Рынок межбанковского кредитования в России: Деконструкция, Актуальные Проблемы и Перспективы Развития (2024-2025 годы)

На 1 октября 2025 года общий объем межбанковских кредитов в России достиг отметки в 15,2 трлн рублей. Эта цифра, с первого взгляда сухая и статистическая, на самом деле является пульсом, отражающим динамику и жизненно важную роль кровеносной системы всей российской экономики – рынка межбанковского кредитования (МБК). В условиях беспрецедентных экономических вызовов и глубоких структурных изменений, которые переживает Россия, понимание функционирования, проблем и перспектив этого рынка становится не просто актуальным, но и критически важным для обеспечения финансовой стабильности и эффективного управления ликвидностью банковского сектора.

Настоящая работа ставит своей целью деконструкцию российского рынка межбанковского кредитования, глубокий анализ его текущего состояния, выявление ключевых проблем, с которыми он сталкивается в 2024-2025 годах, и определение стратегических направлений его развития. Мы исследуем фундаментальные понятия, теоретические основы, роль Центрального банка, а также влияние макроэкономических и геополитических факторов на динамику процентных ставок и объемы операций. В процессе исследования будут последовательно раскрыты следующие ключевые вопросы: сущность и функции рынка МБК, его теоретические основы, текущее состояние и вызовы в свете современных реалий, роль Банка России и инструменты его денежно-кредитной политики, влияние экономических факторов на рынок, а также перспективы его совершенствования. Работа призвана дать студенту-экономисту всестороннее и глубокое понимание сложного, но жизненно важного сегмента российского финансового рынка.

Сущность и теоретические основы функционирования рынка межбанковского кредитования

Понятие, виды и функции межбанковского кредитования

В основе любого финансового рынка лежит потребность в перераспределении ресурсов. Рынок межбанковского кредитования (МБК) – не исключение, но его специфика заключается в том, что участниками этого процесса выступают сами кредитные организации. По своей сути, межбанковское кредитование представляет собой систему кредитных отношений, при которой банки, обладающие временно свободными денежными средствами, предоставляют их в заем другим банкам, испытывающим временный дефицит ликвидности. Эти операции осуществляются на условиях срочности, возвратности и платности, обеспечивая таким образом непрерывность и стабильность функционирования всего банковского сектора. Общий объем межбанковских кредитов в России, достигший, по данным на 1 октября 2025 года, внушительных 15,2 трлн рублей, наглядно демонстрирует масштаб и значимость этого сегмента финансового рынка.

Ключевые цели, ради которых коммерческие банки обращаются к межбанковским кредитам, многообразны и взаимосвязаны:

1. Поддержание и регулирование текущей банковской ликвидности. Это основной и наиболее очевидный мотив. Банки ежедневно сталкиваются с колебаниями притока и оттока средств, и МБК позволяет оперативно сбалансировать ликвидную позицию, избегая как дефицита, так и неэффективного избытка.
2. Расширение активных операций. Привлеченные средства могут быть направлены на выдачу кредитов корпоративным клиентам и населению, покупку ценных бумаг, участие в инвестиционных проектах – то есть на все те операции, которые приносят банку прибыль и способствуют его росту.

Межбанковские кредиты не являются однородными; они классифицируются по нескольким признакам:

• По форме предоставления:
  • Овердрафт по корреспондентским счетам: это автоматическое кредитование при отсутствии или недостатке средств на счете, что позволяет банку осуществлять платежи, даже если его собственный остаток нулевой или отрицательный.
  • Кредиты овернайт (on-call, на срок не более одного операционного дня): самый распространенный вид МБК. Эти кредиты предназначены для оперативного урегулирования краткосрочных дисбалансов ликвидности в конце операционного дня. По данным Банка России, доля сделок на срок «овернайт» на российском рынке МБК превышает 70% от общего объема операций, что подчеркивает его роль как инструмента ежедневного регулирования.
  • Внутридневные кредиты: предоставляются и погашаются в течение одного операционного дня, необходимы для обеспечения бесперебойности платежей.
• По срочности: Помимо «овернайт», рынок предлагает срочные межбанковские кредиты на более длительные периоды, хотя их доля значительно меньше:
  • 1 день (по сути, тот же овернайт, но формально фиксированный срок)
  • 2-7 дней (до одной недели)
  • 8-30 дней (до одного месяца)
  • 31-90 дней (до трех месяцев)
  • 91-180 дней (до полугода)
  • 181 день – 1 год
  • 1-3 года
  • Свыше 3 лет

Важно отметить, что межбанковские кредиты, как правило, предоставляются в рамках уже установленных корреспондентских отношений между банками, что упрощает процедуру и снижает транзакционные издержки. Эффективное межбанковское кредитование, оцениваемое по средней продолжительности срока кредитования, объему операций и уровню процентных ставок, является залогом финансовой стабильности для всей банковской системы страны, обеспечивая бесперебойное перераспределение ликвидности и платежеспособности. Что это означает для конечного потребителя? Это обеспечивает бесперебойность платежей и стабильность работы банков, что прямо влияет на доступность кредитов и сохранность вкладов для населения и бизнеса.

Теоретические подходы к анализу банковской ликвидности и рынка МБК

Функционирование рынка межбанковского кредитования неразрывно связано с фундаментальной концепцией банковской ликвидности. В российской научной литературе, как и в мировой практике, банковская ликвидность определяется как способность банка своевременно и в полном объеме выполнять свои денежные обязательства перед клиентами и контрагентами. Это означает, что банк должен обладать достаточным объемом высоколиквидных активов или иметь возможность быстро привлечь необходимые средства для покрытия текущих обязательств. Адекватное соотношение сумм и сроков погашения активов и пассивов является краеугольным камнем финансовой устойчивости банка.

