Теории прибыли и процента: эволюция, Кейнс, Фишер, Шумпетер

В постоянно меняющемся ландшафте мировой экономики, где финансовые рынки и производственные процессы переплетаются с невиданной ранее скоростью, понимание фундаментальных категорий, таких как прибыль и процент, остается краеугольным камнем для любого серьезного экономического анализа. Эти понятия, кажущиеся на первый взгляд простыми, на самом деле представляют собой сложные, многогранные явления, чья сущность и роль постоянно переосмысливаются экономистами на протяжении веков. От древнегреческих философов, осуждавших ростовщичество, до современных теоретиков, моделирующих процентные ставки в децентрализованных финансовых системах, эволюция этих концепций отражает динамику самого общества и его представлений о богатстве, справедливости и эффективности.

Цель настоящей курсовой работы — провести всестороннее исследование теорий прибыли и процента, не ограничиваясь их разрозненным изложением, а выявляя глубокие взаимосвязи и эволюционные траектории. Мы не просто перечислим различные школы мысли, но и критически оценим их вклад, проанализируем сильные и слабые стороны, а также покажем их применимость в условиях современной рыночной экономики. Для достижения этой цели перед нами стоят следующие ключевые задачи:

Раскрыть базовые понятия прибыли и процента, проследив их этимологию и ранние трактовки.
Проанализировать классические и неоклассические теории процента, такие как концепции Бём-Баверка, Кейнса и Фишера, формировавшие понимание стоимости капитала и временной предпочтительности.
Исследовать эволюцию представлений о прибыли от классической политической экономии до неоклассических теорий, акцентируя внимание на ее источниках и функциях, включая марксистский подход, теории Шумпетера и Найта.
Изучить динамическое взаимовлияние между прибылью и процентом в контексте инвестиционных решений и экономического роста, подробно рассмотрев концепцию предельной эффективности капитала Кейнса.
Исследовать современные подходы к пониманию процента, влияние монетарной политики центральных банков, а также новые аспекты формирования процентных ставок в условиях децентрализованных финансов (DeFi).
Рассмотреть традиционный принцип максимизации прибыли и проанализировать различные альтернативные цели, которые преследуют современные фирмы, включая менеджериальные, поведенческие и стейкхолдерские теории, а также концепцию корпоративной социальной ответственности (КСО).
Представить методологию эмпирического анализа, рассмотреть применение количественных методов (на примере модели Васичека) для оценки теорий, а также обсудить современные вызовы, такие как влияние ESG-факторов и цифровой экономики на прибыльность и инвестиционную привлекательность.

Методологическая база исследования включает системный, историко-генетический, сравнительный и статистический подходы. Мы будем опираться на труды классиков экономической мысли, таких как Адам Смит, Давид Рикардо, Карл Маркс, Ойген фон Бём-Баверк, Джон Мейнард Кейнс, Ирвинг Фишер, Йозеф Шумпетер, Фрэнк Найт, а также работы современных экономистов. Аналитическая часть будет подкреплена эмпирическими данными и количественными методами, что позволит сделать выводы более обоснованными и практически значимыми.

Структура курсовой работы последовательно раскрывает обозначенные задачи, двигаясь от базовых понятий и исторического контекста к классическим и неоклассическим теориям, затем к их взаимосвязи, современным концепциям и, наконец, к эмпирическому анализу и перспективам развития. Такой подход обеспечивает всестороннее и глубокое исследование заданной проблематики, отвечающее требованиям академического анализа.

Теоретические основы: Генезис концепций прибыли и процента

Путешествие в мир экономических идей всегда начинается с осмысления базовых категорий. Прежде чем углубляться в хитросплетения сложных теорий, необходимо четко определить, что же скрывается за такими привычными, но глубоко философскими терминами, как «прибыль» и «процент». Их этимология и ранние трактовки в древних цивилизациях и первых экономических школах служат фундаментом, на котором столетиями строились и перестраивались экономические модели.

Понятие прибыли: виды и сущность

Представьте себе бизнесмена, который вкладывает свои силы, время и деньги в производство нового продукта. В конце года он подсчитывает, сколько он заработал, и сколько потратил. Разница между этими двумя величинами – это и есть прибыль. Однако, в экономике не все так прямолинейно, и за одним словом скрывается несколько нюансов, которые кардинально меняют смысл.

Прибыль в самом общем смысле – это положительная разница между суммарными доходами (выручка от реализации товаров и услуг, полученные штрафы и компенсации, процентные доходы) и затратами на производство, приобретение, хранение, транспортировку, сбыт товаров и услуг. Это универсальное определение, которое применимо к любой коммерческой деятельности.

Но экономисты выделяют два основных вида прибыли, которые важно различать:

Бухгалтерская прибыль: Это то, что фиксируется в официальной финансовой отчетности компании. Она рассчитывается как разница между общей выручкой и явными (бухгалтерскими) издержками, к которым относятся все фактические денежные расходы фирмы (на сырье, заработную плату, аренду, налоги и т.д.).
Экономическая прибыль: Это более широкое понятие, которое глубже отражает реальную эффективность бизнеса. Экономическая прибыль – это прибыль, остающаяся у предприятия после вычета всех затрат, включая не только явные, но и альтернативные издержки (неявные издержки). Альтернативные издержки представляют собой стоимость наилучшей из упущенных альтернатив использования ресурсов собственника. Например, если владелец бизнеса мог бы вложить свой капитал в другой проект или работать по найму, то упущенный доход от этих альтернатив и будет альтернативными издержками. Они не отражаются в бухгалтерском учете, но критически важны для принятия стратегических решений.

Таким образом, экономическая прибыль рассчитывается как:

Прибыль_{экономическая} = Выручка - (Явные издержки + Неявные издержки)

или, что эквивалентно:

Прибыль_{экономическая} = Прибыль_{бухгалтерская} - Неявные издержки

Если экономическая прибыль положительна, это означает, что бизнес не только покрывает все свои явные расходы, но и создает дополнительную стоимость для своих владельцев, превышающую нормальную отдачу на вложенный капитал и вознаграждение за предпринятые усилия. В случае отрицательного значения экономической прибыли, предприятие не покрывает даже альтернативные издержки, и его владельцам стоит рассмотреть вариант ухода с рынка и перераспределения ресурсов в более доходные сферы, поскольку игнорирование таких потерь чревато долгосрочной неэффективностью.

Пример: Предприниматель открыл пекарню.
Выручка за год: 10 000 000 рублей.
Явные издержки (мука, зарплата, аренда): 8 000 000 рублей.
Бухгалтерская прибыль: 10 000 000 — 8 000 000 = 2 000 000 рублей.

Однако, предприниматель вложил в пекарню 5 000 000 рублей собственных средств, которые мог бы положить в банк под 10% годовых (500 000 рублей упущенного дохода). Кроме того, он сам работает в пекарне и мог бы получать зарплату 1 000 000 рублей в год в другой компании.
Неявные издержки: 500 000 (упущенный процент) + 1 000 000 (упущенная зарплата) = 1 500 000 рублей.
Экономическая прибыль: 2 000 000 — 1 500 000 = 500 000 рублей.

В данном случае, несмотря на положительную бухгалтерскую прибыль, экономическая прибыль существенно ниже, что указывает на меньшую реальную эффективность по сравнению с упущенными возможностями.

Понятие процента: определение и историческое происхождение

Слово «процент» несет в себе древнюю историю, уходящую корнями в латинское pro centum, что дословно означает «на сто (сотню)». Оно глубоко вплелось в ткань финансов, став неотъемлемой частью нашего экономического словаря.

Процент в своем финансовом определении – это сумма, которую заемщик передает кредитору за временное пользование денежными средствами, выраженная в процентах от общего капитала и обычно рассчитываемая на годовой основе. В более широком экономическом смысле процент воспринимается как «прибыль, выгода» от использования капитала.

Процентная ставка – это сумма, указанная в процентном выражении к сумме кредита, которую платит получатель кредита за пользование им в расчёте на определённый период (например, 10% годовых).

Исторические корни процента можно проследить до Древнего Рима, где вычисления с дробями, кратными ¹⁄₁₀₀, были распространены. Например, налог Октавиана Августа в размере ¹⁄₁₀₀ на товары уже напоминал современное вычисление процентов. Само слово «процент» и его символ % имеют интересную эволюцию:

Этимология: Латинское pro centum («на сто»).
Символ (%): Появился в середине XVII века. Он эволюционировал из сокращения pc (от итальянского per cento), часто используемого в итальянских текстах. К pc добавлялся небольшой круг, обозначавший конечную букву –o в числительных. Первые такие употребления датируются примерно 1435 годом. Постепенно аббревиатура pc с кругом трансформировалась в знак горизонтальной дроби («per o/o») примерно к 1650 году, а затем потеряла часть «per». Существует гипотеза, что в 1685 году в книге Матье де ла Порта «Руководство по коммерческой арифметике» наборщик по ошибке напечатал сокращение cto (от cento) как %, что способствовало его широкому распространению.

Китайский язык, в свою очередь, предлагает интересную лингвистическую параллель: 百分比 (bǎifēnbǐ) означает «отношение к ста частям» в математическом контексте, а 利率 (lìlǜ) – где первый иероглиф (利, lì) означает «прибыль», а второй (率, lǜ) – «коэффициент» – полностью отражает «коэффициент прибыли» или «процентную ставку», демонстрируя глубокое понимание сути процента внутренними средствами языка.

Ранние представления о прибыли и проценте в доклассических школах

История экономических идей о прибыли и проценте берет свое начало задолго до появления современных финансовых рынков, уходя корнями в философские размышления Античности и догматы средневековья.

Античность: Философское осуждение

Древнегреческие философы, такие как Платон и Аристотель, в своих работах (например, Аристотель в «Политике» и «Афинской политии») критически относились к торговле, прибыли и особенно ростовщичеству. Их взгляды формировались в идеалах рабовладельческого общества, где физический труд и сельское хозяйство ценились выше коммерческой деятельности.

