ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ. Совокупная чистая прибыль российских страховщиков за 2024 год составила 462,8 млрд рублей, превысив показатель предыдущего года в 1,5 раза. Этот финансовый результат является основным и наиболее мощным источником роста собственных средств (чистых активов) сектора, напрямую влияя на их способность исполнять принятые обязательства и демонстрируя фундаментальное укрепление финансовой устойчивости рынка в целом.
Введение: Цели, задачи и регулятивный контекст исследования
Финансовая устойчивость страховой организации является краеугольным камнем ее деятельности, определяя способность компании своевременно и в полном объеме выполнять принятые обязательства перед страхователями. В российской регуляторной практике оценка этой устойчивости неразрывно связана с анализом величины чистых активов, или, что более корректно для целей надзора, величины собственных средств (капитала). Стремление мегарегулятора — Банка России — привести российские стандарты оценки платежеспособности в соответствие с международными принципами (например, Solvency II) делает эту тему особенно актуальной.
Целью данного исследования является структурированное и аналитическое изучение понятия, методологии расчета и регулятивного значения чистых активов страховой организации в Российской Федерации. В ходе работы будут решены следующие задачи: определено нормативное содержание чистых активов (собственных средств), выявлена специфика методики их расчета, установлена роль этого показателя в системе оценки финансовой устойчивости, а также проанализированы актуальные тенденции на российском страховом рынке за период 2024-2025 гг.
Ключевой аналитический фокус будет направлен на выявление двойственной роли показателя: с одной стороны, его значение для корпоративного контроля (ФЗ «Об акционерных обществах»), а с другой — его критическая важность в системе пруденциального надзора Банка России (Положение № 781-П).
Нормативное определение и экономическая сущность чистых активов
По экономическому содержанию чистые активы (ЧА) представляют собой ту часть активов компании, которая остается после вычета всех ее обязательств. Иными словами, это активы, обеспеченные собственными средствами организации, а не заемными. Данный показатель служит индикатором финансовой надежности и способности компании покрыть свои обязательства за счет собственного имущества.
Чистые активы в корпоративном праве (ФЗ «Об акционерных обществах»)
В российском корпоративном праве понятие стоимости чистых активов используется, прежде всего, для защиты интересов кредиторов и акционеров.
Нормативное определение: Под стоимостью чистых активов (ЧА) страховой организации, созданной в форме акционерного общества (АО), понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов (обязательств), принимаемых к расчету.
Основное назначение показателя чистых активов в рамках Федерального закона «Об акционерных обществах» заключается в контроле за соответствием величины ЧА размеру уставного капитала (УК). Если стоимость чистых активов становится меньше минимального размера уставного капитала, общество обязано либо принять решение об уменьшении УК, либо, в крайнем случае, о ликвидации. Кроме того, величина ЧА является лимитирующим фактором при принятии решений о выплате дивидендов.
Собственные средства (Капитал) как регулятивный эквивалент
Для страховой отрасли, которая находится под усиленным пруденциальным надзором Банка России, понятие чистых активов приобретает специфическую регуляторную форму, именуемую собственными средствами (капиталом).
В соответствии со статьей 25 Федерального закона РФ от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации», собственные средства (капитал) являются одной из трех ключевых гарантий обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности страховщика, наряду со страховыми резервами и перестрахованием.
Ключевой регулятивный документ: Величина собственных средств (капитала) страховщика определяется согласно методике, установленной Положением Банка России от 16.11.2021 № 781-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков». Это Положение вводит специфические корректировки и требования к составу активов и обязательств, которые делают показатель «собственные средства» более консервативным и адекватным для оценки платежеспособности, чем классические «чистые активы» по стандартам Минфина. Таким образом, для целей надзора, именно собственные средства (капитал) являются ключевым показателем, аналогичным по сути чистым активам, но скорректированным под страховые риски.
Специфика методики расчета чистых активов и собственных средств
Методика расчета ЧА для страховой организации имеет двухуровневый характер: общий порядок, применимый ко всем АО, и специализированный порядок Банка России для целей надзора.
