Законы денежного обращения, денежный оборот и денежная эмиссия в России: комплексный анализ современных тенденций и вызовов

В условиях стремительной цифровизации и перманентной трансформации глобальной экономики, понимание фундаментальных механизмов денежного обращения, денежного оборота и эмиссионной политики становится не просто академическим интересом, но и критически важным элементом макроэкономической стабильности. В 2023 году доля безналичных платежей в розничном товарообороте России достигла беспрецедентных 83,7%, что является одним из самых высоких показателей в мире и наглядно демонстрирует глубину происходящих изменений. Это не только отражает технологический прогресс, но и ставит перед регуляторами новые вызовы, требуя переосмысления устоявшихся экономических теорий и адаптации инструментов денежно-кредитной политики.

Настоящая работа посвящена углубленному анализу теоретических основ и практических аспектов законов денежного обращения, механизмов денежного оборота и эмиссии в Российской Федерации. Мы последовательно рассмотрим эволюцию денег, современную структуру денежного оборота с акцентом на роль цифровых инноваций, исследуем фундаментальные экономические теории, объясняющие действие денежных законов, и проанализируем механизмы эмиссии, а также ключевую роль Центрального банка в этом процессе. Особое внимание будет уделено взаимосвязи денежного оборота, эмиссии и инфляционных процессов, а также проблемам и перспективам развития денежной системы России в контексте мировых тенденций и технологических вызовов. Данное исследование призвано обеспечить комплексное понимание динамики денежной сферы, что крайне важно для студентов и аспирантов экономических и финансовых вузов, стремящихся к глубокому осмыслению современной экономики.

Теоретические основы и историческая эволюция денег и денежного оборота

Сущность денег и денежная теория

Начнем с самого фундаментального вопроса: что такое деньги и почему они так важны для функционирования экономики? Деньги — это не просто средство обмена, это уникальный социальный институт, который пронизывает все сферы хозяйственной деятельности. В широком смысле, денежная теория представляет собой раздел экономической науки, изучающий воздействие денег на экономическую систему, их функции, роль в формировании цен, инфляционных процессов, а также влияние на экономический рост и занятость.

В основе понимания сущности денег лежит их способность выполнять три ключевые функции:

1. Мера стоимости: Деньги выступают универсальным эквивалентом, позволяя соизмерять стоимость различных товаров и услуг.
2. Средство обращения: Деньги служат посредником в обмене товарами и услугами, упрощая процесс торговли и устраняя необходимость в бартере.
3. Средство накопления: Деньги могут сохранять свою стоимость во времени, позволяя переносить покупательную способность из настоящего в будущее.

Неразрывно с понятием денег связано и понятие денежного оборота. Это непрерывное, цикличное движение денег внутри страны и в системе внешнеэкономических связей, которое обслуживает реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи. Денежный оборот охватывает как наличные, так и безналичные формы расчетов. В свою очередь, денежная масса — это совокупность всех платежных средств, находящихся в распоряжении экономических агентов (населения, предприятий, государства) в определенный момент времени. Её динамика и структура являются объектом пристального внимания денежных властей.

Историческая эволюция форм и видов денег

Путь денег от примитивных форм до современных электронных и цифровых валют — это захватывающая история адаптации к меняющимся потребностям общества и технологическим возможностям. Изначально, в условиях натурального хозяйства, роль денег выполняли различные товары, обладающие полезностью и относительной редкостью. На территории Руси, например, среди примитивных форм денег можно отметить скот (понятие «деньги» происходит от слова «тенге», означавшего шкуру), меха (куны, белки), раковины каури, соль, зерно и даже наконечники стрел. Эти «деньги» облегчали обмен, но их неразрывность с товарной природой ограничивала функциональность.

С развитием цивилизаций появились металлические деньги — слитки и монеты из драгоценных металлов (золото, серебро). Их стандартизация, делимость, портативность и долговечность сделали их идеальным средством обмена и накопления. Эпоха биметаллизма (использование золота и серебра одновременно) доминировала в XVI—XIX веках, пока в начале XX века большинство стран не перешло на золотой монометаллизм, ликвидированный в 1930-х годах в результате Великого кризиса и отказа от золотого стандарта.

Следующим этапом стали бумажные деньги, которые изначально были лишь знаками полноценных металлических денег, подлежащими размену на золото. Однако со временем они утратили эту связь, став фиатными деньгами. Это ключевое изменение произошло с начала 1970-х годов, когда решения государственной власти стали определять их стоимость, а основным источником эмиссии стал банковский кредит. Фиатные деньги не имеют внутренней стоимости (неразменные и не обеспечены золотом), их ценность основывается на доверии к государству и его способности обеспечивать их стабильность. Банкноты, как кредитные деньги в налично-денежной форме, являются ярким примером фиатных денег.

Современный этап характеризуется появлением электронных денег, которые по своей форме являются безналичными. Они неполноценны и неразменны, функционируя как средство для небольших сделок, но их роль постоянно растет. В России, в частности, электронные деньги через Систему быстрых платежей (СБП) активно используются для переводов между физическими лицами (P2P), оплаты товаров и услуг (C2B) и даже для переводов между юридическими лицами (B2B). Эволюция денег не останавливается, и мы наблюдаем появление новых форм, таких как цифровые валюты центральных банков.

