Международный лизинг и кредит как инструменты финансирования: комплексный сравнительный анализ, современные тенденции и перспективы развития на мировом и российском рынках

В условиях стремительной глобализации экономических связей и постоянно изменяющейся геополитической обстановки, когда традиционные механизмы финансирования подвергаются проверке на прочность, а новые вызовы требуют инновационных подходов, выбор оптимальных финансовых инструментов становится критически важным для устойчивого развития как отдельных предприятий, так и целых государств. Современный бизнес, стремящийся к расширению, модернизации и повышению конкурентоспособности, сталкивается с необходимостью привлекать значительные инвестиции, зачастую превышающие собственные возможности. В этом контексте международный лизинг и международный кредит выступают как два фундаментальных, но в то же время принципиально различных механизма, открывающих доступ к мировым капиталам и передовым технологиям.

Цель данной работы — провести всестороннее изучение и систематизацию теоретических основ международного лизинга и кредита, выполнить их глубокий сравнительный анализ, выявить ключевые преимущества и недостатки каждого инструмента, а также проанализировать современные тенденции развития и перспективы совершенствования их применения на мировом и российском рынках. Работа призвана стать ценным источником информации для студентов экономических и финансовых вузов, аспирантов и специалистов, занимающихся вопросами международных финансов, экономики и финансового менеджмента.

Структура работы построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть каждый аспект темы: от определения экономической сущности и классификации каждого инструмента до подробного сравнительного анализа их особенностей, изучения динамики рынков, правового регулирования и, наконец, выявления текущих проблем и перспектив развития. Такое комплексное рассмотрение позволит не только углубить понимание механизмов международного финансирования, но и предложить обоснованные рекомендации для их более эффективного использования в условиях современной мировой и российской экономики.

Экономическая сущность и классификация инструментов международного финансирования

В мире, где капиталы свободно перемещаются через границы, а технологии устаревают с невероятной скоростью, доступ к эффективным инструментам финансирования становится краеугольным камнем успешного экономического развития. Международный лизинг и международный кредит представляют собой два таких столпа, обеспечивающих приток ссудного капитала и способствующих обновлению основных фондов. Их экономическая сущность, будучи схожей в своей конечной цели — предоставлении ресурсов, различается в механизмах и последствиях для участников сделки. Детальное раскрытие теоретических основ и многообразия форм этих инструментов позволяет понять их роль как ключевых механизмов привлечения инвестиций, предлагая компаниям широкий выбор стратегических решений.

Международный лизинг: понятие, виды и формы

Международный лизинг — это не просто финансовая аренда, это сложный механизм международного финансирования, предполагающий трансграничное перемещение капитала и активов. По своей сути, это форма финансовой аренды имущества на определённый срок, по истечении которого предмет лизинга, как правило, переходит в собственность арендатора. Ключевое отличие от внутреннего лизинга заключается в том, что стороны сделки — лизингодатель, лизингополучатель или даже продавец имущества — являются резидентами разных стран. Это открывает уникальные возможности для использования благоприятных налоговых режимов различных юрисдикций, позволяя «экспортировать» налоговые льготы из страны лизингодателя в страну лизингополучателя и, как следствие, привлекать финансирование под более низкие процентные ставки. Объектом таких сделок чаще всего становится дорогостоящее оборудование, импортируемое в страну лизингополучателя, что стимулирует как экспорт, так и импорт товаров. В российском законодательстве, согласно Федеральному закону № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)», международным лизингом признаётся договор, в котором лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами РФ.

Многообразие форм международного лизинга позволяет адаптировать его под широкий спектр экономических задач:

• По форме платежей:
  • Денежный лизинг: Наиболее распространённая форма, когда лизингополучатель осуществляет платежи в денежной форме согласно установленному графику.
  • Компенсационный лизинг: Оплата производится товарами, произведёнными на лизинговом оборудовании, что особенно актуально для проектов, связанных с производством экспортной продукции.
  • Смешанный лизинг: Комбинация денежных и компенсационных платежей, предлагающая дополнительную гибкость.
• По объёму обслуживания:
  • Чистый лизинг: Лизингополучатель берёт на себя все расходы по техническому обслуживанию, страхованию и ремонту предмета лизинга.
  • Мокрый лизинг: Лизингодатель предоставляет комплексное обслуживание, включая техническое сопровождение, страхование и даже обучение персонала.
• По специфическим критериям:
  • Финансовый лизинг: Классическая форма, при которой срок лизинга сопоставим со сроком полезного использования имущества, и к концу срока предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя.
  • Возвратный лизинг (Sale and Leaseback): Компания продаёт своё имущество лизингодателю, а затем берёт его в лизинг. Это позволяет высвободить капитал, не прерывая производственный процесс.
  • Леверидж-лизинг (Leveraged Lease): Крупные многосторонние сделки, финансируемые не только лизингодателем, но и сторонними кредиторами, что позволяет распределить финансовые риски.
  • Стандартный и возобновляемый лизинг: Отличаются возможностью пролонгации договора или замены оборудования на новое по истечении срока.
  • Истинный лизинг (True Lease): Используется для оптимизации налоговых платежей, когда лизингодатель сохраняет право собственности и амортизирует актив, передавая часть налоговых выгод лизингополучателю.
  • Импортный и транзитный лизинг: Импортный лизинг подразумевает ввоз оборудования в страну лизингополучателя, а транзитный — это сложная схема, когда все участники сделки (лизингодатель, лизингополучатель, продавец) находятся в разных странах, что значительно усложняет правовое и налоговое регулирование.

Каждый из этих видов обладает своими особенностями и применяется в зависимости от целей, масштабов и специфики проекта, предоставляя компаниям по всему миру широкие возможности для модернизации и развития.

Международный кредит: понятие, принципы и классификация

Международный кредит, в отличие от лизинга, представляет собой более традиционное движение ссудного капитала между странами. Это форма международных экономических отношений, при которой валютные или товарные ресурсы предоставляются на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Международный кредит является краеугольным камнем глобальной финансовой системы, позволяя странам и компаниям получать необходимое финансирование для развития экономики, реализации инвестиционных проектов или покрытия временных дефицитов.

Фундаментальные принципы международного кредита формируют его основу:

• Возвратность: Обязательство возврата полученных средств.
• Срочность: Ограничение срока, в течение которого заемные средства должны быть возвращены.
• Платность: Необходимость уплаты процентов за пользование заемными средствами.
• Обеспеченность: Наличие гарантий возврата кредита (залог, поручительство).
• Целевой характер: Использование средств на строго определённые цели, указанные в кредитном соглашении.

Международный кредит выполняет ряд важнейших функций в мировой экономике:

• Перераспределение ссудного капитала: Перемещение финансовых ресурсов из стран с их избытком в страны, испытывающие в них потребность, что способствует более эффективному распределению мировых инвестиций.
• Экономия издержек обращения: Упрощение международных расчетов и сокращение затрат на их проведение.
• Ускорение концентрации и централизации капитала: Способствует укрупнению предприятий и формированию транснациональных корпораций.
• Регулирование экономики: Возможность государств и международных организаций использовать кредит для стабилизации экономической ситуации, стимулирования роста или финансирования дефицита бюджета.

Классификация международного кредита столь же многообразна, как и его функции:

• По видам ресурсов:
  • Товарные кредиты: Предоставляются в форме товаров с отсрочкой платежа (например, при экспорте машин и оборудования).
  • Валютные кредиты: Предоставляются в денежной форме (наличными или безналичными средствами).
• По срокам:
  • Краткосрочные: До 1 года.
  • Среднесрочные: От 1 до 5-7 лет.
  • Долгосрочные: Свыше 5-7 лет.
• По обеспечению:
  • Обеспеченные кредиты: Требуют предоставления залога или других форм обеспечения.
  • Бланковые кредиты: Выдаются под простое обязательство должника, чаще всего крупным и надёжным заёмщикам.
• По категории кредитора:
  • Фирменные (коммерческие/частные): Предоставляются экспортером импортеру.
  • Банковские: Выдаются банками.
  • Межгосударственные: На основе межправительственных соглашений.
  • Кредиты международных валютно-финансовых организаций: Например, от Международного валютного фонда (МВФ) или Международного банка реконструкции и развития (МБРР).
  • Правительственные, смешанные и брокерские кредиты.
• По технике предоставления:
  • Финансовые (наличные) кредиты: Прямая передача денежных средств.
  • Акцептные кредиты: Принятие банком обязательства оплатить вексель за заёмщика.
  • Депозитные сертификаты и облигационные займы: Инструменты заимствования на открытом рынке.

Международный кредит может быть как двусторонним (между двумя странами), так и многосторонним (с участием нескольких стран или международных организаций), что подчёркивает его гибкость и адаптивность к глобальным финансовым потребностям.

