Инвестиционная активность является фундаментальным условием устойчивого экономического роста и структурной трансформации любой национальной экономики. В Российской Федерации, особенно в период 2022–2025 годов, когда страна столкнулась с беспрецедентными внешними санкционными ограничениями, роль инвестиционного рынка возросла многократно. Он стал ключевым механизмом перераспределения капитала в пользу критически важных для технологического суверенитета и импортозамещения отраслей.
Учитывая динамичные изменения макроэкономической конъюнктуры, монетарной политики и регуляторной среды, изучение инвестиционного рынка на основе устаревших данных (например, 2009 года) не позволяет адекватно оценить его современное состояние. Актуальность данной работы обусловлена необходимостью проведения всестороннего анализа текущих теоретических основ, фактической динамики и институциональных новаций, формирующих современный инвестиционный климат.
Цель данной работы — провести исчерпывающий анализ современного состояния инвестиционного рынка Российской Федерации, его структуры, функций, а также оценить влияние макроэкономических и регуляторных факторов на его развитие в период 2022–2025 годов.
Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи: раскрыть теоретические основы и ключевые функции инвестиционного рынка; проанализировать динамику и отраслевую структуру инвестиций в основной капитал; выявить и оценить влияние макроэкономических и институциональных факторов; описать современные меры государственного регулирования и поддержки инвесторов; а также определить ключевые проблемы и стратегические перспективы развития рынка.
Теоретико-методологические основы и ключевые функции современного инвестиционного рынка
Понятие «инвестиционный рынок» (ИР) в современной экономической науке трактуется как совокупность экономических отношений, связанных с куплей-продажей объектов инвестирования (реальных и финансовых активов) и механизмов, обеспечивающих движение инвестиционного капитала. Фактически, ИР — это широкий сегмент финансового рынка, который не просто является местом обмена активами, но и выполняет жизненно важную макроэкономическую миссию: трансформацию сбережений физических и юридических лиц в продуктивные инвестиции.
В условиях структурной трансформации российской экономики эта миссия становится критически важной, ведь рыночные механизмы, заложенные в основу ИР, позволяют эффективно распределять ограниченные ресурсы, направляя их в те сектора, которые демонстрируют наибольшую рентабельность, стратегическую значимость и перспективу роста. Таким образом, инвестиционный рынок, обеспечивая приток капитала, является прямым драйвером экономического роста, диверсификации и повышения эффективности использования ресурсов, что позволяет стране сохранять устойчивость даже в условиях внешних ограничений.
Функциональная роль фондового рынка в перераспределении капитала
Ключевым сегментом инвестиционного рынка, обеспечивающим механизм перераспределения капитала, является фондовый рынок (рынок ценных бумаг). Его функциональная роль многогранна:
- Аккумуляция капитала: Фондовый рынок служит центром сбора свободных денежных средств (сбережений) от широкого круга инвесторов (как институциональных, так и розничных).
- Централизация и перераспределение: Он позволяет аккумулировать этот капитал и направлять его через механизмы эмиссии акций и облигаций непосредственно в реальный сектор экономики. При этом средства поступают в наиболее рентабельные, перспективные и инновационные сектора, которые имеют наилучшие шансы на повышение стоимости для акционеров.
- Оценка и ликвидность: Фондовый рынок обеспечивает ликвидность инвестиций и постоянную рыночную оценку стоимости компаний, что служит важным индикатором эффективности их деятельности и отраслевых перспектив.
В современной России, где доступ к внешним рынкам капитала ограничен, фондовый рынок приобретает стратегическое значение как инструмент финансирования крупных инфраструктурных и технологических проектов за счет внутренних ресурсов.
Современные тенденции развития и новые инструменты привлечения «длинных» денег
Современные тенденции развития российского инвестиционного рынка, особенно с 2022 года, характеризуются устойчивостью и адаптацией к внешним вызовам. Отмечается активное развитие внутреннего рынка, основанного на отечественном капитале и розничном инвесторе.
Одной из наиболее значимых институциональных инноваций, направленных на привлечение так называемых «длинных» денег (долгосрочных сбережений) в экономику, является Программа долгосрочных сбережений (ПДС), запущенная с 1 января 2024 года.
