«Laissez-faire» и «Возвращение к нормальности»: Влияние экономической политики Уоррена Г. Гардинга на США (1921-1923 гг.)

В начале 1920-х годов Соединенные Штаты оказались на распутье. Завершение Первой мировой войны оставило после себя не только эйфорию победы, но и серьезные экономические потрясения: резкую рецессию, высокую инфляцию и социальную напряженность. Именно в этот переломный момент к власти пришел президент Уоррен Г. Гардинг под лозунгом «Возвращение к нормальности», обещая стране стабильность и процветание через принципы экономического невмешательства, известные как «laissez-faire». Данное исследование ставит своей целью комплексный анализ влияния этой политики на экономическую ситуацию в США в период с 1921 по 1923 годы.

Актуальность темы обусловлена не только необходимостью глубокого понимания исторических экономических циклов и роли государственного регулирования, но и непрекращающимися дебатами о целесообразности ограниченного вмешательства государства в экономические процессы. Изучение этого периода позволяет выявить как краткосрочные успехи, так и долгосрочные риски, связанные с доктриной «laissez-faire», предлагая ценные уроки для современной макроэкономической политики, поскольку история циклична, и подобные подходы постоянно возвращаются в дискурс.

Настоящая работа структурирована следующим образом: в первой главе будут рассмотрены теоретические основы принципа «laissez-faire» и его эволюция. Вторая глава посвящена экономической и внутриполитической обстановке в США накануне президентства Гардинга. Третья глава детально анализирует конкретные экономические меры и законодательные акты, предпринятые администрацией Гардинга. Четвертая глава исследует макроэкономические последствия этой политики. Пятая глава фокусируется на влиянии политики Гардинга на различные секторы экономики. Шестая глава представляет оценки современников и историческое значение его правления, а также анализирует долгосрочные последствия «laissez-faire». В заключении будут сформулированы основные выводы исследования, подчеркивающие сложность и многогранность влияния экономической политики Уоррена Г. Гардинга на судьбу Соединенных Штатов.

Теоретические основы принципа «laissez-faire» и его интерпретация в начале XX века

Экономическая доктрина «laissez-faire» (от французского «позвольте делать») является одной из самых влиятельных и обсуждаемых концепций в истории экономической мысли, чья актуальность не угасает и по сей день. Ее суть заключается в убеждении, что минимальное вмешательство государства в экономику приносит наибольшую пользу как бизнесу, так и обществу в целом. В начале XX века, на фоне бурного индустриального развития и растущих требований к государственному регулированию, принципы «laissez-faire» пережили своеобразное возрождение в американском политическом дискурсе, став краеугольным камнем консервативной экономической политики.

Истоки и основные положения «laissez-faire»

Корни принципа «laissez-faire» уходят глубоко в XVIII век, в эпоху Просвещения, когда в Европе зарождались идеи экономической свободы и ограничения государственной власти. Хотя термин часто ассоциируется с работами Адама Смита, его истоки лежат во Франции, в среде физиократов — группы экономистов, процветавших примерно с 1756 по 1778 год. Именно тогда, в середине XVIII века, французский торговец Лежандр в ответ на вопрос министра финансов Жан-Батиста Кольбера, что можно сделать для развития торговли, произнес знаменитую фразу: «Laissez nous faire» («Оставьте нас в покое»). Этот простой ответ стал квинтэссенцией идеи, что экономика процветает, когда ее оставляют на произвол сил рынка, освобожденных от бюрократических пут и правительственного контроля.

Однако наиболее сильную теоретическую поддержку «laissez-faire» получил благодаря шотландскому философу и экономисту Адаму Смиту. В своем монументальном труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» (1776 год) Смит выступил решительным противником меркантилистских регуляций, которые душили торговлю и производство. Он утверждал, что истинное богатство нации — это не накопление золота, а поток производимых товаров и услуг, и максимизация этого потока достигается не за счет государственных ограничений, а через свободную конкуренцию и разделение труда.

Важно отметить, что Смит не был абсолютным сторонником «laissez-faire» в его крайних проявлениях. Он признавал, что государству отводится роль «ночного сторожа», который, хоть и не вмешивается напрямую в экономическую деятельность, но выполняет три жизненно важные обязанности:

1. Защита общества от насилия и вторжения других независимых обществ (то есть, оборона).
2. Защита каждого члена общества от несправедливости или угнетения со стороны любого другого члена общества (то есть, создание и поддержание точной системы правосудия).
3. Создание и содержание определенных общественных работ и общественных институтов, которые не могут быть созданы или поддерживаться отдельными лицами или небольшими группами, поскольку выгода от них никогда не покроет затрат для частного лица или небольшой группы.

Таким образом, для Смита «laissez-faire» не означал полный вакуум государственного участия, а скорее предполагал четко очерченные рамки, в которых правительство обеспечивает базовые условия для функционирования свободного рынка, не вмешиваясь в его внутренние механизмы. Что из этого следует? Современные дебаты часто искажают его позицию, представляя Смита как абсолютного противника любого государственного вмешательства, хотя на самом деле он видел критически важную роль государства в поддержании самого каркаса рыночной экономики.

«Homo economicus» и концепция «невидимой руки рынка»

Центральное место в философии Адама Смита занимает концепция «невидимой руки рынка» и связанное с ней понятие homo economicus (экономический человек). Смит утверждал, что индивиды, преследуя собственные эгоистичные интересы, неосознанно способствуют общественному благу. Он писал: «Он [индивид] преследует лишь собственную выгоду, причем в этом случае, как и во многих других, он невидимой рукой направляется к цели, которая совсем не входила в его намерения. Преследуя свои собственные интересы, он часто более действенным образом служит интересам общества, чем тогда, когда сознательно стремится делать это».

Эта «невидимая рука» рынка, движимая конкуренцией и стремлением к прибыли, распределяет ресурсы наиболее эффективным образом, регулирует цены и объемы производства без необходимости государственного диктата. Homo economicus в этой системе — это рациональный актор, который принимает решения, исходя из максимизации своей полезности и минимизации затрат. Для сторонников «laissez-faire» такой подход гарантирует оптимальное функционирование экономики, поскольку рынок сам по себе является саморегулирующейся системой, способной к равновесию.

Эволюция и критика доктрины к началу XX века

К концу XIX века, однако, изменения, вызванные бурным индустриальным ростом и внедрением методов массового производства, начали показывать, что доктрина чистого «laissez-faire» недостаточна в качестве руководящей философии для сложной индустриальной экономики. Стремительное развитие крупного бизнеса, появление гигантских корпораций, таких как Standard Oil Джона Д. Рокфеллера и Carnegie Steel Эндрю Карнеги, привели к формированию монополий и олигополий. Эти образования, контролируя целые отрасли, подавляли конкуренцию, диктовали условия мелким предпринимателям и потребителям, что прямо противоречило идеалам свободного рынка, описанным Смитом.

В ответ на эти вызовы возникла необходимость в государственном регулировании для защиты потребителей, мелкого бизнеса и обеспечения более справедливого распределения экономических выгод. Антимонопольное законодательство, регулирование тарифов и условий труда стали ответом на очевидные «провалы рынка», когда «невидимая рука» оказывалась неспособной справиться с дисбалансами, созданными гигантскими корпорациями.

