В условиях современной рыночной экономики прибыль является не просто финансовым результатом, а ключевым индикатором жизнеспособности и эффективности предприятия. Однако получение прибыли — это лишь половина дела. Не менее важной и сложной задачей является ее грамотное распределение, которое напрямую влияет на финансовую устойчивость и долгосрочную конкурентоспособность компании. Необходимость находить тонкий баланс между удовлетворением текущих интересов акционеров (выплатой дивидендов) и реинвестированием средств в будущее развитие делает эту тему особенно актуальной для любого бизнеса.
Именно поэтому глубокий и всесторонний анализ политики управления прибылью становится критически важным инструментом в руках менеджмента и инвесторов. Данное руководство призвано стать пошаговой инструкцией для проведения такого исследования в рамках курсовой работы.
Цель работы: разработать методику анализа и предложить пути совершенствования процесса распределения и использования прибыли на примере конкретного предприятия.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
- Изучить теоретические основы и экономическую сущность прибыли.
- Освоить методику и инструментарий финансового анализа.
- Провести практический анализ формирования, распределения и эффективности использования прибыли.
- Разработать обоснованные рекомендации по оптимизации политики управления прибылью.
Объектом исследования выступает система управления финансовыми результатами предприятия, а предметом — совокупность методов и показателей для анализа распределения и использования его прибыли.
Глава 1. Как теоретические основы анализа прибыли определяют его практическую ценность
Чтобы анализ был осмысленным, необходимо четко понимать, что именно мы анализируем. Прибыль — это многогранное понятие, и для корректной оценки ее необходимо разделять на несколько ключевых видов. Как правило, в анализе выделяют три уровня:
- Валовая прибыль: разница между выручкой и себестоимостью проданных товаров или услуг. Это самый первый, «сырой» показатель эффективности основной деятельности.
- Операционная прибыль (прибыль от продаж): валовая прибыль за вычетом коммерческих и управленческих расходов. Она показывает, насколько успешно компания зарабатывает до уплаты процентов и налогов.
- Чистая прибыль: итоговый финансовый результат, остающийся в распоряжении компании после уплаты всех расходов, процентов и налогов. Именно она является источником для развития и выплат акционерам.
Полученная чистая прибыль может быть направлена на несколько ключевых направлений. Основные из них — это реинвестирование (вложения в активы, R&D, расширение производства) для обеспечения будущего роста и распределение между собственниками (выплата дивидендов, обратный выкуп акций). Также часть прибыли может пойти на погашение долговых обязательств или формирование резервных фондов.
Информационной базой для проведения анализа служат стандартные формы финансовой отчетности. Ключевые документы — это «Отчет о финансовых результатах» (ранее «Отчет о прибылях и убытках»), который показывает, как формировалась прибыль за период, и «Бухгалтерский баланс», отражающий накопленную нераспределенную прибыль. Важно помнить и о нормативно-правовом регулировании: законодательство может накладывать ограничения на выплату дивидендов, например, если это угрожает платежеспособности компании.
Глава 2. Инструментарий и методика, или каким образом проводится финансовый анализ
Вооружившись теоретическими знаниями, можно переходить к выбору инструментов анализа. Академическая практика предполагает использование нескольких проверенных методов, которые дополняют друг друга.
- Горизонтальный анализ: Изучение динамики показателей во времени, как правило, за 3-5 лет. Этот метод позволяет выявить тенденции (тренды) — например, стабильный рост или падение прибыли.
- Вертикальный анализ: Анализ структуры финансовых отчетов. Например, изучение структуры «Отчета о финансовых результатах» покажет, какую долю в выручке занимают себестоимость или операционные расходы, и как эта доля меняется со временем.
- Сравнительный анализ (бенчмаркинг): Сопоставление показателей компании со среднеотраслевыми значениями или показателями прямых конкурентов. Это позволяет понять, насколько эффективно работает предприятие в контексте своего рынка.
