Роль доллара США и евро в российской экономике: исторический анализ, современные вызовы и перспективы дедолларизации

На протяжении десятилетий доллар США и евро занимали доминирующее положение в мировой финансовой системе, служа ключевыми инструментами международных расчетов, резервными активами и мерилом стоимости для национальных валют. Российская экономика не стала исключением, интегрируясь в глобальные рынки и активно используя эти валюты в своей финансовой практике. Однако последние годы, особенно после 2014 и 2022 годов, ознаменовались кардинальными геополитическими и макроэкономическими изменениями, которые заставили Россию пересмотреть свою валютную стратегию. Процессы дедолларизации и дееврозации, стимулируемые как внешними факторами (санкционное давление), так и внутренними стремлениями к суверенитету, вышли на первый план.

Цель настоящей курсовой работы – провести комплексный и всесторонний анализ исторической и текущей роли доллара США и евро в российской экономике и на финансовом рынке. Мы стремимся не только оценить их влияние на макроэкономические показатели, но и выявить проблемы, связанные с их использованием, а также оценить перспективы их замещения в контексте современной геополитической и макроэкономической ситуации. Исследование будет глубоко погружено в теоретические основы валютных отношений, подкреплено актуальной статистической базой и аналитическими данными, а также рассмотрит потенциал национальных валют стран-партнеров и цифровых активов в качестве альтернативы.

Структура работы охватывает ключевые аспекты данной проблематики: от теоретических основ и исторического контекста до текущего состояния, мер государственной политики и перспективных направлений замещения, завершаясь анализом рисков и влияния глобальных валютных тенденций.

Теоретические основы и понятийный аппарат валютных отношений

Понимание роли иностранных валют в национальной экономике невозможно без глубокого осмысления базовых теоретических концепций, лежащих в основе валютных отношений. Валютный рынок, валютный курс, понятие резервной валюты и механизмы долларизации/дедолларизации — это краеугольные камни, формирующие аналитическую оптику для оценки сложных процессов в российской финансовой системе, и без них глубокий анализ невозможен.

Валютный рынок и его структура

В центре мировых финансовых потоков находится валютный рынок – сложная и динамичная совокупность экономических агентов, чья деятельность сосредоточена вокруг валютных операций. Это не просто физическое место, а глобальная сеть взаимодействий, где постоянно происходит обмен одной валюты на другую. Ключевыми участниками этого рынка выступают коммерческие банки, центральные банки, международные корпорации, инвестиционные фонды, брокерские компании и частные лица.

Структура валютного рынка многослойна и включает несколько основных сегментов:

• Биржевой валютный рынок: Здесь валютные операции совершаются через специализированные торговые площадки, такие как Московская биржа. Он характеризуется высокой прозрачностью, стандартизацией инструментов и регулируемым ценообразованием.
• Межбанковский валютный рынок: Основной и наиболее крупный сегмент, где банки обмениваются валютой напрямую друг с другом или через брокеров. Большая часть валютных операций, особенно крупные транзакции, проходит именно здесь.
• Рынок наличных валютных сделок (спот-рынок): Осуществляет немедленную поставку валюты (обычно в течение двух рабочих дней). Именно на спот-рынке формируются текущие валютные курсы.
• Рынок срочных операций (форвардный, фьючерсный, опционный): Предназначен для хеджирования валютных рисков и спекулятивных операций. Здесь заключаются сделки с отсроченной поставкой валюты по заранее оговоренному курсу.

Эти сегменты, работая в тесной взаимосвязи, обеспечивают непрерывное функционирование глобальной валютной системы, позволяя участникам рынка эффективно управлять своими валютными позициями и осуществлять международные расчеты.

Валютный (обменный) курс и факторы его формирования

Фундаментальным понятием в валютных отношениях является валютный (обменный) курс – это цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. Он является своеобразным барометром, отражающим состояние экономики, уровень инфляции, процентные ставки и ожидания участников рынка.

Теории формирования валютного курса весьма разнообразны, но среди них выделяются несколько ключевых:

• Теория паритета покупательной способности (ППС): Предполагает, что в долгосрочной перспективе валютный курс должен уравновешивать покупательную способность валют, то есть одинаковая корзина товаров должна стоить одинаково в разных странах, если выразить ее в одной валюте.
• Теория процентного паритета: Утверждает, что разница между процентными ставками двух стран должна быть равна ожидаемому изменению валютного курса, чтобы предотвратить арбитраж.
• Модель монетарного подхода: Фокусируется на денежной массе, уровне цен и процентных ставках как основных детерминантах валютного курса.
• Модель портфельного подхода: Рассматривает валютный курс как результат выбора инвесторов между различными активами (в том числе валютными) в портфелях.

В Российской Федерации установлением официальных курсов основных валют к рублю занимается Центральный банк РФ. Исторически и по состоянию на 29 октября 2025 года, официальный курс доллара США к рублю составляет 79,8174 рубля, евро – 92,9395 рубля. Важно отметить, что методология ЦБ РФ по установлению этих курсов эволюционирует. После введения санкций США в отношении Московской биржи с 13 июня 2024 года, ЦБ РФ стал определять официальные курсы доллара и евро, опираясь на агрегированные данные от банков и информацию с внебиржевого рынка, тогда как курс юаня продолжает формироваться по рыночным котировкам Московской биржи. С 27 декабря 2024 года Банк России изменил подход, формируя курсы на основе объединенных данных биржевого и внебиржевого сегментов валютного рынка. Этот адаптивный подход позволяет сохранять релевантность и репрезентативность официальных курсов в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры.

Резервная валюта: функции, критерии и статус

В международной финансовой архитектуре особый статус имеет резервная валюта. Это национальная валюта, которая получила всеобщее признание в мире и активно используется центральными банками других стран для формирования своих валютных резервов. Статус резервной валюты – это не только престиж, но и мощный инструмент экономического влияния.

Резервная валюта выполняет ряд критически важных функций:

• Инвестиционный актив: Она служит надежным средством накопления и сохранения стоимости, поэтому центральные банки и крупные финансовые институты держат в ней свои активы.
• Средство определения валютного паритета: Многие национальные валюты привязывают свой курс к резервной валюте, используя ее как эталон.
• Инструмент валютных интервенций: Центральные банки используют резервные валюты для проведения интервенций на валютных рынках, чтобы сглаживать колебания национального курса или поддерживать его на определенном уровне.
• Средство международных расчетов: Резервная валюта широко применяется для оплаты товаров и услуг в международной торговле, а также для осуществления трансграничных инвестиций.