Тем не менее, в США принципы «laissez-faire» пережили мощное возрождение в 1920-х годах. После интервенционистской политики Первой мировой войны и прогрессивной эры, американское общество и политический истеблишмент (особенно Республиканская партия) вновь обратились к идеям ограниченного правительства, снижения налогов и дерегулирования. Это возвращение к «нормальности» в экономическом смысле означало попытку восстановить доминирование частного сектора и минимизировать влияние государства, что нашло свое полное выражение в администрации Уоррена Г. Гардинга. Интерпретация «laissez-faire» в этот период, однако, не была догматически чистой, о чем свидетельствует активная протекционистская тарифная политика, которая, по сути, является формой государственного вмешательства, противоречащей идеалам свободной торговли Адама Смита. Какой важный нюанс здесь упускается? Этот компромисс между идеологией и прагматизмом указывает на то, что даже самые ярые сторонники невмешательства не могли полностью игнорировать реалии сложной, глобализированной экономики, выбирая протекционизм там, где это было выгодно для внутренних производителей.

Экономическая и внутриполитическая обстановка в США накануне президентства Гардинга

Период, предшествовавший президентству Уоррена Г. Гардинга, был временем глубоких потрясений и фундаментальных изменений для Соединенных Штатов. От завершения Первой мировой войны до начала 1920-х годов страна пережила драматические экономические колебания и серьезные социальные сдвиги, которые в конечном итоге и сформировали тот запрос на «возвращение к нормальности», что привел Гардинга к власти.

Последствия Первой мировой войны и рецессия 1920-1921 гг.

Первая мировая война, хотя и принесла США статус мировой державы, оставила после себя сложнейшую экономическую ситуацию. На протяжении конфликта, с 1914 по 1918 год, экономика страны переживала беспрецедентный рост, подпитываемый колоссальным военным спросом со стороны европейских держав и собственными военными расходами. Этот рост сопровождался мягкой денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы, которая поддерживала низкие процентные ставки, чтобы правительство могло финансировать военные нужды. В результате, денежная масса быстро увеличивалась.

Однако мир принес с собой резкий откат. С января 1920 года по июль 1921 года экономика США пережила острую рецессию, которую некоторые историки называют «Забытой депрессией». Послевоенное сокращение государственных расходов, резкое падение спроса на военную продукцию и возвращение миллионов солдат на гражданский рынок труда создали идеальные условия для спада.

Экономические показатели этого периода были тревожными:

• Инфляция: В 1919 году инфляция в США достигла ошеломляющих 20,4%, что стало результатом военного финансирования и избытка денежной массы. Это вынудило администрацию президента Вудро Вильсона предпринять меры жесткой экономии.
• Денежно-кредитная политика: Федеральная резервная система, пытаясь обуздать инфляцию, резко ужесточила денежно-кредитную политику. Учетная ставка была повышена до 7% к июню 1920 года, что привело к сокращению кредитования и замедлению экономической активности.
• Сокращение государственных расходов: Государственные расходы были сокращены на 75% по сравнению с военным временем, что усилило дефляционные тенденции и сократило общий спрос.
• Дефляция: Потребительские цены упали на 11,3% с 1920 по 1921 год и еще на 6,6% с 1921 по 1922 год. Оптовые цены пережили еще более драматическое падение — на 36,8%, что стало самым резким сокращением со времен Американской революции. Это особенно сильно ударило по фермерам, чьи доходы резко сократились.
• Безработица: Уровень безработицы взлетел до 11,3% в 1921 году, что означало миллионы американцев, лишившихся работы и столкнувшихся с серьезными экономическими трудностями.

Таким образом, Гардинг унаследовал экономику, находящуюся в глубоком кризисе, с высокой безработицей, дефляцией и значительной инфляцией в недавнем прошлом.

Внутриполитический контекст: «Возвращение к нормальности» и «Красная угроза»

Помимо экономических трудностей, Соединенные Штаты переживали период глубокой внутриполитической нестабильности и социальных потрясений. Влияние президента Вудро Вильсона, который возглавлял страну во время войны и был архитектором Версальского договора и Лиги Наций, резко снизилось после тяжелого инсульта, перенесенного им 2 октября 1919 года. Вильсон был фактически выведен из активного управления страной, что создало вакуум власти и усугубило общее ощущение неопределенности.

Народ, уставший от войны, прогрессивных реформ и социальных экспериментов, жаждал стабильности и предсказуемости. Именно это стремление к «возвращению к нормальности» (Return to Normalcy) стало центральным лозунгом успешной предвыборной кампании Уоррена Г. Гардинга в 1920 году. Его обещание вернуть страну к довоенным ценностям, уменьшить государственное вмешательство и сосредоточиться на внутренних проблемах нашло широкий отклик среди избирателей.

Этот период также был омрачен «Первой красной угрозой» (First Red Scare) — беспрецедентной кампанией против реальных и мнимых радикалов, анархистов и антикапиталистических настроений. Страх перед коммунистической революцией, вдохновленный событиями в России, привел к массовым арестам и депортациям. В ходе так называемых «рейдов Палмера» в ноябре 1919 года и январе 1920 года было арестовано до 10 000 человек без надлежащих судебных процедур, а около 500 иностранных граждан были депортированы. Эти события создали атмосферу ксенофобии и консервативного отката, что также способствовало усилению антигосударственных и про-бизнесовых настроений, характерных для «laissez-faire».

Воинственность профсоюзов, достигшая пика во время войны, также была в значительной степени подавлена к концу 1919 года. После рекордного уровня в 1919 году, когда более 4 миллионов рабочих приняли участие в 3600 забастовках, включая крупную стальную забастовку и всеобщую забастовку в Сиэтле, количество трудовых конфликтов значительно сократилось. Это ослабление организованного труда создало более благоприятную среду для реализации про-бизнесовой политики, направленной на сокращение издержек и максимизацию прибыли.

Таким образом, Уоррен Г. Гардинг вступил в должность президента в 1921 году в условиях глубокой экономической депрессии, общественного утомления от потрясений и доминирования консервативных настроений, что создало уникальный контекст для реализации его экономической программы, основанной на принципах «laissez-faire».

Экономические меры и законодательство администрации Гардинга: Практика «laissez-faire»

Администрация Уоррена Г. Гардинга, придя к власти на волне обещаний «Возвращения к нормальности», последовательно реализовывала экономическую программу, глубоко укорененную в принципах «laissez-faire». Эта программа характеризовалась про-бизнесовым подходом, стремлением к сокращению государственного вмешательства, снижению налогов и стабилизации бюджета. Центральным лозунгом, выражавшим эту философию, стало знаменитое: «Меньше правительства в бизнесе и больше бизнеса в правительстве».

Фискальная политика: Снижение налогов и сокращение государственных расходов

Ключевой фигурой, сформировавшей и реализовавшей фискальную программу Гардинга, был его министр финансов Эндрю Меллон. Будучи богатым промышленником и банкиром, Меллон занимал этот пост с 1921 по 1932 год при трех президентах-республиканцах и стал главным архитектором налоговой политики, основанной на убеждении, что процветание страны зависит от снижения налогов, особенно для бизнеса и богатых.

«План Меллона» преследовал несколько основных целей:

1. Сокращение государственного долга, который значительно вырос во время Первой мировой войны.
2. Снижение налогов, чтобы стимулировать инвестиции и экономическую активность.
3. Сбалансированный бюджет для обеспечения финансовой стабильности.

