Курсовая работа по управлению капиталом – готовый пример анализа и структура для защиты на отлично

Как написать введение, которое задает вектор всей работе

Введение — это не просто формальная часть, а своего рода «коммерческое предложение» вашей курсовой работы. Его задача — убедить научного руководителя и комиссию в том, что вы глубоко разобрались в теме и ваше исследование имеет практическую и теоретическую ценность. Правильно выстроенное введение задает тон всей работе.

Чтобы составить сильное введение, следуйте четкой структуре:

Актуальность. Здесь необходимо объяснить, почему управление капиталом — это критически важная задача в современных экономических условиях. Ключевая мысль, которую стоит донести: поиск оптимального соотношения между собственным и заемным капиталом является фундаментальной проблемой для любой компании, стремящейся к росту и финансовой устойчивости.
Проблема исследования. Четко сформулируйте, какой именно аспект этой глобальной проблемы вы будете изучать. Например, проблема может заключаться в несоответствии текущей структуры капитала анализируемой компании ее стратегическим целям, или в ее значительном отклонении от среднеотраслевых показателей, что создает дополнительные риски.
Цель и задачи. Цель логически вытекает из проблемы. Хороший пример цели: «Разработать комплекс рекомендаций по оптимизации структуры капитала ПАО «Прогресс» для повышения его рыночной стоимости». Далее цель декомпозируется на конкретные, измеримые задачи:
- изучить теоретические основы управления структурой капитала;
- проанализировать финансовую отчетность и текущую структуру капитала компании;
- рассчитать средневзвешенную стоимость капитала (WACC);
- предложить и экономически обосновать конкретные меры по оптимизации.
Объект и предмет исследования. Дайте точные определения. Объектом, как правило, выступает финансово-хозяйственная деятельность конкретной компании (например, ПАО «Прогресс»). Предметом — непосредственно процесс управления структурой капитала этой компании.
Методологическая и теоретическая база. Перечислите методы, которые вы будете использовать: анализ финансовой отчетности, методы сравнения и группировки, финансовое моделирование. Укажите, на чьи труды вы опирались. Упоминание ключевых авторов, таких как И.А. Бланк, Ю.Ф. Бригхэм, В.В. Ковалев, сразу демонстрирует ваш академический кругозор.

После того как цели и задачи во введении определены, логичным первым шагом будет погружение в теоретический фундамент, на котором будет строиться весь дальнейший анализ.

Теоретический фундамент, на котором строится анализ капитала

Этот раздел курсовой — не просто пересказ учебников, а ваш аналитический арсенал. Понимание ключевых теорий структуры капитала позволяет осмысленно подходить к анализу и делать обоснованные выводы. В основе современной теории лежит эволюция идей, начиная с революционной работы Модильяни и Миллера.

Теорема Модильяни-Миллера (ММ) — отправная точка

Теорема ММ является краеугольным камнем всей теории структуры капитала. Чтобы понять ее суть, нужно рассмотреть два сценария:

«Идеальный мир» без налогов. В своей первой работе Модильяни и Миллер предположили, что в мире без налогов, транзакционных издержек и асимметрии информации стоимость компании не зависит от структуры ее капитала. Иными словами, неважно, финансируется компания за счет долга или собственных средств, — ее ценность остается прежней. Это был чисто теоретический конструкт, который послужил базой для дальнейших исследований.
Мир с корпоративными налогами. Позже ММ дополнили свою теорию, введя в модель корпоративные налоги. Вывод кардинально изменился. Поскольку процентные платежи по долгу обычно вычитаются из налогооблагаемой базы, возникает так называемый «налоговый щит». Каждый рубль долга создает налоговую экономию, что повышает стоимость компании. Эта версия теоремы ММ создавала мощный стимул к максимальному наращиванию долга.