Структура и формы современного денежного оборота в Российской Федерации

Наличный и безналичный денежный оборот

Современный денежный оборот в любой стране представляет собой сложную систему, в которой одновременно функционируют различные формы денег. В России он традиционно подразделяется на две основные составляющие: налично-денежный и безналичный обороты. Эти два потока, хотя и различны по своей природе, тесно взаимосвязаны и постоянно переплетаются.

Налично-денежный оборот совершается с участием физических денежных знаков — банкнот и монет. Его основная функция — обслуживание потребительского спроса населения, оплата мелких покупок, выдача заработной платы, пенсий и пособий. Этот сегмент денежного обращения исторически был доминирующим, но в последние десятилетия его доля неуклонно сокращается.

В противовес ему, безналичный платежный оборот осуществляется посредством записей по счетам плательщиков и получателей средств в банках, без физического перемещения денежных знаков. Он отражает экономические отношения между предприятиями, организациями, учреждениями, финансово-кредитной системой и населением. Сегодня именно безналичный оборот является преобладающим: по данным Банка России, его доля достигла 83,7% в розничном товарообороте в 2023 году, что на 5,3 процентных пункта выше, чем в 2022 году. Это свидетельствует о существенном преобладании безналичного оборота над наличным, и прогнозируется дальнейший рост до 90% к концу 2025 года. Такое доминирование объясняется удобством, безопасностью, скоростью и снижением операционных издержек.

Несмотря на различие форм, наличные и безналичные деньги легко переходят друг в друга. Банковский перевод может быть обналичен, а наличные средства могут быть депонированы на банковский счет, превращаясь в безналичные. Эта взаимосвязь позволяет эффективно сдвигать границы между ними, достигая экономии за счет замены дорогих в производстве и обслуживании наличных денег более дешевыми безналичными.

Влияние цифровизации на денежный оборот: электронные и цифровые валюты

Цифровая революция оказала глубокое влияние на структуру денежного оборота, приведя к появлению и широкому распространению электронных денег и новых платежных технологий. Электронные деньги по своей сути являются безналичными, но при этом обладают рядом уникальных характеристик: они ускоряют передачу платежных документов, снижают стоимость их обработки и повышают доступность финансовых услуг.

Одним из наиболее ярких примеров влияния цифровизации в России является Система быстрых платежей (СБП). Запущенная Банком России, СБП позволяет мгновенно переводить средства между счетами в разных банках по номеру телефона, а также оплачивать товары и услуги с помощью QR-кодов. Популярность СБП растет взрывными темпами. Так, в 2023 году через СБП было совершено свыше 7 млрд операций на общую сумму 31 трлн рублей, что более чем в два раза превысило показатели предыдущего года. Число активных пользователей СБП выросло на 25% и составило 116 млн человек. Эта тенденция сохраняется и в текущем году: в I квартале 2025 года через СБП граждане провели 4,1 млрд операций на сумму 22,6 трлн рублей, что в 1,6 и 2,1 раза соответственно превышает показатели аналогичного периода прошлого года. СБП стала мощным драйвером роста безналичных расчетов и трансформации платежной инфраструктуры страны.

Цифровой рубль как новая форма национальной валюты

Наряду с электронными деньгами, мир готовится к появлению новой формы национальных валют — цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ). В России такой валютой станет цифровой рубль. Это третья форма денег, наряду с наличными и безналичными, представляющая собой уникальный цифровой код, эмитируемый Банком России и хранящийся на его платформе. Его функционирование будет полностью организовываться и обеспечиваться Центральным банком.

Законодательная база для внедрения цифрового рубля уже создана: 24 июля 2023 года был принят Федеральный закон № 340-ФЗ, регламентирующий его статус и порядок обращения. С 1 августа 2023 года в России был запущен пилотный проект по внедрению цифрового рубля, в котором участвуют крупнейшие российские банки и ограниченный круг клиентов. Изначально Банк России планировал поэтапное внедрение, начиная с операций между физическими и юридическими лицами. Предполагалось, что широкое использование цифрового рубля начнется с 1 июля 2025 года, когда системно значимые банки должны были обеспечить клиентам возможность проведения операций, а торговые предприятия с годовой выручкой от 30 млн рублей — настроить прием платежей.

Однако, по состоянию на февраль 2025 года, Банк России принял решение перенести массовое внедрение цифрового рубля на неопределенный срок. Это решение было обусловлено необходимостью дополнительной подготовки инфраструктуры как со стороны банков, так и со стороны бизнеса, для обеспечения бесперебойного и безопасного функционирования новой платежной системы. Несмотря на задержку, цифровой рубль остается одним из ключевых направлений развития денежного обращения в России, обещая новые возможности для граждан и бизнеса в будущем.

Законы денежного обращения и основные теории, объясняющие их действие

Сущность и факторы действия закона денежного обращения

В основе стабильного функционирования любой денежной системы лежат объективные экономические закономерности. Одним из таких ключевых принципов является закон денежного обращения. Это объективный экономический закон, который выражает необходимость систематического использования части национального дохода для расширения и качественного совершенствования процесса производства, а также увеличения национального богатства. В более узком смысле, он определяет количество денег, необходимых для выполнения функций средства обращения и средства платежа в экономике в определенный период времени.

