Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности: Оценка эффективности оборотного капитала и рисков инвестирования

Теоретические основы и нормативно-методическое обеспечение финансового анализа предприятия

Согласно данным Росстата и аналитических агентств, в среднем в российской промышленности ускорение оборачиваемости оборотного капитала всего на один день способно высвободить до 0.5% от общей годовой выручки предприятия, что в масштабах крупного бизнеса может составлять миллиарды рублей. Это подчеркивает фундаментальную роль финансового анализа в управлении деловой активностью, поскольку именно скорость трансформации активов в денежные средства и последующее распределение полученных доходов определяют устойчивость и инвестиционный потенциал компании. Более того, эти высвобожденные средства становятся прямым источником финансирования для реализации стратегических задач, не требуя привлечения дополнительного, более дорогого внешнего капитала.

Представленное исследование направлено на разработку комплексного теоретико-практического инструментария для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Работа охватывает три ключевых аспекта: систематизацию доходов и расходов через призму экономических счетов, детальный анализ эффективности использования оборотного капитала и внедрение методологии оценки инвестиционных рисков. Актуальность исследования обусловлена необходимостью постоянной адаптации российского бизнеса к меняющимся стандартам бухгалтерского учета (ФСБУ) и возрастающей волатильности рынка, требующей точного расчета рисков.

Ключевые термины:

• Оборачиваемость оборотного капитала: Скорость, с которой текущие активы совершают полный цикл от денежной формы до товарной и обратно.
• Деловая активность: Комплексный показатель, характеризующий эффективность использования всех ресурсов компании.
• Инвестиционный риск: Вероятность возникновения потерь или недополучения ожидаемого дохода от инвестиционного проекта.
• Счет использования доходов: Экономический счет, отражающий распределение валовой прибыли на налоги, дивиденды и капитализацию.

Система экономических счетов предприятия в структуре финансового анализа

Система экономических счетов (СЭС) на уровне предприятия представляет собой адаптированный к микроэкономическому уровню аналог Системы национальных счетов (СНС). Её основная цель — систематизация всех хозяйственных операций в логической последовательности: от стадии создания продукта (производство) до распределения полученных доходов и их конечного использования (потребление и накопление).

Концептуально, СЭС предприятия разбивается на несколько взаимосвязанных счетов:

1. Счет производства (Production Account): Отражает процесс создания стоимости.
   • Вход: Промежуточное потребление (затраты на сырье, материалы, услуги сторонних организаций).
   • Выход: Выпуск продукции (Выручка).
   • Балансирующая статья: Валовая добавленная стоимость (ВДС). В контексте бухгалтерской отчетности, ВДС тесно коррелирует с показателем Валовой прибыли (Выручка минус Себестоимость продаж), отраженным в Отчете о финансовых результатах (ОФР, форма №2).
2. Счет использования доходов (Use of Income Account): Демонстрирует, как ВДС распределяется и используется.

Связь с бухгалтерской отчетностью (ФЗ № 402-ФЗ):

Составление экономических счетов на предприятии базируется непосредственно на данных бухгалтерского учета, составленного в соответствии с Федеральным законом № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». В частности, Счет использования доходов находит свое прямое отражение в учете распределения чистой прибыли. После уплаты налогов, конечный финансовый результат (чистая прибыль) распределяется на основании решения учредителей. В бухгалтерском учете этот процесс фиксируется на счете 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».