На межбанковском кредитном рынке происходит динамичный процесс перераспределения ресурсов, основанный на кредитных отношениях. Здесь коммерческий банк может выступать в двух взаимодополняющих ролях:

1. Кредитор: Банк, имеющий временно свободные денежные средства (профицит ликвидности), размещает их на МБК, стремясь получить дополнительный доход.
2. Заемщик: Банк, испытывающий дефицит ликвидности, привлекает средства на МБК для покрытия своих краткосрочных обязательств или для расширения активных операций.

Такое двустороннее движение капитала позволяет оптимизировать использование денежных ресурсов в масштабах всего банковского сектора. Если представить банковскую систему как единый организм, то рынок МБК – это его кровеносная система, обеспечивающая своевременную подачу жизненно важных ресурсов туда, где они необходимы.

На развитие рынка МБК оказывают влияние множество факторов, которые можно систематизировать следующим образом:

• Характер взаимодействия участников: Прочность корреспондентских связей, уровень доверия между банками, скорость и прозрачность обмена информацией.
• Используемые формы кредитования: Развитость инструментов (овердрафты, овернайты, срочные кредиты, РЕПО) и их соответствие потребностям рынка.
• Взаимосвязь процентных ставок: Как ставки на МБК коррелируют с ключевой ставкой ЦБ РФ и ставками на других сегментах финансового рынка.
• Система возникающих рисков: Кредитный риск контрагента, операционный риск, риск ликвидности.
• Деятельность кредитора последней инстанции: Роль Центрального банка в обеспечении стабильности и предоставлении ликвидности в критических ситуациях.
• Характер регулирования: Нормативно-правовая база, устанавливаемая ЦБ РФ, требования к капиталу, ликвидности и отчетности.

Межбанковский кредитный рынок также служит барометром кризисных ситуаций в банковской сфере и экономике в целом, быстро реагируя на возникающие проблемы. Скорость реакции рынка на шоки проявляется в резком росте процентных ставок и сокращении объемов операций в течение нескольких дней или даже часов после возникновения значимых негативных событий. Это было особенно заметно в периоды финансовых кризисов 2008 и 2014 годов, когда доверие между банками падало, а стоимость заимствований резко возрастала. Устойчивость банковского сектора может быть достигнута только при обеспечении условий для нормального функционирования рынка межбанковского кредитования, что подчеркивает его системную значимость.

В относительно стабильных условиях рынок МБК характеризуется незначительной разницей в процентных ставках для банков с разным уровнем кредитоспособности. Так, разница в процентных ставках между крупнейшими и средними банками на рынке МБК обычно не превышает 0,1-0,3 процентного пункта. Дифференциация кредитополучателей осуществляется в основном на основе установления для них различных лимитов кредитования, исходя из определенных по внутрибанковским методикам уровней риска, а не через существенное изменение стоимости заимствований.

Факторы формирования процентных ставок на межбанковском рынке

Процентные ставки на межбанковском рынке являются ключевым индикатором состояния ликвидности и доверия в банковском секторе. Их формирование – это сложный многофакторный процесс, зависящий как от внешних макроэкономических условий, так и от внутренних особенностей каждого банка-участника. Понимание этих факторов критически важно для анализа динамики рынка МБК.

Можно выделить две основные группы факторов:

1. Макроэкономические факторы:
   • Ключевая ставка Банка России: Это, пожалуй, самый мощный и прямой фактор. Ключевая ставка является ориентиром для всего денежного рынка, определяя минимальную стоимость привлечения средств для коммерческих банков. Изменение ключевой ставки почти мгновенно транслируется в однодневные ставки межбанковского рынка.
   • Уровень инфляции и инфляционные ожидания: Высокая инфляция обесценивает деньги, вынуждая кредиторов требовать более высокую номинальную процентную ставку, чтобы компенсировать потерю покупательной способности. Инфляционные ожидания участников рынка также закладываются в ставки.
   • Динамика ВВП и общий экономический рост: Устойчивый экономический рост, как правило, сопровождается увеличением спроса на кредиты со стороны реального сектора, что может подталкивать ставки МБК вверх. Замедление экономики, наоборот, может снижать спрос на ресурсы.
   • Изменения в фискальной политике государства: Например, увеличение государственных расходов или изменение налоговой нагрузки может повлиять на объемы ликвидности в экономике, что косвенно отразится на межбанковском рынке.
   • Ситуация на валютном и фондовом рынках: Резкие колебания курсов валют или падение фондовых индексов могут вызывать отток капитала, дефицит ликвидности и, как следствие, рост ставок МБК.
2. Внутренние факторы (микроэкономические и рыночные):
   • Кредитный риск контрагента: Вероятность невозврата средств является одним из важнейших факторов. Банк, предоставляющий кредит, будет требовать более высокую процентную ставку от менее надежного контрагента, чтобы компенсировать повышенный риск.
   • Стоимость фондирования: Для каждого банка существует своя средневзвешенная стоимость привлечения средств из различных источников (депозиты населения, юридических лиц, собственные средства). Эта стоимость является нижней границей для ставок, по которым банк готов размещать средства на МБК, и верхней границей для ставок, по которым он готов привлекать.
   • Конкурентная среда на рынке: Уровень конкуренции среди банков влияет на маржу, которую они готовы получать. В условиях жесткой конкуренции ставки МБК могут быть ниже, чтобы привлечь клиентов.
   • Ликвидная позиция самого банка: Банк, испытывающий острый дефицит ликвидности, будет готов привлекать средства по более высоким ставкам, чем банк с комфортным уровнем ликвидности.
   • Остатки на корреспондентских счетах кредитных организаций: Непосредственно влияют на доступный объем средств для размещения на МБК или потребность в привлечении.

