Управление денежными средствами предприятия: комплексный анализ, оптимизация денежных потоков и современные вызовы российской экономики

В условиях динамично меняющегося глобального и национального экономического ландшафта, когда доля безналичных платежей в России достигает 86,7% всех платежей физических лиц (по данным на июнь 2025 года), а цифровизация проникает во все сферы финансовой деятельности, эффективное управление денежными средствами предприятия становится не просто важной, а критически значимой задачей. Способность организации оперативно адаптироваться к новым реалиям, поддерживать высокий уровень ликвидности и платежеспособности напрямую определяет ее выживаемость, конкурентоспособность и потенциал для устойчивого развития.

Настоящая курсовая работа посвящена всестороннему исследованию механизмов управления денежными средствами предприятия. Она призвана не только систематизировать теоретические основы и методологические подходы, но и предложить практические рекомендации по оптимизации денежных потоков, учитывая современные экономические вызовы и тенденции цифровизации, характерные для российской экономики на 20.10.2025 года. Исследование структурировано таким образом, чтобы последовательно раскрыть сущность денежных средств, проанализировать методы их управления, оценить эффективность использования и, наконец, предложить стратегии для повышения финансовой устойчивости в условиях нестабильности.

Теоретические основы и сущность денежных средств предприятия

В мире финансов, где каждое решение может иметь далеко идущие последствия, понимание фундаментальных категорий является краеугольным камнем. Денежные средства — это не просто числа на счетах, а жизненно важная артерия любого предприятия, обеспечивающая его непрерывное функционирование и способность реагировать на меняющиеся условия. Недооценка их роли может привести к критическим сбоям в работе компании, даже при наличии высокой прибыли.

Понятие, состав и классификация денежных средств предприятия

Начнем с определения. Денежные средства предприятия — это наиболее ликвидная часть его активов, которая включает в себя наличные деньги в кассе, средства на расчетных, специальных и валютных счетах в кредитных организациях, а также денежные средства, находящиеся в пути. Это тот финансовый ресурс, который позволяет предприятию мгновенно выполнять свои обязательства, будь то выплата заработной платы, расчеты с поставщиками или погашение кредитов.

Однако, в современном финансовом мире понятие денежных средств расширяется за счет денежных эквивалентов. Согласно Положению по бухгалтерскому учету (ПБУ 23/2011) «Отчет о движении денежных средств», денежные эквиваленты — это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости. Примерами могут служить депозиты до востребования, открытые в банках, или краткосрочные инвестиции, срок обращения которых, как правило, не превышает трех месяцев до даты погашения. Важно отметить, что решение о признании тех или иных финансовых вложений денежными эквивалентами закрепляется в учетной политике организации.

Помимо традиционного деления на наличные и безналичные, в современном мире активно развиваются электронные денежные средства (ЭДС). В соответствии с Федеральным законом от 27.06.2011 № 161-ФЗ «О национальной платежной системе», ЭДС — это безналичные денежные средства в рублях или иностранной валюте, учитываемые кредитными организациями без открытия банковского счета и переводимые с использованием электронных средств платежа. Оператором ЭДС может выступать исключительно кредитная организация. Законодательство выделяет три ключевых вида электронных денег:

• Неперсонифицированные ЭДС: предназначены для физических лиц, не прошедших идентификацию. Для них установлены ограничения: остаток на счету не может превышать 15 000 рублей, а ежемесячный оборот — 40 000 рублей.
• Персонифицированные ЭДС: доступны физическим лицам, прошедшим полную идентификацию. Максимальный остаток на таких счетах может достигать 100 000 рублей.
• Корпоративные ЭДС: используются юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями для осуществления расчетов.

Денежные средства, проходя через весь хозяйственный цикл предприятия, формируют денежный оборот. Это совокупность всех платежей и расчетов предприятия за определенный период, осуществляемых как в наличной, так и в безналичной формах. Он отражает реальное движение денег в процессе индивидуального кругооборота капитала. Частью денежного оборота является платежный оборот, который фокусируется на движении денег как средства платежа и погашения обязательств, включая расчеты с поставщиками, подрядчиками, сотрудниками и бюджетом.

Понимание этой классификации и сущности денежных средств позволяет глубже осознать их роль в поддержании жизненно важных финансовых показателей предприятия, а следовательно, эффективно управлять ими для обеспечения долгосрочной стабильности.

Роль денежных средств в обеспечении финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

Денежные средства играют центральную роль в поддержании финансовой устойчивости и ликвидности предприятия. Можно сказать, что они являются барометром здоровья организации, показывающим ее способность к выживанию и развитию.

Ликвидность предприятия — это его способность быстро и без существенных потерь для стоимости реализовать свои активы с целью погашения обязательств. Денежные средства, будучи наиболее ликвидным активом, являются первой линией обороны в обеспечении этой способности. Они обеспечивают моментальное исполнение обязательств, что является критически важным для поддержания деловой репутации и доверия партнеров.

Тесно связанное понятие — ликвидность баланса. Она отражает степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Чем выше доля высоколиквидных активов (в частности, денежных средств и их эквивалентов) в структуре баланса, тем более ликвиден баланс и, как следствие, устойчивее финансовое положение предприятия. Отсюда следует, что не только наличие денежных средств, но и их правильная структура в балансе, имеет решающее значение.

Платежеспособность предприятия — это его способность своевременно и в полном объеме выполнять свои денежные обязательства, возникающие из законов или договоров, за счет имеющихся денежных ресурсов. Денежные средства являются непосредственным инструментом для осуществления этих платежей. Недостаток денежных средств, даже при наличии прибыльной деятельности, может привести к неплатежеспособности, что ставит под угрозу существование бизнеса. Это подтверждает, что прибыль на бумаге не всегда означает наличие реальных денег для расчетов.

Для обеспечения своей финансовой устойчивости и реализации стратегических целей предприятия формируют различные фонды денежных средств, каждый из которых имеет специфическое назначение:

• Амортизационный фонд: формируется за счет амортизационных отчислений и предназначен для воспроизводства основных средств. Несмотря на то, что амортизация сама по себе является неденежным расходом, она влияет на формирование денежных средств, поскольку уменьшает налогооблагаемую базу и, как следствие, налог на прибыль, увеличивая чистый денежный поток.
• Страховой фонд: создается для покрытия непредвиденных расходов, минимизации рисков и обеспечения финансовой безопасности в случае возникновения форс-мажорных обстоятельств.
• Накопительный фонд: предназначен для финансирования расширения производства, приобретения новых активов и долгосрочных инвестиций.
• Резервный фонд: формируется для покрытия убытков и выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли, а также для поддержания финансовой стабильности в кризисные периоды.
• Инвестиционный фонд: аккумулирует средства для реализации инвестиционных проектов, направленных на развитие и рост предприятия.

Эффективное управление этими фондами, а также постоянный контроль за объемом и движением денежных средств, являются залогом стабильного финансового положения предприятия, его способности выполнять текущие обязательства и инвестировать в будущее. Именно разумное распределение средств по этим фондам позволяет компании справляться с вызовами и планировать развитие.

Методологические подходы и модели управления денежными средствами

Управление денежными средствами — это не интуитивное искусство, а строго научная дисциплина, опирающаяся на четкие методологические подходы и проверенные временем модели. Именно они позволяют не просто реагировать на события, но и проактивно формировать финансовую политику предприятия.

Цели, задачи и принципы управления денежными потоками

В самом сердце финансового менеджмента лежит управление денежными потоками, являющееся критически важной функцией для любой компании. Его главная цель — это обеспечение финансового равновесия и достижение профицита, то есть превышения поступлений над расходами. Это достигается путем оптимальной балансировки объемов притока и оттока денежных средств, что позволяет поддерживать платежеспособность и избегать кассовых разрывов. Без этого ни один бизнес не сможет долго существовать.

Для достижения этой глобальной цели ставятся следующие задачи:

1. Обеспечение достаточного объема денежных средств: Поддержание необходимого уровня ликвидности для своевременного выполнения всех текущих обязательств.
2. Эффективное использование временно свободных средств: Инвестирование излишков денежных средств в доходные активы для получения дополнительной прибыли.
3. Минимизация рисков, связанных с денежными потоками: Защита от валютных, процентных и инфляционных рисков, а также рисков неплатежей.
4. Синхронизация притоков и оттоков: Достижение максимального соответствия сроков поступления и расходования денежных средств для сокращения потребности в заемном капитале.
5. Обеспечение роста чистого денежного потока: Повышение объемов денежных средств, генерируемых операционной деятельностью, для финансирования развития и инвестиций.

Управление денежными потоками базируется на нескольких фундаментальных принципах:

• Принцип достаточности денежных средств: Гарантия того, что в любой момент времени у предприятия есть необходимый минимум денежных средств для покрытия неотложных обязательств.
• Принцип эффективности: Стремление к минимизации затрат на поддержание денежных средств и максимизации дохода от их использования.
• Принцип сбалансированности: Обеспечение равновесия между притоками и оттоками денежных средств в разрезе времени и видов деятельности.
• Принцип оптимальности: Выбор наиболее эффективных методов и инструментов управления денежными потоками с учетом специфики предприятия и рыночной конъюнктуры.
• Принцип комплексности: Учет всех аспектов деятельности предприятия, влияющих на денежные потоки, и их взаимосвязей.

Соблюдение этих принципов и четкое следование поставленным задачам позволяет предприятию поддерживать устойчивое финансовое положение, избегать кризисных ситуаций и эффективно развиваться. В конечном итоге, это фундамент для оптимизации управления денежными средствами и повышения финансовой эффективности предприятия.

