Специфика анализа бухгалтерской отчётности малого и среднего бизнеса для целей оценки: Методология корректировок и прогностический учет налоговой реформы 2026

Введение: Актуальность, цели анализа и ключевые понятия

Малый и средний бизнес (МСП) составляет основу экономики, являясь двигателем инноваций и занятости. В России субъекты МСП, согласно Федеральному закону от 24.07.2007 № 209-ФЗ, определяются критериями по численности работников (до 250 человек) и годовому доходу (до 2 млрд руб. для средних предприятий). Однако при оценке стоимости таких предприятий оценщики сталкиваются с фундаментальной проблемой: их бухгалтерская отчётность, в силу законодательных послаблений, часто обладает крайне низкой аналитической ценностью, что необходимо учитывать, чтобы не получить завышенную или заниженную стоимость.

Проблема низкой аналитической ценности обусловлена правом большинства субъектов малого предпринимательства вести упрощенный бухгалтерский учет (ФЗ № 402-ФЗ), который приводит к высокой агрегированности показателей, использованию кассового метода признания доходов и расходов, а также отсутствию детализированного раскрытия информации. Если отчетность крупной публичной компании — это "открытая книга", то упрощенная отчетность МСП — это скорее краткая аннотация, требующая глубокой дешифровки и корректировок.

Цель настоящего анализа состоит в разработке методологического подхода к преодолению информационных барьеров, присущих отчетности МСП. Это включает не только адаптацию классических методик финансового анализа, но и внедрение обязательных процедур нормализации исторической отчетности и прогностических корректировок, учитывающих кардинальные изменения в регуляторной среде, в частности, последствия Налоговой реформы 2026 года.

Ключевые понятия:

• Малый и средний бизнес (МСП): Хозяйствующие субъекты, соответствующие установленным законом критериям по численности и доходу.
• Бухгалтерская отчётность: Система показателей, отражающих финансовое положение (Баланс) и финансовые результаты (Отчет о финансовых результатах) деятельности организации.
• Финансовый анализ: Исследование финансового состояния и результатов деятельности компании с целью оценки ее эффективности, устойчивости и платежеспособности.
• Оценка бизнеса: Процесс определения стоимости бизнеса или его доли на основе анализа финансовых, операционных и рыночных факторов.

Актуальная оценка МСП требует междисциплинарного подхода, где финансовый аналитик выступает не просто интерпретатором коэффициентов, но и стилистом, восстанавливающим реальную картину хозяйственной деятельности.

Правовые и регуляторные основы формирования отчетности МСП в России

Понимание структуры и содержания отчетности МСП невозможно без анализа нормативно-правового поля, которое эту отчетность формирует. Это позволяет оценщику заранее определить, какие именно информационные пробелы возникнут и какие корректировки будут необходимы.

Критерии отнесения к субъектам МСП и право на упрощенный учет

Критерии отнесения к субъектам МСП закреплены Федеральным законом от 24.07.2007 № 209-ФЗ. К ним относятся не только ООО и АО, но также товарищества, кооперативы, крестьянские (фермерские) хозяйства и индивидуальные предприниматели, если они соответствуют лимитам по численности (до 250 человек) и доходу (до 2 млрд руб. для средних предприятий).

Ключевой привилегией, влияющей на аналитическую ценность отчетности, является право на **упрощенные способы ведения бухгалтерского учета** и, соответственно, формирование **упрощенной бухгалтерской (финансовой) отчетности**. Это право предоставлено субъектам малого предпринимательства согласно п. 4 ст. 6 Федерального закона от 06.12.2011 № 402-ФЗ "О бухгалтерском учете". В рамках упрощенного учета предприятия могут использовать сокращенный рабочий план счетов и не применять ряд сложных положений федеральных стандартов бухгалтерского учета (ФСБУ), например, не проводить проверку основных средств и нематериальных активов на обесценение.

Влияние ФСБУ 4/2023 на состав отчетности

С 2025 года вводится в действие Федеральный стандарт бухгалтерского учета ФСБУ 4/2023, который заменяет ПБУ 4/99 и приказ Минфина России № 66н. Этот стандарт регламентирует состав, содержание и формы бухгалтерской отчетности.