Аристотель считал процент «выгодой», полученной за счет должника, и осуждал ее как проявление «позорной алчности». Он утверждал, что деньги по своей природе должны служить лишь средством обмена, а не источником новых денег («деньги не рождают деньги»). Таким образом, присвоение процента считалось несправедливым, поскольку оно не создает новой стоимости, а лишь искажает истинную природу денег.
Платон, хотя и допускал торговлю для удовлетворения потребностей в своем идеальном государстве, рассматривал ее как занятие «постыдное» из-за извлечения прибыли, отдавая эту роль варварам (иностранцам). Он также осуждал ростовщичество, видя в нем угрозу социальной гармонии.

Эпоха Меркантилизма: Богатство через торговлю

С развитием международных торговых связей и появлением национальных государств в XV–XVIII веках возникла школа меркантилистов. Их представления о прибыли кардинально отличались от античных.

Основная идея: Меркантилисты отождествляли богатство с деньгами (золотом и серебром) и считали внешнюю торговлю главным источником накопления этого богатства. Прибыль воспринималась как положительная разница между экспортом и импортом (активный торговый баланс).
Представители: Среди видных представителей можно выделить англичан Уильяма Стаффорда и Томаса Мана (автора трактата «Рассуждение о торговле Англии с Ост-Индией», обосновывавшего теорию торгового баланса), а также французского государственного деятеля Жана-Батиста Кольбера. Они выступали за жесткие административные меры по регулированию денежного обращения и стимулированию экспорта, даже допуская вывоз золота для совершения выгодных торговых сделок.

Физиократы: Возвращение к земле

В XVIII веке во Франции сформировалась школа физиократов, которая отвергла меркантилистские идеи и вновь обратилась к источникам богатства в сфере производства.

Основная идея: Физиократы полагали, что истинное богатство нации представляют продукты материального производства, зависящие от доли населения, занятого производительным трудом, и производительности труда. Они считали землю и сельское хозяйство единственным источником богатства и так называемого «чистого продукта» (излишка, создаваемого природой).
Представители: Основателем школы был Франсуа Кенэ, чей труд «Экономическая таблица» (1758) стал первым опытом макроэкономического анализа. Другим значимым физиократом был Анн-Робер-Жак Тюрго. Для физиократов прибыль, не связанная с сельским хозяйством, воспринималась как вторичное явление, не создающее истинной ценности.

Эти ранние школы, несмотря на их различия, заложили основу для дальнейшего, более глубокого осмысления природы прибыли и процента, подготовив почву для классической политической экономии.

Классические и неоклассические теории процента: от временных предпочтений к предпочтению ликвидности

Экономическая мысль, подобно мощной реке, постоянно ищет новые русла и углубляет старые, стремясь разгадать тайны фундаментальных экономических явлений. Процент, как цена времени и стоимости использования капитала, стал одним из центральных объектов такого анализа. Классические и неоклассические экономисты, каждый по-своему, внесли неоценимый вклад в понимание того, почему люди готовы платить или получать вознаграждение за отложенное потребление или предоставление капитала.

Теория временных предпочтений Ойгена фон Бём-Баверка

В конце XIX века австрийская школа экономики, и в частности Ойген фон Бём-Баверк, предложила глубокое и новаторское объяснение природы процента, которое легло в основу так называемой «психологической теории процента» или «теории обмена и ажио». В своей знаковой работе «Позитивная теория капитала» (1889) Бём-Баверк утверждает, что процент является доходом, составляющим доход капитала, основанием которого служит высокая оценка текущих благ по отношению к будущим.

Суть теории Бём-Баверка заключается в концепции временного предпочтения: люди, как правило, предпочитают потреблять блага сегодня, нежели в будущем. Это предпочтение не просто эмоциональное, оно имеет под собой ряд рациональных обоснований, которые Бём-Баверк систематизировал в три основные причины:

Наличие малообеспеченных людей и неотложные потребности: В обществе всегда есть люди, которые сталкиваются с текущими острыми потребностями и предпочтут получить блага сегодня, даже если это означает меньшее количество благ в будущем. Их текущее положение или неопределенность относительно будущего вынуждают их высоко ценить сегодняшние ресурсы.
Недостаток воли, воображения и веры в будущие блага: Часть общества, будь то из-за слабой воли, ограниченного воображения или просто неверия в наступление будущего (например, из-за риска смерти или изменения обстоятельств), недооценивает будущие потребности. Для таких людей ценность сегодняшних благ всегда будет выше.
Техническое превосходство настоящих благ: Это, пожалуй, наиболее важная и объективная причина. Настоящие блага по своей природе более пригодны для удовлетворения потребностей в данный момент. Более того, они могут быть немедленно использованы для производства других благ, что принесет большую предельную полезность в будущем. Например, если у вас есть дерево сегодня, вы можете посадить его, и через несколько лет у вас будет целый сад деревьев. Ценность сегодняшнего дерева выше ценности будущих саженцев, потому что оно обладает потенциалом роста. Это тесно связано с концепцией предельной полезности: чем раньше ресурсы будут использованы для производства, тем выше их предельная полезность для создания будущего богатства.

Таким образом, процент, по Бём-Баверку, появляется ввиду того, что сегодняшние потребительские блага обмениваются на будущие, и по сути является надбавкой к цене сегодняшних благ. Это вознаграждение за отказ от текущего потребления и предоставление капитала для использования в производстве, которое принесет плоды только в будущем.

Почему же ценность сегодняшних благ всегда выше ценности будущих, даже при прочих равных условиях? Ответ кроется в неопределенности, ведь будущее всегда туманно и подвержено рискам, что заставляет людей требовать компенсацию за отсрочку удовлетворения своих потребностей.

Бём-Баверк объяснил процент, используя принцип «убывающей предельной полезности» (чем больше у вас блага, тем меньше ценнос��ь каждой дополнительной единицы) применительно к временному распределению благ, а также концепцию альтернативных затрат (упущенная выгода от немедленного потребления).

Теория предпочтения ликвидности Джона Мейнарда Кейнса

В противоположность австрийской школе, британский экономист Джон Мейнард Кейнс в своем фундаментальном труде «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) предложил совершенно иной взгляд на природу процента – теорию предпочтения ликвидности. Для Кейнса процент перестает быть исключительно «платой за время» или «вознаграждением за воздержание» и становится ценой, определяемой на денежном рынке.

Кейнс определил норму процента как вознаграждение за «расставание» с ликвидностью. Это, по его мнению, та цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег (или их эквивалентов) с имеющимся количеством наличных денег, предлагаемых денежными властями (Центральным банком). Чем выше желание людей обладать ликвидностью, тем выше должна быть процентная ставка, чтобы побудить их отказаться от части наличных средств в пользу менее ликвидных активов (например, облигаций).

Предпочтение ликвидности по Кейнсу зависит от трех основных мотивов:

Операционный мотив (трансакционный): Люди держат деньги для осуществления текущих повседневных расходов, оплаты товаров и услуг. Величина денег, необходимых для этого мотива, зависит от уровня дохода и частоты получения денежных потоков.
Страховой мотив (предосторожности): Деньги держатся для покрытия непредвиденных трат или на случай неожиданных благоприятных возможностей. Этот мотив также зависит от дохода, но и от степени неопределенности в экономике.
Спекулятивный мотив: Этот мотив является наиболее значимым для Кейнса в контексте определения процентной ставки. Деньги держатся с целью получения выгоды от изменения процентных ставок и цен на ценные бумаги (преимущественно облигации). Если ожидается рост процентных ставок (падение цен на облигации), люди будут предпочитать держать деньги в наличной форме, ожидая более выгодных условий для покупки облигаций в будущем. И наоборот, при ожидании падения ставок (роста цен на облигации) они будут стремиться купить облигации сейчас.

В отличие от классиков, Кейнс ставил под сомнение способность одной лишь денежной политики (изменения предложения денег) обеспечить достаточно низкую норму процента для терпимого уровня занятости. Он утверждал, что в условиях «ловушки ликвидности» (когда процентные ставки настолько низки, что увеличение предложения денег не приводит к их дальнейшему снижению, так как все предпочитают держать деньги в наличной форме), монетарная политика становится неэффективной. В таких ситуациях Кейнс активно выступал за активное государственное вмешательство в экономику, особенно через фискальную политику, такую как регулирование государственных расходов и налогов, для стимулирования совокупного спроса. Он считал, что государство или центральный банк должны увеличивать предложение денег, компенсируя временное отсутствие частных инвестиций, чтобы смягчить экономические кризисы, бороться с безработицей и обеспечить экономический рост. Более того, эти действия могут предотвратить длительную рецессию, когда рыночные механизмы сами по себе оказываются бессильны.

Теория реальной ставки процента Ирвинга Фишера

На пересечении классических и неоклассических идей, американский экономист Ирвинг Фишер в своей «Теории процента» (1930) разработал концепцию, которая элегантно объединила временные предпочтения и инвестиционные возможности, сделав акцент на понятии реальной ставки процента. Его теория стала одной из наиболее влиятельных в финансовой экономике.

Фишер утверждал, что процент не может возникнуть там, где будущие и сегодняшние блага оцениваются одинаково. Иными словами, если бы не было стимула к изменению во времени, не было бы и процента. В его теории процент определяется взаимодействием двух основных факторов:

Субъективный фактор («нетерпение» или временное предпочтение): Это индивидуальная склонность людей предпочитать текущее потребление будущему, аналогичная идеям Бём-Баверка. Фишер признавал, что люди имеют разную степень «нетерпения», зависящую от их доходов, возраста, ожиданий и рисков.
Объективный фактор («принцип инвестиционных возможностей»): Это отражает производительность капитала. Инвестиции позволяют трансформировать сегодняшние ресурсы в большее количество будущих ресурсов. Чем выше производительность инвестиций, тем больше возможностей для получения дохода в будущем, и тем выше будет стимул к инвестированию и, соответственно, к уплате процента.

Ключевым вкладом Фишера стало знаменитое уравнение Фишера, которое устанавливает связь между номинальной процентной ставкой (i), ожидаемой инфляцией (π_ож) и реальной процентной ставкой (r). Номинальная ставка – это та, которую мы видим на ценниках в банках, а реальная ставка отражает покупательную способность денег с учетом инфляции.

