Устойчивое развитие финансовой системы Российской Федерации: концептуальные основы, механизмы обеспечения и перспективы в условиях глобальных вызовов

Сегодня, когда мир сотрясают беспрецедентные экономические и геополитические штормы, вопрос устойчивого развития финансовой системы Российской Федерации приобретает не просто актуальность, но и стратегическое значение. Финансовая система – это не просто совокупность институтов и инструментов, это кровеносная система экономики, обеспечивающая ее жизнеспособность, рост и адаптацию к постоянно меняющимся условиям. Способность этой системы не только выдерживать внешние шоки, но и трансформироваться, предотвращая накопление уязвимостей и поддерживая долгосрочный экономический рост, является краеугольным камнем национального суверенитета и благосостояния.

Цель данной работы — не просто описать, но и глубоко проанализировать комплекс аспектов, определяющих устойчивость финансовой системы РФ. Мы стремимся разработать детализированный план исследования, который может послужить основой для академической работы, раскрывая многогранную природу этого феномена. В рамках этого исследования мы последовательно решим ряд ключевых задач: от концептуального осмысления устойчивости до анализа макроэкономических факторов, государственной политики, существующих рисков и перспектив развития.

Структура работы выстроена таким образом, чтобы читатель мог шаг за шагом погрузиться в тему: от фундаментальных определений и исторических уроков к деталям текущего состояния, регуляторных мер и вызовов, с которыми сталкивается российская финансовая система. Мы рассмотрим влияние глобальных и внутренних факторов, роль технологической трансформации и специфику адаптационных механизмов, а также методы оценки, позволяющие объективно измерить уровень устойчивости. Такой подход позволит создать всестороннее и глубокое понимание сложного механизма устойчивого развития финансовой системы России.

Концептуальные основы и современные трактовки устойчивого развития финансовой системы РФ

Что такое устойчивость? В контексте экономики это не просто способность выживать, но и активно развиваться, сохраняя равновесие и предотвращая будущие кризисы. Для финансовой системы это означает её иммунитет к шокам и способность бесперебойно, эффективно выполнять свои жизненно важные функции.

В Российской Федерации за обеспечение финансовой стабильности по закону отвечает Центральный банк. Согласно статье 3 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», именно на него возложена эта ключевая задача. Это не случайно, ведь устойчивое развитие финансовой системы подразумевает её способность не только функционировать без сбоев, но и предотвращать накопление системных уязвимостей, таких как образование финансовых пузырей или неконтролируемый рост кредитования, которые в долгосрочной перспективе могут подорвать экономический рост. И что из этого следует? Понимание этой роли Центробанка критически важно, так как именно его действия формируют условия для всей финансовой стабильности страны.

История подтверждает эту мудрость. Глобальный финансовый кризис 2007–2009 годов стал суровым уроком, наглядно показавшим, что устойчивости отдельных финансовых институтов – банков, страховых компаний или фондов – недостаточно для обеспечения стабильности всей системы. Кризис выявил, насколько взаимосвязаны все участники рынка, и подчеркнул критическую важность комплексного анализа этих связей для своевременного выявления и нивелирования системного риска. Системный риск – это риск того, что сбой одного или нескольких финансовых институтов может вызвать цепную реакцию, приводящую к коллапсу всей системы.

В современном мире, полном экономических вызовов и геополитических потрясений, трактовка понятия «устойчивое развитие финансовой системы» постоянно эволюционирует. Теперь оно включает не только традиционные аспекты, такие как достаточность капитала и ликвидности, но и более широкие измерения: кибербезопасность, способность к цифровой трансформации, адаптивность к санкционным режимам, а также вклад в достижение национальных целей развития, таких как технологический суверенитет и импортозамещение. Российские реалии требуют особого внимания к этим новым измерениям, поскольку финансовая система страны вынуждена функционировать в условиях повышенной неопределённости и постоянного внешнего давления.

Таким образом, устойчивое развитие финансовой системы РФ – это многогранная концепция, охватывающая не только внутреннюю прочность, но и способность к динамичной адаптации, инновациям и активному противостоянию вызовам, обеспечивая тем самым стабильный фундамент для будущего экономического роста страны.

Макроэкономические и институциональные факторы устойчивости финансовой системы РФ

Устойчивость финансовой системы любой страны неразрывно связана с состоянием ее макроэкономической среды и прочностью институциональных основ. В России 2023 год стал проверкой на прочность, и, как показали данные, экономика продемонстрировала замечательную адаптивность, во многом благодаря целенаправленной политике.

Стимулирующее финансирование и структурная трансформация экономики

Один из ключевых факторов устойчивости – активное стимулирующее финансирование проектов, направленных на импортозамещение и технологическое развитие. Этот стратегический курс закреплен в Концепции технологического развития до 2030 года (Распоряжение Правительства от 20 мая 2023 года №1315-р), которая определяет вызовы, принципы и цели технологического суверенитета страны. Объем финансирования, предусмотренный этой Концепцией, впечатляет – 3 триллиона рублей.

• В 2025 году на программы импортозамещения из федерального бюджета планируется выделить более 850 миллиардов рублей.
• Уже в 2024 году было запущено 52 новых производства, каждое стоимостью свыше 1 миллиарда рублей, что свидетельствует о динамичном перестроении производственных цепочек.

Примеры из отраслей демонстрируют эту трансформацию:

• Автомобильная промышленность: Доля отечественных компонентов в критической номенклатуре достигла 40%, а субсидии автозаводам вырастут в 2,3 раза до 819 миллиардов рублей в 2025 году, при этом финансирование напрямую увязывается с уровнем локализации производства. Это создает мощный стимул для развития внутренних компетенций.
• Агросектор: Доля российских семян достигла почти 68%, что является значительным шагом к обеспечению продовольственной безопасности и снижению зависимости от импорта.

Динамика основных макроэкономических показателей

Опережающее восстановление экономической активности в России является ещё одним столпом финансовой устойчивости. Совместные действия Правительства и Банка России позволили нивелировать многие вызовы, поддерживая ключевые отрасли, малый и средний бизнес, а также системообразующие предприятия.

• Рост ВВП: В 2023 году ВВП России вырос на 3,6%. Первый квартал 2024 года продемонстрировал ещё более впечатляющий рост – 5,4%. Банк России сохраняет оптимистичный прогноз на 2024 год, ожидая рост ВВП на уровне 3,5–4,0%.
• Промышленное производство: С 2023 года наблюдается стабильный рост более чем на 4% в год. Особенно выделяются высокотехнологичные отрасли, где рост составил свыше 25% в 2023 и 2024 годах, что указывает на успешную переориентацию и развитие новых направлений.

Бюджетная политика как фактор устойчивости

Ответственный подход к финансовой политике, прежде всего сохранение сбалансированности бюджета, играет ключевую роль в обеспечении устойчивости экономики.

• Дефицит федерального бюджета: В 2023 году, по предварительной оценке Минфина, дефицит составил 1,9% ВВП (3,2 трлн рублей), что является улучшением по сравнению с 2,1% ВВП в 2022 году. По итогам января-декабря 2024 года дефицит составил 1,7% ВВП (3,485 трлн рублей).
• Дефицит консолидированного бюджета РФ: В 2023 году он увеличился до 3,9 трлн рублей.
• Прогноз на 2026–2028 гг.: Проведение бюджетной политики в этот период будет содействовать усилению сдерживающего влияния на инфляционные процессы и поддержит устойчивость бюджетной системы, укрепляя макроэкономическую и финансовую стабильность РФ.

Долговая нагрузка в экономике

Умеренный уровень долговой нагрузки является важным показателем устойчивости.

• На 1 июля 2023 года долг нефинансовых компаний составил 50,6% ВВП, долг граждан — 20,4% ВВП, а государственный долг — 16,1% ВВП. Эти показатели свидетельствуют о разумной долговой политике и способствуют устойчивости реального сектора даже в условиях повышенных процентных ставок.

Состояние банковского сектора

Банковский сектор является сердцем финансовой системы, и его устойчивость критически важна.