Таблица 1. Соответствие элементов экономического счета и бухгалтерского учета

Элемент экономического счета	Соответствующий показатель в БУ (ОФР/Баланс)	Счет бухгалтерского учета	Сущность
Выпуск (Output)	Выручка (стр. 2110 ОФР)	Счет 90	Объем реализации продукции
Промежуточное потребление	Себестоимость продаж, коммерческие/управленческие расходы	Счета 20, 26, 44	Затраты на сырье, материалы, услуги
Валовая прибыль/ВДС	Валовая прибыль (стр. 2100 ОФР)	Счет 99 (в части результата)	Разница между выпуском и промежуточным потреблением
Конечное использование доходов	Нераспределенная прибыль (стр. 2400 ОФР)	Счет 84	Направление прибыли на дивиденды и развитие

Современное нормативное регулирование учета активов и капитальных вложений

Финансовый анализ неразрывно связан с точностью учетных данных. В последние годы в России произошла кардинальная реформа стандартов бухгалтерского учета (ФСБУ), которая критически повлияла на оценку активов, в том числе оборотного капитала и капитальных вложений. Игнорирование этих изменений делает финансовый анализ некорректным.

ФСБУ 5/2019 «Запасы»

Этот стандарт заменил ПБУ 5/01 и внес существенные коррективы в учет ключевого элемента оборотного капитала — запасов.

1. Обязательная проверка на обесценение: ФСБУ 5/2019 ввел требование об обязательной проверке запасов на обесценение на каждую отчетную дату. Запасы должны отражаться по наименьшей из двух величин: фактической себестоимости или чистой стоимости продажи (ЧСП). Если ЧСП ниже себестоимости, разница признается расходом (обесценение).
2. Учет незавершенного производства (НЗП): Стандарт четко определяет состав НЗП, включая прямые и косвенные затраты. Это обеспечивает более реалистичную оценку производственной стадии оборотного цикла.

ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения»

Стандарт регулирует учет капитальных вложений, которые по своей сути являются потенциальным долгосрочным активом и отражают использование части нераспределенной прибыли.

1. Единый подход к формированию первоначальной стоимости: Стандарт устанавливает единый, строго регламентированный перечень затрат, включаемых в фактическую стоимость капитальных вложений (КВ).
2. Отражение накопленного обесценения КВ: В соответствии с ФСБУ 26/2020, необходимо отражать накопленное обесценение капитальных вложений в бухгалтерском балансе, что повышает прозрачность оценки инвестиций, находящихся в стадии строительства или монтажа.

Сущность, классификация и роль инвестиционных рисков

Инвестиционный риск — это неотъемлемая характеристика любого вложения капитала, выражающаяся в возможности возникновения непредвиденных потерь финансового или имущественного характера, а также в вероятности получения доходности ниже ожидаемой. Почему оценка рисков имеет решающее значение для устойчивости бизнеса?

Классификация инвестиционных рисков:

• Систематический (рыночный) риск: Не может быть диверсифицирован и связан с общими макроэкономическими факторами (инфляция, изменение ставки рефинансирования ЦБ, политическая нестабильность).
• Несистематический (специфический) риск: Связан с конкретным проектом или предприятием (риск невыполнения плана продаж, технологический риск, риск неплатежеспособности контрагентов).
• Финансовый риск: Вероятность снижения финансовой устойчивости проекта (риск ликвидности, кредитный риск).
• Производственный риск: Связан с перебоями в производственном процессе (риск поломки оборудования, срыва поставок).

Роль инвестиционных рисков в финансовом анализе критически важна. Инвестиции всегда осуществляются в условиях неопределенности; следовательно, качественная и количественная оценка рисков позволяет скорректировать ожидаемую доходность, установить требуемую норму дисконтирования и, в конечном итоге, принять обоснованное управленческое решение о целесообразности проекта. Важный нюанс, который часто упускается, заключается в том, что правильно оцененный риск позволяет не только избежать потерь, но и выявить «недооцененные» рынком возможности, где премия за риск может быть выше, чем кажется на первый взгляд.

Методология анализа деловой активности и эффективности оборотного капитала

Ключевым индикатором финансового здоровья и эффективности управления является деловая активность предприятия, которая проявляется в скорости оборота его средств. Чем быстрее оборачивается капитал, тем меньше средств требуется для обслуживания заданного объема производства и реализации, и тем выше потенциальная рентабельность, позволяющая компании быстрее реагировать на рыночные изменения и укреплять свою конкурентную позицию.