Наиболее ярким проявлением этой политики стал Закон о доходах 1921 года. Этот закон значительно снизил ставки подоходного налога, особенно для высокодоходных граждан. Максимальные ставки подоходного налога, которые во время Первой мировой войны достигали 73%, были поэтапно сокращены:

• До 58% в 1922 году.
• До 46% в 1924 году.
• До 25% в 1926 году.
• До 24% в 1929 году.

Эти сокращения сопровождались пропорциональными снижениями и для более низких категорий доходов. Аргументация Меллона заключалась в том, что высокие ставки налогов препятствуют инвестициям. Он утверждал, что они побуждают богатых инвесторов размещать свои средства в освобожденных от налогов муниципальных облигациях, вместо того чтобы инвестировать в производственный сектор экономики. Такое «непроизводительное» использование капитала, по его мнению, замедляло экономический рост. Снижение налогов, напротив, должно было высвободить капитал для инвестиций в промышленность, создание рабочих мест и расширение производства.

Реформа бюджетного процесса и сокращение регулирования

Администрация Гардинга также предприняла значительные шаги по реформированию федерального бюджетного процесса, который до этого был крайне фрагментирован и неэффективен. 10 июня 1921 года Гардинг подписал Закон о бюджете и бухгалтерском учете 1921 года. Этот закон имел колоссальное значение для американской финансовой системы:

• Он создал Бюро бюджета (ныне Управление по вопросам управления и бюджета), которое стало инструментом президента для подготовки и представления ежегодного федерального бюджета Конгрессу. Это значительно усилило роль исполнительной власти в бюджетном процессе и рационализировало ранее хаотичный процесс государственных расходов.
• Он учредил Главное контрольно-финансовое управление (ныне Счетная палата США), независимый орган, ответственный за аудит государственных расходов и обеспечение их законности и эффективности.

Эти меры были направлены на повышение прозрачности, подотчетности и эффективности государственного управления, что соответствовало общей философии минимизации расточительства и оптимизации ограниченного государственного вмешательства.

Помимо фискальных реформ, администрация Гардинга стремилась сократить государственное регулирование, которое рассматривалось как препятствие для развития бизнеса. Примером стало ослабление влияния Федеральной торговой комиссии (Federal Trade Commission) и Межгосударственной торговой комиссии (Interstate Commerce Commission), чьи полномочия были уменьшены, что позволило бизнесу действовать с меньшими ограничениями и снизило бремя соблюдения многочисленных правил.

Тарифная политика и поддержка сельского хозяйства

Несмотря на общую приверженность принципам «laissez-faire», администрация Гардинга не была последовательной в своей политике свободной торговли, особенно в отношении сельского хозяйства. В 1921 году Гардинг подписал Чрезвычайный тарифный акт, временную меру, призванную помочь американским фермерам, которые столкнулись с резким падением цен после Первой мировой войны. Этот акт повысил пошлины на импортные сельскохозяйственные продукты: например, пошлина на пшеницу выросла с 10 центов до 35 центов за бушель, были также повышены тарифы на шерсть, сахар, мясо и другие товары.

Этот временный тариф был заменен в 1922 году более всеобъемлющим Тарифом Фордни-Маккамбера, который еще больше повысил ставки на широкий спектр импортных товаров, достигнув в среднем 38,5% от их стоимости. Это был один из самых высоких показателей в истории США. Такая протекционистская политика, хотя и направленная на защиту отечественных производителей, особенно фермеров, от иностранной конкуренции, вступала в противоречие с классическими принципами «laissez-faire», которые отстаивают свободную торговлю без барьеров.

В поддержку сельского хозяйства также было создано Бюро сельскохозяйственной экономики в 1922 году, задачей которого был сбор данных о зарубежных сельскохозяйственных событиях и торговле. Это было попыткой предоставить фермерам информацию для более эффективного планирования, а не прямого регулирования цен или производства.

Наконец, Гардинг продемонстрировал определенную готовность к смягчению внутриполитической напряженности, освободив ряд социалистических и профсоюзных лидеров, заключенных в тюрьму в соответствии с Законом о подстрекательстве к мятежу 1918 года или во время «Красной угрозы». Среди них был известный социалистический лидер Юджин В. Дебс, приговоренный к 10 годам тюремного заключения за противодействие призыву. Гардинг заменил его приговор на тюремное заключение и освободил его 25 декабря 1921 года, что стало символическим жестом, направленным на «возвращение к нормальности» и смягчение внутренних конфликтов.

Таким образом, экономическая политика Гардинга представляла собой сложный конгломерат мер, сочетавших классические принципы «laissez-faire» (снижение налогов, дерегулирование) с элементами протекционизма (высокие тарифы), что отражало стремление администрации к быстрому экономическому восстановлению и стабильности в условиях послевоенного хаоса. Более детально макроэкономические последствия этой политики рассмотрим в следующем разделе: Макроэкономические последствия политики Гардинга (1921-1923 гг.).

Макроэкономические последствия политики Гардинга (1921-1923 гг.)

Период президентства Уоррена Г. Гардинга (1921-1923 гг.) ознаменовался быстрым и впечатляющим выходом американской экономики из глубокой послевоенной рецессии. Политика, основанная на принципах «laissez-faire» – сокращение государственных расходов, снижение налогов и минимальное вмешательство в рыночные процессы – по мнению многих, сыграла ключевую роль в этом восстановлении, заложив основу для «ревущих двадцатых».

Восстановление экономики и рост ВВП

Экономика США продемонстрировала поразительную способность к самовосстановлению после депрессии 1920-1921 годов. Под руководством администрации Гардинга, которая придерживалась невмешательского подхода, страна быстро перешла от спада к устойчивому росту.

Макроэкономические показатели ярко иллюстрируют это восстановление:

• Рост ВНП (Валовой Национальный Продукт): В период с 1920 по 1929 год реальный ВНП США рос в среднем на 4,2% в год. Это свидетельствует о значительном и продолжительном экономическом подъеме.
• Рост ВВП на душу населения: С 1920 по 1923 год реальный ВВП на душу населения увеличился на 11,4%, что указывает на улучшение благосостояния среднего американца.
• Годовые темпы роста ВНП: ВНП увеличился на 16% в период с 1921 по 1922 год, что стало одним из самых быстрых темпов роста в истории страны.
• Рост реального ВВП: В 1923 году реальный ВВП рос с впечатляющей годовой скоростью 12,5%, подтверждая, что экономика вышла из кризиса с сильным импульсом.

Эти цифры говорят о том, что политика Гардинга совпала с мощным экономическим циклом восстановления, который многие сторонники «laissez-faire» приписывают именно сокращению государственного вмешательства и созданию благоприятных условий для бизнеса.

Снижение безработицы и дефляция

Одним из наиболее острых проявлений рецессии 1920-1921 годов был резкий рост безработицы. Однако, как и в случае с ВВП, этот показатель также продемонстрировал быстрое улучшение:

• Уровень безработицы: Достигнув пика в 11,3% в 1921 году, уровень безработицы начал стремительно падать. К 1922 году он снизился до 6,7%, а к 1923 году достиг 2,4%, что считается уровнем, близким к полной занятости. В 1926 году безработица достигла рекордно низкого уровня в 1%. Такое быстрое восстановление рынка труда было одним из наиболее заметных успехов администрации Гардинга.

Рецессия 1920-1921 годов также характеризовалась выраженной дефляцией, что было прямым следствием жесткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и сокращения государственных расходов:

• Потребительские цены: Снижение потребительских цен составило 11,3% с 1920 по 1921 год и еще 6,6% с 1921 по 1922 год.
• Оптовые цены: Оптовые цены упали на 36,8%, что стало самым резким падением со времен Американской революции. Это оказало серьезное давление на производителей, но также означало увеличение покупательной способности для тех, кто сохранил работу.

