Роль инвестиций в экономике России: комплексный анализ динамики, государственной политики и перспектив развития (2020-2025 гг.)

В 2023 году инвестиции в основной капитал в России продемонстрировали рекордный рост за последние 12 лет, увеличившись на 9,8% и превысив 34 трлн рублей в номинальном выражении. Этот впечатляющий показатель не просто отражает статистический факт, но и подчеркивает жизненно важную роль инвестиций в трансформации российской экономики в условиях беспрецедентных геополитических вызовов и санкционного давления, ведь именно инвестиции формируют фундамент для будущего роста. Актуальность углубленного анализа инвестиционной активности в России в период с 2020 по 2025 годы обусловлена необходимостью понять, как страна адаптируется к новой экономической реальности, какие внутренние драйверы роста активизируются и какие барьеры по-прежнему препятствуют устойчивому развитию.

В условиях переформатирования глобальных экономических связей и фокуса на достижение технологического суверенитета, инвестиции становятся ключевым инструментом не только для поддержания, но и для опережающего развития, стимулирования производства, модернизации инфраструктуры и повышения конкурентоспособности. Данная курсовая работа ставит своей целью проведение комплексного академического анализа роли внутренних и иностранных инвестиций в экономике России, учитывая современные экономические реалии, динамику и государственную политику. Мы стремимся выявить ключевые проблемы и обозначить перспективы инвестиционного развития.

В рамках исследования будут последовательно рассмотрены теоретические основы инвестиций, проанализирована их динамика и структура в России за последние пять лет, оценены факторы, формирующие инвестиционный климат, включая влияние геополитической ситуации и государственной поддержки. Отдельное внимание будет уделено ключевым проблемам и рискам, а также перспективам развития инвестиционного потенциала страны. Такой всесторонний подход позволит сформировать полную картину инвестиционной активности, ее вызовов и возможностей, что является критически важным для студентов экономических и гуманитарных вузов, а также аспирантов, изучающих макроэкономические процессы и государственное регулирование экономики.

Теоретические основы и классификация инвестиций

Прежде чем погрузиться в статистику и анализ современной российской инвестиционной среды, необходимо заложить фундамент понимания — что же такое инвестиции в своей экономической сущности, как они классифицируются и какое влияние оказывают на развитие национального хозяйства. Этот раздел призван раскрыть инвестиции как фундаментальную категорию, чье значение выходит далеко за рамки простого финансового вложения, ведь без чёткого понимания терминологии невозможно адекватно оценить текущие процессы и прогнозы.

Понятие и экономическая сущность инвестиций

В широком экономическом смысле, инвестиции – это гораздо больше, чем просто вложение денег. Это стратегический акт, направленный на создание будущего, обеспечивающий рост и развитие. Согласно Федеральному закону от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это определение охватывает как коммерческие, так и социальные цели инвестирования.

Инвестиции могут также рассматриваться как осознанный выбор в пользу отложенного потребления, когда текущие ресурсы направляются на создание активов, способных генерировать доход или иные выгоды в будущем. Иными словами, это «вложение денег для получения прибыли или сохранения их покупательной способности».

Важно разграничить понятия «инвестиции» и «капитальные вложения». Если инвестиции – это общее понятие, охватывающее любые вложения с целью получения выгоды, то капитальные вложения представляют собой их специфическую форму. Капитальные вложения – это инвестиции исключительно в основной капитал (основные средства), что включает затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. С точки зрения экономического смысла, это «совокупность затрат, реализуемых в виде долгосрочных вложений заемного или собственного капитала». Таким образом, капитальные вложения – это подмножество инвестиций, сфокусированное на долгосрочных активах, формирующих производственный потенциал экономики.

Классификация инвестиций по различным критериям

Для более глубокого понимания инвестиционных процессов экономическая теория предлагает различные подходы к классификации инвестиций, позволяющие структурировать их многообразие.

1. По объекту инвестирования:
   • Реальные инвестиции: это прямая покупка реального капитала. Они включают вложения в:
     • Материальные активы (основные фонды, землю, строительство, капитальный ремонт).
     • Нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау).
     • Человеческий капитал (воспитание, образование, наука).
     • Приобретение готового бизнеса.
   • Финансовые инвестиции: это косвенная покупка капитала через финансовые активы:
     • Ценные бумаги (акции, облигации).
     • Валюта, драгоценные металлы.
     • Предоставленные кредиты и лизинг (для лизингодателя).
   • Нефинансовые инвестиции: включают вложения в изобретения, технологии, патенты и покупку франшизы.
   • Интеллектуальные инвестиции: связаны с вложениями в образование, развитие научных исследований и разработок.
2. По срокам вложения:
   • Краткосрочные инвестиции: до одного года.
   • Среднесрочные инвестиции: от 1 до 3 лет.
   • Долгосрочные инвестиции: свыше 3-5 лет. Эта категория особенно важна для стратегического развития, так как предполагает возврат вложений и получение прибыли в отдаленной перспективе.
3. По степени участия инвестора:
   • Прямые инвестиции: предполагают получение инвестором реального контроля над объектом инвестирования, как правило, через покупку от 10% акций или долей в уставном капитале.
   • Портфельные инвестиции: покупка ценных бумаг, составляющих менее 10% в уставном капитале, с целью получения дохода, но без участия в управлении.

Эта классификация позволяет не только систематизировать виды инвестиций, но и анализировать их роль в различных экономических контекстах, оценивая их влияние на макроэкономические показатели.

Роль инвестиций в экономическом росте и структурных преобразованиях

Инвестиции являются кровеносной системой экономики, без которой невозможно представить ни рост, ни развитие, ни структурные преобразования. Их роль многогранна и охватывает широкий спектр макроэкономических эффектов.

Во-первых, инвестиции – это главный двигатель экономического роста. Приток инвестиций «разгоняет» экономику страны, давая новые точки роста. Они стимулируют производство, поскольку новые капитальные вложения требуют закупки оборудования, материалов, найма рабочей силы, что в свою очередь увеличивает ВВП. Недостаток инвестиций, напротив, замедляет темпы экономического роста и снижает уровень жизни населения.

Во-вторых, инвестиции способствуют технологическому развитию. Вложения в НИОКР, модернизацию производства, приобретение новых патентов и лицензий позволяют внедрять передовые технологии, повышая производительность труда и конкурентоспособность продукции. Это особенно важно в условиях глобальной конкуренции и необходимости достижения технологического суверенитета.

В-третьих, инвестиции играют ключевую роль в структурных преобразованиях экономики. Переток капитала из стагнирующих отраслей в перспективные позволяет перестраивать производственную базу, развивать новые секторы, такие как информационные технологии, возобновляемая энергетика, современные обрабатывающие производства. Капитальные вложения в один сектор создают цепочки спроса в смежных отраслях, повышая занятость, стимулируя потребление и обеспечивая рост бюджетных поступлений.

