инфляцией. Если центральный банк допускает чрезмерное увеличение денежной массы, это неизбежно ведёт к обесцениванию денег и росту цен. И наоборот, сдерживание роста денежной массы является одним из ключевых методов для поддержания ценовой стабильности. Однако, следует отметить, что в современных экономиках, где скорость обращения денег и объём производства могут быть более изменчивыми, прямая и простая связь, описанная КТД, может быть модифицирована другими факторами.

Влияние денежно-кредитной политики на экономический рост и занятость

В отличие от классического подхода, кейнсианская теория подчёркивает, что денежно-кредитная политика не нейтральна и активно влияет на совокупный спрос, а следовательно, на экономический рост и занятость. В условиях неполной занятости (когда есть свободные ресурсы – рабочая сила, производственные мощности), стимулирующая денежно-кредитная политика может быть весьма эффективной.

Как это работает? Центральный банк, снижая ключевую ставку, делает кредиты дешевле для коммерческих банков. Те, в свою очередь, снижают процентные ставки для бизнеса и населения. Удешевление кредитов стимулирует инвестиции (компании берут кредиты на расширение производства) и потребление (домохозяйства берут кредиты на покупку товаров длительного пользования). Рост инвестиций и потребления приводит к увеличению совокупного спроса, что стимулирует производство, создаёт новые рабочие места и, как следствие, способствует экономическому росту.

Однако, кейнсианцы также предупреждают о рисках. Если стимулирующая политика проводится в условиях полной занятости или если она избыточна, она может привести к инфляции. Когда экономика уже работает на пределе своих производственных возможностей, дальнейшее стимулирование спроса просто ведёт к росту цен, а не к увеличению реального объёма производства. Таким образом, искусство денежно-кредитной политики заключается в нахождении баланса между стимулированием роста и контролем инфляции.

Вызовы для управления денежной массой в условиях цифровизации

Эра цифровизации приносит с собой новые вызовы для центральных банков в управлении денежной массой и контроле инфляции. Скорость обращения денег и их формы трансформируются с беспрецедентной скоростью.

Например, появление мгновенных платёжных систем, таких как российская СБП, значительно увеличивает скорость обращения денег. Если раньше деньги могли «зависать» на несколько дней в процессе межбанковских переводов, то сейчас они перемещаются практически мгновенно. Это означает, что для поддержания того же уровня экономической активности может потребоваться меньшая денежная масса, или же, при той же денежной массе, инфляционное давление будет сильнее, поскольку деньги быстрее «передают» свою покупательную способность.

Кроме того, трансформация форм денег (переход от наличных к безналичным, электронным и цифровым) создаёт сложности для точной оценки денежной массы и её агрегатов. Центральным банкам необходимо адаптировать свои модели и методы мониторинга, чтобы адекватно учитывать все новые формы ликвидности в экономике. Неточность в оценке денежной массы может привести к ошибкам в ДКП и, как следствие, к нежелательным колебаниям инфляции или экономического роста. Таким образом, цифровизация требует от центральных банков постоянной адаптации и инноваций в их подходах к управлению денежной сферой.

Деньги в воспроизводственном процессе, распределении доходов и социальном неравенстве

Помимо очевидного влияния на макроэкономическую стабильность и инфляцию, деньги играют менее заметную, но не менее важную роль в формировании самой структуры экономики. Они пронизывают воспроизводственный процесс, влияют на распределение доходов и, как следствие, на уровень социального неравенства. Этот раздел посвящён рассмотрению этих важных, но часто недооценённых аспектов функционирования денег. Ключевой тезис заключается в том, что влияние денег распространяется далеко ��а пределы их номинальной стоимости, затрагивая фундаментальные социальные и структурные процессы.

Роль денег в воспроизводственном цикле

Воспроизводственный процесс в экономике – это непрерывный кругооборот производства, распределения, обмена и потребления товаров и услуг. Деньги выступают здесь не просто как средство, а как необходимый катализатор, обеспечивающий плавность и эффективность этого цикла.

Представьте себе экономику без денег. Каждой сделке пришлось бы быть бартерной, что означало бы огромные транзакционные издержки на поиск контрагента с нужными товарами. Деньги устраняют эту проблему, выступая в качестве универсального эквивалента. Они позволяют:

• Обслуживать кругооборот товаров и услуг: Деньги позволяют производителям продавать свои товары, а потребителям – покупать их, не привязываясь к непосредственному обмену. Это обеспечивает непрерывность производственного процесса и удовлетворение потребностей.
• Обеспечивать движение капитала: Инвесторы используют деньги для приобретения производственных мощностей, сырья и найма рабочей силы. После производства и реализации продукции, деньги возвращаются к инвесторам в виде прибыли, которая может быть реинвестирована. Таким образом, деньги облегчают накопление капитала и его перераспределение в наиболее эффективные секторы.
• Опосредовать создание национального дохода: Весь процесс создания ВВП, от производства до распределения в виде заработных плат, ренты, процентов и прибыли, выражается и осуществляется в денежной форме. Деньги служат единицей учёта и измерения всех экономических потоков, позволяя оценить и сравнить объёмы производства и потребления.