Политика правительства в отношении заработной платы и цен была невмешательской, что позволило рыночным силам быстро скорректировать цены и заработную плату, способствуя восстановлению конкурентоспособности и, по мнению сторонников, скорейшему выходу из кризиса. Что из этого следует? Быстрая коррекция цен и заработной платы в условиях отсутствия государственного регулирования, по мнению части экономистов, способствовала естественному самоочищению экономики от неэффективных производств и быстрому восстановлению равновесия, хотя и за счет значительных социальных издержек в краткосрочной перспективе.

Хотя промышленное производство снизилось на 30% с мая 1920 года по июль 1921 года, оно также продемонстрировало быстрое восстановление. Индекс промышленного производства (Federal Reserve Board Index of Industrial Production) упал с пика в 106 в 1920 году до минимума в 74 в 1921 году, а затем восстановился до 100 к середине 1922 года, вернувшись к своим пиковым уровням к октябрю 1922 года.

Сокращение государственного долга и расходов

Одним из центральных столпов экономической программы Гардинга и его министра финансов Эндрю Меллона было сокращение государственного долга и расходов. Эти меры были направлены на восстановление финансовой дисциплины после военных лет и соответствовали принципам фискального консерватизма.

• Сокращение национального долга: Благодаря политике сбалансированного бюджета и сокращения расходов, национальный долг США сократился с 24,3 миллиарда долларов до 22,3 миллиарда долларов к 1923 году. Это было значительным достижением, которое продолжалось и в последующие годы: к 1929 году национальная задолженность составляла уже 16,9 миллиарда долларов, что на 30% ниже уровня 1923 года.
• Сокращение федеральных расходов: Годовые федеральные расходы были резко сокращены с 6,4 миллиарда долларов в 1920 году до 3,1 миллиарда долларов к 1923 году. Этот показатель отражает сокращение государственных расходов более чем на 50% всего за три года, что стало беспрецедентным примером жесткой бюджетной экономии.

Показатель	1920 г.	1921 г.	1922 г.	1923 г.
Реальный ВНП (годовой рост)	—	—	+16%	—
Реальный ВВП на душу населения	—	—	—	+11,4% (1920-1923)
Реальный ВВП (годовой рост)	—	—	—	+12,5%
Уровень безработицы	—	11,3%	6,7%	2,4%
Потребительские цены (изменение)	—	-11,3%	-6,6%	—
Оптовые цены (изменение)	—	-36,8%	—	—
Национальный долг	24,3 млрд $	—	—	22,3 млрд $
Федеральные расходы	6,4 млрд $	—	—	3,1 млрд $

Примечание: Данные представляют собой агрегированные показатели и отражают значительные изменения в экономике США в рассматриваемый период. Не все данные доступны для каждого года, но общий тренд очевиден.

Таким образом, макроэкономические последствия политики Гардинга в период 1921-1923 годов оказались впечатляющими. Экономика быстро восстановилась, безработица упала до минимальных значений, а государственные финансы были приведены в порядок. Однако эти успехи имели свою цену и дифференцированное влияние на различные секторы экономики, что будет рассмотрено далее.

Влияние политики Гардинга на различные секторы американской экономики

Экономическая политика администрации Гардинга, основанная на принципах «laissez-faire», оказала разнонаправленное воздействие на различные секторы американской экономики. В то время как некоторые отрасли переживали бурный рост и процветание, другие столкнулись с глубокими и затяжными кризисами, демонстрируя сложности и противоречия применения универсальных экономических доктрин.

Депрессия в сельскохозяйственном секторе

Сельскохозяйственный сектор, который процветал во время Первой мировой войны благодаря высокому европейскому спросу и государственным закупкам, столкнулся с тяжелейшей депрессией, начавшейся уже в 1920-1921 годах. Послевоенное восстановление европейского производства и резкое сокращение экспорта американской продукции привели к перепроизводству и обвалу цен.

• Падение цен на продукцию: Цены на ключевые сельскохозяйственные культуры упали катастрофически. Например, цены на пшеницу обвалились с 2,50 доллара до менее чем 1,00 доллара за бушель к концу 1921 года. Цены на кукурузу рухнули с 1,30 доллара до 47 центов за бушель (падение более чем на 63%) всего за один год, с 1919 по 1920 год.
• Рост фермерского долга и банкротства: Фермеры, которые в годы военного бума брали кредиты для расширения производства и покупки земли по завышенным ценам, оказались неспособны погашать свои обязательства. Это привело к массовым лишениям права выкупа (foreclosure) и банкротствам. В период с 1920 по 1925 год количество фермерских банкротств в США увеличилось с 1 на 1000 ферм до 13 на 1000 ферм. Общий сельскохозяйственный долг в США увеличился с 7,8 миллиарда долларов в 1919 году до 9,2 миллиарда долларов в 1921 году и оставался на высоком уровне на протяжении всего десятилетия.

Администрация Гардинга пыталась помочь фермерам через тарифную защиту. Чрезвычайный тарифный акт 1921 года и Тариф Фордни-Маккамбера 1922 года значительно повысили пошлины на импортную сельскохозяйственную продукцию. Например, импорт пшеницы сократился с 24,7 млн бушелей в 1920 году до 2,3 млн бушелей в 1922 году. Однако эти меры, хотя и сократили конкуренцию со стороны импорта, не смогли решить фундаментальную проблему перепроизводства и снижения мирового спроса. Более того, ответные тарифные меры со стороны европейских стран лишь усугубили положение американских экспортеров.

В 1922 году было создано Бюро сельскохозяйственной экономики для сбора данных о зарубежных сельскохозяйственных событиях и торговле. Эта мера была направлена на информационную поддержку фермеров, но не предусматривала прямого государственного регулирования или субсидирования, соответствуя духу «laissez-faire», но не справляясь с масштабом кризиса.

Бурный рост промышленности и строительства

В отличие от сельского хозяйства, производственный сектор и строительство переживали настоящий бум под влиянием про-бизнесовой политики Гардинга, которая создавала благоприятные условия для инвестиций и расширения.

• Автомобильная промышленность: Эта отрасль стала локомотивом экономического роста 1920-х годов. Производство автомобилей в США выросло с 2,2 миллиона единиц в 1920 году до 4,5 миллиона единиц в 1929 году. Благодаря инновациям Генри Форда и методам массового производства, средняя цена автомобиля Ford Model T снизилась с 850 долларов в 1908 году до 260 долларов к 1924 году, сделав автомобили доступными для массового американского потребителя.
• Производство потребительских товаров: Такие отрасли, как текстильная промышленность, производство бытовой техники (радиоприемники, холодильники) и других потребительских товаров, процветали. Бум строительства жилья также был заметен, увеличившись более чем на 50% в 1920-х годах, что отражало рост доходов и оптимизм среднего класса.
• Восстановление рынка труда: В то время как производственные и промышленные секторы испытали наибольшее сокращение спроса на рабочую силу во время рецессии 1920-1921 годов, они также продемонстрировали самое быстрое восстановление. Сектор услуг пострадал меньше всего и продолжал стабильный рост.

Снижение налогов, особенно корпоративных, и ослабление регулирования стимулировали бизнес к расширению, инвестициям в новые технологии и созданию рабочих мест, что стало движущей силой «ревущих двадцатых».