Для получения и поддержания статуса резервной валюты необходимо выполнение ряда строгих условий:

• Стабильность и эффективность экономики: Страна-эмитент должна обладать мощной, диверсифицированной и устойчивой экономикой.
• Устойчивый платежный баланс: Минимальный дефицит или эффективные меры по его покрытию.
• Открытость и либерализация: Минимум валютных и торговых ограничений, свободное движение капитала.
• Развитый финансовый рынок: Глубокий и ликвидный рынок ценных бумаг и финансовых инструментов, номинированных в данной валюте.

Международные резервы Российской Федерации представляют собой внешние активы, которые находятся в свободном распоряжении Банка России и Правительства РФ. Их основная цель – финансирование дефицита платежного баланса, проведение валютных интервенций и другие стратегические задачи. Резервные активы – это высоколиквидные активы в иностранной валюте, которые существуют в действительности. Структура международных резервов включает резервные активы в иностранной валюте (наличная валюта, средства на корреспондентских счетах, депозиты, долговые ценные бумаги нерезидентов), резервную позицию в МВФ и специальные права заимствования (СДР). На конец IV квартала 2022 года доля доллара США в мировых валютных резервах составляла 58,36%, евро — 20,47%, демонстрируя, что, несмотря на сокращение, они сохраняют ведущие позиции.

Концепции долларизации и дедолларизации экономики

Долларизация – это явление, при котором население и экономические агенты страны активно используют иностранную валюту (чаще всего доллар США) вместо национальной для выполнения функций денег. Различают несколько форм долларизации:

• Финансовая долларизация: Использование иностранной валюты в качестве средства сбережения и инвестирования (например, депозиты в иностранной валюте).
• Транзакционная долларизация: Использование иностранной валюты в качестве средства платежа и расчетов (например, оплата товаров и услуг).
• Реальная долларизация: Использование иностранной валюты в качестве единицы счета (например, установление цен в долларах).

Долларизация может быть как официальной (когда иностранная валюта признается законным платежным средством), так и неофициальной (когда она используется де-факто). Она часто возникает в условиях высокой инфляции, нестабильности национальной валюты и низкой доверия к экономической политике государства.

Дедолларизация, напротив, представляет собой целенаправленную политику государства, направленную на снижение зависимости экономики от иностранной валюты и усиление роли национальной денежной единицы. Этот процесс включает меры по стимулированию использования национальной валюты в расчетах, сбережениях, кредитовании и внешнеэкономической деятельности.

Помимо этих понятий, в контексте мировых валютных отношений важно упомянуть концепции мировой валютной системы, которая представляет собой совокупность правил, институтов и механизмов, регулирующих международные валютные отношения. Исторически мировая валютная система прошла несколько этапов: от золотого стандарта до Бреттон-Вудской системы и современной Ямайской системы с плавающими курсами. Также актуальна теория оптимальных валютных зон, которая исследует условия, при которых несколько стран могут эффективно использовать единую валюту, получая от этого экономические выгоды. Понимание этих концепций позволяет глубже анализировать стратегии России в отношении иностранных валют и ее стремление к укреплению национального финансового суверенитета.

Историческая динамика роли доллара США и евро на российском финансовом рынке

Эволюция роли доллара США и евро в российской экономике — это зеркало, отражающее как внутренние трансформации, так и глобальные геополитические сдвиги. От хаоса 90-х до современных вызовов, иностранные валюты неизменно оказывали значительное влияние на финансовую систему страны, формируя ее сегодняшнее лицо.

Становление системы валютного регулирования в РФ (1990-е годы)

Период 1990-х годов стал для России временем кардинальных экономических реформ и перестройки всей финансовой системы после распада СССР. В условиях гиперинфляции и отсутствия доверия к национальной валюте – рублю – иностранные валюты, в первую очередь доллар США, активно проникали во все сферы жизни. Население предпочитало хранить сбережения в долларах, а многие сделки, особенно крупные, осуществлялись именно в американской валюте.

Именно в этот период, в декабре 1990 года, началась современная история Банка России. Перед молодым Центральным банком стояла колоссальная задача – создать систему валютного регулирования и контроля с нуля. Это включало в себя установление официальных курсов на драгоценные металлы и иностранную валюту, разработку нормативных актов для контроля за валютными операциями и формирование основ для функционирования внутреннего валютного рынка. В то время, помимо доллара, заметную роль играли европейские валюты: немецкая марка и французский франк являлись резервными валютами, накапливаемыми в международных резервах, и активно использовались в международных расчетах России с европейскими партнерами. Эта эпоха заложила фундамент для глубокой интеграции российской экономики в мировую, но одновременно и обозначила потенциальные риски зависимости от иностранных валют.

Влияние мировых кризисов и интеграционных процессов (2000-е – начало 2010-х)

Начало 2000-х годов ознаменовалось относительной стабилизацией российской экономики, укреплением рубля и развитием внутреннего финансового рынка. Однако роль иностранных валют оставалась значительной. Ключевым событием в этот период стало введение евро в 1999 году, которое заменило национальные валюты стран-участниц Европейского союза, включая немецкую марку и французский франк, в международных резервах и расчетах. Евро быстро закрепилось как вторая по значимости резервная валюта в мире, что, естественно, отразилось и на структуре валютных резервов Банка России.

Этот период характеризовался активным наращиванием внешнеторговых оборотов, что неизбежно увеличивало спрос на иностранную валюту. Высокие цены на сырьевые товары, в особенности на нефть, обеспечивали значительный приток валютной выручки в страну, большая часть которой аккумулировалась в долларах и евро. Мировые экономические кризисы, такие как кризис 2008 года, также оказывали существенное влияние: в моменты нестабильности наблюдался отток капитала и рост спроса на иностранную валюту как на «защитный» актив. Российские компании активно привлекали кредиты в долларах и евро, а население продолжало рассматривать их как надежное средство сбережения, особенно в условиях периодической девальвации рубля. Несмотря на стремление к укреплению рубля, доминирование доллара и евро в международных расчетах и как средство накопления оставалось неоспоримым.

