Валютные операции коммерческих банков в Российской Федерации: анализ, проблемы и перспективы развития в современных условиях

В условиях беспрецедентных геополитических и экономических трансформаций, которые Россия переживает с начала 2022 года, роль валютных операций коммерческих банков приобретает особую актуальность. Когда привычные механизмы международных расчетов рушатся, а традиционные валюты становятся «токсичными», понимание сущности, видов, правового регулирования и, главное, проблем и перспектив развития валютных операций становится не просто теоретическим интересом, но и ключевым фактором экономической стабильности и суверенитета страны. Только за первое полугодие 2023 года чистая прибыль банковского сектора Российской Федерации была значительно поддержана ростом доходов от валютных операций и переоценки валютных активов, что наглядно демонстрирует их фундаментальное значение для финансовой системы.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью комплексное изучение валютных операций коммерческих банков в Российской Федерации. Мы последовательно раскроем их сущность, классификацию, проанализируем текущую нормативно-правовую базу, углубимся в виды операций и сопутствующие риски, а также выявим основные проблемы, с которыми сталкиваются банки в условиях санкционного давления. Отдельное внимание будет уделено методам управления рисками, текущим тенденциям и перспективным направлениям развития валютных операций. В заключительной части будут предложены конкретные рекомендации по повышению эффективности данной деятельности. Структура работы призвана обеспечить логичность и полноту исследования, опираясь на актуальные данные и авторитетные источники в области банковского дела и международных финансов.

Теоретические основы валютных операций коммерческих банков

В динамично развивающейся мировой экономике, где границы для капитала становятся все более условными, валютные операции выступают кровеносной системой, обеспечивающей функционирование международной торговли, инвестиций и финансовых потоков. Для коммерческих банков они являются не только источником дохода, но и неотъемлемым элементом их конкурентоспособности и устойчивости, при этом их значимость в текущих геополитических условиях нельзя недооценивать.

Сущность и понятие валютных операций

Прежде чем углубляться в детали, важно четко определить, что понимается под валютными операциями. В широком смысле, валютные операции – это целый комплекс последовательных действий, связанных с оформлением и оплатой документов и сделок, номинированных в иностранной валюте. Этот охват включает практически все виды деятельности кредитной организации, где присутствует иностранный элемент. Однако в более узком, но не менее важном контексте, валютные операции – это, прежде всего, сделки по покупке и продаже иностранной валюты.

Когда же речь заходит о банковских валютных операциях, мы имеем в виду все виды коммерческих сделок с валютой. Сюда относятся не только традиционные операции обмена, но и весь спектр услуг, обеспечивающих внешнеэкономическую деятельность клиентов: взаиморасчеты по импорту и экспорту, международные переводы, операции с наличной иностранной валютой, а также более сложные финансовые инструменты. Таким образом, валютные операции коммерческих банков являются краеугольным камнем современной мировой экономики, способствуя интеграции национальной финансовой системы в глобальные рынки.

Функции валютных операций в деятельности коммерческого банка

Валютные операции играют многогранную роль в деятельности коммерческого банка, выходящую далеко за рамки простого обмена валют. Они выполняют ряд ключевых функций, которые способствуют росту, диверсификации и устойчивости финансовой организации.

Во-первых, валютные операции являются одним из ключевых источников доходов для коммерческих банков. В условиях изменчивости рынка и волатильности валютных курсов, умелое управление валютными позициями и предоставление услуг по обмену и переводу валюты может приносить значительную операционную прибыль. Как уже упоминалось, в первом полугодии 2023 года именно рост доходов от валютных операций и переоценки валютных активов стал существенным фактором, поддержавшим чистую прибыль российского банковского сектора, что демонстрирует их критическую важность для финансовой стабильности.

Во-вторых, эти операции позволяют банкам увеличивать масштабы своей деятельности и расширять клиентскую базу. Предоставляя полный спектр валютных услуг, банк привлекает как корпоративных клиентов, активно занимающихся внешнеэкономической деятельностью, так и частных лиц, имеющих потребности в международных расчетах. Это, в свою очередь, способствует росту общего объема операций и увеличению доходности.

В-третьих, валютные операции способствуют диверсификации активов банка. Включение в портфель активов, номинированных в различных валютах, помогает снизить зависимость от динамики одной конкретной валюты и распределить риски.

Среди основных функций валютных операций можно выделить:

• Ведение валютных счетов клиентуры: Открытие и обслуживание счетов для юридических и физических лиц в иностранной валюте, обеспечивая удобство для международных расчетов и накоплений.
• Неторговые операции: Обмен валюты для личных нужд граждан, переводы за границу, операции с наличной иностранной валютой.
• Установление корреспондентских отношений: Формирование сети корреспондентских счетов с российскими и иностранными банками, необходимой для осуществления международных платежей и расчетов.
• Международные расчеты по экспорту/импорту: Обслуживание внешнеторговых контрактов клиентов, включая аккредитивы, инкассо, банковские переводы.
• Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке: Активное участие в биржевых и внебиржевых торгах для удовлетворения потребностей клиентов и управления собственной валютной позицией.
• Привлечение и размещение валютных средств: Депозитные и кредитные операции в иностранной валюте как внутри страны, так и на международных денежных рынках.
• Кредитные, депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках: Использование глобальных финансовых инструментов для управления ликвидностью и доходностью.

Классификация валютных операций

Многообразие валютных операций требует четкой и структурированной классификации, позволяющей лучше понять их экономическую природу и регуляторные особенности. Валютные операции могут быть классифицированы по нескольким ключевым критериям.

По характеру сделки выделяют:

1. Текущие валютные операции: Это операции, которые не приводят к изменению прав собственности на капитал или к созданию долгосрочных обязательств. К ним относятся:
   • Переводы иностранной валюты для осуществления расчетов по экспорту и импорту товаров, работ и услуг без отсрочки платежа.
   • Получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней.
   • Переводы доходов по вкладам, инвестициям и прочим операциям, связанным с движением капитала.
   • Переводы неторгового характера, такие как переводы заработной платы, пенсий, наследства, алиментов.
2. Валютные операции, связанные с движением капитала: Эти операции приводят к изменению прав собственности на капитал или к созданию долгосрочных обязательств. Они включают:
   • Прямые и портфельные инвестиции, то есть приобретение или продажа долей, акций, паев, а также ценных бумаг.
   • Предоставление или получение кредитов на срок более 180 дней.
   • Привлечение и размещение средств на счета и во вклады на срок более 180 дней.
   • Финансовые операции с отложенным платежом или переходом права собственности, например, покупка недвижимости за рубежом.

