Роль и функции финансовой службы в достижении стратегических целей компании: комплексный анализ и финансовый менеджмент

В современной динамичной экономике, где конкуренция становится всё более острой, а рынки – непредсказуемыми, успех компании напрямую зависит от эффективности её финансового управления. Финансовая служба, некогда воспринимавшаяся как чисто учётный или вспомогательный аппарат, сегодня превратилась в стратегический центр, определяющий вектор развития и устойчивость бизнеса. От её компетенций, аналитических возможностей и способности к проактивному управлению зависят не только операционная стабильность, но и способность предприятия к росту, инновациям и адаптации к постоянно меняющимся условиям.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью проведение всестороннего и глубокого анализа роли и функций финансовой службы в достижении как операционных, так и стратегических целей компании. Мы погрузимся в изучение фундаментальных концепций финансового менеджмента, рассмотрим механизмы управления капиталом и оценим влияние внутренних и внешних факторов на финансовое состояние предприятия. Особое внимание будет уделено современным вызовам, таким как цифровизация и глобализация, а также неочевидному, но критически важному аспекту – воздействию корпоративной культуры на финансовые результаты. Структура работы последовательно раскроет сущность финансовой службы, её инструментарий, методы оценки эффективности и перспективы развития, предлагая комплексное понимание её незаменимой роли в современном бизнесе.

Сущность, цели и функции финансовой службы предприятия

На первый взгляд, финансовая служба может показаться лишь административным звеном, ответственным за «цифры». Однако за этой кажущейся простотой скрывается сложный, многогранный механизм, чья работа напрямую определяет жизнеспособность и процветание любого предприятия. От качества её деятельности зависит сама способность компании к выживанию в конкурентной борьбе, и это понимание должно пронизывать все уровни управления.

Определение и значение финансовой службы

Финансовая служба предприятия – это не просто совокупность отделов или штатных единиц, это пульсирующий центр, генерирующий и управляющий финансовой энергией всей организации. Она является ключевым подразделением, на которое возложена ответственность за разработку и реализацию эффективной финансовой политики, обеспечивающей стабильность, платежеспособность и конкурентоспособность компании. В своей сущности, финансовая служба выступает как стратегический архитектор, формирующий финансовый ландшафт предприятия.

Основная, глубинная цель финансового менеджмента, который является краеугольным камнем деятельности этой службы, заключается в оценке потенциальных финансовых возможностей предприятия и, что особенно важно, в обеспечении повышения благосостояния его собственников. Это достигается не только через максимизацию прибыли, но и через оптимизацию структуры капитала, эффективное управление рисками и создание устойчивой основы для долгосрочного роста стоимости компании. Таким образом, финансовая служба — это не только хранитель активов, но и драйвер их приумножения, определяющий инвестиционную привлекательность и будущие дивиденды.

Основные функции и задачи финансовой службы

Деятельность финансовой службы можно разложить на несколько взаимосвязанных, но в то же время уникальных функций, каждая из которых играет критически важную роль в общем оркестре управления предприятием. Эти функции выходят далеко за рамки простого учёта и формируют комплексный подход к финансовому управлению:

• Аналитическая функция является, пожалуй, одной из важнейших. Финансовая служба выступает в роли главного аналитического центра, где собирается, обрабатывается и интерпретируется вся ключевая финансовая информация о компании. Это позволяет не только оценивать текущее состояние бизнеса, но и участвовать в стратегическом бизнес-планировании. Анализ охватывает все бизнес-процессы, выявляя их эффективность, узкие места и потенциальные точки роста. Благодаря этому анализу финансовый директор может эффективно определять оптимальные источники финансирования, оценивать рентабельность различных направлений бизнеса и идентифицировать связанные с ними риски, что напрямую влияет на прибыльность и устойчивость.
• Казначейская функция фокусируется на управлении денежными потоками. Это управление «кровеносной системой» компании, включающее контроль за поступлениями и выплатами, определение их очередности, оптимизацию использования денежных средств и обеспечение ликвидности. Эффективное казначейство гарантирует, что у компании всегда достаточно средств для выполнения текущих обязательств, предотвращая кассовые разрывы и оптимизируя оборотный капитал, что критически важно для операционной непрерывности.
• Учётно-контролирующая функция обеспечивает точность и прозрачность финансовой информации. Она включает организацию бухгалтерского и управленческого учёта хозяйственных операций, а также всесторонний финансовый контроль за использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Этот контроль позволяет не только соблюдать законодательные требования, но и своевременно выявлять отклонения от плановых показателей, предотвращая потери и неэффективное расходование средств, что является основой для принятия корректирующих решений.

Помимо этих основополагающих ролей, финансово-экономическая служба выполняет ряд других критически важных задач:

• Планирование и прогнозирование: Разработка финансовых планов, составление бюджетов, формирование долгосрочных финансовых прогнозов.
• Анализ финансовых результатов: Регулярная оценка показателей деятельности, выявление причин отклонений и поиск путей улучшения.
• Контроль: Мониторинг исполнения бюджетов, контроль за соблюдением финансовой дисциплины и правил использования ресурсов.
• Оптимизация расходов: Поиск и внедрение мер по снижению затрат без ущерба для качества и эффективности операций.
• Управление капиталом и инвестициями: Привлечение капитала, его эффективное размещение, оценка инвестиционных проектов и управление инвестиционным портфелем.
• Предоставление рекомендаций: Формирование аналитических отчётов и рекомендаций для высшего руководства, способствующих принятию обоснованных стратегических и операционных решений.

Для оценки эффективности использования денежных ресурсов и грамотного распределения денежных средств с целью увеличения рентабельности и повышения объемов прибыли используются такие метрики, как операционный денежный поток (OCF), свободный денежный поток (FCF), рентабельность собственного капитала (ROE), коэффициенты оборачиваемости денежных средств, а также коэффициент суммарного прироста к уменьшению денежных средств.

Отдельно стоит выделить ключевую задачу финансовой службы по разработке надёжных методов контроля финансовых, коммерческих и инвестиционных рисков. Конкретные методы контроля финансовых рисков подразделяются на:

• Качественные методы: включают экспертные оценки, SWOT-анализ, сценарный анализ.
• Количественные методы: включают Value at Risk (VaR), Conditional Value at Risk (CVaR), стресс-тесты, симуляцию Монте-Карло.