Геополитические изменения и начало дедолларизации (2014 год)

Поворотным моментом, запустившим процесс осознанной дедолларизации в России, стал 2014 год, когда после присоединения Крыма страна столкнулась с первыми серьезными западными санкциями. Эти события стали катализатором для переосмысления рисков, связанных с чрезмерной зависимостью от американской и европейской финансовых систем. Российское руководство осознало уязвимость своих активов и платежных систем перед лицом политического давления.

Именно тогда в Москве был запущен процесс дедолларизации, хотя и в более мягкой форме, чем тот, что последовал позже. Начались поиски альтернативных валют для международных расчетов, стимулирование торговли в национальных валютах с партнерами, не входящими в западный блок. Банк России и правительство приступили к пересмотру структуры золотовалютных резервов, постепенно сокращая долю долларов и евро в пользу золота и валют других стран. Однако, несмотря на начавшиеся изменения, инерция мировой финансовой системы и глубокая интеграция российской экономики в глобальные рынки означала, что доллар и евро по-прежнему играли ключевую роль. Так, в 2021 году на доллар и другие западные валюты приходилось 84,6% российского экспорта и 67,6% импорта, что красноречиво свидетельствовало о масштабах предстоящей трансформации.

Ускорение процессов девалютизации в новой геополитической реальности (после 2022 года)

Февраль 2022 года стал точкой невозврата, давшим реальный и мощный импульс процессам дедолларизации и, что не менее важно, дееврозации. Беспрецедентные санкции, включая замораживание значительной части международных резервов Банка России, отключение некоторых российских банков от SWIFT и ограничения на операции с ведущими западными валютами, привели к разрыву многих экономических связей с Европой и США. Эта новая геополитическая реальность потребовала немедленной и радикальной переориентации российской экономики на новые рынки и платежные системы.

Главной целью стало снижение уязвимости финансовой системы России от внешнего давления. Начался активный переход на расчеты в национальных валютах с «дружественными» странами, такими как Китай, Индия, Турция. Возросла роль китайского юаня, который стал ключевым инструментом на внутреннем валютном рынке. Российские экспортеры и импортеры были вынуждены искать новые логистические и финансовые каналы, что привело к значительному изменению структуры внешнеторговых потоков. Правительство и Центральный банк активизировали меры по стимулированию импортозамещения, что в свою очередь сократило спрос на иностранную валюту для закупки импорта. Эти с��бытия не просто изменили структуру использования доллара и евро, но и поставили под вопрос саму парадигму их доминирования в российской экономике, открывая путь к формированию более суверенной и диверсифицированной валютной системы.

Текущее состояние использования иностранных валют и их макроэкономические последствия для России

Современный этап развития российской экономики характеризуется активной адаптацией к новым реалиям, где использование иностранных валют, особенно доллара и евро, претерпевает существенные изменения. Эти изменения имеют глубокие макроэкономические последствия, затрагивающие валютный курс, инфляцию, процентные ставки и стабильность финансовой системы.

Валютный курс и операции Центрального банка РФ

В России сохраняется режим плавающего валютного курса, что означает, что курс рубля формируется под воздействием спроса и предложения на валютном рынке. Однако этот режим не исключает активных интервенций Центрального банка, цель которых — сглаживание резких колебаний курса и поддержание официальных валютных резервов.

В рамках так называемого бюджетного правила, Банк России осуществляет регулярные операции по покупке или продаже иностранной валюты, связанные с пополнением или использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). С 7 июля 2025 года Банк России увеличил объем ежедневной продажи валюты по бюджетному правилу до 9,76 млрд рублей, тогда как ранее этот показатель составлял 7,36 млрд рублей. В первом полугодии 2025 года объем операций Банка России, проводимых в интересах Министерства финансов, увеличился за счет продаж валюты на 8,94 млрд рублей в день. В марте 2025 года, например, ЦБ ежедневно покупал юани на 2,9 млрд рублей и продавал валюту на 8,86 млрд рублей, что привело к чистым продажам юаней в размере 5,96 млрд рублей в день. В феврале ЦБ продавал валюту на 5,5 млрд рублей. Эти операции направлены на стерилизацию избыточной рублевой ликвидности, формирующейся в результате высоких экспортных доходов, и предотвращение чрезмерного укрепления рубля, которое могло бы негативно сказаться на конкурентоспособности российских экспортеров.

Центральный банк России ежедневно устанавливает официальные курсы основных валют к российскому рублю. По состоянию на 29 октября 2025 года официальный курс доллара США составил 79,8174 рубля, евро – 92,9395 рубля. Важно отметить, что после введения санкций США против Московской биржи с 13 июня 2024 года, ЦБ начал устанавливать официальные курсы доллара и евро, основываясь на котировках текущего рабочего дня, агрегированных с биржевого и внебиржевого сегментов внутреннего валютного рынка. Этот подход обеспечивает непрерывность и репрезентативность курсообразования в условиях меняющейся инфраструктуры рынка.

Инфляция, процентные ставки и стабильность финансовой системы

Роль иностранных валют оказывает существенное влияние на инфляционные процессы и денежно-кредитную политику. Высокие инфляционные ожидания в России, остающиеся на уровне 12,6% в октябре 2025 года, вынуждают Центральный банк проводить жесткую денежно-кредитную политику. Снижение ключевой ставки с 17% до 16,5% на заседании 24 октября 2025 года хоть и является шагом к смягчению, но все еще отражает стремление ЦБ к борьбе с инфляцией. Высокие процентные ставки делают рублевые активы более привлекательными по сравнению с зарубежными, что способствует удержанию капитала в стране и снижает спрос на иностранную валюту.

Динамика валютных остатков клиентов банков является индикатором доверия к национальной валюте и предпочтений в сбережениях. В сентябре 2025 года российская банковская система пережила значительный приток иностранной валюты: валютные остатки клиентов увеличились на 1,1 трлн рублей (8,3%), при этом основной приток обеспечили юридические лица (10,7%, около 1 трлн рублей). Этот факт может свидетельствовать о сохраняющейся потребности в иностранных валютах для внешнеторговых операций и расчетов, а также о предпочтениях некоторых экономических агентов в условиях неопределенности. Тем не менее, общая стабильность финансовой системы остается приоритетом для ЦБ, который внимательно отслеживает эти показатели для своевременного реагирования.

