Управление валютными рисками в банковском секторе России: Теория, практика и инновации в условиях экономической нестабильности

В условиях беспрецедентной экономической нестабильности и турбулентности, вызванной геополитическими сдвигами и санкционным давлением, управление валютными рисками для банковского сектора России приобретает критически важное значение. Если еще несколько лет назад банки могли полагаться на относительно предсказуемую динамику мировых валют, то сегодня каждый день приносит новые вызовы, требующие мгновенной адаптации и глубокого понимания всех граней валютного риска. Резкие колебания курсов, ограничения на операции с традиционными резервными валютами и необходимость поиска новых партнерских валют создают уникальный ландшафт для риск-менеджмента, превращая его из рутинной задачи в стратегический императив.

Настоящее исследование ставит своей целью не просто обзор, а комплексный, исчерпывающий анализ управления валютными рисками в российском банковском секторе. Мы погрузимся в теоретические основы, разберем методы оценки, изучим инструментарий минимизации и детально рассмотрим регулирующую роль Центрального банка Российской Федерации. Особое внимание будет уделено практическому применению этих подходов в современных условиях, поиску адаптационных стратегий и влиянию цифровых инноваций на повышение устойчивости финансовой системы.

Структура работы выстроена таким образом, чтобы читатель мог последовательно освоить все аспекты заявленной темы: от фундаментальных определений до самых передовых решений. Мы начнем с сущности и классификации валютных рисков, перейдем к методам их оценки, затем изучим инструменты и стратегии управления, проанализируем роль регулятора и особенности валютного кредитования, чтобы в заключение рассмотреть вызовы, тенденции и инновации, формирующие будущее риск-менеджмента в России.

Теоретические основы валютного риска и его проявления в банковской сфере

Сущность валютного риска: определение, причины возникновения и макроэкономические факторы

Валютный риск — это не просто абстрактное понятие из учебников по экономике, а реальная угроза финансовой стабильности, которая может привести к значительным убыткам. В самом общем смысле, валютный риск — это вероятность понести финансовые потери вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов. Для банковской сферы это определение приобретает особую остроту: здесь валютный риск проявляется как риск убытков по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах и (или) драгоценных металлах из-за изменения их курсов. Эта чувствительность банков к валютным колебаниям обусловлена их активной ролью на валютном рынке, будь то операции с клиентами, собственные инвестиции или международные расчеты.

Причины возникновения валютного риска кроются в динамике валютных курсов, которая может быть вызвана как краткосрочными, так и долгосрочными факторами. Краткосрочные колебания зачастую являются следствием конъюнктурных факторов: это и активная деятельность валютных рынков, и спекулятивные операции, способные создавать значительные, но временные «шумы» в котировках. Долгосрочные же изменения курса обусловлены более глубокими, структурными факторами. Среди них:

• Конкурентоспособность товаров страны: Если товары и услуги страны высококонкурентны на мировом рынке, это способствует росту экспорта, притоку иностранной валюты и, как следствие, укреплению национальной валюты. Отсюда вытекает важность поддержки экспортоориентированных отраслей для стабильности валютного курса.
• Состояние платежного баланса: Активный платежный баланс (превышение экспорта над импортом) увеличивает спрос на национальную валюту, способствуя ее укреплению. Пассивный баланс, напротив, ведет к ослаблению. Следовательно, мониторинг и управление внешнеторговым балансом является ключевым для прогнозирования валютных рисков.
• Покупательная способность валют: Различия в уровнях инфляции между странами напрямую влияют на паритет покупательной способности, что в средне- и долгосрочной перспективе отражается на валютных курсах.
• Разница процентных ставок: Высокие процентные ставки в стране привлекают иностранный капитал, что увеличивает спрос на национальную валюту и способствует ее укреплению.
• Государственное регулирование валютного курса: Центральные банки могут вмешиваться в формирование курса посредством валютных интервенций, изменения ключевой ставки или введения валютных ограничений.
• Степень открытости экономики: Высокая степень интеграции страны в мировую экономику делает ее валютный курс более чувствительным к внешним шокам.

Факторы, влияющие на валютный риск, с учетом российской специфики

Для России характерны специфические факторы, усиливающие чувствительность к валютным рискам. Среди них выделяются как универсальные макроэкономические показатели, так и уникальные геополитические и структурные особенности.

Макроэкономические факторы:

• Уровень инфляции: Инфляция неизбежно вызывает обесценение национальной валюты, снижает ее покупательную способность и, как следствие, ведет к падению курса рубля, особенно в средне- и долгосрочной перспективе.
• Процентные ставки: Политика Центрального банка Российской Федерации по изменению ключевой ставки оказывает прямое влияние. Повышение ключевой ставки делает деньги дороже, увеличивает привлекательность депозитов, снижает потребительскую активность и замедляет инфляцию, что в целом способствует укреплению рубля.
• Состояние платежного баланса: Как и для любой страны, активный платежный баланс России (превышение экспорта над импортом) традиционно поддерживает национальную валюту, тогда как пассивный дисбаланс оказывает на рубль ослабляющее давление.

Специфические факторы российской экономики:

• Инвестиционные потоки: Приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в отрасли, ориентированные на внутренний рынок, может быть стимулирован укреплением рубля. В то же время, ослабление национальной валюты может негативно сказаться на общем притоке ПИИ, поскольку делает инвестиции менее привлекательными для иностранных инвесторов. В целом, ухудшение мировой экономической конъюнктуры часто приводит к тому, что инвесторы предпочитают «валюты-убежища» (доллар, евро), тогда как периоды глобального роста стимулируют приток капитала в развивающиеся рынки.
• Волатильность цен на энергоносители: Российская экономика исторически сильно зависит от экспорта сырья, в первую очередь нефти и газа. Нефтегазовые доходы формируют значительную часть государственного бюджета, поэтому курс рубля напрямую коррелирует с мировыми ценами на нефть. Резкие падения цен на энергоносители неизбежно ослабляют рубль.
• Геополитическая неопределенность и санкции: В условиях продолжающихся геополитических вызовов и санкционного давления предсказуемость валютного курса значительно снижается, что создает дополнительный уровень неопределенности и повышает валютные риски для всех участников рынка, включая банки.
• Отток капитала: Динамика чистого оттока частного капитала из России является важным индикатором доверия к экономике. В 2024 году этот показатель снизился до 47 млрд долларов США по сравнению с 52 млрд долларов США в 2023 году. Однако в I квартале 2024 года наблюдался рост оттока до 28 млрд долларов США (против 16 млрд долларов США за аналогичный период 2023 года), что, по мнению экспертов, было вызвано преимущественно сложностями с получением экспортной выручки. Отток капитала ослабляет рубль.
• Сезонный потребительский спрос: В конце года (ноябрь-декабрь) традиционно наблюдается сезонный рост потребительского спроса, который часто сопровождается увеличением спроса на импортные товары и, соответственно, на иностранную валюту, что может оказывать давление на курс рубля.