ФСБУ 4/2023 обязывает все организации, включая МСП, представлять бухгалтерскую отчетность в виде единого комплекта сведений. Важно, что стандарт устанавливает минимальный перечень показателей (например, по НМА, ОС, запасам, финансовым вложениям), которые должны быть раскрыты в отчетности, даже если эти показатели являются агрегированными.

Показатель	Требования до 2025 г. (ПБУ 4/99)	Требования с 2025 г. (ФСБУ 4/2023)	Влияние на МСП
Раскрытие НМА и ОС	Раскрытие зависело от существенности.	Обязательное раскрытие минимального перечня показателей независимо от существенности.	Незначительно повышает детализацию агрегированных форм.
Комплектность	Отчетность могла считаться представленной при отсутствии отдельных форм.	Отчетность считается непредставленной при некомплектности сведений.	Усиливает дисциплину предоставления информации.
Связанные стороны	МСП часто не раскрывали информацию.	Требования к раскрытию остаются, но МСП могут не раскрывать, если информация несущественна.	Сохраняется проблема непрозрачности сделок.

Несмотря на ужесточение требований ФСБУ 4/2023, проблема агрегированности упрощенной отчетности, как базовой формы для МСП, сохраняется, поскольку стандарт лишь устанавливает минимальный, а не исчерпывающий перечень раскрытия. Следовательно, оценщику все равно придется опираться на внутренние данные компании.

Случаи обязательного аудита для МСП

Существуют четкие правовые границы, при которых МСП теряют право на упрощенный учет и обязаны проводить ежегодный аудит, что автоматически повышает доверие к их финансовой отчетности.

Случаи обязательного аудита включают:

1. Компании с выручкой более 800 млн руб. или стоимостью активов более 400 млн руб.
2. Организации, чья бухгалтерская отчетность по закону подлежит обязательному аудиту (например, публичные АО).
3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, кредитные и микрофинансовые организации.
4. Фонды (за исключением государственных внебюджетных), если поступление имущества за год, предшествовавший отчетному, превышает 3 млн руб.

Если оцениваемое МСП подпадает под обязательный аудит, его отчетность уже является более надежной исходной базой, поскольку она подтверждена независимым экспертом. Если же компания использует упрощенную форму, оценщик должен применять максимальный скептицизм.

Ограничения упрощенной отчетности как исходной базы для оценки

Ключевой тезис финансового анализа МСП: упрощенный учет ведет к снижению информационной емкости и искажению финансовых показателей, что делает невозможным прямое использование данных для оценки, особенно при применении доходного подхода.

Последствия применения кассового метода

Одно из критичных послаблений для субъектов малого предпринимательства — право признавать доходы и расходы кассовым методом (по факту оплаты) вместо общепринятого метода начисления.

Проблема: Применение кассового метода может привести к значительному искажению финансового результата (прибыли) в Отчете о финансовых результатах, поскольку доходы и расходы признаются не в периоде, когда они фактически возникли и были заработаны (или понесены), а в периоде, когда произошел денежный расчет.

Если предприятие в конце отчетного периода получило крупный аванс, но работы по нему еще не выполнены, кассовый метод отразит этот аванс как доход, искусственно завышая прибыль. И наоборот, если выполнен крупный заказ, но оплата не поступила, прибыль будет занижена.

Критичность для оценки: Поскольку оценка бизнеса методом капитализации или дисконтированных денежных потоков (ДДП) базируется на анализе и прогнозировании прибыли (или денежного потока), искаженная историческая прибыль делает невозможным ее корректную экстраполяцию. Оценщик обязан пересчитать финансовые результаты по методу начисления, используя внутренние данные предприятия (договоры, акты выполненных работ).

Проблема агрегированности показателей

Упрощенные формы бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах содержат показатели только по укрупненным группам статей. Это — основной недостаток для оценки.

