Рынок ценных бумаг США: комплексный анализ актуальных тенденций, регуляторных вызовов и влияния ИИ (2023-2025)

Современные вызовы и значение рынка ценных бумаг США

С капитализацией, превышающей 40 триллионов долларов, и объемом торгов, составляющим более 40% всех мировых сделок с ценными бумагами, фондовый рынок США не просто доминирует на глобальной финансовой арене — он является её пульсирующим сердцем. Это не просто цифры, это отражение его беспрецедентной ликвидности, глубины и разнообразия, что делает его магнитом для инвесторов со всего мира, удерживая почти 10 триллионов долларов в руках иностранных капиталов. В условиях беспрецедентных глобальных изменений, ускоренного развития технологий и постоянной эволюции регуляторных ландшафтов, понимание динамики этого рынка становится не просто актуальным, а жизненно важным для студентов экономических и финансовых специальностей.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью не просто обновить устаревшие данные, но и углубиться в самые современные тенденции и вызовы, которые формируют облик американского рынка ценных бумаг в период с 2023 по 2025 год. Мы рассмотрим, как регуляторные органы адаптируются к новым реалиям финтеха и ESG-инвестирования, какие макроэкономические силы определяют его траекторию, какие институциональные гиганты управляют потоками капитала, какие риски таит в себе стремительный рост технологических компаний, и, наконец, как искусственный интеллект радикально трансформирует все аспекты финансовой аналитики и стратегии. В условиях, когда каждый день приносит новые вызовы и возможности, этот анализ призван стать всесторонним руководством по одному из самых сложных и захватывающих финансовых явлений современности.

Теоретические основы и структура рынка ценных бумаг США

Прежде чем погрузиться в динамику и текущие трансформации американского рынка ценных бумаг, необходимо заложить фундамент понимания его базовых элементов. Рынок ценных бумаг США — это сложный, многоуровневый организм, чье функционирование опирается на десятилетия эволюции финансовых инструментов, регуляторных механизмов и технологических инноваций. Глубокое понимание его структуры и ключевых понятий абсолютно необходимо для осмысления актуальных тенденций и вызовов.

Основные понятия и классификация ценных бумаг

В самом сердце рынка ценных бумаг лежит понятие «ценной бумаги» — документа, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. На американском рынке их разнообразие поражает, но можно выделить несколько основных категорий:

• Акции (Equities): Представляют собой долю владения в компании. Владельцы акций (акционеры) имеют право на часть прибыли (дивиденды) и, как правило, право голоса на собраниях акционеров. Их стоимость колеблется в зависимости от финансовых показателей компании, рыночных ожиданий и общей экономической конъюнктуры. На рынке США торгуются акции компаний всех размеров — от технологических гигантов до небольших стартапов.
• Облигации (Bonds): Являются долговыми ценными бумагами, удостоверяющими право их владельца на получение от эмитента номинальной стоимости облигации и процентов (купонов) в установленные сроки. Правительственные облигации США (US Treasuries) считаются одними из самых надежных активов в мире, тогда как корпоративные облигации несут больший риск, но предлагают более высокую доходность.
• Деривативы (Derivatives): Это финансовые контракты, стоимость которых определяется (происходит) от стоимости базового актива (акций, облигаций, индексов, товаров, валют). К ним относятся фьючерсы, опционы, свопы. Деривативы используются как для спекулятивных целей, так и для хеджирования рисков.
• Депозитарные расписки (ADR — American Depositary Receipts): Особый вид ценных бумаг, позволяющий американским инвесторам торговать акциями иностранных компаний на американских биржах. ADRы представляют собой номинированные в долларах сертификаты, выпущенные американскими банками, которые представляют акции иностранной компании. Это открывает доступ к мировым активам без необходимости прямой торговли на иностранных рынках. Примеры компаний, активно использующих ADRы для листинга в США, включают Alibaba (Китай) и Royal Dutch Shell (Нидерланды/Великобритания).

Современная интерпретация этих инструментов постоянно эволюционирует, особенно в контексте развития финтеха и цифровизации. Например, ESG-фонды, которые инвестируют в компании, соответствующие определенным экологическим, социальным и управленческим критериям, представляют собой новую классификацию, основанную на подходах к инвестированию, а не только на типе ценной бумаги.

Инфраструктура и ключевые институциональные игроки

Рынок ценных бумаг США представляет собой сложную экосистему, где взаимодействие между инфраструктурой и институциональными игроками формирует его уникальную динамику.

Инфраструктура рынка:

Основными торговыми площадками, которые стали символами американского капитализма, являются:

• Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE): Расположенная на Уолл-стрит, NYSE известна своей традиционной торговой площадкой (хотя большая часть операций сейчас происходит электронно) и является домом для многих крупнейших и старейших компаний мира.
• NASDAQ: В отличие от NYSE, NASDAQ с момента своего основания является полностью электронной биржей, ориентированной на технологические компании и инновационные стартапы.

Однако рынок не ограничивается только этими гигантами. В США существует более десятка фондовых и деривативных бирж, которые играют важную роль, включая:

• Чикагскую товарную биржу (CBOT)
• Чикагскую меркантильную биржу (CME), которые являются лидерами в торговле фьючерсами и опционами.
• Nasdaq PHLX (ранее Филадельфийская фондовая биржа)
• Nasdaq BX (ранее Бостонская фондовая биржа)
• Cboe (опционная биржа)
• NYSE Arca (ранее Pacific Exchange).

Помимо биржевых площадок, значительную роль играют внебиржевые (OTC) рынки, такие как Over-the-Counter Bulletin Board и Pink Sheets, которые предоставляют платформы для торговли акциями небольших компаний, не отвечающих требованиям листинга крупных бирж. Эти рынки характеризуются меньшей ликвидностью и большей волатильностью, но при этом могут предложить значительные возможности для роста.

Ключевые институциональные игроки:

На первичном и вторичном рынках ценных бумаг США доминируют крупные институциональные игроки, которые формируют спрос и предложение, влияют на ценообразование и предоставляют услуги инвесторам. К ним относятся:

• Крупные фонды: Инвестиционные фонды представляют собой коллективные инвестиционные схемы, которые собирают деньги от множества инвесторов для покупки широкого спектра активов. Их разнообразие поражает:
  • Акционные фонды (Equity funds): Фокусируются на акциях, часто классифицируются по размеру компаний (крупной, средней, малой капитализации) или инвестиционной цели (рост, доход).
  • Фонды с фиксированным доходом (Fixed income funds): Инвестируют в государственные и корпоративные облигации, обеспечивая стабильный доход.
  • Индексные фонды (Index funds): Пассивно управляются, стремясь повторить динамику определенного рыночного индекса, такого как S&P 500. Vanguard 500 Index Fund, основанный в 1975 году, является знаковым примером такого подхода.
  • Биржевые инвестиционные фонды (ETF): Как и индексные фонды, они часто отслеживают индексы, но торгуются на биржах как обычные акции, предлагая гибкость и ликвидность.
  • Фонды денежного рынка (Money market funds): Низкорисковые и высоколиквидные, инвестируют в краткосрочные процентные ценные бумаги, такие как казначейские векселя.
  • Фонды распределения активов (Asset allocation funds): Распределяют инвестиции по различным классам активов (акции, облигации, денежные средства) в соответствии с целями фонда и динамически меняют структуру портфеля.
  • Фонды с целевой датой (Target date funds): Их структура активов меняется со временем, становясь более консервативной по мере приближения к целевой дате (например, выходу на пенсию).
  • ESG-фонды: Отдельная категория, сфокусированная на инвестициях в компании, демонстрирующие высокие показатели в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления.
  • Хедж-фонды и фонды прямых инвестиций (Private Equity funds): Высокорисковые, но потенциально высокодоходные инструменты, доступные для квалифицированных инвесторов и требующие глубокой экспертизы.
• Страховые, брокерские и инвестиционные компании, а также банки: Эти учреждения выступают в роли посредников, консультантов и управляющих активами, обеспечивая бесперебойное функционирование рынка. Они предоставляют услуги по андеррайтингу новых выпусков ценных бумаг, брокерскому обслуживанию, управлению портфелями и аналитической поддержке.