Денежно-кредитная политика и банковский сектор

В период кризиса 1920-1921 годов Федеральная резервная система, придерживаясь принципов «laissez-faire», воздерживалась от значительного денежно-кредитного стимулирования. Вместо этого, она сосредоточилась на борьбе с послевоенной инфляцией, что привело к сильному сокращению денежной массы:

• Сокращение денежной массы: Общая денежная масса (М₂) в США сократилась примерно на 18% в период с середины 1920 года по конец 1921 года. Это было одним из самых значительных сокращений в истории США и способствовало глубокой дефляции и ужесточению кредитных условий.

Хотя такая политика способствовала быстрому «очищению» экономики от неэффективных предприятий, она также создала серьезные проблемы для банковского сектора, особенно в сельской местности.

• Уязвимость сельских банков: Рост фермерского долга в 1920-х годах поставил под угрозу сельские банки, которые в значительной степени зависели от сельскохозяйственных кредитов. Отсутствие федерального регулирования банковской деятельности и поощрение небольших, недиверсифицированных банков создали чрезвычайно уязвимую среду. В период с 1921 по 1928 год более 5000 сельских банков потерпели крах, что составляло около одной трети всех банков в сельских районах. Эти банкротства были вызваны в основном невозвратом сельскохозяйственных кредитов и стали предвестником более масштабных банковских паник Великой депрессии, когда отсутствие федерального страхования вкладов усугубило кризис доверия.

Таким образом, политика Гардинга имела двойственный эффект: она стимулировала бурный рост в производственном и потребительском секторах, но оставляла без должной поддержки сельское хозяйство и создавала структурные уязвимости в финансовой системе, которые проявились в полной мере позднее.

Оценки современников и историческое значение политики У.Г. Гардинга

Президентство Уоррена Г. Гардинга, трагически оборвавшееся его смертью в 1923 году, традиционно вызывает противоречивые оценки в американской историографии. Долгое время оно рассматривалось преимущественно через призму административных скандалов, таких как «Типот-Доум», что заслоняло экономические достижения его администрации. Однако современные исследования предлагают более нюансированный взгляд, признавая как краткосрочные успехи, так и долгосрочные последствия его политики «laissez-faire».

Ранние оценки и экономические успехи

Современники Гардинга, пережившие послевоенную рецессию 1920-1921 годов, в значительной степени положительно оценивали быстрый экономический подъем, который начался под его руководством. Политика невмешательства, сокращения налогов и государственных расходов, проводимая министром финансов Эндрю Меллоном, рассматривалась как прямой фактор, способствовавший быстрому выходу из кризиса и наступлению «ревущих двадцатых».

Фактические данные того периода подтверждали эту точку зрения:

• Экономический рост: С 1920 по 1929 год реальный ВНП рос в среднем на 4,2% в год.
• Низкая безработица: Уровень безработицы резко сократился, достигнув менее 2% к 1923 году.
• Профицит бюджета и сокращение долга: Администрация Гардинга добилась профицита бюджета, и национальный долг сократился на треть.

Эти статистические показатели были беспрецедентными и создавали образ успешной, процветающей Америки, возродившейся после войны и рецессии. Многие экономисты и бизнесмены того времени считали, что эти успехи были прямым доказательством эффективности принципов «laissez-faire». Гардинг, несмотря на свою короткую каденцию, был воспринят многими как президент, вернувший страну к стабильности и процветанию.

Критический пересмотр и «эффект храповика»

Со временем, особенно после Великой депрессии, традиционная историческая оценка президентства Гардинга стала более критической. Историки часто недооценивали его вклад в экономическое восстановление, фокусируясь на скандалах и сравнивая его с такими фигурами, как Франклин Делано Рузвельт, чья интервенционистская политика во время Великой депрессии была полной противоположностью «laissez-faire». В опросе C-SPAN 2021 года Гардинг занял 39-е место из 45 президентов, преимущественно из-за низкой оценки его морального авторитета и предотвращения ошибок, в то время как Рузвельт занял 3-е место.

Однако более поздние исследования, особенно в рамках ревизионистской экономической истории, предлагают пересмотреть степень приверженности Гардинга и Кулиджа чистому «laissez-faire». Такие историки, как Роберт Хиггс, утверждают, что либеральные интерпретации преувеличивают строгость их невмешательства. Хиггс вводит понятие «эффекта храповика» (ratchet effect), который описывает тенденцию к необратимому увеличению масштабов правительства после крупных кризисов. Согласно этому эффекту, хотя правительственные расходы и иностранное вмешательство значительно сократились по сравнению с военным временем, они все же не вернулись к довоенным уровням. Например, в 1920-х годах федеральные расходы стабилизировались на уровне около 3% от ВВП, что было выше довоенного уровня в 1,5-2% от ВВП до Первой мировой войны. Это означает, что даже при администрации, декларирующей «меньше правительства», масштабы государственного сектора оставались выше, чем до Первой мировой войны.

Кроме того, критики указывают на внутренние противоречия политики Гардинга. Например, протекционистские тарифы, такие как Тариф Фордни-Маккамбера 1922 года, которые подняли пошлины на импорт до одних из самых высоких уровней в истории США (в среднем 38,5% от стоимости), были прямым вмешательством государства в свободную торговлю, противоречащим основным принципам «laissez-faire». Эти тарифы спровоцировали ответные меры со стороны европейских стран, сократили международную торговлю и, по мнению многих историков, стали одним из факторов, способствовавших краху фондового рынка 1929 года.

Административные скандалы и общественное доверие

Несмотря на экономические успехи, президентство Гардинга было омрачено чередой громких коррупционных скандалов, которые подорвали общественное доверие к государственным институтам и омрачили его наследие. Самым известным из них стал «Скандал с Типот-Доум» (Teapot Dome scandal) 1922-1923 годов. Он был связан с тайной арендой нефтеносных участков федерального резерва в Вайоминге (Типот-Доум) и Калифорнии частным нефтяным компаниям министром внутренних дел Альбертом Фоллом в обмен на взятки. Этот скандал привел к осуждению Фолла, что стало первым случаем в истории США, когда член кабинета министров был приговорен к тюремному заключению за преступления, совершенные на посту.

Помимо «Типот-Доума», другие скандалы включали злоупотребления в Ведомстве по делам ветеранов и незаконную продажу квот на алкоголь (во времена «Сухого закона»). Эти события, хотя и не имели прямого отношения к экономической политике «laissez-faire», создали общую атмосферу коррупции и неэффективности, что в глазах общественности и историков бросило тень на все президентство Гардинга.

Таким образом, историческое значение политики У.Г. Гардинга является сложным и многогранным. Он руководил быстрым экономическим восстановлением, основанным на принципах ограниченного правительства и фискальной дисциплины. Однако его политика не была чистым «laissez-faire» и содержала внутренние противоречия (например, протекционизм). Более того, его администрация была омрачена скандалами, которые долгое время затмевали экономические достижения, а позднее, в контексте Великой депрессии, его политика невмешательства стала объектом серьезной критики.

Долгосрочные последствия политики «laissez-faire» администрации Гардинга

Политика «laissez-faire», проводимая администрацией Уоррена Г. Гардинга, а затем и его преемником Калвином Кулиджем, оказала глубокое и многогранное влияние на дальнейшее экономическое развитие США, сформировав облик «ревущих двадцатых» и, по мнению многих, заложив основы для Великой депрессии. Это десятилетие стало ключевым испытанием для доктрины невмешательства, уроки которого навсегда изменили подход к государственному регулированию.