Сравнительный анализ международного лизинга и кредита

Выбор между международным лизингом и кредитом для финансирования капитальных затрат — это стратегическое решение, которое может существенно повлиять на финансовое положение и операционную эффективность компании. Несмотря на то, что оба инструмента направлены на предоставление заемных средств для приобретения дорогостоящих активов, их механизмы, правовые аспекты и налоговые последствия имеют принципиальные различия. Глубокий сравнительный анализ позволяет выявить ключевые сходства и различия, а также сравнительные преимущества и недостатки каждого инструмента с точки зрения различных экономических субъектов, что позволяет принимать более информированные решения.

Общие черты и фундаментальные различия

На первый взгляд, международный лизинг и кредит могут показаться взаимозаменяемыми инструментами, поскольку оба они предоставляют возможность приобрести необходимое оборудование или транспорт без единовременной полной оплаты, что делает их незаменимыми формами заемного финансирования. Их объединяют основополагающие принципы финансового мира: возвратность (обязательство вернуть полученные средства) и платность (необходимость уплаты процентов или лизинговых платежей за пользование этими средствами).

Однако при более внимательном рассмотрении становятся очевидны фундаментальные различия, определяющие выбор того или иного инструмента:

• Право собственности на имущество: Это, пожалуй, наиболее значимое различие. При кредите заемщик сразу становится собственником приобретаемого имущества. Хотя имущество может находиться в залоге у банка до полного погашения кредита, правовая принадлежность с самого начала закреплена за заемщиком. В случае лизинга, право собственности на актив остаётся у лизингодателя на протяжении всего срока действия договора. Переход права собственности к лизингополучателю происходит только после выплаты всей лизинговой стоимости и, как правило, уплаты выкупной стоимости. Это отличие влияет на учёт, налогообложение и риски сторон.
• Количество участников сделки: Кредитная сделка обычно бинарна, в ней участвуют две стороны: банк-кредитор и заемщик. Лизинговая сделка, напротив, по своей природе является трёхсторонней, объединяя лизингодателя (компанию, приобретающую имущество и передающую его в лизинг), лизингополучателя (компанию, использующую имущество) и продавца (поставщика имущества).
• Требования к сторонам: Лизинговые компании, как правило, предъявляют менее жёсткие требования к финансовому состоянию лизингополучателей по сравнению с банками. Это объясняется тем, что сам предмет лизинга служит достаточным обеспечением сделки. В случае дефолта лизингодатель может изъять имущество. Благодаря этому, положительное решение по лизингу возможно даже для компаний с неидеальными финансовыми показателями, что часто недоступно при получении банковского кредита, требующего тщательной проверки кредитной истории и финансовой устойчивости.
• Целевое назначение: Кредитование является более универсальным финансовым продуктом. Его можно использовать для самых разнообразных целей: пополнения оборотных средств, погашения других долговых обязательств, инвестиций в недвижимость или ценные бумаги. Лизинг, напротив, строго целевой инструмент, предназначенный исключительно для приобретения конкретного имущества (оборудования, транспорта, недвижимости).
• Сроки финансирования: Лизинговые соглашения часто предусматривают более длительные сроки финансирования, достигающие 7-10 лет, что особенно выгодно для дорогостоящего и долгосрочного оборудования. Средний срок банковского кредита, как правило, короче, редко превышая 5 лет.
• Гибкость условий: Лизинг предлагает значительную гибкость в части графика платежей, допускает индивидуальные схемы, отсрочки и сезонные графики, подстраиваясь под особенности бизнеса лизингополучателя. Условия кредита, хотя и могут быть структурированы, чаще имеют более фиксированный характер.
• Обеспечение: Как уже упоминалось, лизинг, как правило, не требует дополнительного залога, поскольку само лизинговое имущество выступает обеспечением. При кредитовании банки часто настаивают на предоставлении ликвидного обеспечения или поручительства, что может быть обременяющим для заёмщика.

Таким образом, несмотря на общую функцию предоставления ресурсов, лизинг и кредит расходятся в ключевых аспектах, определяющих их применимость и привлекательность для разных типов предприятий и проектов.

Сравнительные преимущества и недостатки с акцентом на налогообложение и оперативность

Выбор между лизингом и кредитом часто сводится к оценке их преимуществ и недостатков, которые особенно ярко проявляются в сфере налогообложения и оперативности сделок.

Преимущества лизинга:

1. 100%-ное финансирование и отсутствие немедленных платежей: Лизинг часто покрывает полную стоимость актива, что избавляет лизингополучателя от необходимости мобилизации значительных собственных средств для первоначального взноса, как это часто бывает при кредите. Платежи начинаются не сразу, что даёт время на ввод оборудования в эксплуатацию и начало генерации дохода.
2. Доступность и простота получения: Как было отмечено, требования к лизингополучателям менее строги, а процесс оформления, как правило, быстрее и проще, чем получение банковского кредита, который сопряжён с длительной проверкой кредитной истории и финансовых показателей.
3. Гибкость условий: Возможность создания индивидуального графика платежей, адаптированного под специфику бизнеса и сезонность доходов лизингополучателя, является существенным преимуществом.
4. Отсутствие дополнительного залога: Сам предмет лизинга служит обеспечением, что сохраняет кредитный потенциал компании для других целей.
5. Возможность постоянного обновления оборудования: В оперативном лизинге риск морального устаревания оборудования ложится на лизингодателя, позволяя лизингополучателю регулярно обновлять парк техники.
6. Налоговые льготы в РФ: Российское налоговое законодательство предоставляет значительные преференции для лизинговых операций:
   • Ускоренная амортизация: Лизингополучатель может применять к основной норме амортизации специальный коэффициент не выше 3 (за исключением основных средств первой — третьей амортизационных групп). Это позволяет быстрее списывать стоимость актива, значи��ельно снижая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль за счёт увеличения амортизационных отчислений. Например, если обычная норма амортизации составляет 10% в год, с коэффициентом 3 она увеличивается до 30%, что приводит к трёхкратному ускорению списания стоимости актива.
   • Включение лизинговых платежей в себестоимость: Все лизинговые платежи могут быть полностью включены в себестоимость продукции (работ, услуг), что напрямую уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
   • Вычет НДС: Компании-плательщики НДС, применяющие общую систему налогообложения, имеют право принимать к вычету НДС, включённый в лизинговые платежи. Это позволяет уменьшить сумму НДС, подлежащую уплате в бюджет.

Недостатки лизинга:

• Высокая общая стоимость по сравнению с кредитом, поскольку лизингодатель закладывает в платежи свои риски и прибыль.
• Ограничения на модификацию или продажу имущества до окончания срока договора.
• Сложности с оформлением международных сделок из-за различий в законодательстве и налоговых системах.

Преимущества кредита:

1. Право собственности у заемщика: Заемщик сразу становится полноправным собственником имущества, что даёт ему полную свободу в его использовании, модификации и распоряжении.
2. Широкий спектр использования: Кредит может быть использован для различных целей, а не только для приобретения конкретного актива.
3. Потенциально более низкая общая стоимость: При хорошей кредитной истории и наличии обеспечения банковский кредит может оказаться дешевле лизинга.

Недостатки кредита:

• Налоговые льготы ограничены: Приобретая имущество за счёт кредита, заемщик становится его собственником и, соответственно, плательщиком налога на имущество (или транспортного налога для транспортных средств) на общих основаниях. В отличие от лизинга, отсутствует механизм ускоренной амортизации. На федеральном уровне налоговые льготы для физических лиц, приобретающих недвижимость в ипотеку, не предусмотрены, хотя местные власти могут устанавливать дополнительные льготы. Проценты по кредиту могут быть включены в расходы, но не весь платёж, как при лизинге.
• Требования к обеспечению: Банки часто требуют предоставления ликвидного залога или поручительства, что может связывать активы компании.
• Сложность и длительность процесса оформления: Получение кредита требует более детальной проверки финансового состояния заёмщика, что занимает больше времени.
• Менее гибкие условия: Графики платежей, как правило, более фиксированы.

Таким образом, если компания нуждается в быстром доступе к специализированному оборудованию, стремится к оптимизации налогообложения и не хочет обременять себя залогом, лизинг может быть более предпочтительным. Если же приоритетом является немедленное получение права собственности, более широкий спектр использования средств и компания готова предоставить обеспечение, кредит может оказаться выгоднее.

Современные тенденции и динамика развития рынков международного лизинга и кредита

Мировая экономика постоянно находится в движении, а вместе с ней меняются и финансовые рынки. Международный лизинг и кредит, будучи ключевыми инструментами финансирования, чутко реагируют на глобальные и региональные экономические, технологические и геополитические изменения. Понимание текущих тенденций и динамики их развития, как на мировом, так и на российском уровнях, является основой для принятия взвешенных стратегических решений.