Методы минимизации рисков зависят от их вида:

• Для кредитных рисков: работа по предоплате, факторинг, страхование дебиторской задолженности.
• Для валютных рисков: использование однородной валюты в договорах, пересчет цен, валютные ограничения, хеджирование (форварды, опционы, свопы).
• Для инвестиционных рисков: анализ доходности и риска (ROI, NPV), разделение вложений на короткие и длинные циклы.
• Для рисков ликвидности: контроль DSO (Days Sales Outstanding) / DSI (Days Sales in Inventory), оптимизация графика платежей, наличие кредитной линии.

Общие методы управления рисками также включают страхование, хеджирование, диверсификацию, самострахование (создание «финансовой подушки»), избегание риска (отказ от рисковых операций) и передачу риска (аутсорсинг).

Организационная структура финансовой службы

Организационная структура финансовой службы не является универсальной; она гибко адаптируется под размеры, специфику и стратегические задачи конкретной организации. В то время как в небольших компаниях функции финансового управления могут быть сосредоточены в руках одного-двух специалистов, крупные корпорации требуют сложной, многоуровневой структуры.

Типовая структура финансовой службы может включать:

• Бухгалтерию: отвечает за ведение бухгалтерского учёта, подготовку финансовой отчётности, налоговое планирование и отчётность.
• Службу казначейства и финансов: занимается управлением денежными потоками, привлечением и размещением средств, а также управлением ликвидностью.
• Отдел контроля за договорными обязательствами (или контроллинга): осуществляет мониторинг исполнения договоров, контроль за бюджетами и анализ отклонений.

Для крупных предприятий финансовая служба часто представляет собой сложный блок с плановым, финансовым и казначейским отделами, каждый из которых специализируется на своём направлении. Например, плановый отдел занимается разработкой бюджетов и прогнозов, финансовый отдел – анализом инвестиционных проектов и управлением капиталом, а казначейский – управлением денежными средствами и внешними финансовыми операциями.

В российских реалиях исторически сложились различные концепции взаимодействия между ключевыми финансовыми ролями. Часто встречается совмещение должностей финансового директора и главного бухгалтера, особенно в средних и малых компаниях. Однако по мере роста бизнеса и усложнения финансовых операций, эти позиции, как правило, разделяются. Возможны сценарии, когда главный бухгалтер подчиняется финансовому директору, что обеспечивает единую вертикаль финансового управления, либо они работают параллельно, взаимодействуя на уровне высшего руководства.

Примеры адаптации штата в зависимости от оборота:

• Для компаний с оборотом до 10 млн ₽ в месяц могут быть достаточны бухгалтер и финансовый директор, который часто совмещает операционные и стратегические функции.
• При обороте свыше 30 млн ₽ в месяц, как правило, требуется расширение штата за счёт дополнительных финансовых менеджеров, специалистов по финансовому контролю, аналитиков и казначеев. Это позволяет распределить нагрузку, углубить специализацию и повысить качество финансового управления.

Несмотря на то, что финансовая служба в большинстве компаний является вспомогательной или обслуживающей функцией, её деятельность должна быть направлена на удовлетворение внутренних клиентов – других подразделений компании, предоставляя им необходимую информацию и инструменты для принятия решений.

Влияние внутренних и внешних факторов на деятельность финансовой службы

Деятельность финансовой службы не происходит в вакууме; она постоянно подвергается воздействию многочисленных факторов, которые могут как способствовать её эффективности, так и создавать серьёзные вызовы. Финансовая служба анализирует как внутренние, так и внешние факторы, способные оказать влияние на финансовое состояние компании, и разрабатывает мероприятия, направленные на улучшение текущей финансовой ситуации.

Внутренние факторы – это те элементы, которые находятся под прямым или косвенным контролем руководства компании и, соответственно, могут быть изменены или оптимизированы для достижения лучших финансовых результатов:

• Качество менеджмента: Эффективность принятия управленческих решений, стратегическое видение и лидерские качества высшего руководства напрямую влияют на финансовое состояние.
• Качество и наличие инвестиций: Разумное планирование и распределение инвестиций в основные средства, технологии и персонал являются двигателем роста.
• Наличие/отсутствие ограничений финансовых ресурсов: Доступ к капиталу, кредитным линиям и эффективность управления оборотным капиталом.
• Опыт и квалификация персонала: Высокий профессионализм сотрудников финансовой службы и других подразделений обеспечивает качественное выполнение задач.
• Уровень сервиса: Качество обслуживания клиентов косвенно влияет на лояльность и доходы.
• Наличие/отсутствие уникальных технологий: Инновации и технологическое превосходство могут снизить издержки и повысить конкурентоспособность.
• Возможности оптимизации: Потенциал для улучшения бизнес-процессов, снижения издержек и повышения производительности.
• Качество и востребованность производимого товара/услуг: Рыночная привлекательность продукции является фундаментом для получения доходов.
• Потенциальные и реальные объёмы производства: Способность компании производить и продавать определённое количество товаров или услуг.
• Структура имущества и капитала: Оптимальное соотношение активов и пассивов, а также источников финансирования.
• Размеры прибыли и себестоимость реализации продукции: Фундаментальные показатели финансовой эффективности.
• Эффективность использования имущества и платежеспособность: Оборачиваемость активов и способность своевременно выполнять обязательства.

Внешние факторы – это макроэкономические и институциональные условия, на которые предприятие не может влиять или влияние незначительно. Тем не менее, финансовая служба обязана учитывать их в своей работе и разрабатывать стратегии адаптации:

• Ставка налога: Изменения в налоговом законодательстве напрямую влияют на прибыль и денежные потоки.
• Ставка рефинансирования: Определяет стоимость заёмного капитала для банков и, как следствие, для предприятий.
• Таможенные пошлины: Влияют на стоимость импортируемых комплектующих и экспортируемой продукции.
• Инфляция: Снижает покупательную способность денег, увеличивает издержки и влияет на реальную стоимость активов и обязательств.
• Ценообразование: Рыночные цены на сырьё, материалы и готовую продукцию.
• Политическая нестабильность: Неопределённость в политической сфере может отпугивать инвесторов и влиять на деловую активность.
• Экономические кризисы: Глобальные и локальные экономические спады существенно влияют на спрос, доходы и доступ к финансированию.
• Изменения законодательства: Новые законы и нормативы (особенно в сфере финансов, труда и экологии) могут требовать серьёзных корректировок в деятельности компании.