«Ревущие двадцатые» и отсутствие регулирования

Политика Гардинга и Кулиджа, включающая снижение налогов, сокращение государственных расходов и ослабление регулирования, привела к быстрому экономическому восстановлению после рецессии 1920-1921 годов и продолжительному периоду процветания. Этот период вошел в историю как «ревущие двадцатые» — время беспрецедентного экономического роста, бурных культурных изменений, расцвета новых технологий (автомобили, радио, бытовая техника) и массового потребления.

Однако именно отсутствие регулирования, особенно на фондовом рынке, считается одним из ключевых факторов, способствовавших краху фондового рынка 1929 года и последующей Великой депрессии. В условиях минимального государственного надзора, рынок ценных бумаг превратился в арену для спекуляций. Широко распространилась практика покупки акций в кредит, или покупка на марже (buying on margin), когда инвесторы платили лишь небольшой процент от стоимости акций, занимая остальное. Это создавало иллюзию легкого обогащения и надувало спекулятивный пузырь, который лопнул в октябре 1929 года, вызвав панику и обрушение биржевых котировок. Отсутствие федеральных агентств, способных предотвратить или смягчить такие спекулятивные практики, стало фатальным просчетом политики невмешательства. Неужели история не учит нас, что бездумное дерегулирование финансовых рынков всегда приводит к катастрофам?

Дестабилизация международной торговли и банковской системы

Протекционистская тарифная политика администрации Гардинга также имела серьезные долгосрочные последствия. Высокие тарифы, введенные Тарифом Фордни-Маккамбера 1922 года, подняли пошлины на импорт до беспрецедентных уровней. Это дестабилизировало международную торговлю, поскольку другие страны ответили ответными тарифами на американские товары. Эта эскалация торговых войн достигла своего апогея с принятием Тарифа Смута-Хоули в 1930 году, который еще больше усугубил ситуацию, приведя к сокращению объема мировой торговли примерно на 66% в период с 1929 по 1934 год. Сокращение экспорта нанесло удар по американским производителям и фермерам, усугубив экономический спад.

Уязвимость банковской системы, которая начала проявляться еще при Гардинге, также имела долгосрочные последствия. Значительное увеличение фермерского долга в 1920-х годах, вкупе с поощрением США системы мелких, недиверсифицированных банков, создало среду, чрезвычайно восприимчивую к экономическим шокам. В период с 1921 по 1928 год более 5000 сельских банков потерпели крах, преимущественно из-за невозврата сельскохозяйственных кредитов. Эта система, лишенная федерального страхования вкладов (которое появилось только после Великой депрессии), оказалась неспособной выдержать натиск массовых изъятий средств (банковских паник), что стало одним из главных факторов, углубивших Великую депрессию.

Уроки для будущей экономической политики

Опыт 1920-х годов под управлением Гардинга и Кулиджа часто рассматривается как «последний раз, когда крупная промышленная держава справлялась с рецессией классическими методами «laissez-faire»». Это означает, что последующие правительства, столкнувшись с экономическими кризисами, уже не рисковали полагаться исключительно на саморегулирующиеся силы рынка.

Администрация Гардинга, по мнению некоторых историков, не учла уроки Первой мировой войны, когда государственное вмешательство в экономику стало беспрецедентным. Во время войны правительство США взяло под контроль железные дороги, телеграфные линии, а также создало Военно-промышленный совет для координации производства, что стало крупнейшим государственным вмешательством в экономику в истории США до того времени. Хотя после войны расходы и вмешательство сократились, они не вернулись к довоенным уровням, демонстрируя «эффект храповика».

Таким образом, политика «laissez-faire» администрации Гардинга, хотя и привела к быстрому восстановлению и процветанию в краткосрочной перспективе, имела серьезные долгосрочные негативные последствия. Она выявила пределы саморегуляции рынка в сложных индустриальных экономиках, привела к дестабилизации международной торговли и создала структурные уязвимости в финансовой системе, которые в конечном итоге способствовали Великой депрессии. Этот период стал важным уроком для Федеральной резервной системы и заложил теоретическую основу для кейнсианской экономической теории, которая позже заменила «laissez-faire» как доминирующую парадигму после катастрофы 1930-х годов.

Заключение

Анализ влияния принципа невмешательства в экономику «laissez-faire» на экономическую ситуацию в США в период президентства Уоррена Г. Гардинга (1921-1923 гг.) позволяет сделать ряд важных выводов. Политика Гардинга, провозглашенная под лозунгом «Возвращение к нормальности», была попыткой вернуть страну к довоенным экономическим принципам после потрясений Первой мировой войны и острой рецессии 1920-1921 годов.

Было установлено, что администрация Гардинга, опираясь на классические теоретические основы «laissez-faire» (хотя и не без внутренних противоречий, таких как протекционистские тарифы), осуществила значительные изменения. Фискальная политика, разработанная министром финансов Эндрю Меллоном, включала радикальное снижение налогов для богатых и бизнеса, а также жесткое сокращение государственных расходов. Эти меры были дополнены реформой бюджетного процесса и общим ослаблением государственного регулирования.

Макроэкономические последствия этой политики в краткосрочной перспективе были впечатляющими. Экономика США продемонстрировала чрезвычайно быстрое восстановление из депрессии. Реальный ВНП рос в среднем на 4,2% в год, а реальный ВВП на душу населения увеличился на 11,4% с 1920 по 1923 год. Уровень безработицы, достигавший 11,3% в 1921 году, резко сократился до 2,4% к 1923 году. Администрация также успешно сократила национальный долг и значительно уменьшила ежегодные федеральные расходы. Эти достижения, безусловно, способствовали формированию образа «ревущих двадцатых» как эпохи процветания.

Однако, как показал детальный анализ, влияние политики Гардинга на различные секторы экономики было дифференцированным. В то время как промышленность и строительство переживали бурный рост, сельскохозяйственный сектор столкнулся с глубокой и затяжной депрессией, вызванной падением цен и ростом долгов, несмотря на протекционистские тарифы. Отсутствие регулирования в банковском секторе, особенно в сельской местности, усугубило его уязвимость, что привело к краху тысяч банков. Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, воздерживавшаяся от стимулирования, способствовала глубокой дефляции и сокращению денежной массы. Это подчеркивает фундаментальное противоречие: быстрый экономический рост не всегда означает равномерное распределение выгод и может скрывать системные риски, которые в конечном итоге приводят к кризисам.

Историческое значение президентства Гардинга сложно. Несмотря на экономические успехи, оно было омрачено административными скандалами, такими как «Типот-Доум», которые подорвали общественное доверие. Более того, ретроспективный анализ выявил, что «laissez-faire» Гардинга не был чистым, а государственные расходы не вернулись к довоенным уровням, демонстрируя «эффект храповика».

Долгосрочные последствия политики Гардинга оказались двойственными. С одной стороны, она заложила основу для экономического процветания 1920-х годов. С другой стороны, именно отсутствие должного регулирования, особенно на фондовом рынке (покупка акций на марже) и в банковской системе, а также дестабилизирующее влияние высоких тарифов на международную торговлю, рассматриваются как ключевые факторы, способствовавшие формированию предпосылок для краха 1929 года и последующей Великой депрессии.