Особое место среди институциональных инвесторов занимает так называемая «большая тройка»: Vanguard Group, BlackRock и State Street. Эти компании являются одними из крупнейших управляющих активами в мире, и их влияние на корпоративный ландшафт США трудно переоценить. По состоянию на 31 января 2025 года, Vanguard Group управляла активами на сумму около 11 триллионов долларов США. Вместе с BlackRock и State Street они коллективно владеют значительными долями, часто составляющими 15-20%, в большинстве компаний из индекса S&P 500. Более того, одна из этих трех компаний является крупнейшим институциональным инвестором в 84% компаний, входящих в S&P 500. Это означает, что их инвестиционные решения и политика в области корпоративного управления имеют огромное значение для всего американского рынка и, соответственно, для мировой экономики.

С учетом богатейшего выбора активов (более 5 тысяч акций, около 1 тысячи депозитарных расписок и 2 тысяч ETF, а также множество облигаций), рынок ценных бумаг США предлагает беспрецедентные возможности для диверсификации и достижения различных инвестиционных целей.

Регуляторные изменения и новые вызовы на рынке ценных бумаг США

Рынок ценных бумаг США, будучи одним из самых динамичных и сложных в мире, постоянно находится под пристальным вниманием регуляторов. С 2018 года ландшафт финансового регулирования претерпел значительные изменения, особенно в свете стремительного развития финансовых технологий (финтеха) и растущей популярности ESG-инвестирования. Эти новые вызовы требуют от регуляторов гибкости, предусмотрительности и готовности адаптировать существующие правила к совершенно новым реалиям.

Развитие ESG-регулирования и его влияние

Стремительный рост ESG-инвестирования (Environmental, Social, and Governance) привел к тому, что регуляторы столкнулись с необходимостью защиты инвесторов от «гринвошинга» — ложных или преувеличенных заявлений компаний и фондов относительно их экологических, социальных и управленческих заслуг. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) активно взялась за эту проблему.

В сентябре 2023 года SEC приняла значительные изменения к Правилу 35d-1, известному как «Правило имен» (Names Rule). Это правило, изначально разработанное для обеспечения соответствия названия фонда его инвестиционной стратегии, было расширено на фонды, использующие ESG-термины в своих названиях. Теперь такие фонды обязаны инвестировать не менее 80% своих активов в ценные бумаги, которые непосредственно соответствуют заявленному в названии направлению. Это требование призвано гарантировать, что, если фонд называется «экологическим» или «устойчивым», подавляющая часть его портфеля действительно состоит из таких активов. Для крупных фондов с активами более 1 млрд долларов США установлен 24-месячный срок на соблюдение новых требований, для более мелких — 30 месяцев. Важно отметить, что в рамках этого нового регулирования фонды также обязаны четко определять используемые в названии термины и раскрывать критерии выбора инвестиций в своих проспектах. Как это повлияет на устойчивость фондов к изменениям в корпоративной отчетности, станет ясно позднее.

Эволюция регуляторных инициатив в области ESG была неоднозначной. Изначально, в мае 2022 года, SEC предложила более амбициозное правило «Расширенное раскрытие информации определенными инвестиционными консультантами и инвестиционными компаниями о практиках ESG-инвестирования». Оно предусматривало более детальные требования, включая метрики выбросов парниковых газов для экологически ориентированных фондов и стандартизированный формат представления ESG-стратегий. Однако это предложенное правило было отозвано 16 июня 2025 года, наряду с другими инициативами, относящимися к эпохе предыдущей администрации.

Несмотря на это, SEC не отказалась от планов по повышению прозрачности. 6 марта 2024 года было завершено правило «Расширение и стандартизация климатической информации для инвесторов», которое обязывает публичные компании раскрывать определенную информацию, связанную с климатом, в своих годовых отчетах и регистрационных заявлениях. Однако и здесь не обошлось без сложностей: весной 2025 года SEC прекратила судебную защиту этого правила, что свидетельствует о продолжающихся дебатах и юридических вызовах в области климатического регулирования.

Дальнейшее ужесточение регулирования SEC в сфере ESG требует от компаний не только заявлений, но и интеграции количественных и качественных показателей, касающихся экологии, социальной ответственности и управления, с использованием проверенных методологий, таких как GHG Protocol для углеродных выбросов. Это означает, что компании должны будут не просто говорить о своей устойчивости, но и подтверждать это измеримыми данными.

Наконец, 13 октября 2025 года председатель SEC Пол Аткинс заявил о планах Комиссии рассмотреть существенные изменения в процессе подачи предложений акционеров. Это включает переоценку Правила 14a-8, которое обязывает компании выносить ESG-связанные предложения на голосование на ежегодных собраниях. Такое решение может существенно повлиять на возможности акционеров влиять на корпоративную политику в области ESG.

Регулирование финансовых технологий и ИИ

Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB), являющееся подразделением ФРС и отвечающее за обеспечение справедливости и прозрачности на рынках потребительских финансов, также активно изучает роль регулирующих органов в управлении внедрением новых технологий, таких как искусственный интеллект (ИИ).

CFPB подчеркивает, что регулирующие органы обладают юридическими полномочиями для обеспечения соблюдения существующих правил в отношении всех технологий. Это означает, что даже новые, сложные ИИ-системы должны соответствовать уже действующим нормам в области защиты потребителей, борьбы с мошенничеством и обеспечения конкуренции. Регуляторы должны устанавливать четкие нормативные требования, которые не только предотвращают злоупотребления, но и стимулируют фирмы инвестировать в улучшенные продукты и услуги, приносящие пользу потребителям.

Интересен опыт CFPB с «регуляторными песочницами» и другими формами специального режима регулирования, которые предоставлялись компаниям для стимулирования инноваций. Однако, как признало само ведомство, эти программы не достигли своей главной цели — стимулировать продвижение интересов потребителей на финансовых рынках. Этот вывод ставит под сомнение эффективность полностью «мягких» регуляторных подходов и подчеркивает необходимость более строгих и целенаправленных механизмов контроля, особенно в такой чувствительной области, как ИИ.

Таким образом, рынок ценных бумаг США переживает период глубоких регуляторных трансформаций, которые направлены на повышение прозрачности, защиту инвесторов и адаптацию к вызовам, порождаемым новыми технологиями и изменением парадигм инвестирования.