Уравнение Фишера:

(1 + i) = (1 + r) * (1 + π_ож)

В упрощенном виде, которое часто используется для небольших значений инфляции и процентных ставок:

i ≈ r + π_ож

Пример использования уравнения Фишера:
Предположим, номинальная процентная ставка (i) составляет 10% (или 0.10), а ожидаемая инфляция (π_ож) равна 3% (или 0.03).
Найдем реальную процентную ставку (r):

(1 + 0.10) = (1 + r) * (1 + 0.03)
1.10 = (1 + r) * 1.03
1 + r = 1.10 / 1.03
1 + r ≈ 1.06796
r ≈ 1.06796 - 1
r ≈ 0.06796 или около 6.8%

Используя упрощенную формулу:
r ≈ i - π_ож
r ≈ 0.10 - 0.03
r ≈ 0.07 или 7%

Как видно, упрощенная формула дает близкое, но не идеально точное значение. Реальная процентная ставка является ключевым фактором, влияющим на инвестиции и экономический рост, поскольку она отражает истинную стоимость заимствования и реальную доходность инвестиций.

Фишер также рассматривал процент как связующее звено между капиталом и доходом, а также как аспект всех доходов (заработной платы, ренты, прибыли). Это подчеркивает его универсальность и глубокую интеграцию во все сферы экономической деятельности.

Классические и неоклассические подходы к теории прибыли: от источника богатства до вознаграждения за риск и инновации

Подобно тому, как процент является ценой времени и капитала, прибыль выступает фундаментальным двигателем рыночной экономики, индикатором эффективности и источником развития. Однако ее сущность и происхождение всегда были предметом жарких дискуссий среди экономистов. Эволюция взглядов на прибыль отражает изменения в понимании самой экономической системы.

Классические теории прибыли

Начало подлинной революции в понимании прибыли произошло с возникновением классической политической экономии в XVIII веке, которая отошла от морально-этических осуждений Античности и меркантилистского отождествления богатства с деньгами.

Адам Смит: Прибыль как вознаграждение за риск

Основоположник классической политической экономии Адам Смит, в своем монументальном труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» (1776), рассматривал прибыль как один из трех фундаментальных видов дохода, наряду с заработной платой и рентой. В Книге 1, Главе VI «О составных частях цены товаров», он прямо указывал, что заработная плата, прибыль и рента являются тремя первоначальными источниками всякого дохода и меновой стоимости.

Для Смита прибыль перестала быть просто «барышом от торговли». Он утверждал, что истинный источник богатства – производительный труд, а прибыль является вознаграждением предпринимателя за риск использования капитала в производстве. Предприниматель вкладывает свой капитал, рискует им, организует производство, и за этот риск и организацию он получает прибыль. Смит подчеркивал стимулирующую роль прибыли, которая побуждает предпринимателей инвестировать, расширять производство и тем самым способствует экономическому развитию.

Давид Рикардо: Антагонизм и тенденция к понижению

Давид Рикардо, один из самых влиятельных классиков, в своей фундаментальной работе «Начала политической экономии и налогового обложения» (1817), углубил анализ прибыли, выстроив целостную теорию распределения. В его модели существует принципиальный антагонизм между прибылью и заработной платой. Рикардо утверждал, что заработная плата рабочих стремится к «естественному уровню» (прожиточному минимуму), а все, что остается после выплаты зарплаты и ренты землевладельцам, составляет прибыль.

Ключевым вкладом Рикардо стала концепция закона тенденции нормы прибыли к понижению. Он полагал, что с прогрессом общества и ростом населения, для получения продуктов питания приходится осваивать менее плодородные земли. Это ведет к росту цен на продовольствие и, соответственно, к росту заработной платы (чтобы поддерживать прожиточный минимум рабочих). Рост заработной платы, в свою очередь, сокращает долю прибыли. Таким образом, по мере развития экономики норма прибыли имеет тенденцию к снижению, что, по Рикардо, является основным препятствием для долгосрочного экономического роста.

Жан-Батист Сэй: Услуги капитала и предпринимательства

Французский экономист Жан-Батист Сэй в своем ключевом труде «Трактат политической экономии, или Простое изложение способа, которым образуются, распределяются и потребляются богатства» (1803), трактовал прибыль двояко: как вознаграждение за услуги капитала в производстве и как предпринимательский доход. Он разделял функции капиталиста (предоставляющего капитал) и предпринимателя (организующего производство). Для Сэя прибыль была естественным порождением капитала, а предпринимательский доход — вознаграждением за управленческие функции предпринимателя, его организаторские способности и инновационную деятельность.

Марксистская теория прибавочной стоимости

В середине XIX века Карл Маркс в своем главном труде «Капитал» предложил радикально отличающийся взгляд на природу прибыли, поместив ее в центр своей теории эксплуатации.

Согласно марксистской теории прибавочной стоимости, прибыль является превращенной формой прибавочной стоимости, которая создается неоплаченным трудом рабочих и присваивается капиталистами. Маркс утверждал, что рабочая сила, подобно любому товару, имеет стоимость, определяемую временем, необходимым для ее воспроизводства (т.е. стоимостью средств существования рабочих). Однако, в процессе производства, рабочий способен произвести стоимость, которая превышает стоимость его собственной рабочей силы. Эта разница – прибавочная стоимость – и есть источник прибыли капиталиста.

Проще говоря, рабочий тратит, например, 4 часа на производство стоимости, эквивалентной его зарплате, но продолжает работать еще 4 часа, создавая дополнительную стоимость, за которую ему не платят. Эти «дополнительные» 4 часа создают прибавочную стоимость, которая присваивается капиталистом и проявляется в форме прибыли, процента и ренты. Таким образом, прибыль, с марксистской точки зрения, является результатом эксплуатации труда, а не вознаграждением за риск или услуги капитала.

Неоклассические и субъективные теории прибыли

С конца XIX века, с развитием маржинализма, неоклассическая экономическая теория изменила подход к анализу прибыли, сместив акцент с классового анализа на субъективные факторы, эффективность и роль предпринимательства.

Альфред Маршалл: Нормальная и экономическая прибыль

Выдающийся британский экономист Альфред Маршалл, один из основателей неоклассической школы, в своих «Принципах экономикс» (1890), предложил важное разделение совокупной прибыли на две составляющие:

Нормальная прибыль: Это минимальное вознаграждение, необходимое для удержания предпринимателя в данном бизнесе и привлечения капитала. Она считается частью издержек производства, поскольку если фирма не получает нормальную прибыль, ее ресурсы будут перенаправлены в другие, более доходные сферы. Это, по сути, альтернативные издержки предпринимательской деятельности и капитала.
Экономическая прибыль (сверхприбыль): Это избыток прибыли сверх нормальной. Экономическая прибыль возникает в условиях несовершенной конкуренции, благодаря инновациям, эффективному управлению, удачной конъюнктуре рынка или монопольной власти. В условиях совершенной конкуренции в долгосрочном периоде экономическая прибыль стремится к нулю, и фирмы получают только нормальную прибыль.

Йозеф Шумпетер: Прибыль от инноваций

Австрийско-американский экономист Йозеф Шумпетер разработал теорию инновационной прибыли, рассматривая ее как доход особого фактора производства – предпринимательства. Для Шумпетера прибыль – это не просто вознаграждение за риск или управление, а стоимостное выражение того, что создает предприниматель через инновации.

Инновации, по Шумпетеру, включают внедрение новых продуктов, новых методов производства, открытие новых рынков, освоение новых источников сырья или реорганизацию отрасли. Эти «творческие разрушения» временно дают предпринимателю монопольную позицию, позволяющую получать экономическую прибыль. Однако, по мере того как инновации распространяются и копируются конкурентами, экономическая прибыль исчезает, и предприниматель вынужден искать новые инновации. Таким образом, прибыль является временным феноменом, стимулирующим экономический прогресс.

Фрэнк Найт: Прибыль от нестрахуемой неопределенности

Американский экономист Фрэнк Хейнеман Найт в своем фундаментальном труде «Риск, неопределенность и прибыль» (1921) предложил рисковую теорию прибыли. Найт провел принципиальное различие между риском и неопределенностью:

Риск: Это измеримое явление, вероятность которого можно оценить (например, риск пожара, кражи). Риски могут быть застрахованы, и плата за страхование является частью издержек.
Неопределенность: Это нестрахуемое и неизмеримое явление, когда невозможно оценить вероятность наступления тех или иных событий. Неопределенность связана с уникальными, новыми решениями, которые принимает предприниматель.

Найт утверждал, что прибыль возможна лишь в условиях несовершенной конкуренции и наличия нестрахуемой неопределенности в предпринимательской деятельности. Предприниматель, принимая решения в условиях такой неопределенности, берет на себя ответственность за возможные последствия. Если его решения оказываются успешными, он получает прибыль как вознаграждение за эту нестрахуемую неопределенность. В условиях совершенной конкуренции и полной информации прибыль, по Найту, стремилась бы к нулю.

Таким образом, неоклассические и субъективные теории сместили акцент с распределения на эффективность, инновации и роль предпринимателя, заложив основы для современного понимания прибыли как сложного, многофакторного явления.

Взаимосвязь прибыли и процента в контексте инвестиционных решений и экономического роста

Прибыль и процент, хотя и являются разными экономическими категориями, тесно переплетаются в сложной ткани рыночной экономики, особенно в сфере инвестиционных решений и стимулирования экономического роста. Они выступают как две стороны одной медали, отражая стоимость капитала во времени и эффективность его использования.

Ирвинг Фишер, как мы уже видели, рассматривал процент как связующее звено между капиталом и доходом. В его теории он устанавливал связь между реальным капиталом и стоимостью капитала посредством размера дохода и нормы процента, связывая их через дисконтирование в настоящее. Это означает, что сегодняшняя стоимость будущих доходов от капитала определяется процентной ставкой.

В теории Фишера процент определяется двумя факторами – субъективным («нетерпением» или временным предпочтением) и объективным («принципом инвестиционных возможностей»). Эти факторы влияют на решение экономических агентов изменить поток дохода в настоящем (например, уменьшить потребительские расходы для инвестиций). Чем выше «нетерпение» и чем больше инвестиционных возможностей, тем выше будет процент.