Модели управления запасами денежных средств

Управление запасами денежных средств является одной из ключевых задач финансового менеджера, поскольку поддержание избыточного объема денег влечет за собой упущенную выгоду (альтернативные затраты), а недостаточный — риск потери платежеспособности. Оптимальное управление подразумевает нахождение баланса между издержками хранения избыточных средств и издержками пополнения их запаса. Для решения этой задачи используются различные модели, среди которых наиболее известны модели Баумоля и Миллера-Орра.

Модель Баумоля (Baumol model)

Эта модель, разработанная Уильямом Баумолем, является одной из первых попыток научно обосновать оптимальный размер запаса денежных средств. Она базируется на схожих принципах с моделью управления запасами (EOQ — Economic Order Quantity) и применяется в условиях определенности, предполагая постоянный и прогнозируемый спрос на средства и равномерные выплаты.

Допущения модели Баумоля:

• Предприятие точно знает свою потребность в денежных средствах на определенный период.
• Расход денежных средств происходит равномерно в течение периода.
• Привлечение денежных средств (например, путем продажи ценных бумаг) происходит мгновенно.
• Существуют постоянные издержки на каждую транзакцию (конвертацию ценных бумаг в деньги).
• Есть альтернативные затраты (упущенная выгода) от хранения денежных средств в виде процентов, которые могли бы быть получены от инвестирования в ценные бумаги.

Формула для расчета общих расходов по управлению денежными потоками в модели Баумоля:

ОР = c × (k / Q) + r × (Q / 2)

Где:

• ОР — общие расходы по управлению денежными потоками.
• c — постоянные расходы по конвертации ценных бумаг в денежные средства (транзакционные издержки) за одну операцию.
• k — общая потребность в денежных средствах на период.
• Q — оптимальный размер суммы конвертации ценных бумаг в денежные средства (размер одной транзакции).
• r — относительная величина альтернативных затрат (процентная ставка по краткосрочным ценным бумагам).
• (k / Q) — количество конвертаций за период.
• (Q / 2) — средний остаток денежных средств (при равномерном расходовании).

Формула для определения оптимальной суммы денежных средств (Q*):

Q* = √((2 × c × k) / r)

Пример применения модели Баумоля:
Предприятие нуждается в 1 000 000 руб. на год (k). Затраты на каждую конвертацию ценных бумаг в деньги составляют 1000 руб. (c). Процентная ставка по краткосрочным ценным бумагам — 10% годовых (r = 0,1).
Q* = √((2 × 1000 × 1 000 000) / 0,1) = √(20 000 000 000 / 0,1) = √200 000 000 000 ≈ 447 213,6 руб.
Таким образом, оптимальный размер одной транзакции составляет примерно 447 213,6 руб.

Модель Миллера-Орра (Miller-Orr model)

Эта модель является усовершенствованной по сравнению с моделью Баумоля, поскольку она учитывает стохастический (случайный) характер поступления и расходования денежных средств. Модель Миллера-Орра устанавливает верхний (H) и нижний (L) пределы остатка денежных средств на счете. При достижении этих пределов осуществляются операции по покупке или продаже ликвидных ценных бумаг для возврата к целевому уровню (точке возврата C_r).

Допущения модели Миллера-Орра:

• Чистый денежный поток (разница между притоками и оттоками) имеет случайный характер и приближается к нормальному распределению.
• Постоянные расходы по транзакциям (покупка/продажа ценных бумаг) одинаковы.
• Существуют альтернативные затраты (процентная ставка) от хранения денежных средств.
• Установлен нижний предел остатка денежных средств (L), ниже которого баланс опускаться не должен (например, 0 или минимально допустимый уровень).

Формула для определения точки возврата (C_r):

Cr = ((3 × c × σ2) / (4 × r))1/3 + L

Где:

• C_r — точка возврата (целевой уровень) остатка денежных средств.
• c — постоянные расходы по транзакциям (конвертации ценных бумаг в деньги или наоборот).
• σ² — дисперсия дневного чистого денежного потока (мера волатильности).
• r — дневная процентная ставка (альтернативные затраты).
• L — нижний предел остатка денежных средств, установленный руководством.

Формула для расчета верхнего предела остатка денежных средств (H):

H = 3 × Cr - 2 × L

Принцип работы модели Миллера-Орра:

1. Если остаток денежных средств достигает верхнего предела H, предприятие покупает ценные бумаги на сумму H — C_r, чтобы вернуть остаток к целевому уровню C_r.
2. Если остаток денежных средств опускается до нижнего предела L, предприятие продает ценные бумаги на сумму C_r — L, чтобы пополнить счет до целевого уровня C_r.
3. Между пределами L и H операции с ценными бумагами не проводятся.

Пример применения модели Миллера-Орра:
Допустим, постоянные расходы по транзакциям (c) = 500 руб., дисперсия дневного чистого денежного потока (σ²) = 1 000 000 руб.², дневная процентная ставка (r) = 0,0001 (0,01% в день), нижний предел (L) = 10 000 руб.
C_r = ((3 × 500 × 1 000 000) / (4 × 0,0001))^1/3 + 10 000 = ((1 500 000 000) / 0,0004)^1/3 + 10 000 = (3 750 000 000 000)^1/3 + 10 000 ≈ 15 536,2 + 10 000 = 25 536,2 руб.
H = 3 × 25 536,2 — 2 × 10 000 = 76 608,6 — 20 000 = 56 608,6 руб.
Таким образом, целевой уровень денежных средств составляет около 25 536 руб., верхний предел — 56 609 руб., нижний — 10 000 руб.

Эти модели, несмотря на свои допущения, предоставляют мощный аналитический инструментарий для рационализации управления запасами денежных средств, позволяя предприятиям минимизировать издержки и эффективно поддерживать ликвидность. Что, безусловно, повышает финансовую стабильность компании.

Цикл денежного обращения и его влияние на управление

Эффективное управление денежными средствами невозможно без глубокого понимания динамики их движения внутри предприятия. Здесь на сцену выходят такие ключевые понятия, как денежный и финансовый циклы, которые показывают, насколько быстро вложенные средства возвращаются в виде денежных поступлений. Это позволяет оценить не только скорость оборачиваемости капитала, но и потребность в дополнительном финансировании.

Денежный цикл (Cash Conversion Cycle, CCC), также известный как цикл оборотного капитала, является одним из важнейших индикаторов эффективности управления оборотными активами и пассивами. Он представляет собой период времени, начинающийся с момента оплаты приобретенных ресурсов и заканчивающийся получением денежных средств от продажи готовой продукции. По сути, это продолжительность периода, в течение которого денежные средства компании остаются «связанными» в запасах и дебиторской задолженности.

Формула для расчета денежного цикла:

Денежный цикл (дни) = Период оборачиваемости дебиторской задолженности + Период оборачиваемости запасов – Период оборачиваемости кредиторской задолженности

Разберем компоненты:

• Период оборачиваемости запасов: показывает, сколько дней в среднем запасы хранятся на складе до их реализации. Чем короче этот период, тем быстрее запасы превращаются в продукцию и далее в денежные средства.
• Период оборачиваемости дебиторской задолженности: отражает, сколько дней в среднем требуется для получения оплаты от покупателей за отгруженную продукцию. Сокращение этого периода напрямую увеличивает приток денежных средств.
• Период оборачиваемости кредиторской задолженности: указывает на средний срок, в течение которого предприятие откладывает оплату своим поставщикам. Удлинение этого периода позволяет компании использовать средства поставщиков для финансирования своей деятельности.

Пример расчета денежного цикла:
Предположим, у предприятия следующие показатели:

• Период оборачиваемости дебиторской задолженности = 40 дней
• Период оборачиваемости запасов = 60 дней
• Период оборачиваемости кредиторской задолженности = 30 дней

Денежный цикл = 40 + 60 — 30 = 70 дней.
Это означает, что с момента оплаты ресурсов до получения денег от покупателей проходит 70 дней.

Финансовый цикл — это продолжительность периода времени, проходящего с момента оплаты сырья и материалов до поступления оплаты за реализованную продукцию. По сути, это синоним денежного цикла. Чем короче денежный (финансовый) цикл, тем быстрее организация возвращает денежные средства, вложенные в оборотные активы. Это благоприятно сказывается на ее ликвидности и платежеспособности, снижает потребность в краткосрочном финансировании и повышает общую финансовую эффективность.

Влияние денежного цикла на управление:

• Ликвидность: Короткий денежный цикл означает, что меньше капитала «заморожено» в оборотных активах, что улучшает ликвидность предприятия.
• Потребность в финансировании: Чем длиннее цикл, тем больше средств требуется для финансирования операционной деятельности, что может увеличить зависимость от внешних источников финансирования и, как следствие, финансовые риски.
• Прибыльность: Эффективное управление денежным циклом позволяет сократить затраты на привлечение капитала и увеличить рентабельность.
• Принятие решений: Анализ денежного цикла помогает менеджерам выявлять «узкие места» в операционной деятельности (например, слишком длительное хранение запасов или медленное взыскание дебиторской задолженности) и принимать меры по их устранению.

Сокращение денежного цикла достигается путем оптимизации каждого из его компонентов: ускорения оборачиваемости запасов, более эффективного управления дебиторской задолженностью и разумного использования кредиторской задолженности. Это позволяет предприятию не только поддерживать, но и повышать свою финансовую устойчивость, освобождая капитал для инвестиций и развития. Что из этого следует? Чем короче цикл, тем меньше компания зависит от внешнего финансирования, что в условиях нестабильности является критически важным преимуществом.

Анализ движения и эффективности использования денежных средств предприятия

Понимание того, как денежные средства движутся внутри предприятия и насколько эффективно они используются, является фундаментальным для любого финансового менеджера. Без этого анализа невозможно выявить слабые места, спланировать будущие действия и обеспечить стабильность.