Классификация валютных рисков в банковской деятельности

Для эффективного управления важно четко понимать природу каждого вида валютного риска. В банковской деятельности их принято классифицировать на три основные категории: операционные, трансляционные (бухгалтерские) и экономические.

1. Операционный валютный риск: Этот вид риска возникает непосредственно при проведении банком ежедневных операций с иностранной валютой. Он напрямую влияет на денежные потоки банка, затрагивая его ликвидность и текущие финансовые результаты. Примером может служить покупка или продажа валюты для собственных нужд или для клиентов, когда между моментом принятия решения и моментом фактического исполнения сделки курс успевает измениться.
2. Трансляционный (бухгалтерский) риск: Этот риск носит, скорее, учетный, или «бухгалтерский», характер. Он связан с необходимостью переоценки активов, пассивов и прибыли зарубежных филиалов банка или его инвестиций в иностранной валюте в национальную валюту для целей консолидированной отчетности. Изменение валютного курса приводит к изменению рублевого эквивалента этих статей, влияя на балансовые показатели и отражаясь в финансовой отчетности, хотя реального движения денежных средств при этом может и не происходить.
3. Экономический валютный риск: Это наиболее широкий и комплексный вид риска, отражающий неблагоприятное воздействие валютных колебаний на деятельность банка в целом. Он подразделяется на:
   • Прямой риск: Непосредственные потери от переоценки открытых валютных позиций банка.
   • Косвенный риск: Менее очевидное, но не менее значимое воздействие, например, снижение кредитоспособности заемщика из-за неблагоприятного изменения валютного курса. Если заемщик имеет доходы в одной валюте, а обязательства (например, кредит) в другой, то резкое изменение курса может ухудшить его финансовое положение, что увеличивает кредитный риск для банка. Также сюда относится риск ликвидности, когда банк сталкивается с невозможностью своевременно и без дополнительных затрат выполнить свои обязательства или предоставить новые кредиты в иностранной валюте.

Открытая валютная позиция (ОВП) как ключевой индикатор валютного риска

В центре всех этих классификаций лежит понятие открытой валютной позиции (ОВП). Это краеугольный камень в анализе и управлении валютными рисками банка. ОВП представляет собой несовпадение активов (требований) и пассивов (обязательств) банка в определенной иностранной валюте.

Рассмотрим это подробнее:

• Закрытая валютная позиция: Возникает, когда требования и обязательства банка в иностранной валюте идеально совпадают. В этом случае банк практически не несет прямого валютного риска по данной валюте, так как любое изменение курса одинаково повлияет на обе стороны баланса, нейтрализуя потенциальные потери или прибыли.
• Открытая валютная позиция: Образуется, когда требования и обязательства в иностранной валюте не совпадают. Открытая позиция может быть двух типов:
  • «Короткая» позиция (short position): Возникает, если обязательства банка по проданной валюте превышают его требования (активы) в этой валюте. Например, банк продал больше долларов, чем имеет на своих счетах или чем должен получить. В этом случае банк рискует понести убытки, если курс доллара вырастет, так как ему придется покупать валюту для исполнения своих обязательств по более высокой цене.
  • «Длинная» позиция (long position): Возникает, если требования банка (активы) по купленной валюте превышают его обязательства (пассивы) в этой валюте. Например, банк купил больше евро, чем должен отдать. Здесь риск возникает, если курс евро падает, что приводит к обесценению его активов.

Таким образом, ОВП является прямым мерилом потенциального валютного риска для банка. Регулирование и мониторинг ОВП — одна из важнейших функций как самих банков, так и надзорных органов, таких как Центральный банк.

Современные методы оценки валютных рисков в банковской практике

В условиях, когда валютный рынок напоминает бурное море, а не тихую гавань, банкам необходимо не только осознавать риски, но и иметь точные инструменты для их измерения и прогнозирования. Современная банковская практика оперирует целым арсеналом методов оценки валютных рисков, позволяющих не просто констатировать факт убытков, но и предвидеть их, своевременно принимая упреждающие меры.

Прогнозирование валютного курса как инструмент контроля уровня валютного риска

Прогнозирование — это первый рубеж обороны в системе управления валютными рисками. Возможность моделировать сценарии развития событий и предсказывать динамику валютных курсов позволяет банкам заблаговременно корректировать свои стратегии и минимизировать потенциальные потери. В российских банках для этой цели применяется широкий спектр методов:

• Технический анализ: Основан на изучении прошлых ценовых движений и объемов торгов для выявления закономерностей и прогнозирования будущих тенденций. Использует графики, индикаторы и осцилляторы.
• Фундаментальный анализ: Фокусируется на макроэкономических показателях (инфляция, процентные ставки, платежный баланс, ВВП), политических событиях и других факторах, влияющих на «справедливую» стоимость валюты.
• Анализ экономических циклов: Изучает взаимосвязь валютных курсов с фазами экономического цикла (подъем, спад, кризис, оживление), помогая предвидеть долгосрочные тренды.
• Макроэкономические модели: Сложные эконометрические конструкции, учитывающие множество взаимосвязанных факторов. Примером может служить модель New York Risk Metrix Group, однако ее применение в условиях изменяющегося тренда, как показала практика, может давать ошибку до 30-40%, что подчеркивает необходимость постоянной адаптации и совершенствования таких моделей.
• Анализ временных рядов (АР, ARIMA): Статистические методы, позволяющие прогнозировать будущие значения на основе прошлых данных временного ряда, выявляя автокорреляцию и скользящие средние.
• Нейронные сети (LSTM, MLP): Современные методы машинного обучения, способные выявлять сложные нелинейные зависимости в больших объемах данных, что делает их перспективными для прогнозирования волатильных финансовых рынков.