Процентные ставки и стоимость заемного капитала

Для любого бизнеса, стремящегося к расширению или модернизации, вопрос инвестиций является центральным. А ключевым фактором, влияющим на эти инвестиции, является процентная ставка.

Представьте себе компанию, которая рассматривает несколько инвестиционных проектов. Каждый проект имеет свою ожидаемую доходность. Однако, если компания вынуждена занимать капитал для реализации этих проектов, то стоимость этого заемного капитала (процентная ставка по кредиту) становится критически важной.

Рост объема кредитов увеличивается при увеличении прибыли компании, при увеличении доходности инвестиций и при снижении ставки процента. Эта взаимосвязь тесно связана с концепцией предельной эффективности капитала (ПЭК), введенной Дж.М. Кейнсом. ПЭК представляет собой ожидаемую норму прибыли на каждую дополнительную единицу инвестированного капитала.

Как это работает:

Снижение процентной ставки: Если процентная ставка снижается, стоимость заимствования капитала уменьшается. Это делает больше инвестиционных проектов привлекательными, так как снижает порог рентабельности. Например, проект, который раньше казался невыгодным при 15% ставке, может стать прибыльным при 10%. Таким образом, снижение ставки стимулирует инвестиции.
Повышение процентной ставки: И наоборот, повышение ставки делает кредиты дороже, сокращая объем прибыльных инвестиций. Меньшее количество проектов будет способно обеспечить доходность, превышающую возросшую стоимость заемных средств.
Кредитная емкость компании: Увеличение прибыли компании с ростом кредитов означает рост ее кредитной емкости: чем больше у нее доходов, тем больше она может взять кредитов, тем ниже левередж (отношение заемного капитала к собственному) и процентная ставка при прочих равных условиях, поскольку компания воспринимается как менее рискованная.

Таким образом, объем текущих инвестиций зависит от соотношения между ожидаемой нормой прибыли от вложений (ПЭК) и рыночной процентной ставкой. Инвестиционное решение принимается, если ПЭК проекта превышает или равна рыночной процентной ставке (стоимости заимствования капитала).

Прибыль как источник инвестиций

Прибыль – это не только результат успешной деятельности, но и движущая сила и источник обновления производственных фондов и выпускаемой продукции в рыночной экономике. Это основной внутренний источник расширенного воспроизводства и экономического развития предприятия.

Компании могут финансировать свои инвестиционные проекты двумя основными способами:

Внешнее финансирование: За счет заемных средств (банковских кредитов, выпуска облигаций). Здесь критическую роль играет процентная ставка.
Внутреннее финансирование: За счет нераспределенной прибыли. Чем выше прибыль компании, тем больше у нее собственных средств для реинвестирования в развитие, без необходимости привлекать дорогостоящие внешние заимствования.

Пример: Компания А получила высокую прибыль в размере 100 млн рублей. Вместо того чтобы полностью выплатить дивиденды, она решает реинвестировать 70 млн рублей в покупку нового оборудования. Это позволяет ей увеличить производственные мощности, снизить издержки и в будущем получить еще большую прибыль. Компания Б получила прибыль всего 10 млн рублей и вынуждена привлекать кредиты для модернизации, что влечет за собой дополнительные процентные расходы.

Таким образом, взаимосвязь прибыли и процента проявляется в инвестиционных решениях на двух уровнях:

Привлекательность инвестиций: Высокая норма прибыли (ПЭК) делает инвестиции привлекательными.
Стоимость финансирования: Стоимость заимствования (процентная ставка) влияет на рентабельность этих инвестиций и определяет, будут ли они вообще реализованы.

В итоге, баланс между уровнем прибыли, доступностью и стоимостью кредитов (определяемой процентной ставкой) играет решающую роль в формировании инвестиционной активности, что напрямую сказывается на темпах экономического роста как отдельных предприятий, так и национальной экономики в целом.

Современные концепции процента и монетарная политика

В XXI веке мир экономики стал еще более взаимосвязанным и динамичным. Процент, как ключевая экономическая категория, продолжает оставаться в центре внимания, но его трактовки и механизмы формирования расширились, включив в себя сложные институциональные факторы, монетарную политику центральных банков и феномен децентрализованных финансов.

Процент как цена денежных услуг и роль Центрального банка

В современной экономической теории процент все чаще рассматривается не просто как плата за пользование деньгами, но как цена денежных услуг. Это означает, что процент отражает стоимость не только самой денежной единицы, но и всех услуг, которые с ней связаны: ликвидность, возможность обмена, средство накопления, средство платежа и т.д.

В этом контексте особую роль играет Центральный банк. Он является главным банком страны, несет ответственность за поддержание стабильности денежно-кредитной и финансовой системы, а также за обеспечение устойчивого экономического развития. Его функции выходят далеко за рамки обычного коммерческого банка:

Эмиссия национальной валюты: Центральный банк является единственным эмитентом денег в стране.
Денежно-кредитная политика: Управление денежным и кредитным предложением, а также политикой валютного курса. В Российской Федерации основной функцией Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля.
Кредитор последней инстанции: Предоставляет кредиты коммерческим банкам в экстренных случаях для поддержания их ликвидности.
Банковский надзор: Регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков.
Казначейское обслуживание правительства: Выполняет функции финансового агента правительства.
Управление золотовалютными резервами.

Таким образом, Центральный банк, через свои инструменты, активно влияет на формирование процентных ставок в экономике, определяя стоимость этих «денежных услуг».

Инструменты и цели монетарной политики

Монетарная политика (денежно-кредитная политика, ДКП) – это комплекс мер центрального банка по управлению совокупным спросом через регулирование процентных ставок и предложения денег. Это мощный рычаг, который Центральный банк использует для достижения своих макроэкономических целей.

Основная цель монетарной политики в большинстве стран сегодня – обеспечение ценовой стабильности (стабильно низкой инфляции) или сглаживание циклических колебаний экономики, часто через таргетирование инфляции. Например, целью Банка России является поддержание инфляции на уровне 4%. Помимо ценовой стабильности, другие важные цели могут включать: поддержание устойчивого валютного курса, обеспечение финансовой стабильности, содействие сбалансированному экономическому росту и повышение уровня занятости населения.

Основным инструментом денежно-кредитной политики Центрального банка является ключевая ставка.

Ключевая ставка – это минимальный процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, и максимальный, под который принимает от них деньги на депозиты. Она служит ориентиром для всех остальных процентных ставок в экономике.

Как изменение ключевой ставки влияет на экономику:

Снижение ключевой ставки: Делает ликвидность для коммерческих банков более дешевой. Это ведет к увеличению предложения кредитов и снижению рыночных процентных ставок (по кредитам для бизнеса и населения). Дешевые кредиты стимулируют инвестиции и потребление, что способствует экономическому росту, но может привести к росту инфляции.
Повышение ключевой ставки: Удорожает заимствования для коммерческих банков. Это приводит к сокращению предложения кредитов и росту рыночных процентных ставок. Дорогие кредиты сдерживают инвестиции и потребление, что помогает бороться с инфляцией, но может замедлить экономический рост.

Влияние изменения ключевой ставки распространяется на проценты по кредитам и вкладам, а также на цены товаров и услуг. Это происходит через так называемый трансмиссионный механизм монетарной политики.

Вызовы монетарной политики и феномен отрицательных ставок

После глобального финансового кризиса 2008 года монетарная политика центральных банков столкнулась с беспрецедентными вызовами. Многие экономики оказались в условиях низких процентных ставок, а иногда даже отрицательных процентных ставок, что стало новым и спорным явлением. В некоторых странах (например, в еврозоне, Японии, Швейцарии) центральные банки вводили отрицательные ставки по депозитам коммерческих банков, чтобы стимулировать кредитование и инфляцию.

Такие меры были попыткой бороться с дефляционными тенденциями и стагнацией, однако они вызывали множество вопросов относительно их эффективности и побочных эффектов. Другие вызовы включают:

Высокая инфляция: В последние годы многие страны столкнулись с инфляционным давлением, что вынудило центральные банки резко повышать ставки.
Высокий уровень государственного и частного долга: Высокие процентные ставки усложняют обслуживание долга, создавая риск финансовой нестабильности.
Ограниченность традиционных инструментов: В условиях околонулевых ставок возможности снижения ключевой ставки исчерпываются.

В России, в условиях инфляционного таргетирования, изменение денежной базы не оказывает прямого влияния на уровень производства. Однако канал процентной ставки трансмиссионного механизма монетарной политики становится работоспособным, хотя и со «слабоотрицательным воздействием» на динамику реального сектора экономики. Это «слабоотрицательное воздействие» проявляется в том, что повышение ключевой ставки, направленное на сдерживание инфляции и охлаждение потребительского спроса (цель Банка России по инфляции составляет 4%), ведет к удорожанию кредитов для бизнеса и населения. Это, в свою очередь, сокращает инвестиции и расходы, что замедляет темпы экономического роста и может негативно сказываться на динамике реального сектора экономики. Однако эти меры считаются необходимыми для достижения ценовой стабильности. Дополнительно, повышенные кредитные риски в реальном секторе могут усиливать повышательное давление на процентные ставки, даже при снижении ключевой ставки, ужесточая неценовые условия кредитования и ослабляя стимулирующий эффект.

Процентные ставки в децентрализованных финансовых системах (DeFi)

Цифровая экономика и, в частности, развитие децентрализованных финансовых систем (DeFi) вносят совершенно новые аспекты в теории процента. В DeFi-пространстве традиционные финансовые посредники (банки, брокеры) заменяются алгоритмами и смарт-контрактами на блокчейн-платформах.

Здесь процентные ставки формируются не решениями центральных банков, а исключительно рыночными механизмами и алгоритмическими моделями на основе спроса и предложения на цифровые активы. Например, в протоколах кредитования DeFi пользователи могут предоставлять свои криптовалюты в долг и получать процент, а другие пользователи могут брать займы, уплачивая процент. Ставки часто определяются автоматически, в зависимости от уровня ликвидности в пулах и спроса на займы.

