Финансовое планирование на предприятии: сущность, методология и современные вызовы в условиях российской экономики

В условиях постоянно меняющейся экономической среды, усугубляемой геополитическими факторами и технологическими сдвигами, эффективное финансовое планирование становится не просто управленческим инструментом, а жизненно важной функцией для любого предприятия. Способность предвидеть, адаптироваться и рационально распределять ресурсы напрямую определяет выживаемость, устойчивость и конкурентоспособность компаний. Особенно остро эта потребность ощущается в России, где бизнес сталкивается с уникальным комплексом вызовов – от волатильности ключевой ставки до дефицита квалифицированных кадров и необходимости импортозамещения.

Настоящая работа посвящена комплексному анализу сущности, роли и методологии финансового планирования на предприятии. Мы рассмотрим теоретические основы, детализируем практическое применение различных видов и методов, а также изучим инструменты, позволяющие формировать эффективный финансовый план. Особое внимание будет уделено проблемам, с которыми сталкиваются российские предприятия, и стратегиям их преодоления, а также методологии оценки экономической эффективности инновационных проектов в условиях рисков. Завершающим аккордом станет обзор современных тенденций, таких как цифровизация и сценарное планирование, которые трансформируют подходы к управлению финансами. Цель данного исследования – предоставить исчерпывающий и актуальный материал, способствующий глубокому пониманию предмета и формированию обоснованных управленческих решений в сфере финансового планирования.

Теоретические основы финансового планирования на предприятии

Финансовое планирование, по своей сути, является интеллектуальным каркасом, на котором строится устойчивое развитие любого предприятия. Без четкого понимания финансовых потоков, их источников и направлений расходования управленческие решения могут быть приняты «вслепую», что неизбежно ведет к потере контроля и снижению эффективности деятельности, а это означает, что даже самые перспективные идеи могут остаться нереализованными из-за нехватки ресурсов или их нерационального распределения. Этот процесс выступает краеугольным камнем в обеспечении рационального использования капитала и является необходимым условием для достижения стратегических целей организации.

Сущность и роль финансового планирования в системе управления

В своей основе финансовое планирование представляет собой процесс определения всех доходов и направлений расходования денежных средств, необходимых для обеспечения стабильного функционирования и развития организации. Это не просто учет денежных потоков, а активное управление ими, направленное на создание оптимальной структуры капитала и максимизацию благосостояния собственников.

Роль финансового планирования в системе управления предприятием трудно переоценить. Оно служит компасом, указывающим путь к достижению поставленных целей. Без него собственник теряет контроль над финансами, а руководители и сотрудники лишаются общего видения стратегических ориентиров. Финансовый план позволяет придать бизнесу осмысленность, обеспечивает контроль над ресурсами, дает возможность сравнить ожидаемые и реальные результаты, а также выявить сильные и слабые стороны компании. Он является связующим звеном между стратегическими амбициями и операционной реальностью, позволяя руководству принимать обоснованные решения о распределении ресурсов, инвестициях и финансировании.

Финансовое планирование не существует изолированно; оно тесно переплетено с другими видами планирования на предприятии:

• Производственное планирование: Определяет объемы выпуска продукции, потребность в сырье, материалах и рабочей силе. Финансовое планирование конвертирует эти потребности в денежное выражение, рассчитывая затраты на производство и прогнозируя выручку от реализации.
• Маркетинговое планирование: Устанавливает цели по продажам, определяет маркетинговые бюджеты и стратегии продвижения. Финансовое планирование интегрирует эти расходы и доходы в общий финансовый прогноз, оценивая их влияние на прибыль и рентабельность.
• Инвестиционное планирование: Формирует портфель капиталовложений, направленных на расширение производства, модернизацию оборудования или внедрение новых технологий. Финансовое планирование обеспечивает оценку экономической эффективности этих проектов, определяет источники их финансирования и анализирует риски.

Таким образом, финансовое планирование выступает как интегрирующая функция, координирующая деятельность всех подразделений предприятия для достижения единых финансовых целей.

Цели, задачи и функции финансового планирования

Главная цель финансового планирования заключается в обеспечении рационального соотношения между объемом и темпами увеличения производства и имеющимися финансовыми ресурсами, а также между кредитными и собственными источниками финансирования, направленными на расширение деятельности. Эта цель разбивается на ряд более конкретных задач:

1. Выявление резервов увеличения доходов предприятия и способов их мобилизации: Анализ потенциала роста выручки, оптимизация ценовой политики, поиск новых рынков сбыта.
2. Эффективное использование финансовых ресурсов: Оптимизация структуры активов, снижение издержек, повышение оборачиваемости капитала.
3. Определение рациональных направлений развития для получения максимальной прибыли: Анализ инвестиционных проектов, оценка их рентабельности и стратегической значимости.
4. Увязка финансовых ресурсов с показателями производственного плана: Обеспечение синхронности финансовых потоков с производственными циклами.
5. Обеспечение оптимальных финансовых взаимоотношений с бюджетом, банками и другими финансовыми структурами: Планирование налоговых платежей, управление кредитным портфелем, взаимодействие с инвесторами.

Для достижения этих целей и задач финансовое планирование выполняет ряд важнейших функций:

• Прогнозирующая функция: Предсказание будущих финансовых результатов и состояния деятельности предприятия на основе анализа финансовой и инвестиционной политики.
• Обеспечивающая функция: Установление соответствия между наличием финансовых ресурсов организации и потребностью в них, а также выбор эффективных источников их формирования.
• Контрольная функция: Мониторинг фактического исполнения финансовых планов, выявление отклонений и анализ их причин.
• Оптимизационная функция: Поиск наиболее выгодных вариантов использования финансовых ресурсов для максимизации прибыли и минимизации рисков.
• Координационная функция: Согласование финансовых планов различных подразделений предприятия и обеспечение их соответствия общим стратегическим целям.