Важно отметить, что Банк России также активно использует эконометрические модели и экспертные суждения для формирования как краткосрочных, так и среднесрочных прогнозов валютного курса, что служит ориентиром для всего банковского сектора.

Количественная оценка валютного риска: методология Value-at-Risk (VaR)

Когда речь заходит о количественной оценке, методология Value-at-Risk (VaR) становится одним из наиболее распространенных и признанных инструментов. VaR — это не просто показатель, а комплексная оценка величины убытков, которую с заданной вероятностью не превысят ожидаемые потери банковского портфеля в течение заданного периода времени.

Принцип VaR:

Предположим, банк рассчитывает VaR для своего валютного портфеля на горизонте одного дня с уровнем доверительной вероятности 99%. Если полученное значение VaR равно 1 млн рублей, это означает, что с вероятностью 99% максимальные убытки банка по данному портфелю в течение следующего дня не превысят 1 млн рублей. И, соответственно, с вероятностью 1% убытки могут быть больше 1 млн рублей.

Расчет VaR:

Для расчета VaR существуют различные подходы: исторический, параметрический (вариационно-ковариационный), метод Монте-Карло. При параметрическом методе, который часто используется в банках, расчет может выглядеть следующим образом:

1. Сбор данных: Необходимы исторические данные о доходности активов в портфеле, их стандартных отклонениях (волатильности) и корреляциях.
2. Выбор параметров:
   • Горизонт расчета (t): Период, на который оценивается риск (например, 1 день, 10 дней).
   • Доверительная вероятность (α): Уровень уверенности в оценке (например, 99%).
3. Формула VaR (для одного актива при нормальном распределении):

VaR = P ⋅ σ ⋅ Zα ⋅ √t

Где:

• P — текущая стоимость актива.
• σ — стандартное отклонение доходности актива (волатильность).
• Z_α — квантиль стандартного нормального распределения, соответствующий выбранной доверительной вероятности (например, для 99% Z_α ≈ 2.33).
• √t — корень квадратный из горизонта расчета (в днях, если σ дневное).

Пример применения (гипотетический):

Предположим, банк имеет открытую позицию в 10 000 000 евро. Текущий курс EUR/RUB составляет 100 рублей. Дневная волатильность EUR/RUB (σ) за последний период составляет 1,5%.
Рассчитаем 1-дневный VaR с доверительной вероятностью 99%.
Z_99% ≈ 2.33.

1. Стоимость позиции (P): 10 000 000 EUR × 100 RUB/EUR = 1 000 000 000 RUB.
2. VaR = 1 000 000 000 RUB × 0.015 × 2.33 × √1 = 34 950 000 RUB.

Это означает, что с вероятностью 99% максимальные убытки банка по данной позиции за один день не превысят 34,95 млн рублей.

Уровни VaR:

В банковской практике приняты следующие ориентиров��чные значения VaR для оценки уровня валютного риска:

• Низкий уровень: VaR от 0,0% до 0,1% от стоимости портфеля.
• Средний уровень: VaR от 0,1% до 0,2% от стоимости портфеля.
• Высокий уровень: VaR 0,2% и более от стоимости портфеля.

Эти значения помогают банкам устанавливать допустимые лимиты риска и определять необходимый уровень достаточности капитала.

Стресс-тестирование и сценарный анализ как методы выявления уязвимостей

Хотя VaR является мощным инструментом, он имеет свои ограничения, особенно в условиях «черных лебедей» — событий, которые крайне маловероятны, но имеют катастрофические последствия. Здесь на помощь приходят стресс-тестирование и сценарный анализ. Эти методы не столько предсказывают вероятность, сколько оценивают потенциальные убытки в экстремальных, но возможных условиях, выявляя уязвимости банка к резким изменениям валютных курсов.

Банк России активно проводит стресс-тестирование банковского сектора, используя два основных подхода:

• «Bottom-up» (снизу вверх): Коммерческие банки самостоятельно рассчитывают свои показатели по сценариям, разработанным ЦБ РФ. Это позволяет оценить влияние стрессовых условий на конкретный банк.
• «Top-down» (сверху вниз): ЦБ РФ проводит расчеты по своим моделям для оценки устойчивости сектора в целом, анализируя агрегированные данные.

Сценарии ЦБ РФ включают широкий спектр макроэкономических показателей. Например, в одном из рисковых сценариев на 2025 год могут быть заложены параметры: инфляция 13-15% и ключевая ставка 22%. Такие экстремальные условия позволяют оценить устойчивость банков к шокам.

Стресс-тесты охватывают не только валютный, но и другие виды рисков:

• Кредитный риск: Ухудшение качества кредитного портфеля в условиях экономического спада.
• Рыночный риск: Включает валютный, процентный и фондовый риски.
• Структурные риски: Риски, связанные с несбалансированностью активов и пассивов.
• Бизнес-риски: Риски, влияющие на операционную деятельность и прибыльность банка.

Комплексное применение VaR, стресс-тестирования и сценарного анализа позволяет банкам получить максимально полную картину потенциальных валютных рисков и разработать эффективные стратегии их минимизации.

Инструменты и стратегии управления валютными рисками коммерческих банков

Управление валютными рисками — это не пассивное наблюдение за курсами, а активный комплекс мер, направленных на защиту финансовых потоков, активов и обязательств компании или банка от неблагоприятного изменения стоимости валют. Этот процесс часто называют хеджированием, что в переводе с английского означает «страхование», «защита».

Общие подходы к управлению валютными рисками (хеджирование)

Хеджирование валютных рисков — это стратегия, цель которой состоит в компенсации потенциальных убытков от изменения валютного курса за счет использования финансовых инструментов или операций, которые приносят прибыль при тех же рыночных движениях. Это своего рода «подушка безопасности», которая позволяет снизить неопределенность и стабилизировать финансовые результаты.

