Комплексный анализ деятельности строительной компании: от финансовых показателей до ESG-факторов и цифровых трендов

В 2023 году вклад строительной отрасли в ВВП России достиг впечатляющих 13,4–14%, а общий объем выполненных строительных работ составил 15,1 триллиона рублей. Эти цифры не просто отражают экономические показатели, но и подчеркивают фундаментальное значение строительства как локомотива развития любой страны. Создание инфраструктуры, формирование жилищного фонда, модернизация промышленных мощностей — все это прямо влияет на качество жизни населения и конкурентоспособность экономики. Однако за этими масштабными показателями скрывается сложная и многогранная деятельность тысяч компаний, эффективность и устойчивость которых требуют глубокого, всестороннего анализа.

Оценка деятельности строительных компаний — это не просто формальность, а критически важный процесс, позволяющий выявить сильные и слабые стороны предприятия, оценить риски, определить потенциал для роста и разработать обоснованные стратегические решения. Традиционные финансовые метрики, хотя и остаются основой, уже не дают полной картины. Современный мир требует интеграции нефинансовых показателей, таких как качество управления проектами, устойчивое развитие и ESG-факторы, а также учета динамично меняющихся рыночных условий и влияния цифровых технологий. Для чего это нужно? Только такой всесторонний подход дает возможность не только выжить, но и успешно развиваться в высококонкурентной среде, минимизируя риски и максимизируя отдачу от инвестиций.

Данная работа призвана предоставить студентам экономических, финансовых и управленческих специальностей, а также аспирантам, исчерпывающий аналитический материал, раскрывающий методологии, ключевые показатели и источники информации для оценки строительных компаний. Мы рассмотрим специфику отрасли, углубимся в тонкости финансового и нефинансового анализа, представим современные методологии и инструменты, а также проанализируем влияние актуальных вызовов, таких как проектное финансирование, цикличность рынка и цифровизация. Цель — сформировать целостное понимание комплексного анализа как фундаментального инструмента для эффективного управления в строительстве.

Строительная отрасль: ключевые особенности и факторы влияния на анализ

Строительный сектор является одним из наиболее капиталоемких и динамичных видов экономической деятельности, чьи уникальные характеристики оказывают существенное влияние на методологию и инструментарий экономического анализа. Понимание этой специфики критически важно для корректной оценки эффективности и устойчивости строительных компаний, поэтому важно глубоко вникать в детали, не ограничиваясь поверхностным взглядом на ситуацию.

Место строительной отрасли в экономике Российской Федерации

Строительная отрасль, несомненно, занимает центральное место в экономической структуре любой страны, выступая как мощный драйвер роста и развития. В Российской Федерации ее роль особенно заметна: в 2023 году вклад строительства в общий объем валового внутреннего продукта (ВВП) страны достиг впечатляющих 13,4-14%. Это не просто цифры, это отражение колоссальной работы по созданию и поддержанию всей инфраструктуры — от жилых домов и промышленных предприятий до дорог, мостов и коммунальных сетей.

Отрасль является одним из крупнейших работодателей: в строительстве и смежных областях занято более 11 миллионов человек, что составляет примерно 16% трудоспособного населения России. Это подчеркивает ее социальное значение, ведь каждое новое рабочее место в строительстве создает мультипликативный эффект в других секторах экономики. Общий объем выполненных строительных работ в 2023 году составил 15,1 триллиона рублей, что свидетельствует о масштабе инвестиций и активности в секторе.

По своей природе строительство относится к фондообразующим отраслям. Это означает, что оно непосредственно участвует в формировании основного капитала страны, создавая долгосрочные активы, которые служат основой для дальнейшего экономического развития. Инфраструктурные расходы из федерального и региональных бюджетов в 2023 году оценивались в 1,7% ВВП России, что еще раз подтверждает государственную значимость отрасли и ее способность стимулировать экономический рост.

Специфика организации финансов в строительстве

Финансовый ландшафт строительной отрасли значительно отличается от других секторов экономики, что обусловлено несколькими фундаментальными особенностями. Прежде всего, это высокая капиталоемкость проектов и их длительные сроки реализации. Средний срок реализации строительных проектов в России, хотя и сократился с 2181 до 1300 дней (около 3,5 лет) к январю 2024 года благодаря оптимизации процедур, все еще остается весьма существенным. Для многоквартирных домов, например, он составляет 45,4 месяца от выдачи разрешения на строительство до ввода в эксплуатацию. Такая продолжительность требует от компаний значительного резерва оборотных средств, которые будут «заморожены» на протяжении всего строительного цикла.

Второй ключевой аспект — это активное использование заемных средств. Проектное финансирование, ставшее стандартом для многих крупных объектов, предполагает, что кредиты и банковские гарантии часто составляют от 70% до 90% от общего объема инвестиций, в то время как собственные средства заемщика покрывают лишь от 10% до 30%. Это обуславливает высокую финансовую зависимость строительных компаний от банковского сектора и выдвигает на первый план вопросы управления долговой нагрузкой и процентными рисками. Договор между подрядчиком и заказчиком является основой всех отношений в процессе строительства, определяя финансовые потоки, ответственность сторон и условия расчетов, что также требует особого внимания при финансовом анализе. Какой важный нюанс здесь упускается? Эта зависимость от внешнего финансирования делает компанию крайне уязвимой к изменениям ключевой ставки и ужесточению кредитной политики, требуя от менеджмента особой гибкости и стратегического планирования.

Значение технико-экономического анализа

В условиях высокой капиталоемкости и сложности строительных проектов, традиционный финансовый анализ должен быть дополнен технико-экономическим анализом (ТЭА). ТЭА не ограничивается лишь стоимостными показателями, но активно оперирует и техническими метриками, такими как выработка машины, производительность труда, трудоемкость выполнения работ и расход материалов на единицу продукции.