Принципы финансового планирования

Эффективное финансовое планирование базируется на соблюдении ряда основополагающих принципов, которые обеспечивают его достоверность, реализуемость и полезность для управления:

1. Принцип платежеспособности: Этот принцип требует, чтобы у организации всегда имелось достаточно ликвидных средств для своевременного погашения своих краткосрочных обязательств. Он лежит в основе управления денежными потоками и предотвращает кассовые разрывы. Поддержание платежеспособности критически важно для сохранения деловой репутации и избежания штрафных санкций.
2. Принцип сбалансированности рисков: Предполагает, что наиболее рискованные долгосрочные инвестиции должны финансироваться преимущественно за счет собственных источников капитала. Это позволяет снизить финансовую зависимость предприятия и укрепить его финансовую устойчивость в условиях неопределенности. Распределение рисков между собственными и заемными средствами является ключевым аспектом формирования оптимальной структуры капитала.
3. Принцип координации финансовых планов: Означает тесную взаимосвязь и взаимозависимость планов различных структурных подразделений предприятия. Финансовый план не может быть изолирован от производственного, маркетингового или инвестиционного планов. Все они должны быть согласованы и направлены на достижение общих стратегических целей компании. Например, увеличение объемов производства, запланированное в производственном плане, должно быть обеспечено соответствующими финансовыми ресурсами в финансовом плане.

Соблюдение этих принципов позволяет создавать реалистичные, гибкие и эффективные финансовые планы, способствующие устойчивому развитию предприятия.

Классификация видов и методов финансового планирования

Для более глубокого понимания финансового планирования необходимо систематизировать его по различным критериям. Это позволяет не только охватить все аспекты данного процесса, но и выбрать наиболее подходящие инструменты для конкретных задач и горизонтов планирования. Традиционно, финансовые планы различаются по срокам, степени детализации, объектам планирования и методологическим подходам. Каковы же ключевые отличия и как они влияют на выбор управленческих стратегий?

Виды финансового планирования по горизонту планирования

Основная классификация финансового планирования строится на временном горизонте, что определяет стратегический, тактический или оперативный характер принимаемых решений.

• Долгосрочное (стратегическое) финансовое планирование:
  Это фундаментальный уровень планирования, охватывающий период до пяти лет. В отечественной практике наиболее распространенным горизонтом является период от 3 до 5 лет. Стратегическое планирование ориентировано на формирование будущей финансовой структуры предприятия, определение ключевых финансовых параметров развития и разработку стратегических изменений в движении финансовых потоков. Оно отвечает на вопросы: «Куда мы идем?» и «Как мы будем финансировать наше будущее?». Результатом стратегического планирования могут быть решения о выходе на новые рынки, освоении новых технологий, крупных капитальных вложениях или изменении структуры капитала. Его цель — обеспечение потенциала будущей успешной деятельности и долгосрочной конкурентоспособности.
• Текущее (среднесрочное) финансовое планирование:
  Обычно охватывает период до одного года, с разбивкой по кварталам. Текущее планирование сосредоточено на более детализированном определении конкурентоспособности организации и влиянии финансовых потоков на производство в текущем периоде. Оно конкретизирует стратегические цели, переводя их в измеримые показатели на ближайший год. Основными инструментами здесь являются различные бюджеты (доходов, расходов, движения денежных средств), которые позволяют контролировать финансовые потоки, управлять оборотным капиталом и обеспечивать текущую ликвидность.
• Оперативное (краткосрочное) финансовое планирование:
  Это наиболее детализированный уровень, включающий составление платежного и налогового календарей, а также кассового плана. Чаще всего оперативное планирование производится на срок до 1 месяца, с детализацией по неделям или декадам. Его цель — обеспечить ежедневную платежеспособность предприятия, минимизировать кассовые разрывы и эффективно управлять краткосрочными обязательствами и активами. Оперативное планирование формирует алгоритмы для решения краткосрочных задач на уровне локальных бизнес-процессов, тесно связанных с текущим планированием.

Другие классификации видов финансового планирования

Помимо временного горизонта, финансовое планирование можно классифицировать по ряду других критериев, что позволяет более гибко подходить к его организации:

• По уровню структурной иерархии объекта:
  • Общефирменное планирование: Охватывает финансовую деятельность всего предприятия в целом.
  • Планирование для бизнес-единиц: Для крупных компаний с диверсифицированной структурой, где каждая бизнес-единица является относительно самостоятельным центром прибыли.
  • Планирование для подразделений: Детализация планов для отдельных функциональных отделов (производство, сбыт, маркетинг).
• По степени детализации:
  • Агрегированное планирование: Оперирует укрупненными показателями, характерно для стратегического уровня.
  • Детализированное планирование: Максимально подробное описание финансовых потоков, характерно для оперативного уровня.
• По степени централизации:
  • Централизованное планирование: Все финансовые планы разрабатываются и утверждаются на уровне высшего руководства.
  • Децентрализованное планирование: Подразделениям предоставляется большая автономия в разработке собственных финансовых планов.
  • Круговая форма (встречное планирование): Сочетает элементы централизации и децентрализации, когда планы разрабатываются как сверху вниз, так и снизу вверх, с последующим согласованием.
• По особенностям разработки:
  • Скользящее планирование: План постоянно корректируется и продлевается на фиксированный период (например, каждый месяц пересматривается план на следующий квартал).
  • Периодическое планирование: План разрабатывается на определенный фиксированный период (например, на календарный год) без постоянных пересмотров.
• По обязательности выполнения:
  • Директивное планирование: Планы обязательны для исполнения всеми подразделениями.
  • Индикативное планирование: Планы носят рекомендательный характер, устанавливают ориентиры для достижения целей.
  • Смешанное планирование: Сочетает элементы директивного и индикативного подходов.
• По особенностям постановки целей: Планирование может быть ориентировано на максимизацию прибыли, минимизацию издержек, рост рыночной доли, повышение ликвидности и т.д.

Методы финансового планирования

Выбор метода финансового планирования зависит от конкретных задач, доступности информации и горизонта планирования. Среди наиболее распространенных методов выделяют:

• Нормативный метод:
  Этот метод основан на использовании заранее определенных норм и нормативов для расчета необходимых ресурсов и определения их источников. Он широко применяется там, где существуют четко установленные стандарты. К таким нормам относятся:
  • Нормы амортизационных отчислений (например, 10% от первоначальной стоимости оборудования ежегодно).
  • Нормы отчислений в ремонтный фонд (например, 2% от стоимости основных средств).
  • Нормативы потребности в оборотных средствах (например, количество дней запаса сырья).
  • Ставки налогов и отчислений во внебюджетные фонды (например, ставка налога на прибыль, страховые взносы).
  • Стандарты расхода материалов на единицу продукции.