Основные методы управления валютными рисками

Широкий спектр методов позволяет банкам выбрать наиболее подходящие для их специфики и риск-аппетита:

1. Страхование валютных рисков: Классический подход, предполагающий заключение договора со страховой компанией или банком, который принимает на себя риски изменения валютного курса за определенную премию.
2. Диверсификация: Этот метод направлен на распределение активов и обязательств между различными валютами таким образом, чтобы неблагоприятное изменение курса одной валюты компенсировалось благоприятным изменением другой. Идея проста: «не класть все яйца в одну корзину».
   • Примеры диверсификации в России:
     • Фонд национального благосостояния (ФНБ): Минфин России активно сокращает долю доллара и евро в ФНБ, перераспределяя их в другие валюты. Например, доля доллара и евро была снижена с 45% до 35%, при этом добавлены японская иена (5%) и китайский юань (15%).
     • «Дружественные» валюты: Российские инвесторы и компании все активнее используют «дружественные» валюты, такие как китайский юань, индийская рупия, турецкая лира, дирхам ОАЭ. Эти валюты предоставляют альтернативы традиционным, снижая зависимость от «недружественных» валют.
     • Сырьевые активы: Диверсификация может включать инвестиции в сырьевые активы, такие как золото, палладий, нефть, которые часто выступают в качестве защитных активов в периоды валютной турбулентности.
     • Замещающие облигации: Это внутренние рублевые облигации, доходность которых привязана к иностранной валюте, что позволяет инвесторам получать валютный доход, оставаясь в рублевой юрисдикции.
     • Расчетные фьючерсные контракты на иностранные индексы: Позволяют хеджировать валютные риски, связанные с инвестициями в иностранные активы.
3. Использование производных финансовых инструментов (деривативов): Это наиболее гибкий и широко используемый набор инструментов для хеджирования валютных рисков. Их ценность в том, что они позволяют зафиксировать будущий валютный курс или получить право на сделку, не совершая саму операцию сегодня.
   • Форварды: Это внебиржевой контракт между двумя сторонами об обязательстве купить или продать определенное количество валюты по заранее фиксированному курсу в определённый день в будущем. Главное преимущество — предсказуемость, так как курс и условия сделки известны заранее. Форварды гибки, их можно адаптировать под конкретные нужды клиента.
   • Фьючерсы: Являются стандартизированным биржевым аналогом форварда. Они торгуются на биржах, имеют четкие спецификации (количество валюты, срок исполнения) и ежедневную переоценку (маржирование). Высокая ликвидность и прозрачность делают их популярным инструментом.
   • Опционы: Это контракт, который предоставляет покупателю право, но не обязательство купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенное количество валюты по заранее определенному курсу (цене исполнения) в определенный момент времени или в течение определенного периода. За это право покупатель платит премию. Опционы обеспечивают гибкость, так как позволяют защититься от неблагоприятного движения курса, но при этом воспользоваться благоприятным.
   • Валютные свопы: Представляют собой комбинацию из двух противоположных сделок: соглашения на покупку/продажу валюты в один день (обычно «спот») и обратного соглашения на продажу/покупку той же валюты в другой день (будущая дата, «форвард»). Валютные свопы часто используются банками для управления краткосрочной ликвидностью в разных валютах.

Принципы формирования эффективной стратегии управления валютными рисками

Эффективная стратегия управления валютными рисками — это не просто набор разрозненных инструментов, а целостная система, которая включает:

• Четкое определение риск-аппетита: Банк должен ясно понимать, какой уровень валютного риска он готов принять.
• Идентификация и оценка рисков: Регулярный анализ всех видов валютных рисков, которым подвержен банк.
• Выбор инструментов и методов: Обоснованный выбор между диверсификацией, хеджированием деривативами, страхованием и другими подходами.
• Разработка политик и процедур: Создание внутренних регламентов, определяющих процессы управления рисками, лимиты, полномочия.
• Мониторинг и контроль: Постоянное отслеживание рыночной ситуации, эффективности выбранных стратегий и соблюдения установленных лимитов.
• Адаптация: Готовность пересматривать и корректировать стратегию в ответ на меняющиеся рыночные условия и регуляторные требования.

Только такой комплексный и динамичный подход позволяет коммерческим банкам эффективно противостоять вызовам валютного рынка и обеспечивать финансовую стабильность.

Роль Центрального банка Российской Федерации в регулировании и надзоре за валютными рисками

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) является ключевым игроком в системе управления валютными рисками, выполняя функции как регулятора, так и надзорного органа. Его деятельность направлена на обеспечение финансовой стабильности страны и поддержание устойчивости национальной валюты.

Задачи ЦБ РФ в обеспечении финансовой стабильности и поддержании устойчивости рубля

Основная цель денежно-кредитной политики Банка России — поддержание ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. Это критически важно для защиты доходов и сбережений граждан в национальной валюте и повышения доверия к рублю. ЦБ РФ установил целевой показатель годовой инфляции на уровне 4,0% к 2026 году, что является ориентиром для всех экономических агентов.

Помимо инфляции, важной задачей Банка России является сокращение уровня долларизации российской экономики. Это означает уменьшение зависимости от иностранных валют во внутренних расчетах, сбережениях и ценообразовании, что снижает системные риски, связанные с волатильностью мировых валют.

Инструменты регулирования валютных рисков коммерческих банков

Для выполнения этих задач ЦБ РФ использует широкий спектр регуляторных инструментов, которые напрямую влияют на управление валютными рисками коммерческих банков:

1. Установление официальных курсов иностранных валют к рублю: Ежедневно Центральный банк устанавливает официальные курсы валют. С 27 декабря 2024 года эти курсы определяются на основе объединенных данных как биржевых, так и внебиржевых сегментов валютного рынка. При недоступности данных для отдельных валютных пар предусмотрена возможность расчета курсов посредством кросс-курса, что обеспечивает непрерывность и репрезентативность показателей.
2. Лимиты по чистой открытой валютной позиции (ОВП): Это один из самых мощных инструментов прямого регулирования валютного риска. ОВП, как мы уже обсуждали, является ключевым индикатором риска. Банк России устанавливает строгие лимиты на балансовые ОВП, чтобы предотвратить чрезмерное накопление риска.
   • Изменения с 1 июля 2024 года: Балансовая ОВП в каждой отдельной иностранной валюте и драгоценном металле не должна превышать 50% от скорректированного базового капитала кредитной организации. Это значительное ужесточение по сравнению с предыдущими нормативами, направленное на лучшее балансирование валютной структуры активов и обязательств и исключение занижения валютного риска.
   • Перспективы донастройки регулирования: В рамках совершенствования риск-менеджмента ЦБ РФ рассматривает возможность введения таких инновационных подходов, как расчет «стрессовой» ОВП и использование стрессовых корреляций. Эти меры могут быть внедрены после 2027 года и призваны более точно отражать потенциальные потери банков в условиях рыночных шоков.
3. Увеличение коэффициентов риска по кредитам в иностранной валюте: Банк России повышает коэффициенты риска для активов, деноминированных в иностранной валюте, чтобы стимулировать банки к снижению объемов таких операций и формированию большего капитала под связанные с ними риски.
   • Примеры:
     • С 1 апреля 2015 года коэффициент риска по валютным ипотечным кредитам был удвоен до 300%. Это было сделано для защиты заемщиков и банков от резких колебаний курса, которые могут сделать валютную ипотеку непосильной.
     • С 1 апреля 2016 года был введен коэффициент риска 1,1 по корпоративным кредитам и вложениям в долговые ценные бумаги в иностранной валюте, а для кредитов на приобретение недвижимости — 1,3. Эти меры призваны увеличить капитальные требования к таким операциям.
4. Повышение норм обязательных резервов по обязательствам в иностранной валюте: Механизм обязательных резервов позволяет ЦБ регулировать ликвидность банков и стимулировать их к определенным действиям. Повышение норм резервирования по обязательствам в иностранной валюте делает привлечение таких ресурсов более дорогим для банков.
   • Дифференциация: С 1 апреля 2023 года нормативы обязательных резервов по обязательствам в валютах «недружественных» стран составляют 7,5%, а в иных иностранных валютах — 5%. Это явный стимул для банков снижать зависимость от валют стран, вводящих санкции.

Мониторинг и надзор ЦБ РФ за соблюдением банками валютного регулирования

Центральный банк ежедневно мониторит балансовые счета коммерческих банков для контроля открытых валютных позиций и своевременного выявления нарушений или накопления избыточных рисков. Этот надзорный процесс является неотъемлемой частью поддержания стабильности всей банковской системы.

Роль отечественных платежных систем в снижении валютных рисков

В условиях санкций и необходимости снижения зависимости от иностранных платежных систем, Банк России активно развивает отечественные инфраструктурные решения:

• Национальная система платежных карт (НСПК) и карты «Мир»: НСПК обеспечивает бесперебойность обработки внутрироссийских операций по банковским картам, а карты «Мир» стали основой для национальных расчетов. На 1 января 2025 года было выпущено 400,6 млн карт «Мир», что свидетельствует об их широком распространении и значимости для финансовой безопасности.
• Система быстрых платежей (СБП): СБП позволяет осуществлять мгновенные переводы между счетами в разных банках по номеру телефона. На 1 октября 2025 года СБП объединяет 224 банка-участника и уже обработала 37,9 млрд операций на 194,2 трлн рублей. Развитие таких систем снижает потребность в международных валютных расчетах для внутренних операций, тем самым косвенно уменьшая валютные риски.

Совершенствование системы валютного регулирования через такие механизмы, как лимиты ОВП, повышенные коэффициенты риска и развитие отечественных платежных систем, демонстрирует стратегический подход Банка России к минимизации валютных рисков и повышению устойчивости российской банковской системы в целом.

Особенности управления валютными рисками в операциях по валютному кредитованию и влияние на достаточность капитала

Валютное кредитование, несмотря на кажущуюся привлекательность низких процентных ставок, сопряжено с целым букетом рисков, особенно для российских банков и их клиентов. Эти риски имеют прямое влияние на финансовое состояние банка, затрагивая как его доходы, так и, что критически важно, капитальную базу.

Возникновение валютного разрыва при валютном кредитовании

Одним из ключевых аспектов валютного кредитования является возникновение валютного разрыва. Это ситуация, когда компания-заемщик, получившая финансирование в иностранной валюте, формирует свою основную выручку в национальной валюте (рублях). При стабильном валютном курсе такой разрыв может быть управляемым. Однако любое неблагоприятное изменение курса рубля к валюте кредита немедленно увеличивает рублевый эквивалент долга заемщика, не сопровождаясь адекватным ростом его рублевой выручки. Это создает серьезную финансовую нагрузку на заемщика и, как следствие, повышает риск для банка-кредитора.

Виды рисков, связанных с валютным кредитованием

Валютное кредитование порождает сложный комплекс рисков, которые необходимо тщательно анализировать и управлять ими:

• Курсовой риск: Самый очевидный и прямой риск. Если валютный курс иностранной валюты по отношению к рублю растет, рублевый эквивалент долга заемщика автоматически увеличивается. Это приводит к росту затрат на обслуживание кредита и может подорвать финансовую устойчивость компании, особенно если ее операционная прибыль не увеличивается пропорционально.
• Риск ликвидности: Возникает у заемщика, когда ему необходимо приобрести иностранную валюту для обслуживания или погашения кредита, но на рынке наблюдается дефицит этой валюты или ее цена оказывается крайне невыгодной. Банк, в свою очередь, может столкнуться с риском ликвидности, если его собственные обязательства в иностранной валюте превышают возможности их покрытия.
• Процентный риск: Хотя валютный кредит может быть выдан по фиксированной ставке, часто используются плавающие ставки, привязанные к международным индикаторам (например, LIBOR, EURIBOR, SOFR). Рост этих ставок увеличивает стоимость обслуживания кредита для заемщика, что опять же может сказаться на его платежеспособности.
• Регуляторный риск: Связан с возможностью введения государством новых ограничений на валютные операции, что может затруднить или сделать невозможным обслуживание валютных кредитов. Примером могут служить ограничения на покупку валюты или ее перемещение через границу.

Влияние валютного риска на финансовое состояние банка: чистый доход и капитальная база

Валютный риск оказывает всеобъемлющее воздействие на банк, и его влияние целесообразно рассматривать в двух ключевых аспектах:

1. Влияние на чистый доход: Неблагоприятное изменение валютного курса может привести к прямым потерям по открытым валютным позициям банка. Если банк имеет «длинную» позицию в валюте, которая падает, он фиксирует убытки от переоценки. Если «короткую», а валюта растет — аналогично. Это напрямую снижает операционную прибыль и чистый доход банка. Кроме того, снижение кредитоспособности заемщиков из-за курсовых колебаний ведет к росту просроченной задолженности и необходимости формирования резервов, что также негативно сказывается на прибыли.
2. Влияние на капитальную базу: Это наиболее критичный аспект. Постоянные убытки от валютных рисков могут привести к эрозии (уменьшению) собственного капитала банка. Капитал является своего рода «подушкой безопасности» для покрытия неожиданных потерь. Если убытки превышают допустимый уровень, это может поставить под угрозу достаточность капитала банка, что, в свою очередь, влечет за собой ужесточение требований регулятора, ограничение операций и потенциально отзыв лицензии.