Макроэкономические факторы и их влияние на рынок США (2021-2025)

Динамика рынка ценных бумаг США неразрывно связана с широким спектром макроэкономических факторов, которые выступают в роли мощных течений, направляющих или замедляющих движение финансовых активов. Период с 2021 по 2025 год ознаменовался целым каскадом экономических событий — от всплеска инфляции до геополитических конфликтов и смены налоговой политики, каждый из которых оставил свой отпечаток на фондовых и долговых рынках.

Инфляция и денежно-кредитная политика ФРС

Начало 2020-х годов принесло США значительное инфляционное давление, ставшее одним из самых острых вызовов для экономики. Годовая инфляция потребительских цен (ИПЦ) достигла своего пика в 9,1% в июне 2022 года, что стало сорокалетним максимумом. Этот стремительный рост цен был обусловлен комплексом факторов: от постпандемийного восстановления спроса и сбоев в цепочках поставок до масштабных фискальных стимулов.

В ответ на беспрецедентный всплеск инфляции Федеральная резервная система (ФРС) начала агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики. С марта 2022 года по июль 2023 года ФРС повышала процентные ставки 11 раз, доведя целевой диапазон федеральных фондов до 5,25%—5,5% — самого высокого уровня за 22 года. Целью этих мер было охлаждение экономики и сдерживание роста цен.

Однако, по мере того к��к инфляционное давление постепенно ослабевало, ФРС начала корректировать свой курс. К середине 2025 года инфляция снизилась примерно до 3%, хотя инфляция в жилищном секторе оставалась повышенной на уровне 4%, в то время как нежилищная инфляция составляла всего 2%. Осенью 2024 года ФРС приступила к циклу снижения процентных ставок. В сентябре 2024 года произошло первое снижение на 50 базисных пунктов (0,5%), установив диапазон на уровне 4,75%—5,00%. За этим последовали два снижения на 25 базисных пунктов в октябре и ноябре 2024 года, в результате чего ставка достигла диапазона 4,25%—4,5%. В декабре 2024 года было произведено еще одно снижение. По состоянию на сентябрь 2025 года, ФРС провела еще одно снижение ставки на 0,25%, что стало первым с декабря 2024 года, доведя целевой диапазон до 4,00%—4,25% к 13 октября 2025 года. Таким образом, с пика в 5,25%—5,5% ставка упала более чем на 1 процентный пункт.

Влияние этих колебаний процентных ставок на инвестиционные активы многогранно:

• Банковские вклады: Рост процентных ставок в 2022-2023 годах привел к увеличению доходности банковских вкладов, которые стали конкурировать с другими инвестиционными активами, перетягивая на себя капитал как практически безрисковый инструмент. Снижение ставок, напротив, делает депозиты менее привлекательными.
• Рынок акций: Исторически, снижение процентных ставок ФРС стимулирует экономику, снижает стоимость заемных средств для компаний и увеличивает их инвестиционные возможности, что обычно благоприятно для рынка акций. Ожидания снижения ставки могут добавить около 2,4% к индексу S&P 500 в течение двух месяцев, хотя долгосрочный эффект составляет около 0,4% на каждое изменение ставки на -0,25%.
• Рынок облигаций: Доходность облигаций обычно движется обратно пропорционально процентным ставкам. Когда ставки растут, доходность существующих облигаций (с более низким купоном) падает, и наоборот. Снижение ставок делает текущие облигации с более высокой доходностью более привлекательными, создавая возможности для курсового дохода.

Геополитическая напряженность и торговые конфликты

Помимо внутренней экономической политики, внешний контур также оказывает мощное влияние на рынок ценных бумаг США. Геополитическая напряженность и торговые конфликты, особенно между США и Китаем, регулярно вызывают снижение фондовых индексов и повышают уровень неопределенности. Так, введение президентом Трампом 100-процентных тарифов на китайский импорт, которые должны вступить в силу с 1 ноября 2025 года в дополнение к уже существующим (около 30%), является ярким примером протекционистских мер. Эти меры, а также ограничения на экспорт критически важного программного обеспечения, являются ответом на ограничения Китая на экспорт редкоземельных металлов. Общая пошлина на китайский импорт в США может составить до 130%. Такие меры, хоть и направлены на защиту внутреннего рынка, вызывают опасения по поводу ответных действий и эскалации торговой войны, что негативно сказывается на настроениях инвесторов. По оценкам Morgan Stanley, индекс S&P 500 может упасть на 8-11% в случае «медвежьего» сценария, если торговая напряженность между Вашингтоном и Пекином не будет разрешена к 1 ноября 2025 года. Помимо этого, внутренние политические события, такие как шатдаун правительства США (приостановка работы ряда государственных учреждений из-за несогласованного бюджета), также оказывают заметное негативное влияние на фондовые индексы, поскольку они сигнализируют о политической нестабильности и могут привести к задержкам в экономической статистике и государственном финансировании.

Влияние новой налоговой политики

К середине 2025 года важным фактором стало принятие нового обширного налогового законодательства. Президент Дональд Трамп подписал 4 июля 2025 года так называемый «Единый большой красивый законопроект», который предусматривает чистые налоговые сокращения на 4,5 триллиона долларов и сокращения расходов на 1,2 триллиона долларов в течение 10-летнего бюджетного периода. Ключевым аспектом этого законодательства является постоянство большинства истекающих положений Закона о снижении налогов и занятости (TCJA) 2017 года, включая более низкие налоговые ставки, увеличенные стандартные вычеты и отмену личных и зависимых льгот.

Последствия этой налоговой политики для рынка ценных бумаг США могут быть значительными:

• Корпоративные доходы: Постоянные более низкие корпоративные налоговые ставки, как правило, увеличивают чистую прибыль компаний, что позитивно сказывается на их оценке и может способствовать росту котировок акций.
• Потребительские расходы: Снижение налогового бремени для физических лиц может стимулировать потребительские расходы, что, в свою очередь, поддержит экономический рост и корпоративные доходы.
• Инвестиции: Компании могут использовать возросшую прибыль для реинвестирования, что способствует созданию рабочих мест и экономическому развитию.

Однако, столь масштабные налоговые сокращения могут привести к увеличению государственного долга, что в долгосрочной перспективе может вызвать опасения у инвесторов относительно финансовой стабильности. В совокупности, эти макроэкономические факторы создают сложную, но предсказуемую матрицу влияния на рынок ценных бумаг США, где каждый элемент взаимодействует с другими, формируя общую картину инвестиционного ландшафта.

Актуальные тенденции и сегменты рынка ценных бумаг США (2025 год)

Рынок ценных бумаг США в 2025 году демонстрирует сложную, но в целом оптимистичную картину, движимую сочетанием макроэкономических сдвигов, технологических инноваций и новой экономической политики. Аналитики прогнозируют продолжение роста, однако с важными нюансами, которые необходимо учитывать при оценке отдельных сегментов.