Цель ТЭА — не просто констатация фактов, а поиск оптимальных форм и методов функционирования строительной организации. Он позволяет оценить эффективность использования каждого ресурса:

• Основные средства: Анализ загрузки строительной техники, ее амортизации и эффективности эксплуатации.
• Материальные ресурсы: Оценка норм расхода материалов, выявление перерасходов, поиск возможностей для их экономии и внедрения более эффективных материалов.
• Трудовые ресурсы: Анализ производительности труда, соответствия квалификации рабочих задачам, выявление «узких мест» в организации труда.
• Финансовые ресурсы: Оптимизация структуры финансирования, оценка стоимости привлеченного капитала, анализ оборачиваемости средств.

Таким образом, ТЭА играет важную роль в повышении общей эффективности деятельности предприятия, позволяя выявить скрытые резервы, оптимизировать затраты и улучшить качество принимаемых управленческих решений. Финансовое состояние предприятия, в конечном итоге, напрямую зависит от наличия, эффективного распределения и использования активов, которые формируются как собственными, так и заемными пассивами.

Финансовый анализ: ключевые показатели, методики и нормирование

Финансовый анализ является краеугольным камнем оценки деятельности любой компании, а в строительной отрасли, с ее капиталоемкостью и длительностью циклов, его значение многократно возрастает. Он позволяет оценить финансовое здоровье, стабильность, прибыльность и потенциал роста предприятия. Что из этого следует? Глубокое понимание этих показателей позволяет не только диагностировать текущие проблемы, но и прогнозировать будущие риски, а также выявлять скрытые возможности для улучшения финансового положения.

Показатели ликвидности и платежеспособности

Способность компании своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства является фундаментальным критерием ее финансовой устойчивости. Для оценки этого аспекта используются показатели ликвидности и платежеспособности.

• Коэффициент текущей ликвидности (К_тл): Показывает, насколько текущие активы компании (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы) покрывают ее краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты).

  Формула расчета:
  Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

  Для строительной отрасли нормативное нижнее значение этого коэффициента, как правило, составляет 1,2. Приемлемым диапазоном считается 1,5-2,0. Значение выше 2,5 может, наоборот, сигнализировать о неэффективном использовании активов, например, о чрезмерных запасах или долгой дебиторской задолженности, которые не приносят дохода.

• Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл): Более строгий показатель, исключающий из текущих активов наименее ликвидные элементы — запасы, поскольку их реализация может занять время и быть затруднительной. Он демонстрирует способность компании погасить краткосрочные обязательства за счет наиболее быстро реализуемых активов.

  Формула расчета:
  Кбл = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства

  В российской практике нормальным для этого коэффициента считается значение более 0,7-1,0. Среднее значение для строительной отрасли составляет около 1,1, что свидетельствует о необходимости иметь достаточный объем денежных средств и эквивалентов для оперативного покрытия обязательств.

Платежеспособность — это один из ключевых признаков устойчивого финансового положения, отражающий способность предприятия полностью и срочно выплатить кредиторскую задолженность. Анализ ликвидности и платежеспособности позволяет оценить краткосрочные риски компании и ее финансовую гибкость.

Показатели рентабельности

Рентабельность — это индикатор прибыльности деятельности компании, ее способности генерировать доход относительно затрат, активов или собственного капитала. В строительстве важно различать рентабельность компании в целом и рентабельность отдельных проектов.

• Валовая рентабельность: Отражает прибыльность основной деятельности после вычета себестоимости реализованной продукции или услуг.

  Валовая рентабельность = (Валовая прибыль / Выручка) × 100%

• Операционная рентабельность: Показывает прибыльность основной деятельности до вычета процентов по кредитам и налогов.

  Операционная рентабельность = (Прибыль от продаж / Выручка) × 100%

• Чистая рентабельность: Наиболее обобщенный показатель, отражающий долю чистой прибыли в выручке.

  Чистая рентабельность = (Чистая прибыль / Выручка) × 100%

• Рентабельность строительства / проекта: Этот показатель отражает прибыльность конкретного строительного объекта или всего объема строительных работ. Расчет рентабельности сметы производится делением плановых накоплений на сметную стоимость объекта и выражается в процентах.

  Рсм = (ПН / Соб) × 100%, где ПН — накопления по ожидаемому плану (прибыль), С_об — сметная стоимость объекта.

  Например, если плановые накопления по объекту составляют 20 млн руб., а сметная стоимость — 100 млн руб., то рентабельность сметы будет (20 / 100) × 100% = 20%.

Себестоимость строительства, включающая расходы на материалы, труд, технику и накладные расходы, является критически важным элементом для обеспечения прибыльности. Эффективное управление себестоимостью напрямую влияет на конечную рентабельность.

Показатели деловой активности

Деловая активность характеризует эффективность использования ресурсов компании и скорость оборачиваемости активов.

• Коэффициент оборачиваемости активов: Показывает, насколько эффективно девелопер использует свои активы для генерации дохода. Высокие значения этого коэффициента свидетельствуют об эффективном управлении ресурсами и быстрой трансформации активов в выручку.

  Формула расчета:
  Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Средняя величина активов

  Например, если выручка компании за год составила 500 млн руб., а средняя величина активов — 250 млн руб., то коэффициент оборачиваемости будет 500 / 250 = 2. Это означает, что каждый рубль, вложенный в активы, за год принес два рубля выручки.

Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость отражает степень независимости организации от заемных средств и ее способность финансировать свою деятельность за счет собственных источников.

• Коэффициент автономии (Коэффициент финансовой независимости): Характеризует долю собственного капитала в общем объеме средств, используемых для финансирования активов. Чем выше значение, тем меньше зависимость компании от внешних заемных средств.

  Формула расчета:
  Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса

  Рекомендуется поддерживать его уровень выше 0,5, что указывает на преобладание собственных средств над заемными.

• Коэффициент финансовой зависимости: Обратный по смыслу коэффициенту автономии, показывает долю заемных средств в общей структуре капитала.

  Формула расчета:
  Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал / Валюта баланса

• Коэффициент финансового левериджа (Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала): Отражает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала. Чем ниже значение, тем устойчивее финансовое положение.

  Формула расчета:
  Коэффициент финансового левериджа = Заемный капитал / Собственный капитал

• Мультипликатор долга к EBITDA (Долг/Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации): Применяется как показатель долговой нагрузки компании, демонстрируя способность компании обслуживать долги за счет операционной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

  Формула расчета:
  Долг/Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации = Общий долг / Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации

  Низкое значение этого мультипликатора говорит о хорошей способности компании погашать свои долги.