Мировой лизинговый рынок: драйверы роста и региональные особенности

Мировой лизинговый рынок демонстрирует устойчивый и быстрый рост, подтверждая свою роль важного инструмента для инвестиций и модернизации. По прогнозам, к 2028 году его ежегодное увеличение составит 10,2%, достигнув объёма в 2,7 трлн долларов. Этот рост обусловлен рядом мощных факторов:

• Рост мирового населения и урбанизация: Увеличение численности населения и продолжающаяся урбанизация стимулируют спрос на инфраструктуру, жильё, транспорт и потребительские товары, что, в свою очередь, требует инвестиций в производственные мощности, оборудование и логистику, часто финансируемых через лизинг.
• Популярность электромобилей: Глобальный переход к «зелёной» экономике и рост популярности электромобилей создают огромный рынок для лизинга этих транспортных средств, как для корпоративных, так и для частных клиентов.
• Развитие стартапов: Молодые компании, не имеющие достаточного собственного капитала и кредитной истории для получения традиционных банковских кредитов, находят в лизинге возможность получить необходимое оборудование для старта и развития бизнеса.
• Рост расходов на инфраструктуру: Государства и частные компании по всему миру активно инвестируют в строительство и модернизацию инфраструктуры (дороги, порты, энергетические объекты), где лизинг строительной техники и специализированного оборудования играет ключевую роль.

Региональные особенности развития лизинга также весьма показательны. В развитых странах лизинг является устоявшимся и широко используемым инструментом финансирования инвестиций. Например, в Польше 44% инвестиций предприятий в оборудование, машины и транспорт осуществляется через лизинг. Аналогичные показатели наблюдаются в Великобритании (43%), Германии (28%), а средний уровень по Европе составляет 28%. Эти цифры подчёркивают глубокую интеграцию лизинга в инвестиционные процессы развитых экономик.

Динамика нового бизнеса в 2023 году также демонстрирует различия между регионами: Северная Америка показала рост на 7%, Европа — на 1,1% (в долларах США), в то время как в Азии наблюдалось сокращение на 5%. Эти данные могут отражать как особенности экономического цикла, так и влияние специфических региональных факторов, включая геополитические риски и торговые барьеры.

Российский рынок лизинга: рекордный рост, государственная поддержка и прогноз на будущее

Российский рынок лизинга в 2023 году продемонстрировал впечатляющий, почти рекордный рост, который стал ярким свидетельством его адаптивности и значимости для национальной экономики. Объем нового бизнеса достиг 3,59 трлн рублей, что на 81% превысило показатели 2022 года и на 57% — докризисного 2021 года. Количество заключенных лизинговых договоров также значительно выросло, увеличившись на 42% до 484 000. Это позволило России укрепить свои позиции среди европейских стран: доля российского лизинга в первом полугодии 2023 года увеличилась с 6% до 9% по объему нового бизнеса, а доля лизингового портфеля — с 9% до 13%. По итогам первого полугодия 2024 года, несмотря на снижение объемов в евровом эквиваленте на 15% из-за ослабления рубля, Россия сохранила 5-е место по новому бизнесу среди европейских стран, уступая Великобритании, Германии и Франции. Лизинговый портфель в России предварительно достиг 12,8 трлн рублей по итогам 2024 года, демонстрируя прирост около 30%. Доля лизинга в ВВП России, по уточнённым данным Росстата, составляла около 1,6% в 2023 году и ожидается на уровне около 2% по итогам 2024 года, что свидетельствует о растущей роли этого инструмента в экономике страны.

Драйверами столь значительного роста стали несколько ключевых факторов:

• Низкая база 2022 года: После ухода ряда западных компаний и введения санкций, 2022 год стал периодом адаптации, что создало низкую базу для сравнения.
• Реиндустриализация экономики: Курс на импортозамещение и развитие собственного производства стимулирует инвестиции в новое оборудование.
• Реализация отложенного спроса: Накопленный за предыдущие годы спрос на обновление основных фондов начал активно реализовываться.
• Высокий уровень износа и дефицит автотранспорта: Значительный износ существующего парка и дефицит новых автомобилей (особенно импортных) стимулировали спрос на лизинг.
• Рост популярности каршеринга и такси: Эти сегменты активно используют лизинг для пополнения и обновления своих автопарков.
• Увеличение цен на имущество: Рост стоимости активов делает лизинг ещё более привлекательным, поскольку позволяет компаниям избежать крупных единовременных затрат.
• Государственная поддержка: Правительство РФ активно стимулирует лизинговую деятельность через ряд льготных программ:
  • Субсидии Минпромторга России: Предоставляются на приобретение колесной техники (до 10%, но не более 500 тыс. руб. на единицу), электромобилей (до 35%, не более 925 тыс. руб.), туристических автобусов (до 20%, но не более 2 млн руб.), а также на дорожно-строительную, коммунальную, сельскохозяйственную технику и промышленное оборудование (10% или 15% в зависимости от региона). Эти меры направлены на поддержку отечественных производителей и стимулирование инвестиций.
  • Программа «Лизинговые проекты» Фонда развития промышленности (ФРП): Предлагает льготные займы на оплату авансового платежа (до 90% аванса, до 45% от общей стоимости оборудования) под 1% годовых для российского оборудования и 5% для импортного. Это значительно снижает финансовую нагрузку на предприятия.
  • Программа «Лизинг МСП» от Корпорации МСП: Предоставляет льготные ставки 6% для российского и 8% для иностранного оборудования для микро- и малого бизнеса в рамках федерального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы». К сентябрю 2025 года малые и микропредприятия могли получить около 2 млрд рублей льготного лизинга, с планом предоставить не менее 18 млрд рублей до 2030 года, что подчёркивает долгосрочную государственную стратегию поддержки малого бизнеса.
• Устойчивость российской экономики к внешним шокам: Несмотря на внешнее давление, экономика демонстрирует способность к адаптации, что создаёт более предсказуемые условия для лизинговой деятельности.

Однако, наряду с драйверами роста, существуют и сдерживающие факторы, которые могут повлиять на динамику рынка в ближайшем будущем. По прогнозам, в 2025 году ожидается сокращение объёмов лизингового бизнеса в России на 15–25%, что станет первым нисходящим трендом два года подряд с 2015 года. Причины этого сокращения включают:

• Жесткая денежно-кредитная политика и высокие процентные ставки: Высокая ключевая ставка Банка России (16,50% на 27.10.2025) делает финансирование более дорогим, что снижает привлекательность лизинга.
• Удорожание предметов лизинга: Рост цен на импортное и отечественное оборудование увеличивает общую стоимость лизинговых сделок.
• Нехватка импортных товаров из-за санкций: Санкционные ограничения нарушают логистические цепочки и ограничивают доступ к определённым видам техники.
• Нарушения логистических и платежных цепочек: Усложнение международных расчётов и доставки товаров.
• Снижение кредитного качества лизингополучателей: Экономические сложности могут привести к ухудшению финансового состояния компаний, что увеличивает риски для лизингодателей.
• Девальвация рубля: Ослабление национальной валюты увеличивает стоимость импортного оборудования, делая его менее доступным.
• Сокращение объемов нового бизнеса в отдельных сегментах: В 2024 году наблюдается сокращение объемов нового бизнеса в сегментах грузовых автомобилей (-18%) и строительной техники (-23%) из-за роста издержек и снижения деловой активности.

Несмотря на прогнозируемое краткосрочное снижение, совокупный лизинговый портфель к 2026 году может приблизиться к 20 трлн рублей, что свидетельствует о долгосрочном потенциале рынка при условии эффективной адаптации к меняющимся условиям. Впрочем, насколько успешно рынок сможет нивелировать эти сдерживающие факторы, остаётся открытым вопросом.

Тенденции на рынке международного кредитования

Рынок международного кредитования, как и лизинговый, находится под сильным влиянием глобальных экономических и геополитических процессов. В условиях текущей международной турбулентности, санкционного давления на Россию и структурных трансформаций мировой экономики, тенденции на этом рынке приобретают особую специфику.

Общие тенденции мирового рынка кредитования характеризуются:

• Ростом глобальной долговой нагрузки: Мировой государственный и корпоративный долг продолжает расти, что создаёт риски для финансовой стабильности в долгосрочной перспективе.
• Ужесточением денежно-кредитной политики: Центральные банки многих стран, включая Банк России, в ответ на инфляционное давление повышают ключевые ставки, что удорожает заёмное финансирование.
• Переориентацией потоков капитала: Геополитические изменения приводят к перенаправлению инвестиционных и кредитных потоков, сближая «дружественные» страны и дистанцируя «недружественные».