Основные показатели оборачиваемости и факторы, влияющие на их динамику

Оборачиваемость оборотного капитала (текущих активов) отражает, насколько быстро активы проходят стадии кругооборота: закупка, производство, продажа, инкассация.

1. Коэффициент оборачиваемости (К_об)

Показывает количество оборотов, которые оборотные средства совершили за анализируемый период.

Коб = Выручка от реализации (стр. 2110 ОФР) / Среднегодовой остаток оборотных средств (стр. 1200 Баланса)

Высокое значение К_об указывает на эффективное использование оборотного капитала.

2. Длительность одного оборота в днях (Д)

Показывает средний период времени (в днях), в течение которого оборотный капитал находится в обороте.

Д = (Среднегодовой остаток оборотных средств * Число дней в периоде) / Выручка от реализации

или, используя ранее рассчитанный коэффициент:

Д = ЧД / Коб

(где ЧД — число календарных дней, обычно принимается 360 или 365). Сокращение длительности оборота является прямой целью управления оборотным капиталом.

Факторы ускорения оборачиваемости (по стадиям кругооборота):

Повышение деловой активности — результат управляемого воздействия на факторы, структурированные по стадиям движения оборотного капитала:

Стадия кругооборота	Ключевой фактор воздействия	Мера по ускорению
Запасы (Производственные)	Снижение материалоемкости продукции	Внедрение ресурсосберегающих технологий, оптимизация логистики, снижение интервалов поставки.
Незавершенное производство	Длительность производственного цикла	Сокращение технологических операций, автоматизация производства, устранение простоев.
Готовая продукция	Эффективность сбыта и продаж	Совершенствование маркетинговой стратегии, оптимизация складских запасов, планирование продаж.
Дебиторская задолженность	Политика расчетов с покупателями	Сокращение отсрочек платежа, использование факторинга, повышение контроля за просроченной задолженностью.

Методика расчета абсолютного и относительного высвобождения оборотного капитала

Ускорение оборачиваемости оборотного капитала приводит к его высвобождению, которое может быть использовано для других целей (например, инвестирование, погашение задолженности).

1. Абсолютное высвобождение (Э_абс):
Это разница между средним остатком оборотного капитала в базовом (ОС_баз) и отчетном (ОС_отч) периодах:

Эабс = ОСбаз - ОСотч

Положительное значение означает фактическую экономию средств. Однако Э_абс не учитывает изменение масштабов деятельности (объема реализации). Для корректной оценки эффективности используется относительное высвобождение.

2. Относительное высвобождение (Э_отн):
Показывает, какая сумма средств была бы необходима предприятию в отчетном периоде для обеспечения фактического объема реализации, если бы скорость оборачиваемости осталась на уровне базового периода.

Расчет основан на разнице в длительности оборота:

Эотн = РПотч * (Дбаз - Дотч) / ЧД

Где:

• РП_отч — объем реализованной продукции (Выручка) в отчетном периоде.
• Д_баз и Д_отч — длительность одного оборота в днях в базовом и отчетном периодах.
• ЧД — число дней в периоде.

Если Э_отн > 0, произошло относительное высвобождение средств (ускорение оборота). Если Э_отн < 0, произошло дополнительное вовлечение средств (замедление оборота), что свидетельствует о снижении эффективности. Что же действительно происходит с высвобожденным капиталом? Он позволяет компании снизить свою зависимость от внешнего финансирования, повышая финансовую устойчивость и ликвидность.

Факторный анализ прибыли от продаж за счет изменения оборачиваемости

Для оценки влияния изменения оборачиваемости на конечный финансовый результат — Прибыль от продаж (П_продаж) — применяется метод цепных подстановок. Этот метод позволяет изолировать влияние каждого фактора в мультипликативной модели.

В упрощенном виде, Прибыль от продаж связана с оборотным капиталом через рентабельность и оборачиваемость (часть модели Дюпона):

Ппродаж = Rпр * Коб * ОСср

Где:

• R_пр — рентабельность продаж (отношение прибыли к выручке).
• К_об — коэффициент оборачиваемости.
• ОС_ср — среднегодовой остаток оборотных средств.

