Государственный внутренний долг Российской Федерации: Динамика, проблемы индексации и совершенствование управления в условиях 2025 года

30 620 327 106,1 тыс. рублей. Именно такой верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации утвержден на 1 января 2026 года в соответствии с обновленными параметрами федерального бюджета. Этот показатель, превышающий 30,62 трлн рублей, является не просто статистической меткой, но и прямым отражением стратегического сдвига в финансовой политике России, где внутренние заимствования становятся ключевым источником покрытия бюджетного дефицита и замещения внешнего долга. Анализ динамики, структуры и механизмов управления этой колоссальной суммой в условиях высокой инфляции и геополитической напряженности составляет фундаментальную задачу современного финансово-экономического исследования. И что из этого следует? Постоянное наращивание внутреннего долга требует от государства не только поиска новых источников ликвидности, но и разработки инновационных механизмов для снижения стоимости его обслуживания в долгосрочной перспективе.

Настоящая академическая работа призвана дать исчерпывающий анализ современного состояния государственного внутреннего долга РФ, детально разобрать механизмы его индексации и погашения, а также критически оценить существующие проблемы управления и предложить обоснованные пути его совершенствования в среднесрочной перспективе (2025–2028 гг.).

Теоретико-правовые основы и структура государственного внутреннего долга РФ

Государственный внутренний долг Российской Федерации — это краеугольный камень системы государственных финансов, определяющий долгосрочную устойчивость бюджетной политики. Функционально он выступает не только как механизм финансирования государственных расходов и покрытия дефицита бюджета, но и как ключевой инструмент денежно-кредитного регулирования, а также развития внутреннего финансового рынка. Что же находится «между строк»? Увеличение внутреннего долга трансформирует финансовый рынок, делая его более глубоким и устойчивым к внешним шокам, однако одновременно усиливает зависимость банковской системы от государственных обязательств.

Согласно законодательной базе, государственным долгом Российской Федерации признаются долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами и международными организациями (Статья 97 Бюджетного кодекса РФ). В контексте внутреннего долга акцент делается на обязательствах, выраженных в валюте Российской Федерации (рублях), перед резидентами страны.

Нормативно-правовое регулирование и виды долговых обязательств

Правовое регулирование государственного долга базируется на Конституции РФ, Бюджетном кодексе РФ (БК РФ), Федеральном законе о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год и плановый период, а также актах Правительства РФ и Министерства финансов РФ.

БК РФ (Статья 98) четко устанавливает структуру внутреннего государственного долга, куда включаются следующие виды обязательств:

1. Номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам: Сюда относятся облигации федерального займа (ОФЗ) различных типов (с постоянным купонным доходом — ОФЗ-ПД, с переменным купонным доходом — ОФЗ-ПК, с индексируемым номиналом — ОФЗ-ИН и др.).
2. Основной объем долга по кредитам: Включая бюджетные кредиты, привлеченные Российской Федерацией в валюте РФ.
3. Объем обязательств, вытекающих из государственных гарантий: Обязательства, исполнение которых гарантировано Российской Федерацией и выражено в валюте РФ.

Ключевым параметром классификации долговых обязательств является их срочность, которая непосредственно влияет на ликвидность долгового рынка и риски рефинансирования. Максимальный срок погашения долговых обязательств РФ не может превышать 30 лет.

Срочность долговых обязательств	Период
Краткосрочные	Менее одного года
Среднесрочные	От одного года до пяти лет
Долгосрочные	От пяти до 30 лет включительно

Механизм обслуживания и рефинансирования госдолга

Обслуживание государственного долга (Статья 119 БК РФ) представляет собой комплекс операций, связанных с выплатой доходов по долговым обязательствам РФ. К ним относятся выплата процентов (купонный доход) и/или дисконта (разница между ценой размещения и номиналом). Все эти расходы являются частью федерального бюджета и, в отличие от погашения основного долга, финансируются за счет текущих бюджетных ассигнований.

Критически важную роль в обслуживании долга играет Центральный банк Российской Федерации (Банк России), который выступает в качестве генерального агента Правительства РФ по размещению, погашению и обслуживанию государственных ценных бумаг. Деятельность Банка России по управлению долгом осуществляется на безвозмездной основе, что снижает операционные издержки государства.