Нормирование финансовых показателей в строительстве

В отличие от многих других отраслей, для строительной деятельности существуют специфические нормативные документы, регулирующие финансовую устойчивость застройщиков. Эти нормативы призваны защитить интересы дольщиков и обеспечить стабильность строительного рынка.

Ярким примером является Постановление Правительства РФ от 26.12.2018 № 1683 «О нормативах финансовой устойчивости деятельности застройщика». Этот документ устанавливает конкретные требования к финансовому состоянию застройщиков, работающих с привлечением средств граждан (дольщиков). Он включает нормативы:

• Наличия собственных средств: определяет минимальный размер собственного капитала застройщика.
• Целевого использования средств: контролирует, чтобы средства дольщиков использовались исключительно на строительство объекта, на который они были привлечены.
• Соблюдения графика строительства: требует выполнения работ в установленные сроки.

Эти нормативы не просто рекомендации, а обязательные требования, несоблюдение которых может привести к серьезным санкциям, вплоть до отзыва разрешения на строительство. Таким образом, нормирование является важным инструментом государственного регулирования и контроля в строительной отрасли, обеспечивая дополнительный уровень безопасности для всех участников рынка.

Нефинансовые показатели: интеграция для комплексной оценки

В условиях современного рынка, где конкуренция ужесточается, а репутация и устойчивость становятся ключевыми факторами успеха, ограничиваться только финансовым анализом недостаточно. Комплексная оценка деятельности строительной компании требует глубокого погружения в нефинансовые показатели, которые отражают качество управления, инновационный потенциал и социальную ответственность. Ведь что находится «между строк» финансовых отчетов? Именно нефинансовые факторы часто становятся предвестниками долгосрочного успеха или предсказывают будущие проблемы.

Качество управления проектами и производственные KPI

Строительство по своей сути — это проектная деятельность, и успех компании напрямую зависит от эффективности управления этими проектами. Мониторинг качества управления проектами позволяет судить о степени соответствия процессов современным требованиям и лучшим практикам. Для этого используются различные ключевые показатели эффективности (KPI).

Рассмотрим детализированные мониторинговые показатели:

• Уровень дефектов (Defects Rate): Процент обнаруженных дефектов или несоответствий от общего объема выполненных работ. Низкий показатель указывает на высокое качество выполнения.
• Процент переделок (Rework Rate): Доля работ, которые пришлось переделывать из-за ошибок или низкого качества. Высокий процент переделок напрямую ведет к увеличению затрат и задержкам.
• Соблюдение сроков (Schedule Adherence): Процент выполненных этапов проекта в соответствии с запланированным графиком. Отклонения от сроков могут указывать на проблемы с планированием, управлением ресурсами или внешними факторами.
• Частота инцидентов безопасности (Safety Incidents Rate): Количество происшествий, травм или нарушений техники безопасности на строительной площадке. Низкая частота — признак эффективной системы охраны труда.
• Индекс удовлетворенности клиента (Client Satisfaction Index): Измеряется через опросы и обратную связь, отражает общее восприятие качества услуг и взаимодействия с компанией. Высокий индекс способствует формированию лояльной клиентской базы.
• Сокращение отходов материалов (Material Waste Reduction): Процент уменьшения объема строительных отходов. Этот показатель не только снижает затраты, но и отражает экологическую ответственность.
• Производительность труда (Labor Productivity): Объем выполненных работ на одного сотрудника или за единицу рабочего времени. Повышение производительности напрямую влияет на общую эффективность проекта.

Эффективное управление качеством проекта основывается на широкой методологической базе, такой как международные стандарты ISO 9000, которые предусматривают создание действующей системы менеджмента качества (СМК). Признание важности человеческого ресурса, его квалификации и мотивации также является ключевым фактором успеха.

Устойчивое развитие и ESG-факторы

Концепция устойчивого развития и ESG-факторы (Environmental, Social, Governance – экологические, социальные и управленческие) становятся неотъемлемой частью оценки любой современной компании, и строительная отрасль не исключение. Эти факторы используются для обозначения аспектов, связанных с воздействием на окружающую среду, обществом и качеством корпоративного управления.

• Влияние на инвестиционную привлекательность: Учет ESG-факторов позволяет инвесторам выбирать более устойчивые и доходные в долгосрочной перспективе компании. Строительные компании с высокими ESG-рейтингами могут получить доступ к «зеленому» финансированию, льготным кредитам и более привлекательным условиям от инвесторов.

• Регулирование и нормативы: В Российской Федерации существуют нормативные документы, стимулирующие внедрение ESG-принципов. Например, Постановление Правительства РФ от 21.09.2021 № 1587 «Об утверждении критериев проектов устойчивого (в том числе «зеленого») развития» устанавливает требования для проектов, претендующих на статус «зеленых», что напрямую влияет на их инвестиционную привлекательность и доступность финансирования.

• Экологический аспект (Environmental): Внедрение ESG в строительстве начинается с проектирования зданий с учетом минимизации негативного воздействия на окружающую среду. Это включает:

  • Использование энергоэффективных технологий (например, солнечные панели, системы рекуперации тепла).
  • Применение экологически чистых и переработанных материалов.
  • Снижение углеродного следа на всех этапах жизненного цикла объекта.
  • Управление отходами и их утилизация.

• Социальный аспект (Social): Этот аспект касается взаимодействия компании с обществом и ее сотрудниками. В строительстве это проявляется в:

  • Обеспечении безопасных и здоровых условий труда на строительных площадках.
  • Учете интересов местного населения при планировании и реализации проектов (например, создание социальной инфраструктуры, минимизация шума и пыли).
  • Развитии персонала, обучении и повышении квалификации.
  • Социальной ответственности перед обществом.

• Управленческий аспект (Governance): Относится к качеству корпоративного управления и прозрачности бизнес-процессов. Для строительной компании это означает:

  • Наличие четких этических стандартов и борьба с коррупцией.
  • Прозрачная система принятия решений и отчетности.
  • Эффективное управление рисками.
  • Внедрение современных систем контроля и аудита.