• Российские банки демонстрируют высокий уровень процентной маржи (4,8% за III квартал 2023 года) и значительный буфер капитала, что обеспечивает устойчивость к процентному риску и внешним шокам.
• Достаточность капитала: На 1 апреля 2024 года достаточность капитала банков составила 12,1%. При этом достаточность основного и совокупного капиталов на конец 2024 года сократилась до 10,3% и 12,5% соответственно, по сравнению с 12% и 14,3% на конец 2022 года. Несмотря на сокращение, этот уровень остается адекватным.
• Буфер капитала: Банки накопили буфер капитала в размере 725 миллиардов рублей к 1 апреля 2024 года за счёт действия макропруденциальных надбавок в потребительском кредитовании и ипотеке. Это является важным механизмом для поглощения потенциальных убытков.

По состоянию на октябрь 2022 года, российская финансовая система в целом устойчива, однако сохраняются среднесрочные риски, связанные с параметрами экспорта, бюджетной политикой, импортными ограничениями и возможным дрейфом от рыночной экономики к административно управляемой.

Инфляция как угроза

Низкая инфляция — фундаментальное условие долгосрочной стабильности обменного курса и финансовой системы в целом. Высокая инфляция, напротив, создает серьёзные риски: ослабление национальной валюты, низкое доверие к ней, хронически высокие процентные ставки и валютизация финансовой системы.

• Цель Банка России: Денежно-кредитная политика направлена на поддержание годовой инфляции вблизи 4%.
• Фактические показатели: Годовая инфляция в России по итогам 2024 года, по данным Росстата, составила 9,52%, что выше официальных прогнозов. В октябре 2024 года годовая инфляция сократилась до 8,54%. Это подчеркивает сохраняющиеся инфляционные риски и необходимость дальнейших усилий по их сдерживанию.

Таким образом, устойчивость финансовой системы РФ является результатом сложного взаимодействия макроэкономических факторов, государственной политики, направленной на структурную трансформацию и импортозамещение, а также пруденциального регулирования, обеспечивающего прочность банковского сектора.

Особенности мезо- и микроуровня финансовой системы России и их влияние на устойчивость

Финансовая устойчивость страны – это не только макроэкономические показатели. Она подобна сложному организму, где здоровье каждой клетки – от крупного банка до регионального кредитного кооператива и отдельной компании – влияет на жизнеспособность всей системы. Именно на мезо- (региональный и секторальный) и микроуровнях (отдельные предприятия и домохозяйства) зачастую скрываются наиболее тонкие и уязвимые точки, способные стать источником системных рисков.

Проблемы недостаточного развития финансовых институтов на мезо- и микроуровнях, а также зависимость от иностранных инвестиций

Исторически российская финансовая система отличалась высокой концентрацией капитала в крупных финансовых институтах, преимущественно в столичных регионах. Это привело к относительно слабому развитию региональных банков, микрофинансовых организаций, кредитных кооперативов и других институтов, ориентированных на обслуживание потребностей малого и среднего бизнеса, а также населения в удаленных регионах.

• Недостаток регионального финансирования: Слабость региональных финансовых институтов приводит к тому, что малый и средний бизнес в регионах сталкивается с ограниченным доступом к кредитным ресурсам, что сдерживает их развитие и диверсификацию местной экономики. Крупные банки, ориентированные на корпоративный сегмент и крупные проекты, зачастую не готовы работать с менее маржинальными и более рискованными региональными проектами.
• Зависимость от иностранных инвестиций: До недавнего времени многие сегменты российской экономики, особенно на микро- и мезоуровнях, зависели от притока иностранных инвестиций. Это касалось не только прямых инвестиций в производство, но и фондирования региональных проектов через международные финансовые институты. В условиях санкций эта зависимость стала уязвимостью. Резкое сокращение иностранных инвестиций после февраля 2022 года обнажило необходимость развития внутренних источников фондирования и создания благоприятных условий для внутренних инвесторов.
• Специфика параллельной банковской системы: Мониторинг Банка России системных рисков включает так называемую «параллельную банковскую систему», к которой относятся лизинговые компании, негосударственные пенсионные фонды, брокерские компании и другие небанковские финансовые институты. Недостаточное развитие и регулирование этих сегментов на мезоуровне может создавать скрытые риски, поскольку они менее прозрачны и подвержены иным видам шоков, чем традиционные банки.

Влияние макроэкономических факторов на финансовую стабильность на региональном и корпоративном уровнях

Макроэкономические колебания, такие как инфляция, изменение ключевой ставки или курсовая волатильность, по-разному сказываются на разных уровнях финансовой системы.

• Инфляция: Высокая инфляция особенно сильно бьет по региональным предприятиям и домохозяйствам с низкими доходами, снижая покупательную способность и увеличивая издержки. Это может приводить к росту просроченной задолженности по кредитам и ухудшению финансового положения региональных заемщиков, что, в свою очередь, ослабляет региональные банки и МФО.
• Ключевая ставка: Повышение ключевой ставки, направленное на сдерживание инфляции, удорожает кредиты для всех, но особенно чувствительно для регионального бизнеса, который зачастую не имеет доступа к льготным программам или обладает более низким кредитным рейтингом. Это может замедлять инвестиционные проекты и рост на местах.
• Дисбалансы на кредитном рынке: Индикаторы дисбалансов, такие как кредитный гэп (разница между фактическим и трендовым объемом кредитования), особенно важны на региональном уровне. Чрезмерный рост кредитования в отдельных регионах или секторах (например, в региональной недвижимости) может формировать локальные «пузыри», которые при схлопывании способны вызвать региональные кризисы и затронуть местные финансовые институты.
• Трансграничные финансовые потоки: На мезоуровне они проявляются в виде инвестиций в региональные проекты, валютных операций местного бизнеса. Ограничения на эти потоки могут существенно влиять на ликвидность и доступность капитала для региональных компаний, заставляя их искать внутренние источники финансирования или перестраивать логистические и производственные цепочки.

Таким образом, устойчивое развитие финансовой системы РФ требует не только крепкого макроэкономического фундамента и эффективного регулирования крупных институтов, но и целенаправленной работы по укреплению мезо- и микроуровней. Это включает развитие региональных финансовых институтов, снижение зависимости от внешних источников финансирования, а также создание условий для адаптации малого и среднего бизнеса к макроэкономическим шокам.

Государственная политика и регулирование по обеспечению устойчивости финансовой системы РФ (2018-2025)

Государственная политика по обеспечению устойчивости финансовой системы РФ в последние годы демонстрирует целенаправленное и адаптивное развитие, отвечая на внутренние вызовы и внешние шоки. Особое внимание уделяется макропруденциальному регулированию и укреплению банковского сектора.

Макропруденциальная политика Банка России: инструменты и результаты

Банк России, как ключевой регулятор, активно использует макропруденциальные инструменты, чтобы снизить уязвимость финансовой системы. Эти меры направлены на ограничение системных рисков, предотвращение избыточного кредитования и формирование устойчивых буферов капитала.

• Применение макропруденциальных лимитов (МПЛ) в необеспеченном потребительском кредитовании: С 2023 года Банк России последовательно ужесточает МПЛ, ограничивая долю необеспеченных потребительских кредитов, выдаваемых заемщикам с высокой долговой нагрузкой (ПДН).
  • С 1 января 2023 года: не более 25% кредитов с ПДН > 80%.
  • С 1 апреля 2023 года: лимит снижен до 20%.
  • С 1 июля 2023 года: до 15%.
  • С 1 октября 2023 года: доля кредитов с ПДН > 80% ограничена 5% для банков и 10% для МФО.
  • С 1 июля 2024 года: доля необеспеченных кредитов с ПДН > 80% сохраняется на уровне 5% для банков и 10% для МФО.

  Эти меры привели к заметному охлаждению рынка: в III квартале 2024 года доля кредитов, выданных заемщикам с ПДН > 80%, снизилась до 8,4% для банков (по сравнению с 17,6% во II квартале 2023 года) и до 12,3% для МФО (по сравнению с 35,2% во II квартале 2023 года). Это свидетельствует об улучшении стандартов кредитования и снижении рисков.