Роль иностранных валют во внешней торговле и сбережениях

Исторически, доллар США и европейские валюты играли доминирующую роль во внешней торговле России. В 2021 году на доллар и другие западные валюты приходилось 84,6% российского экспорта и 67,6% импорта. Однако после 2022 года ситуация кардинально изменилась. По данным на август 2025 года, более 55% всей российской внешней торговли было осуществлено в национальной валюте, что является рекордным показателем за всю историю наблюдений. Доля рубля в экспортных операциях составила 56,3%, в импортных сделках – 54,1%. Общая доля расчетов в рублях и валютах дружественных стран за экспорт из России достигла 85,7%. В азиатском регионе эта доля составляет 87,4%, в африканских странах – 85,9%.

Эти данные наглядно демонстрируют успешность политики дедолларизации и переориентации торговых потоков. Процессы импортозамещения, активно включившиеся с 2022 года, также сокращают спрос на иностранную валюту для закупки импорта. Доля национальной валюты в расчётах за товары и услуги, по данным Центрального банка, уже превысила 50%, что способствует укреплению экономики, стимулированию роста инвестиций и предпринимательской активности. Хотя валюты «недружественных» стран по-прежнему используются (например, российские товары покупаются недружественными странами, потратившими более 25,5 млрд долларов в первом полугодии), их доминирование значительно ослаблено.

Состояние российского рынка труда и динамика ВВП

Макроэкономическая ситуация в России также характеризуется уникальными особенностями. Безработица в России находится на исторических минимумах. В августе 2025 года уровень безработицы достиг нового исторического минимума, составив 2,1% по методологии Международной организации труда (МОТ), что ниже предыдущего рекордного показателя в 2,2%, зафиксированного в мае 2025 года. Общее число безработных в августе 2025 года составило 1,592 миллиона человек.

Экономика России движется по сценарию управляемого выхода из перегрева спроса, и ожидается, что из этого состояния она выйдет в первой половине 2026 года. Глава Банка России Эльвира Набиуллина подчеркивала, что «рост спроса замедлился, а производственный потенциал, напротив, расширяется и постепенно нагоняет спрос». Тем не менее, индикаторы жесткости рынка труда, включая низкие уровни безработицы и опережающие производительность темпы роста зарплат, указывают на то, что процесс выхода из перегрева еще не завершен. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов отметил, что разрыв выпуска (разрыв между спросом и потенциалом экономики) продолжает плавно сокращаться, но пока не закрыт. Текущий рост цен с поправкой на сезонность в III квартале 2025 года увеличился до 6,4% в пересчёте на год после 4,4% во II квартале, что также указывает на сохраняющееся инфляционное давление и необходимость осторожного подхода к денежно-кредитной политике. Эти внутренние факторы формируют фон, на котором происходит трансформация роли иностранных валют.

Политика дедолларизации и дееврозации: меры, механизмы и эффективность

В условиях беспрецедентного внешнего давления и стратегической необходимости повышения экономического суверенитета, Россия активно реализует политику дедолларизации и дееврозации. Эта политика охватывает широкий спектр мер – от валютного регулирования до стимулирования расчетов в национальных валютах и адаптации к санкционным вызовам.

Валютное регулирование и операции с Фондом национального благосостояния

Одним из ключевых инструментов в арсенале Центрального банка РФ является валютное регулирование и операции, связанные с управлением государственными финансовыми резервами. С 9 января 2025 года Банк России возобновил проведение регулярных операций в рамках бюджетного правила на внутреннем валютном рынке. Эти операции связаны с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и направлены на сглаживание волатильности рубля, а также на предотвращение чрезмерного укрепления национальной валюты в периоды высоких доходов от экспорта сырья.

В первом полугодии 2025 года Банк России осуществлял продажу иностранной валюты исходя из корректировки объема, анонсируемого Минфином, на 8,86 млрд рублей в день. Эта мера позволяет государству управлять притоком и оттоком валюты, напрямую влияя на предложение и спрос на внутреннем рынке, и тем самым регулируя валютный курс. Таким образом, ЦБ не только стабилизирует рынок, но и опосредованно влияет на долю использования различных валют в экономике, создавая более благоприятные условия для рубля.

Стимулирование расчетов в национальных валютах и переориентация торговых потоков

Центральным элементом политики дедолларизации и дееврозации является активное стимулирование использования национальных валют в международной торговле и переориентация внешнеторговых потоков. Эти меры уже приносят ощутимые результаты. В августе 2025 года более 55% всей российской внешней торговли было осуществлено в национальной валюте, что является рекордным показателем за всю историю наблюдений. Доля рубля в экспортных операциях достигла 56,3%, а в импортных сделках – 54,1%. Для сравнения, всего лишь в 2021 году на доллар и другие западные валюты приходилось 84,6% экспорта и 67,6% импорта. Этот резкий сдвиг демонстрирует эффективность предпринятых шагов.

Более того, общая доля расчетов в рублях и валютах дружественных стран за экспорт из России составляет внушительные 85,7%. В азиатском регионе эта доля еще выше – 87,4%, а в африканских странах – 85,9%. Это указывает на успешную диверсификацию торговых партнеров и валютных инструментов. Идет активная переориентация на более перспективные рынки Евразийского экономического союза (ЕАЭС), Содружества Независимых Государств (СНГ), объединения БРИКС, Шанхайской организации сотрудничества (ШОС), а также усиливается взаимодействие с государствами Азии, Африки, Латинской Америки. Экспорт в этих направлениях, который в 2021 году составлял 44% от общего объема, к 2024 году превысил 85% и продолжает расти в текущем году. Также стоит отметить, что процессы импортозамещения, активно включившиеся с 2022 года, сокращают спрос на иностранную валюту для закупки импорта, что дополнительно укрепляет рубль.

Адаптация к санкциям и новые подходы к установлению курсов

Введение санкций США в отношении Московской биржи с 13 июня 2024 года стало серьезным вызовом, потребовавшим оперативной адаптации валютного рынка и регулирующих органов. Однако Центральный банк России продемонстрировал гибкость, изменив методологию установления официальных курсов доллара и евро. Теперь эти курсы определяются на основе отчетов банков и информации с внебиржевого рынка, в то время как курс юаня продолжает определяться по рыночным котировкам Московской биржи. С 27 декабря 2024 года ЦБ РФ дополнительно уточнил свой подход, формируя курсы иностранных валют на основе объединенных данных биржевого и внебиржевого сегментов валютного рынка.