ПДС представляет собой новый механизм, разработанный для стимулирования граждан к накоплению средств на долгосрочные цели (например, дополнительная пенсия или крупные покупки). Его ключевые особенности, направленные на повышение доверия и привлекательности, включают:
| Механизм поддержки | Параметр | Значение |
|---|---|---|
| Государственное софинансирование | Максимальный лимит софинансирования взносов граждан в год | До 36 000 рублей |
| Защита сбережений | Агентство по страхованию вкладов (АСВ) | Защита личных взносов, переданных в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) |
| Лимит страхового возмещения | Максимальная сумма защиты через АСВ | До 2,8 млн рублей |
Таким образом, ПДС не просто создает новый инструмент, но и обеспечивает высокий уровень государственной гарантии и софинансирования, чего ранее не было в структуре массовых сбережений, что является прямым ответом на необходимость перераспределения ресурсов с краткосрочных депозитов в долгосрочные инвестиционные инструменты, укрепляя финансовую стабильность граждан.
Динамика, отраслевая структура и источники финансирования инвестиций в основной капитал (2022–2025 гг.)
Инвестиции в основной капитал (ИОК) являются ключевым индикатором здоровья экономики, показывая готовность бизнеса к расширению производства, модернизации и внедрению новых технологий. Анализ динамики ИОК в Российской Федерации за период 2022–2025 годов демонстрирует устойчивый рост, что свидетельствует об адаптации экономики к новым условиям.
Общая динамика и объемы инвестиций
Вопреки первоначальным пессимистичным прогнозам, инвестиционная активность в России оставалась высокой, демонстрируя значительный рост в реальном выражении (с учетом инфляции).
| Год | Рост инвестиций в основной капитал (в реальном выражении) | Номинальный объем инвестиций |
|---|---|---|
| 2022 | +6,7% | Н/Д |
| 2023 | +9,8% | Н/Д |
| 2024 | +7,4% | 39 трлн 533,7 млрд рублей |
| I квартал 2025 | +8,7% (в годовом выражении) | Н/Д |
Наиболее впечатляющий рост наблюдался в 2023 году (+9,8%), что было обусловлено активной реализацией проектов импортозамещения, расширением производственных мощностей в военно-промышленном комплексе и развитием инфраструктуры. Данные I квартала 2025 года (+8,7%) подтверждают сохранение этого тренда, что указывает на высокую инерцию инвестиционных циклов. Объем инвестиций в 2024 году, достигший почти 40 трлн рублей, подчеркивает масштабность перераспределения капитала внутри страны, однако это также ставит вопрос: достаточно ли этих объемов для полноценного замещения всех импортных компонентов и технологий?
Отраслевой анализ: «Локомотивы роста» и стагнирующие сектора
Структура инвестиций за анализируемый период претерпела значительные изменения, отражая приоритеты государственной политики и рыночную потребность в технологическом суверенитете.
«Локомотивами роста» в 2024–2025 годах стали обрабатывающие отрасли и информационно-технологический сектор. Они получили наибольший приток капитала, что напрямую связано с программами импортозамещения, цифровизацией и формированием экономики предложения, направленной на удовлетворение внутреннего спроса.
Наиболее значительный прирост инвестиций в I квартале 2025 года наблюдался в следующих сферах:
- Обрабатывающие производства: Общий прирост составил +41,9%. Это указывает на масштабную модернизацию и строительство новых производств.
- Производство прочих транспортных средств и оборудования: рост в 3,1 раза.
- Производство химических веществ: рост на +69,2%.
- Производство автотранспортных средств: рост на +30,1%.
- ИТ-сектор: Активное инвестирование в разработку отечественного программного обеспечения и аппаратных комплексов.
В то же время, некоторые сектора продемонстрировали сокращение инвестиционной активности, что является следствием как структурных сдвигов, так и макроэкономических ограничений:
- Государственный сектор и оборона: сокращение на -22,2% (после пиковых вложений в предыдущих периодах).
- Транспортировка и хранение: сокращение на -20,4%.
- Гостиничный бизнес и общепит: сокращение на -10,1%.