Компромиссная теория — возвращение в реальность

Очевидно, что компании в реальном мире не стремятся к 100%-ному долговому финансированию. Компромиссная теория стала логическим развитием и «исправлением» теоремы ММ, объясняя, почему это так. Она утверждает, что при принятии решения о структуре капитала менеджеры балансируют между двумя противоборствующими силами:

Выгоды от «налогового щита». Как и в теории ММ с налогами, долг позволяет экономить на налогах и увеличивать стоимость компании.
Издержки финансовой неустойчивости. С ростом долговой нагрузки растут и риски. Появляются прямые (затраты на юристов в случае банкротства) и косвенные (потеря клиентов и поставщиков, ужесточение условий кредитования) издержки финансового стресса.

Существует оптимальная структура капитала, которая балансирует выгоды от налогового щита и издержки финансовой неустойчивости. Эта оптимальная точка соответствует минимальному значению средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и, следовательно, максимальной стоимости фирмы.

Именно поиск этого баланса и является основной задачей финансового менеджера, а компромиссная теория дает для этого прочную концептуальную основу.

Какие еще теории помогут усилить вашу аргументацию

Хотя компромиссная теория является основной, она не объясняет всех нюансов поведения компаний. Чтобы продемонстрировать глубокое понимание темы, в курсовой работе стоит рассмотреть и другие модели. Они описывают, почему в реальной жизни решения о финансировании могут отклоняться от классической модели поиска оптимального WACC.

Теория иерархии (Pecking Order Theory)

Эта теория, разработанная Майерсом и Майлуфом, исходит из проблемы асимметрии информации: менеджеры знают о реальном положении дел в компании больше, чем внешние инвесторы. Из-за этого компании придерживаются определенной иерархии в выборе источников финансирования:

Внутренние источники. Предпочтительнее всего использовать нераспределенную прибыль. Это не требует общения с внешними инвесторами и не посылает рынку никаких сигналов.
Долговое финансирование. Если внутренних ресурсов не хватает, компания привлекает долг. Это считается менее болезненным сигналом для рынка, чем выпуск акций.
Выпуск новых акций. Это самый крайний и наименее желательный вариант. Почему? Потому что инвесторы могут расценить это как сигнал, что менеджмент считает акции переоцененными, и их цена может упасть.

Таким образом, согласно этой теории, у компании нет какой-то целевой структуры капитала. Ее фактическая структура — это результат накопленных в прошлом решений о финансировании.

Агентская теория

Эта теория фокусируется на конфликте интересов между различными группами: менеджерами, акционерами и кредиторами. Структура капитала здесь выступает как инструмент для снижения этих «агентских издержек».

Конфликт «менеджеры vs акционеры». Менеджеры могут тратить деньги компании на неэффективные проекты или личное обогащение. Высокая долговая нагрузка дисциплинирует их: необходимость регулярно выплачивать проценты по кредитам заставляет более взвешенно подходить к инвестиционным решениям и сокращает свободный денежный поток, который можно было бы потратить не по назначению.
Конфликт «акционеры vs кредиторы». После получения кредита у акционеров (через менеджеров) может возникнуть соблазн вложиться в чрезмерно рискованные проекты. В случае успеха вся прибыль достанется акционерам, а в случае провала убытки лягут на кредиторов.

Сигнальная теория

Эта модель тесно связана с теорией иерархии и также основана на асимметрии информации. Она гласит, что решения о финансировании сами по себе являются сигналами для рынка о будущих перспективах компании.

Выпуск долга (облигаций) часто воспринимается как положительный сигнал. Руководство, уверенное в будущих стабильных денежных потоках, не боится брать на себя обязательства по выплате процентов.
Выпуск акций, наоборот, может быть воспринят как негативный сигнал. Рынок может подумать, что компания испытывает трудности, а ее акции переоценены, поэтому менеджмент спешит их продать.

Мы вооружились мощным теоретическим аппаратом. Теперь пора перейти от теории к практике и посмотреть, как эти концепции применяются для анализа реального предприятия.