Таким образом, финансовая служба функционирует как сложный навигационный центр, постоянно сканирующий как внутренний, так и внешний горизонты, чтобы обеспечить устойчивый курс корабля компании к своим стратегическим целям.

Финансовый менеджмент как инструмент реализации стратегических и операционных целей

Финансовый менеджмент — это искусство и наука управления денежными ресурсами компании, не просто учёт или контроль, а глубокая система принципов и методов, направленных на эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов для достижения стратегических и операционных целей предприятия. В условиях современного бизнеса, где финансовые потоки становятся всё более сложными, а рынки – всё более волатильными, финансовый менеджмент является краеугольным камнем успешного функционирования и развития компании.

Базовые концепции финансового менеджмента

Чтобы понять глубину и значимость финансового менеджмента, необходимо освоить его базовые концепции, которые служат фундаментом для принятия всех ключевых финансовых решений. Эти концепции пронизывают все аспекты управления финансами и определяют логику действий финансовых специалистов.

• Управление денежным потоком: В основе этой концепции лежит понимание того, что наличие денежных средств в нужный момент времени важнее, чем формальная прибыль на бумаге. Эффективное управление денежными потоками (Cash Flow Management) означает контроль над притоками и оттоками денежных средств, их оптимизацию для обеспечения ликвидности и платежеспособности компании.
• Компромисс «риск-доходность»: Эта концепция является одной из центральных в финансовом мире. Она утверждает, что чем выше потенциальная доходность инвестиции, тем выше и связанный с ней риск. Задача финансового менеджера — найти оптимальный баланс между риском и ожидаемой доходностью, соответствующий стратегическим целям и риск-аппетиту компании.
• Максимизация стоимости капитала: Главная цель финансового менеджмента — не просто максимизация прибыли, а максимизация рыночной стоимости компании для её акционеров. Это означает принятие таких решений, которые в долгосрочной перспективе увеличивают благосостояние собственников, отражаясь в росте курсовой стоимости акций.

А теперь углубимся в «слепые зоны», которые часто упускаются в стандартных обзорах, но являются фундаментальными для понимания финансового менеджмента:

• Временная стоимость денежных ресурсов: Эта концепция утверждает, что сегодняшняя сумма денег ценнее такой же суммы в будущем. Почему? Во-первых, из-за инфляции, которая снижает покупательную способность денег со временем. Во-вторых, из-за риска: всегда существует неопределённость в отношении получения будущих средств. В-третьих, и это главное, деньги могут быть инвестированы сегодня и приносить доход, увеличивая свою стоимость. Эта неравноценность объясняется возможностью денег генерировать прибыль. Например, 100 000 рублей, полученные сегодня, можно положить на депозит под процент, и через год их сумма будет значительно больше. Понимание временной стоимости денег критически важно для оценки инвестиционных проектов, дисконтирования будущих денежных потоков и принятия решений о долгосрочных вложениях.
• Эффективность рынка капитала: Эта концепция предполагает, что цены на финансовые активы мгновенно и полностью отражают всю доступную информацию. Различают три формы эффективности:
  • Слабая форма эффективности: Цены отражают всю прошлую ценовую и объёмную информацию. Это означает, что технический анализ (изучение прошлых ценовых графиков для прогнозирования будущих движений) не позволяет стабильно получать сверхприбыль.
  • Умеренная (полусильная) форма эффективности: Цены отражают всю публично доступную информацию (финансовую отчётность, новости, аналитические отчёты). Фундаментальный анализ (анализ финансового состояния компании) также не даёт устойчивого преимущества.
  • Сильная форма эффективности: Цены отражают абсолютно всю информацию, включая инсайдерскую. В таком рынке даже инсайдеры не могут получить сверхприбыль.

  Понимание этой концепции важно для распределения ресурсов, выбора инвестиционных стратегий и принятия решений о том, стоит ли пытаться «переиграть» рынок или лучше следовать пассивным стратегиям. Она влияет на то, как компании оценивают свои акции и облигации, и как инвесторы формируют свои портфели.

• Асимметричность информационных потоков: Эта концепция описывает ситуацию, когда отдельные участники рынка обладают информацией, недоступной другим. Например, менеджеры компании знают о её реальном положении и перспективах гораздо больше, чем внешние инвесторы. Это может влиять на рыночную оценку компании и решения о финансировании. В условиях асимметрии информации, менеджеры могут подавать «сигналы» рынку через свои финансовые решения. Например, решение о дополнительной эмиссии акций может быть воспринято как сигнал о том, что акции переоценены, или о нехватке средств, тогда как увеличение доли заёмного капитала может указывать на уверенность руководства в будущих доходах. Финансовый менеджмент должен учитывать эти «сигналы» при разработке стратегий финансирования и коммуникации с инвесторами.
• Концепция агентских отношений: Возникает в ситуациях, когда одни лица (принципалы – собственники, акционеры) делегируют полномочия по управлению своими активами другим лицам (агентам – менеджерам). Основная проблема заключается в потенциальном конфликте интересов. Менеджеры могут принимать решения, которые максимизируют их собственную выгоду (например, бонусы, статус, безопасность рабочего места), а не благосостояние акционеров. Например, менеджеры могут избегать рискованных, но потенциально высокодоходных проектов, чтобы гарантировать стабильность своей должности. Концепция агентских отношений предполагает поиск механизмов для минимизации этого конфликта, таких как системы стимулирования, привязанные к стоимости акций, независимые советы директоров и прозрачная отчётность.

Эти концепции формируют комплексное понимание того, как деньги «работают» в экономике, как формируется стоимость и какие факторы влияют на принятие финансовых решений на всех уровнях.

Управление капиталом и его структура

Управление капиталом является центральным элементом финансового менеджмента. Капитал – это совокупность денежных средств, используемых для финансирования активов и операций предприятия. Эффективное управление капиталом позволяет максимизировать его доходность и минимизировать риски.

Источники инвестиций для компании могут быть разнообразными:

• Бюджетные ассигнования: Средства, выделяемые государством или местными органами власти (актуально для государственных и муниципальных предприятий).
• Различные ссуды, кредиты и займы: Внешние источники финансирования от банков, других финансовых институтов или частных инвесторов.
• Собственные средства организации: Нераспределённая прибыль, амортизационные отчисления.
• Акционерный капитал: Средства, привлечённые от продажи акций инвесторам.