Сокращение в сфере транспортировки и хранения, вероятно, связано с завершением крупных инфраструктурных проектов, запущенных ранее, а также с изменением логистических цепочек. Это также может указывать на то, что экономика постепенно завершает фазу экстренного перестроения логистики и переходит к более стабильным, хотя и менее динамичным, процессам в этих секторах.
Структура финансирования инвестиционной деятельности
Анализ источников финансирования показывает, что российская экономика в значительной степени опирается на внутренние резервы для обеспечения инвестиционного процесса.
В 2024 году основным источником финансирования инвестиций в основной капитал являлись собственные средства компаний, доля которых составила 56,7%. Это подчеркивает высокую роль нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений и других внутренних резервов предприятий в финансировании их развития.
Значительную, но менее преобладающую долю, составили заемные и привлеченные средства, включая бюджетные вложения. По данным Росстата за январь-сентябрь 2024 года (без учета субъектов малого предпринимательства), доля бюджетных средств в общем объеме инвестиций достигла 34,3%, включая средства федерального бюджета в размере 26,1%.
| Источник финансирования | Доля, % | Роль в экономике |
|---|---|---|
| Собственные средства компаний | 56,7% | Финансирование текущей модернизации, низкорисковые проекты. |
| Бюджетные средства (все уровни) | 34,3% | Финансирование стратегических, инфраструктурных и оборонных проектов. |
| Привлеченные/заемные средства | Остальное | Банковское кредитование, лизинг, эмиссия ценных бумаг. |
Сокращение доли бюджетных вложений в некоторых секторах (по сравнению с пиковыми значениями 2022–2023 годов) может свидетельствовать о переходе инициативы к частному бизнесу, который, используя собственные средства, активно реагирует на новый сформированный спрос, что является позитивным сигналом для снижения зависимости экономики от прямых государственных вливаний.
Макроэкономические и институциональные факторы инвестиционного климата РФ
Инвестиционный климат представляет собой совокупность макроэкономических, политических и институциональных условий, определяющих степень риска и потенциальную доходность инвестиционной деятельности. В России этот климат формируется под влиянием нескольких ключевых факторов, балансирующих между необходимостью технологического развития и ограничениями монетарной политики.
Влияние монетарной политики и доступности кредитных ресурсов
Одним из наиболее острых факторов, влияющих на инвестиционную активность, является монетарная политика Центрального Банка РФ, в частности, уровень ключевой ставки.
Высокая ключевая ставка, которая, по прогнозам, может находиться в диапазоне 19–22% на 2025 год, оказывает двоякое, но преимущественно негативное, воздействие на инвестиционный рынок:
- Ограничение кредитования: Высокая стоимость заемных средств делает кредиты для долгосрочных инвестиционных проектов недоступными или слишком рискованными, что замедляет реализацию проектов, требующих внешнего финансирования.
- Переток капитала с фондового рынка: Высокая ключевая ставка напрямую влияет на доходность инструментов с фиксированной доходностью (банковские депозиты, корпоративные и государственные облигации). Инвесторы, особенно консервативные, предпочитают переводить капитал с фондового рынка (акции, венчурные инвестиции), где риски выше, в инструменты с фиксированной доходностью, которые предлагают сопоставимую или большую доходность при гарантированной защите капитала (в случае депозитов). Это замедляет рост фондового рынка и его капитализацию.
Доступность ресурсов, таким образом, остается критически важным фактором. Пока стоимость заимствований высока, инвестиционная активность будет финансироваться преимущественно за счет собственных средств (как показано выше), что ограничивает общий потенциал роста. Не стоит ли Центробанку пересмотреть свой подход, чтобы стимулировать не только борьбу с инфляцией, но и долгосрочные инвестиции?
Индикаторы спроса и неопределенности как барьеры для инвестиций
Для принятия долгосрочного инвестиционного решения бизнесу необходима уверенность в наличии платежеспособного спроса на будущую продукцию. Неопределенность в отношении спроса является мощным ограничителем инвестиционной активности.
Банк России использует Индикатор бизнес-климата (ИБК) для количественной оценки ожиданий и текущего состояния спроса. Анализ данных ИБК подтверждает, что, несмотря на рост инвестиций, барьер спроса остается значимым:
- Текущие оценки спроса на продукцию (услуги) в целом по экономике находились в отрицательной зоне с сентября 2024 года.