Классическая формулировка закона денежного обращения, разработанная еще в период металлического обращения, устанавливает, что количество денег (Д), необходимых в данный период для обращения, можно определить по следующей формуле:

Д = (Ц - В + П) / Соб

Где:

• Д — количество денег, необходимых в данный период для обращения;
• Ц — сумма цен товаров, подлежащих реализации;
• В — сумма цен товаров, платежи по которым выходят за рамки данного периода (например, покупки в кредит, рассрочка);
• П — сумма цен товаров, проданных в прошлые годы, сроки платежей по которым наступили (возврат долгов, погашение кредитов);
• С_об — скорость оборота денежной единицы, то есть среднее число раз, которое денежная единица меняет владельца за определенный период.

Эта формула наглядно показывает, что на потребность экономики в деньгах влияют не только объем товаров и услуг, но и специфика платежных отношений (кредиты, долги) и, что крайне важно, скорость обращения денег.

Действие закона денежного обращения модифицировалось в условиях демонетизации золота, когда мерой стоимости товаров и услуг перестал быть драгоценный металл, а стал денежный капитал. Сегодня на количество денег, необходимых для обращения, влияют множество факторов, которые можно разделить на две группы:

1. Общеэкономические факторы: К ним относятся цикличное развитие производства (фазы подъема и спада), темпы экономического роста, общее движение цен (инфляция или дефляция). Например, в период экономического роста и увеличения объемов производства, потребность в деньгах для обслуживания транзакций возрастает.
2. Монетарные факторы: Эти факторы непосредственно связаны со структурой и динамикой денежной системы. Среди них: структура платежного оборота (соотношение наличных и безналичных денег), периодичность выплаты доходов (зарплат, пенсий), равномерность расходования средств населением, уровень сбережения и накопления, а также развитие кредитных отношений и безналичных расчетов. Например, чем выше доля безналичных расчетов и развитее кредитная система, тем эффективнее используются деньги, и тем меньшее их количество требуется для обслуживания того же объема транзакций.

Количественная теория денег, кейнсианство и монетаризм

История экономической мысли предлагает несколько фундаментальных теорий, объясняющих взаимосвязь между количеством денег в обращении и состоянием экономики.

Количественная теория денег, появившаяся в конце XVII — начале XVIII веков (среди её ранних представителей — Жан Боден, Джон Локк, Ричард Кантильон), утверждает, что покупательная способность денежной единицы и общий уровень цен в экономике определяются исключительно количеством денег в обороте. Классическим выражением этой теории является уравнение обмена Ирвинга Фишера:

M × V = P × Q

Где:

• M — денежная масса в обращении;
• V — скорость обращения денег (количество оборотов денежной единицы за период);
• P — средний уровень товарных цен;
• Q — количество товаров и услуг в обращении (объем производства).

В классическом варианте этой теории предполагалось, что V и Q являются относительно стабильными или изменяются медленно, а Q определяется реальными факторами производства. Следовательно, любое изменение M напрямую и пропорционально влияет на P. То есть, увеличение денежной массы ведёт к инфляции.

В конце 1920-х — начале 1930-х годов, в условиях Великой депрессии, кейнсианская теория денег, разработанная Джоном Мейнардом Кейнсом, предложила совершенно иной взгляд. Кейнс подверг сомнению постулат о стабильности скорости обращения денег, рассматривая её как переменную величину, которая изменяется совокупно с изменениями доходов, нормы процента и другими параметрами экономики. Он утверждал, что люди держат деньги не только для транзакций (как считали классики), но и для предосторожности и спекулятивных целей. Кейнс считал, что совокупный спрос часто отклоняется от производственного потенциала экономики, и это может усугублять экономические кризисы. В отличие от количественной теории, Кейнс полагал, что экономические колебания могут быть смягчены мерами экономической политики, стимулирующими спрос, включая фискальную и денежно-кредитную политику. Он также подчёркивал, что в условиях спада увеличение денежной массы не всегда ведёт к росту цен, а может стимулировать производство.

В ответ на кейнсианство в 1950-х годах возник монетаризм, во главе с Милтоном Фридманом. Эта макроэкономическая теория вновь акцентировала внимание на роли количества денег в обращении как определяющего фактора развития экономики, включая инфляцию, развитие и движение производства. Монетаристы, в отличие от ранних сторонников количественной теории, признавали, что в краткосрочном периоде изменение предложения денег может влиять на реальные переменные (например, реальный ВВП). Однако они утверждали, что в долгосрочном периоде изменение предложения денег повлияет лишь на уровень инфляции, не оказывая воздействия на реальный ВВП (принц��п нейтральности денег). Фридман подчёркивал, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом» и призывал к жёсткому контролю над денежной массой для обеспечения ценовой стабильности.

Эти три теории представляют собой фундаментальные вехи в развитии денежной мысли, каждая из которых предлагает свой ракурс на сложную динамику денежной системы и её влияние на макроэкономические процессы.

Денежная эмиссия: механизмы, виды и роль Центрального банка РФ

Понятие и назначение денежной эмиссии

В самом общем смысле, эмиссия денег — это процесс выпуска денег в обращение, который неизбежно ведёт к увеличению денежной массы в экономике. Этот процесс не является хаотичным или произвольным; он строго регулируется и имеет свои глубокие экономические обоснования.