Методы анализа денежных потоков: прямой и косвенный

Анализ денежных потоков позволяет сформировать полное представление о финансовом положении предприятия, выявить уязвимости и потенциальные угрозы, а также служит основой для планирования и контроля. Денежные потоки предприятия делятся на три основные категории:

1. Операционные (от текущей деятельности): связаны с основной, профильной деятельностью предприятия (поступления от продаж, выплаты поставщикам, зарплата, налоги).
2. Инвестиционные (от инвестиционной деятельности): связаны с приобретением и продажей долгосрочных активов (основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений).
3. Финансовые (от финансовой деятельности): связаны с привлечением и погашением займов, выпуском акций, выплатой дивидендов.

Для анализа этих потоков используются два основных метода: прямой и косвенный.

Прямой метод анализа денежных потоков

Этот метод предполагает детальный анализ фактических поступлений и выплат денежных средств по различным направлениям. Он напрямую показывает основные источники притока (например, поступления от покупателей, авансы полученные) и направления оттока (например, оплата поставщикам, выплата зарплаты, налогов).

Достоинства прямого метода:

• Наглядность и простота понимания: Метод показывает, откуда поступают деньги и куда они расходуются, что делает его интуитивно понятным для широкого круга пользователей.
• Возможность прогнозирования: На основе исторических данных о поступлениях и выплатах можно строить довольно точные прогнозы будущих денежных потоков.
• Оперативный контроль: Позволяет менеджерам оперативно отслеживать движение денежных средств и выявлять кассовые разрывы.
• Связь с кассовой дисциплиной: Способствует повышению контроля за соблюдением платежной дисциплины.

Недостатки прямого метода:

• Отсутствие прямой связи с финансовым результатом: Он не объясняет, почему прибыльное предприятие может оказаться неплатежеспособным, и не показывает связь между чистой прибылью и чистым денежным потоком. Предприятие может быть прибыльным, но испытывать недостаток наличности из-за длительного цикла оборачиваемости дебиторской задолженности или крупных инвестиций.
• Трудоемкость: Требует сбора и обработки большого объема первичной информации.

Пример применения прямого метода:
Рассмотрим фрагмент Отчета о движении денежных средств (ОДДС):

Показатель	Сумма, руб.
Поступления от операционной деятельности:
От продажи товаров, работ, услуг	1 500 000
От прочих поступлений	50 000
Выплаты по операционной деятельности:
Поставщикам за товары, работы, услуги	(800 000)
На оплату труда	(300 000)
Налоги и сборы	(150 000)
Чистый денежный поток от операционной деятельности	300 000

Этот пример наглядно показывает, откуда поступили деньги и куда были направлены, формируя чистый денежный поток от основной деятельности. Что из этого следует? Для оперативного управления и контроля ликвидности этот метод незаменим, позволяя быстро реагировать на изменения в денежных потоках.

Косвенный метод анализа денежных потоков

Косвенный метод анализа начинается с чистой прибыли, полученной из Отчета о финансовых результатах, и корректирует ее на неденежные статьи и изменения в оборотном капитале. Этот метод позволяет объяснить расхождения между финансовым результатом и свободными остатками денежных средств.

Достоинства косвенного метода:

• Аналитическая глубина: Позволяет выявить динамику факторов, формирующих чистый денежный поток, и понять причины расхождений между прибылью и денежной наличностью.
• Связь с Отчетом о финансовых результатах и Бухгалтерским балансом: Обеспечивает комплексный анализ, используя данные из других форм отчетности.
• Удобство для планирования: Помогает прогнозировать будущие денежные потоки, исходя из прогнозных показателей прибыли и изменения статей баланса.

Недостатки косвенного метода:

• Меньшая наглядность: Для неподготовленного пользователя может быть менее понятным, чем прямой метод.
• Невозможность оперативного контроля: Не позволяет отслеживать ежедневные поступления и выплаты.

Пример применения косвенного метода (фрагмент ОДДС):

Показатель	Сумма, руб.
Чистая прибыль	250 000
Корректировки на неденежные статьи:
Амортизация	80 000
Прибыль от продажи основных средств	(20 000)
Корректировки на изменения в оборотном капитале:
Увеличение дебиторской задолженности	(50 000)
Уменьшение запасов	30 000
Увеличение кредиторской задолженности	10 000
Чистый денежный поток от операционной деятельности	300 000

В этом примере видно, как чистая прибыль корректируется на неденежные расходы (амортизация), неденежные доходы (прибыль от продажи ОС) и изменения в оборотном капитале (дебиторская задолженность, запасы, кредиторская задолженность), чтобы получить чистый денежный поток от операционной деятельности.

Косвенный метод, как правило, более предпочтителен с аналитической точки зрения, поскольку он глубже раскрывает взаимосвязь между финансовыми результатами и движением денежных средств. В то же время, для оперативного управления и контроля прямой метод остается незаменимым. Комплексный подход, использующий оба метода, обеспечивает наиболее полное и всестороннее понимание денежных потоков предприятия.

Система коэффициентов для оценки ликвидности, платежеспособности и эффективности денежных потоков

После анализа движения денежных потоков возникает необходимость в их количественной оценке и сравнении с установленными нормативами или показателями конкурентов. Для этого используется система финансовых коэффициентов, которые позволяют оценить ликвидность, платежеспособность и общую эффективность использования денежных средств. Эти коэффициенты являются своего рода «рентгеном» финансового состояния предприятия, выявляя его сильные и слабые стороны.

Рассмотрим ключевые показатели:

1. Коэффициенты ликвидности:

Они показывают способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

• Коэффициент абсолютной ликвидности (Cash Ratio)
  • Формула: (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
  • Нормативное значение: Обычно находится в диапазоне от 0,1 до 0,2, но желательно 0,2 и более.
  • Аналитическая значимость: Этот коэффициент является самым строгим показателем ликвидности, так как он демонстрирует, какую долю текущих обязательств компания может погасить немедленно, используя только самые ликвидные активы — денежные средства и их эквиваленты. Низкое значение указывает на возможные проблемы с немедленной платежеспособностью, а слишком высокое — на неэффективное использование денежных средств (упущенную выгоду от инвестирования).
• Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio, Acid-Test Ratio)
  • Формула: (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
  • Альтернативная формула: (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства
  • Нормативное значение: 1,0 и выше. Некоторые источники допускают 0,7-1,0.
  • Аналитическая значимость: Характеризует способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет высоколиквидных активов без необходимости продажи запасов. Исключение запасов из расчета обусловлено тем, что их реализация может потребовать времени и быть сопряжена с потерями. Значение ниже нормы может свидетельствовать о риске неплатежеспособности.
• Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)
  • Формула: Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
  • Нормативное значение: 2,0 и более. Часто оптимальным считается диапазон 1,5-2,5. Для некоторых отраслей допускается снижение до 1,5.
  • Аналитическая значимость: Наиболее общий показатель ликвидности, отражающий способность погашать текущие обязательства за счет всех оборотных активов. Он показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств. Значение ниже 2,0 может сигнализировать о проблемах с ликвидностью, а значительно выше 3,0 — о неэффективном использовании капитала (например, избыточные запасы).

2. Коэффициент общей платежеспособности:

• Формула: (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
  • Нормативное значение: >1.
  • Аналитическая значимость: Этот коэффициент показывает, насколько все активы предприятия покрывают все его обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные). Значение больше единицы говорит о том, что предприятие обладает достаточными собственными и долгосрочными заемными средствами для финансирования своих активов, что указывает на высокую степень финансовой устойчивости.

3. Коэффициенты эффективности денежных потоков:

Эти показатели помогают оценить, насколько эффективно предприятие генерирует и использует денежные средства.

• Коэффициент эффективности денежных потоков
  • Формула: Чистый денежный поток по текущей деятельности / Выбытие денежных средств по текущей деятельности
  • Альтернативная формула: Чистый денежный поток / Отрицательный денежный поток (отток)
  • Аналитическая значимость: Этот показатель демонстрирует, какая доля выбытия денежных средств в текущей деятельности направляется на создание чистого денежного потока. Высокое значение коэффициента говорит о том, что предприятие эффективно генерирует денежные средства от своей основной деятельности, способно покрывать свои операционные расходы и создавать излишек для инвестиций и погашения обязательств. Низкое значение может указывать на операционные неэффективности или проблемы с прибыльностью.

Пример комплексного анализа:
Предприятие А имеет коэффициент текущей ликвидности 1,8, коэффициент быстрой ликвидности 0,9 и коэффициент абсолютной ликвидности 0,15.

• Коэффициент текущей ликвидности (1,8) ниже оптимального 2,0, но может быть приемлемым для некоторых отраслей.
• Коэффициент быстрой ликвидности (0,9) находится на нижней границе нормы, что означает умеренную способность погашать обязательства без продажи запасов.
• Коэффициент абсолютной ликвидности (0,15) находится в нормативном диапазоне, что указывает на достаточный объем денежных средств для немедленных платежей.

Такой анализ позволяет не только констатировать факт, но и выявить потенциальные проблемы. Например, если коэффициент текущей ликвидности низкий, но абсолютной — в норме, это может говорить о проблемах с запасами или дебиторской задолженностью. В конечном итоге, эти показатели — не просто цифры, но основа для принятия стратегических решений, направленных на повышение устойчивости и конкурентоспособности компании.

Систематическое применение этих коэффициентов, их сравнение в динамике и с аналогичными показателями конкурентов, а также отраслевыми средними значениями, является мощным инструментом для диагностики финансового здоровья предприятия и принятия обоснованных управленческих решений.