Специфика развития международного кредитования для России в современных условиях выглядит следующим образом:

• Санкционное давление: Ограничения на финансовые операции российских банков и компаний со стороны западных стран значительно усложняют доступ к традиционным источникам международного финансирования. Это приводит к:
  • Повышению стоимости кредитных ресурсов для российских заёмщиков.
  • Необходимости поиска новых партнёров и рынков капитала в «дружественных» юрисдикциях, в частности, в странах Азии.
  • Ограничению трансграничных операций и расчётов, что требует создания альтернативных платёжных систем и механизмов.
• Роль Центрального банка России: В ответ на внешние вызовы Банк России активно работает над регулированием международных расчётов и снижением зависимости от западных финансовых систем. Ключевые направления включают:
  • Валютный контроль: Усиление контроля над валютными операциями резидентов и нерезидентов, хотя также наблюдаются смягчения правил для экспортеров (например, увеличение сроков обязательной продажи валютной выручки).
  • Развитие альтернативных способов расчётов: Активная работа над легализацией и регулированием использования криптовалют для внешнеэкономической деятельности (ВЭД), с планами по законодательному закреплению и лицензированию участников крипторынка к 2026 году. Это стратегически важный шаг для обхода санкций и создания новых каналов расчётов.
  • Переход на национальные валюты: Создание в феврале 2023 года Департамента организации международных расчётов Банка России направлено на развитие корреспондентских отношений с банками дружественных стран и активный переход на расчёты в национальных валютах (рубли, юани, рупии и т.д.), что снижает валютные риски и зависимость от доллара и евро.
• Проинфляционные риски и ключевая ставка: По состоянию на 27 октября 2025 года, ключевая ставка Банка России составляет 16,50% годовых, а годовая инфляция на 20 октября 2025 года ускорилась до 8,2%. Высокие процентные ставки, направленные на сдерживание инфляции, одновременно удорожают кредитование, как внутреннее, так и международное. Прогноз ЦБ РФ на 2025 год по инфляции составляет 6,5–7,0%, с дальнейшим снижением до 4,0–5,0% в 2026 году, что может сигнализировать о возможном смягчении денежно-кредитной политики в будущем, если инфляционные риски ослабнут.

Таким образом, рынок международного кредитования для России переживает период глубокой трансформации, требующей адаптации к новым геополитическим реалиям, развития альтернативных финансовых каналов и активного использования инструментов валютного регулирования для обеспечения стабильности и поддержки внешнеэкономической деятельности.

Правовое и регуляторное обеспечение международных лизинговых и кредитных операций

Сложность и многосторонность международных финансовых операций требуют чёткого и проработанного правового регулирования. Различия в национальных законодательствах, налоговых системах и таможенных режимах создают уникальные вызовы для международного лизинга и кредита. Детальное рассмотрение ключевых международных и национальных правовых актов, а также роли государственных органов, особенно в условиях меняющейся геополитической обстановки, является необходимым условием для понимания механизмов функционирования этих инструментов.

Регулирование международного лизинга

Правовое поле, регулирующее международный лизинг, представляет собой сложную систему, объединяющую международные конвенции и национальное законодательство.

На международном уровне основой является Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге, принятая в Оттаве 28 мая 1988 года. Эта Конвенция призвана унифицировать правовые нормы, регулирующие отношения между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем в сделках международного финансового лизинга. Она применяется, если коммерческие предприятия арендодателя и арендатора находятся в разных государствах-участниках, или если договоры регулируются правом одного из государств-участников. Конвенция закрепляет трёхсторонний характер отношений и предоставляет арендатору право выбора поставщика, что подчёркивает её нацеленность на защиту интересов лизингополучателя.

Важно отметить, что Российская Федерация присоединилась к Конвенции УНИДРУА (Федеральный закон от 08.02.1998 № 16-ФЗ), но с существенной оговоркой: положения гражданского законодательства РФ применяются вместо положений Конвенции, касающихся ответственности арендодателя. Это означает, что, например, статья 612 Гражданского кодекса РФ, устанавливающая ответственность арендодателя за недостатки сданного в аренду имущества, даже если он о них не знал, имеет приоритет над соответствующими нормами Конвенции.

Для стран-участниц СНГ существует также Конвенция о межгосударственном лизинге, подписанная в Москве 25 ноября 1998 года, которая регулирует лизинговые отношения между государствами, включая Армению, Беларусь, Кыргызстан, Таджикистан и Украину. В случае отсутствия соглашения о применимом праве к договору лизинга, как правило, применяется право государства, где учреждена лизингодатель.

На национальном уровне, в России международный лизинг регулируется:

• Гражданским кодексом РФ: Устанавливает общие положения о договорах аренды и финансовой аренды.
• Федеральным законом от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»: Специализированный закон, который в статье 7 прямо определяет международный лизинг как договор, в котором лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами РФ.
• Таможенным кодексом РФ (Таможенного кодекса ЕАЭС): Регулирует вопросы ввоза лизингового имущества на территорию России, устанавливая порядок уплаты таможенных пошлин и сборов.
• Налоговым кодексом РФ: Определяет порядок налогообложения международных лизинговых сделок, включая налог на прибыль, НДС, налог на имущество и транспортный налог.

Проблемы таможенного регулирования и налогообложения:

Одной из наиболее острых проблем является сложность с возмещением таможенного НДС для иностранных лизингодателей. Если имущество находится на балансе иностранного лизингодателя, российское законодательство не имеет особых правил для возмещения НДС иностранным компаниям без представительств в РФ. Это часто приводит к отказам налоговых органов в возмещении, что делает международный лизинг менее привлекательным. Стандартная ставка НДС при импорте составляет 20% (10% для определённых социально значимых товаров), рассчитывается от таможенной стоимости, пошлин и акцизов. Хотя существует таможенный режим временного ввоза, позволяющий платить НДС постепенно (например, 3% ежемесячно в течение 34 месяцев), на практике его сложно получить, и чаще используется режим выпуска для свободного обращения, требующий полной уплаты НДС.

Прогноз и критический анализ влияния планируемых изменений в Налоговом кодексе РФ с 2025 года:

Планируемые изменения в Налоговом кодексе РФ с 1 января 2025 года окажут значительное влияние на лизинговый рынок:

• Введение НДС для организаций на УСН: Организации на упрощённой системе налогообложения с оборотом свыше 60 млн рублей будут обязаны уплачивать НДС (5% или 7% без права вычета входного НДС, либо 10% или 20% с правом вычета). Это может увеличить налоговую нагрузку для многих потенциальных лизингополучателей из числа малого и среднего бизнеса.
• Повышение ставки налога на прибыль: Ставка налога на прибыль организаций будет увеличена до 25% в 2025 году. Это делает налоговые вычеты и возможность ускоренной амортизации по лизингу ещё более ценными, так как они позволяют снизить налогооблагаемую базу при более высокой ставке.
• Продление мер поддержки: Комитет по бюджету и налогам рекомендовал рассмотреть продление мер поддержки налогоплательщиков и компенсации российским лизинговым компаниям по договорам лизинга колесных транспортных средств, заключенным в 2018–2026 годах. Это частично компенсирует негативное влияние других изменений.

В целом, изменения в налоговом законодательстве 2025 года создают двойственный эффект: с одной стороны, они повышают общую налоговую нагрузку на бизнес, с другой — усиливают привлекательность тех механизмов (как ускоренная амортизация и включение платежей в себестоимость), которые лизинг предоставляет для налоговой оптимизации.

Регулирование международного кредита

Международное кредитное право представляет собой совокупность международно-правовых норм, регулирующих отношения, возникающие в процессе предоставления и использования кредитов между государствами, международными организациями и частными субъектами разных стран.

Основными источниками международного кредитного права являются:

• Международные (межгосударственные) кредитные соглашения: Двусторонние и многосторонние договоры между странами о предоставлении кредитов.
• Договоры между государствами и международными организациями: Соглашения с МВФ, МБРР и другими институтами.
• Унифицированные правила и обычаи: Например, Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов (UCP) или Единообразные правила для гарантий по требованию (URDG), разработанные Международной торговой палатой.

Межгосударственное регулирование международного кредита осуществляется через:

• Координацию условий экспортных кредитов и гарантий: Государства стремятся согласовать правила предоставления экспортных кредитов, чтобы избежать недобросовестной конкуренции.
• Согласование помощи развивающимся странам: Коллективные усилия по предоставлению финансовой помощи через международные организации.
• Регламентацию деятельности международных валютно-кредитных организаций: Установление правил работы таких институтов, как МВФ и МБРР.

В России, Правительство РФ утвердило Правила предоставления Российской Федерацией государственных кредитов иностранным государствам-заемщикам (Постановление Правительства РФ от 16.09.2020 № 1456-50). Эти правила чётко определяют цели и условия предоставления таких кредитов, которые ориентированы на развитие внешней торговли, создание благоприятных условий для российских экспортеров и формирование положительного имиджа России как кредитора. Важным условием является отсутствие у иностранного государства-заемщика неурегулированной задолженности перед РФ. Примерами двусторонних межгосударственных соглашений служат соглашения о предоставлении государственных финансовых кредитов, например, между Правительством РФ и Правительством Республики Беларусь.