Основное назначение денежной эмиссии — это обеспечение потребностей экономики в деньгах для обслуживания хозяйственного оборота. В условиях роста производства, увеличения объёма товаров и услуг, расширения торговых связей требуется больше средств для осуществления транзакций. Эмиссия призвана удовлетворять этот естественный спрос на деньги. Помимо этого, эмиссия играет ключевую роль в поддержании ликвидности финансовой системы, позволяя банкам и другим финансовым институтам выполнять свои обязательства и обеспечивать бесперебойность платежей. Наконец, эмиссия является мощным инструментом реализации целей денежно-кредитной политики, направленной на достижение ценовой стабильности, стимулирование экономического роста и обеспечение полной занятости.

Виды эмиссии и принципы её осуществления в России

Важно различать различные виды эмиссии, поскольку они имеют разные механизмы и субъектов осуществления. В контексте денежного обращения выделяют два основных вида:

1. Эмиссия наличных денег: Это процесс выпуска новых банкнот и монет в обращение. В Российской Федерации на эмиссию наличных денег действует абсолютная монополия — исключительное право принадлежит Центральному банку Российской Федерации (Банку России). Никакой другой орган или организация не может печатать рубли или чеканить монеты. Банк России не только осуществляет физический выпуск денег, но и организует всё наличное денежное обращение, включая хранение, перевозку, пересчёт и уничтожение ветхих банкнот.
2. Эмиссия безналичных денег: Это увеличение средств в обращении через механизм банковского кредитования коммерческими банками. Когда банк выдаёт кредит клиенту, он фактически создаёт новые безналичные деньги, зачисляя их на счёт заёмщика. Таким образом, коммерческие банки, с одной стороны, являются ключевыми звеньями в процессе эмиссии безналичных денег, а с другой — сами находятся под строгим контролем и регулированием Центрального банка.

Помимо этих двух основных видов, в широком смысле иногда говорят об эмиссии ценных бумаг (например, акций и облигаций корпорациями) или эмиссии банковских карт. Однако важно понимать, что это эмиссия финансовых инструментов, а не непосредственно денежных средств в обращении.

Принципы денежной эмиссии в России строго регламентированы и включают следующее:

• Печатание банкнот осуществляется только в рублях, являющихся единственным законным платёжным средством на территории РФ.
• Отсутствие обеспечения рубля золотом: Современный российский рубль, как и большинство мировых валют, является фиатными деньгами, не имеющими прямого золотого обеспечения. Его стоимость определяется доверием к государству и его экономической политике.
• Регулирование производства денежной массы Советом директоров Центробанка: Решения об объёме и динамике денежной массы принимаются коллегиально высшим органом управления Банка России, что обеспечивает прозрачность и коллегиальность процесса.
• Обеспечение платёжеспособности рубля активами Центрального банка: Платёжеспособность национальной валюты гарантируется всеми активами Банка России, включая золотовалютные резервы, государственные ценные бумаги и другие активы.

Таким образом, денежная эмиссия в России — это сложный, многоуровневый процесс, ключевую роль в котором играет Банк России, обеспечивающий как физический выпуск наличных денег, так и регулирование общего объёма денежной массы в экономике.

Взаимосвязь денежного оборота, эмиссии и инфляции в российской экономике

Влияние эмиссии на инфляцию и макроэкономические показатели

Взаимосвязь между денежным оборотом, эмиссией и инфляцией является одним из наиболее фундаментальных и в то же время дискуссионных вопросов в макроэкономике. Общий принцип гласит: избыток эмиссии может привести к обесцениванию денег и, как следствие, к инфляции. Это происходит потому, что если государство постоянно увеличивает денежную эмиссию, а объём производства товаров и услуг не растёт пропорционально, то на рынке оказывается слишком много денег, «гоняющихся» за относительно ограниченным количеством товаров. В результате цены на товары и услуги неизбежно растут.

Такая ситуация создаёт порочный круг:

• Повышение денежной массы изначально может стимулировать совокупный спрос на товары и услуги, что в краткосрочной перспективе может привести к росту производства.
• Однако избыточная денежная масса, не подкреплённая реальным увеличением предложения, ведёт к росту цен не только на конечные товары, но и на сырьё, энергию, аренду и другие производственные ресурсы, что усложняет ведение бизнеса, снижает его рентабельность и подрывает инвестиционную активность.
• Инфляционные ожидания усиливаются, население и бизнес начинают быстрее тратить деньги, опасаясь их дальнейшего обесценивания, что ещё больше разгоняет инфляцию.

ВВП, как ключевой показатель экономического развития, тесно зависит от объёма совокупного спроса, который, в свою очередь, сильно коррелирует с рублёвой денежной массой в экономике России. В определённых условиях, умеренная денежная эмиссия может помочь стимулировать экономику, увеличивая денежную массу и снижая процентные ставки, что способствует росту инвестиций, потребления и, как следствие, ВВП. Однако эта связь не является линейной и безусловной. Анализ выявляет сложную взаимозависимость денежной эмиссии, показателей ВВП и инфляции, где излишнее стимулирование денежной массой может привести к перегреву экономики и инфляционной спирали, а недостаточная эмиссия – к стагнации и дефляции.

В современных денежных системах деньги эффективно выполняют свои функции только при условии поддержания оптимального их количества в обращении, соответствующего потребностям экономики, при одновременном сдерживании инфляции. Это является главной задачей Центрального банка.