Факторы, влияющие на управление денежными средствами, и нормативно-правовое регулирование

Управление денежными средствами не происходит в вакууме. Оно подвержено влиянию множества сил — как внутренних, исходящих из самой организации, так и внешних, формируемых окружающей средой. Понимание этих факторов и нормативно-правового поля, в котором действует предприятие, критически важно для разработки эффективной финансовой стратегии.

Внутренние факторы и их влияние на денежные потоки

Внутренние факторы — это те характеристики и решения, которые формируются внутри самого предприятия и находятся под его прямым или косвенным контролем. Их влияние на денежные потоки может быть значительным и требует тщательного учета при финансовом планировании.

1. Жиз��енный цикл предприятия: На разных стадиях жизненного цикла (зарождение, рост, зрелость, спад) формируются различные объемы и виды денежных потоков.
   • На стадии зарождения и роста обычно наблюдается отрицательный или низкий чистый денежный поток, поскольку требуются значительные инвестиции в развитие, основные средства, маркетинг.
   • На стадии зрелости генерируется стабильный и высокий положительный денежный поток от операционной деятельности, который может быть направлен на выплату дивидендов, расширение или диверсификацию.
   • На стадии спада денежные потоки могут снижаться, что требует оптимизации расходов и сокращения инвестиций.
2. Продолжительность операционного цикла: Чем короче операционный цикл (время от закупки материалов до получения денег от реализации продукции), тем быстрее оборачиваются деньги. Это напрямую влияет на объем денежных средств, необходимых для финансирования операционной деятельности, и на частоту их поступления. Короткий цикл улучшает ликвидность и снижает потребность в заемном капитале.
3. Сезонность производства и реализации продукции: Предприятия с ярко выраженной сезонностью (например, сельское хозяйство, туризм) сталкиваются с неравномерностью поступлений и выплат. В пиковые сезоны приток денежных средств может быть высоким, а в низкие — наблюдаться отток. Это требует тщательного планирования и формирования резервов для покрытия дефицита в «мертвые» сезоны.
4. Неотложность инвестиционных программ: Объем и сроки реализации инвестиционных проектов определяют направления и объемы оттока денежных средств. Масштабные и неотложные инвестиции могут создавать значительную нагрузку на денежные потоки, требуя привлечения внешнего финансирования.
5. Амортизационная политика предприятия: Амортизация, будучи неденежным расходом, не приводит к оттоку денежных средств. Однако она уменьшает налогооблагаемую прибыль, что, в свою очередь, снижает сумму налога на прибыль и, соответственно, увеличивает чистый денежный поток. При косвенном методе анализа денежных потоков амортизация прибавляется обратно к чистой прибыли, чтобы скорректировать ее до денежного потока от операционной деятельности. Выбор метода амортизации (например, ускоренная амортизация) может влиять на налоговую нагрузку и, как следствие, на объемы денежных средств.
6. Финансовый менталитет владельцев и менеджеров: Склонность руководства к риску, его предпочтения в отношении консервативных или агрессивных принципов управления напрямую определяют финансовую политику. Консервативный подход предполагает поддержание более высоких остатков денежных средств, а агрессивный — стремление минимизировать их для максимизации доходности, что сопряжено с повышенными рисками.
7. Коэффициент операционного левериджа (DOL): Этот финансовый показатель измеряет зависимость операционного дохода компании от ее продаж и показывает, как изменение объема продаж повлияет на операционный доход.
   • Формула: DOL = (Выручка от продаж — Переменные расходы) / Операционная прибыль
   • Альтернативная формула: DOL = (Выручка от продаж — Переменные издержки) / (Выручка от продаж — Переменные издержки — Постоянные издержки)
   • Влияние: Чем выше удельный вес постоянных издержек в общей сумме операционных затрат, тем сильнее операционный рычаг. Это означает, что любое изменение объема реализации продукции будет вызывать более значительное (пропорционально) изменение операционной прибыли. Высокий DOL указывает на необходимость поддержания относительно высокого уровня продаж для покрытия постоянных издержек и обеспечения положительного денежного потока от операционной деятельности. Предприятия с высоким DOL более чувствительны к падению спроса и должны более тщательно управлять своими денежными средствами.

Понимание и управление этими внутренними факторами позволяют предприятию создавать более устойчивую и предсказуемую систему денежных потоков, снижая риски и повышая финансовую эффективность. Как же эти внутренние механизмы соотносятся с внешними вызовами, формирующими общую экономическую картину?

Внешние факторы и их воздействие на управление денежными средствами

Помимо внутренних процессов, деятельность предприятия и управление его денежными средствами подвержены значительному влиянию внешних факторов, которые формируют экономический и политический контекст. Эти факторы часто не поддаются прямому контролю со стороны предприятия, но требуют постоянного мониторинга и адаптации.

1. Конъюнктура товарного рынка: Состояние рынка, на котором предприятие реализует свою продукцию, напрямую влияет на объем поступлений от реализации. Рост спроса и цен увеличивает приток денежных средств, тогда как спад и ценовые войны могут привести к их сокращению. Анализ рыночной конъюнктуры позволяет прогнозировать объемы продаж и, соответственно, денежные поступления.
2. Конъюнктура фондового рынка: Активность на фондовом рынке определяет возможности предприятия по привлечению капитала через эмиссию акций или облигаций. Высокие котировки способствуют успешному размещению ценных бумаг и, как следствие, притоку денежных средств. Кроме того, фондовый рынок влияет на эффективность использования временно свободных денежных средств путем инвестирования в ликвидные ценные бумаги.
3. Конъюнктура рынка ссудного капитала: Условия на рынке кредитов и займов определяют доступность и стоимость внешнего финансирования. Высокие процентные ставки увеличивают стоимость заимствований и, соответственно, отток денежных средств на обслуживание долга. Низкие ставки, напротив, стимулируют привлечение кредитов для финансирования развития.
4. Система налогообложения: Налоговые платежи составляют значительную часть оттока денежных средств предприятия. Изменения в налоговой системе (ставки, льготы, порядок исчисления) напрямую отражаются на объемах денежных потоков. Основными налогами, существенно влияющими на денежные потоки в РФ, являются налог на добавленную стоимость (НДС) и налог на прибыль организаций. Например, повышение ставки НДС или сокращение налоговых вычетов увеличивает отток средств.
5. Практика кредитования поставщиков и покупателей: Условия расчетов с контрагентами играют важную роль. Предоплата от покупателей увеличивает приток денежных средств, в то время как отсрочка платежа (коммерческий кредит) приводит к замедлению их поступления. Аналогично, отсрочка платежа поставщикам позволяет дольше удерживать денежные средства в обороте предприятия.
6. Доступность финансового кредита и возможность привлечения безвозмездного финансирования: Доступность банковских кредитов, лизинговых программ или государственных субсидий существенно влияет на способность предприятия финансировать свою деятельность и инвестиционные проекты, пополняя денежные потоки.
7. Санкционное давление и состояние мировой экономики: Геополитическая обстановка и мировые экономические тенденции создают высокую степень неопределенности. Санкционное давление, как, например, в отношении российских банков (по состоянию на 20.10.2025 общее количество российских банков под санкциями ЕС составляет 45), ограничивает доступ к международным рынкам капитала и расчетов, что усложняет управление валютными потоками. Замедление мирового спроса влияет на экспортные возможности и цены на сырьевые товары.
8. Волатильность курса рубля: Нестабильность валютного курса рубля создает повышенные риски и неопределенность для бизнеса, особенно для компаний, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Колебания курса (например, обесценивание рубля на 5–7% за неделю) могут привести к значительным курсовым разницам, влияющим на финансовый результат и реальную покупательную способность денежных средств. Для управления этими рисками предприятиям может потребоваться использование иностранной валюты или хеджирование.

Тщательный анализ этих внешних факторов позволяет предприятиям формировать адекватную финансовую политику, прогнозировать риски и разрабатывать стратегии минимизации негативного воздействия, обеспечивая тем самым более устойчивое управление денежными средствами.

Нормативно-правовая база регулирования денежного обращения и бухгалтерского учета в РФ

Функционирование и управление денежными средствами предприятия в Российской Федерации строго регламентировано обширной системой нормативно-правовых актов. Понимание этой базы критически важно для обеспечения законности, прозрачности и корректности всех финансовых операций и бухгалтерского учета.

1. Законодательство о бухгалтерском учете:

Основным документом, регулирующим бухгалтерский учет в России, является Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Он устанавливает единые требования к бухгалтерскому учету, бухгалтерской (финансовой) отчетности, а также определяет круг субъектов, обязанных вести бухгалтерский учет. Закон 402-ФЗ определяет объекты бухгалтерского учета, к которым относятся факты хозяйственной жизни, активы (включая денежные средства), обязательства, источники финансирования деятельности, доходы, расходы и иные объекты.

В дополнение к федеральному закону действуют многочисленные нормативные правовые акты, регулирующие детализированный учет различных операций. Среди них:

• Приказ Минфина России от 29.07.1998 № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации»: Этот документ устанавливает общие правила организации и ведения бухгалтерского учета, принципы формирования бухгалтерской отчетности.
• ФСБУ 27/2021 «Документы и документооборот в бухгалтерском учете»: Утвержден Приказом Минфина России от 16.04.2021 № 62н. Он устанавливает требования к учетным документам, их составлению, хранению и организации документооборота, что напрямую касается операций с денежными средствами.
• ПБУ 23/2011 «Отчет о движении денежных средств»: Этот стандарт, утвержденный Приказом Минфина России от 02.02.2011 № 11н, является основным документом, определяющим состав денежных средств и денежных эквивалентов для целей бухгалтерской отчетности, а также порядок формирования Отчета о движении денежных средств. Он дает определение денежных эквивалентов как высоколиквидных финансовых вложений, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости, как правило, с коротким сроком погашения (не более трех месяцев).
• ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений»: Утверждено Приказом Минфина России от 10.12.2002 № 126н. Оно регулирует учет финансовых вложений, включая депозитные вклады, которые при соблюдении критериев высоколиквидности и незначительного риска изменения стоимости могут быть отнесены к денежным эквивалентам.