Как было отмечено, в стабильных условиях процентные ставки на межбанковском рынке характеризуются относительно низкой дифференциацией. Так, разница в ставках между крупнейшими и средними банками обычно не превышает 0,1-0,3 процентного пункта. В таких условиях, банки в большей степени конкурируют за объемы, а не за цену, управляя рисками через лимиты кредитования. Однако в периоды нестабильности и кризисов эти различия могут резко возрастать, отражая рост премий за риск и снижение доверия.

Текущее состояние и ключевые вызовы российского рынка межбанковского кредитования (2024-2025 годы)

Российский рынок межбанковского кредитования в 2024-2025 годах находится в фазе значительных структурных изменений, обусловленных как внутренними экономическими процессами, так и беспрецедентным влиянием геополитических факторов. Эти изменения формируют новые вызовы и определяют специфику функционирования рынка.

Переход к структурному дефициту ликвидности и его влияние

Одной из наиболее значимых тенденций, определяющих состояние банковского сектора России, является ожидаемый переход от структурного профицита к структурному дефициту ликвидности в 2025 году. Банк России прогнозирует, что структурный дефицит ликвидности банковского сектора к концу 2025 года составит от 0,5 до 1,3 трлн рублей, хотя ранее этот прогноз был выше (1,1-1,9 трлн рублей). Это означает, что в целом банковская система будет испытывать потребность в привлечении ликвидности, а не в её размещении.

Ключевые факторы, способствующие этому переходу:

• Бюджетные операции: В 2025 году предполагается, что операции федерального бюджета приведут к оттоку ликвидности из банковского сектора. Хотя Банк России стремится к нейтрализации влияния бюджета на ликвидность путем зеркалирования всех текущих операций Минфина со средствами Фонда национального благосостояния, равномерное зеркалирование нетто-продаж валюты, совершенных в 2024 году, будет постепенно снижать структурный профицит ликвидности.
• Увеличение объема наличных денег в обращении: Прогнозируется рост объема наличных денег в диапазоне 0,1–0,5 трлн рублей в 2025 году. Хотя это немного меньше средних исторических уровней, что связано с сохранением высоких ставок по депозитам, отток наличных средств из банковских счетов всё равно сокращает общую ликвидность системы.

Эти тенденции приведут к ужесточению условий на межбанковском рынке. По мере роста структурного дефицита ликвидности, доля банков, испытывающих потребность в привлечении средств, будет увеличиваться. Это, в свою очередь, усилит конкуренцию между банками за привлечение ресурсов на денежном рынке. Как следствие, ставка RUONIA (индикатор стоимости однодневных рублевых кредитов) может формироваться немного выше ключевой ставки Банка России, что отражает повышенный спрос на ликвидность.

Влияние внешних факторов: санкции и кризис валютной ликвидности

Геополитическая напряженность и связанные с ней санкции оказали глубочайшее влияние на российский финансовый рынок, в том числе и на рынок межбанковского кредитования.

• Потеря зарубежных источников финансирования: Введение масштабных санкций привело к фактическому прекращению доступа российских банков к крупным европейским и американским рынкам капитала. Объем внешнего фондирования российских банков сократился более чем на 70% с начала 2022 года. Это не только лишило банки важного источника долгосрочных ресурсов, но и заставило их переориентироваться на внутренние рынки и механизмы фондирования.
• Нарастающий кризис валютной ликвидности: Санкции существенно ограничили доступ к конвертируемой валюте для российских банков и компаний. Это усложняет проведение трансграничных операций, погашение внешних обязательств и приводит к значительному увеличению стоимости валютного фондирования. В условиях дефицита «твердой» валюты операции на межбанковском валютном рынке также становятся более волатильными и рискованными.
• Высокая степень зависимости от внешних факторов: Российская экономика, а значит и её финансовый рынок, сохраняет значительную чувствительность к внешним факторам. Колебания мировых цен на энергоносители, изменение геополитической конъюнктуры и дальнейшие санкционные ограничения напрямую влияют на приток валюты в страну, доступность внешних рынков и, как следствие, на объемы и условия межбанковских операций.

В результате этих факторов российский рынок межбанковских кредитов характеризуется не только структурным дефицитом ликвидности, но и усилением роли Центрального банка РФ как основного кредитора, что создает более централизованную модель управления ликвидностью.

Проблема высокой стоимости межбанковского кредита и информационного обеспечения

В условиях структурного дефицита ликвидности и повышенных рисков, межбанковский кредит для многих банков становится дорогим кредитным ресурсом. Стоимость привлечения средств на межбанковском рынке для некоторых банков может быть на 1-2 процентных пункта выше, чем, например, стоимость фондирования через депозиты юридических лиц или средства, привлекаемые от Банка России через аукционы РЕПО. Это делает МБК менее привлекательным для долгосрочного планирования и вынуждает банки искать более дешевые альтернативы или ограничивать активные операции. И что из этого следует? Это приводит к удорожанию кредитов для конечных потребителей – компаний и частных лиц, замедляя инвестиции и экономический рост.

Другой важной проблемой, особенно актуальной в условиях повышенной неопределенности, является необходимость усиления информационного обеспечения при отсутствии материальной обеспеченности межбанковского кредита. Традиционно, межбанковские кредиты часто предоставляются без залога, основываясь на доверии и кредитном рейтинге контрагента. Однако в периоды нестабильности это доверие снижается, и банки требуют более глубокого анализа финансового состояния потенциального заемщика. Отсутствие прозрачной и актуальной информации о кредитоспособности других банков может парализовать рынок, поскольку кредиторы неохотно идут на риски. Это подчеркивает важность развития систем обмена информацией и стандартизации процедур оценки рисков между банками.

