Зарубежные инвестиции российских компаний в условиях глобальных трансформаций: сущность, динамика, проблемы и новые горизонты

В начале 2000-х годов Россия стремительно ворвалась в десятку мировых лидеров по экспорту прямых иностранных инвестиций, переместившись с 27-го места в 2000 году на 7-е в 2009 году по данным ЮНКТАД. Этот впечатляющий рывок ярко демонстрирует, как российские компании, ещё недавно ориентированные преимущественно на внутренний рынок, активно включились в глобальные экономические процессы. Современный мир невозможно представить без сложного, динамичного движения капитала, пересекающего границы государств и формирующего новые центры экономической мощи. В условиях беспрецедентной глобализации и ускоряющихся геополитических трансформаций, зарубежные инвестиции российских компаний приобретают особую значимость. Они становятся не только инструментом повышения конкурентоспособности и диверсификации рисков, но и важным фактором национального влияния на мировой арене.

Настоящая работа призвана дать исчерпывающий анализ сущности, динамики, структуры, а также ключевых проблем и перспектив зарубежных инвестиций, осуществляемых российскими компаниями. Мы исследуем фундаментальные теоретические основы международного движения капитала, проследим его эволюцию и особенности в контексте российской экономики, выявим ведущих игроков и их стратегические мотивы, а также подробно остановимся на вызовах, вызванных глобальной политической обстановкой. Особое внимание будет уделено государственному регулированию и новейшим трендам, в частности, стратегическому переориентированию инвестиционных потоков на Восток и Юг. Цель работы — не только осмыслить текущее положение дел, но и обозначить новые горизонты для транснационализации российского бизнеса, предлагая глубокие аналитические выводы и практические рекомендации.

Теоретические основы и понятийный аппарат международного движения капитала

Для всестороннего понимания феномена зарубежных инвестиций российских компаний необходимо сначала погрузиться в теоретические основы и понятийный аппарат, который описывает международное движение капитала. Это позволит нам говорить на одном языке, избегая двусмысленностей, и заложить прочный фундамент для дальнейшего анализа, как того требует академическая строгость.

Сущность и формы международного движения капитала

Международное движение капитала, также известное как трансграничное движение капитала, экспорт и импорт капитала, или отток и приток капитала, по своей сути представляет собой инвестирование и последующее функционирование капитала за пределами страны его происхождения. Это встречное движение капиталов между странами, движущей силой которого является расширение международного сотрудничества, углубление глобализации мирохозяйственных связей и, конечно же, стремление к получению более высокого дохода по сравнению с возможностями, предоставляемыми на внутреннем рынке страны происхождения капитала.

Исторически международное движение капитала осуществлялось в двух основных формах, которые остаются актуальными и по сей день:

• Предпринимательская форма: Это инвестиции, которые напрямую связаны с производственной или коммерческой деятельностью, где инвестор стремится получить контроль над предприятием или его частью. К этой категории относятся, прежде всего, прямые иностранные инвестиции, о которых будет сказано ниже. Здесь капитал воплощается в реальных активах – заводах, оборудовании, технологиях, человеческом капитале.
• Ссудная форма: Эта форма предполагает предоставление денежных средств в долг под проценты, без прямого участия в управлении предприятием. Примерами могут служить международные кредиты, покупка государственных или корпоративных облигаций, а также другие долговые инструменты. Главная цель здесь — получение процентного дохода и сохранение капитала.

Эти две формы часто переплетаются, образуя сложную паутину международных финансовых потоков, которые являются кровеносной системой глобальной экономики.

Экспорт капитала: причины и последствия

Экспорт капитала — это целенаправленный процесс вывоза денежных средств за рубеж, осуществляемый юридическими и физическими лицами. Его основная цель — более выгодное инвестирование средств и защита накоплений от целого ряда внутренних рисков. Среди ключевых мотивов, побуждающих капитал «мигрировать», выделяются:

• Поиск более высокой нормы прибыли: Если на внутреннем рынке возможности для рентабельных вложений исчерпаны или доходность ниже, чем за рубежом, капитал естественным образом устремляется туда, где его применение обещает большую отдачу.
• Защита активов: Инвесторы стремятся обезопасить свои накопления от инфляции, рисков экспроприации, чрезмерного налогообложения, политической нестабильности или других негативных факторов в стране происхождения.
• Доступ к новым рынкам: Экспорт капитала часто является неотъемлемой частью стратегии выхода на новые потребительские рынки, позволяя компаниям напрямую обслуживать зарубежных клиентов.
• Доступ к ресурсам и технологиям: Инвестиции за рубеж могут быть мотивированы необходимостью получить доступ к дефицитным природным ресурсам, передовым технологиям или квалифицированной рабочей силе, которые недоступны или слишком дороги внутри страны.
• Обход торговых барьеров: Создание производственных мощностей за рубежом позволяет компаниям обходить импортные пошлины и другие торговые ограничения, делая их продукцию более конкурентоспособной на местном рынке.

Последствия экспорта капитала многогранны. Для страны-экспортера это может означать как потерю потенциальных инвестиций внутри страны, так и получение стабильных доходов от зарубежных активов, усиление геополитического влияния и диверсификацию рисков. Для страны-реципиента экспорт капитала означает приток инвестиций, создание рабочих мест, трансфер технологий и стимулирование экономического роста. Важно понимать, что баланс этих эффектов постоянно меняется, завися от многих переменных, и что именно в этом кроется сложность управления международными инвестициями.

Прямые и портфельные иностранные инвестиции

Международное движение капитала классифицируется по степени контроля инвестора над зарубежным активом:

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Это вложения капитала в экономику другой страны с целью получения устойчивого контроля над бизнесом или активами. Ключевым признаком ПИИ является стремление инвестора активно участвовать в управлении зарубежным предприятием. Пороговым значением для определения ПИИ часто служит доля владения не менее 25% уставного капитала иностранным инвестором, хотя в некоторых методологиях этот порог может быть ниже (например, 10% по стандартам МВФ). ПИИ могут принимать различные формы:
  • Открытие новых предприятий (так называемые «гринфилд» инвестиции).
  • Приобретение существующих компаний или контрольного пакета акций.
  • Расширение уже действующих операций.
  • Реинвестирование прибыли зарубежных филиалов.

  ПИИ, как правило, носят долгосрочный характер и направлены на создание или расширение производственных мощностей, развитие инфраструктуры и трансфер технологий.

• Портфельные иностранные инвестиции: В отличие от ПИИ, основная цель портфельных инвестиций — получение прибыли на различных финансовых инструментах (акции, облигации, деривативы) без стремления к получению контроля над управлением. Инвестор здесь выступает как пассивный владелец ценных бумаг, чья доходность определяется рыночной конъюнктурой. Портфельные инвестиции чаще всего носят краткосрочный характер, характеризуются высокой ликвидностью и чувствительностью к изменениям процентных ставок, валютных курсов и общей экономической ситуации. Они не предполагают прямого участия в производстве и управлении.

Понимание различий между этими двумя формами критически важно, поскольку они по-разному влияют на экономику как страны-экспортера, так и страны-реципиента, имеют различную степень стабильности и подвержены разным рискам.

Транснациональные корпорации (ТНК) как ключевые акторы

В современном мире главными двигателями международного движения капитала и, в особенности, прямых иностранных инвестиций, являются транснациональные корпорации (ТНК). Это крупные коммерческие предприятия, чья деятельность выходит за рамки одной страны. Они оперируют в нескольких государствах через разветвленную систему ассоциированных компаний, дочерних предприятий или филиалов.