• Введение МПЛ в ипотечном и автокредитовании: С 1 июля 2025 года Банк России распространит макропруденциальные лимиты на эти сегменты, что позволит дополнительно снизить риски перегрева на рынках недвижимости и автокредитования.
• Секторальные надбавки к коэффициентам риска (макропруденциальные надбавки): С 2013 года Банк России применяет эти надбавки, требуя от банков замораживать определенный объем собственных средств для покрытия убытков.
  • С 1 сентября 2024 года Банк России повысил макропруденциальные надбавки по необеспеченным потребительским кредитам. Например, для кредитов с ПДН > 80% и полной стоимостью кредита (ПСК) > 25% коэффициент риска увеличился со 150% до 200%. Для кредитов с ПДН от 50% до 80% и ПСК > 25% коэффициент риска вырос со 120% до 150%. Эти меры направлены на точечное ограничение рискованного кредитования.
• Введение антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала: С 1 февраля 2025 года Банк России установил антициклическую надбавку в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску, с повышением до 0,5% с 1 июля 2025 года. В долгосрочной перспективе её значение должно достигнуть 1%. Эта мера призвана создать дополнительный буфер капитала в периоды экономического роста, который может быть использован в кризисные времена для поддержания стабильности банковского сектора.

Регулирование корпоративного кредитования

Банк России также продолжает работу по снижению концентрации корпоративного кредитования и ужесточению регулирования по кредитам крупным компаниям, накапливающим высокую долговую нагрузку. Планируется ввести дополнительные требования к капиталу для банков с высокой концентрацией кредитов одному заёмщику или группе связанных заёмщиков. Это поможет диверсифицировать кредитные портфели банков и снизить системные риски, связанные с возможным дефолтом крупного заёмщика.

Фискальная политика в обеспечении устойчивости

Министерство финансов РФ также вносит свой вклад в устойчивость финансовой системы. Недавно Минфин отказался от идеи повышения налога на прибыль для банков. Это решение обусловлено пониманием, что кредитным организациям необходимы собственные средства для укрепления капитала и создания резервов в условиях высоких рисков. Прибыль банков в текущей ситуации направляется на поддержание устойчивости банковской системы, а не на дополнительные фискальные отчисления.

В 2025 году Банк России опубликовал доклад, подробно описывающий совместную работу мер макропруденциальной политики и основные принципы их применения, учитывая опыт с 2013 года. Это свидетельствует о системном подходе к анализу и совершенствованию регуляторной практики.

Цифровая трансформация и повышение финансовой устойчивости

Цифровая трансформация, подобно мощному течению, меняет ландшафт финансовой системы, не только создавая новые риски, но и открывая беспрецедентные возможности для повышения её устойчивости. В контексте российской экономики этот процесс особенно важен, поскольку он способствует формированию более гибкой, инклюзивной и адаптивной финансовой среды.

Как развитие цифровых сервисов, рост безналичных операций и онлайн-маркетплейсов способствуют устойчивости финансовой системы РФ

Цифровые технологии кардинально меняют взаимодействие между участниками финансового рынка, делая его более эффективным, прозрачным и доступным.

• Повышение операционной эффективности: Цифровые сервисы и автоматизация процессов позволяют банкам и другим финансовым институтам сокращать издержки, ускорять транзакции и улучшать качество обслуживания. Это напрямую влияет на их прибыльность и, как следствие, на устойчивость.
• Снижение рисков и повышение прозрачности: Цифровизация способствует более эффективному сбору и анализу данных, что улучшает риск-менеджмент. Например, использование больших данных и искусственного интеллекта для оценки кредитоспособности заёмщиков позволяет более точно определять риски и принимать обоснованные решения, снижая вероятность дефолтов и формирования «плохих» долгов. Рост безналичных операций также способствует прозрачности денежных потоков, снижая теневой сектор и упрощая контроль за финансовыми транзакциями.
• Инклюзивность и доступность финансовых услуг: Онлайн-маркетплейсы и цифровые платформы значительно расширяют доступ к финансовым услугам для населения и малого бизнеса, особенно в удаленных регионах. Это способствует повышению финансовой активности, стимулирует экономический рост и снижает «финансовое неравенство», делая систему более устойчивой за счёт расширения базы участников. Цифровые каналы позволяют оперативно предлагать новые продукты и услуги, быстро реагируя на меняющиеся потребности рынка.
• Снижение зависимости от физической инфраструктуры: В условиях геополитических и пандемических вызовов цифровая инфраструктура обеспечивает непрерывность предоставления финансовых услуг, снижая уязвимость системы к физическим ограничениям и внешним шокам.

Анализ регулирования новых финансовых инструментов (например, гибридных вкладов) и их роли в повышении стабильности

Быстрое развитие финтех-индустрии требует от регуляторов гибкости и проактивности. Банк России активно работает над созданием правовой базы для новых финансовых инструментов, которые могут как нести новые риски, так и повышать устойчивость.

• Гибридные вклады (или комбинированные продукты): Эти продукты сочетают в себе элементы классических банковских вкладов и инвестиционных инструментов (например, страхования жизни или ценных бумаг). Правильное регулирование таких продуктов позволяет:
  • Диверсифицировать источники фондирования: Для банков это возможность привлекать средства с разными условиями и сроками, что улучшает структуру их пассивов.
  • Снизить риски для вкладчиков/инвесторов: Чёткие правила раскрытия информации, требования к достаточности капитала и защите прав потребителей помогают избежать мисселинга и защищают клиентов от чрезмерных рисков, тем самым поддерживая доверие к финансовой системе.
  • Стимулировать долгосрочные инвестиции: Гибридные продукты могут способствовать перераспределению средств от краткосрочных депозитов к более долгосрочным инвестициям, что полезно для экономики в целом.
• Регулирование цифровых активов и ЦФА: Введение регулирования для цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифровой валюты центрального банка (ЦФА) направлено на интеграцию этих инноваций в существующую финансовую систему, минимизацию рисков от их неконтролируемого распространения и использование их потенциала для повышения эффективности платежных систем и снижения транзакционных издержек.

Оценить влияние повышения финансовой грамотности населения на снижение рисков и усиление устойчивости финансовой системы

Финансовая грамотность населения – это не просто образовательная инициатива, а мощный фактор, напрямую влияющий на устойчивость всей финансовой системы.

• Снижение рисков для домохозяйств: Более грамотное население принимает взвешенные финансовые решения, избегает чрезмерной долговой нагрузки, более эффективно управляет своими сбережениями и инвестициями. Это снижает вероятность личных финансовых кризисов, которые, в агрегированном виде, могут создавать системные проблемы (например, через рост просроченной задолженности).
• Повышение доверия к финансовым институтам: Понимание принципов работы банков, страховых компаний и фондового рынка способствует росту доверия к ним. Это особенно важно в периоды экономической нестабильности, когда панические настроения могут усиливать отток капитала и дестабилизировать систему.
• Развитие внутреннего инвестиционного потенциала: Финансово грамотные граждане более склонны к инвестированию на фондовом рынке, в пенсионные накопления и другие долгосрочные инструменты. Это формирует внутренний инвестиционный ресурс, снижая зависимость от иностранных инвестиций и укрепляя финансовый суверенитет страны.
• Защита от мошенничества: Повышение осведомленности о киберугрозах и мошеннических схемах помогает населению защищать свои средства, тем самым снижая финансовые потери и укрепляя общую кибербезопасность системы.

Таким образом, цифровая трансформация и повышение финансовой грамотности являются взаимосвязанными и критически важными направлениями государственной политики, которые не только модернизируют финансовую систему РФ, но и целенаправленно укрепляют её устойчивость в долгосрочной перспективе.

Риски и вызовы для устойчивости финансовой системы РФ

Финансовая система России, как и любая другая, постоянно сталкивается с целым спектром рисков и вызовов. В последние годы они приобрели особую остроту из-за геополитической напряженности и стремительных технологических изменений.