Структура капитала – это сочетание долевого (собственного) и долгового (заёмного) финансирования, которое компания использует для финансирования своих активов. Оптимальная структура капитала – это та, которая обеспечивает самую низкую средневзвешенную стоимость капитала (WACC) при заданном уровне риска, тем самым максимизируя рыночную стоимость компании. Решение об изменении структуры капитала напрямую влияет на WACC.

Стоимость капитала и WACC

Концепция стоимости капитала является базовой в теории финансового менеджмента. Она характеризует уровень доходности инвестированного капитала, который должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Чем меньше стоимость привлечённых средств, тем выше инвестиционные возможности предприятия, что ведёт к большей прибыли от реализации проектов и повышению конкурентоспособности.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC – Weighted Average Cost of Capital) – это средневзвешенное значение стоимости собственного капитала и стоимости заёмного капитала, пропорциональное их рыночной стоимости. По сути, это минимальная ставка доходности, которую компания должна заработать на своих инвестициях, чтобы не уменьшить благосостояние акционеров.

Формула расчета WACC:

WACC = (E / V · Re) + (D / V · Rd) · (1 - Tc)

Где:

• E — рыночная стоимость собственного капитала
• D — рыночная стоимость заёмного капитала
• V = E + D — общая рыночная стоимость капитала
• R_e — стоимость собственного капитала (доходность, которую ожидают акционеры)
• R_d — стоимость заёмного капитала до вычета налогов (процентная ставка по долгу)
• T_c — ставка налога на прибыль (учитывается эффект «налогового щита», так как процентные платежи по долгу уменьшают налогооблагаемую базу).

Более общая формула для множества источников капитала:

WACC = ΣNi=1 (ri · MVi) / ΣNi=1 MVi

Где:

• N — количество источников капитала
• r_i — требуемая норма доходности i-й ценной бумаги (источника капитала)
• MV_i — рыночная стоимость всех находящихся в обращении i-х ценных бумаг (источников капитала).

Рыночная стоимость компании рассчитывается как отношение будущих денежных потоков к WACC. Следовательно, чем ниже WACC, тем выше рыночная стоимость компании, и поиск оптимальной структуры капитала сводится к поиску наиболее низкой WACC.

Стоимость собственного капитала

Стоимость собственного капитала – это соотношение между суммой привлекаемого собственного капитала и вознаграждением, которое акционеры ожидают получить. Это не просто стоимость акций, а ожидаемая доходность, которая компенсирует инвесторам риск вложения в данную компанию.

Оценка стоимости собственного капитала может быть выполнена с помощью различных моделей:

1. Модель роста дивидендов (модель Гордона):

P0 = D0(1 + g) / (re – g)

Где:

• P₀ — текущая рыночная цена акции
• D₀ — текущие дивиденды на акцию
• g — ожидаемые будущие темпы роста дивидендов (предполагается постоянный рост)
• r_e — стоимость собственного капитала (требуемая доходность для акционеров).

Из этой формулы можно выразить r_e:

re = D0(1 + g) / P0 + g

Эта модель подходит для компаний, регулярно выплачивающих дивиденды и имеющих стабильные темпы их роста.

2. Модель прибыли на акцию:

Cs = EPS / Pm

Где:

• C_s — стоимость собственного капитала
• EPS — величина прибыли на одну акцию (Earnings Per Share)
• P_m — рыночная цена одной акции.

Эта модель более проста, но менее чувствительна к ожиданиям инвесторов относительно будущего роста и дивидендной политики.

Теории структуры капитала

Теории структуры капитала объясняют, как компании выбирают оптимальное соотношение долга и собственного капитала, и как это влияет на их стоимость и риск. Понимание этих теорий критически важно для принятия стратегических финансовых решений.

• Теорема Модильяни-Миллера (ММ): Эта теория, разработанная Франко Модильяни и Мертоном Миллером, является отправной точкой для всех последующих исследований.
  • Без учёта налогов: В первоначальной версии (1958 год) теорема ММ утверждает, что при отсутствии налогов, транзакционных издержек и асимметричной информации стоимость компании не зависит от структуры её капитала. Это означает, что инвесторы могут сами создавать или устранять финансовый рычаг (арбитраж Модильяни-Миллера), поэтому искусственное изменение структуры капитала компанией не создаёт добавленной стоимости.
  • С учётом налогов: В более поздней версии (1963 год) ММ признали влияние налогов. Поскольку процентные платежи по долгу обычно вычитаются из налогооблагаемой базы, заёмный капитал создаёт так называемый «налоговый щит», уменьшая налоговые обязательства компании. С учётом налогов, стоимость компании возрастает с увеличением доли заёмного капитала. Это создаёт стимул для использования долга.
• Компромиссная теория: Эта теория пытается примирить выводы ММ с реальными рыночными условиями. Она предполагает, что существует оптимальная структура капитала, достигаемая путём балансирования выгод от «налогового щита» (за счёт заёмного капитала) и издержек, связанных с финансовыми затруднениями и возможным банкротством. По мере увеличения доли долга выгоды от налогового щита растут, но также растут и издержки, связанные с финансовым риском (повышение стоимости долга, снижение кредитного рейтинга, риск дефолта). Оптимальная структура капитала находится в точке, где предельные выгоды от добавления долга равны предельным издержкам.
• Сигнальные модели: Эти модели развиваются в условиях асимметричной информации, когда менеджеры обладают лучшей информацией о компании, чем внешние инвесторы. Структура капитала в этом контексте рассматривается как «передатчик» сигналов инвесторам. Например:
  • Рост долговой нагрузки может сигнализировать рынку о качестве инвестиционных проектов и финансовой устойчивости компании. Если менеджеры берут на себя больше долга, это может быть воспринято как уверенность в будущих денежных потоках, необходимых для обслуживания этого долга.
  • Эмиссия акций, напротив, может быть воспринята негативно, как сигнал о том, что менеджеры считают акции переоценёнными, или что компания испытывает финансовые трудности и не может привлечь дешёвый долг.
• Поведенческие теории: В отличие от традиционных теорий, поведенческие модели отходят от предположения о полной рациональности экономических агентов. Они объясняют решения о структуре капитала влиянием психологических факторов, эвристик и неэффективности рынка. К ним относятся:
  • Теория отслеживания рынка (Market Timing Theory): Менеджеры предпочитают привлекать капитал тогда, когда его стоимость является самой низкой. Например, они выпускают акции, когда рынок переоценён, и привлекают долг, когда процентные ставки низкие.
  • Теория информационных каскадов: Компании могут копировать решения о структуре капитала других успешных компаний, не проводя глубокого собственного анализа, что приводит к формированию «стадного» поведения.
  • Теория влияния личных качеств менеджера: Предпочтения и склонность к риску конкретного финансового директора или CEO могут существенно влиять на решения о структуре капитала, даже если они не являются полностью рациональными с точки зрения теории.

