Академический Гид по Финансовому Менеджменту: Комплексные Ответы на Экзаменационные Вопросы 2025

В стремительно меняющемся мире финансов, где каждый день приносит новые технологии, вызовы и регуляторные изменения, подготовка к аттестации по финансовому менеджменту становится не просто проверкой знаний, но и залогом успешной карьеры. Широта тем – от нюансов платежных систем до тонкостей налогообложения и управления капиталом – требует не только глубокого понимания каждой области, но и умения видеть общую картину, интегрировать разрозненные знания в целостную систему. Традиционные учебные материалы часто не успевают за динамикой рынка, оставляя пробелы в актуальных данных и новейших законодательных актах.

Финансовый менеджмент в современной экономике – это не просто набор теорий и формул, это живой организм, который постоянно адаптируется к макроэкономическим сдвигам, геополитическим реалиям и технологическим прорывам. Значимость этой дисциплины невозможно переоценить: от эффективности управления финансами зависит жизнеспособность любого предприятия, стабильность банковской системы и благосостояние государства. Именно поэтому столь важно обладать не только фундаментальными знаниями, но и быть в курсе последних тенденций, таких как взрывной рост доли безналичных платежей до 87,5% в России по итогам первого квартала 2025 года, или активное внедрение цифровых валют центральных банков.

Настоящий гид разработан как системный инструмент для глубокого освоения ключевых тем финансового менеджмента. Мы предлагаем подробные, академически обоснованные ответы, подкрепленные актуальной информацией, новейшей статистикой и ссылками на действующую нормативно-правовую базу Российской Федерации. Структура материала призвана не просто перечислить факты, а выстроить логические цепочки, объяснить причинно-следственные связи и дать всестороннее представление о каждой теме, помогая вам не только успешно сдать экзамен, но и стать компетентным специалистом в области финансов.

Платежные системы: Сущность, Классификация и Роль в Современной Финансовой Инфраструктуре

Платежная система — это невидимый, но абсолютно необходимый каркас современной экономики, обеспечивающий циркуляцию финансовых ресурсов подобно кровеносной системе в живом организме. Без нее невозможно представить ни одну торговую операцию, ни один инвестиционный проект; ее бесперебойное функционирование, следовательно, является залогом стабильности и развития любого государства.

Понятие и эволюция платежных систем

В своей основе, платежная система представляет собой сложный механизм, включающий в себя совокупность правил, процедур, инфраструктуры и технических средств, чья главная задача — обеспечить эффективный и безопасный перевод денежных средств между участниками расчетов. Это своего рода высокотехнологичная артерия, по которой деньги перемещаются от плательщика к получателю, будь то физическое лицо, компания или государственный орган.

Термин «платежная система» прошел интересную эволюцию. Если во второй половине 1990-х годов в обиходе банковских работников превалировал более узкий термин «система безналичных расчетов», то с развитием технологий и усложнением финансовых операций стало очевидно, что необходим более комплексный подход. Современное определение платежной системы охватывает не только безналичные переводы, но и все аспекты, связанные с движением денежных средств, включая использование электронных средств платежа. Это позволяет адекватно реагировать на новые вызовы и возможности цифровой экономики.

Правовой фундамент для функционирования национальной платежной системы в Российской Федерации заложен в Федеральном законе от 27 июня 2011 года № 161-ФЗ «О национальной платежной системе». Этот закон является краеугольным камнем, регулирующим весь спектр отношений в этой сфере: от порядка оказания платежных услуг и использования электронных средств платежа до требований к организации, функционированию и надзору за деятельностью платежных систем. Он обеспечивает прозрачность, надежность и безопасность всех финансовых транзакций в стране.

Основные элементы платежной системы

Для того чтобы платежная система могла эффективно выполнять свои функции, она должна обладать целым рядом взаимосвязанных элементов, каждый из которых играет свою уникальную роль:

1. Банковские и другие финансовые институты: Это ключевые участники, которые непосредственно осуществляют платежи. К ним относятся покупатели (плательщики), банковские/кредитные организации (например, эквайринговые сервисы, эмитенты карт) и, конечно же, Центральный банк, который выступает в роли регулятора и оператора.
2. Платежные инструменты и средства платежа: Это то, с помощью чего совершаются платежи. Традиционные инструменты включают бумажные чеки и векселя, но в современном мире доминируют электронные средства платежа: платежные карты, электронные кошельки, мобильные приложения, QR-коды, биометрические данные.
3. Банковские правила и процедуры: Эти правила регулируют весь процесс платежа, от инициации до завершения. Они определяют порядок взаимодействия участников, сроки расчетов, механизмы разрешения споров и обеспечения безопасности.
4. Программно-технические средства: Это цифровая инфраструктура, на которой базируются современные платежные системы. Она включает серверы, сети передачи данных, программное обеспечение для обработки транзакций, системы криптографической защиты информации и многое другое.
5. Межбанковские системы перевода денежных средств: Это специализированные системы, обеспечивающие расчеты между различными банками. Например, в России это Платежная система Банка России, а на международном уровне — SWIFT.

Классификация платежных систем

Разнообразие платежных систем можно упорядочить с помощью различных классификационных признаков, отражающих их функциональные особенности и сферу применения:

Признак классификации	Типы платежных систем	Примеры
По территории действия	Международные: обеспечивают расчеты между участниками в разных странах.	Visa, Mastercard, SWIFT.
	Национальные: ориентированы на обслуживание расчетов внутри одной страны.	Карты «Мир», Система быстрых платежей (СБП) в России.
По типу участников	Банковские: используют счета в банках, обеспечивают переводы между ними.	СБП.
	Небанковские: используют электронные кошельки или другие инструменты, не требующие обязательного открытия банковского счета.	ЮMoney, QIWI, WebMoney.
По степени централизации	Централизованные: все участники одного уровня взаимодействуют с одним участником более высокого уровня.	Характерны для платежных систем центральных банков.
	Децентрализованные: через систему взаимных корреспондентских счетов между банками.	Межбанковские клиринговые системы.
По способу проведения расчетов	Системы валовых расчетов в режиме реального времени (RTGS): для крупных срочных межбанковских платежей.	Платежная система Банка России для крупных платежей.
	Системы нетто-расчетов (DNS): расчеты проводятся с определенной периодичностью, суммируя встречные обязательства.	Клиринговые системы, где в конце дня или другого периода рассчитывается только чистый остаток по всем транзакциям между участниками.
По платежным инструментам	На основе бумажных документов, электронных документов, платежных карт или на смешанной основе.	Бумажные чеки, электронные переводы, карты «Мир», СБП (комбинирует электронные документы и мобильные приложения).

Роль и значение платежных систем в экономике

Платежные системы — это не просто сервисы для перевода денег; они являются настоящей «кровеносной системой» экономики. Их бесперебойное функционирование критически важно для обеспечения движения капитала, что, в свою очередь, способствует развитию торговли и инвестиций. Без эффективной и надежной платежной инфраструктуры экономическая активность замедлилась бы, а многие транзакции стали бы невозможными или чрезмерно дорогими.

Они играют ключевую роль в обеспечении стабильности финансовых операций и бесперебойного движения денег между всеми участниками финансовой инфраструктуры – от домохозяйств до крупных корпораций и государства. Когда платежная система работает надежно, это снижает операционные риски для бизнеса и повышает доверие населения к финансовой системе в целом, что является фундаментом для устойчивого экономического роста.

Особое место в этой архитектуре занимает Центральный банк РФ, который выступает не только как оператор, но и как регулятор национальной платежной системы. Его задачи выходят далеко за рамки технического обеспечения расчетов. Центральный банк отвечает за обеспечение стабильности, надежности и устойчивости всей системы, устанавливая правила расчетов, осуществляя надзор и наблюдение. Это подтверждается Федеральным законом № 161-ФЗ и целями деятельности Банка России, которые включают развитие и укрепление национальной платежной системы наряду с защитой и обеспечением устойчивости рубля.

Платежная система Банка России является фундаментальным элементом национальной платежной инфраструктуры. Именно через нее осуществляются критически важные операции, такие как операции бюджетной и денежно-кредитной политики, государственные платежи, а также межбанковские расчеты всех российских кредитных организаций. Это обеспечивает ликвидность банковской системы и стабильность функционирования всех финансовых рынков.

Современные тенденции и развитие платежных систем в России

Российская платежная система демонстрирует впечатляющую динамику развития, активно внедряя новейшие технологии и успешно адаптируясь к меняющимся условиям.

Одной из самых ярких тенденций является высокая доля безналичных платежей. По итогам первого квартала 2025 года, доля безналичных платежей в розничном обороте России достигла 87,5%, что ставит страну в ряд мировых лидеров по этому показателю. Для сравнения, в 2015 году этот показатель составлял всего 31%. Такой стремительный рост свидетельствует о глубокой трансформации потребительских привычек и развитии соответствующей инфраструктуры. Российская Федерация входит в топ-5 стран по общему количеству платежных транзакций и в топ-3 по доле онлайн-платежей на человека среди стран с развитыми платежными рынками.

Национальная система платежных карт (НСПК), созданная в 2014 году, стала стратегическим инфраструктурным проектом в области финансовых технологий России. На её базе были запущены собственные платежные карты «Мир» и Система быстрых платежей (СБП). НСПК обеспечивает обработку всех внутрироссийских платежей по картам международных платежных систем, что гарантирует суверенитет и бесперебойность финансовых операций на территории страны.