Без денег воспроизводственный процесс был бы замедлен до предела, а современная сложная экономика просто не могла бы существовать. Они придают динамику и ликвидность всем экономическим процессам.

Деньги и распределение доходов

Денежная политика, проводимая центральным банком, оказывает существенное влияние на распределение доходов между различными слоями населения, а также на структуру потребления и инвестиций.

• Процентные ставки и доходы: Изменение процентных ставок, например, ключевой ставки, по-разному влияет на различные группы. Высокие процентные ставки могут быть выгодны для вкладчиков, получающих более высокий доход от своих сбережений. Однако они одновременно удорожают кредиты, что негативно сказывается на заёмщиках (домохозяйствах, покупающих жильё, или компаниях, берущих кредиты на развитие). Это может перераспределять доходы от заёмщиков к кредиторам.
• Инфляция и покупательная способность: Инфляция, вызванная избытком денежной массы или другими факторами, неравномерно воздействует на доходы. Наиболее уязвимыми оказываются слои населения с фиксированными доходами (пенсионеры, бюджетники), чья покупательная способность быстро снижается. В то же время, владельцы реальных активов (недвижимость, акции) могут выигрывать от инфляции, так как их активы дорожают.
• Доступность кредита и инвестиции: Денежная политика, влияя на доступность и стоимость кредита, определяет возможности для инвестиций. Легкий и дешёвый кредит стимулирует предпринимательскую активность, создание новых бизнесов и рабочих мест, что может способствовать росту доходов и расширению среднего класса.

Таким образом, денежная политика является мощным инструментом, способным как смягчать, так и усугублять существующее неравенство в доходах, влияя на потребление и инвестиции через изменение стоимости и доступности денег.

Деньги и социальное неравенство

Влияние денег на социальное неравенство – это сложный и многогранный вопрос. Финансовые инновации и доступность денег могут действовать в двух противоположных направлениях:

• Снижение неравенства (финансовая инклюзивность): Цифровизация финансовых услуг, включая электронные деньги и ЦВЦБ, способна значительно повысить финансовую инклюзивность. Предоставление доступа к базовым банковским и платёжным услугам для широких слоёв населения, особенно в удалённых регионах, где традиционные банки отсутствуют, может помочь беднейшим слоям населения интегрироваться в официальную экономику, получать социальные выплаты, вести малый бизнес и управлять своими финансами. Например, цифровой рубль направлен на повышение доступности финансовых услуг, что потенциально может сократить разрыв между городским и сельским населением в доступе к платёжным инструментам.
• Усугубление неравенства: Однако финансовые инновации могут также усугублять неравенство. Развитие сложных финансовых инструментов и рынков может создавать новые возможности для обогащения для тех, кто уже обладает капиталом и финансовой грамотностью, в то время как менее образованные и обеспеченные слои населения могут оставаться на обочине, не имея доступа к этим возможностям или даже страдая от них (например, через высокорискованные кредиты). Кроме того, отсутствие процентов по цифровым рублям может быть менее привлекательным для населения, имеющего значительные накопления, по сравнению с традиционными депозитами, что потенциально может повлиять на распределение сбережений.

С другой стороны, отслеживаемость пути национальной цифровой валюты, хотя и способствует борьбе с теневой экономикой и повышению прозрачности, может вызывать обеспокоенность у части населения по поводу приватности. Этот аспект также может по-разному восприниматься различными социальными группами, затрагивая их уровень доверия к финансовой системе.

Понимание этих взаимосвязей критически важно для разработки эффективной денежно-кредитной и фискальной политики, которая не только обеспечивает макроэкономическую стабильность, но и способствует более справедливому распределению доходов и снижению социального неравенства.

Вызовы и перспективы денежных систем в новой экономической реальности

Современный мир находится на пороге глубочайших трансформаций, затрагивающих все сферы жизни, и денежные системы не являются исключением. Развитие финансовых технологий (финтеха), геополитические сдвиги и продолжающаяся глобализация создают как беспрецедентные вызовы, так и открывают захватывающие перспективы для будущего денег. Ключевой тезис этого раздела заключается в том, что денежные системы вынуждены постоянно адаптироваться к изменяющейся экономической реальности, и их будущее будет определяться способностью к инновациям, обеспечению безопасности и сохранению суверенитета в условиях глобальной взаимозависимости.