Каждая из этих теорий даёт своё объяснение и свой ракурс для понимания сложного процесса формирования структуры капитала, и финансовому менеджеру важно учитывать их все для принятия наиболее обоснованных решений.

Оценка эффективности финансовой службы и ее вклад в стратегические цели

Оценка эффективности финансовой службы — это не просто формальность, а критически важный процесс, позволяющий руководству компании понять, насколько успешно финансовый департамент выполняет свои функции, насколько эффективно используются ресурсы и какой вклад он вносит в достижение общих стратегических целей. Без систематической оценки невозможно выявить сильные стороны, определить проблемные зоны и разработать меры по улучшению, а значит, и обеспечить устойчивое развитие бизнеса.

Ключевые показатели эффективности (KPI) финансовой службы

Для объективной оценки деятельности финансовой службы используются ключевые показатели эффективности (KPI), которые позволяют измерить как операционную эффективность, так и стратегический вклад. Эти метрики помогают оценить, насколько эффективно денежные ресурсы используются для повышения рентабельности и роста объёмов прибыли.

Показатель	Описание	Значение для финансовой службы
Операционный денежный поток (OCF)	Денежные средства, генерируемые основной операционной деятельностью компании до вычета инвестиций и финансирования.	Показывает способность компании генерировать средства для покрытия текущих расходов и потенциальных инвестиций без внешнего финансирования. Высокий OCF — признак операционной эффективности.
Свободный денежный поток (FCF)	Денежные средства, остающиеся у компании после всех операционных расходов и капитальных затрат (CAPEX). FCF = OCF — CAPEX.	Отражает реальные средства, доступные для распределения среди акционеров, погашения долгов или осуществления новых инвестиций. Является ключевым показателем для оценки стоимости компании.
Рентабельность собственного капитала (ROE)	Показывает, сколько чистой прибыли компания генерирует на каждый рубль собственного капитала. ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал.	Измеряет эффективность использования инвестиций акционеров. Финансовая служба стремится к максимизации ROE через оптимизацию структуры капитала и операционной эффективности.
Коэффициенты оборачиваемости денежных средств	Оценивают, насколько быстро денежные средства компании преобразуются в продажи или насколько эффективно они используются. Например, оборачиваемость рабочего капитала, оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO), оборачиваемость запасов (DSI).	Чем выше оборачиваемость, тем эффективнее управление оборотным капиталом. Финансовая служба контролирует эти показатели для оптимизации ликвидности и минимизации потребности в дополнительном финансировании.
Коэффициент суммарного прироста к уменьшению денежных средств	Оценивает чистое изменение денежных средств за период, соотношение притоков и оттоков.	Показывает общую динамику денежных средств. Позволяет оценить способность компании к росту и развитию, а также её финансовую устойчивость.

Эффективная финансовая служба использует эти KPI не только для ретроспективного анализа, но и для проактивного управления, устанавливая целевые значения и разрабатывая стратегии их достижения.

Методики анализа финансово-хозяйственной деятельности

Для выявления резервов, проблемных областей и оценки общего финансового состояния предприятия финансовая служба применяет различные методики анализа финансово-хозяйственной деятельности. Эти методики позволяют получить глубокое понимание внутренних процессов и внешних влияний.

1. Горизонтальный (трендовый) анализ: Сравнивает финансовые показатели за несколько отчётных периодов, выявляя тенденции их изменения. Это позволяет увидеть динамику развития компании, например, рост выручки, снижение прибыли или изменение структуры активов.
2. Вертикальный (структурный) анализ: Изучает структуру финансовых отчётов, определяя удельный вес каждого элемента в общей сумме. Например, какой процент от выручки составляет себестоимость, или какова доля собственного капитала в общей структуре пассивов. Помогает выявить структурные изменения и их влияние на финансовое состояние.
3. Коэффициентный анализ: Расчёт и интерпретация финансовых коэффициентов, сгруппированных по категориям:
   • Коэффициенты ликвидности: Способность компании выполнять краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности).
   • Коэффициенты платежеспособности: Способность компании выполнять долгосрочные обязательства, а также оценка её финансовой независимости (коэффициент автономии, коэффициент финансового левериджа).
   • Коэффициенты рентабельности: Измерение эффективности использования активов и капитала (рентабельность продаж, рентабельность активов, ROE).
   • Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости): Эффективность использования активов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость запасов).
4. Факторный анализ (метод цепных подстановок): Используется для определения влияния отдельных факторов на изменение результирующего показателя. Например, как изменение объёма производства, себестоимости и цен влияет на изменение прибыли.
   

   Пример применения метода цепных подстановок:
   Допустим, нам нужно проанализировать изменение прибыли от продаж (П) под влиянием трёх факторов: объёма продаж (В), цены реализации (Ц) и себестоимости единицы продукции (С).
   Изначальная формула: П = В · (Ц — С)

   Шаг 1: Определяем базовые и отчётные значения факторов.

   Показатель	Базовый период (0)	Отчётный период (1)
   Объём продаж (В)	В0	В1
   Цена (Ц)	Ц0	Ц1
   Себестоимость (С)	С0	С1
   Прибыль (П)	П0 = В0 · (Ц0 — С0)	П1 = В1 = (Ц1 — С1)

   Шаг 2: Расчёт влияния факторов.

   • Влияние изменения объёма продаж (ΔП_В):
     Мы изменяем только объём продаж, остальные факторы оставляем на базовом уровне.
     ΔПВ = В1 · (Ц0 - С0) - В0 · (Ц0 - С0)
     (Прибыль, если бы изменился только объём продаж, минус базовая прибыль).
   • Влияние изменения цены реализации (ΔП_Ц):
     Изменяем объём продаж на отчётный, цену на отчётную, себестоимость на базовую.
     ΔПЦ = В1 · (Ц1 - С0) - В1 · (Ц0 - С0)
     (Прибыль, если бы изменились объём и цена, минус прибыль, если бы изменился только объём).
   • Влияние изменения себестоимости единицы продукции (ΔП_С):
     Изменяем все факторы на отчётный уровень, затем сравниваем с предыдущим шагом.
     ΔПС = В1 · (Ц1 - С1) - В1 · (Ц1 - С0)
     (Отчётная прибыль минус прибыль, если бы изменились объём и цена).

   Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему изменению прибыли:

   ΔП = ΔПВ + ΔПЦ + ΔПС = П1 - П0.

5. SWOT-анализ: Оценка сильных (Strengths) и слабых (Weaknesses) сторон компании, а также возможностей (Opportunities) и угроз (Threats) во внешней среде. Используется для стратегического планирования и оценки рисков.
6. Сценарный анализ: Разработка нескольких возможных сценариев развития событий (оптимистичного, пессимистичного, базового) и оценка их влияния на финансовые показатели компании. Помогает подготовиться к различным исходам и разработать планы действий.

Эти методики позволяют финансовой службе не только диагностировать текущее состояние, но и прогнозировать будущее, выявлять потенциальные проблемы и предлагать пути их решения.

Участие финансовой службы в планировании, бюджетировании и контроле

Финансовая служба является незаменимым участником всех ключевых управленческих циклов предприятия: от стратегического планирования до оперативного контроля.

• Разработка финансовой стратегии: ФЭС активно участвует в формировании долгосрочных целей и задач компании, трансформируя их в финансовые показатели. Это включает определение источников финансирования, инвестиционной политики, дивидендной политики и управление структурой капитала.
• Составление бюджетов: Бюджетирование – это процесс перевода стратегических планов в конкретные финансовые показатели для каждого подразделения и компании в целом. Финансовая служба координирует этот процесс, разрабатывает бюджетные формы, собирает информацию, консолидирует бюджеты и обеспечивает их реалистичность. Это могут быть бюджеты доходов и расходов, бюджеты движения денежных средств, инвестиционные бюджеты.
• Контроль за исполнением бюджетов: После утверждения бюджетов ФЭС осуществляет постоянный мониторинг их исполнения, сравнивая фактические показатели с плановыми. Выявленные отклонения анализируются, определяются их причины, и разрабатываются корректирующие меры. Этот процесс называется бюджетным контролем или контроллингом.
• Прогнозирование финансовых показателей: На основе текущих данных и внешних факторов финансовая служба регулярно обновляет финансовые прогнозы, что позволяет руководству принимать оперативные решения и адаптироваться к меняющимся условиям.

Таким образом, ФЭС выступает не просто как исполнитель, но и как ключевой аналитический и координирующий центр, обеспечивающий целостность и согласованность всех финансовых процессов на предприятии.

Оценка и минимизация финансовых рисков

Управление финансовыми рисками является одной из наиболее ответственных и сложных задач финансовой службы. Способность компании идентифицировать, оценить и минимизировать риски напрямую влияет на её устойчивость и способность достигать стратегических целей.

Методы анализа рисков:

1. Качественные методы:
   • Экспертные оценки: Привлечение внутренних и внешних экспертов для выявления потенциальных рисков и оценки вероятности их наступления, а также масштабов ущерба.
   • SWOT-анализ: Используется для идентификации внутренних слабостей и внешних угроз, которые могут привести к финансовым потерям.
   • Сценарный анализ: Описание различных сценариев развития событий (например, падение спроса на 20%, рост цен на сырьё на 15%) и оценка их влияния на финансовое состояние компании.
   • Метод Дельфи: Повторяющийся опрос экспертов для достижения консенсуса по оценке рисков.
2. Количественные методы:
   • Value at Risk (VaR): Мера потерь, которая не будет превышена с заданной вероятностью за определённый период времени. Например, VaR в 1 млн рублей с 99% вероятностью за один день означает, что с вероятностью 99% потери не превысят 1 млн рублей в течение дня.
   • Conditional Value at Risk (CVaR) или Expected Shortfall: Более совершенная мера риска, чем VaR. Она оценивает средний размер потерь, которые произойдут, если потери превысят VaR. CVaR даёт представление о «хвостовых» рисках, то есть о потерях в самых неблагоприятных сценариях.
   • Стресс-тесты: Моделирование крайне неблагоприятных, но возможных сценариев (например, глубокий экономический кризис, резкий обвал цен на сырьё) для оценки устойчивости финансовой системы компании.
   • Симуляция Монте-Карло: Метод компьютерного моделирования, который позволяет оценить распределение возможных результатов при наличии неопределённости в исходных данных. Используется для оценки рисков инвестиционных проектов, прогнозирования денежных потоков.

Конкретные методы минимизации рисков:

• Для кредитных рисков (риск невозврата дебиторской задолженности):
  • Работа по предоплате: Минимизация риска за счёт получения оплаты до отгрузки товара/услуги.
  • Факторинг: Продажа дебиторской задолженности финансовой компании, которая берёт на себя риск неплатежа.
  • Страхование дебиторской задолженности: Передача риска неплатежа страховой компании.
  • Тщательная оценка контрагентов: Анализ кредитоспособности и надёжности партнёров.
• Для валютных рисков (риск изменения курсов валют):
  • Использование однородной валюты в договорах: Минимизация риска за счёт ведения расчётов в одной валюте.
  • Пересчёт цен: Адаптация цен в зависимости от изменения валютных курсов.
  • Валютные ограничения: Установление лимитов на открытые валютные позиции.
  • Хеджирование: Использование финансовых инструментов для компенсации возможных потерь от изменения валютных курсов (форварды, опционы, свопы). Например, компания, ожидающая поступления валютной выручки в будущем, может заключить форвардный контракт на продажу этой валюты по фиксированному курсу, защитившись от его падения.
• Для инвестиционных рисков (риск недополучения ожидаемой доходности от инвестиций):
  • Анализ доходности и риска (ROI, NPV): Тщательная оценка потенциальной доходности и рисков каждого проекта.
  • Разделение вложений на короткие и длинные циклы: Диверсификация инвестиционного портфеля по срокам.
  • Диверсификация портфеля: Распределение инвестиций по различным активам, отраслям и регионам для снижения общего риска.
• Для рисков ликвидности (риск невозможности своевременно выполнить обязательства):
  • Контроль DSO (Days Sales Outstanding) / DSI (Days Sales in Inventory): Оптимизация сроков оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.
  • Оптимизация графика платежей: Согласование поступлений и выплат для предотвращения кассовых разрывов.
  • Наличие кредитной линии: Доступ к внешнему финансированию на случай непредвиденных потребностей в ликвидности.
• Общие методы управления рисками:
  • Страхование: Передача определённых видов рисков страховой компании.
  • Самострахование (создание «финансовой подушки»): Формирование резервных фондов для покрытия потенциальных потерь.
  • Избегание риска: Отказ от участия в высокорисковых операциях или проектах.
  • Передача риска (аутсорсинг): Передача рисковых функций или операций сторонним организациям.