По объекту операции валютные операции делятся на:

• Операции с российской валютой.
• Операции с иностранной валютой.
• Операции с ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте.

По субъекту операции можно выделить:

• Операции между резидентами (например, покупка иностранной валюты российским юридическим лицом у российского банка).
• Операции между нерезидентами (например, перевод иностранной валюты между двумя иностранными компаниями через российский банк).
• Операции между резидентами и нерезидентами (например, оплата российского экспорта иностранной компанией).

Такая классификация позволяет не только систематизировать огромное количество операций, но и применять к ним специфические правила валютного регулирования и контроля, что особенно важно в условиях постоянно меняющегося законодательства.

Нормативно-правовое регулирование валютных операций и валютный контроль в РФ

В условиях глобализации и возрастающей волатильности мировых финансовых рынков, эффективное нормативно-правовое регулирование валютных операций становится залогом экономической стабильности государства и устойчивого развития банковского сектора. В Российской Федерации эта система постоянно адаптируется к внутренним и внешним вызовам.

Законодательная база валютного регулирования

Краеугольным камнем всей системы валютного регулирования в Российской Федерации является Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Этот закон не просто определяет общие правила игры, но и устанавливает фундаментальные принципы осуществления валютных операций на территории РФ. Он четко разграничивает полномочия и функции органов и агентов валютного контроля и валютного регулирования, а также определяет права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями. Более того, закон предусматривает виды ответственности за нарушение валютного законодательства, обеспечивая его принудительное исполнение.

Однако ФЗ № 173-ФЗ – это лишь вершина айсберга. Валютное регулирование представляет собой многоуровневую систему, где ключевую роль играют также:

• Указы Президента РФ: Издаваемые для оперативного реагирования на изменяющуюся экономическую ситуацию, особенно в кризисные периоды, они могут вводить временные ограничения или послабления в режиме валютных операций.
• Постановления Правительства РФ: Конкретизируют положения федеральных законов и указов, регулируя отдельные аспекты внешнеэкономической деятельности и валютных расчетов.
• Нормативные акты Банка России: Центральный банк, являясь главным органом валютного регулирования, разрабатывает и издает инструкции, положения и указания, которые детализируют порядок проведения валютных операций, устанавливают требования к уполномоченным банкам, определяют методики расчетов и отчетности. Эти акты являются наиболее динамичной частью законодательства, чутко реагирующей на текущую конъюнктуру рынка.

Совокупность этих нормативных документов создает сложную, но необходимую правовую среду, в которой коммерческие банки осуществляют свои валютные операции, обеспечивая законность и прозрачность финансовых потоков.

Система валютного контроля и роль уполномоченных банков

В Российской Федерации система валютного контроля представляет собой сеть взаимодействующих государственных органов и агентов, призванных обеспечить соблюдение валютного законодательства. Её эффективность напрямую зависит от координации действий всех участников.

Основными органами валютного контроля являются:

• Банк России: Как центральный регулятор, он не только разрабатывает нормативные акты, но и осуществляет надзор за соблюдением валютного законодательства, устанавливает правила проведения валютных операций для коммерческих банков.
• Правительство РФ: Определяет общую стратегию валютного регулирования и контроля, принимает решения по ключевым вопросам.
• Федеральная таможенная служба (ФТС): Осуществляет контроль за перемещением валютных ценностей через таможенную границу Евразийского экономического союза.
• Федеральная налоговая служба (ФНС): Контролирует соблюдение валютного законодательства резидентами в части ведения учета и представления отчетности по валютным операциям.

Ключевую роль в системе валютного контроля играют уполномоченные банки. Это кредитные организации, которые получили специальную генеральную лицензию Центрального банка России на проведение операций в иностранной валюте. Без такой лицензии банк не имеет права осуществлять большинство валютных операций. Эта генеральная лицензия позволяет уполномоченным банкам:

• Привлекать вклады и размещать драгоценные металлы.
• Открывать и вести банковские счета физических и юридических лиц в иностранной валюте.
• Осуществлять переводы по поручению клиентов в иностранной валюте.
• Производить покупку и продажу иностранной валюты как для себя, так и по поручению клиентов.

Таким образом, уполномоченные банки выступают своего рода «первой линией» валютного контроля, выполняя функции агентов государства и обеспечивая соблюдение правил при проведении каждой валютной операции.

Порядок осуществления валютных операций и требования к резидентам

Для обеспечения прозрачности и предотвращения нелегальных финансовых операций, законодательство РФ устанавливает строгий порядок осуществления валютных операций и определенные требования к резидентам.

Регистрация валютных контрактов и операций: Все юридические лица — резиденты Российской Федерации, заключающие валютные контракты, обязаны регистрировать эти контракты в уполномоченных банках. Это не просто формальность; регистрация позволяет государству отслеживать движение валютных потоков и контролировать исполнение внешнеторговых обязательств.

Предоставление подтверждающих документов: При проведении любой валютной операции, резидент обязан предоставить уполномоченному банку полный пакет документов, подтверждающих законность и экономическую обоснованность сделки. Это могут быть контракты, инвойсы, акты выполненных работ, документы, подтверждающие таможенное оформление и т.д. Цель — убедиться, что операция соответствует заявленной цели и не является попыткой обхода валютного законодательства или легализации доходов.

Проверка законности операции уполномоченными банками: Уполномоченные банки не просто принимают документы, но и активно участвуют в процессе валютного контроля. Они обязаны проверять предоставленные документы на предмет их соответствия законодательству и подтверждать легальность операции. В случае выявления несоответствий или подозрительных операций, банк имеет право запросить дополнительные сведения или даже отказать в проведении операции, уведомив об этом соответствующие органы валютного контроля.

Этот механизм обеспечивает многоуровневый контроль, где каждый резидент несет ответственность за соблюдение валютного законодательства, а уполномоченные банки выступают надежным фильтром, предотвращающим нарушения и способствующим поддержанию финансовой стабильности.