Воздействие западных санкций

Введение беспрецедентных западных санкций стало одним из наиболее значимых вызовов для российского финансового сектора. Их влияние проявляется через шесть основных каналов:

1. Валютный канал: Санкции привели к заморозке значительной части золотовалютных резервов Центрального банка и резкому оттоку иностранной валюты со стороны физических и юридических лиц в начале 2022 года. Это вызвало дефицит валютной ликвидности и усиление курсовой волатильности рубля. Меры стабилизации, такие как обязательная продажа валютной выручки экспортерами и ограничения на снятие валюты, сыграли ключевую роль в нормализации ситуации.
2. Фондовый канал: Санкции отпугнули иностранных инвесторов, поскольку риски ведения бизнеса в России стали слишком высоки. Это привело к значительному сокращению иностранных инвестиций и существенному оттоку капитала: чистый отток капитала (без учёта банковского сектора) в 2022 году оценивался в 243 миллиарда долларов США. Присутствие иностранных инвесторов на российском фондовом рынке значительно сократилось.
3. Процентный канал: В ответ на санкции и возросшую инфляцию Банк России был вынужден резко повысить ключевую ставку, что привело к росту процентных ставок по кредитам и депозитам, оказывая давление на стоимость заимствований для бизнеса и населения.
4. Канал доходов: Снижение экспортных доходов из-за ограничений на энергоресурсы и другие товары, а также уход иностранных компаний, повлияли на доходы многих секторов экономики и, как следствие, на финансовое состояние компаний и граждан.
5. Кредитный канал: Введение санкций и уход ряда иностранных банков снизили доступ российских компаний к международному кредитованию, что потребовало переориентации на внутренние источники финансирования.
6. Канал страхования: Ограничения на международное страхование и перестрахование привели к необходимости развития собственных страховых мощностей и поиску партнеров в «дружественных» странах.

Адаптационные механизмы финансовой системы к санкциям

Российская финансовая система продемонстрировала удивительную способность к адаптации к беспрецедентным внешним шокам. Первоначальные «потрясения», вызванные введением санкций, были значительными, но разработанные контрмеры позволили стабилизировать ситуацию и минимизировать долгосрочные негативные эффекты. Что находится между строк? То, что способность к столь быстрой и эффективной адаптации стала возможной благодаря накопленному опыту кризисных ситуаций и наличию сильного регулятора.

Сравнение начальных «потрясений» с разработанными контрмерами и их долгосрочными эффектами

В феврале-марте 2022 года финансовая система столкнулась с тремя основными шоками:

1. Шок валютного рынка: Резкое ослабление рубля, панический спрос на валюту, угроза коллапса валютного обмена.
   • Контрмеры: Введение обязательной продажи валютной выручки экспортерами (изначально 80%), ограничения на снятие наличной валюты и вывод средств за рубеж, повышение ключевой ставки.
   • Долгосрочные эффекты: Курс рубля стабилизировался, а затем укрепился. Валютная ликвидность была восстановлена. Однако рынок стал более контролируемым, и это привело к снижению его глубины и привлекательности для иностранных инвесторов.
2. Шок фондового рынка: Остановка торгов, массовый уход иностранных инвесторов, падение котировок.
   • Контрмеры: Введение ограничений на операции нерезидентов, временная остановка торгов, затем постепенное возобновление с жесткими условиями для «недружественных» инвесторов.
   • Долгосрочные эффекты: Рынок акций в 2023 году продемонстрировал семь месяцев роста, преимущественно за счёт внутренних инвесторов. Это способствовало дедолларизации и развитию внутреннего финансового рынка. Однако объем торгов и ликвидность остаются ниже докризисных уровней, а иностранные инвесторы практически полностью покинули рынок.
3. Шок ликвидности банковского сектора: Отток средств населения, угроза платежеспособности.
   • Контрмеры: Предоставление Банком России экстренной ликвидности банкам, смягчение регуляторных требований, повышение ключевой ставки для стимулирования притока депозитов.
   • Долгосрочные эффекты: Банковский сектор сохранил устойчивость, демонстрируя высокий уровень процентной маржи и достаточный буфер капитала. Повысилась его независимость от внешних источников фондирования.

Оценка эффективности замещения иностранных инвестиций внутренними источниками и его влияние на суверенитет финансовой системы

Сокращение притока иностранных инвестиций стимулировало развитие внутренних источников финансирования.

• Государственные инвестиции и программы: Активное финансирование импортозамещения и технологического развития (например, Концепция технологического развития до 2030 года с объемом финансирования в 3 триллиона рублей) стало ключевым драйвером.
• Привлечение фондирования на рынке ценных бумаг: Российские компании стали активнее выходить на внутренний фондовый рынок, привлекая средства у отечественных инвесторов. Это привело к росту российского рынка акций в 2023 году.
• Сбережения населения: В условиях высоких процентных ставок на депозиты, население стало активнее размещать средства в банках, формируя внутренний источник ликвидности.

Эффективность этих мер оценивается как высокая в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Замещение иностранных инвестиций внутренними источниками значительно укрепило суверенитет финансовой системы. Она стала менее уязвимой к внешнему давлению и геополитическим изменениям. Однако существуют и вызовы: необходимость постоянного поиска новых драйверов роста для внутреннего рынка, развитие инструментов для долгосрочных инвестиций, а также создание условий для привлечения капитала из «дружественных» стран.

В целом, российская финансовая система продемонстрировала высокую степень адаптивности, но процесс перестройки ещё не завершен, и дальнейшее развитие будет зависеть от глубины структурной трансформации экономики и развития внутреннего финансового рынка.

Инфляция как угроза финансовой стабильности

Инфляция — это «тихий вор», который незаметно подрывает покупательную способность денег и доверие к национальной валюте. Разве не стоит задаться вопросом, насколько мы готовы к его последствиям?

• Причины и последствия: Основными причинами инфляции могут быть рост спроса, снижение ключевой ставки и эмиссия необеспеченных денег. Высокая инфляция создаёт серьёзные риски: ослабление национальной валюты, низкое доверие к ней, хронически высокие процентные ставки, препятствующие инвестициям, и валютизация финансовой системы, когда население и бизнес предпочитают хранить сбережения в иностранной валюте.
• Цель и фактические показатели: Целью денежно-кредитной политики Банка России является поддержание годовой инфляции вблизи 4%. Однако по итогам 2024 года годовая инфляция составила 9,52%, что значительно выше целевых показателей, хотя к октябрю 2024 года она сократилась до 8,54%. Это говорит о сохранении инфляционного давления и актуальности мер по его сдерживанию.

Процентный риск и устойчивость банков к нему в условиях высоких ставок

В условиях высоких процентных ставок, которые наблюдались в последнее время, на прочность тестируется устойчивость банков к процентному риску. Это риск потерь от изменения процентных ставок. Российский банковский сектор характеризуется высоким уровнем процентной маржи (4,8% за III квартал 2023 года) и значительным буфером капитала, что обеспечивает ему определённую устойчивость. Однако длительное сохранение высоких ставок может создавать давление на заёмщиков и увеличивать риски невозврата кредитов, особенно для тех, кто брал их по плавающим ставкам.

Киберугрозы и информационная безопасность

В эпоху цифровизации киберугрозы становятся одним из самых острых вызовов для финансовой стабильности.

• Главные угрозы: В финансовой отрасли главными угрозами информационной безопасности являются кибератаки с использованием шифровальщиков, эксплуатация уязвимостей API (программных интерфейсов), DDoS-атаки (отказ в обслуживании) и атаки на поставщиков/подрядчиков, через которых можно получить доступ к основной системе.
• Банковский сектор — цель номер один: Банковский сектор остаётся одним из самых атакуемых в России. В 57% реализованных кибератак на финансовые организации в 2024 году использовалась социальная инженерия (фишинг, обман), и этот показатель, по прогнозам экспертов, будет расти.
• Риски API: Активное внедрение программных интерфейсов (API) несёт значительные риски: без должной защиты они могут стать ещё одной точкой входа для киберпреступников, обеспечивая доступ к конфиденциальным данным и операциям.
• Проблемы в системах информационной безопасности: Более 60% российских компаний сталкиваются с серьёзными недостатками в системе информационной безопасности, включая проблемы с механизмами аутентификации, недостатки в веб-приложениях и недочёты в настройке сетевых сервисов. Это создаёт благоприятную почву для кибератак и требует системного подхода к укреплению защиты.