Особое внимание здесь стоит уделить косвенному валютно-кредитному риску. Это вероятность потерь банка в результате снижения кредитоспособности заемщика именно из-за неблагоприятного изменения валютного курса. Даже если сам банк имеет закрытую валютную позицию, его клиенты могут быть подвержены этому риску, что в итоге переносится на банк через риск невозврата кредитов.

Также критически важен валютный риск ликвидности. Он проявляется как невозможность банка своевременно и без дополнительных затрат выполнить свои обязательства или предоставить новые кредиты в иностранной валюте. В условиях дефицита определенной валюты или резкого роста ее стоимости, банк может быть вынужден покупать ее по невыгодной цене, что приводит к дополнительным расходам или даже к неисполнению обязательств.

Мониторинг ОВП и оценка ее влияния на нормативный капитал

Для минимизации этих рисков критически важен постоянный мониторинг открытой валютной позиции банка и оценка ее влияния на величину нормативного капитала. Центральный банк РФ устанавливает строгие лимиты на балансовые ОВП, которые, как упоминалось ранее, с 1 июля 2024 года не должны превышать 50% от скорректированного базового капитала кредитной организации. Эта мера призвана лучше балансировать валютную структуру активов и обязательств банка, предотвращая накопление чрезмерного валютного риска, который может привести к эрозии капитала.

Аудит валютного риска в банке включает не только проверку соблюдения лимитов ОВП, но и оценку адекватности используемых методик оценки риска, эффективности стратегий хеджирования и общего уровня готовности банка к валютным шокам. Без должного внимания к этим аспектам, валютное кредитование может стать не источником дохода, а серьезной угрозой для стабильности банковской структуры.

Вызовы, современные тенденции и инновации в управлении валютными рисками

В последние годы ландшафт управления валютными рисками для российских коммерческих банков претерпел кардинальные изменения. Экономическая нестабильность, геополитические факторы и беспрецедентные санкции создали новую реальность, которая требует не просто адаптации, а полного пересмотра традиционных подходов.

Вызовы для российских коммерческих банков в условиях экономической нестабильности и санкций

Перед российскими банками стоят многогранные вызовы, которые усложняют процесс управления валютными рисками:

1. Высокая волатильность мировых финансовых рынков: Колебания валютных курсов стали более резкими и менее предсказуемыми, что затрудняет прогнозирование и увеличивает потенциальные убытки по открытым позициям.
2. Непрозрачность валютных операций: В условиях санкций и фрагментации мирового финансового рынка, информация о ценообразовании и ликвидности по некоторым валютным парам может быть менее доступной, что повышает риски и затрудняет хеджирование.
3. Ограниченный доступ к классическому хеджированию: Традиционные инструменты хеджирования, такие как форварды, фьючерсы и опционы на «недружественные» валюты, могут быть недоступны или значительно затруднены для российских банков из-за санкций и ограничений на деятельность на международных рынках.
4. Дисбаланс активов и обязательств в «недружественных» валютах: Исторически многие российские банки имели значительные позиции в долларах США и евро. В условиях санкций возникают сложности с управлением этими активами и пассивами, а также с необходимостью их конвертации в «дружественные» валюты, что сопряжено с дополнительными рисками и издержками.
5. Геополитическая неопределенность: Решения политического характера могут мгновенно менять правила игры на валютном рынке, делая долгосрочное планирование крайне сложным.

Пути преодоления вызовов и адаптационные стратегии

Российские коммерческие банки активно ищут и внедряют новые пути преодоления этих вызовов, формируя адаптационные стратегии:

• Формирование валютных резервов под планируемые закупки: Компании и банки стараются заранее аккумулировать необходимые объемы иностранной валюты для будущих платежей, снижая зависимость от текущих курсовых колебаний.
• Смещение закупок в рублевый сегмент: Постепенный переход на расчеты в рублях внутри страны, а также с «дружественными» партнерами, позволяет снизить объем операций с иностранной валютой и, соответственно, валютный риск.
• Переговоры с поставщиками о фиксации рублевых цен при авансировании: Заключение контрактов с фиксацией цен в рублях, особенно при предоплате, переносит валютный риск на поставщика.
• Расширение списка альтернативных валют: Активный поиск и использование валют стран-партнеров, обладающих достаточной ликвидностью и относительно низкой волатильностью, таких как китайский юань, индийская рупия, турецкая лира, дирхам ОАЭ. Это позволяет диверсифицировать валютный портфель и снизить зависимость от ограниченных инструментов.

Роль цифровизации как инструмента сокращения валютных рисков

Цифровизация играет ключевую роль в модернизации системы управления валютными рисками, предлагая новые инструменты для повышения эффективности и снижения уязвимостей.

1. Внедрение электронных торговых систем: Развитие электронных платформ для валютных торгов упрощает обмен информацией между участниками рынка, снижает операционные риски за счет автоматизации процессов и сокращает комиссионные расходы. Увеличение объемов обменных операций на таких платформах повышает ликвидность рынка.
2. Технология блокчейн и цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ): Эти инновации имеют потенциал кардинально изменить международные расчеты:
   • Блокчейн: Децентрализованные реестры могут обеспечить прозрачность, безопасность и скорость трансграничных платежей, минимизируя расчетные риски и снижая зависимость от традиционных посредников.
   • ЦВЦБ: Цифровые валюты, выпускаемые центральными банками (например, цифровой рубль), могут обеспечить снижение расчетных рисков и себестоимости международных расчетов. Они также предоставляют возможность для диверсификации валютной структуры платежей, предлагая альтернативы традиционным фиатным валютам.