Кроме того, проблемы ликвидности могут проявляться не только в дефиците. Хотя дефицит является более очевидной угрозой, избыточная ликвидность также не является благом. Избыток средств, которые не могут быть эффективно размещены, указывает на неэффективность операций банка и упущенные возможности получения дохода. Таким образом, поддержание оптимального уровня ликвидности, а не просто её наличие или отсутствие, является ключевой задачей для каждого банка.

Наконец, следует отметить, что на работу процентного канала трансмиссии денежно-кредитной политики существенно влияют глобальные экономические шоки. После усиления санкционного давления ожидания экономических агентов в отношении будущего характера денежно-кредитной политики стали определять динамику банковских ставок в большей степени, чем текущий характер политики Банка России. Какой важный нюанс здесь упускается? Это создает дополнительный уровень сложности для регулятора, поскольку традиционные инструменты могут работать менее предсказуемо в условиях, когда рынок ориентируется не столько на текущие действия, сколько на прогнозы и слухи.

Роль Банка России в регулировании и обеспечении стабильности рынка МБК

Центральный банк Российской Федерации играет центральную, системообразующую роль на рынке межбанковского кредитования. Его функции выходят за рамки простого регулирования; он является ключевым игроком, обеспечивающим стабильность, ликвидность и предсказуемость для всего банковского сектора.

Функции Банка России как регулятора и кредитора «последней инстанции»

История банковского дела показывает, что рынки ликвидности, особенно межбанковские, подвержены кризисам доверия и панике. Именно поэтому каждый центральный банк берет на себя роль регулятора и кредитора «последней инстанции».

Как регулятор, Банк России совместно с правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику. Основные цели этой политики многогранны и направлены на макроэкономическую стабилизацию:

• Достижение финансовой стабилизации: Предотвращение системных кризисов, обеспечение бесперебойного функционирования финансового рынка.
• Снижение темпов инфляции: Удержание роста цен на приемлемом уровне для сохранения покупательной способности национальной валюты.
• Укрепление курса национальной валюты: Поддержание стабильности рубля для стимулирования экономического роста и уверенности инвесторов.
• Обеспечение устойчивости платежного баланса страны: Балансирование потоков капитала и товаров.
• Создание условий для стимулирования экономического роста: Поддержание благоприятной макроэкономической среды для развития бизнеса и инвестиций.

Функция кредитора «последней инстанции» означает, что Банк России готов предоставить ликвидность кредитным организациям, испытывающим временные трудности, но являющимся платежеспособными. Это предотвращает цепную реакцию неплатежей и снижает системные риски, поддерживая доверие на рынке МБК. Этот механизм является критически важным элементом антикризисного управления.

Инструменты денежно-кредитной политики и их воздействие на ставки

Для реализации своих целей Банк России использует широкий арсенал инструментов денежно-кредитной политики, которые оказывают прямое и косвенное воздействие на рынок межбанковского кредитования:

1. Ключевая ставка: Это главный инструмент процентной политики. Ключевая ставка – это процентная ставка, по которой банки занимают деньги у Центрального банка и размещают в нём свои депозиты. По сути, это стоимость денег для коммерческих банков. Изменение ключевой ставки почти мгновенно приводит к изменению однодневных ставок денежного рынка, прежде всего ставок по межбанковским кредитам (МБК). Исследования Банка России показывают, что изменение ключевой ставки транслируется в ставки межбанковского кредитования «овернайт» в течение одного-двух операционных дней, что свидетельствует о высокой эффективности процентного канала трансмиссии.
2. Операции по управлению ликвидностью: Банк России активно управляет ликвидностью банковского сектора, используя как абсорбирующие, так и предоставляющие инструменты:
   • Абсорбирование избыточной ликвидности: Если у банковской системы избыток средств, ЦБ РФ может проводить депозитные аукционы, продавать облигации Банка России (ОБР) или другие ценные бумаги, тем самым изымая ликвидность из системы.
   • Предоставление недостающей ликвидности: При дефиците ликвидности Банк России проводит аукционы РЕПО, предоставляет ломбардные кредиты, кредиты «овернайт», тем самым вливая средства в систему.

   Ожидания участников рынка относительно будущей траектории изменения ключевой ставки оказывают существенное влияние на динамику процентных ставок, особенно на более длительные сроки. Банки закладывают эти ожидания в свои решения о кредитовании и заимствовании.

3. Индикаторы денежного рынка: Банк России использует специализированные индикаторы для анализа эффективности своей процентной политики и состояния рынка:
   • Ставка RUONIA (Ruble OverNight Index Average): Это средняя взвешенная ставка по необеспеченным однодневным межбанковским кредитам в рублях, предоставляемым российскими банками-участниками друг другу. RUONIA ежедневно определяется путем расчета среднего значения операций межбанковского кредитования среди 35 ведущих российских банков и публикуется на официальном ресурсе Центрального банка России. Она является ключевым ориентиром для участников рынка и индикатором стоимости рублевой ликвидности.
   • Ставка RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate): Отражает стоимость заимствования денежных средств и уровень доходности инструментов денежного рынка, являясь средней величиной ставок по операциям РЕПО, проведенным с участием центрального контрагента. RUSFAR дополняет RUONIA, предоставляя информацию о стоимости обеспеченного фондирования.

Благодаря этим инструментам и своей активной позиции, Банк России не просто наблюдает за рынком МБК, но и формирует его, направляя денежные потоки и влияя на ценообразование в соответствии с целями своей денежно-кредитной политики.