Динамика рынка акций

Эксперты Уолл-стрит в большинстве своем ожидают дальнейшего роста акций в 2025 году. Этот оптимизм обусловлен несколькими ключевыми факторами:

• Сильная экономика: Устойчивые макроэкономические показатели США продолжают поддерживать корпоративные доходы и потребительский спрос.
• Снижение процентных ставок: Как было отмечено, ФРС уже начала цикл снижения ставок, что удешевляет заимствования для компаний и делает инвестиции в акции более привлекательными по сравнению с менее доходными банковскими вкладами. Ожидается, что это приведет к более широкому росту доходов, чем только в мега-капитализации технологических компаний.
• Новая налоговая политика: Подписание «Единого большого красивого законопроекта» 4 июля 2025 года, включающего чистые налоговые сокращения на $4,5 триллиона и сокращения расходов на $1,2 триллиона, а также постоянство большинства положений TCJA 2017 года, должно увеличить располагаемые доходы компаний и населения, стимулируя как инвестиции, так и потребление.

Ожидается, что акции компаний с малой и средней капитализацией могут превзойти рынок благодаря более низким процентным ставкам и потенциально более мягкой регуляторной среде при новой администрации президента Дональда Трампа. Единственным исключением из общего роста аналитики называют сектор потребительских товаров вторичного спроса, что может быть связано с перераспределением потребительских приоритетов или более жесткой конкуренцией в этом сегменте.

Текущие показатели: Индекс S&P 500, отражающий состояние 500 крупнейших публичных компаний США, вырос почти на 19% с начала 2023 года по 18 июля 2025 года, причем значительная часть этой положительной доходности была обеспечена технологическими компаниями. К октябрю 2025 года основной фондовый индекс США, US500, хоть и опустился до 6553 пунктов 10 октября, все равно оставался на 12,68% выше, чем год назад. Исторически, индекс фондового рынка США достиг рекордного уровня в 6764,66 пункта в октябре 2025 года, что свидетельствует о его сильном восходящем тренде.

Протекционистские меры: Новая администрация также активно внедряет протекционистские меры, направленные на защиту внутреннего рынка. 12 марта 2025 года были введены 25%-ные тарифы на весь импорт стали и алюминия, а 5 апреля 2025 года вступил в силу универсальный 10%-ный тариф на весь импорт. Кроме того, были введены «взаимные тарифы» до 50% для стран с дефицитом торгового баланса с США. Эти меры, хотя и могут поддержать определенные отечественные отрасли, также несут риски для глобальной торговли и могут вызвать ответные действия, что будет влиять на доходы транснациональных корпораций.

Рынок облигаций

Рынок государственных облигаций США (US Treasuries) также находится под влиянием политики ФРС и инфляционных ожиданий. Эксперты Уолл-стрит ожидают снижения доходности гособлигаций США в первой половине 2025 года на фоне ослабления инфляции.

• Прогнозы доходности: Прогнозируется уменьшение доходности 10-летних US Treasuries до 4,1% годовых с 4,49%, что отражает ожидание дальнейшего снижения процентных ставок ФРС и стабилизации инфляции.
• Текущая ситуация: По состоянию на 10 октября 2025 года, доходность 10-летних US Treasuries составляла 4,05%. Это ниже, чем 4,14% в предыдущий торговый день и 4,09% год назад. Прогнозы на конец текущего квартала — 3,98%, а через 12 месяцев — 3,77%. Это снижение доходности делает ранее выпущенные облигации с более высоким купоном более ценными, создавая возможности для курсового дохода.
• Привлекательность для инвесторов: Вложения в краткосрочные (1-3 года) и среднесрочные (7-10 лет) казначейские облигации США могут быть особенно привлекательны для консервативных инвесторов. Они предлагают стабильность и возможность получить курсовой доход при дальнейшем снижении ставок ФРС, а также служат важным инструментом для диверсификации портфелей в условиях неопределенности на рынке акций.

В целом, рынок ценных бумаг США в 2025 году представляет собой арену для активной деятельности, где инвесторы, вооруженные знанием о макроэкономических трендах, регуляторных изменениях и специфике каждого сегмента, могут находить как вызовы, так и значительные возможности для получения прибыли.

Риски и возможности для инвесторов на рынке ценных бумаг США

Американский фондовый рынок, несмотря на свою привлекательность, всегда был территорией высоких ставок, где потенциальная доходность неразрывно связана с рядом значительных рисков. Масштаб, ликвидность и инновационный потенциал США магнитом притягивают инвесторов со всего мира, однако текущий период характеризуется особенно острыми вызовами, которые требуют от инвесторов максимальной осмотрительности и глубокого анализа.

Оценка рисков перегретого рынка

На сегодняшний день американский рынок акций многими аналитиками считается перегретым, и это подтверждается рядом тревожных индикаторов:

• Индикатор Баффета: Этот показатель, представляющий собой отношение общей капитализации фондового рынка к ВВП страны, является одним из любимых инструментов Уоррена Баффета для оценки переоцененности рынка. По состоянию на 10 октября 2025 года, индикатор Баффета составлял 214,8%. Еще выше он был 30 июня 2025 года — 217%, что примерно на 2,2 стандартных отклонения выше исторического среднего значения (около 85% с 1970 года). Такие рекордные значения указывают на «сильно переоцененный» фондовый рынок, предполагая, что его динамика может быть не полностью обусловлена базовой реальной экономикой.
• Высокий мультипликатор P/E S&P 500: Коэффициент «цена/прибыль» (P/E) для индекса S&P 500 составляет 22,6x, что на 25% выше медианного уровня за 10 лет. Это также указывает на то, что инвесторы платят значительно больше за каждую единицу прибыли, что ограничивает потенциал роста в среднесрочной перспективе и повышает уязвимость рынка к коррекциям.
• Концентрация рынка: Высокая концентрация рынка на небольшом количестве компаний также является значительным риском. Например, на 5 крупнейших компаний приходится 53,6% индекса NASDAQ-100. Это означает, что проблемы или резкое падение акций всего нескольких технологических гигантов могут оказать непропорционально сильное негативное влияние на весь индекс.

«Пузырь ИИ»: Одной из самых обсуждаемых угроз является потенциальный «пузырь искусственного интеллекта». Рынок акций США обновляет исторические максимумы на фоне огромных инвестиций в ИИ, однако есть серьезные опасения, что эти инвестиции далеки от окупаемости.

• Низкая окупаемость инвестиций: Исследование Массачусетского технологического института (август 2025 года) показало, что 95% компаний пока не получили реальной отдачи от своих инвестиций в ИИ. Это вызывает тревожные параллели с кризисом доткомов начала 2000-х годов.
• Масштабы «пузыря»: Некоторые аналитики предупреждают, что «пузырь ИИ» в настоящее время составляет почти 75% роста ВВП США, в сравнении с 15,6% для «пузыря доткомов». Это подразумевает потенциально беспрецедентный ущерб в случае его краха. Отрасли ИИ может потребоваться генерировать 2 триллиона долларов годового дохода к 2030 году только для покрытия расходов на планируемую инфраструктуру центров обработки данных, в то время как весь мировой рынок ИИ, по прогнозам, принесет 390,91 миллиарда долларов дохода к концу 2025 года. Это означает, что для окупаемости текущих планов по инфраструктуре потребуется рост на 512%.
• Исторические параллели: Инвестиции и ожидания от ИИ несоразмерны его реальной отдаче, что напоминает ситуацию с тюльпаноманией или крахом доткомов, когда завышенные ожидания приводили к потере сотен миллиардов долларов.