Особое значение имеют инвестиции в человеческий капитал, включая подготовку кадров, образование и научные исследования. В условиях ускоряющегося технологического перехода и глобальной конкуренции, именно высококвалифицированные кадры становятся движущей силой инноваций и устойчивого развития.

Наконец, одним из наиболее значимых макроэкономических эффектов инвестиций является инвестиционный мультипликатор Кейнса. Этот эффект заключается в том, что изменения объема чистых инвестиций ведут к изменению доходов в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах.

Формула инвестиционного мультипликатора (M) может быть представлена как:

M = 1 / ПСС

или

M = 1 / (1 - ПСП)

где:

• ПСС — предельная склонность к сбережению (доля дополнительного дохода, которая идёт на сбережения);
• ПСП — предельная склонность к потреблению (доля дополнительного дохода, которая идёт на потребление).

Например, если предельная склонность к потреблению составляет 0,8 (то есть из каждого дополнительного рубля дохода 80 копеек тратятся на потребление), то предельная склонность к сбережению будет 0,2. В этом случае мультипликатор будет равен:

M = 1 / 0,2 = 5

Это означает, что первоначальное увеличение инвестиций на 1 рубль приведёт к увеличению национального дохода на 5 рублей. Механизм действия мультипликатора таков: инвестиции создают доходы в одной отрасли, эти доходы частично расходуются на потребление, стимулируя производство в других отраслях, создавая новые доходы, и так далее по цепочке. Этот эффект наглядно демонстрирует, почему инвестиционная активность является столь мощным стимулом для экономического роста.

В целом, как отмечают А.П. Шевлюков и другие исследователи, инвестиции — это «издержки на производство и накопление средств производства, а также увеличение запасов капитала в экономике, под которым понимаются произведённые человеком ресурсы для производства товаров и услуг». Это подтверждает их центральную роль в формировании и развитии любой национальной экономики.

Динамика и структура инвестиций в экономике России (2020-2025 гг.)

Анализ динамики и структуры инвестиций в России за последние годы позволяет увидеть, как экономика реагирует на внешние и внутренние вызовы, а также выявить ключевые трансформации и новые приоритеты. Период 2020-2025 годов ознаменовался турбулентностью, которая, тем не менее, не помешала инвестиционным процессам демонстрировать как устойчивость, так и заметные структурные изменения, что говорит о высокой адаптивности российской экономики к новым реалиям.

Динамика инвестиций в основной капитал

Инвестиции в основной капитал являются одним из важнейших индикаторов здоровья экономики и её способности к будущему росту. Период 2020-2025 годов показал неоднозначную, но в целом положительную динамику.

Начало периода было отмечено влиянием пандемии COVID-19, однако уже с 2023 года российская экономика продемонстрировала впечатляющий восстановительный рост инвестиций:

• 2023 год: Инвестиции в основной капитал в России увеличились на 9,8% и превысили 34 трлн рублей в номинальном выражении. Этот показатель стал рекордным за последние 12 лет, что свидетельствует о значительной адаптации и мобилизации внутренних ресурсов.
• 2024 год: Рост инвестиций продолжился, составив 7,4%, достигнув 39,5 трлн рублей. Это подтверждает сохранение позитивной тенденции, несмотря на усиливающееся санкционное давление.
• I квартал 2025 года: Инвестиции в основной капитал (без учета малого бизнеса) увеличились на 8,7% в годовом выражении, достигнув 5,79 тлрн рублей. Это указывает на сохранение высокой инвестиционной активности в начале года.
• II квартал 2025 года: Во втором квартале наблюдалось замедление роста до 1,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, что может сигнализировать о некотором «охлаждении» или достижении пика краткосрочного роста.
• Первое полугодие 2025 года: В целом, за первое полугодие 2025 года Росстат зафиксировал рост инвестиций в основной капитал на 4,3%, что, тем не менее, ниже показателя за аналогичный период годом ранее (11,2%).

Прогнозы также указывают на более умеренный рост в ближайшей перспективе. Минэкономразвития прогнозирует рост инвестиций в основной капитал по итогам 2025 года на 1,7%.

Примечательно, что в последние годы динамика инвестиций в основной капитал значительно опережает прирост ВВП. Так, физический объем инвестиций возрос более чем на треть (+36,5%) при увеличении ВВП лишь на 10,1%. Этот дисбаланс может указывать на активную фазу перестройки экономики, где вложения в производственные мощности и инфраструктуру опережают текущий рост выпуска.

Структура инвестиций по источникам финансирования

Структура финансирования инвестиций отражает финансовую устойчивость компаний и роль государства в экономике. В рассматриваемый период наблюдались заметные изменения в источниках капиталовложений.

Исторически и в текущий момент, собственные средства компаний остаются основным источником финансирования инвестиций.

• 2024 год: На собственные средства компаний пришлось 56,7% всех инвестиций, что подчеркивает их доминирующую роль. Доля бюджетных вложений сократилась до 16%.
• I квартал 2025 года: Собственные средства компаний продолжали лидировать, составив 3,57 трлн руб. из общего объема инвестиций. На заёмные средства пришлось 2,18 трлн руб.
• II квартал 2025 года: Тенденция сохраняется: собственные средства предприятий составили 61%, кредиты — 14,3%, а бюджетные средства — 12%.

Наблюдается интересная динамика в использовании заёмных средств.

• Доля банковских кредитов в I квартале 2025 года выросла с 11,2% в I квартале 2024 года до 15,1%. Это может указывать на адаптацию компаний к новым условиям кредитования или на государственные программы субсидирования ставок.
• Доля бюджетных средств в I квартале 2025 года составила 9,7% заёмных средств, что ниже прошлогоднего уровня в 12,9%. Это снижение может быть связано с оптимизацией государственных расходов или переориентацией на другие механизмы поддержки.

Таблица 1: Структура финансирования инвестиций в основной капитал в России (показатели за 2024-2025 гг.)

Источник финансирования	2024 год (%)	I квартал 2025 года (трлн руб.)	II квартал 2025 года (%)
Собственные средства	56,7	3,57	61
Заёмные средства	—	2,18	—
— Банковские кредиты	—	(доля выросла до 15,1%)	14,3
— Бюджетные средства	16	(доля сократилась до 9,7%)	12

Примечание: «-» означает отсутствие детализированных данных в предоставленных фактах для данного периода.

Отраслевая и региональная специфика инвестиционной активности

Инвестиции никогда не распределяются равномерно по секторам и регионам. В России в период 2020-2025 годов произошли значительные отраслевые и региональные сдвиги, отражающие стратегическую переориентацию экономики.