Система быстрых платежей (СБП) буквально изменила финансовую жизнь россиян. Она позволяет мгновенно переводить деньги между счетами в разных банках по номеру телефона, а также оплачивать товары и услуги. Статистика её использования впечатляет:

• В I квартале 2025 года через СБП граждане провели 4,1 млрд операций на сумму 22,6 трлн рублей, что в 1,6 и 2,1 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года соответственно.
• Ежедневно в I квартале 2025 года через СБП проходило в среднем 45 млн операций, что на 67% больше, чем годом ранее.
• 7 из 10 жителей страны использовали СБП для денежных переводов, а 5 из 10 — для оплаты товаров и услуг во II квартале 2025 года.
• С 1 мая 2024 года лимит бесплатных переводов самому себе через СБП был повышен до 30 млн рублей в месяц, что значительно расширило возможности пользователей.

Помимо СБП, российская платежная система активно внедряет и другие новые технологии:

• QR-коды и биометрия: В I квартале 2025 года количество платежей с использованием QR-кодов и биометрии в России удвоилось по сравнению с прошлым годом, достигнув 800 млн операций, а сумма покупок превысила 1,1 трлн рублей.
• NFC-оплата: Несмотря на уход некоторых международных сервисов, многие крупные российские банки внедряют собственные способы NFC-оплаты в свои мобильные приложения, а доля бесконтактных офлайн-платежей смартфонами (через QR-коды СБП, NFC-таблички СБП, СБПэй и Mir Pay) выросла до 22% весной 2025 года. Общее число безналичных операций без использования платежных карт (включая QR-коды, биометрию, электронные кошельки) увеличилось почти на треть, до 11 млрд штук, в январе-марте 2025 года.

Все эти факторы свидетельствуют о том, что российская платежная система не только эффективно обеспечивает текущие потребности экономики, но и активно развивается, становясь одной из самых современных и технологичных в мире, что подчеркивает ее значимость для национальной финансовой стабильности и конкурентоспособности на глобальном уровне.

Налог на прибыль организаций в РФ: Сущность, Порядок Исчисления и Администрирования

Налог на прибыль организаций — это один из краеугольных камней налоговой системы любого государства, напрямую влияющий на финансовые результаты и инвестиционную привлекательность компаний. В Российской Федерации его администрирование и регулирование имеют свои специфические особенности, закрепленные в детальном законодательстве.

Общие положения и нормативно-правовая база

В своей основе, налог на прибыль организаций является прямым налогом, что означает его прямую зависимость от конечных финансовых результатов деятельности компании. Чем выше прибыль, тем больше налоговое бремя, и наоборот. Этот налог неразрывно связан с успешностью бизнеса и его экономической эффективностью.

Главным нормативно-правовым актом, регламентирующим все аспекты налога на прибыль в России, является Глава 25 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ). Этот обширный раздел кодекса содержит исчерпывающие положения, касающиеся определения налогоплательщиков, объекта налогообложения, порядка расчета, применяемых ставок, льгот, а также правил ведения налогового учета и представления отчетности. Любая организация, осуществляющая коммерческую деятельность на территории РФ, обязана руководствоваться именно этими нормами.

Налогоплательщики и объекты налогообложения

Круг налогоплательщиков по налогу на прибыль довольно широк и включает в себя:

• Российские организации: юридические лица, зарегистрированные в соответствии с законодательством РФ.
• Иностранные организации: те, которые осуществляют свою деятельность на территории Российской Федерации через постоянные представительства и (или) получают доходы от источников в РФ. Это обеспечивает равенство условий налогообложения для резидентов и нерезидентов, ведущих бизнес в стране.

Однако существуют и исключения, когда организации освобождаются от уплаты данного налога. К ним относятся налогоплательщики, применяющие специальные налоговые режимы (например, единый сельскохозяйственный налог — ЕСХН, упрощенная система налогообложения — УСН), а также плательщики налога на игорный бизнес. Отдельные льготы предусмотрены для участников проекта «Инновационный центр «Сколково» (в период действия льготы) и организаций, зарегистрированных на территории Курильских островов, что направлено на стимулирование развития этих территорий и инновационных проектов.

Объектом налогообложения по налогу на прибыль является непосредственно прибыль, полученная организацией. Прибыль в данном контексте определяется как доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов. Это основополагающий принцип, который лежит в основе расчета налоговой базы.

Доходы и расходы для целей налогообложения

Детальное определение того, что относится к доходам и расходам, является критически важным для корректного расчета налога на прибыль.

Доходы для целей налогообложения делятся на две основные категории:

1. Доходы от реализации: включают выручку от реализации товаров (работ, услуг), а также имущественных прав. Это основной источник доходов для большинства коммерческих организаций.
2. Внереализационные доходы: это доходы, не связанные непосредственно с основной деятельностью по реализации. К ним могут относиться доходы от участия в других организациях, проценты по выданным займам, доходы от сдачи имущества в аренду и прочее.

Важн�� отметить, что НК РФ (статья 251) содержит перечень доходов, освобожденных от налогообложения. К ним могут относиться, например, имущество, полученное в форме залога или задатка, а также взносы в уставный капитал. При налогообложении прибыли все доходы учитываются без учета НДС и акцизов, поскольку эти налоги являются косвенными и по своей сути не формируют прибыль организации.

Расходы – это обоснованные и документально подтвержденные затраты (а в случаях, предусмотренных статьей 265 НК РФ, также убытки), осуществленные (понесенные) налогоплательщиком. Для признания расхода он должен соответствовать трем основным критериям: быть экономически обоснованным, документально подтвержденным и направленным на получение дохода. Расходы подразделяются на:

• Прямые расходы: непосредственно связанные с производством и реализацией товаров (работ, услуг). Это, как правило, стоимость материалов, затраты на заработную плату производственного персонала, амортизация производственного оборудования.
• Косвенные расходы: не связанные напрямую с производственным процессом, но необходимые для функционирования организации. К ним могут относиться административные расходы, расходы на сбыт и т.д.

Статья 270 НК РФ содержит исчерпывающий перечень расходов, не учитываемых при налогообложении прибыли. Это могут быть, например, пени и штрафы, уплаченные государству, расходы на подарки, представительские расходы сверх установленных нормативов и другие затраты, не имеющие экономического обоснования или прямо не связанные с получением дохода.

Налоговая база, ставки и периоды

Налоговая база по налогу на прибыль — это денежное выражение прибыли налогоплательщика, определяемое нарастающим итогом с начала года. То есть, расчеты ведутся не за каждый отдельный месяц, а суммируются с января по декабрь текущего года.

Налоговым периодом является календарный год. Однако для удобства и равномерности налоговых поступлений предусмотрены отчетные периоды: квартал, полугодие и девять месяцев. По окончании каждого отчетного периода налогоплательщики обязаны производить расчет и уплату авансовых платежей.

Стандартная ставка налога на прибыль в 2025 году составляет 25%. Эта ставка распределяется между бюджетами разных уровней: 8% зачисляются в федеральный бюджет, а оставшиеся 17% — в бюджет субъекта РФ. Такая структура позволяет регионам иметь свою долю в налоговых поступлениях и использовать их для реализации собственных программ.

При этом законодательство предусматривает возможность для субъектов РФ устанавливать пониженные ставки для отдельных категорий компаний, например, для резидентов особых экономических зон или инвесторов, реализующих крупные проекты. Более того, для определенных видов деятельности (медицинская, образовательная, социальное обслуживание, участники проекта «Сколково») могут применяться нулевые ставки, что является мощным инструментом государственной поддержки.

Порядок исчисления и уплаты налога

Процесс исчисления налога на прибыль относительно прямолинеен, но требует внимательного учета всех доходов и расходов.

Формула исчисления налога на прибыль:

Налог на прибыль = (Доходы − Расходы) × Налоговая ставка

При определении доходов и расходов налогоплательщики могут применять один из двух методов:

1. Метод начисления: доходы и расходы признаются в том периоде, к которому они относятся, независимо от фактического поступления или выплаты денежных средств. Это наиболее распространенный метод.
2. Кассовый метод: доходы и расходы признаются по мере фактической оплаты (поступления денег или их выплаты). Этот метод доступен только для организаций с определенными условиями (например, с небольшим объемом выручки).

Важной частью администрирования налога является система авансовых платежей. Налогоплательщики обязаны производить эти платежи в течение отчетных периодов. Уплата может быть ежеквартальной или ежемесячной (в зависимости от размера выручки и выбора налогоплательщика). Сроки уплаты ежемесячных авансовых платежей — до 28-го числа каждого месяца, а ежеквартальных — до 28 апреля, 28 июля, 28 октября. Окончательный расчет и уплата налога за весь налоговый период (год) производится по итогам года.

Особое внимание следует уделить возможности переноса убытков на будущие периоды. Если организация получила убыток в текущем налоговом периоде, она может уменьшить на его сумму налоговую базу будущих периодов. Однако, согласно последним изменениям, с 2025 года действуют новые правила: расходы прошлых периодов не могут уменьшать налоговую базу по налогу на прибыль в связи с повышением ставки. Это означает, что налогоплательщикам потребуется более внимательно планировать свои финансовые результаты и минимизировать убытки.

Особенности налогового учета и администрирования

Для корректного исчисления налога на прибыль налогоплательщики обязаны вести налоговый учет. Он осуществляется на основе данных первичных документов, сгруппированных в соответствии с требованиями Главы 25 НК РФ. Налоговый учет может отличаться от бухгалтерского, поскольку его целью является исключительно определение налоговой базы.

Налоговая декларация по налогу на прибыль является обязательной для всех организаций, даже если они не вели деятельность и не получали прибыль. Это форма отчетности, которая подается в налоговые органы по итогам каждого отчетного и налогового периода.