Рефинансирование — это краеугольный камень долговой политики. Под рефинансированием понимается погашение текущих долговых обязательств за счет средств, привлеченных посредством выпуска новых заимствований. В условиях постоянно растущего внутреннего долга рефинансирование является основным способом поддержания ликвидности бюджета. В 2025 году, на фоне значительного бюджетного дефицита, Минфин РФ активно использует механизм рефинансирования через регулярные аукционы ОФЗ, чтобы «перекатить» старый долг в новый, зачастую по более высокой цене. Каков конечный результат такого рефинансирования? Хотя это позволяет избежать немедленного дефолта, долгосрочный эффект заключается в кумулятивном увеличении процентных расходов бюджета, если новые ставки превышают старые.

Динамика и детальный анализ структуры внутреннего долга РФ (2022–2025 гг.)

Период 2022–2025 годов ознаменовался резким ростом государственного внутреннего долга РФ, что стало прямым следствием необходимости покрытия значительного дефицита федерального бюджета, вызванного геополитическими и макроэкономическими шоками. Политика преимущественного выпуска государственных ценных бумаг в национальной валюте (рублях) привела к стратегическому изменению соотношения внутреннего и внешнего долга.

Динамика объема и прогноз долговой нагрузки

С 2019 по 2023 год доля внутреннего государственного долга в общем объеме госдолга РФ выросла с 75,0% до 80,8%. Эта тенденция продолжилась и в 2025 году, что является осознанным шагом Минфина, направленным на снижение валютных рисков и зависимости от внешних рынков капитала.

Актуальные данные 2025 года демонстрируют следующую картину:

• Объем на 1 мая 2025 года: 24,99 трлн рублей.
• Объем на 1 октября 2025 года (только ГЦБ): 26 657,399 млрд рублей (около 26,66 трлн рублей), что подчеркивает интенсивность заимствований во второй половине года.
• Утвержденный верхний предел на 01.01.2026: 30 620,327 млрд рублей.

Рост абсолютного объема долга требует постоянного контроля за показателем долговой нагрузки относительно ВВП. Прогнозируемый объем общего государственного долга РФ на начало 2026 года составит 38,55 трлн рублей, что эквивалентно 17,7% от ВВП.

Министерство финансов РФ и экспертное сообщество традиционно связывают «экономически безопасный» уровень долговой нагрузки с показателем, который должен оставаться ниже исторического порога в 20–21% от ВВП. На текущий момент, несмотря на значительный рост абсолютных показателей, Россия сохраняет низкий уровень долговой нагрузки по сравнению со многими развитыми и развивающимися странами. Однако быстрый темп наращивания долга требует пристального внимания, поскольку приближение к пороговым значениям может ухудшить условия заимствований и увеличить стоимость обслуживания. Необходимость мониторинга этой ключевой метрики становится очевидной, ведь именно уровень долга к ВВП определяет фискальную устойчивость государства.

Структура внутреннего долга по инструментам и держателям

Внутренний долг России почти полностью (более 95%) состоит из государственных ценных бумаг (ОФЗ). Анализ структуры этих инструментов по состоянию на 1 октября 2025 года показывает, что основное бремя приходится на инструменты с фиксированной или переменной доходностью:

Тип ОФЗ	Характеристика	Объем на 01.10.2025 (млрд руб.)	Доля в ГЦБ (%)
ОФЗ-ПД	Постоянный купонный доход	15 546,406	~58,3%
ОФЗ-ПК	Переменный купонный доход (привязан к RUONIA)	9 605,830	~36,0%
ОФЗ-ИН	Индексируемый номинал (защита от инфляции)	Около 1 505,163	~5,7%
Итого в ГЦБ		26 657,399	100%

Доминирование ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК отражает стремление Минфина к удлинению сроков заимствований и частичной защите от процентного риска (через ОФЗ-ПК, привязанные к ключевой ставке ЦБ).

Анализ держателей является критически важным для оценки устойчивости рынка. На конец 2023 года основными держателями ОФЗ являлись российские банки (59%). Это свидетельствует о высокой концентрации госдолга в банковском секторе, что, с одной стороны, обеспечивает гарантированный спрос, но с другой — усиливает взаимосвязь между суверенным и банковским риском.

Ключевым изменением 2022–2025 годов стало резкое сокращение присутствия нерезидентов:

• Доля нерезидентов в ОФЗ: По итогам августа 2025 года она стабилизировалась на низком уровне — около 3,8%. Это отражает реакцию международных инвесторов на санкционное давление и геополитические риски. Потеря значительной части иностранного капитала как источника ликвидности усилила зависимость Минфина от внутренних институциональных и частных инвесторов.