Таким образом, учет ESG-факторов не только улучшает репутацию компании и ее привлекательность для инвесторов, но и способствует повышению операционной эффективности, оптимизации ресурсов и формированию долгосрочной устойчивости в условиях меняющегося мира.

Методологический инструментарий анализа деятельности строительных организаций

Для проведения всестороннего и глубокого анализа деятельности строительной организации необходимо применять разнообразные методологические подходы, каждый из которых позволяет получить уникальные срезы информации и выявить ключевые тенденции. Разве не очевидно, что только сочетание различных методов дает истинную картину, а не однобокий взгляд?

Классические методы экономического анализа

Основой любого финансово-экономического анализа являются проверенные временем методы, которые позволяют систематизировать данные и выявить закономерности.

• Горизонтальный (трендовый) анализ: Этот метод предполагает сравнение показателей отчетности за несколько последовательных периодов (месяцев, кварталов, лет). Цель — выявить динамику изменений, определить тенденции роста или снижения тех или иных статей. Например, отслеживая динамику выручки или себестоимости строительства за 3-5 лет, можно понять устойчивость развития компании. Если выручка стабильно растет, а себестоимость снижается или растет медленнее, это может указывать на повышение эффективности.

• Вертикальный (структурный) анализ: Используется для определения доли отдельных статей отчетности в общем итоге. В строительстве это особенно актуально для анализа структуры активов (например, доля незавершенного строительства, запасов, дебиторской задолженности) и пассивов (доля собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств). Например, если доля незавершенного производства в активах чрезмерно высока, это может сигнализировать о «замораживании» значительных средств и низкой оборачиваемости капитала.

• Факторный анализ: Позволяет выявить и количественно измерить влияние отдельных факторов на изменение результирующего показателя. Например, как изменение объемов производства, цен на материалы или производительности труда повлияло на общую прибыль.

  Один из наиболее универсальных и распространенных методов факторного анализа — метод цепных подстановок. Он применяется для расчета влияния факторов во всех типах детерминированных моделей: аддитивных, мультипликативных, кратных и смешанных.

  Пример применения метода цепных подстановок:

  Предположим, мы хотим проанализировать влияние двух факторов — количества построенных объектов (К) и средней прибыли с одного объекта (П) — на общую прибыль компании (ОП).
  Базовая формула: ОП = К × П

  Даны исходные данные:

  Показатель	Базовый период (0)	Отчетный период (1)
  Количество объектов	К0 = 10	К1 = 12
  Прибыль с объекта	П0 = 5	П1 = 6

  Расчет:

  1. Определяем общую прибыль в базовом и отчетном периодах:
     ОП0 = К0 × П0 = 10 × 5 = 50
ОП1 = К1 × П1 = 12 × 6 = 72
     Изменение общей прибыли (ΔОП) = ОП1 - ОП0 = 72 - 50 = 22

  2. Определяем влияние изменения количества объектов (ΔОП_К), при неизменной прибыли с объекта базового периода:
     ОПу1 = К1 × П0 = 12 × 5 = 60
ΔОПК = ОПу1 - ОП0 = 60 - 50 = 10
     Вывод: Увеличение количества объектов на 2 единицы принесло дополнительно 10 единиц прибыли.

  3. Определяем влияние изменения прибыли с объекта (ΔОП_П), при фактическом количестве объектов отчетного периода:
     ΔОПП = ОП1 - ОПу1 = 72 - 60 = 12
     Вывод: Увеличение прибыли с каждого объекта на 1 единицу при фактическом количестве объектов принесло дополнительно 12 единиц прибыли.

  Проверка: Сумма влияний факторов должна равняться общему изменению:
  ΔОПК + ΔОПП = 10 + 12 = 22.
  Это совпадает с общим изменением ΔОП = 22.

  Метод цепных подстановок позволяет четко разграничить вклад каждого фактора в изменение результирующего показателя, что критически важно для принятия обоснованных управленческих решений.

Стратегические методы анализа

Помимо классических, для комплексной оценки используются и стратегические методы, позволяющие взглянуть на компанию в более широком контексте.

• SWOT-анализ: Инструмент для оценки сильных (Strengths) и слабых (Weaknesses) сторон компании, а также ее возможностей (Opportunities) и угроз (Threats) во внешней среде. В строительстве это может включать анализ собственных производственных мощностей, квалификации персонала, репутации (сильные стороны); устаревшее оборудование, высокая себестоимость (слабые стороны); рост государственного финансирования инфраструктурных проектов, новые технологии (возможности); ужесточение конкуренции, рост цен на стройматериалы, изменения в законодательстве (угрозы).

• PEST(STEP)-анализ: Анализ макроэкономических факторов внешней среды: политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social) и технологических (Technological). Например, политические факторы — изменения в градостроительной политике; экономические — колебания процентных ставок, инфляция; социальные — демографические изменения, предпочтения потребителей; технологические — появление новых строительных материалов, цифровизация.

Сбалансированная система показателей (BSC)

Сбалансированная система показателей (ССП, Balanced Scorecard, BSC) — это мощный инструмент стратегического управления результативностью, который позволяет менеджерам не только отслеживать выполнение стратегических целей, но и обеспечивать связь между долгосрочными намерениями и ежедневными действиями сотрудников. BSC переводит миссию и стратегию компании в систему четко определенных, измеримых показателей, охватывающих не только финансовые, но и нефинансовые аспекты деятельности.

Традиционно BSC рассматривает четыре перспективы:

1. Финансы: Отражает, как компания выглядит в глазах акционеров.

   • Примеры KPI: Рентабельность инвестиций, рост выручки, снижение издержек.

2. Клиенты: Отражает, как компания выглядит в глазах клиентов.

   • Примеры KPI: Удовлетворенность клиентов, доля рынка, количество рекламаций.

3. Внутренние бизнес-процессы: Отражает, насколько хорошо компания выполняет свою работу.

   • Примеры KPI: Качество строительства, срок выполнения проектов, эффективность использования ресурсов, процент брака.

4. Обучение и развитие (Персонал): Отражает способность компании к совершенствованию и инновациям.