Для количественной оценки используются финансовые коэффициенты. Вот ключевые из них:
- Показатели рентабельности:
- Рентабельность собственного капитала (ROE) показывает, сколько чистой прибыли генерирует каждая денежная единица, вложенная собственниками. Это главный индикатор отдачи для акционеров.
- Рентабельность активов (ROA) демонстрирует эффективность использования всех активов компании для получения прибыли.
- Показатели распределения прибыли:
- Коэффициент дивидендных выплат (Dividend Payout Ratio) — доля чистой прибыли, направленная на выплату дивидендов.
- Коэффициент реинвестирования прибыли — доля чистой прибыли, оставшаяся в компании для развития. В сумме эти два коэффициента равны 100%.
- Рыночные показатели:
- Чистая прибыль на акцию (EPS) — важный индикатор для инвесторов, показывающий, какая часть чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию.
Для более глубокого факторного анализа рентабельности можно использовать адаптированную модель DuPont, которая раскладывает ROE на компоненты (рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансовый рычаг), позволяя выявить истинные драйверы его роста или падения.
Глава 3. Практический анализ, часть первая. Исследуем формирование и структуру прибыли предприятия
Первый шаг практической части — понять, как и за счет чего компания генерирует свою прибыль. Для этого применяется горизонтальный и вертикальный анализ «Отчета о финансовых результатах».
Сначала проводится горизонтальный анализ. Составляется таблица, в которой отражается динамика валовой, операционной и чистой прибыли за последние 3-5 лет. На основе этих данных делаются выводы о ключевых тенденциях. Например, опережающий рост выручки над ростом себестоимости свидетельствует о повышении операционной эффективности. Снижение всех видов прибыли может сигнализировать о системных проблемах в бизнесе.
Далее следует вертикальный анализ. Он предполагает расчет удельного веса каждой статьи отчета в общей выручке. Это позволяет понять, какие факторы оказывают наибольшее влияние на итоговый финансовый результат. Например, если доля себестоимости в выручке растет из года в год, это «съедает» валовую прибыль. Если растет доля коммерческих расходов — это может говорить о проблемах в сбытовой политике.
Интерпретация результатов — ключевой этап. Важно не просто констатировать цифры, а объяснить их экономический смысл. Например, ситуация, когда операционная прибыль растет, а чистая — снижается, может свидетельствовать о росте долговой нагрузки (увеличении процентных платежей) или изменении налоговой политики.
Этот этап закладывает фундамент для дальнейшего исследования, показывая объем и качество «ресурса», который предстоит распределять.
Глава 4. Практический анализ, часть вторая. Изучаем политику распределения прибыли
После того как мы поняли, как формируется прибыль, необходимо проанализировать, как менеджмент ею распоряжается. Этот анализ фокусируется на решениях о распределении чистой прибыли между акционерами и потребностями самой компании.
Ключевыми инструментами здесь выступают Коэффициент дивидендных выплат и Коэффициент реинвестирования прибыли. Их необходимо рассчитать в динамике за тот же период (3-5 лет), что и в предыдущей главе. Это позволит увидеть, менялась ли политика компании со временем. Например, стабильно высокий коэффициент дивидендных выплат (скажем, 70-80%) говорит об агрессивной дивидендной политике, ориентированной на текущую доходность акционеров. И наоборот, низкий коэффициент выплат (20-30%) и высокий уровень реинвестирования свидетельствуют о консервативной политике, нацеленной на долгосрочный рост.
Дополнительно следует проанализировать динамику статьи «Нераспределенная прибыль» в пассиве Бухгалтерского баланса. Ее стабильный рост подтверждает, что компания действительно направляет средства на развитие.
Очень важно сопоставить полученные данные со стратегическими целями компании (если они публичны) и со среднеотраслевыми показателями. Например, для зрелых компаний в стабильных отраслях характерны высокие дивиденды, а для молодых и быстрорастущих технологических компаний — почти полное реинвестирование всей прибыли. Такой сравнительный анализ позволяет сделать обоснованный вывод о том, насколько адекватна политика распределения прибыли текущему этапу жизненного цикла и рыночному положению компании.