Влияние экономических факторов на динамику процентных ставок и объемы операций

Динамика процентных ставок и объемов операций на рынке межбанковского кредитования является комплексным отражением множества экономических факторов. Эти факторы, взаимодействуя друг с другом, создают сложную картину, в которой наряду с фундаментальными экономическими показателями особую роль играют ожидания участников рынка и геополитическая конъюнктура.

Макроэкономическая неопределенность и структура рынка

На уровень межбанковских ставок, помимо прямой трансляции ключевой ставки и ожиданий относительно ее будущей траектории, влияют и другие, менее очевидные, но не менее значимые факторы:

1. Уровень неопределенности в экономике: В периоды повышенной экономической или политической неопределенности банки становятся более осторожными. Они требуют более высокой премии за риск по кредитам на более длительные сроки, поскольку возрастает вероятность негативных событий, которые могут повлиять на платежеспособность контрагента. Это проявляется в увеличении спреда между короткими и длинными ставками МБК.
2. Структура рынка: Концентрация заемщиков и кредиторов играет важную роль. Если на рынке доминирует небольшое число крупных банков-кредиторов, они могут оказывать существенное влияние на ценообразование. Аналогично, если значительная часть спроса на ликвидность исходит от немногих крупных заемщиков, это также может влиять на ставки. Чем выше концентрация, тем меньше конкуренция и, потенциально, выше ставки или жестче условия.
3. Остатки на корреспондентских счетах кредитных организаций: Это прямой индикатор оперативной ликвидности. Чем ниже суммарные остатки, тем выше потребность в привлечении средств и, соответственно, выше ставки МБК. И наоборот.
4. Ситуация на валютном рынке: Резкие девальвации или ревальвации национальной валюты могут вызвать отток или приток рублевой ликвидности. Например, при девальвации рубля банки могут столкнуться с необходимостью привлечения рублей для закрытия валютных позиций, что повышает спрос на МБК.
5. Ситуация на фондовом рынке: Падение цен на ценные бумаги может привести к потерям банков, снижению их капитализации и, как следствие, к снижению доверия между участниками рынка, что затрудняет получение МБК.
6. Соотношение между спросом и предложением на денежные средства: Это фундаментальный экономический закон. Если спрос на ликвидность превышает предложение, ставки растут, и наоборот.

Важно отметить, что изменение однодневной ставки МБК транслируется в изменение ставок МБК на более длительные сроки. Однако этот процесс требует больше времени и определяется не только фактическим изменением однодневной ставки, но и изменением ожиданий участников рынка относительно ее динамики в будущем. Это так называемая «кривая доходности» межбанковского рынка, отражающая ожидания по процентным ставкам.

Эффект санкций на финансовый рынок и процентный канал трансмиссии

Введение международных санкций оказало беспрецедентное влияние на российский финансовый рынок, нарушив его привычное функционирование и изменив механизмы трансмиссии денежно-кредитной политики.

• Нарушение функционирования рынка и отсутствие «эффекта рычага»: Исследование, проведенное Высшей школой экономики, показало, что в условиях санкционного давления на российском финансовом рынке наблюдалось отсутствие так называемого «эффекта рычага» (leverage effect). В нормальных условиях этот эффект означает, что отрицательные шоки (например, снижение цен акций) вызывают большее падение волатильности, чем положительные шоки. Отсутствие такого эффекта указывает на нарушение нормального функционирования рынка, его фрагментацию и искажение ценовых сигналов, что затрудняет эффективное управление рисками и ликвидностью.
• Ожидания как доминирующий фактор: После усиления санкционного давления ожидания экономических агентов в отношении будущего характера денежно-кредитной политики стали определять динамику банковских ставок в большей степени, чем текущие действия Банка России. Это означает, что рынок реагирует не столько на сегодняшний уровень ключевой ставки, сколько на прогнозы её изменения, сделанные ЦБ, или на собственные оценки будущих событий. Это усложняет управление ликвидностью и ценообразование, так как банки вынуждены оперировать в условиях повышенной неопределенности.
• Влияние на региональные банки: Динамика региональных банковских ставок определяется не только шоком денежно-кредитной политики, но и ожиданиями относительно её будущего характера, риск-премией, заложенной в доходности ОФЗ, и инфляционными ожиданиями населения. Это подчеркивает неоднородность банковского сектора и различные условия фондирования для крупных федеральных и региональных игроков. Однако рост банковской конкуренции во всех сегментах, наблюдаемый в последние годы, приводит к повышению реакции региональных банковских ставок на меры денежно-кредитной политики, что способствует более равномерной трансмиссии.

Таким образом, рынок межбанковского кредитования в России находится под давлением множества факторов, где геополитика и связанные с ней санкции создают дополнительные искажения, требующие от регулятора и участников рынка адаптации к новым реалиям.

Перспективы развития и меры по совершенствованию рынка межбанковского кредитования

Будущее российского рынка межбанковского кредитования неразрывно связано с общими макроэкономическими тенденциями, усилиями регулятора по стабилизации и совершенствованию финансовой системы, а также адаптацией банков к новым условиям.

Прогноз ликвидности и важность развитого рынка МБК

Как уже было отмечено, на трехлетнем горизонте (2026-2028 годы) Банк России прогнозирует сохранение структурного дефицита ликвидности в банковском секторе. Этот дефицит будет усугубляться продолжающимся увеличением объема наличных денег в обращении. В таких условиях роль Центрального банка как основного поставщика ликвидности будет оставаться значительной, а конкуренция за привлечение средств на межбанковском рынке будет только возрастать.