Отраслевая специфика:

• I квартал 2025 года показал впечатляющий рост инвестиций в обрабатывающие производства (+41,9%), особенно в секторе прочих транспортных средств и оборудования (в 3,1 раза). Это явное свидетельство курса на импортозамещение и создание собственной производственной базы.
• Заметно увеличились вложения в химическую промышленность (+69,2%), производство одежды (+44,4%), обработку древесины (+34,7%) и сферу культуры и развлечений (+49,9%).
• 2024 год подтвердил эти тренды: лидерами по инвестициям стали производство химических продуктов (+42%), IT-отрасль (+36%) и нефтегазовый сектор (+23%). Это отражает стратегическую переориентацию на импортозамещение и цифровизацию.
• Однако были и сокращения: в I квартале 2025 года зафиксировано сокращение инвестиций в госсекторе и обороне (-22,2%), транспортировке и хранении (-20,4%), гостиничном бизнесе и общепите (-10,1%), а также в информационно-коммуникационной сфере (-7,4%).
• В 2024 году сельское хозяйство (-4%) и угледобыча (-18%) сократили капиталовложения, что обусловлено снижением экспортных возможностей и высокой стоим��стью кредитов.

Структурные изменения в экономике: С 2022 года произошли значительные структурные изменения: увеличилась значимость строительства, обрабатывающей промышленности, ИТ и госуправления, при этом снизилась значимость добывающей промышленности и сельского хозяйства. Эти сдвиги являются прямым отражением инвестиционной переориентации.

Региональная специфика:
На региональном уровне роль инвестиций проявляется через развитие производственных кластеров, модернизацию инфраструктуры и создание рабочих мест.

• Примеры успешных проектов:
  • Строительство горно-металлургического комбината Удокан в Забайкальском крае.
  • Угольный порт Суходол в Приморье в рамках «Фабрики проектного финансирования» ВЭБ.РФ.
  • Проект строительства крупнейшего «сухого» порта «Артем» в Приморском крае с бюджетом 40,3 млрд рублей (24,06 млрд рублей предоставлено Сбером).
• Развитие производственных кластеров:
  • Кластер беспилотных летательных аппаратов в Самарской области.
  • Мебельный кластер в Башкирии, рост которого составил порядка 30% благодаря уходу западных компаний.
• За последние три года (2022-2024) усилилась роль нестоличных мегаполисов и Дальнего Востока как центров инвестиционной активности, в то время как регионы Центрального федерального округа недополучили инвестиций и кредитования. Это свидетельствует о целенаправленной политике по развитию регионов.
• Национальный рейтинг инвестиционного климата (2025 год): Лидерами стали Москва и Московская область, Татарстан, Нижегородская область и Башкирия. Татарстан и Нижегородская область показали самую высокую динамику индекса, что подчеркивает эффективность региональных усилий. Доля Москвы в общем объеме инвестиций в основной капитал РФ составляет около одной пятой, что подтверждает её статус крупнейшего инвестиционного центра.

Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию

Ситуация с прямыми иностранными инвестициями (ПИИ) в Россию в рассматриваемый период является одной из самых показательных иллюстраций влияния геополитических факторов на экономику.

• 2020 год: Общий объём новых ПИИ в российские нефинансовые компании составил всего $1,4 млрд, что более чем в 20 раз меньше показателя 2019 года ($28,9 млрд). Некоторые источники указывают ещё меньший объём — $1,1 млрд. В целом, 2020 год зафиксировал чистый отток ПИИ на $4,8 млрд. Это было первое серьёзное сокращение, связанное как с глобальной пандемией, так и с нарастающей геополитической напряжённостью.
• 2022 год (I квартал): После начала масштабных санкций был зафиксирован рекордный минимум чистых потоков ПИИ в размере −$21,918 млрд. Это стало прямым следствием массового ухода иностранных компаний и замораживания новых проектов.
• 2024 год: Прямые иностранные инвестиции в Россию сократились на 62,8% по сравнению с 2023 годом, достигнув $3,3 млрд. Это является минимальным показателем с 2021 года и почти в 12 раз меньше, чем в относительно благополучном 2021 году ($38,8 млрд).

После 2022 года Россия приостановила публикацию детализированных статистических отчётов по ПИИ, что затрудняет полноценный анализ, но общие тренды остаются очевидными: беспрецедентное количество санкций привело к резкому сокращению притока традиционных западных ПИИ.

Несмотря на это, наблюдатели прогнозируют, что рост проектов ПИИ в России может стабилизироваться к 2025 году, увеличившись всего на 1%, однако количество созданных рабочих мест за их счёт сократится на 16%. Это может свидетельствовать о переориентации на инвесторов из «дружественных» стран и на проекты, направленные на импортозамещение, но в меньших масштабах и с более узкой специализацией.

Таблица 2: Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию (2020-2024 гг.)

Год/Период	Объём ПИИ (млрд USD)	Изменение к пред. периоду	Примечание
2020	1,4	-20 раз (к 2019)	Чистый отток: -4,8 млрд USD
2021	38,8	—	Базовый уровень перед санкциями
I кв. 2022	-21,918	Рекордное снижение	Рекордный минимум чистых потоков после введения санкций. Публикация детализированных данных приостановлена.
2023	8,9 (оценочно)	—	Сокращение на 62,8% к 2024 г.
2024	3,3	-62,8% (к 2023)	Минимальный показатель с 2021 года, почти в 12 раз ниже 2021 года.
2025 (прогноз)	~3,33	+1%	Ожидается стабилизация роста проектов ПИИ, но сокращение рабочих мест.

Примечание: Данные по 2023 году рассчитаны исходя из сокращения 2024 года, предоставленных фактов по абсолютному значению нет.

Таким образом, динамика инвестиций в России в 2020-2025 годах демонстрирует сложную картину: устойчивый рост внутренних капитальных вложений, опережающий ВВП, на фоне резкого сокращения традиционных иностранных инвестиций. Это подчеркивает возрастающую значимость внутренних источников и государственной поддержки в обеспечении инвестиционной активности.

Факторы, формирующие инвестиционный климат в России: проблемы и риски

Инвестиционный климат подобен сложному организму, где множество взаимосвязанных факторов влияют на его жизнеспособность. В России в период 2020-2025 годов этот организм подвергся серьёзным испытаниям, что привело к формированию специфических проблем и рисков, которые инвесторы вынуждены учитывать.

Влияние геополитической ситуации и антироссийских санкций

С 2022 года геополитическая ситуация стала доминирующим фактором, кардинально изменившим инвестиционный ландшафт России. Актуальность научного исследования обусловлена теми вызовами, с которыми сталкивается геополитическое и социально-экономическое развитие России в 2020-2023 гг., а также влиянием данных аспектов на инвестиционный климат страны.