Глава 5. Практический анализ, часть третья. Оцениваем эффективность использования прибыли
Оставить прибыль внутри компании — это только полдела. Главный вопрос: насколько эффективно она работает? На него отвечает анализ показателей рентабельности.
На этом этапе необходимо рассчитать в динамике за 3-5 лет ключевые показатели — рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA). ROE является важнейшим индикатором, так как он напрямую показывает, какую отдачу получают собственники на вложенный и реинвестированный капитал.
Далее следует один из самых важных шагов в анализе — сопоставление динамики Коэффициента реинвестирования (из предыдущей главы) и динамики ROE. Идеальный сценарий: компания увеличивает долю реинвестируемой прибыли, и это приводит к росту или хотя бы поддержанию высокого уровня ROE. Это означает, что вложенные средства работают эффективно, создавая новую стоимость.
Если же наблюдается иная картина — например, коэффициент реинвестирования растет, а ROE падает, — это серьезный тревожный сигнал. Он может означать, что компания вкладывает деньги в низкодоходные проекты, и, возможно, акционерам было бы выгоднее получить эти средства в виде дивидендов.
Завершающим шагом является сравнение показателей рентабельности компании со среднеотраслевыми значениями. Если ROE компании стабильно выше, чем у конкурентов, это свидетельствует о ее сильных конкурентных позициях и эффективном управлении капиталом. Если ниже — это повод для разработки рекомендаций по повышению эффективности.
Глава 6. Разработка рекомендаций, которые повысят эффективность управления прибылью
Этот раздел — квинтэссенция всей проделанной работы. Здесь необходимо синтезировать результаты анализа и превратить их в конкретные, измеримые и реалистичные предложения. Рекомендации должны логически вытекать из выявленных на предыдущих этапах проблем.
Сначала нужно четко сформулировать 2-3 ключевых вывода по итогам анализа. Например:
- «Анализ показал, что компания придерживается агрессивной дивидендной политики (коэффициент выплат ~80%), что ограничивает ее инвестиционные возможности и замедляет темпы обновления основных фондов».
- «Несмотря на высокий коэффициент реинвестирования, рентабельность собственного капитала (ROE) в последние два года снижается, что свидетельствует о неэффективном использовании вложенных средств».
На основе каждого такого вывода предлагается конкретная рекомендация. Важно, чтобы она была не абстрактной, а прикладной:
- Вместо: «Нужно улучшить дивидендную политику». Лучше: «Рекомендуется пересмотреть дивидендную политику в сторону снижения коэффициента выплат до 50-60%, что соответствует среднеотраслевому уровню, и направить высвободившиеся средства на финансирование проекта по модернизации производственной линии Y».
- Вместо: «Повысить эффективность инвестиций». Лучше: «Предлагается провести внутренний аудит ключевых инвестиционных проектов, запущенных за последние три года, с целью выявления причин низкой отдачи на вложенный капитал и пересмотра критериев отбора будущих проектов для повышения ROE».
Каждую рекомендацию следует кратко обосновать, показав, как ее реализация поможет улучшить финансовое состояние, повысить конкурентоспособность или увеличить акционерную стоимость компании в долгосрочной перспективе.
[Смысловой блок: Заключение, обобщающее результаты]
В заключении необходимо подвести итоги всей проделанной работы, систематизировав ее основные результаты. Следует кратко, на концептуальном уровне, без цифр и деталей, повторить ключевые выводы, сделанные в ходе исследования. Например, можно отметить, какие тенденции в формировании прибыли были выявлены, охарактеризовать политику ее распределения и дать итоговую оценку эффективности ее использования.
Важно подтвердить, что все задачи, сформулированные во введении, были успешно решены. Были изучены теоретические аспекты, проведен комплексный анализ финансовых показателей и на его основе разработаны практические рекомендации.