Виды валютных операций российских коммерческих банков и сопутствующие риски

Коммерческие банки, находясь на переднем крае международных финансовых потоков, предлагают широкий спектр валютных операций. Однако за каждым из этих видов стоит не только потенциальная прибыль, но и неотъемлемый валютный риск, который требует тщательного управления.

Основные виды валютных операций

Разнообразие потребностей клиентов и постоянное развитие финансовых рынков обусловливают множество форм валютных операций, которые можно разделить на несколько ключевых категорий.

1. Конверсионные операции:
Это, пожалуй, наиболее распространенный тип валютных операций, представляющий собой сделки по покупке или продаже безналичной иностранной валюты. Их суть заключается в обмене одной валюты на другую, например, покупка юаней за рубли или евро за доллары.
Конверсионные операции подразделяются на:

• Текущие (spot-сделки): Сделки с немедленной поставкой валюты, обычно в течение двух рабочих дней (T+2).
• Срочные (forward-операции): Сделки, в которых дата поставки валюты отнесена на будущий период. Курс при этом фиксируется в момент заключения сделки.

Сроки расчетов по конверсионным операциям традиционно обозначаются как:

• «Сегодня» (Today, T+0): расчеты в день заключения сделки.
• «Завтра» (Tomorrow, T+1): расчеты на следующий рабочий день.
• «Спот» (Spot, T+2): расчеты на второй рабочий день после заключения сделки.

2. Депозитные операции:
Эти операции включают размещение иностранных средств на депозитных счетах в банках. Для коммерческих банков это способ привлечения валютной ликвидности. В контексте регулирования важно отметить, что Банк России, например, проводит депозитные операции только с российскими кредитными организациями, и исторически это чаще всего было в валюте РФ, хотя в последнее время появляются новые инструменты с использованием юаней.

3. Кредитные операции:
Данный вид операций подразумевает предоставление или получение кредитов в иностранной валюте. Коммерческие банки могут выдавать валютные кредиты своим клиентам для финансирования внешнеторговых контрактов или получать валютные займы для поддержания собственной ликвидности. Банк России также активно участвует в этом сегменте, предоставляя иностранную валюту банковскому сектору через различные механизмы, например, аукционы РЕПО и аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом прав требования по кредитам в иностранной валюте.

4. Операции с ценными бумагами:
Коммерческие банки активно осуществляют покупку и продажу ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте. Это могут быть государственные облигации других стран, корпоративные евробонды и другие долговые или долевые инструменты. Эти операции позволяют банкам диверсифицировать портфель, получать инвестиционный доход и управлять валютным риском.

5. Производные финансовые инструменты (ПФИ):
Также известные как деривативы, эти инструменты представляют собой контракты на поставку определенного актива (в данном случае — валюты) в будущем по заранее оговоренной цене. К ним относятся:

• Форварды: Индивидуально оформленные внебиржевые контракты на покупку/продажу валюты в будущем по фиксированному курсу.
• Фьючерсы: Стандартизированные биржевые контракты на покупку/продажу валюты.
• Свопы: Комбинация двух противоположных конверсионных операций с разными датами валютирования, например, покупка валюты на условиях «спот» и её продажа на условиях «форвард».
• Опционы: Контракты, дающие право (но не обязательство) купить или продать валюту по заранее оговоренной цене в определенный момент в будущем или в течение определенного периода.

ПФИ активно используются как для хеджирования валютных рисков, так и для спекулятивных операций. На валютном рынке сделки с исполнением T+3 и позднее обычно учитываются как ПФИ.

Сущность и классификация валютных рисков

Подобно тому, как тень следует за светом, за каждой валютной операцией стоит потенциальный валютный риск. Этот риск определяется как вероятность возникновения убытков у кредитной организации вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют по её открытым позициям. Валютный риск возникает всякий раз, когда у банка есть так называемая открытая валютная позиция – то есть разница между его требованиями и обязательствами, выраженными в иностранной валюте.

Можно выделить несколько ключевых видов валютного риска:

1. Операционный риск: Этот риск отражает влияние изменений валютного курса на стоимость активов и обязательств, связанных с текущей операционной деятельностью банка, выраженных в иностранной валюте. Он касается иностранной дебиторской и кредиторской задолженности, а также доходов и расходов, номинированных в других валютах. Например, если банк заключил договор на покупку программного обеспечения у иностранной компании в евро, и курс евро значительно вырос к моменту оплаты, банк понесет операционные убытки.
2. Трансляционный риск: Возникает при переоценке валютных позиций банка в национальную валюту для целей финансовой отчетности. Он не связан с реальными денежными потоками, но влияет на отчетные показатели и, соответственно, на капитал банка. Например, если банк имеет активы в долларах США, а курс рубля к доллару укрепляется, то при пересчете этих активов в рубли их стоимость уменьшится, что отразится на балансе банка.
3. Экономический риск: Это наиболее широкий и долгосрочный вид риска, связанный с влиянием изменений валютного курса на конкурентные позиции банка и его стратегическое развитие. Он затрагивает всю экономическую деятельность банка, его способность привлекать клиентов, обеспечивать доходность и сохранять рыночную долю в условиях меняющегося валютного окружения. Например, резкое ослабление национальной валюты может сделать импортные товары и услуги дороже для клиентов банка, что повлияет на их внешнеторговую активность и, как следствие, на объемы валютных операций банка.

Управление этими рисками является одной из наиболее сложных и важных задач для коммерческого банка, требующей постоянного мониторинга, анализа и применения адекватных инструментов хеджирования.

Проблемы осуществления валютных операций коммерческих банков в условиях санкционного давления (углубленный анализ)

С начала 2022 года ландшафт валютных операций в России претерпел кардинальные изменения под воздействием беспрецедентного санкционного давления. То, что еще недавно казалось незыблемым, оказалось под угрозой, вынуждая коммерческие банки и регулятора искать новые пути адаптации.

Сокращение корреспондентских счетов и сложности трансграничных платежей

Одним из наиболее чувствительных ударов для российских коммерческих банков стало резкое сокращение числа валютных корреспондентских счетов в долларах США и евро. С начала 2022 года по октябрь 2023 года их количество сократилось на 55%, а с октября 2023 по апрель 2024 года – еще на 17%. Это означает, что для многих российских банков доступ к прямым расчетам в ключевых мировых валютах стал значительно ограничен.