   • Примеры KPI: Уровень текучести кадров, количество обученных сотрудников, внедрение новых технологий.

Пример декомпозиции стратегических целей в KPI для строительных компаний:

Предположим, стратегическая цель компании — «Повышение удовлетворенности клиентов» (перспектива «Клиенты»). Она может быть декомпозирована в следующие KPI:

• «Снижение процента рекламаций по качеству строительных работ на 15% за год». Этот KPI является измеримым и конкретным, напрямую влияя на удовлетворенность клиентов.
• «Увеличение индекса потребительской лояльности (NPS) на 10 пунктов». NPS (Net Promoter Score) — это общепризнанный индикатор готовности клиентов рекомендовать компанию.
• «Сокращение среднего времени ответа на запросы клиентов на 20%».

Другой пример, для перспективы «Внутренние бизнес-процессы», цель — «Повышение операционной эффективности». KPI могут быть:

• «Сокращение сроков проектирования на 10%».
• «Снижение затрат на материалы на 5% за счет оптимизации логистики».
• «Уменьшение количества инцидентов безопасности на строительных площадках на 25%».

Для построения ССП в компании разрабатывается последовательный план действий, включающий:

1. Определение стратегических целей: что компания хочет достичь.
2. Выбор перспектив: с каких точек зрения будут оцениваться цели.
3. Разработка KPI: как будут измеряться цели.
4. Определение целевых значений и инициатив: что нужно сделать для достижения целей.
5. Мониторинг и корректировка: регулярный пересмотр и адаптация системы.

ССП позволяет не только измерять прошлое, но и формировать будущее, фокусируя усилия всей организации на достижении стратегических приоритетов. На уровне бизнес-процессов достижение стратегических целей отслеживают с помощью ключевых показателей эффективности (KPI), которые интегрируются в общую систему ССП.

Информационная база для анализа и ее источники

Надежность и полнота аналитических выводов напрямую зависят от качества используемой информационной базы. Для комплексного анализа деятельности строительной компании необходимо привлекать широкий спектр данных — как внутренних, так и внешних, а также неформализованных источников.

Внутренние источники информации

Основу для глубокого анализа формируют данные, генерируемые внутри самой компании.

• Бухгалтерская отчетность: Это краеугольный камень финансового анализа.

  • Бухгалтерский баланс (Форма №1): Представляет собой «снимок» финансового состояния организации на определенную дату, отражая все активы (имущество, дебиторская задолженность) и источники их формирования (собственный капитал, обязательства). Позволяет оценить структуру капитала, ликвидность и финансовую устойчивость.
  • Отчет о финансовых результатах (Форма №2): Содержит информацию о доходах, расходах и финансовых результатах (прибыли или убытке) за отчетный период. Необходим для анализа рентабельности и деловой активности.
  • Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности: Предоставляет дополнительную информацию, детализирующую статьи баланса и отчета о финансовых результатах, раскрывает учетную политику, существенные события, риски.
  • Приложения к балансу (Формы №3, 4 и др.): Содержат сведения об изменениях капитала, движении денежных средств, целевом использовании средств.

• Отчет по труду (Формы №1-т, 4-т или 12-т, 1-Т): Предоставляет данные о численности работников, фонде оплаты труда, движении персонала, что важно для анализа производительности труда и эффективности использования трудовых ресурсов.

• Проектная документация: Сметы, графики производства работ, акты выполненных работ, договоры с субподрядчиками — все это содержит ценную информацию о ходе проектов, затратах, отклонениях от плана.

• Данные управленческого учета: В отличие от бухгалтерского, управленческий учет ориентирован на внутренние нужды компании и может содержать более детализированную и оперативную информацию о затратах по проектам, центрам ответственности, аналитику по видам работ, что позволяет проводить более тонкий технико-экономический анализ.

Внешние источники информации

Для сравнения показателей компании с отраслевыми бенчмарками и оценки ее положения на рынке необходимы внешние данные.

• Официальные статистические данные Росстата: Являются одним из наиболее надежных источников.

  • Объемы выполненных строительных работ: Например, Росстат сообщает, что за январь-февраль 2025 года объем работ по строительству составил 1 853,8 млрд рублей, а за весь 2023 год — 15,1 трлн рублей. Эти данные позволяют оценить динамику рынка в целом.
  • Инвестиции в основной капитал: Росстат предоставляет информацию об инвестициях в основной капитал и их структуре по источникам финансирования, что помогает понять общий инвестиционный климат в отрасли.
  • Факторы, сдерживающие деятельность строительных организаций: Росстат регулярно проводит опросы, выявляя ключевые проблемы. Например, в 2025 году 45% строительных организаций назвали высокую стоимость материалов основной проблемой, 27% — нехватка квалифицированных рабочих, и 22% — высокий процент коммерческого кредита.

• Отраслевые обзоры и аналитические отчеты: Подготавливаются Министерством строительства РФ, крупными консалтинговыми компаниями и рейтинговыми агентствами. Они содержат прогнозы развития рынка, анализ ключевых тенденций, сравнение показателей игроков отрасли.

• Годовая отчетность крупных строительных компаний: Публикуется в открытом доступе и позволяет проводить бенчмаркинг — сравнение собственных показателей с показателями лидеров рынка для выявления зон роста и отставания.

• Нормативно-правовые акты и стандарты: Законодательство Российской Федерации в области бухгалтерского учета, финансовой отчетности и строительства (например, Постановление Правительства РФ от 26.12.2018 № 1683 «О нормативах финансовой устойчивости деятельност�� застройщика») формирует регуляторную среду, которую необходимо учитывать при анализе.

Неформализованные источники

Помимо структурированных данных, ценную информацию могут дать неформализованные источники.

• Результаты опросов и наблюдений: Опросы клиентов, сотрудников, поставщиков, а также личные наблюдения руководства могут предоставить качественную информацию о репутации компании, удовлетворенности клиентов, корпоративной культуре и проблемах, которые не всегда отражаются в цифрах.

• Учредительные документы: Устав, учредительный договор содержат информацию о целях, видах деятельности, структуре управления, что влияет на стратегическое развитие.