Эта мера позволила сохранить непрерывность и прозрачность процесса курсообразования, минимизируя негативные последствия от прекращения организованных торгов долларом и евро на бирже. Российские власти смогли оперативно перестроить инфраструктуру валютного рынка, обеспечив его стабильное функционирование и предотвратив панику. Это также демонстрирует способность российской финансовой системы адаптироваться к внешним шокам и находить альтернативные механизмы для поддержания своей жизнеспособности и независимости.

Перспективы замещения доллара США и евро: национальные валюты стран-партнеров и цифровые активы

Поиск альтернатив доллару США и евро – это не только реакция на геополитические вызовы, но и стратегическое направление развития финансовой системы России. В этом контексте особую роль играют национальные валюты стран-партнеров и инновационные цифровые активы.

Цифровой рубль: концепция, преимущества и этапы внедрения

Одной из наиболее перспективных инициатив Банка России является внедрение цифрового рубля. Это цифровая форма российской национальной валюты, которая будет выпускаться Банком России в дополнение к существующим наличной и безналичной формам денег. Важно подчеркнуть, что все формы рубля будут равноценны, что гарантирует стабильность и доверие к новой форме денег.

Цифровые рубли будут храниться в цифровых кошельках на специальной платформе Центрального банка, что обеспечивает высокий уровень безопасности и централизованный контроль. Эмитентом цифрового рубля является непосредственно Банк России, что исключает риски, связанные с коммерческими банками. Контроль за операциями с цифровым рублем будут осуществлять как Банк России, так и коммерческие банки, обеспечивая прозрачность и соблюдение регуляторных требований. Каждый гражданин и каждая компания будет иметь только один цифровой кошелек на платформе Банка России, а доступ к нему будет осуществляться через привычные дистанционные каналы: мобильные приложения банков и интернет-банки. Все операции с цифровыми рублями будут проходить на платформе Банка России с использованием технологии блокчейн, что гарантирует их неизменность и надежность.

Введение цифрового рубля имеет множество преимуществ:

• Развитие новой платежной инфраструктуры: Создание современной и эффективной системы расчетов.
• Отсутствие комиссий: Платежи и переводы с использованием цифрового рубля будут осуществляться без комиссий, что снизит издержки для бизнеса и населения.
• Универсальный доступ: Возможность получения доступа к цифровому кошельку через мобильное приложение любого банка, а также в будущем – расчеты при ограниченном доступе к сети Интернет.
• Снижение издержек для бизнеса: По данным пилотных проектов Банка России (2025 год), средняя экономия для малого и среднего бизнеса при использовании цифрового рубля составляет 1,8–2,5% от оборота. При годовом обороте в 50 млн рублей это может принести около 1 млн рублей дополнительной прибыли.
• Ускорение оборачиваемости капитала: Внедрение цифрового рубля может ускорить оборачиваемость капитала на 15–30%.
• Сокращение юридических расходов и убытков от мошенничества: Использование смарт-контрактов на платформе цифрового рубля способно сократить юридические расходы на 40–60% и снизить убытки от мошенничества на 70–90%.

Важно отметить, что на размещенные в кошельках цифровые рубли не начисляется процентный доход на остаток, что отличает их от банковских депозитов и подчеркивает их функцию как средства платежа. Широкое внедрение цифрового рубля ожидается не ранее 2025 года. С 1 сентября 2026 года крупнейшие банки и торговые компании с выручкой свыше 120 млн рублей в год должны будут предоставить клиентам возможность совершать операции с цифровыми рублями.

Использование криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) во внешнеторговых расчетах

Помимо цифрового рубля, ведется активная работа по изучению возможности использования криптовалют и цифровых финансовых активов (ЦФА) как инструментов расчетов за внешнеторговые сделки. С 1 сентября 2024 года вступил в силу Федеральный закон, который в рамках экспериментального правового режима (ЭПР) под контролем Банка России позволяет участникам внешнеэкономической деятельности (ВЭД) использовать криптовалюту в качестве средства платежа.

Однако внешнеторговые расчеты в криптовалюте в рамках ЭПР пока не получили широкого применения. Это связано с тем, что эффективно работают иные сложившиеся инструменты, такие как прямые корреспондентские счета, агентские схемы и клиринговые механизмы. Кроме того, операции с криптовалютой, помимо прямого запрета на расчеты внутри страны, находятся в «серой зоне», что замедляет активное развитие ЭПР. Банк России и Правительство Российской Федерации ставят задачу по скорейшему созданию законодательства, которое «обеляет» эту сферу и описывает правила осуществления операций.

В этом направлении уже есть значительные подвижки. 11 марта 2024 года Президент РФ подписал Федеральный закон №45-ФЗ, разрешающий использование цифровых финансовых активов (ЦФА) в расчетах по внешнеторговым контрактам между резидентами и нерезидентами. Банк России получил полномочия устанавливать условия проведения валютных операций с ЦФА и запрашивать информацию о бенефициарах. В октябре 2025 года министр финансов РФ Антон Силуанов подтвердил договоренность Минфина и Центробанка о легализации расчетов в криптовалюте во внешнеэкономической деятельности при условии усиления контроля со стороны ЦБ. Эти шаги открывают новые возможности для диверсификации платежных инструментов и снижения зависимости от традиционных валют.

Перспективы рубля как региональной резервной валюты

Идея превращения рубля в региональную резервную валюту не нова и давно обсуждается на высшем уровне. Еще в июне 2008 года на XII Петербургском международном экономическом форуме Президент РФ Д. А. Медведев сформулировал цель по превращению Москвы в мощный мировой финансовый центр, а рубля — в одну из ведущих региональных резервных валют. В 2012 году Президент РФ Владимир Путин также заявлял о возможности использования рубля в качестве резервной валюты на Деловом форуме АТЭС.

На текущий момент рубль не является резервной валютой ни одного государства. Однако, одним из основных факторов, который может способствовать становлению рубля резервной валютой, являются природные ресурсы, которые Россия продает за иностранную валюту. Высокий спрос на российские энергоносители, металлы и другое сырье создает естественную потребность у стран-импортеров в рубле для расчетов. Активное стимулирование расчетов в национальных валютах с «дружественными» странами, развитие инфраструктуры для таких расчетов и укрепление экономики России в целом могут постепенно повысить статус рубля до регионального уровня. Однако, это долгосрочная и сложная задача, требующая дальнейшей макроэкономической стабильности, развитого финансового рынка и углубления торговых и инвестиционных связей с партнерами.