Роль и тенденции роста частных инвесторов

В условиях снижения доли нерезидентов и высокой загрузки банковского сектора, Минфин РФ активно ищет новые источники спроса. В 2025 году ярко проявилась тенденция значительного роста вложений физических лиц (частных инвесторов) в ОФЗ.

За девять месяцев 2025 года вложения частных инвесторов в ОФЗ увеличились в 2,3 раза, достигнув почти 369,3 млрд рублей.

Этот рост обусловлен несколькими факторами:

1. Высокая доходность: На фоне ужесточения денежно-кредитной политики и высокой ключевой ставки, доходность ОФЗ стала привлекательна для розничных инвесторов.
2. Налоговые льготы: Популярность индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) стимулирует приток средств в государственные ценные бумаги.
3. Надежность: ОФЗ, являясь обязательством государства, воспринимаются как наиболее надежный инструмент сбережений на фоне нестабильности.

Увеличение доли частных инвесторов способствует диверсификации спроса, однако их доля в общем объеме внутреннего долга остается сравнительно небольшой, что требует дальнейшего стимулирования этого сегмента.

Индексация и оценка инфляционных ожиданий через долговые инструменты

Проблема инфляции является центральной для управления внутренним долгом. Высокие темпы роста цен обесценивают реальную стоимость как основного долга, так и купонных выплат. Для противодействия этому риску и привлечения консервативных инвесторов, государство использует механизм индексации, воплощенный в ОФЗ-ИН. Не пора ли государству активнее использовать этот инструмент, чтобы сместить инфляционные риски с бюджета на инвесторов?

Особенности ОФЗ-ИН как инструмента индексации

Облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) — это специализированный инструмент, призванный защитить капитал инвестора от инфляции. Они являются важной частью долгового портфеля, хотя их доля (около 5,7%) пока невелика.

Механизм индексации действует следующим образом:

1. Защита номинала: Номинальная стоимость облигации ежедневно индексируется на размер официальной инфляции, рассчитываемой Росстатом. Технически индексация происходит с лагом в 3 месяца, что позволяет Минфину использовать уже опубликованные, а не прогнозируемые данные.
2. Реальный доход: Купонный доход по ОФЗ-ИН является фиксированным, но рассчитывается не от первоначального, а от проиндексированного номинала.
3. Фиксированная ставка: Для всех выпусков ОФЗ-ИН (включая серии 52002, 52003, 52004, 52005) установлена фиксированная ставка купонного дохода в размере 2,5% годовых.

Таким образом, инвестор гарантированно получает возврат капитала с поправкой на официальную инфляцию плюс фиксированную реальную доходность (2,5%).

Налогообложение: С 1 января 2021 года купонный доход по всем ОФЗ, включая ОФЗ-ИН, подлежит обложению НДФЛ. При этом ставка составляет 13%, а при превышении дохода налогоплательщика 5 млн рублей — 15% (прогрессивная шкала).

Оценка рыночных инфляционных ожиданий

ОФЗ-ИН выполняют не только функцию защиты инвесторов, но и являются уникальным рыночным индикатором. Разница в доходности (спред) между двумя типами облигаций — ОФЗ-ИН (индексированный номинал) и ОФЗ-ПД (постоянный купон, неиндексированный номинал) — позволяет измерить рыночные инфляционные ожидания (Implied Inflation Rate).

Логика состоит в следующем:

• Доходность ОФЗ-ПД включает в себя как реальный доход, так и премию за ожидаемую инфляцию.
• Доходность ОФЗ-ИН уже застрахована от инфляции, поэтому ее доходность отражает только реальную требуемую ставку.

Разница между номинальной доходностью ОФЗ-ПД и реальной доходностью ОФЗ-ИН (с учетом купонов) является рыночной оценкой среднегодовой инфляции на срок до погашения облигаций.

Ожидаемая инфляция ≈ Доходность ОФЗ-ПД − Доходность ОФЗ-ИН

Активный анализ этого спреда позволяет Минфину и ЦБ РФ получать более точную информацию о том, как рынок оценивает будущие ценовые риски, что является важным вводным параметром для формирования денежно-кредитной политики и стратегии заимствований.

Основные проблемы и риски управления внутренним долгом в современных макроусловиях

В 2025 году управление государственным внутренним долгом Российской Федерации столкнулось с рядом серьезных вызовов, которые требуют оперативных и стратегических решений. Ключевые проблемы связаны с макроэкономической нестабильностью, фискальными потребностями государства и ограниченностью спроса.

