Банк России: Актуальные Функции, Денежно-Кредитная Политика и Вызовы Современной Экономики (2025-2027)

В условиях беспрецедентного санкционного давления и динамичных глобальных экономических изменений, роль Центрального банка Российской Федерации, или Банка России, приобретает особую значимость. Его уникальный конституционно-правовой статус, закрепленный в статье 75 Конституции РФ, определяет его как независимого регулятора, ответственного за защиту и обеспечение устойчивости рубля — фундаментальной задачи, от которой зависит благополучие всей национальной экономики.

Помимо этого, Банк России является локомотивом развития банковской системы и финансового рынка, гарантом стабильности платежной системы, а также мегарегулятором, осуществляющим надзор за всеми участниками финансового ландшафта. Актуальность всестороннего изучения деятельности Банка России в текущий период невозможно переоценить. Экономические вызовы, связанные с высокой инфляцией, волатильностью валютного рынка, возрастающими рисками в кредитовании и ускоряющейся цифровизацией, требуют от регулятора не только оперативного реагирования, но и стратегического видения.

Цель данного реферата — предоставить исчерпывающий анализ актуальных функций, операций и денежно-кредитной политики Банка России, выявить текущие проблемы и перспективы его деятельности в контексте современной экономической ситуации. Структура работы последовательно раскроет правовые основы его функционирования, инструментарий денежно-кредитной и валютной политики, роль мегарегулятора, а также проанализирует ключевые вызовы и пути их решения до 2027 года.

Конституционно-правовой статус и эволюция функций Банка России

Банк России — это не просто финансовое учреждение; это ключевой институт российской государственности, обладающий особым статусом и комплексом полномочий, которые ставят его в один ряд с высшими органами власти, пронизывая все сферы экономической жизни страны и формируя условия для стабильности и развития.

Правовые основы деятельности и независимость

Истоки уникального положения Банка России уходят в статью 75 Конституции Российской Федерации, которая прямо закрепляет за ним исключительное право осуществления денежной эмиссии и возлагает на него основную и незыблемую функцию — защиту и обеспечение устойчивости рубля. Эта конституционная норма служит краеугольным камнем всей его деятельности, а детальное развитие данного статуса, целей, функций и полномочий содержится в Федеральном законе от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и других федеральных законах.

Независимость Банка России — это не просто декларация, а фундаментальный принцип его функционирования. Он осуществляет свои функции и полномочия независимо от федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Эта независимость критически важна для принятия объективных и долгосрочных решений в денежно-кредитной политике, свободных от краткосрочных политических или бюджетных интересов, что позволяет Центральному банку действовать исключительно в интересах макроэкономической стабильности.

Цели деятельности Банка России, определенные законом, значительно шире одной лишь устойчивости рубля. К ним относятся:

• Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная и приоритетная задача.
• Развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации.
• Обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы.
• Развитие финансового рынка Российской Федерации.
• Обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Важно отметить, что, в отличие от коммерческих банков, получение прибыли не является целью деятельности Банка России. Его деятельность носит публично-правовой характер и направлена на достижение макроэкономических целей, что подчеркивает его роль как института общественного блага.

Основные функции и полномочия

Комплекс функций Банка России широк и многообразен, охватывая как традиционные задачи центрального банка, так и специфические полномочия мегарегулятора.

Одной из фундаментальных функций является разработка и проведение единой государственной денежно-кредитной политики во взаимодействии с Правительством Российской Федерации. Это процесс, включающий глубокий анализ макроэкономической ситуации, прогнозирование и принятие решений, направленных на достижение целевых показателей инфляции и поддержание экономической стабильности.

Банк России обладает монопольным правом на эмиссию наличных денег и организацию наличного денежного обращения. Это означает, что только он может выпускать банкноты и монеты, а также регулировать их обращение в экономике, обеспечивая необходимый объем денежной массы.

Особое место занимают нормотворческие полномочия Банка России. Он обладает исключительным правом по изданию нормативных актов, обязательных для органов государственной власти, юридических и физических лиц, по вопросам, отнесенным к его компетенции. Эти нормативные акты издаются в трех основных формах:

• Инструкции Банка России – устанавливают порядок применения положений законодательства.
• Положения Банка России – определяют общие правила и принципы деятельности.
• Указания Банка России – содержат конкретные указания по отдельным вопросам.

Эти документы формируют основу регулирования финансового сектора.

Надзорные функции Банка России разделяются на две основные категории:

• Надзор за деятельностью кредитных организаций, филиалов иностранных банков и банковских групп. Это включает регулярную проверку их финансового состояния, соблюдения нормативов и требований, направленных на защиту интересов вкладчиков и кредиторов.
• Регулирование, контроль и надзор за деятельностью некредитных финансовых организаций (НФО). Сюда входят страховые компании, управляющие компании, негосударственные пенсионные фонды, микрофинансовые организации, брокеры и другие участники финансового рынка.

Как юридическое лицо, Банк России имеет печать с изображением Государственного герба Российской Федерации и собственным наименованием. Центральные органы Банка России располагаются в Москве.

Структура управления Банком России

Эффективное выполнение столь широкого спектра функций требует четко выстроенной системы управления. Руководство Банком России осуществляется через коллегиальные органы, обеспечивающие баланс интересов и экспертное принятие решений.