• Аудиторские заключения: Содержат независимую оценку достоверности бухгалтерской отчетности и могут указывать на существенные риски или нарушения.

Комплексное использование всех этих источников, их критический анализ и сопоставление позволяют сформировать наиболее полную и объективную картину деятельности строительной компании.

Современные вызовы и особенности анализа в условиях изменчивого рынка

Строительная отрасль, как и любой другой сектор экономики, не существует в вакууме. Она постоянно подвергается влиянию макроэкономических факторов, технологических инноваций и специфических отраслевых проблем. Понимание этих вызовов и их интеграция в аналитический процесс критически важны для формирования адекватной картины эффективности и устойчивости строительных компаний.

Влияние проектного финансирования и цикличности рынка

Организация финансов в строительной сфере всегда отличалась высокой капиталоемкостью проектов и длительными сроками их реализации. Это требует не только точного планирования денежных потоков, но и особой внимательности к источникам финансирования. В условиях повсеместного распространения проектного финансирования, зависимость от заемных средств становится особенно выраженной. Кредиты банков и собственные средства застройщика формируют структуру финансирования, где заемные средства часто составляют 70-90% от общего объема инвестиций.

Цикличность строительного рынка также накладывает свой отпечаток. Сезонность работ, особенно в регионах с суровым климатом, требует заблаговременного резервирования средств для непредвиденных ситуаций, таких как удорожание материалов, задержки в поставках или изменение погодных условий.

Актуальная макроэкономическая ситуация оказывает непосредственное влияние на строительную отрасль. По состоянию на 24-27 октября 2025 года ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации была снижена до 16,50% годовых. Несмотря на это, средневзвешенные ставки по рыночной ипотеке на новостройки в российских банках в октябре 2025 года остаются высокими — 21,24-21,25%. Такая дорогая ипотека негативно влияет на спрос и, как следствие, на запуск новых жилищных и коммерческих проектов. В то же время, льготные ипотечные программы, предлагающие ставки около 6%, продолжают служить важным стимулом для рынка, поддерживая активность в сегменте новостроек. Аналитик должен учитывать эти факторы при прогнозировании денежных потоков и оценке рисков.

Цифровизация строительной отрасли

Внедрение цифровых технологий становится не просто трендом, а необходимостью для повышения эффективности и конкурентоспособности в строительстве. Цифровизация «приводит рынок строительства в порядок», трансформируя процессы и создавая качественный продукт.

• Среда общих данных (СОД): СОД становится основой современного подхода к управлению проектами. Это единая цифровая платформа, которая создает экосистему для всех участников проекта (заказчиков, проектировщиков, подрядчиков, поставщиков), позволяя обмениваться информацией в режиме реального времени. Внедрение СОД позволяет сократить время на согласование изменений с пяти-семи рабочих дней до одного-двух, а количество ошибок на стадии проектирования уменьшить почти на 70%.

• Искусственный интеллект (ИИ): Применение ИИ на ранних этапах проекта, в частности, на этапе концепта, радикально меняет подход к технико-экономическому обоснованию (ТЭО). Использование ИИ сокращает время подготовки ТЭО на 60% и повышает точность оценки стоимости строительства на 25%, минимизируя риски перерасхода бюджета.

• Цифровые двойники: Компании активно переходят от статичных BIM-моделей (Building Information Modeling) к «живым» цифровым двойникам. Цифровой двойник — это виртуальная копия реального объекта, которая обновляется в режиме реального времени по мере реализации проекта, позволяя моделировать сценарии, прогнозировать поведение конструкций и оптимизировать эксплуатацию.

Эти цифровые инструменты не только повышают эффективность на всех этапах жизненного цикла объекта, но и формируют новые требования к компетенциям персонала и аналитическим системам компании.

Проблема качества строительных материалов

Одной из серьезных и давно существующих проблем на рынке строительных материалов в России является низкое качество продукции, включая контрафакт и товары, не соответствующие стандартам. Это оказывает непосредственное влияние на эффективность, безопасность и долговечность строительных проектов.

По оценкам экспертов, до 45% строительных материалов в России являются контрафактными или некачественными. В некоторых сегментах ситуация еще более критична:

• До 45% кабельно-проводниковой продукции
• До 40% сухих строительных смесей
• 22,1% цемента
• 15-18% радиаторов отопления

В сегментах электротехники и кабельной продукции доля фальсификата может достигать 50-70%. Использование таких материалов приводит к ряду негативных последствий:

• Снижение качества и безопасности объектов: Некачественные материалы могут привести к преждевременному износу конструкций, авариям и угрозе безопасности жильцов.
• Дополнительные затраты: Необходимость переделок, ремонта и замены материалов увеличивает себестоимость проектов.
• Потеря репутации: Строительные компании, использующие некачественные материалы, рискуют своей репутацией и доверием клиентов.
• Экологические риски: Контрафактная продукция часто не соответствует экологическим стандартам, что негативно влияет на окружающую среду.

Аналитик должен учитывать эти риски при оценке себестоимости, качества и долгосрочной устойчивости проектов.

Новые источники финансирования: цифровые финансовые активы (ЦФА)

В условиях поиска новых источников капитала, на горизонте строительной отрасли появляются цифровые финансовые активы (ЦФА). ЦФА представляют собой новый капитал строительства, открывая уникальные возможности для инвестирования в девелоперские проекты.

• Дробное инвестирование: ЦФА позволяют инвесторам дробно инвестировать в недвижимость и строительные проекты, что значительно снижает порог входа на рынок. Это делает крупные девелоперские проекты доступными для более широкого круга частных и институциональных инвесторов.

• Привлечение капитала: Для строительных компаний ЦФА — это альтернативный источник привлечения капитала, который может быть более гибким и быстрым по сравнению с традиционными банковскими кредитами или IPO.

• Прозрачность и эффективность: Технология блокчейн, лежащая в основе ЦФА, обеспечивает высокую прозрачность транзакций и снижает операционные издержки.

Хотя рынок ЦФА в строительстве находится на начальном этапе развития, его потенциал огромен. Анализ компаний в будущем будет включать оценку их способности привлекать и управлять этим новым видом капитала.