- Текущие оценки выпуска также демонстрировали спад, находясь в отрицательной зоне с марта 2025 года.
Подобные количественные индикаторы показывают, что менеджмент предприятий ощущает слабость конечного спроса, что автоматически повышает риски долгосрочных капиталовложений и сдерживает инвестиционные решения во II квартале 2025 года. К другим ограничивающим факторам относятся дефицит собственных средств и общая экономическая неопределенность. Это подтверждает, что даже при наличии капитала, отсутствие уверенности в его окупаемости может парализовать инвестиционный процесс.
Роль институциональной среды и бюджетного правила
Институциональные факторы формируют «правила игры» и определяют предсказуемость инвестиционной среды. Ключевыми элементами являются:
- Защита прав собственности и прав инвесторов: Качество правовой и судебной системы, а также постоянство регулирования, являются критически важными для привлечения как внутреннего, так и иностранного капитала.
- Макроэкономическая стабильность: Наличие стабильно низкой инфляции и предсказуемой курсовой политики позволяет бизнесу принимать долгосрочные решения, избегая необходимости закладывать чрезмерные инфляционные риски в свои проекты.
Важным инструментом обеспечения макроэкономической стабильности является бюджетное правило. Оно увязывает расходы федерального бюджета с объемом базовых нефтегазовых доходов. Этот механизм обеспечивает предсказуемость бюджетных расходов, снижает зависимость экономики от волатильности сырьевых рынков и, как следствие, способствует формированию благоприятного институционального фона для долгосрочных инвестиций. Эффективность этого правила особенно проявляется в периоды высокой волатильности цен на энергоресурсы, когда оно позволяет сглаживать пики и провалы в бюджетных поступлениях.
Государственное регулирование и повышение защиты прав инвесторов
В условиях структурной перестройки экономики роль государства и регулятора (Банка России) в стимулировании и защите инвестиционной деятельности многократно усилилась. Регулирование нацелено на две основные задачи: стимулирование капиталовложений в приоритетные отрасли и повышение доверия населения к финансовому рынку.
Инструменты поддержки частных капиталовложений
Правительство РФ и Банк России разработали широкий набор инструментов, направленных на разделение рисков между бизнесом и государством и стимулирование частных капиталовложений:
- Соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Механизм, гарантирующий инвесторам неизменность условий регулирования (налогового, лицензионного) на срок до 20 лет, что критически важно для крупных, капиталоемких и долгосрочных проектов.
- Фабрика проектного финансирования: Механизм, обеспечивающий синдицированное кредитование крупных инвестиционных проектов с использованием средств ВЭБ.РФ и коммерческих банков.
- Таксономия технологического суверенитета: Система классификации проектов, направленная на приоритетное финансирование проектов в критически важных отраслях (например, микроэлектроника, станкостроение), что позволяет сконцентрировать государственную поддержку и льготы.
- Специальные экономические зоны (ОЭЗ) и концессии: Предоставление налоговых льгот, инфраструктурных преференций и других мер поддержки для локализации производства и реализации инфраструктурных проектов.
Все эти инструменты направлены на усиление роли финансового рынка в финансировании структурной трансформации экономики, обеспечивая приток капитала в условиях ограниченного доступа к внешнему рынку, что является стратегически важным для обеспечения самодостаточности экономики.
Совершенствование системы страхования и защиты инвесторов
Банк России, как мегарегулятор, уделяет особое внимание защите прав инвесторов и потребителей финансовых услуг. Регулятор стремится формировать требования, которые пропорциональны масштабу и сложности деятельности участников рынка, чтобы предотвращать риски на ранних этапах.
Ключевым законодательным шагом в повышении защиты сбережений граждан стало принятие Федерального закона № 163-ФЗ от 25.05.2020 г., который усовершенствовал систему обязательного страхования вкладов (ОСВ).
Критически важным изменением, повышающим доверие к банковской системе и стимулирующим население к накоплению, стало увеличение лимита страхового возмещения при особых жизненных обстоятельствах:
- Стандартный лимит возмещения: 1,4 млн рублей.