Таким образом, риски и вызовы для устойчивости финансовой системы РФ многогранны и требуют комплексных решений, включающих как макроэкономическую стабилизацию, так и целенаправленные меры по адаптации к санкциям и усилению кибербезопасности.

Перспективы повышения устойчивости различных сегментов финансовой системы РФ

Укрепление устойчивости финансовой системы – это динамичный процесс, который требует постоянного анализа и адаптации. Каждый сегмент – от фондового рынка до страхования – имеет свои уникальные вызовы и возможности для роста.

Развитие российского фондового рынка

В обозримой перспективе российский фондовый рынок будет развиваться под сильным влиянием внутренних факторов. Отток иностранных инвесторов и ограничения на трансграничное движение капитала сделали внутренний спрос и предложение ключевыми драйверами.

• Влияние внутренних факторов: Дальнейший рост рынка будет определяться скоростью структурной трансформации экономики, особенно развитием новых секторов, ориентированных на импортозамещение и технологический суверенитет. Успешность государственных программ поддержки и инвестиций в эти отрасли напрямую повлияет на появление новых эмитентов и увеличение капитализации рынка.
• Развитие внутреннего финансового рынка: Укрепление институтов коллективных инвестиций (пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды), повышение финансовой грамотности населения и создание удобных инвестиционных продуктов будут способствовать притоку средств на фондовый рынок.
• Взаимодействие с финансовыми системами «дружественных» стран: Налаживание партнерских отношений с финансовыми центрами стран Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки может открыть новые каналы привлечения капитала и расширить возможности для диверсификации портфелей российских инвесторов.

Устойчивость и развитие страхового рынка

Страховой рынок России продемонстрировал впечатляющую устойчивость и способность к адаптации. В 2023 году он перешёл к двузначному росту (+26%), что свидетельствует о его потенциале.

• Повышение информационной прозрачности и развитие обмена информацией: Продолжится работа по созданию нормативной и технологической базы для Автоматизированной информационной системы (АИС) страхования. Это включает передачу данных по автострахованию и страхованию жилья, что повысит прозрачность рынка, снизит мошенничество и улучшит качество страховых услуг.
• Внедрение более точной модели оценки страховых рисков: Планируется разработка и внедрение новых моделей для страхования жизни и иных видов страхования. Это позволит качественнее определять требуемый капитал страховщиков и точнее оценивать их финансовую устойчивость, делая рынок более надёжным.
• Расширение требований к системе корпоративного управления и управлению рисками страховщиков: Ужесточение этих требований будет способствовать повышению эффективности работы страховых компаний, их внутренней стабильности и защите интересов клиентов.
• Международное признание российской страховой и перестраховочной защиты: Для построения единой страховой инфраструктуры с «дружественными» странами и развития конкуренции на рынке перестрахования Россия продолжит работу по международному признанию качества отечественной страховой защиты.
• Драйверы роста в 2024 году: Основными драйверами станут регуляторные факторы (изменения в тарификации обязательных видов, налоговые льготы в страховании жизни, законодательная база для долевого страхования жизни) и факторы, контролируемые страховщиками (операционная эффективность, клиентский сервис, каналы продаж, расширение продуктовой линейки).

Долгосрочные структурные изменения финансовой системы под влиянием политики технологического суверенитета

Политика технологического суверенитета – это не просто набор отраслевых инициатив, это стратегический вектор, который глубоко трансформирует всю экономику, включая финансовую систему. Она становится катализатором долгосрочных структурных изменений, формируя новые источники устойчивости и перестраивая привычные связи.

Анализ трансформации финансовой системы под влиянием государственных программ (например, Концепции технологического развития до 2030 года) и создания новых источников устойчивости

Концепция технологического развития до 2030 года, с её колоссальным объемом финансирования в 3 триллиона рублей, не просто направляет средства в перспективные отрасли. Она создает спрос на новые финансовые инструменты, стимулирует развитие специализированных финансовых институтов и меняет приоритеты инвестирования.

• Переориентация инвестиционных потоков: Государственные программы, направленные на импортозамещение и создание отечественных технологий, перенаправляют капитал от традиционных сырьевых секторов к высокотехнологичным производствам. Это требует от финансовой системы разработки новых механизмов проектного финансирования, венчурного капитала, специализированных кредитных продуктов для инновационных компаний. Банки и инвестиционные фонды вынуждены развивать экспертизу в новых для них отраслях, таких как микроэлектроника, биотехнологии, искусственный интеллект.
• Создание новых финансовых инструментов: Для финансирования технологического суверенитета появляются специализированные облигации, инвестиционные платформы для стартапов, фонды поддержки инноваций. Эти инструменты способствуют формированию «длинных» денег в экономике, необходимых для реализации масштабных и долгосрочных проектов.
• Развитие внутреннего фондового рынка: Поскольку внешние рынки капитала стали менее доступными, внутренний фондовый рынок становится ключевой площадкой для привлечения инвестиций в технологические компании. Это стимулирует появление новых IPO, развитие сегментов для растущих компаний, а также повышает роль частных инвесторов. Российский рынок акций, демонстрировавший рост в 2023 году, является примером этой тенденции.
• Укрепление роли институтов развития: Банки развития, фонды прямых инвестиций и другие государственные институты играют центральную роль в финансировании стратегически важных проектов, заполняя ниши, которые не всегда могут быть охвачены коммерческим сектором в силу высоких рисков или долгого срока окупаемости.
• Повышение устойчивости через диверсификацию: Развитие технологического суверенитета снижает зависимость экономики от импорта критически важных товаров и услуг. Финансовая система, в свою очередь, становится менее чувствительной к колебаниям мировых цен на сырье и внешним санкционным шокам, поскольку большая часть добавленной стоимости создаётся внутри страны.

Роль финансовой системы в обеспечении технологического суверенитета страны

Финансовая система выступает не просто пассивным наблюдателем, а активным двигателем технологического суверенитета.

• Аккумуляция и перераспределение капитала: Именно финансовые институты собирают сбережения населения и предприятий, а затем эффективно перераспределяют их в наиболее перспективные и стратегически важные отрасли, обеспечивая финансирование исследований, разработок и масштабирования отечественных производств.
• Управление рисками инноваций: Финансирование инноваций всегда сопряжено с высокими рисками. Финансовая система разрабатывает специализированные инструменты (например, гарантии, страхование рисков, венчурное финансирование) для минимизации этих рисков и создания благоприятной среды для технологических прорывов.
• Стимулирование конкуренции и развития: Доступ к финансированию для новых технологических компаний способствует развитию конкуренции, что ведёт к повышению качества продукции, снижению цен и ускорению инновационного цикла.
• Создание финансовой инфраструктуры для цифровой экономики: Развитие цифровых платёжных систем, цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифрового рубля создаёт основу для бесшовного функционирования технологически суверенной экономики, обеспечивая быструю и безопасную передачу ценности.

Таким образом, политика технологического суверенитета инициирует глубокие, системные изменения в финансовой системе РФ, превращая её из простого посредника в ключевого архитектора нового экономического уклада, способного обеспечить долгосрочную устойчивость и независимость страны.

Индикаторы и методы оценки устойчивости финансовой системы РФ

Оценка устойчивости финансовой системы — это непрерывный процесс, требующий комплексного подхода и использования разнообразных инструментов. Центральный банк РФ играет здесь ключевую роль, применяя целый арсенал методик.