Агрегированный показатель (Упрощенный Баланс)	Детализация, необходимая для оценки	Аналитический риск
Запасы (строка 1210)	Сырье, готовая продукция, товары для перепродажи, незавершенное производство.	Невозможность анализа оборачиваемости и ликвидности отдельных компонентов запасов.
Дебиторская задолженность (строка 1230)	Краткосрочная/долгосрочная, сомнительная (резерв), аффилированные лица.	Скрытые риски невозврата; неидентифицированная задолженность связанных сторон.
Капитал и резервы (строка 1300)	Уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль.	Затрудняет анализ структуры капитала и выявление доли, сформированной личными средствами собственника.

Низкая информационная емкость не позволяет проводить углубленный факторный анализ, диагностику финансового состояния или адекватную оценку качества активов, что критически важно при применении затратного подхода и при расчете чистых активов.

Методический инструментарий финансового анализа, адаптированный для МСП

Классические методики финансового анализа (горизонтальный, вертикальный, коэффициентный) остаются актуальными для МСП, однако требуют специальной адаптации, учитывающей агрегированность данных и отраслевую специфику. Стоит ли тогда вообще доверять общепринятым "идеальным" нормативам, если аналитическая база так сильно искажена?

Адаптация коэффициентного метода

Коэффициентный анализ является наиболее эффективным инструментом для МСП, поскольку он позволяет оценить динамику ликвидности, устойчивости и рентабельности. Однако интерпретация полученных значений должна быть гибкой.

Важность пороговых среднеотраслевых значений

При анализе МСП категорически не рекомендуется использовать общеустановленные "идеальные" нормативы коэффициентов (например, коэффициент текущей ликвидности > 2). Вместо этого оценщик должен ориентироваться на пороговые среднеотраслевые значения. Это связано с тем, что структура активов, оборачиваемость и риски сильно зависят от отрасли (например, производство vs. торговля).

Особое внимание следует уделить Коэффициенту финансовой независимости (КФН), который рассчитывается как отношение собственного капитала к сумме активов:

КФН = (Собственный капитал) / (Валюта баланса)

Если для крупного производственного предприятия нормой считается КФН не ниже 0,5, то для торговых фирм, активно использующих заемные средства для формирования оборотных активов, допустимо значение до 0,3 в условиях стабильного рынка. Оценщик должен аргументированно обосновать выбор порогового значения, основываясь на данных Росстата и отраслевых исследований.

Ограниченная применимость интегрированных моделей

Интегральные модели прогнозирования банкротства (модели Альтмана, Лиса, Таффлера) используются для экспресс-анализа финансового неблагополучия. Однако их применение к российскому МСП требует серьезных оговорок.

Причина ограничения: Эти модели были разработаны на основе полной финансовой отчетности крупных публичных компаний (по стандартам US GAAP или IFRS) и требуют детализированных показателей, которых нет в агрегированном российском упрощенном балансе и Отчете о финансовых результатах. Например, модель Альтмана Z-Score требует показателя рыночной стоимости акций, который отсутствует для непубличных МСП.

Для повышения достоверности расчетов, аналитическую базу необходимо расширить за счет внутренних учетных регистров организации. Привлечение оборотно-сальдовых ведомостей (ОСВ) и анализов счетов позволяет:

1. Детализировать агрегированные статьи Баланса (например, разделить запасы или задолженности).
2. Получить показатели, отсутствующие в публичной отчетности, но необходимые для точных расчетов коэффициентов (например, фактические данные о резервах, детализация внеоборотных активов).

Обязательная нормализация бухгалтерской отчётности для целей оценки (Закрытие "Слепой Зоны")

Анализ исторической отчетности МСП не может считаться корректным без процедуры нормализации (или корректировки). Нормализация — это внесение поправок в финансовые показатели с целью отражения деятельности компании так, как если бы она была публичной, работающей по рыночным условиям и не имеющей аффилированных искажений.

Ключевая специфика МСП — высокая концентрация функций в руках собственника-управляющего, что создает почву для налоговой оптимизации и личных финансовых манипуляций, отражающихся в отчетности.

Корректировка вознаграждения собственника-управляющего

Во многих МСП собственник одновременно выполняет функции генерального директора, финансового директора и главного менеджера. Вознаграждение этого лица часто отражается в отчетности искаженно:

• Заниженная заработная плата: В целях минимизации страховых взносов и налогов, реальное вознаграждение собственника выплачивается через дивиденды, займы или прочие операции, что искусственно завышает операционную прибыль.
• Завышенная заработная плата/расходы: В целях налоговой оптимизации (снижения налога на прибыль), часть дивидендов или личных расходов маскируется под операционные расходы или высокую заработную плату.