• Председатель Банка России — возглавляет систему управления, назначается Государственной Думой по представлению Президента Российской Федерации. Он несет персональную ответственность за деятельность Банка России.
• Совет директоров — является коллегиальным органом, определяющим основные направления деятельности Банка России. В его состав, помимо Председателя, входят 14 членов, назначаемых Государственной Думой по представлению Председателя. Совет директоров принимает ключевые решения, в том числе по денежно-кредитной политике.
• Национальный финансовый совет (НФС) — это высший коллегиальный орган, включающий 12 человек, в том числе Председателя Банка России. НФС призван обеспечивать взаимодействие между Банком России, Правительством, парламентом и финансовым сообществом, рассматривая вопросы совершенствования банковской системы и финансового рынка, а также утверждающий годовой отчет Банка России.

Такая сложная, но продуманная структура управления способствует принятию взвешенных решений, обеспечивающих макроэкономическую стабильность и развитие финансовой системы страны.

Инструменты денежно-кредитной политики Банка России в условиях инфляционного таргетирования

Денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России — это сложный механизм, направленный на достижение макроэкономических целей, главная из которых — поддержание ценовой стабильности. В основе современной ДКП России лежит стратегия инфляционного таргетирования, и основной инструмент этой стратегии — ключевая ставка.

Ключевая ставка как основной инструмент

С 2014 года Банк России официально придерживается стратегии таргетирования инфляции, целью которой является поддержание годовой инфляции вблизи 4% на постоянной основе. Это не просто цифра, а ориентир, который помогает бизнесу и населению планировать свою экономическую деятельность, снижая неопределенность и стимулируя долгосрочные инвестиции.

Центральное место в арсенале ДКП занимает ключевая ставка. Это процентная ставка, по которой Банк России предоставляет ликвидность банкам на срок одна неделя и изымает её. Механизм её влияния на экономику многогранен:

1. Влияние на доходности и проценты: Изменение ключевой ставки напрямую влияет на ставки по кредитам и депозитам в коммерческих банках, а также на доходность других финансовых активов (например, облигаций).
2. Воздействие на спрос: Повышение ключевой ставки делает кредиты дороже, стимулируя сокращение потребительского и инвестиционного спроса, что, в свою очередь, замедляет рост цен. Снижение ставки, напротив, удешевляет кредитование, стимулируя экономическую активность.
3. Влияние на инфляцию: Через эти каналы ключевая ставка воздействует на инфляцию, помогая Банку России достигать целевых показателей.

Решения по ключевой ставке принимаются Советом директоров Банка России восемь раз в год, на регулярных заседаниях, а в случае необходимости — и внепланово. Каждое такое решение сопровождается подробным анализом экономической ситуации и прогнозов.

Однако, несмотря на свою центральную роль, трансмиссионный механизм ключевой ставки не всегда прямолинеен и мгновенен. Эксперты отмечают слабость её влияния на объём денежной массы в определенных условиях, а также потерю эффективности в условиях профицита ликвидности банковского сектора, когда у банков нет острой потребности в заимствованиях у ЦБ. Более того, перенос изменения ключевой ставки на процентные ставки по банковским продуктам часто носит неполный и асимметричный характер, то есть реакция на увеличение ставки может быть сильнее или слабее, чем на её снижение. Этот процесс также происходит с определенным временным лагом, что усложняет прогнозирование и оценку мгновенного эффекта от принятых решений. Кроме денежно-кредитной политики и спроса, на инфляцию и конъюнктуру финансовых рынков влияет множество других факторов, что требует от Банка России постоянной адаптации и комплексного подхода. Но почему же так сложно добиться мгновенного и симметричного эффекта?

Операции по управлению ликвидностью банковского сектора

Эффективность ключевой ставки тесно связана с состоянием ликвидности банковского сектора. Банк России использует ряд операций для управления этой ликвидностью, поддерживая однодневные ставки денежного рынка вблизи ключевой ставки. Операционной целью Банка России является поддержание однодневных ставок денежного рынка, таких как RUONIA (Russia Overnight Index Average), близко к ключевой ставке.

• Предоставление ликвидности: В случае дефицита ликвидности в банковском секторе, Банк России предоставляет банкам средства по ключевой ставке через аукционы РЕПО (операции по продаже ценных бумаг с обязательством обратного выкупа). Это позволяет банкам своевременно удовлетворять свои потребности в фондировании.
• Изъятие избыточной ликвидности: При наличии профицита ликвидности, центральный банк изымает её избыточную часть, привлекая от коммерческих банков депозиты по ключевой ставке. Это предотвращает избыточный рост денежной массы и чрезмерное снижение ставок на межбанковском рынке, что могло бы подстегнуть инфляцию.

Нормативы обязательных резервов

Нормативы обязательных резервов — это ещё один важный инструмент ДКП, который устанавливает требования к кредитным организациям поддерживать часть своих обязательств (депозитов) на специальном счете в Банке России. Это обеспечивает дополнительную стабильность банковской системы и позволяет регулировать объём свободных средств, доступных для кредитования.

Размер обязательных резервных требований и порядок их выполнения устанавливаются Советом директоров Банка России. Эти нормативы могут различаться в зависимости от типа обязательств и валюты. С 29 июля 2025 года действуют следующие нормативы обязательных резервов:

• 4,5% по обязательствам в рублях для банков с универсальной лицензией.
• 6% по обязательствам в валютах дружественных стран.
• 8,5% по обязательствам в валютах недружественных стран.