Мониторинг системных рисков Банком России

Банк России проводит регулярный мониторинг системных рисков, охватывая все основные сегменты финансовой системы и сопряженные с ней области. Этот мониторинг позволяет своевременно выявлять уязвимости и принимать превентивные меры. Субъектами мониторинга являются:

• Финансовые организации: Банки, страховые компании, управляющие компании, инвестиционные фонды и другие участники рынка.
• Инфраструктурные организации финансового рынка: Биржи, депозитарии, клиринговые центры, платежные системы.
• Крупнейшие нефинансовые компании: Их финансовое состояние может оказать существенное влияние на банковский сектор и экономику в целом.
• Институты развития: Государственные корпорации и фонды, финансирующие стратегические проекты.
• Параллельная банковская система: Лизинговые компании, микрофинансовые организации, кредитные потребительские кооперативы и другие небанковские кредитные организации, которые также могут быть источником системного риска.

Панель индикаторов системного риска

Для выявления и мониторинга уязвимостей финансовой стабильности Банк России использует панель индикаторов системного риска, многие из которых носят опережающий характер, позволяя прогнозировать развитие ситуации. К таким индикаторам относятся:

• Композитный индекс системного риска: Агрегированный показатель, объединяющий различные аспекты системного риска.
• Индикаторы дисбалансов на кредитном рынке: Например, кредитный гэп (разница между фактическим и трендовым объемом кредитования), который может сигнализировать о перегреве на рынке или, наоборот, о его недостаточном развитии.
• Показатели рынка недвижимости: Цены на жилье, динамика ипотечного кредитования, объемы строительства – всё это важные индикаторы, поскольку пузыри на рынке недвижимости часто предшествуют финансовым кризисам.
• Индикаторы рыночной волатильности: Например, аналог индекса VIX (индекса страха) для российских активов, отражающий ожидания инвесторов относительно будущей волатильности рынка.
• Данные о трансграничных финансовых потоках: Отток или приток капитала, динамика внешнего долга, объем валютных операций – всё это важные показатели для оценки внешней устойчивости.

Стресс-тестирование

Стресс-тестирование — это один из наиболее мощных инструментов анализа рисков и оценки устойчивости.

• Сущность метода: Это метод анализа способности финансовых организаций, секторов или системы в целом выдерживать реализацию исключительных, но вероятных шоков. Он позволяет оценить потенциальные потери и достаточность буферов капитала в неблагоприятных сценариях.
• Элементы стресс-тестирования:
  1. Набор тестируемых рисков: Кредитный, рыночный, процентный, операционный риски и т.д.
  2. Макроэкономический сценарий: Разрабатывается пессимистический, но реалистичный сценарий развития экономики (например, резкое падение ВВП, рост инфляции, девальвация валюты).
  3. Модели: Математические модели, описывающие влияние рисков на тестируемые параметры (например, как снижение ВВП повлияет на качество кредитного портфеля банка).
  4. Измерение результатов: Оценка финансового результата, достаточности капитала, дефицита ликвидности в стрессовых условиях.
• Обязательное стресс-тестирование для системно значимых банков: С 17 сентября 2025 года Банк России вводит обязательное стресс-тестирование для системно значимых банков. Это позволит усилить надзор и обеспечить достаточный запас прочности для ключевых участников рынка.
• Макропруденциальное стресс-тестирование: Является дополнением к надзорному стресс-тестированию. Оно позволяет не только оценить устойчивость отдельных институтов, но и понять макроэкономические последствия стресса для всей системы, а также сформулировать меры реагирования на системные шоки.

Российские методики оценки финансовой устойчивости компаний

На микроуровне, для оценки финансовой устойчивости отдельных компаний, в российской практике используются методики, основанные на расчете более пятидесяти финансовых показателей. Их можно классифицировать по следующим группам:

• Показатели ликвидности: Способность компании своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности).
• Показатели платежеспособности: Способность компании выполнять все свои долгосрочные и краткосрочные обязательства (коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости).
• Показатели структуры текущих активов: Оценка эффективности использования оборотного капитала.
• Показатели финансовой независимости: Доля собственного капитала в общей структуре источников финансирования.
• Показатели деловой активности: Эффективность использования активов, оборачиваемость капитала (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности).
• Показатели рентабельности: Прибыльность деятельности компании (рентабельность активов, рентабельность продаж).

Для определения интегральных показателей финансовой устойчивости часто используют методы балльной оценки (скоринговые методы кредитоспособности), такие как модели Альтмана, Таффлера, а также прогнозные показатели угрозы банкротства. Эти методы позволяют комплексно оценить вероятность финансовой несостоятельности компании и являются важным инструментом для кредиторов и инвесторов.

Таким образом, многоуровневая система индикаторов и методов оценки, применяемая Банком России и другими участниками рынка, позволяет всесторонне анализировать и управлять устойчивостью финансовой системы РФ на макро-, мезо- и микроуровнях.

Заключение

Исследование устойчивого развития финансовой системы Российской Федерации в условиях глобальных вызовов и внутренних трансформаций выявило комплексную картину, где стабильность достигается за счёт многомерного и адаптивного подхода.

Краткие выводы по основным разделам работы:

Мы начали с концептуальных основ, определив устойчивость не только как способность выдерживать шоки, но и как механизм предотвращения будущих кризисов, подчеркнув ключевую роль Центрального банка РФ. Уроки глобального финансового кризиса 2007–2009 годов показали, что системный подход к оценке рисков абсолютно необходим.

Анализ макроэкономических и институциональных факторов продемонстрировал, что устойчивость российской экономики в 2023–2024 годах обеспечивалась целенаправленной государственной политикой стимулирующего финансирования проектов импортозамещения и технологического развития, а также умеренной долговой нагрузкой и достаточностью капитала банков. При этом мы углубились в проблемы мезо- и микроуровней, где недостаточное развитие региональных институтов и зависимость от внешних инвестиций создают скрытые уязвимости.

Государственная политика и регулирование активно используют макропруденциальные инструменты: макропруденциальные лимиты, секторальные надбавки к коэффициентам риска и антициклическую надбавку, направленные на охлаждение кредитного рынка и формирование буферов капитала. Мы также рассмотрели, как цифровая трансформация и повышение финансовой грамотности населения не только создают новые риски, но и становятся мощными драйверами повышения устойчивости системы, дела�� её более эффективной и инклюзивной.

Раздел о рисках и вызовах показал многогранное влияние западных санкций на валютный, фондовый, процентный, доходный, кредитный и страховой каналы. Были проанализированы адаптационные механизмы, которые позволили финансовой системе стабилизироваться и укрепить свой суверенитет за счёт замещения иностранных инвестиций внутренними источниками. Инфляция и киберугрозы остаются серьёзными вызовами, требующими постоянного внимания.

Перспективы повышения устойчивости различных сегментов финансовой системы связаны с развитием внутреннего фондового рынка, повышением прозрачности и точности оценки рисков на страховом рынке, а также с долгосрочными структурными изменениями, обусловленными политикой технологического суверенитета, которая переориентирует инвестиционные потоки и создает новые источники роста.

Наконец, мы рассмотрели индикаторы и методы оценки устойчивости, включая мониторинг системных рисков Банком России, панель опережающих индикаторов, стресс-тестирование (включая обязательное для системно значимых банков с 2025 года) и российские методики оценки финансовой устойчивости компаний.

Обобщение текущего состояния устойчивости финансовой системы РФ и эффективности проводимой государственной политики:

Финансовая система РФ продемонстрировала значительную устойчивость к внешним шокам благодаря своевременным и решительным действиям регулятора и правительства. Принятые меры позволили стабилизировать валютный рынок, поддержать банковский сектор и стимулировать внутреннее инвестирование. Политика технологического суверенитета и импортозамещения начинает формировать новые, более надёжные фундаменты для долгосрочного развития, снижая критическую зависимость от внешних факторов. Эффективность государственной политики подтверждается восстановлением макроэкономических показателей, хотя инфляционное давление и киберугрозы продолжают требовать пристального внимания.