Комплексный подход к оценке и минимизации рисков позволяет финансовой службе создать надёжный «щит» для компании, обеспечивая её финансовую устойчивость даже в условиях высокой неопределённости.

Современные вызовы и влияние на роль финансовой службы

В начале третьего десятилетия XXI века финансовые службы предприятий сталкиваются с беспрецедентными изменениями. Мир трансформируется под влиянием цифровизации и глобализации, что неизбежно переосмысливает роль и функции финансового департамента, требуя от него не только высокой аналитической точности, но и стратегической гибкости, чтобы не просто адаптироваться, но и процветать в новой реальности.

Влияние цифровизации на финансовую службу

Цифровизация – это не просто автоматизация рутинных операций; это фундаментальная трансформация бизнес-процессов, которая открывает новые горизонты для финансовой службы.

• Автоматизация и повышение эффективности: Внедрение ERP-систем, роботизированной автоматизации процессов (RPA) и облачных решений позволяет автоматизировать рутинные операции, такие как сверка счетов, подготовка отчётности, обработка платежей. Это не только снижает операционные издержки и вероятность ошибок, но и высвобождает время финансовых специалистов для более сложных аналитических и стратегических задач.
• Big Data и углублённая аналитика: Доступ к огромным объёмам данных (Big Data) и развитие аналитических инструментов позволяют финансовой службе проводить гораздо более глубокий и многомерный анализ. Теперь возможно не просто смотреть на прошлые данные, но и строить предиктивные модели, выявлять скрытые закономерности, прогнозировать будущие тенденции с высокой точностью. Это даёт возможность для более обоснованного планирования, бюджетирования и управления рисками.
• Искусственный интеллект (AI) и машинное обучение: AI и машинное обучение революционизируют функции финансового контроля, выявляя аномалии в транзакциях для предотвращения мошенничества, оптимизируя процессы ценообразования, а также улучшая модели оценки кредитоспособности. Они могут также автоматизировать составление сложных финансовых прогнозов и оптимизировать инвестиционные портфели.
• Блокчейн и прозрачность: Технология блокчейн обещает радикально изменить процессы аудита, расчётов и управления активами, обеспечивая беспрецедентную прозрачность и безопасность транзакций. Это может сократить время на проведение финансовых операций и снизить риск ошибок и мошенничества.
• Изменение требуемых компетенций: Цифровизация требует от финансовых специалистов новых навыков. Помимо традиционных знаний в области бухгалтерского учёта и финансов, необходимы компетенции в области анализа данных, программирования, работы с BI-инструментами и понимания принципов работы AI. Финансовая служба будущего – это синтез финансов и технологий.

Глобализация бизнеса и финансовая служба

Глобализация открывает новые возможности для бизнеса, но одновременно создаёт новые вызовы для финансовой службы, требуя от неё адаптации к международным стандартам и управления более сложными рисками.

• Управление валютными рисками: Ведение бизнеса в разных странах означает постоянное столкновение с колебаниями валютных курсов. Финансовая служба должна разрабатывать сложные стратегии хеджирования, оптимизировать валютные потоки и минимизировать потери от неблагоприятных курсовых изменений.
• Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО): Для компаний, работающих на международных рынках или привлекающих иностранные инвестиции, переход на МСФО становится необходимостью. Это требует глубоких знаний стандартов, перестройки учётных систем и постоянного мониторинга изменений в них.
• Трансфертное ценообразование: В условиях международных операций возникает необходимость в корректном ценообразовании между связанными сторонами, что является сложной задачей с точки зрения налогового и финансового регулирования разных стран. Финансовая служба должна обеспечить соблюдение всех правил для минимизации налоговых рисков.
• Международное налоговое планирование: Глобализация предоставляет возможности для оптимизации налоговой нагрузки, но также усложняет налоговое администрирование. Финансовая служба должна быть в курсе международных налоговых соглашений, особенностей налогообложения в разных юрисдикциях и применять легальные схемы оптимизации.
• Доступ к мировым рынкам капитала: Глобализация открывает доступ к более широкому кругу инвесторов и источников финансирования. Финансовая служба должна уметь работать с международными инвесторами, понимать их требования и специфику привлечения капитала на мировых рынках.

Корпоративная культура и ее воздействие на финансовый менеджмент

Влияние корпоративной культуры на финансовый менеджмент часто недооценивается, однако оно может быть решающим для эффективности финансового контроля, принятия решений и достижения стратегических целей. Корпоративная культура – это совокупность ценностей, убеждений, норм поведения и практик, которые формируются внутри компании.

• Влияние на принятие финансовых решений: В культурах, где поощряется открытость и прозрачность, финансовые решения, как правило, более обоснованы и менее подвержены скрытым интересам. В противоположность, в закрытых культурах с высокой степенью иерархии могут преобладать краткосрочные интересы или решения, основанные на личных связях, а не на объективном финансовом анализе.
• Эффективность финансового контроля: Культура, ориентированная на честность, ответственность и соблюдение правил, способствует эффективной работе систем внутреннего контроля и аудита. Если сотрудники разделяют ценности добросовестности, это снижает риски мошенничества и неэффективного использования ресурсов. И наоборот, культура, где доминируют «серые схемы» или безответственное отношение к средствам, неизбежно ведёт к финансовым потерям.
• Управление рисками: В компаниях с культурой, поощряющей открытое обсуждение проблем и рисков, финансовая служба имеет больше возможностей для их своевременного выявления и минимизации. Если же риски замалчиваются или игнорируются, это может привести к катастрофическим последствиям.
• Достижение стратегических целей: Культура, которая поддерживает долгосрочное планирование, инновации и стратегическое мышление, позволяет финансовой службе более эффективно работать над реализацией амбициозных целей. Если же культура ориентирована на сиюминутную прибыль, то стратегические инвестиции и долгосрочные проекты могут быть недооценены или отложены.
• Коммуникация и сотрудничество: Открытая и эффективная коммуникация между финансовой службой и другими подразделениями, а также высшим руководством, является залогом успешного финансового менеджмента. Культура, поощряющая сотрудничество, способствует обмену информацией, более точному планированию и лучшему пониманию финансовых последствий операционных решений.