Принцип нормализации: Оценщик должен заменить фактически выплаченную сумму вознаграждения собственнику-управляющему на рыночную заработную плату.

Для этого используется следующая методика:

1. Определяется объем и сложность управленческих функций, выполняемых собственником.
2. Проводится анализ данных о вознаграждении топ-менеджеров сопоставимых компаний в том же регионе и отрасли.
3. Разница между фактическим вознаграждением (ЗП, дивиденды, прочие выплаты) и установленной рыночной заработной платой добавляется или вычитается из скорректированной операционной прибыли (EBITDA или EBIT).

Этот шаг критически важен для расчета прибыли, используемой в доходном подходе, так как он позволяет получить объективную величину операционных расходов.

Исключение нерыночных и связанных операций

МСП часто проводят сделки со связанными сторонами (аффилированными лицами, дочерними структурами или лично собственником) по нерыночным ценам.

Примеры корректировок:

• Нерыночные арендные платежи: Аренда помещения у собственной компании по заниженной или, наоборот, завышенной ставке. Если ставка занижена, арендные расходы увеличиваются до рыночного уровня, что снижает скорректированную прибыль.
• Ссуды связанным сторонам: Предоставление беспроцентных займов или займов под ставку ниже рыночной. Оценщик должен включить в скорректированные доходы потенциальный рыночный процентный доход.

Учет структуры капитала, формирующейся за счет личных средств собственника

В небольших компаниях часто наблюдается искусственное ухудшение показателей финансовой устойчивости. Собственники, внося личные средства в оборот, могут отражать их не как увеличение собственного капитала, а как краткосрочные займы или кредиторскую задолженность (например, "займы от учредителей").

При интерпретации результатов анализа финансовой устойчивости, оценщик должен идентифицировать обязательства перед собственниками, которые по своей экономической сути являются квази-капиталом (то есть, не требуют немедленного возврата и несут риск собственника), и переклассифицировать их из заемного капитала в собственный, что мгновенно улучшает Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ). Это ключевой маневр, позволяющий увидеть реальную, а не замаскированную структуру фондирования компании.

Прогностический анализ и корректировки, обусловленные регуляторными изменениями (Уникальное Преимущество)

Оценка бизнеса — это взгляд в будущее. Применение любого доходного подхода (ДДП, капитализация) требует построения финансовой модели на горизонт прогнозирования. Налоговая реформа 2026 года в России вносит кардинальные изменения в фискальный ландшафт МСП, что требует немедленного включения этих факторов в прогностическую модель.

Ключевой тезис: Налоговая реформа 2026 года приведет к существенному росту совокупной налоговой нагрузки и административных издержек для значительной части МСП, что должно быть отражено в прогнозных денежных потоках.

Влияние введения НДС для "упрощенцев" (с порога 10 млн руб.)

Планируемая налоговая реформа предусматривает существенное снижение порога годового дохода для плательщиков на УСН, при превышении которого возникает обязанность уплаты НДС. Порог снижается с 60 млн руб. до 10 млн руб.

Последствия для оценки:
МСП с доходом от 10 млн руб. до 250 млн руб. будут обязаны платить НДС по прогрессивным ставкам (5% или 7% от оборота) или перейти на классический НДС (22%). При этом в случае применения пониженных ставок (5% или 7%) право на вычет входящего НДС не предоставляется.

Это изменение, по оценкам аналитиков, приведет к росту совокупной налоговой нагрузки для таких компаний в среднем на 15–18%.

Оценщик обязан провести анализ чувствительности прогнозных денежных потоков к этому фактору:

1. Прогноз выручки: Прогнозная выручка (доходы) должна быть скорректирована с учетом вычета НДС, который теперь должен быть уплачен.
2. Выбор режима: Необходимо моделировать финансовые потоки, исходя из наиболее вероятного сценария перехода:
   • Сценарий 1 (5% / 7% НДС): Рост операционных расходов на сумму невычтенного входящего НДС и снижение чистой прибыли на сумму уплаченного оборотного НДС.
   • Сценарий 2 (Классический НДС 22%): Рост административных издержек, но сохранение права на вычет.