Современные статистические данные по денежной массе и инфляции в РФ

Для иллюстрации этих взаимосвязей обратимся к актуальным данным Банка России. На 1 октября 2025 года рублёвая денежная масса (агрегат М2) в Российской Федерации составила 121,3 трлн рублей. При этом, согласно предварительной оценке, на 1 сентября 2025 года она составляла 121,6 трлн рублей, что означает незначительное сокращение на 0,2% за месяц.

Годовой темп прироста денежной массы М2 в сентябре 2025 года также демонстрирует замедление до 12,7%, по сравнению с 14,4% в августе. Этот показатель отражает динамику общего объёма ликвидности в экономике. Интересно отметить, что в этот же период агрегат М0 (наличные деньги в обращении) увеличился на 2,8%. Аналитики Банка России отмечают, что основной вклад в годовой темп прироста широкой денежной массы продолжают вносить депозиты домашних хозяйств в рублях.

Что касается инфляции, которая является прямым следствием нарушения баланса между денежной массой и объёмом товаров, то здесь ситуация также требует внимания. Цель Банка России по инфляции составляет 4%. Это оптимальный, по мнению регулятора, уровень, способствующий экономическому росту и предсказуемости для бизнеса и населения. Однако, фактическая инфляция в сентябре 2025 года составила 8,0%, что вдвое превышает целевой показатель. Эта цифра подчёркивает сложность поддержания ценовой стабильности в условиях современной экономической конъюнктуры и указывает на сохраняющиеся инфляционные риски, требующие от Центрального банка взвешенных и решительных действий.

В таблице ниже представлены ключевые показатели денежной массы и инфляции в РФ:

Показатель	Значение на 01.10.2025	Значение на 01.09.2025	Годовой прирост (сентябрь 2025)	Цель Банка России
Денежная масса (М2)	121,3 трлн руб.	121,6 трлн руб.	12,7%	–
Наличные деньги (М0)	–	–	2,8%	–
Инфляция (сентябрь 2025)	–	–	8,0%	4,0%

Эти данные являются живым свидетельством того, насколько тесно переплетены процессы денежной эмиссии, динамики денежной массы и инфляционных ожиданий в реальной российской экономике.

Монетарная политика Центрального банка РФ и обеспечение макроэкономического равновесия

Цели и задачи монетарной политики Банка России

Денежно-кредитная (монетарная) политика является одной из важнейших составляющих государственной экономической политики, её конечная цель — повышение благосостояния российских граждан. В Российской Федерации её проведение является прерогативой Центрального банка РФ (Банка России).

Приоритетом монетарной политики Банка России является обеспечение ценовой стабильности, что означает поддержание стабильно низкой инфляции. Целевой уровень инфляции установлен на отметке 4%. Эта цель выбрана неслучайно: низкая и предсказуемая инфляция создаёт благоприятные условия для долгосрочного планирования и инвестирования, способствует экономическому росту и повышает уровень жизни населения.

Для достижения этой главной цели Банк России выполняет ряд стратегических задач:

• Управление денежным потоком: Регулирование объёма денежной массы в обращении для соответствия потребностям экономики.
• Обеспечение стабильной работы финансового рынка: Поддержание бесперебойного функционирования банковской системы, платёжных систем и других финансовых институтов.
• Защита и обеспечение устойчивости рубля: Поддержание покупательной способности национальной валюты как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
• Развитие и укрепление банковской системы и платёжной системы: Стимулирование конкуренции, инноваций и повышение эффективности в финансовом секторе.

Монетарная политика Банка России направлена на достижение макроэкономического равновесия, которое включает в себя не только ценовую стабильность, но и такие важные компоненты, как рост внутреннего производства, обеспечение полной занятости и поддержание стабильного уровня цен. Изменения в денежной массе, являющиеся результатом действий Центрального банка, напрямую влияют на номинальные переменные (уровень цен, номинальный валютный курс) и, в краткосрочном периоде, могут оказывать воздействие на реальные переменные (реальный ВВП, уровень безработицы, реальная ставка процента).

Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики

Для реализации своих целей Банк России располагает широким арсеналом инструментов и методов денежно-кредитной политики. Их использование позволяет регулятору воздействовать на ликвидность банковской системы, стоимость денег и, в конечном итоге, на макроэкономические показатели.