- Повышенный лимит: В случае особых жизненных обстоятельств (например, продажа жилья, получение наследства, возмещение ущерба жизни/здоровью) лимит страхового возмещения для физических лиц увеличен до 10 млн рублей. Этот лимит действует отдельно от стандартного лимита.
Подобные меры, а также включение в систему ОСВ некоммерческих организаций социальной направленности, значительно усиливают институциональную защиту инвесторов и способствуют развитию инструментов долгосрочных сбережений.
Проблемы, риски и стратегические перспективы развития инвестиционного рынка
Несмотря на устойчивый рост инвестиций в основной капитал и внедрение новых регуляторных механизмов, российский инвестиционный рынок сталкивается с рядом системных проблем и рисков, которые требуют стратегического внимания.
Проблемы неразвитости и стратегический разрыв
Основной проблемой российского инвестиционного рынка, особенно фондового сегмента, является его недостаточная глубина и капитализация.
Стратегическая цель: Президентом РФ поставлена амбициозная цель — повышение капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году.
Текущее состояние: На 2025 год показатель капитализации фондового рынка составляет около 26,5% ВВП.
Этот значительный разрыв (более чем в два раза) свидетельствует о структурной неразвитости рынка. К основным сопутствующим проблемам относятся:
- Высокая волатильность и спекулятивные настроения: Недостаточное количество ликвидных инструментов и эмитентов, а также доминирование розничных инвесторов, часто приводят к непредсказуемым ценовым движениям.
- Низкая дифференциация рынка: Инвестиции концентрируются в ограниченном числе крупных компаний, преимущественно сырьевого сектора, что ведет к неравномерному распределению капитала.
- Риск перетока капитала: Сохранение высоких процентных ставок на рынке банковских депозитов и облигаций является прямым конкурентом для инвестиций в акции, поскольку предлагает высокую, почти безрисковую доходность, оттягивая капитал с более рискового фондового рынка.
Драйверы роста и привлечение капитала
Перспективы развития инвестиционного рынка связаны с устранением указанных проблем и активным использованием существующих драйверов роста.
Драйверы роста российского фондового рынка:
- Высокая дивидендная доходность: Российский рынок акций традиционно предлагает высокую дивидендную доходность по сравнению с зарубежными рынками. Прогнозы аналитиков на 2025 год подтверждают, что средняя доходность составит от 10,7% до 11%. Такая доходность привлекательна для долгосрочных инвесторов и пенсионных фондов.
- Государственная поддержка приоритетных отраслей: Целенаправленное финансирование и создание спроса в отраслях технологического суверенитета (ИТ, машиностроение, химическая промышленность) создает условия для появления новых сильных эмитентов.
- Привлечение внутреннего капитала: Развитие инструментов, подобных ПДС, и повышение финансовой грамотности граждан будут способствовать притоку «длинных» денег на фондовый рынок.
Для достижения стратегической цели 66% ВВП необходимо создание достаточного количества стимулов для эмитентов (включая налоговые льготы при IPO), проработка вопросов корпоративного управления и дивидендной политики. Кроме того, в условиях ограничения доступа к западному капиталу, Банк России и Правительство РФ активно работают над развитием международного сотрудничества с дружественными странами, стремясь привлечь их капитал в российскую экономику, что является критически важным направлением для диверсификации источников финансирования.
Заключение
Инвестиционный рынок Российской Федерации в период 2022–2025 годов продемонстрировал высокую степень адаптивности и устойчивости, став ключевым звеном в структурной трансформации экономики.
Основные выводы:
- Теоретические основы и функции: Инвестиционный рынок успешно выполняет свою ключевую макроэкономическую функцию — трансформацию сбережений в инвестиции, несмотря на внешние вызовы. С 2024 года запущены новые институциональные механизмы, такие как Программа долгосрочных сбережений (ПДС), которая с государственным софинансированием и защитой АСВ (до 2,8 млн руб.) нацелена на привлечение долгосрочного капитала.
- Динамика и структура: Инвестиции в основной капитал демонстрируют устойчивый рост в реальном выражении (+8,7% в I квартале 2025 года), при этом «локомотивами роста» выступают обрабатывающие производства (+41,9% в I квартале 2025) и ИТ-сектор, ориентированные на импортозамещение. Основным источником финансирования остаются собственные средства компаний (56,7%).