• Прямое воздействие санкций: Введение беспрецедентного количества антироссийских санкций западными странами привело к прямому сокращению прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Как уже отмечалось, в 2024 году ПИИ в Россию сократились на 62,8% по сравнению с 2023 годом, достигнув $3,3 млрд – это минимальный показатель с 2021 года, почти в 12 раз меньше, чем в 2021 году. В I квартале 2022 года был зафиксирован рекордный минимум чистых потоков ПИИ в размере −$21,918 млрд, что является наглядным свидетельством резкого оттока капитала.
• Косвенное воздействие: Санкции не только напрямую препятствуют притоку иностранного капитала, но и создают атмосферу неопределённости и повышают риски для потенциальных инвесторов. Это проявляется в:
  • Прекращении публикации детализированных данных по ПИИ: После 2022 года Россия приостановила публикацию подробной статистики, что затрудняет внешний анализ и снижает прозрачность для инвесторов.
  • Разрыве устоявшихся логистических и производственных цепочек: Иностранные компании, уходя с российского рынка, разорвали долгосрочные связи, что потребовало от российских предприятий перестройки логистики и поиска новых поставщиков и рынков сбыта.
  • Ограничении доступа к технологиям: Санкции ограничивают доступ к современным технологиям и оборудованию, что замедляет модернизацию производств и снижает «технологичность» инвестиций.

Несмотря на это, российская экономика продемонстрировала определённую устойчивость в привлечении иностранных инвестиций, что можно объяснить переориентацией на инвесторов из «дружественных» стран и внутренними стимулами. Однако это не отменяет существенного негативного влияния на объём и структуру ПИИ.

Макроэкономические проблемы и их влияние на инвестиции

Помимо геополитики, инвестиционный климат в России формируют и внутренние макроэкономические факторы, многие из которых также находятся под влиянием глобальных событий. На инвестиционный климат негативно влияют высокая ключевая ставка, рост стоимости заёмных средств, падение спроса, нехватка кадров и высокая инфляция.

• Высокая ключевая ставка и стоимость заёмных средств:
  • В феврале 2022 года ключевая ставка Банка России была резко повышена до 20% для стабилизации финансовой системы.
  • К октябрю 2024 года она достигла 21% годовых.
  • К сентябрю 2025 года ставка снизилась до 17%.

  Такие высокие ставки делают заёмные средства крайне дорогими для бизнеса, что напрямую снижает привлекательность инвестиционных проектов, требующих внешнего финансирования. «Охлаждение» кредитования, особенно корпоративного, стало заметным с декабря 2024 года и ещё более выпуклым в I квартале 2025 года. Корпоративный кредитный портфель сократился на 0,2% в декабре 2024 года, а рост за первые пять месяцев 2025 года составил около 1%. Банк России ожидает умеренного роста корпоративного кредитования на 8-13% по итогам 2025 года.

• Высокая инфляция:
  • Годовая инфляция в России составила 11,94% в 2022 году, 7,42% в 2023 году и 9,52% в 2024 году.
  • В сентябре 2025 года уровень инфляции составил 7,98-7,99%.

  Высокая инфляция подрывает покупательную способность, увеличивает неопределённость для бизнеса, делает сложным долгосрочное планирование и может обесценивать будущие доходы от инвестиций, снижая их реальную привлекательность.

• Падение спроса: Санкционные ограничения, уход иностранных компаний и снижение реальных доходов населения в определённых сегментах могут приводить к падению спроса, что снижает стимулы для бизнеса к расширению производства и новым инвестициям.

Кадровый дефицит и его последствия для инвестиционного потенциала

Одной из наиболее острых и системных проблем, влияющих на инвестиционный потенциал России, является нарастающий кадровый дефицит.

• К I кварталу 2025 года нехватка кадров приблизилась к историческому минимуму. Это означает, что компании испытывают серьёзные трудности с поиском квалифицированных специалистов.
• Наиболее острая проблема наблюдается в:
  • Обрабатывающем производстве.
  • Сельском хозяйстве, промышленности и добыче полезных ископаемых.
  • Медицине (дефицит испытывают 90% компаний).
  • Строительстве (83%).
  • Продажах и услугах (по 80%).
  • Логистике (79%).
  • IT (78%).
  • Финансах (76%).
• Прогнозы: Минтруд прогнозирует дефицит кадров в 3,1 млн работников к 2030 году.

Кадровый дефицит напрямую влияет на инвестиционные проекты:

• Увеличение издержек: Компании вынуждены предлагать более высокие зарплаты для привлечения и удержания специалистов, что увеличивает операционные издержки.
• Замедление реализации проектов: Нехватка квалифицированных инженеров, рабочих, IT-специалистов замедляет сроки строительства, запуска новых производств и внедрения технологий.
• Снижение качества: Невозможность найти нужных специалистов может привести к найму менее квалифицированных работников, что сказывается на качестве продукции и услуг.
• Ограничение масштаба: Дефицит рабочей силы может ограничивать потенциал роста компаний и их способность реализовывать крупные инвестиционные проекты.

Проблема «технологичности» инвестиций и износа основных фондов

Несмотря на общий рост инвестиций в основной капитал, существует глубокая структурная проблема, касающаяся их «технологичности».

• Низкий уровень инвестиций в машины и оборудование: Основной проблемой остаётся отсутствие значимого прогресса в повышении «технологичности» инвестиций в машины и оборудование. Среднегодовой уровень инвестиций в эти категории находился на 15% ниже уровня 2013 года. Это означает, что значительная часть инвестиций направляется либо в строительство (обновление зданий и сооружений), либо в модернизацию, которая не ведёт к прорывному технологическому скачку.
• Высокий износ основных фондов: Данные за 2011-2021 гг. свидетельствуют о высоком износе машин и оборудования, используемых в производственной деятельности. Степень износа основных фондов составляла в среднем 45,47%. Высокий износ означает, что предприятия работают на устаревшем оборудовании, что снижает их производительность, увеличивает энергопотребление и негативно сказывается на качестве продукции. Отсутствие достаточных инвестиций в обновление оборудования приводит к стагнации технологического уровня производства.

Эта проблема особенно актуальна в контексте курса на импортозамещение и технологический суверенитет, поскольку без существенных вложений в современное, высокотехнологичное оборудование невозможно создать конкурентоспособную продукцию и снизить зависимость от импорта.

Снижение инвестиционных планов компаний

Наконец, комплекс всех вышеупомянутых проблем находит своё отражение в снижении инвестиционных настроений среди российских компаний.