Эта ситуация усугубляется усилением комплаенса со стороны иностранных банков. Опасаясь угрозы вторичных санкций, финансовые учреждения из «дружественных» стран, таких как Казахстан, Турция, Китай и ОАЭ, стали проявлять повышенную осторожность при работе с российскими контрагентами. Это привело к значительному замедлению прохождения платежей по экспорту и импорту. Если раньше международный перевод занимал считанные часы или дни, то теперь сроки проведения платежей могут достигать 2-3 недель. Помимо задержек, наблюдается рост комиссий за такие операции, что увеличивает издержки для российских компаний и снижает их конкурентоспособность на мировых рынках. Многие иностранные банки предпочитают отказываться от сотрудничества с российскими партнерами, даже если это формально не противоречит санкционному режиму, чтобы избежать потенциальных рисков. Какой важный нюанс здесь упускается? Отказ иностранных банков от сотрудничества, даже без прямого нарушения санкций, вызван не только риском вторичных санкций, но и стремлением минимизировать репутационные потери, что создает системный эффект изоляции для российского финансового сектора.

Влияние санкций на ликвидность и биржевые торги

Блокировка валютных резервов Банка России и активов российских коммерческих банков в зарубежных юрисдикциях привела к серьезной проблеме нехватки валютной ликвидности на внутреннем рынке. Это создало дополнительные трудности для банков в выполнении своих обязательств и поддержании стабильности.

Кульминацией санкционного давления в отношении валютного рынка стало введение санкций США против Московской биржи 12 июня 2024 года. Это решение повлекло за собой немедленную приостановку торгов долларом США, гонконгским долларом и евро на главной российской биржевой площадке. Последствия оказались весьма ощутимыми:

• Рост спредов на внебиржевом рынке: После приостановки биржевых торгов, где формировался референтный курс, значительно выросли спреды (разница между ценами покупки и продажи) на внебиржевом рынке. В ряде случаев, по данным на вторую половину 2024 года, спреды между лучшими ценами на покупку и продажу доллара США и евро могли достигать 10-15 рублей, что в разы превышает досанкционные значения. Это означает существенное удорожание валютных операций для бизнеса и населения.
• Увеличение сроков прохождения внешнеторговых платежей: Отсутствие централизованной биржевой инфраструктуры и необходимость перехода на прямые межбанковские расчеты привели к дальнейшему увеличению сроков проведения платежей. Задержки в несколько дней или даже недель стали нормой, что негативно сказывается на внешнеторговых контрактах.

На этом фоне коммерческие банки столкнулись с проблемой соблюдения обязательных регуляторных лимитов открытых валютных позиций (ОВП). Дисбаланс активов и обязательств, сосредоточенных в валютах «недружественных» стран, делает управление ОВП крайне сложным, вынуждая банки искать экстренные решения для снижения рисков.

Регуляторные ограничения и технологические риски

Санкционный режим также породил ряд прямых регуляторных ограничений и спровоцировал новые технологические риски.

Ограничения на снятие наличной иностранной валюты были продлены Банком России до 9 марта 2025 года. Это связано с тем, что западные санкции запрещают приобретать наличную валюту западных стран, что создает дефицит и риски для финансовой стабильности. Для юридических лиц — резидентов возможность получения наличных долларов США, евро, фунтов стерлингов и японских иен теперь ограничена исключительно целями командировочных расходов, что существенно сужает спектр их валютных операций.

Отключение от международной платежной системы SWIFT для ряда российских банков стало еще одной серьезной проблемой. Это исключило возможность проведения международных переводов и расчетов через привычные каналы, вынуждая банки искать альтернативные, часто более дорогие и медленные, пути. В результате, издержки на транзакции для таких банков могли вырасти на 30-40%, что напрямую влияет на их доходность и конкурентоспособность. Что из этого следует? Увеличение издержек вынуждает банки перекладывать их на клиентов через повышение комиссий или снижение привлекательности валютных услуг, что в конечном итоге сказывается на всей внешнеэкономической деятельности.

Наконец, технологические риски вышли на первый план. Санкции против разработчиков программного обеспечения и блокировка сервисов создают серьезные вызовы для российских банков. Речь идет о проблемах с доступом к критически важному западному ПО для управления рисками, торговыми системами, системами расчетов и аналитическими платформами. Это требует от банков либо экстренного перехода на отечественные аналоги, либо разработки собственных решений, что сопряжено с огромными инвестициями, временными затратами и риском снижения эффективности операций в переходный период.

Методы и инструменты управления валютными рисками в современных условиях

В условиях высокой волатильности валютного рынка и постоянного санкционного давления, управление валютными рисками становится одной из важнейших задач для коммерческих банков. Эффективные методы и инструменты позволяют минимизировать потенциальные убытки и обеспечить стабильность финансовой деятельности.

Регуляторные лимиты и внутренние политики банка

Основой системы управления валютными рисками любого коммерческого банка является установление строгих лимитов на проведение валютных операций. Эти лимиты могут быть многоуровневыми и дифференцированными:

• Лимиты на операции с государством или отдельным контрагентом: Ограничивают максимальный объем валютных операций с конкретными партнерами, снижая риск концентрации.
• Лимиты на инструментарий: Устанавливают ограничения по используемым валютам и финансовым инструментам, например, запрет на работу с определенными «токсичными» валютами или сложными деривативами.
• Лимиты на максимальный размер открытой валютной позиции (ОВП): Это один из ключевых регуляторных механизмов. Банк России устанавливает строгие требования к ОВП. Например, сумма всех длинных (или коротких) открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и драгоценных металлах ежедневно не должна превышать 20% от собственных средств (капитала) банка. Это требование направлено на ограничение рисков, связанных с резкими колебаниями курсов.
• Лимиты на убыток: Определяют максимально допустимый размер убытка по валютным операциям за определенный период.

Помимо внешних регуляторных требований, каждый коммерческий банк разрабатывает собственный план управления рисками. Этот документ является стратегическим руководством и включает в себя:

• Идентификацию рисков: Процесс выявления потенциальных угроз, таких как изменения валютного курса, процентных ставок, кредитные риски контрагентов.
• Количественную и качественную оценку: Определение вероятности наступления рисковых событий и потенциального размера убытков.
• Разработку стратегий минимизации: Выбор конкретных инструментов и методов для снижения рисков (например, хеджирование, диверсификация).
• Мониторинг и контроль: Постоянное отслеживание рыночной ситуации и исполнения разработанного плана.