Это создает совершенно иную динамику процентных ставок, где:

Отсутствие централизованного контроля: Нет единого органа, который устанавливает ключевую ставку.
Высокая волатильность: Процентные ставки в DeFi могут быть крайне волатильными из-за быстро меняющегося спроса и предложения, а также спекулятивных настроений.
Прозрачность: Все транзакции и алгоритмы, определяющие ставки, обычно прозрачны и доступны для публичного просмотра на блокчейне.

Таким образом, DeFi представляет собой новую область для изучения формирования процентных ставок, где традиционные теории требуют переосмысления и адаптации к уникальным характеристикам блокчейн-технологий.

Максимизация прибыли и альтернативные цели деятельности фирм

Долгое время в экономической теории господствовало убеждение, что единственной и главной целью любой фирмы является максимизация прибыли. Однако реальная практика бизнеса гораздо сложнее, и современные исследования показывают, что компании могут преследовать множество других, иногда конкурирующих, целей. Это привело к появлению разнообразных теорий, которые расширяют традиционные представления.

Принцип максимизации прибыли: классический подход

В основе классической микроэкономической теории лежит аксиома о том, что целью фирмы является максимизация ее прибыли. Этот принцип является краеугольным камнем для построения многих моделей поведения фирм на рынке.

Что же подразумевает этот принцип? Максимизация прибыли означает получение максимально высокой прибыли в каждой деловой сделке и за определенный период. Для фирмы это выражается в выборе такого соотношения цены и объема продаж, при котором ее совокупная выручка будет не ниже общих издержек производства, а предельный доход (MR) равен предельным издержкам (MC).

Формально, условие максимизации прибыли выглядит так:

MR = MC

Где:

MR (Marginal Revenue) — предельный доход, то есть дополнительный доход от продажи еще одной единицы продукции.
MC (Marginal Cost) — предельные издержки, то есть дополнительные издержки на производство еще одной единицы продукции.

Если MR > MC, фирма может увеличить прибыль, произведя и продав еще одну единицу. Если MR < MC, производство последней единицы снизило прибыль, и фирме следует сократить производство. Оптимальный объем производства достигается именно тогда, когда предельный доход равен предельным издержкам.

Этот подход, хотя и является мощным аналитическим инструментом, имеет свои ограничения, так как не всегда адекватно описывает поведение реальных компаний, особенно крупных корпораций со сложной структурой управления. В какой мере данная модель способна объяснить сложное поведение современных многонациональных корпораций?

Менеджериальные и поведенческие теории фирмы

В середине XX века, с ростом масштабов и сложности корпораций, возникли новые теории, которые стали оспаривать универсальность принципа максимизации прибыли. Эти теории признали, что в крупных фирмах собственники (акционеры) и менеджеры (управляющие) часто являются разными группами с разными интересами.

Менеджериальные теории фирмы (например, разработанные Уильямом Баумолом, Оливером Уильямсоном):

Основная идея: Предполагают, что менеджеры, которые не всегда являются собственниками, могут стремиться к максимизации собственных выгод, а не исключительно прибыли акционеров.
Альтернативные цели: Эти цели могут включать:
- Максимизация объема продаж (выручки): По мнению Баумола, менеджеры часто стремятся к увеличению доли рынка и выручки, поскольку это часто коррелирует с увеличением их вознаграждения, статуса, власти и престижа. Фирмы готовы пожертвовать частью прибыли сверх определенного минимума для увеличения объема продаж.
- Рост размеров фирмы: Увеличение активов, масштаба операций, расширение географического присутствия.
- Расширение штата и повышение квалификации сотрудников: Это также может повышать престиж менеджеров и их влияние.
- Контроль за инвестиционными расходами фирмы: Менеджеры могут инвестировать в проекты, которые увеличивают размер и влияние фирмы, даже если они не являются максимально прибыльными.
- Привилегии или элементы управленческой свободы: Создание комфортных условий труда, представительские расходы, более дорогой корпоративный транспорт и т.д.
Ограничение: Менеджериальные цели преследуются при условии достижения минимально приемлемого уровня прибыли для акционеров, чтобы избежать их недовольства или угрозы поглощения.

Поведенческие (бихевиористские) теории фирмы (например, Герберта Саймона):

Основная идея: Рассматривают фирму как сложную организацию, состоящую из различных групп (менеджеры разных уровней, отделы, сотрудники) с множеством, зачастую конфликтующих, целей.
«Удовлетворительность» (satisficing) вместо максимизации: Вместо того чтобы стремиться к максимизации одной цели, фирма стремится к достижению «удовлетворительного» или «достаточного» уровня по нескольким показателям (например, удовлетворительный уровень прибыли, доли рынка, объема продаж, удовлетворенности сотрудников). Процесс принятия решений является результатом согласования интересов этих групп и часто носит неоптимальный, но практически приемлемый характер.

Стейкхолдерская теория и концепция корпоративной социальной ответственности (КСО)

В последние десятилетия, на фоне усиления внимания к этике бизнеса, устойчивому развитию и социальной ответственности, получили развитие стейкхолдерская теория и концепция корпоративной социальной ответственности (КСО).

Стейкхолдерская теория фирмы (Э. Фримена):

Основная идея: Утверждает, что цели фирмы должны учитывать интересы не только акционеров (традиционных собственников), но и всех заинтересованных сторон (стейкхолдеров).
Круг стейкхолдеров: Включает сотрудников, клиентов, поставщиков, местные сообщества, правительство, конкурентов, медиа и даже окружающую среду, а также будущие поколения.
Цель бизнеса: Состоит в интеграции потребностей различных групп заинтересованных сторон для обеспечения устойчивого развития и долгосрочной ценности, а не только краткосрочной финансовой выгоды для акционеров.

Концепция корпоративной социальной ответственности (КСО):

Основная идея: Тесно связана со стейкхолдерским подходом и предполагает добровольное принятие компаниями обязательств, выходящих за рамки законодательных требований, в области экологии, социальных программ и этического управления.
Цели КСО:
- Улучшение имиджа и репутации компании: Положительный имидж привлекает клиентов и талантливых сотрудников.
- Повышение лояль��ости потребителей и сотрудников: Люди предпочитают работать с социально ответственными компаниями и покупать их продукцию.
- Привлечение инвестиций: Инвесторы все чаще учитывают ESG-факторы при принятии решений.
- Создание долгосрочных ценностей для общества: Это может включать экологические программы (сокращение выбросов, утилизация отходов), социальные проекты (поддержка образования, здравоохранения), этическое управление (борьба с коррупцией, прозрачность).
Взаимосвязь с прибылью: В долгосрочной перспективе КСО часто рассматривается как фактор, который может способствовать максимизации прибыли за счет повышения устойчивости бизнеса, снижения рисков и улучшения отношений с ключевыми стейкхолдерами.

Помимо вышеперечисленных, фирмы могут преследовать и другие альтернативные цели:

Рост рыночной доли: Завоевание большей части рынка, даже ценой временного снижения прибыли.
Техническая эффективность: Внедрение передовых технологий и методов производства.
Высокий уровень производительности труда.
Придание особого внимания научным исследованиям и разработкам (НИОКР).
Минимизация издержек производства.
Благосостояние работающих и развитие хороших отношений среди персонала.
Публичная ответственность и имидж организации.

В конечном итоге, для фирмы важно не просто выбрать одну цель, а стратегически адаптировать свои задачи к внешней и внутренней среде бизнеса, находя баланс между финансовыми результатами и более широкими социальными и экологическими аспектами, поскольку достижение прибыли как стратегической цели осуществляется с учетом этой адаптации. Именно такой комплексный подход обеспечивает долгосрочную устойчивость и успех.

Эмпирический анализ, количественные методы и перспективы развития теорий прибыли и процента

В условиях стремительного развития технологий и усложнения экономических процессов, чистая теория уже не может дать исчерпывающих ответов. Сегодня необходим комплексный подход, сочетающий фундаментальные концепции с эмпирическими данными и мощными количественными методами. Это позволяет не только проверять гипотезы, но и адаптировать существующие теории к новым реалиям, таким как цифровая экономика и фактор устойчивого развития.

Эконометрические методы в экономических исследованиях

На стыке экономики, математики и статистики лежит эконометрика – дисциплина, занимающаяся статистической оценкой и анализом экономических зависимостей и моделей на основе изучения эмпирических данных. Она позволяет переводить теоретические предположения в проверяемые количественные гипотезы и оценивать их на реальных данных.

Применение эконометрических методов:

Определение рыночных тенденций и цен: Например, можно построить регрессионные модели для прогнозирования цен на товары или акции на основе различных экономических индикаторов.
Прогнозирование рынков: Эконометрические модели позволяют прогнозировать ключевые макроэкономические показатели, такие как ВВП, инфляция, процентные ставки, безработица.
Формирование комплексных программ развития: Правительства и крупные компании используют эконометрику для оценки эффективности различных политических мер или бизнес-стратегий.
Построение среднесрочных финансовых планов: Анализ прошлых данных позволяет строить прогнозы будущих доходов и расходов, что критически важно для финансового планирования.

Эконометрика предоставляет инструментарий для выявления причинно-следственных связей, оценки силы и направления влияния различных факторов, а также для проверки адекватности теоретических моделей реальной экономике. Например, эконометрический анализ прибыльности коммерческих банков важен для оценки финансового состояния банковского сектора, выявления влияния экономических, финансовых и институциональных факторов на доходность банков.

Математические модели анализа прибыли и процента (на примере модели Васичека)

Математические модели являются неотъемлемой частью экономических исследований, позволяя формализовать сложные взаимосвязи и проводить численные эксперименты. Их можно разделить на несколько типов:

Оптимизационные модели: Направлены на поиск наилучшего решения, например, максимизации прибыли при заданных ограничениях (модель фирмы, максимизирующей прибыль при MR=MC).
Разъяснительные (дескриптивные) модели: Объясняют, как функционируют экономические системы (например, модель равновесия на товарных и финансовых рынках).
Прогнозные модели: Используются для предсказания будущих экономических показателей (например, модели экономического роста, ценообразования, потребительского выбора).

В контексте анализа процентных ставок, одним из ярких примеров является модель Васичека.

Модель Васичека, разработанная Олдржихом Вашичеком в 1977 году, является однофакторной равновесной математической моделью, описывающей эволюцию мгновенной процентной ставки. Она стала классикой в моделировании процентных ставок и широко применяется в ценообразовании облигаций, моделировании кривой доходности и управлении рисками.