Таким образом, политика «laissez-faire» администрации Гардинга стала важным, но неоднозначным экспериментом. Она продемонстрировала способность экономики к быстрому восстановлению при определенных условиях дерегулирования и фискальной дисциплины, но также выявила критические уязвимости, которые могут возникнуть при недостаточном государственном надзоре. Этот период послужил бесценным уроком для последующего развития экономической мысли и политики США, приведя к переосмыслению роли государства в экономике и формированию кейнсианской парадигмы после катастрофы 1930-х годов.

Список использованной литературы

1. Американские президенты: 41 исторический портрет от Д. Вашингтона до Б. Клинтона. М.: Изд-во «Феникс», 1997. 640 с.
2. Ананова Е.В. Новейшая история США. 1919-1939. М.: Изд-во Ин-та международных отношений, 1962. 302 с.
3. Вольфсон С.Б. Экономические аспекты политики изоляционизма республиканских кабинетов У. Гардинга и К. Кулиджа в США в 1920-е гг.: автореф. на соиск. степени канд. истор. наук. М., 2011. 27 с.
4. Гайдук И. Советско-американские отношения в первой половине 20-х годов и создание «Амторга» // Русский вопрос: интернет журнал. 2002. № 2. URL: http://www.russkiivopros.com/?pag=one&id=170&kat=6&csl=31
5. История США: в 4 т. Т. 3 / отв. ред. Г.Н. Севостьянов. М.: Изд-во «Наука», 1985. 672 с.
6. Леви Г. Основы экономического могущества Соединенных штатов Америки. Петроград – М., 1922. 144 с.
7. Матвеева Т.Ю. Макроэкономика: курс лекций для экономистов. URL: http://www.ereport.ru/articles/macro/macro07.htm
8. Словарь крылатых слов и выражений. URL: http://dic.academic.ru/dic.nsf/dic_wingwords/2255/Принцип
9. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: Ось-89, 1997. 255 с.
10. Титова Н.Е. История экономических учений: Курс лекций. М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 1997. 288 с.
11. Bennett E.M. Recognition of Russia. An American Foreign Policy Dilemma. Waltham (Mass.), 1970. P. 53.
12. Encyclopedia of American History / Ed. By R. Morris, J. Morris. N.Y., 1982.
13. Faulkner H. American Political and Social History. N. Y., 1938.
14. Historical Statistics of the United States. Colonial Times to 1970. Wash., 1975.
15. Hoff Wilson J. Ideology and Economics. U.S. Relations with the Soviet Union, 1918-1933. Columbia (Miss.), 1974.
16. Libbey J.K. Alexander Gumberg and Soviet-American Relations, 1917-1933. Lexington, 1977.
17. Libbey J.K. American-Russian Economic Relations, 1770’s–1990’s. Claremont (Ca), 1989.
18. Mellon A. Fundamental Principles of Taxation // The Annals of America. Chicago, 1968. Vol. 14.
19. Production Trends in the Unites States since 1870. N. Y., 1934.
20. Trani E., Wilson D. The Presidency of Warren G. Harding. Lawrence (Kan.), 1977.
21. Laissez-faire. URL: http://ru.wikipedia.org/wiki/Laissez-faire
22. Laissez faire et laissez passer // ЭСБЕ. URL: http://ru.wikisource.org/wiki/ЭСБЕ/Laissez_faire_et_laissez_passer
23. United States in the 1920s | Research Starters — EBSCO. URL: https://www.ebsco.com/products/research-starters/united-states-1920s
24. The U.S. Economy in the 1920s // EH.net — Economic History Association. URL: https://eh.net/encyclopedia/the-u-s-economy-in-the-1920s/
25. THE ROARING TWENTIES: THE ECONOMIC PROSPERITY OF THE DECADE. University of Central Arkansas, 2020. URL: https://uca.edu/acre/wp-content/uploads/sites/49/2020/08/The-Roaring-Twenties-The-Economic-Prosperity-of-the-Decade.pdf
26. The Wealth of Nations // Adam Smith Institute. URL: https://www.adamsmith.org/the-wealth-of-nations
27. Kittrell E.R. «Laissez Faire» in English Classical Economics // Journal of the History of Ideas. URL: https://www.jstor.org/stable/2708236
28. United States in the 1920s // Oxford Research Encyclopedia of American History. URL: https://oxfordre.com/americanhistory/view/10.1093/acrefore/9780199329175.001.0001/acrefore-9780199329175-e-555
29. Laissez-Faire Economy Explained: Definition, Principles, and Criticism // Investopedia. URL: https://www.investopedia.com/terms/l/laissezfaire.asp
30. Laissez-faire | Definition, Economics, Government, Policy, History, & Facts // Britannica. URL: https://www.britannica.com/topic/laissez-faire
31. Paul E.F. Laissez Faire in Nineteenth-Century Britain: A Bibligraphical Essay // JSTOR. URL: https://www.jstor.org/stable/2709292
32. Economic Liberalism and the State: Dismantling the Myth of Naïve Laissez-Faire. 2018. URL: https://www.researchgate.net/publication/324151399_Economic_Liberalism_and_the_State_Dismantling_the_Myth_of_Naive_Laissez-Faire
33. Adam Smith’s «Tolerable Administration of Justice» and the Wealth of Nations // NBER Working Paper No. 20636. URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w20636/w20636.pdf
34. Laissez-faire | Research Starters — EBSCO. URL: https://www.ebsco.com/products/research-starters/laissez-faire
35. The Wealth of Nations | Summary, Themes, Significance, & Facts // Britannica. URL: https://www.britannica.com/topic/The-Wealth-of-Nations
36. Labor Market Tightness during WWI and the Postwar Recession of 1920-1921 // Federal Reserve Board, 2022. URL: https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2022067pap.pdf
37. Knight F.H. Laissez Faire: Pro and Con // Journal of Political Economy. URL: https://www.jstor.org/stable/1829871
38. On Laissez-Faire Capitalism and ‘Liberalism’ // American Journal of Economics and Sociology, Inc. URL: https://www.jstor.org/stable/3479632
39. Post–World War I recession // Wikipedia. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Post%E2%80%93World_War_I_recession
40. On the nature and causes of poverty: an analysis of some aspects of Adam Smith´s social philosophy // Redalyc. URL: https://www.redalyc.org/journal/4260/426068228003/html/
41. Factor Income Distribution in the United States During the 1920’s: A Reexamination of Fact and Theory // The Journal of Economic History. Cambridge Core. URL: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-economic-history/article/factor-income-distribution-in-the-united-states-during-the-1920s-a-reexamination-of-fact-and-theory/4351658428135837B55D07671F4245F1
42. The Long Red Scare: Anarchism, Antiradicalism, and Ideological Exclusion in the Progressive Era // UVM ScholarWorks. URL: https://scholarworks.uvm.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1021&context=graddis
43. First Red Scare // Oxford Research Encyclopedia of American History. URL: https://oxfordre.com/americanhistory/view/10.1093/acrefore/9780199329175.001.0001/acrefore-9780199329175-e-555
44. Red Scares, Political Repression, and Social Work: Why Now? // Bibliography of Scholarship in Social Welfare History. Southern Connecticut State University. URL: https://libguides.southernct.edu/c.php?g=764619&p=5473724
45. In the Shadow of the Slump: The Depression of 1920-1921 // Berkeley Economic Review. URL: https://econreview.berkeley.edu/in-the-shadow-of-the-slump-the-depression-of-1920-1921/
46. The Economics of World War I // NBER. URL: https://www.nber.org/reporter/2004number2/economics-world-war-i
47. Did the policies of President Warren Harding contribute to the economic boom of the 1920s, including significant growth, budget surpluses, and a reduction in national debt? // Quora. URL: https://www.quora.com/Did-the-policies-of-President-Warren-Harding-contribute-to-the-economic-boom-of-the-1920s-including-significant-growth-budget-surpluses-and-a-reduction-in-national-debt