Эти дифференцированные ставки отражают стремление Банка России управлять валютной структурой обязательств банков и стимулировать их к работе с национальными и «дружественными» валютами.

Операции на открытом рынке и роль коммуникации

Операции Банка России на открытом рынке включают куплю-продажу государственных ценных бумаг (казначейских векселей, облигаций) и заключение договоров РЕПО с ними. Исторически, в России эти операции использовались в относительно небольших масштабах, что было обусловлено узостью и низкой ликвидностью рынка государственных ценных бумаг. Однако по мере развития рынка их роль может возрастать как инструмент тонкой настройки ликвидности и формирования рыночных процентных ставок.

Помимо непосредственно финансовых инструментов, огромное значение имеет коммуникация Банка России. Прозрачные пресс-релизы, доклады, прогнозы и выступления представителей ЦБ являются важным инструментом управления инфляционными ожиданиями населения и бизнеса. Четкие сигналы о будущих намерениях регулятора помогают участникам рынка принимать более обоснованные решения, повышая доверие к ДКП и её эффективность. Например, прогноз инфляции аналитиков на конец 2025 года составляет 6,6%, на конец 2026 года — 5,1%, на конец 2027 года — 4,1%, что является важным ориентиром для рынка.

Валютная политика Банка России: принципы, эволюция и современные корректировки

Валютная политика Банка России претерпела значительные изменения за последние десятилетия, адаптируясь к меняющимся условиям мировой и отечественной экономики. Ключевым этапом этой эволюции стал переход к режиму плавающего валютного курса.

Переход к плавающему валютному курсу

Исторически, валютная политика Банка России прошла путь от жестко фиксированного курса до управляемого плавания и, наконец, к полностью плавающему режиму. С ноября 2014 года Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса, ознаменовав собой новую эру в управлении обменным курсом рубля.

Этот переход не был одномоментным актом. Ему предшествовал период постепенного уменьшения объема целевых валютных интервенций. До 2014 года Банк России использовал режим управляемого плавающего валютного курса с операционным интервалом стоимости бивалютной корзины, активно вмешиваясь в рынок для сглаживания колебаний. Однако с мая 2014 года начался целенаправленный процесс отхода от этой практики. Так, с 22 мая 2014 года объем интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса, был снижен на 100 млн долларов США, а с 17 июня 2014 года — ещё на 100 млн долларов США. Кульминацией этого процесса стало установление Банком России объемов валютных интервенций для сглаживания колебаний курса рубля равными нулю с 18 августа 2014 года. Этот шаг окончательно закрепил переход к плавающему курсу.

Принципы и значение плавающего курса

В режиме плавающего валютного курса стоимость иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Банк России не устанавливает каких-либо целевых ориентиров или ограничений по уровню курса или темпам его изменения.

Такой режим является необходимым условием эффективной реализации денежно-кредитной политики в рамках таргетирования инфляции. Плавающий курс выполняет роль автоматического стабилизатора, позволяя экономике лучше подстраиваться под меняющиеся внешние условия. Например, при падении цен на нефть (один из ключевых экспортных товаров России), обесценение рубля помогает сгладить воздействие этого внешнего шока на бюджет и конкурентоспособность отечественных производителей. Это достигается за счет:

• Смягчения внешних шоков: Курсовые колебания абсорбируют часть воздействия внешних факторов, таких как изменения цен на сырье или мирового спроса, предотвращая их прямое влияние на внутреннюю экономику.
• Поддержания ценовой стабильности: Отсутствие необходимости тратить золотовалютные резервы на поддержание фиксированного курса позволяет Банку России полностью сосредоточиться на достижении цели по инфляции.

Валютные интервенции для поддержания финансовой стабильности

Несмотря на приверженность плавающему курсу, Банк России не отказывается от возможности проведения валютных интервенций в исключительных случаях. В нормальных условиях ЦБ РФ не проводит валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Однако Банк России внимательно следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.

Угрозой для финансовой стабильности Банк России рассматривает динамику обменного курса, которая может привести к:

• Устойчивым девальвационным ожиданиям.
• Повышенному спросу на наличную иностранную валюту.
• Росту долларизации депозитов.
• Существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

В таких ситуациях интервенции могут быть направлены на стабилизацию ожиданий и предотвращение панического поведения на рынке.

Валютная политика в условиях санкций и пополнение резервов

С 2022 года валютная политика Банка России столкнулась с новыми вызовами, связанными с введением беспрецедентных санкций и блокировкой значительной части валютных счетов. Это привело к ужесточению ограничений на движение капитала, направленных на предотвращение оттока валюты из страны и стабилизацию ситуации.

Несмотря на эти ограничения, курс рубля продолжает оставаться плавающим, и его динамика определяется балансом спроса импортеров и предложения экспортеров. В этих условиях Банк России адаптирует свои подходы.

Кроме того, операции Банка России на валютном рынке могут проводиться для пополнения международных резервов. Это важная задача, поскольку резервы являются подушкой безопасности для экономики страны. С сентября 2023 года Банк России приступил к регулярному зеркалированию операций инвестирования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в рублях на валютном рынке. Это означает, что при инвестировании средств ФНБ в российские активы в рублях, Банк России продает иностранную валюту в эквивалентном объеме, а при изъятии средств из ФНБ — покупает, тем самым нивелируя влияние этих операций на валютный рынок.