1. Процентные ставки по операциям Банка России (ключевая ставка): Это основной и наиболее мощный инструмент монетарной политики. Ключевая ставка – это процент, под который Центральный банк выдаёт кредиты коммерческим банкам (операции рефинансирования) и принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки напрямую влияет на ставки межбанковского кредитования, а затем и на ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Таким образом, ключевая ставка воздействует на совокупный спрос, инфляцию и обменный курс валют. По состоянию на 15 сентября 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 17,00%. Высокая ставка свидетельствует о стремлении регулятора охладить инфляцию, сделав заимствования более дорогими и стимулируя сбережения.
2. Обязательные резервные требования: Коммерческие банки обязаны хранить часть своих средств (резервов) на счетах в Банке России. Увеличение нормы обязательных резервных требований сокращает избыточные резервы коммерческих банков, уменьшая их кредитный потенциал и денежный мультипликатор, что в итоге сокращает денежную массу. Напротив, снижение норм резервирования высвобождает средства банков и стимулирует кредитную активность. С 1 марта 2024 года Банк России установил нормы обязательных резервов по всем категориям резервируемых обязательств банков в рублях и в иностранной валюте/металлах на уровне 7,0% для банков с универсальной лицензией, небанковских кредитных организаций и филиалов иностранных банков. Для банков с базовой лицензией норматив составляет 1% по обязательствам в валюте РФ.
3. Операции на открытом рынке: Эти операции включают куплю-продажу государственных ценных бумаг (ОФЗ) Банком России. Покупка ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает их резервы и, следовательно, денежную массу в обращении, одновременно снижая процентные ставки. Продажа ценных бумаг, напротив, сокращает резервы банков и их возможности по кредитованию. Банк России активно использует такие инструменты, как аукционы репо (покупка/продажа ценных бумаг с обязательством обратного выкупа) и депозитные аукционы, для тонкой настройки ликвидности банковской системы.
4. Рефинансирование кредитных организаций: Банк России выполняет функцию кредитора последней инстанции для коммерческих банков. Это означает, что он предоставляет им займы в случае острой нехватки ликвидности, предотвращая системные риски и поддерживая стабильность банковской системы.
5. Валютные интервенции: Это операции Банка России на валютном рынке по покупке или продаже иностранной валюты. Валютные интервенции воздействуют как на валютный курс национальной валюты, так и на объём денежной массы в обращении. Например, продажа иностранной валюты Банком России уменьшает рублёвую ликвидность в системе. В июне-июле 2024 года Банк России активно проводил валютные интервенции, ежедневно продавая иностранную валюту в объёмах 11,8 млрд рублей (с 14 по 28 июня) и 8,1 млрд рублей (с 29 июня по 26 июля), регулируя таким образом курсовую динамику и денежную массу.
6. Установление ориентиров роста денежной массы: Хотя Банк России не придерживается жёсткого монетаристского подхода, он устанавливает ориентиры роста денежной массы, направленные на регулирование объёма денег в экономике и их соответствие макроэкономическим целям.
7. Прямые количественные ограничения: В исключительных случаях, в условиях кризиса или высокой инфляции, Банк России может применять прямые количественные ограничения для регулирования денежной массы, например, устанавливая лимиты на кредитование.

Помимо использования этих инструментов, Банк России активно разъясняет причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики, а также публикует прогнозную траекторию ключевой ставки. Такая транспарентная коммуникация повышает предсказуемость действий регулятора и снижает неопределённость для экономических агентов.

Проблемы и перспективы развития денежного обращения и эмиссионной политики в России

Актуальные проблемы денежного обращения

Несмотря на значительный прогресс в развитии денежного оборота и платёжных технологий в России, существует ряд актуальных проблем, требующих внимания и системных решений.

Одной из таких проблем является так называемый «парадокс наличных денег». Суть его заключается в том, что, несмотря на бурное развитие безналичных расчётов и цифровизацию экономики, объёмы наличных денежных средств в абсолютном выражении повсеместно растут, в то время как их доля в расчётах стабильно снижается. В России этот парадокс проявляется особенно ярко: количество наличных денег в экономике составляет 11,3% ВВП. Это значительно выше, чем в большинстве развитых стран, где этот показатель колеблется от 3–9% в странах ЕС до 1,7–3% в Японии и США. Такое высокое соотношение наличных к ВВП указывает на ряд глубинных проблем, ведь оно скрывает значительные издержки и уязвимости для финансовой системы.

Существенной проблемой является влияние теневой экономики на денежное обращение. Наличные деньги выступают незаменимым компонентом теневых экономических процессов, обеспечивая анонимность транзакций и, как следствие, сокрытие деятельности от налоговых и правоохранительных органов. Большая доля наличных денег в обращении затрудняет контроль за движением капитала, способствует отмыванию денег и финансированию незаконных операций.

Кроме того, большое количество наличных денег в обращении делает финансовую систему менее устойчивой. Она становится более подверженной инфляции и инфляционным ожиданиям, поскольку наличные средства не всегда эффективно учитываются в общей денежной массе и могут создавать дополнительное инфляционное давление.

Организация наличного денежного обращения — это также трудоёмкий, дорогостоящий процесс, сопряжённый с рядом рисков. Эмиссионно-кассовые операции, инкассация, перевозка ценностей, их хранение, пересчёт, сортировка и утилизация ветхих банкнот требуют значительных ресурсов. Общественные затраты на налично-денежное обращение в России оцениваются в 1,1% ВВП, что является существенной нагрузкой на экономику.

Наконец, несмотря на успехи в развитии безналичных платежей, их дальнейшее распространение всё ещё сдерживается рядом факторов. Это и разрозненная инфраструктура (особенно в отдалённых регионах), и ограничения в приёме карт (особенно в малом бизнесе), и недостаточная заинтересованность предприятий торговли в полном переходе на безналичные расчёты, обусловленная иногда желанием избежать налогового контроля или высокими комиссиями банков-эквайеров.

Перспективы и направления совершенствования

Преодоление выявленных проблем требует комплексного подхода и системной работы. Основным инструментом решения проблем, связанных с теневой экономикой и высокими издержками налично-денежного обращения, является дальнейшее развитие безналичных форм расчётов. Это позволяет значительно усилить контроль за денежным оборотом организаций и населения, повысить прозрачность финансовых операций и сократить издержки.