В этой непростой ситуации актуальность развитого рынка межбанковского кредитования как эффективного инструмента управления ликвидностью банковского сектора многократно возрастает, поспособствуя укреплению и развитию кредитных отношений в стране и положительно отражаясь на темпах экономического роста. Без эффективно функционирующего МБК, перераспределение ликвидности становится затруднительным, что может привести к локальным кризисам в отдельных банках и замедлить общую экономическую активность.

Направления совершенствования: консолидация и новые возможности

Для повышения устойчивости и эффективности рынка МБК необходимы целенаправленные меры и использование новых возможностей:

1. Тенденция укрупнения банковского сектора: За последние 10 лет (с 2015 по 2025 год) количество кредитных организаций в России сократилось более чем в два раза, с примерно 900 до менее 400. Эта тенденция к консолидации и укрупнению банковского сектора в целом повышает надежность и кредитоспособность банковской системы. Меньшее количество, но более крупных и устойчивых игроков могут способствовать снижению системных рисков и повышению доверия на межбанковском рынке.
2. Расширение деятельности денежных брокеров: В прошлом роль денежных брокеров на российском рынке МБК снизилась, и сделки стали совершаться преимущественно на базе специальных электронных систем или по телефону. Однако в условиях повышенной неопределенности и необходимости поиска новых контрагентов, деятельность квалифицированных денежных брокеров, способных свести покупателя и продавца ликвидности, минимизируя риски и обеспечивая прозрачность, может стать перспективным направлением развития рынка. Они могут снизить транзакционные издержки и повысить эффективность поиска оптимальных условий.
3. Повышение реакции региональных банковских ставок на денежно-кредитную политику: Для достижения более равномерной трансмиссии денежно-кредитной политики по всей банковской системе необходимо:
   • Снижение кредитного риска: Улучшение качества кредитных портфелей и систем оценки рисков.
   • Сокращение доли отраслей с большим числом льготных программ: Это может искажать ценообразование и конкуренцию на рынке.
   • Рост банковской конкуренции: Увеличение числа активных игроков и снижение барьеров для входа.
   • Сокращение доходного неравенства и повышение благосостояния населения: Это способствует увеличению ресурсной базы банков и снижению рисков.

Концепция безопасности банковского сектора как основа развития

В данный момент основной концепцией развития банковской системы РФ, закрепленной в документах Банка России на период до 2025 года, является безопасность банковского сектора. Эта концепция охватывает несколько ключевых направлений, которые прямо или косвенно влияют на рынок межбанковского кредитования:

• Обеспечение финансовой стабильности: Это первоочередная задача, включающа�� в себя поддержание адекватного уровня ликвидности, минимизацию системных рисков и эффективное функционирование платежной системы.
• Повышение устойчивости банков к шокам: Внедрение стресс-тестирования, ужесточение требований к капиталу и ликвидности помогают банкам лучше противостоять неблагоприятным экономическим событиям.
• Развитие цифровых технологий: Внедрение современных IT-решений в банковские операции, включая межбанковские расчеты, повышает их скорость, безопасность и эффективность.
• Защита прав потребителей финансовых услуг: Хотя это напрямую не связано с МБК, общая прозрачность и надежность банковского сектора повышает доверие ко всей финансовой системе.

Все эти меры направлены на создание устойчивой, надежной и эффективно функционирующей банковской системы, в которой рынок межбанковского кредитования будет выполнять свою ключевую роль по перераспределению ликвидности, способствуя общему экономическому развитию.

Заключение

Исследование рынка межбанковского кредитования в России выявило его фундаментальную значимость как кровеносной системы всего банковского сектора и, как следствие, всей национальной экономики. Способность банков эффективно управлять своей ликвидностью через механизм МБК является залогом финансовой стабильности и непрерывности платежных операций.

Мы определили, что межбанковское кредитование — это не просто набор финансовых операций, а сложная система кредитных отношений, позволяющая перераспределять ликвидность между банками, испытывающими временный профицит или дефицит. Общий объем межбанковских кредитов в 15,2 трлн рублей на 1 октября 2025 года наглядно демонстрирует масштаб этих процессов. Основные виды МБК, такие как «овернайт» (занимающий более 70% объема операций), внутридневные кредиты и овердрафты, подтверждают его роль как инструмента оперативного регулирования ликвидности. Теоретический анализ подчеркнул неразрывную связь рынка МБК с концепцией банковской ликвидности и показал многообразие макроэкономических и внутренних факторов, формирующих процентные ставки.

Ключевые вызовы 2024-2025 годов сосредоточены вокруг ожидаемого перехода банковского сектора к структурному дефициту ликвидности (прогнозируемый дефицит в 0,5-1,3 трлн рублей), что обусловлено бюджетными операциями и увеличением объема наличных денег в обращении. Это усилит конкуренцию за ресурсы и может привести к росту ставок RUONIA выше ключевой ставки ЦБ РФ. Серьезное влияние оказали внешние факторы: потеря зарубежных источников фондирования (сокращение на 70% с начала 2022 года) и нарастающий кризис валютной ликвидности. Кроме того, сохраняется проблема высокой стоимости межбанковского кредита для некоторых участников, а также потребность в усилении информационного обеспечения при отсутствии материальной обеспеченности.

Банк России играет решающую роль на рынке МБК, выступая как регулятор, разработчик денежно-кредитной политики и кредитор «последней инстанции». Его ключевая ставка эффективно транслируется в ставки межбанковского кредитования (в течение 1-2 операционных дней), а инструменты управления ликвидностью и использование индикаторов RUONIA и RUSFAR позволяют тонко настраивать денежное обращение. Влияние экономических факторов на ставки МБК многогранно, включая макроэкономическую неопределенность, структуру рынка, а также остатки на корреспондентских счетах, ситуация на валютном и фондовом рынках. Санкции привели к нарушению нормального функционирования рынка, проявившемуся в отсутствии «эффекта рычага», и сделали ожидания экономических агентов доминирующим фактором в динамике банковских ставок.