Таким образом, валютная политика Банка России демонстрирует гибкость и адаптивность, сочетая принципы плавающего курса с готовностью к интервенциям в случае угрозы финансовой стабильности и необходимостью управления национальными резервами в условиях меняющейся геополитической реальности.

Банк России как мегарегулятор финансового рынка: операционная деятельность и стратегическое значение

С начала XXI века мировая практика регулирования финансовых рынков движется в сторону консолидации полномочий в руках единого регулятора. Россия не стала исключением, и Банк России взял на себя роль мегарегулятора, став центральной фигурой в надзоре и развитии всей финансовой системы страны.

История и объем полномочий мегарегулятора

Знаковое событие, изменившее ландшафт финансового регулирования в России, произошло 1 сентября 2013 года. Именно тогда Банк России был наделен функциями мегарегулятора финансового рынка, когда ему были переданы полномочия упраздненной Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России). Это решение было продиктовано стремлением к повышению эффективности надзора, предотвращению регуляторного арбитража и созданию единой, координированной стратегии развития финансового рынка.

Как мегарегулятор, Банк России отвечает за:

• Надзор: Мониторинг деятельности участников рынка на предмет соблюдения законодательства и нормативов.
• Регулирование: Установление правил и стандартов для всех секторов финансового рынка.
• Развитие: Формирование условий для роста и инноваций на финансовом рынке.

В сферу его ответственности входит практически весь спектр финансового рынка:

• Банковская система: Кредитные организации и банковские группы.
• Страховой сектор: Страховые компании и перестраховщики.
• Коллективные инвестиции и пенсионные накопления: Управляющие компании, паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды.
• Рынок ценных бумаг: Брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы.
• Микрофинансирование: Микрофинансовые организации, ломбарды.
• Инфраструктура финансового рынка: Биржи, клиринговые организации, центральные контрагенты, рейтинговые агентства.

Такой широкий охват позволяет Банку России видеть целостную картину рисков, возникающих в финансовой системе, и принимать комплексные меры по их управлению.

Задачи и цели банковского регулирования и надзора

Основными задачами Банка России в качестве мегарегулятора являются:

• Обеспечение стабильности финансового рынка: Предотвращение системных кризисов и шоков.
• Создание полноценной стратегии его развития: Формирование долгосрочных планов по совершенствованию финансового сектора.
• Формирование модели, минимизирующей риски участников в рамках макропруденциальной политики: Внедрение мер, направленных на снижение рисков для всей финансовой системы, а не только для отдельных её участников.

В частности, в сфере банковского регулирования и надзора, Банк России устанавливает обязательные для кредитных организаций и банковских групп правила проведения банковских операций, нормативы бухгалтерского учета и отчетности, а также правила организации внутреннего контроля. Главными целями этих мер являются:

• Поддержание стабильности банковской системы Российской Федерации.
• Защита интересов вкладчиков и кредиторов.

Важно отметить, что Банк России не вмешивается в оперативную деятельность кредитных организаций, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Надзор осуществляется через Комитет банковского надзора, а также путем дистанционного мониторинга и инспекционных проверок.

Регулирование некредитных финансовых организаций (НФО) и кросс-секторальный надзор

Как уже было сказано, Банк России осуществляет регулирование, контроль и надзор за некредитными финансовыми организациями (НФО). К ним относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг, управляющие компании, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, микрофинансовые организации, ломбарды и операторы инвестиционных платформ. Этот сегмент финансового рынка постоянно развивается, и его регулирование требует особого внимания.

Одной из стратегических инициатив Банка России является создание единой системы кросс-секторального регулирования финансовых объединений с участием НФО, которая предусматривает введение понятий финансовой группы и холдинга. Эта инициатива является частью Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на 2024 год и период 2025 и 2026 годов.

Детали предложения Банка России включают в себя:

• Введение аналогичных требований к финансовым группам и холдингам, объединяющим негосударственные пенсионные фонды, страховщиков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, управляющие компании, микрофинансовые и клиринговые организации, а также организаторов торговли.
• Распространение требований на объединения, имеющие активы свыше 10 млрд рублей. По оценкам, это приведет к образованию 53 таких объединений с совокупными активами более 20 трлн рублей (27 финансовых групп и 26 финансовых холдингов).

Значение мегарегулирования и подобных инициатив трудно переоценить. Оно позволяет:

• Более качественно анализировать системные риски, которые могут возникать на стыке различных финансовых секторов.
• Повышать эффективность регулирования и надзора, исключая дублирование функций и пробелы в регулировании.
• Снижать административную нагрузку на участников рынка за счет унификации требований.
• Обеспечивать единые стандарты для всех финансовых секторов, способствуя прозрачности и предсказуемости.

Таким образом, Банк России в роли мегарегулятора не только осуществляет надзор за финансовым рынком, но и активно формирует его будущее, стремясь к созданию устойчивой, эффективной и инновационной финансовой системы.

Актуальные вызовы, проблемы и перспективные решения в деятельности Банка России (2025-2027)

Современный экономический ландшафт России характеризуется высокой степенью неопределенности и динамичности, что ставит перед Банком России целый ряд сложных вызовов. Отвечая на них, регулятор не только адаптирует свою политику, но и разрабатывает стратегические решения для обеспечения долгосрочной стабильности и развития.