• Сокращение планов: Российские компании сократили инвестиционные планы на 2025 год на 733 млрд рублей по сравнению с 2024 годом. Это значительная сумма, указывающая на осторожность бизнеса.
• Опросы Центробанка: Согласно опросу предприятий, проведённому Центробанком, 17% компаний уже снизили объёмы запланированных инвестиций в 2025 году по сравнению с первоначальным планом.
• Снижение доли компаний, планирующих новые производства: Доля компаний, планирующих запуск новых производств, сократилась за год с 49,6% до 35%.
• Сокращение числа реализуемых проектов: Доля организаций, осуществляющих инвестпроекты в момент опроса, упала до минимума за всю историю наблюдений – 49,7% (против 63,7% годом ранее).

Эти данные указывают на потенциальный «инвестиционный провал» в среднесрочной перспективе. Замедление роста инвестиций с 14,5% в 2023 году до 4,9% в 2024 году может привести к инвестиционному провалу в 2025–2027 годах, если не будут предприняты действенные меры для преодоления перечисленных проблем.

Таким образом, инвестиционный климат в России в 2020-2025 годах находится под давлением целого ряда факторов, от внешних геополитических до внутренних макроэкономических и структурных. Решение этих проблем является ключевым для обеспечения устойчивого экономического развития страны.

Государственная инвестиционная политика Российской Федерации: инструменты и эффективность

В условиях нестабильности и вызовов, с которыми сталкивается российская экономика, роль государства в формировании инвестиционного климата и стимулировании инвестиционной активности становится критически важной. Правительство Российской Федерации активно стремится улучшить инвестиционный климат и поощрять частные, в том числе иностранные, капиталовложения, формируя широкий набор инструментов поддержки и разделения рисков с бизнесом.

Законодательная и нормативно-правовая база инвестиционной деятельности

Фундаментом любой инвестиционной политики является чёткая и стабильная правовая база, которая определяет правила игры для всех участников рынка. В России эта база достаточно обширна и постоянно совершенствуется.

Ключевые федеральные законы, регулирующие инвестиционную деятельность, включают:

• Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: Этот закон является основополагающим и регулирует общие правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.
• Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»: Специализированный закон, устанавливающий гарантии прав иностранных инвесторов на территории России, а также порядок осуществления иностранных инвестиций.
• Федеральный закон от 01.04.2020 № 69-ФЗ «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации» (СЗПК): Этот закон стал одним из наиболее значимых нововведений последних лет, регулируя отношения, возникающие в связи с осуществлением инвестиций на основании Соглашений о защите и поощрении капиталовложений. Он призван создать более предсказуемую и стабильную среду для крупных инвестиционных проектов.
• Федеральный закон от 02.08.2019 № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ»: Регулирует относительно новый сегмент инвестиционного рынка – краудинвестинг и другие формы привлечения средств через онлайн-платформы.
• Федеральный закон от 13.07.2015 № 224-ФЗ «О государственно-частном партнёрстве»: Устанавливает правовые основы взаимодействия государства и частного бизнеса при реализации социально значимых и инфраструктурных проектов.
• Федеральный закон от 28.11.2011 № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе»: Регулирует создание и деятельность инвестиционных товариществ как формы совместного инвестирования.

Помимо федеральных законов, инвестиционная деятельность регулируется многочисленными постановлениями Правительства РФ, такими как Постановление ��т 15.03.2023 № 399, которое регулирует проверку инвестиционных проектов на предмет эффективности использования средств федерального бюджета. Эта многоуровневая система призвана создать комплексную правовую рамку для всех видов инвестиций.

Основные инструменты государственной поддержки и их результативность

Государство не ограничивается созданием правовой базы, а активно использует различные финансовые и организационные инструменты для стимулирования инвестиций.

1. Соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК):
   • Суть: Механизм, предоставляющий инвесторам гарантии стабильности условий ведения бизнеса (так называемая «стабилизационная оговорка»), защиту от изменения налогового, земельного, градостроительного и других законодательств на определённый срок. Также предусматривает частичное возмещение затрат инвестора на инфраструктуру.
   • Результативность: В 2020-2021 годах было заключено 36 СЗПК на общую сумму 1,2-1,3 трлн рублей. По состоянию на март 2023 года, в рамках 11 СЗПК уже были запущены объекты на 83,3 млрд рублей, преимущественно в пищевой промышленности и сельском хозяйстве.
   • Условия: Минимальный объём инвестиций для СЗПК составляет от 200 млн рублей (если стороной соглашения является только субъект РФ) до 4,5 млрд рублей (для обрабатывающего производства, если стороной является РФ). Срок действия стабилизационной оговорки может достигать 20 лет для проектов с объёмом инвестиций не менее 15 млрд рублей.
2. Фабрика проектного финансирования ВЭБ.РФ:
   • Суть: Механизм предоставления синдицированного кредитования крупных инвестиционных проектов с участием ВЭБ.РФ как «фабриканта», разделяющего риски с коммерческими банками.
   • Результативность: К концу 2024 года «Фабрика» одобрила 11 новых проектов общей стоимостью 2 трлн рублей, с объёмом синдицированного финансирования более 1,1 трлн рублей. Всего в рамках «Фабрики» реализуется 38 проектов на сумму более 4 трлн рублей. Семь финансируемых проектов создадут более 30 тысяч новых рабочих мест, из них 8 тысяч — непосредственно на производствах. Проекты охватывают металлургию, газохимию, портовую, аэропортовую и автодорожную инфраструктуру, электроэнергетику и цифровую экономику.
3. Особые экономические зоны (ОЭЗ):
   • Суть: Создание специальных территорий с льготным налоговым, таможенным и административным режимом для привлечения инвесторов в определённые отрасли.
   • Результативность: ОЭЗ продолжают привлекать инвесторов, предлагая им выгодные условия для размещения производств.
4. Концессии и государственно-частное партнёрство (ГЧП):
   • Суть: Механизмы привлечения частных инвестиций в государственную собственность (концессии) или проекты, где государство и бизнес делят риски и выгоды (ГЧП), чаще всего в инфраструктурных и социальных проектах.
5. Инвестиционная тарифная льгота: Позволяет снизить тарифы на электроэнергию или другие коммунальные услуги для крупных инвесторов.

Высокие показатели инвестиций в 2023-2024 годах частично стали результатом работы правительства по формированию широкого набора инструментов поддержки частных капиталовложений, что указывает на их эффективность.

Региональные аспекты государственной инвестиционной политики

Государственная инвестиционная политика в России имеет ярко выраженное региональное измерение. Региональные власти играют ключевую роль в создании привлекательных условий для инвесторов.

• Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата: Этот рейтинг, формируемый Агентством стратегических инициатив (АСИ), является важным инструментом оценки усилий региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса. Его результаты стимулируют конкуренцию за инвестиции на региональном уровне, побуждая субъекты РФ совершенствовать свои институты и инфраструктуру. В 2025 году оценивать инвестиционный климат в регионах будут по усовершенствованной методике, что повысит прозрачность и объективность.
• Региональные программы поддержки: Многие регионы разрабатывают собственные программы стимулирования инвестиций. Например, Москва предоставляет льготные инвестиционные кредиты промышленным предприятиям под 3% годовых на сумму до 3 млрд рублей на срок до трёх лет. Такие инициативы позволяют адаптировать федеральные меры под специфику конкретного региона.
• Влияние ESG-повестки: Внедрение принципов экологического, социального и корпоративного управления (ESG) положительно отражается на инвестиционной привлекательности регионов. Компании и инвесторы всё больше уделяют внимание устойчивому развитию, и регионы, активно интегрирующие ESG-факторы в свою политику, получают конкурентное преимущество.

Таким образом, государственная инвестиционная политика в России представляет собой многогранный комплекс законодательных актов, финансовых инструментов и организационных мер, направленных на стимулирование инвестиций. Несмотря на внешние вызовы, активное участие государства в поддержке и защите капиталовложений демонстрирует свою результативность, особенно в части крупных промышленных и инфраструктурных проектов.

Перспективы развития инвестиционного потенциала России и возможности привлечения инвестиций

После всестороннего анализа текущего состояния, динамики и проблем инвестиционного климата в России, закономерно возникает вопрос о будущем. Какие стратегические цели ставит перед собой страна, какие драйверы роста активизируются, и где лежат основные возможности для привлечения инвестиций в среднесрочной перспективе?

Стратегические цели и прогнозы развития инвестиций

Российское руководство чётко обозначило амбициозные стратегические цели, направленные на кардинальное улучшение инвестиционного климата и стимулирование экономического роста.

• Вхождение в ТОП-20 стран по условиям ведения бизнеса к 2030 году: Это глобальная цель, которая подразумевает системное совершенствование регуляторной среды, снижение административных барьеров и повышение эффективности взаимодействия государства и бизнеса.
• Сокращение сроков и издержек строительства: К 2030 году планируется сократить сроки строительства промышленных объектов на 40% по отношению к 2020 году и удельные издержки по их строительству на 20%. Это критически важные показатели, напрямую влияющие на инвестиционную привлекательность проектов, особенно в обрабатывающей промышленности.
• Увеличение объёма инвестиций резидентов ОЭЗ: К 2030 году объём инвестиций резидентов особых экономических зон должен составить порядка 6,0 тлрн рублей, что подчёркивает ставку на развитие этих территорий как точек роста.

Прогнозы на ближайшую перспективу остаются осторожными, но оптимистичными:

• Минэкономразвития ожидает увеличения инвестиций на 1,7% по итогам 2025 года.
• Консенсус-прогноз аналитиков на 2025 год предполагает рост инвестиций на 2,9%.

Эти прогнозы, хотя и не столь динамичные, как рекордные показатели 2023 года, указывают на сохранение положительной тенденции, что особенно важно в условиях продолжающейся экономической трансформации.

Драйверы роста: импортозамещение, цифровизация и обрабатывающая промышленность

Современная российская экономика переживает период стратегической переориентации, где ключевыми драйверами инвестиционного роста выступают импортозамещение, цифровизация и усиление роли обрабатывающей промышленности.

• Обрабатывающая промышленность стала центром развития инвестиционного климата России. Правительство РФ с 2015 года реализует комплексный план поддержки отечественных производителей, включая докапитализацию Фонда развития промышленности и расширение возможностей по специальным инвестиционным контрактам (СПИК 1.0 и СПИК 2.0). Эти меры напрямую стимулируют инвестиции в промышленное производство, создавая спрос на новое оборудование и технологии.
• Импортозамещение и цифровизация являются стратегической переориентацией экономики, формируя так называемую «экономику предложения». Это поддерживает инвестиции в производство химических продуктов, IT-отрасль и нефтегазовый сектор, которые продемонстрировали рост инвестиций в 2024 году.

Успешные кейсы импортозамещения и цифровизации:

• ИТ-сектор: Созданы отечественные офисные пакеты («МойОфис»), облачные хранилища («Яндекс Диск»), магазины приложений (RuStore), операционные системы (Astra Linux, «Аврора»). Производство серверов в России за последние три года выросло почти в десять раз, что свидетельствует о существенных инвестициях в эту сферу.
• Авиастроение: Значимым успехом является производство композитного крыла для авиалайнера МС-21 полностью из российских материалов, первый полёт которого состоялся 25 декабря 2021 года. Это результат многолетних инвестиций в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.
• Нефтяная промышленность: К 2027 году ожидается почти полное импортозамещение иностранных технологий в нефтяной промышленности, что потребует значительных капиталовложений в отечественные разработки и производство оборудования.
• Сельское хозяйство: Россия превратилась из нетто-импортёра мясной продукции в нетто-экспортёра, что стало возможным благодаря масштабным инвестициям в агропромышленный комплекс.

Эти примеры демонстрируют, что, несмотря на внешние ограничения, внутренний потенциал для развития и привлечения инвестиций в стратегически важные отрасли весьма значителен.

Роль человеческого капитала и региональных инициатив

В условиях формирования экономики знаний возрастает значимость инвестиций не только в материальные активы, но и в человеческий капитал.

• Человеческий капитал: Инвестиции в образование, научные исследования, повышение квалификации и переподготовку кадров играют всё большую роль в формировании экономики знаний. Решение проблемы кадрового дефицита, о которой говорилось ранее, напрямую зависит от эффективности этих инвестиций. Без квалифицированных специалистов невозможно реализовать высокотехнологичные проекты и обеспечить устойчивый рост.
• Региональные инициативы: Активная работа региональных властей над развитием инфраструктурных, социальных, экономических и экологических ресурсов способна создать устойчивую и привлекательную среду для инвестиций. Примеры развития производственных кластеров (например, кластер беспилотных летательных аппаратов в Самарской области) и крупных инфраструктурных проектов на Дальнем Востоке показывают, как региональные инициативы могут становиться точками роста. Внедрение ESG-повестки в региональную политику также повышает инвестиционную привлекательность, привлекая социально ответственных инвесторов.