Перспективы развития рынка МБК связаны с адаптацией к сохраняющемуся структурному дефициту ликвидности. Тенденция к укрупнению банковского сектора (сокращение числа банков более чем в два раза за 10 лет) способствует повышению его надежности. Меры по совершенствованию включают потенциальное расширение роли денежных брокеров и повышение реакции региональных банковских ставок на денежно-кредитную политику. В основе всей стратегии развития банковской системы России лежит концепция безопасности, которая включает финансовую стабильность, устойчивость к шокам, развитие цифровых технологий и защиту прав потребителей.

Таким образом, российский рынок межбанковского кредитования находится в стадии трансформации, преодолевая вызовы, но сохраняя свой стратегический потенциал. Его дальнейшее развитие потребует скоординированных действий регулятора и участников, направленных на повышение прозрачности, снижение рисков и обеспечение эффективного перераспределения ликвидности в интересах всей национальной экономики.

Список использованной литературы

1. Васильев, А. И. Банковское дело : учебное пособие. Москва : МисКо, 2012.
2. Коммерческий банк: способы правления : учебное пособие / под ред. А. С. Головиной. Москва : СтартЛ, 2012.
3. Соболева, Л. М. Банковское дело : учебник. Москва : Финансы и кредит, 2010.
4. Тарасевич, С. В. Банковское дело. Москва : Логос, 2012.
5. Усихин, М. В. Банковское дело : учебник для вузов. Москва : ФинаЭндСтат, 2012.
6. Федосеева, Н. В. Банковское дело : учебник. Москва : Финансы и кредит, 2012.
7. Якушкин, А. Н. Банковское дело: теория и практика : учебник. Москва : Финансъ, 2012.
8. Авдеев, С. В. К вопросу о сущности банка с государственным участием // Банковское дело. 2011. № 6.
9. Гаврилов, Н. С. Банки и государственный сектор // Банки и биржи. 2012. № 7.
10. Иванов, В. В. Банки с государственным участием в контексте зарубежного опыта // Деньги и кредит. 2011. № 5.
11. Ковзанадзе, И. Эволюция банков с государственным участием в банковской системе Российской Федерации // Банки и биржи. 2012. № 3.
12. Королев, О. Г. Исследование мировых банков с государственным участием // Банковское дело. 2011. № 5.
13. Кузнецова, В. Р. Оценка степени влияния банков с государственным участием на финансовый рынок // Банковские услуги. 2012. № 5.
14. Кулиш, И. В. Участие государства в деятельности банков // Финансы и кредит. 2011. № 2.
15. Лисицына, Е. В. Банки с государственным участием: проблемы и перспективы // Банковские технологии. 2012. № 7.
16. Остапенко, Е. В. Характеристика крупнейших банков с государственным участием в Российской Федерации // Банкир. 2012. № 6.
17. Панов, Д. А. Особенности правового регулирования банков с государственным участием // Банковское право. 2012. № 4.
18. Садвакасов, К. Л. Задачи совершенствования правовой базы деятельности банков с государственным участием // Консультант банкира. 2012. № 1.
19. Супрунович, Е. Б. Банковская система: перспективы развития // Банки и биржи. 2012. № 2.
20. Терещенко, Д. Л. Управление денежными потоками банка с государственным участием // Банки в России и за рубежом. 2012. № 2.
21. Тищина, В. А. Функции банков с государственным участием // Аудит и финансовый анализ. 2012. № 2.
22. Ухватова, А. А. Период кризиса банковской ликвидности // Банковские вести. 2011. № 1.
23. Сайт ЦБ РФ : Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора. URL: http://www.cbr.ru/publ/archive/root_get_blob.aspx?doc_id=9410 (дата обращения: 29.10.2025).
24. Сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/wandart_system/refinan.htmww.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=st (дата обращения: 29.10.2025).
25. ЦБР снизил прогноз дефицита ликвидности банковского сектора в конце 2025 г. до 0,5-1,3 трлн р // The Moscow Times. 2025. 27 октября. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/10/27/tsbr-snizil-prognoz-defitsita-likvidnosti-bankovskogo-sektora-v-kontse-25g-do-05-13-trln-r-a93144 (дата обращения: 29.10.2025).
26. Межбанковский кредит (МКБ) что это, межбанковское кредитование, расшифровка мкб // Finanz.ru. URL: https://www.finanz.ru/dictionary/mezhbankovskiy-kredit (дата обращения: 29.10.2025).
27. Межбанковский кредит: особенности // БыстроДеньги. URL: https://bistro-dengi.ru/info/mezhbankovskiy-kredit-osobennosti/ (дата обращения: 29.10.2025).
28. Банк России прогнозирует переход банковского сектора к дефициту ликвидности к концу года // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/948332 (дата обращения: 29.10.2025).
29. ЦБ снизил прогноз дефицита ликвидности банковского сектора на 2025 г. до 0,5-1,3 трлн руб. // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/990664 (дата обращения: 29.10.2025).
30. Обзор ставок денежного рынка (RUONIA, RUSFAR) // Финансовая аналитика. URL: https://www.fap.ru/obzor-stavok-denezhnogo-rynka-ruonia-rusfar/ (дата обращения: 29.10.2025).
31. Дефицит/профицит ликвидности банковского сектора // Центральный банк Российской Федерации. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/liquidity/ (дата обращения: 29.10.2025).
32. Межбанковский кредит // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B5%D0%B6%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%BE%D0%B2%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82 (дата обращения: 29.10.2025).
33. ЦБ РФ сократил прогноз дефицита ликвидности банков на 2025 год // Finversia.ru. URL: https://finversia.ru/news/markets/tsb-rf-sokratil-prognoz-defitsita-likvidnosti-bankov-na-2025-god-98836 (дата обращения: 29.10.2025).