Регулирование и кибербезопасность в мире цифровых валют

Развитие финансовых технологий, в частности появление цифровых валют, включая ЦВЦБ, ставит перед традиционными денежными системами острые вопросы, требующие неотложной адаптации регулирования и инфраструктуры.

Адаптация регулирования связана с необходимостью создания новых правовых рамок, которые бы адекватно описывали и регулировали новые формы денег. Это включает в себя:

• Обеспечение кибербезопасности: Цифровые валюты являются привлекательной целью для кибератак. Центральные банки и другие участники рынка должны инвестировать в передовые технологии защиты данных и инфраструктуры, чтобы предотвратить взломы, кражи и системные сбои.
• Защита данных и приватность пользователей: Внедрение ЦВЦБ, как правило, предполагает сбор и хранение данных о транзакциях. Необходимо разработать чёткие правила использования и защиты этих данных, чтобы обеспечить приватность пользователей, не препятствуя при этом борьбе с финансовыми преступлениями.
• Стандарты KYC (Know Your Customer) и AML (Anti-Money Laundering): Эти стандарты, направленные на идентификацию клиентов и противодействие отмыванию денег, должны быть адаптированы и эффективно применяться ко всем формам цифровых валют, чтобы предотвратить их использование в незаконных целях. Отслеживаемость пути национальной цифровой валюты, необходимая для борьбы с мошенничеством и теневым рынком, одновременно ставит вызовы для приватности пользователей.

Неспособность адекватно решить эти вопросы может подорвать доверие к новым денежным формам и замедлить их внедрение. Какой важный нюанс здесь упускается? Разработка этих правил требует международного сотрудничества, поскольку цифровые валюты легко пересекают государственные границы, создавая глобальные вызовы для регулирования.

Геополитические изменения и монетарный суверенитет

Современные геополитические изменения и усиление региональной интеграции оказывают значительное влияние на роль национальных валют и динамику международной финансовой системы. Наблюдается тенденция к развитию многополярной международной финансовой системы и формированию альтернативных платёжных механизмов, которые призваны снизить зависимость от доминирующих мировых валют, таких как доллар США.

Ярким примером является активная работа стран-участниц БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР и другие) по созданию альтернативных платёжных систем, таких как BRICS Pay. Эта инициатива направлена на:

• Снижение зависимости от доллара США: Переход на расчёты в национальных валютах между странами-участницами позволяет уменьшить риски, связанные с колебаниями курса доллара и возможными санкциями.
• Укрепление монетарного суверенитета: Возможность проводить трансграничные расчёты без посредничества традиционных западных платёжных систем (например, SWIFT) даёт странам большую автономию в управлении своими финансами.
• Повышение устойчивости к внешним шокам: Создание собственных платёжных систем обеспечивает большую устойчивость к геополитическим рискам и внешнему давлению.

Эти изменения не только переформатируют мировую торговлю и инвестиции, но и влияют на способность национальных центральных банков проводить независимую денежно-кредитную политику в условиях свободного движения капитала. Сохранение монетарного суверенитета становится ключевой задачей для многих государств.

Инновационные финансовые технологии и будущее платежей

Перспективы развития денежных систем тесно связаны с дальнейшей цифровизацией, интеграцией финансовых технологий (финтеха) и формированием новых моделей взаимодействия между участниками рынка.

Инновационные финансовые технологии способствуют:

• Снижению издержек на проведение транзакций: Как уже упоминалось, тариф за приём оплаты цифровыми рублями для бизнеса составляет не более 0,3% от размера платежа, что в несколько раз ниже эквайринговых комиссий. Это стимулирует предпринимательскую активность и снижает нагрузку на потребителей.
• Повышению скорости расчётов: Системы мгновенных платежей, такие как СБП в России, обеспечивают переводы в режиме 24/7/365, что радикально меняет логистику и эффективность бизнеса.
• Расширению доступа к финансовым услугам: Мобильные приложения, онлайн-платформы и цифровые валюты делают финансовые услуги доступными для гораздо более широкого круга населения.