Рост стоимости заимствований

Самый острый риск в текущих условиях — это значительный рост стоимости обслуживания долга, напрямую связанный с жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка, направленной на сдерживание инфляции.

Если Минфин вынужден занимать под высокие процентные ставки, это увеличивает бремя расходов федерального бюджета.

Актуальный факт (октябрь 2025 года): На аукционе ОФЗ 15 октября 2025 года доходность по новым долгосрочным ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом) достигла 15,39% годовых.

Это критически высокий показатель, сопоставимый с уровнями кризисного 2022 года. Такая доходность означает, что каждый рубль, привлеченный сегодня, потребует значительных выплат в будущем, что снижает гибкость бюджета и ограничивает возможности по финансированию других приоритетных направлений.

Методология оценки бремени долга:

Расходы на обслуживание долга (R_d) рассчитываются как произведение объема долга (D) и средней процентной ставки (i):

Rd = D × i

Чем выше средневзвешенная ставка по новым выпускам, тем быстрее растет общая стоимость обслуживания долга. В условиях 2025 года высокая ключевая ставка ЦБ создает серьезный фискальный вызов, заставляя пересмотреть подходы к управлению долгом.

Устойчивость долговой политики и факторы риска

Проблема наращивания внутреннего долга усугубляется несколькими структурными и конъюнктурными факторами:

1. Необходимость покрытия дефицита: Ключевым фактором роста внутренних заимствований являются финансовые потребности государства, обусловленные необходимостью покрытия дефицита бюджета, финансирования социальных программ и национальных проектов. При этом лимиты заимствований постоянно повышаются, что создает давление на рынок.
2. Ограниченность спроса: Несмотря на активное размещение ОФЗ, спрос на внутреннем рынке ограничен. Уход нерезидентов (~3,8% доля в 2025 г.) сократил ликвидность. Высокая концентрация госдолга в руках российских банков (59%) создает риски: если банки будут вынуждены сокращать свои портфели ОФЗ (например, из-за ужесточения регуляторных требований), это может вызвать обвал цен на рынке и повысить доходность до неприемлемых уровней.
3. Процентный риск: Доля ОФЗ-ПК (с переменным купоном) составляет около 36%. Эти инструменты защищают инвесторов от роста ставки, но увеличивают расходы Минфина при повышении ключевой ставки ЦБ, делая обслуживание долга менее предсказуемым.

Таким образом, стратегический выбор в пользу внутреннего долга успешно снизил валютные риски, но значительно увеличил риски процентные, а также риски, связанные с концентрацией долга и ликвидностью внутреннего рынка.

Направления совершенствования и зарубежный опыт активного управления

Цель управления государственным долгом гораздо шире, чем простое его обслуживание. Она состоит в том, чтобы удерживать объем долга на экономически безопасном уровне (ниже 20–21% от ВВП), минимизировать стоимость обслуживания (через снижение доходности и удлинение сроков), а также сохранить безупречную репутацию заемщика. Достижение этих целей в текущих условиях требует перехода к более гибкой и проактивной стратегии.

Переход к методам активного управления

Традиционно Россия применяла в управлении долгом преимущественно пассивный подход, фокусируясь на регулярных аукционах, досрочной выплате внешнего долга и относительно редкой коррекции параметров заимствований.

В отличие от этого, многие развитые страны используют тактику активного управления долгом, которая позволяет непрерывно приспосабливать параметры долгового портфеля к текущей конъюнктуре финансового рынка.

Методы активного управления, актуальные для РФ:

1. Выкуп (Buyback): Государство выкупает с рынка часть своих долговых обязательств до наступления срока погашения. Это позволяет снизить объем долга в период избытка бюджетных средств или заменить дорогие старые выпуски на более дешевые новые.
2. Обмен (Swap): Обмен одних долговых инструментов на другие (например, краткосрочных облигаций на долгосрочные или облигаций с фиксированной ставкой на облигации с переменной). Это позволяет оперативно менять структуру долгового портфеля, удлинять средний срок погашения и управлять процентным риском.
3. Новация и пролонгация: Изменение существенных условий займа (новация) или продление срока действия обязательств (пролонгация). Эти инструменты позволяют избежать пиковых нагрузок по погашению долга.