34. Межбанковский кредит как инструмент управления банковской ликвидностью // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhbankovskiy-kredit-kak-instrument-upravleniya-bankovskoy-likvidnos (дата обращения: 29.10.2025).
35. Влияние ключевой ставки на процентные ставки в экономике // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CJI&n=120092&rnd=9e97e883e05a5a171d3780366a6a575a&ts=20251029020412674 (дата обращения: 29.10.2025).
36. Влияние ключевой ставки Банка России на рыночные ставки в экономике // Центральный банк Российской Федерации. URL: https://www.cbr.ru/StaticHtml/File/42940/20200827_bulletin.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
37. Межбанковское кредитование доклад по банковскому делу // Docsity. URL: https://www.docsity.com/ru/mezhbankovskoe-kreditovanie-doklad-po-bankovskomu-delu/65337229/ (дата обращения: 29.10.2025).
38. Теоретические аспекты формирования рынка межбанковских кредитов как источника ресурсной базы банка // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-aspekty-formirovaniya-rynka-mezhbankovskih-kreditov-kak-istochnika-resursnoy-bazy-banka (дата обращения: 29.10.2025).
39. Реакция банковских ставок на изменение ключевой ставки Банка России // Центральный банк Российской Федерации. URL: https://www.cbr.ru/StaticHtml/File/108398/dp_article_22-09.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
40. Что такое ключевая ставка ЦБ и на что она влияет // Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/research/what-is-the-key-rate/ (дата обращения: 29.10.2025).
41. Межбанковский кредит // E-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/23011-mezhbankovskii-kredit (дата обращения: 29.10.2025).
42. Межбанковское кредитование (МКБ): рынок, сущность, развитие, виды, ставка // ИнфоБанк. URL: https://infobank.pro/articles/mezhbankovskoe-kreditovanie/ (дата обращения: 29.10.2025).
43. Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-i-metody-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii (дата обращения: 29.10.2025).
44. Эффект переноса процентной ставки // Белорусский экономический журнал. URL: https://bejournal.by/jour/article/viewFile/214/204 (дата обращения: 29.10.2025).
45. Роль межбанковского кредитования в повышении ликвидности и платежеспособности банка // Препод24. URL: https://www.prepod24.ru/kontrolnye/bankovskoe-delo/rol-mezhbankovskogo-kreditovaniya-v-povyshenii-likvidnosti-i-platyozhesposobnosti-banka.html (дата обращения: 29.10.2025).
46. Как новые санкции повлияют на курс рубля // Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/forecasts/kak-novye-sankcii-povliyayut-na-kurs-rublya-20251028-154948/ (дата обращения: 29.10.2025).
47. Межбанковский кредитный рынок в условиях развития финансово-кредитной системы Республики Беларусь // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhbankovskiy-kreditnyy-rynok-v-usloviyah-razvitiya-finansovo-kreditnoy-sistemy-respubliki-belarus (дата обращения: 29.10.2025).
48. Межбанковские кредиты // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhbankovskie-kredity (дата обращения: 29.10.2025).
49. Межбанковский кредит и его роль в формировании ресурсной базы банков // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhbankovskiy-kredit-i-ego-rol-v-formirovanii-resursnoy-bazy-bankov (дата обращения: 29.10.2025).
50. Рынок межбанковских кредитов в России: состояние, проблемы // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-mezhbankovskih-kreditov-v-rossii-sostoyanie-proble (дата обращения: 29.10.2025).
51. Ключевая ставка: что это, зачем нужна и как влияет на вклады и кредиты // Сбербанк. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/money/contributions/key_rate_effect (дата обращения: 29.10.2025).
52. Анализ факторов формирования процентных ставок по кредитам и депозитам // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-faktorov-formirovaniya-protsentnyh-stavok-po-kreditam-i-depozitam (дата обращения: 29.10.2025).
53. Влияние санкций на финансовый рынок России // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2022/10/26/1990422998/%D0%92%D0%9B%D0%98%D0%AF%D0%9D%D0%98%D0%95%20%D0%A1%D0%90%D0%9D%D0%9A%D0%A6%D0%98%D0%99%20%D0%9D%D0%90%20%D0%A4%D0%98%D0%9D%D0%90%D0%9D%D0%A1%D0%9E%D0%92%D0%AB%D0%99%20%D0%A0%D0%AB%D0%9D%D0%9E%D0%9A%20%D0%A0%D0%9E%D0%A1%D0%A1%D0%98%D0%98.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
54. Влияние санкций на российскую и мировую экономику // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-sanktsiy-na-rossiyskuyu-i-mirovuyu-ekonomiku (дата обращения: 29.10.2025).
55. Влияние международных санкций на развитие банковской системы Российской Федерации // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-mezhdunarodnyh-sanktsiy-na-razvitie-bankovskoy-sistemy-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 29.10.2025).
56. Банки и банковское дело. URL: http://www.buk.irk.ru/pdf/bankovskoe_delo_t_1.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
57. Факторы, влияющие на базовые ставки центральных банков в контексте неопределенности экономической политики // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyayuschie-na-bazovye-stavki-tsentralnyh-bankov-v-kontekste-neopredelennosti-ekonomicheskoy-politiki (дата обращения: 29.10.2025).
58. Зубко, О. В. Полесский государственный университет г. Пинск, Республика. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/147287955.pdf (дата обращения: 29.10.2025).