Как разработать методологию анализа для вашей курсовой

Теоретические знания — это фундамент, а методология — это «рецепт», по которому вы будете проводить свой практический анализ. Этот раздел должен четко описать, какие инструменты и подходы вы будете использовать во второй главе вашей курсовой работы. Он переводит абстрактные концепции в набор конкретных шагов и показателей.

Шаг 1. Выбор и обоснование ключевых показателей

Недостаточно просто рассчитать множество коэффициентов. Нужно выбрать несколько ключевых, которые наилучшим образом характеризуют структуру капитала, и объяснить, что именно каждый из них показывает. В стандартный набор входят:

Коэффициент финансовой зависимости (Debt-to-Equity, D/E). Показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала. Это ключевой индикатор зависимости от кредиторов.
Коэффициент задолженности (Debt-to-Assets, D/A). Демонстрирует, какая доля активов компании финансируется за счет долга. Он отражает общую долговую нагрузку на активы.
Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio, ICR). Определяет, во сколько раз операционная прибыль (EBIT) превышает процентные платежи. Это важнейший показатель способности компании обслуживать свой долг.

Шаг 2. Определение базы для сравнения

Сами по себе цифры и коэффициенты бессмысленны. Чтобы они стали информацией, их необходимо с чем-то сравнить. Ваша методология должна предусматривать два вида анализа:

Динамический анализ. Это сравнение показателей компании за несколько периодов, обычно за 3-5 лет. Такой анализ позволяет выявить тренды: растет или падает долговая нагрузка, улучшается или ухудшается платежеспособность.
Сравнительный (пространственный) анализ. Это сопоставление показателей вашей компании со среднеотраслевыми значениями или показателями прямых конкурентов. Это помогает понять, является ли структура капитала компании агрессивной, консервативной или типичной для ее отрасли.

Шаг 3. Внедрение WACC как главного индикатора

Центральное место в анализе эффективности структуры капитала занимает средневзвешенная стоимость капитала (WACC). В методологии необходимо четко указать, что WACC будет использоваться как главный индикатор. Следует объяснить, что WACC — это «цена» капитала, который привлекает компания, и основная цель оптимизации — найти такую структуру, которая обеспечит минимальное значение WACC.

Цель практического анализа — не просто рассчитать показатели, а используя их, диагностировать проблемы текущей структуры капитала и найти пути ее оптимизации для минимизации WACC.

Методология готова. Следующий шаг — применить ее к конкретному предприятию, начав с его общего обзора и сбора исходных данных.

Практический анализ, который начинается с характеристики предприятия

Этот раздел переводит теоретические основы и методологию в практическую плоскость. Здесь вы начинаете работать с реальными данными конкретной компании. Правильное представление предприятия и анализ исходных данных закладывают надежный фундамент для всех последующих расчетов и выводов.

Краткая характеристика предприятия

Начните с небольшого «досье» на анализируемую компанию. Для примера возьмем условное ПАО «Прогресс». В этом подразделе необходимо кратко, но емко описать:

Отрасль и вид деятельности: К какой отрасли принадлежит компания (например, машиностроение, ритейл, телекоммуникации)? Это важно, так как для разных отраслей характерна разная структура капитала.
Масштаб деятельности: Это крупный федеральный игрок или региональная компания? Каковы ее объемы выручки и активов?
Ключевые продукты или услуги: Что именно производит или продает компания?
Позиция на рынке: Является ли ПАО «Прогресс» лидером рынка, одним из ключевых игроков или нишевой компанией?

Этот контекст поможет в дальнейшем правильно интерпретировать финансовые показатели. Например, высокая долговая нагрузка для стабильно растущей телекоммуникационной компании может быть нормой, а для цикличного машиностроительного предприятия — серьезным риском.

Анализ структуры и динамики пассивов

Основным источником информации для анализа капитала является бухгалтерский баланс, а именно его пассив. Пассив баланса показывает, из каких источников сформированы активы компании. Ваша задача — проанализировать его структуру и динамику за последние 3 года.