Отдельного внимания заслуживает ситуация с российскими организациями, имеющими обособленные подразделения. В этом случае налог на прибыль, зачисляемый в региональный бюджет, уплачивается по месту нахождения головной организации и каждого обособленного подразделения. При этом доля прибыли, приходящаяся на каждое подразделение, рассчитывается по среднему арифметическому удельного веса численности работников (или расходов на оплату труда) и остаточной стоимости амортизируемого имущества этого подразделения. Это позволяет справедливо распределять налоговые поступления между регионами.

В целом, налогообложение прибыли выполняет две важнейшие функции: фискальную (наполнение государственного бюджета) и регулирующую (стимулирование экономического роста, поддержка определенных отраслей или видов деятельности). Оно является одним из ключевых инструментов финансовой политики государства и оказывает значимое влияние на экономическую жизнь страны.

Оценка Финансовой Автономности и Устойчивости Предприятия: Методы и Факторы Динамики

В условиях турбулентной рыночной среды способность предприятия сохранять стабильность, противостоять экономическим шокам и обеспечивать свое развитие является критически важной. Именно эти аспекты исследует анализ финансовой устойчивости и автономии, предоставляя руководству и инвесторам ключевые индикаторы здоровья бизнеса.

Понятие и значение финансовой устойчивости и автономии

Что такое финансовая устойчивость? Это не просто отсутствие долгов, а скорее запас прочности, который позволяет бизнесу спокойно работать, развиваться и справляться с экономическими потрясениями. Представьте себе корабль: устойчивость – это его способность сохранять равновесие даже в шторм. Для предприятия это означает оптимальную структуру источников финансирования активов и эффективное использование этих ресурсов, что в конечном итоге усиливает его финансовую независимость.

Финансовая автономия, или коэффициент финансовой независимости, является одним из самых мощных индикаторов этой устойчивости. Он показывает, какая часть активов организации профинансирована собственным капиталом, а какая — заемным. Иными словами, он отвечает на вопрос: насколько предприятие способно покрывать свои обязательства за счет внутренних ресурсов, а не внешних заимствований? Чем выше значение этого коэффициента, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств и тем независимее предприятие от внешних кредиторов. А что из этого следует? Это означает снижение риска дефолта, повышение доверия со стороны кредиторов и инвесторов, а также расширение возможностей для стратегического развития.

Критерии, по которым оценивается финансовая устойчивость, многообразны и взаимосвязаны:

• Платежеспособность: способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.
• Рентабельность: эффективность использования ресурсов для получения прибыли.
• Ликвидность: способность активов быстро превращаться в денежные средства для покрытия текущих обязательств.
• Капитализация: рыночная стоимость компании, отражающая доверие инвесторов и потенциал развития.

Методы оценки финансовой устойчивости

Для комплексной оценки финансовой устойчивости используются различные аналитические подходы, каждый из которых дополняет общую картину:

1. Коэффициентный метод: Это наиболее распространенный и универсальный подход. Он основан на расчете ряда финансовых коэффициентов по данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Преимущество метода — его стандартизация и возможность сравнения показателей с нормативными значениями или с данными конкурентов.
2. Балльная методика: Применяется для более тонкой классификации предприятий по уровню финансовой устойчивости. В рамках этой методики каждому коэффициенту присваивается определенный «вес» или балл, и итоговая сумма баллов позволяет отнести предприятие к одной из категорий (например, высокой, средней или низкой устойчивости).
3. Метод оценки чистых активов: Этот метод фокусируется на разнице между активами и обязательствами компании. Положительная величина чистых активов свидетельствует о том, что у компании достаточно ресурсов для покрытия своих обязательств.

Этапы анализа финансовой устойчивости представляют собой логическую последовательность действий:

1. Определение целей анализа: Что мы хотим узнать? Оценить риски, принять инвестиционное решение, разработать стратегию?
2. Оценка достоверности данных: Насколько можно доверять бухгалтерской отчетности? Часто для более глубокого анализа используются данные управленческого учета, которые могут быть более оперативными и детализированными.
3. Выбор методов анализа: Какие коэффициенты и методики будут наиболее релевантны для поставленных целей?
4. Выполнение анализа: Непосредственно расчеты и интерпретация полученных показателей.
5. Систематизация данных и выводы: Обобщение результатов, выявление тенденций и формулирование рекомендаций.

Основные коэффициенты финансовой автономности и устойчивости

Для количественной оценки финансовой автономности и устойчивости применяется ряд ключевых коэффициентов:

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости):
   • Формула: К_{автономии} = Собственный капитал / Активы
   • Суть: Показывает долю собственного капитала в общей структуре активов. Чем выше коэффициент, тем меньше зависимость от заемных средств.
   • Нормативное значение в российской практике: 0,5 и более. Оптимальным считается 0,6-0,7. Если коэффициент ниже 0,5, это может указывать на чрезмерную зависимость от кредиторов и повышенный финансовый риск.
2. Коэффициент финансовой устойчивости (общий коэффициент финансовой независимости):
   • Формула: К_фу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Пассивы (Валюта баланса)
   • Суть: Характеризует долю активов, финансируемых за счет постоянного капитала (собственный капитал плюс долгосрочные займы). Этот капитал не требует быстрого погашения и служит основой для долгосрочного развития.
   • Нормативное значение: 0,7-0,9. Низкое значение может сигнализировать о проблемах с долгосрочным финансированием.
3. Коэффициент финансовой зависимости:
   • Суть: Является обратным коэффициенту автономии, показывая степень зависимости организации от внешнего финансирования. Часто рассчитывается как Заемный капитал / Активы или 1 − К_{автономии}.
   • Нормальное значение: не более 0,6-0,7, оптимальное — 0,5. Превышение этих значений указывает на высокую долговую нагрузку.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_МСК):
   • Суть: Показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 рубль собственных средств. Характеризует долю мобильных собственных средств, которые могут быть использованы для финансирования текущей деятельности.
   • Рекомендуемое значение: 0,5 и выше. Высокое значение указывает на гибкость в управлении собственными средствами.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_ОСС):
   • Формула: К_ОСС = (Собственный капитал − Внеоборотные активы) / Оборотные активы
   • Суть: Отражает наличие собственных оборотных средств, необходимых для формирования оборотных активов. Положительное значение коэффициента говорит о том, что предприятие финансирует часть своих оборотных активов за счет собственного капитала, что является важным признаком финансовой устойчивости.

Типы финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Помимо относительных коэффициентов, для более глубокого понимания состояния предприятия можно использовать абсолютные показатели, которые позволяют выделить четыре основных типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: Это идеальное, но крайне редкое состояние, когда все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов.
2. Нормальная финансовая устойчивость: Наиболее желательное и часто встречающееся состояние. Предприятие обеспечивает покрытие запасов и затрат как собственными оборотными средствами, так и долгосрочными заемными источниками. Это позволяет эффективно использовать финансовый рычаг без чрезмерных рисков.
3. Неустойчивое финансовое состояние: Предприятие испытывает серьезные финансовые трудности, часто прибегая к краткосрочным займам для покрытия своих потребностей. Это сигнализирует о необходимости оперативного вмешательства и корректировки финансовой политики.
4. Кризисное финансовое положение: Наиболее опасное состояние, когда предприятие неспособно выполнять свои обязательства. Это прямой путь к банкротству, требующий немедленной и радикальной реструктуризации или антикризисного управления.

Факторы, влияющие на динамику финансовой автономности и устойчивости

Финансовая автономность и устойчивость не являются статичными показателями; они постоянно меняются под воздействием множества внутренних и внешних факторов.

Внутренние факторы:

• Величина, структура и динамика издержек: Эффективное управление затратами напрямую влияет на прибыль и, следовательно, на собственный капитал.
• Производственный потенциал: Мощности, технологии, квалификация персонала – все это определяет способность генерировать доходы.
• Финансовое состояние и конкурентоспособность предприятия: Сильные позиции на рынке, устойчивый спрос на продукцию.
• Состав и структура запасов и резервов: Оптимизация запасов снижает потребность в оборотном капитале.
• Размер уставного капитала: Является основой собственного капитала.
• Эффективное производство и реализация продукции: Основной источник формирования прибыли и накопления собственного капитала.
• Оптимальная структура капитала: Нахождение баланса между собственным и заемным капиталом для минимизации стоимости капитала и максимизации прибыли.

Внешние факторы:

• Изменения рыночной ситуации: Динамика спроса, ценовая конкуренция, появление новых игроков.
• Макроэкономические условия: Инфляция, процентные ставки (влияющие на стоимость заемного капитала), курсы валют (особенно для компаний с внешнеэкономической деятельностью).
• Законодательные изменения: Новые налоги, правила регулирования, изменения в трудовом законодательстве.
• Политические, социально-культурные, демографические факторы: Например, изменения в потребительских предпочтениях или доступности трудовых ресурсов.
• Доступность заемных средств: Политика центрального банка, ставки рефинансирования, готовность банков предоставлять кредиты.

Важно понимать, что внешние факторы часто влияют на внутренние, изменяя их количественное выражение. Например, рост процентных ставок (внешний фактор) увеличивает стоимость заемного капитала (внутренний фактор), что может ухудшить финансовую устойчивость предприятия. Поэтому для эффективного управления финансовой автономностью и устойчивостью необходимо постоянно ��ониторить как внутреннюю эффективность, так и внешнюю среду.

Денежная система: Понятие, Элементы и Современные Тенденции Развития

Денежная система – это один из фундаментальных столпов любой экономики, ее нервная система, обеспечивающая бесперебойное функционирование всех финансовых механизмов. От ее организации и стабильности зависит благосостояние граждан, развитие бизнеса и устойчивость государства в целом.