Ключевые характеристики ТНК:

• Многонациональная структура: Они имеют штаб-квартиру в одной стране (стране базирования) и значительные производственные или сервисные активы в других странах (странах-реципиентах).
• Глобальная стратегия: ТНК формируют свои стратегии с учетом глобального рынка, оптимизируя производство, логистику, маркетинг и управление человеческими ресурсами в международном масштабе.
• Международное производство: Они занимаются производством товаров или услуг, иностранными инвестициями или управлением доходами и активами более чем в одной стране.
• Высокая доля иностранных активов: Для транснациональных компаний характерно, что иностранные инвестиции занимают не менее одной четверти от их общих активов, что подчеркивает их глобальный характер.

ТНК играют колоссальную роль в мировой экономике, контролируя значительную часть международной торговли, промышленного производства и инновационного развития. Они являются мощными проводниками капитала, технологий, управленческих ноу-хау и культурных влияний, формируя глобальные цепочки создания стоимости и определяя динамику мирового экономического роста.

Глобальные тенденции и особенности экспорта инвестиций из России

Международное движение капитала, будучи зеркалом глобальной экономической активности, постоянно эволюционирует, отражая изменения в технологиях, политике и общемировых экономических стратегиях. Понимание этих глобальных трендов критически важно для анализа экспорта инвестиций из России, поскольку национальные потоки капитала не существуют в вакууме.

Мировые тренды в международном движении капитала

Современное международное движение капитала по объему сопоставимо с внешней торговлей, что подчеркивает его фундаментальную роль в мировой экономике. Оно не просто следует за торговлей, но и активно ее формирует, создавая производственные цепочки и рынки сбыта. Отмечается, что именно этот фактор становится краеугольным камнем для формирования новых центров мирового экономического влияния, где перемещение капитала играет не менее важную роль, чем движение товаров.

Ключевые мировые тренды включают:

• Преобладание потоков из промышленно развитых стран: Исторически и по сей день именно развитые страны выступают основными экспортерами капитала. Их накопленный капитал, развитые финансовые рынки и потребность в диверсификации активов обусловливают активный вывоз инвестиций.
• Активная миграция капитала между развитыми странами («триада»): Особенно заметны встречные потоки капитала между странами «триады» — США, Западной Европой и Японией. Это свидетельствует о глубокой экономической интеграции и взаимозависимости крупнейших мировых экономик, а также о поиске оптимальных инвестиционных возможностей в условиях зрелых рынков.
• Глобализация как движущая сила: Глобализация мировой экономики является не просто стадией, а высшей и наиболее перспективной фазой развития интернационализации экономической деятельности. Она неразрывно связана с созданием и развитием транснациональных корпораций, которые становятся главными архитекторами глобальных производственных и финансовых связей.
• Сдвиг в структуре ПИИ: Современные глобальные тенденции в сфере прямых иностранных инвестиций (ПИИ) демонстрируют явный сдвиг в пользу отраслей наукоемкой промышленности и динамично развивающейся сферы услуг. Это отражает трансформацию мировой экономики от преимущественно индустриальной к экономике знаний и сервисов. Инвесторы ищут новые точки роста в IT, биотехнологиях, финансах, консалтинге, логистике, а также в высокотехнологичном производстве.

Эти глобальные тенденции задают контекст, в котором оперирует российский капитал, определяя как возможности, так и ограничения для его зарубежной экспансии.

Влияние сырьевой структуры экономики России на экспорт капитала

Российская экономика на протяжении длительного времени характеризуется значительной сырьевой направленностью, что накладывает отпечаток на все аспекты её внешнеэкономической деятельности, включая экспорт капитала.

Динамика сырьевой зависимости:

• Доля нефтегазового сектора в ВВП: В I квартале 2022 года доля нефтегазового сектора в ВВП России достигла рекордных 21,7% с начала наблюдений в 2017 году. Для сравнения, в 2021 году этот показатель составлял 17,4%, а в 2020 году — 13,9%. Это свидетельствует о сохраняющейся, а иногда и усиливающейся зависимости экономики от углеводородов. Лишь во II квартале 2023 года наблюдалось снижение до 16,0%, что может быть связано с адаптацией к новым условиям мирового рынка и влиянием санкций.
• Доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете: Эта зависимость проявляется и в формировании государственного бюджета. В 2008 году нефтегазовые доходы составляли 47% федерального бюджета, но к 2020 году снизились до 28%. При этом доля ненефтегазовых доходов в 2020 году выросла до 72%, что формально указывает на диверсификацию. Однако, несмотря на эти сдвиги, общая зависимость российской экономики от сырьевого сектора остается значимой.

Ограничения и новые стратегии:

Сырьевая структура экономики, в сочетании с известной неэффективностью государственного аппарата, долгое время ограничивала возможности активного государственного регулирования и стимулирования экономического роста, а также диверсификации экспорта капитала. Российские ТНК, преимущественно связанные с добычей и переработкой природных ресурсов, традиционно направляли свои инвестиции на обеспечение ресурсной базы за рубежом или на расширение рынков сбыта своей сырьевой продукции.

Однако в последние годы намечается стратегический сдвиг. Российский топливно-энергетический комплекс (ТЭК) активно реализует программу импортозамещения ключевых технологий. Более того, существует стремление развивать экспорт конкурентоспособных решений, особенно в области оборудования для бурения и добычи. Это знаменует собой переход от парадигмы исключительно сырьевого экспорта к экспорту технологий, что потенциально может изменить структуру и географию зарубежных инвестиций российских компаний. И, пожалуй, самый важный нюанс здесь заключается в том, что такой сдвиг не только способствует технологическому суверенитету, но и открывает двери для создания новых глобальных цепочек поставок, где Россия выступает не только как поставщик сырья, но и как экспортер высокотехнологичной продукции.

Историческая динамика экспорта ПИИ из России

Вхождение России в число ведущих экспортеров прямых иностранных инвестиций в 2000-е годы стало отражением трансформации национальной экономики и стремления российских компаний к глобальной экспансии.

В этот период наблюдался значительный рост объемов зарубежных активов, контролируемых российскими компаниями. Основными драйверами этого процесса стали крупные игроки из сырьевого сектора, такие как «ЛУКойл» и «Газпром», а также металлургические гиганты. Их мотивы были очевидны: расширение ресурсной базы, доступ к новым рынкам сбыта для своей продукции, оптимизация логистических цепочек и получение доступа к передовым технологиям.

Эта историческая динамика подчеркивает, что экспорт капитала из России, хотя и был сконцентрирован в определенных отраслях, являлся естественным следствием интеграции страны в мировую экономику и формирования крупных национальных корпораций, способных конкурировать на международном уровне.

Динамика и структура зарубежных инвестиций российских компаний в 2012-2023 годах

Анализ динамики и структуры зарубежных инвестиций российских компаний за последнее десятилетие выявляет значительные изменения, отражающие как внутренние экономические процессы, так и внешнеполитическую конъюнктуру. Эти данные позволяют глубже понять эволюцию российского экспорта капитала.

Географическая структура инвестиций: эволюция приоритетов

Географическая направленность российских инвестиций за рубежом демонстрирует явные сдвиги, особенно в рамках Содружества Независимых Государств (СНГ).