Для этого проводятся два вида анализа:

Вертикальный анализ (анализ структуры). Вы рассчитываете долю каждой статьи пассива (например, нераспределенная прибыль, долгосрочные и краткосрочные обязательства) в общем итоге баланса. Это позволяет увидеть, из чего состоит капитал компании в каждый конкретный год.
Горизонтальный анализ (анализ динамики). Вы рассчитываете, как изменилась каждая статья пассива в абсолютном (в рублях) и относительном (в процентах) выражении по сравнению с предыдущим годом.

По результатам этого анализа уже можно сделать предварительные выводы. Например: «За последние три года наблюдается устойчивый рост доли заемного капитала с 45% до 60%, преимущественно за счет привлечения краткосрочных кредитов. Доля собственного капитала при этом снизилась, что может свидетельствовать о росте финансовых рисков».

Мы получили общее представление о финансовых источниках компании и их динамике. Теперь необходимо углубиться в расчеты и оценить, насколько эффективно эта структура работает.

Сердце аналитики, или как рассчитать и оценить стоимость капитала

Это наиболее технически сложный, но и самый важный раздел практической части курсовой. Здесь вы превращаете сырые данные из отчетности в конкретные индикаторы, главным из которых является средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Действовать нужно пошагово и очень аккуратно.

Расчет коэффициентов структуры капитала

Первым делом, используя данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах ПАО «Прогресс» за 3 года, рассчитываем ключевые коэффициенты, которые мы определили в методологии. Результаты удобнее всего представить в наглядной таблице, чтобы потом было легко анализировать их динамику.

Пример таблицы для анализа коэффициентов
Показатель	Год 1	Год 2	Год 3
Debt-to-Equity (D/E)	…	…	…
Debt-to-Assets (D/A)	…	…	…
Interest Coverage Ratio (ICR)	…	…	…

Расчет WACC: пошаговая инструкция

Расчет WACC — это кульминация анализа. Формула выглядит так:

WACC = (E/V * Ke) + (D/V * Kd * (1-T))

Разберем, как найти каждую компоненту этой формулы:

Стоимость заемного капитала (Kd). Это эффективная процентная ставка, которую компания платит по своим долгам. Ее можно рассчитать как отношение процентных расходов к средней величине заемного капитала за период. Важнейший момент — учет эффекта «налогового щита». Поскольку проценты уменьшают налог на прибыль, реальная стоимость долга для компании ниже. Для этого ставка Kd умножается на (1-T), где T — ставка налога на прибыль (например, 20% или 0.2).
Стоимость собственного капитала (Ke). Это доходность, которую ожидают получить акционеры от вложений в компанию. Рассчитать ее сложнее. Самый распространенный метод — модель оценки капитальных активов (CAPM):

Ke = Rf + β * (Rm — Rf), где:
- Rf (безрисковая ставка) — доходность по самым надежным финансовым инструментам, обычно по государственным облигациям.
- (Rm — Rf) (рыночная премия) — разница между среднерыночной доходностью акций и безрисковой ставкой. Это дополнительная доходность, которую инвесторы требуют за риск вложений в акции.
- β (коэффициент бета) — мера систематического риска компании. Показывает, насколько сильно цена акций компании колеблется по сравнению с рынком в целом. Бета > 1 означает более высокий риск (и потенциальную доходность), чем в среднем по рынку.
Рыночные доли капитала (E/V и D/V). Здесь E — рыночная стоимость собственного капитала (капитализация), D — рыночная стоимость заемного капитала, а V — их сумма (V = E + D). Рассчитываются доли собственного (E/V) и заемного (D/V) капитала в их общей сумме.
Финальный расчет. Подставляем все найденные значения в итоговую формулу и получаем значение WACC для ПАО «Прогресс».