Общий порядок определения стоимости чистых активов (Приказ Минфина № 84н)
Общий порядок определения стоимости чистых активов для акционерных обществ (АО), включая страховые организации, регулируется Приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н.
Формула для расчета стоимости чистых активов (в общем виде) выглядит следующим образом:
ЧА = Σ Активы (принимаемые к расчету) - Σ Обязательства (принимаемые к расчету)
В расчет принимаются активы и обязательства по стоимости, подлежащей отражению в бухгалтерском балансе организации (в нетто-оценке).
Ключевые корректировки по Приказу Минфина № 84н:
- Исключаемые активы: Из расчета активов исключается дебиторская задолженность учредителей (участников) по взносам в уставный капитал (УК).
- Принимаемые активы: Включаются все внеоборотные и оборотные активы (за вычетом исключаемых).
- Принимаемые обязательства: Включаются долгосрочные и краткосрочные обязательства (займы, кредиты, кредиторская задолженность, оценочные обязательства).
Регуляторные корректировки собственных средств по Положению Банка России № 781-П
Методика расчета собственных средств (Капитала) по Положению Банка России № 781-П является более сложной и учитывает специфические риски страхового бизнеса, в частности, особенности страхования жизни.
Расчет собственных средств по методике Банка России имеет принципиальное отличие: он направлен на определение реальной, доступной страховщику части капитала, которая может быть использована для покрытия убытков. Что находится «между строк»? Классические чистые активы могут включать неликвидные или рискованные статьи, которые Банк России исключает, чтобы получить действительно надежный показатель финансовой подушки.
Специфические корректировки для страховых организаций:
Основное различие проистекает из существования инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), где инвестиционный риск полностью или частично переложен на выгодоприобретателя (страхователя).
- Корректировка активов: Из расчета собственных средств исключаются активы, риски изменения стоимости которых в полном объеме возложены на выгодоприобретателей по договорам страхования жизни. Это делается для того, чтобы колебания стоимости этих активов, которые не влияют на платежеспособность самой компании, не искажали показатель собственных средств.
- Корректировка обязательств: Соответственно, из обязательств страховщика исключается резерв опций и гарантий в части, не превышающей размер указанных выше исключенных активов.
Аналитическое резюме: Если ЧА по Приказу Минфина — это общий показатель имущественного положения компании, то Собственные средства (Капитал) по Положению № 781-П — это пруденциальный (надзорный) показатель, который отражает реальный объем капитала, доступный страховщику для покрытия собственных рисков и гарантирующий платежеспособность перед страхователями. Как мы можем убедиться в его надежности?
Роль собственных средств в системе финансовой устойчивости и платежеспособности
Финансовая устойчивость страховщика — это его способность сохранять равновесие в своей финансовой системе, своевременно выполнять все обязательства и противостоять неблагоприятным внешним и внутренним факторам. Собственные средства (капитал) играют в этом процессе роль буфера безопасности.
Требование к минимальному размеру капитала
Нормативно установленный размер собственных средств (ЧА) должен быть не меньше размера уставного капитала страховой организации. Это требование является фундаментальным для обеспечения финансовой надежности.
Для обществ, осуществляющих страхование иное, чем страхование жизни, минимальный размер уставного капитала (МРУК), который должна превышать величина чистых активов (собственных средств), составляет 300 млн рублей (с учетом требований Федерального закона от 29.07.2018 № 251-ФЗ). Для страховщиков жизни, перестраховщиков и компаний, осуществляющих комбинированную деятельность, МРУК устанавливается выше. Если собственные средства падают ниже МРУК, Банк России вправе применить меры надзорного реагирования, вплоть до отзыва лицензии. Отрицательное значение стоимости чистых активов однозначно свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии и потенциальной неплатежеспособности, поскольку обязательства компании превышают ее имущество.