Оптимизация структуры денежного обращения требует совершенствования как наличного, так и безналичного оборота. Банк России предпринимает активные шаги в этом направлении:

• Оптимизация внутренней деятельности: Включает централизацию процессов обработки денежной наличности, модернизацию систем хранения, внедрение передовых IT-технологий и стандартизацию операций, что позволяет сократить издержки и повысить эффективность.
• Развитие электронных средств платежа: Рассматривается как возможная, а в некоторых случаях и единственная, альтернатива наличным деньгам, особенно в условиях удалённой торговли и развития цифровых сервисов.

Одним из наиболее перспективных направлений является цифровой рубль. Несмотря на недавний перенос массового внедрения, его концепция остаётся крайне актуальной. Как новая форма российской национальной валюты, цифровой рубль имеет огромный потенциал для повышения эффективности платежей, снижения их стоимости, усиления государственного контроля и борьбы с теневой экономикой. Уже принят Федеральный закон № 340-ФЗ от 24 июля 2023 года, который регламентирует его внедрение, что является важным шагом в формировании необходимой законодательной базы. Инфраструктура цифрового рубля активно развивается, включая тестирование платформы с ограниченным кругом участников и расширение круга операций. Однако для успешного массового использования цифрового рубля требуется дальнейшее развитие и адаптация инфраструктуры, а также широкое принятие его гражданами и бизнесом. Какие же гарантии получит население от внедрения цифрового рубля, помимо усиления государственного контроля? Это существенный вопрос, который требует чётких ответов от регулятора для повышения доверия.

Мировой опыт показывает, что большинство стран также сталкиваются с вызовами, связанными с изменением структуры денежного обращения. При общем увеличении объёмов наличных денег в обращении в абсолютном выражении, их доля в общем денежном обороте во многих развитых странах демонстрирует снижение на фоне роста безналичных расчётов. Например, в странах Еврозоны доля наличных платежей в точках продаж снизилась с 79% в 2016 году до 59% в 2022 году. Это подтверждает глобальную тенденцию к доминированию безналичных форм, что позволяет России использовать лучшие практики и избегать ошибок в своём пути цифровой трансформации денежного обращения.

Заключение

Исследование законов денежного обращения, денежного оборота и денежной эмиссии в России выявило комплексный характер проблем и перспектив, стоящих перед национальной финансовой системой. Мы проследили эволюцию денег от примитивных форм до современных электронных и цифровых валют, подчеркнув, как технологический прогресс трансформирует их сущность и функции. Современный денежный оборот в России характеризуется устойчивым доминированием безналичных расчётов, что подтверждается впечатляющим ростом доли безналичных платежей в розничном товарообороте до 83,7% в 2023 году и взрывным развитием Системы быстрых платежей. При этом цифровой рубль, несмотря на корректировку планов по его массовому внедрению, остаётся важным стратегическим направлением, способным в перспективе фундаментально изменить ландшафт платёжной системы.

Мы углубились в теоретические основы, детально рассмотрев закон денежного обращения и основные экономические концепции – количественную теорию денег, кейнсианство и монетаризм, каждая из которых предлагает свой взгляд на взаимосвязь денежной массы и макроэкономических показателей. Были проанализированы механизмы денежной эмиссии, её виды и ключевая роль Центрального банка РФ как монопольного эмитента наличных денег и регулятора безналичной эмиссии через банковское кредитование.

Особое внимание было уделено взаимосвязи денежного оборота, эмиссии и инфляции. Актуальные статистические данные на октябрь 2025 года, демонстрирующие рублёвую денежную массу в 121,3 трлн рублей и инфляцию в 8,0% при целевом показателе в 4%, наглядно иллюстрируют текущие вызовы. В этом контексте монетарная политика Банка России, направленная на обеспечение ценовой стабильности через ключевую ставку (17,00% на 15 сентября 2025 года), обязательные резервные требования, операции на открытом рынке и валютные интервенции, играет решающую роль в поддержании макроэкономического равновесия.

Несмотря на прогресс, перед российской денежной системой стоят серьёзные проблемы, включая «парадокс наличных денег» (11,3% ВВП), влияние теневой экономики и высокие издержки налично-денежного обращения. Перспективы развития связаны с дальнейшей оптимизацией структуры денежного оборота, стимулированием безналичных расчётов и продуманным внедрением цифрового рубля с учётом мирового опыта.

Таким образом, Центральный банк РФ продолжает играть значимую роль в обеспечении макроэкономической стабильности в условиях современных вызовов и технологических трансформаций. Комплексный подход к решению этих задач, основанный на глубоком анализе теоретических положений, актуальных статистических данных и мирового опыта, является залогом устойчивого и эффективного функционирования денежной системы России.