Хеджирование валютных рисков

Хеджирование валютных рисков — это стратегия, направленная на защиту средств от негативных изменений курса валют. Цель хеджирования не в получении прибыли от курсовых колебаний, а в минимизации потерь. Для этого используются различные срочные сделки (производные финансовые инструменты):

• Форвардные контракты: Это индивидуальные, внебиржевые соглашения между двумя сторонами о покупке или продаже определенного количества валюты по заранее оговоренному курсу на конкретную дату в будущем. Главная особенность — сделка является обязательной к исполнению обеими сторонами. Это позволяет банку или его клиенту зафиксировать будущий курс и избежать неопределенности.
• Опционы: Опцион дает его покупателю право, но не обязательство, купить (опцион call) или продать (опцион put) определенное количество валюты по фиксированной цене (цене исполнения) в будущем или до определенной даты. За это право покупатель опциона уплачивает продавцу премию. Если курс изменится не в пользу покупателя, он может просто отказаться от исполнения опциона, потеряв только премию, что делает опционы гибким инструментом хеджирования.
• Фьючерсы: В отличие от форвардов, фьючерсы — это стандартизированные контракты, торгуемые на бирже. Они обладают большей ликвидностью и прозрачностью, но менее гибки. Механизм фьючерсов схож с форвардами, но с ежедневной переоценкой позиций и внесением вариационной маржи.
• Валютные свопы: Этот инструмент представляет собой комбинацию двух противоположных конверсионных операций с разными датами исполнения: например, одновременную покупку валюты на условиях «спот» и ее продажу на условиях «форвард». Свопы часто используются банками для управления краткосрочной валютной ликвидностью без изменения общей открытой валютной позиции.

Применение этих инструментов позволяет банкам застраховаться от нежелательных изменений курсов, делая их валютные операции более предсказуемыми и безопасными.

Стратегии диверсификации и балансирования

Помимо прямых инструментов хеджирования, коммерческие банки используют более широкие стратегические подходы для управления валютными рисками.

Диверсификация операций является фундаментальным принципом управления рисками. В контексте валютных операций это означает распределение активов и обязательств по различным валютам, странам и контрагентам. Вместо того чтобы концентрировать риски в одной или двух валютах, банк стремится к созданию сбалансированного портфеля, где движение курсов одной валюты может быть компенсировано движением курсов другой. Например, банк может держать часть своих активов в юанях, а часть — в индийских рупиях, чтобы снизить зависимость от какой-либо одной из них.

В условиях санкционного давления особое значение приобретает балансовый метод управления рисками и соблюдения регуляторных лимитов. Этот метод предполагает активную работу с активами и обязательствами в иностранной валюте, особенно в так называемых «токсичных» валютах (например, доллар США и евро для российских банков). Коммерческие банки прибегают к конвертации требований и обязательств из таких валют в более «дружественные» валюты (например, юань, рубль, национальные валюты стран СНГ) для соблюдения лимитов ОВП, снижения рисков блокировки и упрощения расчетов. Например, банк может активно стимулировать клиентов открывать счета в юанях и предлагать более выгодные условия по депозитам в «дружественных» валютах, чтобы увеличить их долю в своем балансе.

Разработка и постоянная актуализация плана управления рисками является критически важной. Такой план должен включать:

• Методологии для регулярной оценки валютного риска, например, с использованием показателя Value at Risk (VaR), который оценивает максимальные потери при заданном уровне доверия за определенный период.
• Стресс-тестирование портфелей для оценки их устойчивости к экстремальным рыночным шокам.
• Инструменты мониторинга рыночных изменений в реальном времени.
• Четкие протоколы реагирования на неблагоприятные движения курсов, включая механизмы принятия решений и эскалации.

Все эти методы и инструменты в совокупности позволяют коммерческим банкам не только выживать, но и адаптироваться к постоянно меняющимся условиям мирового валютного рынка, обеспечивая свою устойчивость и эффективность.

Тенденции и перспективы развития валютных операций российских банков

Современный этап развития валютных операций в России характеризуется глубокими трансформациями, вызванными геополитическими изменениями. Отказываясь от привычных парадигм, российский финансовый сектор активно ищет новые ориентиры, формируя уникальный вектор развития.

Дедолларизация и возрастающая роль национальных валют и юаня

Одной из наиболее выраженных и стратегически значимых тенденций последних лет является продолжающаяся политика дедолларизации российской экономики и финансового сектора. Это не просто реакция на внешние факторы, но и осознанный курс на снижение зависимости от валют «недружественных» стран, что ведет к постепенному снижению роли доллара США и евро. Данные подтверждают системный характер этого процесса:

• Снижение доли доллара США и евро: В расчетах за российский экспорт доля доллара США и евро сократилась с 87% в начале 2022 года до 27% к началу 2024 года. Аналогичная тенденция наблюдается и в импорте – снижение с 65% до 33% соответственно. Это красноречиво свидетельствует о переориентации внешнеторговых потоков и платежных механизмов.

На фоне дедолларизации возрастает значимость валют «дружественных» стран, а также роль рубля в расчетах по внешнеторговым операциям. Рубль становится более активно используемым инструментом для международных расчетов:

• Рост доли рубля: Доля рубля в расчетах за российский экспорт возросла до 40% к началу 2024 года, а за импорт — до 38%.
• Феномен юаня: Однако настоящим «бенефициаром» геополитических изменений стал китайский юань. Его доля в российских экспортных расчетах выросла до 40,8% в начале 2024 года, а в импорте — до 38%. Это делает юань одной из ключевых валют для российского бизнеса. Более того, в 2023 году счета компаний и граждан в юанях превысили долларовые, составив 68,7 млрд долларов США в эквиваленте, что подчеркивает его растущую популярность.
• Юань как основная биржевая валюта: После введения санкций против Московской биржи 12 июня 2024 года, почти весь объем биржевых валютных торгов (99,6%) стал приходиться на юань. Это подтверждает его статус основной «замещающей» валюты на организованном рынке.
• Юаневые облигации: Российские компании активно размещают на бирже облигации, номинированные в юанях. С 2022 года такие гиганты, как «Роснефть», «Полюс» и «Металлоинвест», выпустили облигации в юанях на сотни миллиардов, привлекая финансирование на альтернативных рынках.