  Применение нормативного метода позволяет быстро и достаточно точно рассчитать потребность в финансировании для стандартных операций.

• Балансовый метод:
  Предполагает соотнесение потребности в ресурсах с их фактическим наличием и доступностью. Этот метод является фундаментальным для финансового планирования, так как он обеспечивает сбалансированность всех финансовых потоков. Он применяется при составлении:
  • Платежного баланса: Соотнесение притоков и оттоков денежных средств за определенный период.
  • Баланса доходов и расходов: Сопоставление всех видов доходов и расходов предприятия.
  • Сводного финансового плана: Комплексное балансирование всех финансовых показателей.

  Пример: Если ожидаемые расходы на закупку сырья составляют 500 000 руб., а доступные средства на счетах и в кассе — 300 000 руб., то балансовый метод немедленно выявит дефицит в 200 000 руб., требующий поиска дополнительных источников финансирования.

• Расчетно-аналитический метод:
  Базируется на использовании определенных финансовых показателей для анализа и прогнозирования. Этот метод включает анализ динамики показателей, выявление тенденций и зависимостей, а также экстраполяцию прошлых данных на будущее. Примерами таких показателей являются:
  • Рентабельность: (Прибыль / Выручка) × 100%. Позволяет оценить эффективность продаж.
  • Оборачиваемость активов: Выручка / Среднегодовая стоимость активов. Характеризует эффективность использования активов.
  • Ликвидность: (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства). Показывает способность быстро погашать текущие долги.
  • Платежеспособность: Способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои обязательства.
  • Финансовая устойчивость: Способность поддерживать стабильное финансовое положение в долгосрочной перспективе.
  • Структура капитала: Соотношение собственного и заемного капитала.

  С помощью расчетно-аналитического метода можно прогнозировать, например, выручку на основе темпов роста за предыдущие периоды или потребность в оборотном капитале, исходя из планируемого объема продаж и коэффициентов оборачиваемости.

• Метод оптимизации плановых решений: Использует математические модели и методы линейного программирования для выбора наилучшего варианта плана из множества возможных, исходя из заданных критериев (например, максимизация прибыли при ограниченных ресурсах).
• Экономико-математическое моделирование: Построение комплексных моделей, описывающих взаимосвязи между экономическими показателями, что позволяет имитировать различные сценарии и оценивать их последствия.
• Бюджетирование: Хотя бюджетирование часто рассматривается как инструмент или технология, оно также включает в себя набор методов планирования и контроля, основанных на детализированных финансовых планах (бюджетах) для каждого центра ответственности.

Комбинирование различных методов позволяет создать наиболее полный и достоверный финансовый план, учитывающий как стандартные операции, так и специфические условия деятельности предприятия.

Процесс разработки финансового плана и ключевые инструменты

Разработка финансового плана — это не одномоментный акт, а последовательный, итеративный процесс, требующий систематического подхода и глубокого анализа. Он начинается с изучения текущего положения дел и завершается постоянным мониторингом и корректировкой. Ключевым элементом на многих этапах является бюджетирование, представляющее собой технологию детального планирования и контроля финансовых потоков.

Этапы разработки финансового плана

Процесс разработки финансового плана можно разделить на следующие ключевые этапы:

1. Этап 1: Сбор фактических данных по компании.
   Этот начальный этап является фундаментом для всего последующего планирования. Он включает в себя тщательный анализ исторической финансовой информации и текущего состояния компании. Необходимо выявить:
   • Основные статьи доходов и затрат за предыдущие периоды.
   • Слабые места в финансовой деятельности (например, неэффективные расходы, кассовые разрывы).
   • Убыточные проекты или продукты.
   • Факторы, влияющие на приток и отток денежных средств (сезонность, изменения в цепочках поставок).
   • Потенциальные точки роста (новые рынки, перспективные продукты).

   Источниками данных служат бухгалтерская отчетность, отчеты о движении денежных средств, управленческие отчеты, аналитика продаж и закупок.

2. Этап 2: Постановка целей.
   Опираясь на данные первого этапа и общую стратегию развития предприятия, формулируются конкретные финансовые цели. Они должны быть измеримыми, достижимыми, релевантными и ограниченными во времени (SMART-критерии). Цели могут быть как долгосрочными (например, рост прибыли на 20% в течение 3 лет, расширение бизнеса на 20% рынка), так и краткосрочными (например, снижение дебиторской задолженности на 10% в следующем квартале, поддержание коэффициента ликвидности на уровне не ниже 2).
3. Этап 3: Составление финансовой модели.
   Финансовая модель — это динамический инструмент, который служит основой для будущих прогнозов и расчетов. Она представляет собой систему взаимосвязанных показателей, позволяющую имитировать различные сценарии и оценивать их финансовые последствия. Типичная финансовая модель включает в себя:
   • Прогноз доходов: Оценка будущей выручки от продаж с учетом объемов, цен и рыночных тенденций.
   • Прогноз расходов: Детализация всех видов затрат (переменные, постоянные, амортизация, налоги).
   • Прогноз движения денежных средств (Cash Flow): Отображает все поступления и выбытия денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Это критически важный элемент для оценки ликвидности.
   • Прогноз баланса: Отражает активы, обязательства и капитал компании на определенный момент времени.

   Финансовая модель позволяет оценивать различные сценарии развития бизнеса, например, что произойдет с прибылью, если продажи упадут на 10% или цены на сырье вырастут на 5%.

4. Этап 4: Разработка нескольких сценариев.
   В условиях неопределенности, характерной для современных экономических условий, крайне важно не ограничиваться одним оптимистичным прогнозом. Разработка нескольких сценариев (оптимистичного, базового, пессимистичного) позволяет учесть различные варианты развития рынка и внутренней ситуации. Для каждого сценария пересчитываются показатели финансовой модели, что дает возможность оценить потенциальные риски и разработать альтернативные стратегии.
5. Этап 5: Составление и принятие бюджета.
   На основе выбранного (или наиболее вероятного) сценария разрабатывается детализированный бюджет, который является центральным элементом финансового планирования. Бюджеты конкретизируют плановые показатели, распределяют ответственность и устанавливают контрольные точки. Финансовый план, как правило, разрабатывается на год, но может составляться и на более короткие или длинные периоды (месяц, квартал, пять лет), в зависимости от специфики деятельности и целей компании.
6. Этап 6: Регулярный анализ плана и факта.
   Финансовое планирование — это непрерывный процесс. После утверждения плана начинается этап его реализации и постоянного мониторинга. Регулярный анализ «план-факт» подразумевает сравнение фактических результатов с плановыми показателями. Выявленные отклонения анализируются, определяются их причины, и при необходимости производится корректировка плана. Это позволяет своевременно реагировать на изменения, предотвращать кризисные ситуации и повышать точность будущих прогнозов.