Ключевые особенности модели Васичека:

Тенденция возврата к среднему (mean reversion): Модель предполагает, что процентные ставки колеблются вокруг некоторого долгосрочного среднего уровня. Слишком высокие ставки ограничивают экономическую активность, а слишком низкие ограничены естественным образом (например, нулевой нижней границей или инфляцией). Это означает, что ставки имеют тенденцию возвращаться к своему «нормальному» уровню со временем.
Стохастический характер: Модель учитывает случайные колебания процентных ставок, что делает ее более реалистичной, чем детерминированные модели.

Математически модель описывается стохастическим дифференциальным уравнением:

dr(t) = a(b - r(t))dt + σdW(t)

Где:

dr(t) — изменение процентной ставки в момент времени t.
a — скорость возврата к среднему значению. Этот параметр показывает, насколько быстро процентная ставка возвращается к своему долгосрочному среднему уровню. Чем выше a, тем быстрее происходит возврат.
b — долгосрочный средний уровень процентной ставки. Это целевое значение, к которому стремится ставка.
r(t) — текущая процентная ставка в момент времени t.
σ — волатильность процентной ставки, то есть мера ее случайных колебаний. Чем выше σ, тем более непредсказуемыми могут быть изменения ставки.
dW(t) — случайный рыночный риск, представляющий собой процесс Винера (или стандартный броуновский процесс), который моделирует случайные шоки на рынке.

Применение модели Васичека:
Допустим, у нас есть параметры: a = 0.2 (скорость возврата к среднему), b = 0.05 (долгосрочный средний уровень 5%), r(t) = 0.07 (текущая ставка 7%), σ = 0.01 (волатильность).
Предположим, за небольшой промежуток времени dt = 0.01 (например, один день), случайный рыночный шок dW(t) равен 0.005.
Тогда изменение процентной ставки dr(t) можно оценить как:

dr(t) = 0.2 * (0.05 - 0.07) * 0.01 + 0.01 * 0.005
dr(t) = 0.2 * (-0.02) * 0.01 + 0.00005
dr(t) = -0.0004 + 0.00005
dr(t) = -0.00035

Это означает, что за этот период процентная ставка снизится на 0.035 процентных пункта, приближаясь к своему долгосрочному среднему.

Эмпирические данные и статистика прибыли в экономике России

Анализ актуальных статистических данных позволяет оценить реальное положение дел в экономике и проверить применимость теоретических моделей.

Динамика прибыли российских компаний:

2022 год: Предприятия России заработали на 12,6% меньше прибыли, чем годом ранее, что составило 25,93 трлн рублей. Это снижение можно объяснить влиянием геополитических событий, санкций и перестройки экономических связей.
2023 год: Совокупная прибыль организаций увеличилась на 23% по сравнению с предыдущим годом и достигла 38,2 трлн рублей. Этот рост свидетельствует об адаптации экономики к новым условиям и эффективной переориентации бизнеса.
2024 год: Доля убыточных компаний в России по итогам 2024 года выросла до 25,5%. Это указывает на продолжающееся давление на некоторые сектора экономики или на усиление конкуренции.
2025 год (прогноз/актуальные данные): Крупнейшие российские компании по чистой прибыли продолжают демонстрировать высокие показатели. Например, по данным Forbes, лидерами являются:
- Сбер: 1580,3 млрд рублей.
- Роснефть: 1341 млрд рублей.
- Газпром: 1318,7 млрд рублей.

Эти данные показывают, что, несмотря на внешние шоки, крупные игроки российской экономики сохраняют значительную прибыльность, что является важным фактором для инвестиций и макроэкономической стабильности.

Влияние ESG-факторов на прибыльность и инвестиционную привлекательность

В последние годы в центре внимания мирового бизнеса и финансов оказались ESG-факторы (Environmental, Social, Governance) – экологические, социальные и управленческие аспекты деятельности компаний. Они перестают быть просто «модной тенденцией» и становятся важнейшими аспектами, влияющими на стратегию развития компаний и их финансовые результаты.

Как ESG-факторы влияют на бизнес:

Инвестиционная привлекательность: Компании с высокими ESG-рейтингами могут демонстрировать лучшие финансовые результаты в долгосрочной перспективе, что делает их более привлекательными для инвесторов. Это связано с тем, что такие компании считаются более устойчивыми, менее рискованными и лучше адаптированными к будущим регуляторным изменениям и потребительским предпочтениям.
Снижение стоимости привлечения финансирования: Многие инвесторы и банки предлагают более выгодные условия кредитования и инвестирования для компаний, демонстрирующих ответственное отношение к ESG.
Эмпирические доказательства: Эмпирические исследования российских компаний показали статистически значимую положительную связь между показателями рентабельности по EBITDA, рентабельности активов, дивидендной доходностью, денежными потоками и ESG-факторами. Исследования, включая работу Ефимовой О.В. и соавторов «Анализ влияния принципов ESG на доходность активов: эмпирическое исследование», подтверждают эту положительную взаимосвязь.
Вызовы в России: Хотя концепция социально ответственного инвестирования в России находится на начальном этапе развития, и существуют вызовы, такие как недостаточная информированность инвесторов и ограниченная доступность достоверной ESG-информации, наблюдается растущая тенденция к учету этих факторов. Ранее российские компании уделяли больше внимания корпоративному управлению, чем социальной и экологической ответственности, ориентируясь на краткосрочную прибыль. Тем не менее, общая мировая практика и современные российские исследования показывают, что ESG-цели все чаще согласуются со стремлением к максимизации прибыли, и высокий ESG-рейтинг положительно влияет на доходность акций компаний.

Таким образом, учет ESG-факторов становится не просто вопросом этики, но и стратегическим императивом, напрямую влияющим на прибыльность и долгосрочную устойчивость бизнеса.

Перспективы развития теорий в условиях цифровой экономики

Цифровая экономика, с ее новыми технологиями (блокчейн, искусственный интеллект, большие данные) и бизнес-моделями, кардинально меняет ландшафт, в котором формируются прибыль и процент.

Децентрализованные финансовые системы (DeFi): Как уже упоминалось, DeFi создают новые механизмы формирования процентных ставок, основанные на алгоритмах и смарт-контрактах, минуя традиционных посредников. Это требует переосмысления роли ликвидности, риска и временных предпочтений в контексте этих новых платформ. Теории процента должны будут учитывать уникальные характеристики цифровых активов и децентрализованных протоколов.
Платформенная экономика и новые формы прибыли: Возникают новые формы прибыли, связанные с сетевыми эффектами, владением данными и монетизацией пользовательского внимания. Прибыль в таких компаниях может быть менее зависима от традиционных производственных факторов и более – от инноваций, масштаба и адаптивности.
Влияние ИИ на принятие решений: Искусственный интеллект способен оптимизировать производственные процессы, снижать издержки и повышать эффективность, что напрямую влияет на прибыльность. Он также может влиять на инвестиционные решения, предоставляя более точные прогнозы и оценки рисков, тем самым меняя «принцип инвестиционных возможностей» Фишера.
Устойчивое развитие и цифровая трансформация: Цифровые технологии могут способствовать достижению целей устойчивого развития (ESG), например, за счет оптимизации потребления ресурсов или создания прозрачных цепочек поставок. Это, в свою очередь, будет влиять на инвестиционную привлекательность и прибыльность компаний.

В целом, перспективы развития теорий прибыли и процента в условиях цифровой экономики связаны с их адаптацией к новым реалиям, интеграцией технологических инноваций и углублением понимания сложных взаимосвязей между традиционными экономическими категориями и цифровыми феноменами. Это открывает широкие возможности для дальнейших исследований и развития экономической мысли.

Заключение

Наше путешествие по эволюции и современным концепциям теорий прибыли и процента позволило не просто перечислить ключевые идеи, но и выявить глубинные взаимосвязи, проследить диалектику мысли и очертить актуальные вызовы. От древних философов, морально осуждавших ростовщичество, до футуристических горизонтов децентрализованных финансов, эти фундаментальные экономические категории неизменно находились в центре внимания человечества, стремящегося понять природу богатства и механизмы его распределения.

Мы начали с определения базовых понятий, подчеркнув принципиальную разницу между бухгалтерской и экономической прибылью, где последняя учитывает неочевидные, но крайне важные альтернативные издержки. Процент, как мы убедились, не просто плата за деньги, но и отражение временных предпочтений, риска и производительности капитала. Исторический экскурс показал, как меркантилисты видели в торговле ключ к национальному богатству, а физиократы – в земледелии, но ни одна из этих школ не дала полного объяснения сложной природы прибыли и процента.

Классические и неоклассические теории, начиная с конца XIX века, стали подлинным прорывом в понимании этих явлений. Ойген фон Бём-Баверк с его теорией временных предпочтений раскрыл психологические и технические причины, почему сегодняшние блага ценятся выше будущих. Джон Мейнард Кейнс перевернул представление о проценте, сделав его ценой ликвидности и подчеркнув роль монетарной политики и государственного вмешательства. Ирвинг Фишер элегантно объединил эти подходы, представив реальную процентную ставку как равнодействующую «нетерпения» и «инвестиционных возможностей», а его уравнение стало важнейшим инструментом анализа инфляции.

Развитие теорий прибыли также демонстрировало многогранность экономической мысли. Классики, такие как Адам Смит, Давид Рикардо и Жан-Батист Сэй, рассматривали прибыль как вознаграждение за риск, антагониста заработной платы и доход от предпринимательства. Карл Маркс радикально изменил этот взгляд, представив прибыль как превращенную форму прибавочной стоимости, созданной неоплаченным трудом. Неоклассики, в лице Альфреда Маршалла, разделили прибыль на нормальную и экономическую, а Йозеф Шумпетер и Фрэнк Найт связали ее с инновациями и нестрахуемой неопределенностью, соответственно.

Критически важным стал анализ взаимосвязи прибыли и процента в контексте инвестиционных решений и экономического роста. Мы увидели, как процентная ставка, определяя стоимость заемного капитала, напрямую влияет на предельную эффективность инвестиций (ПЭК), а прибыль, в свою очередь, выступает жизненно важным источником финансирования для расширенного воспроизводства.