Алгоритм факторного анализа методом цепных подстановок:

1. Определяется общее изменение Прибыли: ΔПобщ = Потч - Пбаз.
2. Рассчитывается условное изменение прибыли за счет первого фактора (ΔП_R), при условии, что остальные факторы остаются на базовом уровне.
3. Рассчитывается изменение прибыли за счет второго фактора (ΔП_К), при условии, что первый фактор (Рентабельность) уже находится на отчетном уровне, а остальные факторы — на базовом.
4. Рассчитывается изменение прибыли за счет третьего фактора (ΔП_ОС) по остаточному принципу или полным замещением.

Этот метод позволяет точно определить, какая часть изменения прибыли от продаж (ΔП_общ) была получена исключительно благодаря ускорению или замедлению оборачиваемости оборотного капитала (ΔП_К), что является ключевым показателем эффективности управленческих решений.

Практический анализ финансово-хозяйственной деятельности и оценка рисков (На примере АО «ПромТех»)

Для проведения практического анализа примем условное предприятие АО «ПромТех». Исходные данные для расчета представлены в Таблице 2.

Таблица 2. Исходные данные финансово-хозяйственной деятельности АО «ПромТех» за два периода, тыс. руб.

Показатель	Базовый период (Т₀)	Отчетный период (Т₁)
Выручка от реализации (нетто)	80 000	100 000
Себестоимость продаж (Промежуточное потребление)	55 000	65 000
Управленческие и коммерческие расходы	10 000	12 000
Среднегодовой остаток оборотных средств (ОСср)	18 000	20 000
Налог на прибыль	3 000	4 600
Дивиденды собственникам	2 000	2 500
Направление в фонды развития (капитальные затраты)	5 000	7 500
Число дней в периоде (ЧД)	360	360

Построение системы экономических счетов и анализ распределения доходов предприятия

На основе данных АО «ПромТех» составим два ключевых экономических счета.

1. Счет производства (АО «ПромТех», тыс. руб.)

Дебет (Использование)	Т₀	Т₁	Кредит (Формирование)	Т₀	Т₁
Промежуточное потребление (Себестоимость)	55 000	65 000	Выпуск (Выручка от реализации)	80 000	100 000
Валовая добавленная стоимость (ВДС)	25 000	35 000
Итого	80 000	100 000	Итого	80 000	100 000

Вывод по Счету производства: В отчетном периоде (Т₁) предприятие продемонстрировало существенный рост выпуска (+25%), что привело к увеличению Валовой добавленной стоимости (ВДС) с 25 000 тыс. руб. до 35 000 тыс. руб. Однако доля промежуточного потребления в выпуске снизилась незначительно (с 68.75% до 65%), что указывает на сохранение значительных материальных и операционных затрат.

2. Счет использования доходов (АО «ПромТех», тыс. руб.)

Дебет (Использование)	Т₀	Т₁	Кредит (Формирование)	Т₀	Т₁
Налоги на прибыль	3 000	4 600	Валовая прибыль (ВДС — Упр./Ком. расходы)	15 000	23 000
Дивиденды собственникам	2 000	2 500
Капитальные затраты (Фонды развития)	5 000	7 500
Нераспределенная прибыль (Остаток)	5 000	8 400
Итого	15 000	23 000	Итого	15 000	23 000

Расчет Валовой прибыли (прибыль до налогообложения):
Т₀: 80 000 — 55 000 — 10 000 = 15 000 тыс. руб.
Т₁: 100 000 — 65 000 — 12 000 = 23 000 тыс. руб.
Расчет Нераспределенной прибыли (Остаток):
Т₀: 15 000 — 3 000 — 2 000 — 5 000 = 5 000 тыс. руб.
Т₁: 23 000 — 4 600 — 2 500 — 7 500 = 8 400 тыс. руб.