Бюджетирование как инструмент финансового планирования

Бюджетирование — это технология или совокупность инструментов финансового планирования, используемых для анализа расчетных и фактических финансовых показателей. По сути, это система разработки и контроля выполнения бюджетов, которые представляют собой детализированные финансовые планы на определенный период.

Основной бюджет предприятия обычно включает две крупные категории: операционные и финансовые бюджеты.

• Операционный бюджет:
  Детализирует планируемые доходы и расходы, связанные с основной деятельностью предприятия. Он отражает операционную деятельность и позволяет контролировать издержки и прибыльность. Операционный бюджет может включать:
  • Бюджет продаж: Прогноз объемов реализации продукции/услуг и ожидаемой выручки.
  • Бюджет производства: Планирование объемов выпуска, необходимого сырья, материалов, комплектующих.
  • Бюджет прямых затрат на оплату труда: Расчет затрат на зарплату производственных рабочих.
  • Бюджет производственных накладных расходов: Планирование косвенных затрат, связанных с производством (аренда цехов, амортизация оборудования, коммунальные платежи).
  • Бюджет административных расходов: Затраты на управление компанией (зарплата административного персонала, офисные расходы).
  • Бюджет коммерческих расходов: Затраты на сбыт и маркетинг (реклама, комиссии продавцам, транспортные расходы).
• Финансовый бюджет:
  Отражает финансовую сторону деятельности предприятия, включая движение денежных средств, капитальные вложения и изменение структуры баланса. Финансовый бюджет обычно состоит из:
  • Бюджет движения денежных средств (БДДС): Прогноз притоков и оттоков денежных средств от всех видов деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой). Это основной инструмент для управления ликвидностью и предотвращения кассовых разрывов.
  • Бюджет капитальных вложений (БКС): Планирование инвестиций в основные средства и другие долгосрочные активы.
  • Прогнозный баланс: Прогнозный отчет о финансовом положении предприятия на конец планового периода, отражающий активы, обязательства и собственный капитал.

Взаимосвязь между операционными и финансовыми бюджетами очевидна: операционные бюджеты формируют базу для финансовых, а финансовые, в свою очередь, обеспечивают ресурсы для реализации операционных планов. Например, бюджет продаж определяет объем выручки, который затем становится основой для БДДС, а бюджет производства требует определенных капитальных вложений, отражаемых в БКС.

Таким образом, бюджетирование служит не только инструментом планирования, но и мощной системой контроля, позволяющей руководству оперативно реагировать на изменения и принимать корректирующие решения для достижения поставленных финансовых целей.

Проблемы, ограничения и пути преодоления в современных экономических условиях России

Современные экономические условия России характеризуются повышенной динамичностью и неопределенностью, что накладывает существенные ограничения на процесс финансового планирования и создает новые вызовы для предприятий. Понимание этих проблем и разработка адекватных стратегий их преодоления становятся критически важными для обеспечения устойчивости и развития бизнеса.

Вызовы и ограничения для финансового планирования в России

Российские предприятия сталкиваются с рядом специфических вызовов, которые требуют особой гибкости и стратегического подхода к финансовому планированию:

1. Неопределенность внешней среды и экономическая нестабильность:
   Санкционное давление, изменения в международной торговле, волатильность цен на сырьевые товары и курсов валют создают непредсказуемые условия для бизнеса. Это затрудняет долгосрочное прогнозирование и заставляет компании чаще пересматривать свои планы. По данным на 29.10.2025 года, ключевая ставка Банка России составляет 15% годовых, что является высоким показателем и существенно влияет на стоимость заемного капитала, удорожая инвестиции и обслуживание кредитов.
2. Дефицит финансовых средств:
   Эта проблема особенно заметна в капиталоемких отраслях, таких как строительство, где проекты требуют значительных и долгосрочных инвестиций. Доступ к дешевому финансированию ограничен, что вынуждает предприятия искать альтернативные источники или откладывать развитие. Согласно опросам, долговые обязательства (займы) являются основным источником тревоги для 40% российских предпринимателей, что свидетельствует о высоком уровне финансового стресса.
3. Растущие издержки:
   Инфляция, удорожание логистики, рост цен на сырье и комплектующие, а также необходимость импортозамещения приводят к постоянному увеличению операционных издержек. Это влияет на 22% опрошенных компаний, снижая их маржинальность и требуя постоянного поиска путей оптимизации.
4. Высокое налоговое бремя:
   Хотя налоговая система России относительно стабильна, для многих предпринимателей налоговое бремя, задержки платежей и нерегулярность доходов остаются факторами беспокойства (по 5% опрошенных). Это требует тщательного налогового планирования и управления денежными потоками.
5. Кадровый дефицит:
   Кадровый дефицит в России в 2024 году достиг рекордных значений, составив 7,2% от общего числа рабочих мест, что эквивалентно 5 миллионам незанятых позиций. Эта проблема, прогнозируемая как один из главных вызовов в 2026 году, приводит к росту затрат на привлечение и удержание персонала, снижению производительности и ограничению возможностей для расширения бизнеса. Финансовое планирование должно учитывать эти растущие издержки на персонал и инвестиции в обучение.
6. Нехватка стратегического планирования:
   Около 23% предпринимателей признаются, что полагаются на ситуацию и не имеют четкой финансовой стратегии. Такое «планирование вслепую» значительно увеличивает риски и снижает устойчивость бизнеса к внешним шокам.

Стратегии адаптации и пути преодоления проблем

В ответ на вышеуказанные вызовы российские предприятия вынуждены активно адаптироваться и внедрять новые подходы к финансовому планированию и управлению.