Перспективы и рекомендации по дальнейшему укреплению устойчивости финансовой системы в условиях меняющихся экономических и геополитических реалий:

Для дальнейшего укрепления устойчивости финансовой системы РФ можно выделить несколько ключевых направлений:

• Углубление структурной трансформации: Продолжение реализации программ технологического развития и импортозамещения, создание условий для роста высокотехнологичных отраслей, что будет способствовать диверсификации экономики и снижению зависимости от сырьевого экспорта.
• Развитие внутреннего финансового рынка: Создание стимулов для долгосрочных внутренних инвестиций, развитие инструментов коллективных инвестиций, повышение прозрачности и ликвидности фондового рынка для привлечения капитала населения и компаний.
• Укрепление региональных финансовых институтов: Разработка адресных программ поддержки малого и среднего бизнеса в регионах, развитие региональных банков и микрофинансовых организаций для обеспечения доступа к финансированию на местах.
• Усиление кибербезопасности: Системный подход к защите финансовой инфраструктуры от кибератак, постоянное обновление протоколов безопасности, обучение персонала и населения основам кибергигиены.
• Дальнейшее повышение финансовой грамотности: Расширение образовательных программ для населения и бизнеса, направленных на повышение осведомлённости о финансовых продуктах, рисках и возможностях инвестирования.
• Адаптация регуляторной среды к цифровым инновациям: Гибкое регулирование новых финансовых инструментов и технологий (ЦФА, цифровой рубль, финтех), направленное на минимизацию рисков и максимизацию их потенциала для повышения эффективности системы.
• Развитие международных финансовых связей с «дружественными» странами: Поиск новых партнёров, создание альтернативных платежных систем и инфраструктуры для снижения влияния санкций и расширения торговых и инвестиционных возможностей.

Определение направлений для дальнейших исследований по данной теме:

Будущие исследования могут сосредоточиться на:

• Количественной оценке эффективности макропруденциальных мер: Детальный анализ влияния МПЛ и надбавок на динамику кредитного рынка и реального сектора.
• Моделировании долгосрочных последствий структурной трансформации: Как изменение структуры экономики влияет на потребности в финансировании и риски финансовой системы.
• Изучении потенциала цифрового рубля: Его влияние на финансовую стабильность, платёжные системы и инклюзивность.
• Сравнительном анализе адаптационных стратегий: Как другие страны, находящиеся под санкциями, справлялись с подобными вызовами и какие уроки можно извлечь.
• Глубоком анализе киберрисков: Разработка моделей оценки киберрисков и их влияния на системную стабильность, а также исследование эффективности различных стратегий киберзащиты.