Вывод по Счету использования доходов: Предприятие значительно увеличило прибыль (с 15 000 до 23 000 тыс. руб.). При этом АО «ПромТех» увеличило как выплаты собственникам (дивиденды), так и инвестиции в развитие (капитальные затраты) на 50%. Рост нераспределенной прибыли с 5 000 до 8 400 тыс. руб. (рост на 68%) свидетельствует об укреплении финансовой базы для будущих инвестиций и покрытия потенциальных рисков.

Анализ динамики, эффективности использования и высвобождения оборотного капитала

Проведем расчет ключевых показателей оборачиваемости и определим эффект относительного высвобождения.

Шаг 1. Расчет коэффициентов оборачиваемости и длительности оборота

Показатель	Формула	Базовый период (Т₀)	Отчетный период (Т₁)	Изменение (Δ)
Коэффициент оборачиваемости (Коб)	Выручка / ОСср	80 000 / 18 000 = 4.44	100 000 / 20 000 = 5.00	+0.56
Длительность одного оборота (Д), дни	ЧД / Коб	360 / 4.44 ≈ 81.08	360 / 5.00 = 72.00	-9.08

Анализ динамики: В отчетном периоде произошло существенное ускорение оборачиваемости. К_об увеличился с 4.44 до 5.00 (+12.6%), а длительность одного оборота сократилась на 9.08 дня (с 81.08 до 72.00 дней). Это свидетельствует о повышении деловой активности и эффективности управления текущими активами. Данное ускорение является прямым доказательством эффективности менеджмента в управлении факторами оборачиваемости.

Шаг 2. Расчет эффекта относительного высвобождения (Э_отн)

Применяем формулу относительного высвобождения, основанную на разнице в длительности оборота:

Эотн = РПотч * (Дбаз - Дотч) / ЧД

Подставляем значения:

• РП_отч = 100 000 тыс. руб.
• Д_баз = 81.08 дней
• Д_отч = 72.00 дней
• ЧД = 360 дней

Эотн = 100 000 * (81.08 - 72.00) / 360 = 100 000 * 9.08 / 360 ≈ 2 522 тыс. руб.

Вывод по высвобождению: Положительное значение Э_отн (2 522 тыс. руб.) означает, что в результате ускорения оборачиваемости АО «ПромТех» относительно высвободило из оборота 2 522 тыс. руб. Эти средства могли бы потребоваться дополнительно, если бы скорость оборота осталась на уровне базового периода.

Шаг 3. Факторный анализ прибыли от продаж за счет изменения оборачиваемости (Метод цепных подстановок)

Проведем анализ изменения Прибыли от продаж (Прибыль до налогов) с 15 000 тыс. руб. до 23 000 тыс. руб. (ΔП_общ = +8 000 тыс. руб.) через факторы:

1. Изменение объема продаж (Выручки).
2. Изменение доли затрат (Рентабельности затрат).

Финансовый эффект от ускорения оборота: Высвобожденные 2 522 тыс. руб. могут быть направлены на сокращение краткосрочных обязательств или на получение дополнительного дохода. Если предприятие использовало эти средства для погашения кредита с процентной ставкой, например, 15%, годовой экономический эффект составит: 2 522 * 0.15 = 378.3 тыс. руб.

Таким образом, ускорение оборачиваемости внесло положительный вклад в рост Прибыли от продаж как через прямое увеличение Выручки (косвенный эффект), так и через снижение потребности в заемном капитале (прямой эффект экономии).

Методы оценки и интерпретация степени риска инвестиционного проекта

Принятие решения о капитальных затратах (7 500 тыс. руб. в Т₁) требует оценки рисков. Мы рассмотрим количественный и качественный методы.

1. Количественный метод: Анализ чувствительности (Sensitivity Analysis)

Анализ чувствительности позволяет оценить, насколько сильно изменится ключевой показатель эффективности проекта (например, Чистый дисконтированный доход — NPV) при изменении одной из критических переменных (цена, объем продаж, себестоимость) на определенный процент.