Прочие риски: Помимо внутренних факторов, американскому рынку угрожают и внешние шоки:

• Геополитическая напряженность: Торговые конфликты, такие как введение Трампом 100% тарифов на китайский импорт, и общая геополитическая нестабильность могут привести к снижению индекса более чем на 15%.
• Регуляторные изменения: Непредсказуемые или жесткие регуляторные решения могут негативно сказаться на определенных секторах.
• Операционные риски: Для инвесторов-новичков актуальны риски, связанные с кибератаками, мошенничеством и сбоями в работе цифровых платформ, особенно при торговле криптовалютами.

Инвестиционные возможности

Несмотря на перечисленные риски, рынок ценных бумаг США по-прежнему предлагает значительные возможности для инвесторов, особенно тех, кто готов к взвешенному подходу и диверсификации:

• Устойчивость экономики США: Американская экономика остается одной из самых устойчивых и инновационных в мире, что является фундаментальной поддержкой для фондового рынка. Это создает потенциал для роста индексов; например, Goldman Sachs прогнозирует рост S&P 500 до 6500 пунктов.
• Новая тарифная политика: Некоторые аналитики считают, что тарифная политика, хоть и сопряжена с рисками, в долгосрочной перспективе может быть управляемой и неинфляционной, создавая новые возможности для отечественных производителей.
• Инвестиции в облигации: В условиях снижения процентных ставок ФРС, вложения в краткосрочные (1-3 года) и среднесрочные (7-10 лет) казначейские облигации США (Treasuries) становятся особенно привлекательными для консервативных инвесторов. Они обеспечивают стабильность и возможность получить курсовой доход при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.
• Диверсификация: Помимо американских акций, привлекательными могут быть инвестиции в промежуточные по сроку инвестиционные облигации с высоким рейтингом и международные акции, что позволяет снизить риски, связанные с концентрацией на одном рынке.

В конечном итоге, успех на американском рынке ценных бумаг в текущих условиях требует не только понимания его фундаментальных драйверов, но и способности адекватно оценивать и управлять возникающими рисками, при этом умело используя открывающиеся возможности.

Роль искусственного интеллекта в анализе и развитии рынка ценных бумаг США

Искусственный интеллект (ИИ) и машинное обучение (МО) не просто входят в финансовую индустрию — они её трансформируют, создавая так называемую «революцию данных». Эта революция меняет подходы к аналитике, прогнозированию, управлению рисками и взаимодействию с клиентами, переопределяя саму суть функционирования рынка ценных бумаг США.

Применение ИИ в финансовой аналитике и прогнозировании

«Революция данных», инициированная ИИ и МО, позволяет финансовым учреждениям кардинально переосмыслить множество процессов:

• Улучшение аналитики и прогнозирования: ИИ позволяет обрабатывать огромные объемы финансовых отчетов, новостей, рыночных данных в реальном времени, выявляя скрытые закономерности, которые человек-аналитик мог бы упустить. Это генерирует инсайты как из количественных, так и из качественных данных, обеспечивая более последовательный и непредвзятый анализ. Среднее увеличение точности прогнозов при использовании ИИ в финансовой аналитике составляет 25-40%.
• Сокращение операционных расходов: По оценкам Autonomous Research, к 2025 году применение ИИ позволит финансовым учреждениям США сократить операционные расходы на впечатляющие 447 миллиардов долларов.
• Массовое внедрение: 83% финансовых организаций США уже внедрили или планируют внедрить решения на базе ИИ для анализа данных, что свидетельствует о широком признании его потенциала.

Ключевые направления применения ИИ в финансовой аналитике и развитии рынка включают:

• Выявление мошенничества: Алгоритмы ИИ, обученные на исторических данных и транзакциях в реальном времени, способны быстро обнаруживать аномалии и потенциально мошеннические действия. Это включает анализ огромных объемов данных из записей транзакций, профилей клиентов и даже социальных сетей, а также использование биометрической аутентификации и предиктивной аналитики для проактивной защиты. Министерство финансов США, например, использовало ИИ для анализа данных и взыскания более 4 миллиардов долларов, полученных в результате мошенничества и неправомерных действий в 2024 финансовом году, что в шесть раз больше, чем в предыдущем отчетном периоде.
• Управление рисками и кредитный скоринг: Автоматизация анализа финансовых данных помогает выявлять закономерности и прогнозировать потенциальные риски, позволяя принимать проактивные решения. Инструменты машинного обучения анализируют данные клиентов и кредитную историю для более точных решений по андеррайтингу, тем самым снижая кредитные риски.
• Предиктивная аналитика и финансовое прогнозирование: ИИ анализирует рыночные тенденции, экономические показатели и даже социальные настроения для прогнозирования будущих показателей. Модели ИИ обрабатывают петабайты рыночных данных в реальном времени, выявляя скрытые паттерны и учитывая нелинейные зависимости, что значительно повышает точность прогнозов.
• Персонализированные услуги и взаимодействие с клиентами: Чат-боты на базе ИИ с обработкой естественного языка (НЛП) понимают запросы клиентов, предоставляют персонализированную поддержку и индивидуальные финансовые решения, улучшая клиентский опыт.
• Алгоритмическая торговля: ИИ позволяет автоматизировать выполнение торговых приказов, непрерывно анализировать цены акций и обрабатывать массивы неструктурированных данных для принятия решений о покупке/продаже в реальном времени. Ведущие хедж-фонды, такие как Renaissance Technologies, Two Sigma и Bridgewater Associates, активно используют нейронные сети и машинное обучение для прогнозирования рыночных трендов и исполнения сделок.
• Соблюдение нормативных требований (Regtech): ИИ помогает автоматизировать задачи по соблюдению регуляторных норм, обеспечивает конфиденциальность данных, обрабатывает сканируемые документы (OCR) в структурированные данные и активно борется с финансовыми преступлениями, такими как отмывание денег.
• Анализ неструктурированных данных: ИИ эффективно читает, классифицирует и извлекает инсайты из огромных, сложных для человека неструктурированных наборов данных, таких как заявки на кредиты, юридические документы и финансовые отчеты. Например, JPMorgan Chase разработал платформу COIN с использованием НЛП для анализа коммерческих кредитных договоров, что значительно ускоряет и упрощает процессы.
• Финансовые информационные агентства: Компании Bloomberg, Reuters и Kensho разработали ИИ-системы, способные анализировать тысячи финансовых отчетов и новостей в реальном времени, предоставляя инвесторам актуальную и глубокую аналитику.

Инвестиции в ИИ-технологии и инфраструктуру

Признавая трансформационный потенциал ИИ, финансовый сектор и технологические гиганты США активно инвестируют в его развитие.