1. Экономия и оптимизация затрат:
   В условиях нестабильности 62% бизнесменов выбирают эту стратегию. Это включает:
   • Регулярный анализ расходов: Выявление неэффективных статей затрат и их сокращение.
   • Внедрение бюджетирования: Строгий контроль за исполнением бюджетов и оперативная корректировка при отклонениях.
   • Повышение операционной эффективности: Автоматизация процессов, оптимизация производственных цепочек для снижения удельных издержек.
2. Поиск новых направлений развития и привлечение дополнительного финансирования:
   В 2024 году 46% российских предпринимателей активно ищут новые направления для развития бизнеса. Это может включать:
   • Диверсификацию продуктов и услуг: Снижение зависимости от одного рынка или продукта.
   • Расширение географии присутствия: Выход на новые региональные рынки.
   • Привлечение инвестиций: Поиск стратегических партнеров, участие в государственных программах поддержки, использование венчурного капитала.
   • Разработка антикризисных мер: В сотрудничестве со специалистами создание планов действий на случай негативных сценариев.
3. Формирование резервного фонда:
   Создание финансовой «подушки безопасности» позволяет компании быть более устойчивой к непредвиденным расходам или временному снижению доходов. Резервный фонд может быть сформирован за счет части прибыли и предназначен для покрытия операционных расходов в случае кризиса.
4. Разделение личных и бизнес-финансов:
   Для малого и среднего бизнеса это критически важный шаг для получения четкой картины финансового состояния предприятия и предотвращения «перетекания» средств.
5. Гибкость и краткосрочное планирование:
   В условиях высокой неопределенности долгосрочные планы могут быстро терять актуальность. Поэтому возрастает значение гибкости и частой корректировки планов. Краткосрочное планирование (на квартал, месяц) с возможностью быстрого реагирования на изменения становится приоритетным.
6. Использование инструментов управления рисками:
   Разработка и применение методик оценки и управления финансовыми, операционными, рыночными и другими рисками позволяет минимизировать их негативное влияние. Финансовое планирование рассматривается как эффективный способ управления стрессом, влияющим на команду, поскольку предсказуемость и контроль снижают уровень тревожности.
7. Цифровизация и аналитика:
   Внедрение цифровых инструментов (системы EPM, облачные решения, Big Data, ИИ) помогает предприятиям быстрее адаптироваться к меняющимся условиям, повышает точность прогнозирования и устойчивость к внешним экономическим вызовам. Инвестирование в аналитику и опора на данные, а не на субъективные ощущения, становится ключевым для принятия обоснованных решений.
8. Импортозамещение и укрепление собственной производственной базы:
   Риски потери доступа к зарубежным технологиям и оборудованию подчеркивают важность развития отечественных производственных мощностей, финансирования инновационных проектов и локализации производства.

Таким образом, современные экономические условия требуют от российских предприятий не просто финансового планирования, а создания адаптивной, гибкой и технологически продвинутой системы управления финансами, способной оперативно реагировать на вызовы и использовать открывающиеся возможности.

Методология оценки экономической эффективности инновационных проектов и связанных рисков

В условиях стремления к технологическому суверенитету и ускоренному развитию экономики, инвестиции в инновационные проекты приобретают особое значение для российских предприятий. Однако инновации по своей природе сопряжены с высоким уровнем неопределенности и специфических рисков, что требует применения специализированной методологии для оценки их экономической эффективности и управления этими рисками.

Особенности инновационных проектов и критерии оценки эффективности

Инновационные проекты отличаются от традиционных инвестиционных проектов рядом характерных черт:

1. Многоэтапность: Инновационный процесс часто включает несколько стадий: научно-исследовательские работы (НИР), опытно-конструкторские работы (ОКР), пилотное производство, коммерциализация. Каждый этап имеет свои особенности и риски.
2. Создание объектов интеллектуальной собственности: Результатом инноваций часто являются патенты, ноу-хау, лицензии, торговые марки, что требует юридической защиты и учета в финансовой оценке.
3. Высокие издержки на НИОКР: Затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы могут составлять значительную долю общих издержек инновационного проекта, нередко достигая от 30% до 70% от его стоимости. Эти расходы часто имеют неопределенный результат, что увеличивает риски.
4. Наличие специфических рисков: Техническая и рыночная новизна инноваций порождает риски недостижения технических параметров, отсутствия спроса, появления более совершенных аналогов, проблем с масштабированием производства.

Главная цель оценки эффективности инноваций — максимизация благосостояния собственников предприятия, выражающаяся в приросте рыночной стоимости организации и сумм выплачиваемых дивидендов. Критерий чистой текущей стоимости (NPV — Net Present Value) наиболее точно отражает рыночную стоимость предприятия, поскольку он дисконтирует будущие денежные потоки проекта к текущему моменту и показывает чистый прирост богатства.

В российской практике для оценки эффективности инноваций широко применяются «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» от 21 июня 1999 года (№ ВК 477), разработанные Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ и Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике. Эти рекомендации выделяют следующие основные показатели эффективности проекта:

1. Коммерческая эффективность:
   Учитывает финансовые последствия для участников проекта, т.е. для самого предприятия, реализующего инновацию. Измеряется реальным денежным потоком (Cash Flow), который представляет собой разницу между притоком и оттоком денежных средств от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности проекта. Основные показатели: NPV, внутренняя норма доходности (IRR — Internal Rate of Return), срок окупаемости (PB — Payback Period).
2. Бюджетная эффективность:
   Отражает финансовые последствия реализации проекта для федерального, регионального и местного бюджетов. Определяется как превышение доходов бюджета (налоги, сборы) над расходами, связанными с проектом (государственная поддержка, субсидии). Позволяет оценить вклад проекта в формирование бюджетных доходов и его влияние на государственные финансы.
3. Народнохозяйственная экономическая эффективность:
   Учитывает затраты и результаты, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников проекта, и имеет макроэкономическое значение. Включает:
   • Производственные результаты: Создание новых рабочих мест, увеличение объемов производства, повышение производительности труда.
   • Социальные результаты: Улучшение условий труда, повышение квалификации персонала, развитие социальной инфраструктуры.
   • Экологические результаты: Снижение вредных выбросов, рациональное использование природных ресурсов.
   • Прямые и косвенные финансовые результаты: Влияние на смежные отрасли, мультипликативный эффект.

   Этот вид эффективности наиболее сложен для количественной оценки, но важен для стратегических государственных программ и крупных инфраструктурных проектов.

Методы оценки рисков инновационных проектов

Инновационные проекты по своей природе более рискованны, чем традиционные, из-за высокой технической и рыночной неопределенности. Эффективная оценка и управление рисками являются неотъемлемой частью процесса их планирования.