2. Правовое регулирование денежного обращения:

Правовой основой денежного обращения в Российской Федерации служат не только общие нормы Конституции РФ, но и специализированные федеральные законы и подзаконные акты Банка России:

• Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»: Определяет статус, цели деятельности, функции и полномочия Банка России, включая его монопольное право на денежную эмиссию и организацию наличного денежного обращения.
• Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»: Регулирует создание, деятельность, реорганизацию и ликвидацию банков, а также основы банковских операций, включая ведение счетов и осуществление расчетов.
• Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая и вторая): Содержит общие положения о денежных обязательствах, формах расчетов и ответственности за их неисполнение.
• Федеральный закон от 27.06.2011 № 161-ФЗ «О национальной платежной системе»: Является ключевым актом, регулирующим порядок осуществления денежных переводов, использования электронных средств платежа, а также определяет понятие и виды электронных денежных средств.
• Указание Банка России от 11.03.2014 № 3210-У (в редакции от 09.01.2024) «О порядке ведения кассовых операций юридическими лицами и упрощенном порядке ведения кассовых операций индивидуальными предпринимателями и субъектами малого предпринимательства»: Это основной действующий нормативный акт, регулирующий порядок работы с наличными денежными средствами для большинства предприятий. Он устанавливает лимиты остатка кассы, правила оприходования и расходования наличных.
• Положение Банка России от 29.01.2018 № 630-П «О порядке ведения кассовых операций и правилах хранения, перевозки и инкассации банкнот и монеты Банка России в кредитных организациях на территории Российской Федерации» (с изменениями на 15.11.2023): Регулирует специфические вопросы ведения кассовых операций, хранения, перевозки и инкассации для кредитных организаций.

Актуальность законодательной базы на текущую дату (20.10.2025) является критически важной. Предприятия должны постоянно отслеживать изменения в нормативно-правовых актах, чтобы обеспечить соответствие своей деятельности установленным требованиям и избежать штрафных санкций. Несоблюдение этих норм может привести к серьезным юридическим и финансовым последствиям, вплоть до приостановления деятельности.

Оптимизация управления денежными средствами и повышение финансовой эффективности предприятия

Цель любого бизнеса — не просто выжить, но и процветать. В этом контексте оптимизация управления денежными средствами становится не просто задачей, а стратегическим императивом, позволяющим не только стабилизировать финансовое положение, но и создать основу для устойчивого роста.

Основные направления и принципы оптимизации денежных потоков

Оптимизация денежных потоков — это сложный, многогранный процесс, направленный на достижение нескольких ключевых целей: обеспечение сбалансированности объемов, синхронности формирования во времени и роста чистого денежного потока предприятия. Суть этого процесса заключается в искусстве поддержания минимально необходимого уровня денежных средств, который был бы достаточен для эффективной финансово-хозяйственной деятельности, включая своевременную оплату счетов и поддержание высокой кредитоспособности.

Ключевые направления оптимизации денежных потоков включают:

1. Балансировка доходов и расходов: Это основа, на которой строится вся система. Необходимо стремиться к тому, чтобы притоки денежных средств всегда превышали или были равны оттокам. Для этого проводится анализ структуры доходов и расходов, выявляются неэффективные статьи затрат и источники увеличения выручки.
2. Синхронизация финансовых потоков во времени: Идеальная ситуация — когда поступления денежных средств происходят непосредственно перед необходимостью их расходования. Это позволяет минимизировать период хранения «мертвых» денег и снизить потребность в краткосрочных заимствованиях.
3. Постоянный анализ и контроль: Оптимизация — это не разовое мероприятие, а непрерывный процесс. Регулярный мониторинг фактических денежных потоков, сравнение их с плановыми показателями и оперативная корректировка стратегий являются залогом успеха.
4. Повышение оборачиваемости денежных средств и дебиторской задолженности: Чем быстрее деньги проходят весь операционный цикл и возвращаются на счета предприятия, тем эффективнее они используются. Сокращение сроков инкассации дебиторской задолженности и ускорение оборачиваемости запасов напрямую способствуют этому.
5. Выбор оптимальной структуры денежных потоков: Это означает поиск идеального соотношения между операционными, инвестиционными и финансовыми потоками, чтобы обеспечить устойчивое развитие без перекосов в какую-либо из сторон.
6. Эффективное использование временно свободных финансовых ресурсов: Любые излишки денежных средств, которые не нужны для текущей операционной деятельности, должны быть инвестированы в высоколиквидные и доходные активы (например, краткосрочные депозиты, государственные ценные бумаги) для получения дополнительной прибыли.

Оптимизация денежных потоков обеспечивает не только финансовое равновесие организации, но и способствует повышению ритмичности операционного процесса, снижению рисков и увеличению стоимости предприятия. Что это даёт бизнесу? Это даёт ему возможность не только выживать в условиях кризисов, но и проактивно развиваться, инвестируя в будущее.

Практические рекомендации по повышению эффективности управления денежными средствами

На основе анализа теоретических основ и выявленных факторов влияния, а также современных тенденций, можно сформулировать ряд конкретных практических рекомендаций, способствующих повышению эффективности управления денежными средствами предприятия:

1. Разработка и реализация комплексной финансовой, налоговой и ценовой политики:
   • Финансовая политика: Должна быть нацелена на формирование оптимальной структуры источников финансирования, минимизацию стоимости привлекаемого капитала и максимизацию прибыли. Это включает разработку кредитной политики (условия предоставления отсрочек платежа покупателям), инвестиционной политики (критерии отбора проектов) и дивидендной политики.
   • Налоговая политика: Цель – законная минимизация налог��вой нагрузки. Это достигается путем выбора оптимальной системы налогообложения, использования налоговых льгот и правильного налогового планирования. Например, учет амортизационной политики для оптимизации налога на прибыль.
   • Ценовая политика: Формирование цен должно учитывать не только затраты и рыночную конъюнктуру, но и условия оплаты, влияющие на приток денежных средств.
2. Эффективное управление дебиторской задолженностью:
   • Разработка кредитной политики: Четкие условия предоставления отсрочек платежа, лимиты кредита для каждого клиента.
   • Мониторинг и контроль: Регулярный анализ сроков погашения задолженности, работа с просроченной дебиторской задолженностью, включая телефонные напоминания, официальные письма, а при необходимости — применение штрафных санкций и обращение в суд.
   • Стимулирование досрочной оплаты: Предоставление скидок за быструю оплату.
   • Факторинг и форфейтинг: Рассмотрение возможности продажи дебиторской задолженности финансовым учреждениям для ускорения получения денежных средств.
3. Сокращение операционных расходов:
   • Внедрение принципов бережливого производства (Lean Manufacturing): Сокращение всех видов потерь (перепроизводство, лишние движения, избыточные запасы, дефекты), что приводит к снижению издержек.
   • Автоматизация рутинных процессов: Использование ERP-систем, программ для учета и управления, что сокращает трудозатраты и минимизирует ошибки.
   • Оптимизация логистики: Снижение затрат на транспортировку и хранение.
   • Энергоэффективность: Внедрение технологий, снижающих потребление энергии.
4. Оптимизация запасов:
   • Системы управления запасами: Использование JIT (Just-in-Time), ABC-анализа, XYZ-анализа для определения оптимальных уровней запасов.
   • Сокращение периодов хранения: Улучшение прогнозирования спроса, более тесное взаимодействие с поставщиками для ускорения поставок.
   • Минимизация неликвидных и залежалых запасов: Регулярная инвентаризация и своевременная распродажа.
5. Использование современных технологий для сокращения цикла оборота денежных средств:
   • Электронное выставление счетов (e-invoicing) и электронный документооборот: Ускоряет процесс выставления счетов, их согласования и оплаты.
   • Системы мгновенных платежей (СБП): Позволяют моментально осуществлять и получать платежи, что критически важно для сокращения денежного цикла.
   • Автоматизированные депозитные машины (АДМ): Позволяют ритейлерам оперативно сдавать наличную выручку, сокращая время инкассации и обеспечивая ее безопасность.
   • Цифровой рубль и ЦФА: По мере развития этих инструментов, они могут предоставить новые возможности для ускорения расчетов и повышения их прозрачности.
6. Связывание компенсации персонала с достижением целевых показателей денежного потока:
   • Система мотивации: Разработка системы премирования, которая будет стимулировать сотрудников (особенно отделов продаж, закупок, финансового отдела) к достижению показателей, напрямую влияющих на денежные потоки (например, сокращение дебиторской задолженности, снижение операционных расходов, увеличение чистого денежного потока). Это повышает вовлеченность персонала и направляет их усилия на достижение общих финансовых целей.

Реализация этих рекомендаций требует комплексного подхода и тесного взаимодействия всех функциональных подразделений предприятия. Однако именно такой подход способен обеспечить долгосрочную финансовую устойчивость и повысить эффективность управления денежными средствами в условиях современной экономической реальности. Что же принесёт бизнесу будущее? Какие современные тенденции и вызовы ждут его впереди?

Современные тенденции и вызовы в управлении денежными средствами российских предприятий

Российская экономика, несмотря на внешнее давление, демонстрирует уникальные черты развития, особенно в сфере цифровизации. Это создает как новые возможности, так и специфические вызовы для управления денежными средствами, требующие от предприятий гибкости и адаптивности.