Нормативное соотношение собственных средств (Капитала) и принятых обязательств (НС)
Основным показателем финансовой устойчивости, контролируемым Банком России, является Нормативное соотношение собственных средств (капитала) и принятых обязательств (НС), рассчитываемое по методике, установленной Главой 6 Положения Банка России № 781-П. Этот показатель является эволюционным развитием концепции маржи платежеспособности.
Показатель НС должен быть не менее 1.00. Это означает, что размер доступного капитала (собственных средств) страховщика достаточен для покрытия расчетной величины рисков и выполнения принятых обязательств.
Формула расчета Нормативного соотношения (НС):
НС = (К + СЗ - МРУК) / (НРМП + РК + ОР)
Где:
- К – Собственные средства (капитал) страховщика, рассчитанные по методике Положения № 781-П.
- СЗ – Субординированные займы, учитываемые в составе капитала.
- МРУК – Минимальный размер уставного капитала.
- НРМП – Нормативный размер маржи платежеспособности, который рассчитывается на основе страховых резервов, премий и принятых рисков.
- РК – Оценка влияния рисков, не учтенных в НРМП (например, рыночные, кредитные риски).
- ОР – Оценка операционного риска, который учитывается в расчете с 05.11.2024.
Анализ ключевого нововведения (ОР): Включение оценки операционного риска (ОР) в знаменатель формулы НС с ноября 2024 года отражает стремление регулятора к более полному охвату потенциальных угроз. Операционный риск, связанный с несовершенством внутренних процессов, систем или человеческими ошибками, ранее не включался в явном виде в норматив платежеспособности. Его добавление повышает общий знаменатель формулы, что требует от страховщиков наличия более высокого уровня собственных средств (К) для поддержания норматива НС ≥ 1.00. Таким образом, регулятор не просто ужесточает требования, но и заставляет компании систематизировать внутренние процессы.
Актуальные тенденции и динамика чистых активов на российском страховом рынке (2024-2025 гг.)
Динамика чистых активов страховых организаций напрямую зависит от финансовых результатов рынка и структуры их инвестиционного портфеля. Период 2024–2025 гг. характеризуется стремительным ростом ключевых финансовых показателей.
Рост прибыли и активов
В 2024 году российский страховой рынок продемонстрировал исключительный рост, а совокупная чистая прибыль достигла рекордных значений.
| Показатель | 2023 год (факт) | 2024 год (факт) | I кв. 2025 года (факт) | Динамика 2024/2023 |
|---|---|---|---|---|
| Совокупная чистая прибыль, млрд руб. | 322,3 | 462,8 | 153,0 | +43,6% |
| Совокупный объем активов, трлн руб. | 5,3 | — | 5,5 (оценка) | — |
| Рост рынка (сборы), % | — | +62,8% | +46,2% | — |
Источник роста собственных средств: Чистая прибыль является главным источником увеличения нераспределенной прибыли, которая, в свою очередь, составляет ключевую часть собственных средств (капитала) страховщика. Высокая чистая прибыль 2024 года и I квартала 2025 года (153 млрд руб.) обеспечивает устойчивое повышение показателя К (собственных средств) в формуле Нормативного соотношения (НС).
Структура инвестиционного портфеля и рыночные драйверы
Изменения в структуре активов страховщиков, вызванные макроэкономической ситуацией, оказывают прямое влияние на качество и величину чистых активов.
Влияние ключевой ставки: В условиях высокой ключевой ставки Банка России наблюдается тенденция к переходу страховщиков к более консервативным, но высокодоходным инструментам.
| Инструмент | Доля в активах (конец 2023 г.) | Доля в активах (2024 г.) |
|---|---|---|
| Облигации (долговые инструменты) | 42,0% | 35,1% |
| Банковские вклады (депозиты) | 21,6% | 25,6% (оценка) |
Снижение доли облигаций до 35,1% в 2024 году связано, главным образом, с отрицательной переоценкой государственных и корпоративных долговых инструментов на фоне роста процентных ставок. Одновременно с этим, высокие ставки делают банковские депозиты (вклады) привлекательными, что приводит к росту их доли в активах и стабилизации ликвидности портфелей. Качественная, ликвидная структура активов, соответствующая требованиям Положения № 781-П, критически важна для максимального включения этих активов в расчет собственных средств.