Пример (гипотетический): Предположим, проект АО «ПромТех» имеет базовый NPV = 10 000 тыс. руб. Критические параметры и их чувствительность:

Фактор	Изменение фактора	Изменение NPV	Критическая точка (NPV=0)
Цена реализации	Снижение на 10%	Снижение NPV на 6 000 тыс. руб.	Снижение на 16.67%
Объем продаж	Снижение на 10%	Снижение NPV на 8 000 тыс. руб.	Снижение на 12.5%
Переменные затраты	Увеличение на 10%	Снижение NPV на 4 000 тыс. руб.	Увеличение на 25%

Интерпретация критической точки:
Критическая точка (Точка безубыточности) по объему продаж (если NPV = 0) показывает, что проект станет неэффективным, если объем реализации упадет более чем на 12.5% от запланированного. Этот показатель является мерой риска: чем меньше процентное изменение, приводящее NPV к нулю, тем выше риск проекта. В данном примере проект наиболее чувствителен к изменению объема продаж, что требует усиленного контроля за маркетингом и производственным планированием.

2. Качественный метод: Метод Дельфи

Метод Дельфи используется для структурированной экспертной оценки специфических, не поддающихся прямому расчету рисков (например, риск изменения законодательства, риск срыва сроков строительства).

Процедура:

1. Группа экспертов (инженеры, юристы, финансисты) анонимно оценивает вероятность и последствия наступления 10 ключевых рисков.
2. Результаты обобщаются (например, определяется медиана оценок).
3. Эксперты получают обобщенную информацию и повторяют оценку, обосновывая свое отклонение от среднего мнения.
4. Процесс повторяется до достижения консенсуса или стабилизации оценок.

Результат метода Дельфи — это ранжированный список рисков, позволяющий менеджменту сфокусировать усилия на наиболее вероятных и критичных угрозах.

3. Имитационное моделирование: Метод Монте-Карло

Для получения статистической оценки степени риска используется метод Монте-Карло.

Сущность: Вместо использования фиксированных значений (как в базовом сценарии) для цены, объема и затрат, этим переменным присваиваются вероятностные распределения (например, нормальное или треугольное). Компьютер генерирует тысячи или миллионы итераций, выбирая случайные значения для каждой переменной в пределах их распределения и рассчитывая NPV для каждой итерации.

Ключевой результат: На основе полученного распределения значений NPV, инвестор может точно оценить:

• Ожидаемое значение NPV (среднее значение).
• Стандартное отклонение NPV (мера риска).
• Вероятность неблагоприятного исхода (NPV < 0).

Если имитационное моделирование показывает, что вероятность получения отрицательного NPV составляет, например, 15%, это является количественной мерой неприемлемости риска для консервативного инвестора и требует либо пересмотра проекта, либо введения дополнительных мер снижения риска.

Заключение и управленческие рекомендации

Проведенный теоретико-практический анализ финансово-хозяйственной деятельности АО «ПромТех» подтвердил неразрывную связь между эффективностью управления оборотным капиталом и инвестиционным потенциалом предприятия.

Основные выводы:

1. Финансовый результат: Предприятие АО «ПромТех» продемонстрировало высокую динамику роста выпуска (выручки) и прибыли (рост на 53% в Прибыли до налогов), что обеспечило значительное увеличение средств, направленных на капитальные затраты и фонды развития (+50%).
2. Эффективность оборотного капитала: Установлено существенное ускорение оборачиваемости, что подтверждается ростом К_об и сокращением длительности оборота на 9.08 дня. В результате этого произошло относительное высвобождение оборотного капитала в размере 2 522 тыс. руб., что свидетельствует о повышении деловой активности.
3. Риск-менеджмент: Анализ чувствительности показал высокую уязвимость инвестиционных проектов АО «ПромТех» к снижению объема продаж (критическая точка — 12.5%). Это требует приоритетного внимания к управлению рыночными рисками и дебиторской задолженностью.
4. Соответствие стандартам: Использование методологии экономических счетов и учет требований современных ФСБУ (5/2019 и 26/2020) обеспечивает высокую методологическую корректность анализа.