Риски и вызовы, связанные с использованием и замещением иностранных валют

Процессы дедолларизации и дееврозации, хоть и необходимы в текущих условиях, сопряжены с рядом существенных рисков и вызовов, которые необходимо учитывать при формировании валютной стратегии России. Эти угрозы затрагивают как внешнеэкономическую деятельность, так и внутреннюю финансовую стабильность.

Геополитические риски и санкционное давление

Начало 2022 года наглядно продемонстрировало критическую уязвимость, связанную с чрезмерной зависимостью от резервных валют «недружественных стран». Замораживание резервных средств Банка России в зарубежных финансовых организациях стало беспрецедентным шоком, показавшим, насколько болезненной может быть эта зависимость. Этот эпизод вынудил Россию кардинально пересмотреть свою валютную политику и фактически отказаться от использования большинства резервных валют, эмитируемых странами, применяющими санкционное давление.

Постоянное санкционное давление создает неопределенность и вынуждает российские компании и государственные структуры искать новые, зачастую более дорогие и сложные, пути для осуществления международных расчетов и привлечения финансирования. Риск новых санкций всегда присутствует, что требует от финансовой системы постоянной адаптации и поиска инновационных решений для минимизации уязвимости.

Риски ликвидности и контроля валютного курса

Для Центрального банка РФ одним из ключевых вызовов является риск ликвидности, который заключается в потенциальных потерях вследствие недостаточности средств для исполнения текущих обязательств в иностранных валютах. В условиях ограниченного доступа к традиционным резервным валютам, ЦБ вынужден более тщательно управлять оставшимися активами и искать альтернативные источники ликвидности.

Более того, в ситуации, когда валюта не является резервной, Центральный банк может утратить возможность эффективно контролировать валютный курс, или его поддержание в международных каналах торговли валютой может стать проблематичным. Отсутствие широкого и глубокого рынка для национальных валют стран-партнеров может затруднить проведение валютных интервенций и сглаживание волатильности рубля. Хотя юань и другие валюты «дружественных» стран набирают оборот, их ликвидность и глубина рынка пока не сопоставимы с долларом и евро на глобальном уровне, что создает операционные и стратегические вызовы для ЦБ.

Макроэкономические вызовы: инфляция, процентные ставки, налоговая политика

Процессы дедолларизации и структурной перестройки экономики происходят на фоне сложных макроэкономических вызовов. Центральный банк прогнозирует, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 13–15%, а в 2027-2028 годах – 7,5-8,5%. Хотя постепенное снижение ставки указывает на ожидание замедления инфляции и выхода экономики из «перегрева», ее поддержание на достаточно высоком уровне в ближайшей перспективе означает удорожание кредита для бизнеса и населения. Это может замедлить инвестиционную активность и экономический рост, хотя и способствует борьбе с инфляцией.

Дополнительным макроэкономическим вызовом является ожидаемое повышение налога на добавленную стоимость (НДС) до 22% в начале 2026 года. Повышение НДС, как правило, приводит к росту цен для конечного потребителя, что может усилить инфляционное давление и, в свою очередь, потребовать от ЦБ более жесткой денежно-кредитной политики. Взаимосвязь между этими макроэкономическими факторами и валютной политикой крайне важна: любое изменение может повлиять на привлекательность рубля, спрос на иностранные валюты и эффективность усилий по дедолларизации. Управление этими вызовами требует тонкого баланса между стимулированием роста, поддержанием ценовой стабильности и обеспечением финансового суверенитета.

Влияние изменения мировой валютной системы на стратегию России

Мировая валютная система находится в состоянии непрерывной трансформации, и эти глобальные сдвиги имеют прямое влияние на валютную стратегию России. От доминирования доллара к постепенной диверсификации и появлению цифровых валют центральных банков – эти тенденции формируют новый ландшафт, в котором Россия стремится укрепить свою позицию.

Динамика долей мировых резервных валют

Исторически, доллар США и евро занимали львиную долю в мировых валютных резервах, что отражало их статус ключевых резервных валют. Однако последние годы ознаменовались постепенным, но заметным сокращением этой доли. На конец IV квартала 2022 года доля доллара США в мировых валютных резервах составляла 58,36%, а евро — 20,47%. Международный валютный фонд (МВФ) отмечает рекордное сокращение доли доллара в мировых валютных резервах, достигшее минимума за последние 27 лет в конце 2022 года. Тем не менее, он по-прежнему занимает первое место, что подчеркивает его устойчивость.

Этот тренд обусловлен рядом факторов, включая усиление геополитической напряженности, стремление центральных банков к диверсификации своих резервов, а также рост влияния новых экономических центров. В корзину основных резервных валют сегодня включены доллар США, евро, британский фунт, японская иена и китайский юань. Последний активно наращивает свое присутствие, хотя пока и не может конкурировать с долларом и евро по масштабам использования. Для России этот глобальный тренд является благоприятным, поскольку он подтверждает обоснованность ее стратегии по снижению зависимости от «недружественных» валют и активному поиску альтернатив, включая валюты стран-партнеров.

Развитие цифровых валют центральных банков (CBDC) в мире

Еще одним фундаментальным изменением, формирующим будущее мировой валютной системы, является активное развитие цифровых валют центральных банков (CBDC). К 2020 году более 80% центральных банков мира занимались разработкой своей цифровой валюты, что свидетельствует о глобальном признании потенциала этой технологии. CBDC обещают повысить эффективность платежных систем, снизить издержки, улучшить доступ к финансовым услугам и обеспечить большую прозрачность.

Китай является одним из пионеров в этой области, активно используя административный ресурс для популяризации своего цифрового юаня (e-CNY). Однако, несмотря на масштабные усилия, платежи с использованием e-CNY составили всего около 2% от общего объема транзакций небанковских платежных компаний в 2024 году. Это указывает на то, что процесс внедрения и массового принятия цифровых валют центральных банков – это долгосрочный процесс, требующий времени и усилий.