Изменения в географии вложений в СНГ:

• 2012 год: В начале десятилетия лидерами по вложениям России в страны СНГ были Республика Беларусь (43,3%), Казахстан (23,7%), Армения (13,4%), Узбекистан (8,8%) и Таджикистан (5,8%). Это отражало тесные экономические связи и традиционные партнерские отношения.
• 2022 год: К 2022 году произошли заметные структурные изменения. Доля прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Казахстан значительно увеличилась до 38,5%, что свидетельствует об усилении экономического со��рудничества с этой страной. В то же время, доли инвестиций в экономику Республики Беларусь (36,7%) и Армении (10,5%) сократились, хотя и остались существенными. Вложения России в другие страны СНГ заметно снизились, и их доли стали несущественными, что указывает на неравномерность инвестиционных потоков и концентрацию капитала в наиболее привлекательных с точки зрения российских инвесторов юрисдикциях.

Эти изменения показывают не только переориентацию инвестиционных приоритетов, но и влияние региональной интеграции и двусторонних отношений. Кроме стран СНГ, традиционно значимую роль в географии российского экспорта капитала играли и офшорные юрисдикции, которые часто использовались для оптимизации налогообложения и структурирования международных сделок. Впрочем, насколько эта практика остаётся актуальной в условиях ужесточения международного контроля, вызывает существенные вопросы.

Формы и объемы оттока капитала: новейшие данные

Структура вывозимого из России капитала имеет свои особенности по сравнению с другими государствами с поступательно растущими рынками. Доля прочих инвестиций (включая кредиты, авансы, депозиты) часто приближается к доле прямых иностранных инвестиций, а в периоды нестабильности эта тенденция резко возрастает. Это говорит о стремлении инвесторов к большей гибкости и ликвидности в условиях неопределенности.

Динамика общего оттока капитала из России:

• 2016 год: Отток капитала из России составил 19,2 млрд долларов США.
• 2017 год: Вывоз капитала частным сектором вырос до 31,3 млрд долларов США.
• 2022 год: Этот год стал рекордным для оттока капитала, который достиг 243 млрд долларов США. Это беспрецедентный показатель, отражающий драматические изменения в геополитической и экономической ситуации.
• 2023 год: По итогам апреля 2023 года отток капитала после начала специальной военной операции составил почти 160 млрд долларов США, а с III квартала 2021 года — 180 млрд долларов США.

Основные каналы оттока капитала в 2022 году:

• Изменение модели финансирования внешней торговли: 66 млрд долларов США было направлено на кредиты и авансы, что указывает на перестройку торговых расчетов и создание резервов в условиях санкций.
• Погашение долгов компаниями и банками: 62 млрд долларов США было использовано для погашения внешнего долга. Это стало критически важным аспектом, поскольку с 1 января 2022 года по 1 июля 2023 года оценочный объем погашенного внешнего долга в иностранной валюте составил 120 млрд долларов США. Основная причина — невозможность рефинансирования долга в валютах «недружественных» стран из-за введенных санкций, что вынуждало российские компании и банки выплачивать кредиты без возможности привлечения новых.
• Операции физических лиц: 47 млрд долларов США было направлено на зарубежные депозиты и покупку валюты, что свидетельствует о стремлении населения к сохранению сбережений и диверсификации рисков.
• Изъятие прямых иностранных инвестиций: 40 млрд долларов США пришлось на изъятие ПИИ, что является прямым следствием выхода иностранных инвесторов из российских активов и, возможно, репатриации средств российскими компаниями из своих зарубежных проектов в условиях нестабильности.

Примечательно, что около 40-50% оттока капитала после начала СВО было сосредоточено на физических лицах (до 80 млрд долларов США), половина из которых осуществляла операции напрямую, а остальное — через фонды, трасты и прочие финансовые организации. Это подчеркивает не только экономические, но и психологические факторы, влияющие на поведение инвесторов и населения в целом.

Таблица 1: Динамика оттока капитала из России, 2016-2023 гг.

Год	Отток капитала (млрд USD)	Основные факторы (2022)
2016	19.2
2017	31.3
2022	243.0	Изменение модели финансирования внешней торговли (66 млрд), погашение долгов (62 млрд), операции физлиц (47 млрд), изъятие ПИИ (40 млрд)
Апрель 2023	160.0 (после СВО)
III кв. 2021 – апрель 2023	180.0

Примечание: Данные за 2023 год относятся к периоду после начала специальной военной операции и показывают накопленный отток.

Эти данные наглядно демонстрируют, как геополитические факторы и санкционное давление кардинально изменили характер и объемы движения капитала из России, вынуждая компании и частных лиц адаптироваться к новым реалиям. Что же это означает для будущего? Очевидно, что дальнейшие инвестиционные стратегии будут требовать беспрецедентной гибкости и способности к быстрой перестройке.

Ключевые российские транснациональные корпорации и их стратегические мотивы

История зарубежной экспансии российских компаний неразрывно связана с формированием крупных национальных игроков, которые по мере роста и укрепления на внутреннем рынке стали искать новые горизонты для развития за пределами национальных границ.

Ведущие российские ТНК: отрасли и игроки

Российские транснациональные корпорации (ТНК) в значительной степени сформировались вокруг мощных отраслей, имеющих стратегическое значение для национальной экономики.

Доминирование топливно-энергетического комплекса:
Исторически сложилось так, что крупнейшие российские ТНК в основном ведут свою деятельность в топливно-энергетическом комплексе (ТЭК). Это обусловлено колоссальными запасами природных ресурсов России и высоким спросом на них на мировом рынке. Среди безусловных лидеров этого сектора, которые стали флагманами российской зарубежной экспансии, можно выделить:

• Газпром: Глобальный игрок на рынке природного газа, активно инвестирующий в трубопроводную инфраструктуру, добычу и распределение по всему миру.
• Роснефть: Одна из крупнейших нефтяных компаний мира, имеющая обширные активы от добычи до переработки и сбыта за рубежом.
• Лукойл: Ещё один гигант нефтяной отрасли, с заметным присутствием на европейских рынках переработки и розничной торговли топливом.
• Сургутнефтегаз и Транснефть: Ключевые компании в сфере добычи нефти и ее транспортировки, играющие важную роль в обеспечении энергетической безопасности.

Расширение в другие секторы:
Помимо ТЭК, в 1990-е годы был реализован значительный потенциал в массовых телекоммуникациях, что привело к появлению в числе крупнейших ТНК таких игроков, как:

• ВымпелКом (бренд «Билайн»): Один из лидеров мобильной связи и интернет-услуг, активно расширявший свою деятельность в странах СНГ и за их пределами.
• Система (АФК «Система»): Диверсифицированный холдинг, имеющий активы в различных секторах, включая телекоммуникации, высокие технологии, финансы, розничную торговлю.

Финансовый сектор также породил мощных международных игроков:

• Сбербанк и ВТБ: Крупнейшие российские банки, которые осуществляли зарубежную экспансию через дочерние банки и представительства, обслуживая российские компании за рубежом и привлекая иностранных клиентов.

Наконец, в число крупных ТНК вошел и Норильский Никель, являющийся мировым лидером в производстве палладия и высокосортного никеля, что определяет его глобальное влияние в металлургической промышленности.

Перечень крупнейших российских ТНК демонстрирует, что их зарубежная экспансия опиралась как на природные преимущества страны (ресурсы), так и на развивающиеся отрасли (телекоммуникации, финансы), что позволяло им занимать сильные позиции на мировом рынке.

