Пример готовой курсовой работы по предмету: Экономика
Содержание
Введение 3
1. Анализ сделок слияния и поглощения на рынке углеводородов 7
1.1. Сделки [email protected] в сегменте разведка и добыча 7
1.2. Сделки [email protected] в сегменте переработка и сбыт 9
1.3. Сделки [email protected] в сегменте нефтегазовый сервис 11
1.4. Анализ сделки приобретения ТНК-ВР 12
2. Методы выбора потенциальных компаний для поглощения и/или слияния 15
2.1. Факторы, влияющие на стратегию выхода и подготовки сделок слияния и поглощения 15
2.2. Основные формы слияния и поглощения в нефтегазовом секторе 17
2.3. Макроэкономический эффект сделок слияния и поглощения 20
2.4. Основные цели и ошибки при проведении сделок слияния и поглощения 23
Заключение 26
Список используемой литературы 28
Выдержка из текста
Слияния и поглощения (Mergers & Acquisitions — M&A) — это современная тенденция объединения активов и концентрации бизнеса.
Главной целью слияний и поглощений называют синергетический эффект, проявляющийся в том, что стоимость объединенной компании больше, чем суммарная стоимость составляющих ее предприятий. Кроме того, перед сделками М&A просчитывают налоговые выгоды, играет роль дешевизна приобретаемых активов и возможность диверсификации.
Слияния и поглощения могут улучшить положение компании и повысить прибыльность и устойчивость, сделать бизнес более конкурентоспособным и прибыльным. Слияния и поглощения можно рассматривать как определенный «бизнес-импульс», который поможет фирме выйти на новый уровень. Но опыт и данные исследований показывают, что большинство слияний не окупает вложенных в них средств. В связи с этим возрастает актуальность аудита сделок слияния и поглощения еще на этапе приобретения компаний.
Слиянием называют объединение нескольких компаний, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо).
Известны две основные его формы:
1) слияние форм (объединение, при котором слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридических лиц, а вновь образованная компания берет под свой контроль и непосредственное управление все активы и обязательства перед клиентами компаний — своих составных частей);
2) слияние активов (объединение с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями; при этом деятельность и организационно-правовые формы слияемых компаний сохраняются).
Поглощение (приобретение) — это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется ее юридическая самостоятельность.
В зарубежной практике выделяется ещё один тип сделок слияния-поглощения, который в российском законодательстве попадает под термин «присоединение» как вид реорганизации юридического лица. В этом случае одна из объединяющихся компаний выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. При этом выжившая компания получает все права и обязанности ликвидированных компаний.
Перед заключением таких сделок следует провести тщательный анализ ожидаемых выгод, что выражается в сравнении цен на активы, в изучении возможности распределения экономического риска (диверсификация), и в просчете налоговых преимуществ.
2012 год в целом стал одним из самых стабильных для цен на нефть за последнее десятилетие. Даже с учетом серьезного роста в начале года на ажиотаже вокруг Ирана и еще более значительного весеннего падения, вызванного очередным обострением проблем в Европе и переизбытком нефти на физическом рынке (вследствие активной подготовки производителей к санкциям против Ирана), большую часть времени, как и в 2011 г., баррель Brent провел в диапазоне 105-115 долл. США.
Спрос медленно, но стабильно растёт за счет автомобилизации Азии, а предложение расширяется за счет роста добычи «тяжелой нефти» и увеличения производства в Ираке. Потребители и производители удовлетворены сложившимся уровнем цен, что, вероятно, не выгодно биржевых игроков, которым довольно трудно зарабатывать на спокойном рынке.
В 2012 году добыча нефти с конденсатом в России составила, по версии Росстата,
51. млн тонн, а по оценке Минэнерго – 517.972 млн тонн, что, соответственно, на 0.9% и 1.3% выше, чем в 2011 году.