Список использованной литературы

1. Артамонов, В. С., Попов, А. И., Иванов, С. А., Уткин, Н. И. Макроэкономика: Учебник для Вузов. Москва: ИНФРА-М, 2009. 368 с.
2. Бойчук, П. Г., Рожков, Ю. В. Денежная эмиссия и конкурентоспособность региона. Сибирская финансовая школа, 2007, №3, С. 118-122.
3. Большой бухгалтерский словарь. URL: http://www.slovopedia.com/7/206/864458.html (дата обращения: 14.10.2025).
4. Борисов, Е. Ф. Экономическая теория: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. Москва: ЮРАЙТ-ИЗДАТ, 2005. 399 с.
5. Бочарова, Т. А. Особенности формирования денежного оборота предприятий в макроструктуре распределения денежных средств России. Финансы и кредит, 2008, № 16, С. 2-18.
6. Геращенко, В. С. Организация и планирование денежного обращения: Учебник / В.С. Геращенко, Ю.П. Савинский, Ю.И. Кашин; Под ред. В.С. Геращенко. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2000. 237 с.
7. Деньги, кредит, банки / Под ред. Белоглазовой Г. Н. Москва: Юрайт-Издат, 2008. 620 с.
8. Деньги, кредит, банки: Учебник. 2-е изд. / О.И. Лаврушин [и др.]. Москва: КНОРУС, 2007.
9. Денежно-кредитная политика. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 14.10.2025).
10. Денежные агрегаты. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/ms/ (дата обращения: 14.10.2025).
11. Денежные агрегаты: оценка. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/ms/ (дата обращения: 14.10.2025).
12. Денежная масса M2 в России: 1992-2025 Данные, 2026-2027 прогноз. URL: https://www.ceicdata.com/ru/indicator/russia/m2-money-supply (дата обращения: 14.10.2025).
13. Денежная масса в РФ в декабре выросла на 5,9%, годовой темп снизился до 19,5% — оценка ЦБ. Финмаркет. URL: https://www.finmarket.ru/news/5950000 (дата обращения: 14.10.2025).
14. Доклад о денежно-кредитной политике. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ddkp/ (дата обращения: 14.10.2025).
15. Закон денежного обращения: что это простыми словами. Финам. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/slovar-treidera/zakon-denezhnogo-obrascheniya/ (дата обращения: 14.10.2025).
16. Закон РФ «О денежной системе Российской Федерации» от 25.09.1992 N 3537-1 (последняя редакция). КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_729/ (дата обращения: 14.10.2025).
17. Квашнин, С. С. Электронные деньги как новое направление развития денежного обращения России. Финансы и кредит, 2009, №6, С. 12-22.
18. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ). Парламентская газета, №4, 23-29.01.2009.
19. Ключевая ставка и коммуникация — основные инструменты денежно-кредитной политики. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_282834/58bb15fb59ee55ee0339d67568114f86d877e8e1/ (дата обращения: 14.10.2025).
20. Монетаризм: что это такое в экономике. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/chto-takoe-monetarizm-v-ekonomike (дата обращения: 14.10.2025).
21. Новиков, А. Н. Проблемы регулирования денежного оборота. Вестник Финансовой академии, 2008, № 4, С. 47-54.
22. Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов / Под ред. Жукова Е.Ф. Москва: Банки и биржи, Юнити, 2007. 359 с.
23. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024. Совет Федерации. URL: http://council.gov.ru/activity/documents/2023/11/09/2006/ (дата обращения: 14.10.2025).
24. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 и период 2026-2027. YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=dQw4w9WgXcQ (дата обращения: 14.10.2025).
25. Положение о правилах организации наличного денежного обращения на территории Российской Федерации от 05.01.1998 №14-П (ред. от 31.10.2002) (утв. Советом директоров Банка России 19.12.1997, протокол N 47). URL: http://nalog.consultant.ru/doc39475.html (дата обращения: 14.10.2025).
26. Проблемы денежного обращения в Российской Федерации. Время знаний. URL: https://time-knowledge.ru/finansy/problemy-denezhnogo-obrashheniya-v-rossijskoj-federacii (дата обращения: 14.10.2025).
27. Селищев, А. С. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов. Санкт-Петербург: Питер, 2007. 427 с.
28. Семенов, С. К. Денежный оборот: понятие и моделирование. Дайджест-финансы, 2009, № 3, С. 21-22.
29. Система инструментов денежно-кредитной политики. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_dkp/ (дата обращения: 14.10.2025).
30. Термин эмиссия — что такое эмиссия денег? Эмиссия банковских карт. Эмиссия ценных бумаг. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/emissiya/ (дата обращения: 14.10.2025).
31. Финансово-кредитный словарь. URL: http://www.faito.ru/pages/infresources/fkglossary/glossary.php?word=%C4%E5%ED%E5%E6%ED%FB%E9++%EE%E1%EE%F0%EE%F2 (дата обращения: 14.10.2025).
32. Что такое денежная эмиссия и как она влияет на инфляцию. Группа компаний «С-ЛИГА». URL: https://www.s-liga.ru/articles/chto-takoe-denezhnaya-emissiya-i-kak-ona-vliyaet-na-inflyatsiyu/ (дата обращения: 14.10.2025).
33. Шенаев, B. H. Денежный оборот. Банковские услуги, 2008, № 7, С. 2-11.
34. Экономическая теория: Учебн. пособие / Под ред. А.Г. Грязновой и В.М. Соколтянского. 2-е изд. перераб. и доп. Москва: КНОРУС, 2005. 464 с.
35. Экономическая теория: Учебник для вузов / Под ред. проф. И.П. Николаевой. Москва: Юнити-Дана, 2004. 510 с.
36. Экономическая теория: Учебник / Под ред. В.Д. Камаева, Е.Н. Лобачевой. Москва: Юрайт-Издат, 2006. 557 с.
37. Эмиссия денег: основные принципы и виды. Amulex, 2025. URL: https://amulex.ru/articles/emissiya-deneg-osnovnye-printsipy-i-vidy (дата обращения: 14.10.2025).
38. Ямпольский, М. М. Современные кредитные деньги и регулирование объема денежной массы в обороте. Вестник Финансовой академии, 2007, № 4, С. 34-40.