Помимо юаня, активно используются национальные валюты других дружественных стран, например, индийская рупия и турецкая лира, хотя их объемы пока значительно уступают китайской валюте. Стоит ли удивляться, что в условиях дедолларизации именно юань стал ключевым игроком на российском валютном рынке?

Изменения в регулировании и поддержка Банка России

Центральный банк Российской Федерации играет ключевую роль в адаптации финансовой системы к новым реалиям, активно донастраивая регуляторную базу и поддерживая рынок ликвидностью.

Одним из направлений является точечная донастройка регулирования валютного риска банков. Банк России понимает, что в условиях высокой неопределенности традиционные подходы могут быть недостаточны. Поэтому, помимо текущих лимитов открытых валютных позиций, регулятор работает над расчетом и ограничением будущей «стрессовой» открытой валютной позиции, что позволит банкам быть более устойчивыми к резким рыночным шокам. Планируется, что нововведения в регулирование ОВП будут внедрены к 2027 году, давая банкам время на адаптацию.

Важной мерой поддержки рынка является увеличение лимита предоставления ликвидности по валютным свопам. В 2024 году Банк России увеличил предельные объемы операций валютного свопа по покупке юаней за рубли с последующей продажей до 60 млрд рублей ежедневно на срок «овернайт» и до 20 млрд рублей на срок «том-некст». Эти шаги направлены на снижение волатильности на рынке и обеспечение достаточной ликвидности, особенно в юанях, способствуя стабилизации курсов и облегчая проведение операций.

Также стоит отметить обновление порядка наличных валютных операций с 1 октября 2025 года. Эти изменения будут касаться уточнения действий кассиров и требований к приему/выдаче валюты, что направлено на повышение прозрачности и безопасности операций с наличной иностранной валютой.

Банковские инновации и оптимизация процессов

В условиях меняющейся конъюнктуры, развитие банковских инноваций становится не просто желаемым, а необходимым условием для повышения эффективности валютных операций. Эти инновации направлены на оптимизацию бизнес-процессов, снижение издержек и улучшение качества обслуживания клиентов.

К перспективным направлениям относятся:

• Роботизация процессов валютного контроля: Автоматизация рутинных операций по проверке документов, формированию отчетности и мониторингу соблюдения требований валютного законодательства позволяет значительно сократить операционные расходы и минимизировать человеческий фактор.
• Внедрение искусственного интеллекта (ИИ) для анализа рисков и оптимизации клиентских операций: ИИ способен обрабатывать огромные массивы данных, выявлять скрытые закономерности в движении валютных курсов, прогнозировать риски и предлагать оптимальные стратегии хеджирования. Также ИИ может персонализировать предложения для клиентов, улучшая их опыт взаимодействия с банком.
• Развитие цифровых платформ для мгновенных международных расчетов: Создание собственных или участие в межгосударственных цифровых платформах, основанных на технологиях распределенного реестра (блокчейн), позволит значительно ускорить трансграничные платежи, снизить комиссии и повысить прозрачность операций, обходя традиционные каналы, подверженные санкционному давлению.
• Оптимизация бизнес-процессов: Внедрение безбумажного документооборота, автоматизация проверки документов и расчетов, а также использование интегрированных систем для обработки валютных операций сокращают время выполнения операций до нескольких минут вместо часов.

Эти инновации не только повышают эффективность и безопасность валютных операций, но и способствуют формированию более устойчивой и конкурентоспособной банковской системы, способной эффективно работать в новых экономических условиях.

Рекомендации по повышению эффективности валютных операций коммерческих банков

В условиях продолжающейся турбулентности и адаптации к новым реалиям, российские коммерческие банки нуждаются в четких и практических рекомендациях для совершенствования своей деятельности в сфере валютных операций. Эти меры должны быть направлены на повышение эффективности, устойчивости и конкурентоспособности.

Оптимизация и цифровизация бизнес-процессов

Ключевым направлением для повышения эффективности является оптимизация и цифровизация внутренних бизнес-процессов, связанных с валютными операциями. Это позволит не только сократить издержки, но и значительно ускорить обработку транзакций.

1. Сокращение времени и этапов операций: Необходимо пересмотреть все этапы проведения валютных операций, выявляя и устраняя «узкие места». Это может включать в себя унификацию форм документов, сокращение количества согласований и автоматизацию ручных операций. Цель — свести время выполнения большинства валютных операций до нескольких минут, а не часов.
2. Внедрение безбумажного документооборота: Переход на электронный документооборот с использованием юридически значимых электронных подписей позволит значительно сократить время на сбор, проверку и хранение документов, а также снизить операционные риски, связанные с потерей или повреждением бумажных носителей.
3. Автоматизация проверки документов и расчетов: Инвестиции в программные решения, способные автоматически проверять соответствие документов требованиям валютного законодательства и проводить расчеты, снимут значительную нагрузку с персонала и минимизируют ошибки.
4. Интеграция систем электронного банкинга: Развитие специализированных платформ для онлайн-конвертации валют, систем дистанционного банковского обслуживания для юридических лиц с расширенным функционалом валютного контроля, а также интеграция с системами внешнеторгового документооборота позволят клиентам самостоятельно и оперативно проводить большую часть валютных операций, снижая нагрузку на бэк-офис банка.

Разработка адаптивных стратегий и альтернативных механизмов

В условиях внешнеэкономической изменчивости банкам необходимо разрабатывать и внедрять адаптивные стратегии и использовать альтернативные механизмы для обеспечения непрерывности и эффективности валютных операций.