В будущем мы увидим формирование новых моделей взаимодействия. Для цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ) рассматриваются две основные модели:

• Розничная модель: Предназначена для граждан и бизнеса. Она может быть одноуровневой (ЦБ напрямую взаимодействует с пользователями) или двухуровневой (коммерческие банки выступают посредниками). Цифровой рубль в России реализован по двухуровневой розничной модели.
• Оптовая модель: Ориентирована на межбанковские расчёты и операции на финансовых рынках, что может значительно повысить их эффективность и снизить риски.

Эти тенденции указывают на то, что денежные системы будут становиться всё более гибкими, эффективными и интегрированными, но при этом им придётся постоянно балансировать между инновациями, безопасностью и необходимостью сохранения монетарного суверенитета в условиях быстро меняющегося мира.

Заключение

Исследование роли денег в современной рыночной экономике демонстрирует, что этот фундаментальный экономический институт находится на этапе глубокой и многоаспектной трансформации. От простейших товарных форм до абстрактных фиатных денег и ультрасовременных цифровых валют, сущность и функции денег постоянно эволюционировали, адаптируясь к потребностям общества и технологическому прогрессу.

Ключевые выводы нашей работы можно суммировать следующим образом:

1. Эволюция теоретических концепций: От классических представлений о нейтральности денег (количественная теория денег Ирвинга Фишера) к кейнсианской концепции предпочтения ликвидности, подчёркивающей не-нейтральность денег и их влияние на реальный сектор через процентные ставки. Посткейнсианские теории, развивая эти идеи, ввели понятие эндогенности денег, то есть их формирования в процессе банковского кредитования. Современное понимание денег обогатилось появлением электронных денег и цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ), которые представляют собой новую форму государственных денег, эмитируемых ЦБ, в отличие от децентрализованных криптовалют.
2. Трансформация функций денег: Цифровизация радикально переосмысливает традиционные функции денег. Функция меры стоимости ускоряется и упрощается, но высокая волатильность некоторых криптовалют ограничивает их в этой роли. Функции средства обращения и платежа значительно усиливаются благодаря мгновенным и трансграничным цифровым платежам, снижению транзакционных издержек (например, тарифы за цифровой рубль для бизнеса не более 0,3%). Российский опыт с Системой быстрых платежей (СБП), объём операций которой в 2024 году достиг 69,5 трлн рублей, и доля безналичных платежей, превысившая 85,8%, наглядно демонстрирует эту тенденцию. Деньги как средство накопления приобретают новые формы, предлагая повышенную безопасность, но порождая вопросы приватности (KYC/AML для ЦВЦБ) и доходности (отсутствие процентов по цифровым рублям).
3. Влияние на финансовую систему и ДКП: Внедрение ЦВЦБ, таких как цифровой рубль, обещает повысить стабильность финансовой системы за счёт снижения рисков коммерческих банков, но одновременно несёт риски оттока до 15% средств из коммерческих банков, что может вызвать дефицит ликвидности. Цифровизация предоставляет центральным банкам новые, более точные инструменты для реализации денежно-кредитной политики, хотя цифровой рубль скорее оптимизирует существующие механизмы (например, через «окрашивание» средств для целевых госрасходов), нежели вводит принципиально новые. Важно отметить значимый вклад цифровизации в повышение финансовой инклюзивности, особенно в удалённых регионах, и в борьбу с теневой экономикой за счёт отслеживаемости цифровых транзакций.
4. Макроэкономическая стабильность и рост: Деньги остаются ключевым фактором макроэкономической стабильности, воздействуя на инфляцию, процентные ставки и объём производства через инструменты ДКП ЦБ (ключевая ставка, резервные требования). Количественная теория денег продолжает подчёркивать прямую связь между денежной массой и уровнем цен. Кейнсианская теория указывает на влияние ДКП на совокупный спрос, экономический рост и занятость. Однако цифровизация и изменение скорости обращения денег создают новые вызовы для центральных банков в эффективном управлении денежной массой и контроле инфляции.
5. Социальные аспекты: Деньги не только обслуживают воспроизводственный процесс, обеспечивая непрерывность кругооборота товаров и услуг, но и влияют на распределение доходов и социальное неравенство. Денежная политика может как снижать (через финансовую инклюзивность), так и усугублять (через неравномерное воздействие инфляции и доступности кредита) неравенство.
6. Вызовы и перспективы: Современные денежные системы сталкиваются с вызовами в области регулирования и кибербезопасности, требуя адаптации правовых норм и защиты данных для новых цифровых форм. Геополитические изменения стимулируют развитие многополярной международной финансовой системы и альтернативных платёжных механизмов (например, BRICS Pay), направленных на укрепление монетарного суверенитета. Инновационные финансовые технологии обещают дальнейшее снижение издержек и повышение скорости расчётов, формируя новые модели взаимодействия между участниками рынка.