Влияние санкционного давления и высоких процентных ставок

Один из наиболее острых и продолжительных вызовов — это беспрецедентное санкционное давление на российскую экономику и финансовый рынок. Последствия санкций многогранны:

• Блокировка активов российских инвесторов: Это привело к существенным потерям и юридическим сложностям для многих участников рынка. Банк России активно работает над урегулированием этой проблемы, и по состоянию на текущий момент (ноябрь 2025 года) урегулировал около половины проблем с заблокированными активами инвесторов, разблокировав порядка 570 млрд рублей.
• Ограничения на международное перестрахование: Усложняет деятельность страховых компаний и повышает риски.
• Отключение банков от SWIFT: Создало серьезные барьеры для международных расчетов, стимулируя развитие альтернативных систем.
• Проблемы с доступом к оборудованию и программному обеспечению: Замедляет цифровизацию и модернизацию финансовой инфраструктуры.

Параллельно с санкциями, жесткая денежно-кредитная политика с высокими процентными ставками, проводимая Банком России для борьбы с инфляцией, создает свои вызовы. Высокие ставки тестируют устойчивость банков к процентному риску и могут привести к трансформации процентного риска заемщика в кредитный риск. Это означает, что для многих компаний и домохозяйств обслуживание кредитов становится дороже, увеличивая вероятность дефолтов.

Проблемы с обслуживанием задолженности и риски в кредитовании

Одним из прямых следствий вышеуказанных вызовов является рост проблем с обслуживанием задолженности. Это особенно заметно в сегменте микро- и малых предприятий, а также в некоторых сегментах ипотечного кредитования.

• Просроченные платежи МСП: Объем просроченных платежей по кредитам, выданным предприятиям малого и среднего предпринимательства (МСП), увеличился на 14% в январе–мае 2025 года, достигнув 766 млрд рублей. При этом доля просрочки к 1 июля 2025 года составила 5%, увеличившись с 4,4% в начале года. По оперативным данным, в июле 2025 года просроченная задолженность МСП достигла 749,2 млрд рублей, или 5,5% от общего объема долга, что на 17,1% больше с начала года. Этот рост в основном характерен для малых и микропредприятий, что указывает на их повышенную уязвимость.
• Проблемы в ипотеке на ИЖС: Наблюдается ухудшение качества обслуживания долга в ипотеке, выданной в период слабых стандартов кредитования, особенно в сегменте индивидуального жилищного строительства (ИЖС). Доля кредитов с просроченной задолженностью свыше 90 дней по ипотеке на ИЖС составила 4,6% от всего портфеля ИЖС к 1 октября 2025 года. Это существенно выше, чем доля проблемной задолженности по ипотечному портфелю в целом (1,7%), что требует особого внимания регулятора.

Вызовы цифровизации финансового рынка

Цифровизация финансового рынка открывает огромные возможности для повышения эффективности и доступности финансовых услуг, но также порождает новые, специфические вызовы:

• Фрагментация рынка цифровых финансовых активов (ЦФА): Рынок ЦФА пока находится на ранней стадии развития, характеризуясь отсутствием единых стандартов и низкой ликвидностью вторичного рынка.
• Сложности масштабирования и законодательные ограничения: Быстрое развитие технологий опережает законодательную базу, создавая пробелы и неопределенность для участников.
• Риски, связанные с киберугрозами: Растет число кибератак и мошенничества, что требует постоянного совершенствования систем защиты.
• Высокорисковые операции с криптовалютами: Банк России активно противодействует их использованию в нелегальной деятельности. Благодаря предпринятым мерам, объем таких операций в 2024 году снизился в 2,8 раза.

Глобальные риски, такие как усиление фрагментации мировой экономики и санкционного давления, также могут влиять на Россию через возможное снижение цен на экспортные товары в случае ухудшения ситуации в мировой экономике.

Новые регуляторные меры для обеспечения финансовой стабильности

Для ограничения существующих и потенциальных рисков Банк России активно разрабатывает и внедряет новые регуляторные меры:

• Регулирование кредитной концентрации:
  • Норматив Н30 для СЗКО: С 2026 года для системно значимых кредитных организаций (СЗКО) будет поэтапно введен более строгий консолидированный норматив Н30 на уровне 25% от основного капитала (без скидок на риск-вес заемщика), который заменит норматив Н21. Это направлено на снижение рисков, связанных с концентрацией кредитов.
  • Уточнение норматива Н25: С 2026 года будет уточнена методика расчета норматива Н25 в части сближения критериев связанности с принципами МСФО 24, включая сестринские и дочерние компании банка, связанные с акционером, в единую группу связанных с банком лиц. Это позволит более полно учитывать риски, связанные с аффилированными структурами.
  • Отмена санкционных послаблений: Банк России не будет продлевать после 2024 года санкционные послабления, позволявшие применять льготный риск-вес (50%) в отношении санкционных заемщиков при расчете нормативов концентрации. Это означает ужесточение требований к банкам, работающим с такими заемщиками.
• Антициклическая надбавка: Банк России использует антициклическую надбавку к нормативам достаточности капитала для повышения устойчивости банковского сектора и сбалансированного роста кредитования.
  • История введения: Она была введена с 1 января 2016 года с нулевым значением.
  • Поэтапное повышение: С 1 июля 2025 года Банк России установил национальную антициклическую надбавку на уровне 0,5% от взвешенных по риску активов.
  • Долгосрочная цель: В долгосрочной перспективе Банк России исходит из того, что значение антициклической надбавки должно составлять 1% от активов, взвешенных по риску. Это позволит накапливать капитал в периоды экономического роста и использовать его для поглощения убытков в периоды спада.