1. Разработка альтернативных маршрутов платежей: Банкам следует активно развивать сеть прямых корреспондентских отношений с банками в «дружественных» странах, минуя традиционные каналы, подверженные санкционным рискам. Это включает установление связей с азиатскими, ближневосточными, африканскими и латиноамериканскими финансовыми институтами.
2. Использование нетрадиционных методов расчетов: В отдельных случаях, особенно при работе с партнерами из стран, испытывающих схожие проблемы с международными расчетами, могут быть рассмотрены бартерные схемы или клиринговые механизмы, хотя их применение требует детального анализа и строгого контроля.
3. Создание внутренних клиринговых систем для расчетов в национальных валютах с дружественными странами: Это позволит снизить зависимость от доллара и евро, минимизировать риски и ускорить расчеты, используя прямые обмены национальными валютами.
4. Постоянный мониторинг и анализ регуляторных изменений: В условиях быстро меняющегося законодательства и санкционного режима, банкам крайне важно иметь эффективные системы мониторинга и анализа, позволяющие оперативно адаптировать свои операции к новым требованиям.

Усиление системы управления рисками и кадрового потенциала

Эффективное управление валютными рисками и наличие высококвалифицированного персонала — это залог устойчивости банка в условиях нестабильности.

1. Разработка и закрепление методологий выявления, оценки и оптимизации рисков: Внутренние нормативные акты и инструкции банка должны содержать четкие методологии для регулярной оценки валютного риска (например, с использованием VaR — Value at Risk), стресс-тестирования портфелей на предмет устойчивости к экстремальным сценариям, а также инструменты мониторинга рыночных изменений в реальном времени. Должны быть четко прописаны протоколы реагирования на неблагоприятные движения курсов.
2. Активное использование инструментов хеджирования: Банкам следует максимально использовать доступные инструменты хеджирования, такие как форварды, опционы и свопы, для защиты от курсовых колебаний. Необходимо развивать внутреннюю экспертизу по работе с этими инструментами и предлагать их клиентам.
3. Пересмотр долей «токсичных» валют: Рекомендуется проводить регулярный анализ структуры баланса и активно работать над снижением доли «токсичных» валют (доллара США и евро) в активах и обязательствах, переориентируясь на валюты дружественных стран (прежде всего юань). Это может включать стимулирование клиентов к открытию счетов в юанях, выпуск юаневых облигаций и другие меры.
4. Обеспечение сбалансированности структуры денежных требований и обязательств: Для снижения валютного риска крайне важно стремиться к максимальной сбалансированности валютной структуры активов и пассивов. Это означает, что обязательства в одной валюте должны быть по возможности покрыты активами в той же валюте.
5. Обучение и повышение квалификации сотрудников: Банкам следует уделять особое внимание профессиональному развитию персонала, работающего с валютными операциями. Это включает углубленное знание валютного законодательства, специфики международных расчетов, конъюнктуры мировых рынков, а также, что особенно важно в текущих условиях, знание иностранных языков, используемых в «дружественных» юрисдикциях.

Комплексное применение этих рекомендаций позволит российским коммерческим банкам не только успешно адаптироваться к текущим вызовам, но и значительно повысить эффективность и устойчивость своей деятельности в сфере валютных операций, способствуя укреплению финансового суверенитета страны.

Заключение

Проведенное исследование сущности, видов, правового регулирования, проблем и перспектив развития валютных операций коммерческих банков в Российской Федерации позволило всесторонне оценить их роль и значение в современной банковской системе. Мы убедились, что валютные операции — это не просто технические действия по обмену валют, но и сложный комплекс финансовых услуг, являющийся ключевым источником доходов для банков, инструментом диверсификации активов и неотъемлемой частью внешнеэкономической деятельности страны.

В условиях беспрецедентного санкционного давления, с которым Россия сталкивается с 2022 года, валютные операции российских коммерческих банков претерпели глубокие трансформации. Были выявлены серьезные проблемы, такие как критическое сокращение корреспондентских счетов в «недружественных» валютах, значительное увеличение сроков и стоимости трансграничных платежей, а также рост спредов и дестабилизация валютного рынка после приостановки биржевых торгов долларом и евро на Мосбирже 12 июня 2024 года. К этому добавляются регуляторные ограничения на операции с наличной валютой и острая проблема технологической зависимости от западного программного обеспечения.

Вместе с тем, эти вызовы стимулировали активный поиск новых решений и адаптацию. Политика дедолларизации привела к значительному росту роли рубля и, особенно, китайского юаня, который стал доминирующей валютой на внутреннем рынке и активно используется в международных расчетах. Банк России, со своей стороны, активно донастраивает регулирование валютного риска, увеличивает лимиты ликвидности в юанях и планирует дальнейшие изменения в законодательстве. Коммерческие банки, в свою очередь, активно внедряют инновационные методы управления рисками, включая хеджирование, диверсификацию и балансовый метод перевода активов из «токсичных» в «дружественные» валюты.

В качестве ключевых рекомендаций по повышению эффективности валютных операций были предложены:

• Оптимизация и цифровизация бизнес-процессов: Внедрение безбумажного документооборота, автоматизация проверок и интеграция систем электронного банкинга для ускорения и удешевления операций.
• Разработка адаптивных стратегий и альтернативных механизмов: Создание альтернативных маршрутов платежей, развитие внутренних клиринговых систем и использование нетрадиционных методов расчетов.
• Усиление системы управления рисками и кадрового потенциала: Разработка методологий оценки рисков, активное использование инструментов хеджирования, пересмотр долей «токсичных» валют в портфелях и повышение квалификации сотрудников.