48. Harding administration economic policies scholarly journal // JSTOR. URL: https://www.jstor.org/stable/2709292
49. Emergency Tariff of 1921 // Wikipedia. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Emergency_Tariff_of_1921
50. Presidency of Warren G. Harding // Wikipedia. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Presidency_of_Warren_G._Harding
51. Not Guilty? Agriculture in the 1920s and the Great Depression // The Journal of Economic History. Cambridge University Press & Assessment. URL: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-economic-history/article/not-guilty-agriculture-in-the-1920s-and-the-great-depression/8604818B09257602055627685D726053
52. Agricultural Depression, 1920–1934 // MNopedia — Minnesota Historical Society. URL: https://www.mnopedia.org/event/agricultural-depression-1920-1934
53. Budget and Accounting Act // Wikipedia. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Budget_and_Accounting_Act_of_1921
54. Agricultural markets and the Great Depression: lessons from the past // Cambridge Core. URL: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-historical-geography/article/agricultural-markets-and-the-great-depression-lessons-from-the-past/8D42A585292D5039A208D1E612B7C16D
55. FARM PRODUCT PRICES, REDISTRIBUTION, AND THE EARLY U.S. GREAT DEPRESSION // NBER WORKING PAPER SERIES. URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w19971/w19971.pdf
56. Emergency Tariff Act // Miller Center. URL: https://millercenter.org/the-presidency/key-events/emergency-tariff-act
57. Life and death during the Great Depression // PMC — NIH. URL: https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC3864075/
58. Warren G. Harding and Economic Changes: Growth and Transformation in the 1920s. URL: https://www.wisewrite.ai/explain-anything/Warren-G-Harding-and-Economic-Changes-Growth-and-Transformation-in-the-1920s
59. The Budget and Accounting Act at 100: Looking Back and Forward // American Enterprise Institute — AEI. URL: https://www.aei.org/events/the-budget-and-accounting-act-at-100-looking-back-and-forward/
60. Who was Treasury Secretary Andrew W. Mellon and how did his influence shape the economic policies of Presidents Harding and Coolidge? // Quora. URL: https://www.quora.com/Who-was-Treasury-Secretary-Andrew-W-Mellon-and-how-did-his-influence-shape-the-economic-policies-of-Presidents-Harding-and-Coolidge
61. Andrew W. Mellon (1929–1932) // Miller Center. URL: https://millercenter.org/president/hoover/andrew-w-mellon
62. Warren G. Harding — (AP US History) // Fiveable. URL: https://fiveable.me/ap-us-history/unit-7/warren-g-harding/study-guide/
63. Andrew W. Mellon (1921 — 1932) // U.S. Department of the Treasury. URL: https://home.treasury.gov/about/history/pages/andrew-w-mellon
64. Warren G. Harding: The American Franchise // Miller Center. URL: https://millercenter.org/president/harding/the-american-franchise
65. The “Proper Organs” for Presidential Representation: A Fresh Look at the Budget and Accounting Act of 1921 // Institution for Social and Policy Studies. URL: https://isps.yale.edu/publications/proper-organs-presidential-representation-fresh-look-budget-and-accounting-act-1921
66. The “Proper Organs” for Presidential Representation: A Fresh Look at the Budget and Accounting Act of 1921 // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/330364023_The_Proper_Organs_for_Presidential_Representation_A_Fresh_Look_at_the_Budget_and_Accounting_Act_of_1921
67. Andrew Mellon // Carnegie. URL: https://www.carnegie.org/about/history/andrew-mellon/
68. The “Proper Organs” for Presidential Representation: A Fresh Look at the Budget and Accounting Act of 1921 // Journal of Policy History. Cambridge University Press & Assessment. URL: https://www.cambridge.org/core/journals/journal-of-policy-history/article/proper-organs-for-presidential-representation-a-fresh-look-at-the-budget-and-accounting-act-of-1921/28020948967406C908CF527EF3499427
69. Warren G Harding’s Economic Policy // History on the Net. URL: https://www.historyonthenet.com/warren-g-hardings-economic-policy
70. The Original Supply Siders: Warren Harding and Calvin Coolidge // Independent Institute. URL: https://www.independent.org/pdf/tir/tir_18_04_05_moore.pdf
71. The U.S. Economy in the 1920s // EH.net — Economic History Association. URL: https://eh.net/encyclopedia/the-u-s-economy-in-the-1920s/
72. Warren G. Harding — Key Events // Miller Center. URL: https://millercenter.org/president/harding/key-events
73. Andrew Mellon’s Pro-Growth Fiscal Policy // ITR Foundation. URL: https://itrfoundation.org/andrew-mellons-pro-growth-fiscal-policy/
74. The original supply siders Warren Harding and Calvin Coolidge // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/237255850_The_original_supply_siders_Warren_Harding_and_Calvin_Coolidge
75. Recent Unemployment Rate Estimates for the 1920s and 1930s // JSTOR. URL: https://www.jstor.org/stable/2121307
76. What Happened during the Great Depression? // 2012 Book Archive. URL: https://web.archive.org/web/20120215011703/http://www.2012bookarchive.com/what-happened-during-the-great-depression/
77. A return to Normalcy: A study of the laissez-faire policy of the Harding administration during the 1920-1921 depression // Leiden University Student Repository. URL: https://studenttheses.universiteitleiden.nl/access/item%3A2610731/view
78. Life expectancy at birth (years, right scale), unemployment rate… // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/figure/Life-expectancy-at-birth-years-right-scale-unemployment-rate-left-scale-and-GDP_fig1_259461973
79. Warren Harding and Presidential Leadership: The 1920s Economic Boom and the Politics of Normalcy // Prof. Mark Zachary Taylor. URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2749591
80. In Numbers We Trust? A History of the US Department of Agriculture and its Agricultural Surveys during the 1920s // OpenEdition Journals. URL: https://journals.openedition.org/hope/2972
81. EMPLOYMENT AND UNEMPLOYMENT Statistics of Unemployment // ILO Research Repository. URL: https://www.ilo.org/public/libdoc/ilo/1926/26V02_150_engl.pdf
82. Recession of 1920–1921 // Wikipedia. URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Recession_of_1920%E2%80%931921
83. The Two Presidents Whose Economic Policies Are Most Misunderstood by Historians // Independent Institute. URL: https://www.independent.org/news/article.asp?id=14183
84. Harding-Coolidge Path to Prosperity: A History Lesson for President Joe Biden // Texas Public Policy Foundation. URL: https://www.texaspolicy.com/harding-coolidge-path-to-prosperity-a-history-lesson-for-president-joe-biden/
85. The Excellent Fiscal Policy of Warren Harding // Center for Freedom and Prosperity. URL: https://www.freedomandprosperity.org/2022/articles/the-excellent-fiscal-policy-of-warren-harding/
86. The Struggle of the Laissez-Faire Economy at the End of Republican Dynasties. 2023. URL: https://bcschronicle.com/2023/11/08/the-struggle-of-the-laissez-faire-economy-at-the-end-of-republican-dynasties/