Современные концепции процента погрузили нас в мир монетарной политики центральных банков, где ключевая ставка выступает мощным инструментом регулирования экономики. Мы обсудили вызовы, с которыми столкнулись центральные банки после 2008 года, включая феномен отрицательных ставок и «слабоотрицательное воздействие» процентного канала в российской экономике. Отдельное внимание было уделено зарождающимся DeFi-системам, где процентные ставки формируются алгоритмически, предлагая новый взгляд на стоимость денег.

Наконец, мы расширили традиционный взгляд на максимизацию прибыли, рассмотрев целый спектр альтернативных целей фирм: от менеджериальных и поведенческих теорий, объясняющих стремление к росту выручки или удовлетворительности, до стейкхолдерского подхода и концепции корпоративной социальной ответственности (КСО), которая сегодня становится не просто этическим выбором, но и фактором долгосрочной прибыльности и инвестиционной привлекательности, что подтверждается эмпирическими данными, в том числе для российских компаний.

Применимость и ограничения: Современная экономическая наука, как мы убедились, предлагает мощный аналитический аппарат для понимания прибыли и процента. Однако каждая теория имеет свои ограничения и области применимости. В условиях глобализации, цифровой трансформации и растущего влияния ESG-факторов, ни одна из классических теорий не может быть универсальной. Необходим синтетический подход, способный интегрировать различные аспекты и учитывать специфику современных экономических реалий.

Направления для дальнейших исследований:

Интеграция DeFi-механизмов в макроэкономические модели: Разработка моделей, описывающих влияние децентрализованных финансовых систем на традиционные финансовые рынки и монетарную политику.
Эконометрическая оценка влияния ESG-факторов на прибыльность в долгосрочной перспективе: Углубленный анализ российской и мировой практики, выявление оптимальных стратегий для бизнеса.
Моделирование поведения фирм с альтернативными целями: Создание более сложных математических моделей, учитывающих множественные цели компаний и их влияние на инвестиционные решения и экономический рост.
Влияние искусственного интеллекта на формирование прибыли и процентных ставок: Исследование, как новые технологии могут трансформировать производственные функции, ценообразование и финансовые рынки.

Таким образом, теории прибыли и процента остаются живой и развивающейся областью экономической науки. Их осмысление – это не только дань уважения великим мыслителям прошлого, но и ключ к пониманию сложнейших экономических процессов настоящего и будущего.

Список использованной литературы

Бланк И.А. Управление прибылью. 2-е изд., расш. и доп. К.: Ника-Центр, Элы, 2009. 752 с. (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 2).
Вечканов Г.С. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд. СПб.: Питер, 2009. 448 с.
Гинзбург А. И. Экономический анализ. 2-е изд. Спб.: Питер, 2008. 208 с.
Журавлева Г.П., Поздняков Н.А., Поздняков Ю.А. Экономическая теория. Микроэкономика: Учебник. М.: Инфра-М, 2010. 440 с.
История экономических учений: Учебное пособие / Под ред. В. Автономова, О. Ананьина, Н. Макашевой. М.: ИНФРА-М, 2009. 784 с.
Кейнс Д.М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 1978. 193 с.
Курс экономической теории: учебник / Под общей редакцией М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. Киров: АСА, 2009. 848 с.
Любушин Н. П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие. М.: ЭКСМО, 2009. 256 с.
Любушин Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2009. 448 с.
Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Том первый, книга 1: процесс производства капитала. М.: Политиздат, 1983.
Основы экономики: Учебное пособие / Под ред. Н.Н. Кожевникова. 5-е изд., стер. М.: Академия, 2010. 288 с.
Основы экономической теории. Политэкономия: учебник / Под ред. Д.Д. Москвина. М.: Едиториал УРСС, 2009. 528 с.
Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2009. 281 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. Минск: ООО «Новое издание», 2009. 688 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. 2-е изд. М.: ИНФРА-М, 2009. 272 с.
Симкина Л.Г. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд. СПб.: Питер, 2010. 384 с.
Финансовый учет: Учебник / Под ред. проф. В.Г. Гетьмана. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2009. 784 с.
Худокормов А.Г. Экономическая теория: новейшие течения запада: Учебное пособие / МГУ им. М.В. Ломоносова, экономический факультет. М.: Инфра-М, 2009. 416 с.
Хунгуреева И.П., Шабыкова Н.Э., Унгаева И.Ю. Экономика предприятия: Учебное пособие. Улан-Удэ, Изд-во ВСГТУ, 2010. 240 с.
Шеремет А. Д., Суйц В. П. Аудит: Учебник. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2010. 448 с.
Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 718 с.
Экономическая библиотека онлайн. URL: https://econ.wikireading.ru/22064 (дата обращения: 22.10.2025).
И. Фишер и его роль в развитии экономической теории и экономического анализа. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/i-fisher-i-ego-rol-v-razvitii-ekonomicheskoy-teorii-i-ekonomicheskogo-analiza (дата обращения: 22.10.2025).
Теория временных предпочтений (модель межвременного потребительского выбора) И. Фишера. URL: https://geum.ru/next/art-20678.php (дата обращения: 22.10.2025).
Ирвинг Фишер. Покупательная способность денег. Анализ. URL: https://neoconomica.ru/articles/irpving_fisher_pokypatelnaya_sposobnost_deneg_analiz (дата обращения: 22.10.2025).
Ирвинг Фишер: капитал, процент, доход. URL: https://www.economicus.ru/remains/5/seligmen5.php (дата обращения: 22.10.2025).
Влияние ESG-факторов на финансовые результаты компаний. URL: https://apni.ru/article/1857-vliyanie-esg-faktorov-na-finansovie-rezultati-kompanij (дата обращения: 22.10.2025).
ESG — НИФИ. URL: https://nifi.ru/images/FILES/ESG/ESG.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
ВЛИЯНИЕ ESG-ФАКТОРОВ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-esg-faktorov-na-finansovoe-sostoyanie-i-investitsionnuyu-privlekatelnost-rossiyskih-publichnyh-kompaniy (дата обращения: 22.10.2025).
Влияние ESG-факторов на инвестиционную привлекательность предприятий. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/115594/1/978-5-7996-3619-3_2023_212.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА КАК КЛЮЧЕВОЙ ПАРАМЕТР В ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫХ ФИНАНСОВЫХ СИСТЕМАХ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/protsentnaya-stavka-kak-klyuchevoy-parametr-v-detsentralizovannyh-finansovyh-sistemah (дата обращения: 22.10.2025).
Монетарная политика. Про Учебник+. URL: https://pro-uchebnik.ru/macroekonomika/257-3-6-monetarnaya-politika (дата обращения: 22.10.2025).
И. Фишер и межвременной выбор — Основы теории предложения. URL: https://studwood.net/1435759/ekonomika/fisher_mezhvremennoy_vybor (дата обращения: 22.10.2025).
Математические методы и модели. URL: https://uchebniki.ws/ekonomika/matematicheskie_metody_modeli (дата обращения: 22.10.2025).
Что такое монетарная политика и ключевая ставка. URL: https://fincult.info/articles/denezhno-kreditnaya-politika-i-klyuchevaya-stavka-kak-oni-svyazany-i-na-chto-vliyayut/ (дата обращения: 22.10.2025).
Как изменение ключевой ставки может влиять на рынок. URL: https://sbersova.ru/blog/kak-izmenenie-klyuchevoy-stavki-mozhet-vliyat-na-rynok/ (дата обращения: 22.10.2025).
Эконометрические методы для исследования экономических явлений. URL: https://www.rae.ru/fs/?section=content&op=show_article&article_id=10006764 (дата обращения: 22.10.2025).
Новый подход к денежно-кредитной политике в меняющемся мире. URL: https://www.imf.org/ru/Publications/fandd/issues/2022/09/new-approach-monetary-policy-changing-world-blanchard-diao (дата обращения: 22.10.2025).
Роль и место центрального банка в системе денежно-кредитного регулирования на современном этапе. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-i-mesto-tsentralnogo-banka-v-sisteme-denezhno-kreditnogo-regulirovaniya-na-sovremennom-etape (дата обращения: 22.10.2025).
Модель межвременного выбора И.Фишера, теория перманентного дохода М.Фридмена, гипотеза жизненного цикла Ф.Модильяни. URL: https://studopedia.su/16_20240_model-mezhvremennogo-vibora-ifishera-teoriya-permanentnogo-dohoda-mfridmena-gipoteza-zhiznennogo-tsikla-fmodilyani.html (дата обращения: 22.10.2025).
Теория процента Е. Бем – Баверка. URL: https://uchebnik.online/istoriya-ekonomicheskih-ucheniy/teoriya-protsenta-bem-baverka-21397.html (дата обращения: 22.10.2025).
Теория предпочтения ликвидности. URL: https://studopedia.su/10_13661_teoriya-predpochteniya-likvidnosti.html (дата обращения: 22.10.2025).
Значение и функции прибыли в рыночной экономике: факторы и классификация. URL: https://naar.ru/wp-content/uploads/2024/02/Znachenie-i-funktsii-pribyli-v-rynochnoy-ekonomike_-faktory-i-klassifikatsiya.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
Экономико-математический словарь. URL: https://uchebnik.online/ekonomicheskaya-teoriya/ekonomiko-matematicheskiy-slovar-8919.html (дата обращения: 22.10.2025).
Теория процента Бем-Баверка: процент, как следствие межвременных предпочтений. URL: https://studopedia.ru/19_181812_teoriya-protsenta-bem-baverka-protsent-kak-sledstvie-mezhvremennih-predpochteniy—istoriya-ekonomicheskih-ucheniy.html (дата обращения: 22.10.2025).
Теория капитала и процента О. Бём-Баверка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoriya-kapitala-i-protsenta-o-byom-baverka (дата обращения: 22.10.2025).
Экономическая сущность и функции прибыли. URL: https://infopedia.su/11x11f99.html (дата обращения: 22.10.2025).
Что такое прибыль предприятия и как она рассчитывается: формула расчета и виды прибыли простыми словами. URL: https://www.alfabank.ru/articles/chto-takoe-pribyl-predpriyatiya/ (дата обращения: 22.10.2025).
Эволюция концепции прибыли: от морального осуждения к драйверу роста. URL: https://skillbox.ru/media/marketing/istoriya-pribyli-v-ekonomike/ (дата обращения: 22.10.2025).
ВИДЫ ПРИБЫЛИ И ФАКТОРЫ ЕЕ ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vidy-pribyli-i-faktory-ee-opredelyayuschie (дата обращения: 22.10.2025).
Экономическая прибыль: как оценить реальную эффективность бизнеса. URL: https://sky.pro/media/ekonomicheskaya-pribyl-kak-ocenit-realnuyu-effektivnost-biznesa/ (дата обращения: 22.10.2025).
Альтернативные цели фирмы: разнообразие стратегических подходов. URL: https://zaochnik.com/spravochnik/ekonomika/mikroekonomika/alternativnye-tseli-firmy/ (дата обращения: 22.10.2025).
Альтернативные цели фирмы. URL: https://studme.org/1908070929555/ekonomika/alternativnye_tseli_firmy (дата обращения: 22.10.2025).
Лекция 40. Теория прибыли. URL: https://www.economicus.ru/lectures/detail/id/101 (дата обращения: 22.10.2025).
Эволюция теории прибыли в контексте развития экономической науки. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-teorii-pribyli-v-kontekste-razvitiya-ekonomicheskoy-nauki (дата обращения: 22.10.2025).
Эволюция понятия «прибыль»: от истоков до настоящего времени. URL: https://elib.grsu.by/katalog/287042-329125.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
Процент: основные понятия и термины. URL: https://www.finam.ru/glossary/procent-main-termin/ (дата обращения: 22.10.2025).
100 крупнейших компаний России по чистой прибыли — 2025. Рейтинг Forbes. URL: https://www.forbes.ru/rating/508651-100-krupneyshih-kompaniy-rossii-po-chistoy-pribyli-2025-reyting-forbes (дата обращения: 22.10.2025).
Процент: определение, применение в жизни, финансах и статистике, исторический контекст — что это такое простыми словами. URL: https://investfuture.ru/glossary/procent (дата обращения: 22.10.2025).
Какие существуют альтернативные цели деятельности предприятия, помимо получения прибыли? URL: https://yandex.ru/q/question/kakie_sushchestvuiut_alternativnye_tseli_d_c976b92a/ (дата обращения: 22.10.2025).
Сущность и виды прибыли в рыночной экономике. URL: https://studme.org/1684071536737/ekonomika/suschnost_vidy_pribyli_rynochnoy_ekonomike (дата обращения: 22.10.2025).
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ПРИБЫЛИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-pribyli (дата обращения: 22.10.2025).
Бизнес в России. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%91%D0%B8%D0%B7%D0%BD%D0%B5%D1%81_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 22.10.2025).
Правило нахождения процентов от числа. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/procenty/ (дата обращения: 22.10.2025).
Количественные методы. URL: https://financial-standards.ru/course/kolichestvennye-metody/ (дата обращения: 22.10.2025).
Количественные методы в финансах – Учебные курсы. URL: https://www.hse.ru/edu/courses/704128527 (дата обращения: 22.10.2025).
Современная процентная политика центральных банков и феномен отрицательных процентных ставок. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennaya-protsentnaya-politika-tsentralnyh-bankov-i-fenomen-otritsatelnyh-protsentnyh-stavok (дата обращения: 22.10.2025).
АРХИТЕКТУРА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКОВСКИХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК (ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ ОБУЧЕНИЕ). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/arhitektura-prognozirovaniya-bankovskih-protsentnyh-stavok-professionalnoe-obuchenie (дата обращения: 22.10.2025).
ЭКОНОМЕТРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ПРИБЫЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. URL: https://inlibrary.uz/index.php/science-research/article/view/65590 (дата обращения: 22.10.2025).
Эконометрическое моделирование инвестиций из прибыли в российской экономике. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonometricheskoe-modelirovanie-investitsiy-iz-pribyli-v-rossiyskoy-ekonomike (дата обращения: 22.10.2025).
ПРИМЕНЕНИЕ ЭКОНОМЕТРИЧЕСКИХ МЕТОДОВ И МОДЕЛЕЙ ПРИ ПРОГНОЗИРОВАНИИ Ч. URL: https://www.polessu.by/files/nauka/izdaniya/sborniki/2015/chast-1/185-187.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
НЕКОТОРЫЕ ОСОБЕННОСТИ ПРАВОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ В ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАНАХ. URL: http://elib.bsu.by/bitstream/123456789/117973/1/14_kovaleva.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
(PDF) Методы эконометрического моделирования и анализа социально-экономических явлений: Учеб. – метод. пособие. URL: https://www.researchgate.net/publication/303102324_Metody_ekonometriceskogo_modelirovania_i_analiza_socialno-ekonomiceskih_avlenij_Uceb_-_metod_posobie (дата обращения: 22.10.2025).
Математические методы исследования экономики. Основные математические методы в экономическом анализе. URL: https://bodrenko.org/wp-content/uploads/2018/01/%D0%9C%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B5-%D0%BC%D0%B5%D1%82%D0%BE%D0%B4%D1%8B-%D0%B8%D1%81%D1%81%D0%BB%D0%B5%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F-%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D0%BA%D0%B8.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ. URL: https://www.isuct.ru/sites/default/files/dept/him/uchebnye-materialy/konsp_lek.pdf (дата обращения: 22.10.2025).
ЦИФРОВЫЕ АКТИВЫ: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ, ЮРИДИЧЕСКИЙ И ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ КОНТЕКСТЫ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-aktivy-ekonomicheskiy-yuridicheskiy-i-tehnologicheskiy-konteksty (дата обращения: 22.10.2025).
Процентная ставка как ключевой параметр в децентрализованных финансовых системах. URL: https://journals.eco-vector.com/2541-8025/article/view/635691 (дата обращения: 22.10.2025).
Теории Процента (Е. Бем-Баверк, Дж. Кейнс, К. Маркс, И. Фишер, Д. Хикс). Реферат. URL: https://eup.ru/docs/referat/detail.php?ID=3741 (дата обращения: 22.10.2025).