Понятие и сущность денежной системы

Представьте себе экономику без четко организованного денежного обращения – это был бы хаос бартерных сделок, затрудняющий торговлю, инвестиции и планирование. Именно для упорядочивания этого процесса существует денежная система. Это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Она включает в себя все правила, институты и инструменты, которые регулируют создание, циркуляцию и использование денег.

Важно понимать, что любая денежная система не статична и находится в процессе постоянной эволюции под воздействием внешних и внутренних условий и факторов. Экономические кризисы, технологические прорывы, изменения в социальной структуре – все это формирует новые требования к денежной системе, заставляя ее адаптироваться и трансформироваться. От золотого стандарта до цифровых валют – история человечества наглядно демонстрирует эту динамику.

Основные элементы денежной системы

Чтобы выполнять свою функцию, денежная система должна состоять из ряда взаимосвязанных элементов:

1. Денежная единица (национальная валюта): Это установленный законом оригинальный денежный знак, который служит мерой стоимости. В Российской Федерации такой денежной единицей является рубль. Конституция РФ и Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» четко запрещают введение других денежных единиц на территории РФ, что подчеркивает суверенитет национальной денежной системы.
2. Масштаб цен: Исторически это было установление содержания цены денежной единицы в определенном количестве драгоценного металла (например, золота). В современных денежных системах, отказавшихся от золотого стандарта, масштаб цен определяется не привязкой к физическому товару, а покупательной способностью денежной единицы, регулируемой государством.
3. Виды денег, имеющие законную платежную силу: Это все виды платежных средств, разрешенные законом к обращению. В России к ним относятся металлические монеты и бумажные банкноты Банка России, которые являются безусловным средством платежа, а также безналичные деньги на банковских счетах.
4. Порядок эмиссии денег и их обращения (эмиссионная система): Это комплекс правил и процедур, регулирующих выпуск денег в обращение. В большинстве современных стран, включая Россию, эмиссия наличных денег (банкнот) является исключительным правом центрального банка. Выпуск безналичных денег в обращение происходит опосредованно, путем кредитования банками субъектов хозяйствования, что создает депозиты, которые и являются безналичными деньгами.
5. Государственный аппарат, осуществляющий регулирование денежного обращения (механизм денежно-кредитного регулирования): Этот элемент представлен, прежде всего, Центральным банком (в РФ – Банком России). Центральный банк является главным проводником денежно-кредитной политики, он регулирует объем денежной массы, процентные ставки, обеспечивает стабильность национальной валюты и функционирование платежной системы.

Современные тенденции развития денежной системы

Современный мир переживает беспрецедентные изменения, которые глубоко трансформируют и денежные системы.

Цифровизация и развитие электронных денег:

Эта тенденция проявляется в повсеместном применении вычислительной, компьютерной и электронной техники в организации денежного оборота. Мы наблюдаем стремительное расширение масштабов использования электронных денег и снижение доли наличных расчетов. В России этот тренд особенно заметен: доля наличных расчетов в розничном обороте сократилась с 60,7% до 29,7% за последние пять лет.

Развитие безналичных расчетов несет ряд значительных преимуществ:

• Сокращение потребности в наличных деньгах: уменьшает издержки на их производство, транспортировку и хранение.
• Уменьшение издержек обращения: транзакции становятся быстрее и дешевле.
• Способствование сбережению и аккумулированию средств: электронные деньги удобнее хранить на счетах и инвестировать.
• Повышение безопасности транзакций: снижение рисков кражи или потери наличных.
• Прозрачность экономики: облегчает контроль за денежными потоками, способствует борьбе с теневой экономикой и коррупцией.

Внедрение цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ/CBDC):

Это одна из наиболее значимых и потенциально революционных тенденций. ЦВЦБ активно изучаются и внедряются в пилотные проекты центральными банками многих стран (Китай, Багамы, Швеция, Индия, Россия).

• Цифровой рубль является примером такой валюты в РФ – это цифровая валюта Центрального банка РФ, электронный аналог наличных и банковских средств, предназначенный для быстрых и удобных операций.
• Цели внедрения ЦВЦБ многообразны: модернизация финансовых систем, повышение контроля над денежным оборотом, сокращение транзакционных издержек, повышение уровня финансовой инклюзивности (предоставление доступа к финансовым услугам тем, кто ранее был исключен из банковской системы).
• Однако внедрение ЦВЦБ несет и риски. Например, существует потенциальный переток средств из традиционных банковских вкладов в электронные кошельки ЦВЦБ, что может повлиять на прибыльность коммерческих банков и их способность к кредитованию. Это, в свою очередь, потребует разработки новых механизмов регулирования и поддержания ликвидности банковской системы.
• В долгосрочной перспективе ЦВЦБ могут стать альтернативой существующим международным платежным системам, повышая суверенитет и статус национальных валют на глобальной арене.

Глобализация денежных систем:

Эта тенденция характеризуется увеличением объема потоков денег и капитала между странами, а также снятием ограничений на трансграничное движение капитала.

• Мы наблюдаем появление инновационных финансовых инструментов и цифровую трансформацию мировой финансовой системы, что делает международные транзакции быстрее и дешевле.
• Возрастающая интеграция торговых и финансовых рынков приводит к усилению взаимосвязей и взаимозависимости государств. Экономические события в одной части мира могут быстро отразиться на финансовом состоянии других стран, что требует более скоординированной денежно-кредитной политики и международного сотрудничества. Глобализация способствует унификации стандартов и правил в области денежного обращения, но также ставит новые вызовы перед национальными регуляторами.

Таким образом, денежная система находится в постоянном движении, отвечая на вызовы времени и адаптируясь к новым технологическим и экономическим реалиям.

Управление Государственным Долгом: Цели, Методы и Экономические Последствия

Государственный долг – это обоюдоострый меч в руках правительства. С одной стороны, он может стать мощным инструментом для финансирования развития и сглаживания экономических дисбалансов. С другой – бездумное накопление и неэффективное управление им способны подорвать финансовую стабильность страны, привести к кризисам и ограничить будущие поколения в ресурсах.

Понятие и причины образования государственного долга

Государственный долг по своей сути является результатом финансовых заимствований государства для покрытия дефицита бюджета и задействованных государственных гарантий. Это сумма, которую государство должно своим кредиторам, будь то собственные граждане, коммерческие банки, международные финансовые организации или другие страны.

В российском законодательстве, согласно Бюджетному кодексу РФ, государственный долг определяется как сумма долговых обязательств перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями. Это широкое определение охватывает весь спектр кредиторов и долговых инструментов.

Основной причиной образования государственного долга является дефицит государственного бюджета. Когда расходы государства превышают его доходы, возникает необходимость в привлечении дополнительных средств. Государственный долг выступает как один из важнейших источников покрытия этого дефицита. Дефицит может быть обусловлен различными факторами: экономическими кризисами, крупными инфраструктурными проектами, социальными программами, военными расходами или неэффективным управлением государственными финансами.

Классификация государственного долга

Для эффективного управления государственным долгом его принято классифицировать по различным признакам:

1. По принадлежности кредитора:
   • Внутренний государственный долг: обязательства государства перед резидентами страны (физическими и юридическими лицами, банками), выраженные в национальной валюте РФ.
   • Внешний государственный долг: обязательства государства перед иностранными кредиторами (иностранными государствами, международными организациями, нерезидентами), выраженные в иностранной валюте.
2. По срокам погашения (согласно БК РФ):
   • Краткосрочный: срок погашения менее одного года.
   • Среднесрочный: срок погашения от 1 года до 5 лет.
   • Долгосрочный: срок погашения от 5 до 30 лет.
3. По составу:
   • Капитальный государственный долг: общая сумма всех выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные, но еще не выплаченные проценты (доходы по ним). Это кумулятивный показатель.
   • Текущий государственный долг: это расходы по выплате доходов по долговым обязательствам и погашению основной суммы этих обязательств, срок исполнения которых уже наступил. Это оперативный показатель, отражающий текущие финансовые потоки.

Цели управления государственным долгом

Управление государственным долгом – это сложный процесс, направленный на достижение ряда стратегических целей, которые обеспечивают финансовую стабильность и экономическое развитие страны:

1. Обеспечение потребностей публично-правового образования в заемном финансировании: Государство должно иметь возможность привлекать средства, когда это необходимо для выполнения своих функций и реализации стратегических программ.
2. Своевременное и полное исполнение долговых обязательств при минимизации расходов по долгу: Главная задача – избежать дефолта и обеспечить наименьшие затраты на обслуживание и погашение долга, например, через привлечение займов по низким процентным ставкам.
3. Поддержание объема и структуры обязательств, исключающих их неисполнение: Нельзя допустить, чтобы размер долга или его структура (например, слишком большая доля краткосрочных займов) создавали угрозу неспособности его погасить.
4. Нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению: Это постоянный поиск баланса, чтобы долг не стал чрезмерным бременем.
5. Снижение рисков принятия необоснованных решений и уменьшение степени неопределенности для инвесторов: Прозрачная и предсказуемая долговая политика повышает доверие инвесторов.
6. Обеспечение способности региона исполнять свои долговые обязательства в любых макроэкономических и бюджетных ситуациях: Актуально для субфедеральных долгов, где важно гарантировать устойчивость региональных финансов.
7. Развитие рынка субфедерального долга: Создание ликвидного рынка для региональных и муниципальных облигаций.

Методы и инструменты управления государственным долгом

Управление государственным долгом осуществляется с помощью различных методов и инструментов, которые можно разделить на административные и рыночные:

Административные методы:

• Конверсия: изменение доходности займа (процентной ставки).
• Консолидация: увеличение срока действия займов.
• Унификация: объединение нескольких займов в один с одинаковыми условиями.
• Отсрочка погашения (пролонгация): перенос срока выплаты основной суммы долга.
• Аннулирование: отказ государства от своих обязательств по долгу (крайне редкий и негативный метод).
• Списание долга: частичное или полное прощение долга кредиторами.