Таким образом, положительная динамика добычи сохраняется третий год подряд. Как результат, достигнут очередной рекордный объем, однако темп роста добычи сохраняется на достаточно низком уровне. Впрочем, отметим, что в начале года правительство планировало, что объем добычи составит
51. млн тонн, то есть реальный объем был более чем на
1. выше запланированного.
Основной фактор увеличения производства в отрасли в 2012 году, как и за три предыдущие года – наращивание добычи на Восточно-Сибирских месторождениях. В свою очередь, одним из главных стимулов для ускоренного развития добычи на этих месторождениях стал запуск восточного коридора экспорта российской нефти – нефтепровода «Восточная Сибирь – Тихий Океан». В 2012 году этот нефтепровод был доведен до спецтерминала Козьмино.
Также в числе факторов роста можно отметить внедрение на старых месторождениях Западной Сибири и Поволжья технико-геологических мероприятий, позволяющих увеличить извлекаемость нефти.
Нефтегазовая отрасль, на которую приходится в среднем более четырех сделок слияний или поглощений на каждый день в году, по-прежнему уверенно лидирует в мировой экономике по уровню активности среди всех отраслей. 2012 год прошел под знаком нестабильности, которая сохранялась в целом ряде секторов мировой экономики и на рынках капитала. Для участников нефтегазовой отрасли с ее высокой капиталоемкостью и зависимостью от состояния мировой экономики сложившаяся ситуация создавала как новые возможности, так и новые трудности. Вопросы управления капиталом — будь то его привлечение, инвестирование или сохранение — являются актуальными для каждой компании.
Цель данной работы – проанализировать основные тенденции сделок слияния и поглощения на рынке углеводородов.
Исходя из поставленной цели, в работе решаются следующие задачи:
- проанализировать основные сделки слияния и поглощения на рынке углеводородов в России и в мире в 2012 году;
- рассмотреть методы выбора потенциальных компания для слияния или поглощения.
Список использованной литературы
1. Авдашева С.Б., Розанова Н.М. Теория организации отраслевых рынков. М: ИЧП «Издательство Магистр», 2008.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. – Киев: «Эльга-Н», «Ника-Центр», 2010.
3. Бобылева А.З. Управление инвестиционным процессом при слияниях и присоединениях / А.З.Бобылева, И.Н.Каспарова // Вестн. Моск. ун-та. Сер.21. Управление (государство и общество).
- 2008. — N 2. — С.76-96.
4. Вчера, сегодня, завтра нефтяной и газовой промышленности, под редакцией Н.А. Крулова, ИГИРГИ, 2011 г.
5. Гомцян С.В. Правила поглощения акционерных обществ: сравнительно-правовой анализ. М.: Волтерс Клувер, 2010. с. 11.
6. Гречишкина И.В., А.Е Шаститко Экономический анализ применения антимонопольного законодательства – М: Экономический факультет МГУ, ТЕИС, 2009.- 96 с.
7. Дибб С., Симкин Л. Практическое руководство по сегментированию рынка. – СПб., 2010.
8. Князева И.В. Антимонопольная политика в России: учеб. Пособие для студентов вузов/ И.В. Князева – 4-е изд. испр. — М.: Омега-Л, 2009.– 496 с.
9. Конкурентное право Российской Федерации: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Клейн Н.И., Н.Е. Фонаревой. – М.: Логос, 2009. – 432 с.
10. Кокурин Д., Мелкумов Г. Участники мирового рынка нефти//Российский Экономический Журнал. – 2010. — № 9.
11. Конкуренция и антимонопольное регулирование: Учебное пособие для вузов /Под ред. А.Г. Цыганова. – М.: Логос, 1999. – 368 с.
12. Мещерякова М.А. Поглощенная компания: проблемы управления // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. — 2009. — N 3. — С.30-38.
13. Розенберг Д. «Газ как объект финансовой глобализации», Вестник института экономики РАН, 2011 г., № 1
14. Макроэкономическое значение нефтегазового комплекса в экономике России, монография, под. ред. Кокотчиковой Е.Н. М., ГАНГ, 2011 г.