В любом случае, в модели ДДП необходимо увеличить отток денежных средств на сумму НДС и сопутствующих административных расходов.

Отмена пониженных тарифов страховых взносов

С 1 января 2026 года для большинства отраслей ожидается отмена пониженного тарифа страховых взносов для МСП (15% с выплат сверх МРОТ). Большинство компаний перейдет на общий тариф — 30% (в пределах единой базы).

Расчет корректировки ФОТ:

Если до реформы компания-МСП платила 15% с части выплат, превышающих МРОТ, то теперь она будет платить 30%. Это приведет к прямому росту операционных расходов (OPEX), что должно быть учтено в прогнозе.

Рост затрат на ФОТ = (Прогнозный ФОТ - ФОТ по МРОТ) * (0.30 - 0.15)

Этот расчет показывает, насколько увеличатся расходы на оплату труда в прогнозном периоде, что напрямую снизит прогнозные чистые денежные потоки и, следовательно, оценку стоимости бизнеса.

Учет административных издержек

Введение НДС для плательщиков на УСН с доходом свыше 10 млн руб. неизбежно усложнит учет. Это требует прогнозирования роста административных затрат МСП:

• Необходимость ведения книги покупок и книги продаж.
• Переход на квартальную отчетность по НДС и электронный документооборот (ЭДО).
• Потребность в привлечении более квалифицированных (и более дорогих) бухгалтеров или аутсорсинговых компаний.

Все эти факторы должны быть заложены в прогнозные операционные расходы, обеспечивая реалистичность финансовой модели.

Заключение

Анализ бухгалтерской отчетности малого и среднего бизнеса для целей оценки представляет собой сложную, но решаемую задачу, требующую от оценщика не только глубоких знаний финансового анализа, но и экспертного понимания регуляторных особенностей и внутренних бизнес-процессов МСП.

Ключевая особенность отчетности МСП — ее низкая информативность, обусловленная правом на упрощенный учет (агрегированные формы, возможность применения кассового метода). Для преодоления этих ограничений аналитическая работа должна строиться на двух обязательных этапах:

1. Обязательная нормализация исторических данных: Восстановление объективной картины хозяйственной деятельности путем исключения искажений, связанных с концентрацией функций у собственника. Самые важные корректировки включают замену фактического вознаграждения собственника на рыночную заработную плату и исключение нерыночных операций.
2. Критическая прогностическая корректировка: Учет влияния будущих регуляторных изменений (в частности, Налоговой реформы 2026 года), которые неизбежно увеличат совокупную налоговую и административную нагрузку (введение НДС для части упрощенцев, отмена пониженных страховых взносов).

Неучтенный рост затрат на 15–18% в прогнозном периоде приведет к нереалистично завышенной оценке стоимости бизнеса. Таким образом, актуальная оценка МСП требует междисциплинарного подхода, который превращает скудные и агрегированные данные упрощенной отчетности в детализированную, нормализованную и прогностически скорректированную базу для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ «О бухгалтерском учете».
2. Приказ Минфина России от 20.07.1998 г. № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (с учетом последующих изменений и дополнений).
3. Приказ Минфина России N 10н, ФКЦБ России N 03-6/пз от 29.01.2003 «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».
4. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008): утв. приказом Минфина РФ от 06.10.2008 г. № 106н (в ред. приказа от 11.03.2009 г. № 22н).
5. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008) // 23 ПБУ: практический комментарий / Г.Ю. Касьянова. 9-е изд., перераб. и доп. М.: АБАК, 2010. 544 с.
6. Приказ № 66н от 22.07.10г «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
7. Коноплев С.А. Нормативно-правовое регулирование малого предпринимательства по современному российскому законодательству // Законодательство и экономика. 2012. № 11.
8. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник. Минск: Высшая школа, 2011. 342 с.
9. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2011. 192 с.
10. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. М.: Омега-Л, 2010. 76 с.
11. URL: https://top-technologies.ru/ru/article/view?id=33468 (дата обращения: 29.10.2025).