Драйверы роста: Драйвером роста рынка, косвенно влияющим на активы, стало активное развитие накопительного (НСЖ) и инвестиционного (ИСЖ) страхования жизни. Сборы по этим продуктам в I квартале 2025 года выросли на 85,0% и 286,5% соответственно. Поскольку ИСЖ часто предполагает обособление активов, риски по которым перекладываются на клиента, это усиливает необходимость применения специфических регуляторных корректировок при расчете собственных средств, как было описано в Положении № 781-П.
Основные направления повышения эффективности использования и роста чистых активов
Управление чистыми активами (собственными средствами) является важнейшей функцией финансового менеджмента страховой организации, направленной на укрепление ее финансовой устойчивости и обеспечение соответствия надзорным нормативам.
Финансовые и инвестиционные мероприятия
Мероприятия, направленные на рост ЧА, можно разделить на финансовые (связанные с формированием капитала) и инвестиционные (связанные с управлением активами).
1. Капитализация прибыли: Ключевым мероприятием является направление чистой прибыли не на дивиденды, а на увеличение резервного или добавочного капитала. Капитализация прибыли напрямую увеличивает нераспределенную прибыль, тем самым обеспечивая рост собственных средств (К).
2. Оптимизация структуры активов: Повышение эффективности использования активов достигается путем приведения их структуры в соответствие с требованиями Банка России по ликвидности и диверсификации. Страховщик должен инвестировать средства в высоколиквидные и надежные инструменты, чтобы минимизировать риски и обеспечить их максимальное включение в расчет собственных средств. Например, Положение № 781-П предъявляет строгие требования к качеству активов, покрывающих страховые резервы.
3. Уменьшение неликвидной задолженности: Уменьшение неликвидной дебиторской задолженности (например, просроченной задолженности агентов или учредителей) способствует росту чистых активов, поскольку при расчете ЧА по Приказу Минфина № 84н учитываются только активы, способные обеспечить погашение обязательств.
Регулятивные и актуарные меры
Регулятивные и актуарные меры направлены на повышение точности оценки рисков и минимизацию регуляторного капитала (знаменателя в формуле НС).
1. Эффективное управление страховыми резервами: Страховые резервы являются основной частью обязательств страховщика, поэтому их точное и обоснованное формирование критически важно. Эффективное управление резервами регламентировано Положением Банка России № 781-П (Глава 5), которое утверждает Правила формирования страховых резервов.
- Актуарные расчеты: В Положение № 781-П с 01.01.2025 вводится новый подход к оценке страховых рисков по страхованию жизни, учитывающий специфические риски (смертности, долголетия) и, что важно, эффект диверсификации страхового портфеля. Эффективная диверсификация позволяет снизить общую оценку риска, что, в свою очередь, может уменьшить требуемый нормативный размер маржи платежеспособности (НРМП), высвобождая часть капитала.
2. Перестрахование: Актуальным методом укрепления финансовой устойчивости является перестрахование крупных рисков, а также соблюдение норматива максимальной ответственности по отдельному риску. Перестрахование позволяет страховщику снизить принимаемую на себя ответственность, что уменьшает НРМП (знаменатель) и повышает нормативное соотношение НС. Каков конечный результат? Это прямое укрепление платежеспособности при сохранении объема бизнеса.
3. Соответствие УК и ЧА: С целью оздоровления финансового положения необходимо обеспечить строгое соответствие уставного капитала величине чистых активов (собственных средств). Это требование является обязательным для продолжения деятельности страховщика.
Заключение
Чистые активы, трансформированные в регуляторный показатель Собственные средства (Капитал), являются центральным элементом системы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации в Российской Федерации. Их ключевая роль заключается в обеспечении финансовой гарантии для страхователей и кредиторов.
В отличие от общего корпоративного права, регулирование Банка России (в частности, Положение № 781-П) использует специфическую, более консервативную методику расчета собственных средств, которая учитывает уникальные риски страхового бизнеса, например, исключая активы, связанные с инвестиционным страхованием жизни.