Заключение

Комплексный анализ деятельности строительной компании — это многогранный процесс, выходящий далеко за рамки традиционной оценки финансовых показателей. Проведенное исследование наглядно демонстрирует, что для формирования адекватной и прогностической картины эффективности и устойчивости строительного предприятия необходимо интегрировать множество факторов: от глубокого финансового анализа и нормирования показателей до оценки качества управления проектами, учета ESG-факторов и адаптации к вызовам цифровизации и меняющимся рыночным условиям.

Мы рассмотрели критическое значение строительной отрасли для экономики Российской Федерации, ее фондообразующий характер и существенный вклад в ВВП и занятость. Особое внимание было уделено специфике организации финансов, обусловленной высокой капиталоемкостью и длительными сроками реализации проектов, а также доминирующей роли проектного финансирования.

Детальный разбор финансовых показателей — ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости — показал, что они формируют основу для количественной оценки финансового здоровья компании. При этом было подчеркнуто значение нормативных ориентиров, регулируемых, в частности, Постановлением Правительства РФ № 1683, что особенно важно для защиты интересов дольщиков.

Интеграция нефинансовых показателей, таких как детальные KPI качества управления проектами (уровень дефектов, соблюдение сроков, производительность труда) и ESG-факторы, выводит анализ на новый уровень. Экологические, социальные и управленческие аспекты не только влияют на инвестиционную привлекательность, но и формируют долгосрочную устойчивость компании в условиях растущего внимания к устойчивому развитию и «зеленым» проектам, регулируемым, например, Постановлением Правительства РФ № 1587.

Методологический инструментарий, включающий классические методы (горизонтальный, вертикальный, факторный анализ с использованием метода цепных подстановок) и стратегические подходы (SWOT, PEST, а также Сбалансированная система показателей), позволяет получить многомерную картину деятельности. BSC, в частности, выступает мощным инструментом декомпозиции стратегических целей в конкретные, измеримые KPI, обеспечивая связь между долгосрочным видением и повседневными операциями.

Наконец, анализ современных вызовов, таких как влияние высокой ключевой ставки и рыночной ипотеки на новые проекты, проблема контрафактных строительных материалов и, в то же время, беспрецедентные возможности, открываемые цифровизацией (СОД, ИИ, цифровые двойники) и новыми источниками финансирования (ЦФА), подчеркивает динамичность и сложность отрасли. Что из этого следует? Для успешного будущего строительные компании должны быть не только эффективными, но и адаптирующимися, инновационными и социально ответственными, постоянно совершенствуя свои аналитические инструменты и стратегии.

В заключение, можно констатировать, что перспективы развития аналитических инструментов и методологий в строительстве лежат в плоскости дальнейшей интеграции данных, применения предиктивной аналитики на основе ИИ и блокчейн-технологий, а также в углублении учета ESG-факторов. Будущее анализа строительных компаний — за комплексностью, адаптивностью и технологичностью, что позволит не только оценивать текущее состояние, но и эффективно прогнозировать и формировать устойчивое развитие отрасли.