Завершить курсовую работу следует общим выводом о том, что системный и регулярный анализ распределения и использования прибыли является не просто формальной процедурой, а важнейшим элементом стратегического управления, который позволяет компании обеспечивать устойчивый рост и сохранять баланс между интересами всех заинтересованных сторон для достижения долгосрочного успеха.
Финальные штрихи. Как правильно оформить список литературы и приложения
Когда содержательная часть работы готова, остаются важные формальные детали, которые влияют на итоговую оценку. Во-первых, необходимо тщательно оформить список использованной литературы. Он должен быть составлен в строгом соответствии с требованиями ГОСТа или методическими указаниями вашего вуза.
Во-вторых, чтобы не загромождать основной текст работы, все громоздкие таблицы с расчетами, а также копии финансовой отчетности анализируемого предприятия следует вынести в приложения. В тексте же достаточно оставить ссылки на них.
И наконец, перед сдачей обязательно проведите финальную вычитку всего текста на предмет грамматических, орфографических и пунктуационных ошибок. Аккуратное оформление демонстрирует уважение к читателю и серьезное отношение к проделанной работе.
Список использованной литературы
- Конституция Российской Федерации.
- Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах».
- Федеральный закон от 06.12.2011 №402-ФЗ «О бухгалтерском учете».
- Приказ Минфина РФ от 02.07.2010 №66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
- Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 №94н «Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению».
- Баскакова О.В. Экономика предприятия (организации) / О.В. Баскакова, Л.Ф. Сейко. — М.: Дашков и К, 2013. — 372 с.
- Горфинкель В.Я. Экономика предприятия / В.Я. Горфинкель. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — 663 с.
- Иванов И.Н. Экономика промышленного предприятия: учебник / И.Н. Иванов. — Москва.: Инфра-М, 2011. — 393 с.
- Клочкова Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, В.И. Кузнецов, Т.Е. Платонова. — М.: Юрайт, 2014. — 448 с.
- Ковалев В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства / В.В. Ковалев. — С.-Пб. ЮНИТИ, 2009. — 261 с.
- Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия / М.Н. Крейнина. М.: ДИС, 2009. — 287 с.
- Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учебник / Л.А. Чалдаева. — М.: Юрайт, 2011. — 347 с.
- Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии: учебное пособие / Г.И. Шепеленко. — Ростов-на-Дону.: МарТ, 2010. — 608 с.
- Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятий. / А.Д. Шеремет. — М.: Экономика, 2007. — 210 с.
- Экономика и финансы предприятия / под ред. Т.С. Новашиной. — М.: Синергия, 2014. — 344 с.
- Экономика, организация и управление на предприятии: учебное пособие / А.В. Тычинский и др. — Ростов-на-Дону.: Феникс, 2010. — 475 с.
- Экономика, организация и управление на предприятии / под ред. М.Я. Боровской. — Спб.: Феникс, 2010. — 480 с.
- Экономика предприятий (организаций): учебник / А.И. Нечитайло, А.Е. Карлик. — М.: Проспект: Кнорус, 2010. — 304 с.
- Экономика предприятия: учебник / В.М. Семенов. — Санкт-Петребург.: Питер, 2010. — 416 с.
- Экономика предприятия: учебный комплекс / Л.А. Лобан, В.Т. Пыко. — Минск.: Современная школа, 2010. — 429 с.
- Экономика предприятия (организации): учебник / Н.Б. Акуленко и др. — М.: Инфра-М, 2011. — 638 с.
- Экономика предприятия: учебник / А.П. Аксенов и др. — М.:КноРус, 2011. — 346 с.
- Экономика фирмы: учебник / А.С. Арзямов и др. — Москва.: Инфра-М, 2010. — 526 с.
- Экономика фирмы: учебник для вузов / В.Я. Горфинкель и др. — М.: ИД Юрайт, 2011. — 678 с.
- Официальный сайт ОАО «Сургутнефтегаз» — http://www.surgutneftegas.ru/
- Справочная правовая система «Консультант плюс» — http://www.consultant.ru/