Реализация этих рекомендаций не только позволит российским коммерческим банкам эффективно справляться с текущими вызовами, но и обеспечит их долгосрочную устойчивость, конкурентоспособность и способность активно участвовать в формировании нового, многополярного мирового финансового порядка. Валютные операции, трансформируясь под давлением обстоятельств, продолжат оставаться важнейшим элементом обеспечения экономического суверенитета и развития Российской Федерации.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон Российской Федерации «О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 № 395-1 (в ред. от 03.03.2008 № 20-ФЗ). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Федеральный закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10.12.2003 № 173-ФЗ (в ред. от 30.10.2007 № 242-ФЗ). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
3. Банковское дело : учебник / под ред. Г.Г. Коробовой. – М. : Экономист, 2007.
4. Валютное регулирование в России : сборник основных нормативных актов / сост. Т.П. Базарова, А.Е. Лисов ; под ред. Т.П. Базаровой. – М. : Закон и право, ЮНИТИ, 2007.
5. Емелин А.В. Валютное право Российской Федерации. – М. : Дело, 2007.
6. Емелин А.В. О порядке совершения валютных операций в соответствии с Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле» // Деньги и кредит. – 2005. – № 1.
7. Осипов С. Вопросы квалификации валютных операций // Рынок ценных бумаг. – 2007. – № 10.
8. Селивановский А. Валютная операция – проблемы законодательного определения // Хозяйство и право. – 2006. – № 11.
9. Тосунян Г.А., Емелин А.В. Валютное право Российской Федерации. – М. : Дело, 2006.
10. Шалашов В.П., Шалашова Н.В. Валютные расчеты в Российской Федерации при экспортно – импортных операциях. – М. : ООО «Журнал «Горячая линия бухгалтера», 2006.
11. Адаптация и стабильность: как банковская система пройдет 2024 год. Дата обновления: 2024.
12. Активы иностранных банков в РФ растут в условиях ограничений на международные операции для российских игроков. X-Compliance.
13. Банк России продлил еще на полгода, до 9 марта 2025 года, ограничения на снятие наличной иностранной валюты.
14. Банк России раскрыл параметры операций с валютой на внутреннем рынке в 2025 году. Ведомости.
15. Банк России рассказал, как санкции влияют на валютный рынок. Альфа Инвестор.
16. Банк России продолжит точечную донастройку регулирования валютного риска банков.
17. Банкиры оценили устойчивость российского банковского сектора к санкциям и трансформации. Ведомости.
18. Будет ли юань выше 15 рублей? Прогноз экспертов. Банки.ру.
19. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. Интерактив плюс.
20. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА. Stud.kz.
21. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. КиберЛенинка.
22. ВАЛЮТНЫЙ РИСК КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И МЕТОДЫ ЕГО УПРАВЛЕНИЯ. DOI.
23. ВАЛЮТНЫЙ РИСК КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И УПРАВЛЕНИЕ ИМ.
24. Валютные ограничения в 2025 году: как меняются правила работы с валютой.
25. Валютные операции между резидентами и нерезидентами. Райффайзен Банк.
26. Валютные операции: виды, отчетность. Rusbase.
27. Валютные операции: виды, отчетность, проводки. Первый Бит.
28. Валютные операции: правовое регулирование и контроль. Audit-it.ru.
29. Валютные операции: что это такое простыми словами, понятие и основные виды.
30. Валютные риски и способы управления ими. Российский университет кооперации.
31. Валютные риски и способы управления ими на территории Российской Федерации. ЭЛЕКТРОННЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ВЕКТОР ЭКОНОМИКИ».
32. Валютный контроль. ФНС России | 77 город Москва.
33. Влияние санкционных ограничений на финансовый и банковский секторы Российской Федерации. КиберЛенинка.
34. Восемь главных изменений в валютном контроле 2022 — 2025: на что обратить внимание. ФинКонт.
35. Дедолларизация как направление финансовой политики России в современном мире. Институт Народнохозяйственного Прогнозирования РАН.
36. Депозитные операции Банка России. Банк России.
37. Депозитные операции Банка России. Московская Биржа.
38. Запрещенные и разрешенные валютные операции: шпаргалка для руководителя.
39. Изменения в валютном законодательстве для физических лиц. КонсультантПлюс.
40. Инструменты Банка России по предоставлению иностранной валюты.
41. Как санкции влияют на финсектор России: ЦБ назвал шесть каналов. Banki.ru.
42. Как сегодня российские банки открывают корсчета за рубежом?
43. Комментарий Банка России по операциям на валютном рынке в рамках бюджетного правила.
44. Конверсионные операции: что это значит, виды — сделки с валютой по счетам клиентов.
45. Конверсионные операции это. КонсультантПлюс.
46. Конверсионные валютные операции. Банк Акцепт.
47. Корреспондентский счет: проблемы исполнительного производства. КиберЛенинка.
48. Методы оценки и управления валютными рисками в коммерческом банке. CORE.
49. Обзор финансовой стабильности. Банк России.
50. Объем операций Банка России по продаже юаней и возобновление валютного рынка.
51. Оптимизация валютных платежей для бизнеса: стратегии и инструменты. DTF.
52. Организация валютных операций в коммерческом БАНКЕ. БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ.
53. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов. Банк России.
54. Падение доллара в резервах мировых центробанков было связано с отказом от доллара США со стороны Банка России. Smart-Lab.
55. ПЕРЕЧЕНЬ ВАЛЮТНЫХ И ИНЫХ ОПЕРАЦИЙ РЕЗИДЕНТОВ И НЕРЕЗИДЕНТОВ.
56. Производные финансовые инструменты. Совкомбанк.
57. Производный финансовый инструмент (дериватив). Банки.ру.
58. ПФИ на валютном рынке. НКЦ.
59. Рынок производных финансовых инструментов. 2024 год. Банк России.
60. Силуанов заверил, что «дедолларизация» внешней торговли не затронет счета россиян. Интерфакс.
61. Список разрешенных валютных операций в 2025 году. Михайлов и Партнеры.
62. С 1 октября 2025 года обновится порядок наличных валютных операций. ГАРАНТ.
63. Стать популярнее юаня. Россияне сберегают по-новому. Финансы Mail.
64. СТРУКТУРНАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ РОССИЙСКОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА: ДЕДОЛЛАРИЗАЦИЯ, ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ, ДЕЛОКАЛИЗАЦИЯ. КиберЛенинка.
65. тема 11. валютные операции коммерческих банков. Бизнес-портал AUP.Ru.
66. Управление валютными рисками: существующие инструменты.
67. Хеджирование валютных рисков. Альфа-Банк.
68. Хеджирование валютных рисков коммерческими банками в период российского валютного кризиса 2014 – 2015 гг.
69. Хеджирование валютных рисков с банком «Александровский».
70. ХЕДЖИРОВАНИЕ БАНКОВСКИХ РИСКОВ. КиберЛенинка.
71. Хеджирование финансовых рисков. Лайтбанк.
72. Что изменилось в валютном законодательстве из-за санкций — обзор. Юникон.
73. Что такое Валютные операции: понятие и определение термина. Точка Банк.
74. Что такое производные финансовые инструменты (ПФИ): фьючерсы, опционы? Сбер.
75. Чрезмерно крепкий: привлекательные уровни на валютном рынке.
76. Экономисты оценили влияние санкций на банковскую систему России. Frank Media.
77. № 4. Банк России.