Мотивы зарубежной экспансии и влияние санкций

Стратегические мотивы, побуждающие российские компании к зарубежной экспансии, мало отличаются от общемировых, но имеют свои особенности в контексте российской экономики. К ним относятся:

• Обеспечение и усиление позиций на мировом рынке: Для многих российских компаний, особенно из ресурсодобывающего сектора, выход на мировые рынки является естественным продолжением их деятельности, позволяющим диверсифицировать сбыт и увеличить долю рынка.
• Доступ к ресурсам: Это касается не только природных ресурсов, но и человеческого капитала, а также финансовых ресурсов.
• Доступ к технологиям: Зарубежные инвестиции часто направлены на приобретение передовых технологий, патентов и ноу-хау, которые могут быть недоступны на внутреннем рынке или слишком дороги для разработки собственными силами.
• Доступ к новым рынкам: Расширение географии присутствия позволяет компаниям охватывать новых потребителей и снижать зависимость от одного рынка.
• Поиск более высокой нормы прибыли: В условиях ограниченных инвестиционных возможностей на внутреннем рынке зарубежные проекты могут предложить более привлекательную доходность.

В 2000-е годы именно эти мотивы обеспечили рост российских ПИИ, особенно со стороны «ЛУКойла», «Газпрома» и металлургических гигантов, которые активно строили глобальные империи.

Однако с 2015 года, а особенно после февраля 2022 года, на эти стратегические мотивы наложились беспрецедентные геополитические вызовы и санкционное давление, которое кардинально изменило ландшафт для российских ТНК.

Кейс «Лукойла»: влияние санкций на зарубежные активы

Ярким примером прямого и жесткого влияния санкций является ситуация с «Лукойлом».

• Санкционное давление: 22 октября 2025 года Министерство финансов США ввело санкции против «Лукойла» и «Роснефти», а также десятков их дочерних структур (включая 28 дочерних компаний «Роснефти» и 6 дочерних компаний «Лукойла»). Эти санкции стали очередным витком ужесточения ограничений, начавшихся ещё в 2015 году.
• Последствия для зарубежных активов: Вследствие внесения в американский санкционный список, «Лукойл» был вынужден объявить о намерении продать свои зарубежные активы. Это включает:
  • Нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) в Болгарии («ЛУКОЙЛ Нефтохим Бургас») и Румынии (Petrotel-Lukoil).
  • 45-процентную долю в НПЗ Zeeland в Нидерландах.
  • Более 2,4 тыс. автозаправочных станций за пределами РФ по состоянию на конец 2024 года.
• Экономические потери: По оценкам, продажа этих активов может привести к обрушению доходов компании примерно на 30%. Это демонстрирует, как быстро и масштабно политические решения могут повлиять на экономическую деятельность даже крупнейших транснациональных корпораций.

Кейс «Лукойла» является наглядным подтверждением того, что в условиях современной геополитической турбулентности стратегические мотивы зарубежной экспансии российских ТНК всё чаще вынуждены уступать место задачам выживания и адаптации к санкционному режиму.

Проблемы и вызовы, препятствующие зарубежным инвестициям российских компаний

Реализация зарубежных инвестиционных проектов для российских компаний всегда была сопряжена с определенными трудностями, но в последние годы эти проблемы существенно усугубились, превратившись в системные вызовы, требующие стратегического переосмысления.

Общие экономические и правовые барьеры

На протяжении многих лет причины экспорта капитала из России, которые часто оборачивались проблемами для национальной экономики, были связаны с рядом внутренних факторов:

• Нестабильность политической обстановки: Непредсказуемость политических решений и отсутствие долгосрочной стратегии развития могли отпугивать инвесторов и стимулировать вывод капитала за рубеж в более стабильные юрисдикции.
• Низкий уровень экономического роста в стране: Если внутренний рынок не демонстрирует достаточных темпов роста, возможности для выгодного инвестирования сокращаются, вынуждая капитал искать более перспективные направления за границей.
• Избыток свободных финансов при отсутствии перспектив эффективного вложения: В некоторые периоды, особенно при высоких ценах на сырье, российские компании аккумулировали значительные средства, которые не находили достаточного количества высокодоходных и безопасных инвестиционных проектов внутри страны.
• Высокий уровень инфляции и низкие процентные ставки по нацвалюте: Эти факторы снижают реальную доходность инвестиций и депозитов в рублях, делая зарубежные активы в твердых валютах более привлекательными для сохранения капитала.
• Препятствия в свободной торговле (например, высокие импортные пошлины): Для экспортоориентированных компаний создание производственных мощностей за рубежом могло быть способом обхода торговых барьеров и получения доступа к местным рынкам.
• Высокое налогообложение: Чрезмерная налоговая нагрузка или сложная налоговая система также могли стимулировать вывод капитала в юрисдикции с более благоприятным налоговым режимом.

Особенно весомым фактором в активном оттоке капитала из государства является несовершенство правовой системы. Слабость институтов, нечеткость законодательства и избирательное правоприменение приводили к таким явлениям, как пересмотр итогов приватизации, рейдерские захваты и отсутствие надежных гарантий прав собственности. В таких условиях инвесторы, опасаясь за свои активы, предпочитали выводить капитал за рубеж, где правовая защита воспринималась как более надежная.

Санкционное давление и его последствия (2015-2025 гг.)

В настоящее время российские компании сталкиваются с беспрецедентными по масштабу и интенсивности проблемами, связанными с изменением геополитической обстановки в мире и эскалацией санкционного давления.

Хронология и детализация ужесточения санкций:

• С начала 2015 года российская экономика существует в рамках санкций, которые непрерывно ужесточаются и увеличиваются. Эти ограничения изначально были направлены на отдельные секторы (финансы, энергетика) и конкретных лиц, но их спектр постоянно расширялся.
• После февраля 2022 года санкционное давление значительно усилилось, приобретя всеобъемлющий характер. В 2023 году Минфин США пополнял санкционные списки российскими компаниями и физическими лицами 6 раз, а Европейский Союз принял 3 новых пакета санкций.

Ключевые пакеты санкций и их влияние:

• 10-й пакет ЕС (25 февраля 2023 года): Затронул 87 физических и 34 юридических лица. Среди них — крупные финансовые институты («Т-Банк», «Росбанк»), государственные предприятия («Росатомфлот») и Фонд национального благосостояния. Включение финансовых организаций в санкционные списки затрудняет проведение международных платежей, доступ к иностранному капиталу и операционную деятельность российских компаний за рубежом.
• 14-й пакет ЕС (24 июня 2024 года): Ввел существенные ограничения, которые напрямую затрагивают инвестиционную деятельность:
  • Запрет на новые инвестиции, а также предоставление товаров, технологий и услуг для завершения строящихся проектов СПГ, таких как «Арктик СПГ 2» и «Мурманск СПГ». Это блокирует развитие стратегически важных энергетических проектов, лишая их доступа к западному финансированию и технологиям.
  • Введен запрет на финансирование ЕС и государствами-членами всех российских предприятий, а не только государственных. Это значительно расширяет круг компаний, лишенных доступа к европейскому капиталу, и вынуждает их искать альтернативные источники финансирования.
• Призывы к 15-му пакету санкций: Европейский парламент активно призывает к принятию ещё более жесткого 15-го пакета санкций, который должен затронуть металлургический, ядерный, химический, сельскохозяйственный и банковский секторы. Депутаты также призывают наложить полный запрет на импорт в ЕС российского ископаемого топлива и сжиженного природного газа (СПГ), а также снизить предельные цены на российские нефтепродукты. Реализация этих предложений будет иметь драматические последствия для экспортных доходов России и для зарубежной инвестиционной деятельности компаний в этих секторах.
• Санкции США против «Роснефти» и «Лукойла» (22 октября 2025 года): Эти санкции, упомянутые ранее, являются ярким примером прямого удара по крупнейшим российским ТНК, вынуждая их избавляться от зарубежных активов и перестраивать глобальные стратегии.