Роль валютного регулирования и контроля:

Международные договоры займа и кредита в России подлежат валютному контролю на основе Федерального закона от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». В условиях санкционного давления и геополитической нестабильности роль Центрального банка РФ в регулировании международных расчётов значительно усилилась:

• Валютный контроль: ЦБ РФ осуществляет строгий контроль над валютными операциями резидентов и нерезидентов, обеспечивая прозрачность движения иностранной валюты и предотвращая её незаконный вывод. При этом ЦБ также может оперативно смягчать правила валютного контроля, например, увеличивая сроки обязательной продажи валютной выручки для экспортеров в условиях благоприятной конъюнктуры.
• Развитие альтернативных способов расчётов: ЦБ РФ активно работает над легализацией и регулированием использования криптовалют для внешнеэкономической деятельности (ВЭД). К 2026 году планируется принятие соответствующего законодательства и лицензирование участников крипторынка. Это стратегически важный шаг, направленный на снижение зависимости от западных платежных систем и создание новых, устойчивых каналов международных расчётов.
• Переход на национальные валюты: В феврале 2023 года был создан Департамент организации международных расчетов Банка России. Его деятельность направлена на развитие корреспондентских отношений с банками «дружественных» стран и активное содействие переходу на расчёты в национальных валютах (рубли, юани, индийские рупии и т.д.). Этот подход уменьшает риски, связанные с использованием резервных валют, подверженных санкционному давлению, и способствует углублению экономического сотрудничества с новыми партнёрами.

Таким образом, правовое и регуляторное обеспечение международных лизинговых и кредитных операций постоянно эволюционирует, адаптируясь к меняющимся условиям мировой экономики. Особое внимание уделяется унификации норм, защите интересов национальных участников и созданию стабильных условий для внешнеэкономической деятельности.

Критерии и методики сравнительной оценки эффективности международного лизинга и кредита

Выбор между международным лизингом и кредитом – это не просто техническое решение, а стратегический шаг, требующий глубокого анализа и всесторонней оценки. Оптимальный инструмент финансирования должен не только соответствовать специфике инвестиционного проекта, но и учитывать сопутствующие риски, налоговые последствия и общую экономическую целесообразность. Для этого разработаны различные методики оценки эффективности, основанные на сопоставительном анализе ключевых характеристик.

Общие критерии выбора

При выборе между лизингом и кредитом необходимо учитывать четыре основные группы критериев, которые формируют основу для принятия обоснованного решения:

1. Расчёты по налогам: Этот критерий является одним из наиболее важных, поскольку налоговые режимы для лизинга и кредита существенно различаются. Необходимо оценить возможность применения ускоренной амортизации, правила включения платежей в себестоимость, порядок вычета НДС, а также обязательства по уплате налога на имущество и транспортного налога. В международном контексте добавляется сложность, связанная с различиями в налоговых системах стран-участниц сделки.
2. Юридические вопросы права собственности: Как уже отмечалось, при лизинге право собственности остаётся у лизингодателя до окончания договора, тогда как при кредите оно сразу переходит к заёмщику. Этот аспект влияет на балансовый учёт актива, возможность его модификации, перепродажи и служит важным фактором при оценке рисков и долгосрочных планов компании.
3. Сравнительные объёмы и структура первоначальных и последующих затрат: Необходимо тщательно проанализировать все затраты, связанные с каждым инструментом:
   • Первоначальные затраты: Авансовые платежи (при лизинге), первоначальные взносы (при кредите), комиссии за выдачу, страховка, юридические и брокерские услуги.
   • Последующие затраты: Ежемесячные лизинговые платежи, процентные выплаты по кредиту, расходы на обслуживание, ремонт, страхование, а также потенциальные выкупные платежи по лизингу. Важно учитывать, что при лизинге многие из этих расходов могут быть включены в лизинговые платежи, тогда как при кредите они ложатся на собственника.
4. Сроки платежей: Графики платежей должны соответствовать денежным потокам и операционным циклам бизнеса. Лизинг часто предлагает большую гибкость в этом отношении, позволяя формировать индивидуальные схемы, отсрочки или сезонные платежи. Кредиты, как правило, имеют более фиксированные графики.

Помимо этих основных критериев, для международного лизинга и кредита необходимо учитывать специфические факторы, такие как:

• Целесообразность выбора валюты платежа: Колебания валютных курсов могут существенно повлиять на общую стоимость финансирования.
• Развитость корреспондентских отношений банковских систем: Наличие стабильных и эффективных каналов межбанковского взаимодействия между странами является критически важным для международных расчётов.
• Риск изменения курса валют: Необходимость хеджирования валютных рисков или выбора валюты, наиболее стабильной для обеих сторон.
• Таможенный режим и система налогообложения между странами: Особенности импортных пошлин, НДС и других налогов в каждой из стран-участниц сделки.

Количественные методы оценки эффективности

Для более точной и объективной оценки эффективности лизинга и кредита применяются количественные методы, позволяющие сравнивать финансовые потоки, генерируемые каждым инструментом.

1. Сравнение сумм платежей: Простейший метод заключается в расчёте общей суммы платежей (лизинговых или кредитных) за весь срок действия договора и выборе варианта с наименьшими общими затратами. Однако этот метод не учитывает временную стоимость денег.
2. Метод чистого приведённого дохода (NPV – Net Present Value): Этот метод является одним из наиболее распространённых и надёжных для оценки инвестиционных проектов. Он позволяет привести будущие денежные потоки к текущему моменту времени, учитывая ставку дисконтирования. Проект считается экономически выгодным, если его NPV ≥ 0.

   Общая формула NPV:

   NPV = Σ_t=1ⁿ (CF_t / (1 + r)^t) — IC₀

   Где:

   • CF_t — чистый денежный поток в период t (для лизинга это чистая экономия средств по сравнению с кредитом, для кредита — чистая выгода от владения активом);
   • r — ставка дисконтирования (обычно стоимость капитала компании);
   • t — временной период;
   • n — общее количество периодов;
   • IC₀ — первоначальные инвестиции (авансовый платёж, первоначальный взнос).

   При применении к сравнению лизинга и кредита, NPV рассчитывается для каждого варианта финансирования, учитывая все поступления и оттоки денежных средств (платежи, налоговые льготы, амортизационные отчисления, остаточная стоимость актива). Предпочтение отдаётся варианту с более высоким NPV.

3. Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return): IRR представляет собой ставку дисконтирования, при которой чистая приведённая стоимость (NPV) денежных потоков равна нулю. Если IRR превышает требуемую норму доходности (стоимость капитала), проект считается привлекательным.

   Формула для нахождения IRR:

   0 = Σ_t=1ⁿ (CF_t / (1 + IRR)^t) — IC₀

   Выбор осуществляется в пользу того инструмента, у которого IRR выше.

4. Рентабельность инвестиций (ROI – Return on Investment): ROI показывает отношение прибыли к инвестициям и выражается в процентах.

   ROI = ((Доход от вложений — Сумма вложений) / Сумма вложений) × 100%

   ROI выше 100% означает прибыльность инвестиций. При сравнении лизинга и кредита, ROI рассчитывается для каждого варианта финансирования, позволяя определить, какой из них обеспечивает более высокую отдачу на вложенный капитал.

5. Срок окупаемости: Определяет период времени, необходимый для возмещения первоначальных инвестиций за счёт генерируемых денежных потоков.
   • Простой срок окупаемости: Для постоянных денежных потоков:

     Срок окупаемости = Первоначальные инвестиции / Годовой чистый денежный поток

   • Дисконтированный срок окупаемости: Учитывает временную стоимость денег, дисконтируя будущие денежные потоки.

   Предпочтение отдаётся инструменту с более коротким сроком окупаемости.

Важно: При проведении сравнительной оценки необходимо тщательно учитывать все налоговые выгоды (экономия налога на прибыль за счёт ускоренной амортизации и включения платежей в себестоимость, возмещение НДС) и дополнительные затраты (страховка, обслуживание, таможенные платежи).

Критерии оценки финансового состояния лизинговых компаний и банков-кредиторов:

Для снижения рисков при выборе партнёра необходимо оценить его финансовую устойчивость. Используются такие критерии, как:

• Стабильность бизнеса: Доля рынка, размер клиентской базы, динамика доходов, репутация.
• Подверженность регулятивным и налоговым рискам: Соблюдение законодательства, отсутствие крупных штрафов.
• Структура кредиторов: Диверсификация источников фондирования.
• Узнаваемость бренда и история на рынке.

Комплексный подход, сочетающий качественный анализ общих критериев и количественные методы оценки эффективности, позволяет предприятиям принимать наиболее обоснованные решения о выборе между международным лизингом и кредитом, оптимизируя свои инвестиционные стратегии и минимизируя финансовые риски.