В заключение, комплексный подход к изучению денег, учитывающий их историческую эволюцию, цифровую трансформацию, макроэкономическое и социальное воздействие, а также геополитические факторы, является критически важным для понимания динамики современной экономики. Перспективы дальнейших исследований лежат в области глубокого анализа долгосрочных последствий повсеместного внедрения ЦВЦБ, их влияния на международные финансовые потоки, а также в изучении новых моделей регулирования, способных обеспечить баланс между инновациями, безопасностью и социальной справедливостью в мире цифровых денег.

Список использованной литературы

1. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; под общ. ред. В. Лукашевича. М., 2014.
2. Дорнбут Р., Фишер С. Макроэкономика / Пер. с англ. М., 2013.
3. Загорулько М. М., Белоусов В. М. и др. Основы экономической теории и практики рыночных реформ в России: Учебное пособие для вузов / Под ред. М. М. Загорулько, И. В. Иншакова, В. Н. Овчиникова. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2015.
4. Курс экономической теории / Под общ. ред. М. Н. Чепурина, проф. Е. А. Топлевой. Киров, 2014.
5. Курс экономической теории. Общие основы экономической теории, микроэкономика, макроэкономика, переходная экономика: Учебное пособие / Руководитель авторского коллектива и научный редактор профессор, доктор экон. наук А. В. Сидорович. М., 2013.
6. Лившиц А. Я., Никулина И. Н., Груздева О.А. и др. Введение в рыночную экономику: Учебное пособие для эконом. спец. вузов / Под ред. А. Я. Лившица, И. Н. Никулиной. М., 2014.
7. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т. Пер. с англ. М., 2015.
8. Общая экономическая теория (политэкономия): Учебник / Под общей ред. акад. В. И. Видяпина, акад. Г. П. Журавлевой. М., 2015.
9. Основы экономической теории: Учеб. Пособие / Под ред. В. Д. Камаева. М., 2013.
10. Пушкарева В. М. История финансовой мысли и политики налогов. Учебное пособие. М., 1996.
11. Самуэльсон Пол А., Нордхаус Вильям Д. Экономика. Издание пятнадцатое / Пер. с англ. М., 2013.
12. Сатина М. А., Чибриков Г. Г. Основы экономической теории: Учеб. Прособие для неэкон. спец. вузов / Отв. редактор и руководитель авт. коллектива П. В. Савченко. М., 2014.
13. Экономика. Учебник / Под редакцией А. И. Архипова, А. Н. Нестеренко, А. К. Большакова. М., 2013.
14. Экономическая теория. (Учебник для вузов) / Под редакцией д-ра эконом. наук, проф. В. Д. Камаева. 2-ое издание, переработанное и дополненное. М., 1998.
15. Экономическая теория. Учебник для вузов / Под ред. А. И. Добрынина, Л. С. Тарасевича. СПб, 2014.
16. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов. URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/141097/onrfr_2023-2025.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
17. Закон «О национальной платежной системе» от 27.06.2011 N 161-ФЗ. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_115629/ (дата обращения: 13.10.2025).
18. Посткейнсианская теория денег: к вопросу об эндогенности денежной массы // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/postkeynsianskaya-teoriya-deneg-k-voprosu-ob-endogennosti-denezhnoy-massy (дата обращения: 13.10.2025).
19. Деньги: эволюция и сущность // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dengi-evolyutsiya-i-suschnost-1 (дата обращения: 13.10.2025).
20. Количественная теория денег и инфляция // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kolichestvennaya-teoriya-deneg-i-inflyatsiya-1 (дата обращения: 13.10.2025).
21. Цифровизация экономики и ее влияние на финансовую систему // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-ekonomiki-i-ee-vliyanie-na-finansovuyu-sistemu (дата обращения: 13.10.2025).
22. Феномен криптовалюты: сущность, функции и роль в современной экономике // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/fenomen-kriptovalyuty-suschnost-funktsii-i-rol-v-sovremennoy-ekonomike (дата обращения: 13.10.2025).
23. Денежно-кредитная политика: современные вызовы и перспективы // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhno-kreditnaya-politika-sovremennye-vyzovy-i-perspektivy (дата обращения: 13.10.2025).
24. Перспективы развития национальной платежной системы в условиях цифровизации // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-razvitiya-natsionalnoy-platezhnoy-sistemy-v-usloviyah-tsifrovizatsii (дата обращения: 13.10.2025).
25. Денежный суверенитет в условиях глобализации // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhnyy-suverenitet-v-usloviyah-globalizatsii (дата обращения: 13.10.2025).