Для России развитие CBDC, в частности цифрового рубля, является не просто частью глобального тренда, но и стратегически важным инструментом для укрепления финансового суверенитета. Цифровой рубль, как третья форма национальной валюты, может стать основой для новой, более независимой и эффективной платежной инфраструктуры, способной обходить ограничения, накладываемые традиционными финансовыми системами.

На текущий момент рубль не является резервной валютой ни одного государства. Однако, как уже отмечалось, одним из основных факторов, который может способствовать становлению рубля резервной валютой, являются природные ресурсы, которые Россия продает за иностранную валюту. В условиях изменяющейся геополитической и экономической карты мира, когда страны все активнее ищут альтернативы традиционным резервным валютам, рубль, подкрепленный мощной сырьевой базой и развивающейся цифровой инфраструктурой, имеет потенциал для укрепления своего регионального, а возможно, и глобального статуса. Стратегия России в этом контексте заключается в активном участии в формировании многополярной мировой валютной системы, где диверсификация и суверенитет играют ключевую роль.

Заключение

Исследование роли доллара США и евро в российской экономике выявило сложную и многогранную картину трансформации, обусловленную как историческими предпосылками, так и современными геополитическими и макроэкономическими вызовами. Доллар и евро на протяжении десятилетий занимали доминирующее положение, выступая основными инструментами международных расчетов, резервными активами и средствами сбережения. Однако после 2014 года, а особенно интенсивно после 2022 года, российская экономика вступила в фазу активной дедолларизации и дееврозации, вызванной стремлением к финансовому суверенитету и необходимостью адаптации к санкционному давлению.

Мы рассмотрели теоретические основы валютных отношений, подчеркнув роль валютного рынка, механизмы формирования валютного курса и функции резервной валюты. Исторический анализ показал, как формировалась система валютного регулирования в РФ, как евро заменило европейские валюты в резервах, и как геополитические изменения стали катализатором для начала и ускорения процессов девалютизации.

Текущее состояние российской экономики характеризуется режимом плавающего валютного курса при активных интервенциях Центрального банка, направленных на стабилизацию рынка. Мы зафиксировали значительное снижение доли доллара и евро во внешней торговле: более 55% товарооборота в августе 2025 года осуществлялось в национальных валютах, а общая доля расчетов в рублях и валютах дружественных стран за экспорт достигла 85,7%. Эти данные убедительно демонстрируют эффективность проводимой политики. Вместе с тем, высокие инфляционные ожидания и сохраняющийся приток иностранной валюты в банковскую систему указывают на необходимость дальнейшего контроля и адаптации денежно-кредитной политики.

Особое внимание было уделено перспективам замещения доллара и евро. Цифровой рубль, как третья форма национальной валюты, обладает значительным потенциалом для снижения издержек бизнеса, ускорения расчетов и укрепления суверенитета платежной системы. Его широкое внедрение, ожидаемое к 2025-2026 годам, обещает трансформацию финансовой инфраструктуры. Кроме того, законодательные изменения, позволяющие использовать криптовалюты и цифровые финансовые активы в международных расчетах, открывают новые горизонты для диверсификации платежных инструментов, хотя и требуют дальнейшего «обеления» этой сферы.

Несмотря на успехи, процесс дедолларизации и дееврозации сопряжен с рисками: геополитическое давление и санкции продолжают создавать вызовы для ликвидности Банка России и контроля валютного курса. Макроэкономические факторы, такие как инфляционные ожидания, прогнозы по ключевой ставке и изменения налоговой политики, также влияют на привлекательность рубля и общую стабильность. Каким будет итоговое влияние этих факторов на общую экономическую стабильность, покажет время?

Влияние изменения мировой валютной системы на стратегию России неоспоримо. Сокращение доли доллара в мировых резервах и развитие цифровых валют центральных банков в мире подтверждают глобальный тренд на диверсификацию и децентрализацию. Россия, стремясь к укреплению рубля как региональной резервной валюты, использует свои природные ресурсы и развивает инновационные финансовые инструменты.