1. Экспертная оценка параметров риска:
   Основана на суждениях и опыте экспертов, которые оценивают вероятность возникновения тех или иных рисковых событий и их потенциальные последствия.
   • Сценарный анализ: Разработка нескольких возможных сценариев развития проекта (оптимистичный, базовый, пессимистичный) с учетом различных комбинаций рисковых факторов. Для каждого сценария рассчитываются ключевые показатели эффективности (например, NPV, IRR), что позволяет оценить диапазон возможных результатов.
   • Карта рисков: Визуальное представление рисков, где каждый риск позиционируется по двум осям: вероятность возникновения и степень влияния (последствия). Это помогает приоритизировать риски и сосредоточить усилия на наиболее значимых.
2. Количественная оценка риска:
   Направлена на определение числовых характеристик рисков. Включает:
   • Определение вероятности возникновения факторов риска: Использование статистических данных, исторических прецедентов или экспертных оценок для присвоения каждому риску числовой вероятности.
   • Выявление их последствий: Оценка денежного выражения потенциального ущерба от каждого рискового события.
   • Расчет ожидаемого значения: Произведение вероятности события на его последствия для получения ожидаемого финансового ущерба.
   • Анализ чувствительности: Изменение одного ключевого параметра проекта (например, объема продаж, цены, стоимости сырья) при фиксации остальных, чтобы определить, насколько чувствительны показатели эффективности (NPV, IRR) к этим изменениям.
3. Имитационное моделирование (метод Монте-Карло):
   Это продвинутая процедура, при которой математическая модель финансового показателя (например, NPV) подвергается ряду прогонов (симуляций). В каждой симуляции значения неопределенных параметров (например, цены, объемы продаж, производственные издержки) выбираются случайным образом из заданных распределений вероятностей. Тысячи таких прогонов позволяют построить распределение вероятностей для NPV (или другого показателя), что дает более полное представление о потенциальных результатах проекта и его рисках.
   • Оценка влияния отдельных факторов на устойчивость и чувствительность проекта к рискам: Имитационное моделирование позволяет определить, как изменения в одном или нескольких параметрах влияют на конечный результат.
   • Понятие устойчивости проекта: Устойчивость проекта определяется как предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность его реализации (например, NPV ≥ 0 при отклонении показателя на 10% в худшую сторону). Это помогает установить «границы безопасности» для проекта.

Пример расчета NPV:

NPV = Σt=0n CFt / (1 + r)t

где:

• NPV – чистая текущая стоимость;
• CF_t – денежный поток в период t;
• r – ставка дисконтирования (стоимость капитала);
• t – период;
• n – срок проекта.

Для проекта А с начальными инвестициями в 1000 единиц (CF₀ = -1000) и денежными потоками в размере 400, 500, 300 единиц в течение трех лет (CF₁ = 400, CF₂ = 500, CF₃ = 300) при ставке дисконтирования r = 10% (0.1):

NPV = -1000 + 400 / (1 + 0.1)1 + 500 / (1 + 0.1)2 + 300 / (1 + 0.1)3
NPV = -1000 + 400 / 1.1 + 500 / 1.21 + 300 / 1.331
NPV = -1000 + 363.64 + 413.22 + 225.39
NPV = -1000 + 1002.25
NPV = 2.25

Положительный NPV = 2.25 означает, что проект является экономически эффективным, так как он создает добавленную стоимость для предприятия.

Сочетание качественных (экспертная оценка) и количественных (имитационное моделирование, анализ чувствительности) методов позволяет получить наиболее полное представление о рисках инновационного проекта и принять обоснованное решение о его реализации.

Современные тенденции и инновации в финансовом планировании

Глобальная цифровая трансформация и растущая экономическая неопределенность кардинально меняют подходы к финансовому планированию. Российские предприятия, стремясь к повышению конкурентоспособности и устойчивости, активно внедряют новые технологии и методологии, среди которых цифровизация и сценарное планирование занимают центральное место.

Цифровизация финансового планирования

Современные подходы к совершенствованию системы финансового планирования на российских предприятиях неразрывно связаны с цифровизацией. Это не просто автоматизация существующих процессов, а фундаментальная перестройка, позволяющая использовать новые информационные технологии для быстрого реагирования на рыночные запросы и гибкого управления ресурсами.

Интеграция цифровых инструментов способствует повышению точности прогнозирования и устойчивости предприятий к внешним экономическим вызовам. Среди наиболее активно используемых цифровых инструментов и инноваций в финансовом планировании выделяются:

• Системы класса Enterprise Performance Management (EPM): Комплексные программные решения, объединяющие бюджетирование, планирование, прогнозирование, консолидацию и анализ отчетности. Они обеспечивают единую платформу для управления финансовыми показателями на всех уровнях предприятия.
• Облачные решения для бюджетирования и прогнозирования: Позволяют предприятиям получать доступ к мощным аналитическим инструментам без значительных инвестиций в IT-инфраструктуру. Облачные платформы обеспечивают гибкость, масштабируемость и возможность удаленной работы.
• Технологии Big Data и искусственного интеллекта (ИИ): Применяются для анализа больших массивов данных из различных источников (внутренние системы, внешние рыночные данные) с целью выявления скрытых закономерностей, прогнозирования спроса, оптимизации затрат и оценки рисков с высокой точностью. Например, ИИ может анализировать исторические данные о продажах, погодные условия и маркетинговые кампании для создания более точных прогнозов выручки.

Развитие цифровых инициатив в России поддерживается и на законодательном уровне. В 2020 году был принят Федеральный закон №258-ФЗ «Об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых инноваций в Российской Федерации», который ввел концепцию «регуляторных песочниц». Это позволяет компаниям апробировать новые технологии в контролируемой среде, снижая правовые и регуляторные риски. Эти законодательные акты и программы создают основу для дальнейшего развития цифровых инициатив, способствуя внедрению технологий и повышению конкурентоспособности России.

Сценарное планирование как инструмент управления в условиях неопределенности

В мире, где завтрашний день непредсказуем, традиционные линейные прогнозы уступают место более гибким и адаптивным подходам. Сценарное планирование является следующим этапом после сценарного прогнозирования, в результате которого формируются различные варианты развития событий в условиях неопределенности будущей бизнес-среды. Это не попытка предсказать будущее, а скорее подготовка к множеству возможных будущих.