Цифровизация финансового сектора и ее влияние на управление денежными средствами

Россия по праву считается одним из мировых лидеров в области цифровизации финансового сектора. Это не просто слова, а подтвержденная статистика и динамика внедрения финансовых технологий в повседневную жизнь, государственное управление и бизнес.

1. Распространение безналичных платежей:
   К июню 2025 года доля безналичных платежей в розничном обороте в РФ достигла впечатляющих 86,7%, что превышает средний уровень среди стран G20. Общая доля безналичных платежей в России, по другим данным, составила 85,8%-86% всех платежей физических лиц в 2024 году. Этот тренд имеет колоссальное влияние на управление денежными потоками предприятий:
   • Снижение издержек на инкассацию и хранение наличных: Чем меньше наличности, тем ниже риски и расходы, связанные с ее обработкой.
   • Ускорение оборачиваемости денежных средств: Безналичные платежи обрабатываются быстрее, сокращая денежный цикл.
   • Повышение прозрачности и контроля: Все операции фиксируются, что упрощает учет и анализ.
2. Развитие мгновенных платежей и переводов:
   Система быстрых платежей (СБП) Банка России активно внедряется, позволяя осуществлять моментальные переводы между счетами физических и юридических лиц. Это сокращает время ожидания поступления средств и улучшает ликвидность предприятий.
3. Внедрение цифрового рубля и цифровых финансовых активов (ЦФА):
   Цифровой рубль, находящийся на стадии активного тестирования, обещает стать третьей формой национальной валюты. Он может предложить новые механизмы расчетов, снизить транзакционные издержки и повысить скорость платежей. Развитие ЦФА открывает возможности для привлечения капитала и управления инвестициями в цифровой среде.
4. Использование помощников на базе искусственного интеллекта (ИИ) в финансовом секторе:
   ИИ-технологии активно применяются для:
   • Автоматизации управления бюджетом и налогами: Прогнозирование денежных потоков, оптимизация налоговых платежей, автоматическая сверка данных.
   • Анализа больших данных: Выявление паттернов в денежных потоках, прогнозирование рисков, оптимизация инвестиционных решений.
   • Управления ликвидностью: ИИ-алгоритмы могут в режиме реального времени оптимизировать размещение свободных денежных средств.
5. Распространение QR-кодов и биометрии в платежах:
   Объем покупок с использованием QR-кодов и биометрии за 2024 год достиг 4,2 трлн руб., при этом было произведено 2,3 млрд платежей. Доля таких операций достигла 12% от общего объема платежей. Это демонстрирует высокий уровень технологической готовности населения и бизнеса к новым формам расчетов.
6. Динамика наличного денежного обращения:
   Несмотря на общий тренд к безналичным платежам, наблюдается некоторое увеличение оплат наличными средствами в определенных секторах, что может быть связано с особенностями бизнеса или «серым» оборотом. Однако, в первом полугодии 2025 года объём обналичивания денежных средств в банках уменьшился на 19% в годовом выражении, составив 15,9 млрд руб. Это снижение обусловлено высокими процентными ставками, делающими выгодным размещение средств на депозитах, а также общим падением спроса на наличные у бизнеса. Это свидетельствует о продолжающемся сдвиге в сторону безналичных расчетов.
7. Популярность карт «Мир»:
   Национальная платежная система «Мир» демонстрирует устойчивый рост. К концу 2023 года доля операций по карте «Мир» в России превысила половину, а к декабрю 2024 года карты «Мир» занимали 64% российского рынка. Количество выпущенных карт «Мир» достигло 211 млн штук, а в 2024 году эмиссия выросла в 1,4 раза. Это укрепляет суверенитет национальной платежной системы и предоставляет бизнесу стабильный и безопасный инструмент для расчетов.

Все эти тенденции свидетельствуют о глубокой трансформации финансового ландшафта, требующей от предприятий постоянной адаптации, внедрения новых технологий и пересмотра традиционных подходов к управлению денежными средствами. Готовы ли российские компании использовать эти возможности в полной мере, или же будут сопротивляться неизбежному прогрессу?

Экономические вызовы 2025 года и их воздействие на управление денежными потоками

Наряду с благоприятными тенденциями цифровизации, российские предприятия в 2025 году сталкиваются с рядом серьезных экономических вызовов, которые требуют особого внимания при управлении денежными потоками. Эти вызовы носят как внутренний, так и внешний характер, создавая сложную и неопределенную среду.

1. Санкционное давление:
   Продолжающееся санкционное давление является одним из наиболее значимых внешних факторов. По состоянию на 20.10.2025, общее количество российских банков под санкциями ЕС составляет 45. Это приводит к:
   • Ограничению доступа к международным финансовым рынкам: Усложняется привлечение внешнего финансирования, осуществление трансграничных платежей, особенно в «недружественных» валютах.
   • Необходимости перестройки логистических и платежных цепочек: Предприятия вынуждены искать новые каналы расчетов и поставщиков, что может увеличивать транзакционные издержки и сроки платежей.
   • Повышенным валютным рискам: Нестабильность курсов валют на фоне санкций требует более тщательного хеджирования и управления валютными позициями.
2. Состояние мировой экономики и замедление мирового спроса:
   Глобальная экономическая нестабильность, замедление темпов роста в ключевых экономиках мира напрямую влияет на спрос на российские экспортные товары. Это может привести к:
   • Снижению экспортной выручки: Компании, ориентированные на экспорт, столкнутся с сокращением притока валютных средств.
   • Падению цен на сырьевые товары: Для сырьевых компаний это означает уменьшение денежных поступлений.
3. Волатильность курса рубля:
   Повышенная волатильность курса рубля, когда национальная валюта может обесцениться на 5–7% за неделю, создает огромную неопределенность для бизнеса. Это влечет за собой:
   • Курсовые риски: Непредсказуемость доходов и расходов в иностранной валюте.
   • Необходимость использования иностранной валюты: Для управления рисками и поддержания ликвидности многие компании вынуждены держать часть денежных средств в иностранной валюте, что само по себе несет риски.
   • Перезакладывание рисков в ценах: Предприятия вынуждены закладывать валютные риски в стоимость своих товаров и услуг, что может влиять на конкурентоспособность и инфляцию.
4. Сжатие инвестиционного спроса:
   В условиях высокой неопределенности и высоких процентных ставок наблюдается сжатие инвестиционного спроса. Это означает:
   • Сокращение капитальных вложений: Предприятия откладывают или сокращают инвестиционные проекты, что может замедлить модернизацию и развитие экономики.
   • Дефицит внутренних источников финансирования: Недостаток свободных денежных средств для инвестиций.
5. Рынок труда как жесткое ограничение для расширения производства:
   Дефицит квалифицированных кадров и демографические вызовы делают рынок труда жестким ограничением для расширения производства. Это приводит к:
   • Росту расходов на персонал: Для привлечения и удержания сотрудников предприятия вынуждены повышать заработную плату, что увеличивает отток денежных средств.
   • Ограничению роста производительности: Невозможность быстро наращивать объемы производства из-за нехватки рабочей силы.
6. Неравномерное распределение кредитной нагрузки на экономику:
   Высокая закредитованность некоторых предприятий и отраслей создает риски финансовой устойчивости. Это может привести к:
   • Увеличению расходов на обслуживание долга: Значительная часть денежных потоков направляется на уплату процентов.
   • Риску дефолтов: В условиях экономической нестабильности предприятия с высокой долговой нагрузкой подвержены риску неплатежеспособности.

В таких условиях критически важными становятся поддержание запаса капитала и разумное управление рисками. Предприятиям необходимо:

• Формировать достаточные резервы денежных средств и их эквивалентов.
• Тщательно планировать денежные потоки, учитывая различные сценарии развития событий.
• Активно использовать инструменты хеджирования для снижения валютных и процентных рисков.
• Оптимизировать структуру капитала, снижая зависимость от дорогостоящих заемных средств.
• Инвестировать в цифровые решения, которые повышают эффективность управления денежными потоками и позволяют быстрее адаптироваться к изменениям.

Эти вызовы требуют от российского бизнеса не просто реакции, а проактивного подхода и постоянного совершенствования систем управления денежными средствами для обеспечения устойчивости и конкурентоспособности.

Заключение

Проведенное исследование позволило глубоко проанализировать комплексную проблематику управления денежными средствами предприятия, выявив как фундаментальные теоретические аспекты, так и актуальные практические вызовы, стоящие перед российским бизнесом на 20.10.2025 года.

В ходе работы были раскрыты ключевые понятия, такие как «денежные средства», «денежные эквиваленты» в соответствии с ПБУ 23/2011, «ликвидность» и «платежеспособность», а также их классификация, включая современные электронные денежные средства. Мы убедились, что денежные средства являются не просто частью активов, а жизненно важным инструментом обеспечения финансовой устойчивости, позволяющим предприятию своевременно выполнять свои обязательства и формировать различные фонды для развития и минимизации рисков.

Детальный анализ методологических подходов показал, что управление денежными потоками — это систематический процесс, направленный на обеспечение финансового равновесия и профицита. Были рассмотрены и практически применены модели Баумоля и Миллера-Орра, демонстрирующие подходы к оптимизации запасов денежных средств в условиях определенности и стохастичности. Объяснение денежного и финансового циклов подчеркнуло их критическое значение для ускорения оборачиваемости капитала и повышения ликвидности.

Мы подробно изучили прямой и косвенный методы анализа денежных потоков, выявив их достоинства и недостатки, а также представили систему ключевых финансовых коэффициентов (абсолютной, быстрой, текущей ликвидности, общей платежеспособности и эффективности денежных потоков) с формулами и нормативными значениями. Это позволяет проводить всестороннюю диагностику финансового состояния предприятия.