Рыночные методы:

• Рефинансирование: погашение старой задолженности путем привлечения нового займа.
• Реструктуризация: изменение условий займа (сроков, процентных ставок, валюты и т.д.).
• Новация: преобразование кредитного договора в новое обязательство.
• Доразмещение: дополнительный выпуск облигаций уже существующего займа.
• Выкуп: приобретение государством своих долговых обязательств на вторичном рынке.
• Секьюритизация: преобразование неликвидных активов в ликвидные ценные бумаги.
• Обмен: замена одних долговых обязательств на другие.

В Российской Федерации Министерство финансов РФ играет ключевую роль в управлении государственным долгом. Оно разрабатывает нормативные акты, определяет стратегию заимствований, управляет финансовыми активами и непосредственно занимается размещением государственных ценных бумаг.

Экономические последствия государственного долга для финансовой системы страны

Государственный долг, как и любой финансовый инструмент, имеет как потенциально положительные, так и выраженные отрицательные последствия для экономики страны.

Положительные последствия (краткосрочно и в определенных условиях):

• Привлечение дополнительных инвестиций: Заемные средства могут быть направлены на развитие инфраструктуры, инноваций, поддержку ключевых отраслей.
• Развитие технологий: Финансирование НИОКР за счет заимствований.
• Сглаживание социального напряжения: Через финансирование социальных программ и пособий в кризисные периоды.
• Выравнивание бюджета: Покрытие временного дефицита без резкого сокращения расходов или повышения налогов.

Отрицательные последствия:

• Увеличение расходов бюджета на обслуживание долга: Выплата процентов по долгу становится обязательной статьей расходов, которая может «вытеснять» финансирование других социально значимых программ (здравоохранение, образование).
• Рост налогов: Для покрытия расходов на обслуживание долга правительство может быть вынуждено повышать налоги, что негативно сказывается на бизнесе и населении.
• Увеличение неравенства среди населения: Если долговые обязательства приобретают более состоятельные слои населения, а налоги платят все, то обслуживание долга фактически приводит к перераспределению богатства в пользу богатых.
• Отток капитала и снижение инвестиций: Высокий государственный долг может сигнализировать о нестабильности, отпугивая иностранных инвесторов и заставляя национальный капитал искать более безопасные гавани.
• Эффект вытеснения (краудинг-аут): Когда государство активно занимает на внутреннем рынке, оно конкурирует с частным сектором за финансовые ресурсы. Это приводит к росту процентных ставок и вытесняет частные инвестиции, так как бизнесу становится дороже или сложнее получить кредиты.
• Инфляционное давление: Если государственный долг финансируется за счет денежной эмиссии (печатания денег), это может привести к росту инфляции.
• Снижение национальных сбережений и темпов роста производства и национального дохода: Если средства направляются на потребление, а не на инвестиции.
• Риск долговой спирали: Когда для погашения старого долга берутся новые займы, что приводит к экспоненциальному росту долговой нагрузки.
• В крайних случаях: стагнация производства, массовое банкротство предприятий, рост безработицы, гиперинфляция и даже дефолт (неспособность государства выполнять свои долговые обязательства).

Критическим моментом для экономики считается превышение задолженности величины годового Валового Национального Продукта (ВНП). Хотя этот показатель является ориентировочным и зависит от многих факторов (например, от развитости финансового рынка, стабильности экономики), он служит важным индикатором потенциальных рисков. Эффективное и ответственное управление государственным долгом является одним из ключевых элементов макроэкономической стабильности.

Реструктуризация Акционерного и Заемного Капитала Предприятия: Процессы, Инструменты и Влияние

В динамичном мире бизнеса, где рыночные условия постоянно меняются, а конкуренция ужесточается, предприятиям часто приходится пересматривать свою стратегию, чтобы оставаться на плаву и обеспечивать рост. Одним из наиболее мощных инструментов такой адаптации является реструктуризация капитала — процесс глубоких изменений в финансовой структуре компании, имеющий далеко идущие последствия.

Понятие и цели реструктуризации капитала

Реструктуризация капитала — это стратегическое изменение компанией структуры капитала (то есть соотношения заемного и собственного капитала). Цель этих изменений всегда одна: повышение финансовой стабильности, улучшение ключевых финансовых показателей и поддержка долгосрочных стратегических целей предприятия. Это не просто косметические правки, а глубокое преобразование, призванное оптимизировать баланс между риском и доходностью.

Основная, глобальная цель реструктуризации — максимизация материального благосостояния собственников предприятия, или максимизация рыночной стоимости предприятия. Ведь именно высокая рыночная стоимость является лучшим индикатором эффективности управления и потенциала компании.

По своим целям реструктуризацию можно разделить на два основных вида:

1. Оперативная реструктуризация: Направлена на достижение быстрых результатов, часто проводится для финансового оздоровления или улучшения платежеспособности в условиях кризиса. Она фокусируется на краткосрочных мерах, таких как снижение издержек, оптимизация оборотного капитала.
2. Стратегическая реструктуризация: Более долгосрочный процесс, ориентированный на улучшение привлекательности для инвесторов, увеличение стоимости собственного капитала и повышение конкурентоспособности в долгосрочной перспективе. Это может включать изменение бизнес-модели, выход на новые рынки, слияния и поглощения.

Процессы и инструменты реструктуризации заемного капитала (долга)

Реструктуризация задолженности — это изменение условий заключенного ранее договора между должником и кредитором, которое позволяет должнику вносить обязательные платежи на более приемлемых условиях. Этот процесс становится критически важным, когда компания сталкивается с трудностями в обслуживании своих долгов.

Процессы реструктуризации долга включают:

• Переговоры с кредиторами: Это ключевой этап, на котором компания пытается убедить кредиторов в необходимости изменения условий. Успех переговоров часто зависит от готовности должника предоставить прозрачную информацию и реалистичный план выхода из кризиса.
• Разработка плана реструктуризации: Особенно актуально это в процедуре банкротства, где план реструктуризации долгов утверждается судом и кредиторами. Он должен содержать конкретные меры по восстановлению платежеспособности.

Инструменты реструктуризации долга многообразны и подбираются в зависимости от конкретной ситуации:

• Рефинансирование: Замена старого кредита новым, обычно с более выгодными условиями (например, сниженной процентной ставкой или увеличенным сроком погашения).
• Консолидация: Объединение нескольких кредитов в один. Это упрощает управление долгом и может снизить общую процентную нагрузку.
• Продление срока погашения (пролонгация): Увеличение периода, в течение которого долг должен быть возвращен, что снижает размер ежемесячных или ежеквартальных платежей.
• Снижение процентных ставок: Кредитор может согласиться на уменьшение ставки, чтобы увеличить шансы на возврат хотя бы части долга.
• Прощение долга (частичное или полное): В крайних случаях кредиторы могут пойти на это, если считают, что это единственный способ получить хоть что-то, или в рамках договоренностей о спасении компании.
• Обмен долга на капитал (debt-equity swap): Кредиторы конвертируют свои долговые требования в долю в акционерном капитале компании. Это позволяет снизить долговую нагрузку, но увеличивает количество собственников.
• Кредитные каникулы: Временное освобождение от уплаты основного долга или процентов.
• Изменение валюты задолженности: Актуально для компаний с валютными рисками, позволяет избежать потерь от колебаний курсов.

Стоит отметить, что в России ФНС России предоставляет площадку реструктуризации долга, которая помогает предприятиям анализировать возможности, ускорять подготовку документов и налаживать диалог с кредиторами.

Процессы и инструменты реструктуризации акционерного (собственного) капитала

Реструктуризация собственного капитала также является важным направлением для повышения эффективности бизнеса.

Процессы реструктуризации собственного капитала могут включать:

• Слияния и поглощения (M&A): Эти процессы направлены на централизацию финансово-экономической политики, координацию ценообразования, реализацию масштабных проектов и достижение синергетического эффекта. Слияния — это объединение двух или более компаний в одну; поглощения — это приобретение одной компанией контроля над другой.
• Разделение, выделение, преобразование акционерного капитала: Это может быть необходимо для оптимизации структуры бизнеса, выделения непрофильных активов или создания новых компаний.
• Изменение структуры собственников: Например, продажа доли стратегическому инвестору или выход на IPO.

Инструменты реструктуризации собственного капитала включают:

• Эмиссия акций: Выпуск новых акций для привлечения дополнительного капитала на рынке. Это увеличивает собственный капитал и может размыть долю существующих акционеров.
• Выкуп собственных акций (обратный выкуп/buyback): Компания выкупает свои акции с рынка, что может уменьшить количество акций в обращении, повысить цену оставшихся акций и увеличить долю прибыли на акцию.
• Дробление акций (сплит) или консолидация акций (обратный сплит): Сплит увеличивает количество акций и уменьшает их номинальную стоимость (делая их более доступными), обратный сплит — наоборот, уменьшает количество акций и увеличивает их номинальную стоимость.
• Использование облигаций, конвертируемых облигаций, привилегированных акций: Эти инструменты позволяют привлекать капитал с разными условиями и степенью контроля. Конвертируемые облигации, например, могут быть впоследствии обменены на обыкновенные акции.

Важный аспект: эффективность контроля за менеджерами со стороны акционеров растет с увеличением концентрации акционерного капитала. Чем меньше крупных акционеров, тем проще им координировать свои действия и влиять на управленческие решения.