Основная цель сценарного планирования — создание гибкой системы управления, способной адаптироваться к постоянным изменениям с учетом ресурсов компании и оценки рисков. Оно обеспечивает связь между спрогнозированными показателями и стратегией развития компании, помогая определить цели, отточить стратегии и разработать планы действий на случай неожиданных событий.

Задачи сценарного планирования охватывают широкий спектр аналитических действий:

• Анализ предшествующих периодов: Изучение прошлых тенденций и факторов, которые могут влиять на будущее.
• Мониторинг ключевых факторов: Отслеживание макроэкономических показателей, отраслевых тенденций, действий конкурентов.
• SWOT-анализ (Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats): Оценка внутренних сильных и слабых сторон компании, а также внешних возможностей и угроз.
• PEST-анализ (Political, Economic, Social, Technological): Анализ факторов внешней среды (политических, экономических, социальных, технологических), влияющих на деятельность предприятия.
• Проектирование альтернативных сценариев: Разработка нескольких логически непротиворечивых и правдоподобных вариантов будущего, каждый из которых описывает возможные события и их последствия.
• Оценка конъюнктуры рынка, угроз и возможностей: Анализ динамики спроса, конкуренции, регуляторной среды для каждого сценария.
• Установка индикаторов достижения целей: Определение ключевых показателей эффективности (KPI), которые будут использоваться для мониторинга прогресса в каждом сценарии.

В сценарном планировании используются как количественные модели (например, для оценки финансовых результатов в каждом сценарии), так и качественные и стохастические методы, такие как анализ намерений (оценка возможных действий ключевых стейкхолдеров), кросс-факторный анализ (изучение взаимосвязей между различными факторами) и системный анализ (комплексное рассмотрение всей системы предприятия).

Значение аналитики и данных в современном финансовом планировании

В эпоху Big Data и повсеместной цифровизации значение инвестирования в аналитику и опоры на данные для принятия стратегических решений возрастает многократно. Субъективные ощущения, интуиция или опыт, хотя и важны, должны быть подкреплены объективными данными и глубоким анализом.

Компании, способные балансировать между жестким контролем, гибкостью и стратегическим риском, получают значительное конкурентное преимущество. Это означает:

• Жесткий контроль: Использование бюджетирования, KPI и систем мониторинга для обеспечения финансовой дисциплины и достижения операционных целей.
• Гибкость: Способность быстро адаптировать планы и стратегии в ответ на изменения внешней среды, например, через сценарное планирование и скользящее бюджетирование.
• Стратегический риск: Готовность принимать обоснованные риски в инновационные проекты и новые направления развития, опираясь на глубокий анализ потенциальной доходности и возможных потерь.

В условиях неопределенности возрастает значение краткосрочного планирования и инструментов управления рисками. Быстрый цикл планирования и частая корректировка позволяют оперативно реагировать на изменения и минимизировать потери. Инвестиции в продвинутые аналитические платформы и квалифицированный персонал, способный интерпретировать данные, становятся не роскошью, а необходимостью для успешного финансового планирования и устойчивого развития предприятия.

Заключение

Финансовое планирование на предприятии в современных экономических условиях России — это не просто обязательный элемент управленческого цикла, а мощный стратегический инструмент, обеспечивающий адаптацию, устойчивость и конкурентоспособность. Мы выяснили, что его сущность заключается в систематическом управлении денежными потоками для обеспечения развития организации, а ключевыми целями являются установление соответствия между ресурсами и потребностями, а также выбор наиболее эффективных источников и направлений использования капитала.

Рассмотрение различных видов планирования по горизонту (стратегическое, текущее, оперативное) и по другим критериям, а также детальный анализ методов (нормативного, балансового, расчетно-аналитического) показали многогранность и гибкость этого процесса. Процесс разработки финансового плана, от сбора данных до постоянного «план-факт» анализа, подчеркивает его итеративный и динамичный характер. В этом процессе бюджетирование выступает как незаменимый инструмент, позволяющий детализировать и контролировать финансовые потоки через операционные и финансовые бюджеты.

Особое внимание было уделено вызовам, с которыми сталкиваются российские предприятия, таким как экономическая нестабильность, дефицит средств, растущие издержки, кадровый дефицит и высокая ключевая ставка. В ответ на эти вызовы компании вынуждены адаптировать свои стратегии, акцентируя внимание на экономии, поиске новых направлений, формировании резервных фондов и активном управлении рисками.

Методология оценки экономической эффективности инновационных проектов, учитывающая их специфические особенности и риски, а также использование таких критериев, как коммерческая, бюджетная и народнохозяйственная эффективность, является критически важной для принятия обоснованных инвестиционных решений. Применение экспертных оценок, количественного анализа и имитационного моделирования позволяет всесторонне оценить риски и устойчивость инновационных инициатив.

Наконец, современные тенденции, такие как цифровизация и сценарное планирование, кардинально меняют ландшафт финансового управления. Внедрение EPM-систем, облачных решений, Big Data и ИИ повышает точность прогнозирования и способность предприятий быстро реагировать на изменения. Сценарное планирование становится ключевым инструментом для управления в условиях неопределенности, позволяя создавать гибкие стратегии и готовиться к множеству возможных будущих.

Таким образом, в условиях динамичной экономической среды возрастающая роль финансового планирования как инструмента адаптации и развития предприятий неоспорима. Перспективы дальнейших исследований видятся в углубленном изучении влияния новых регуляторных инициатив на цифровизацию финансового сектора, разработке более совершенных моделей прогнозирования в условиях высокой неопределенности, а также в анализе лучших практик внедрения сценарного планирования и ИИ в российских компаниях.