Общие последствия санкций:

• Ухудшение отношения к российским компаниям: С 2015 года, а особенно после 2022 года, отношение к любым российским компаниям на мировой арене значительно ухудшилось. Это проявляется в настороженности со стороны потенциальных партнеров, ужесточении условий кредитования, проблемах с получением необходимых лицензий и разрешений, а также в репутационных издержках.
• Ограничение доступа к международным финансам и технологиям: Санкции эффективно отрезали российские компании от западных рынков капитала, вынуждая их искать финансирование в других регионах мира или полагаться на внутренние источники. То же самое касается доступа к критически важным технологиям, что тормозит модернизацию и инновационное развитие.
• Вынужденная переориентация: Российские компании вынуждены пересматривать свои стратегии зарубежной экспансии, отказываясь от проектов в западных юрисдикциях и активно ища новые возможности на рынках стран, не присоединившихся к санкциям.

Таким образом, если раньше проблемы экспорта капитала из России носили преимущественно внутренний характер, то сейчас они в значительной степени определяются внешними, геополитическими факторами, создавая совершенно новые вызовы для российских инвесторов. И что из этого следует? Следует признать, что стратегическая устойчивость российского бизнеса теперь неразрывно связана с его способностью к быстрой и эффективной адаптации к постоянно меняющ��мся условиям глобального политического и экономического ландшафта.

Экономические и геополитические последствия зарубежных инвестиций российских компаний

Зарубежные инвестиции, осуществляемые российскими компаниями, не являются изолированным явлением; они вписаны в более широкий контекст глобальных экономических и геополитических процессов. Деятельность транснациональных корпораций, независимо от их национальной принадлежности, оказывает колоссальное влияние на мировую систему.

Влияние ТНК на мировую экономику

Транснациональные корпорации, как ключевые акторы международного движения капитала, играют решающую роль в формировании современного мирохозяйственного порядка. Их влияние проявляется во многих аспектах:

• Контроль над мировой торговлей: Деятельность ТНК оказывает колоссальное влияние на экономику, контролируя около двух третей мировой торговли. Примечательно, что до 40% этой торговли приходится на внутрикорпоративные операции, когда товары и услуги перемещаются между различными подразделениями одной и той же ТНК в разных странах. Это подчеркивает не только масштаб их операций, но и сложность глобальных цепочек создания стоимости.
• Вклад в промышленное производство: ТНК обеспечивают примерно половину мирового промышленного производства. Их производственные мощности, расположенные по всему миру, формируют основу для выпуска большинства потребительских и промышленных товаров.
• Двигатель прогресса и инноваций: ТНК являются мощным двигателем прогресса. На их долю приходится примерно четыре пятых всех ноу-хау и патентов в мире. Они инвестируют огромные средства в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), становясь основными поставщиками инновационных товаров, услуг и технологий.
• Регулирование и распределение капитала: Благодаря своим огромным финансовым ресурсам, ТНК способны регулировать и распределять капитал, что дает им огромное влияние в мировой экономике. Они могут перенаправлять инвестиционные потоки, влиять на валютные курсы и процентные ставки, а также формировать инвестиционный климат в отдельных регионах.

Это влияние ТНК носит комплексный характер, способствуя глобализации и экономической взаимозависимости, но также порождая вопросы о распределении выгод и контроля.

Роль российских ТНК в модернизации экономики и формировании геополитического влияния

Зарубежные инвестиции, осуществляемые российскими компаниями, имеют двойное значение: они не только способствуют модернизации национальной экономики, но и влияют на геополитическое положение России на мировой арене.

Вклад в модернизацию национальной экономики:

• Трансфер технологий и управленческого опыта: Через свои зарубежные подразделения российские ТНК получают доступ к передовым технологиям, лучшим мировым практикам управления и инновационным решениям, которые затем могут быть имплементированы на российских предприятиях. Это способствует повышению производительности, качества продукции и общей конкурентоспособности.
• Доступ к новым рынкам и диверсификация: Зарубежная экспансия позволяет российским компаниям диверсифицировать свои рынки сбыта и источники дохода, снижая зависимость от внутренней конъюнктуры. Это, в свою очередь, может стабилизировать поступления в национальный бюджет и способствовать экономическому росту.
• Развитие компетенций: Работа на международном уровне заставляет российские компании развивать новые компетенции, повышать стандарты корпоративного управления и соответствовать международным требованиям, что положительно сказывается на всей экономике.

Формирование геополитического влияния:

• Укрепление экономических позиций: Положение российских ТНК на мировом рынке, особенно тех, что сосредоточены в топливно-энергетическом комплексе, оказывает прямое влияние на экономическую и политическую позицию России. Контроль над значительными объемами ресурсов или производственных мощностей за рубежом дает России дополнительные рычаги влияния на международной арене.
• «Мягкая сила» и дипломатия: Деятельность российских ТНК за рубежом может служить инструментом «мягкой силы», способствуя формированию положительного имиджа страны, укреплению культурных и экономических связей с государствами-реципиентами.
• Энергетическая безопасность: Для стран-импортеров российских энергоресурсов, российские ТНК являются важными партнерами в обеспечении энергетической безопасности, что придает России вес в международных отношениях.

Однако, как показал анализ, это влияние подвержено значительным рискам, особенно в условиях санкционного давления, которое может ослабить позиции российских ТНК и, как следствие, снизить экономическое и геополитическое влияние России на мировой арене. Разве не стоит задаться вопросом, насколько устойчива такая модель влияния в долгосрочной перспективе?

Государственное регулирование вывоза капитала и стимулирование инвестиций

В условиях динамичной и часто непредсказуемой глобальной экономики, роль государства в регулировании и стимулировании инвестиционной деятельности, включая вывоз капитала, становится особенно важной. Цель такого регулирования — не только контроль, но и создание благоприятных условий для роста и развития национальных компаний, а также защита национальных интересов.

Меры государственного регулирования инвестиционной деятельности

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, является прерогативой органов государственной власти Российской Федерации и органов государственной власти субъектов Российской Федерации. Эти меры направлены на создание устойчивой и предсказуемой инвестиционной среды.

Ключевые меры включают:

• Предоставление государственных гарантий по инвестиционным проектам: Это позволяет снизить риски для инвесторов, особенно при реализации крупных и стратегически важных проектов, привлекая дополнительное финансирование.
• Выпуск облигационных займов и целевых займов: Государство может выпускать специальные ценные бумаги для финансирования конкретных инвестиционных проектов, направляя средства на приоритетные направления развития.
• Вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов государственной собственности: Эта мера направлена на эффективное использование имеющихся ресурсов и снижение затрат на новые проекты, стимулируя завершение начатых объектов.
• Разработка и реализация инвестиционных программ: Государство может разрабатывать федеральные и региональные инвестиционные программы, определяя приоритетные отрасли и регионы для инвестирования.