Инновации в риск-менеджменте российских банков

Российские банки активно внедряют широкомасштабные инновации в риск-менеджмент, чтобы соответствовать новым реалиям:

• Продвинутые инструменты хеджирования и диверсификации: Разработка новых или адаптация существующих инструментов хеджирования к российским условиям, а также активное использование стратегий диверсификации, о которых говорилось выше.
• Автоматизированные системы управления рисками и ИТ-решения: Внедрение современных программных комплексов позволяет автоматизировать сбор и анализ данных, расчет VaR, проведение стресс-тестов и мониторинг открытых валютных позиций в режиме реального времени. По некоторым оценкам, такие решения позволяют сократить волатильность маржинальности на 12-18%.
• Интеграция системного управления рисками в корпоративные политики: Риск-менеджмент перестает быть отдельным подразделением и становится частью общей корпоративной культуры и стратегического планирования.
• Использование отечественного ПО: Для снижения зависимости от иностранных решений и обеспечения информационной безопасности, банки активно переходят на отечественное программное обеспечение для управления рисками.
• Инфраструктура онлайн-управления рыночными рисками открытой валютной позиции: Крупнейшие российские банки создают или совершенствуют системы, позволяющие в режиме реального времени отслеживать и управлять валютными позициями, мгновенно реагируя на изменения рынка.

Эти вызовы и инновации формируют новую парадигму управления валютными рисками, где ключевыми становятся гибкость, технологичность и глубокое понимание специфики национального и международного финансового ландшафта.

Заключение

Путь российского банковского сектора в сфере управления валютными рисками за последние годы был отмечен как серьезными вызовами, так и динамичными адаптациями. В условиях беспрецедентной экономической нестабильности и геополитических сдвигов, традиционные подходы к хеджированию и оценке рисков оказались под давлением, требуя от финансовых институтов не только глубокого понимания теоретических основ, но и способности к быстрому внедрению инноваций.

Мы убедились, что валютный риск — это многогранное явление, обусловленное сложным переплетением макроэкономических, структурных и конъюнктурных факторов, усугубляемых российской спецификой, такой как зависимость от цен на энергоносители и отток капитала. Четкая классификация рисков на операционные, трансляционные и экономические, а также понимание роли открытой валютной позиции, является фундаментальной основой для эффективного риск-менеджмента.

Современные методы оценки, такие как прогнозирование валютного курса с использованием передовых моделей (от технического анализа до нейронных сетей), а также количественные подходы, как Value-at-Risk, и качественные, как стресс-тестирование и сценарный анализ, позволяют банкам не просто реагировать на события, но и проактивно управлять потенциальными угрозами.

Инструментарий управления валютными рисками постоянно расширяется. От классических деривативов — форвардов, фьючерсов, опционов и свопов — до стратегий диверсификации в «дружественные» валюты и сырьевые активы, а также использования замещающих облигаций. Эти методы, применяемые в рамках четко определенных стратегий, формируют «подушку безопасности» для банков.

Особая роль в этой системе принадлежит Центральному банку Российской Федерации, который, посредством установки лимитов на открытые валютные позиции, повышения коэффициентов риска и норм обязательных резервов, а также развития отечественных платежных систем, активно регулирует и надзирает за валютными рисками. Эти меры направлены на снижение долларизации экономики и обеспечение общей финансовой стабильности.

Валютное кредитование, как показал анализ, является одним из наиболее чувствительных сегментов, где валютные разрывы могут напрямую влиять на чистый доход и достаточность капитала банков, особенно через косвенный валютно-кредитный риск и риск ликвидности.

В заключение, комплексный подход, сочетающий теоретические модели, жесткие регуляторные меры и инновационные технологические решения, подтверждает свою эффективность в управлении валютными рисками в российском банковском секторе. Проактивное формирование валютных резервов, смещение акцента на рублевые расчеты, расширение пула «дружественных» валют, а также активное внедрение цифровых инструментов, таких как электронные торговые системы, блокчейн и ЦВЦБ, становятся неотъемлемыми элементами стратегии выживания и развития. Перспективы дальнейшего совершенствования системы управления валютными рисками лежат в плоскости постоянной адаптации к меняющейся экономической среде, интеграции продвинутых аналитических решений и укреплении киберустойчивости финансовой инфраструктуры. Только такой многосторонний подход позволит российским банкам эффективно навигировать в непредсказуемом мире глобальных финансов.