Рекомендации по дальнейшему улучшению инвестиционного климата

Для достижения «нового качества инвестиционного климата» и реализации обозначенных стратегических целей необходим комплекс дальнейших мер:

1. Минимизация издержек бизнеса: Президент РФ Владимир Путин призвал кардинально минимизировать издержки бизнеса. Это означает дальнейшее снижение административных барьеров, оптимизацию разрешительных процедур, снижение фискальной нагрузки там, где это возможно без ущерба для бюджета, и повышение прозрачности регулирования.
2. Снижение стоимости финансирования: Несмотря на снижение ключевой ставки до 17% к сентябрю 2025 года, она остаётся высокой. Дальнейшее снижение инфляции и, как следствие, ключевой ставки ЦБ, позволит удешевить заёмные средства для инвестиций, сделав их более доступными.
3. Адресная поддержка технологических инвестиций: Необходимо разработать более эффективные механизмы стимулирования инвестиций в машины и оборудование, а также в НИОКР, чтобы преодолеть проблему низкой «технологичности» инвестиций и износа основных фондов. Это могут быть специальные субсидии, налоговые вычеты или льготные кредиты на приобретение современного оборудования.
4. Развитие человеческого капитала: Учитывая прогнозный дефицит кадров в 3,1 млн работников к 2030 году, крайне важно усилить инвестиции в систему образования и профессиональной подготовки, а также программы переобучения. Необходимо активнее сотрудничать бизнесу с учебными заведениями, чтобы адаптировать образовательные программы под актуальные потребности рынка труда.
5. Повышение предсказуемости и стабильности: В условиях геополитической турбулентности, создание максимально предсказуемой и стабильной внутренней среды, где права инвесторов надёжно защищены, а законодательство не подвергается частым и непредсказуемым изменениям, является одним из важнейших факторов привлечения долгосрочных инвестиций.

Важно постоянно смотреть вперёд и ставить новые задачи в работе над инвестиционным климатом. Только комплексный и системный подход позволит России полностью раскрыть свой инвестиционный потенциал и обеспечить устойчивое развитие в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Заключение

Проведённый комплексный анализ роли инвестиций в экономике России за период 2020-2025 годов раскрывает сложную, но динамичную картину, полную вызовов и новых возможностей. Мы увидели, как теоретические основы инвестиций – от их классификации до концепции мультипликатора Кейнса – находят своё практическое воплощение в современных российских реалиях.

Ключевые выводы исследования подтверждают жизненно важную роль инвестиций в макроэкономическом развитии. Несмотря на беспрецедентное сокращение прямых иностранных инвестиций под влиянием геополитической ситуации и санкций (падение на 62,8% в 2024 году до $3,3 млрд), российская экономика продемонстрировала поразительную устойчивость и способность к мобилизации внутренних ресурсов. Инвестиции в основной капитал в 2023 году выросли на рекордные 9,8%, а в 2024 году – на 7,4%, опережая динамику ВВП. Это стало возможным благодаря доминированию собственных средств компаний в структуре финансирования и активной государственной поддержке.

Однако исследование также выявило ряд системных проблем и рисков. Высокая ключевая ставка, инфляция и кадровый дефицит (приблизившийся к историческому минимуму в I квартале 2025 года) оказывают заметное давление на инвестиционную активность. Особое беспокойство вызывает проблема низкой «технологичности» инвестиций в машины и оборудование, а также высокий износ основных фондов, что препятствует модернизации и повышению производительности. Эти факторы привели к сокращению инвестиционных планов российских компаний на 733 млрд рублей в 2025 году.

Вместе с тем, государственная инвестиционная политика Российской Федерации активно работает над смягчением этих вызовов. Широкий набор инструментов, таких как Соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), Фабрика проектного финансирования ВЭБ.РФ (реализующая 38 проектов на 4 трлн рублей), особые экономические зоны и региональные программы поддержки, демонстрирует свою эффективность в стимулировании крупных промышленных и инфраструктурных проектов.

Перспективы инвестиционного потенциала России связаны с дальнейшей стратегической переориентацией на импортозамещение и цифровизацию. Успешные кейсы в IT, авиастроении, нефтегазовой и агропромышленной отраслях подтверждают наличие значительного внутреннего потенциала. Активное развитие обрабатывающей промышленности, инвестиции в человеческий капитал и усиление роли региональных инициатив станут ключевыми драйверами роста.

Для достижения стратегических целей по улучшению условий ведения бизнеса к 2030 году и формированию «нового качества инвестиционного климата» необходимы дальнейшие системные меры: снижение издержек, адресная поддержка технологических инвестиций и комплексное решение проблемы кадрового дефицита.

Таким образом, инвестиции продолжают оставаться краеугольным камнем экономического развития России. Несмотря на внешние ограничения, внутренний потенциал, подкреплённый целенаправленной государственной политикой, позволяет не только адаптироваться к новым реалиям, но и формировать новые точки роста. Представленный анализ призван дать студентам и аспирантам глубокое и актуальное понимание этих сложных процессов, являясь надёжным фундаментом для дальнейших исследований и принятия обоснованных решений в области экономической политики.