Список использованной литературы

1. Аванесян, М. Г. Влияние процессов международной интеграции на финансовую систему России / М.Г. Аванесян // Альманах современной науки и образования. – 2014. – № 3 (82). – С. 14-16.
2. Авдокушин, Е.Ф. Новой экономике – новую финансовую систему / В.Ф. Авдокушин // Вопросы новой экономики. – 2012. – №1. – С. 3-12.
3. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА КИБЕРУГРОЗ НАЦИОНАЛЬНОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ РОССИИ В ЦИФРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ Текст научной статьи по специальности — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-i-otsenka-kiberugroz-natsionalnoy-finansovoy-sisteme-rossii-v-tsifrovoy-ekonomike (дата обращения: 14.10.2025).
4. Банк России сохранил макролимиты и макропруденциальные надбавки по потребкредитам — ИА «Финмаркет» — Finmarket.ru. URL: https://www.finmarket.ru/main/article/6007204 (дата обращения: 14.10.2025).
5. Банк России вводит обязательное стресс-тестирование для системно значимых банков | IF | 17.09.2025 — InvestFuture. URL: https://investfuture.ru/news/17-09-2025-tsb-vvodyat-obyazatelnyy-stress-test-dlya-bankov (дата обращения: 14.10.2025).
6. Бобошко, Н.М. Государственное управление финансово-кредитной системой / Н.М. Бобошко // Транспортное дело России. – 2014. – № 3. – С. 120-121.
7. ВЛИЯНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ САНКЦИЙ НА БАНКОВСКУЮ СИСТЕМУ РФ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-ekonomicheskih-sanktsiy-na-bankovskuyu-bankovskuyu-sistemu-rf (дата обращения: 14.10.2025).
8. ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-sanktsiy-na-funktsionirovanie-finansovogo-rynka-rf (дата обращения: 14.10.2025).
9. Влияние санкций, введенных против России, на финансовые системы недружественных стран — Макаров И.Н., Дробот Е.В. и др. / Экономические отношения / № 3, 2023. URL: https://www.1economic.ru/lib/121855.html (дата обращения: 14.10.2025).
10. Горегляд, В.П. Повышение эффективности управления финансовой системой России как главное условие реализации бюджетной политики / В.П. Горегляд // Вестник АКСОР. – 2011. – № 3. – С. 16-21.
11. Давыдова, Л.В. Финансы / Л.В. Давыдова. – М.: Рид Групп, 2013. – 208 с.
12. Дергачев, И.В. Влияние иностранных финансово-кредитных организаций на современную банковскую систему Российской Федерации / И.В. Дергачев // Вестник Тамбовского университета. Серия: гуманитарные науки. – 2011. – № 4 (96). – С. 88-91.
13. Евдокимова, Ю.В. Оптимизация процесса управления государственными финансами РФ / Ю.В. Евдокимова // Экономика и эффективность организации производства. – 2013. – № 18. – С. 5-8.
14. Ершов, М. Потакание кризису / М. Ершов // Эксперт. – 2012. – №13 от 2-8 апреля. – С. 62-64.
15. Итоги 2023 года на страховом рынке и прогноз на 2024-й: от рекорда к замедлению. URL: https://www.raexpert.ru/researches/insurance/2023_results_2024_forecast/ (дата обращения: 14.10.2025).
16. Как санкции влияют на финсектор России: ЦБ назвал шесть каналов — Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10967390 (дата обращения: 14.10.2025).
17. Как защитить свои сбережения от инфляции: лучшие стратегии. URL: https://dzen.ru/a/ZtX14N2VjU-lJz1L (дата обращения: 14.10.2025).
18. Ковалев, В.В. Финансы / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2015. – 928 с.
19. Котова, А.А. Тенденции российского финансового рынка и условия интеграции в мировую финансовую систему / А.А. Котова // Вопросы современной экономики. – 2013. – № 2. – С. 203-242.
20. Крутова, С.Г. Совершенствование процесса управления государственными и муниципальными финансами / С.Г. Крутова // В сборнике: Современные проблемы социально-экономического развития сборник материалов 4-й международной науч.-практ. конф. – Махачкала, 2014. – С. 103-107.
21. Кувалдина, Т.Б. Бюджетирование, ориентированное на результат в системе управления государственными финансами / Т.Б. Кувалдина, О.С. Батракова // Сибирская финансовая школа. – 2013. – № 4 (99). – С. 55-59.
22. Кувшинова, Ю.А. Роль региональных банковских систем в развитии банковской системы России / Ю.А. Кувшинова // Вестник Академии. – №4. – С. 30-33.
23. Кузенкова, В.О. Включение финансов домашних хозяйств в государственную финансовую систему / В.О. Кузенкова, Д.Н. Малолетко // Сервис в России и за рубежом. – 2011. – № 3 (22). – С. 42-47.
24. Макропруденциальные лимиты — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/system_risk/mpl/ (дата обращения: 14.10.2025).
25. Макропруденциальное стресс-тестирование — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/system_risk/macroprudential_stress_testing/ (дата обращения: 14.10.2025).
26. Макаренко, А. Идет волна А.Макаренко // Бизнес журнал. – 2011. – № 10 (187). – С. 20-30.
27. Максименкова, Е.А. Новый порядок учета поступлений в бюджетную систему РФ и их распределения между бюджетами / Е.А. Максименкова // Советник бухгалтера бюджетной сферы. – 2014. – № 3 (135). – С. 34-48.
28. Меркулова, Н.С. Совершенствование системы страхования вкладов как способ стабилизации финансовой системы РФ / Н.С. Меркулова, А.С. Обухова, И.Н. Свеженцева // В сборнике: Стратегия социально-экономического развития общества: управленческие, правовые, хозяйственные аспекты материалы международной научно-практической конференции (25 ноября 2011 года). – в 2-х томах / Отв. ред. А.А. Горохов. – Курск, 2011. – С. 13-18.
29. Минфин не станет повышать налоги для банков и владельцев роскоши — Newsler.ru. URL: https://newsler.ru/money/2025/10/13/minfin-ne-stanet-povyshat-nalogi-dlya-bankov-i-vladeltsev-roskoshi/ (дата обращения: 14.10.2025).
30. Молокович, А.Д. Финансы и финансовый рынок / А.Д. Молокович, А.В. Егоров. – М.: Гревцов Паблишер, 2012. – 256 с.
31. Обзор финансовой стабильности | Банк России. URL: https://www.cbr.ru/collection/collection/file/47990/OFS_2024-H1_1.pdf (дата обращения: 14.10.2025).
32. Обзор финансовой стабильности | Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/dfs/fin_stab_2023-II_III_kw/ (дата обращения: 14.10.2025).
33. Обзор российского страхового рынка и прогноз его развития (2024 г.) — Kept. URL: https://www.kept.ru/ru/insights/insurance-market-report-2024 (дата обращения: 14.10.2025).
34. Основные направления бюджетной политики на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.minfin.ru/common/upload/library/2014/07/main/ONBP_2015-2017.pdf.
35. Официальный сайт Центробанка РФ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/ (дата обращения: 14.10.2025).
36. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения. URL: https://www.1economic.ru/lib/10044.html (дата обращения: 14.10.2025).
37. Перспективы развития страхового рынка в России в период сложной геополитической ситуации — Баранников — Экономика, предпринимательство и право. URL: https://epp.mspu.ru/article/view/1004 (дата обращения: 14.10.2025).
38. Погосян, Г.Г. Кризис системы государственных финансов и финансовой системы в современной экономике / Г.Г. Погосян, С.Н. Резников // В сборнике: Тренды развития современного общества: управленческие, правовые, экономические и социальные аспекты материалы 2-й международной научно-практической конференции: в 2-х томах / Отв. ред. А.А. Горохов. – Курск, 2012. – С. 57-62.
39. Поздняков, Е.В. Межбюджетные отношения как механизм влияния государства на местную финансовую систему / Е.В. Поздняков // Известия Юго-западного государственного университета. – 2014. – № 2 (53). – С. 106-111.
40. Повышение ключевой ставки поможет избежать угроз для экономики России. URL: https://rg.ru/2024/08/12/povyshenie-kliuchevoj-stavki-pomozhet-izbezhat-ugroz-dlia-ekonomiki-rossii.html (дата обращения: 14.10.2025).
41. Повышение устойчивости национальной банковской системы — Ассоциация банков России. URL: https://arb.ru/b2b/docs/povyshenie_ustoychivosti_natsionalnoy_bankovskoy_sistemy-10115796/ (дата обращения: 14.10.2025).
42. Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-сентябрь 2025 года — Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press-centre/?id_4=39097-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-sentyabr_2025_goda (дата обращения: 14.10.2025).
43. ПРИЧИНЫ И РИСКИ ВОЗНИКНОВЕНИЯ ТУРБУЛЕНТНОСТИ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ — Фундаментальные исследования (научный журнал). URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=15878 (дата обращения: 14.10.2025).
44. Раджабов, О.С. Деструктивные процессы мировых финансовых рынков и их влияние на банковскую систему / О.С. Раджабов // Вестник Самарского муниципального института управления. – 2011. – № 4. – С. 92-96.
45. Рекомендации по повышению стабильности и устойчивости банковской системы России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rekomendatsii-po-povysheniyu-stabilnosti-i-ustoychivosti-bankovskoy-sistemy-rossii (дата обращения: 14.10.2025).
46. Резников С. Н. Проблемные аспекты формирования новой модели роста в мировой экономике в 2012-2015 гг. // Актуальные вопросы финансов, бухгалтерского учета и корпоративного управления: материалы III Международной научно-практической конференции ППС, молодых ученых, аспирантов и студентов,15 мая 2012 / Ростовский государст-венный экономический университет (РИНХ). – Ростов н/Д, 2012. – С. 166-169.
47. Риски для финансовой стабильности нарастают, по мере того как усилия по сдерживанию инфляции осложняются войной. URL: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2022/04/18/blog-gfsr-risks-to-financial-stability-are-rising-as-inflation-fight-complicated-by-war (дата обращения: 14.10.2025).
48. Рустамов Э. Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия // Вопросы экономики. 2012. – №4. – С. 46-66.
49. СОВРЕМЕННЫЕ КИБЕРРИСКИ В ФИНАНСОВОЙ СФЕРЕ — Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43936993 (дата обращения: 14.10.2025).
50. СОВРЕМЕННЫЕ РОССИЙСКИЕ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ — Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=181 (дата обращения: 14.10.2025).
51. Сравнение отечественных и зарубежных методик оценки финансового состояния — Наука. URL: https://naukarus.com/sravnenie-otechestvennyh-i-zarubezhnyh-metodik-otsenki-finansovogo-sostoyaniya (дата обращения: 14.10.2025).
52. Серикова, Ю.О. Влияние вступления России в ВТО на банковскую систему / Ю.О. Серикова // Модели, системы, сети в экономике, технике, природе и обществе. – 2013. – № 4 (8). – С. 116-119.
53. Смирнов, Ф.А. Кредитная экспансия как угроза экономической безопасности России (к вопросу взаимодействия с развитыми финансовыми системами мира) /Ф.А. Смирнов // Актуальные вопросы экономических наук. – 2011. – № 20. – С. 205-211.
54. Статистика внешнего долга РФ. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs (дата обращения: 14.10.2025).
55. Степенко, С.С, Управление государственными финансами / С.С. Степенко, А.С. Обухова // В сборнике: Молодежь и XXI век — 2012 // материалы IV международной молодежной научной конференции. / Отв. ред. А.А. Горохов. – Курск, 2012. – С. 307-310.
56. СТРЕСС-ТЕСТ РОССИЙСКОЙ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: СЛУЧАЙ РОСТА ПРОСРОЧЕННОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/stress-test-rossiyskoy-bankovskoy-sistemy-sluchay-rosta-prosrochennoy-zadolzhennosti (дата обращения: 14.10.2025).
57. У 60% компаний России есть серьезные киберриски — Финансовый директор. URL: https://fd.ru/news/72793-u-60-kompaniy-rossii-est-sereznye-kiber-riski (дата обращения: 14.10.2025).
58. Финансовая система России устойчива, есть среднесрочные риски 14.10.2022 — Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/finansovaya-sistema-rossii-ustoichiva-est-srednesrochnye-riski-20221014-16200/ (дата обращения: 14.10.2025).
59. Финансовая стабильность — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/system_risk/ (дата обращения: 14.10.2025).
60. Что такое стресс-тестирование — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/system_risk/stress_test/ (дата обращения: 14.10.2025).
61. ЦБ определил перспективы развития рынка страхования. URL: https://www.asn-news.ru/news/85375 (дата обращения: 14.10.2025).
62. ЦБ РФ по-прежнему не видит рисков для финстабильности из-за валютного курса. URL: https://www.interfax.ru/business/921102 (дата обращения: 14.10.2025).
63. ЦБ РФ сохранил макролимиты по потребкредитам — Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/932940 (дата обращения: 14.10.2025).
64. ЦБР повышает с 1 сен макропруденциальные надбавки по необеспеченным потребкредитам — The Moscow Times. URL: https://www.moscowtimes.news/2024/06/28/cbr-povyshaet-s-1-sen-makroprudentsialnye-nadbavki-po-neobespechennym-potrebkreditam-a120894 (дата обращения: 14.10.2025).
65. Экономика России: устойчивость в условиях турбулентности. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press-centre/?id_4=38719-ekonomika_rossii_ustoichivost_v_usloviyakh_turbulentnosti (дата обращения: 14.10.2025).