• Рост инвестиций: Инвестиции в ИИ-технологии в финансовом секторе США выросли на 31% в 2023 году, что свидетельствует о беспрецедентном интересе к этой области.
• Крупные инвестиции технологических компаний: Только в первом полугодии 2025 года крупные технологические компании США вложили более 160 миллиардов долларов в строительство дата-центров и развитие моделей ИИ. Это огромные вложения, направленные на создание необходимой инфраструктуры для поддержки экспоненциального роста ИИ.
• Мега-проекты: Одним из самых амбициозных проектов является Project Stargate, объединяющий OpenAI, Oracle и SoftBank, который предполагает инвестиции до 500 миллиардов долларов в создание инфраструктуры для ИИ в США в течение четырех лет. Этот проект подчеркивает стратегическую важность ИИ для национальной экономики и безопасности.

Однако, на фоне этих грандиозных инвестиций и ожиданий, эксперты выражают обеспокоенность возможным «ИИ-пузырем». Существуют опасения, что инвестиции и ожидания от ИИ несоразмерны его реальной отдаче в краткосрочной перспективе, что может привести к потере сотен миллиардов долларов в случае краха, как это уже происходило в истории с «пузырем доткомов». Тем не менее, долгосрочный потенциал ИИ для финансового сектора остается огромным, обещая дальнейшую автоматизацию, оптимизацию и создание новых инвестиционных возможностей.

Интеграция американского рынка ценных бумаг в глобальную финансовую систему

Фондовый рынок США не просто крупнейший в мире — он является центральным узлом глобальной финансовой системы. Его масштабы, ликвидность и глубина оказывают определяющее влияние на мировые инвестиционные потоки, а сам он служит барометром для глобальной экономики.

Привлекательность американского рынка для иностранных инвесторов

Притягательность американского рынка для инвесторов со всего мира объясняется несколькими фундаментальными причинами:

• Масштабы и ликвидность: Фондовый рынок США совершает более 40% всех мировых сделок с ценными бумагами, а его капитализация превышает 40 триллионов долларов. Огромные объемы торгов обеспечивают высокую ликвидность, позволяя инвесторам легко покупать и продавать активы без значительного влияния на цены.
• Разнообразие инвестиционных возможностей: На американских биржах представлено более 5 тысяч акций, около 1 тысячи депозитарных расписок и 2 тысяч ETF, а также множество видов облигаций. Это предоставляет инвесторам беспрецедентные возможности для диверсификации портфелей по секторам, регионам и типам активов.
• Привлечение иностранных эмитентов через ADR: Американский рынок ценных бумаг привлекает не только местных, но и иностранных эмитентов. Многие неамериканские компании котируются на фондовых биржах США (NYSE, NASDAQ) через американские депозитарные расписки (ADR). Это позволяет им получить большую известность, доступ к более широкому кругу инвесторов и покрытие со стороны большего числа аналитиков по акциям, что, в свою очередь, способствует привлечению капитала и повышению ликвидности их ценных бумаг. ADRы позволяют инвесторам из США торговать акциями иностранных компаний во время американских торговых сессий, не прибегая к прямой торговле на иностранных биржах. Среди стран, компании которых часто проводят IPO в США, можно назвать Бермуды, Канаду, Китай, Грецию, Израиль, Нидерланды и Великобританию. Alibaba (Китай) и Royal Dutch Shell (Нидерланды/Великобритания) являются яркими примерами успешного использования листинга в США.
• Устойчивость и инновации экономики США: Экономика США считается одной из самых устойчивых в мире, укрепляющейся за счет ключевых стратегических отраслей. Она оказывает заметное влияние на мировые процессы, что делает страну привлекательным пунктом для долгосрочных инвестиций. Почти 10 триллионов долларов капитализации фондового рынка США находится на руках у иностранных инвесторов, что свидетельствует о их доверии к американской экономике.

Стратегические отрасли, укрепляющие экономику США

Устойчивость и привлекательность американского рынка ценных бумаг для глобальных инвесторов тесно связаны с развитием ключевых стратегических отраслей, которые являются двигателями роста и инноваций. JPMorgan Chase, один из крупнейших финансовых конгломератов, объявил о десятилетней программе инвестиций до 10 миллиардов долларов в стратегические отрасли США в рамках своей инициативы Security and Resiliency Initiative. Эта программа, общая сумма которой может достигнуть 1,5 триллиона долларов, направлена на укрепление национальной безопасности и экономической устойчивости.

Ключевые стратегические отрасли, в которые направляются инвестиции:

• Технологии: Сектор технологий, в особенности программное обеспечение для корпоративного ИИ, оборудование для полупроводников и кибербезопасность, движим революцией ИИ. Эти области не только обеспечивают высокую доходность, но и являются критически важными для национальной конкурентоспособности.
• Промышленность: Получает выгоду от масштабных инвестиций в инфраструктуру, возрождения производства (решоринг и безопасность цепочек поставок) и автоматизации на основе ИИ на «умных» заводах. Это способствует созданию новых рабочих мест и укреплению производственной базы.
• Энергетика: Стратегические инвестиции направляются в интегрированные нефтегазовые компании, инфраструктуру природного газа (критически важную для центров обработки данных ИИ) и технологии хранения энергии, что обеспечивает энергетическую безопасность и поддержку новых технологических потребностей.
• Биопроизводство и другие передовые отрасли: Переживают значительный всплеск частных инвестиций (например, 525 миллиардов долларов с 2021 года), что свидетельствует о высоком потенциале роста и инноваций.
• Оборона и аэрокосмическая промышленность: Определены как ключевые области инвестиций для национальной безопасности и экономической устойчивости.
• Цепочки поставок и производство: Приоритетная область для инвестиционного плана JPMorgan Chase, направленного на снижение зависимости от иностранных цепочек поставок и укрепление внутренней производственной базы.
• Прорывные технологии: Такие как искусственный интеллект и квантовые вычисления, являются целью стратегических инвестиций, направленных на лидерство в будущих технологических революциях.

Однако, наряду с укреплением внутренней экономики, усиливающаяся торговая напряженность и геополитические конфликты, в частности между США и Китаем, вызывают средне- и долгосрочную неопределенность на рынке международных инвестиций. Ужесточение торговых пошлин и неторговых ограничений со стороны США, хотя и ведет к сокращению торгового дефицита, также может спровоцировать глобальную фрагментацию и увеличить спрос на альтернативные валюты и ценные активы, что изменяет ландшафт мировых инвестиционных потоков.

Таким образом, американский рынок ценных бумаг остается стержнем глобальной финансовой системы, его интеграция углубляется через разнообразные каналы, но одновременно он сталкивается с вызовами, требующими адаптации и стратегического переосмысления в условиях меняющегося мирового порядка.

Заключение

Исследование рынка ценных бумаг США в период с 2023 по 2025 год убедительно демонстрирует его исключительную динамичность, сложность и фундаментальное значение для мировой финансовой системы. Мы стали свидетелями того, как беспрецедентные макроэкономические сдвиги, такие как пик инфляции в 9,1% в июне 2022 года и последующий цикл агрессивных повышений, а затем и снижений процентных ставок ФРС до 4,00%—4,25% к октябрю 2025 года, сформировали текущий ландшафт инвестиционных возможностей и рисков. Эти изменения напрямую повлияли на привлекательность различных классов активов, от акций, которые демонстрируют оптимистичные прогнозы роста в 2025 году (за исключением потребительских товаров вторичного спроса), до государственных облигаций, доходность которых, как ожидается, будет снижаться.