Влияние реструктуризации капитала на финансовое состояние предприятия

Последствия реструктуризации капитала могут быть весьма значительными и многоплановыми:

• Повышение финансовой стабильности и улучшение показателей: Оптимизация структуры капитала (например, снижение доли дорогостоящих заемных средств или продление сроков погашения) может сократить расходы, улучшить ликвидность и создать возможности для роста и инвестиций.
• Оптимизация структуры капитала: Цель — обеспечить эффективную пропорцию между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости, что в конечном итоге максимизирует рыночную стоимость предприятия. Правильный баланс позволяет использовать эффект финансового рычага без чрезмерных рисков.
• Эффект налогового щита: При росте заемного капитала процентные платежи по кредитам уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, что приводит к снижению налоговой нагрузки. Это является одним из стимулов для компаний использовать заемный капитал.
• Увеличение финансовых рисков: С другой стороны, рост заемного капитала увеличивает финансовые риски, в первую очередь риск банкротства, если компания не сможет обслуживать свои обязательства. Это дилемма, которую приходится решать финансовым менеджерам.
• Улучшение платежеспособности: При успешной реструктуризации долга (например, пролонгации или снижении платежей) компания может значительно улучшить свою текущую платежеспособность.
• Изменение стоимости акционерного капитала: Реструктуризация собственного капитала может повлиять на воспринимаемую инвесторами стоимость акций. Цель — предотвратить снижение и, по возможности, увеличить ее.
• Повышение эффективности деятельности: За счет оптимизации бизнес-процессов, перераспределения ресурсов, модернизации производства, компания может добиться большей операционной эффективности.
• Адаптация к рыночным условиям и внешней среде: Реструктуризация позволяет компании стать более гибкой и конкурентоспособной в меняющихся условиях.
• Положительный синергетический эффект: Особенно при слияниях и поглощениях, когда объединение компаний приводит к приросту рыночной стоимости, превышающему сумму стоимостей отдельных компаний.

Таким образом, реструктуризация капитала – это мощный, но сложный инструмент стратегического финансового управления, требующий глубокого анализа и внимательного планирования.

Заключение

Мы завершаем наше академическое путешествие по ключевым аспектам финансового менеджмента, охватывая широкий спектр тем – от инфраструктурных основ платежных систем до стратегических вопросов управления капиталом и государственным долгом. Важность комплексного подхода к этим вопросам для успешной деятельности в современной экономике невозможно переоценить. Финансовый менеджмент – это не просто сумма разрозненных дисциплин, а целостная система, где каждое решение в одной области неизбежно влияет на другие.

Мы увидели, как платежные системы, от национальных до глобальных, являются «кровеносной системой» экономики, обеспечивая движение капитала и формируя основу для инноваций, таких как Система быстрых платежей и цифровые валюты центральных банков. Рассмотрение налога на прибыль организаций показало, насколько глубоко налоговое законодательство проникает в финансовую жизнь компании, влияя на ее конечные результаты и стратегическое планирование. Анализ финансовой автономности и устойчивости предприятия раскрыл методы оценки «запаса прочности» бизнеса, позволяющие ему выдерживать экономические штормы и эффективно развиваться. Понятие и эволюция денежной системы подчеркнули ее фундаментальную роль и непрерывную адаптацию к новым вызовам цифровой эпохи. Наконец, управление государственным долгом продемонстрировало двойственную природу государственных заимствований, способных как стимулировать рост, так и стать тяжелым бременем для экономики.

Перспективы финансовой сферы указывают на непрерывное развитие. Технологии блокчейн, искусственный интеллект, углубление глобализации и появление новых форм денег (например, цифровые валюты) будут продолжать трансформировать ландшафт финансового менеджмента. Это означает, что для специалистов в данной области критически важна не только глубокая теоретическая база, но и способность к постоянному обновлению знаний, адаптации к изменяющимся условиям и творческому поиску решений. Только такой подход позволит оставаться конкурентоспособным и эффективным в условиях завтрашнего дня.