Стратегические направления и прогнозы (2025-2027)

Стратегия Банка России на ближайшие годы направлена на обеспечение устойчивого развития в условиях сохраняющихся вызовов.

• Жесткая ДКП: Продолжение жесткой денежно-кредитной политики Банка России направлено на возвращение годовой инфляции к 4% в 2024 году и удержание её на этом уровне в дальнейшем. Это способствует замедлению кредитования и дезинфляции.
• Проинфляционные риски: ЦБ РФ рассматривает проинфляционные риски как преобладающие, что может потребовать пауз в снижении ключевой ставки и продолжительного периода жесткой ДКП.
• Ликвидность банковского сектора: В 2025 году банковский сектор перейдет к структурному дефициту ликвидности, и Банк России продолжит развивать систему инструментов ДКП с учетом этих изменений.
• Прогноз инфляции: Аналитики прогнозируют инфляцию на конец 2025 года на уровне 6,6%, на конец 2026 года — 5,1%, на конец 2027 года — 4,1%. Эти цифры показывают, что путь к целевому уровню в 4% будет непростым и займет несколько лет.
• Развитие финансовых технологий: Банк России активно разрабатывает Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов, чтобы создавать правовые и технологические условия для внедрения инноваций и оперативно отвечать на новые риски. Это включает работу с цифровым рублем, ЦФА и обеспечение кибербезопасности.

Таким образом, деятельность Банка России в период 2025-2027 годов будет сосредоточена на балансировании между борьбой с инфляцией, поддержанием финансовой стабильности и стимулированием устойчивого развития финансового рынка в сложных геополитических и экономических условиях.

Заключение

Исследование актуальных функций, операций и денежно-кредитной политики Банка России в контексте современной экономической ситуации позволяет сделать вывод о его исключительной роли в обеспечении макроэкономической стабильности и развитии финансового рынка Российской Федерации. Обладая уникальным конституционно-правовым статусом и независимостью, Банк России выступает не только как гарант устойчивости национальной валюты, но и как ключевой архитектор всей финансовой системы.

Мы увидели, как Центральный банк, придерживаясь стратегии инфляционного таргетирования, использует ключевую ставку, операции по управлению ликвидностью и нормативы обязательных резервов для воздействия на экономику. При этом были выявлены сложности трансмиссионного механизма ключевой ставки, подчеркнута её асимметричность и временной лаг влияния. Детализированные нормативы обязательных резервов и точная хронология перехода к плавающему валютному курсу с 2014 года, включая поэтапное сокращение валютных интервенций, продемонстрировали гибкость и адаптивность регулятора к изменяющимся условиям.

Роль Банка России как мегарегулятора, расширенная с 2013 года, охватывает все секторы финансового рынка, от банков до некредитных финансовых организаций. Особое внимание было уделено перспективным инициативам по кросс-секторальному регулированию финансовых объединений, которые призваны повысить стабильность и прозрачность рынка.

Наконец, анализ актуальных вызовов, таких как беспрецедентное санкционное давление, высокие процентные ставки и рост проблемной задолженности в сегментах МСП и ипотеки ИЖС, показал, что Банк России находится в постоянном поиске эффективных решений. Введение новых регуляторных мер по снижению кредитной концентрации, таких как нормативы Н30 и Н25, отмена санкционных послаблений и развитие антициклической надбавки, а также стратегические планы по борьбе с инфляцией и развитию финансовых технологий до 2027 года, свидетельствуют о проактивном подходе регулятора.