Мы получили конкретные цифры: значения коэффициентов и WACC. Но что они означают? Чтобы сделать выводы, их необходимо сравнить с отраслевыми бенчмарками и проанализировать в динамике.

Как интерпретировать цифры, сравнивая их с рынком и прошлым

Провести расчеты — это лишь половина дела. Самое главное — правильно их интерпретировать, превратив набор цифр в осмысленные выводы о финансовом здоровье компании. Этот раздел должен продемонстрировать ваше аналитическое мышление.

Анализ динамики: что говорят тренды?

Первый шаг — вернуться к таблице с рассчитанными коэффициентами и проанализировать их изменения за последние 3-5 лет. Вы должны ответить на ключевые вопросы, основываясь на данных:

Как меняется долговая нагрузка? Растущие коэффициенты D/E и D/A прямо указывают на увеличение зависимости от кредиторов. Важно понять, это плавный рост в рамках стратегии или резкий скачок, сигнализирующий о проблемах?
Как меняется способность обслуживать долг? Снижение коэффициента покрытия процентов (ICR) — это тревожный знак. Он означает, что операционной прибыли становится все меньше по отношению к процентным платежам, и риск дефолта растет.
Какова динамика WACC? Изменилась ли средневзвешенная стоимость капитала? Если долговая нагрузка росла, а WACC снижался, возможно, компания двигалась в сторону оптимальной структуры. Если же WACC начал расти вместе с долгом, значит, компания, скорее всего, пересекла оптимальную точку, и риски стали перевешивать выгоды от «налогового щита».

Сравнение со среднеотраслевыми показателями

Внутренний анализ важен, но недостаточен. Необходимо понять, как компания выглядит на фоне конкурентов. Для этого нужно найти среднеотраслевые значения ключевых коэффициентов (D/E, ICR и др.).

Сравнив показатели ПАО «Прогресс» с этими бенчмарками, можно сделать вывод о его стратегии. Является ли компания более закредитованной, чем в среднем по отрасли? Это может быть осознанной агрессивной стратегией роста или признаком финансовых трудностей. Или, наоборот, компания использует меньше долга, чем конкуренты? Это может говорить о консервативном подходе и упущенных возможностях использования дешевого долгового финансирования.

Синтез выводов и постановка диагноза

На этом этапе вы сводите воедино результаты динамического и сравнительного анализа. Ваша задача — четко сформулировать главную проблему текущей структуры капитала ПАО «Прогресс». Вывод должен быть аргументированным и конкретным. Например:

Пример вывода 1 (высокий риск): «Анализ показал, что ПАО «Прогресс» имеет чрезмерно высокую долговую нагрузку (D/E = 2.5 при среднеотраслевом 1.5), что привело к снижению коэффициента покрытия процентов до критического уровня 1.2. Это создает серьезные финансовые риски и приводит к завышенному значению WACC по сравнению с конкурентами».
Пример вывода 2 (консерватизм): «Структура капитала ПАО «Прогресс» является излишне консервативной. Низкий уровень долга (D/E = 0.3 при среднеотраслевом 1.2) не позволяет в полной мере использовать потенциал «налогового щита», что приводит к неоправданно высокой стоимости капитала (WACC) и сдерживает потенциал роста стоимости компании».

Проблема четко диагностирована. Финальный и самый ценный этап курсовой работы — предложить конкретные, обоснованные пути решения этой проблемы.

От анализа к стратегии, или как разработать работающие рекомендации

Это кульминационный раздел вашей курсовой работы, где вы из аналитика превращаетесь в финансового консультанта. Ваша задача — не просто перечислить общие фразы, а предложить конкретные, экономически обоснованные и практически применимые рекомендации по оптимизации структуры капитала. Ценность вашей работы определяется именно качеством этого блока.

Все рекомендации должны быть направлены на решение проблемы, диагностированной в предыдущей главе, и на достижение главной цели — минимизации WACC и увеличения рыночной стоимости компании.