Проблемы и перспективы совершенствования международного лизинга и кредита

Современный мир, пронизанный экономическими взаимосвязями и геополитическими напряжениями, диктует новые условия для функционирования международных финансовых инструментов. Международный лизинг и кредит, несмотря на свою доказанную эффективность, сталкиваются с целым спектром вызовов, требующих постоянного анализа и адаптации. В то же время, эти вызовы открывают новые перспективы для совершенствования и развития, особенно в контексте российской экономики, активно перестраивающейся под влиянием внешних факторов.

Проблемы и перспективы международного лизинга

Международный лизинг, обладая значительными преимуществами, одновременно сопряжён с рядом сложностей, особенно ярко проявившихся в последние годы.

Проблемы:

1. Сложность оформления сделок и правовые различия: Глобальный характер лизинга неизбежно сталкивается с расхождениями в национальных законодательствах и налоговых системах. Это создаёт юридические коллизии, усложняет подготовку документации и увеличивает транзакционные издержки.
2. Таможенное регулирование и налогообложение в РФ: Как уже было отмечено, вопросы ввоза лизингового имущества в Россию и его последующего налогообложения остаются проблемными. В частности, сложности с возмещением таможенного НДС для иностранных лизингодателей, не имеющих представительств в РФ, снижают привлекательность международных сделок. Дополнительные таможенные платежи и НДС при импорте увеличивают общую стоимость лизинга, что требует тщательного расчёта и планирования.
3. Влияние санкций и геополитические риски: Введение санкций оказало глубокое влияние на российский лизинговый рынок:
   • Сокращение поставок импортной техники: Уход многих иностранных производит��лей и поставщиков из России привёл к дефициту высокотехнологичного оборудования и специализированной техники.
   • Удорожание финансирования: Рост ставок по кредитам и ужесточение условий фондирования для лизинговых компаний делают лизинговые платежи более высокими.
   • Необходимость переориентации: Российские лизингополучатели вынуждены переориентироваться на отечественное оборудование или использовать механизмы параллельного импорта, что сопряжено с новыми рисками и логистическими сложностями.
4. Нисходящий тренд на рынке лизинга в России: По прогнозам, в 2025 году ожидается сокращение объёмов лизингового бизнеса в России на 15–25%. Это станет первым случаем нисходящего тренда два года подряд с 2015 года, что обусловлено совокупностью экономических и внешнеполитических факторов, включая жёсткую денежно-кредитную политику Банка России и высокие процентные ставки.
5. Нехватка ликвидных средств, конкуренция и снижение прибыли: Экономические сложности, снижение потребительского и инвестиционного спроса приводят к нехватке ликвидных средств у предприятий, обострению конкуренции на рынке и снижению прибыли, что ограничивает возможности развития лизингового бизнеса.
6. Сокращение в отдельных сегментах: Наблюдается сокращение объемов нового бизнеса в сегментах грузовых автомобилей (-18% в 2024 году) и строительной техники (-23% в 2024 году), что отражает рост издержек и снижение деловой активности в этих отраслях.

Перспективы и совершенствование:

Несмотря на существующие проблемы, международный лизинг обладает значительным потенциалом для развития и совершенствования:

1. Активная государственная поддержка: Льготное финансирование, субсидии и расширение программ промышленного лизинга (нацеленных на импортозамещение, развитие машиностроения и станкостроения) останутся ключевыми драйверами. Правительство может разработать федеральные программы развития лизинга, создать залоговые фонды и фонды государственных гарантий по экспорту лизинговых услуг.
2. Развитие ESG-лизинга: Лизинг, основанный на принципах экологического, социального и корпоративного управления (ESG), особенно в секторе «зелёного» транспорта (электромобили, гибриды, суда на сниженном газе), имеет огромные перспективы в свете глобальных климатических повесток.
3. Перспективные направления: Проекты на железнодорожном, водном и воздушном транспорте, а также в агропромышленном комплексе и IT-сфере, могут стать точками роста.
4. Усиление координации с национальными производителями: Сотрудничество лизинговых компаний с отечественными производителями оборудования и техники для предложения комплексных решений.
5. Унификация национальных законодательств: Долгосрочная задача по унификации правовых норм о лизинге на межгосударственном уровне, что упростит трансграничные сделки и снизит риски.
6. Переориентация на «дружественные» страны: Активное развитие лизинговых соглашений с партнёрами из «дружественных» стран, таких как КНР. В 2024 году китайские марки заняли более 60% сегмента лизинга легковых автомобилей в России, что свидетельствует о значительной переориентации рынка. Однако этот тренд столкнулся с вызовами в виде роста ключевой ставки ЦБ, увеличения утилизационного сбора и укрепления юаня, что привело к снижению доли китайской продукции с пиковых значений. Расширение Правительством РФ перечня дружественных стран (до 40), банки которых могут участвовать в валютных торгах в России, также способствует формированию новых финансовых связей.
7. Совершенствование правовой базы, повышение конкуренции и платежеспособности клиентов: Создание благоприятных условий для роста конкуренции среди лизинговых компаний, повышение платежеспособности клиентов и адресная помощь регионам.

Проблемы и перспективы международного кредита

Международный кредит, будучи основой глобальной финансовой системы, также переживает период серьёзных испытаний и трансформаций.

Проблемы:

1. Сложная политическая ситуация и влияние санкций: Санкционное давление на Россию существенно ограничило её роль на международном кредитном рынке, отрезав доступ к ряду традиционных источников финансирования и усложнив финансовые операции.
2. Увеличение масштабов кредитного взаимодействия и различия в подходах: Глобализация кредитных отношений выявляет проблемы, связанные с различиями в подходах к реализации кредитной политики, стандартах отчётности и регуляторных требованиях.
3. Нестабильность в финансовом секторе: Проблемные долговые обязательства в различных секторах экономики и на мировом уровне угрожают финансовой стабильности и восстановлению экономики после кризисов (например, COVID-19).
4. Ограничения на финансовые операции российских банков и компаний: Санкции привели к значительному усложнению доступа к международному финансированию и повышению стоимости кредитных ресурсов для российских участников рынка.
5. Ухудшение положения малого и среднего бизнеса: Малый и средний бизнес, наиболее уязвимый к охлаждению спроса, повышению налогов и высоким процентным ставкам, сталкивается с трудностями при получении кредитов.
6. Проинфляционные риски и высокая ключевая ставка: По состоянию на 27 октября 2025 года, ключевая ставка Банка России составляет 16,50% годовых, а годовая инфляция на 20 октября 2025 года ускорилась до 8,2%. Высокие инфляционные ожидания, напряжённость на рынке труда и риски чрезмерного роста кредита создают барьеры для доступности и привлекательности кредитования. По прогнозу ЦБ РФ, по итогам 2025 года инфляция ожидается в диапазоне 6,5–7,0%, а в 2026 году снизится до 4,0–5,0%, достигнув целевого уровня 4% во втором полугодии 2026 года.
7. Исторический контекст внешних заимствований России: Российская история внешних заимствований, включая финансовый кризис 1998 года (технический дефолт по ГКО, мораторий на выплаты иностранным кредиторам, девальвация рубля) и проблему долгов государств СНГ (когда Россия как правопреемница СССР взяла на себя значительную часть советских долгов), является важным фактором при формировании текущей кредитной политики и оценке рисков со стороны международных кредиторов.
8. Снижение прибыли компаний: Неравномерное по секторам экономики снижение прибыли компаний также ограничивает их возможности по привлечению и обслуживанию кредитов.

Перспективы и совершенствование:

1. Поиск новых резервов роста экономики: В условиях санкций Россия активно ищет внутренние резервы для стимулирования экономического роста, что будет влиять на потребность в кредитовании.
2. Сдерживание рисков для финансовой стабильности: Банк России и Правительство РФ принимают своевременные меры для обеспечения устойчивости банковской системы, чтобы банки могли выполнять свою посредническую функцию в кредитовании экономики.
3. Развитие альтернативных способов расчётов: Активное развитие расчётов в национальных валютах и легализация использования криптовалют для ВЭД (как уже было отмечено в разделе о регулировании) создадут новые возможности для трансграничного кредитования.
4. Формирование положительного имиджа России: Усилия по демонстрации России как ответственного международного кредитора и донора (например, через программы предоставления государственных финансовых и экспортных кредитов странам, испытывающим трудности с покрытием бюджетного дефицита) могут способствовать восстановлению доверия и расширению партнёрских связей.
5. Развитие взаимовыгодного и равноправного партнёрства: Построение отношений с иностранными государствами на недискриминационной основе, что подразумевает открытость и соблюдение международных принципов.
6. Государственная поддержка экспорта: Продолжение и расширение программ льготных кредитов и государственного гарантирования для российских экспортеров.
7. Укрепление потенциала кредитования экономики: Обеспечение устойчивости развития банковской системы, её капитализации и способности эффективно направлять средства в реальный сектор экономики.