В целом, деятельность Банка России представляет собой сложный, многогранный и динамичный процесс адаптации к непрерывно меняющимся экономическим реалиям. Его центральная роль в поддержании макроэкономической стабильности, обеспечении финансовой безопасности и стимулировании устойчивого роста является неоспоримой, а стратегическое планирование и готовность к внедрению инноваций критически важны для обеспечения благополучия российской экономики в долгосрочной перспективе.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (последняя редакция).
3. Федеральный закон от 03.02.1996г. «О банках и банковской деятельности» (с изменениями и дополнениями).
4. Закон РФ от 19.10.1992г. «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изменениями и дополнениями).
5. «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов» (утв. Банком России).
6. Инструкция от 01.10.1997г. № 1 «О порядке регулирования деятельности банков» (с изменениями и дополнениями).
7. Инструкция от 23.07.1998г. № 75-и «О порядке применения федеральных законов, регламентирующих процедуру регистрации кредитных организаций и лицензирования банковской деятельности» (с изменениями и дополнениями).
8. Голубев С.А. Роль Центрального банка Российской Федерации в регулировании банковской системы страны. М.: Юстицинформ, 2009. 191 с.
9. Организация деятельности центрального банка: Учебное пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Н.А. Савинской. СПб.: Б.И., 2009. 280 с.
10. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. М.: Финансы и статистика, 2009. 296 с.
11. Российская банковская энциклопедия. М.: ЭТА, 2008. 552 с.
12. Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование. Учебное пособие. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2008. 132 с.
13. Ершов М. О стереотипах в экономической политике // Вопросы экономики. 2009. № 12.
14. Захаров В.С. Денежно-кредитная политика: Практические аспекты // Банковское дело. 2009. № 1.
15. Симановский А.Ю. Надзорные и контрольные функции Банка России: краткий экскурс // Деньги и Кредит. 2009. № 5.
16. Финансово-кредитный энциклопедический словарь. М.: Финансы и статистика, 2009.
17. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Кол. Авторов; Под ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2008. 1168 с.
18. Правовой статус и функции // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/status_functions/ (дата обращения: 07.11.2025).
19. Операции ЦБ РФ на открытом рынке: определение, цели, механизмы и риски // InvestFuture. URL: https://investfuture.ru/investopedia/operacii-tsb-na-otkrytom-rynke (дата обращения: 07.11.2025).
20. Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_oper/gko_ofz_repo_oper/ (дата обращения: 07.11.2025).
21. Нормативы обязательных резервов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_oper/oblig_res/ (дата обращения: 07.11.2025).
22. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/ (дата обращения: 07.11.2025).
23. Операции ЦБ на открытом рынке: что это такое и как влияет на ваш кошелек // Журнал Тинькофф. URL: https://journal.tinkoff.ru/open-market-operations/ (дата обращения: 07.11.2025).
24. Операции Банка России на открытом рынке // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/141/7697/ (дата обращения: 07.11.2025).
25. Обязательные резервы // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_oper/oblig_res/ (дата обращения: 07.11.2025).
26. Опубликован проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=15064 (дата обращения: 07.11.2025).
27. Ключевая ставка Центробанка РФ: на что влияет и почему меняется // Ведомости. 11.09.2024. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/09/11/1060938-klyuchevaya-stavka (дата обращения: 07.11.2025).
28. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов (одобрено Советом директоров Банка России 01.11.2023) // Гарант.ру. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/407981518/ (дата обращения: 07.11.2025).
29. Ключевая ставка Банка России как инструмент регулирования банковской ликвидности: проблемы и возможности в условиях режима инфляционного таргетирования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klyuchevaya-stavka-banka-rossii-kak-instrument-regulirovaniya-bankovskoy-likvidnosti-problemy-i-vozmozhnosti-v-usloviyah-rezhima (дата обращения: 07.11.2025).
30. Ключевая ставка в России // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B5%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 07.11.2025).
31. Режим валютного курса Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/DKP/currency_policy/ (дата обращения: 07.11.2025).
32. История курсовой политики Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/DKP/currency_policy/history_cp/ (дата обращения: 07.11.2025).
33. Банк России переходит к плавающему курсу рубля // Arka.am. URL: https://arka.am/ru/news/analytics/bank_rossii_perekhodit_k_plavayuschemu_kursu_rublya/ (дата обращения: 07.11.2025).
34. Курс валют: что такое плавающий курс // Финансовая культура. URL: https://fincult.info/articles/kurs-valyut-chto-takoe-plavayushchiy-kurs/ (дата обращения: 07.11.2025).
35. Операции Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_oper/ (дата обращения: 07.11.2025).
36. Инструменты Банка России по предоставлению иностранной валюты // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/DKP/currency_policy/fx_provision_inst/ (дата обращения: 07.11.2025).
37. Обзор финансовой стабильности // Банк России. 2024. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49197/OFS_2024-H1_1129.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
38. Зачем Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса // ProFinance.Ru. URL: https://www.profinance.ru/encyclopedia/floating_exchange_rate.html (дата обращения: 07.11.2025).
39. Валютный курс // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D1%83%D1%80%D1%81 (дата обращения: 07.11.2025).
40. Плавающий валютный курс: как это работает и какие виды существуют // Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/finansy/plavaiushchii-valiutnyi-kurs-chto-eto-takoe-i-kak-na-nego-vliiaet-tsentrobak (дата обращения: 07.11.2025).
41. Валютная политика России в современных экономических условиях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/valyutnaya-politika-rossii-v-sovremennyh-ekonomicheskih-usloviyah (дата обращения: 07.11.2025).
42. Плавающий курс валюты: что это, преимущества и недостатки // Открытие Брокер. URL: https://journal.open-broker.ru/investments/plavayushhij-kurs-valyuty/ (дата обращения: 07.11.2025).
43. Цели и принципы денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/DKP/principles_approaches/ (дата обращения: 07.11.2025).