Формулировка конкретных направлений оптимизации

Предложите 2-3 четких и взаимосвязанных направления. Для каждого направления опишите конкретные меры.

Направление 1: Снижение долговой нагрузки и стоимости долга (если анализ показал чрезмерную закредитованность)

Предлагаемые меры:

Рефинансирование дорогих кредитов: Проанализировать текущий кредитный портфель и заменить «дорогие» краткосрочные кредиты на более «дешевые» долгосрочные облигационные займы или кредитные линии.

Частичное погашение долга: Направить часть нераспределенной прибыли или средства от продажи непрофильных активов на погашение наиболее обременительных долгов.

Эмиссия акций: В качестве крайней меры рассмотреть возможность дополнительного выпуска акций для привлечения собственного капитала и снижения показателя D/E.

Направление 2: Оптимизация соотношения долга и капитала через сценарное моделирование (универсальный подход)

Предлагаемые меры:

Разработать несколько сценариев (например, консервативный, умеренный, агрессивный) с разным соотношением заемного и собственного капитала.

Для каждого сценария рассчитать прогнозное значение WACC. При увеличении доли долга стоимость собственного капитала (Ke) и стоимость заемного капитала (Kd) будут расти из-за увеличения риска, и это нужно учесть.

Выбрать тот сценарий, который обеспечивает минимальное прогнозное значение WACC, и рекомендовать его компании в качестве целевой структуры капитала.

Экономическое обоснование и оценка рисков

Любая рекомендация без цифр — это просто идея. Ваша задача — ее обосновать.

Прогнозный расчет: Для каждой ключевой рекомендации покажите, как ее реализация повлияет на основные показатели. Как изменится WACC? Насколько улучшится финансовая устойчивость (ICR)? Как, по прогнозам, это скажется на рыночной стоимости компании?
Оценка рисков: Честно опишите возможные риски. Например, при рефинансировании долга есть риск изменения процентных ставок на рынке. При выпуске акций — риск размытия долей существующих акционеров и негативной реакции рынка.
Сроки реализации: Укажите примерные сроки, в которые могут быть реализованы ваши предложения (например, от нескольких месяцев до года).

Таким образом, рекомендательная часть должна быть не набором пожеланий, а четким планом действий, подкрепленным расчетами и анализом.

Как написать заключение и подготовить работу к защите на «отлично»

Заключение и финальная вычитка работы — это последний, но очень важный этап. Хорошо написанное заключение закрепляет положительное впечатление от вашей работы, а внимательная проверка помогает избежать досадных ошибок, которые могут испортить общую картину.

Структура идеального заключения

Заключение не должно содержать новой информации. Его главная задача — зеркально ответить на цели и задачи, поставленные во введении, и подвести итог всему исследованию. Структура должна быть четкой и логичной:

Выводы по теоретической части. Начните с краткого обобщения: «В ходе исследования были изучены ключевые теории структуры капитала, такие как теорема Модильяни-Миллера и компромиссная теория, которые легли в основу методологии практического анализа».
Результаты анализа компании. Суммируйте ключевые выводы из аналитической главы: «Анализ финансового состояния ПАО «Прогресс» выявил проблему чрезмерной долговой нагрузки, что подтверждается ростом коэффициента D/E до 2.5 и снижением показателя ICR до 1.2».
Повторение рекомендаций и их эффекта. Четко и сжато перечислите предложенные вами меры и ожидаемый результат: «Для решения выявленной проблемы были предложены рекомендации по рефинансированию дорогих кредитов и оптимизации структуры капитала, что, по прогнозным расчетам, позволит снизить WACC на 1.5% и повысить финансовую устойчивость компании».
Вывод о достижении цели. Завершите заключение фразой, подтверждающей, что поставленная во введении цель была достигнута. «Таким образом, цель курсовой работы, заключавшаяся в разработке рекомендаций по оптимизации структуры капитала, была полностью достигнута».