Список использованной литературы

1. Конституция РФ, принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года // Российская газета. 1993. № 237.
2. Федеральный закон от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете».
3. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
4. Федеральный закон от 30.12.2008 N 307-ФЗ (ред. от 28.12.2010) «Об аудиторской деятельности».
5. ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации».
6. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М.: РИОР: ИНФРА-М, 2010. 88 с.
7. Герасименко А.В. Финансовая отчетность. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. 436 с.
8. Евстигнеев Е.Н. Налоги и налогообложение. 5-е изд. СПб.: Питер, 2008.
9. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2010.
10. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (Основы балансоведения). 2-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2005.
11. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2004.
12. Лобушин Н.П. Анализ финансового состояния организации. М.: Эксмо, 2007. 256 с.
13. Пансков В.Г. Налоги и налоговая система Российской Федерации. М.: Финансы и статистика, 2008.
14. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. М.: КНОРУС, 2010. 320 с.
15. Финансовое планирование. URL: https://www.e-xecutive.ru/finance/financial-management/1987514-finansovoe-planirovanie (дата обращения: 29.10.2025).
16. Финансовое планирование: что это, цель, задачи, этапы, пример. URL: https://fintablo.ru/blog/finansovoe-planirovanie/ (дата обращения: 29.10.2025).
17. Сущность и особенности финансового планирования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-osobennosti-finansovogo-planirovaniya (дата обращения: 29.10.2025).
18. Финансовое планирование: как правильно планировать бизнес. URL: https://www.insales.ru/blogs/university/finansovoe-planirovanie (дата обращения: 29.10.2025).
19. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. URL: http://ekonomika-lib.ru/books/item/f00/s00/z0000030/index.shtml (дата обращения: 29.10.2025).
20. Финансовый менеджмент. URL: https://znanium.com/catalog/document?id=433621 (дата обращения: 29.10.2025).
21. Финансовый менеджмент — Басовский Л.Е. URL: https://www.koob.ru/basovskiy_le/financial_management (дата обращения: 29.10.2025).
22. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. URL: https://dspace.susu.ru/xmlui/bitstream/handle/0001.74/12255/12.pdf?sequence=1 (дата обращения: 29.10.2025).
23. Поляк Г.Б. Финансы. URL: http://ekonomika-lib.ru/books/item/f00/s00/z0000028/index.shtml (дата обращения: 29.10.2025).
24. Басовский Л. Финансовый менеджмент: Учебник. URL: https://www.labirint.ru/books/179268/ (дата обращения: 29.10.2025).
25. Этапы финансового планирования: 6 шагов от цели до бюджета. URL: https://neskuchnyefinancy.ru/blog/etapy-finansovogo-planirovaniya/ (дата обращения: 29.10.2025).
26. Финансовое планирование: инструменты и методы для юридических лиц. URL: https://ffea.ru/finansovoe-planirovanie-instrumenty-i-metody-dlya-yuridicheskih-lic/ (дата обращения: 29.10.2025).
27. Финансы. URL: https://znanium.com/catalog/document?id=400263 (дата обращения: 29.10.2025).
28. Финансовое планирование и прогнозирование: учеб. пособие / Под общ. ред. Е.А. Димовской. Урал. федер. ун-т, 2017. 284 с. URL: https://psunbrb.ru/wp-content/uploads/2021/01/Finansovoe-planirovanie-i-prognozirovanie-ucheb.-posobie_Pod-obshh.-red.-E.A.Dimovskoj-Ural-feder.-un-t-2017.-284-s..pdf (дата обращения: 29.10.2025).
29. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент. URL: https://urait.ru/book/finansovyy-menedzhment-409160 (дата обращения: 29.10.2025).
30. Разработка финансового плана компании: этапы составления финплана. URL: https://planfact.io/blog/finansovyy-plan-kompanii (дата обращения: 29.10.2025).
31. Виды финансового планирования. URL: https://strategplann.ru/planovaya-rabota/vidy-finansovogo-planirovaniya.html (дата обращения: 29.10.2025).
32. Организация финансового планирования и бюджетирования. URL: https://www.1cbit.ru/company/news/organizatsiya-finansovogo-planirovaniya-i-byudzhetirovaniya/ (дата обращения: 29.10.2025).
33. Понятие, сущность и этапы финансового планирования и бюджетирования на предприятии. URL: http://ev.knteu.kiev.ua/files/2012/6/17.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
34. Виды и методы финансового планирования. URL: https://koncept.science/journal/132/13280 (дата обращения: 29.10.2025).
35. Основные современные проблемы финансового планирования на российских предприятиях. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-sovremennye-problemy-finansovogo-planirovaniya-na-rossiyskih-predpriyatiyah (дата обращения: 29.10.2025).
36. Финансовое планирование предприятий в условиях развития цифровизации экономики. URL: https://fin-izdat.ru/journal/digest/detail.php?ID=71701 (дата обращения: 29.10.2025).
37. Современные тенденции развития финансового планирования в России и за рубежом. URL: https://economy.vestnik.udsu.ru/archive/article/view?id=141 (дата обращения: 29.10.2025).
38. Методы оценки экономической эффективности инновационных проектов. URL: https://sciup.org/140121991 (дата обращения: 29.10.2025).
39. Оценка эффективности инновационных проектов и их экспертиза. URL: https://mpei.ru/Science/Publishing/Monography/Documents/ek_inzhen_proc_04.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
40. Основные виды финансового планирования. URL: https://www.1cbit.ru/company/news/osnovnye-vidy-finansovogo-planirovaniya/ (дата обращения: 29.10.2025).
41. Финансовое планирование предприятий в условиях развития цифровизации. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=46109915 (дата обращения: 29.10.2025).
42. Российский бизнес считает долги основным источником стресса. URL: https://www.gd.ru/articles/10700-dolgi-osnovnoy-istochnik-stressa-dlya-rossiyskogo-biznesa (дата обращения: 29.10.2025).
43. Сценарное планирование и прогнозирование финансов. URL: https://wa-financist.ru/stati/stsenarnoe-planirovanie-i-prognozirovanie-finansov.html (дата обращения: 29.10.2025).
44. Как развивать бизнес в 2026 году: инсайты с конференции Т-Банка. URL: https://tinkoff.ru/journal/business/business-conf-2025/ (дата обращения: 29.10.2025).
45. Сценарии институционального регулирования новых технологий финансового сектора — институтов воспроизводственного процесса в России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/stsenarii-institutsionalnogo-regulirovaniya-novyh-tehnologiy-finansovogo-sektora-institutov-vosproizvodstvennogo-protsessa-v (дата обращения: 29.10.2025).
46. Банк развития – о стратегических направлениях и инструментах поддержки. URL: https://www.brrb.by/press/news/bank-razvitiya-o-strategicheskikh-napravleniyakh-i-instrumentakh-podderzhki/ (дата обращения: 29.10.2025).