Создание благоприятного инвестиционного климата и правовые гарантии

Помимо прямых мер регулирования, существует два основных пути уменьшения объемов экспорта капитала и стимулирования его возвращения в Россию:

1. Установление административных барьеров и государственное регулирование:
   • Валютный контроль: Это включает ограничения на операции с иностранной валютой, требования по получению разрешений на перевод средств за рубеж и т.д.
   • Обязательная продажа валютной выручки: Механизм, при котором часть валютной выручки от экспорта должна быть конвертирована в национальную валюту, что может сократить объемы капитала, доступного для зарубежных инвестиций.

   Эти меры, хотя и эффективны в краткосрочной перспективе для контроля над капиталом, могут негативно сказаться на инвестиционной привлекательности страны и сдерживать экономический рост в долгосрочной перспективе.

2. Создание благоприятных условий для бизнеса:
   Для возвращения капитала в Россию и стимулирования как иностранных, так и отечественных инвесторов, необходимо, прежде всего, создать надежные правовые условия для формирования благоприятного инвестиционного климата. Это включает:
   • Юридические гарантии: Защита прав собственности, предсказуемость судебной системы, стабильность законодательства. Отсутствие рисков пересмотра приватизации, рейдерских захватов и коррупции является фундаментом для доверия инвесторов.
   • Экономическая стабильность и рост: Низкая инфляция, стабильный валютный курс, предсказуемая налоговая политика и перспективы устойчивого экономического роста делают внутренние инвестиции более привлекательными.
   • Стимулирование конкуренции и снижение административных барьеров: Упрощение процедур ведения бизнеса, сокращение бюрократии и создание конкурентной среды способствуют притоку инвестиций.

Новые правовые инструменты: соглашение с КНР (май 2025)

В контексте переориентации внешнеэкономических связей и усиления роли восточных партнеров, Россия активно развивает новые правовые инструменты для защиты инвестиций. Ярким примером стало подписание В. Путиным закона о ратификации соглашения с Китайской Народной Республикой о поощрении и взаимной защите инвестиций 8 мая 2025 года.

Цели и содержание соглашения:

• Ограничение необоснованных исков: Одной из ключевых целей данного соглашения является ограничение возможности иностранных инвесторов предъявлять необоснованные иски в международный арбитраж о компенсации ущерба против Российской Федерации. Это направлено на защиту суверенных интересов государства от потенциальных злоупотреблений.
• Четкий перечень мер, не относящихся к экспроприации: Соглашение предусматривает четкий и заранее определенный перечень мер, которые не будут рассматриваться как экспроприация. Среди них:
  • Выдача принудительных лицензий в отношении объектов интеллектуальной собственности.
  • Меры по преодолению финансового или экономического кризиса, связанные с мораторием на выплату государственного долга, временной приостановкой выплаты процентов или переговорами о реструктуризации долга.

  Эти положения призваны внести ясность в отношения между инвесторами и государством, снижая риски правовой неопределенности и предоставляя обеим сторонам более четкие ориентиры.

Ратификация этого соглашения демонстрирует стремление России создать предсказуемую и защищенную правовую среду для инвесторов из дружественных стран, а также укрепить свои позиции в рамках международного инвестиционного права, адаптируясь к новым геополитическим реалиям.

Перспективы транснационализации российских компаний в условиях новой глобальной экономики

В условиях стремительно меняющейся глобальной экономики, где границы становятся все более прозрачными для капитала и технологий, транснационализация российских компаний не только сохраняет свою актуальность, но и приобретает новые измерения. Специалисты и аналитики активно обсуждают потенциал и направления дальнейшей экспансии российского бизнеса за рубежом.

Потенциал и факторы роста транснационализации

Современная торговля диктует свои правила: любая крупная компания, стремящаяся к устойчивому росту и мировому лидерству, рано или поздно выходит на международный рынок и, по сути, превращается в транснациональную корпорацию. Этот путь прошли многие мировые гиганты, и российские компании не являются исключением.

Ключевые факторы, определяющие потенциал и рост транснационализации:

• Огромные запасы ресурсов и влияние ТНК: Транснациональные корпорации обладают колоссальными запасами ресурсов, материальными возможностями и значительным влиянием не только на экономические, но и на политические отношения целых государств. Их способность мобилизовать капитал, технологии и человеческие ресурсы в глобальном масштабе делает их незаменимыми игроками на мировой арене.
• Мировое лидерство ТНК в инновациях и торговле: Усиление глобальной интеграции и доминирующая роль ТНК в мировой экономике подтверждаются статистикой: более 60% внешней торговли, ⁴⁄₅ всех патентов, лицензий, технологий и ноу-хау находятся под контролем ведущих ТНК. Это создает мощные стимулы для компаний, стремящихся к инновациям и глобальному охвату, к транснационализации.
• Экспертные прогнозы: Специалисты прогнозируют, что у российских ТНК существует значительный потенциал для достижения хороших масштабов деятельности на мировом рынке. Этот потенциал основан как на ресурсной базе страны, так и на развивающихся технологических компетенциях и стремлении к диверсификации.

Однако реализация этого потенциала требует не только внутренних усилий компаний, но и стратегической поддержки со стороны государства, а также адаптации к новым геополитическим условиям.

Стратегический «разворот» на Восток и Юг: новые направления сотрудничества

В ответ на западные санкции и изменение глобального баланса сил, Россия осуществляет масштабный стратегический «разворот» в своей внешнеэкономической политике, акцентируя внимание на интеграции с восточными и южными партнерами. Это формирует новые приоритетные направления для зарубежных инвестиций российских компаний.

Приоритетные направления и конкретные примеры сотрудничества:

• Страны арабского мира (Персидский залив): Россия стремится к усилению интеграции с восточными партнерами. По данным Российского экспортного центра (РЭЦ), около 48% российских экспортеров уже рассматривают рынки стран арабского мира в числе приоритетных направлений. Каждый четвертый промышленный экспортер и каждый пятый экспортер сельскохозяйственной продукции из России уже поставляют свою продукцию в этот регион.
  • Москва активно развивает несырьевой неэнергетический экспорт в страны Персидского залива, поставляя, в частности, товары для здорового питания, чай, мороженое, безалкогольные напитки, рыбные консервы и икру. В первом полугодии 2024 года более 50% столичного несырьевого неэнергетического экспорта в регион пришлось на Иран, свыше 25% — на Саудовскую Аравию и около 15% — на ОАЭ. Это демонстрирует диверсификацию экспортной и, как следствие, инвестиционной направленности.
• Китай: Является ключевым стратегическим партнером. Россия и Китай активно обсуждают совместные высокотехнологичные проекты в сфере искусственного интеллекта (ИИ), интернета вещей (IoT) и робототехники. Это включает создание совместных исследовательских центров и высокотехнологичных парков, что предполагает значительные взаимные инвестиции.
  • Для обеспечения надежности и контроля закупаемой продукции в Амурской области и Москве будут открыты центры технической приемки для работы с китайскими партнерами, что создает инфраструктуру для углубления сотрудничества.
• Малайзия: В сфере атомной энергетики российские специалисты предлагают Малайзии современные решения для строительства мощных энергообъектов и малых модульных реакторов, что способствует развитию долгосрочного партнерства и экспорту российских технологий.
• Вьетнам: Укрепление взаимодействия с Вьетнамом является одним из приоритетных направлений. Реализация соглашения о свободной торговле между Евразийским экономическим союзом и Вьетнамом уже позволила удвоить объемы взаимной торговли, открывая новые возможности для инвестиций.
• Страны Центральной Азии (Казахстан, Азербайджан): Казахстан и Азербайджан расширяют сотрудничество в энергетике, транспорте, цифровизации, искусственном интеллекте и промышленной безопасности. Эти направления предполагают не только торговый обмен, но и инвестиции в совместные проекты, развитие инфраструктуры и технологий.