Финальный чек-лист перед сдачей

Прежде чем печатать и сшивать работу, пройдитесь по этому списку:

Список литературы и ссылки. Все ли источники указаны? Соответствует ли оформление ГОСТу? Есть ли ссылки на все источники в тексте?
Нумерация и названия. Проверьте сквозную нумерацию таблиц, рисунков и формул. Убедитесь, что все они имеют названия.
Орфография и пунктуация. Вычитайте текст на предмет опечаток и грамматических ошибок. Лучше дать прочитать работу кому-то еще.
Требования к оформлению. Проверьте шрифт, кегль, межстрочный интервал, поля. Эти мелочи формируют общее впечатление.
Уникальность. Прогоните работу через систему проверки на плагиат, чтобы убедиться в ее оригинальности.

Пройдя этот полный путь от постановки цели до финальной проверки, вы получаете не просто курсовую, а качественный исследовательский проект, готовый к успешной защите.

Список использованной литературы

Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2000.-512с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: научное издание, том 1, 2-е издание, переработанное и дополненное, Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004г.- 428 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: научное издание, том 2, 2-е издание, переработанное и дополненное, Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004г.- 415 с.
Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия, серия «Энциклопедия финансового менеджера», выпуск 2, Москва: Эльга, Ника-Центр, 2003г.- 389 с.
Гончарук О.В., Кныш М.И., Шопенко Д.В. Управление финансами на предприятии: учебное пособие, СПб: Дмитрий Буланин, 2002г. – 215с.
Дашков Л. П., Памбухчияец В. К. Коммерция и технология торговли: Учебник для студентов высших учебных заведений.-3-е изд.,- М.: Издательско-книготорговый центр «Маркетинг», 2001- 529с.
Ефимова М.Р. Финансово-экономические расчеты: Учебное пособие, Москва: Инфра-М, 2004г. – 369с.
Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие, Москва: ИД ФБК-Пресс, 2001г. – 718 с.
Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: Учеб. для вузов. – 5-е изд.,перераб . и доп. – Мн .; Выш.шк ., 2000. – 430 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие, 2-е издание, переработанное и дополненное, Москва: Дело и Сервис, 2001г. – 340с.
Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент: Учебник, Москва: ООО «Издательство «Элит», 2005 г.- 620с.
Морошкин В.А., Ломакин А.Л. Практикум по финансовому менеджменту: технология финансовых расчетов с процентами: Учебное пособие, рекомендовано УМО, Москва: Финансы и статистика, 2004г.- 256с.
Николаева Т.И. Технология и коммерческая деятельность. Ч.2.Оптовая торговля: Учеб. пособие. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос . экон . ун-та,1999.-104 с.
Памбухчиянц В. К. Организация, технология и проектирование торговых предприятий: Учебн.-2-изд.-М.:ИВЦ «Маркетинг», 1999.-320 с.
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Управление финансами. Задачи, ситуации, тесты, схемы: Учебное пособие для вузов, рекомендовано УМЦ, Москва: Юнити-Дана, 2004г.- 289с.
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов, рекомендовано УМО, 2-е издание, переработанное и дополненное, Москва: Юнити-Дана, 2003г.- 450с.
Страхова О.А. Организационное развитие как элемент управления предприятием // Всероссийская межвузовская конференция «Управление персоналом и занятость». Спб., 1995
Тюрина А.В. Финансовый менеджмент: Практикум: Учебное пособие для вузов, рекомендовано УМЦ, серия «Профессиональный учебник: Менеджмент», Москва: Юнити-Дана, 2004 г. – 378с.
Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник, под редакцией Стояновой Е.С., рекомендовано МО РФ, 5-е издание, переработанное и дополненное, Москва: Перспектива, 2000г. – 356с.
Финансовый менеджмент: Учебник, под редакцией Поляка Г.Б., рекомендовано МО РФ и УМО, 2-е издание, переработанное и дополненное, Москва: Юнити-Дана, 2004г.- 258 с.