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ // Парламентская газета. 2000. № 151-152.
2. Федеральный закон от 27.06.2011 № 161-ФЗ «О национальной платежной системе» (с изменениями и дополнениями). Доступ из справочно-правовой системы «ГАРАНТ».
3. Налоговое право: Учебник / Под ред. С.Г. Пепеляева. М.: Юристъ, 2005.
4. Кучеров И.И. Налоговое право России: Курс лекций. М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 2004.
5. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. 2-е изд. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 512 с.
6. Алехин Б.И. Государственные финансы. М.: Юрайт.
7. UEPS / Универсальные Электронные Платежные системы, 1997.
8. «Анатомия идеального платежа в 2025 году: скорость СБП, безопасность ИИ и универсальность QR» // Журнал ПЛАС. URL: https://plusworld.ru/journal/analitika/anatomiya-idealnogo-platezha-v-2025-godu-skorost-sbp-bezopasnost-ii-i-universalnost-qr/ (дата обращения: 15.10.2025).
9. Анализ методов реструктуризации, используемых в отечественной и зарубежной практике. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-metodov-restrukturizatsii-ispolzuemyh-v-otechestvennoy-i-zarubezhnoy-praktike (дата обращения: 15.10.2025).
10. Анализ типов финансовой устойчивости предприятия. URL: https://assino.com/blog/analiz-tipov-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.10.2025).
11. Анализ факторов финансовой устойчивости предприятия на основе разработанной модели. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-faktorov-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya-na-osnove-razrabotannoy-modeli (дата обращения: 15.10.2025).
12. Аналитический центр Москвы. Комментарий: что означает государственный долг. URL: https://ac.mos.ru/materials/chto-oznachaet-gosudarstvennyy-dolg/ (дата обращения: 15.10.2025).
13. Безналичные расчеты в современных экономических условиях. Уральский федеральный университет, 2024. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/119932/1/978-5-7996-3715-6_2024_102.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
14. Влияние государственного долга на финансово-экономическое состояние страны. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-gosudarstvennogo-dolga-na-finansovo-ekonomicheskoe-sostoyanie-strany (дата обращения: 15.10.2025).
15. Влияние государственного долга на экономическую безопасность России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-gosudarstvennogo-dolga-na-ekonomicheskuyu-bezopasnost-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
16. Влияние долговой нагрузки на российскую экономику. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-dolgovoy-nagruzki-na-rossiyskuyu-ekonomiku (дата обращения: 15.10.2025).
17. Влияние глобализации на банковские структуры: трансформационные процессы на современном этапе. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-globalizatsii-na-bankovskie-struktury-transformatsionnye-protsessy-na-sovremennom-etap (дата обращения: 15.10.2025).
18. Влияние реструктуризации на финансовое состояние машиностроительного предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-restrukturizatsii-na-finansovoe-sostoyanie-mashinostroitelno (дата обращения: 15.10.2025).
19. Виды инструментов управления государственным долгом. URL: https://www.zaochnik.com/spravochnik/finansovoe-pravo/upravlenie-gosudarstvennym-dolgom/vidy-instrumentov-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom/ (дата обращения: 15.10.2025).
20. Виды государственного долга. URL: https://www.sravni.ru/spravochnaya/vidy-gosudarstvennogo-dolga/ (дата обращения: 15.10.2025).
21. Глава 25. Налог на прибыль организаций. URL: https://www.buhsoft.ru/glava-25-nalog-na-pribyl-organizaciy.html (дата обращения: 15.10.2025).
22. Глава 25. Налог на прибыль организаций. URL: https://npd.nalog.ru/income-tax/glava-25-nalog-na-pribyl-organizatsiy/ (дата обращения: 15.10.2025).
23. Глава 25 «Налог на прибыль организаций» НК РФ. Документы системы ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/article/30182/ (дата обращения: 15.10.2025).
24. Глава «Налог на прибыль организаций» НК РФ и ее влияние на бухгалтерский учет. URL: https://buh.ru/articles/5836/ (дата обращения: 15.10.2025).
25. Глава 11 Реструктуризация предприятия на основе оценки рыночной стоимости. Восстановление платежеспособности организации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/glava-11-restrukturizatsiya-predpriyatiya-na-osnove-otsenki-rynochnoy-stoimosti-vosstanovlenie-platezhesposobnosti-organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
26. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И ЕГО ПОСЛЕДСТВИЯ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvennyy-dolg-i-ego-posledstviya (дата обращения: 15.10.2025).
27. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА ЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ РОССИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvennyy-dolg-i-ego-vliyanie-na-ekonomicheskoe-razvitie-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
28. Государственный долг и его влияние на развитие экономики. URL: https://vectoreconomy.ru/images/publications/2025/4/economy/Dybova_Bochkova.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
29. Государственный и муниципальный долг. URL: https://www.book.ru/book/976939 (дата обращения: 15.10.2025).
30. Департамент государственного долга и государственных финансовых активов. URL: https://minfin.gov.ru/ru/activity/dep/depgdc/ (дата обращения: 15.10.2025).
31. Денежная система: понятие, элементы, тенденции развития. URL: https://uchebnik.online/dengi-kredit-banki/tema-5-denezhnaya-sistema-ee.html (дата обращения: 15.10.2025).
32. Денежная система. URL: https://www.ekonomicheskiy-slovar.ru/word/d/Denezhnaya_sistema.html (дата обращения: 15.10.2025).
33. Денежная система РФ. URL: https://e-koncept.ru/2017/970335.htm (дата обращения: 15.10.2025).
34. Исторические предпосылки развития безналичного денежного обращения. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/istoricheskie-predposylki-razvitiya-beznalichnogo-denezhnogo-obrascheniya (дата обращения: 15.10.2025).
35. Как провести анализ финансовой устойчивости: показатели, источники информации. URL: https://kskgroup.ru/blog/kak-provesti-analiz-finansovoy-ustoychivosti-pokazateli-istochniki-informatsii (дата обращения: 15.10.2025).
36. Как рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/459418/ (дата обращения: 15.10.2025).
37. Как рассчитать налог на прибыль компаний. URL: https://www.tinkoff.ru/business/articles/how-to-calculate-corporate-profit-tax/ (дата обращения: 15.10.2025).
38. Как устроена глобальная платежная инфраструктура? URL: https://coinspaid.media/ru/blog/kak-ustroena-globalnaya-platezhnaya-infrastruktura (дата обращения: 15.10.2025).
39. Классификации государственного долга как элемент формирования эффективной долговой политики государства. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klassifikatsii-gosudarstvennogo-dolga-kak-element-formirovaniya-effektivnoy-dolgovoy-politiki-gosudarstva (дата обращения: 15.10.2025).
40. Книга Государственный и муниципальный долг. М.: Инфра-М.
41. Коэффициент автономии. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/holding/coefficient_of_autonomy.html (дата обращения: 15.10.2025).
42. Коэффициент автономии. URL: https://finanaliz.ru/documents/finansovyj-analiz/koefficient-avtonomii (дата обращения: 15.10.2025).
43. Коэффициент финансовой независимости, как влияет на бизнес. URL: https://invest-project.ru/koeffitsient-finansovoj-nezavisimosti (дата обращения: 15.10.2025).
44. Коэффициент финансовой независимости (автономии). URL: https://kub24.ru/koefficient-finansovoj-nezavisimosti-avtonomii/ (дата обращения: 15.10.2025).
45. Коэффициент финансовой независимости: формула для расчёта. URL: https://www.moedelo.org/spravochnik/upravlencheskii-uchet/koefficient-finansovoj-nezavisimosti (дата обращения: 15.10.2025).
46. Коэффициент финансовой устойчивости. URL: https://finalon.com/ru/articles/koefficient-finansovoj-ustojchivosti (дата обращения: 15.10.2025).
47. Коэффициент финансовой устойчивости. URL: https://kfr.ru/dictionary/koeffitsient-finansovoy-ustoychivosti/ (дата обращения: 15.10.2025).
48. Коэффициент финансовой устойчивости (формула по балансу). URL: https://nalog-nalog.ru/buhgalterskij_uchet/buhgalterskaya_otchetnost/koefficient_finansovoj_ustojchivosti_formula_po_balansu/ (дата обращения: 15.10.2025).
49. Коэффициент финансовой устойчивости: формула по балансу. URL: https://b2b34.ru/blog/koefficient-finansovoy-ustoychivosti-formula-po-balansu/ (дата обращения: 15.10.2025).
50. Корпоративные финансы. (Бакалавриат). Учебник. URL: https://www.book.ru/book/938596 (дата обращения: 15.10.2025).
51. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. URL: https://lib.atu.kz/wp-content/uploads/2017/04/%D0%96%D1%83%D0%B9%D1%80%D0%B8%D0%BA%D0%BE%D0%B2-%D0%9A.%D0%9A.-%D0%9A%D0%BE%D1%80%D0%BF%D0%BE%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D1%8B%D0%B5-%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D1%8B.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
52. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Корпоративные финансы. М.: Юрайт.
53. Лекция 1 Реструктуризация предприятия. URL: https://ati.tgik.ru/wp-content/uploads/2021/04/%D0%A0%D0%B5%D1%81%D1%82%D1%80%D1%83%D0%BA%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F-%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%8F%D1%82%D0%B8%D1%8F.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
54. Международные платежные системы. URL: https://www.book.ru/book/954257 (дата обращения: 15.10.2025).
55. Методика оценки финансовой устойчивости предприятий с использованием интегрального показателя // Фундаментальные исследования. 2024. № 10. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43780 (дата обращения: 15.10.2025).
56. Методы управления государственным долгом. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom (дата обращения: 15.10.2025).
57. Минфин отказался повышать налог на прибыль для банков. URL: https://expert.ru/2025/10/13/minfin-otkazalsya-povyshat-nalog-na-pribyl-dlya-bankov/ (дата обращения: 15.10.2025).
58. Минфин России. Налогообложение прибыли и дохода организации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=88942-nalogooblozhenie_pribyli_i_dokhoda_organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
59. Минфин РФ: Письмо № 03-03-06/1/84129 от 28.08.2025. URL: https://www.klerk.ru/doc/885685/ (дата обращения: 15.10.2025).
60. Налог на прибыль организации в 2025 году. URL: https://kontur.ru/articles/53800 (дата обращения: 15.10.2025).
61. Налог на прибыль организаций: кто платит и как рассчитать. URL: https://www.sravni.ru/spravochnaya/nalog-na-pribyl-organizacij-kto-platit-i-kak-rasschitat/ (дата обращения: 15.10.2025).
62. Налог на прибыль организаций: оценка динамики и особенности механизма его оптимизации в РФ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/nalog-na-pribyl-organizatsiy-otsenka-dinamiki-i-osobennosti-mehanizma-ego-optimizatsii-v-rf (дата обращения: 15.10.2025).
63. Налог на прибыль организаций. ФНС России. 77 город Москва. URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/taxation/taxes/profit/ (дата обращения: 15.10.2025).
64. Налог на прибыль организаций. ФНС России. 50 Московская область. URL: https://www.nalog.gov.ru/rn50/taxation/taxes/profit/ (дата обращения: 15.10.2025).
65. Налог на прибыль организаций в 2023 году: порядок расчёта и уплаты. URL: https://www.moedelo.org/spravochnik/nalogi/nalog-na-pribyl (дата обращения: 15.10.2025).
66. Налог на прибыль: новые положения и изменения в НК РФ. URL: https://unicon.ru/media/articles/nalog-na-pribyl-novye-polozheniya-i-izmeneniya-v-nk-rf/ (дата обращения: 15.10.2025).
67. НАЛОГОВОЕ ПРАВО. М.: URSS.ru. URL: https://urss.ru/cgi-bin/db.pl?lang=Ru&blang=ru&page=Book&id=168661 (дата обращения: 15.10.2025).
68. Налоговое право. Издательский дом ВШЭ. URL: https://id.hse.ru/data/2021/11/27/1677320092/Kozirin_Nalogovoe_pravo.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
69. Налоговое право: учебник для бакалавриата. URL: https://elib.sfu-kras.ru/bitstream/handle/2311/139366/1_Kozirin_Nalogovoe_pravo.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
70. Налоговое право. Учебник для вузов. URL: https://taxpravo.ru/uploads/file/uchebnik-nalogovoe-pravo.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
71. Направления налогового контроля по налогу на прибыль организаций как важнейший инструмент налогового администрирования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/napravleniya-nalogovogo-kontrolya-po-nalogu-na-pribyl-organizatsiy-kak-vazhneyshiy-instrument-nalogovogo-administrirovaniya (дата обращения: 15.10.2025).
72. Национальная платежная система. URL: https://fincult.info/naselenie/bankovskie-uslugi/natsionalnaya-platezhnaya-sistema/ (дата обращения: 15.10.2025).
73. Национальная платежная система. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/nps/ (дата обращения: 15.10.2025).