Таким образом, в современных условиях финансовая служба должна быть не только технологически продвинутой и глобально ориентированной, но и глубоко интегрированной в корпоративную культуру, способствуя её развитию в направлении прозрачности, ответст��енности и стратегического мышления.

Заключение

В завершение нашего комплексного анализа становится очевидным, что финансовая служба в современной компании – это гораздо больше, чем просто центр учёта и контроля. Это динамичный, многофункциональный и стратегически важный элемент, чья деятельность пронизывает все аспекты жизни предприятия, от повседневных операций до долгосрочных стратегических инициатив.

Мы определили, что сущность финансовой службы заключается в формировании эффективной финансовой политики, направленной на повышение благосостояния собственников. Её ключевые функции – аналитическая, казначейская, учётная и контролирующая – обеспечивают не только финансовую стабильность и ликвидность, но и предоставляют руководству необходимую информацию для принятия обоснованных решений. Организационная структура финансовой службы гибко адаптируется под специфику компании, а её эффективность зависит от способности учитывать как внутренние факторы (качество менеджмента, инвестиции, персонал), так и внешние условия (налоговая политика, инфляция, экономические кризисы).

Глубокое погружение в финансовый менеджмент позволило нам раскрыть его базовые концепции – от временной стоимости денежных ресурсов и эффективности рынка капитала до асимметрии информационных потоков и агентских отношений. Эти фундаментальные принципы являются основой для управления капиталом, выбора оптимальной структуры финансирования и максимизации рыночной стоимости компании через снижение средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Анализ таких теорий, как Модильяни-Миллера, компромиссная, сигнальные и поведенческие модели, показал многогранность подходов к формированию структуры капитала и необходимость учёта разнообразных факторов, включая психологические.

Оценка эффективности финансовой службы осуществляется с помощью ключевых показателей (OCF, FCF, ROE, коэффициенты оборачиваемости) и разнообразных методик анализа финансово-хозяйственной деятельности, позволяющих выявить резервы и проблемные зоны. Неоценима роль финансовой службы в процессах планирования, бюджетирования и контроля, а также в оценке и минимизации финансовых рисков с использованием как качественных, так и количественных методов.

Наконец, мы рассмотрели современные вызовы, которые формируют новую парадигму для финансовой службы. Цифровизация, с её автоматизацией, Big Data и AI, трансформирует операционные и аналитические возможности, требуя от специалистов новых компетенций. Глобализация вынуждает адаптироваться к международным стандартам, управлять валютными рисками и сложным налоговым планированием. И, что не менее важно, корпоративная культура оказывает существенное влияние на принятие финансовых решений, эффективность контроля и достижение стратегических целей, подчёркивая необходимость прозрачности и ответственности.

В заключение можно утверждать, что финансовая служба перестала быть просто «бэк-офисом». В условиях современных вызовов она становится стратегическим партнёром, активным участником формирования будущего компании, её «мозговым центром», способным не только адаптироваться к изменениям, но и предвосхищать их. Перспективы её дальнейшего развития неразрывно связаны с углублением аналитических функций, внедрением передовых технологий и формированием проактивной, адаптивной стратегии, что позволит предприятию сохранять устойчивость и конкурентоспособность в постоянно меняющемся мире.

Список использованной литературы

1. Александров, А. В. Методы финансового анализа в оценке деятельности предприятия / А. В. Александров, Ю. А. Ахметова, В. В. Бакаев, А. А. Трофимова // Современные наукоемкие технологии. – 2013. – № 10-2. – С. 255-256.
2. Астраханцева, И. А. Анализ основных теорий структуры и оптимизации капитала компании / И. А. Астраханцева, А. В. Капустин // КиберЛенинка. – Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес».
3. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656 с.
4. Боди, З. Финансы: пер. с англ.: Учеб. пособие / З. Боди, Р. Мертон. – М.: Издат. дом «Вильямс», 2000. – 592 с.
5. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов. Учебник / Р. Брейли, С. Майерс. – 7-е изд. – М.: Изд. «Олим – Бизнес», 2007. – 1088 с.
6. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я. В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 800 с.
7. Воронцова, Г. В. Перспективы развития мировой финансовой системы в современных условиях / Г. В. Воронцова, Д. И. Карлов // Фундаментальные исследования. – 2020. – № 5. – С. 45-53.
8. Грязнова, А. Г. Финансы: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 504 с.
9. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 768 с.
10. Минфин России :: Федеральные стандарты бухгалтерского учёта. – URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/ (дата обращения: 02.11.2025).
11. Никулина, И. Е. Современный механизм финансового менеджмента: просто о сложном / И. Е. Никулина, Л. С. Гринкевич, И. В. Хоменко // Фундаментальные исследования. – 2016. – № 5-2. – С. 395-402.
12. Нормативное регулирование финансовой деятельности // Актион Финансы. – 2024. – 2 окт.
13. Перар, Ж. Управление финансами: с упражнениями: пер. с фр. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 360 с.
14. Притуляк, Н. Н. Корпоративная культура: ее влияние на финансовые результаты и развитие бизнеса. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» / Н. Н. Притуляк, А. И. Боярчук.
15. Роль финансово-экономической службы в управлении организацией // Актион Финансы. – 2024. – 25 авг.
16. Рыжаков, А. А. Современные тенденции на мировом рынке финансовых инвестиций и финансовых инноваций // Вестник евразийской науки. – 2024. – Т. 16, № s3.
17. Савчук, В. П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. – К.: Издательский дом «Максимум», 2001. – 600 с.
18. Скуба, Р. В. Тенденции и перспективы развития финансовой системы России в условиях цифровизации / Р. В. Скуба, А. Э. Снегирёва // КиберЛенинка. – Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес».
19. Струк, Т. Г. Современные тенденции развития мирового финансового сектора. Белорусский государственный университет, г. Минск, Беларусь.
20. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2008. – 656 с.
21. Финансы и бюджетирование для нефинансовых менеджеров: Практический инструментарий по построению системы бюджетирования и управлению финансами. – Пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2005. – 680 с.
22. Щербакова, О. Н. Ключевые показатели эффективности (KPI) финансовых служб предприятия / О. Н. Щербакова, В. М. Матиашвили, В. Г. Рождественский, В. В. Вопилин // Экономика, предпринимательство и право. – 2022. – Т. 12, № 1. – С. 239-250.