Внедрение и активное использование этих инструментов позволит Минфину РФ более тонко настраивать долговой портфель, избегая необходимости заимствовать огромные объемы сразу под невыгодно высокие ставки.

Повышение прозрачности и цифровизация

Для повышения доверия инвесторов (как институциональных, так и частных) и улучшения условий заимствования необходимо повысить прозрачность долговой политики. Что важный нюанс здесь упускается? Недостаточная детализация долговой стратегии может восприниматься рынком как признак непредсказуемости, что прямо влияет на премию за риск, которую инвесторы закладывают в цену ОФЗ.

Актуализация стратегии: Необходимо актуализировать и опубликовать на федеральном уровне стратегический документ по управлению государственным долгом, определяющий четкие количественные цели, ограничения (например, лимиты по процентному риску и срочности) и принципы управления долговым портфелем на период 2025–2028 гг. В настоящее время эти цели часто излагаются в общих чертах в «Основных направлениях государственной долговой политики», но отсутствие детального, публичного, стратегического плана затрудняет долгосрочное планирование для инвесторов.

Цифровизация: Перспективным направлением является внедрение современных технологий. Использование цифровых технологий и автоматизированных систем мониторинга позволит:

• Ускорить проведение аукционов и расчетов.
• Повысить точность прогнозирования пиковых нагрузок по погашению.
• Оптимизировать управление рисками через использование Big Data и предиктивной аналитики, что в конечном итоге повысит эффективность всего долгового менеджмента.

Заключение и перспективы развития долговой политики РФ (2025–2028 гг.)

Государственный внутренний долг Российской Федерации в 2025 году находится в фазе интенсивного роста, обусловленного фискальными потребностями и стратегией замещения внешних заимствований внутренними. Объем долга достиг 26,66 трлн рублей (по ГЦБ на 1 октября 2025 г.), а его верхний предел на 2026 год установлен на уровне 30,62 трлн рублей. Несмотря на абсолютный рост, долговая нагрузка относительно ВВП (прогноз 17,7% на 2026 г.) остается ниже критического порога в 20–21%.

Ключевые выводы:

1. Структурный сдвиг: Политика Минфина РФ успешно минимизировала валютные риски, но усилила зависимость от внутреннего рынка (банки — 59% держателей) и увеличила процентный риск, о чем свидетельствует доходность ОФЗ-ПД, достигшая 15,39% в октябре 2025 года.
2. Инструментарий индексации: ОФЗ-ИН эффективно выполняют функцию защиты инвесторов от инфляции, предлагая реальную доходность (фиксированный купон 2,5% от индексированного номинала). Спред между ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД служит важным индикатором рыночных инфляционных ожиданий для ЦБ и Минфина.
3. Новые источники спроса: Значительный рост вложений частных инвесторов (в 2,3 раза за 9 месяцев 2025 г.) является положительным фактором, способствующим диверсификации спроса и снижению концентрации долга в банковском секторе.

Перспективы развития долговой политики (2025–2028 гг.):

Для поддержания устойчивости и минимизации стоимости долга, долговая политика РФ должна трансформироваться из преимущественно пассивной в активную. Это включает внедрение методов выкупа, обмена и новации долговых обязательств, что позволит оперативно управлять сроками, ставками и структурой долгового портфеля.

В среднесрочной перспективе Минфину необходимо сосредоточиться на:

• Удлинении среднего срока погашения долга для снижения рисков рефинансирования.
• Поддержании ликвидности рынка через дальнейшее стимулирование спроса со стороны частных инвесторов.
• Повышении прозрачности через публикацию обновленной, детальной стратегии управления государственным долгом, интегрированной с макроэкономическими целями.

Успешная реализация этих мер позволит обеспечить финансирование бюджетного дефицита, сохраняя при этом долговую нагрузку на экономически безопасном уровне.