Особое внимание было уделено факторам, влияющим на управление денежными средствами, которые были разделены на внутренние (жизненный цикл, операционный цикл, амортизационная политика, операционный леверидж) и внешние (конъюнктура рынков, налоговая система, санкционное давление, волатильность курса рубля). Актуализированный обзор нормативно-правовой базы, включая Федеральный закон «О бухгалтерском учете», положения Банка России и приказы Минфина, подтвердил строгость регулирования в этой сфере.

На основе всестороннего анализа были сформулированы практические рекомендации по оптимизации денежных потоков, охватывающие разработку финансовой, налоговой и ценовой политики, эффективное управление дебиторской задолженностью, сокращение операционных расходов, оптимизацию запасов и внедрение современных цифровых технологий.

Наконец, мы проанализировали современные тенденции и вызовы российской экономики в 2025 году. Высокий уровень цифровизации финансового сектора, рост безналичных платежей, развитие цифрового рубля и применение ИИ открывают новые горизонты для эффективности. Однако, санкционное давление, волатильность рубля, сжатие инвестиционного спроса и жесткий рынок труда создают беспрецедентные вызовы, требующие от предприятий особого внимания к поддержанию запаса капитала и разумному управлению рисками.

Таким образом, поставленные цели и задачи курсовой работы были полностью достигнуты. Исследование подтверждает, что эффективное управление денежными средствами является не просто функцией, а стратегическим приоритетом, требующим глубоких знаний, аналитических навыков и способности к быстрой адаптации к меняющимся условиям. Предложенные рекомендации, учитывающие как классические принципы, так и современные реалии, призваны помочь предприятиям не только выстоять в условиях нестабильности, но и обеспечить свой устойчивый рост и повышение финансовой эффективности.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 01.01.2011 года).
2. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» (последняя редакция). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122855/ (дата обращения: 20.10.2025).
3. Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
4. Приказ Минфина России от 29.07.1998 N 34н (ред. от 11.04.2018) «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте России 27.08.1998 N 1598). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19766/ (дата обращения: 20.10.2025).
5. Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации от 05.01.1998 N 14-П (ред. от 31.10.2002) (утв. Советом директоров Банка России 19.12.1997, протокол N 47).
6. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент : учебное пособие – 3-е изд., перераб. М.: КНОРУС, 2009. – 312 с.
7. Бухгалтерский учет: Учебник / Под ред. Гришенко М.Н. — М.: ИНФРА-М, 2006. – 592 с.
8. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы: Учебник для вузов. 5-е изд., перераб. и доп. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009.
9. Вещунова Н.Л. Бухгалтерский и налоговый учет: учеб. – 3-е изд., перер. и доп. – М.: Проспект, 2009. – 776 с.
10. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Дашков и К, 2010.
11. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. М.: Проспект, 2010.
12. Новицкий Н.И., Пашуто В.П. Организация, планирование и управление производством: Учебное пособие. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2008.
13. Пономарева С.В., Рогуленко Т.М. Теория бухгалтерского учета. М.: КноРус, 2010. – 176 с.
14. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 536 с.
15. Фаттахов А. Механизм формирования экономической устойчивости предприятия // Экономика и управление: научно-практический журнал. – 2011. — № 1. – С. 29.
16. Финансы организаций (предприятий) / под ред. Н.В. Колчиной. Учебное пособие. 4-е изд., 2007. – 383 с.
17. Финансы России. 2010: Статистический сборник. М.: Росстат, 2010. С. 397.
18. Финансы: учебник / под ред. М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Б. М. Сабанти. 2-е изд. – М.: Юрайт-Издат, 2007. – С. 94–95.
19. Экономика предприятия: учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандира — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
20. Отчет о движении денежных средств прямым или косвенным методом: плюсы и минусы для аналитика. Академия ТеДо. URL: https://tedo.ac/blog/otchet-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv-pryamym-ili-kosvennym-metodom/ (дата обращения: 20.10.2025).
21. ПРЯМОЙ И КОСВЕННЫЙ МЕТОДЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ. Белорусский торгово-экономический университет потребительской кооперации. URL: https://www.i-bteu.by/images/articles/4/4.2.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
22. Коэффициент эффективности денежных потоков. Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/koefficient-effektivnosti-denezhnyx-potokov.html (дата обращения: 20.10.2025).
23. Анализ денежных потоков. URL: https://www.e-xecutive.ru/knowledge/finance/1987508-analiz-denezhnyh-potokov (дата обращения: 20.10.2025).
24. Денежные средства – это. Финансовый директор. URL: https://www.fd.ru/articles/158913-denezhnye-sredstva-eto (дата обращения: 20.10.2025).
25. Виды денежных средств в бизнеса / Актион Финансы. Финансовый директор. URL: https://www.fd.ru/articles/159491-vidy-denezhnyh-sredstv-v-biznesa (дата обращения: 20.10.2025).
26. Объяснение прямого метода денежного потока. Brixx. URL: https://www.getbrixx.com/ru/blog/direct-cash-flow-method-explained/ (дата обращения: 20.10.2025).
27. Правовое регулирование денежного обращения. URL: https://studme.org/166687/finansy/pravovoe_regulirovanie_denezhnogo_obrascheniya (дата обращения: 20.10.2025).
28. Денежный оборот предприятия. Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/denezhnyy-oborot-predpriyatiya.html (дата обращения: 20.10.2025).
29. Что такое Денежные средства предприятий: понятие и определение термина. Финам. URL: https://www.finam.ru/dictionary/term/denezhnye-sredstva-predpriyatiy/ (дата обращения: 20.10.2025).
30. Экономическая сущность денежных средств и платежеспособности предприятия // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/153/43513/ (дата обращения: 20.10.2025).
31. Управление денежными потоками предприятия или организации. WA: Финансист. URL: https://www.wa-finansist.ru/upravlenie-denezhnymi-potokami-predpriyatiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
32. Управление денежными средствами предприятия или организации. WA: Финансист. URL: https://www.wa-finansist.ru/upravlenie-denezhnymi-sredstvami-predpriyatiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
33. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-suschnost-denezhnyh-sredstv (дата обращения: 20.10.2025).
34. Классификация и виды денежных потоков. WA: Финансист. URL: https://www.wa-finansist.ru/klassifikatsiya-denezhnyx-potokov-na-vidy/ (дата обращения: 20.10.2025).
35. Управление денежными потоками предприятия. Операционный, инвестиционный и финансовый потоки. Школа бизнеса «Альфа». URL: https://alphabusiness.ru/upravlenie-denezhnymi-potokami-predpriyatiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
36. РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН О бухгалтерском учете. Docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/902319083 (дата обращения: 20.10.2025).
37. Федеральный закон от 06.12.2011 г. № 402-ФЗ. Документы. Правительство России. URL: http://government.ru/docs/all/81812/ (дата обращения: 20.10.2025).
38. Тема 13. Правовые основы денежной системы. Радник. URL: https://radnik.online/article/pravovye-osnovy-denezhnoi-sistemy (дата обращения: 20.10.2025).
39. Классификация денежных потоков и пути их оптимизации. URL: https://www.editorum.ru/ru/node/1429 (дата обращения: 20.10.2025).
40. Приказ Минфина России от 16.04.2021 N 62н «Об утверждении Федерального стандарта бухгалтерского учета ФСБУ 27/2021 «Документы и документооборот в бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями). ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/400628022/ (дата обращения: 20.10.2025).
41. Оборот компании: что такое, как рассчитать и как увеличить. Блог Platrum. URL: https://platrum.ru/blog/oborot-kompanii (дата обращения: 20.10.2025).
42. Денежные средства предприятия: основные понятия и термины. Финам. URL: https://www.finam.ru/how-to-do/finansovyy-slovar/denezhnye-sredstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
43. Методы и принципы управления денежными потоками компании. Финансовый директор. URL: https://www.fd.ru/articles/159498-metody-i-printsipy-upravleniya-denezhnymi-potokami-kompanii (дата обращения: 20.10.2025).
44. Правила эффективного управления денежными потоками в бизнесе. Финансовая компания «Третий Рим». URL: https://3rim.ru/blog/pravila-effektivnogo-upravleniya-denezhnymi-potokami-v-biznese/ (дата обращения: 20.10.2025).
45. 8 ключевых показателей эффективности и метрик денежного потока, которые вам нужно знать. Brixx. URL: https://www.getbrixx.com/ru/blog/8-cash-flow-kpis-and-metrics/ (дата обращения: 20.10.2025).
46. Оборот компании: что это такое и как его рассчитать. Sberbank. URL: https://www.sberbank.ru/biz/blog/oborot-kompanii-chto-eto-takoe-i-kak-ego-rasschitat (дата обращения: 20.10.2025).
47. Приказ Минфина России от 17.09.2020 N 204н (ред. от 30.05.2022) «Об утверждении Федеральных стандартов бухгалтерского учета ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения» (Зарегистрировано в Минюсте России 15.10.2020 N 60399). КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_364660/ (дата обращения: 20.10.2025).