Общие приоритетные направления международного сотрудничества включают:

• Внедрение передовых технологий.
• Разработка высокотехнологичного медицинского оборудования.
• Создание фармацевтики нового поколения.
• Строительство туристических объектов (как инвестиции в инфраструктуру).
• Разработка прорывных направлений (робототехника, аэромобили, дроны).
• Развитие логистической инфраструктуры.

Этот стратегический «разворот» означает не просто изменение географии, но и трансформацию структуры зарубежных инвестиций российских компаний. Происходит сдвиг от доминирования сырьевого сектора к высокотехнологичным отраслям, инновациям и сфере услуг, что в долгосрочной перспективе может привести к формированию более диверсифицированной и устойчивой модели транснационализации.

Выводы и рекомендации

Зарубежные инвестиции российских компаний — это динамичный и многогранный феномен, отражающий как внутренние экономические процессы, так и глобальные геополитические трансформации. Исследование показало, что, начав с мощного рывка в 2000-е годы и войдя в число мировых лидеров по экспорту прямых инвестиций, российский бизнес столкнулся с беспрецедентными вызовами последнего десятилетия.

Основные выводы:

1. Теоретические основы: Международное движение капитала, в своих предпринимательской и ссудной формах, является фундаментальным элементом глобальной экономики. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) и транснациональные корпорации (ТНК) выступают ключевыми драйверами этого движения, стремясь к получению прибыли, доступу к ресурсам и новым рынкам.
2. Глобальные тренды и особенности России: Мировые тенденции свидетельствуют о сдвиге ПИИ в сторону наукоемких отраслей и сферы услуг, а также о преобладании потоков капитала между развитыми странами. Российская экономика, несмотря на попытки диверсификации, сохраняет значительную сырьевую зависимость, что влияло на структуру экспорта капитала. Однако намечается стратегический переход от сырьевого экспорта к экспорту технологий.
3. Динамика и структура инвестиций (2012-2023 гг.): Географическая структура зарубежных инвестиций России продемонстрировала переориентацию внутри СНГ (например, рост вложений в Казахстан). Объемы оттока капитала, особенно в 2022 году, достигли рекордных значений (243 млрд долларов США), обусловленные изменением модели финансирования внешней торговли, погашением долгов из-за санкций и операциями физических лиц.
4. Ключевые ТНК и мотивы: Крупнейшие российские ТНК традиционно доминировали в топливно-энергетическом комплексе («Газпром», «Роснефть», «Лукойл») и телекоммуникациях («ВымпелКом»). Их стратегические мотивы включали доступ к ресурсам, технологиям и новым рынкам. Однако санкционное давление (например, в отношении «Лукойла» в октябре 2025 года) вынуждает компании продавать зарубежные активы и нести значительные финансовые потери.
5. Проблемы и вызовы: Исторически проблемы включали нестабильность политической обстановки, низкий экономический рост, высокий уровень инфляции и несовершенство правовой системы. С 2015 года, а особенно после февраля 2022 года, санкционное давление стало главным вызовом. Детализированный анализ пакетов санкций ЕС (10-й, 14-й) и США (против «Роснефти» и «Лукойла») демонстрирует их всеобъемлющий характер и серьезные последствия для доступа к финансам, технологиям и функционированию российского бизнеса за рубежом.
6. Последствия для экономики и геополитики: Российские ТНК, как и мировые, оказывают значительное влияние на мировую торговлю и инновации. Их зарубежные инвестиции способствуют модернизации национальной экономики и формированию геополитического влияния России, особенно в ТЭК. Однако санкции ставят под угрозу эти достижения.
7. Государственное регулирование и новые инструменты: Государство использует меры регулирования (гарантии, займы) и стремится создать благоприятный инвестиционный климат. Важным шагом стала ратификация соглашения с КНР о поощрении и взаимной защите инвестиций (май 2025 года), направленного на ограничение необоснованных исков и определение неэкспроприационных мер.
8. Перспективы транснационализации: Несмотря на вызовы, российские ТНК обладают потенциалом для дальнейшей экспансии. Стратегический «разворот» на Восток и Юг, с акцентом на сотрудничество с Китаем, странами Залива, Малайзией, Вьетнамом и Центральной Азией, открывает новые горизонты. Приоритетными становятся высокотехнологичные проекты (ИИ, робототехника, медицина), развитие логистики и атомной энергетики, что указывает на сдвиг к экспорту технологий.

Рекомендации:

1. Усиление правовой защиты и предсказуемости: Внутри страны необходимо продолжать работу по совершенствованию правовой системы, обеспечить надежные гарантии прав собственности и стабильность законодательства для стимулирования репатриации капитала и привлечения внутренних инвестиций.
2. Диверсификация инвестиционных потоков: Активно поддерживать и стимулировать диверсификацию зарубежных инвестиций российских компаний не только по географии, но и по отраслям, снижая зависимость от традиционных сырьевых секторов.
3. Развитие технологического экспорта: Государственная поддержка должна быть направлена на стимулирование экспорта высокотехнологичной продукции и услуг, а также на инвестиции в совместные научно-исследовательские проекты с восточными и южными партнерами. Создание центров технической приемки, подобных тем, что открываются для работы с Китаем, должно стать системной практикой.
4. Комплексное использование дипломатии и «мягкой силы»: Зарубежные инвестиции должны рассматриваться как инструмент не только экономической, но и геополитической стратегии, способствуя укреплению международных связей и формированию положительного имиджа России через совместные проекты.
5. Адаптация к санкционному режиму: Разработка гибких стратегий обхода санкций, использование национальных валют в расчетах и формирование независимых финансовых инфраструктур для поддержки зарубежных операций российских компаний.
6. Укрепление интеграционных связей с дружественными странами: Активное участие в региональных интеграционных объединениях (ЕАЭС, БРИКС, ШОС) и заключение двусторонних соглашений о защите инвестиций с ключевыми партнерами (по примеру соглашения с КНР) для создания более безопасной и предсказуемой среды для зарубежной деятельности.