Финансовая устойчивость страховщика обеспечивается комплексным соблюдением двух ключевых требований:
- Превышение величиной собственных средств минимального размера уставного капитала (МРУК).
- Достижение значения Нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств (НС) не менее 1.00.
Последние тенденции 2024–2025 гг., включая рекордный рост чистой прибыли и изменения в структуре инвестиционного портфеля, демонстрируют укрепление капитальной базы российского страхового сектора. Однако ужесточение регуляторных требований (включение оценки операционного риска в формулу НС) требует от страховщиков постоянного совершенствования финансового и актуарного менеджмента, направленного на капитализацию прибыли, оптимизацию инвестиций и эффективное управление резервами. Таким образом, собственные средства выступают не просто бухгалтерским показателем, а динамичным регуляторным инструментом, определяющим право и способность компании функционировать на рынке.
Список использованной литературы
- Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ).
- Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ).
- Закон РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 № 4015-1 (в ред. от 25.04.2002).
- Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 № 129-ФЗ (в ред. от 10.01.2003).
- Правила формирования страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни: утверждены Приказом руководителя Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью от 18.03.1994 № 02-02/04.
- Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчётности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора» от 08.12.2003 № 113н.
- Приказ Минфина РФ «Правила размещения страховщиками страховых резервов» от 22.02.1999 № 16н.
- Приказ Минфина России «Об особенностях применения страховыми организациями плана счетов деятельности организации и инструкции по его применению» от 04.09.2001 № 69н.
- План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению: утвержден Приказом Минфина России от 31.10.2000 № 94н.
- Александров А. А. Страхование. Москва: Изд-во ПР ИОР, 1998. 192 с.
- Вещунова Н. Л. Бухгалтерский учет в страховых организациях: учебно-практическое пособие. Москва: ТК Велби, 2006. 608 с.
- Грищенко Н. Б. Основы страховой деятельности. Барнаул: ИАГУ, 2003. 270 с.
- Дюжиков Е. Ф., Сплетухов Ю. А. Страхование. Москва: Инфра, 2006.
- Мамедов А. А. Финансово-правовое регулирование страховой деятельности: проблемы и перспективы. Москва: Юриспруденция, 2004.
- Сплетухов Ю. Государственное регулирование страховой деятельности // Аудитор. 2003. № 1.
- Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов» (с изменениями и дополнениями). URL: https://base.garant.ru/70740040/ (дата обращения: 23.10.2025).
- Требование к величине уставного капитала и порядок оценки стоимости чистых активов // Регламент. URL: https://www.reglament.net/nalogi/strahovoi/2007_1_article.htm (дата обращения: 23.10.2025).
- Чистые активы — что такое, как рассчитать и как увеличить // БухЭксперт8. URL: https://buhexpert8.ru/uchebnye-materialy/buhgalterskij-uchet/chistye-aktivy.html (дата обращения: 23.10.2025).
- Нормативное соотношение собственных средств (капитала) и принятых обязательств страховых организаций // Банк России. URL: https://cbr.ru/faq/insurance/norm_sobstven_sredstv/ (дата обращения: 23.10.2025).
- Новые требования Банка России к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков // КТАП. URL: https://ktaplaw.ru/publications/novye-trebovaniya-banka-rossii-k-finansovoy-ustoychivosti-i-platezhesposobnosti-strahovshchikov/ (дата обращения: 23.10.2025).
- Анализ финансовой устойчивости страховщика и оценка страховых операций // Экономика и менеджмент. URL: https://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=4515 (дата обращения: 23.10.2025).
- Итоги 2024 года на страховом рынке и прогноз на 2025-й: короткие продукты двигают рынок // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/insurance/market_2024/ (дата обращения: 23.10.2025).
- Обзор ключевых показателей деятельности страховщиков за II квартал 2025 года // Банк России. URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/51605/review_insur_2025-Q2.pdf (дата обращения: 23.10.2025).