Список использованной литературы

1. Андрианов, В. Д. Россия в мировой экономике. Москва : Гуманитарно-издательский центр ВЛАДОС, 2002. 400 с.
2. Булатов, А. Россия в мировом инвестиционном процессе. // Вопросы экономики. 2004. № 1. С. 74-84.
3. Вихорева, О. М., Карловская, С. Б. Глобальный инвестиционный процесс и Россия. // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2004. № 5. С. 107-117.
4. Гришина, И. В. Анализ и прогнозирование инвестиционных процессов в регионах России. Москва : СОПС, 2005. 256 с.
5. Кузнецов, А. В. Российские прямые инвестиции в странах ЕС. // Современная Европа. 2007. № 1. С. 37-50.
6. Курьеров, В. Г. Иностранные инвестиции в России в 2003 году. // ЭКО. 2004. № 2. С. 62-74.
7. Мухетдинова, Н. М. Инвестиции и государственная инвестиционная политика. // Российский экономический журнал. 2002. № 8. С. 50-59.
8. Национальная экономика : учебник / под ред. П. В. Савченко. Москва : Экономистъ, 2006. 813 с.
9. Особенности инвестиционной модели развития России / В. Б. Кондратьев [и др.]. Москва : Наука, 2005. 309 с.
10. Рыбак, О. Основные тенденции инвестиционной активности. // Экономист. 2002. № 12. С. 13-19.
11. Фишер, П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. Москва : Финансы и статистика, 1999. 512 с.
12. Хайтун, А. Д. Иностранный капитал в России – стратегия регулирования. // Современная Европа. 2006. № 1. С. 80-91.
13. Инвестиции и инвестиционная деятельность: определение и виды. URL: https://journal.tinkoff.ru/investments-definition/ (дата обращения: 16.10.2025).
14. Инвестиции — что это такое, виды и классификация. URL: https://sovcombank.ru/blog/vidi-investiczij/ (дата обращения: 16.10.2025).
15. Основные виды инвестиций. URL: https://expobank.ru/articles/osnovnye-vidy-investitsiy/ (дата обращения: 16.10.2025).
16. Роль инвестиций в развитии экономики и её влияние на экономическую динамику. URL: https://investbaza.ru/rol-investitsiy-v-razvitii-ekonomiki/ (дата обращения: 16.10.2025).
17. Основные виды инвестиций. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10993077 (дата обращения: 16.10.2025).
18. Анализ инвестиций и капитальных вложений. URL: https://e-xecutive.ru/knowledge/announcement/1987593-analiz-investitsii-i-kapitalnyh-vlozhenii (дата обращения: 16.10.2025).
19. ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА. // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsii-kak-faktor-ekonomicheskogo-rosta (дата обращения: 16.10.2025).
20. Международные инвестиции и их роль в экономическом развитии стран. // ИМЭС. URL: https://imes.edu.ru/blog/mezhdunarodnye-investitsii-i-ih-rol-v-ekonomicheskom-razvitii-stran/ (дата обращения: 16.10.2025).
21. Научная электронная библиотека. Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания. URL: https://monographies.ru/ru/book/section?id=8379 (дата обращения: 16.10.2025).
22. Статья 1. Основные понятия. // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22240/a2182046419747971701a5d6f3dfc82d334e2c88/ (дата обращения: 16.10.2025).
23. Роль инвестиций в экономике. // INVESTBAZA.RU. URL: https://investbaza.ru/rol-investitsiy-v-ekonomike/ (дата обращения: 16.10.2025).
24. ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. // Саранский кооперативный институт. URL: https://saransk.ruc.su/upload/medialibrary/e7e/e7e3e2b21764df756858e3e4a3b7754d.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
25. Теоретические основы сущности инвестиций. // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-suschnosti-investitsiy (дата обращения: 16.10.2025).
26. 9. Инвестиционная деятельность предприятия. // Stud.wiki. URL: https://stud.wiki/lektsii/lektsiya-9-investitsionnaya-deyatelnost-predpriyatiya (дата обращения: 16.10.2025).
27. Классификация инвестиций. // Компания Деловые финансы. URL: https://dfin.ru/blog/klassifikatsiya-investitsij/ (дата обращения: 16.10.2025).
28. Лекция 1. Инвестиции. Инвестиционная политика. Инвестиционная политика в Российской Федерации в условиях экономического кризиса. // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/12/19/1301037597/%D0%9B%D0%B5%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F%201.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
29. Инвестиции в основной капитал в России выросли на 8,7% в первом квартале. // Frank Media. URL: https://frankrg.com/97828 (дата обращения: 16.10.2025).
30. Российские компании пустили «под нож» инвестиции более чем на 700 млрд рублей из-за проблем в экономике. // Русская служба The Moscow Times. 2025. 16 сентября. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/09/16/rossiiskie-kompanii-pustili-pod-nozh-investitsii-bolee-chem-na-700-mlrd-rublei-iz-za-problem-v-ekonomike-a106198 (дата обращения: 16.10.2025).
31. Глава 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций. // Научная электронная библиотека. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=25577884 (дата обращения: 16.10.2025).
32. Теоретические основы инвестиционной деятельности организаций перерабатывающей промышленности. // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-investitsionnoy-deyatelnosti-organizatsiy-pererabatyvayuschey-promyshlennosti (дата обращения: 16.10.2025).
33. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/333671752_TEORETICESKIE_OSNOVY_INVESTICIONNOJ_DEATELNOSTI (дата обращения: 16.10.2025).
34. Макропрогноз на 2025 год: экономика в точке перегиба. // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/macro/2025/ (дата обращения: 16.10.2025).
35. Инвестиции в обрабатывающие производства выросли в I квартале 2025 года почти на 42%. // Mashnews.ru. URL: https://mashnews.ru/investiczii-v-obrabativayushhie-proizvodstva-vyrosli-v-i-kvartale-2025-goda-pochti-na-42.html (дата обращения: 16.10.2025).
36. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ РОССИИ: СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ, ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РАЗВИТИЯ. // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-rossii-sovremennoe-sostoyanie-problemy-i-puti-razvitiya (дата обращения: 16.10.2025).
37. Нормативно-правовые акты в сфере инвестиционной деятельности. // Администрация города Курска. URL: https://www.kurskadmin.ru/city/invest/normativno-pravovye-akty-v-sfere-investiczionnoj-deyatelnosti (дата обращения: 16.10.2025).
38. Федеральный закон от 01.04.2020 г. № 69-ФЗ. // Президент России. URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/45318 (дата обращения: 16.10.2025).
39. В 2024 году инвестиции в основной капитал РФ выросли на 7,4%. // Ведомости. 2025. 7 марта. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/03/07/1024340-investitsii-v-osnovnoi-kapital-rf-virosli-na-7-4 (дата обращения: 16.10.2025).
40. Федеральный закон от 1 апреля 2020 г. № 69-ФЗ “О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации”. // ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/73703358/ (дата обращения: 16.10.2025).
41. В 2025 году оценивать инвестиционный климат в регионах будут по усовершенствованной методике. // Региональные комментарии. URL: https://regcomment.ru/articles/v-2025-godu-oczenivat-investiczionnyij-klimat-v-regionah-budut-po-usovershenstvovannoj-metodike/ (дата обращения: 16.10.2025).
42. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах. // Агентство стратегических инициатив. URL: https://asi.ru/investclimate/rating/ (дата обращения: 16.10.2025).
43. Рост капитальных вложений в РФ упал до минимума. // Frank Media. URL: https://frankrg.com/98555 (дата обращения: 16.10.2025).
44. Рост инвестиций в основной капитал в России во II квартале замедлился до 1,5%. // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/1000673 (дата обращения: 16.10.2025).
45. Динамика инвестиций в основной капитал в России в 2011–2021 гг. С. 89. // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://www.problems.nnov.ru/files/2022/1/89-91.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
46. Законодательство Российской Федерации. // Правительство Республики Крым. URL: https://rk.gov.ru/ru/document/32950 (дата обращения: 16.10.2025).
47. Структурные изменения в экономике России в 2022–2024 годах. // АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2607/ (дата обращения: 16.10.2025).
48. Путин обозначил лидеров рейтинга инвестклимата в 2025 году. // Ведомости. 2025. 20 июня. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/06/20/1045239-putin-oboznachil (дата обращения: 16.10.2025).
49. Инвестиционная привлекательность регионов: новые вызовы и возможности для инвесторов. // Эксперт РА. 2024. URL: https://raexpert.ru/researches/regions/2024/ (дата обращения: 16.10.2025).
50. Почему в России почти не растет уровень «технологичности» инвестиций. // Эксперт. 2025. 29 августа. URL: https://expert.ru/2025/08/29/pochemu-v-rossii-pochti-ne-rastet-uroven-tekhnologichnosti-investitsiy/ (дата обращения: 16.10.2025).