Список использованной литературы

1. Абрютина, М. С. Экспресс-анализ финансовой отчетности: метод. пособие. Москва: Дело и Сервис, 2009. 256 с.
2. Анализ деятельности организаций строительного комплекса. Электронная библиотека БГЭУ. URL: https://edoc.bseu.by/publication/Analiz_deyatelnosti_organizatsiy_stroitelnogo_kompleksa (дата обращения: 30.10.2025).
3. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. 2-е изд., испр. и доп. Москва: Омега-Л, 2008. 408 с.
4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований (научный журнал). URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=9227 (дата обращения: 30.10.2025).
5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СТРОИТЕЛЬНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-finansovogo-sostoyaniya-stroitelnogo-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
6. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. БНТУ. URL: https://rep.bntu.by/bitstream/handle/data/33139/Analiz_proizvodstvenno_hozyaystvennoy_deyatelnosti_predpriyatiya.pdf?sequence=1&isAllowed=y (дата обращения: 30.10.2025).
7. Бариленко, В. И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, Л.К. Плотникова, О.В. Иванова; под общ. ред. В.И. Бариленко. Москва: КНОРУС, 2008. 416 с.
8. Бороненкова, С. А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. Москва: Финансы и статистика, 2009. 384 с.
9. Бухгалтерская отчетность и фин. анализ СТРОИТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ за 2019-2024 гг. (ИНН 6319250013). Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/6319250013_ooo-stroitelnaya-kompaniya-a (дата обращения: 30.10.2025).
10. Бухгалтерская отчетность и фин. анализ СТРОИТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ за 2012-2024 гг. (ИНН 2301083491). Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/2301083491_ooo-stroitelnaya-kompaniya-gamma (дата обращения: 30.10.2025).
11. Бухгалтерская отчетность, как информационная база анализа финансовой устойчивости предприятия Группа компаний ИНФРА-М. Эдиторум — naukaru.ru. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/24719/view (дата обращения: 30.10.2025).
12. Глава 4. Экономический анализ в строительстве. URL: https://portal.tpu.ru/SHARED/s/SHTOL/ucheb_posob/Tab/ek_an_str/04.htm (дата обращения: 30.10.2025).
13. Годовая отчетность строительных организаций. Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/23970-godovaya-otchetnost-stroitelnyh-organizatsiy (дата обращения: 30.10.2025).
14. Донцова, Л. В., Никифорова, Н. А. Анализ финансовой отчетности: учебник. 3-е изд., перераб. и доп. Москва: Издательство «Дело и Сервис», 2008. 368 с.
15. Ковалева, А. М. Финансы фирмы / А.М. Ковалева, М. Г. Лапуста, Л. Г. Скамай. Москва: Инфра-М, 2009. 209 с.
16. Любушин, Н. П., Лещева, В. Б., Дьякова, В. Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любшина. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. 471 с.
17. Мониторинговые показатели состояния управления качеством в проектах. EconPapers. URL: https://econpapers.repec.org/article/omuvvomec/y_3a2016_3ai_3a4_3ap_3a110-117.htm (дата обращения: 30.10.2025).
18. Нормативы финансовой устойчивости в строительстве. ФИНОКО. URL: https://finoko.ru/blog/normativy-finansovoy-ustoychivosti-v-stroitelstve (дата обращения: 30.10.2025).
19. Основы оценки финансового состояния строительной организации. Ai Mitup. URL: https://aimitup.com/blog/articles/osnovy-ocenki-finansovogo-sostoaniia-stroitelnoi-organizacii (дата обращения: 30.10.2025).
20. Отчетность строительных организаций: бухгалтерская, финансовая. Контур.Экстерн. URL: https://kontur.ru/extern/articles/2119-otchetnost-stroitelnyh-organizatsij (дата обращения: 30.10.2025).
21. Оценка рисков и возможностей, связанных с ESG-факторами, в инвестиционно-строительных проектах. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-riskov-i-vozmozhnostey-svyazannyh-s-esg-faktorami-v-investitsionno-stroitelnyh-proektah/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
22. Практический журнал по управлению финансами Финансовый Директор. URL: https://fd.ru/articles/159239-chto-takoe-ebitda (дата обращения: 30.10.2025).
23. ПРИМЕНЕНИЕ ESG-ФАКТОРОВ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТАХ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/primenenie-esg-faktorov-v-investitsionnyh-stroitelnyh-proektah/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
24. Принципы ESG в строительстве: сертификация и экологическое сопровождение. URL: https://ecotechproekt.com/blog/printsipy-esg-v-stroitelstve-sertifikatsiya-i-ekologicheskoe-soprovozhdenie (дата обращения: 30.10.2025).
25. Рентабельность строительства: прибыль проекта или компании. ФИНОКО. URL: https://finoko.ru/blog/rentabelnost-stroitelstva (дата обращения: 30.10.2025).
26. Рисин, И. Е., Трещевский, Ю. И. Применение К-прогнозных моделей в финансовом анализе организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2007. № 3. С. 24.
27. Савицкая, Г. В. Экономический анализ: Учебник. 14-е изд., перераб. и доп. Москва: Инфра-М, 2011. 250 с.
28. Сбалансированная система показателей (BSC). URL: https://www.profiz.ru/byh_uchet/katalog_blankov/doc_22100 (дата обращения: 30.10.2025).
29. Система сбалансированных показателей (BSC): понятие, цели и как это работает. URL: https://spp.finance/wiki/sistema-sbalansirovannyh-pokazatelej-bsc-chto-eto-i-kak-rabotaet (дата обращения: 30.10.2025).
30. Система сбалансированных показателей, Balanced Scorecard, ССП-BSC. Uplab. URL: https://uplab.ru/blog/chto-takoe-balanced-scorecard-i-kak-vnedrit-ssp-v-kompanii/ (дата обращения: 30.10.2025).
31. Сухова, Л. Ф., Чернова, Н. А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: учеб. пособие. Москва: Финансы и статистика, 2008. 160 с.
32. Теория экономического анализа: Учебник / под ред. М.И. Баканова. 5-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2007. 536 с.
33. Финансовые показатели строительной компании. Blog 21yard. URL: https://blog.21yard.ru/finansovye-pokazateli-stroitelnoj-kompanii (дата обращения: 30.10.2025).
34. Финансовый анализ строительной организации. Первый Бит. URL: https://www.1cbit.ru/blog/finansovyy-analiz-stroitelnoy-organizatsii/ (дата обращения: 30.10.2025).
35. Шеремет, А. Д., Сайфулин, Р. С., Негашев, Е. В. Методика финансового анализа. Москва: ИНФРА-М, 2009. 208 с.
36. «АГК-1» И ПРОЕКТОВ, ФИНАНСИРУЕМЫХ ДАННЫМ КРЕДИТОМ, КРИТЕРИЯМ СООТВЕТСТВИЯ ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА ТРЕБОВАНИЯМ, ПРЕДУСМОТРЕННЫМ ПОСТАНОВЛЕНИЕМ ПРАВИТЕЛЬСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОТ 21.09.2021 № 1587. АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/c38/acra_vgo_29.10.2025.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
37. ESG-факторы и связанные с ними риски и возможности: общие положения. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=402604&dst=1000000001 (дата обращения: 30.10.2025).
38. BSC: что это такое, цели, задачи и стратегии системы сбалансированных показателей, как построить ССП. Calltouch. URL: https://www.calltouch.ru/blog/sistema-sbalansirovannykh-pokazateley/ (дата обращения: 30.10.2025).
39. AI в проектировании зданий и инфраструктуры: взгляд на эволюцию отрасли. CRE.ru. URL: https://cre.ru/news/92474 (дата обращения: 30.10.2025).
40. СОД — новый цифровой фундамент для строительной отрасли. ASNinfo.ru. URL: https://www.asninfo.ru/articles/887-sod-novyy-tsifrovoy-fundament-dlya-stroitelnoy-otrasli (дата обращения: 30.10.2025).
41. Цифровой конструктор будущего. Ведомости.Город, 2025. URL: https://gorod.vedomosti.ru/news/2025/10/29/1089921-tsifrovoi-konstruktor-buduschego (дата обращения: 30.10.2025).
42. GloraX объявляет о начале приема заявок на участие в IPO на Московской бирже. Glorax.com. URL: https://glorax.com/news/glorax-obyavlyaet-o-nachale-priema-zayavok-na-uchastie-v-ipo-na-moskovskoy-birzhe (дата обращения: 30.10.2025).
43. Елена Азарова, «Петрович»: необходимо развитие «цифры» и электронных площадок. Business FM Санкт-Петербург. URL: https://bfmspb.ru/news/elena-azarova-petrovich-neobhodimo-razvitie-cifry-i-elektronnyh-ploschadok (дата обращения: 30.10.2025).
44. Компании «РГ-Девелопмент» подтвердили кредитный рейтинг. Что это значит. Realty.rbc.ru. URL: https://realty.rbc.ru/news/671e98829a79477e74368f51 (дата обращения: 30.10.2025).
45. Эксперты обсудили ключевые проблемы рынка недвижимости. Realty.rbc.ru. URL: https://realty.rbc.ru/news/671fd62d9a79471587d605c1 (дата обращения: 30.10.2025).