Таким образом, как международный лизинг, так и кредит находятся на переломном этапе своего развития. Адаптация к новым реалиям, активное использование государственной поддержки, диверсификация партнёров и совершенствование правовой и регуляторной базы являются ключевыми направлениями для обеспечения их дальнейшего эффективного функционирования в глобальной и российской экономике.

Заключение

В условиях динамично меняющегося глобального экономического ландшафта, характеризующегося высокой степенью неопределённости и постоянными вызовами, международный лизинг и международный кредит остаются важнейшими инструментами, способствующими развитию производства, модернизации основных фондов и стимулированию внешнеэкономической деятельности. Проведённый комплексный сравнительный анализ показал, что, несмотря на общую цель – предоставление заёмных средств для финансирования инвестиций – эти инструменты обладают рядом фундаментальных различий, определяющих их эффективность и привлекательность для различных экономических субъектов.

Международный лизинг выделяется своей гибкостью, возможностью 100%-ного финансирования и значительными налоговыми преимуществами в России, такими как ускоренная амортизация с коэффициентом до 3, полное включение лизинговых платежей в себестоимость и вычет НДС. Он является оптимальным решением для компаний, стремящихся к оперативному обновлению оборудования, минимизации первоначальных затрат и оптимизации налоговой нагрузки. Однако сложности в правовом регулировании международных сделок, особенно в части таможенных платежей и возмещения НДС для иностранных лизингодателей, а также чувствительность к санкционному давлению и изменениям валютных курсов, представляют собой серьёзные вызовы. Прогнозируемое сокращение российского лизингового рынка в 2025 году подчёркивает необходимость адаптации к жёсткой денежно-кредитной политике и удорожанию финансирования.

Международный кредит, в свою очередь, предлагает заёмщику немедленное получение права собственности на актив и широкий спектр использования средств. Он остаётся основным инструментом для масштабных проектов и пополнения оборотного капитала. Однако его налоговые преимущества менее выражены по сравнению с лизингом, а требования к обеспечению и кредитной истории заёмщика более строги. Российский рынок международного кредитования сталкивается с давлением санкций, что ограничивает доступ к традиционным источникам финансирования и повышает стоимость ресурсов. Высокая ключевая ставка Банка России (16,50% на 27 октября 2025 года) и проинфляционные риски существенно влияют на стоимость и доступность кредитных ресурсов. Исторический контекст внешних заимствований России, включая дефолт 1998 года, также формирует определённую осторожность у международных кредиторов.

Ключевые тенденции на мировом рынке лизинга указывают на устойчивый рост, стимулируемый урбанизацией, развитием электромобилей и инфраструктурными проектами. Российский рынок лизинга, несмотря на рекордный рост в 2023 году, сталкивается с необходимостью переориентации на отечественное оборудование и «дружественные» страны (в частности, КНР), а также с вызовами, связанными с высокой ключевой ставкой и геополитической нестабильностью. На рынке международного кредитования наблюдается активная работа Банка России по развитию альтернативных способов расчётов (включая криптовалюты для ВЭД к 2026 году) и переходу на национальные валюты, что является стратегическим ответом на санкционное давление.

Перспективы совершенствования для обоих инструментов тесно связаны с государственной поддержкой, унификацией законодательства и адаптацией к новым экономическим реалиям. Для лизинга это развитие промышленного и ESG-лизинга, усиление координации с национальными производителями и расширение сотрудничества с «дружественными» странами. Для кредита – поиск новых резервов роста экономики, сдерживание рисков для финансовой стабильности, развитие альтернативных платёжных систем и формирование положительного имиджа России как ответственного международного партнёра.

В заключение, выбор между международным лизингом и кредитом должен базироваться на комплексной оценке всех факторов, включая специфику инвестиционного проекта, финансовое состояние компании, налоговое законодательство, валютные риски и геополитический контекст. Эффективное использование этих инструментов в современных условиях требует не только глубокого понимания их механизмов, но и способности быстро адаптироваться к меняющимся условиям, искать новые возможности и развивать партнёрские отношения. Только такой подход позволит обеспечить устойчивое развитие российской экономики и успешное участие в глобальных финансовых потоках.