Эволюция и современные концепции теорий прибыли и процента в экономической науке

Теоретические основы: Генезис концепций прибыли и процента

Понятие прибыли: виды и сущность

Понятие процента: определение и историческое происхождение

Ранние представления о прибыли и проценте в доклассических школах

Классические и неоклассические теории процента: от временных предпочтений к предпочтению ликвидности

Теория временных предпочтений Ойгена фон Бём-Баверка

Теория предпочтения ликвидности Джона Мейнарда Кейнса

Теория реальной ставки процента Ирвинга Фишера

Классические и неоклассические подходы к теории прибыли: от источника богатства до вознаграждения за риск и инновации

Классические теории прибыли

Марксистская теория прибавочной стоимости

Неоклассические и субъективные теории прибыли

Взаимосвязь прибыли и процента в контексте инвестиционных решений и экономического роста

Процентные ставки и стоимость заемного капитала

Прибыль как источник инвестиций

Современные концепции процента и монетарная политика

Процент как цена денежных услуг и роль Центрального банка

Инструменты и цели монетарной политики

Вызовы монетарной политики и феномен отрицательных ставок

Процентные ставки в децентрализованных финансовых системах (DeFi)

Максимизация прибыли и альтернативные цели деятельности фирм

Принцип максимизации прибыли: классический подход

Менеджериальные и поведенческие теории фирмы

Стейкхолдерская теория и концепция корпоративной социальной ответственности (КСО)

Эмпирический анализ, количественные методы и перспективы развития теорий прибыли и процента

Эконометрические методы в экономических исследованиях

Математические модели анализа прибыли и процента (на примере модели Васичека)

Эмпирические данные и статистика прибыли в экономике России

Влияние ESG-факторов на прибыльность и инвестиционную привлекательность

Перспективы развития теорий в условиях цифровой экономики

Заключение

Список использованной литературы

Оценка экономической эффективности проекта – полное руководство по написанию курсовой работы на примере телеком-отрасли

Гендерный код в рекламе как психология и культурные стереотипы управляют выбором потребителей

Бухгалтерская отчетность и средства программного обеспечения

Реализация права 13

Товарный и коммерческий кредит 2

Методология написания курсовой работы по теме «Финансовый учет и анализ материальных запасов»

Теоретические основы: Генезис концепций прибыли и процента

Понятие прибыли: виды и сущность

Понятие процента: определение и историческое происхождение

Ранние представления о прибыли и проценте в доклассических школах

Классические и неоклассические теории процента: от временных предпочтений к предпочтению ликвидности

Теория временных предпочтений Ойгена фон Бём-Баверка

Теория предпочтения ликвидности Джона Мейнарда Кейнса

Теория реальной ставки процента Ирвинга Фишера

Классические и неоклассические подходы к теории прибыли: от источника богатства до вознаграждения за риск и инновации

Классические теории прибыли

Марксистская теория прибавочной стоимости

Неоклассические и субъективные теории прибыли

Взаимосвязь прибыли и процента в контексте инвестиционных решений и экономического роста

Процентные ставки и стоимость заемного капитала

Прибыль как источник инвестиций

Современные концепции процента и монетарная политика

Процент как цена денежных услуг и роль Центрального банка

Инструменты и цели монетарной политики

Вызовы монетарной политики и феномен отрицательных ставок

Процентные ставки в децентрализованных финансовых системах (DeFi)

Максимизация прибыли и альтернативные цели деятельности фирм

Принцип максимизации прибыли: классический подход

Менеджериальные и поведенческие теории фирмы

Стейкхолдерская теория и концепция корпоративной социальной ответственности (КСО)

Эмпирический анализ, количественные методы и перспективы развития теорий прибыли и процента

Эконометрические методы в экономических исследованиях

Математические модели анализа прибыли и процента (на примере модели Васичека)

Эмпирические данные и статистика прибыли в экономике России

Влияние ESG-факторов на прибыльность и инвестиционную привлекательность

Перспективы развития теорий в условиях цифровой экономики

Заключение

Список использованной литературы

С этим материалом также изучают

Похожие записи