Список использованной литературы

1. Анализ финансово-экономической деятельности банков. / Под ред. Н.П. Любушина, В.Г. Дьякова: Уч. пособие для ВУЗов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 471 с.
2. Бабичев М.Ю., Бабичева Ю.А. Банковское дело. – Банковский и биржевой центр, 2006. – 384 с.
3. Банковские операции. / Под ред. А.М. Мороза. – К.: КНЕУ, 2007. – 432 с.
4. Батизи Э.Т. Коммерческие банки-уполномоченные правительственные агенты // Экономика и жизнь. – 2006. – № 8. – С. 12–19.
5. Батраков Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. Учебник для вузов. – М.: Логос, 2006. – 329 с.
6. Валютные риски. // Экономическая газета. – 2007. – № 4. – С. 41–46.
7. Валютное регулирование и валютный контроль в РФ. Сборник нормативных актов. – М.: Библиотека «Де-юре», 2007. – 194 с.
8. Валютные операции: бухгалтерский учет, банковский и таможенный контроль. // Серия «Библиотека делового человека». – 2001. – № 9. – С. 38–51.
9. Ведев А.В., Лаврентьева П.Р., Шарипова Л.Б., Мухова А.Н. Российская банковская система. Кризис и перспективы развития. – М.: Веди, 2008. – 398 с.
10. Голубович А.Д. Валютные операции в коммерческих банках. – Феникс, 2007. – 410 с.
11. Голубович А.Д., Кулагин М.В., Миримская О.М. Валютные операции в коммерческих банках. – М.: Менатеп-информ, 2006. – 498 с.
12. Казьмин А.И. Сбербанк России: надежность и динамизм. // Деньги и кредит. – 2008. – № 9. – С. 29–33.
13. Колесников В.И., Кроливецкая Л.П. Банковское дело. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 480 с.
14. Коммерческие банки. / Рид, Р. Коттер, Р. Смит, Э. – М.: Прогресс, 2006. – 501 с.
15. Организация и планирование валютных операций банка. / Под ред. И.Д. Барковского. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 355 с.
16. Пещанская И.В. Организация деятельности коммерческого банка. Учеб. пособ. – М.: Инфра, 2006. – 312 с.
17. Сухинин С.А. Валютное регулирование в РФ: сборник нормативных актов о валютном регулировании и валютном контроле в Российской Федерации. – Сталкер, 2006. – 105 с.
18. Шеремет А.Д. Финансовый анализ в коммерческом банке. – Финансист, 2007. – 322 с.
19. Валютная позиция, что это такое, открытая и чистая позиции. URL: https://www.banki.ru/wikibank/valyutnaya_pozitsiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
20. Что такое Валютная позиция: понятие и определение термина. URL: https://tochka.com/glossary/valyutnaya-pozitsiya/ (дата обращения: 20.10.2025).
21. Как управлять валютными рисками при валютном кредите. URL: https://alfabank.ru/corporate/foreign-trade/articles/kak-upravlyat-valyutnymi-riskami-pri-valyutnom-kredite/ (дата обращения: 20.10.2025).
22. Валютный риск: что это, виды и способы управления. URL: https://alfabank.ru/blog/valyutnyy-risk/ (дата обращения: 20.10.2025).
23. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМ РИСКОМ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sistema-upravleniya-valyutnym-riskom-v-kommercheskom-banke (дата обращения: 20.10.2025).
24. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ВАЛЮТНОГО РИСКА БАНКА ПАРАМЕТРИЧЕСКИМ МЕТОДОМ РАСЧЕТА VAR. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodika-otsenki-valyutnogo-riska-banka-parametricheskim-metodom-rascheta-var (дата обращения: 20.10.2025).
25. Валютные риски: что это такое, способы минимизации. URL: https://tochka.com/journal/valyutnye-riski/ (дата обращения: 20.10.2025).
26. 3 инструмента, которые могут позволить снизить валютные риски в бизнесе. URL: https://frankrg.com/42323 (дата обращения: 20.10.2025).
27. Стабильность своими руками: как защитить бизнес от скачков валютных курсов. URL: https://sber.pro/columns/stabilnost-svoimi-rukami-kak-zashchitit-biznes-ot-skachkov-valyutnykh-kursov (дата обращения: 20.10.2025).
28. Финансовые инновации в банковской сфере Российской Федерации. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/119932/1/978-5-7996-3631-5_2023_007.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
29. ВАЛЮТНЫЙ РИСК КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И УПРАВЛЕНИЕ ИМ. URL: https://www.audit-it.ru/articles/finance/a107/1066705.html (дата обращения: 20.10.2025).
30. Хеджирование рисков: как использовать инструменты хеджирования валютных рисков. URL: https://www.profiz.ru/se/8_2018/hedzhirovanie_risk/ (дата обращения: 20.10.2025).
31. Валютные риски и способы управления ими. URL: https://ros-coop.ru/images/pages/university/izdatelstvo/ekonomika/2019/3-4/Kolesova.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
32. Аудит валютного риска в банке. URL: https://www.cfin.ru/management/finance/risk/currency_risk_audit.shtml (дата обращения: 20.10.2025).
33. ЦБ РФ — Банк России: курсы валют к RUB. URL: https://www.finmarket.ru/currency/rates/ (дата обращения: 20.10.2025).
34. Способы управления валютным риском банка (на примере ипотечного кредитования физических лиц). URL: https://www.hse.ru/edu/vkr/205650117 (дата обращения: 20.10.2025).
35. Методы оценки и управления валютными рисками в коммерческом банке. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/229048386.pdf (дата обращения: 20.10.2025).
36. Управление валютными рисками: существующие инструменты. URL: https://fincan.ru/articles/123_upravlenie-valyutnymi-riskami-sushchestvuyushchie-instrumenty/ (дата обращения: 20.10.2025).
37. Курс евро (EUR) к рублю (RUB) онлайн на сегодня. URL: https://www.banki.ru/products/currency/eur/ (дата обращения: 20.10.2025).
38. ЦИФРОВИЗАЦИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ СОКРАЩЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ГОСУДАРСТВА. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-kak-instrument-sokrascheniya-valyutnyh-riskov-v-sisteme-finansovo-ekonomicheskoy-bezopasnosti-gosudarstva (дата обращения: 20.10.2025).
39. Новации в управлении валютными рисками коммерческих банков. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/novatsii-v-upravlenii-valyutnymi-riskami-kommercheskih-bankov (дата обращения: 20.10.2025).
40. РОЛЬ ЦИФРОВИЗАЦИИ НА МИРОВОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-tsifrovizatsii-na-mirovom-valyutnom-rynke (дата обращения: 20.10.2025).
41. Ермоловская О.Ю., Бондарев М.А. и др. Факторы обеспечения стабильности российского валютного рынка // Экономическая безопасность. – 2024. – № 4. – URL: https://economic-security.ru/2024/4/120793/ (дата обращения: 20.10.2025).
42. ОПТИМИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТОВ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ // Вестник Алтайской академии экономики и права. – URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=54784400 (дата обращения: 20.10.2025).
43. Что такое девальвация и как она может повлиять на россиян. URL: https://ru.investing.com/news/economy/article-2479268 (дата обращения: 20.10.2025).
44. ЦБ: в России продолжается замедление экономической активности. URL: https://frankrg.com/42318 (дата обращения: 20.10.2025).
45. влияние валютных рисков на деятельность коммеческих банков россии. URL: https://inlibrary.ru/articles/vliyanie-valyutnykh-riskov-na-deyatelnost-kommecheskikh-bankov-rossii/ (дата обращения: 20.10.2025).
46. Официальные курсы валют на заданную дату, устанавливаемые ежедневно. URL: https://www.cbr.ru/currency_base/daily/ (дата обращения: 20.10.2025).
47. Управление рисками в банке: новые вызовы и перспективы. URL: https://connect-wit.ru/journal/upravlenie-riskami-v-banke-novye-vyzovy-i-perspektivy/ (дата обращения: 20.10.2025).
48. Основные угрозы финансовой стабильности России со стороны динамики валютного курса. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-ugrozy-finansovoy-stabilnosti-rossii-so-storony-dinamiki-valyutnogo-kursa (дата обращения: 20.10.2025).
49. ВАЛЮТНЫЙ РИСК В СОВРЕМЕННОЙ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/valyutnyy-risk-v-sovremennoy-bankovskoy-deyatelnosti (дата обращения: 20.10.2025).
50. ВАЛЮТНЫЙ РИСК КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И МЕТОДЫ ЕГО УПРАВЛЕНИЯ. URL: https://doi.org/10.18334/9785907297921_04 (дата обращения: 20.10.2025).