44. Развитие финансового рынка // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/development/ (дата обращения: 07.11.2025).
45. С 1 сентября 2013 года на Банк России возложены функции мегарегулятора финансовых рынков // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_150242/ (дата обращения: 07.11.2025).
46. Как Банк России регулирует деятельность некредитных финансовых организаций? // Яндекс Нейро. URL: https://yandex.ru/chat/gpt/questions/kak-bank-rossii-reguliruet-deyatelnost-nekreditnyh-finansovyh-organizatsiy (дата обращения: 07.11.2025).
47. Банк России как орган банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных организаций // StudFiles. URL: https://studfile.net/preview/4405364/page:7/ (дата обращения: 07.11.2025).
48. Центральный банк РФ как финансовый мегарегулятор: проблемы, задачи, пути решения // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsentralnyy-bank-rf-kak-finansovyy-megaregulyator-problemy-zadachi-puti-resheniya (дата обращения: 07.11.2025).
49. Центральный Банк Российской Федерации как мегарегулятор финансового рынка в России // Юридическое бюро «Декарт». URL: https://decartlaw.ru/articles/tsentralnyj-bank-rossijskoj-federatsii-kak-megaregulyator-finansovogo-rynka-v-rossii/ (дата обращения: 07.11.2025).
50. Банк России как мегарегулятор на финансовом рынке: особенности правового статуса // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/bank-rossii-kak-megaregulyator-na-finansovom-rynke-osobennosti-pravovogo-statusa (дата обращения: 07.11.2025).
51. Положение Банка России № 757-П замена 684-П для НФО // RTM Group. URL: https://rtmtech.ru/docs/polozhenie-banka-rossii-757-p/ (дата обращения: 07.11.2025).
52. Банковское регулирование и банковский надзор // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/bankovskoe_regulirovanie_i_bankovskiy_nadzor/ (дата обращения: 07.11.2025).
53. Федеральный закон от 23 июля 2013 г. N 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» // Система ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70327666/ (дата обращения: 07.11.2025).
54. Подписан закон о финансовом мегарегуляторе // Экономика и Жизнь. URL: https://www.eg-online.ru/news/226068/ (дата обращения: 07.11.2025).
55. Центральный Банк Российской Федерации как мегарегулятор российского финансового рынка // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsentralnyy-bank-rossiyskoy-federatsii-kak-megaregulyator-rossiyskogo-finansovogo-rynka (дата обращения: 07.11.2025).
56. Деятельность Банка России в сфере контроля и надзора за некредитными финансовыми организациями // Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/122095/1/vkp_2022_bank_popova_o_e.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
57. Функции банка России как мегарегулятора // eLibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=56108151 (дата обращения: 07.11.2025).
58. Обзор финансовой стабильности // Банк России. 2025. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/48906/OFS_2025-H1_0528.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
59. От ужесточения к смягчению? Как будет развиваться экономика в ближайшие три года // Экономика и Жизнь. URL: https://www.eg-online.ru/article/480214/ (дата обращения: 07.11.2025).
60. ЦБ урегулировал половину проблем с заблокированными активами инвесторов из-за санкций и продолжает работать в этом направлении // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/blog/1109025.php (дата обращения: 07.11.2025).
61. Российская банковская система в условиях санкций // АПНИ. URL: https://apni.ru/article/2607-rossijskaya-bankovskaya-sistema-v-usloviyakh-sanktsij (дата обращения: 07.11.2025).
62. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год // Совет Федерации. URL: http://council.gov.ru/media/files/k4q8e2HqQj1V27rFhQeG0eX8wS8o4Jt0.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
63. За пределами ключевой ставки: стратегия ЦБ для здорового финансового рынка // Экономика и Жизнь. URL: https://www.eg-online.ru/article/480216/ (дата обращения: 07.11.2025).
64. Цифровые финансовые активы: обзор рынка в 2025 году // SberCIB. URL: https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/pdf/sbercib/Digital_Assets_2025_Overview.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
65. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 и период 2026-2027 // YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=0wQ7n8B781g (дата обращения: 07.11.2025).
66. Как санкции влияют на финсектор России: ЦБ назвал шесть каналов // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10967392 (дата обращения: 07.11.2025).
67. Проблемы, с которыми столкнулась банковская система РФ в период санкций // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-s-kotorymi-stolknulas-bankovskaya-sistema-rf-v-period-sanktsiy (дата обращения: 07.11.2025).
68. Банк России опубликовал обзор финансовой стабильности // СДЛ Инфо. URL: https://sdl.info/blog/bank-rossii-opublikoval-obzor-finansovoj-stabilnosti/ (дата обращения: 07.11.2025).
69. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/161947/on_ft_2025-2027.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
70. Финансовая стабильность // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/stability/ (дата обращения: 07.11.2025).
71. Банковский сектор России в условиях международных санкций // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/bankovskiy-sektor-rossii-v-usloviyah-mezhdunarodnyh-sanktsiy (дата обращения: 07.11.2025).
72. Цифровизация финансового рынка: вызовы и возможности // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-finansovogo-rynka-vyzovy-i-vozmozhnosti (дата обращения: 07.11.2025).
73. Корректировка доходов бюджета РФ на 2025 год: дефицит увеличивается, вызовы для экономики возрастают // Банки Сегодня. URL: https://banks.today/articles/korrektirovka-dokhodov-byudzheta-rf-na-2025-god-defitsit-uvelichivaetsya-vyzovy-dlya-ekonomiki-vozrastayut (дата обращения: 07.11.2025).
74. Резюме ЦБ РФ по ключевой ставке. Основные тезисы // Финам. 06.11.2025. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/rezyume-cb-rf-po-klyuchevoi-stavke-osnovnye-tezisy-20251106-213000/ (дата обращения: 07.11.2025).
75. Аналитика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/?t=fintech (дата обращения: 07.11.2025).
76. О Банке России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/ (дата обращения: 07.11.2025).
77. О нерешении Банком России ключевых стоящих перед ним задач // Институт комплексных стратегических исследований. URL: https://icss.ru/wp-content/uploads/2022/03/Ezh_analiz_CB-RF.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
78. ЦБ РФ в октябре рассматривал только нейтральный сигнал о будущей ДКП // Финмаркет. URL: http://www.finmarket.ru/news/6436665 (дата обращения: 07.11.2025).