Одновременно с этим, регуляторные органы, в частности SEC, активно адаптируются к новым вызовам, особенно в сфере ESG-инвестирования. Введение Правила 35d-1, обязывающего ESG-фонды инвестировать не менее 80% своих активов в заявленные направления, и продолжающиеся дебаты вокруг климатических раскрытий свидетельствуют о стремлении к повышению прозрачности и защите инвесторов от «гринвошинга». Однако, как показал опыт Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB) с «регуляторными песочницами», внедрение новых технологий, таких как ИИ, требует более тонких и эффективных подходов.

Рынок акций США, будучи крупнейшим в мире, продолжает привлекать инвесторов своими масштабами и ликвидностью, но одновременно демонстрирует признаки перегретости, что подтверждается рекордными значениями индикатора Баффета (214,8% в октябре 2025 года) и высокой концентрацией капитала в нескольких технологических гигантах. Особую тревогу вызывает потенциальный «пузырь ИИ», где, по данным Массачусетского технологического института, 95% компаний еще не получили отдачи от своих инвестиций, а его масштабы, по некоторым оценкам, превосходят «пузырь доткомов». Геополитическая напряженность и новая протекционистская налоговая политика (например, 100% тарифы Трампа на китайский импорт) также вносят значительную неопределенность.

Тем не менее, устойчивость экономики США, подкрепленная стратегическими инвестициями в ключевые отрасли (технологии, промышленность, энергетика, биопроизводство) и мега-проектами в области ИИ (Project Stargate на $500 млрд), продолжает создавать инвестиционные возможности. Трансформационная роль искусственного интеллекта в финансовой аналитике и прогнозировании становится все более очевидной: он повышает точность прогнозов на 25-40% и позволяет сократить операционные расходы на $447 млрд к 2025 году, охватывая такие сферы, как выявление мошенничества, управление рисками и алгоритмическая торговля.

В заключение, рынок ценных бумаг США является ареной для сложного взаимодействия глобальных и внутренних факторов. Будущим инвесторам и исследователям критически важно не только понимать его фундаментальные основы, но и постоянно отслеживать последние тенденции, регуляторные изменения и технологические инновации. Только такой комплексный и глубокий анализ позволит успешно ориентироваться в этой динамичной и многогранной среде, выявляя как потенциальные риски, так и уникальные возможности для развития и получения прибыли.