Таким образом, доллар США и евро, которые когда-то были неоспоримыми лидерами на российском финансовом рынке, постепенно уступают свои позиции под давлением геополитических реалий и целенаправленной политики государства. Полное или частичное их замещение национальными валютами стран-партнеров и цифровыми активами – это стратегический курс, который, несмотря на сопутствующие риски и вызовы, демонстрирует значительные успехи и открывает новые возможности для развития суверенной и устойчивой финансовой системы России.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.1993: с учетом поправок, внесенных законами Российской Федерации о поправках к Конституции Российской Федерации от 30.12.2008 N 6-ФКЗ и от 30.12.2008 N 7-ФКЗ. М.: АСТ, Астрель, 2010.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации: федер. закон: принят Гос. Думой 17.07.98: по состоянию на 20.09.2008. М.: Омега – Л, 2010.
3. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
4. Федеральный закон от 02 декабря 1990 года № 395-1 «О банках и банковской деятельности» с изменениями от 29-30.12.2004.
5. Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
6. Бутурина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / РАН. Национальная валютная ассоциация. М.: Деловая литература, 2009.
7. Валовая Т.Д. Валютный курс и его колебания. М.: Финстатинформ, 2009.
8. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 7-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2010.
9. Деньги, кредит, банки: учебник / под ред. А.Г. Куликова. М.: КНОРУС, 2009.
10. Деньги, кредит, банки: учебник / под. ред. Е.Ф. Жукова. 4-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
11. Зубченко Л.А. Ослабление позиций доллара США как международной резервной валюты: Обзор // Банки: мировой опыт. 2009. №1. С. 6.
12. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире. М.: Экономика, 2010.
13. Карелин О.В. Регулирование международных кредитных отношений России. М.: Финансы и статистика, 2010.
14. Красавина Л.Н. Научная школа международных валютно-кредитных и финансовых отношений // Деньги и кредит. 2009. № 1.
15. Куликов А.Г. Кредитно-банковская система в переходной экономике России / Экономика и организация рыночного хозяйства: учебник /под ред. Б.К. Злобина. М.: Экономика, 2009.
16. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / под ред. Л.Н. Красавиной. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2010.
17. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / под ред. Л.Н. Красавиной. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2010.
18. Навой А.В. К вопросу о курсообразовании валют и режиме плавающего валютного курса // Деньги и кредит. 2010.
19. Назарбаев Н. Ключи от кризиса. // Российская газета. 2009.
20. Смыслов Д.В. Реформирование мировой валютно-финансовой архитектуры. М.: ИМЭМО РАН. 2009.
21. Туркевич Д.А. Противостояние доллара и евро как орудие конкуренции США и ЕС в мировой экономике. В сборнике научных трудов «Актуальные аспекты лидерства США в мировом хозяйстве». Под ред. М.А. Портного. М.: МАКС Пресс, 2011.
22. Туркевич Д.А. Валютная политика Администрации Буша. // США и Канада. Экономика. Политика. Культура. №7, 2011.
23. Туркевич Д.А. Роль доллара США в современном банковском кредитовании. // Бизнес и банки. №46, ноябрь 2011.
24. Туркевич Д.А. Экономика России освобождается от долларизации. В сборнике научных трудов «Эволюция взаимодействия России с мировым финансовым рынком: от зависимости к партнерству». Под ред. М.А. Портного. М.: МАКС Пресс, 2007.
25. Пищик В.Я. Евро и доллар США: конкуренция и партнерство в условиях глобализации. М.: Консталтбанкир, 2010.
26. Финансы, налоги и кредит: учебник / пол ред. И.Д. Мацкуляка. 2-е изд., доп. и перераб. М.: РАГС, 2009.
27. Энциклопедический словарь. Современная рыночная экономика / под. ред. В.И. Кушлина, В.П. Чичканова. М.: РАГС, 2010.
28. Динамика курсов валют ЦБ РФ. URL: https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics/ (дата обращения: 29.10.2025).
29. Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежедневно) // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/operations/ (дата обращения: 29.10.2025).
30. Динамика официального курса заданной валюты // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/dynamics/ (дата обращения: 29.10.2025).
31. ЦБ РФ — Банк России: курсы валют к RUB // Финмаркет. URL: https://www.finmarket.ru/currency/rates/ (дата обращения: 29.10.2025).
32. Что такое цифровой рубль, зачем он нужен и почему его не нужно бояться // Сбербанк. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/blog/digital_ruble (дата обращения: 29.10.2025).
33. Цифровой рубль // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/crs/dr/ (дата обращения: 29.10.2025).
34. Кошелек ЦБ: как государство меняет всю денежную систему с помощью цифрового рубля // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/525659-koselek-cb-kak-gosudarstvo-menyaet-vsu-deneznuu-sistemu-s-pomos_u-cifrovogo-rubla (дата обращения: 29.10.2025).
35. ЦБ РФ продал юани на 9,5 млрд руб. с расчетами 27 октября // ИА «Финмаркет». URL: https://www.finmarket.ru/news/6436663 (дата обращения: 29.10.2025).
36. Рубль выдавливает доллар: рекордная доля нацвалюты во внешней торговле показала неэффективность санкций // Информационное Агентство 365 дней. URL: https://365.media/news/173981 (дата обращения: 29.10.2025).
37. Глава Минпромторга оценил долю рубля в экспортных операциях РФ в 56,3% // Альта-Софт. URL: https://www.alta.ru/news/2025/10/22/glava-minpromtorga-otsenil-dolyu-rublya-v-eksportnyh-operatsiyah-rf-v-56-3/ (дата обращения: 29.10.2025).
38. Что такое резервные валюты? // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/chto-takoe-rezervnye-valyuty-20230718-1200/ (дата обращения: 29.10.2025).
39. Методологический комментарий // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/eng/statistics/inten_res/metod/ (дата обращения: 29.10.2025).
40. Финансовые рынки // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/ (дата обращения: 29.10.2025).
41. Центральный банк России в 2025 году: кому принадлежит и на чем зарабатывает // Финансы Mail. URL: https://finance.mail.ru/2025/08/06/centralnyy-bank_rossii/ (дата обращения: 29.10.2025).
42. В ноябре курс доллара останется в диапазоне 80-84 руб. // Financial One. URL: https://www.fomag.ru/news-comp/v-noyabre-kurs-dollara-ostanetsya-v-diapazone-80-84-rub/ (дата обращения: 29.10.2025).
43. Как новые санкции повлияют на курс рубля // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/kak-novye-sankcii-povliyayut-na-kurs-rublya-20251028-1440/ (дата обращения: 29.10.2025).
44. В ЦБ рассказали о влиянии импортозамещения на укрепление рубля // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/news/2025/10/28/1070000-v-tsb-rasskazali-o-vliyanii-importozamescheniya (дата обращения: 29.10.2025).
45. Михаил Мишустин принял участие в работе Международного экспортного форума // Новости — Правительство России. URL: http://government.ru/news/53412/ (дата обращения: 29.10.2025).
46. Резервная валюта — это, определение // Энциклопедия инвестора. URL: https://investments.academic.ru/5877/%D0%A0%D0%B5%D0%B7%D0%B5%D1%80%D0%B2%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%B0 (дата обращения: 29.10.2025).
47. Обзор деятельности Банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/128666/pub_reserve_assets_22-01.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
48. Статистика внешнего сектора // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (дата обращения: 29.10.2025).
49. Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежемесячно) // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/operations/ (дата обращения: 29.10.2025).
50. Механизм создания резервной валюты: перспективы России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mehanizm-sozdaniya-rezervnoy-valyuty-perspektivy-rossii (дата обращения: 29.10.2025).
51. Какими будут ключевая ставка и инфляция в 2026-2028 годах: прогноз ЦБ ухудшился // Frank Media. URL: https://frankrg.com/93850 (дата обращения: 29.10.2025).
52. Центробанк России повышает курсы валют на фоне санкций США и новых методик // IF. URL: https://www.investfuture.ru/news/2025/10/28/centrob_bank_rossii_povyshaet_kursy_valyut_na_fone_sankcii_ssha_i_novyh_metodik (дата обращения: 29.10.2025).
53. Официальные курсы валют на заданную дату, устанавливаемые ежедневно // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/DGCursBiDay/ (дата обращения: 29.10.2025).
54. Банк России снизил ключевую ставку до уровня 16,5% // Альфа Инвестор. URL: https://www.alfa.ru/investments/news/2025/10/24/cb-snizil-stavku-do-16-5/ (дата обращения: 29.10.2025).
55. База данных по курсам валют // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/currency_base/ (дата обращения: 29.10.2025).