Список использованной литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации: [по состоянию на 15 февраля 2006 г.]. Москва: Проспект, 2006. 155 с.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Статья 97. Государственный долг Российской Федерации. URL: consultant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации. Статья 98. Структура государственного долга Российской Федерации, виды и срочность долговых обязательств Российской Федерации. URL: consultant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
4. Воронин, Ю., Кабашкин, В. Управление государственным долгом // Экономист. 2006. № 1. С. 58–67.
5. Государственный долг. Проблемы управления: курсовая работа. URL: bgsha.ru (дата обращения: 23.10.2025).
6. Данилов, Ю. А. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. Москва, 2002. 431 с.
7. Дейкин, А. И. Государственный долг // Популярная экономическая энциклопедия. Москва, 2001. С. 57–59.
8. Как работают ОФЗ и стоит ли в них инвестировать в 2024 году. URL: banki.ru (дата обращения: 23.10.2025).
9. Ключевые аспекты реализации мероприятий по повышению эффективности управления государственным долгом Российской Федерации. URL: uprav-uchet.ru (дата обращения: 23.10.2025).
10. Министерство финансов РФ. Структура и динамика государственного внутреннего долга Российской Федерации (в части государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации) в период с 01.09.2025 по 30.09.2025. URL: minfin.gov.ru (дата обращения: 23.10.2025).
11. Направления совершенствования механизмов управления государственным долгом РФ // Cyberleninka. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
12. Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг: положение ЦБР от 25.03.2003 г. N 219-П // Вестник Банка России. 2003. N 40. С. 2–14.
13. Об организации конкурса по определению агента, депозитария и организатора торговли, обслуживающих рынок государственных сберегательных облигаций: приказ Минфина РФ от 31.07.2002 г. N 74н // Российская газета. 2002. 10 окт.
14. О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации: постановление Правительства РФ от 04.03.1997 г. N 245 // Собрание законодательства Российской Федерации. 1997. N 10. Ст. 1184.
15. О федеральном бюджете на 2025 год и на плановый период 2026 и 2027 годов от 30 ноября 2024. URL: cntd.ru (дата обращения: 23.10.2025).
16. Объем госдолга РФ по итогам 2025 года прогнозируется в объеме 35,4 трлн рублей или 16,5% ВВП. URL: finam.ru (дата обращения: 23.10.2025).
17. Основные результаты и направления бюджетной политики на 2007 г. и среднесрочную перспективу // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2007. № 5-6. С. 2–51.
18. ОФЗ: что это такое, облигации федерального займа сегодня, их доходность и стоит ли покупать. URL: sberbank.com (дата обращения: 23.10.2025).
19. ОФЗ-ИН на фоне снижения инфляции. Интересно? URL: rusbonds.ru (дата обращения: 23.10.2025).
20. Оценка состояния государственного внешнего и внутреннего долга Российской Федерации // Cyberleninka. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
21. Оценки ненаблюдаемых переменных в России: Расставляем черты и звезды над r и y. URL: cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
22. Оценка уровня долга Российской Федерации // Cyberleninka. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
23. Развитие внутреннего рынка государственного долга России: факторы формирования, перспективы изменения. URL: sgu.ru (дата обращения: 23.10.2025).
24. Соколов, В. А. Правовые принципы государственного внутреннего долга // «Черные дыры» в Российском законодательстве. 2006. N 3. С. 258–262.
25. Стахович, Л. В., Рыжанская, Л. Ю. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом // Финансы и кредит. 2006. № 15. С. 56–63.
26. Стахович, Л. В., Шахназарян, Г. Э. Риски и инструментарий финансового инжиниринга в системе управления государственным внутренним долгом // Финансы и кредит. 2006. № 14. С. 69–76.
27. Таблица 4.1.5. Государственный долг Российской Федерации в 2019 — 2023 гг. URL: consultant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
28. Федякина, Л. Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. Москва, 1998. 212 с.
29. Финансовое право: учеб. пособие / под ред. А. Ю. Головина. Москва: Экономика, 2005. 328 с.
30. Финансы и кредит: учеб. для вузов / под ред. М. В. Романовского, Г. Н. Белоглазовой. Москва: Высш. образование, 2006. 575 с.
31. Финансы, деньги, кредит: учеб. пособие / Е. Г. Чернова [и др.]. Москва: Проспект, 2005. 208 с.
32. Шабалин, А. Динамика государственного и корпоративного долга // Экономист. 2006. № 4. С. 50–57.
33. Шагжиева, Т. С., Дырхеева, Н. В. Обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации: содержательный аспект // Финансы и кредит. 2003. № 21. С. 59–64.
34. Шагжиева, Т. С., Дырхеева, Н. В. Организационно-правовые основы обслуживания государственного внутреннего долга Российской Федерации // Финансы и кредит. 2004. № 5. С. 73–82.
35. Зарубежный опыт управления внешним долгом и возможности его использования в России // Cyberleninka. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
36. Госдолг России: каков на сегодняшний день, кому должны, обслуживание, динамика. URL: frankmedia.ru (дата обращения: 23.10.2025).