Список использованной литературы

1. Алексеев, М. Ю. Рынок ценных бумаг: финансы и статистика. 2012.
2. Алёхин, Б. И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. Самара, 2002.
3. Антонов, В. В. Рынок ценных бумаг США. Москва, 2015.
4. Афонина, С. Н. Рынок ценных бумаг. 2014.
5. Бердникова, Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. 2014.
6. Буренин, А. Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. Москва, 2004.
7. Галанова, В. А., Басова, А. И. Рынок ценных бумаг: Финансы и статистика. Москва, 2016.
8. Галкин, А. Г., Комов, А. В., Сизов, Ю. С., Чижов, С. Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. Москва, 2008.
9. Грязнова, А. Г., Корнеева, Р. В., Галанова, Р. А. Биржевая деятельность. Москва, 2015.
10. Дегтярева, О. И., Коршунов, Н. М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Москва, 2014.
11. Жуков, Е. Ф. Рынок ценных бумаг. Москва, 2009.
12. Жуков, Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые биржи. Москва, 2015.
13. Иванов, В. М., Софищенко, И. Я. Денежно-кредитные системы зарубежных рынков. Киев, 2011.
14. Килячков, А. А., Чаадаева, Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Москва, 2014.
15. Колесников, В. И., Торкановский, В. С. Рынок ценных бумаг. Санкт-Петербург, 2016.
16. Миркин, Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Москва, 2015.
17. Ричард, Дж. Тьюлз, Брэдли, Э. С., Тьюлз, Т. М. Фондовый рынок. 2014.
18. Рынок США. Взгляд на 2025 год. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/investments/analytics/markets/2025-us-market-outlook/ (дата обращения: 13.10.2025).
19. Фондовые индексы США падают на фоне геополитической напряженности и шатдауна. 09.10.2025. InvestFuture. URL: https://investfuture.ru/news/2025/10/09/fondovyie-indeksy-ssha-padayut-na-fone-geopoliticheskoy-napryazhennosti-i-shatdauna (дата обращения: 13.10.2025).
20. Эксперты Уолл-стрит ждут в 2025 году роста рынка акций США и падения котировок нефти. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/936830 (дата обращения: 13.10.2025).
21. Минфин США применил ИИ для предотвращения мошенничества на $4 млрд. ForkLog. URL: https://forklog.com/news/minfin-ssha-primenil-ii-dlya-predotvrashheniya-moshennichestva-na-4-mlrd (дата обращения: 13.10.2025).
22. Риски инвестиций в акции США: чего остерегаться новичкам. Finance.ua. URL: https://finance.ua/ru/personal/investing/risks-investitsiy-v-aktsii-ssha (дата обращения: 13.10.2025).
23. В США SEC планирует противодействовать неправдивым заявлениям по инвестициям ESG. ЭкоПолитика. URL: https://ecopolitic.com.ua/news/v-ssha-sec-planiruet-protivodejstvovat-nepravdivym-zayavleniyam-po-investiciyam-esg/ (дата обращения: 13.10.2025).
24. Искусственный интеллект в финансовой аналитике: революция данных. Financial Data Management. URL: https://financial-data-management.com/blog/iskusstvennyj-intellekt-v-finansovoj-analitike-revolyuciya-dannyx/ (дата обращения: 13.10.2025).
25. В США инвестируют $500 млрд в развитие сферы искусственного интеллекта. Вести Финанс. URL: https://www.vestifinance.ru/articles/197170 (дата обращения: 13.10.2025).
26. Во что инвестируют крупные технологические компании США. VC.ru. URL: https://vc.ru/u/1089904-incotex-auto/521743-vo-chto-investiruyut-krupnye-tehnologicheskie-kompanii-ssha (дата обращения: 13.10.2025).
27. Как процентные ставки влияют на рынок акций и облигаций. DV.ee. 27.03.2024. URL: https://www.dv.ee/m/article/2024/03/27/kak-procentnye-stavki-vliyayut-na-rynok-akcij-i-obligacij (дата обращения: 13.10.2025).
28. Рынок акций США снижается из-за возросших геополитических рисков. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/905445 (дата обращения: 13.10.2025).
29. Рынок США растёт на фоне интереса к искусственному интеллекту. DKNews.kz. URL: https://dknews.kz/ru/ekonomika/277029-rynok-ssha-rastet-na-fone-interesa-k-iskusstvennomu-intellektu (дата обращения: 13.10.2025).
30. Рынок акций США: как конец года превращается в сезон подарков для S&P 500. Стратегия на IV квартал 2025. БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rynok-aktsiy-ssha-kak-konets-goda-prevraschaetsya-v-sezon-podarkov-dlya-s-p-500-strategiya-na-iv-kvartal-2025 (дата обращения: 13.10.2025).
31. Что такое фондовый рынок США и как он работает? Финам. 27.11.2023. URL: https://www.finam.ru/publications/item/chto-takoe-fondovyiy-ryinok-ssha-i-kak-on-rabotaet-20231127-1050/ (дата обращения: 13.10.2025).
32. Рынок акций США перегрелся. Высок ли риск падения? Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/investments/analytics/markets/rynok-aktsiy-ssha-peregreлся-vysok-li-risk-padeniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
33. Индекс фондового рынка США | 1928-2025 Данные | 2026-2027 прогноз. Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/united-states/stock-market (дата обращения: 13.10.2025).
34. Инвестиции в США – инновационные технологии, предпринимательство, высокий уровень жизни. Petroleum Journal. URL: https://petroleumjournal.kz/ru/press-releases/investitsii-v-ssha—innovatsionnye-tekhnologii-predprinimatelstvo-vysokii-uroven-zhizni (дата обращения: 13.10.2025).
35. Китайский AI обрушил акции техногигантов США. Как воспользоваться ситуацией. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/investments/analytics/markets/kitayskiy-ai-obrushil-aktsii-tehnogigantov-ssha-kak-vospolzovatsya-situatsiey/ (дата обращения: 13.10.2025).
36. ИИ в финансовом планировании и прогнозировании. Golovkov AI. URL: https://golovkov.ai/blog/ai-v-finansovom-planirovanii-i-prognozirovanii (дата обращения: 13.10.2025).
37. Ужесточение регулирования SEC в сфере ESG в США и его последствия для компаний. 999TV. URL: https://999tv.ru/uzhestochenie-regulirovaniya-sec-v-sfere-esg-v-ssha-i-ego-posledstviya-dlya-kompaniy/ (дата обращения: 13.10.2025).
38. Инвестиции в акции США: с чего начать и как найти компании с потенциалом роста. Alau.kz. URL: https://alau.kz/investitsii-v-aktsii-ssha-s-chego-nachat-i-kak-nayti-kompanii-s-potentsialom-rosta/ (дата обращения: 13.10.2025).
39. Treasuries на подъеме: как инвесторы могут заработать на долговом рынке США. БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/treasuries-na-pod-eme-kak-investory-mogut-zarabotat-na-dolgovom-rynke-ssha (дата обращения: 13.10.2025).
40. Акции в США прервали самую длинную серию роста с мая после падения котировок Oracle. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/investicii/520287-akcii-v-ssa-prervali-samuyu-dlinnuyu-seriyu-rosta-s-maya-posle-padeniya-kotirovok-oracle (дата обращения: 13.10.2025).
41. Доллар резко вырос на фоне обострения торговой напряженности. Investing.com. URL: https://ru.investing.com/news/forex-news/article-2538964 (дата обращения: 13.10.2025).
42. Почему инвестировать в рынок США выгодно? Финам. 11.01.2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/pochemu-investirovat-v-ryinok-ssha-vyigodno-20240111-1000/ (дата обращения: 13.10.2025).
43. Политизация ESG — почему в США спорят об устойчивых инвестициях? Kaboyashi UG. URL: https://kaboyashi.ug/blog/politizatsiya-esg-pochemu-v-ssha-sporyat-ob-ustojchivyh-investitsiyah (дата обращения: 13.10.2025).
44. Почему снижение ставки ФРС выгодно для рынка акций? Финам. 26.03.2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/pochemu-snijenie-stavki-frs-vyigodno-dlya-ryinka-akciy-20240326-1030/ (дата обращения: 13.10.2025).
45. Что не так с ESG-инвестированием? FinEx ETF. URL: https://finex-etf.ru/blog/chto-ne-tak-s-esg-investirovaniem (дата обращения: 13.10.2025).
46. Акции Broadcom взлетели на 9% на многомиллиардной сделке по выпуску ИИ-чипов с OpenAI. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/investicii/520443-akcii-broadcom-vzleteli-na-9-na-mnogomilliardnoi-sdelke-po-vypusku-ii-cipov-s-openai (дата обращения: 13.10.2025).
47. Американские» горки на российском рынке акций. Финам. 13.10.2025. URL: https://www.finam.ru/publications/item/amerikanskie-gorki-na-rossiiskom-ryinke-akciy-20251013-1000/ (дата обращения: 13.10.2025).
48. Как инновации привлекают прямые иностранные инвестиции в США. REDI Cincinnati. URL: https://redicincinnati.com/ru/blog/how-innovation-attracts-foreign-direct-investment-to-the-us/ (дата обращения: 13.10.2025).
49. В США озаботились участием искусственного интеллекта в финансовом секторе. Finversia. 25.08.2024. URL: https://www.finversia.ru/news/2024-08-25/v-ssha-ozabotilis-uchastiem-iskusstvennogo-intellekta-v-finansovom-sektore-96429 (дата обращения: 13.10.2025).
50. Структура фондового рынка США. Финам. 26.03.2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/struktura-fondovogo-ryinka-ssha-20240326-1030/ (дата обращения: 13.10.2025).
51. JPMorgan Chase инвестирует $10 млрд в стратегические отрасли США. Finversia. 13.10.2025. URL: https://www.finversia.ru/news/2025-10-13/jpmorgan-chase-investiruet-10-mlrd-v-strategicheskie-otrasli-ssha-97992 (дата обращения: 13.10.2025).
52. Как ФРС влияет на экономику и инвестиции: ключевые цифры и тренды. Forbes.kz. URL: https://forbes.kz/finances/kak_frs_vliyaet_na_ekonomiku_i_investitsii_klyuchevye_tsifry_i_trendy (дата обращения: 13.10.2025).
53. ИИ трансформирует финансовые исследования через анализ больших данных. Finversia. 08.10.2025. URL: https://www.finversia.ru/news/2025-10-08/ii-transformiruet-finansovye-issledovaniya-cherez-analiz-bolshikh-dannykh-97904 (дата обращения: 13.10.2025).
54. Российские и американские акции: плюсы и минусы. Финам. 26.03.2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/rossiiskie-i-amerikanskie-akcii-plyusyi-i-minusyi-20240326-1030/ (дата обращения: 13.10.2025).
55. Эксперты все чаще называют бум искусственного интеллекта финансовым пузырем. Это признают даже сами разработчики ИИ. В случае краха технологические компании потеряют сотни миллиардов долларов — и не оставят после себя ничего полезного. Meduza. 13.10.2025. URL: https://meduza.io/feature/2025/10/13/eksperty-vse-chasche-nazyvayut-bum-iskusstvennogo-intellekta-finansovym-puzyrem (дата обращения: 13.10.2025).
56. Искусственный интеллект и новые тарифы: почему прибыль бизнеса США может снизиться. UKR.NET. URL: https://www.ukr.net/news/details/economy/106360408.html (дата обращения: 13.10.2025).
57. Morgan Stanley допустил падение S&P 500 еще на 11% из-за торговой войны США и Китая. Финам. 13.10.2025. URL: https://www.finam.ru/international/item/morgan-stanley-dopustil-padenie-s-p-500-esche-na-11-iz-za-torgovoyj-voyny-ssha-i-kitaya-20251013-0900/ (дата обращения: 13.10.2025).
58. ESG-риски и их влияние на инвестиционные решения в современной экономике США. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/esg-riski-i-ih-vliyanie-na-investitsionnye-resheniya-v-sovremennoy-ekonomike-ssha (дата обращения: 13.10.2025).