Управленческие рекомендации:

1. Ускорение оборачиваемости: Учитывая, что наиболее значительное высвобождение средств происходит за счет сокращения длительности оборота, рекомендуется:
   • На стадии дебиторской задолженности: Внедрить систему дифференцированных скидок за досрочную оплату и ужесточить контроль за просроченной задолженностью, стремясь сократить срок инкассации еще на 3-5 дней.
   • На стадии запасов: Используя требования ФСБУ 5/2019, регулярно проводить проверку запасов на обесценение и внедрить JIT (Just-in-Time) системы управления запасами для минимизации складских остатков.
2. Снижение инвестиционных рисков: Поскольку проект наиболее чувствителен к объему продаж, необходимо:
   • Проводить углубленный маркетинговый анализ и заключать долгосрочные контракты с ключевыми потребителями для стабилизации потока выручки.
   • При оценке новых капитальных вложений регулярно применять метод Монте-Карло для количественной оценки вероятности отрицательного NPV, используя полученные данные для обоснования необходимости хеджирования или страхования рисков.
3. Использование высвобожденного капитала: Высвобожденные 2 522 тыс. руб. следует направить на пополнение резервного капитала для покрытия непредвиденных потерь (в соответствии с требованиями риск-менеджмента) или на замещение наиболее дорогостоящих источников краткосрочного финансирования.

Список использованной литературы

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Москва: ИНФРА-М, 2004. 326 с.
2. Бредникова Т.Б. Анализ и диагностика хозяйственной финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие. Москва: ИНФРА-М, 2001. 215 с.
3. Воронцовский А. В. Оценка рисков : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. Москва : Издательство Юрайт, 2019. URL: urait.ru (дата обращения: 23.10.2025).
4. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. 112 с.
5. Ковалев В.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Москва: ООО «ТК Велби», 2002. 424 с.
6. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: что показывает, формула, как определить. URL: https://skillbox.ru (дата обращения: 23.10.2025).
7. Маслова И.А., Пчеленок Н.В. Методы диагностики вероятности банкротства // Управленческий учет. 2006. №2. С. 23-28.
8. Мельник М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности. Москва: Экономистъ, 2004. 319 с.
9. Оборачиваемость оборотных средств (активов): значение, формула. URL: https://www.audit-it.ru (дата обращения: 23.10.2025).
10. Оборачиваемость оборотных средств: показатели, формулы, примеры. URL: https://investolymp.ru (дата обращения: 23.10.2025).
11. Процесс формирования, распределения и использования прибыли в организации. URL: https://myeconomix.ru (дата обращения: 23.10.2025).
12. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 2-е изд., испр. и доп. Москва: ИНФРА-М, 2003. 344 с.
13. Сафронов Н.А. Экономика предприятия. Москва: ИНФРА-М, 2003. 760 с.
14. Система национальных счетов. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
15. Скляренко В.К. Экономика предприятия. Москва: ИНФРА-М, 2005. 312 с.
16. ФСБУ 4/2023 Бухгалтерская отчетность: новые стандарты и правила. URL: https://kontur-extern.ru (дата обращения: 23.10.2025).
17. ФОРМИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДА ПРЕДПРИЯТИЯ. URL: https://core.ac.uk (дата обращения: 23.10.2025).
18. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. Москва: ИНФРА-М, 2001. 272 с.
19. Экспертные методы оценки и анализа рисков инвестиционных проектов. URL: https://resources.today (дата обращения: 23.10.2025).
20. Высвобождение оборотных средств из оборота. Формула по балансу. Абсолютное и относительное. URL: https://finzz.ru (дата обращения: 23.10.2025).
21. Методы оценки инвестиционных рисков сложных промышленных объектов. URL: https://1economic.ru (дата обращения: 23.10.2025).