- Макроэкономические ограничения: Наиболее существенным ограничителем инвестиционной активности является монетарная политика: высокая ключевая ставка (прогноз 19–22% на 2025 г.) создает сильную конкуренцию для фондового рынка со стороны фиксированного дохода. Количественные данные Индикатора бизнес-климата ЦБ подтверждают, что оценки спроса находятся в отрицательной зоне с сентября 2024 года, что сдерживает долгосрочные капиталовложения.
- Регуляторные механизмы: Государство активно использует инструменты разделения рисков (СЗПК, Фабрика проектного финансирования) и значительно повышает защиту инвесторов. Критически важным регуляторным изменением стало увеличение лимита страхового возмещения до 10 млн рублей при особых жизненных обстоятельствах, что укрепляет доверие к финансовой системе.
- Перспективы: Ключевой стратегической задачей остается устранение разрыва между текущей капитализацией фондового рынка (26,5% ВВП) и целевым показателем 66% ВВП к 2030 году. Драйверами роста являются высокая дивидендная доходность (прогноз 10,7–11% на 2025 г.) и государственная поддержка приоритетных секторов, а также развитие сотрудничества с дружественными юрисдикциями для привлечения капитала.
Российская экономика демонстрирует способность адаптироваться и переориентироваться на внутренние источники роста и инвестиций, однако дальнейшее развитие рынка потребует снижения макроэкономической неопределенности и достижения целей по развитию фондового рынка, что неразрывно связано с успешной реализацией структурной трансформации.
Список использованной литературы
- Федеральный закон от 9 июля 1999 года № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. от 29.04.2008 № 58-ФЗ).
- Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 15.04.2006 № 51-ФЗ).
- Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России.
- Дива А.И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Экзамен, 2005.
- Доклад об исполнении в 2020 году Плана деятельности Министерства финансов Российской Федерации на 2020-2025 годы.
- Духаев А.Д. Совершенствование методов государственного регулирования структурно-инвестиционных процессов // Финансы и кредит. – 2005. – № 12.
- Жилинский С.С. Понятие «инвестиции» в современном российском законодательстве // Законодательство. – 2005. – № 3.
- Зверев В.А. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности // Справочник экономиста. – 2006. – № 6.
- Инвестиции в основной капитал в первом квартале 2025 г. // НИУ ВШЭ.
- Инвестиции в основной капитал в России в 2024 году выросли на 7,4% // Интерфакс.
- Инвестиции в основной капитал в России выросли на 8,7% в первом квартале // Frank Media.
- Инвестиции в РФ: динамика позитивная, но «вялая» 18.06.2021 // Финам.
- Индикатор бизнес-климата: почему предприятия ожидают роста цен при снижении спроса.
- Корчагин Ю.А., Маличенко И.П. Инвестиции: теория и практика. – М.: Феникс, 2008. – 512 с.
- Макропрогноз на 2025 год: экономика в точке перегиба.
- На МФФ–2025 обсудили перспективы развития российского фондового рынка и анонсировали выход на биржу предприятий с госучастием // Минфин России.
- Никитина Е.А. Проблемы государственного регулирования инвестиционной деятельности // Финансы. – 2005. – № 9.
- Особенности инвестиционного климата России на современном этапе / Данилова Л.В., Маркова Д.А. Государственная академия цветных металлов и золота. – Красноярск, 2008. – С. 14.
- ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА РФ В УСЛОВИЯХ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОЙ НЕСТАБИЛЬНОСТИ // КиберЛенинка.
- ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА РОССИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ.
- Прогноз на 2025 год: что ждет российский фондовый рынок // НИУ ВШЭ.
- СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЫНКА // КиберЛенинка.
- Современное состояние российского рынка ценных бумаг // КиберЛенинка.
- Статистические данные Федеральной службы государственной статистики [Электронный ресурс]. – URL: http://www.gks.ru.
- Факторы инвестиционной активности в российской экономике: выводы 2022 // Институт Народнохозяйственного Прогнозирования РАН.