Транснационализация российских компаний в условиях новой глобальной экономики — это не просто вызов, но и огромная возможность для стратегического переосмысления, укрепления позиций на мировом рынке и построения более устойчивой и диверсифицированной национальной экономики.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями от 02.01.2000 г.). URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=70033 (дата обращения: 29.10.2025).
2. Статья 11. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_13349/3028d6728e93254922615a133d59663d21c3b2e5/ (дата обращения: 29.10.2025).
3. Аксаков А. Законодательное обеспечение инвестиционной политики // Проблемы теории и практики управления. 2002. № 4. С. 72-76.
4. Алексеев А., Кузнецова Н. Структура инвестиций: насколько она передовая? // Экономист. 2010. № 3. С. 6-19.
5. Алексеев А.В., Кузнецов Н.Н. Современные инвестиционные приоритеты в российской промышленности // ЭКО. 2009. № 4. С. 2-19.
6. Беляков Г.С. Как оценить экономическую эффективность инвестиционных проектов // ЭКО. 2010. № 6. С. 121-129.
7. Берлин А., Арзямов А. Механизм инвестиционных решений на промышленном предприятии // Пробл. теории и практики управления. 2001. № 1. С. 80-85.
8. В. Путин подписал закон о соглашении с КНР о поощрении и взаимной защите инвестиций // Внешнеэкономические новости от 27.10.2025. Альта-Софт. URL: https://www.alta.ru/external_news/97217/ (дата обращения: 29.10.2025).
9. Голубков Д.Ю. Практика ухода от налогов и вывоз капитала: методы контроля и противодействия. М.: Ось-89, 2004. 176 с.
10. Гуща Ю.В., Шавель Д.Д. Международное движение капитала. Белорусский го. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/204218/1/148-152.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
11. Добровольский В.П. Инвестиционный потенциал российской экономики и точки роста // Деньги и кредит. 2010. № 9. С. 30-35.
12. Ильина О.М. Государственное регулирование российских ТНК. М.: Маска, 2009. 44 с.
13. Инвестиции прямые иностранные — определение термина. Справочник Автор24. URL: https://spravochnick.ru/ekonomika/investicii/pryamye_inostrannye_investicii_opredelenie_termina/ (дата обращения: 29.10.2025).
14. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции: стат. сб. Федер. служба гос. статистики. М., 2009. 63 с.
15. Кадырова Г.М. Инвестиционная деятельность Российской Федерации: международный аспект: (опыт статистического анализа). Москва: Анкил, 2010. 83 с.
16. Каурова Н.Н. Формирование стратегии государственного регулирования вывоза и ввоза капитала в Российской Федерации. М.: Соврем. экономика и право, 2004. 287 с.
17. Квашнина И.А. Россия в международном движении капитала. М.: ИЭ, 2009. 311 с.
18. Международное движение капитала — «Мировое и национальное хозяйство» | «World and National Economy». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnoe-dvizhenie-kapitala (дата обращения: 29.10.2025).
19. Международное движение капитала как определяющий фактор функционирования мировой экономики, его сущность и форма — ИД «Панорама». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnoe-dvizhenie-kapitala-kak-opredelyayuschiy-faktor-funktsionirovaniya-mirovoy-ekonomiki-ego-suschnost-i-forma (дата обращения: 29.10.2025).
20. Москва запускает восточный инвест-экспресс // Журнал «Компания». URL: https://ko.ru/articles/moskva-zapuskaet-vostochnyy-invest-ekspress/ (дата обращения: 29.10.2025).
21. Нарышкин С. Инвестиционная безопасность как фактор устойчивого экономического развития // Вопросы экономики. 2010. № 5. С. 16-25.
22. Наставшев Д. Проблемы иностранного инвестирования в России // Общество и экономика. 2001. № 5. С. 116-134.
23. Отток капитала из российской Федерации: динамика, факторы, причины и последствия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ottok-kapitala-iz-rossiyskoy-federatsii-dinamika-faktory-prichiny-i-posledstviya (дата обращения: 29.10.2025).
24. Портфельные инвестиции — определение термина. Справочник Автор24. URL: https://spravochnick.ru/investicii/portfelnye-investicii/ (дата обращения: 29.10.2025).
25. Привлечение прямых иностранных инвестиций в экономику российского Дальнего Востока в 2020-е годы. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/privlechenie-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-v-ekonomiku-rossiyskogo-dalnego-vostoka-v-2020-e-gody (дата обращения: 29.10.2025).
26. Приток и отток капитала из России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D0%B8%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%B8_%D0%BE%D1%82%D1%82%D0%BE%D0%BA_%D0%BA%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0_%D0%B8%D0%B7_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 29.10.2025).
27. Прямые инвестиции — Статистика внешнего сектора | Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/direct_investment/ (дата обращения: 29.10.2025).
28. Прямые иностранные инвестиции РФ и стран СНГ: оценка характера взаим — Тюменский государственный университет. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pryamye-inostrannye-investitsii-rf-i-stran-sng-otsenka-haraktera-vzaim (дата обращения: 29.10.2025).
29. РОССИЙСКАЯ МОДЕЛЬ ЭКСПОРТА КАПИТАЛА / под ред. А.С.Булатова. МГИМО. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/0e8/rossiyskaya-model-eksporta-kapitala.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
30. Российские транснациональные корпорации продолжают зарубежную экспансию даже в условиях мирового кризиса. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskie-transnatsionalnye-korporatsii-prodolzhayut-zarubezhnuyu-ekspansiyu-dazhe-v-usloviyah-mirovogo-krizisa (дата обращения: 29.10.2025).
31. РОССИЙСКИЕ ТНК НА МИРОВОЙ АРЕНЕ: СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ — Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=48421060 (дата обращения: 29.10.2025).
32. РОССИЙСКИЕ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ КОРПОРАЦИИ В СФЕРЕ УСЛУГ*. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskie-transnatsionalnye-korporatsii-v-sfere-uslug (дата обращения: 29.10.2025).
33. Танющева Н.Ю. Финансовый мониторинг вывоза капитала. Астрахань: Астрах. ун-т, 2009. 276 с.
34. Транснациональная компания — Энциклопедия Руниверсалис. URL: https://runiversalis.com/ru/wiki/Транснациональная_компания (дата обращения: 29.10.2025).
35. Транснациональная корпорация: основные понятия и термины — что это такое простыми словами, понятие и определение 29.06.2023 — Финам. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/transnacionalnaya-korporaciya/ (дата обращения: 29.10.2025).
36. Транснациональные корпорация, что такое ТНК, классификация и особенности. URL: https://tvoedelo.online/organizatsiya-biznesa/chto-takoe-tnk (дата обращения: 29.10.2025).
37. Устинкин С. Инвестиционная политика в Российской Федерации // Власть. 2010. № 2. С. 8-10.
38. Хамаганова Л.Д. Бегство капитала из развивающихся стран и России: монография. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2004. 407 с.
39. Хейфец Б.А. Зарубежная экспансия бизнеса и национальные интересы России. М.: ИЭ. Отд-ние междунар. экон. и полит. исслед., 2007. 344 с.
40. Что такое транснациональные корпорации: рассказываем просто о сложном. URL: https://www.sberbank.ru/material/chto-takoe-transnatsionalnye-korporatsii (дата обращения: 29.10.2025).
41. Что такое экспорт капитала? — Банковская энциклопедия. URL: https://www.banki.ru/wikibank/eksport_kapitala/ (дата обращения: 29.10.2025).
42. Что такое экспорт капитала? — Moneyman. URL: https://moneyman.ru/articles/chto-takoe-eksport-kapitala/ (дата обращения: 29.10.2025).
43. Экспорт капитала: основные понятия и термины — Финам. URL: https://www.finam.ru/dictionary/term00813/ (дата обращения: 29.10.2025).
44. «Лукойл» объявил о продаже зарубежных активов из-за санкций США и начал закрывать заправки своих «дочек» в Европе // Русская служба The Moscow Times. 27.10.2025. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/10/27/lukoil-obyavil-o-prodazhe-zarubezhnyh-aktivov-iz-za-sanktsii-ssha-i-nachal-zakryvat-zapravki-svoih-dochek-v-evrope-a108745 (дата обращения: 29.10.2025).
45. «Лукойл» распродает свои зарубежные активы: что ждет нефтяной бизнес компании в Азербайджане? // Media.az — Новости Азербайджана. URL: https://media.az/economy/1676632731/ (дата обращения: 29.10.2025).