74. Национальная платежная система: от карточного бума к зрелости рынка. URL: https://it-world.ru/finances/natsionalnaya-platezhnaya-sistema-ot-kartochnogo-buma-k-zrelosti-rynka.html (дата обращения: 15.10.2025).
75. Новый налог на прибыль 2026 для юридических лиц. URL: https://www.glavbukh.ru/art/455986-novyy-nalog-na-pribyl-2026-dlya-yuridicheskih-lits/ (дата обращения: 15.10.2025).
76. О национальной платежной системе от 27 июня 2011. URL: https://docs.cntd.ru/document/902287959 (дата обращения: 15.10.2025).
77. О факторах, определяющих финансовую устойчивость предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/o-faktorakh-opredelyayuschih-finansovuyu-ustoychivost-predpriyatiya (дата обращения: 15.10.2025).
78. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА КОРПОРАЦИИ. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=3886 (дата обращения: 15.10.2025).
79. Оптимизация структуры капитала. URL: https://finanaliz.ru/documents/finansovyj-analiz/optimizaciya-struktury-kapitala (дата обращения: 15.10.2025).
80. ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА КОМПАНИИ. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43810 (дата обращения: 15.10.2025).
81. ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/optimizatsiya-finansovoy-struktury-kapitala-kommercheskoy-organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
82. Основные методы, обеспечивающие оптимизацию структуры капитала предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-metody-obespechivayuschie-optimizatsiyu-struktury-kapitala-predpriyatiya (дата обращения: 15.10.2025).
83. Основные направления развития наличного денежного обращения на 2021 – 2025 годы. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/120286/on_ndo_2021-2025.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
84. Основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43516 (дата обращения: 15.10.2025).
85. Основные факторы, оказывающие влияние на финансовую устойчивость предприятия. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/17498/view (дата обращения: 15.10.2025).
86. Основные финансовые модели для реструктуризации капитала. URL: https://nhmanagement.ru/restrukturizatsiya-kapitala/ (дата обращения: 15.10.2025).
87. Особенности процедуры реструктуризации части долга перед кредиторами. URL: https://nssd.ru/restrukturizatsiya-dolgov/ (дата обращения: 15.10.2025).
88. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-finansovoy-ustoychivosti-metody-i-problemy-ih-primeneniya (дата обращения: 15.10.2025).
89. Платежная система Банка России. URL: https://www.cbr.ru/fnrs/nps/br_pay_system/ (дата обращения: 15.10.2025).
90. Платежная система: определение, структура, принципы организации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/platezhnaya-sistema-opredelenie-struktura-printsipy-organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
91. Платежная система – что это такое и как она работает. URL: https://cloudpayments.ru/wiki/platezhnaya-sistema (дата обращения: 15.10.2025).
92. Платежные системы: как они работают и почему важны для экономики России. URL: https://finansy.mail.ru/article/platezhnye-sistemy-kak-rabotaiut-i-pochemu-vazhny-dlia-ekonomiki-rossii-2025-03-19/ (дата обращения: 15.10.2025).
93. Платежные системы: какие бывают, какую выбрать в России. URL: https://www.vtb.ru/personal/koroche/platezhnye-sistemy/ (дата обращения: 15.10.2025).
94. Платежные системы как элементы национальной платежной системы России и их классификация. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/platezhnye-sistemy-kak-elementy-natsionalnoy-platezhnoy-sistemy-rossii-i-ih-klassifikatsiya (дата обращения: 15.10.2025).
95. Площадка реструктуризации долга. ФНС России. 77 город Москва. URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/related_activities/restruct/ (дата обращения: 15.10.2025).
96. ПОСЛЕДСТВИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/posledstviya-gosudarstvennogo-dolga (дата обращения: 15.10.2025).
97. Понятие денежной системы и ее элементы. URL: https://www.elitarium.ru/ponjatie-denezhnoi-sistemy-i-ee-elementy/ (дата обращения: 15.10.2025).
98. Понятие управления государственным долгом. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_298689/d9c2285a21e494a34b9d012e84d43e5953051065/ (дата обращения: 15.10.2025).
99. Понятие финансовой устойчивости предприятия и факторы влияющие на нее. URL: https://apni.ru/article/1077-ponyatie-finansovoj-ustojchivosti-predpriyatiya-i (дата обращения: 15.10.2025).
100. ПРИЧИНЫ РАЗВИТИЯ БЕЗНАЛИЧНОГО ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. URL: https://7universum.com/ru/economy/archive/item/14205 (дата обращения: 15.10.2025).
101. Расчет налога на прибыль: порядок, пример и нюансы. URL: https://kontur.ru/articles/1735 (дата обращения: 15.10.2025).
102. Рейтинг платежных систем: 18 лучших cервисов для интернет-магазина и сайта. URL: https://turboseo.ru/blog/rejting-platezhnyh-sistem-18-luchshih-servisov-dlya-internet-magazina-i-sajta/ (дата обращения: 15.10.2025).
103. Реструктуризация капитала (банковское дело и финансовые рынки). URL: https://lawerton.com/ru/restrukturizatsiya-kapitala (дата обращения: 15.10.2025).
104. Реструктуризация долга в процедуре банкротства. URL: https://bankrot-servis.ru/articles/restrukturizatsiya-dolga-v-protsedure-bankrotstva/ (дата обращения: 15.10.2025).
105. Реструктуризация долга: стратегии, типы и тенденции. URL: https://familiarize.com/ru/debt-restructuring-strategies-types-and-trends (дата обращения: 15.10.2025).
106. Реструктуризация бизнеса для компании и предприятия. URL: https://fd.ru/articles/159265-restrukturizatsiya-biznesa (дата обращения: 15.10.2025).
107. Реструктуризация компании: причины, виды и примеры. URL: https://www.tinkoff.ru/business/articles/company-restructuring/ (дата обращения: 15.10.2025).
108. Реструктуризация предприятия. URL: https://hvostovka.ru/referat/restrukturizatsiya-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.10.2025).
109. Роль и место центрального банка в системе денежно-кредитного регулирования на современном этапе. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-i-mesto-tsentralnogo-banka-v-sisteme-denezhno-kreditnogo-regulirovaniya-na-sovremennom-etape (дата обращения: 15.10.2025).
110. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ РФ. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43516 (дата обращения: 15.10.2025).
111. Современное состояние, тенденции и перспективы наличного денежного обращения. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CBR&n=11603#hEaYOTUv2JgT3i31 (дата обращения: 15.10.2025).
112. Современная интерпретация и классификация платежных систем. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennaya-interpretatsiya-i-klassifikatsiya-platezhnyh-sistem (дата обращения: 15.10.2025).
113. Современные тенденции глобализации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-tendentsii-globalizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
114. Статья 2. Нормативно-правовое регулирование отношений в национальной платежной системе. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_115629/18bf8d91c1fc302d29eb516c49e798229b0a6e30/ (дата обращения: 15.10.2025).
115. СУЩНОСТЬ ЦИФРОВЫХ ВАЛЮТ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ И ИХ ВЛИЯНИЕ НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=45945 (дата обращения: 15.10.2025).
116. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tendentsii-i-perspektivy-razvitiya-mirovoy-valyutnoy-sistemy (дата обращения: 15.10.2025).
117. Теоретические основы реструктуризации. URL: https://studfile.net/preview/9986345/page:2/ (дата обращения: 15.10.2025).
118. Теплова Т.В. Корпоративные финансы. М.: Юрайт.
119. Тема 1.4 Платежная система и её виды. URL: https://studfile.net/preview/9253488/page:5/ (дата обращения: 15.10.2025).
120. Тема 4 Платежная система и ее элементы. URL: https://studfile.net/preview/17235086/page:6/ (дата обращения: 15.10.2025).
121. ТОП-10 лучших электронных платежных систем в 2023 году. URL: https://modulkassa.ru/blog/rejting-elektronnyh-platezhnyh-sistem (дата обращения: 15.10.2025).
122. Управление государственным долгом. URL: https://www.elitarium.ru/upravlenie-gosudarstvennym-dolgom/ (дата обращения: 15.10.2025).
123. Управление государственным долгом РФ. URL: https://moluch.ru/archive/129/35850/ (дата обращения: 15.10.2025).
124. Управление государственным долгом: методы и принципы системы управления. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10959403 (дата обращения: 15.10.2025).
125. Финансовая автономия (Коэффициент финансовой независимости). URL: https://finalon.com/ru/articles/finansovaya-avtonomiya (дата обращения: 15.10.2025).
126. Финансовая устойчивость: понятие, сущность, факторы влияния. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-ustoychivost-ponyatie-suschnost-faktory-vliyaniya (дата обращения: 15.10.2025).
127. Финансовая устойчивость организации: оценка, анализ и основные показатели. URL: https://1c-wise.ru/finansovaya-ustojchivost-organizatsii-ocenka-analiz-i-osnovnye-pokazateli/ (дата обращения: 15.10.2025).
128. Финансовая устойчивость компании: как рассчитать и повысить. URL: https://adesk.ru/blog/finansovaya-ustojchivost/ (дата обращения: 15.10.2025).
129. Финансовая устойчивость предприятия: абсолютные и относительные показатели. URL: https://envybox.io/blog/finansovaya-ustojchivost-predpriyatiya-absolyutnye-i-otnositelnye-pokazateli/ (дата обращения: 15.10.2025).
130. Финансово-правовое регулирование основных методов управления государственным долгом в условиях пандемии коронавируса. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovo-pravovoe-regulirovanie-osnovnyh-metodov-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom-v-usloviyah-pandemii-koronavirusa (дата обращения: 15.10.2025).
131. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. М.: Высшая школа экономики, 2015. URL: https://www.hse.ru/data/2015/05/27/1097870347/R_Menedzhment_R_T.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
132. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. М.: Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова. URL: https://www.rea.ru/ru/org/managements/kaffinkred/Documents/%D0%A4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B9%20%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B6%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82%20-%20%D1%83%D1%87%D0%B5%D0%B1%D0%BD%D0%B8%D0%BA.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
133. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. М.: Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова. URL: https://www.rea.ru/ru/org/managements/kaffinkred/Documents/%D0%A4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B9%20%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B6%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82%20%D1%83%D1%87%D0%B5%D0%B1%D0%BD%D0%BE%D0%B5%20%D0%BF%D0%BE%D1%81%D0%BE%D0%B1%D0%B8%D0%B5.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
134. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Уральский федеральный университет, 2019. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/82761/1/978-5-7996-2779-9_2019.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
135. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ. Электронная библиотека БГТУ. URL: https://elib.bstu.by/bitstream/123456789/22378/1/fin_men.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
136. Финансы и кредит: Элементы денежной системы. URL: https://aup.ru/books/m237/4_2.htm (дата обращения: 15.10.2025).
137. Цифровые валюты центральных банков: как они влияют на мировую экономику. URL: https://42clouds.com/blog/cifrovye-valiuty-tsentralnykh-bankov-kak-oni-vliiaiut-na-mirovuiu-ekonomiku (дата обращения: 15.10.2025).
138. Цифровые валюты центральных банков: ключевые характеристики и влияние на финансовую систему. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-valyuty-tsentralnyh-bankov-klyuchevye-harakteristiki-i-vliyanie-na-finansovuyu-sistemu (дата обращения: 15.10.2025).
139. Цифровые валюты центральных банков могут повысить финансовую интеграцию и эффективность платежей на Ближнем Востоке // МВФ. 2024. URL: https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2024/06/20/central-bank-digital-currencies-can-boost-financial-inclusion-and-payments-efficiency-in-the-middle (дата обращения: 15.10.2025).
140. Цифровые валюты центральных банков: перспективы и особенности внедрения. URL: https://beroc.by/upload/iblock/c38/c381e095817d12a67e7c4125b3310023.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
141. Что такое государственный долг? URL: https://budget.mos.ru/study/economics/state-debt (дата обращения: 15.10.2025).
142. Что такое реструктуризация ОС. URL: https://uchet.kz/wiki/chto-takoe-restrukturizatsiya-os/ (дата обращения: 15.10.2025).
143. ЮРИЙ КОЗЫРИН. НАЛОГОВОЕ ПРАВО. М.: Высшая школа экономики, 2021.