Список использованной литературы

1. Таможенный кодекс Российской Федерации (ТК РФ) от 25.04.2003 г. Доступ из СПС «Консультант +».
2. Федеральный закон от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред. Федеральных законов от 29.01.2002 № 10-ФЗ, от 22.08.2004 № 122-ФЗ, от 18.07.2005 № 90-ФЗ, от 26.07.2006 № 130-ФЗ). Доступ из СПС «Гарант».
3. Федеральный закон от 21.05.1993 г. № 5003-1 «О таможенном тарифе». Доступ из СПС «Гарант».
4. Федеральный закон от 08.05.2010 г. №83-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием правового положения государственных (муниципальных) учреждений». Доступ из СПС «Гарант».
5. Федеральный закон от 05.12.2022 г. № 466-ФЗ (ред. от 04.08.2023) «О федеральном бюджете на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов» (Статья 12. Программа предоставления государственных финансовых и государственных экспортных кредитов). URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_433502/d6d7b4b726485590c2ee5d9283b8b60b3724c084/
6. Правительство России. Постановление Правительства Российской Федерации от 16.09.2020 г. № 1456-50. URL: http://government.ru/docs/40546/
7. Ассоциация лизингодателей Беларуси. Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге». URL: https://www.leasing.by/assets/files/konventsiya-unidrua.pdf
8. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 года). URL: http://docs.cntd.ru/document/901768406
9. Конвенция о межгосударственном лизинге (Москва, 25 ноября 1998 года). URL: http://docs.cntd.ru/document/901726053
10. Андриасова, И. В. Роль банков в развитии лизинга // Бизнес и банки. – 2011. – № 20 (май).
11. Астахов, К. О. Экономика. – М.: Астрель, 2010. – 699 с.
12. Бакулин, И. И., Гинзбург, М. Ю. Тенденции изменения вектора развития лизингового рынка в условиях санкций // Современные научные исследования и инновации. – 2022. – № 10 (138). – С. 13-16.
13. Бакулина, С. В., Попова, Н. С. Сравнительный анализ приобретения имущества за счет кредита и по договору лизинга // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. – 2015. – № 2 (54). – С. 222-225.
14. Беломестнова, А. В. Лизинг — альтернатива банковскому кредитованию для приобретения основных средств производства // Вестник Читинского государственного университета. – 2012. – № 6 (85). – С. 136-139.
15. Белоусова, Н. А., Латыпова, А. И. Международный лизинг — современное состояние и проблемы развития // Экономика и социум. – 2016. – № 11 (30). – С. 135-139.
16. Бриков, Д. А. Рынок лизинга в России в 2012 году. – М.: АСТ, 2012. – 109 с.
17. Вавилов, Б. Инфляционные процессы в России за десятилетие // Экономическая правда. – 2009. – № 46.
18. Газман, В. Д. Лизинг: финансирование и управление инвестициями. – М.: Финансы и статистика, 2003.
19. Горегляд, В. П. Послание Президента РФ и социально-экономические параметры развития // Центр социально-консервативной политики. – 2009. – 29 августа.
20. Дайнеко, А. В. Развитие лизинга в зарубежных странах // Молодой ученый. – 2020. – № 23 (313). – С. 278-280.
21. Зайцева, Т. Е. Методология оценки эффективности лизинговых операций // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. – 2012. – № 1-1. – С. 367-375.
22. Зимина, Г. А. Теоретические аспекты международного лизинга // Экономика и социум. – 2016. – № 2 (21).
23. Зиниша, О. С., Якунина, М. С. Международные кредитные отношения России в современных условиях // Вестник Российского нового университета. Серия: Человек и общество. – 2017. – № 4. – С. 14-18.
24. Зубарев, С. Д. Проблемы налогообложения международного лизинга транспортных средств в РФ // Проблемы экономики и юридической практики. – 2013. – № 6. – С. 136-138.
25. Ивасенко, А. Г. Лизинг: экономическая сущность и перспективы развития: учебное пособие. – М.: Вузовская книга, 2007. – 812 с.
26. Кашкин, В. Лизинг в России — тенденции и перспективы // Финансовый Юрист. – 2008.
27. Кирбай, А. В. Понятие и признаки международного финансового лизинга // Актуальные проблемы управления: сборник научных статей. Вып. 2. – Минск: Междунар. ун-т «МИТСО», 2016. – С. 279-281.
28. Колесников, В. В. Международный лизинг: преимущества и недостатки // Ученые записки Российской Академии предпринимательства. – 2017. – Т. 16. – № 4. – С. 60-66.
29. Концепция развития финансового рынка России до 2020 года есть раздел по лизингу // Общественная палата. – 2011.
30. Кузнецов, А. Н., Ольшанская, С. В., Кузьмин, А. Л. Проблемы и перспективы развития международного лизинга в России // Вестник Российского нового университета. Серия: Человек и общество. – 2020. – № 3. – С. 13-17.
31. Курамшина, К. Р., Рогова, Т. М., Мурзин, А. Д. Рынок международного кредитования в условиях глобальной пандемии // Экономика строительства. – 2022. – № 3 (75). – С. 129-136.
32. Лайпанова, З. М., Гебенова, З. И. Международный кредит: сущность и формы // Общество: политика, экономика, право. – 2017. – №5.
33. Лизинг за рубежом // Europlan. – 2010. – 12 сентября.
34. Лукашов, В. С. Мировые тенденции развития лизинга как одного из основополагающих инструментов инвестирования в экономику страны // Экономический анализ: теория и практика. – 2017. – № 6 (465). – С. 1195-1210.
35. Малышев, И. Т. Деньги. Кредит. Банки. – М.: АСТ, 2007. – 518 с.
36. Марков, С. Потенциал лизинга // Europlan. – 2011. – 02 февраля.
37. Мартынович, С. Н. Особенности договора международного лизинга // Вестник Полоцкого государственного университета. Серия D, Экономические и юридические науки. – 2009. – №10.
38. Маслахутдинов, И. Обзор рынка лизинга 2009 год // РБК. Рынок лизинга. – 2009. – 1 сентября.
39. Маслехин, Г. Основные черты финансовой аренды // Эксперт РА. – 2008. – ноябрь.
40. Медведева, Я. В. Сущность, функции и формы международного кредита // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. – 2020. – № 1 (46). – С. 136-140.
41. Мембрант, Л. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России // Credit-O-rus. – 2009. – № 8.
42. Москалевич, Г. Н. Виды международного финансового лизинга и их правовое регулирование // Вестник Белорусского государственного экономического университета. – 2011. – № 3. – С. 533-537.
43. Нагаев, Р. М., Медведева, Ю. Ю. Сравнение эффективности лизинга и кредита // Вестник магистратуры. – 2013. – № 5-1 (20). – С. 83-85.
44. Николаева, Е. Борьба с инфляцией // Известия. – 2008. – сентябрь. – № 10.56.
45. Патрушев, Ф. К. Банковское дело. – М.: Варта, 2010. – 530 с.
46. Перспективы развития лизинга в России // Юридические аспекты. – 2007. – 27 декабря.
47. Перспективы рынка лизинга // Лизинг-Информ. – 2012. – 13 сентября.
48. Перспективы рынка лизинга в 2012 году: по данным опроса топ-менеджеров лизинговых компаний // Эксперт-РА. – 2012.
49. Пупцева, Н. Лизинг в условиях кризиса // Деловая неделя. – 2009. – 1 декабря. – № 44 (559).
50. Развитие лизинга в России // Кредитование в стране. – октябрь. – 2012.
51. Романовский, Р., Самиев, П. Рост при перекрытом кислороде // Delta Лизинг. – 2008.
52. Рослизинг провел исследование рынка лизинга // All-leasing. – 2011. – 2 ноября.
53. Рынок лизинга в России и за рубежом // Клерк. – 2007. – 31 июля.
54. Свиридов, П. А., Смирнова, А. В. Сравнение лизинга и кредита с использованием CIR-модели // Экономические исследования и разработки. – 2017. – № 3. – С. 230-238.
55. Селезнев, А. Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью экономики во многих странах // Мировая экономика. – 2012. – 2 февраля.
56. Селиванов, А. Д. Рынок лизинга в России // Финансовый Юрист. – 2011. – № 67.
57. Семеко, Г. В. Банковский сектор России в условиях международных санкций // Экономическое и социальное развитие: проблемы и перспективы. – 2023. – № 2. – С. 136-140.
58. Судьина, Е. Р. Нормативно-правовое регулирование сделок международного финансового лизинга // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. – 2019. – № 8 (42). – С. 138-142.
59. Тарасова, Ю. А. Международный лизинг в период санкционных ограничений // Вестник МГИМО-Университета. – 2015. – № 6 (45). – С. 165-171.
60. Терехов, Ю. А., Калинова, Т. Д., Перминова, П. Э., Шамрай, А. В. Актуальные проблемы регулирования международного лизинга в Российской Федерации // International Law Journal. – 2024. – Том 7. – № 3. – С. 169–175.
61. Толстикова, В. А., Убайдуллаева, У. М. Международный лизинг и особенности его использования в России // Вестник Астраханского государственного технического университета. – 2020. – № 2 (70). – С. 59–71.
62. Федоренко, А. О. Международные кредитные отношения и их регулирование государством // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспективы развития. – 2015. – № 10. – С. 69-75.
63. Филатов, О. Рынок лизинга в контексте мировой экономики // Экономические новости. – 2011. – январь. – № 63 (6013).
64. Филонов, Я. Б. Реструктуризация предприятий. – М.: ЭУСМО-ПРЕСС, 2011. – 367 с.
65. Шиманович, С. В., Цыбулько, А. И. Белорусский рынок лизинга. Обзор 2023 г. – Минск: УП «Энциклопедикс», 2024.
66. Шишкин, В. Ю. Виды и формы лизинга // Интерком-Аудит. – 2009. – январь.
67. Юзвович, Л. И. Международный лизинг как форма привлечения инвестиций в национальную экономику // Проблемы современной экономики. – 2010. – № 3 (35).
68. Юсупов, Б. С. Тенденции развития международного лизинга // Вестник Казанского государственного аграрного университета. – 2007. – № 3 (5). – С. 111-113.
69. Большая советская энциклопедия. Кредит международный.
70. COVID-19 и урегулирование проблемных кредитов в странах Европы и Центральной Азии. Международный Валютный Фонд. – 2021.
71. МГИМО. Перечень некоторых международных актов, нормативных актов, судебных и иных актов Российской Федерации по курсу «Международное частное право». URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/c3c/c3c2f0b784f934279093b584d436a5a1.pdf
72. Министерство финансов РФ. Замминистра финансов Сергей Сторчак рассказал «Комсомольской правде» о современной кредитной политике. – 2020. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press_center/?id_4=37012
73. Владивостокский государственный университет. Лекционный материал по дисциплине «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения».
74. АКРА. Время роста — деловой оптимизм лизинговых компаний в первом полугодии 2024 года. – 2024. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2939/
75. АКРА. Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации. – 2022. URL: https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/eb1/eb1bfb78f8c2b774775d7426a8ae5b89.pdf
76. Банк России. Заявление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания Совета директоров Банка России 12 сентября 2025 года. – 2025. URL: https://www.cbr.ru/press/pr/?file=12092025_000_1.htm
77. ДОМ.РФ. Действующие меры государственной поддержки компаниям, использующим лизинг. URL: https://domrf.ru/corp/partners/leasing_support_measures/
78. Лизинг vs санкции: мнения руководителей лизинговых компаний // Эксперт.ру. – 2022. URL: https://expert.ru/2022/04/13/lizing-vs-sanktsii-mneniya-rukovoditeley-lizingovykh-kompaniy/
79. Национальное рейтинговое агентство. Аналитический обзор «Российский лизинговый рынок: итоги 2024 и прогноз на 2025 год». – 2025. URL: https://www.ra-national.ru/pressroom/news/analiticheskiy-obzor-rossiyskiy-lizingovyy-rynok-itogi-2024-i-prognoz-na-2025-god
80. Национальное рейтинговое агентство. Лизинговый рынок: рекорд достигнут, что дальше? – 2023. URL: https://www.ra-national.ru/pressroom/reviews/lizingovyy-rynok-rekord-dostignut-chto-dalshe
81. От российского рынка лизинга недвижимости рынки Западной и Восточной Европы отличает // Эксперт РА. – 2011. – март.
82. СберЛизинг. Государственная программа льготного лизинга. URL: https://sberleasing.ru/actions/gosprogramma/
83. Эксперт РА. Рынок лизинга в России в 2024 году: развитие, особенности, проблемы, перспективы. – 2024. URL: https://www.raexpert.ru/researches/leasing/2024/05/30/
84. Эксперт РА. Рынок лизинга по итогам 2024 года: ставки высоки. – 2025. URL: https://www.raexpert.ru/researches/leasing/2025/03/13/
85. Эксперт РА. Рынок лизинга по итогам 9м2024: точка излома. – 2024. URL: https://www.raexpert.ru/researches/leasing/2024/12/02/
86. Электронный ресурс. URL: http://raexpert.ru/researches/leasing/leasing_q1_2012/part1/ (дата обращения 01.06.2013 г.).