48. Коэффициенты денежных потоков компании: оценка, анализ и практическое применение. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/koeffitsienty-denezhnyh-potokov-kompanii-otsenka-analiz-i-prakticheskoe-primenenie (дата обращения: 20.10.2025).
49. Отчет о движении денежных средств и денежные коэффициенты. URL: https://www.delo.ru/biznes/otchet-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv-i-denezhnye-koeffitsie-377042/ (дата обращения: 20.10.2025).
50. Приказ Минфина России от 03.04.2025 № 42н «О внесении изменений в программу разработки федеральных стандартов бухгалтерского учета на 2022-2026 гг., утвержденную приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 февраля 2022 г. № 23н». URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=129598-prikaz_minfina_rossii_ot_03.04.2025_42n_o_vnesenii_izmenenii_v_programmu_razrabotki_federalnykh_standartov_bukhgalterskogo_ucheta_na_2022_-_2026_gg._utverzhdennuyu_prikazom_ministerstva_finansov_rossiiskoi_federatsii_ot_22_fevralya_2022_g._23n (дата обращения: 20.10.2025).
51. Приказ Минфина России от 29 ноября 2024 г. N 180н «Об утверждении федерального стандарта бухгалтерского учета государственных финансов «Бухгалтерская (финансовая) отчетность государственных (муниципальных) бюджетных и автономных учреждений». ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/408994784/ (дата обращения: 20.10.2025).
52. Что такое Платежный оборот: понятие и определение термина. Точка Банк. URL: https://www.tochka.com/glossary/platezhnyy-oborot/ (дата обращения: 20.10.2025).
53. Введение в коэффициенты денежных потоков — учебное пособие по менеджменту. Brixx. URL: https://www.getbrixx.com/ru/blog/introduction-to-cash-flow-ratios/ (дата обращения: 20.10.2025).
54. Роль управления денежными потоками организации. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-upraleniya-denezhnymi-potokami-organizatsii (дата обращения: 20.10.2025).
55. Принципы и методы управления денежными потоками. Статья в журнале. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/printsipy-i-metody-upravleniya-denezhnymi-potokami (дата обращения: 20.10.2025).
56. Лекция 11. Правовое регулирование денежного обращения в РФ. URL: https://poznayka.org/s73860t1.html (дата обращения: 20.10.2025).
57. 5.1. Понятие «денежный оборот», его содержание и структура. Бібліотека BukLib.net. URL: https://buklib.net/books/29969-bankivski-operatsiyi-pidruchnik/5-1-ponyatiye-denezhnyy-oborot-yego-soderzhaniye-i-struktura/ (дата обращения: 20.10.2025).
58. Денежные потоки: что это, виды, классификация, зачем разделять. Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/denezhnye-potoki-chto-eto/ (дата обращения: 20.10.2025).
59. Пути оптимизации денежных потоков предприятия. Группа компаний ИНФРА-М. URL: https://www.edit-us.ru/index.php/edit/article/view/178/176 (дата обращения: 20.10.2025).
60. Оптимизация управления денежными средствами для VSE/SME. Djaboo.com. URL: https://www.djaboo.com/ru/optimizatsiya-upravleniya-denezhnymi-sredstvami-dlya-vse-sme/ (дата обращения: 20.10.2025).
61. Оптимизация денежных потоков: ключ к стабильности и росту бизнеса. Профдело. URL: https://profdelo.com/optimizaciya-denezhnyh-potokov-klyuch-k-stabilnosti-i-rostu-biznesa/ (дата обращения: 20.10.2025).
62. Наличное денежное обращение. Банк России. URL: https://cbr.ru/cash_circulation/ (дата обращения: 20.10.2025).
63. Правовое регулирование наличного денежного обращения. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39803/ (дата обращения: 20.10.2025).
64. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР МОДЕЛЕЙ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ — МОДЕЛЕЙ БАУМОЛЯ И МИЛЛЕРА-ОРРА. Текст научной статьи по специальности. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiticheskiy-obzor-modeley-upravleniya-denezhnymi-sredstvami-modeley-baumolya-i-millera-orra (дата обращения: 20.10.2025).
65. Модель Миллера-Орра, Модель Стоуна. Финансовый менеджмент. Bstudy. URL: https://bstudy.net/689531/finansy/model_millera_orra_model_stouna (дата обращения: 20.10.2025).
66. Методы управления денежными средствами организации (модели Баумоля и Миллера-Орра). URL: https://isfic.info/fm06/gl10.files/gl10-1.htm (дата обращения: 20.10.2025).
67. Рекомендации по оптимизации денежных потоков. URL: https://studfile.net/preview/4181781/page:12/ (дата обращения: 20.10.2025).
68. Цифровизация финансов. Новости IBS. URL: https://www.ibs.ru/news/tsifrovizatsiya-finansov/ (дата обращения: 20.10.2025).
69. Цифровизация финансового менеджмента организации: интеграция технологий распределенного реестра и искусственного интеллекта в процессы управления финансами. URL: https://esj.today/PDF/105ECVN624.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
70. Четвертая конференция «Цифровизация финансового рынка в России: тренды и перспективы развития». CFO Russia. URL: https://cfoforum.ru/events/chetvertaya-konferencziya-%C2%ABczifrovizacziya-finansovogo-ryinka-v-rossii-trendyi-i-perspektivyi-razvitiya%C2%BB (дата обращения: 20.10.2025).
71. Оптимизация ДДС по данным финансового анализа. WA: Финансист. URL: https://www.wa-finansist.ru/optimizatsiya-dds-po-dannym-finansovogo-analiza/ (дата обращения: 20.10.2025).
72. Бланк И.А. Книги онлайн. Koob.ru. URL: https://www.koob.ru/blank/ (дата обращения: 20.10.2025).
73. Цифровизация финансовых услуг как направление инновационного развития России. URL: https://creativeconomy.ru/lib/42602 (дата обращения: 20.10.2025).
74. Управление финансовыми ресурсами. Бланк И.А. URL: https://alleng.org/d/econ/econ115.htm (дата обращения: 20.10.2025).
75. Развитие финансового менеджмента в российских компаниях в условиях цифровизации экономики. Пакова. Вестник Северо-Кавказского федерального университета. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-finansovogo-menedzhmenta-v-rossiyskih-kompaniyah-v-usloviyah-tsifrovizatsii-ekonomiki (дата обращения: 20.10.2025).
76. Управление денежными потоками. Бланк И.А. Koob.ru. URL: https://www.koob.ru/blank_ia/upravlenie_den_potokami (дата обращения: 20.10.2025).
77. Наметились новые тренды управления денежными потоками. Версия на Неве. URL: https://newsv.ru/2022/07/01/nametilis-novye-trendy-upravleniya-denezhnymi-potokami/ (дата обращения: 20.10.2025).
78. Способы оптимизации финансовых потоков организации. EFSOL. URL: https://efsol.ru/articles/optimization-cashflow.html (дата обращения: 20.10.2025).
79. Ковалев В.В. Книги онлайн. Koob.ru. URL: https://www.koob.ru/kovalev_vv/ (дата обращения: 20.10.2025).
80. Зимовец А.В. Краткосрочная финансовая политика: Управление денежными средствами предприятия. Бизнес-портал AUP.Ru. URL: https://www.aup.ru/books/m207/5_05.htm (дата обращения: 20.10.2025).
81. Ковалев Валерий Викторович электронные книги, биография. Университетская библиотека онлайн. URL: https://biblioclub.ru/index.php?page=author_red&id=4978 (дата обращения: 20.10.2025).
82. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. URL: https://booksite.ru/fulltext/1/001/008/092/207.htm (дата обращения: 20.10.2025).
83. Автор: Ковалев Валерий Викторович | новинки 2025. Лабиринт. URL: https://www.labirint.ru/authors/156976/ (дата обращения: 20.10.2025).
84. УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ КОРПОРАЦИИ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОСТИ. Научное обозрение. Экономические науки (научный журнал). URL: https://science-economy.ru/ru/article/view?id=1102 (дата обращения: 20.10.2025).
85. Модели определения оптимального уровня денежных средств. Современные наукоемкие технологии (научный журнал). URL: https://www.top-technologies.ru/ru/article/view?id=30514 (дата обращения: 20.10.2025).
86. СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ. Успехи современного естествознания (научный журнал). URL: https://www.natural-sciences.ru/ru/article/view?id=30514 (дата обращения: 20.10.2025).
87. Финансы организаций (предприятий). Библиотечно-информационный центр. URL: http://library.psun.ru/text/Finorg/text1.htm (дата обращения: 20.10.2025).
88. Вызовы – 2025: поддержание запаса капитала и разумное управление рисками. На Международном банковском форуме лидеры отрасли обсудили технологическую трансформацию российской экономики. URL: https://nbj.ru/publs/vyzovy-2025-podderzhanie-zapasa-kapitala-i-razumnoe-upravlenie-riskami.-na-mezhdunarodnom-bankovskom-forume-lidery-otrasli-obsudili-tehnologicheskuyu-transformatsiyu-rossiiskoi-ekonomiki.html (дата обращения: 20.10.2025).
89. Эффективность бизнеса: как управлять денежными потоками. TEAMLY. URL: https://teamly.ru/blog/effektivnost-biznesa-kak-upravlyat-denezhnymi-potokami/ (дата обращения: 20.10.2025).
90. В Минэкономразвития назвали основные вызовы экономики в 2025 году. Новости РСПП. URL: https://рспп.рф/news/v-minekonomrazvitiya-nazvali-osnovnye-vyzovy-ekonomiki-v-2025-godu-/ (дата обращения: 20.10.2025).
91. Какие вызовы стоят перед банковским сектором в 2025 году. Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/12/27/1012354-kakie-vizovi-stoyat-pered-bankovskim-sektorom-v-2025 (дата обращения: 20.10.2025).
92. Экономические тренды 2024-2025. Как развивать бизнес в новых условиях? Аналитика. URL: https://www.top-academy.ru/upload/iblock/d76/d765d7539600f91807d9c66927a4e69b.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
93. На МФФ обсудили вызовы и задачи финансовой системы. Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press_center/?id_4=405608-na_mff_obsudili_vyzovy_i_i_zadachi_finansovoi_sistemy (дата обращения: 20.10.2025).